​​AI应用主线​​：​​MiniMax大涨与智谱上市共同确认2026为中国AI从“算力+模型”转向“应用商业化元年”，估值锚从模型α切换为“应用β+盈利兑现”​​，资金将系统性转向能在​​医疗、营销、创作与AI4S​​中落地ARPU、ARR和EPS改善的标的。 过去三年的行业特征：202

一、材料供应 华菱线缆：具备核级电缆供应资质，参与 ITER 等核聚变项目，研发极端环境特种线缆，获国家专项支持，军工级耐高温技术可迁移至聚变装置第一壁系统。 天力复合：国内层状金属复合材料龙头，是 CFETR 项目第一壁和包层复合材料主要供应商 (占比约 60%)，为核聚变装置提供结构支撑核心材料

全文摘要1、商业火箭行业分化与企业分类·专家背景与行业分化态势：有专家已有五六年火箭卫星行业工作经验。目前中国商业火箭行业态势明确，结合年初第五套规则及相关消息，行业已出现头部、腰部和尾部的分化。·头部企业名单与资质分析：商业火箭行业头部企业以拥有液体或固体火箭发动机、总体技术资质为区分标准，共7家

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