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无名小韭12170112
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无名小韭12170112
奉旨割肉的散户
2026-05-19 17:20:14
东山精密
#东山精密:依托自研自供光芯片优势_并行布局可拔插和CPO路线 #可拔插路径:依托自研自供200G_EML/400G_EML光芯片优势_有望带动在北美CSP侧加速放量 ——公司互动平台明确,200G EML已实现量产,对应的1.6T产品客户端相关工作正按计划有序推进,后续3.2T产品将依托索尔思自有光芯片优势优先以400G EML为核心开展布局。 ——光模块核心物料短缺,公司自供芯片优势巨大。我们认为目前行业面临光模块需求量倍增与核心物料供给不足的主要矛盾,公司依托在前期锁定的大量光芯片生产设备
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奉旨割肉的散户
2026-05-19 17:19:35
万物新生
万物新生26Q1业绩概览 #业绩。收入61.6亿/+32.4%(指引58.6~59.6亿/+25.9%~28.1%),Non-GAAP OP 1.9亿/+70.2%,对应OPM3.1%/同比+0.7pct/环比+0.2pct(预期环比持平或小幅提升),Non-GAAP净利1.4亿/+79.6%,Non-GAAP净利率2.3%/同比+0.6pct。 #收入拆分。产品收入57.3亿/+34.4%;服务收入4.3亿/+10.4%,其中多品类回收业务增速60.6%,TR为4.9%。Non-GAAP销售费
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奉旨割肉的散户
2026-04-28 09:11:56
嘉友国际
嘉友国际简评:1Q业绩同增25%,期待大宗品需求持续改善 [Rose]1Q26嘉友国际实现归母/扣非净利3.3/3.2亿,净利润同比转增至25.2%,略好于此前预期。#我们预计供应链贸易货量同比双位数下降,叠加产品结构调整,或为影响1Q26收入端同降15.8%的主要原因,同时营业成本同降20.9%。受益于1Q蒙煤价格改善,我们预计公司供应链业务单吨净利同/环比修复,推动毛利率提升至21.5%/对应同增毛利0.38亿,叠加财务费用同减0.23亿,最终净利润同增0.66亿。 [Rose]中蒙业务:据
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奉旨割肉的散户
2026-04-28 09:04:30
光模块-Q1总结
光模块-Q1总结】 需求大增,物料紧缺影响交付@0426 ❗️1️⃣旭创-超:Q1净利润57亿(环+58%);预付15亿(环+1110%),存货157亿(环+24%),在建24亿(环+66%),合同负债0.46亿(环+77%)。 ❗️2️⃣新易盛-低:Q1净利润28亿(环-15%);预付7亿(环+4012%),存货90亿(环+25%),在建4.7亿(环+44%),合同负债2.92亿(环+221%)。 ❗️3️⃣天孚-低:Q1净利润4.9亿(环-11%);预付1亿(环+362%),存货5亿(环+1
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奉旨割肉的散户
2026-04-27 21:36:21
【光芯片/器件-Q1总结】
【光芯片/器件-Q1总结】交付加速,光芯片供不应求@0426 ❗️1️⃣永鼎-符合:Q1净利润1.5亿(同-45%、环+266%);毛利率26%(同+12PCT)。#25年Q1有3亿的投资收益。 ❗️2️⃣长光华芯-符合:Q1收入1.3亿(同+38%),净利润0.05亿(扭亏)。 ❗️3️⃣仕佳光子-符合:Q1收入5.8亿(同比+32%),净利润1.2亿(同+25%)。预付0.71亿(环+227%),存货6亿(环+26%);合同负债0.15(环+65%)。 ❗️4️⃣光库-符合:Q1收入4.3亿
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2026-04-26 12:49:45
大类资产配置观点
【国盛金工】大类资产配置观点0426 [礼物]宏观局势:周末美伊第二轮会谈计划失败,伊朗外交部长阿拉格奇在巴基斯坦期间并未与美国官员会面。周末黄金暗盘相较于周五夜盘小幅下跌,布伦特原油暗盘小幅上升。 [福]A股趋势及展望:目前指数整体延续上涨趋势,后续回踩可积极加仓。板块方面可积极关注本轮牛市两大主线【科技】、【有色】,同时红利高股息方向【煤炭】【石油】【银行】等板块目前具备性价比,可均衡配置。 [發]恒生科技:目前已突破日线级别下跌通道,本周出现回踩,后续可关注年线附近的反弹压力位。 [玫瑰]
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2026-04-26 12:30:40
税友股份2025年报&2026一季报
税友股份2025年报&2026一季报:AI产品回款高增,数智财税加速AI产品推广与价值升维【天风计算机团队】 1️⃣2026Q1业绩高增,数智财税持续增长 公司2026Q1实现收入4.88亿元(同比+8.67%)、归母净利0.31亿元(同比+26.39%)、扣非净利0.29亿元(同比+33.28%),主要系数智财税业务持续增长。2025Q4实现收入6.28亿元(同比-5.15%)、#归母净利0.26亿元(同比+869.02%)、扣非净利-0.09亿元(同比+60.85%),。2025年全年实现收
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2026-04-25 08:58:59
国产超节点落地,开启算力新空间
国产超节点落地,开启算力新空间 [太阳]2026年是国产算力新一代产品落地和放量的关键一年,同时,昇腾950PR、寒武纪690等国产超节点也有望实现在互联网客户处的落地。 [太阳]在推理场景,互联网厂商和模型厂商的MaaS业务Token消耗量持续上升。随着算力芯片性能的提高,推理模型的激活参数量也有望进一步扩大。 [太阳]我们认为:推理场景需求增量具有较高确定性,与头部客户存在商务合作关系,在超节点领域有技术储备的行业龙头有望充分受益,获得弹性较大、确定性较高的增长。 建议关注:1)AI算力芯片
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2026-04-25 08:39:05
思源电气2026一季报速评
【长江电新】思源电气2026一季报速评:汇兑等短期扰动增速,实际经营无忧 1、思源今晚发布一季报,2026Q1营收45.7亿元,同比+41.6%;归母5.5亿元,同比+23.2%;扣非4.9亿元,同比+12.8%。2026Q1毛利率29.0%,同比-1.36pct,环比+0.95pct,毛利率同比下降预计主要系储能等业务结构占比提升影响,各产品线毛利率稳定。 2、市场对于思源Q1利润增速关注较高,我们简单分析如下: #汇率影响较大,据我们测算(具体如下),26Q1因汇率波动损失0.5亿元(25Q
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2026-04-24 18:04:13
白酒点评
迎驾在白酒行业中出清时间较早、出清力度较大,2025年深度调整,26Q1业绩初步企稳。公司产品和渠道仍有挖掘空间,有望先行筑底回升,提高省内份额。 [太阳] 2025年深度调整,26Q1业绩企稳。 迎驾2025年实现营收60.19亿元、同比-18.0%,归母净利19.86亿元、-23.3%,毛利率同比-1.4pct至72.5%,归母净利率-2.3pct至33.0%;其中25Q4营收同比-17.9%、归母净利-18.6%。公司调整时间较早,24Q4进入负增长,26Q1已企稳,同比来看26Q1营收+
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2026-04-24 18:00:14
杰创智能
杰创智能(301248):年报扭亏+毛利改善,总资产大幅增加,算力租赁蓄势待发【天风计算机团队】 4月24日,公司同步披露2025年年报及2026年一季报,年报盈利质量显著改善,一季报资产扩张提速,智算云集群建设正快速推进。 [太阳]年报:#两大业务高增,盈利质量实质改善。2025年公司收入同比增长30%+,净利润实现扭亏为盈,毛利率同比提升13pct,商业模式从传统项目型向产品型、运营型加速切换。 (1)AI+云计算收入同比增长1,092.56%,公司智算云业务面向头部互联网大厂及大模型厂商提
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东山精密
#东山精密:依托自研自供光芯片优势_并行布局可拔插和CPO路线 #可拔插路径:依托自研自供200G_EML/400G_EML光芯片优势_有望带动在北美CSP侧加速放量 ——公司互动平台明确,200G EML已实现量产,对应的1.6T产品客户端相关工作正按计划有序推进,后续3.2T产品将依托索尔思自有光芯片优势优先以400G EML为核心开展布局。 ——光模块核心物料短缺,公司自供芯片优势巨大。我们认为目前行业面临光模块需求量倍增与核心物料供给不足的主要矛盾,公司依托在前期锁定的大量光芯片生产设备
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万物新生
万物新生26Q1业绩概览 #业绩。收入61.6亿/+32.4%(指引58.6~59.6亿/+25.9%~28.1%),Non-GAAP OP 1.9亿/+70.2%,对应OPM3.1%/同比+0.7pct/环比+0.2pct(预期环比持平或小幅提升),Non-GAAP净利1.4亿/+79.6%,Non-GAAP净利率2.3%/同比+0.6pct。 #收入拆分。产品收入57.3亿/+34.4%;服务收入4.3亿/+10.4%,其中多品类回收业务增速60.6%,TR为4.9%。Non-GAAP销售费
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嘉友国际
嘉友国际简评:1Q业绩同增25%,期待大宗品需求持续改善 [Rose]1Q26嘉友国际实现归母/扣非净利3.3/3.2亿,净利润同比转增至25.2%,略好于此前预期。#我们预计供应链贸易货量同比双位数下降,叠加产品结构调整,或为影响1Q26收入端同降15.8%的主要原因,同时营业成本同降20.9%。受益于1Q蒙煤价格改善,我们预计公司供应链业务单吨净利同/环比修复,推动毛利率提升至21.5%/对应同增毛利0.38亿,叠加财务费用同减0.23亿,最终净利润同增0.66亿。 [Rose]中蒙业务:据
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光模块-Q1总结
光模块-Q1总结】 需求大增,物料紧缺影响交付@0426 ❗️1️⃣旭创-超:Q1净利润57亿(环+58%);预付15亿(环+1110%),存货157亿(环+24%),在建24亿(环+66%),合同负债0.46亿(环+77%)。 ❗️2️⃣新易盛-低:Q1净利润28亿(环-15%);预付7亿(环+4012%),存货90亿(环+25%),在建4.7亿(环+44%),合同负债2.92亿(环+221%)。 ❗️3️⃣天孚-低:Q1净利润4.9亿(环-11%);预付1亿(环+362%),存货5亿(环+1
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【光芯片/器件-Q1总结】
【光芯片/器件-Q1总结】交付加速,光芯片供不应求@0426 ❗️1️⃣永鼎-符合:Q1净利润1.5亿(同-45%、环+266%);毛利率26%(同+12PCT)。#25年Q1有3亿的投资收益。 ❗️2️⃣长光华芯-符合:Q1收入1.3亿(同+38%),净利润0.05亿(扭亏)。 ❗️3️⃣仕佳光子-符合:Q1收入5.8亿(同比+32%),净利润1.2亿(同+25%)。预付0.71亿(环+227%),存货6亿(环+26%);合同负债0.15(环+65%)。 ❗️4️⃣光库-符合:Q1收入4.3亿
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大类资产配置观点
【国盛金工】大类资产配置观点0426 [礼物]宏观局势:周末美伊第二轮会谈计划失败,伊朗外交部长阿拉格奇在巴基斯坦期间并未与美国官员会面。周末黄金暗盘相较于周五夜盘小幅下跌,布伦特原油暗盘小幅上升。 [福]A股趋势及展望:目前指数整体延续上涨趋势,后续回踩可积极加仓。板块方面可积极关注本轮牛市两大主线【科技】、【有色】,同时红利高股息方向【煤炭】【石油】【银行】等板块目前具备性价比,可均衡配置。 [發]恒生科技:目前已突破日线级别下跌通道,本周出现回踩,后续可关注年线附近的反弹压力位。 [玫瑰]
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税友股份2025年报&2026一季报
税友股份2025年报&2026一季报:AI产品回款高增,数智财税加速AI产品推广与价值升维【天风计算机团队】 1️⃣2026Q1业绩高增,数智财税持续增长 公司2026Q1实现收入4.88亿元(同比+8.67%)、归母净利0.31亿元(同比+26.39%)、扣非净利0.29亿元(同比+33.28%),主要系数智财税业务持续增长。2025Q4实现收入6.28亿元(同比-5.15%)、#归母净利0.26亿元(同比+869.02%)、扣非净利-0.09亿元(同比+60.85%),。2025年全年实现收
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国产超节点落地,开启算力新空间
国产超节点落地,开启算力新空间 [太阳]2026年是国产算力新一代产品落地和放量的关键一年,同时,昇腾950PR、寒武纪690等国产超节点也有望实现在互联网客户处的落地。 [太阳]在推理场景,互联网厂商和模型厂商的MaaS业务Token消耗量持续上升。随着算力芯片性能的提高,推理模型的激活参数量也有望进一步扩大。 [太阳]我们认为:推理场景需求增量具有较高确定性,与头部客户存在商务合作关系,在超节点领域有技术储备的行业龙头有望充分受益,获得弹性较大、确定性较高的增长。 建议关注:1)AI算力芯片
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思源电气2026一季报速评
【长江电新】思源电气2026一季报速评:汇兑等短期扰动增速,实际经营无忧 1、思源今晚发布一季报,2026Q1营收45.7亿元,同比+41.6%;归母5.5亿元,同比+23.2%;扣非4.9亿元,同比+12.8%。2026Q1毛利率29.0%,同比-1.36pct,环比+0.95pct,毛利率同比下降预计主要系储能等业务结构占比提升影响,各产品线毛利率稳定。 2、市场对于思源Q1利润增速关注较高,我们简单分析如下: #汇率影响较大,据我们测算(具体如下),26Q1因汇率波动损失0.5亿元(25Q
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迎驾在白酒行业中出清时间较早、出清力度较大,2025年深度调整,26Q1业绩初步企稳。公司产品和渠道仍有挖掘空间,有望先行筑底回升,提高省内份额。 [太阳] 2025年深度调整,26Q1业绩企稳。 迎驾2025年实现营收60.19亿元、同比-18.0%,归母净利19.86亿元、-23.3%,毛利率同比-1.4pct至72.5%,归母净利率-2.3pct至33.0%;其中25Q4营收同比-17.9%、归母净利-18.6%。公司调整时间较早,24Q4进入负增长,26Q1已企稳,同比来看26Q1营收+
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杰创智能(301248):年报扭亏+毛利改善,总资产大幅增加,算力租赁蓄势待发【天风计算机团队】 4月24日,公司同步披露2025年年报及2026年一季报,年报盈利质量显著改善,一季报资产扩张提速,智算云集群建设正快速推进。 [太阳]年报:#两大业务高增,盈利质量实质改善。2025年公司收入同比增长30%+,净利润实现扭亏为盈,毛利率同比提升13pct,商业模式从传统项目型向产品型、运营型加速切换。 (1)AI+云计算收入同比增长1,092.56%,公司智算云业务面向头部互联网大厂及大模型厂商提
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#东山精密:依托自研自供光芯片优势_并行布局可拔插和CPO路线 #可拔插路径:依托自研自供200G_EML/400G_EML光芯片优势_有望带动在北美CSP侧加速放量 ——公司互动平台明确,200G EML已实现量产,对应的1.6T产品客户端相关工作正按计划有序推进,后续3.2T产品将依托索尔思自有光芯片优势优先以400G EML为核心开展布局。 ——光模块核心物料短缺,公司自供芯片优势巨大。我们认为目前行业面临光模块需求量倍增与核心物料供给不足的主要矛盾,公司依托在前期锁定的大量光芯片生产设备
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万物新生26Q1业绩概览 #业绩。收入61.6亿/+32.4%(指引58.6~59.6亿/+25.9%~28.1%),Non-GAAP OP 1.9亿/+70.2%,对应OPM3.1%/同比+0.7pct/环比+0.2pct(预期环比持平或小幅提升),Non-GAAP净利1.4亿/+79.6%,Non-GAAP净利率2.3%/同比+0.6pct。 #收入拆分。产品收入57.3亿/+34.4%;服务收入4.3亿/+10.4%,其中多品类回收业务增速60.6%,TR为4.9%。Non-GAAP销售费
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嘉友国际简评:1Q业绩同增25%,期待大宗品需求持续改善 [Rose]1Q26嘉友国际实现归母/扣非净利3.3/3.2亿,净利润同比转增至25.2%,略好于此前预期。#我们预计供应链贸易货量同比双位数下降,叠加产品结构调整,或为影响1Q26收入端同降15.8%的主要原因,同时营业成本同降20.9%。受益于1Q蒙煤价格改善,我们预计公司供应链业务单吨净利同/环比修复,推动毛利率提升至21.5%/对应同增毛利0.38亿,叠加财务费用同减0.23亿,最终净利润同增0.66亿。 [Rose]中蒙业务:据
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光模块-Q1总结】 需求大增,物料紧缺影响交付@0426 ❗️1️⃣旭创-超:Q1净利润57亿(环+58%);预付15亿(环+1110%),存货157亿(环+24%),在建24亿(环+66%),合同负债0.46亿(环+77%)。 ❗️2️⃣新易盛-低:Q1净利润28亿(环-15%);预付7亿(环+4012%),存货90亿(环+25%),在建4.7亿(环+44%),合同负债2.92亿(环+221%)。 ❗️3️⃣天孚-低:Q1净利润4.9亿(环-11%);预付1亿(环+362%),存货5亿(环+1
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【光芯片/器件-Q1总结】交付加速,光芯片供不应求@0426 ❗️1️⃣永鼎-符合:Q1净利润1.5亿(同-45%、环+266%);毛利率26%(同+12PCT)。#25年Q1有3亿的投资收益。 ❗️2️⃣长光华芯-符合:Q1收入1.3亿(同+38%),净利润0.05亿(扭亏)。 ❗️3️⃣仕佳光子-符合:Q1收入5.8亿(同比+32%),净利润1.2亿(同+25%)。预付0.71亿(环+227%),存货6亿(环+26%);合同负债0.15(环+65%)。 ❗️4️⃣光库-符合:Q1收入4.3亿
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税友股份2025年报&2026一季报:AI产品回款高增,数智财税加速AI产品推广与价值升维【天风计算机团队】 1️⃣2026Q1业绩高增,数智财税持续增长 公司2026Q1实现收入4.88亿元(同比+8.67%)、归母净利0.31亿元(同比+26.39%)、扣非净利0.29亿元(同比+33.28%),主要系数智财税业务持续增长。2025Q4实现收入6.28亿元(同比-5.15%)、#归母净利0.26亿元(同比+869.02%)、扣非净利-0.09亿元(同比+60.85%),。2025年全年实现收
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国产超节点落地,开启算力新空间 [太阳]2026年是国产算力新一代产品落地和放量的关键一年,同时,昇腾950PR、寒武纪690等国产超节点也有望实现在互联网客户处的落地。 [太阳]在推理场景,互联网厂商和模型厂商的MaaS业务Token消耗量持续上升。随着算力芯片性能的提高,推理模型的激活参数量也有望进一步扩大。 [太阳]我们认为:推理场景需求增量具有较高确定性,与头部客户存在商务合作关系,在超节点领域有技术储备的行业龙头有望充分受益,获得弹性较大、确定性较高的增长。 建议关注:1)AI算力芯片
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2026-04-25 08:39:05
思源电气2026一季报速评
【长江电新】思源电气2026一季报速评:汇兑等短期扰动增速,实际经营无忧 1、思源今晚发布一季报,2026Q1营收45.7亿元,同比+41.6%;归母5.5亿元,同比+23.2%;扣非4.9亿元,同比+12.8%。2026Q1毛利率29.0%,同比-1.36pct,环比+0.95pct,毛利率同比下降预计主要系储能等业务结构占比提升影响,各产品线毛利率稳定。 2、市场对于思源Q1利润增速关注较高,我们简单分析如下: #汇率影响较大,据我们测算(具体如下),26Q1因汇率波动损失0.5亿元(25Q
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2026-04-24 18:04:13
白酒点评
迎驾在白酒行业中出清时间较早、出清力度较大,2025年深度调整,26Q1业绩初步企稳。公司产品和渠道仍有挖掘空间,有望先行筑底回升,提高省内份额。 [太阳] 2025年深度调整,26Q1业绩企稳。 迎驾2025年实现营收60.19亿元、同比-18.0%,归母净利19.86亿元、-23.3%,毛利率同比-1.4pct至72.5%,归母净利率-2.3pct至33.0%;其中25Q4营收同比-17.9%、归母净利-18.6%。公司调整时间较早,24Q4进入负增长,26Q1已企稳,同比来看26Q1营收+
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2026-04-24 18:00:14
杰创智能
杰创智能(301248):年报扭亏+毛利改善,总资产大幅增加,算力租赁蓄势待发【天风计算机团队】 4月24日,公司同步披露2025年年报及2026年一季报,年报盈利质量显著改善,一季报资产扩张提速,智算云集群建设正快速推进。 [太阳]年报:#两大业务高增,盈利质量实质改善。2025年公司收入同比增长30%+,净利润实现扭亏为盈,毛利率同比提升13pct,商业模式从传统项目型向产品型、运营型加速切换。 (1)AI+云计算收入同比增长1,092.56%,公司智算云业务面向头部互联网大厂及大模型厂商提
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2026-05-19 17:20:14
东山精密
#东山精密:依托自研自供光芯片优势_并行布局可拔插和CPO路线 #可拔插路径:依托自研自供200G_EML/400G_EML光芯片优势_有望带动在北美CSP侧加速放量 ——公司互动平台明确,200G EML已实现量产,对应的1.6T产品客户端相关工作正按计划有序推进,后续3.2T产品将依托索尔思自有光芯片优势优先以400G EML为核心开展布局。 ——光模块核心物料短缺,公司自供芯片优势巨大。我们认为目前行业面临光模块需求量倍增与核心物料供给不足的主要矛盾,公司依托在前期锁定的大量光芯片生产设备
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2026-05-19 17:19:35
万物新生
万物新生26Q1业绩概览 #业绩。收入61.6亿/+32.4%(指引58.6~59.6亿/+25.9%~28.1%),Non-GAAP OP 1.9亿/+70.2%,对应OPM3.1%/同比+0.7pct/环比+0.2pct(预期环比持平或小幅提升),Non-GAAP净利1.4亿/+79.6%,Non-GAAP净利率2.3%/同比+0.6pct。 #收入拆分。产品收入57.3亿/+34.4%;服务收入4.3亿/+10.4%,其中多品类回收业务增速60.6%,TR为4.9%。Non-GAAP销售费
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2026-04-28 09:11:56
嘉友国际
嘉友国际简评:1Q业绩同增25%,期待大宗品需求持续改善 [Rose]1Q26嘉友国际实现归母/扣非净利3.3/3.2亿,净利润同比转增至25.2%,略好于此前预期。#我们预计供应链贸易货量同比双位数下降,叠加产品结构调整,或为影响1Q26收入端同降15.8%的主要原因,同时营业成本同降20.9%。受益于1Q蒙煤价格改善,我们预计公司供应链业务单吨净利同/环比修复,推动毛利率提升至21.5%/对应同增毛利0.38亿,叠加财务费用同减0.23亿,最终净利润同增0.66亿。 [Rose]中蒙业务:据
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2026-04-28 09:04:30
光模块-Q1总结
光模块-Q1总结】 需求大增,物料紧缺影响交付@0426 ❗️1️⃣旭创-超:Q1净利润57亿(环+58%);预付15亿(环+1110%),存货157亿(环+24%),在建24亿(环+66%),合同负债0.46亿(环+77%)。 ❗️2️⃣新易盛-低:Q1净利润28亿(环-15%);预付7亿(环+4012%),存货90亿(环+25%),在建4.7亿(环+44%),合同负债2.92亿(环+221%)。 ❗️3️⃣天孚-低:Q1净利润4.9亿(环-11%);预付1亿(环+362%),存货5亿(环+1
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2026-04-27 21:36:21
【光芯片/器件-Q1总结】
【光芯片/器件-Q1总结】交付加速,光芯片供不应求@0426 ❗️1️⃣永鼎-符合:Q1净利润1.5亿(同-45%、环+266%);毛利率26%(同+12PCT)。#25年Q1有3亿的投资收益。 ❗️2️⃣长光华芯-符合:Q1收入1.3亿(同+38%),净利润0.05亿(扭亏)。 ❗️3️⃣仕佳光子-符合:Q1收入5.8亿(同比+32%),净利润1.2亿(同+25%)。预付0.71亿(环+227%),存货6亿(环+26%);合同负债0.15(环+65%)。 ❗️4️⃣光库-符合:Q1收入4.3亿
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2026-04-26 12:49:45
大类资产配置观点
【国盛金工】大类资产配置观点0426 [礼物]宏观局势:周末美伊第二轮会谈计划失败,伊朗外交部长阿拉格奇在巴基斯坦期间并未与美国官员会面。周末黄金暗盘相较于周五夜盘小幅下跌,布伦特原油暗盘小幅上升。 [福]A股趋势及展望:目前指数整体延续上涨趋势,后续回踩可积极加仓。板块方面可积极关注本轮牛市两大主线【科技】、【有色】,同时红利高股息方向【煤炭】【石油】【银行】等板块目前具备性价比,可均衡配置。 [發]恒生科技:目前已突破日线级别下跌通道,本周出现回踩,后续可关注年线附近的反弹压力位。 [玫瑰]
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2026-04-26 12:30:40
税友股份2025年报&2026一季报
税友股份2025年报&2026一季报:AI产品回款高增,数智财税加速AI产品推广与价值升维【天风计算机团队】 1️⃣2026Q1业绩高增,数智财税持续增长 公司2026Q1实现收入4.88亿元(同比+8.67%)、归母净利0.31亿元(同比+26.39%)、扣非净利0.29亿元(同比+33.28%),主要系数智财税业务持续增长。2025Q4实现收入6.28亿元(同比-5.15%)、#归母净利0.26亿元(同比+869.02%)、扣非净利-0.09亿元(同比+60.85%),。2025年全年实现收
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2026-04-25 08:58:59
国产超节点落地,开启算力新空间
国产超节点落地,开启算力新空间 [太阳]2026年是国产算力新一代产品落地和放量的关键一年,同时,昇腾950PR、寒武纪690等国产超节点也有望实现在互联网客户处的落地。 [太阳]在推理场景,互联网厂商和模型厂商的MaaS业务Token消耗量持续上升。随着算力芯片性能的提高,推理模型的激活参数量也有望进一步扩大。 [太阳]我们认为:推理场景需求增量具有较高确定性,与头部客户存在商务合作关系,在超节点领域有技术储备的行业龙头有望充分受益,获得弹性较大、确定性较高的增长。 建议关注:1)AI算力芯片
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2026-04-25 08:39:05
思源电气2026一季报速评
【长江电新】思源电气2026一季报速评:汇兑等短期扰动增速,实际经营无忧 1、思源今晚发布一季报,2026Q1营收45.7亿元,同比+41.6%;归母5.5亿元,同比+23.2%;扣非4.9亿元,同比+12.8%。2026Q1毛利率29.0%,同比-1.36pct,环比+0.95pct,毛利率同比下降预计主要系储能等业务结构占比提升影响,各产品线毛利率稳定。 2、市场对于思源Q1利润增速关注较高,我们简单分析如下: #汇率影响较大,据我们测算(具体如下),26Q1因汇率波动损失0.5亿元(25Q
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2026-04-24 18:04:13
白酒点评
迎驾在白酒行业中出清时间较早、出清力度较大,2025年深度调整,26Q1业绩初步企稳。公司产品和渠道仍有挖掘空间,有望先行筑底回升,提高省内份额。 [太阳] 2025年深度调整,26Q1业绩企稳。 迎驾2025年实现营收60.19亿元、同比-18.0%,归母净利19.86亿元、-23.3%,毛利率同比-1.4pct至72.5%,归母净利率-2.3pct至33.0%;其中25Q4营收同比-17.9%、归母净利-18.6%。公司调整时间较早,24Q4进入负增长,26Q1已企稳,同比来看26Q1营收+
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2026-04-24 18:00:14
杰创智能
杰创智能(301248):年报扭亏+毛利改善,总资产大幅增加,算力租赁蓄势待发【天风计算机团队】 4月24日,公司同步披露2025年年报及2026年一季报,年报盈利质量显著改善,一季报资产扩张提速,智算云集群建设正快速推进。 [太阳]年报:#两大业务高增,盈利质量实质改善。2025年公司收入同比增长30%+,净利润实现扭亏为盈,毛利率同比提升13pct,商业模式从传统项目型向产品型、运营型加速切换。 (1)AI+云计算收入同比增长1,092.56%,公司智算云业务面向头部互联网大厂及大模型厂商提
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东山精密
#东山精密:依托自研自供光芯片优势_并行布局可拔插和CPO路线 #可拔插路径:依托自研自供200G_EML/400G_EML光芯片优势_有望带动在北美CSP侧加速放量 ——公司互动平台明确,200G EML已实现量产,对应的1.6T产品客户端相关工作正按计划有序推进,后续3.2T产品将依托索尔思自有光芯片优势优先以400G EML为核心开展布局。 ——光模块核心物料短缺,公司自供芯片优势巨大。我们认为目前行业面临光模块需求量倍增与核心物料供给不足的主要矛盾,公司依托在前期锁定的大量光芯片生产设备
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万物新生
万物新生26Q1业绩概览 #业绩。收入61.6亿/+32.4%(指引58.6~59.6亿/+25.9%~28.1%),Non-GAAP OP 1.9亿/+70.2%,对应OPM3.1%/同比+0.7pct/环比+0.2pct(预期环比持平或小幅提升),Non-GAAP净利1.4亿/+79.6%,Non-GAAP净利率2.3%/同比+0.6pct。 #收入拆分。产品收入57.3亿/+34.4%;服务收入4.3亿/+10.4%,其中多品类回收业务增速60.6%,TR为4.9%。Non-GAAP销售费
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嘉友国际简评:1Q业绩同增25%,期待大宗品需求持续改善 [Rose]1Q26嘉友国际实现归母/扣非净利3.3/3.2亿,净利润同比转增至25.2%,略好于此前预期。#我们预计供应链贸易货量同比双位数下降,叠加产品结构调整,或为影响1Q26收入端同降15.8%的主要原因,同时营业成本同降20.9%。受益于1Q蒙煤价格改善,我们预计公司供应链业务单吨净利同/环比修复,推动毛利率提升至21.5%/对应同增毛利0.38亿,叠加财务费用同减0.23亿,最终净利润同增0.66亿。 [Rose]中蒙业务:据
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光模块-Q1总结
光模块-Q1总结】 需求大增,物料紧缺影响交付@0426 ❗️1️⃣旭创-超:Q1净利润57亿(环+58%);预付15亿(环+1110%),存货157亿(环+24%),在建24亿(环+66%),合同负债0.46亿(环+77%)。 ❗️2️⃣新易盛-低:Q1净利润28亿(环-15%);预付7亿(环+4012%),存货90亿(环+25%),在建4.7亿(环+44%),合同负债2.92亿(环+221%)。 ❗️3️⃣天孚-低:Q1净利润4.9亿(环-11%);预付1亿(环+362%),存货5亿(环+1
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【光芯片/器件-Q1总结】
【光芯片/器件-Q1总结】交付加速,光芯片供不应求@0426 ❗️1️⃣永鼎-符合:Q1净利润1.5亿(同-45%、环+266%);毛利率26%(同+12PCT)。#25年Q1有3亿的投资收益。 ❗️2️⃣长光华芯-符合:Q1收入1.3亿(同+38%),净利润0.05亿(扭亏)。 ❗️3️⃣仕佳光子-符合:Q1收入5.8亿(同比+32%),净利润1.2亿(同+25%)。预付0.71亿(环+227%),存货6亿(环+26%);合同负债0.15(环+65%)。 ❗️4️⃣光库-符合:Q1收入4.3亿
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【国盛金工】大类资产配置观点0426 [礼物]宏观局势:周末美伊第二轮会谈计划失败,伊朗外交部长阿拉格奇在巴基斯坦期间并未与美国官员会面。周末黄金暗盘相较于周五夜盘小幅下跌,布伦特原油暗盘小幅上升。 [福]A股趋势及展望:目前指数整体延续上涨趋势,后续回踩可积极加仓。板块方面可积极关注本轮牛市两大主线【科技】、【有色】,同时红利高股息方向【煤炭】【石油】【银行】等板块目前具备性价比,可均衡配置。 [發]恒生科技:目前已突破日线级别下跌通道,本周出现回踩,后续可关注年线附近的反弹压力位。 [玫瑰]
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税友股份2025年报&2026一季报:AI产品回款高增,数智财税加速AI产品推广与价值升维【天风计算机团队】 1️⃣2026Q1业绩高增,数智财税持续增长 公司2026Q1实现收入4.88亿元(同比+8.67%)、归母净利0.31亿元(同比+26.39%)、扣非净利0.29亿元(同比+33.28%),主要系数智财税业务持续增长。2025Q4实现收入6.28亿元(同比-5.15%)、#归母净利0.26亿元(同比+869.02%)、扣非净利-0.09亿元(同比+60.85%),。2025年全年实现收
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国产超节点落地,开启算力新空间
国产超节点落地,开启算力新空间 [太阳]2026年是国产算力新一代产品落地和放量的关键一年,同时,昇腾950PR、寒武纪690等国产超节点也有望实现在互联网客户处的落地。 [太阳]在推理场景,互联网厂商和模型厂商的MaaS业务Token消耗量持续上升。随着算力芯片性能的提高,推理模型的激活参数量也有望进一步扩大。 [太阳]我们认为:推理场景需求增量具有较高确定性,与头部客户存在商务合作关系,在超节点领域有技术储备的行业龙头有望充分受益,获得弹性较大、确定性较高的增长。 建议关注:1)AI算力芯片
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思源电气2026一季报速评
【长江电新】思源电气2026一季报速评:汇兑等短期扰动增速,实际经营无忧 1、思源今晚发布一季报,2026Q1营收45.7亿元,同比+41.6%;归母5.5亿元,同比+23.2%;扣非4.9亿元,同比+12.8%。2026Q1毛利率29.0%,同比-1.36pct,环比+0.95pct,毛利率同比下降预计主要系储能等业务结构占比提升影响,各产品线毛利率稳定。 2、市场对于思源Q1利润增速关注较高,我们简单分析如下: #汇率影响较大,据我们测算(具体如下),26Q1因汇率波动损失0.5亿元(25Q
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迎驾在白酒行业中出清时间较早、出清力度较大,2025年深度调整,26Q1业绩初步企稳。公司产品和渠道仍有挖掘空间,有望先行筑底回升,提高省内份额。 [太阳] 2025年深度调整,26Q1业绩企稳。 迎驾2025年实现营收60.19亿元、同比-18.0%,归母净利19.86亿元、-23.3%,毛利率同比-1.4pct至72.5%,归母净利率-2.3pct至33.0%;其中25Q4营收同比-17.9%、归母净利-18.6%。公司调整时间较早,24Q4进入负增长,26Q1已企稳,同比来看26Q1营收+
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杰创智能(301248):年报扭亏+毛利改善,总资产大幅增加,算力租赁蓄势待发【天风计算机团队】 4月24日,公司同步披露2025年年报及2026年一季报,年报盈利质量显著改善,一季报资产扩张提速,智算云集群建设正快速推进。 [太阳]年报:#两大业务高增,盈利质量实质改善。2025年公司收入同比增长30%+,净利润实现扭亏为盈,毛利率同比提升13pct,商业模式从传统项目型向产品型、运营型加速切换。 (1)AI+云计算收入同比增长1,092.56%,公司智算云业务面向头部互联网大厂及大模型厂商提
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#东山精密:依托自研自供光芯片优势_并行布局可拔插和CPO路线 #可拔插路径:依托自研自供200G_EML/400G_EML光芯片优势_有望带动在北美CSP侧加速放量 ——公司互动平台明确,200G EML已实现量产,对应的1.6T产品客户端相关工作正按计划有序推进,后续3.2T产品将依托索尔思自有光芯片优势优先以400G EML为核心开展布局。 ——光模块核心物料短缺,公司自供芯片优势巨大。我们认为目前行业面临光模块需求量倍增与核心物料供给不足的主要矛盾,公司依托在前期锁定的大量光芯片生产设备
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万物新生26Q1业绩概览 #业绩。收入61.6亿/+32.4%(指引58.6~59.6亿/+25.9%~28.1%),Non-GAAP OP 1.9亿/+70.2%,对应OPM3.1%/同比+0.7pct/环比+0.2pct(预期环比持平或小幅提升),Non-GAAP净利1.4亿/+79.6%,Non-GAAP净利率2.3%/同比+0.6pct。 #收入拆分。产品收入57.3亿/+34.4%;服务收入4.3亿/+10.4%,其中多品类回收业务增速60.6%,TR为4.9%。Non-GAAP销售费
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嘉友国际简评:1Q业绩同增25%,期待大宗品需求持续改善 [Rose]1Q26嘉友国际实现归母/扣非净利3.3/3.2亿,净利润同比转增至25.2%,略好于此前预期。#我们预计供应链贸易货量同比双位数下降,叠加产品结构调整,或为影响1Q26收入端同降15.8%的主要原因,同时营业成本同降20.9%。受益于1Q蒙煤价格改善,我们预计公司供应链业务单吨净利同/环比修复,推动毛利率提升至21.5%/对应同增毛利0.38亿,叠加财务费用同减0.23亿,最终净利润同增0.66亿。 [Rose]中蒙业务:据
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光模块-Q1总结】 需求大增,物料紧缺影响交付@0426 ❗️1️⃣旭创-超:Q1净利润57亿(环+58%);预付15亿(环+1110%),存货157亿(环+24%),在建24亿(环+66%),合同负债0.46亿(环+77%)。 ❗️2️⃣新易盛-低:Q1净利润28亿(环-15%);预付7亿(环+4012%),存货90亿(环+25%),在建4.7亿(环+44%),合同负债2.92亿(环+221%)。 ❗️3️⃣天孚-低:Q1净利润4.9亿(环-11%);预付1亿(环+362%),存货5亿(环+1
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【光芯片/器件-Q1总结】
【光芯片/器件-Q1总结】交付加速,光芯片供不应求@0426 ❗️1️⃣永鼎-符合:Q1净利润1.5亿(同-45%、环+266%);毛利率26%(同+12PCT)。#25年Q1有3亿的投资收益。 ❗️2️⃣长光华芯-符合:Q1收入1.3亿(同+38%),净利润0.05亿(扭亏)。 ❗️3️⃣仕佳光子-符合:Q1收入5.8亿(同比+32%),净利润1.2亿(同+25%)。预付0.71亿(环+227%),存货6亿(环+26%);合同负债0.15(环+65%)。 ❗️4️⃣光库-符合:Q1收入4.3亿
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2026-04-26 12:49:45
大类资产配置观点
【国盛金工】大类资产配置观点0426 [礼物]宏观局势:周末美伊第二轮会谈计划失败,伊朗外交部长阿拉格奇在巴基斯坦期间并未与美国官员会面。周末黄金暗盘相较于周五夜盘小幅下跌,布伦特原油暗盘小幅上升。 [福]A股趋势及展望:目前指数整体延续上涨趋势,后续回踩可积极加仓。板块方面可积极关注本轮牛市两大主线【科技】、【有色】,同时红利高股息方向【煤炭】【石油】【银行】等板块目前具备性价比,可均衡配置。 [發]恒生科技:目前已突破日线级别下跌通道,本周出现回踩,后续可关注年线附近的反弹压力位。 [玫瑰]
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2026-04-26 12:30:40
税友股份2025年报&2026一季报
税友股份2025年报&2026一季报:AI产品回款高增,数智财税加速AI产品推广与价值升维【天风计算机团队】 1️⃣2026Q1业绩高增,数智财税持续增长 公司2026Q1实现收入4.88亿元(同比+8.67%)、归母净利0.31亿元(同比+26.39%)、扣非净利0.29亿元(同比+33.28%),主要系数智财税业务持续增长。2025Q4实现收入6.28亿元(同比-5.15%)、#归母净利0.26亿元(同比+869.02%)、扣非净利-0.09亿元(同比+60.85%),。2025年全年实现收
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2026-04-25 08:58:59
国产超节点落地,开启算力新空间
国产超节点落地,开启算力新空间 [太阳]2026年是国产算力新一代产品落地和放量的关键一年,同时,昇腾950PR、寒武纪690等国产超节点也有望实现在互联网客户处的落地。 [太阳]在推理场景,互联网厂商和模型厂商的MaaS业务Token消耗量持续上升。随着算力芯片性能的提高,推理模型的激活参数量也有望进一步扩大。 [太阳]我们认为:推理场景需求增量具有较高确定性,与头部客户存在商务合作关系,在超节点领域有技术储备的行业龙头有望充分受益,获得弹性较大、确定性较高的增长。 建议关注:1)AI算力芯片
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2026-04-25 08:39:05
思源电气2026一季报速评
【长江电新】思源电气2026一季报速评:汇兑等短期扰动增速,实际经营无忧 1、思源今晚发布一季报,2026Q1营收45.7亿元,同比+41.6%;归母5.5亿元,同比+23.2%;扣非4.9亿元,同比+12.8%。2026Q1毛利率29.0%,同比-1.36pct,环比+0.95pct,毛利率同比下降预计主要系储能等业务结构占比提升影响,各产品线毛利率稳定。 2、市场对于思源Q1利润增速关注较高,我们简单分析如下: #汇率影响较大,据我们测算(具体如下),26Q1因汇率波动损失0.5亿元(25Q
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2026-04-24 18:04:13
白酒点评
迎驾在白酒行业中出清时间较早、出清力度较大,2025年深度调整,26Q1业绩初步企稳。公司产品和渠道仍有挖掘空间,有望先行筑底回升,提高省内份额。 [太阳] 2025年深度调整,26Q1业绩企稳。 迎驾2025年实现营收60.19亿元、同比-18.0%,归母净利19.86亿元、-23.3%,毛利率同比-1.4pct至72.5%,归母净利率-2.3pct至33.0%;其中25Q4营收同比-17.9%、归母净利-18.6%。公司调整时间较早,24Q4进入负增长,26Q1已企稳,同比来看26Q1营收+
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2026-04-24 18:00:14
杰创智能
杰创智能(301248):年报扭亏+毛利改善,总资产大幅增加,算力租赁蓄势待发【天风计算机团队】 4月24日,公司同步披露2025年年报及2026年一季报,年报盈利质量显著改善,一季报资产扩张提速,智算云集群建设正快速推进。 [太阳]年报:#两大业务高增,盈利质量实质改善。2025年公司收入同比增长30%+,净利润实现扭亏为盈,毛利率同比提升13pct,商业模式从传统项目型向产品型、运营型加速切换。 (1)AI+云计算收入同比增长1,092.56%,公司智算云业务面向头部互联网大厂及大模型厂商提
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