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无名小韭001
2025-11-20 12:43:59
江海股份更新:不仅江海,更是AI被动元器件的机会-1120
江海股份更新:不仅江海,更是AI被动元器件的机会-1120 ---------------------- 回答三个问题: 1、台达和台达链在发生什么变化? 2、电源上游的被动元器件有什么机会? 3、怎么看当前位置【江海股份】的投资价值? 第一,台达:从简单的psu供应商变成了综合解决方案商,释放越来越多的部分部件需求,典型给#【江海股份】的电容、给【科士达】的侧柜(柜外不含电源)的代工需求等。 第二,给电容的指引:一款电容的需求25年月均20万只,26年月均200万只,考虑其他品类,26年月均合
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无名小韭001
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英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升
英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升 --------------------------------- 【业绩总览】 1、 公司当季营收570亿美元(同比+62%,环比+22%),好于市场552.7亿美元的一致预期,好于公司此前540亿美元的指引预期。 2、 公司当季GAAP毛利率73.4%,Non-GAAP毛利率73.6%,好于公司此前73.3%的指引,好于市场73.7%的一致预期。公司毛利率提升,主要原因在于:得益于数据中心业务的产品组合、改进的生产周期和成本结
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【天风电新】深圳闭门会-震裕交流要点-1119
【天风电新】深圳闭门会-震裕交流要点-1119 ------------------------ 1、 锂电结构件:25Q1-3收入42亿,单Q3毛利率超16%,预计Q4超17%,从需求看预计今年收入在60-70亿,明年跑赢行业增速,毛利率较当前稳中有升。 2、 结构件扩产:新增扩产顶盖15-20亿元,预计26年5月投产,26年上限产值在100亿。 3、 结构件客户结构:大客户去年占比7成,今年6成。 4、 机器人: 1) 产品:丝杠&线性执行器、灵巧手(骨架、传动-丝杠/齿轮箱,驱动-电机)均
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无名小韭001
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SAF行业更新20251119
SAF行业更新20251119 欧洲市场SAF价格仍然保持强劲,根据大宗商品价格情报机构General Index披露的数据显示,11月14日欧洲SAF价格达到2950美元/吨,相较上周增长30-50美元/吨。近期据英国交通部近日披露,2025年1-10月英国SAF消费量达到1.63亿升(约13万吨),燃油总消费量为100.03亿升,SAF平均掺混率达到1.63%。今年年初,英国推出SAF强制掺混政策并设置今、明2年掺混率分别为2%、3.6%的目标。这意味着今年11-12月采购力度非常强,而明年
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无名小韭001
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【国盛有色】自由港进一步下调Grasberg25-26年铜产量指引
【国盛有色】自由港进一步下调Grasberg25-26年铜产量指引 11月18日晚,自由港发布公告,根据分阶段重启和增产计划,FCX预计Grasberg的铜产量在2026年将与2025年的预计产量相近,约为45.4万吨。2027-2029年,平均年产铜约72万吨。 进一步下调25-26年铜产量指引,预计25-26年较事故发生前产量指引下调22.7、31.8万吨 ·Grasberg2023-2024年产量分别为75.3/81.6万吨; ·事故发生前,该矿山2025-2026年产量指引分别为68.1
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【招商电新】LG化学撤出锂电隔膜业务点评-20251119
【招商电新】LG化学撤出锂电隔膜业务点评-20251119 事件:LG化学将撤出隔膜业务,最早26年H1起关停清州工厂,并裁员约1000人(占40%)。 影响1~2%供给 目前LG化学隔膜产能主要包括韩国的清州/梧仓、中国杭州、欧洲波兰/匈牙利工厂,此次约关闭产能估算影响小于10亿平(约占2026年全球隔膜供给1~2%)。 利好国产隔膜全球份额提升 此前年初LG已通过低速线切高速线进行降本增效,但是效果甚微。本次关停有利于国产隔膜在高端隔膜的全球市占率进一步提升。后续LG若继续关停其他隔膜厂,将
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【天风通信】谷歌发布Gemini 3,具备先进推理、多模态理解及氛围编程能力
【天风通信】谷歌发布Gemini 3,具备先进推理、多模态理解及氛围编程能力 事件:谷歌宣布发布最新AI模型Gemini 3,针对复杂问题提供更优答案,增强编程、应用开发与图像生成能力。 强推理能力 Gemini3思考能力特别强,能深入理解问题,回答更有见地。尤其是,特别擅长回答各种复杂的科学问题。 领先多模态理解力 模型有着世界领先的多模态理解力,不论是文字、视频,还是代码都不在话下。比如解读长视频,或是把论文变成互动指南,Gemini3都可以接得住 智能体+氛围编程 简单一句话,Gemini
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从预判谷歌六边形赢家,到精准点拨阿里Qwen国内生态
从预判谷歌六边形赢家,到精准点拨阿里Qwen国内生态,我们再度提示AI生态链(Qwen)的重要性 真相1:生态的萌芽,不以ROE去择优,#}生态圈内个股定性蹲坑远比定量筛选重要 ->20年前的房子也不便宜,但你只要选择核心地段,剩下的交给时间; ->10年前的数字货币琳琅满目,但你只要选择最直白的比特币,剩下的交给时间; 在一个生态萌芽到垄断商业的过程中,你应该找准位置,大赔率前盈亏先置之脑后,换言之,只要在Qwen链条有一席之地,商业模式利润落地可能就在1年后/2年后,who knows?Be
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AIDC液冷&电源更新:英伟达或将在Rubin系列机柜直采液冷、电源-1118
AIDC液冷&电源更新:英伟达或将在Rubin系列机柜直采液冷、电源,头部核心企业壁垒强化-1118 ------------------ 事件 近期纬创交流中提到,从26年Vera Rubin平台开始,英伟达可能会直接向合作伙伴供应Level-10系统,以规范机架设计并显著缩短产品上市时间。 如果英伟达转变出货方式,从卖零件到卖整机,可能会将服务器组件(如液冷、电源,线缆)的采购从 CSP 及其指定的服务器 ODM 转移到 NVIDIA 本身,后续服务器设计更加标准化,限制CSP客户定制或修改
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前瞻研究❗️【天风电新—孙潇雅团队】欧洲数据中心(2):晨曦初露-1118
前瞻研究❗️【天风电新—孙潇雅团队】欧洲数据中心(2):晨曦初露-1118 ---------------------- 1、一个比较有意思的现象:财报季两周,欧洲俩股票暴涨rwe和 solaria,其中rwe作为400亿欧元大市值公司收获10cm(上周卖了个退役火电厂的园区),背后的商业模式均为csp提供【电力+园区】。 2、需求来自哪里?或是欧洲的需求,或是部分北美需求的转移(幽灵事件后),但这个不起眼的市场,似乎正以星星之火燎原之势开启。 3、关键词-欧洲特色:海风。25年9月virtus
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【天风电新—孙潇雅团队】如何看钠电产业链近期变化?-1117
【天风电新—孙潇雅团队】如何看钠电产业链近期变化?-1117 ——————————— 近期市场关注钠电,最核心的问题在于:1)本轮钠电产业与2022年以及2024年底比进展如何?为何26年有望突破?2)钠电的技术路线?3)如何看待放量的节奏? 1、钠电近期的产业进展?为何26年放量? 1)性能突破是根基:层氧能量密度从140-160Wh/kg提升至175Wh/kg,钠电纯电续航达500KM(24年底只用AB电池,25-26年可以纯电)。聚阴离子的寿命从6000圈提升至10000圈+,可用于大储项
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【招商电新--游家训团队:继续推隔膜建议重视】
【招商电新--游家训团队:继续推隔膜建议重视】 ------------------------------------------------------------------ 其余主材环节最看好隔膜,随着储能全部切湿法,湿法供需显著修复,一线厂商均已满产,价格涨幅已超过10%。 隔膜资产是资产最重的环节,部分设备需进口,扩产难度大、落地慢;供需态势持续向好 高端需求加快切换5um,24年渗透率5%,今年有望15%,5um供给更紧。 ➡重点关注【佛塑科技、恩捷股份、星源材质】 -------
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【天风电新&汽车—孙潇雅团队】观点更新:调整中向更好的AI集中和珍惜底部的新能源-1117
【天风电新&汽车—孙潇雅团队】观点更新:调整中向更好的AI集中和珍惜底部的新能源-1117 ---------------------- 1、巴菲特投资谷歌,代表着对其应用和平台能力的认可。对我们来说,一是看好谷歌链,并延展开明年电源行业的投资机会(类似于23年底的光模块)。 #重点标的:欧陆通(谷歌)、麦米(NV)、中熔(被固态断路器错杀)、科士达(台达链,还是等回调,200-250亿最佳)。 二是寻找跟A股相关的应用,方向上仍是#智驾(左侧)&机器人【北美另一大应用巨头特斯拉,还在等待他质的
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【天风电新—孙潇雅团队】机器人更新:灵巧手订单落地在即,继续建议低位布局-1116
【天风电新—孙潇雅团队】机器人更新:灵巧手订单落地在即,继续建议低位布局-1116 ---------------------- 市场情绪触底,重磅催化密集来袭中: ✅V3量产订单落地,先灵巧手后身体 ✅国内初创排队上市,本周五宇树完成辅导 ✅V3产品发布,国内本体产品发布(小鹏出圈可能不是唯一) ❗️我们更新几个重点标的空间如下: 【浙江荣泰】:预计26主业约5e利润,30X PE=150e。100万台机器人假设下,考虑股权比例,约8e利润,25X PE 约200e市值。主业+小丝杠值350e
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【天风电新—孙潇雅团队】天奈科技:26年业绩拐点+固态重估-1116
汇报3 ❗【天风电新—孙潇雅团队】天奈科技:26年业绩拐点+固态重估-1116 ---------------------- #之前制约股价的因素:定增解禁,周五开始释放。 11.14日公司此前定增限售股解禁,股数2167万股(对应当时8亿),目前价值12亿(对应周五一天成交额)。考虑到金额不大且处于收益有50%,判定此次定增解禁对股价压制因素不大。 公司25Q3业绩拐点初现,往后看,随单壁持续放量,未来业绩有望继续环比上行。预计25Q4利润有望达1亿元,26年有望达6-9亿元【弹性确实大,主要
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江海股份更新:不仅江海,更是AI被动元器件的机会-1120
江海股份更新:不仅江海,更是AI被动元器件的机会-1120 ---------------------- 回答三个问题: 1、台达和台达链在发生什么变化? 2、电源上游的被动元器件有什么机会? 3、怎么看当前位置【江海股份】的投资价值? 第一,台达:从简单的psu供应商变成了综合解决方案商,释放越来越多的部分部件需求,典型给#【江海股份】的电容、给【科士达】的侧柜(柜外不含电源)的代工需求等。 第二,给电容的指引:一款电容的需求25年月均20万只,26年月均200万只,考虑其他品类,26年月均合
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英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升
英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升 --------------------------------- 【业绩总览】 1、 公司当季营收570亿美元(同比+62%,环比+22%),好于市场552.7亿美元的一致预期,好于公司此前540亿美元的指引预期。 2、 公司当季GAAP毛利率73.4%,Non-GAAP毛利率73.6%,好于公司此前73.3%的指引,好于市场73.7%的一致预期。公司毛利率提升,主要原因在于:得益于数据中心业务的产品组合、改进的生产周期和成本结
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【天风电新】深圳闭门会-震裕交流要点-1119
【天风电新】深圳闭门会-震裕交流要点-1119 ------------------------ 1、 锂电结构件:25Q1-3收入42亿,单Q3毛利率超16%,预计Q4超17%,从需求看预计今年收入在60-70亿,明年跑赢行业增速,毛利率较当前稳中有升。 2、 结构件扩产:新增扩产顶盖15-20亿元,预计26年5月投产,26年上限产值在100亿。 3、 结构件客户结构:大客户去年占比7成,今年6成。 4、 机器人: 1) 产品:丝杠&线性执行器、灵巧手(骨架、传动-丝杠/齿轮箱,驱动-电机)均
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SAF行业更新20251119
SAF行业更新20251119 欧洲市场SAF价格仍然保持强劲,根据大宗商品价格情报机构General Index披露的数据显示,11月14日欧洲SAF价格达到2950美元/吨,相较上周增长30-50美元/吨。近期据英国交通部近日披露,2025年1-10月英国SAF消费量达到1.63亿升(约13万吨),燃油总消费量为100.03亿升,SAF平均掺混率达到1.63%。今年年初,英国推出SAF强制掺混政策并设置今、明2年掺混率分别为2%、3.6%的目标。这意味着今年11-12月采购力度非常强,而明年
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【国盛有色】自由港进一步下调Grasberg25-26年铜产量指引
【国盛有色】自由港进一步下调Grasberg25-26年铜产量指引 11月18日晚,自由港发布公告,根据分阶段重启和增产计划,FCX预计Grasberg的铜产量在2026年将与2025年的预计产量相近,约为45.4万吨。2027-2029年,平均年产铜约72万吨。 进一步下调25-26年铜产量指引,预计25-26年较事故发生前产量指引下调22.7、31.8万吨 ·Grasberg2023-2024年产量分别为75.3/81.6万吨; ·事故发生前,该矿山2025-2026年产量指引分别为68.1
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【招商电新】LG化学撤出锂电隔膜业务点评-20251119
【招商电新】LG化学撤出锂电隔膜业务点评-20251119 事件:LG化学将撤出隔膜业务,最早26年H1起关停清州工厂,并裁员约1000人(占40%)。 影响1~2%供给 目前LG化学隔膜产能主要包括韩国的清州/梧仓、中国杭州、欧洲波兰/匈牙利工厂,此次约关闭产能估算影响小于10亿平(约占2026年全球隔膜供给1~2%)。 利好国产隔膜全球份额提升 此前年初LG已通过低速线切高速线进行降本增效,但是效果甚微。本次关停有利于国产隔膜在高端隔膜的全球市占率进一步提升。后续LG若继续关停其他隔膜厂,将
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【天风通信】谷歌发布Gemini 3,具备先进推理、多模态理解及氛围编程能力
【天风通信】谷歌发布Gemini 3,具备先进推理、多模态理解及氛围编程能力 事件:谷歌宣布发布最新AI模型Gemini 3,针对复杂问题提供更优答案,增强编程、应用开发与图像生成能力。 强推理能力 Gemini3思考能力特别强,能深入理解问题,回答更有见地。尤其是,特别擅长回答各种复杂的科学问题。 领先多模态理解力 模型有着世界领先的多模态理解力,不论是文字、视频,还是代码都不在话下。比如解读长视频,或是把论文变成互动指南,Gemini3都可以接得住 智能体+氛围编程 简单一句话,Gemini
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从预判谷歌六边形赢家,到精准点拨阿里Qwen国内生态
从预判谷歌六边形赢家,到精准点拨阿里Qwen国内生态,我们再度提示AI生态链(Qwen)的重要性 真相1:生态的萌芽,不以ROE去择优,#}生态圈内个股定性蹲坑远比定量筛选重要 ->20年前的房子也不便宜,但你只要选择核心地段,剩下的交给时间; ->10年前的数字货币琳琅满目,但你只要选择最直白的比特币,剩下的交给时间; 在一个生态萌芽到垄断商业的过程中,你应该找准位置,大赔率前盈亏先置之脑后,换言之,只要在Qwen链条有一席之地,商业模式利润落地可能就在1年后/2年后,who knows?Be
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AIDC液冷&电源更新:英伟达或将在Rubin系列机柜直采液冷、电源-1118
AIDC液冷&电源更新:英伟达或将在Rubin系列机柜直采液冷、电源,头部核心企业壁垒强化-1118 ------------------ 事件 近期纬创交流中提到,从26年Vera Rubin平台开始,英伟达可能会直接向合作伙伴供应Level-10系统,以规范机架设计并显著缩短产品上市时间。 如果英伟达转变出货方式,从卖零件到卖整机,可能会将服务器组件(如液冷、电源,线缆)的采购从 CSP 及其指定的服务器 ODM 转移到 NVIDIA 本身,后续服务器设计更加标准化,限制CSP客户定制或修改
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前瞻研究❗️【天风电新—孙潇雅团队】欧洲数据中心(2):晨曦初露-1118
前瞻研究❗️【天风电新—孙潇雅团队】欧洲数据中心(2):晨曦初露-1118 ---------------------- 1、一个比较有意思的现象:财报季两周,欧洲俩股票暴涨rwe和 solaria,其中rwe作为400亿欧元大市值公司收获10cm(上周卖了个退役火电厂的园区),背后的商业模式均为csp提供【电力+园区】。 2、需求来自哪里?或是欧洲的需求,或是部分北美需求的转移(幽灵事件后),但这个不起眼的市场,似乎正以星星之火燎原之势开启。 3、关键词-欧洲特色:海风。25年9月virtus
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【天风电新—孙潇雅团队】如何看钠电产业链近期变化?-1117
【天风电新—孙潇雅团队】如何看钠电产业链近期变化?-1117 ——————————— 近期市场关注钠电,最核心的问题在于:1)本轮钠电产业与2022年以及2024年底比进展如何?为何26年有望突破?2)钠电的技术路线?3)如何看待放量的节奏? 1、钠电近期的产业进展?为何26年放量? 1)性能突破是根基:层氧能量密度从140-160Wh/kg提升至175Wh/kg,钠电纯电续航达500KM(24年底只用AB电池,25-26年可以纯电)。聚阴离子的寿命从6000圈提升至10000圈+,可用于大储项
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【招商电新--游家训团队:继续推隔膜建议重视】
【招商电新--游家训团队:继续推隔膜建议重视】 ------------------------------------------------------------------ 其余主材环节最看好隔膜,随着储能全部切湿法,湿法供需显著修复,一线厂商均已满产,价格涨幅已超过10%。 隔膜资产是资产最重的环节,部分设备需进口,扩产难度大、落地慢;供需态势持续向好 高端需求加快切换5um,24年渗透率5%,今年有望15%,5um供给更紧。 ➡重点关注【佛塑科技、恩捷股份、星源材质】 -------
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【天风电新&汽车—孙潇雅团队】观点更新:调整中向更好的AI集中和珍惜底部的新能源-1117
【天风电新&汽车—孙潇雅团队】观点更新:调整中向更好的AI集中和珍惜底部的新能源-1117 ---------------------- 1、巴菲特投资谷歌,代表着对其应用和平台能力的认可。对我们来说,一是看好谷歌链,并延展开明年电源行业的投资机会(类似于23年底的光模块)。 #重点标的:欧陆通(谷歌)、麦米(NV)、中熔(被固态断路器错杀)、科士达(台达链,还是等回调,200-250亿最佳)。 二是寻找跟A股相关的应用,方向上仍是#智驾(左侧)&机器人【北美另一大应用巨头特斯拉,还在等待他质的
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【天风电新—孙潇雅团队】机器人更新:灵巧手订单落地在即,继续建议低位布局-1116
【天风电新—孙潇雅团队】机器人更新:灵巧手订单落地在即,继续建议低位布局-1116 ---------------------- 市场情绪触底,重磅催化密集来袭中: ✅V3量产订单落地,先灵巧手后身体 ✅国内初创排队上市,本周五宇树完成辅导 ✅V3产品发布,国内本体产品发布(小鹏出圈可能不是唯一) ❗️我们更新几个重点标的空间如下: 【浙江荣泰】:预计26主业约5e利润,30X PE=150e。100万台机器人假设下,考虑股权比例,约8e利润,25X PE 约200e市值。主业+小丝杠值350e
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【天风电新—孙潇雅团队】天奈科技:26年业绩拐点+固态重估-1116
汇报3 ❗【天风电新—孙潇雅团队】天奈科技:26年业绩拐点+固态重估-1116 ---------------------- #之前制约股价的因素:定增解禁,周五开始释放。 11.14日公司此前定增限售股解禁,股数2167万股(对应当时8亿),目前价值12亿(对应周五一天成交额)。考虑到金额不大且处于收益有50%,判定此次定增解禁对股价压制因素不大。 公司25Q3业绩拐点初现,往后看,随单壁持续放量,未来业绩有望继续环比上行。预计25Q4利润有望达1亿元,26年有望达6-9亿元【弹性确实大,主要
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江海股份更新:不仅江海,更是AI被动元器件的机会-1120
江海股份更新:不仅江海,更是AI被动元器件的机会-1120 ---------------------- 回答三个问题: 1、台达和台达链在发生什么变化? 2、电源上游的被动元器件有什么机会? 3、怎么看当前位置【江海股份】的投资价值? 第一,台达:从简单的psu供应商变成了综合解决方案商,释放越来越多的部分部件需求,典型给#【江海股份】的电容、给【科士达】的侧柜(柜外不含电源)的代工需求等。 第二,给电容的指引:一款电容的需求25年月均20万只,26年月均200万只,考虑其他品类,26年月均合
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英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升
英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升 --------------------------------- 【业绩总览】 1、 公司当季营收570亿美元(同比+62%,环比+22%),好于市场552.7亿美元的一致预期,好于公司此前540亿美元的指引预期。 2、 公司当季GAAP毛利率73.4%,Non-GAAP毛利率73.6%,好于公司此前73.3%的指引,好于市场73.7%的一致预期。公司毛利率提升,主要原因在于:得益于数据中心业务的产品组合、改进的生产周期和成本结
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【天风电新】深圳闭门会-震裕交流要点-1119
【天风电新】深圳闭门会-震裕交流要点-1119 ------------------------ 1、 锂电结构件:25Q1-3收入42亿,单Q3毛利率超16%,预计Q4超17%,从需求看预计今年收入在60-70亿,明年跑赢行业增速,毛利率较当前稳中有升。 2、 结构件扩产:新增扩产顶盖15-20亿元,预计26年5月投产,26年上限产值在100亿。 3、 结构件客户结构:大客户去年占比7成,今年6成。 4、 机器人: 1) 产品:丝杠&线性执行器、灵巧手(骨架、传动-丝杠/齿轮箱,驱动-电机)均
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SAF行业更新20251119
SAF行业更新20251119 欧洲市场SAF价格仍然保持强劲,根据大宗商品价格情报机构General Index披露的数据显示,11月14日欧洲SAF价格达到2950美元/吨,相较上周增长30-50美元/吨。近期据英国交通部近日披露,2025年1-10月英国SAF消费量达到1.63亿升(约13万吨),燃油总消费量为100.03亿升,SAF平均掺混率达到1.63%。今年年初,英国推出SAF强制掺混政策并设置今、明2年掺混率分别为2%、3.6%的目标。这意味着今年11-12月采购力度非常强,而明年
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【国盛有色】自由港进一步下调Grasberg25-26年铜产量指引
【国盛有色】自由港进一步下调Grasberg25-26年铜产量指引 11月18日晚,自由港发布公告,根据分阶段重启和增产计划,FCX预计Grasberg的铜产量在2026年将与2025年的预计产量相近,约为45.4万吨。2027-2029年,平均年产铜约72万吨。 进一步下调25-26年铜产量指引,预计25-26年较事故发生前产量指引下调22.7、31.8万吨 ·Grasberg2023-2024年产量分别为75.3/81.6万吨; ·事故发生前,该矿山2025-2026年产量指引分别为68.1
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【招商电新】LG化学撤出锂电隔膜业务点评-20251119
【招商电新】LG化学撤出锂电隔膜业务点评-20251119 事件:LG化学将撤出隔膜业务,最早26年H1起关停清州工厂,并裁员约1000人(占40%)。 影响1~2%供给 目前LG化学隔膜产能主要包括韩国的清州/梧仓、中国杭州、欧洲波兰/匈牙利工厂,此次约关闭产能估算影响小于10亿平(约占2026年全球隔膜供给1~2%)。 利好国产隔膜全球份额提升 此前年初LG已通过低速线切高速线进行降本增效,但是效果甚微。本次关停有利于国产隔膜在高端隔膜的全球市占率进一步提升。后续LG若继续关停其他隔膜厂,将
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【天风通信】谷歌发布Gemini 3,具备先进推理、多模态理解及氛围编程能力
【天风通信】谷歌发布Gemini 3,具备先进推理、多模态理解及氛围编程能力 事件:谷歌宣布发布最新AI模型Gemini 3,针对复杂问题提供更优答案,增强编程、应用开发与图像生成能力。 强推理能力 Gemini3思考能力特别强,能深入理解问题,回答更有见地。尤其是,特别擅长回答各种复杂的科学问题。 领先多模态理解力 模型有着世界领先的多模态理解力,不论是文字、视频,还是代码都不在话下。比如解读长视频,或是把论文变成互动指南,Gemini3都可以接得住 智能体+氛围编程 简单一句话,Gemini
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从预判谷歌六边形赢家,到精准点拨阿里Qwen国内生态
从预判谷歌六边形赢家,到精准点拨阿里Qwen国内生态,我们再度提示AI生态链(Qwen)的重要性 真相1:生态的萌芽,不以ROE去择优,#}生态圈内个股定性蹲坑远比定量筛选重要 ->20年前的房子也不便宜,但你只要选择核心地段,剩下的交给时间; ->10年前的数字货币琳琅满目,但你只要选择最直白的比特币,剩下的交给时间; 在一个生态萌芽到垄断商业的过程中,你应该找准位置,大赔率前盈亏先置之脑后,换言之,只要在Qwen链条有一席之地,商业模式利润落地可能就在1年后/2年后,who knows?Be
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AIDC液冷&电源更新:英伟达或将在Rubin系列机柜直采液冷、电源-1118
AIDC液冷&电源更新:英伟达或将在Rubin系列机柜直采液冷、电源,头部核心企业壁垒强化-1118 ------------------ 事件 近期纬创交流中提到,从26年Vera Rubin平台开始,英伟达可能会直接向合作伙伴供应Level-10系统,以规范机架设计并显著缩短产品上市时间。 如果英伟达转变出货方式,从卖零件到卖整机,可能会将服务器组件(如液冷、电源,线缆)的采购从 CSP 及其指定的服务器 ODM 转移到 NVIDIA 本身,后续服务器设计更加标准化,限制CSP客户定制或修改
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前瞻研究❗️【天风电新—孙潇雅团队】欧洲数据中心(2):晨曦初露-1118
前瞻研究❗️【天风电新—孙潇雅团队】欧洲数据中心(2):晨曦初露-1118 ---------------------- 1、一个比较有意思的现象:财报季两周,欧洲俩股票暴涨rwe和 solaria,其中rwe作为400亿欧元大市值公司收获10cm(上周卖了个退役火电厂的园区),背后的商业模式均为csp提供【电力+园区】。 2、需求来自哪里?或是欧洲的需求,或是部分北美需求的转移(幽灵事件后),但这个不起眼的市场,似乎正以星星之火燎原之势开启。 3、关键词-欧洲特色:海风。25年9月virtus
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【天风电新—孙潇雅团队】如何看钠电产业链近期变化?-1117
【天风电新—孙潇雅团队】如何看钠电产业链近期变化?-1117 ——————————— 近期市场关注钠电,最核心的问题在于:1)本轮钠电产业与2022年以及2024年底比进展如何?为何26年有望突破?2)钠电的技术路线?3)如何看待放量的节奏? 1、钠电近期的产业进展?为何26年放量? 1)性能突破是根基:层氧能量密度从140-160Wh/kg提升至175Wh/kg,钠电纯电续航达500KM(24年底只用AB电池,25-26年可以纯电)。聚阴离子的寿命从6000圈提升至10000圈+,可用于大储项
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【招商电新--游家训团队:继续推隔膜建议重视】
【招商电新--游家训团队:继续推隔膜建议重视】 ------------------------------------------------------------------ 其余主材环节最看好隔膜,随着储能全部切湿法,湿法供需显著修复,一线厂商均已满产,价格涨幅已超过10%。 隔膜资产是资产最重的环节,部分设备需进口,扩产难度大、落地慢;供需态势持续向好 高端需求加快切换5um,24年渗透率5%,今年有望15%,5um供给更紧。 ➡重点关注【佛塑科技、恩捷股份、星源材质】 -------
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【天风电新&汽车—孙潇雅团队】观点更新:调整中向更好的AI集中和珍惜底部的新能源-1117
【天风电新&汽车—孙潇雅团队】观点更新:调整中向更好的AI集中和珍惜底部的新能源-1117 ---------------------- 1、巴菲特投资谷歌,代表着对其应用和平台能力的认可。对我们来说,一是看好谷歌链,并延展开明年电源行业的投资机会(类似于23年底的光模块)。 #重点标的:欧陆通(谷歌)、麦米(NV)、中熔(被固态断路器错杀)、科士达(台达链,还是等回调,200-250亿最佳)。 二是寻找跟A股相关的应用,方向上仍是#智驾(左侧)&机器人【北美另一大应用巨头特斯拉,还在等待他质的
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【天风电新—孙潇雅团队】机器人更新:灵巧手订单落地在即,继续建议低位布局-1116
【天风电新—孙潇雅团队】机器人更新:灵巧手订单落地在即,继续建议低位布局-1116 ---------------------- 市场情绪触底,重磅催化密集来袭中: ✅V3量产订单落地,先灵巧手后身体 ✅国内初创排队上市,本周五宇树完成辅导 ✅V3产品发布,国内本体产品发布(小鹏出圈可能不是唯一) ❗️我们更新几个重点标的空间如下: 【浙江荣泰】:预计26主业约5e利润,30X PE=150e。100万台机器人假设下,考虑股权比例,约8e利润,25X PE 约200e市值。主业+小丝杠值350e
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【天风电新—孙潇雅团队】天奈科技:26年业绩拐点+固态重估-1116
汇报3 ❗【天风电新—孙潇雅团队】天奈科技:26年业绩拐点+固态重估-1116 ---------------------- #之前制约股价的因素:定增解禁,周五开始释放。 11.14日公司此前定增限售股解禁,股数2167万股(对应当时8亿),目前价值12亿(对应周五一天成交额)。考虑到金额不大且处于收益有50%,判定此次定增解禁对股价压制因素不大。 公司25Q3业绩拐点初现,往后看,随单壁持续放量,未来业绩有望继续环比上行。预计25Q4利润有望达1亿元,26年有望达6-9亿元【弹性确实大,主要
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江海股份更新:不仅江海,更是AI被动元器件的机会-1120
江海股份更新:不仅江海,更是AI被动元器件的机会-1120 ---------------------- 回答三个问题: 1、台达和台达链在发生什么变化? 2、电源上游的被动元器件有什么机会? 3、怎么看当前位置【江海股份】的投资价值? 第一,台达:从简单的psu供应商变成了综合解决方案商,释放越来越多的部分部件需求,典型给#【江海股份】的电容、给【科士达】的侧柜(柜外不含电源)的代工需求等。 第二,给电容的指引:一款电容的需求25年月均20万只,26年月均200万只,考虑其他品类,26年月均合
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英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升
英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升 --------------------------------- 【业绩总览】 1、 公司当季营收570亿美元(同比+62%,环比+22%),好于市场552.7亿美元的一致预期,好于公司此前540亿美元的指引预期。 2、 公司当季GAAP毛利率73.4%,Non-GAAP毛利率73.6%,好于公司此前73.3%的指引,好于市场73.7%的一致预期。公司毛利率提升,主要原因在于:得益于数据中心业务的产品组合、改进的生产周期和成本结
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【天风电新】深圳闭门会-震裕交流要点-1119
【天风电新】深圳闭门会-震裕交流要点-1119 ------------------------ 1、 锂电结构件:25Q1-3收入42亿,单Q3毛利率超16%,预计Q4超17%,从需求看预计今年收入在60-70亿,明年跑赢行业增速,毛利率较当前稳中有升。 2、 结构件扩产:新增扩产顶盖15-20亿元,预计26年5月投产,26年上限产值在100亿。 3、 结构件客户结构:大客户去年占比7成,今年6成。 4、 机器人: 1) 产品:丝杠&线性执行器、灵巧手(骨架、传动-丝杠/齿轮箱,驱动-电机)均
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SAF行业更新20251119
SAF行业更新20251119 欧洲市场SAF价格仍然保持强劲,根据大宗商品价格情报机构General Index披露的数据显示,11月14日欧洲SAF价格达到2950美元/吨,相较上周增长30-50美元/吨。近期据英国交通部近日披露,2025年1-10月英国SAF消费量达到1.63亿升(约13万吨),燃油总消费量为100.03亿升,SAF平均掺混率达到1.63%。今年年初,英国推出SAF强制掺混政策并设置今、明2年掺混率分别为2%、3.6%的目标。这意味着今年11-12月采购力度非常强,而明年
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【国盛有色】自由港进一步下调Grasberg25-26年铜产量指引
【国盛有色】自由港进一步下调Grasberg25-26年铜产量指引 11月18日晚,自由港发布公告,根据分阶段重启和增产计划,FCX预计Grasberg的铜产量在2026年将与2025年的预计产量相近,约为45.4万吨。2027-2029年,平均年产铜约72万吨。 进一步下调25-26年铜产量指引,预计25-26年较事故发生前产量指引下调22.7、31.8万吨 ·Grasberg2023-2024年产量分别为75.3/81.6万吨; ·事故发生前,该矿山2025-2026年产量指引分别为68.1
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【招商电新】LG化学撤出锂电隔膜业务点评-20251119
【招商电新】LG化学撤出锂电隔膜业务点评-20251119 事件:LG化学将撤出隔膜业务,最早26年H1起关停清州工厂,并裁员约1000人(占40%)。 影响1~2%供给 目前LG化学隔膜产能主要包括韩国的清州/梧仓、中国杭州、欧洲波兰/匈牙利工厂,此次约关闭产能估算影响小于10亿平(约占2026年全球隔膜供给1~2%)。 利好国产隔膜全球份额提升 此前年初LG已通过低速线切高速线进行降本增效,但是效果甚微。本次关停有利于国产隔膜在高端隔膜的全球市占率进一步提升。后续LG若继续关停其他隔膜厂,将
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【天风通信】谷歌发布Gemini 3,具备先进推理、多模态理解及氛围编程能力
【天风通信】谷歌发布Gemini 3,具备先进推理、多模态理解及氛围编程能力 事件:谷歌宣布发布最新AI模型Gemini 3,针对复杂问题提供更优答案,增强编程、应用开发与图像生成能力。 强推理能力 Gemini3思考能力特别强,能深入理解问题,回答更有见地。尤其是,特别擅长回答各种复杂的科学问题。 领先多模态理解力 模型有着世界领先的多模态理解力,不论是文字、视频,还是代码都不在话下。比如解读长视频,或是把论文变成互动指南,Gemini3都可以接得住 智能体+氛围编程 简单一句话,Gemini
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从预判谷歌六边形赢家,到精准点拨阿里Qwen国内生态
从预判谷歌六边形赢家,到精准点拨阿里Qwen国内生态,我们再度提示AI生态链(Qwen)的重要性 真相1:生态的萌芽,不以ROE去择优,#}生态圈内个股定性蹲坑远比定量筛选重要 ->20年前的房子也不便宜,但你只要选择核心地段,剩下的交给时间; ->10年前的数字货币琳琅满目,但你只要选择最直白的比特币,剩下的交给时间; 在一个生态萌芽到垄断商业的过程中,你应该找准位置,大赔率前盈亏先置之脑后,换言之,只要在Qwen链条有一席之地,商业模式利润落地可能就在1年后/2年后,who knows?Be
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AIDC液冷&电源更新:英伟达或将在Rubin系列机柜直采液冷、电源,头部核心企业壁垒强化-1118 ------------------ 事件 近期纬创交流中提到,从26年Vera Rubin平台开始,英伟达可能会直接向合作伙伴供应Level-10系统,以规范机架设计并显著缩短产品上市时间。 如果英伟达转变出货方式,从卖零件到卖整机,可能会将服务器组件(如液冷、电源,线缆)的采购从 CSP 及其指定的服务器 ODM 转移到 NVIDIA 本身,后续服务器设计更加标准化,限制CSP客户定制或修改
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前瞻研究❗️【天风电新—孙潇雅团队】欧洲数据中心(2):晨曦初露-1118
前瞻研究❗️【天风电新—孙潇雅团队】欧洲数据中心(2):晨曦初露-1118 ---------------------- 1、一个比较有意思的现象:财报季两周,欧洲俩股票暴涨rwe和 solaria,其中rwe作为400亿欧元大市值公司收获10cm(上周卖了个退役火电厂的园区),背后的商业模式均为csp提供【电力+园区】。 2、需求来自哪里?或是欧洲的需求,或是部分北美需求的转移(幽灵事件后),但这个不起眼的市场,似乎正以星星之火燎原之势开启。 3、关键词-欧洲特色:海风。25年9月virtus
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【天风电新—孙潇雅团队】如何看钠电产业链近期变化?-1117
【天风电新—孙潇雅团队】如何看钠电产业链近期变化?-1117 ——————————— 近期市场关注钠电,最核心的问题在于:1)本轮钠电产业与2022年以及2024年底比进展如何?为何26年有望突破?2)钠电的技术路线?3)如何看待放量的节奏? 1、钠电近期的产业进展?为何26年放量? 1)性能突破是根基:层氧能量密度从140-160Wh/kg提升至175Wh/kg,钠电纯电续航达500KM(24年底只用AB电池,25-26年可以纯电)。聚阴离子的寿命从6000圈提升至10000圈+,可用于大储项
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【招商电新--游家训团队:继续推隔膜建议重视】
【招商电新--游家训团队:继续推隔膜建议重视】 ------------------------------------------------------------------ 其余主材环节最看好隔膜,随着储能全部切湿法,湿法供需显著修复,一线厂商均已满产,价格涨幅已超过10%。 隔膜资产是资产最重的环节,部分设备需进口,扩产难度大、落地慢;供需态势持续向好 高端需求加快切换5um,24年渗透率5%,今年有望15%,5um供给更紧。 ➡重点关注【佛塑科技、恩捷股份、星源材质】 -------
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【天风电新&汽车—孙潇雅团队】观点更新:调整中向更好的AI集中和珍惜底部的新能源-1117
【天风电新&汽车—孙潇雅团队】观点更新:调整中向更好的AI集中和珍惜底部的新能源-1117 ---------------------- 1、巴菲特投资谷歌,代表着对其应用和平台能力的认可。对我们来说,一是看好谷歌链,并延展开明年电源行业的投资机会(类似于23年底的光模块)。 #重点标的:欧陆通(谷歌)、麦米(NV)、中熔(被固态断路器错杀)、科士达(台达链,还是等回调,200-250亿最佳)。 二是寻找跟A股相关的应用,方向上仍是#智驾(左侧)&机器人【北美另一大应用巨头特斯拉,还在等待他质的
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【天风电新—孙潇雅团队】机器人更新:灵巧手订单落地在即,继续建议低位布局-1116
【天风电新—孙潇雅团队】机器人更新:灵巧手订单落地在即,继续建议低位布局-1116 ---------------------- 市场情绪触底,重磅催化密集来袭中: ✅V3量产订单落地,先灵巧手后身体 ✅国内初创排队上市,本周五宇树完成辅导 ✅V3产品发布,国内本体产品发布(小鹏出圈可能不是唯一) ❗️我们更新几个重点标的空间如下: 【浙江荣泰】:预计26主业约5e利润,30X PE=150e。100万台机器人假设下,考虑股权比例,约8e利润,25X PE 约200e市值。主业+小丝杠值350e
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【天风电新—孙潇雅团队】天奈科技:26年业绩拐点+固态重估-1116
汇报3 ❗【天风电新—孙潇雅团队】天奈科技:26年业绩拐点+固态重估-1116 ---------------------- #之前制约股价的因素:定增解禁,周五开始释放。 11.14日公司此前定增限售股解禁,股数2167万股(对应当时8亿),目前价值12亿(对应周五一天成交额)。考虑到金额不大且处于收益有50%,判定此次定增解禁对股价压制因素不大。 公司25Q3业绩拐点初现,往后看,随单壁持续放量,未来业绩有望继续环比上行。预计25Q4利润有望达1亿元,26年有望达6-9亿元【弹性确实大,主要
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江海股份更新:不仅江海,更是AI被动元器件的机会-1120
江海股份更新:不仅江海,更是AI被动元器件的机会-1120 ---------------------- 回答三个问题: 1、台达和台达链在发生什么变化? 2、电源上游的被动元器件有什么机会? 3、怎么看当前位置【江海股份】的投资价值? 第一,台达:从简单的psu供应商变成了综合解决方案商,释放越来越多的部分部件需求,典型给#【江海股份】的电容、给【科士达】的侧柜(柜外不含电源)的代工需求等。 第二,给电容的指引:一款电容的需求25年月均20万只,26年月均200万只,考虑其他品类,26年月均合
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英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升
英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升 --------------------------------- 【业绩总览】 1、 公司当季营收570亿美元(同比+62%,环比+22%),好于市场552.7亿美元的一致预期,好于公司此前540亿美元的指引预期。 2、 公司当季GAAP毛利率73.4%,Non-GAAP毛利率73.6%,好于公司此前73.3%的指引,好于市场73.7%的一致预期。公司毛利率提升,主要原因在于:得益于数据中心业务的产品组合、改进的生产周期和成本结
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【天风电新】深圳闭门会-震裕交流要点-1119
【天风电新】深圳闭门会-震裕交流要点-1119 ------------------------ 1、 锂电结构件:25Q1-3收入42亿,单Q3毛利率超16%,预计Q4超17%,从需求看预计今年收入在60-70亿,明年跑赢行业增速,毛利率较当前稳中有升。 2、 结构件扩产:新增扩产顶盖15-20亿元,预计26年5月投产,26年上限产值在100亿。 3、 结构件客户结构:大客户去年占比7成,今年6成。 4、 机器人: 1) 产品:丝杠&线性执行器、灵巧手(骨架、传动-丝杠/齿轮箱,驱动-电机)均
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SAF行业更新20251119
SAF行业更新20251119 欧洲市场SAF价格仍然保持强劲,根据大宗商品价格情报机构General Index披露的数据显示,11月14日欧洲SAF价格达到2950美元/吨,相较上周增长30-50美元/吨。近期据英国交通部近日披露,2025年1-10月英国SAF消费量达到1.63亿升(约13万吨),燃油总消费量为100.03亿升,SAF平均掺混率达到1.63%。今年年初,英国推出SAF强制掺混政策并设置今、明2年掺混率分别为2%、3.6%的目标。这意味着今年11-12月采购力度非常强,而明年
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【国盛有色】自由港进一步下调Grasberg25-26年铜产量指引
【国盛有色】自由港进一步下调Grasberg25-26年铜产量指引 11月18日晚,自由港发布公告,根据分阶段重启和增产计划,FCX预计Grasberg的铜产量在2026年将与2025年的预计产量相近,约为45.4万吨。2027-2029年,平均年产铜约72万吨。 进一步下调25-26年铜产量指引,预计25-26年较事故发生前产量指引下调22.7、31.8万吨 ·Grasberg2023-2024年产量分别为75.3/81.6万吨; ·事故发生前,该矿山2025-2026年产量指引分别为68.1
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【招商电新】LG化学撤出锂电隔膜业务点评-20251119
【招商电新】LG化学撤出锂电隔膜业务点评-20251119 事件:LG化学将撤出隔膜业务,最早26年H1起关停清州工厂,并裁员约1000人(占40%)。 影响1~2%供给 目前LG化学隔膜产能主要包括韩国的清州/梧仓、中国杭州、欧洲波兰/匈牙利工厂,此次约关闭产能估算影响小于10亿平(约占2026年全球隔膜供给1~2%)。 利好国产隔膜全球份额提升 此前年初LG已通过低速线切高速线进行降本增效,但是效果甚微。本次关停有利于国产隔膜在高端隔膜的全球市占率进一步提升。后续LG若继续关停其他隔膜厂,将
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【天风通信】谷歌发布Gemini 3,具备先进推理、多模态理解及氛围编程能力
【天风通信】谷歌发布Gemini 3,具备先进推理、多模态理解及氛围编程能力 事件:谷歌宣布发布最新AI模型Gemini 3,针对复杂问题提供更优答案,增强编程、应用开发与图像生成能力。 强推理能力 Gemini3思考能力特别强,能深入理解问题,回答更有见地。尤其是,特别擅长回答各种复杂的科学问题。 领先多模态理解力 模型有着世界领先的多模态理解力,不论是文字、视频,还是代码都不在话下。比如解读长视频,或是把论文变成互动指南,Gemini3都可以接得住 智能体+氛围编程 简单一句话,Gemini
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从预判谷歌六边形赢家,到精准点拨阿里Qwen国内生态
从预判谷歌六边形赢家,到精准点拨阿里Qwen国内生态,我们再度提示AI生态链(Qwen)的重要性 真相1:生态的萌芽,不以ROE去择优,#}生态圈内个股定性蹲坑远比定量筛选重要 ->20年前的房子也不便宜,但你只要选择核心地段,剩下的交给时间; ->10年前的数字货币琳琅满目,但你只要选择最直白的比特币,剩下的交给时间; 在一个生态萌芽到垄断商业的过程中,你应该找准位置,大赔率前盈亏先置之脑后,换言之,只要在Qwen链条有一席之地,商业模式利润落地可能就在1年后/2年后,who knows?Be
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AIDC液冷&电源更新:英伟达或将在Rubin系列机柜直采液冷、电源-1118
AIDC液冷&电源更新:英伟达或将在Rubin系列机柜直采液冷、电源,头部核心企业壁垒强化-1118 ------------------ 事件 近期纬创交流中提到,从26年Vera Rubin平台开始,英伟达可能会直接向合作伙伴供应Level-10系统,以规范机架设计并显著缩短产品上市时间。 如果英伟达转变出货方式,从卖零件到卖整机,可能会将服务器组件(如液冷、电源,线缆)的采购从 CSP 及其指定的服务器 ODM 转移到 NVIDIA 本身,后续服务器设计更加标准化,限制CSP客户定制或修改
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前瞻研究❗️【天风电新—孙潇雅团队】欧洲数据中心(2):晨曦初露-1118
前瞻研究❗️【天风电新—孙潇雅团队】欧洲数据中心(2):晨曦初露-1118 ---------------------- 1、一个比较有意思的现象:财报季两周,欧洲俩股票暴涨rwe和 solaria,其中rwe作为400亿欧元大市值公司收获10cm(上周卖了个退役火电厂的园区),背后的商业模式均为csp提供【电力+园区】。 2、需求来自哪里?或是欧洲的需求,或是部分北美需求的转移(幽灵事件后),但这个不起眼的市场,似乎正以星星之火燎原之势开启。 3、关键词-欧洲特色:海风。25年9月virtus
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【天风电新—孙潇雅团队】如何看钠电产业链近期变化?-1117
【天风电新—孙潇雅团队】如何看钠电产业链近期变化?-1117 ——————————— 近期市场关注钠电,最核心的问题在于:1)本轮钠电产业与2022年以及2024年底比进展如何?为何26年有望突破?2)钠电的技术路线?3)如何看待放量的节奏? 1、钠电近期的产业进展?为何26年放量? 1)性能突破是根基:层氧能量密度从140-160Wh/kg提升至175Wh/kg,钠电纯电续航达500KM(24年底只用AB电池,25-26年可以纯电)。聚阴离子的寿命从6000圈提升至10000圈+,可用于大储项
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【招商电新--游家训团队:继续推隔膜建议重视】
【招商电新--游家训团队:继续推隔膜建议重视】 ------------------------------------------------------------------ 其余主材环节最看好隔膜,随着储能全部切湿法,湿法供需显著修复,一线厂商均已满产,价格涨幅已超过10%。 隔膜资产是资产最重的环节,部分设备需进口,扩产难度大、落地慢;供需态势持续向好 高端需求加快切换5um,24年渗透率5%,今年有望15%,5um供给更紧。 ➡重点关注【佛塑科技、恩捷股份、星源材质】 -------
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【天风电新&汽车—孙潇雅团队】观点更新:调整中向更好的AI集中和珍惜底部的新能源-1117
【天风电新&汽车—孙潇雅团队】观点更新:调整中向更好的AI集中和珍惜底部的新能源-1117 ---------------------- 1、巴菲特投资谷歌,代表着对其应用和平台能力的认可。对我们来说,一是看好谷歌链,并延展开明年电源行业的投资机会(类似于23年底的光模块)。 #重点标的:欧陆通(谷歌)、麦米(NV)、中熔(被固态断路器错杀)、科士达(台达链,还是等回调,200-250亿最佳)。 二是寻找跟A股相关的应用,方向上仍是#智驾(左侧)&机器人【北美另一大应用巨头特斯拉,还在等待他质的
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【天风电新—孙潇雅团队】机器人更新:灵巧手订单落地在即,继续建议低位布局-1116
【天风电新—孙潇雅团队】机器人更新:灵巧手订单落地在即,继续建议低位布局-1116 ---------------------- 市场情绪触底,重磅催化密集来袭中: ✅V3量产订单落地,先灵巧手后身体 ✅国内初创排队上市,本周五宇树完成辅导 ✅V3产品发布,国内本体产品发布(小鹏出圈可能不是唯一) ❗️我们更新几个重点标的空间如下: 【浙江荣泰】:预计26主业约5e利润,30X PE=150e。100万台机器人假设下,考虑股权比例,约8e利润,25X PE 约200e市值。主业+小丝杠值350e
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汇报3 ❗【天风电新—孙潇雅团队】天奈科技:26年业绩拐点+固态重估-1116 ---------------------- #之前制约股价的因素:定增解禁,周五开始释放。 11.14日公司此前定增限售股解禁,股数2167万股(对应当时8亿),目前价值12亿(对应周五一天成交额)。考虑到金额不大且处于收益有50%,判定此次定增解禁对股价压制因素不大。 公司25Q3业绩拐点初现,往后看,随单壁持续放量,未来业绩有望继续环比上行。预计25Q4利润有望达1亿元,26年有望达6-9亿元【弹性确实大,主要
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江海股份更新:不仅江海,更是AI被动元器件的机会-1120
江海股份更新:不仅江海,更是AI被动元器件的机会-1120 ---------------------- 回答三个问题: 1、台达和台达链在发生什么变化? 2、电源上游的被动元器件有什么机会? 3、怎么看当前位置【江海股份】的投资价值? 第一,台达:从简单的psu供应商变成了综合解决方案商,释放越来越多的部分部件需求,典型给#【江海股份】的电容、给【科士达】的侧柜(柜外不含电源)的代工需求等。 第二,给电容的指引:一款电容的需求25年月均20万只,26年月均200万只,考虑其他品类,26年月均合
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英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升
英伟达FY26Q3财报: 当季及下季度业绩超预期,毛利率稳步提升 --------------------------------- 【业绩总览】 1、 公司当季营收570亿美元(同比+62%,环比+22%),好于市场552.7亿美元的一致预期,好于公司此前540亿美元的指引预期。 2、 公司当季GAAP毛利率73.4%,Non-GAAP毛利率73.6%,好于公司此前73.3%的指引,好于市场73.7%的一致预期。公司毛利率提升,主要原因在于:得益于数据中心业务的产品组合、改进的生产周期和成本结
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【天风电新】深圳闭门会-震裕交流要点-1119
【天风电新】深圳闭门会-震裕交流要点-1119 ------------------------ 1、 锂电结构件:25Q1-3收入42亿,单Q3毛利率超16%,预计Q4超17%,从需求看预计今年收入在60-70亿,明年跑赢行业增速,毛利率较当前稳中有升。 2、 结构件扩产:新增扩产顶盖15-20亿元,预计26年5月投产,26年上限产值在100亿。 3、 结构件客户结构:大客户去年占比7成,今年6成。 4、 机器人: 1) 产品:丝杠&线性执行器、灵巧手(骨架、传动-丝杠/齿轮箱,驱动-电机)均
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SAF行业更新20251119
SAF行业更新20251119 欧洲市场SAF价格仍然保持强劲,根据大宗商品价格情报机构General Index披露的数据显示,11月14日欧洲SAF价格达到2950美元/吨,相较上周增长30-50美元/吨。近期据英国交通部近日披露,2025年1-10月英国SAF消费量达到1.63亿升(约13万吨),燃油总消费量为100.03亿升,SAF平均掺混率达到1.63%。今年年初,英国推出SAF强制掺混政策并设置今、明2年掺混率分别为2%、3.6%的目标。这意味着今年11-12月采购力度非常强,而明年
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【国盛有色】自由港进一步下调Grasberg25-26年铜产量指引
【国盛有色】自由港进一步下调Grasberg25-26年铜产量指引 11月18日晚,自由港发布公告,根据分阶段重启和增产计划,FCX预计Grasberg的铜产量在2026年将与2025年的预计产量相近,约为45.4万吨。2027-2029年,平均年产铜约72万吨。 进一步下调25-26年铜产量指引,预计25-26年较事故发生前产量指引下调22.7、31.8万吨 ·Grasberg2023-2024年产量分别为75.3/81.6万吨; ·事故发生前,该矿山2025-2026年产量指引分别为68.1
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【招商电新】LG化学撤出锂电隔膜业务点评-20251119
【招商电新】LG化学撤出锂电隔膜业务点评-20251119 事件:LG化学将撤出隔膜业务,最早26年H1起关停清州工厂,并裁员约1000人(占40%)。 影响1~2%供给 目前LG化学隔膜产能主要包括韩国的清州/梧仓、中国杭州、欧洲波兰/匈牙利工厂,此次约关闭产能估算影响小于10亿平(约占2026年全球隔膜供给1~2%)。 利好国产隔膜全球份额提升 此前年初LG已通过低速线切高速线进行降本增效,但是效果甚微。本次关停有利于国产隔膜在高端隔膜的全球市占率进一步提升。后续LG若继续关停其他隔膜厂,将
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【天风通信】谷歌发布Gemini 3,具备先进推理、多模态理解及氛围编程能力
【天风通信】谷歌发布Gemini 3,具备先进推理、多模态理解及氛围编程能力 事件:谷歌宣布发布最新AI模型Gemini 3,针对复杂问题提供更优答案,增强编程、应用开发与图像生成能力。 强推理能力 Gemini3思考能力特别强,能深入理解问题,回答更有见地。尤其是,特别擅长回答各种复杂的科学问题。 领先多模态理解力 模型有着世界领先的多模态理解力,不论是文字、视频,还是代码都不在话下。比如解读长视频,或是把论文变成互动指南,Gemini3都可以接得住 智能体+氛围编程 简单一句话,Gemini
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从预判谷歌六边形赢家,到精准点拨阿里Qwen国内生态
从预判谷歌六边形赢家,到精准点拨阿里Qwen国内生态,我们再度提示AI生态链(Qwen)的重要性 真相1:生态的萌芽,不以ROE去择优,#}生态圈内个股定性蹲坑远比定量筛选重要 ->20年前的房子也不便宜,但你只要选择核心地段,剩下的交给时间; ->10年前的数字货币琳琅满目,但你只要选择最直白的比特币,剩下的交给时间; 在一个生态萌芽到垄断商业的过程中,你应该找准位置,大赔率前盈亏先置之脑后,换言之,只要在Qwen链条有一席之地,商业模式利润落地可能就在1年后/2年后,who knows?Be
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AIDC液冷&电源更新:英伟达或将在Rubin系列机柜直采液冷、电源-1118
AIDC液冷&电源更新:英伟达或将在Rubin系列机柜直采液冷、电源,头部核心企业壁垒强化-1118 ------------------ 事件 近期纬创交流中提到,从26年Vera Rubin平台开始,英伟达可能会直接向合作伙伴供应Level-10系统,以规范机架设计并显著缩短产品上市时间。 如果英伟达转变出货方式,从卖零件到卖整机,可能会将服务器组件(如液冷、电源,线缆)的采购从 CSP 及其指定的服务器 ODM 转移到 NVIDIA 本身,后续服务器设计更加标准化,限制CSP客户定制或修改
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前瞻研究❗️【天风电新—孙潇雅团队】欧洲数据中心(2):晨曦初露-1118
前瞻研究❗️【天风电新—孙潇雅团队】欧洲数据中心(2):晨曦初露-1118 ---------------------- 1、一个比较有意思的现象:财报季两周,欧洲俩股票暴涨rwe和 solaria,其中rwe作为400亿欧元大市值公司收获10cm(上周卖了个退役火电厂的园区),背后的商业模式均为csp提供【电力+园区】。 2、需求来自哪里?或是欧洲的需求,或是部分北美需求的转移(幽灵事件后),但这个不起眼的市场,似乎正以星星之火燎原之势开启。 3、关键词-欧洲特色:海风。25年9月virtus
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【天风电新—孙潇雅团队】如何看钠电产业链近期变化?-1117
【天风电新—孙潇雅团队】如何看钠电产业链近期变化?-1117 ——————————— 近期市场关注钠电,最核心的问题在于:1)本轮钠电产业与2022年以及2024年底比进展如何?为何26年有望突破?2)钠电的技术路线?3)如何看待放量的节奏? 1、钠电近期的产业进展?为何26年放量? 1)性能突破是根基:层氧能量密度从140-160Wh/kg提升至175Wh/kg,钠电纯电续航达500KM(24年底只用AB电池,25-26年可以纯电)。聚阴离子的寿命从6000圈提升至10000圈+,可用于大储项
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【招商电新--游家训团队:继续推隔膜建议重视】
【招商电新--游家训团队:继续推隔膜建议重视】 ------------------------------------------------------------------ 其余主材环节最看好隔膜,随着储能全部切湿法,湿法供需显著修复,一线厂商均已满产,价格涨幅已超过10%。 隔膜资产是资产最重的环节,部分设备需进口,扩产难度大、落地慢;供需态势持续向好 高端需求加快切换5um,24年渗透率5%,今年有望15%,5um供给更紧。 ➡重点关注【佛塑科技、恩捷股份、星源材质】 -------
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【天风电新&汽车—孙潇雅团队】观点更新:调整中向更好的AI集中和珍惜底部的新能源-1117
【天风电新&汽车—孙潇雅团队】观点更新:调整中向更好的AI集中和珍惜底部的新能源-1117 ---------------------- 1、巴菲特投资谷歌,代表着对其应用和平台能力的认可。对我们来说,一是看好谷歌链,并延展开明年电源行业的投资机会(类似于23年底的光模块)。 #重点标的:欧陆通(谷歌)、麦米(NV)、中熔(被固态断路器错杀)、科士达(台达链,还是等回调,200-250亿最佳)。 二是寻找跟A股相关的应用,方向上仍是#智驾(左侧)&机器人【北美另一大应用巨头特斯拉,还在等待他质的
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欧陆通
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麦格米特
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科士达
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大金重工
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无名小韭001
2025-11-17 08:54:22
【天风电新—孙潇雅团队】机器人更新:灵巧手订单落地在即,继续建议低位布局-1116
【天风电新—孙潇雅团队】机器人更新:灵巧手订单落地在即,继续建议低位布局-1116 ---------------------- 市场情绪触底,重磅催化密集来袭中: ✅V3量产订单落地,先灵巧手后身体 ✅国内初创排队上市,本周五宇树完成辅导 ✅V3产品发布,国内本体产品发布(小鹏出圈可能不是唯一) ❗️我们更新几个重点标的空间如下: 【浙江荣泰】:预计26主业约5e利润,30X PE=150e。100万台机器人假设下,考虑股权比例,约8e利润,25X PE 约200e市值。主业+小丝杠值350e
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浙江荣泰
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科达利
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安培龙
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无名小韭001
2025-11-17 08:53:01
【天风电新—孙潇雅团队】天奈科技:26年业绩拐点+固态重估-1116
汇报3 ❗【天风电新—孙潇雅团队】天奈科技:26年业绩拐点+固态重估-1116 ---------------------- #之前制约股价的因素:定增解禁,周五开始释放。 11.14日公司此前定增限售股解禁,股数2167万股(对应当时8亿),目前价值12亿(对应周五一天成交额)。考虑到金额不大且处于收益有50%,判定此次定增解禁对股价压制因素不大。 公司25Q3业绩拐点初现,往后看,随单壁持续放量,未来业绩有望继续环比上行。预计25Q4利润有望达1亿元,26年有望达6-9亿元【弹性确实大,主要
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天奈科技
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