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微笑天使

2026-03-24 19:09:58

【国泰海通食饮】东鹏饮料：价值严重低估，长期成长无虞

【国泰海通食饮】东鹏饮料：价值严重低估，长期成长无虞 1.前期公司股价大幅调整主因PET价格上涨导致市场担忧公司净利润受到冲击，【真实情况是：公司已在年初低位锁了PET的价格，今年PET成本压力不大，叠加白砂糖价格仍处低位（当前价格较去年同期下降11%），因此公司26年成本红利比25年更为显著】 2.【糖税短期难以落地，就算落地给公司带来的机遇将远大于挑战】：结合与公司及产业的交流，我们判断因为涉及到的产业链相关利益方过于庞大，含糖饮料征税短期难以落地；就算真的落地，对公司来说也是重大的机遇，【

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东鹏饮料

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微笑天使

2026-03-23 10:39:29

【神通科技】更新260322

【神通科技】更新260322 1️⃣主业：传统主业为汽车立柱等注塑件，前两年起往汽车电子转型，主要布局两个新产品： 1）#高精度光学产品：主要为禾赛提供激光雷达罩，因需在各种天气下保持极强的光学稳定性，对镀膜等工艺要求极高。受益于激光雷达的放量，去年收入2200w，今年1.4e+。 2）#主动式油气分离器：全球仅两家公司能做，国7落地核心受益标的。去年主要面向大众全球，贡献约8kw毛利润，今年起落地更多整车厂。 2️⃣其他潜在布局： T链tier1供应商，潜在的机器人面罩➡️机器人头部总成供应

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2026-03-23 10:25:51

首次重点推荐「商络电子」---存储赛道一匹黑马

首次重点推荐「商络电子」---存储赛道一匹黑马# 逻辑如下： 1. 代理存储品牌有兆易创新，合肥长鑫，铠侠，ISSI等国内外知名品牌，其中公司是兆易创新国内第一大代理，是合肥长鑫前三大代理等，与兆易，长鑫合作关系紧密。 2. 预计26年存储收入占公司整体收入比例将过半 3. 公司是国内分销商头部企业，国内被动元器件(阻容感晶振等)绝对领先，通过自身代理品牌外延+25年收购周立功，目前已经成为国内外知名存储芯片&模组，功率器件，模拟芯片，CPU，MCU，被动元器件，传感器，连接器等全品类电子产品分

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微笑天使

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【20260322 周策略】什么时候见底？

【20260322 周策略】什么时候见底？ [礼物]当前的交易状态，不愿轻易离场的抱团。 ①市场不愿定价战争，反而炒作原油相关方向；②非战争受益方向开始调整，抱团油气；③定价“滞胀”交易，抱团“泛能源”，虹吸其他资产。截至目前而言，市场仍保持热度，以抱团行为表明不愿轻易离场。因此，若油价持续向上（战争烈度提高），市场仍未完全定价“悲观”情绪；若战争结束，则会迎来快速反弹期。 ❓什么时候见底？ 1、油价是交易核心，向前是“滞胀”，向后是“降息”。 2、ERP的滚动周期为120日，则+2σ对应38

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微笑天使

2026-03-22 16:11:41

税友股份，B端收入有望高增，静待Agent新产品落地【天风计算机团队】

[拳头]坚定看好#税友股份，B端收入有望高增，静待Agent新产品落地【天风计算机团队】 1️⃣#AI代账已经跑通、打开百亿市场空间（1）AI代账跑通：代账机构最大成本为人力成本，同时近年面临低价竞争和合规要求更新频繁等难题，对降本提效的需求非常明确。据产业调研，AI开票、会计等Agent可以帮代账机构降低60%的人力成本，工作效率是传统人力的10倍，并且准确率超90%。（2）百亿市场空间：#目前全国代账企业客户约4000万家、单套账200-300元、对应100亿左右市场空间。 2️⃣#Ag

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微笑天使

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【长江电新】户储：中东局势下，东南亚、中东需求起量，看好全球需求爆发

【长江电新】户储：中东局势下，东南亚、中东需求起量，看好全球需求爆发 1、3月以来，我们观察到全球各个国家明显提升能源安全的战略高度，包括英国出台一揽子计划加快户储补贴落地；印尼加速推进100GW/320GWh光储部署；日本宣布将释放石油储备，为历史上首次单独行动；韩国重启石油价格上限，亦为1997年后首次，同时计划释放石油储备；印度宣布紧急扩购俄罗斯天然气；美国宣布新建炼油厂，其为近50年来第一座全新大型炼油厂等等。与此同时，能源领域的冷热战频发，美以伊、俄乌均围绕能源基础设施展开无人机和导弹

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正泰电源

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西域旅游：2025年收入稳步增长，新业务落地助力长期发展

西域旅游：2025年收入稳步增长，新业务落地助力长期发展 [玫瑰]事件：（1）公司发布2025年报，实现收入3.26亿元，同比+7.32%；实现归母净利润0.75亿元，同比-13.68%；实现扣非归母净利润0.75亿元，同比-12.72%。（2）公司拟每10股派现金3元（含税），分红4650万元，股息支付率62.26%。 [玫瑰]经测算，单四季度公司实现收入0.39亿元，同比+16.27%，实现归母净利润-0.24亿元，同比+17.01%。 [玫瑰]从费用率看，25年公司实现毛利率47.35%，

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西域旅游

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🌊海风资产为什么普遍以2028年预期定价（3.19）

🌊海风资产为什么普遍以2028年预期定价（3.19）近期，海上风电相关标的备受市场关注，大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、振江股份等与欧洲海风相关公司，市场普遍对其估值体系提出疑问，为何普遍以2028年的情况作为为定价目标。为此我们做以下回答： #政策周期&需求周期到来欧洲海风、国内海风在2022-2024年都经历了低谷期，欧洲因俄乌冲突导致的宏观环境变化、国内因用海冲突问题的暴露，海风建设都出现了不同程度延后。2024年开始英国为代表，政策力度加强上调补贴力度，加快CFD补贴轮次，

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大金重工

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中国动力：已处于极度安全区间，主业景气度和燃气轮机业务均有较大预期差【建投机械】

中国动力：已处于极度安全区间，主业景气度和燃气轮机业务均有较大预期差【建投机械】 1#安全边际极高：# 考虑到少数股权注入，预计2027年76亿利润，当前估值仅9倍，即使不考虑注入也就16倍。同时账面现金433亿，借款极少，市值现金含量极高。近期因风偏下行，随北美缺电板块回调，已至极度安全区间。 2#燃气轮机实力仍有较大预期差。公司因船改燃被市场熟知，但燃气轮机发电机组在25年已有接近20亿的营收，机头来源于集团内703所（龙江广瀚），近期海外数据中心订单谈判顺利，已有扩产计划此外，江苏永瀚作

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算电协同再再更新0319——绿电为基

算电协同再再更新0319——绿电为基，然后才是其次，#tokens出海本质是电力出海【东北计算机】我们最早推荐金开新能时提到，绿电发电企业转型AI这件事本身是因为绿电逻辑就很顺； #绿电未来决定了数据中心起点：国家对八大国家级算力节点要求2025年起绿电消纳比例不低于80%，2026年开始正式考核；省级节点中，甘肃、内蒙、宁夏等地明确要求80%，海南要求60%，其他省份预计维持在60%-80%区间； #数据中心用电占比预计10倍以上增长：目前数据中心用电量占全社会用电量约0.5%，预计

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【国联民生电子】兆易创新：青耘科技新增锦秋基金入股

【国联民生电子】兆易创新：青耘科技新增锦秋基金入股 [玫瑰]领导好！公开股权信息显示，青耘科技新增北京锦秋私募基金入股，锦秋的字节背景浓厚，和字节关系密切❗#持续看好兆易创新 1⃣锦秋基金是一家AI-native的早期投资机构，由原字节跳动核心投资团队于2022年创立，深度聚焦人工智能全产业链投资。创始合伙人杨洁曾任字节跳动财务投资部负责人，核心团队（臧天宇、郑晓超等）均来自字节跳动投资体系。 2⃣青耘科技是兆易创新为应对AI边缘计算兴起而专门设立的控股子公司，类CUBE方案架构，通过3D堆叠D

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碳酸锶交流的几点预期差

今日碳酸锶交流的几点预期差 1️⃣ 不仅仅是海峡运不出来的问题，🇮🇷矿山已经停产且短期无法复产，没有任何一个品种能像碳酸锶这样，我国国内60%的原矿供给已实质性消失掉了。 2️⃣ 国产锶盐加工厂的原料储备和矿山保供能力分化巨大，行业平均库存 1个月且大多数依赖🇮🇷进口天青石；但以贵州头部公司为例，其已储备4-5 个月库存，同时已与重庆矿山（国内最高品位）签订优先保供协议实现资源自足。 3️⃣ 价格涨幅将非常惊人，很多人盯着百川盈孚的报价，年初 6000-7000 元在1 个月内涨至 13

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【山推股份】业绩符合预期，2025年业绩同比增长10%

[红包]浙商机械邱世梁|王华君【山推股份】业绩符合预期，2025年业绩同比增长10%；山东重工集团旗下工程机械低估值标的，海外矿山领域打开空间 #2025年 ▪营收146亿元，同比+3% ▪国外收入87亿元，占60%，同比+18% ▪归母净利润12.1亿元，同比+10% ▪毛利率21.5%，同比+1.4pct ▪净利率8.3%，同比+0.5pct #2025Q4 ▪营收41亿元，同比+4% ▪归母净利润3.7亿元，同比-1%，环比+38% ▪毛利率23.9%，同比-3.7pct，环比+2.6p

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【华创医药】丽珠集团深度：创新转型收获，国产制药领导者迎新阶段

【华创医药】丽珠集团深度：创新转型收获，国产制药领导者迎新阶段 [太阳]存量业务：2026年风险释放后有望进入低基数区间基于对公司产品属性的分析，我们判断公司存量产品中后续仅艾普拉唑系列和亮丙瑞林微球还存在一定风险，其余品种基本实现了风险出清。从时间节奏上来看，主要的压力节点集中在2026年，后续存量制剂业务整体将进入低基数区间。 [太阳]创新业务：转型迎来收获，看好创新价值重估潜力公司创新转型以临床价值为导向，围绕着消化、GnRH、精神神经等核心领域进行产品迭代与延伸，当前创新转型已迎来收

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【浙商电子】国科微：涨价提利，多元布局迎新机

⛵【浙商电子】国科微：涨价提利，多元布局迎新机 [礼物] 主业稳健，高端化提振营收弹性。国科微作为国内领先的 AI 与多媒体芯片设计企业，当前主营业务布局稳健。公司在超高清智能显示（机顶盒）、智慧视觉（安防）等板块凭借核心技术和产品渗透，不断提升市场份额，预计将持续受益于这些领域的行业需求提升与客户结构升级。同时，信创业务有望带动公司固态存储主控芯片等相关产品需求回升，增强营收弹性。公司下游以安防等为主，国补变动对公司影响较小。 [礼物] 产品涨价，毛利率望持续提升。公司下游安防市场和机顶盒产品

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【国泰海通食饮】东鹏饮料：价值严重低估，长期成长无虞

【国泰海通食饮】东鹏饮料：价值严重低估，长期成长无虞 1.前期公司股价大幅调整主因PET价格上涨导致市场担忧公司净利润受到冲击，【真实情况是：公司已在年初低位锁了PET的价格，今年PET成本压力不大，叠加白砂糖价格仍处低位（当前价格较去年同期下降11%），因此公司26年成本红利比25年更为显著】 2.【糖税短期难以落地，就算落地给公司带来的机遇将远大于挑战】：结合与公司及产业的交流，我们判断因为涉及到的产业链相关利益方过于庞大，含糖饮料征税短期难以落地；就算真的落地，对公司来说也是重大的机遇，【

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【神通科技】更新260322

【神通科技】更新260322 1️⃣主业：传统主业为汽车立柱等注塑件，前两年起往汽车电子转型，主要布局两个新产品： 1）#高精度光学产品：主要为禾赛提供激光雷达罩，因需在各种天气下保持极强的光学稳定性，对镀膜等工艺要求极高。受益于激光雷达的放量，去年收入2200w，今年1.4e+。 2）#主动式油气分离器：全球仅两家公司能做，国7落地核心受益标的。去年主要面向大众全球，贡献约8kw毛利润，今年起落地更多整车厂。 2️⃣其他潜在布局： T链tier1供应商，潜在的机器人面罩➡️机器人头部总成供应

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首次重点推荐「商络电子」---存储赛道一匹黑马

首次重点推荐「商络电子」---存储赛道一匹黑马# 逻辑如下： 1. 代理存储品牌有兆易创新，合肥长鑫，铠侠，ISSI等国内外知名品牌，其中公司是兆易创新国内第一大代理，是合肥长鑫前三大代理等，与兆易，长鑫合作关系紧密。 2. 预计26年存储收入占公司整体收入比例将过半 3. 公司是国内分销商头部企业，国内被动元器件(阻容感晶振等)绝对领先，通过自身代理品牌外延+25年收购周立功，目前已经成为国内外知名存储芯片&模组，功率器件，模拟芯片，CPU，MCU，被动元器件，传感器，连接器等全品类电子产品分

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【20260322 周策略】什么时候见底？

【20260322 周策略】什么时候见底？ [礼物]当前的交易状态，不愿轻易离场的抱团。 ①市场不愿定价战争，反而炒作原油相关方向；②非战争受益方向开始调整，抱团油气；③定价“滞胀”交易，抱团“泛能源”，虹吸其他资产。截至目前而言，市场仍保持热度，以抱团行为表明不愿轻易离场。因此，若油价持续向上（战争烈度提高），市场仍未完全定价“悲观”情绪；若战争结束，则会迎来快速反弹期。 ❓什么时候见底？ 1、油价是交易核心，向前是“滞胀”，向后是“降息”。 2、ERP的滚动周期为120日，则+2σ对应38

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税友股份，B端收入有望高增，静待Agent新产品落地【天风计算机团队】

[拳头]坚定看好#税友股份，B端收入有望高增，静待Agent新产品落地【天风计算机团队】 1️⃣#AI代账已经跑通、打开百亿市场空间（1）AI代账跑通：代账机构最大成本为人力成本，同时近年面临低价竞争和合规要求更新频繁等难题，对降本提效的需求非常明确。据产业调研，AI开票、会计等Agent可以帮代账机构降低60%的人力成本，工作效率是传统人力的10倍，并且准确率超90%。（2）百亿市场空间：#目前全国代账企业客户约4000万家、单套账200-300元、对应100亿左右市场空间。 2️⃣#Ag

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【长江电新】户储：中东局势下，东南亚、中东需求起量，看好全球需求爆发

【长江电新】户储：中东局势下，东南亚、中东需求起量，看好全球需求爆发 1、3月以来，我们观察到全球各个国家明显提升能源安全的战略高度，包括英国出台一揽子计划加快户储补贴落地；印尼加速推进100GW/320GWh光储部署；日本宣布将释放石油储备，为历史上首次单独行动；韩国重启石油价格上限，亦为1997年后首次，同时计划释放石油储备；印度宣布紧急扩购俄罗斯天然气；美国宣布新建炼油厂，其为近50年来第一座全新大型炼油厂等等。与此同时，能源领域的冷热战频发，美以伊、俄乌均围绕能源基础设施展开无人机和导弹

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西域旅游：2025年收入稳步增长，新业务落地助力长期发展

西域旅游：2025年收入稳步增长，新业务落地助力长期发展 [玫瑰]事件：（1）公司发布2025年报，实现收入3.26亿元，同比+7.32%；实现归母净利润0.75亿元，同比-13.68%；实现扣非归母净利润0.75亿元，同比-12.72%。（2）公司拟每10股派现金3元（含税），分红4650万元，股息支付率62.26%。 [玫瑰]经测算，单四季度公司实现收入0.39亿元，同比+16.27%，实现归母净利润-0.24亿元，同比+17.01%。 [玫瑰]从费用率看，25年公司实现毛利率47.35%，

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🌊海风资产为什么普遍以2028年预期定价（3.19）

🌊海风资产为什么普遍以2028年预期定价（3.19）近期，海上风电相关标的备受市场关注，大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、振江股份等与欧洲海风相关公司，市场普遍对其估值体系提出疑问，为何普遍以2028年的情况作为为定价目标。为此我们做以下回答： #政策周期&需求周期到来欧洲海风、国内海风在2022-2024年都经历了低谷期，欧洲因俄乌冲突导致的宏观环境变化、国内因用海冲突问题的暴露，海风建设都出现了不同程度延后。2024年开始英国为代表，政策力度加强上调补贴力度，加快CFD补贴轮次，

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中国动力：已处于极度安全区间，主业景气度和燃气轮机业务均有较大预期差【建投机械】

中国动力：已处于极度安全区间，主业景气度和燃气轮机业务均有较大预期差【建投机械】 1#安全边际极高：# 考虑到少数股权注入，预计2027年76亿利润，当前估值仅9倍，即使不考虑注入也就16倍。同时账面现金433亿，借款极少，市值现金含量极高。近期因风偏下行，随北美缺电板块回调，已至极度安全区间。 2#燃气轮机实力仍有较大预期差。公司因船改燃被市场熟知，但燃气轮机发电机组在25年已有接近20亿的营收，机头来源于集团内703所（龙江广瀚），近期海外数据中心订单谈判顺利，已有扩产计划此外，江苏永瀚作

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算电协同再再更新0319——绿电为基

算电协同再再更新0319——绿电为基，然后才是其次，#tokens出海本质是电力出海【东北计算机】我们最早推荐金开新能时提到，绿电发电企业转型AI这件事本身是因为绿电逻辑就很顺； #绿电未来决定了数据中心起点：国家对八大国家级算力节点要求2025年起绿电消纳比例不低于80%，2026年开始正式考核；省级节点中，甘肃、内蒙、宁夏等地明确要求80%，海南要求60%，其他省份预计维持在60%-80%区间； #数据中心用电占比预计10倍以上增长：目前数据中心用电量占全社会用电量约0.5%，预计

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【国联民生电子】兆易创新：青耘科技新增锦秋基金入股

【国联民生电子】兆易创新：青耘科技新增锦秋基金入股 [玫瑰]领导好！公开股权信息显示，青耘科技新增北京锦秋私募基金入股，锦秋的字节背景浓厚，和字节关系密切❗#持续看好兆易创新 1⃣锦秋基金是一家AI-native的早期投资机构，由原字节跳动核心投资团队于2022年创立，深度聚焦人工智能全产业链投资。创始合伙人杨洁曾任字节跳动财务投资部负责人，核心团队（臧天宇、郑晓超等）均来自字节跳动投资体系。 2⃣青耘科技是兆易创新为应对AI边缘计算兴起而专门设立的控股子公司，类CUBE方案架构，通过3D堆叠D

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碳酸锶交流的几点预期差

今日碳酸锶交流的几点预期差 1️⃣ 不仅仅是海峡运不出来的问题，🇮🇷矿山已经停产且短期无法复产，没有任何一个品种能像碳酸锶这样，我国国内60%的原矿供给已实质性消失掉了。 2️⃣ 国产锶盐加工厂的原料储备和矿山保供能力分化巨大，行业平均库存 1个月且大多数依赖🇮🇷进口天青石；但以贵州头部公司为例，其已储备4-5 个月库存，同时已与重庆矿山（国内最高品位）签订优先保供协议实现资源自足。 3️⃣ 价格涨幅将非常惊人，很多人盯着百川盈孚的报价，年初 6000-7000 元在1 个月内涨至 13

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【山推股份】业绩符合预期，2025年业绩同比增长10%

[红包]浙商机械邱世梁|王华君【山推股份】业绩符合预期，2025年业绩同比增长10%；山东重工集团旗下工程机械低估值标的，海外矿山领域打开空间 #2025年 ▪营收146亿元，同比+3% ▪国外收入87亿元，占60%，同比+18% ▪归母净利润12.1亿元，同比+10% ▪毛利率21.5%，同比+1.4pct ▪净利率8.3%，同比+0.5pct #2025Q4 ▪营收41亿元，同比+4% ▪归母净利润3.7亿元，同比-1%，环比+38% ▪毛利率23.9%，同比-3.7pct，环比+2.6p

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【华创医药】丽珠集团深度：创新转型收获，国产制药领导者迎新阶段

【华创医药】丽珠集团深度：创新转型收获，国产制药领导者迎新阶段 [太阳]存量业务：2026年风险释放后有望进入低基数区间基于对公司产品属性的分析，我们判断公司存量产品中后续仅艾普拉唑系列和亮丙瑞林微球还存在一定风险，其余品种基本实现了风险出清。从时间节奏上来看，主要的压力节点集中在2026年，后续存量制剂业务整体将进入低基数区间。 [太阳]创新业务：转型迎来收获，看好创新价值重估潜力公司创新转型以临床价值为导向，围绕着消化、GnRH、精神神经等核心领域进行产品迭代与延伸，当前创新转型已迎来收

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【浙商电子】国科微：涨价提利，多元布局迎新机

⛵【浙商电子】国科微：涨价提利，多元布局迎新机 [礼物] 主业稳健，高端化提振营收弹性。国科微作为国内领先的 AI 与多媒体芯片设计企业，当前主营业务布局稳健。公司在超高清智能显示（机顶盒）、智慧视觉（安防）等板块凭借核心技术和产品渗透，不断提升市场份额，预计将持续受益于这些领域的行业需求提升与客户结构升级。同时，信创业务有望带动公司固态存储主控芯片等相关产品需求回升，增强营收弹性。公司下游以安防等为主，国补变动对公司影响较小。 [礼物] 产品涨价，毛利率望持续提升。公司下游安防市场和机顶盒产品

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【国泰海通食饮】东鹏饮料：价值严重低估，长期成长无虞

【国泰海通食饮】东鹏饮料：价值严重低估，长期成长无虞 1.前期公司股价大幅调整主因PET价格上涨导致市场担忧公司净利润受到冲击，【真实情况是：公司已在年初低位锁了PET的价格，今年PET成本压力不大，叠加白砂糖价格仍处低位（当前价格较去年同期下降11%），因此公司26年成本红利比25年更为显著】 2.【糖税短期难以落地，就算落地给公司带来的机遇将远大于挑战】：结合与公司及产业的交流，我们判断因为涉及到的产业链相关利益方过于庞大，含糖饮料征税短期难以落地；就算真的落地，对公司来说也是重大的机遇，【

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【神通科技】更新260322

【神通科技】更新260322 1️⃣主业：传统主业为汽车立柱等注塑件，前两年起往汽车电子转型，主要布局两个新产品： 1）#高精度光学产品：主要为禾赛提供激光雷达罩，因需在各种天气下保持极强的光学稳定性，对镀膜等工艺要求极高。受益于激光雷达的放量，去年收入2200w，今年1.4e+。 2）#主动式油气分离器：全球仅两家公司能做，国7落地核心受益标的。去年主要面向大众全球，贡献约8kw毛利润，今年起落地更多整车厂。 2️⃣其他潜在布局： T链tier1供应商，潜在的机器人面罩➡️机器人头部总成供应

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首次重点推荐「商络电子」---存储赛道一匹黑马

首次重点推荐「商络电子」---存储赛道一匹黑马# 逻辑如下： 1. 代理存储品牌有兆易创新，合肥长鑫，铠侠，ISSI等国内外知名品牌，其中公司是兆易创新国内第一大代理，是合肥长鑫前三大代理等，与兆易，长鑫合作关系紧密。 2. 预计26年存储收入占公司整体收入比例将过半 3. 公司是国内分销商头部企业，国内被动元器件(阻容感晶振等)绝对领先，通过自身代理品牌外延+25年收购周立功，目前已经成为国内外知名存储芯片&模组，功率器件，模拟芯片，CPU，MCU，被动元器件，传感器，连接器等全品类电子产品分

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【20260322 周策略】什么时候见底？

【20260322 周策略】什么时候见底？ [礼物]当前的交易状态，不愿轻易离场的抱团。 ①市场不愿定价战争，反而炒作原油相关方向；②非战争受益方向开始调整，抱团油气；③定价“滞胀”交易，抱团“泛能源”，虹吸其他资产。截至目前而言，市场仍保持热度，以抱团行为表明不愿轻易离场。因此，若油价持续向上（战争烈度提高），市场仍未完全定价“悲观”情绪；若战争结束，则会迎来快速反弹期。 ❓什么时候见底？ 1、油价是交易核心，向前是“滞胀”，向后是“降息”。 2、ERP的滚动周期为120日，则+2σ对应38

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税友股份，B端收入有望高增，静待Agent新产品落地【天风计算机团队】

[拳头]坚定看好#税友股份，B端收入有望高增，静待Agent新产品落地【天风计算机团队】 1️⃣#AI代账已经跑通、打开百亿市场空间（1）AI代账跑通：代账机构最大成本为人力成本，同时近年面临低价竞争和合规要求更新频繁等难题，对降本提效的需求非常明确。据产业调研，AI开票、会计等Agent可以帮代账机构降低60%的人力成本，工作效率是传统人力的10倍，并且准确率超90%。（2）百亿市场空间：#目前全国代账企业客户约4000万家、单套账200-300元、对应100亿左右市场空间。 2️⃣#Ag

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【长江电新】户储：中东局势下，东南亚、中东需求起量，看好全球需求爆发

【长江电新】户储：中东局势下，东南亚、中东需求起量，看好全球需求爆发 1、3月以来，我们观察到全球各个国家明显提升能源安全的战略高度，包括英国出台一揽子计划加快户储补贴落地；印尼加速推进100GW/320GWh光储部署；日本宣布将释放石油储备，为历史上首次单独行动；韩国重启石油价格上限，亦为1997年后首次，同时计划释放石油储备；印度宣布紧急扩购俄罗斯天然气；美国宣布新建炼油厂，其为近50年来第一座全新大型炼油厂等等。与此同时，能源领域的冷热战频发，美以伊、俄乌均围绕能源基础设施展开无人机和导弹

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西域旅游：2025年收入稳步增长，新业务落地助力长期发展

西域旅游：2025年收入稳步增长，新业务落地助力长期发展 [玫瑰]事件：（1）公司发布2025年报，实现收入3.26亿元，同比+7.32%；实现归母净利润0.75亿元，同比-13.68%；实现扣非归母净利润0.75亿元，同比-12.72%。（2）公司拟每10股派现金3元（含税），分红4650万元，股息支付率62.26%。 [玫瑰]经测算，单四季度公司实现收入0.39亿元，同比+16.27%，实现归母净利润-0.24亿元，同比+17.01%。 [玫瑰]从费用率看，25年公司实现毛利率47.35%，

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🌊海风资产为什么普遍以2028年预期定价（3.19）

🌊海风资产为什么普遍以2028年预期定价（3.19）近期，海上风电相关标的备受市场关注，大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、振江股份等与欧洲海风相关公司，市场普遍对其估值体系提出疑问，为何普遍以2028年的情况作为为定价目标。为此我们做以下回答： #政策周期&需求周期到来欧洲海风、国内海风在2022-2024年都经历了低谷期，欧洲因俄乌冲突导致的宏观环境变化、国内因用海冲突问题的暴露，海风建设都出现了不同程度延后。2024年开始英国为代表，政策力度加强上调补贴力度，加快CFD补贴轮次，

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中国动力：已处于极度安全区间，主业景气度和燃气轮机业务均有较大预期差【建投机械】

中国动力：已处于极度安全区间，主业景气度和燃气轮机业务均有较大预期差【建投机械】 1#安全边际极高：# 考虑到少数股权注入，预计2027年76亿利润，当前估值仅9倍，即使不考虑注入也就16倍。同时账面现金433亿，借款极少，市值现金含量极高。近期因风偏下行，随北美缺电板块回调，已至极度安全区间。 2#燃气轮机实力仍有较大预期差。公司因船改燃被市场熟知，但燃气轮机发电机组在25年已有接近20亿的营收，机头来源于集团内703所（龙江广瀚），近期海外数据中心订单谈判顺利，已有扩产计划此外，江苏永瀚作

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算电协同再再更新0319——绿电为基

算电协同再再更新0319——绿电为基，然后才是其次，#tokens出海本质是电力出海【东北计算机】我们最早推荐金开新能时提到，绿电发电企业转型AI这件事本身是因为绿电逻辑就很顺； #绿电未来决定了数据中心起点：国家对八大国家级算力节点要求2025年起绿电消纳比例不低于80%，2026年开始正式考核；省级节点中，甘肃、内蒙、宁夏等地明确要求80%，海南要求60%，其他省份预计维持在60%-80%区间； #数据中心用电占比预计10倍以上增长：目前数据中心用电量占全社会用电量约0.5%，预计

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【国联民生电子】兆易创新：青耘科技新增锦秋基金入股

【国联民生电子】兆易创新：青耘科技新增锦秋基金入股 [玫瑰]领导好！公开股权信息显示，青耘科技新增北京锦秋私募基金入股，锦秋的字节背景浓厚，和字节关系密切❗#持续看好兆易创新 1⃣锦秋基金是一家AI-native的早期投资机构，由原字节跳动核心投资团队于2022年创立，深度聚焦人工智能全产业链投资。创始合伙人杨洁曾任字节跳动财务投资部负责人，核心团队（臧天宇、郑晓超等）均来自字节跳动投资体系。 2⃣青耘科技是兆易创新为应对AI边缘计算兴起而专门设立的控股子公司，类CUBE方案架构，通过3D堆叠D

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碳酸锶交流的几点预期差

今日碳酸锶交流的几点预期差 1️⃣ 不仅仅是海峡运不出来的问题，🇮🇷矿山已经停产且短期无法复产，没有任何一个品种能像碳酸锶这样，我国国内60%的原矿供给已实质性消失掉了。 2️⃣ 国产锶盐加工厂的原料储备和矿山保供能力分化巨大，行业平均库存 1个月且大多数依赖🇮🇷进口天青石；但以贵州头部公司为例，其已储备4-5 个月库存，同时已与重庆矿山（国内最高品位）签订优先保供协议实现资源自足。 3️⃣ 价格涨幅将非常惊人，很多人盯着百川盈孚的报价，年初 6000-7000 元在1 个月内涨至 13

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【山推股份】业绩符合预期，2025年业绩同比增长10%

[红包]浙商机械邱世梁|王华君【山推股份】业绩符合预期，2025年业绩同比增长10%；山东重工集团旗下工程机械低估值标的，海外矿山领域打开空间 #2025年 ▪营收146亿元，同比+3% ▪国外收入87亿元，占60%，同比+18% ▪归母净利润12.1亿元，同比+10% ▪毛利率21.5%，同比+1.4pct ▪净利率8.3%，同比+0.5pct #2025Q4 ▪营收41亿元，同比+4% ▪归母净利润3.7亿元，同比-1%，环比+38% ▪毛利率23.9%，同比-3.7pct，环比+2.6p

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【华创医药】丽珠集团深度：创新转型收获，国产制药领导者迎新阶段

【华创医药】丽珠集团深度：创新转型收获，国产制药领导者迎新阶段 [太阳]存量业务：2026年风险释放后有望进入低基数区间基于对公司产品属性的分析，我们判断公司存量产品中后续仅艾普拉唑系列和亮丙瑞林微球还存在一定风险，其余品种基本实现了风险出清。从时间节奏上来看，主要的压力节点集中在2026年，后续存量制剂业务整体将进入低基数区间。 [太阳]创新业务：转型迎来收获，看好创新价值重估潜力公司创新转型以临床价值为导向，围绕着消化、GnRH、精神神经等核心领域进行产品迭代与延伸，当前创新转型已迎来收

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【浙商电子】国科微：涨价提利，多元布局迎新机

⛵【浙商电子】国科微：涨价提利，多元布局迎新机 [礼物] 主业稳健，高端化提振营收弹性。国科微作为国内领先的 AI 与多媒体芯片设计企业，当前主营业务布局稳健。公司在超高清智能显示（机顶盒）、智慧视觉（安防）等板块凭借核心技术和产品渗透，不断提升市场份额，预计将持续受益于这些领域的行业需求提升与客户结构升级。同时，信创业务有望带动公司固态存储主控芯片等相关产品需求回升，增强营收弹性。公司下游以安防等为主，国补变动对公司影响较小。 [礼物] 产品涨价，毛利率望持续提升。公司下游安防市场和机顶盒产品

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【国泰海通食饮】东鹏饮料：价值严重低估，长期成长无虞

【国泰海通食饮】东鹏饮料：价值严重低估，长期成长无虞 1.前期公司股价大幅调整主因PET价格上涨导致市场担忧公司净利润受到冲击，【真实情况是：公司已在年初低位锁了PET的价格，今年PET成本压力不大，叠加白砂糖价格仍处低位（当前价格较去年同期下降11%），因此公司26年成本红利比25年更为显著】 2.【糖税短期难以落地，就算落地给公司带来的机遇将远大于挑战】：结合与公司及产业的交流，我们判断因为涉及到的产业链相关利益方过于庞大，含糖饮料征税短期难以落地；就算真的落地，对公司来说也是重大的机遇，【

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【神通科技】更新260322

【神通科技】更新260322 1️⃣主业：传统主业为汽车立柱等注塑件，前两年起往汽车电子转型，主要布局两个新产品： 1）#高精度光学产品：主要为禾赛提供激光雷达罩，因需在各种天气下保持极强的光学稳定性，对镀膜等工艺要求极高。受益于激光雷达的放量，去年收入2200w，今年1.4e+。 2）#主动式油气分离器：全球仅两家公司能做，国7落地核心受益标的。去年主要面向大众全球，贡献约8kw毛利润，今年起落地更多整车厂。 2️⃣其他潜在布局： T链tier1供应商，潜在的机器人面罩➡️机器人头部总成供应

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首次重点推荐「商络电子」---存储赛道一匹黑马

首次重点推荐「商络电子」---存储赛道一匹黑马# 逻辑如下： 1. 代理存储品牌有兆易创新，合肥长鑫，铠侠，ISSI等国内外知名品牌，其中公司是兆易创新国内第一大代理，是合肥长鑫前三大代理等，与兆易，长鑫合作关系紧密。 2. 预计26年存储收入占公司整体收入比例将过半 3. 公司是国内分销商头部企业，国内被动元器件(阻容感晶振等)绝对领先，通过自身代理品牌外延+25年收购周立功，目前已经成为国内外知名存储芯片&模组，功率器件，模拟芯片，CPU，MCU，被动元器件，传感器，连接器等全品类电子产品分

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【20260322 周策略】什么时候见底？

【20260322 周策略】什么时候见底？ [礼物]当前的交易状态，不愿轻易离场的抱团。 ①市场不愿定价战争，反而炒作原油相关方向；②非战争受益方向开始调整，抱团油气；③定价“滞胀”交易，抱团“泛能源”，虹吸其他资产。截至目前而言，市场仍保持热度，以抱团行为表明不愿轻易离场。因此，若油价持续向上（战争烈度提高），市场仍未完全定价“悲观”情绪；若战争结束，则会迎来快速反弹期。 ❓什么时候见底？ 1、油价是交易核心，向前是“滞胀”，向后是“降息”。 2、ERP的滚动周期为120日，则+2σ对应38

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税友股份，B端收入有望高增，静待Agent新产品落地【天风计算机团队】

[拳头]坚定看好#税友股份，B端收入有望高增，静待Agent新产品落地【天风计算机团队】 1️⃣#AI代账已经跑通、打开百亿市场空间（1）AI代账跑通：代账机构最大成本为人力成本，同时近年面临低价竞争和合规要求更新频繁等难题，对降本提效的需求非常明确。据产业调研，AI开票、会计等Agent可以帮代账机构降低60%的人力成本，工作效率是传统人力的10倍，并且准确率超90%。（2）百亿市场空间：#目前全国代账企业客户约4000万家、单套账200-300元、对应100亿左右市场空间。 2️⃣#Ag

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【长江电新】户储：中东局势下，东南亚、中东需求起量，看好全球需求爆发

【长江电新】户储：中东局势下，东南亚、中东需求起量，看好全球需求爆发 1、3月以来，我们观察到全球各个国家明显提升能源安全的战略高度，包括英国出台一揽子计划加快户储补贴落地；印尼加速推进100GW/320GWh光储部署；日本宣布将释放石油储备，为历史上首次单独行动；韩国重启石油价格上限，亦为1997年后首次，同时计划释放石油储备；印度宣布紧急扩购俄罗斯天然气；美国宣布新建炼油厂，其为近50年来第一座全新大型炼油厂等等。与此同时，能源领域的冷热战频发，美以伊、俄乌均围绕能源基础设施展开无人机和导弹

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西域旅游：2025年收入稳步增长，新业务落地助力长期发展

西域旅游：2025年收入稳步增长，新业务落地助力长期发展 [玫瑰]事件：（1）公司发布2025年报，实现收入3.26亿元，同比+7.32%；实现归母净利润0.75亿元，同比-13.68%；实现扣非归母净利润0.75亿元，同比-12.72%。（2）公司拟每10股派现金3元（含税），分红4650万元，股息支付率62.26%。 [玫瑰]经测算，单四季度公司实现收入0.39亿元，同比+16.27%，实现归母净利润-0.24亿元，同比+17.01%。 [玫瑰]从费用率看，25年公司实现毛利率47.35%，

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🌊海风资产为什么普遍以2028年预期定价（3.19）

🌊海风资产为什么普遍以2028年预期定价（3.19）近期，海上风电相关标的备受市场关注，大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、振江股份等与欧洲海风相关公司，市场普遍对其估值体系提出疑问，为何普遍以2028年的情况作为为定价目标。为此我们做以下回答： #政策周期&需求周期到来欧洲海风、国内海风在2022-2024年都经历了低谷期，欧洲因俄乌冲突导致的宏观环境变化、国内因用海冲突问题的暴露，海风建设都出现了不同程度延后。2024年开始英国为代表，政策力度加强上调补贴力度，加快CFD补贴轮次，

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中国动力：已处于极度安全区间，主业景气度和燃气轮机业务均有较大预期差【建投机械】

中国动力：已处于极度安全区间，主业景气度和燃气轮机业务均有较大预期差【建投机械】 1#安全边际极高：# 考虑到少数股权注入，预计2027年76亿利润，当前估值仅9倍，即使不考虑注入也就16倍。同时账面现金433亿，借款极少，市值现金含量极高。近期因风偏下行，随北美缺电板块回调，已至极度安全区间。 2#燃气轮机实力仍有较大预期差。公司因船改燃被市场熟知，但燃气轮机发电机组在25年已有接近20亿的营收，机头来源于集团内703所（龙江广瀚），近期海外数据中心订单谈判顺利，已有扩产计划此外，江苏永瀚作

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算电协同再再更新0319——绿电为基

算电协同再再更新0319——绿电为基，然后才是其次，#tokens出海本质是电力出海【东北计算机】我们最早推荐金开新能时提到，绿电发电企业转型AI这件事本身是因为绿电逻辑就很顺； #绿电未来决定了数据中心起点：国家对八大国家级算力节点要求2025年起绿电消纳比例不低于80%，2026年开始正式考核；省级节点中，甘肃、内蒙、宁夏等地明确要求80%，海南要求60%，其他省份预计维持在60%-80%区间； #数据中心用电占比预计10倍以上增长：目前数据中心用电量占全社会用电量约0.5%，预计

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【国联民生电子】兆易创新：青耘科技新增锦秋基金入股

【国联民生电子】兆易创新：青耘科技新增锦秋基金入股 [玫瑰]领导好！公开股权信息显示，青耘科技新增北京锦秋私募基金入股，锦秋的字节背景浓厚，和字节关系密切❗#持续看好兆易创新 1⃣锦秋基金是一家AI-native的早期投资机构，由原字节跳动核心投资团队于2022年创立，深度聚焦人工智能全产业链投资。创始合伙人杨洁曾任字节跳动财务投资部负责人，核心团队（臧天宇、郑晓超等）均来自字节跳动投资体系。 2⃣青耘科技是兆易创新为应对AI边缘计算兴起而专门设立的控股子公司，类CUBE方案架构，通过3D堆叠D

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碳酸锶交流的几点预期差

今日碳酸锶交流的几点预期差 1️⃣ 不仅仅是海峡运不出来的问题，🇮🇷矿山已经停产且短期无法复产，没有任何一个品种能像碳酸锶这样，我国国内60%的原矿供给已实质性消失掉了。 2️⃣ 国产锶盐加工厂的原料储备和矿山保供能力分化巨大，行业平均库存 1个月且大多数依赖🇮🇷进口天青石；但以贵州头部公司为例，其已储备4-5 个月库存，同时已与重庆矿山（国内最高品位）签订优先保供协议实现资源自足。 3️⃣ 价格涨幅将非常惊人，很多人盯着百川盈孚的报价，年初 6000-7000 元在1 个月内涨至 13

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【山推股份】业绩符合预期，2025年业绩同比增长10%

[红包]浙商机械邱世梁|王华君【山推股份】业绩符合预期，2025年业绩同比增长10%；山东重工集团旗下工程机械低估值标的，海外矿山领域打开空间 #2025年 ▪营收146亿元，同比+3% ▪国外收入87亿元，占60%，同比+18% ▪归母净利润12.1亿元，同比+10% ▪毛利率21.5%，同比+1.4pct ▪净利率8.3%，同比+0.5pct #2025Q4 ▪营收41亿元，同比+4% ▪归母净利润3.7亿元，同比-1%，环比+38% ▪毛利率23.9%，同比-3.7pct，环比+2.6p

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【华创医药】丽珠集团深度：创新转型收获，国产制药领导者迎新阶段

【华创医药】丽珠集团深度：创新转型收获，国产制药领导者迎新阶段 [太阳]存量业务：2026年风险释放后有望进入低基数区间基于对公司产品属性的分析，我们判断公司存量产品中后续仅艾普拉唑系列和亮丙瑞林微球还存在一定风险，其余品种基本实现了风险出清。从时间节奏上来看，主要的压力节点集中在2026年，后续存量制剂业务整体将进入低基数区间。 [太阳]创新业务：转型迎来收获，看好创新价值重估潜力公司创新转型以临床价值为导向，围绕着消化、GnRH、精神神经等核心领域进行产品迭代与延伸，当前创新转型已迎来收

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【浙商电子】国科微：涨价提利，多元布局迎新机

⛵【浙商电子】国科微：涨价提利，多元布局迎新机 [礼物] 主业稳健，高端化提振营收弹性。国科微作为国内领先的 AI 与多媒体芯片设计企业，当前主营业务布局稳健。公司在超高清智能显示（机顶盒）、智慧视觉（安防）等板块凭借核心技术和产品渗透，不断提升市场份额，预计将持续受益于这些领域的行业需求提升与客户结构升级。同时，信创业务有望带动公司固态存储主控芯片等相关产品需求回升，增强营收弹性。公司下游以安防等为主，国补变动对公司影响较小。 [礼物] 产品涨价，毛利率望持续提升。公司下游安防市场和机顶盒产品

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【国泰海通食饮】东鹏饮料：价值严重低估，长期成长无虞

【国泰海通食饮】东鹏饮料：价值严重低估，长期成长无虞 1.前期公司股价大幅调整主因PET价格上涨导致市场担忧公司净利润受到冲击，【真实情况是：公司已在年初低位锁了PET的价格，今年PET成本压力不大，叠加白砂糖价格仍处低位（当前价格较去年同期下降11%），因此公司26年成本红利比25年更为显著】 2.【糖税短期难以落地，就算落地给公司带来的机遇将远大于挑战】：结合与公司及产业的交流，我们判断因为涉及到的产业链相关利益方过于庞大，含糖饮料征税短期难以落地；就算真的落地，对公司来说也是重大的机遇，【

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【神通科技】更新260322 1️⃣主业：传统主业为汽车立柱等注塑件，前两年起往汽车电子转型，主要布局两个新产品： 1）#高精度光学产品：主要为禾赛提供激光雷达罩，因需在各种天气下保持极强的光学稳定性，对镀膜等工艺要求极高。受益于激光雷达的放量，去年收入2200w，今年1.4e+。 2）#主动式油气分离器：全球仅两家公司能做，国7落地核心受益标的。去年主要面向大众全球，贡献约8kw毛利润，今年起落地更多整车厂。 2️⃣其他潜在布局： T链tier1供应商，潜在的机器人面罩➡️机器人头部总成供应

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首次重点推荐「商络电子」---存储赛道一匹黑马

首次重点推荐「商络电子」---存储赛道一匹黑马# 逻辑如下： 1. 代理存储品牌有兆易创新，合肥长鑫，铠侠，ISSI等国内外知名品牌，其中公司是兆易创新国内第一大代理，是合肥长鑫前三大代理等，与兆易，长鑫合作关系紧密。 2. 预计26年存储收入占公司整体收入比例将过半 3. 公司是国内分销商头部企业，国内被动元器件(阻容感晶振等)绝对领先，通过自身代理品牌外延+25年收购周立功，目前已经成为国内外知名存储芯片&模组，功率器件，模拟芯片，CPU，MCU，被动元器件，传感器，连接器等全品类电子产品分

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2026-03-23 08:52:00

【20260322 周策略】什么时候见底？

【20260322 周策略】什么时候见底？ [礼物]当前的交易状态，不愿轻易离场的抱团。 ①市场不愿定价战争，反而炒作原油相关方向；②非战争受益方向开始调整，抱团油气；③定价“滞胀”交易，抱团“泛能源”，虹吸其他资产。截至目前而言，市场仍保持热度，以抱团行为表明不愿轻易离场。因此，若油价持续向上（战争烈度提高），市场仍未完全定价“悲观”情绪；若战争结束，则会迎来快速反弹期。 ❓什么时候见底？ 1、油价是交易核心，向前是“滞胀”，向后是“降息”。 2、ERP的滚动周期为120日，则+2σ对应38

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税友股份，B端收入有望高增，静待Agent新产品落地【天风计算机团队】

[拳头]坚定看好#税友股份，B端收入有望高增，静待Agent新产品落地【天风计算机团队】 1️⃣#AI代账已经跑通、打开百亿市场空间（1）AI代账跑通：代账机构最大成本为人力成本，同时近年面临低价竞争和合规要求更新频繁等难题，对降本提效的需求非常明确。据产业调研，AI开票、会计等Agent可以帮代账机构降低60%的人力成本，工作效率是传统人力的10倍，并且准确率超90%。（2）百亿市场空间：#目前全国代账企业客户约4000万家、单套账200-300元、对应100亿左右市场空间。 2️⃣#Ag

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【长江电新】户储：中东局势下，东南亚、中东需求起量，看好全球需求爆发

【长江电新】户储：中东局势下，东南亚、中东需求起量，看好全球需求爆发 1、3月以来，我们观察到全球各个国家明显提升能源安全的战略高度，包括英国出台一揽子计划加快户储补贴落地；印尼加速推进100GW/320GWh光储部署；日本宣布将释放石油储备，为历史上首次单独行动；韩国重启石油价格上限，亦为1997年后首次，同时计划释放石油储备；印度宣布紧急扩购俄罗斯天然气；美国宣布新建炼油厂，其为近50年来第一座全新大型炼油厂等等。与此同时，能源领域的冷热战频发，美以伊、俄乌均围绕能源基础设施展开无人机和导弹

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西域旅游：2025年收入稳步增长，新业务落地助力长期发展

西域旅游：2025年收入稳步增长，新业务落地助力长期发展 [玫瑰]事件：（1）公司发布2025年报，实现收入3.26亿元，同比+7.32%；实现归母净利润0.75亿元，同比-13.68%；实现扣非归母净利润0.75亿元，同比-12.72%。（2）公司拟每10股派现金3元（含税），分红4650万元，股息支付率62.26%。 [玫瑰]经测算，单四季度公司实现收入0.39亿元，同比+16.27%，实现归母净利润-0.24亿元，同比+17.01%。 [玫瑰]从费用率看，25年公司实现毛利率47.35%，

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🌊海风资产为什么普遍以2028年预期定价（3.19）

🌊海风资产为什么普遍以2028年预期定价（3.19）近期，海上风电相关标的备受市场关注，大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、振江股份等与欧洲海风相关公司，市场普遍对其估值体系提出疑问，为何普遍以2028年的情况作为为定价目标。为此我们做以下回答： #政策周期&需求周期到来欧洲海风、国内海风在2022-2024年都经历了低谷期，欧洲因俄乌冲突导致的宏观环境变化、国内因用海冲突问题的暴露，海风建设都出现了不同程度延后。2024年开始英国为代表，政策力度加强上调补贴力度，加快CFD补贴轮次，

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中国动力：已处于极度安全区间，主业景气度和燃气轮机业务均有较大预期差【建投机械】

中国动力：已处于极度安全区间，主业景气度和燃气轮机业务均有较大预期差【建投机械】 1#安全边际极高：# 考虑到少数股权注入，预计2027年76亿利润，当前估值仅9倍，即使不考虑注入也就16倍。同时账面现金433亿，借款极少，市值现金含量极高。近期因风偏下行，随北美缺电板块回调，已至极度安全区间。 2#燃气轮机实力仍有较大预期差。公司因船改燃被市场熟知，但燃气轮机发电机组在25年已有接近20亿的营收，机头来源于集团内703所（龙江广瀚），近期海外数据中心订单谈判顺利，已有扩产计划此外，江苏永瀚作

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算电协同再再更新0319——绿电为基

算电协同再再更新0319——绿电为基，然后才是其次，#tokens出海本质是电力出海【东北计算机】我们最早推荐金开新能时提到，绿电发电企业转型AI这件事本身是因为绿电逻辑就很顺； #绿电未来决定了数据中心起点：国家对八大国家级算力节点要求2025年起绿电消纳比例不低于80%，2026年开始正式考核；省级节点中，甘肃、内蒙、宁夏等地明确要求80%，海南要求60%，其他省份预计维持在60%-80%区间； #数据中心用电占比预计10倍以上增长：目前数据中心用电量占全社会用电量约0.5%，预计

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【国联民生电子】兆易创新：青耘科技新增锦秋基金入股

【国联民生电子】兆易创新：青耘科技新增锦秋基金入股 [玫瑰]领导好！公开股权信息显示，青耘科技新增北京锦秋私募基金入股，锦秋的字节背景浓厚，和字节关系密切❗#持续看好兆易创新 1⃣锦秋基金是一家AI-native的早期投资机构，由原字节跳动核心投资团队于2022年创立，深度聚焦人工智能全产业链投资。创始合伙人杨洁曾任字节跳动财务投资部负责人，核心团队（臧天宇、郑晓超等）均来自字节跳动投资体系。 2⃣青耘科技是兆易创新为应对AI边缘计算兴起而专门设立的控股子公司，类CUBE方案架构，通过3D堆叠D

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碳酸锶交流的几点预期差

今日碳酸锶交流的几点预期差 1️⃣ 不仅仅是海峡运不出来的问题，🇮🇷矿山已经停产且短期无法复产，没有任何一个品种能像碳酸锶这样，我国国内60%的原矿供给已实质性消失掉了。 2️⃣ 国产锶盐加工厂的原料储备和矿山保供能力分化巨大，行业平均库存 1个月且大多数依赖🇮🇷进口天青石；但以贵州头部公司为例，其已储备4-5 个月库存，同时已与重庆矿山（国内最高品位）签订优先保供协议实现资源自足。 3️⃣ 价格涨幅将非常惊人，很多人盯着百川盈孚的报价，年初 6000-7000 元在1 个月内涨至 13

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【山推股份】业绩符合预期，2025年业绩同比增长10%

[红包]浙商机械邱世梁|王华君【山推股份】业绩符合预期，2025年业绩同比增长10%；山东重工集团旗下工程机械低估值标的，海外矿山领域打开空间 #2025年 ▪营收146亿元，同比+3% ▪国外收入87亿元，占60%，同比+18% ▪归母净利润12.1亿元，同比+10% ▪毛利率21.5%，同比+1.4pct ▪净利率8.3%，同比+0.5pct #2025Q4 ▪营收41亿元，同比+4% ▪归母净利润3.7亿元，同比-1%，环比+38% ▪毛利率23.9%，同比-3.7pct，环比+2.6p

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【华创医药】丽珠集团深度：创新转型收获，国产制药领导者迎新阶段

【华创医药】丽珠集团深度：创新转型收获，国产制药领导者迎新阶段 [太阳]存量业务：2026年风险释放后有望进入低基数区间基于对公司产品属性的分析，我们判断公司存量产品中后续仅艾普拉唑系列和亮丙瑞林微球还存在一定风险，其余品种基本实现了风险出清。从时间节奏上来看，主要的压力节点集中在2026年，后续存量制剂业务整体将进入低基数区间。 [太阳]创新业务：转型迎来收获，看好创新价值重估潜力公司创新转型以临床价值为导向，围绕着消化、GnRH、精神神经等核心领域进行产品迭代与延伸，当前创新转型已迎来收

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【浙商电子】国科微：涨价提利，多元布局迎新机

⛵【浙商电子】国科微：涨价提利，多元布局迎新机 [礼物] 主业稳健，高端化提振营收弹性。国科微作为国内领先的 AI 与多媒体芯片设计企业，当前主营业务布局稳健。公司在超高清智能显示（机顶盒）、智慧视觉（安防）等板块凭借核心技术和产品渗透，不断提升市场份额，预计将持续受益于这些领域的行业需求提升与客户结构升级。同时，信创业务有望带动公司固态存储主控芯片等相关产品需求回升，增强营收弹性。公司下游以安防等为主，国补变动对公司影响较小。 [礼物] 产品涨价，毛利率望持续提升。公司下游安防市场和机顶盒产品

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2026-03-24 19:09:58

【国泰海通食饮】东鹏饮料：价值严重低估，长期成长无虞

【国泰海通食饮】东鹏饮料：价值严重低估，长期成长无虞 1.前期公司股价大幅调整主因PET价格上涨导致市场担忧公司净利润受到冲击，【真实情况是：公司已在年初低位锁了PET的价格，今年PET成本压力不大，叠加白砂糖价格仍处低位（当前价格较去年同期下降11%），因此公司26年成本红利比25年更为显著】 2.【糖税短期难以落地，就算落地给公司带来的机遇将远大于挑战】：结合与公司及产业的交流，我们判断因为涉及到的产业链相关利益方过于庞大，含糖饮料征税短期难以落地；就算真的落地，对公司来说也是重大的机遇，【

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2026-03-23 10:39:29

【神通科技】更新260322

【神通科技】更新260322 1️⃣主业：传统主业为汽车立柱等注塑件，前两年起往汽车电子转型，主要布局两个新产品： 1）#高精度光学产品：主要为禾赛提供激光雷达罩，因需在各种天气下保持极强的光学稳定性，对镀膜等工艺要求极高。受益于激光雷达的放量，去年收入2200w，今年1.4e+。 2）#主动式油气分离器：全球仅两家公司能做，国7落地核心受益标的。去年主要面向大众全球，贡献约8kw毛利润，今年起落地更多整车厂。 2️⃣其他潜在布局： T链tier1供应商，潜在的机器人面罩➡️机器人头部总成供应

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首次重点推荐「商络电子」---存储赛道一匹黑马

首次重点推荐「商络电子」---存储赛道一匹黑马# 逻辑如下： 1. 代理存储品牌有兆易创新，合肥长鑫，铠侠，ISSI等国内外知名品牌，其中公司是兆易创新国内第一大代理，是合肥长鑫前三大代理等，与兆易，长鑫合作关系紧密。 2. 预计26年存储收入占公司整体收入比例将过半 3. 公司是国内分销商头部企业，国内被动元器件(阻容感晶振等)绝对领先，通过自身代理品牌外延+25年收购周立功，目前已经成为国内外知名存储芯片&模组，功率器件，模拟芯片，CPU，MCU，被动元器件，传感器，连接器等全品类电子产品分

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【20260322 周策略】什么时候见底？

【20260322 周策略】什么时候见底？ [礼物]当前的交易状态，不愿轻易离场的抱团。 ①市场不愿定价战争，反而炒作原油相关方向；②非战争受益方向开始调整，抱团油气；③定价“滞胀”交易，抱团“泛能源”，虹吸其他资产。截至目前而言，市场仍保持热度，以抱团行为表明不愿轻易离场。因此，若油价持续向上（战争烈度提高），市场仍未完全定价“悲观”情绪；若战争结束，则会迎来快速反弹期。 ❓什么时候见底？ 1、油价是交易核心，向前是“滞胀”，向后是“降息”。 2、ERP的滚动周期为120日，则+2σ对应38

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税友股份，B端收入有望高增，静待Agent新产品落地【天风计算机团队】

[拳头]坚定看好#税友股份，B端收入有望高增，静待Agent新产品落地【天风计算机团队】 1️⃣#AI代账已经跑通、打开百亿市场空间（1）AI代账跑通：代账机构最大成本为人力成本，同时近年面临低价竞争和合规要求更新频繁等难题，对降本提效的需求非常明确。据产业调研，AI开票、会计等Agent可以帮代账机构降低60%的人力成本，工作效率是传统人力的10倍，并且准确率超90%。（2）百亿市场空间：#目前全国代账企业客户约4000万家、单套账200-300元、对应100亿左右市场空间。 2️⃣#Ag

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【长江电新】户储：中东局势下，东南亚、中东需求起量，看好全球需求爆发

【长江电新】户储：中东局势下，东南亚、中东需求起量，看好全球需求爆发 1、3月以来，我们观察到全球各个国家明显提升能源安全的战略高度，包括英国出台一揽子计划加快户储补贴落地；印尼加速推进100GW/320GWh光储部署；日本宣布将释放石油储备，为历史上首次单独行动；韩国重启石油价格上限，亦为1997年后首次，同时计划释放石油储备；印度宣布紧急扩购俄罗斯天然气；美国宣布新建炼油厂，其为近50年来第一座全新大型炼油厂等等。与此同时，能源领域的冷热战频发，美以伊、俄乌均围绕能源基础设施展开无人机和导弹

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西域旅游：2025年收入稳步增长，新业务落地助力长期发展

西域旅游：2025年收入稳步增长，新业务落地助力长期发展 [玫瑰]事件：（1）公司发布2025年报，实现收入3.26亿元，同比+7.32%；实现归母净利润0.75亿元，同比-13.68%；实现扣非归母净利润0.75亿元，同比-12.72%。（2）公司拟每10股派现金3元（含税），分红4650万元，股息支付率62.26%。 [玫瑰]经测算，单四季度公司实现收入0.39亿元，同比+16.27%，实现归母净利润-0.24亿元，同比+17.01%。 [玫瑰]从费用率看，25年公司实现毛利率47.35%，

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🌊海风资产为什么普遍以2028年预期定价（3.19）

🌊海风资产为什么普遍以2028年预期定价（3.19）近期，海上风电相关标的备受市场关注，大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、振江股份等与欧洲海风相关公司，市场普遍对其估值体系提出疑问，为何普遍以2028年的情况作为为定价目标。为此我们做以下回答： #政策周期&需求周期到来欧洲海风、国内海风在2022-2024年都经历了低谷期，欧洲因俄乌冲突导致的宏观环境变化、国内因用海冲突问题的暴露，海风建设都出现了不同程度延后。2024年开始英国为代表，政策力度加强上调补贴力度，加快CFD补贴轮次，

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中国动力：已处于极度安全区间，主业景气度和燃气轮机业务均有较大预期差【建投机械】

中国动力：已处于极度安全区间，主业景气度和燃气轮机业务均有较大预期差【建投机械】 1#安全边际极高：# 考虑到少数股权注入，预计2027年76亿利润，当前估值仅9倍，即使不考虑注入也就16倍。同时账面现金433亿，借款极少，市值现金含量极高。近期因风偏下行，随北美缺电板块回调，已至极度安全区间。 2#燃气轮机实力仍有较大预期差。公司因船改燃被市场熟知，但燃气轮机发电机组在25年已有接近20亿的营收，机头来源于集团内703所（龙江广瀚），近期海外数据中心订单谈判顺利，已有扩产计划此外，江苏永瀚作

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算电协同再再更新0319——绿电为基

算电协同再再更新0319——绿电为基，然后才是其次，#tokens出海本质是电力出海【东北计算机】我们最早推荐金开新能时提到，绿电发电企业转型AI这件事本身是因为绿电逻辑就很顺； #绿电未来决定了数据中心起点：国家对八大国家级算力节点要求2025年起绿电消纳比例不低于80%，2026年开始正式考核；省级节点中，甘肃、内蒙、宁夏等地明确要求80%，海南要求60%，其他省份预计维持在60%-80%区间； #数据中心用电占比预计10倍以上增长：目前数据中心用电量占全社会用电量约0.5%，预计

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【国联民生电子】兆易创新：青耘科技新增锦秋基金入股

【国联民生电子】兆易创新：青耘科技新增锦秋基金入股 [玫瑰]领导好！公开股权信息显示，青耘科技新增北京锦秋私募基金入股，锦秋的字节背景浓厚，和字节关系密切❗#持续看好兆易创新 1⃣锦秋基金是一家AI-native的早期投资机构，由原字节跳动核心投资团队于2022年创立，深度聚焦人工智能全产业链投资。创始合伙人杨洁曾任字节跳动财务投资部负责人，核心团队（臧天宇、郑晓超等）均来自字节跳动投资体系。 2⃣青耘科技是兆易创新为应对AI边缘计算兴起而专门设立的控股子公司，类CUBE方案架构，通过3D堆叠D

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碳酸锶交流的几点预期差

今日碳酸锶交流的几点预期差 1️⃣ 不仅仅是海峡运不出来的问题，🇮🇷矿山已经停产且短期无法复产，没有任何一个品种能像碳酸锶这样，我国国内60%的原矿供给已实质性消失掉了。 2️⃣ 国产锶盐加工厂的原料储备和矿山保供能力分化巨大，行业平均库存 1个月且大多数依赖🇮🇷进口天青石；但以贵州头部公司为例，其已储备4-5 个月库存，同时已与重庆矿山（国内最高品位）签订优先保供协议实现资源自足。 3️⃣ 价格涨幅将非常惊人，很多人盯着百川盈孚的报价，年初 6000-7000 元在1 个月内涨至 13

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【山推股份】业绩符合预期，2025年业绩同比增长10%

[红包]浙商机械邱世梁|王华君【山推股份】业绩符合预期，2025年业绩同比增长10%；山东重工集团旗下工程机械低估值标的，海外矿山领域打开空间 #2025年 ▪营收146亿元，同比+3% ▪国外收入87亿元，占60%，同比+18% ▪归母净利润12.1亿元，同比+10% ▪毛利率21.5%，同比+1.4pct ▪净利率8.3%，同比+0.5pct #2025Q4 ▪营收41亿元，同比+4% ▪归母净利润3.7亿元，同比-1%，环比+38% ▪毛利率23.9%，同比-3.7pct，环比+2.6p

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【华创医药】丽珠集团深度：创新转型收获，国产制药领导者迎新阶段

【华创医药】丽珠集团深度：创新转型收获，国产制药领导者迎新阶段 [太阳]存量业务：2026年风险释放后有望进入低基数区间基于对公司产品属性的分析，我们判断公司存量产品中后续仅艾普拉唑系列和亮丙瑞林微球还存在一定风险，其余品种基本实现了风险出清。从时间节奏上来看，主要的压力节点集中在2026年，后续存量制剂业务整体将进入低基数区间。 [太阳]创新业务：转型迎来收获，看好创新价值重估潜力公司创新转型以临床价值为导向，围绕着消化、GnRH、精神神经等核心领域进行产品迭代与延伸，当前创新转型已迎来收

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【浙商电子】国科微：涨价提利，多元布局迎新机

⛵【浙商电子】国科微：涨价提利，多元布局迎新机 [礼物] 主业稳健，高端化提振营收弹性。国科微作为国内领先的 AI 与多媒体芯片设计企业，当前主营业务布局稳健。公司在超高清智能显示（机顶盒）、智慧视觉（安防）等板块凭借核心技术和产品渗透，不断提升市场份额，预计将持续受益于这些领域的行业需求提升与客户结构升级。同时，信创业务有望带动公司固态存储主控芯片等相关产品需求回升，增强营收弹性。公司下游以安防等为主，国补变动对公司影响较小。 [礼物] 产品涨价，毛利率望持续提升。公司下游安防市场和机顶盒产品

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