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心宽体富
2025-12-07 19:27:21
尼日利亚计划暂停北方19州所有采矿活动六个月
【国金金属】尼日利亚计划暂停北方19州所有采矿活动六个月 尼日利亚新闻称:面对屡创新高的绑架潮、跨境武装扩张与非法采矿网络,北方19州州长及传统领袖在卡杜纳召开紧急联席会议,罕见作出“三连击式”强硬决策:暂停采矿、推进州警、设立区域安全信托基金。 会议同意:#立即暂停北方所有采矿活动六个月,要求总统指示矿产部长全面停止作业,并重新验证全部采矿许可。各州认为非法采矿已成为武装团伙的主要资金来源和作战补给渠道。 尼日利亚所涉及的金属品种(本国产量、全球产量、占比) 🔸钽:390吨,2100吨,18
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中国稀土
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心宽体富
2025-12-06 22:04:50
德昌电机液冷泵业务25年下半年将贡献较大收入
德昌电机液冷泵业务25年下半年将贡献较大收入 12月4日市场关注点出现边际转移,在液冷泵业务预期之外,德昌股份作为T链机器人新标的,其无框力矩电机已送样海外知名本体厂商;这被视为在汽车EPS电机和液冷泵构筑的稳固基本盘上,新增了具备高估值弹性的第二成长曲线,显著打开了中长期市值空间。 关注:德昌股份(T链机器人新标的,无框力矩电机已送样,叠加液冷泵开启新成长曲线),开特股份(机器人传感器与液冷业务协同发展),奕东电子(液冷板业务放量,T机器人FPC打开新空间),拓普集团(机器人产能建设明确,液冷
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德昌电机控股
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2025-12-06 21:10:29
继续重视!煤铝一体双雄,电投能源VS神火股份20251205
() 继续重视!煤铝一体双雄,电投能源VS神火股份20251205 (一)业务结构对比: 央企电投、地方国企神火,不同的股东背景,相同的纵向一体化经营思路;2024年电投能源煤炭、铝、电力分别贡献毛利62%/28%/11%,神火股份铝、煤炭分别贡献毛利85%/15%。 (二)煤炭业务对比: 电投能源属于动力煤行业,权益产能4764万吨(仍有1500万吨待注入),长协定价为主,为公司业绩注入“优质稳健”基因。神火股份属于炼焦煤行业,权益产能779万吨,市场化定价弹性大。经测算,2024电投能源煤炭
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电投能源
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心宽体富
2025-12-06 21:03:18
计算机2026年策略!合合信息深度发布!-周报251206
【申万计算机】计算机2026年策略!合合信息深度发布!-周报251206 #基本面拐点、AI催化 年初至今,计算机板块涨幅为18%,全行业排名第12。 全年行情基本面驱动与主题投资兼具,主线主要包括AI算力、具身智能、AI应用三大方向。 受益于24年降本增效,25年业绩迎来拐点、利润加速反弹。 预计26年同时受到基本面稳增+AI双催化! #26投资策略:算力聚沙成塔、应用乘风而起 ⭐【模型】2025年是中美模型差距缩小的一年,2026年模型继续在三大方向提升能力:1)更强的上下文;2)世界模型,
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2025-12-06 16:04:55
钨矿价格加速上涨,利好矿企及头部刀具公司
【申万机械】钨矿价格加速上涨,利好矿企及头部刀具公司 供给收紧+战略性溢价双重驱动钨价持续上涨。供给端,2025年钨精矿开采指标显著缩减;同时,中国对钨等战略性金属实行出口管制,双重驱动下钨矿价格持续走高。2025年12月5日,65%黑钨精矿价格报35.3万元/标吨,较年初涨146.9%。碳化钨粉价格报795元/公斤,较年初涨155.6%。 矿山资产公司: 直接受益涨价。今年以来,钨精矿涨幅,而开采成本端基本保持稳定,钨矿涨价大幅增厚矿企利润,利好旗下有钨矿资产及潜在注入预期的公司:中钨高新(体
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厦门钨业
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2025-12-05 22:15:36
美股煤炭困境反转
【BTU.N 美股-博地能源】#BTU:美股煤炭困境反转 ——————————————- [礼物]Peabody 是美国最重要的动力煤及冶金煤企业。 👉截至2024年12月31日,公司在美国和澳大利亚共运营#19个煤矿,主要包括#海运动力煤、海运冶金煤、粉河盆地煤种等。合计储量21.2亿吨,#2024年产量1.18亿吨。 👉成长性,公司澳大利亚昆士兰州的森图里昂煤矿开发持续推进,已实现生产与销售,长壁开采计划于#2026年第一季度启动。 👉澳大利亚矿区:在产矿区7个、在建矿区2个,合计储量
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2025-12-05 10:17:26
五轴数控机床数据更新20251204
五轴数控机床数据更新20251204 近期拓璞数控申报H股,竞品科德数控(深度覆盖)及所在行业关注度提升。我们机床数据库对于五轴近期更新如下: 1、2024年我国五轴CNC市场渗透率9%。根据Mir统计,2024年全市场117e,2025-2029E预期增速双位数。 2、五轴vs通用机型,竞争格局更为集中。2024年国内CR5约45%,北京精雕、科德数控排名前列,航空航天仍为最大下游。 3、重点提示科德数控估值修复空间。我们在科德3Q25点评中指出,3Q25利润率承压主因产线类确收&股权支付费用
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心宽体富
2025-12-05 07:00:11
头部大厂固态电池采用自生成负极方案
() 头部大厂固态电池采用自生成负极方案 12月4日,头部大厂固态电池中期审查获工信部高度评价,其初代产品明确将采用无负极的终极方案,标志着该技术路线从预期走向落地攻坚阶段。这一路线的确认,使得投资焦点从技术路径博弈转向对实现无负极方案所必需的材料(如特种铜箔)和设备环节的确定性需求。 关注:中一科技(无负极方案核心受益标的,提供特种铜箔),纳科诺尔(锂金属负极制备设备),当升科技/上海洗霸/国瓷材料(适配无负极方案的电解质及上游材料),先导智能(整线设备供应商)
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中一科技
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2025-12-04 10:51:35
宏和科技交流更新
【天风新材料】 【宏和科技交流更新】 1、CTE 玻璃布:2025 年 11 月产量 18 万平米(30%-40% 供英伟达等),12 月预估超 20 万,2026 年目标月均 40-50 万、市占率超 40%;价格 60-150 元 / 米,毛利率 50%-70%,订单超扩产计划。 2、LDK:一代月产 40-60 万米(23-24 元 / 米),二代月均十几万米(80-160 元 / 米),客户待应用方案。 3、Q 布:240-300 元 / 米,送样测试,订单较少。 4、E-glass:2
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宏和科技
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2025-12-04 06:28:26
嵘泰股份调整点评-1203
❗️嵘泰股份调整点评-1203 除了机器人板块情绪影响,近几天下跌也围绕润孚专利的讨论,具体更新如下: 1、专利为什么撤回? #公司在11月3日已向国际局传送PCT申请(简化国际专利申请的通道),即不用在国内专利申请日当天(25.6.16),同时给美国、欧洲等国家分别提交专利申请,只需在12个月内提交1份 PCT 申请并要求国内专利的优先权,就能锁定后续向全球150多个国家/地区申请专利的权利。 而由于PCT已经借用了国内专利的优先权日,后续 PCT 进入中国国家阶段时,会相当于替代原国内专利获
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嵘泰股份
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2025-12-04 05:46:06
朱雀上天,风口已来
【华西计算机】朱雀上天,风口已来 🚀事件:12月3日,蓝箭航天朱雀三号火箭首飞,成功实现入轨,但一子级回收尝试未成功。该火箭是我国首款瞄准“入轨+回收”双目标的大型可重复使用液体火箭,其成功入轨已解决了商业航天当前运力不足的核心矛盾。 🚀本次发射意义重大。入轨成功验证了火箭的基础发射能力,意味着已可承接商业订单。虽回收失利,但落点精准,主要问题可能出现在最后的反推点火环节,为后续迭代提供了关键数据。 🚀展望未来,“十五五”期间商业航天将迎多重催化:国家商业航天司成立优化了管理;火箭运力瓶颈
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2025-12-03 18:29:36
板块大涨点评—淡季不淡,对需求的悲观预期有望修正
【国金金属|铝】板块大涨点评—淡季不淡,对需求的悲观预期有望修正1203 [礼物]我们一直强调,铝板块动态PE不到10倍,还有5%股息率,既有安全边际,涨价时也有进攻弹性。而且上周在淡季依旧去库,库存10年底部。 [礼物]市场预期供需双弱的紧平衡,对需求的悲观过于一致,低库存下向下风险小,但向上弹性大:市场从4年前一直担心地产,今年担心光伏和美国50%关税,但历史上每年需求都超预期,目前一致觉得26年汽车+光伏+地产的压力都很大,实际上 1)汽车要分内需和外需,外需高频依旧亮眼,+24%,而内需
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神火股份
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2025-12-03 14:26:25
我国首款可回收火箭朱雀三号今日发射,商业航天万众瞩目、预祝成功!
()我国首款可回收火箭朱雀三号今日发射,商业航天万众瞩目、预祝成功! [太阳]12月3日,我国首款可重复使用运载火箭——朱雀三号将在酒泉卫星发射中心迎来首飞。根据航警信息,发射窗口期为上午11时52分至下午14时20分,本次发射任务以入轨为主,回收为辅,若回收成功将使中国成为全球第三个掌握火箭一子级回收技术的国家,为我国低轨卫星大规模组网提供关键支撑。 [红包]我们坚定看好商业航天政策面、业绩面、技术面三重拐点的产业机遇,建议全面关注卫星及应用为代表的产业链各环节: 1)火箭链:航天动力、超捷股
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上海瀚讯
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2025-12-03 14:24:01
中国重汽:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权
[玫瑰]中国重汽:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权 [玫瑰]10月中国重汽出口销量达到1.5万辆,同比+77%,预计11月出口销量与10月持平,12月也有望保持较高的景气度。公司在海外出口方面布局早,积累深,在中国重卡出口的份额接近50%。出口目前的盈利能力大幅高于国内,在国内较为内卷的背景下,出口单车盈利数倍于国内盈利,成为盈利重要的支撑点。 [玫瑰]出口的长坡厚雪:亚非拉国家销量基盘有望长期增长,中国车企份额有望从30%提升至50%。从人均GDP与城镇化率的视角看,东南亚和中东相当于2010s的
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中国重汽
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2025-12-03 14:21:52
持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期!
()持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期! [玫瑰]#燃机主机厂订单已排至29年,景气度持续上修 1)燃机巨头GEV:积压订单+预留协议从25Q1的50GW增长至25Q3的62GW,预计25年底将达70GW;公司2026Q3产能将达20GW,#新接订单排产至29年之后。 2)燃机巨头西门子:2025年西门子燃机订单达26GW,同比增长63%(2024年为16GW),积压订单达78GW,新接订单同样排至29年之后。 [庆祝]#燃机巨头持续超预期扩产,中上游零部件厂商将同步受益 1)GEV
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应流股份
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尼日利亚计划暂停北方19州所有采矿活动六个月
【国金金属】尼日利亚计划暂停北方19州所有采矿活动六个月 尼日利亚新闻称:面对屡创新高的绑架潮、跨境武装扩张与非法采矿网络,北方19州州长及传统领袖在卡杜纳召开紧急联席会议,罕见作出“三连击式”强硬决策:暂停采矿、推进州警、设立区域安全信托基金。 会议同意:#立即暂停北方所有采矿活动六个月,要求总统指示矿产部长全面停止作业,并重新验证全部采矿许可。各州认为非法采矿已成为武装团伙的主要资金来源和作战补给渠道。 尼日利亚所涉及的金属品种(本国产量、全球产量、占比) 🔸钽:390吨,2100吨,18
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德昌电机液冷泵业务25年下半年将贡献较大收入
德昌电机液冷泵业务25年下半年将贡献较大收入 12月4日市场关注点出现边际转移,在液冷泵业务预期之外,德昌股份作为T链机器人新标的,其无框力矩电机已送样海外知名本体厂商;这被视为在汽车EPS电机和液冷泵构筑的稳固基本盘上,新增了具备高估值弹性的第二成长曲线,显著打开了中长期市值空间。 关注:德昌股份(T链机器人新标的,无框力矩电机已送样,叠加液冷泵开启新成长曲线),开特股份(机器人传感器与液冷业务协同发展),奕东电子(液冷板业务放量,T机器人FPC打开新空间),拓普集团(机器人产能建设明确,液冷
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继续重视!煤铝一体双雄,电投能源VS神火股份20251205
() 继续重视!煤铝一体双雄,电投能源VS神火股份20251205 (一)业务结构对比: 央企电投、地方国企神火,不同的股东背景,相同的纵向一体化经营思路;2024年电投能源煤炭、铝、电力分别贡献毛利62%/28%/11%,神火股份铝、煤炭分别贡献毛利85%/15%。 (二)煤炭业务对比: 电投能源属于动力煤行业,权益产能4764万吨(仍有1500万吨待注入),长协定价为主,为公司业绩注入“优质稳健”基因。神火股份属于炼焦煤行业,权益产能779万吨,市场化定价弹性大。经测算,2024电投能源煤炭
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计算机2026年策略!合合信息深度发布!-周报251206
【申万计算机】计算机2026年策略!合合信息深度发布!-周报251206 #基本面拐点、AI催化 年初至今,计算机板块涨幅为18%,全行业排名第12。 全年行情基本面驱动与主题投资兼具,主线主要包括AI算力、具身智能、AI应用三大方向。 受益于24年降本增效,25年业绩迎来拐点、利润加速反弹。 预计26年同时受到基本面稳增+AI双催化! #26投资策略:算力聚沙成塔、应用乘风而起 ⭐【模型】2025年是中美模型差距缩小的一年,2026年模型继续在三大方向提升能力:1)更强的上下文;2)世界模型,
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钨矿价格加速上涨,利好矿企及头部刀具公司
【申万机械】钨矿价格加速上涨,利好矿企及头部刀具公司 供给收紧+战略性溢价双重驱动钨价持续上涨。供给端,2025年钨精矿开采指标显著缩减;同时,中国对钨等战略性金属实行出口管制,双重驱动下钨矿价格持续走高。2025年12月5日,65%黑钨精矿价格报35.3万元/标吨,较年初涨146.9%。碳化钨粉价格报795元/公斤,较年初涨155.6%。 矿山资产公司: 直接受益涨价。今年以来,钨精矿涨幅,而开采成本端基本保持稳定,钨矿涨价大幅增厚矿企利润,利好旗下有钨矿资产及潜在注入预期的公司:中钨高新(体
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美股煤炭困境反转
【BTU.N 美股-博地能源】#BTU:美股煤炭困境反转 ——————————————- [礼物]Peabody 是美国最重要的动力煤及冶金煤企业。 👉截至2024年12月31日,公司在美国和澳大利亚共运营#19个煤矿,主要包括#海运动力煤、海运冶金煤、粉河盆地煤种等。合计储量21.2亿吨,#2024年产量1.18亿吨。 👉成长性,公司澳大利亚昆士兰州的森图里昂煤矿开发持续推进,已实现生产与销售,长壁开采计划于#2026年第一季度启动。 👉澳大利亚矿区:在产矿区7个、在建矿区2个,合计储量
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五轴数控机床数据更新20251204
五轴数控机床数据更新20251204 近期拓璞数控申报H股,竞品科德数控(深度覆盖)及所在行业关注度提升。我们机床数据库对于五轴近期更新如下: 1、2024年我国五轴CNC市场渗透率9%。根据Mir统计,2024年全市场117e,2025-2029E预期增速双位数。 2、五轴vs通用机型,竞争格局更为集中。2024年国内CR5约45%,北京精雕、科德数控排名前列,航空航天仍为最大下游。 3、重点提示科德数控估值修复空间。我们在科德3Q25点评中指出,3Q25利润率承压主因产线类确收&股权支付费用
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头部大厂固态电池采用自生成负极方案
() 头部大厂固态电池采用自生成负极方案 12月4日,头部大厂固态电池中期审查获工信部高度评价,其初代产品明确将采用无负极的终极方案,标志着该技术路线从预期走向落地攻坚阶段。这一路线的确认,使得投资焦点从技术路径博弈转向对实现无负极方案所必需的材料(如特种铜箔)和设备环节的确定性需求。 关注:中一科技(无负极方案核心受益标的,提供特种铜箔),纳科诺尔(锂金属负极制备设备),当升科技/上海洗霸/国瓷材料(适配无负极方案的电解质及上游材料),先导智能(整线设备供应商)
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2025-12-04 10:51:35
宏和科技交流更新
【天风新材料】 【宏和科技交流更新】 1、CTE 玻璃布:2025 年 11 月产量 18 万平米(30%-40% 供英伟达等),12 月预估超 20 万,2026 年目标月均 40-50 万、市占率超 40%;价格 60-150 元 / 米,毛利率 50%-70%,订单超扩产计划。 2、LDK:一代月产 40-60 万米(23-24 元 / 米),二代月均十几万米(80-160 元 / 米),客户待应用方案。 3、Q 布:240-300 元 / 米,送样测试,订单较少。 4、E-glass:2
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嵘泰股份调整点评-1203
❗️嵘泰股份调整点评-1203 除了机器人板块情绪影响,近几天下跌也围绕润孚专利的讨论,具体更新如下: 1、专利为什么撤回? #公司在11月3日已向国际局传送PCT申请(简化国际专利申请的通道),即不用在国内专利申请日当天(25.6.16),同时给美国、欧洲等国家分别提交专利申请,只需在12个月内提交1份 PCT 申请并要求国内专利的优先权,就能锁定后续向全球150多个国家/地区申请专利的权利。 而由于PCT已经借用了国内专利的优先权日,后续 PCT 进入中国国家阶段时,会相当于替代原国内专利获
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朱雀上天,风口已来
【华西计算机】朱雀上天,风口已来 🚀事件:12月3日,蓝箭航天朱雀三号火箭首飞,成功实现入轨,但一子级回收尝试未成功。该火箭是我国首款瞄准“入轨+回收”双目标的大型可重复使用液体火箭,其成功入轨已解决了商业航天当前运力不足的核心矛盾。 🚀本次发射意义重大。入轨成功验证了火箭的基础发射能力,意味着已可承接商业订单。虽回收失利,但落点精准,主要问题可能出现在最后的反推点火环节,为后续迭代提供了关键数据。 🚀展望未来,“十五五”期间商业航天将迎多重催化:国家商业航天司成立优化了管理;火箭运力瓶颈
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板块大涨点评—淡季不淡,对需求的悲观预期有望修正
【国金金属|铝】板块大涨点评—淡季不淡,对需求的悲观预期有望修正1203 [礼物]我们一直强调,铝板块动态PE不到10倍,还有5%股息率,既有安全边际,涨价时也有进攻弹性。而且上周在淡季依旧去库,库存10年底部。 [礼物]市场预期供需双弱的紧平衡,对需求的悲观过于一致,低库存下向下风险小,但向上弹性大:市场从4年前一直担心地产,今年担心光伏和美国50%关税,但历史上每年需求都超预期,目前一致觉得26年汽车+光伏+地产的压力都很大,实际上 1)汽车要分内需和外需,外需高频依旧亮眼,+24%,而内需
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我国首款可回收火箭朱雀三号今日发射,商业航天万众瞩目、预祝成功!
()我国首款可回收火箭朱雀三号今日发射,商业航天万众瞩目、预祝成功! [太阳]12月3日,我国首款可重复使用运载火箭——朱雀三号将在酒泉卫星发射中心迎来首飞。根据航警信息,发射窗口期为上午11时52分至下午14时20分,本次发射任务以入轨为主,回收为辅,若回收成功将使中国成为全球第三个掌握火箭一子级回收技术的国家,为我国低轨卫星大规模组网提供关键支撑。 [红包]我们坚定看好商业航天政策面、业绩面、技术面三重拐点的产业机遇,建议全面关注卫星及应用为代表的产业链各环节: 1)火箭链:航天动力、超捷股
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中国重汽:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权
[玫瑰]中国重汽:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权 [玫瑰]10月中国重汽出口销量达到1.5万辆,同比+77%,预计11月出口销量与10月持平,12月也有望保持较高的景气度。公司在海外出口方面布局早,积累深,在中国重卡出口的份额接近50%。出口目前的盈利能力大幅高于国内,在国内较为内卷的背景下,出口单车盈利数倍于国内盈利,成为盈利重要的支撑点。 [玫瑰]出口的长坡厚雪:亚非拉国家销量基盘有望长期增长,中国车企份额有望从30%提升至50%。从人均GDP与城镇化率的视角看,东南亚和中东相当于2010s的
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持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期!
()持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期! [玫瑰]#燃机主机厂订单已排至29年,景气度持续上修 1)燃机巨头GEV:积压订单+预留协议从25Q1的50GW增长至25Q3的62GW,预计25年底将达70GW;公司2026Q3产能将达20GW,#新接订单排产至29年之后。 2)燃机巨头西门子:2025年西门子燃机订单达26GW,同比增长63%(2024年为16GW),积压订单达78GW,新接订单同样排至29年之后。 [庆祝]#燃机巨头持续超预期扩产,中上游零部件厂商将同步受益 1)GEV
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尼日利亚计划暂停北方19州所有采矿活动六个月
【国金金属】尼日利亚计划暂停北方19州所有采矿活动六个月 尼日利亚新闻称:面对屡创新高的绑架潮、跨境武装扩张与非法采矿网络,北方19州州长及传统领袖在卡杜纳召开紧急联席会议,罕见作出“三连击式”强硬决策:暂停采矿、推进州警、设立区域安全信托基金。 会议同意:#立即暂停北方所有采矿活动六个月,要求总统指示矿产部长全面停止作业,并重新验证全部采矿许可。各州认为非法采矿已成为武装团伙的主要资金来源和作战补给渠道。 尼日利亚所涉及的金属品种(本国产量、全球产量、占比) 🔸钽:390吨,2100吨,18
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德昌电机液冷泵业务25年下半年将贡献较大收入
德昌电机液冷泵业务25年下半年将贡献较大收入 12月4日市场关注点出现边际转移,在液冷泵业务预期之外,德昌股份作为T链机器人新标的,其无框力矩电机已送样海外知名本体厂商;这被视为在汽车EPS电机和液冷泵构筑的稳固基本盘上,新增了具备高估值弹性的第二成长曲线,显著打开了中长期市值空间。 关注:德昌股份(T链机器人新标的,无框力矩电机已送样,叠加液冷泵开启新成长曲线),开特股份(机器人传感器与液冷业务协同发展),奕东电子(液冷板业务放量,T机器人FPC打开新空间),拓普集团(机器人产能建设明确,液冷
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继续重视!煤铝一体双雄,电投能源VS神火股份20251205
() 继续重视!煤铝一体双雄,电投能源VS神火股份20251205 (一)业务结构对比: 央企电投、地方国企神火,不同的股东背景,相同的纵向一体化经营思路;2024年电投能源煤炭、铝、电力分别贡献毛利62%/28%/11%,神火股份铝、煤炭分别贡献毛利85%/15%。 (二)煤炭业务对比: 电投能源属于动力煤行业,权益产能4764万吨(仍有1500万吨待注入),长协定价为主,为公司业绩注入“优质稳健”基因。神火股份属于炼焦煤行业,权益产能779万吨,市场化定价弹性大。经测算,2024电投能源煤炭
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计算机2026年策略!合合信息深度发布!-周报251206
【申万计算机】计算机2026年策略!合合信息深度发布!-周报251206 #基本面拐点、AI催化 年初至今,计算机板块涨幅为18%,全行业排名第12。 全年行情基本面驱动与主题投资兼具,主线主要包括AI算力、具身智能、AI应用三大方向。 受益于24年降本增效,25年业绩迎来拐点、利润加速反弹。 预计26年同时受到基本面稳增+AI双催化! #26投资策略:算力聚沙成塔、应用乘风而起 ⭐【模型】2025年是中美模型差距缩小的一年,2026年模型继续在三大方向提升能力:1)更强的上下文;2)世界模型,
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钨矿价格加速上涨,利好矿企及头部刀具公司
【申万机械】钨矿价格加速上涨,利好矿企及头部刀具公司 供给收紧+战略性溢价双重驱动钨价持续上涨。供给端,2025年钨精矿开采指标显著缩减;同时,中国对钨等战略性金属实行出口管制,双重驱动下钨矿价格持续走高。2025年12月5日,65%黑钨精矿价格报35.3万元/标吨,较年初涨146.9%。碳化钨粉价格报795元/公斤,较年初涨155.6%。 矿山资产公司: 直接受益涨价。今年以来,钨精矿涨幅,而开采成本端基本保持稳定,钨矿涨价大幅增厚矿企利润,利好旗下有钨矿资产及潜在注入预期的公司:中钨高新(体
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美股煤炭困境反转
【BTU.N 美股-博地能源】#BTU:美股煤炭困境反转 ——————————————- [礼物]Peabody 是美国最重要的动力煤及冶金煤企业。 👉截至2024年12月31日,公司在美国和澳大利亚共运营#19个煤矿,主要包括#海运动力煤、海运冶金煤、粉河盆地煤种等。合计储量21.2亿吨,#2024年产量1.18亿吨。 👉成长性,公司澳大利亚昆士兰州的森图里昂煤矿开发持续推进,已实现生产与销售,长壁开采计划于#2026年第一季度启动。 👉澳大利亚矿区:在产矿区7个、在建矿区2个,合计储量
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2025-12-05 10:17:26
五轴数控机床数据更新20251204
五轴数控机床数据更新20251204 近期拓璞数控申报H股,竞品科德数控(深度覆盖)及所在行业关注度提升。我们机床数据库对于五轴近期更新如下: 1、2024年我国五轴CNC市场渗透率9%。根据Mir统计,2024年全市场117e,2025-2029E预期增速双位数。 2、五轴vs通用机型,竞争格局更为集中。2024年国内CR5约45%,北京精雕、科德数控排名前列,航空航天仍为最大下游。 3、重点提示科德数控估值修复空间。我们在科德3Q25点评中指出,3Q25利润率承压主因产线类确收&股权支付费用
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头部大厂固态电池采用自生成负极方案
() 头部大厂固态电池采用自生成负极方案 12月4日,头部大厂固态电池中期审查获工信部高度评价,其初代产品明确将采用无负极的终极方案,标志着该技术路线从预期走向落地攻坚阶段。这一路线的确认,使得投资焦点从技术路径博弈转向对实现无负极方案所必需的材料(如特种铜箔)和设备环节的确定性需求。 关注:中一科技(无负极方案核心受益标的,提供特种铜箔),纳科诺尔(锂金属负极制备设备),当升科技/上海洗霸/国瓷材料(适配无负极方案的电解质及上游材料),先导智能(整线设备供应商)
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2025-12-04 10:51:35
宏和科技交流更新
【天风新材料】 【宏和科技交流更新】 1、CTE 玻璃布:2025 年 11 月产量 18 万平米(30%-40% 供英伟达等),12 月预估超 20 万,2026 年目标月均 40-50 万、市占率超 40%;价格 60-150 元 / 米,毛利率 50%-70%,订单超扩产计划。 2、LDK:一代月产 40-60 万米(23-24 元 / 米),二代月均十几万米(80-160 元 / 米),客户待应用方案。 3、Q 布:240-300 元 / 米,送样测试,订单较少。 4、E-glass:2
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嵘泰股份调整点评-1203
❗️嵘泰股份调整点评-1203 除了机器人板块情绪影响,近几天下跌也围绕润孚专利的讨论,具体更新如下: 1、专利为什么撤回? #公司在11月3日已向国际局传送PCT申请(简化国际专利申请的通道),即不用在国内专利申请日当天(25.6.16),同时给美国、欧洲等国家分别提交专利申请,只需在12个月内提交1份 PCT 申请并要求国内专利的优先权,就能锁定后续向全球150多个国家/地区申请专利的权利。 而由于PCT已经借用了国内专利的优先权日,后续 PCT 进入中国国家阶段时,会相当于替代原国内专利获
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朱雀上天,风口已来
【华西计算机】朱雀上天,风口已来 🚀事件:12月3日,蓝箭航天朱雀三号火箭首飞,成功实现入轨,但一子级回收尝试未成功。该火箭是我国首款瞄准“入轨+回收”双目标的大型可重复使用液体火箭,其成功入轨已解决了商业航天当前运力不足的核心矛盾。 🚀本次发射意义重大。入轨成功验证了火箭的基础发射能力,意味着已可承接商业订单。虽回收失利,但落点精准,主要问题可能出现在最后的反推点火环节,为后续迭代提供了关键数据。 🚀展望未来,“十五五”期间商业航天将迎多重催化:国家商业航天司成立优化了管理;火箭运力瓶颈
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2025-12-03 18:29:36
板块大涨点评—淡季不淡,对需求的悲观预期有望修正
【国金金属|铝】板块大涨点评—淡季不淡,对需求的悲观预期有望修正1203 [礼物]我们一直强调,铝板块动态PE不到10倍,还有5%股息率,既有安全边际,涨价时也有进攻弹性。而且上周在淡季依旧去库,库存10年底部。 [礼物]市场预期供需双弱的紧平衡,对需求的悲观过于一致,低库存下向下风险小,但向上弹性大:市场从4年前一直担心地产,今年担心光伏和美国50%关税,但历史上每年需求都超预期,目前一致觉得26年汽车+光伏+地产的压力都很大,实际上 1)汽车要分内需和外需,外需高频依旧亮眼,+24%,而内需
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2025-12-03 14:26:25
我国首款可回收火箭朱雀三号今日发射,商业航天万众瞩目、预祝成功!
()我国首款可回收火箭朱雀三号今日发射,商业航天万众瞩目、预祝成功! [太阳]12月3日,我国首款可重复使用运载火箭——朱雀三号将在酒泉卫星发射中心迎来首飞。根据航警信息,发射窗口期为上午11时52分至下午14时20分,本次发射任务以入轨为主,回收为辅,若回收成功将使中国成为全球第三个掌握火箭一子级回收技术的国家,为我国低轨卫星大规模组网提供关键支撑。 [红包]我们坚定看好商业航天政策面、业绩面、技术面三重拐点的产业机遇,建议全面关注卫星及应用为代表的产业链各环节: 1)火箭链:航天动力、超捷股
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2025-12-03 14:24:01
中国重汽:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权
[玫瑰]中国重汽:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权 [玫瑰]10月中国重汽出口销量达到1.5万辆,同比+77%,预计11月出口销量与10月持平,12月也有望保持较高的景气度。公司在海外出口方面布局早,积累深,在中国重卡出口的份额接近50%。出口目前的盈利能力大幅高于国内,在国内较为内卷的背景下,出口单车盈利数倍于国内盈利,成为盈利重要的支撑点。 [玫瑰]出口的长坡厚雪:亚非拉国家销量基盘有望长期增长,中国车企份额有望从30%提升至50%。从人均GDP与城镇化率的视角看,东南亚和中东相当于2010s的
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持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期!
()持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期! [玫瑰]#燃机主机厂订单已排至29年,景气度持续上修 1)燃机巨头GEV:积压订单+预留协议从25Q1的50GW增长至25Q3的62GW,预计25年底将达70GW;公司2026Q3产能将达20GW,#新接订单排产至29年之后。 2)燃机巨头西门子:2025年西门子燃机订单达26GW,同比增长63%(2024年为16GW),积压订单达78GW,新接订单同样排至29年之后。 [庆祝]#燃机巨头持续超预期扩产,中上游零部件厂商将同步受益 1)GEV
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尼日利亚计划暂停北方19州所有采矿活动六个月
【国金金属】尼日利亚计划暂停北方19州所有采矿活动六个月 尼日利亚新闻称:面对屡创新高的绑架潮、跨境武装扩张与非法采矿网络,北方19州州长及传统领袖在卡杜纳召开紧急联席会议,罕见作出“三连击式”强硬决策:暂停采矿、推进州警、设立区域安全信托基金。 会议同意:#立即暂停北方所有采矿活动六个月,要求总统指示矿产部长全面停止作业,并重新验证全部采矿许可。各州认为非法采矿已成为武装团伙的主要资金来源和作战补给渠道。 尼日利亚所涉及的金属品种(本国产量、全球产量、占比) 🔸钽:390吨,2100吨,18
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德昌电机液冷泵业务25年下半年将贡献较大收入
德昌电机液冷泵业务25年下半年将贡献较大收入 12月4日市场关注点出现边际转移,在液冷泵业务预期之外,德昌股份作为T链机器人新标的,其无框力矩电机已送样海外知名本体厂商;这被视为在汽车EPS电机和液冷泵构筑的稳固基本盘上,新增了具备高估值弹性的第二成长曲线,显著打开了中长期市值空间。 关注:德昌股份(T链机器人新标的,无框力矩电机已送样,叠加液冷泵开启新成长曲线),开特股份(机器人传感器与液冷业务协同发展),奕东电子(液冷板业务放量,T机器人FPC打开新空间),拓普集团(机器人产能建设明确,液冷
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继续重视!煤铝一体双雄,电投能源VS神火股份20251205
() 继续重视!煤铝一体双雄,电投能源VS神火股份20251205 (一)业务结构对比: 央企电投、地方国企神火,不同的股东背景,相同的纵向一体化经营思路;2024年电投能源煤炭、铝、电力分别贡献毛利62%/28%/11%,神火股份铝、煤炭分别贡献毛利85%/15%。 (二)煤炭业务对比: 电投能源属于动力煤行业,权益产能4764万吨(仍有1500万吨待注入),长协定价为主,为公司业绩注入“优质稳健”基因。神火股份属于炼焦煤行业,权益产能779万吨,市场化定价弹性大。经测算,2024电投能源煤炭
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计算机2026年策略!合合信息深度发布!-周报251206
【申万计算机】计算机2026年策略!合合信息深度发布!-周报251206 #基本面拐点、AI催化 年初至今,计算机板块涨幅为18%,全行业排名第12。 全年行情基本面驱动与主题投资兼具,主线主要包括AI算力、具身智能、AI应用三大方向。 受益于24年降本增效,25年业绩迎来拐点、利润加速反弹。 预计26年同时受到基本面稳增+AI双催化! #26投资策略:算力聚沙成塔、应用乘风而起 ⭐【模型】2025年是中美模型差距缩小的一年,2026年模型继续在三大方向提升能力:1)更强的上下文;2)世界模型,
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钨矿价格加速上涨,利好矿企及头部刀具公司
【申万机械】钨矿价格加速上涨,利好矿企及头部刀具公司 供给收紧+战略性溢价双重驱动钨价持续上涨。供给端,2025年钨精矿开采指标显著缩减;同时,中国对钨等战略性金属实行出口管制,双重驱动下钨矿价格持续走高。2025年12月5日,65%黑钨精矿价格报35.3万元/标吨,较年初涨146.9%。碳化钨粉价格报795元/公斤,较年初涨155.6%。 矿山资产公司: 直接受益涨价。今年以来,钨精矿涨幅,而开采成本端基本保持稳定,钨矿涨价大幅增厚矿企利润,利好旗下有钨矿资产及潜在注入预期的公司:中钨高新(体
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美股煤炭困境反转
【BTU.N 美股-博地能源】#BTU:美股煤炭困境反转 ——————————————- [礼物]Peabody 是美国最重要的动力煤及冶金煤企业。 👉截至2024年12月31日,公司在美国和澳大利亚共运营#19个煤矿,主要包括#海运动力煤、海运冶金煤、粉河盆地煤种等。合计储量21.2亿吨,#2024年产量1.18亿吨。 👉成长性,公司澳大利亚昆士兰州的森图里昂煤矿开发持续推进,已实现生产与销售,长壁开采计划于#2026年第一季度启动。 👉澳大利亚矿区:在产矿区7个、在建矿区2个,合计储量
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五轴数控机床数据更新20251204
五轴数控机床数据更新20251204 近期拓璞数控申报H股,竞品科德数控(深度覆盖)及所在行业关注度提升。我们机床数据库对于五轴近期更新如下: 1、2024年我国五轴CNC市场渗透率9%。根据Mir统计,2024年全市场117e,2025-2029E预期增速双位数。 2、五轴vs通用机型,竞争格局更为集中。2024年国内CR5约45%,北京精雕、科德数控排名前列,航空航天仍为最大下游。 3、重点提示科德数控估值修复空间。我们在科德3Q25点评中指出,3Q25利润率承压主因产线类确收&股权支付费用
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头部大厂固态电池采用自生成负极方案
() 头部大厂固态电池采用自生成负极方案 12月4日,头部大厂固态电池中期审查获工信部高度评价,其初代产品明确将采用无负极的终极方案,标志着该技术路线从预期走向落地攻坚阶段。这一路线的确认,使得投资焦点从技术路径博弈转向对实现无负极方案所必需的材料(如特种铜箔)和设备环节的确定性需求。 关注:中一科技(无负极方案核心受益标的,提供特种铜箔),纳科诺尔(锂金属负极制备设备),当升科技/上海洗霸/国瓷材料(适配无负极方案的电解质及上游材料),先导智能(整线设备供应商)
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宏和科技交流更新
【天风新材料】 【宏和科技交流更新】 1、CTE 玻璃布:2025 年 11 月产量 18 万平米(30%-40% 供英伟达等),12 月预估超 20 万,2026 年目标月均 40-50 万、市占率超 40%;价格 60-150 元 / 米,毛利率 50%-70%,订单超扩产计划。 2、LDK:一代月产 40-60 万米(23-24 元 / 米),二代月均十几万米(80-160 元 / 米),客户待应用方案。 3、Q 布:240-300 元 / 米,送样测试,订单较少。 4、E-glass:2
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嵘泰股份调整点评-1203
❗️嵘泰股份调整点评-1203 除了机器人板块情绪影响,近几天下跌也围绕润孚专利的讨论,具体更新如下: 1、专利为什么撤回? #公司在11月3日已向国际局传送PCT申请(简化国际专利申请的通道),即不用在国内专利申请日当天(25.6.16),同时给美国、欧洲等国家分别提交专利申请,只需在12个月内提交1份 PCT 申请并要求国内专利的优先权,就能锁定后续向全球150多个国家/地区申请专利的权利。 而由于PCT已经借用了国内专利的优先权日,后续 PCT 进入中国国家阶段时,会相当于替代原国内专利获
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朱雀上天,风口已来
【华西计算机】朱雀上天,风口已来 🚀事件:12月3日,蓝箭航天朱雀三号火箭首飞,成功实现入轨,但一子级回收尝试未成功。该火箭是我国首款瞄准“入轨+回收”双目标的大型可重复使用液体火箭,其成功入轨已解决了商业航天当前运力不足的核心矛盾。 🚀本次发射意义重大。入轨成功验证了火箭的基础发射能力,意味着已可承接商业订单。虽回收失利,但落点精准,主要问题可能出现在最后的反推点火环节,为后续迭代提供了关键数据。 🚀展望未来,“十五五”期间商业航天将迎多重催化:国家商业航天司成立优化了管理;火箭运力瓶颈
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板块大涨点评—淡季不淡,对需求的悲观预期有望修正
【国金金属|铝】板块大涨点评—淡季不淡,对需求的悲观预期有望修正1203 [礼物]我们一直强调,铝板块动态PE不到10倍,还有5%股息率,既有安全边际,涨价时也有进攻弹性。而且上周在淡季依旧去库,库存10年底部。 [礼物]市场预期供需双弱的紧平衡,对需求的悲观过于一致,低库存下向下风险小,但向上弹性大:市场从4年前一直担心地产,今年担心光伏和美国50%关税,但历史上每年需求都超预期,目前一致觉得26年汽车+光伏+地产的压力都很大,实际上 1)汽车要分内需和外需,外需高频依旧亮眼,+24%,而内需
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我国首款可回收火箭朱雀三号今日发射,商业航天万众瞩目、预祝成功!
()我国首款可回收火箭朱雀三号今日发射,商业航天万众瞩目、预祝成功! [太阳]12月3日,我国首款可重复使用运载火箭——朱雀三号将在酒泉卫星发射中心迎来首飞。根据航警信息,发射窗口期为上午11时52分至下午14时20分,本次发射任务以入轨为主,回收为辅,若回收成功将使中国成为全球第三个掌握火箭一子级回收技术的国家,为我国低轨卫星大规模组网提供关键支撑。 [红包]我们坚定看好商业航天政策面、业绩面、技术面三重拐点的产业机遇,建议全面关注卫星及应用为代表的产业链各环节: 1)火箭链:航天动力、超捷股
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中国重汽:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权
[玫瑰]中国重汽:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权 [玫瑰]10月中国重汽出口销量达到1.5万辆,同比+77%,预计11月出口销量与10月持平,12月也有望保持较高的景气度。公司在海外出口方面布局早,积累深,在中国重卡出口的份额接近50%。出口目前的盈利能力大幅高于国内,在国内较为内卷的背景下,出口单车盈利数倍于国内盈利,成为盈利重要的支撑点。 [玫瑰]出口的长坡厚雪:亚非拉国家销量基盘有望长期增长,中国车企份额有望从30%提升至50%。从人均GDP与城镇化率的视角看,东南亚和中东相当于2010s的
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持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期!
()持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期! [玫瑰]#燃机主机厂订单已排至29年,景气度持续上修 1)燃机巨头GEV:积压订单+预留协议从25Q1的50GW增长至25Q3的62GW,预计25年底将达70GW;公司2026Q3产能将达20GW,#新接订单排产至29年之后。 2)燃机巨头西门子:2025年西门子燃机订单达26GW,同比增长63%(2024年为16GW),积压订单达78GW,新接订单同样排至29年之后。 [庆祝]#燃机巨头持续超预期扩产,中上游零部件厂商将同步受益 1)GEV
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尼日利亚计划暂停北方19州所有采矿活动六个月
【国金金属】尼日利亚计划暂停北方19州所有采矿活动六个月 尼日利亚新闻称:面对屡创新高的绑架潮、跨境武装扩张与非法采矿网络,北方19州州长及传统领袖在卡杜纳召开紧急联席会议,罕见作出“三连击式”强硬决策:暂停采矿、推进州警、设立区域安全信托基金。 会议同意:#立即暂停北方所有采矿活动六个月,要求总统指示矿产部长全面停止作业,并重新验证全部采矿许可。各州认为非法采矿已成为武装团伙的主要资金来源和作战补给渠道。 尼日利亚所涉及的金属品种(本国产量、全球产量、占比) 🔸钽:390吨,2100吨,18
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德昌电机液冷泵业务25年下半年将贡献较大收入
德昌电机液冷泵业务25年下半年将贡献较大收入 12月4日市场关注点出现边际转移,在液冷泵业务预期之外,德昌股份作为T链机器人新标的,其无框力矩电机已送样海外知名本体厂商;这被视为在汽车EPS电机和液冷泵构筑的稳固基本盘上,新增了具备高估值弹性的第二成长曲线,显著打开了中长期市值空间。 关注:德昌股份(T链机器人新标的,无框力矩电机已送样,叠加液冷泵开启新成长曲线),开特股份(机器人传感器与液冷业务协同发展),奕东电子(液冷板业务放量,T机器人FPC打开新空间),拓普集团(机器人产能建设明确,液冷
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继续重视!煤铝一体双雄,电投能源VS神火股份20251205
() 继续重视!煤铝一体双雄,电投能源VS神火股份20251205 (一)业务结构对比: 央企电投、地方国企神火,不同的股东背景,相同的纵向一体化经营思路;2024年电投能源煤炭、铝、电力分别贡献毛利62%/28%/11%,神火股份铝、煤炭分别贡献毛利85%/15%。 (二)煤炭业务对比: 电投能源属于动力煤行业,权益产能4764万吨(仍有1500万吨待注入),长协定价为主,为公司业绩注入“优质稳健”基因。神火股份属于炼焦煤行业,权益产能779万吨,市场化定价弹性大。经测算,2024电投能源煤炭
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计算机2026年策略!合合信息深度发布!-周报251206
【申万计算机】计算机2026年策略!合合信息深度发布!-周报251206 #基本面拐点、AI催化 年初至今,计算机板块涨幅为18%,全行业排名第12。 全年行情基本面驱动与主题投资兼具,主线主要包括AI算力、具身智能、AI应用三大方向。 受益于24年降本增效,25年业绩迎来拐点、利润加速反弹。 预计26年同时受到基本面稳增+AI双催化! #26投资策略:算力聚沙成塔、应用乘风而起 ⭐【模型】2025年是中美模型差距缩小的一年,2026年模型继续在三大方向提升能力:1)更强的上下文;2)世界模型,
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2025-12-06 16:04:55
钨矿价格加速上涨,利好矿企及头部刀具公司
【申万机械】钨矿价格加速上涨,利好矿企及头部刀具公司 供给收紧+战略性溢价双重驱动钨价持续上涨。供给端,2025年钨精矿开采指标显著缩减;同时,中国对钨等战略性金属实行出口管制,双重驱动下钨矿价格持续走高。2025年12月5日,65%黑钨精矿价格报35.3万元/标吨,较年初涨146.9%。碳化钨粉价格报795元/公斤,较年初涨155.6%。 矿山资产公司: 直接受益涨价。今年以来,钨精矿涨幅,而开采成本端基本保持稳定,钨矿涨价大幅增厚矿企利润,利好旗下有钨矿资产及潜在注入预期的公司:中钨高新(体
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美股煤炭困境反转
【BTU.N 美股-博地能源】#BTU:美股煤炭困境反转 ——————————————- [礼物]Peabody 是美国最重要的动力煤及冶金煤企业。 👉截至2024年12月31日,公司在美国和澳大利亚共运营#19个煤矿,主要包括#海运动力煤、海运冶金煤、粉河盆地煤种等。合计储量21.2亿吨,#2024年产量1.18亿吨。 👉成长性,公司澳大利亚昆士兰州的森图里昂煤矿开发持续推进,已实现生产与销售,长壁开采计划于#2026年第一季度启动。 👉澳大利亚矿区:在产矿区7个、在建矿区2个,合计储量
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五轴数控机床数据更新20251204
五轴数控机床数据更新20251204 近期拓璞数控申报H股,竞品科德数控(深度覆盖)及所在行业关注度提升。我们机床数据库对于五轴近期更新如下: 1、2024年我国五轴CNC市场渗透率9%。根据Mir统计,2024年全市场117e,2025-2029E预期增速双位数。 2、五轴vs通用机型,竞争格局更为集中。2024年国内CR5约45%,北京精雕、科德数控排名前列,航空航天仍为最大下游。 3、重点提示科德数控估值修复空间。我们在科德3Q25点评中指出,3Q25利润率承压主因产线类确收&股权支付费用
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头部大厂固态电池采用自生成负极方案
() 头部大厂固态电池采用自生成负极方案 12月4日,头部大厂固态电池中期审查获工信部高度评价,其初代产品明确将采用无负极的终极方案,标志着该技术路线从预期走向落地攻坚阶段。这一路线的确认,使得投资焦点从技术路径博弈转向对实现无负极方案所必需的材料(如特种铜箔)和设备环节的确定性需求。 关注:中一科技(无负极方案核心受益标的,提供特种铜箔),纳科诺尔(锂金属负极制备设备),当升科技/上海洗霸/国瓷材料(适配无负极方案的电解质及上游材料),先导智能(整线设备供应商)
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宏和科技交流更新
【天风新材料】 【宏和科技交流更新】 1、CTE 玻璃布:2025 年 11 月产量 18 万平米(30%-40% 供英伟达等),12 月预估超 20 万,2026 年目标月均 40-50 万、市占率超 40%;价格 60-150 元 / 米,毛利率 50%-70%,订单超扩产计划。 2、LDK:一代月产 40-60 万米(23-24 元 / 米),二代月均十几万米(80-160 元 / 米),客户待应用方案。 3、Q 布:240-300 元 / 米,送样测试,订单较少。 4、E-glass:2
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嵘泰股份调整点评-1203
❗️嵘泰股份调整点评-1203 除了机器人板块情绪影响,近几天下跌也围绕润孚专利的讨论,具体更新如下: 1、专利为什么撤回? #公司在11月3日已向国际局传送PCT申请(简化国际专利申请的通道),即不用在国内专利申请日当天(25.6.16),同时给美国、欧洲等国家分别提交专利申请,只需在12个月内提交1份 PCT 申请并要求国内专利的优先权,就能锁定后续向全球150多个国家/地区申请专利的权利。 而由于PCT已经借用了国内专利的优先权日,后续 PCT 进入中国国家阶段时,会相当于替代原国内专利获
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朱雀上天,风口已来
【华西计算机】朱雀上天,风口已来 🚀事件:12月3日,蓝箭航天朱雀三号火箭首飞,成功实现入轨,但一子级回收尝试未成功。该火箭是我国首款瞄准“入轨+回收”双目标的大型可重复使用液体火箭,其成功入轨已解决了商业航天当前运力不足的核心矛盾。 🚀本次发射意义重大。入轨成功验证了火箭的基础发射能力,意味着已可承接商业订单。虽回收失利,但落点精准,主要问题可能出现在最后的反推点火环节,为后续迭代提供了关键数据。 🚀展望未来,“十五五”期间商业航天将迎多重催化:国家商业航天司成立优化了管理;火箭运力瓶颈
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2025-12-03 18:29:36
板块大涨点评—淡季不淡,对需求的悲观预期有望修正
【国金金属|铝】板块大涨点评—淡季不淡,对需求的悲观预期有望修正1203 [礼物]我们一直强调,铝板块动态PE不到10倍,还有5%股息率,既有安全边际,涨价时也有进攻弹性。而且上周在淡季依旧去库,库存10年底部。 [礼物]市场预期供需双弱的紧平衡,对需求的悲观过于一致,低库存下向下风险小,但向上弹性大:市场从4年前一直担心地产,今年担心光伏和美国50%关税,但历史上每年需求都超预期,目前一致觉得26年汽车+光伏+地产的压力都很大,实际上 1)汽车要分内需和外需,外需高频依旧亮眼,+24%,而内需
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神火股份
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2025-12-03 14:26:25
我国首款可回收火箭朱雀三号今日发射,商业航天万众瞩目、预祝成功!
()我国首款可回收火箭朱雀三号今日发射,商业航天万众瞩目、预祝成功! [太阳]12月3日,我国首款可重复使用运载火箭——朱雀三号将在酒泉卫星发射中心迎来首飞。根据航警信息,发射窗口期为上午11时52分至下午14时20分,本次发射任务以入轨为主,回收为辅,若回收成功将使中国成为全球第三个掌握火箭一子级回收技术的国家,为我国低轨卫星大规模组网提供关键支撑。 [红包]我们坚定看好商业航天政策面、业绩面、技术面三重拐点的产业机遇,建议全面关注卫星及应用为代表的产业链各环节: 1)火箭链:航天动力、超捷股
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上海瀚讯
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中国重汽:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权
[玫瑰]中国重汽:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权 [玫瑰]10月中国重汽出口销量达到1.5万辆,同比+77%,预计11月出口销量与10月持平,12月也有望保持较高的景气度。公司在海外出口方面布局早,积累深,在中国重卡出口的份额接近50%。出口目前的盈利能力大幅高于国内,在国内较为内卷的背景下,出口单车盈利数倍于国内盈利,成为盈利重要的支撑点。 [玫瑰]出口的长坡厚雪:亚非拉国家销量基盘有望长期增长,中国车企份额有望从30%提升至50%。从人均GDP与城镇化率的视角看,东南亚和中东相当于2010s的
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持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期!
()持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期! [玫瑰]#燃机主机厂订单已排至29年,景气度持续上修 1)燃机巨头GEV:积压订单+预留协议从25Q1的50GW增长至25Q3的62GW,预计25年底将达70GW;公司2026Q3产能将达20GW,#新接订单排产至29年之后。 2)燃机巨头西门子:2025年西门子燃机订单达26GW,同比增长63%(2024年为16GW),积压订单达78GW,新接订单同样排至29年之后。 [庆祝]#燃机巨头持续超预期扩产,中上游零部件厂商将同步受益 1)GEV
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尼日利亚计划暂停北方19州所有采矿活动六个月
【国金金属】尼日利亚计划暂停北方19州所有采矿活动六个月 尼日利亚新闻称:面对屡创新高的绑架潮、跨境武装扩张与非法采矿网络,北方19州州长及传统领袖在卡杜纳召开紧急联席会议,罕见作出“三连击式”强硬决策:暂停采矿、推进州警、设立区域安全信托基金。 会议同意:#立即暂停北方所有采矿活动六个月,要求总统指示矿产部长全面停止作业,并重新验证全部采矿许可。各州认为非法采矿已成为武装团伙的主要资金来源和作战补给渠道。 尼日利亚所涉及的金属品种(本国产量、全球产量、占比) 🔸钽:390吨,2100吨,18
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中国稀土
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德昌电机液冷泵业务25年下半年将贡献较大收入
德昌电机液冷泵业务25年下半年将贡献较大收入 12月4日市场关注点出现边际转移,在液冷泵业务预期之外,德昌股份作为T链机器人新标的,其无框力矩电机已送样海外知名本体厂商;这被视为在汽车EPS电机和液冷泵构筑的稳固基本盘上,新增了具备高估值弹性的第二成长曲线,显著打开了中长期市值空间。 关注:德昌股份(T链机器人新标的,无框力矩电机已送样,叠加液冷泵开启新成长曲线),开特股份(机器人传感器与液冷业务协同发展),奕东电子(液冷板业务放量,T机器人FPC打开新空间),拓普集团(机器人产能建设明确,液冷
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继续重视!煤铝一体双雄,电投能源VS神火股份20251205
() 继续重视!煤铝一体双雄,电投能源VS神火股份20251205 (一)业务结构对比: 央企电投、地方国企神火,不同的股东背景,相同的纵向一体化经营思路;2024年电投能源煤炭、铝、电力分别贡献毛利62%/28%/11%,神火股份铝、煤炭分别贡献毛利85%/15%。 (二)煤炭业务对比: 电投能源属于动力煤行业,权益产能4764万吨(仍有1500万吨待注入),长协定价为主,为公司业绩注入“优质稳健”基因。神火股份属于炼焦煤行业,权益产能779万吨,市场化定价弹性大。经测算,2024电投能源煤炭
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计算机2026年策略!合合信息深度发布!-周报251206
【申万计算机】计算机2026年策略!合合信息深度发布!-周报251206 #基本面拐点、AI催化 年初至今,计算机板块涨幅为18%,全行业排名第12。 全年行情基本面驱动与主题投资兼具,主线主要包括AI算力、具身智能、AI应用三大方向。 受益于24年降本增效,25年业绩迎来拐点、利润加速反弹。 预计26年同时受到基本面稳增+AI双催化! #26投资策略:算力聚沙成塔、应用乘风而起 ⭐【模型】2025年是中美模型差距缩小的一年,2026年模型继续在三大方向提升能力:1)更强的上下文;2)世界模型,
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钨矿价格加速上涨,利好矿企及头部刀具公司
【申万机械】钨矿价格加速上涨,利好矿企及头部刀具公司 供给收紧+战略性溢价双重驱动钨价持续上涨。供给端,2025年钨精矿开采指标显著缩减;同时,中国对钨等战略性金属实行出口管制,双重驱动下钨矿价格持续走高。2025年12月5日,65%黑钨精矿价格报35.3万元/标吨,较年初涨146.9%。碳化钨粉价格报795元/公斤,较年初涨155.6%。 矿山资产公司: 直接受益涨价。今年以来,钨精矿涨幅,而开采成本端基本保持稳定,钨矿涨价大幅增厚矿企利润,利好旗下有钨矿资产及潜在注入预期的公司:中钨高新(体
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美股煤炭困境反转
【BTU.N 美股-博地能源】#BTU:美股煤炭困境反转 ——————————————- [礼物]Peabody 是美国最重要的动力煤及冶金煤企业。 👉截至2024年12月31日,公司在美国和澳大利亚共运营#19个煤矿,主要包括#海运动力煤、海运冶金煤、粉河盆地煤种等。合计储量21.2亿吨,#2024年产量1.18亿吨。 👉成长性,公司澳大利亚昆士兰州的森图里昂煤矿开发持续推进,已实现生产与销售,长壁开采计划于#2026年第一季度启动。 👉澳大利亚矿区:在产矿区7个、在建矿区2个,合计储量
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五轴数控机床数据更新20251204
五轴数控机床数据更新20251204 近期拓璞数控申报H股,竞品科德数控(深度覆盖)及所在行业关注度提升。我们机床数据库对于五轴近期更新如下: 1、2024年我国五轴CNC市场渗透率9%。根据Mir统计,2024年全市场117e,2025-2029E预期增速双位数。 2、五轴vs通用机型,竞争格局更为集中。2024年国内CR5约45%,北京精雕、科德数控排名前列,航空航天仍为最大下游。 3、重点提示科德数控估值修复空间。我们在科德3Q25点评中指出,3Q25利润率承压主因产线类确收&股权支付费用
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头部大厂固态电池采用自生成负极方案
() 头部大厂固态电池采用自生成负极方案 12月4日,头部大厂固态电池中期审查获工信部高度评价,其初代产品明确将采用无负极的终极方案,标志着该技术路线从预期走向落地攻坚阶段。这一路线的确认,使得投资焦点从技术路径博弈转向对实现无负极方案所必需的材料(如特种铜箔)和设备环节的确定性需求。 关注:中一科技(无负极方案核心受益标的,提供特种铜箔),纳科诺尔(锂金属负极制备设备),当升科技/上海洗霸/国瓷材料(适配无负极方案的电解质及上游材料),先导智能(整线设备供应商)
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宏和科技交流更新
【天风新材料】 【宏和科技交流更新】 1、CTE 玻璃布:2025 年 11 月产量 18 万平米(30%-40% 供英伟达等),12 月预估超 20 万,2026 年目标月均 40-50 万、市占率超 40%;价格 60-150 元 / 米,毛利率 50%-70%,订单超扩产计划。 2、LDK:一代月产 40-60 万米(23-24 元 / 米),二代月均十几万米(80-160 元 / 米),客户待应用方案。 3、Q 布:240-300 元 / 米,送样测试,订单较少。 4、E-glass:2
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嵘泰股份调整点评-1203
❗️嵘泰股份调整点评-1203 除了机器人板块情绪影响,近几天下跌也围绕润孚专利的讨论,具体更新如下: 1、专利为什么撤回? #公司在11月3日已向国际局传送PCT申请(简化国际专利申请的通道),即不用在国内专利申请日当天(25.6.16),同时给美国、欧洲等国家分别提交专利申请,只需在12个月内提交1份 PCT 申请并要求国内专利的优先权,就能锁定后续向全球150多个国家/地区申请专利的权利。 而由于PCT已经借用了国内专利的优先权日,后续 PCT 进入中国国家阶段时,会相当于替代原国内专利获
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朱雀上天,风口已来
【华西计算机】朱雀上天,风口已来 🚀事件:12月3日,蓝箭航天朱雀三号火箭首飞,成功实现入轨,但一子级回收尝试未成功。该火箭是我国首款瞄准“入轨+回收”双目标的大型可重复使用液体火箭,其成功入轨已解决了商业航天当前运力不足的核心矛盾。 🚀本次发射意义重大。入轨成功验证了火箭的基础发射能力,意味着已可承接商业订单。虽回收失利,但落点精准,主要问题可能出现在最后的反推点火环节,为后续迭代提供了关键数据。 🚀展望未来,“十五五”期间商业航天将迎多重催化:国家商业航天司成立优化了管理;火箭运力瓶颈
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板块大涨点评—淡季不淡,对需求的悲观预期有望修正
【国金金属|铝】板块大涨点评—淡季不淡,对需求的悲观预期有望修正1203 [礼物]我们一直强调,铝板块动态PE不到10倍,还有5%股息率,既有安全边际,涨价时也有进攻弹性。而且上周在淡季依旧去库,库存10年底部。 [礼物]市场预期供需双弱的紧平衡,对需求的悲观过于一致,低库存下向下风险小,但向上弹性大:市场从4年前一直担心地产,今年担心光伏和美国50%关税,但历史上每年需求都超预期,目前一致觉得26年汽车+光伏+地产的压力都很大,实际上 1)汽车要分内需和外需,外需高频依旧亮眼,+24%,而内需
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我国首款可回收火箭朱雀三号今日发射,商业航天万众瞩目、预祝成功!
()我国首款可回收火箭朱雀三号今日发射,商业航天万众瞩目、预祝成功! [太阳]12月3日,我国首款可重复使用运载火箭——朱雀三号将在酒泉卫星发射中心迎来首飞。根据航警信息,发射窗口期为上午11时52分至下午14时20分,本次发射任务以入轨为主,回收为辅,若回收成功将使中国成为全球第三个掌握火箭一子级回收技术的国家,为我国低轨卫星大规模组网提供关键支撑。 [红包]我们坚定看好商业航天政策面、业绩面、技术面三重拐点的产业机遇,建议全面关注卫星及应用为代表的产业链各环节: 1)火箭链:航天动力、超捷股
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中国重汽:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权
[玫瑰]中国重汽:出口赛道,长坡厚雪+潜在期权 [玫瑰]10月中国重汽出口销量达到1.5万辆,同比+77%,预计11月出口销量与10月持平,12月也有望保持较高的景气度。公司在海外出口方面布局早,积累深,在中国重卡出口的份额接近50%。出口目前的盈利能力大幅高于国内,在国内较为内卷的背景下,出口单车盈利数倍于国内盈利,成为盈利重要的支撑点。 [玫瑰]出口的长坡厚雪:亚非拉国家销量基盘有望长期增长,中国车企份额有望从30%提升至50%。从人均GDP与城镇化率的视角看,东南亚和中东相当于2010s的
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持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期!
()持续看好AI基建产业链,把握燃机超长景气大周期! [玫瑰]#燃机主机厂订单已排至29年,景气度持续上修 1)燃机巨头GEV:积压订单+预留协议从25Q1的50GW增长至25Q3的62GW,预计25年底将达70GW;公司2026Q3产能将达20GW,#新接订单排产至29年之后。 2)燃机巨头西门子:2025年西门子燃机订单达26GW,同比增长63%(2024年为16GW),积压订单达78GW,新接订单同样排至29年之后。 [庆祝]#燃机巨头持续超预期扩产,中上游零部件厂商将同步受益 1)GEV
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