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无名小韭001
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无名小韭001
2026-04-13 13:34:42
【东吴电新】碳酸锂:津巴出口配额落地,非矿估值修复
事件:津巴对中资企业批准了6个月的锂精矿出口配额,其中华友、中矿、雅化、盛新各20万吨,对应2-2.5万吨碳酸锂,基本满足各家需求,6个月到期后再续,今天开始提交出口许可申请,预计很快将恢复出口。 碳酸锂价格中枢预期15万左右、非矿估值修复。 26-27年锂矿均处于供需紧平衡状态,若江西矿符合预期,26年供给预计215万吨,27年供给260万吨,短期南美生产旺季,到港量增加,小幅累库,但总体库存10万吨,维持低位,预计价格中枢预期15万/吨。 盈利端,非矿全成本提升至8万/吨+,15万价格情况下
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赣锋锂业
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天华新能
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大中矿业
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盛新锂能
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中矿资源
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无名小韭001
2026-04-12 22:47:40
电子铜箔供需、技术演进最新进展20260412
AI服务器用HVLP铜箔技术:AI服务器等级铜箔分为HVLP1-5。英伟达前几代服务器用HVLP3,目前部分产品小量产HVLP4,HVLP5处于打样阶段。国内厂商主要生产HVLP1-2,HVLP3量产困难,HVLP4-5尚未突破;海外厂商以HVLP3-5为主。 认证进展:三井HVLP4小批量供货,2026H2预计大批量供货,主要供应英特尔的超高多层服务器MLB板子,AMD、亚马逊暂未使用。 国内CCL厂商中,生益科技进度稍快;头部CCL厂商(如台光电、斗山)已推进HVLP4认证。国内厂商多集中在
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生益科技
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铜冠铜箔
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德福科技
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无名小韭001
2026-04-11 18:50:23
当前碳酸锂市场最吊诡的现象,是“低库存”与“弱需求”同时存在。
全产业链的库存都处于历史低位时,这本应是价格最坚实的支撑,但下游却因为成本压力和价格预期悲观,宁可让生产线“裸奔”,也不敢补库。 据上海有色网(SMM)最新数据(截至2026年4月9日当周),国内碳酸锂社会总库存约为10.03万吨,较2025年同期下降约24%。库存结构为锂盐厂1.81万吨(历史低位)、电池及贸易商3.60万吨、下游正极材料及电池厂4.62万吨。 而下游企业,正走在悬崖边上。华东一家软包动力电池领军企业采购部门相关负责人向记者证实:“我们公司现在的碳酸锂库存,满打满算只够生产12
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赣锋锂业
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天华新能
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天齐锂业
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西藏矿业
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盛新锂能
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无名小韭001
2026-04-10 15:05:20
正泰电器更新:低估值低压电器龙头,数据中心或将有新单落地!20260410
数据中心更新: 1、新订单:hut8(比特币矿企)计划建设数据中心,正泰电器有望获得低压电器订单,约1亿美元,分2年确认。该数据中心或将租赁给谷歌。 2、在手大单:微软新泽西300MW数据中心,低压配电系统12亿。25年已交付1.5亿,剩余将在26~27年集中交付,28年收尾。 3、与NEBIUS(英伟达参股)已合作2个项目,有望后续保持长期合作。 近期正泰电器股价有一定的调整,主要系跟随板块一起回调。预计公司26年归母净利润55亿元(低压25亿元+电站30亿元),对应26年PE 13x,估值较
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正泰电器
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无名小韭001
2026-04-10 15:04:35
【国泰海通电新徐强团队】强烈推荐液冷三倍弹性标的【鑫磊股份】❗️
#磁悬浮离心为一次侧明确产业趋势: 市场普遍聚焦于二次侧柜内的液冷产业链,但一次侧的冷机也存在磁悬浮代替普通离心的明确产业趋势,磁悬浮的能效更高且变频特性更适用于AI智算中心负荷的快速变化,目前新增的数据中心中60%以上都为磁浮方案,按照800元/kW的价格计算,今年磁浮市场规模有望超110亿元,未来仍将快速增长; #国内最稀缺的液冷一次侧标的: 海外头部液冷集成商已完成鑫磊审厂,目标年供应超1万台!目前年需求5-6万台,其一供丹佛斯产能仅2.5万台,巨大产能缺口给了国产供应商巨大机遇。按照公司
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鑫磊股份
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无名小韭001
2026-04-10 12:46:14
清陶提交IPO材料,强烈关注固态电池进展!
烟花清陶能源提交港交所 IPO,标志着固态电池赛道从技术验证迈入产业化加速期,成为行业里程碑。作为全球固液混合 + 全固态电池市占率第一(33.6%)的龙头,其率先登陆资本市场,将为产业链融资与产能扩张注入强动力。公司采用有机 - 无机复合固体电解质路线,半固态已规模化量产,全固态中试线投产,与上汽等车企深度绑定,2027 年计划量产,卡位行业关键节点。 当升科技(300073)高镍正极龙头,与清陶能源建立紧密战略合作,固态电池专用正极材料已实现批量出货,技术储备深厚,充分受益客户产能扩张。 佛
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当升科技
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上汽集团
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无名小韭001
2026-04-10 12:30:21
【国金金属】锂板块:方向明确向上!迎来布局良机!
中东局势不可预测,能源安全才是核心!锂电又是新能源重中之重,各国或陆续出台政策加大新能源转型力度! 主席也强调,要加快规划建设新型能源体系!这时候收益率不再是单一考虑的重点了,安全才是核心! 【为什么近期锂价弱】 阶段性利多消息真空期,边际上有枧下窝复产的消息扰动,叠加4月因智利发运量过大带来的累库问题。 所以锂价在15万震荡也很正常,等待后续的一些催化加油 【催化在哪里】 1⃣津巴布韦的配额制落地。 各家现在还没收到配额制的细则,这一块还得拉扯一下。但很难回到100%能出口的情况了。等这个细则
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赣锋锂业
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天华新能
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西藏矿业
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国城矿业
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无名小韭001
2026-04-09 10:55:05
谷歌TPU最新调研,谷歌AI芯片越来越烫,液冷设备:需求暴增。
谷歌明年液冷的整体价值量会比今年多非常多,光模块和电源都会上液冷,速率高了,发热大了就会上,XPO里面也有冷板,散热是个老大难,所以大厂们对散热方案都很Open。 V3功耗才350~400W,V8直接干到1300W,V8功率太大,一台CDU只能管4~6个机柜,同样的算力规模,需要的CDU和冷板数量翻2~3倍。 光模块和交换机的增量:NVL72交换机组一套冷板值1万美元(9个switchtray冷板) 1.6T光模块比800G更需要液冷。未来CPO(光电共封装)对散热要求更高,冷板挑战更大。 现在
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2026-04-08 21:25:34
【天风电新---孙潇雅团队】:美伊冲突缓和,AI服务器电源弹性释放-0408
🌼 事件分析 1、美伊在巴基斯坦斡旋下达成临时停火并推进深入谈判,地缘风险快速回落,三重利好共振AI电源产业链:1)能源成本压力缓解;2)供应链恢复加速;3)风险偏好恢复。 2、NV+CSP需求共振,高功率电源双线爆发:英伟达Rubin/Rubin Ultra等对于电源功率要求进一步提升,单个PSU功率提升到12/18.3kw;海外CSP机柜集成化程度持续提升,带动5.5kW+高功率服务器电源需求激增。 3)国产替代加速,核心标的订单饱满:国内供应商凭借技术突破与成本优势,在全球AI电源市场份
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2026-04-08 10:40:14
算力通胀持续,看好云及算力租赁
Token显著供需错配,近两年云产业链有望迎来发展大年: ——需求端来看,伴随Agent应用和多模态生态的爆发,根据OpenRouter数据,过去一年周度消耗Token数量从2.1T上升至24.5T,2026年以来周度Token消耗增加280%。 ——供给端来看,美国4大P25/26年资本开支合计达4002/6500亿美元,而中国BBAT的资本开支仅为507.16/669.71亿美元,过去两年国内资本开支严重不足。 从成本拉动变为需求驱动,云产业链进入量价齐升周期: ——量:未来P厂商存在进一步
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网宿科技
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2026-04-07 06:15:23
【天风电新】风电·年度深度:出海破局和风机困境反转是两条主线-0406
对比2021年看,当前风电指数仍处于相对低位,较上一波风电板块高点(2021年)仍下跌29%。2021年风电行情主要受需求驱动,展望26年,供给和需求均有明显改善: 供给:格局明显优化。风机持续涨价&行业扩产整体放缓,陆风大型化放缓,技术定型后利润开始释放,利润体量有望超21年水平; 需求:有望进入新一轮上行周期。2025年招标装机规模创历史新高,2026年招标好于预期,展望2026年,国内陆风需求装机预期差大,国内海风开工加速,同时本轮新增风电出海。 和2021行情相比的增量一:风电行业逻辑发
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大金重工
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【中泰电子】美提MATCH法案或进一步管制,凸显自主可控主线!
美国两党议员提出了"MATCH"法案,《硬件技术控制多边协调法案》(Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware Act),要点如下: 1)对中国等全面禁止出口关键半导体制造设备,如DUV、低温刻蚀等设备; 2)针对中芯国际、华虹集团、长江存储、长鑫存储及华为等极其子公司的主体,不仅禁止出口,还禁止维修与技术支持; 3)要求荷兰、日本等盟国在150天内,将本国对华半导体制造设备出口管制措施与美国对齐,若未能按期对齐,美国将单边
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江丰电子
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阿石创
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无名小韭001
2026-04-03 14:37:51
天风通信 | 光通信大涨,持续坚定不移AI光互联投资机会!
1、天风通信反复强调26年将是AI光互联的大年,#一直坚定不移看好光互联的持续性行情(光芯片、光器件、光模块、光设备、光交换、光纤光缆)。一方面,800G和1.6T光模块共同放量高增驱动;另一方面,光互联新技术百花齐放(CPO、NPO、XPO、3.2T、OCS、OIO等)。光互联将持续向算力连接环节不断渗透,产业链共同受益,打开未来几年更大成长空间。 2、#新技术路径和场景明确: (1)GTC明确scale-up第二层网络开始使用CPO,scale-out依旧可插拔光模块为主。同时OFC产业链核
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无名小韭001
2026-04-03 14:35:30
Token爆发持续,coding+claw成为自动化token杀手 【中信建投计算机】
字节正式上线seedance2.0企业版,3月初token消耗日均100w亿,截至3.31token消耗已达日均120w亿。考虑seedance2.0企业版的正式推出,字节token消耗有望继续倍增,算力需求持续增加。目前2b标准用户,coding后的单席位token需求可达日均1.5e,单企业用量超20e为常态,预期年底字节token日均有望超600w亿,10x增长预期(去年12月披露数据为63万亿)。 智谱、kimi、minimax的arr均数倍增长,算力通胀逻辑持续兑现。继续看好国产算力赛
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网宿科技
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东方国信
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云赛智联
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无名小韭001
2026-04-03 14:33:35
【前期观点】缺电产业链中切换持续
1、看好储能锂电、海风和自主燃气轮机 2、储能首选德业,海风首选大金、燃机首选东方电气,关注杰瑞股份,中国动力等 3、光伏关注晶科能源、绿电直连关注真正降电价受益标的 【近期市场情绪和一致预期反馈】对于中游制造业的预期:由宁德年报超预期的对中游乐观情绪转为阳光电源年报低预期引发的极度悲观情绪 1、宁德3月初发布年报,业绩超预期,在碳酸锂涨价和资产大幅度减值情况下,业绩仍然超出市场预期,市场认为中游制造价格传导顺利,新能源是战争受益 2、本周阳光电源发布年报业绩,大幅度低预期,受到碳酸锂涨价影响、
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东方电气
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晶科科技
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【东吴电新】碳酸锂:津巴出口配额落地,非矿估值修复
事件:津巴对中资企业批准了6个月的锂精矿出口配额,其中华友、中矿、雅化、盛新各20万吨,对应2-2.5万吨碳酸锂,基本满足各家需求,6个月到期后再续,今天开始提交出口许可申请,预计很快将恢复出口。 碳酸锂价格中枢预期15万左右、非矿估值修复。 26-27年锂矿均处于供需紧平衡状态,若江西矿符合预期,26年供给预计215万吨,27年供给260万吨,短期南美生产旺季,到港量增加,小幅累库,但总体库存10万吨,维持低位,预计价格中枢预期15万/吨。 盈利端,非矿全成本提升至8万/吨+,15万价格情况下
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2026-04-12 22:47:40
电子铜箔供需、技术演进最新进展20260412
AI服务器用HVLP铜箔技术:AI服务器等级铜箔分为HVLP1-5。英伟达前几代服务器用HVLP3,目前部分产品小量产HVLP4,HVLP5处于打样阶段。国内厂商主要生产HVLP1-2,HVLP3量产困难,HVLP4-5尚未突破;海外厂商以HVLP3-5为主。 认证进展:三井HVLP4小批量供货,2026H2预计大批量供货,主要供应英特尔的超高多层服务器MLB板子,AMD、亚马逊暂未使用。 国内CCL厂商中,生益科技进度稍快;头部CCL厂商(如台光电、斗山)已推进HVLP4认证。国内厂商多集中在
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2026-04-11 18:50:23
当前碳酸锂市场最吊诡的现象,是“低库存”与“弱需求”同时存在。
全产业链的库存都处于历史低位时,这本应是价格最坚实的支撑,但下游却因为成本压力和价格预期悲观,宁可让生产线“裸奔”,也不敢补库。 据上海有色网(SMM)最新数据(截至2026年4月9日当周),国内碳酸锂社会总库存约为10.03万吨,较2025年同期下降约24%。库存结构为锂盐厂1.81万吨(历史低位)、电池及贸易商3.60万吨、下游正极材料及电池厂4.62万吨。 而下游企业,正走在悬崖边上。华东一家软包动力电池领军企业采购部门相关负责人向记者证实:“我们公司现在的碳酸锂库存,满打满算只够生产12
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2026-04-10 15:05:20
正泰电器更新:低估值低压电器龙头,数据中心或将有新单落地!20260410
数据中心更新: 1、新订单:hut8(比特币矿企)计划建设数据中心,正泰电器有望获得低压电器订单,约1亿美元,分2年确认。该数据中心或将租赁给谷歌。 2、在手大单:微软新泽西300MW数据中心,低压配电系统12亿。25年已交付1.5亿,剩余将在26~27年集中交付,28年收尾。 3、与NEBIUS(英伟达参股)已合作2个项目,有望后续保持长期合作。 近期正泰电器股价有一定的调整,主要系跟随板块一起回调。预计公司26年归母净利润55亿元(低压25亿元+电站30亿元),对应26年PE 13x,估值较
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【国泰海通电新徐强团队】强烈推荐液冷三倍弹性标的【鑫磊股份】❗️
#磁悬浮离心为一次侧明确产业趋势: 市场普遍聚焦于二次侧柜内的液冷产业链,但一次侧的冷机也存在磁悬浮代替普通离心的明确产业趋势,磁悬浮的能效更高且变频特性更适用于AI智算中心负荷的快速变化,目前新增的数据中心中60%以上都为磁浮方案,按照800元/kW的价格计算,今年磁浮市场规模有望超110亿元,未来仍将快速增长; #国内最稀缺的液冷一次侧标的: 海外头部液冷集成商已完成鑫磊审厂,目标年供应超1万台!目前年需求5-6万台,其一供丹佛斯产能仅2.5万台,巨大产能缺口给了国产供应商巨大机遇。按照公司
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清陶提交IPO材料,强烈关注固态电池进展!
烟花清陶能源提交港交所 IPO,标志着固态电池赛道从技术验证迈入产业化加速期,成为行业里程碑。作为全球固液混合 + 全固态电池市占率第一(33.6%)的龙头,其率先登陆资本市场,将为产业链融资与产能扩张注入强动力。公司采用有机 - 无机复合固体电解质路线,半固态已规模化量产,全固态中试线投产,与上汽等车企深度绑定,2027 年计划量产,卡位行业关键节点。 当升科技(300073)高镍正极龙头,与清陶能源建立紧密战略合作,固态电池专用正极材料已实现批量出货,技术储备深厚,充分受益客户产能扩张。 佛
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【国金金属】锂板块:方向明确向上!迎来布局良机!
中东局势不可预测,能源安全才是核心!锂电又是新能源重中之重,各国或陆续出台政策加大新能源转型力度! 主席也强调,要加快规划建设新型能源体系!这时候收益率不再是单一考虑的重点了,安全才是核心! 【为什么近期锂价弱】 阶段性利多消息真空期,边际上有枧下窝复产的消息扰动,叠加4月因智利发运量过大带来的累库问题。 所以锂价在15万震荡也很正常,等待后续的一些催化加油 【催化在哪里】 1⃣津巴布韦的配额制落地。 各家现在还没收到配额制的细则,这一块还得拉扯一下。但很难回到100%能出口的情况了。等这个细则
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谷歌TPU最新调研,谷歌AI芯片越来越烫,液冷设备:需求暴增。
谷歌明年液冷的整体价值量会比今年多非常多,光模块和电源都会上液冷,速率高了,发热大了就会上,XPO里面也有冷板,散热是个老大难,所以大厂们对散热方案都很Open。 V3功耗才350~400W,V8直接干到1300W,V8功率太大,一台CDU只能管4~6个机柜,同样的算力规模,需要的CDU和冷板数量翻2~3倍。 光模块和交换机的增量:NVL72交换机组一套冷板值1万美元(9个switchtray冷板) 1.6T光模块比800G更需要液冷。未来CPO(光电共封装)对散热要求更高,冷板挑战更大。 现在
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【天风电新---孙潇雅团队】:美伊冲突缓和,AI服务器电源弹性释放-0408
🌼 事件分析 1、美伊在巴基斯坦斡旋下达成临时停火并推进深入谈判,地缘风险快速回落,三重利好共振AI电源产业链:1)能源成本压力缓解;2)供应链恢复加速;3)风险偏好恢复。 2、NV+CSP需求共振,高功率电源双线爆发:英伟达Rubin/Rubin Ultra等对于电源功率要求进一步提升,单个PSU功率提升到12/18.3kw;海外CSP机柜集成化程度持续提升,带动5.5kW+高功率服务器电源需求激增。 3)国产替代加速,核心标的订单饱满:国内供应商凭借技术突破与成本优势,在全球AI电源市场份
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算力通胀持续,看好云及算力租赁
Token显著供需错配,近两年云产业链有望迎来发展大年: ——需求端来看,伴随Agent应用和多模态生态的爆发,根据OpenRouter数据,过去一年周度消耗Token数量从2.1T上升至24.5T,2026年以来周度Token消耗增加280%。 ——供给端来看,美国4大P25/26年资本开支合计达4002/6500亿美元,而中国BBAT的资本开支仅为507.16/669.71亿美元,过去两年国内资本开支严重不足。 从成本拉动变为需求驱动,云产业链进入量价齐升周期: ——量:未来P厂商存在进一步
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【天风电新】风电·年度深度:出海破局和风机困境反转是两条主线-0406
对比2021年看,当前风电指数仍处于相对低位,较上一波风电板块高点(2021年)仍下跌29%。2021年风电行情主要受需求驱动,展望26年,供给和需求均有明显改善: 供给:格局明显优化。风机持续涨价&行业扩产整体放缓,陆风大型化放缓,技术定型后利润开始释放,利润体量有望超21年水平; 需求:有望进入新一轮上行周期。2025年招标装机规模创历史新高,2026年招标好于预期,展望2026年,国内陆风需求装机预期差大,国内海风开工加速,同时本轮新增风电出海。 和2021行情相比的增量一:风电行业逻辑发
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【中泰电子】美提MATCH法案或进一步管制,凸显自主可控主线!
美国两党议员提出了"MATCH"法案,《硬件技术控制多边协调法案》(Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware Act),要点如下: 1)对中国等全面禁止出口关键半导体制造设备,如DUV、低温刻蚀等设备; 2)针对中芯国际、华虹集团、长江存储、长鑫存储及华为等极其子公司的主体,不仅禁止出口,还禁止维修与技术支持; 3)要求荷兰、日本等盟国在150天内,将本国对华半导体制造设备出口管制措施与美国对齐,若未能按期对齐,美国将单边
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2026-04-03 14:37:51
天风通信 | 光通信大涨,持续坚定不移AI光互联投资机会!
1、天风通信反复强调26年将是AI光互联的大年,#一直坚定不移看好光互联的持续性行情(光芯片、光器件、光模块、光设备、光交换、光纤光缆)。一方面,800G和1.6T光模块共同放量高增驱动;另一方面,光互联新技术百花齐放(CPO、NPO、XPO、3.2T、OCS、OIO等)。光互联将持续向算力连接环节不断渗透,产业链共同受益,打开未来几年更大成长空间。 2、#新技术路径和场景明确: (1)GTC明确scale-up第二层网络开始使用CPO,scale-out依旧可插拔光模块为主。同时OFC产业链核
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2026-04-03 14:35:30
Token爆发持续,coding+claw成为自动化token杀手 【中信建投计算机】
字节正式上线seedance2.0企业版,3月初token消耗日均100w亿,截至3.31token消耗已达日均120w亿。考虑seedance2.0企业版的正式推出,字节token消耗有望继续倍增,算力需求持续增加。目前2b标准用户,coding后的单席位token需求可达日均1.5e,单企业用量超20e为常态,预期年底字节token日均有望超600w亿,10x增长预期(去年12月披露数据为63万亿)。 智谱、kimi、minimax的arr均数倍增长,算力通胀逻辑持续兑现。继续看好国产算力赛
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【前期观点】缺电产业链中切换持续
1、看好储能锂电、海风和自主燃气轮机 2、储能首选德业,海风首选大金、燃机首选东方电气,关注杰瑞股份,中国动力等 3、光伏关注晶科能源、绿电直连关注真正降电价受益标的 【近期市场情绪和一致预期反馈】对于中游制造业的预期:由宁德年报超预期的对中游乐观情绪转为阳光电源年报低预期引发的极度悲观情绪 1、宁德3月初发布年报,业绩超预期,在碳酸锂涨价和资产大幅度减值情况下,业绩仍然超出市场预期,市场认为中游制造价格传导顺利,新能源是战争受益 2、本周阳光电源发布年报业绩,大幅度低预期,受到碳酸锂涨价影响、
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【东吴电新】碳酸锂:津巴出口配额落地,非矿估值修复
事件:津巴对中资企业批准了6个月的锂精矿出口配额,其中华友、中矿、雅化、盛新各20万吨,对应2-2.5万吨碳酸锂,基本满足各家需求,6个月到期后再续,今天开始提交出口许可申请,预计很快将恢复出口。 碳酸锂价格中枢预期15万左右、非矿估值修复。 26-27年锂矿均处于供需紧平衡状态,若江西矿符合预期,26年供给预计215万吨,27年供给260万吨,短期南美生产旺季,到港量增加,小幅累库,但总体库存10万吨,维持低位,预计价格中枢预期15万/吨。 盈利端,非矿全成本提升至8万/吨+,15万价格情况下
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电子铜箔供需、技术演进最新进展20260412
AI服务器用HVLP铜箔技术:AI服务器等级铜箔分为HVLP1-5。英伟达前几代服务器用HVLP3,目前部分产品小量产HVLP4,HVLP5处于打样阶段。国内厂商主要生产HVLP1-2,HVLP3量产困难,HVLP4-5尚未突破;海外厂商以HVLP3-5为主。 认证进展:三井HVLP4小批量供货,2026H2预计大批量供货,主要供应英特尔的超高多层服务器MLB板子,AMD、亚马逊暂未使用。 国内CCL厂商中,生益科技进度稍快;头部CCL厂商(如台光电、斗山)已推进HVLP4认证。国内厂商多集中在
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当前碳酸锂市场最吊诡的现象,是“低库存”与“弱需求”同时存在。
全产业链的库存都处于历史低位时,这本应是价格最坚实的支撑,但下游却因为成本压力和价格预期悲观,宁可让生产线“裸奔”,也不敢补库。 据上海有色网(SMM)最新数据(截至2026年4月9日当周),国内碳酸锂社会总库存约为10.03万吨,较2025年同期下降约24%。库存结构为锂盐厂1.81万吨(历史低位)、电池及贸易商3.60万吨、下游正极材料及电池厂4.62万吨。 而下游企业,正走在悬崖边上。华东一家软包动力电池领军企业采购部门相关负责人向记者证实:“我们公司现在的碳酸锂库存,满打满算只够生产12
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2026-04-10 15:05:20
正泰电器更新:低估值低压电器龙头,数据中心或将有新单落地!20260410
数据中心更新: 1、新订单:hut8(比特币矿企)计划建设数据中心,正泰电器有望获得低压电器订单,约1亿美元,分2年确认。该数据中心或将租赁给谷歌。 2、在手大单:微软新泽西300MW数据中心,低压配电系统12亿。25年已交付1.5亿,剩余将在26~27年集中交付,28年收尾。 3、与NEBIUS(英伟达参股)已合作2个项目,有望后续保持长期合作。 近期正泰电器股价有一定的调整,主要系跟随板块一起回调。预计公司26年归母净利润55亿元(低压25亿元+电站30亿元),对应26年PE 13x,估值较
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正泰电器
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【国泰海通电新徐强团队】强烈推荐液冷三倍弹性标的【鑫磊股份】❗️
#磁悬浮离心为一次侧明确产业趋势: 市场普遍聚焦于二次侧柜内的液冷产业链,但一次侧的冷机也存在磁悬浮代替普通离心的明确产业趋势,磁悬浮的能效更高且变频特性更适用于AI智算中心负荷的快速变化,目前新增的数据中心中60%以上都为磁浮方案,按照800元/kW的价格计算,今年磁浮市场规模有望超110亿元,未来仍将快速增长; #国内最稀缺的液冷一次侧标的: 海外头部液冷集成商已完成鑫磊审厂,目标年供应超1万台!目前年需求5-6万台,其一供丹佛斯产能仅2.5万台,巨大产能缺口给了国产供应商巨大机遇。按照公司
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2026-04-10 12:46:14
清陶提交IPO材料,强烈关注固态电池进展!
烟花清陶能源提交港交所 IPO,标志着固态电池赛道从技术验证迈入产业化加速期,成为行业里程碑。作为全球固液混合 + 全固态电池市占率第一(33.6%)的龙头,其率先登陆资本市场,将为产业链融资与产能扩张注入强动力。公司采用有机 - 无机复合固体电解质路线,半固态已规模化量产,全固态中试线投产,与上汽等车企深度绑定,2027 年计划量产,卡位行业关键节点。 当升科技(300073)高镍正极龙头,与清陶能源建立紧密战略合作,固态电池专用正极材料已实现批量出货,技术储备深厚,充分受益客户产能扩张。 佛
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【国金金属】锂板块:方向明确向上!迎来布局良机!
中东局势不可预测,能源安全才是核心!锂电又是新能源重中之重,各国或陆续出台政策加大新能源转型力度! 主席也强调,要加快规划建设新型能源体系!这时候收益率不再是单一考虑的重点了,安全才是核心! 【为什么近期锂价弱】 阶段性利多消息真空期,边际上有枧下窝复产的消息扰动,叠加4月因智利发运量过大带来的累库问题。 所以锂价在15万震荡也很正常,等待后续的一些催化加油 【催化在哪里】 1⃣津巴布韦的配额制落地。 各家现在还没收到配额制的细则,这一块还得拉扯一下。但很难回到100%能出口的情况了。等这个细则
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谷歌TPU最新调研,谷歌AI芯片越来越烫,液冷设备:需求暴增。
谷歌明年液冷的整体价值量会比今年多非常多,光模块和电源都会上液冷,速率高了,发热大了就会上,XPO里面也有冷板,散热是个老大难,所以大厂们对散热方案都很Open。 V3功耗才350~400W,V8直接干到1300W,V8功率太大,一台CDU只能管4~6个机柜,同样的算力规模,需要的CDU和冷板数量翻2~3倍。 光模块和交换机的增量:NVL72交换机组一套冷板值1万美元(9个switchtray冷板) 1.6T光模块比800G更需要液冷。未来CPO(光电共封装)对散热要求更高,冷板挑战更大。 现在
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【天风电新---孙潇雅团队】:美伊冲突缓和,AI服务器电源弹性释放-0408
🌼 事件分析 1、美伊在巴基斯坦斡旋下达成临时停火并推进深入谈判,地缘风险快速回落,三重利好共振AI电源产业链:1)能源成本压力缓解;2)供应链恢复加速;3)风险偏好恢复。 2、NV+CSP需求共振,高功率电源双线爆发:英伟达Rubin/Rubin Ultra等对于电源功率要求进一步提升,单个PSU功率提升到12/18.3kw;海外CSP机柜集成化程度持续提升,带动5.5kW+高功率服务器电源需求激增。 3)国产替代加速,核心标的订单饱满:国内供应商凭借技术突破与成本优势,在全球AI电源市场份
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算力通胀持续,看好云及算力租赁
Token显著供需错配,近两年云产业链有望迎来发展大年: ——需求端来看,伴随Agent应用和多模态生态的爆发,根据OpenRouter数据,过去一年周度消耗Token数量从2.1T上升至24.5T,2026年以来周度Token消耗增加280%。 ——供给端来看,美国4大P25/26年资本开支合计达4002/6500亿美元,而中国BBAT的资本开支仅为507.16/669.71亿美元,过去两年国内资本开支严重不足。 从成本拉动变为需求驱动,云产业链进入量价齐升周期: ——量:未来P厂商存在进一步
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2026-04-07 06:15:23
【天风电新】风电·年度深度:出海破局和风机困境反转是两条主线-0406
对比2021年看,当前风电指数仍处于相对低位,较上一波风电板块高点(2021年)仍下跌29%。2021年风电行情主要受需求驱动,展望26年,供给和需求均有明显改善: 供给:格局明显优化。风机持续涨价&行业扩产整体放缓,陆风大型化放缓,技术定型后利润开始释放,利润体量有望超21年水平; 需求:有望进入新一轮上行周期。2025年招标装机规模创历史新高,2026年招标好于预期,展望2026年,国内陆风需求装机预期差大,国内海风开工加速,同时本轮新增风电出海。 和2021行情相比的增量一:风电行业逻辑发
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2026-04-07 06:02:44
【中泰电子】美提MATCH法案或进一步管制,凸显自主可控主线!
美国两党议员提出了"MATCH"法案,《硬件技术控制多边协调法案》(Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware Act),要点如下: 1)对中国等全面禁止出口关键半导体制造设备,如DUV、低温刻蚀等设备; 2)针对中芯国际、华虹集团、长江存储、长鑫存储及华为等极其子公司的主体,不仅禁止出口,还禁止维修与技术支持; 3)要求荷兰、日本等盟国在150天内,将本国对华半导体制造设备出口管制措施与美国对齐,若未能按期对齐,美国将单边
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天风通信 | 光通信大涨,持续坚定不移AI光互联投资机会!
1、天风通信反复强调26年将是AI光互联的大年,#一直坚定不移看好光互联的持续性行情(光芯片、光器件、光模块、光设备、光交换、光纤光缆)。一方面,800G和1.6T光模块共同放量高增驱动;另一方面,光互联新技术百花齐放(CPO、NPO、XPO、3.2T、OCS、OIO等)。光互联将持续向算力连接环节不断渗透,产业链共同受益,打开未来几年更大成长空间。 2、#新技术路径和场景明确: (1)GTC明确scale-up第二层网络开始使用CPO,scale-out依旧可插拔光模块为主。同时OFC产业链核
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Token爆发持续,coding+claw成为自动化token杀手 【中信建投计算机】
字节正式上线seedance2.0企业版,3月初token消耗日均100w亿,截至3.31token消耗已达日均120w亿。考虑seedance2.0企业版的正式推出,字节token消耗有望继续倍增,算力需求持续增加。目前2b标准用户,coding后的单席位token需求可达日均1.5e,单企业用量超20e为常态,预期年底字节token日均有望超600w亿,10x增长预期(去年12月披露数据为63万亿)。 智谱、kimi、minimax的arr均数倍增长,算力通胀逻辑持续兑现。继续看好国产算力赛
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【前期观点】缺电产业链中切换持续
1、看好储能锂电、海风和自主燃气轮机 2、储能首选德业,海风首选大金、燃机首选东方电气,关注杰瑞股份,中国动力等 3、光伏关注晶科能源、绿电直连关注真正降电价受益标的 【近期市场情绪和一致预期反馈】对于中游制造业的预期:由宁德年报超预期的对中游乐观情绪转为阳光电源年报低预期引发的极度悲观情绪 1、宁德3月初发布年报,业绩超预期,在碳酸锂涨价和资产大幅度减值情况下,业绩仍然超出市场预期,市场认为中游制造价格传导顺利,新能源是战争受益 2、本周阳光电源发布年报业绩,大幅度低预期,受到碳酸锂涨价影响、
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【东吴电新】碳酸锂:津巴出口配额落地,非矿估值修复
事件:津巴对中资企业批准了6个月的锂精矿出口配额,其中华友、中矿、雅化、盛新各20万吨,对应2-2.5万吨碳酸锂,基本满足各家需求,6个月到期后再续,今天开始提交出口许可申请,预计很快将恢复出口。 碳酸锂价格中枢预期15万左右、非矿估值修复。 26-27年锂矿均处于供需紧平衡状态,若江西矿符合预期,26年供给预计215万吨,27年供给260万吨,短期南美生产旺季,到港量增加,小幅累库,但总体库存10万吨,维持低位,预计价格中枢预期15万/吨。 盈利端,非矿全成本提升至8万/吨+,15万价格情况下
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电子铜箔供需、技术演进最新进展20260412
AI服务器用HVLP铜箔技术:AI服务器等级铜箔分为HVLP1-5。英伟达前几代服务器用HVLP3,目前部分产品小量产HVLP4,HVLP5处于打样阶段。国内厂商主要生产HVLP1-2,HVLP3量产困难,HVLP4-5尚未突破;海外厂商以HVLP3-5为主。 认证进展:三井HVLP4小批量供货,2026H2预计大批量供货,主要供应英特尔的超高多层服务器MLB板子,AMD、亚马逊暂未使用。 国内CCL厂商中,生益科技进度稍快;头部CCL厂商(如台光电、斗山)已推进HVLP4认证。国内厂商多集中在
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当前碳酸锂市场最吊诡的现象,是“低库存”与“弱需求”同时存在。
全产业链的库存都处于历史低位时,这本应是价格最坚实的支撑,但下游却因为成本压力和价格预期悲观,宁可让生产线“裸奔”,也不敢补库。 据上海有色网(SMM)最新数据(截至2026年4月9日当周),国内碳酸锂社会总库存约为10.03万吨,较2025年同期下降约24%。库存结构为锂盐厂1.81万吨(历史低位)、电池及贸易商3.60万吨、下游正极材料及电池厂4.62万吨。 而下游企业,正走在悬崖边上。华东一家软包动力电池领军企业采购部门相关负责人向记者证实:“我们公司现在的碳酸锂库存,满打满算只够生产12
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正泰电器更新:低估值低压电器龙头,数据中心或将有新单落地!20260410
数据中心更新: 1、新订单:hut8(比特币矿企)计划建设数据中心,正泰电器有望获得低压电器订单,约1亿美元,分2年确认。该数据中心或将租赁给谷歌。 2、在手大单:微软新泽西300MW数据中心,低压配电系统12亿。25年已交付1.5亿,剩余将在26~27年集中交付,28年收尾。 3、与NEBIUS(英伟达参股)已合作2个项目,有望后续保持长期合作。 近期正泰电器股价有一定的调整,主要系跟随板块一起回调。预计公司26年归母净利润55亿元(低压25亿元+电站30亿元),对应26年PE 13x,估值较
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#磁悬浮离心为一次侧明确产业趋势: 市场普遍聚焦于二次侧柜内的液冷产业链,但一次侧的冷机也存在磁悬浮代替普通离心的明确产业趋势,磁悬浮的能效更高且变频特性更适用于AI智算中心负荷的快速变化,目前新增的数据中心中60%以上都为磁浮方案,按照800元/kW的价格计算,今年磁浮市场规模有望超110亿元,未来仍将快速增长; #国内最稀缺的液冷一次侧标的: 海外头部液冷集成商已完成鑫磊审厂,目标年供应超1万台!目前年需求5-6万台,其一供丹佛斯产能仅2.5万台,巨大产能缺口给了国产供应商巨大机遇。按照公司
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中东局势不可预测,能源安全才是核心!锂电又是新能源重中之重,各国或陆续出台政策加大新能源转型力度! 主席也强调,要加快规划建设新型能源体系!这时候收益率不再是单一考虑的重点了,安全才是核心! 【为什么近期锂价弱】 阶段性利多消息真空期,边际上有枧下窝复产的消息扰动,叠加4月因智利发运量过大带来的累库问题。 所以锂价在15万震荡也很正常,等待后续的一些催化加油 【催化在哪里】 1⃣津巴布韦的配额制落地。 各家现在还没收到配额制的细则,这一块还得拉扯一下。但很难回到100%能出口的情况了。等这个细则
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谷歌TPU最新调研,谷歌AI芯片越来越烫,液冷设备:需求暴增。
谷歌明年液冷的整体价值量会比今年多非常多,光模块和电源都会上液冷,速率高了,发热大了就会上,XPO里面也有冷板,散热是个老大难,所以大厂们对散热方案都很Open。 V3功耗才350~400W,V8直接干到1300W,V8功率太大,一台CDU只能管4~6个机柜,同样的算力规模,需要的CDU和冷板数量翻2~3倍。 光模块和交换机的增量:NVL72交换机组一套冷板值1万美元(9个switchtray冷板) 1.6T光模块比800G更需要液冷。未来CPO(光电共封装)对散热要求更高,冷板挑战更大。 现在
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【天风电新---孙潇雅团队】:美伊冲突缓和,AI服务器电源弹性释放-0408
🌼 事件分析 1、美伊在巴基斯坦斡旋下达成临时停火并推进深入谈判,地缘风险快速回落,三重利好共振AI电源产业链:1)能源成本压力缓解;2)供应链恢复加速;3)风险偏好恢复。 2、NV+CSP需求共振,高功率电源双线爆发:英伟达Rubin/Rubin Ultra等对于电源功率要求进一步提升,单个PSU功率提升到12/18.3kw;海外CSP机柜集成化程度持续提升,带动5.5kW+高功率服务器电源需求激增。 3)国产替代加速,核心标的订单饱满:国内供应商凭借技术突破与成本优势,在全球AI电源市场份
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算力通胀持续,看好云及算力租赁
Token显著供需错配,近两年云产业链有望迎来发展大年: ——需求端来看,伴随Agent应用和多模态生态的爆发,根据OpenRouter数据,过去一年周度消耗Token数量从2.1T上升至24.5T,2026年以来周度Token消耗增加280%。 ——供给端来看,美国4大P25/26年资本开支合计达4002/6500亿美元,而中国BBAT的资本开支仅为507.16/669.71亿美元,过去两年国内资本开支严重不足。 从成本拉动变为需求驱动,云产业链进入量价齐升周期: ——量:未来P厂商存在进一步
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2026-04-07 06:15:23
【天风电新】风电·年度深度:出海破局和风机困境反转是两条主线-0406
对比2021年看,当前风电指数仍处于相对低位,较上一波风电板块高点(2021年)仍下跌29%。2021年风电行情主要受需求驱动,展望26年,供给和需求均有明显改善: 供给:格局明显优化。风机持续涨价&行业扩产整体放缓,陆风大型化放缓,技术定型后利润开始释放,利润体量有望超21年水平; 需求:有望进入新一轮上行周期。2025年招标装机规模创历史新高,2026年招标好于预期,展望2026年,国内陆风需求装机预期差大,国内海风开工加速,同时本轮新增风电出海。 和2021行情相比的增量一:风电行业逻辑发
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大金重工
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2026-04-07 06:02:44
【中泰电子】美提MATCH法案或进一步管制,凸显自主可控主线!
美国两党议员提出了"MATCH"法案,《硬件技术控制多边协调法案》(Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware Act),要点如下: 1)对中国等全面禁止出口关键半导体制造设备,如DUV、低温刻蚀等设备; 2)针对中芯国际、华虹集团、长江存储、长鑫存储及华为等极其子公司的主体,不仅禁止出口,还禁止维修与技术支持; 3)要求荷兰、日本等盟国在150天内,将本国对华半导体制造设备出口管制措施与美国对齐,若未能按期对齐,美国将单边
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汇成真空
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天风通信 | 光通信大涨,持续坚定不移AI光互联投资机会!
1、天风通信反复强调26年将是AI光互联的大年,#一直坚定不移看好光互联的持续性行情(光芯片、光器件、光模块、光设备、光交换、光纤光缆)。一方面,800G和1.6T光模块共同放量高增驱动;另一方面,光互联新技术百花齐放(CPO、NPO、XPO、3.2T、OCS、OIO等)。光互联将持续向算力连接环节不断渗透,产业链共同受益,打开未来几年更大成长空间。 2、#新技术路径和场景明确: (1)GTC明确scale-up第二层网络开始使用CPO,scale-out依旧可插拔光模块为主。同时OFC产业链核
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Token爆发持续,coding+claw成为自动化token杀手 【中信建投计算机】
字节正式上线seedance2.0企业版,3月初token消耗日均100w亿,截至3.31token消耗已达日均120w亿。考虑seedance2.0企业版的正式推出,字节token消耗有望继续倍增,算力需求持续增加。目前2b标准用户,coding后的单席位token需求可达日均1.5e,单企业用量超20e为常态,预期年底字节token日均有望超600w亿,10x增长预期(去年12月披露数据为63万亿)。 智谱、kimi、minimax的arr均数倍增长,算力通胀逻辑持续兑现。继续看好国产算力赛
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2026-04-03 14:33:35
【前期观点】缺电产业链中切换持续
1、看好储能锂电、海风和自主燃气轮机 2、储能首选德业,海风首选大金、燃机首选东方电气,关注杰瑞股份,中国动力等 3、光伏关注晶科能源、绿电直连关注真正降电价受益标的 【近期市场情绪和一致预期反馈】对于中游制造业的预期:由宁德年报超预期的对中游乐观情绪转为阳光电源年报低预期引发的极度悲观情绪 1、宁德3月初发布年报,业绩超预期,在碳酸锂涨价和资产大幅度减值情况下,业绩仍然超出市场预期,市场认为中游制造价格传导顺利,新能源是战争受益 2、本周阳光电源发布年报业绩,大幅度低预期,受到碳酸锂涨价影响、
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东方电气
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无名小韭001
2026-04-13 13:34:42
【东吴电新】碳酸锂:津巴出口配额落地,非矿估值修复
事件:津巴对中资企业批准了6个月的锂精矿出口配额,其中华友、中矿、雅化、盛新各20万吨,对应2-2.5万吨碳酸锂,基本满足各家需求,6个月到期后再续,今天开始提交出口许可申请,预计很快将恢复出口。 碳酸锂价格中枢预期15万左右、非矿估值修复。 26-27年锂矿均处于供需紧平衡状态,若江西矿符合预期,26年供给预计215万吨,27年供给260万吨,短期南美生产旺季,到港量增加,小幅累库,但总体库存10万吨,维持低位,预计价格中枢预期15万/吨。 盈利端,非矿全成本提升至8万/吨+,15万价格情况下
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赣锋锂业
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天华新能
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大中矿业
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盛新锂能
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中矿资源
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无名小韭001
2026-04-12 22:47:40
电子铜箔供需、技术演进最新进展20260412
AI服务器用HVLP铜箔技术:AI服务器等级铜箔分为HVLP1-5。英伟达前几代服务器用HVLP3,目前部分产品小量产HVLP4,HVLP5处于打样阶段。国内厂商主要生产HVLP1-2,HVLP3量产困难,HVLP4-5尚未突破;海外厂商以HVLP3-5为主。 认证进展:三井HVLP4小批量供货,2026H2预计大批量供货,主要供应英特尔的超高多层服务器MLB板子,AMD、亚马逊暂未使用。 国内CCL厂商中,生益科技进度稍快;头部CCL厂商(如台光电、斗山)已推进HVLP4认证。国内厂商多集中在
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生益科技
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铜冠铜箔
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德福科技
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无名小韭001
2026-04-11 18:50:23
当前碳酸锂市场最吊诡的现象,是“低库存”与“弱需求”同时存在。
全产业链的库存都处于历史低位时,这本应是价格最坚实的支撑,但下游却因为成本压力和价格预期悲观,宁可让生产线“裸奔”,也不敢补库。 据上海有色网(SMM)最新数据(截至2026年4月9日当周),国内碳酸锂社会总库存约为10.03万吨,较2025年同期下降约24%。库存结构为锂盐厂1.81万吨(历史低位)、电池及贸易商3.60万吨、下游正极材料及电池厂4.62万吨。 而下游企业,正走在悬崖边上。华东一家软包动力电池领军企业采购部门相关负责人向记者证实:“我们公司现在的碳酸锂库存,满打满算只够生产12
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赣锋锂业
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西藏矿业
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盛新锂能
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无名小韭001
2026-04-10 15:05:20
正泰电器更新:低估值低压电器龙头,数据中心或将有新单落地!20260410
数据中心更新: 1、新订单:hut8(比特币矿企)计划建设数据中心,正泰电器有望获得低压电器订单,约1亿美元,分2年确认。该数据中心或将租赁给谷歌。 2、在手大单:微软新泽西300MW数据中心,低压配电系统12亿。25年已交付1.5亿,剩余将在26~27年集中交付,28年收尾。 3、与NEBIUS(英伟达参股)已合作2个项目,有望后续保持长期合作。 近期正泰电器股价有一定的调整,主要系跟随板块一起回调。预计公司26年归母净利润55亿元(低压25亿元+电站30亿元),对应26年PE 13x,估值较
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正泰电器
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无名小韭001
2026-04-10 15:04:35
【国泰海通电新徐强团队】强烈推荐液冷三倍弹性标的【鑫磊股份】❗️
#磁悬浮离心为一次侧明确产业趋势: 市场普遍聚焦于二次侧柜内的液冷产业链,但一次侧的冷机也存在磁悬浮代替普通离心的明确产业趋势,磁悬浮的能效更高且变频特性更适用于AI智算中心负荷的快速变化,目前新增的数据中心中60%以上都为磁浮方案,按照800元/kW的价格计算,今年磁浮市场规模有望超110亿元,未来仍将快速增长; #国内最稀缺的液冷一次侧标的: 海外头部液冷集成商已完成鑫磊审厂,目标年供应超1万台!目前年需求5-6万台,其一供丹佛斯产能仅2.5万台,巨大产能缺口给了国产供应商巨大机遇。按照公司
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鑫磊股份
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无名小韭001
2026-04-10 12:46:14
清陶提交IPO材料,强烈关注固态电池进展!
烟花清陶能源提交港交所 IPO,标志着固态电池赛道从技术验证迈入产业化加速期,成为行业里程碑。作为全球固液混合 + 全固态电池市占率第一(33.6%)的龙头,其率先登陆资本市场,将为产业链融资与产能扩张注入强动力。公司采用有机 - 无机复合固体电解质路线,半固态已规模化量产,全固态中试线投产,与上汽等车企深度绑定,2027 年计划量产,卡位行业关键节点。 当升科技(300073)高镍正极龙头,与清陶能源建立紧密战略合作,固态电池专用正极材料已实现批量出货,技术储备深厚,充分受益客户产能扩张。 佛
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当升科技
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无名小韭001
2026-04-10 12:30:21
【国金金属】锂板块:方向明确向上!迎来布局良机!
中东局势不可预测,能源安全才是核心!锂电又是新能源重中之重,各国或陆续出台政策加大新能源转型力度! 主席也强调,要加快规划建设新型能源体系!这时候收益率不再是单一考虑的重点了,安全才是核心! 【为什么近期锂价弱】 阶段性利多消息真空期,边际上有枧下窝复产的消息扰动,叠加4月因智利发运量过大带来的累库问题。 所以锂价在15万震荡也很正常,等待后续的一些催化加油 【催化在哪里】 1⃣津巴布韦的配额制落地。 各家现在还没收到配额制的细则,这一块还得拉扯一下。但很难回到100%能出口的情况了。等这个细则
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赣锋锂业
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天华新能
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西藏矿业
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国城矿业
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无名小韭001
2026-04-09 10:55:05
谷歌TPU最新调研,谷歌AI芯片越来越烫,液冷设备:需求暴增。
谷歌明年液冷的整体价值量会比今年多非常多,光模块和电源都会上液冷,速率高了,发热大了就会上,XPO里面也有冷板,散热是个老大难,所以大厂们对散热方案都很Open。 V3功耗才350~400W,V8直接干到1300W,V8功率太大,一台CDU只能管4~6个机柜,同样的算力规模,需要的CDU和冷板数量翻2~3倍。 光模块和交换机的增量:NVL72交换机组一套冷板值1万美元(9个switchtray冷板) 1.6T光模块比800G更需要液冷。未来CPO(光电共封装)对散热要求更高,冷板挑战更大。 现在
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2026-04-08 21:25:34
【天风电新---孙潇雅团队】:美伊冲突缓和,AI服务器电源弹性释放-0408
🌼 事件分析 1、美伊在巴基斯坦斡旋下达成临时停火并推进深入谈判,地缘风险快速回落,三重利好共振AI电源产业链:1)能源成本压力缓解;2)供应链恢复加速;3)风险偏好恢复。 2、NV+CSP需求共振,高功率电源双线爆发:英伟达Rubin/Rubin Ultra等对于电源功率要求进一步提升,单个PSU功率提升到12/18.3kw;海外CSP机柜集成化程度持续提升,带动5.5kW+高功率服务器电源需求激增。 3)国产替代加速,核心标的订单饱满:国内供应商凭借技术突破与成本优势,在全球AI电源市场份
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麦格米特
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欧陆通
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无名小韭001
2026-04-08 10:40:14
算力通胀持续,看好云及算力租赁
Token显著供需错配,近两年云产业链有望迎来发展大年: ——需求端来看,伴随Agent应用和多模态生态的爆发,根据OpenRouter数据,过去一年周度消耗Token数量从2.1T上升至24.5T,2026年以来周度Token消耗增加280%。 ——供给端来看,美国4大P25/26年资本开支合计达4002/6500亿美元,而中国BBAT的资本开支仅为507.16/669.71亿美元,过去两年国内资本开支严重不足。 从成本拉动变为需求驱动,云产业链进入量价齐升周期: ——量:未来P厂商存在进一步
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网宿科技
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【天风电新】风电·年度深度:出海破局和风机困境反转是两条主线-0406
对比2021年看,当前风电指数仍处于相对低位,较上一波风电板块高点(2021年)仍下跌29%。2021年风电行情主要受需求驱动,展望26年,供给和需求均有明显改善: 供给:格局明显优化。风机持续涨价&行业扩产整体放缓,陆风大型化放缓,技术定型后利润开始释放,利润体量有望超21年水平; 需求:有望进入新一轮上行周期。2025年招标装机规模创历史新高,2026年招标好于预期,展望2026年,国内陆风需求装机预期差大,国内海风开工加速,同时本轮新增风电出海。 和2021行情相比的增量一:风电行业逻辑发
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【中泰电子】美提MATCH法案或进一步管制,凸显自主可控主线!
美国两党议员提出了"MATCH"法案,《硬件技术控制多边协调法案》(Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware Act),要点如下: 1)对中国等全面禁止出口关键半导体制造设备,如DUV、低温刻蚀等设备; 2)针对中芯国际、华虹集团、长江存储、长鑫存储及华为等极其子公司的主体,不仅禁止出口,还禁止维修与技术支持; 3)要求荷兰、日本等盟国在150天内,将本国对华半导体制造设备出口管制措施与美国对齐,若未能按期对齐,美国将单边
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天风通信 | 光通信大涨,持续坚定不移AI光互联投资机会!
1、天风通信反复强调26年将是AI光互联的大年,#一直坚定不移看好光互联的持续性行情(光芯片、光器件、光模块、光设备、光交换、光纤光缆)。一方面,800G和1.6T光模块共同放量高增驱动;另一方面,光互联新技术百花齐放(CPO、NPO、XPO、3.2T、OCS、OIO等)。光互联将持续向算力连接环节不断渗透,产业链共同受益,打开未来几年更大成长空间。 2、#新技术路径和场景明确: (1)GTC明确scale-up第二层网络开始使用CPO,scale-out依旧可插拔光模块为主。同时OFC产业链核
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【前期观点】缺电产业链中切换持续
1、看好储能锂电、海风和自主燃气轮机 2、储能首选德业,海风首选大金、燃机首选东方电气,关注杰瑞股份,中国动力等 3、光伏关注晶科能源、绿电直连关注真正降电价受益标的 【近期市场情绪和一致预期反馈】对于中游制造业的预期:由宁德年报超预期的对中游乐观情绪转为阳光电源年报低预期引发的极度悲观情绪 1、宁德3月初发布年报,业绩超预期,在碳酸锂涨价和资产大幅度减值情况下,业绩仍然超出市场预期,市场认为中游制造价格传导顺利,新能源是战争受益 2、本周阳光电源发布年报业绩,大幅度低预期,受到碳酸锂涨价影响、
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【东吴电新】碳酸锂:津巴出口配额落地,非矿估值修复
事件:津巴对中资企业批准了6个月的锂精矿出口配额,其中华友、中矿、雅化、盛新各20万吨,对应2-2.5万吨碳酸锂,基本满足各家需求,6个月到期后再续,今天开始提交出口许可申请,预计很快将恢复出口。 碳酸锂价格中枢预期15万左右、非矿估值修复。 26-27年锂矿均处于供需紧平衡状态,若江西矿符合预期,26年供给预计215万吨,27年供给260万吨,短期南美生产旺季,到港量增加,小幅累库,但总体库存10万吨,维持低位,预计价格中枢预期15万/吨。 盈利端,非矿全成本提升至8万/吨+,15万价格情况下
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电子铜箔供需、技术演进最新进展20260412
AI服务器用HVLP铜箔技术:AI服务器等级铜箔分为HVLP1-5。英伟达前几代服务器用HVLP3,目前部分产品小量产HVLP4,HVLP5处于打样阶段。国内厂商主要生产HVLP1-2,HVLP3量产困难,HVLP4-5尚未突破;海外厂商以HVLP3-5为主。 认证进展:三井HVLP4小批量供货,2026H2预计大批量供货,主要供应英特尔的超高多层服务器MLB板子,AMD、亚马逊暂未使用。 国内CCL厂商中,生益科技进度稍快;头部CCL厂商(如台光电、斗山)已推进HVLP4认证。国内厂商多集中在
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当前碳酸锂市场最吊诡的现象,是“低库存”与“弱需求”同时存在。
全产业链的库存都处于历史低位时,这本应是价格最坚实的支撑,但下游却因为成本压力和价格预期悲观,宁可让生产线“裸奔”,也不敢补库。 据上海有色网(SMM)最新数据(截至2026年4月9日当周),国内碳酸锂社会总库存约为10.03万吨,较2025年同期下降约24%。库存结构为锂盐厂1.81万吨(历史低位)、电池及贸易商3.60万吨、下游正极材料及电池厂4.62万吨。 而下游企业,正走在悬崖边上。华东一家软包动力电池领军企业采购部门相关负责人向记者证实:“我们公司现在的碳酸锂库存,满打满算只够生产12
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正泰电器更新:低估值低压电器龙头,数据中心或将有新单落地!20260410
数据中心更新: 1、新订单:hut8(比特币矿企)计划建设数据中心,正泰电器有望获得低压电器订单,约1亿美元,分2年确认。该数据中心或将租赁给谷歌。 2、在手大单:微软新泽西300MW数据中心,低压配电系统12亿。25年已交付1.5亿,剩余将在26~27年集中交付,28年收尾。 3、与NEBIUS(英伟达参股)已合作2个项目,有望后续保持长期合作。 近期正泰电器股价有一定的调整,主要系跟随板块一起回调。预计公司26年归母净利润55亿元(低压25亿元+电站30亿元),对应26年PE 13x,估值较
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#磁悬浮离心为一次侧明确产业趋势: 市场普遍聚焦于二次侧柜内的液冷产业链,但一次侧的冷机也存在磁悬浮代替普通离心的明确产业趋势,磁悬浮的能效更高且变频特性更适用于AI智算中心负荷的快速变化,目前新增的数据中心中60%以上都为磁浮方案,按照800元/kW的价格计算,今年磁浮市场规模有望超110亿元,未来仍将快速增长; #国内最稀缺的液冷一次侧标的: 海外头部液冷集成商已完成鑫磊审厂,目标年供应超1万台!目前年需求5-6万台,其一供丹佛斯产能仅2.5万台,巨大产能缺口给了国产供应商巨大机遇。按照公司
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【国金金属】锂板块:方向明确向上!迎来布局良机!
中东局势不可预测,能源安全才是核心!锂电又是新能源重中之重,各国或陆续出台政策加大新能源转型力度! 主席也强调,要加快规划建设新型能源体系!这时候收益率不再是单一考虑的重点了,安全才是核心! 【为什么近期锂价弱】 阶段性利多消息真空期,边际上有枧下窝复产的消息扰动,叠加4月因智利发运量过大带来的累库问题。 所以锂价在15万震荡也很正常,等待后续的一些催化加油 【催化在哪里】 1⃣津巴布韦的配额制落地。 各家现在还没收到配额制的细则,这一块还得拉扯一下。但很难回到100%能出口的情况了。等这个细则
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2026-04-09 10:55:05
谷歌TPU最新调研,谷歌AI芯片越来越烫,液冷设备:需求暴增。
谷歌明年液冷的整体价值量会比今年多非常多,光模块和电源都会上液冷,速率高了,发热大了就会上,XPO里面也有冷板,散热是个老大难,所以大厂们对散热方案都很Open。 V3功耗才350~400W,V8直接干到1300W,V8功率太大,一台CDU只能管4~6个机柜,同样的算力规模,需要的CDU和冷板数量翻2~3倍。 光模块和交换机的增量:NVL72交换机组一套冷板值1万美元(9个switchtray冷板) 1.6T光模块比800G更需要液冷。未来CPO(光电共封装)对散热要求更高,冷板挑战更大。 现在
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无名小韭001
2026-04-08 21:25:34
【天风电新---孙潇雅团队】:美伊冲突缓和,AI服务器电源弹性释放-0408
🌼 事件分析 1、美伊在巴基斯坦斡旋下达成临时停火并推进深入谈判,地缘风险快速回落,三重利好共振AI电源产业链:1)能源成本压力缓解;2)供应链恢复加速;3)风险偏好恢复。 2、NV+CSP需求共振,高功率电源双线爆发:英伟达Rubin/Rubin Ultra等对于电源功率要求进一步提升,单个PSU功率提升到12/18.3kw;海外CSP机柜集成化程度持续提升,带动5.5kW+高功率服务器电源需求激增。 3)国产替代加速,核心标的订单饱满:国内供应商凭借技术突破与成本优势,在全球AI电源市场份
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无名小韭001
2026-04-08 10:40:14
算力通胀持续,看好云及算力租赁
Token显著供需错配,近两年云产业链有望迎来发展大年: ——需求端来看,伴随Agent应用和多模态生态的爆发,根据OpenRouter数据,过去一年周度消耗Token数量从2.1T上升至24.5T,2026年以来周度Token消耗增加280%。 ——供给端来看,美国4大P25/26年资本开支合计达4002/6500亿美元,而中国BBAT的资本开支仅为507.16/669.71亿美元,过去两年国内资本开支严重不足。 从成本拉动变为需求驱动,云产业链进入量价齐升周期: ——量:未来P厂商存在进一步
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无名小韭001
2026-04-07 06:15:23
【天风电新】风电·年度深度:出海破局和风机困境反转是两条主线-0406
对比2021年看,当前风电指数仍处于相对低位,较上一波风电板块高点(2021年)仍下跌29%。2021年风电行情主要受需求驱动,展望26年,供给和需求均有明显改善: 供给:格局明显优化。风机持续涨价&行业扩产整体放缓,陆风大型化放缓,技术定型后利润开始释放,利润体量有望超21年水平; 需求:有望进入新一轮上行周期。2025年招标装机规模创历史新高,2026年招标好于预期,展望2026年,国内陆风需求装机预期差大,国内海风开工加速,同时本轮新增风电出海。 和2021行情相比的增量一:风电行业逻辑发
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无名小韭001
2026-04-07 06:02:44
【中泰电子】美提MATCH法案或进一步管制,凸显自主可控主线!
美国两党议员提出了"MATCH"法案,《硬件技术控制多边协调法案》(Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware Act),要点如下: 1)对中国等全面禁止出口关键半导体制造设备,如DUV、低温刻蚀等设备; 2)针对中芯国际、华虹集团、长江存储、长鑫存储及华为等极其子公司的主体,不仅禁止出口,还禁止维修与技术支持; 3)要求荷兰、日本等盟国在150天内,将本国对华半导体制造设备出口管制措施与美国对齐,若未能按期对齐,美国将单边
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无名小韭001
2026-04-03 14:37:51
天风通信 | 光通信大涨,持续坚定不移AI光互联投资机会!
1、天风通信反复强调26年将是AI光互联的大年,#一直坚定不移看好光互联的持续性行情(光芯片、光器件、光模块、光设备、光交换、光纤光缆)。一方面,800G和1.6T光模块共同放量高增驱动;另一方面,光互联新技术百花齐放(CPO、NPO、XPO、3.2T、OCS、OIO等)。光互联将持续向算力连接环节不断渗透,产业链共同受益,打开未来几年更大成长空间。 2、#新技术路径和场景明确: (1)GTC明确scale-up第二层网络开始使用CPO,scale-out依旧可插拔光模块为主。同时OFC产业链核
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无名小韭001
2026-04-03 14:35:30
Token爆发持续,coding+claw成为自动化token杀手 【中信建投计算机】
字节正式上线seedance2.0企业版,3月初token消耗日均100w亿,截至3.31token消耗已达日均120w亿。考虑seedance2.0企业版的正式推出,字节token消耗有望继续倍增,算力需求持续增加。目前2b标准用户,coding后的单席位token需求可达日均1.5e,单企业用量超20e为常态,预期年底字节token日均有望超600w亿,10x增长预期(去年12月披露数据为63万亿)。 智谱、kimi、minimax的arr均数倍增长,算力通胀逻辑持续兑现。继续看好国产算力赛
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无名小韭001
2026-04-03 14:33:35
【前期观点】缺电产业链中切换持续
1、看好储能锂电、海风和自主燃气轮机 2、储能首选德业,海风首选大金、燃机首选东方电气,关注杰瑞股份,中国动力等 3、光伏关注晶科能源、绿电直连关注真正降电价受益标的 【近期市场情绪和一致预期反馈】对于中游制造业的预期:由宁德年报超预期的对中游乐观情绪转为阳光电源年报低预期引发的极度悲观情绪 1、宁德3月初发布年报,业绩超预期,在碳酸锂涨价和资产大幅度减值情况下,业绩仍然超出市场预期,市场认为中游制造价格传导顺利,新能源是战争受益 2、本周阳光电源发布年报业绩,大幅度低预期,受到碳酸锂涨价影响、
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