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2025-11-10 13:55:53
CPI同比转涨吹响风格切换号角,布局服务消费把握先手
CPI同比转涨吹响风格切换号角,布局服务消费把握先手 [玫瑰]周末10月CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,#涨幅连续第6个月扩大、为2024年3月以来最高,国内消费需求特别是服务性消费的恢复势头较为稳健。今日盘面,免税、酒店、美护等低位大票多数涨停,弱现实+强预期逻辑有望演绎。 [玫瑰]事后来看,#今日涨幅领先的标的多位大票、低位筹码结构好、尽管基本面截至三季度仍然较差。我们认为符合资金切换时进出容易、辨识度高、容量大等特点。#此外服务型消
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王府井
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2025-11-10 11:37:05
数据中心电相关主要公司推荐20251110
【招商电新】数据中心电相关主要公司推荐20251110 长期最看好:空间大、格局好、有较大概率成为大公司的——#麦格米特 当期有业绩、中期有叙事:#科士达,代工UPS的客户在扩散,且有望代工HVDC等产品。 环节有卡位、壁垒较高:#新雷能。 目前低估值、存在一定市场预期差:#盛弘股份、#常宝股份。 ==未发布正式报告的不代表投资建议,请参照公开报告的风险提示
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神工股份重点推荐
【神工股份】重点推荐: [烟花]硅材料:产能全球第一,当前产能利用率约30%。销售区域:全球销售(国内+国外各占约一半),当前向日本、韩国销售,韩国市场份额处于第一或第二。公司已有大直径硅片产能打满对应产值能有10亿左右;若2026年存储原厂稼动率打满,公司10亿的大直径硅片产能可创造5亿左右利润(目前毛利率已达68%,产能提升有助于毛利率提升,参考2020-2021年公司满产的时候大直径硅片毛利率75%,利润率50%),给25X的PE,大直径硅片业务对应市值125亿。 [烟花]硅零部件:跟随国
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10月国内钴产量点评:原料短缺产量持续下滑,电钴降幅明显
【民生金属】10月国内钴产量点评:原料短缺产量持续下滑,电钴降幅明显 钴盐:10月国内钴盐(氯化钴+硫酸钴)产量6916吨,同比下降33.3%,环比下降14.2%,产量同环比下降主要由于刚果金禁矿效果显现,原料短缺加剧。25年1-10月国内钴盐产量合计8.4万吨,同比减少13.0%。下游需求端,消费电子表现持续超预期,10月国内钴酸锂产量11500吨,同比增长41.4%,环比增加5.3%,25年1-10月国内钴酸锂产量合计10.4万吨,同比增长39.4%。 电钴:10月电钴产量530吨,同比下降
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梦洁股份:家纺记忆棉供应稀缺标的
☎【天风轻纺】梦洁股份:家纺记忆棉供应稀缺标的 ■嘉宾:IR,大方睡眠总经理 ■时间:11/10周一16点 ■形式:腾讯特邀会,私信链接;名额有限 [太阳]#大方睡眠具备记忆棉一体化的稀缺供应链地位。记忆棉是功能枕的核心原材料,#行业产能偏紧。公司16年收购大方睡眠。基于配方自主研发+设备精良完备+与原料商(万华化学)&高校&专家团队共研的研发底蕴,大方睡眠成为中国聚氨酯工业协会的会员单位。 #同时为头部功能枕品牌输出ODM整体方案,当前年产能500万个枕芯、100万张床垫,业内首创的“无感科技
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飞沃科技:全球风电紧固件龙头,燃气轮机等业务有望构筑第二增长极
飞沃科技:全球风电紧固件龙头,燃气轮机等业务有望构筑第二增长极 公司主业风电紧固件业务份额全球第一;同时,公司也在积极拓展新增长级,当前公司在航空航天、燃气轮机和石油装备领域的第二增长曲线已基本形成,为公司的长期可持续发展注入了新的动能 公司燃机零部件产品横跨叶片、涡轮、机匣、燃烧室钣金组件、管路、密封件、紧固件等,产品系列布局全面。据统计,以上系列产品在燃气轮机部件中价值量占比可达60%+,市场空间1000亿人民币+(全球燃机400+亿美金、零部件300亿美金) 公司覆盖全球几乎所有主流头部燃
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飞沃科技
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多晶硅收储进度快于预期,或催化硅板块情绪企稳向好
多晶硅收储进度快于预期,或催化硅板块情绪企稳向好;有机硅也存在积极的行业信息 [烟花]据悉硅料龙头企业协鑫集团董事长朱共山表示,17家龙头企业已基本同意搭建联合体,预计于2025年内完成。收储平台进度或快于预期,叠加有机硅业内意向反内卷协同,化工反内卷情绪催化,今日硅板块集体大涨。 [烟花]仍然长期看好硅板块基本面: [玫瑰]工业硅:#需求端,过去11年全球工业硅消费量从244万吨增长至550万吨,期间复合增速为7.7%。虽然近两年需求增速有所放缓,但有机硅占工业硅消费一半左右,仍能支撑起工业硅
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新安股份
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华米三季度业绩优质,赛道持续上行-11.6
【国金海外易永坚团队】华米三季度业绩优质,赛道持续上行-11.6 #Q3收入强劲、Q4增势持续。昨日公司发布三季报,总收入7579万美元,同比增长78.5%,位于此前指引上限。25Q1以来公司收入全部由自主品牌业务贡献,如果剔除去年同期的小米业务部分,Q3自主品牌业务收入同比增速为86%,保持强劲势头,虽然部分受到了供应短缺(存储芯片紧张+Q3末华南台风)的负面影响。 #新品持续推动成长。Q3自主品牌收入增长由Q3发布的T-Rex 3 pro户外手表、Q2发布的Balance 2运动手表和Hel
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华米科技
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坚定AIDC+出口+网内高压三大主线
🔺坚定AIDC+出口+网内高压三大主线 1️⃣#【网内高压】订单充沛支撑未来 ➤#投资 预期155期间国网投资上行 ➤#节奏 10月底核准攀西交流特高压,藏粤/蒙西直流已启动百亿级设备招标 ➤#订单 25年在手订单充裕,支撑26年业绩上行。 ➤#未来 预计155国网投资年均大几千亿、特高压数量可观、头部公司业绩上行趋势确定 ➤#订单充裕+155趋势确定+估值相对较低--高性价比之选 -------- 2️⃣#【出口】高景气+业绩持续兑现 ➤#业绩强支撑 已带动公司Q3业绩上行。 ➤#高景气依旧
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深南电路AI领域进展顺利,载板涨价进一步增厚利润
深南电路AI领域进展顺利,载板涨价进一步增厚利润 [庆祝]PCB海外客户进展顺利,后续产能充足:1)公司ASIC客户放量顺利,海外头部算力厂商也在接触中,正交背板等领域均有布局,在高端PCB产能紧张背景下有望加速导入海外头部厂商;2)从产能端来看,公司下半年南通四期及泰国工厂均连线投产,缓解产能瓶颈,后续无锡也有望进一步扩产,业绩有望进一步上修! [玫瑰]载板涨价公司利润进一步受益:1)BT载板:受金等上游原材料价格上涨及存储等领域需求回暖,BT载板缺货迎来涨价,公司国内IC载板营收体量最大(2
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A股传媒25Q3总结:游戏仍加速,分众毛利率回到峰值
A股传媒25Q3总结:游戏仍加速,分众毛利率回到峰值 #A股传媒:游戏最为亮眼,其余子行业平淡。SW传媒25Q3收入同比+8.2%,归母净利+59.8%。游戏营收同比+28.6%,连续6个季度收入增长加速,25Q3利润率19.0%,连续3个季度环比提升,为22年以来季度最好水平。 #游戏:外部环境持续改善——国内版号月均数量进一步提升,供给向上;海外谷歌、苹果等第三方支付松动,有助于渠道成本改善。Q3收入端新品贡献开始在报表端体现,巨人/吉比特/恺英增长提速,华通保持强势,三七利润率提升明显。利
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2025-11-06 09:05:15
储能全国性容量电价导向已经非常明确
⭕ 储能全国性容量电价导向已经非常明确【中信建投电新·储能】 储能容量电价有望将通过全国性总则+各地细则的方式进行,导向已经非常明确。 我们实地调研发现,多省储能经济性已经处于不错或者临门一脚的状态,搭配容量电价之后均可以取得8%以上的IRR水平。 ➡如何评估容量电价的影响(不要再去关注所谓内蒙补贴边际变化的影响了,不要被次要矛盾迷惑丢掉筹码) #容量电价标准: 预计将参照煤电容量电价标准,分为165元/kW(如宁夏)和330/元两档。我们测算,按照平均每天一充一放考虑,摊到每度电分别相当于0.
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恩捷股份
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Lumentum业绩超预期,继续看好光芯片环节
Lumentum业绩超预期,继续看好光芯片环节,重点推荐# 仕佳光子 (估值低,高导入预期)、# 源杰科技 (Q3业绩超预期,质地更优)、关注# 长光华芯 Lumentum财报超预期,继续看好光芯片环节(补充细节) 25Q3收入为 5.338 亿美元(同比增长 58.4%),超出预期 734 万美元。指引25Q4营收6.3-6.7亿美元,高于预期的5.6145亿美元。AI+云占到公司60%的收入贡献。 EML激光器出货量新高,并受益于200G EML出货量的增长。 磷化铟晶圆厂已全部投入使用,#
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小鹏机器人,大超预期
小鹏机器人,大超预期,步态妖娆,大模型值得期待,重点推荐#五洲新春,#金沃股份 小鹏机器人发布,行走丝滑,机械结构整体优势非常明显,大小脑采用3颗图灵芯片,整体算力2250tops非常值得期待。机器人将于2026年4月份量产,运动形态与量产时间均超预期,重点推荐: #五洲新春:身体14根整体丝杠供应(单根预计1000-3000元,长久期1000元);14个4点接触轴承(预计单价200-400元);手部目前供应商为新剑,后续量产五洲也会切入,公司受益非常明显。除了Tesla、小鹏外,国内大厂将进入
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国金证券 | 11月4日“全球电力紧张,把脉前沿机遇”联合电话会
[烟花]【国金证券 | 11月4日“全球电力紧张,把脉前沿机遇”联合电话会议】 [庆祝]会议精粹: [玫瑰]国金首席策略官、常务副所长 牟一凌:新兴产业发展带来的传统行业机遇。 新需求冲击老供给:美国AI与全球复苏共振推升电力缺口,中国富电低价、制造产能充沛,能源/制造优势将外溢输出。定价启示:AI资本开支虽上调,美股已审视回报,A股算力龙头高预期差引波动;参照新能源,资本开支见顶前股价先行,短缺环节最赚钱,估值低且受益的传统行业后来居上。 配置两条线:1)海外重构电网——储能、变配电、燃机、燃
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思源电气
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CPI同比转涨吹响风格切换号角,布局服务消费把握先手
CPI同比转涨吹响风格切换号角,布局服务消费把握先手 [玫瑰]周末10月CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,#涨幅连续第6个月扩大、为2024年3月以来最高,国内消费需求特别是服务性消费的恢复势头较为稳健。今日盘面,免税、酒店、美护等低位大票多数涨停,弱现实+强预期逻辑有望演绎。 [玫瑰]事后来看,#今日涨幅领先的标的多位大票、低位筹码结构好、尽管基本面截至三季度仍然较差。我们认为符合资金切换时进出容易、辨识度高、容量大等特点。#此外服务型消
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2025-11-10 11:37:05
数据中心电相关主要公司推荐20251110
【招商电新】数据中心电相关主要公司推荐20251110 长期最看好:空间大、格局好、有较大概率成为大公司的——#麦格米特 当期有业绩、中期有叙事:#科士达,代工UPS的客户在扩散,且有望代工HVDC等产品。 环节有卡位、壁垒较高:#新雷能。 目前低估值、存在一定市场预期差:#盛弘股份、#常宝股份。 ==未发布正式报告的不代表投资建议,请参照公开报告的风险提示
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神工股份重点推荐
【神工股份】重点推荐: [烟花]硅材料:产能全球第一,当前产能利用率约30%。销售区域:全球销售(国内+国外各占约一半),当前向日本、韩国销售,韩国市场份额处于第一或第二。公司已有大直径硅片产能打满对应产值能有10亿左右;若2026年存储原厂稼动率打满,公司10亿的大直径硅片产能可创造5亿左右利润(目前毛利率已达68%,产能提升有助于毛利率提升,参考2020-2021年公司满产的时候大直径硅片毛利率75%,利润率50%),给25X的PE,大直径硅片业务对应市值125亿。 [烟花]硅零部件:跟随国
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10月国内钴产量点评:原料短缺产量持续下滑,电钴降幅明显
【民生金属】10月国内钴产量点评:原料短缺产量持续下滑,电钴降幅明显 钴盐:10月国内钴盐(氯化钴+硫酸钴)产量6916吨,同比下降33.3%,环比下降14.2%,产量同环比下降主要由于刚果金禁矿效果显现,原料短缺加剧。25年1-10月国内钴盐产量合计8.4万吨,同比减少13.0%。下游需求端,消费电子表现持续超预期,10月国内钴酸锂产量11500吨,同比增长41.4%,环比增加5.3%,25年1-10月国内钴酸锂产量合计10.4万吨,同比增长39.4%。 电钴:10月电钴产量530吨,同比下降
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梦洁股份:家纺记忆棉供应稀缺标的
☎【天风轻纺】梦洁股份:家纺记忆棉供应稀缺标的 ■嘉宾:IR,大方睡眠总经理 ■时间:11/10周一16点 ■形式:腾讯特邀会,私信链接;名额有限 [太阳]#大方睡眠具备记忆棉一体化的稀缺供应链地位。记忆棉是功能枕的核心原材料,#行业产能偏紧。公司16年收购大方睡眠。基于配方自主研发+设备精良完备+与原料商(万华化学)&高校&专家团队共研的研发底蕴,大方睡眠成为中国聚氨酯工业协会的会员单位。 #同时为头部功能枕品牌输出ODM整体方案,当前年产能500万个枕芯、100万张床垫,业内首创的“无感科技
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飞沃科技:全球风电紧固件龙头,燃气轮机等业务有望构筑第二增长极
飞沃科技:全球风电紧固件龙头,燃气轮机等业务有望构筑第二增长极 公司主业风电紧固件业务份额全球第一;同时,公司也在积极拓展新增长级,当前公司在航空航天、燃气轮机和石油装备领域的第二增长曲线已基本形成,为公司的长期可持续发展注入了新的动能 公司燃机零部件产品横跨叶片、涡轮、机匣、燃烧室钣金组件、管路、密封件、紧固件等,产品系列布局全面。据统计,以上系列产品在燃气轮机部件中价值量占比可达60%+,市场空间1000亿人民币+(全球燃机400+亿美金、零部件300亿美金) 公司覆盖全球几乎所有主流头部燃
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多晶硅收储进度快于预期,或催化硅板块情绪企稳向好
多晶硅收储进度快于预期,或催化硅板块情绪企稳向好;有机硅也存在积极的行业信息 [烟花]据悉硅料龙头企业协鑫集团董事长朱共山表示,17家龙头企业已基本同意搭建联合体,预计于2025年内完成。收储平台进度或快于预期,叠加有机硅业内意向反内卷协同,化工反内卷情绪催化,今日硅板块集体大涨。 [烟花]仍然长期看好硅板块基本面: [玫瑰]工业硅:#需求端,过去11年全球工业硅消费量从244万吨增长至550万吨,期间复合增速为7.7%。虽然近两年需求增速有所放缓,但有机硅占工业硅消费一半左右,仍能支撑起工业硅
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华米三季度业绩优质,赛道持续上行-11.6
【国金海外易永坚团队】华米三季度业绩优质,赛道持续上行-11.6 #Q3收入强劲、Q4增势持续。昨日公司发布三季报,总收入7579万美元,同比增长78.5%,位于此前指引上限。25Q1以来公司收入全部由自主品牌业务贡献,如果剔除去年同期的小米业务部分,Q3自主品牌业务收入同比增速为86%,保持强劲势头,虽然部分受到了供应短缺(存储芯片紧张+Q3末华南台风)的负面影响。 #新品持续推动成长。Q3自主品牌收入增长由Q3发布的T-Rex 3 pro户外手表、Q2发布的Balance 2运动手表和Hel
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坚定AIDC+出口+网内高压三大主线
🔺坚定AIDC+出口+网内高压三大主线 1️⃣#【网内高压】订单充沛支撑未来 ➤#投资 预期155期间国网投资上行 ➤#节奏 10月底核准攀西交流特高压,藏粤/蒙西直流已启动百亿级设备招标 ➤#订单 25年在手订单充裕,支撑26年业绩上行。 ➤#未来 预计155国网投资年均大几千亿、特高压数量可观、头部公司业绩上行趋势确定 ➤#订单充裕+155趋势确定+估值相对较低--高性价比之选 -------- 2️⃣#【出口】高景气+业绩持续兑现 ➤#业绩强支撑 已带动公司Q3业绩上行。 ➤#高景气依旧
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深南电路AI领域进展顺利,载板涨价进一步增厚利润
深南电路AI领域进展顺利,载板涨价进一步增厚利润 [庆祝]PCB海外客户进展顺利,后续产能充足:1)公司ASIC客户放量顺利,海外头部算力厂商也在接触中,正交背板等领域均有布局,在高端PCB产能紧张背景下有望加速导入海外头部厂商;2)从产能端来看,公司下半年南通四期及泰国工厂均连线投产,缓解产能瓶颈,后续无锡也有望进一步扩产,业绩有望进一步上修! [玫瑰]载板涨价公司利润进一步受益:1)BT载板:受金等上游原材料价格上涨及存储等领域需求回暖,BT载板缺货迎来涨价,公司国内IC载板营收体量最大(2
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A股传媒25Q3总结:游戏仍加速,分众毛利率回到峰值
A股传媒25Q3总结:游戏仍加速,分众毛利率回到峰值 #A股传媒:游戏最为亮眼,其余子行业平淡。SW传媒25Q3收入同比+8.2%,归母净利+59.8%。游戏营收同比+28.6%,连续6个季度收入增长加速,25Q3利润率19.0%,连续3个季度环比提升,为22年以来季度最好水平。 #游戏:外部环境持续改善——国内版号月均数量进一步提升,供给向上;海外谷歌、苹果等第三方支付松动,有助于渠道成本改善。Q3收入端新品贡献开始在报表端体现,巨人/吉比特/恺英增长提速,华通保持强势,三七利润率提升明显。利
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储能全国性容量电价导向已经非常明确
⭕ 储能全国性容量电价导向已经非常明确【中信建投电新·储能】 储能容量电价有望将通过全国性总则+各地细则的方式进行,导向已经非常明确。 我们实地调研发现,多省储能经济性已经处于不错或者临门一脚的状态,搭配容量电价之后均可以取得8%以上的IRR水平。 ➡如何评估容量电价的影响(不要再去关注所谓内蒙补贴边际变化的影响了,不要被次要矛盾迷惑丢掉筹码) #容量电价标准: 预计将参照煤电容量电价标准,分为165元/kW(如宁夏)和330/元两档。我们测算,按照平均每天一充一放考虑,摊到每度电分别相当于0.
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Lumentum业绩超预期,继续看好光芯片环节
Lumentum业绩超预期,继续看好光芯片环节,重点推荐# 仕佳光子 (估值低,高导入预期)、# 源杰科技 (Q3业绩超预期,质地更优)、关注# 长光华芯 Lumentum财报超预期,继续看好光芯片环节(补充细节) 25Q3收入为 5.338 亿美元(同比增长 58.4%),超出预期 734 万美元。指引25Q4营收6.3-6.7亿美元,高于预期的5.6145亿美元。AI+云占到公司60%的收入贡献。 EML激光器出货量新高,并受益于200G EML出货量的增长。 磷化铟晶圆厂已全部投入使用,#
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小鹏机器人,大超预期
小鹏机器人,大超预期,步态妖娆,大模型值得期待,重点推荐#五洲新春,#金沃股份 小鹏机器人发布,行走丝滑,机械结构整体优势非常明显,大小脑采用3颗图灵芯片,整体算力2250tops非常值得期待。机器人将于2026年4月份量产,运动形态与量产时间均超预期,重点推荐: #五洲新春:身体14根整体丝杠供应(单根预计1000-3000元,长久期1000元);14个4点接触轴承(预计单价200-400元);手部目前供应商为新剑,后续量产五洲也会切入,公司受益非常明显。除了Tesla、小鹏外,国内大厂将进入
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国金证券 | 11月4日“全球电力紧张,把脉前沿机遇”联合电话会
[烟花]【国金证券 | 11月4日“全球电力紧张,把脉前沿机遇”联合电话会议】 [庆祝]会议精粹: [玫瑰]国金首席策略官、常务副所长 牟一凌:新兴产业发展带来的传统行业机遇。 新需求冲击老供给:美国AI与全球复苏共振推升电力缺口,中国富电低价、制造产能充沛,能源/制造优势将外溢输出。定价启示:AI资本开支虽上调,美股已审视回报,A股算力龙头高预期差引波动;参照新能源,资本开支见顶前股价先行,短缺环节最赚钱,估值低且受益的传统行业后来居上。 配置两条线:1)海外重构电网——储能、变配电、燃机、燃
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CPI同比转涨吹响风格切换号角,布局服务消费把握先手
CPI同比转涨吹响风格切换号角,布局服务消费把握先手 [玫瑰]周末10月CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,#涨幅连续第6个月扩大、为2024年3月以来最高,国内消费需求特别是服务性消费的恢复势头较为稳健。今日盘面,免税、酒店、美护等低位大票多数涨停,弱现实+强预期逻辑有望演绎。 [玫瑰]事后来看,#今日涨幅领先的标的多位大票、低位筹码结构好、尽管基本面截至三季度仍然较差。我们认为符合资金切换时进出容易、辨识度高、容量大等特点。#此外服务型消
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数据中心电相关主要公司推荐20251110
【招商电新】数据中心电相关主要公司推荐20251110 长期最看好:空间大、格局好、有较大概率成为大公司的——#麦格米特 当期有业绩、中期有叙事:#科士达,代工UPS的客户在扩散,且有望代工HVDC等产品。 环节有卡位、壁垒较高:#新雷能。 目前低估值、存在一定市场预期差:#盛弘股份、#常宝股份。 ==未发布正式报告的不代表投资建议,请参照公开报告的风险提示
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神工股份重点推荐
【神工股份】重点推荐: [烟花]硅材料:产能全球第一,当前产能利用率约30%。销售区域:全球销售(国内+国外各占约一半),当前向日本、韩国销售,韩国市场份额处于第一或第二。公司已有大直径硅片产能打满对应产值能有10亿左右;若2026年存储原厂稼动率打满,公司10亿的大直径硅片产能可创造5亿左右利润(目前毛利率已达68%,产能提升有助于毛利率提升,参考2020-2021年公司满产的时候大直径硅片毛利率75%,利润率50%),给25X的PE,大直径硅片业务对应市值125亿。 [烟花]硅零部件:跟随国
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10月国内钴产量点评:原料短缺产量持续下滑,电钴降幅明显
【民生金属】10月国内钴产量点评:原料短缺产量持续下滑,电钴降幅明显 钴盐:10月国内钴盐(氯化钴+硫酸钴)产量6916吨,同比下降33.3%,环比下降14.2%,产量同环比下降主要由于刚果金禁矿效果显现,原料短缺加剧。25年1-10月国内钴盐产量合计8.4万吨,同比减少13.0%。下游需求端,消费电子表现持续超预期,10月国内钴酸锂产量11500吨,同比增长41.4%,环比增加5.3%,25年1-10月国内钴酸锂产量合计10.4万吨,同比增长39.4%。 电钴:10月电钴产量530吨,同比下降
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梦洁股份:家纺记忆棉供应稀缺标的
☎【天风轻纺】梦洁股份:家纺记忆棉供应稀缺标的 ■嘉宾:IR,大方睡眠总经理 ■时间:11/10周一16点 ■形式:腾讯特邀会,私信链接;名额有限 [太阳]#大方睡眠具备记忆棉一体化的稀缺供应链地位。记忆棉是功能枕的核心原材料,#行业产能偏紧。公司16年收购大方睡眠。基于配方自主研发+设备精良完备+与原料商(万华化学)&高校&专家团队共研的研发底蕴,大方睡眠成为中国聚氨酯工业协会的会员单位。 #同时为头部功能枕品牌输出ODM整体方案,当前年产能500万个枕芯、100万张床垫,业内首创的“无感科技
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飞沃科技:全球风电紧固件龙头,燃气轮机等业务有望构筑第二增长极
飞沃科技:全球风电紧固件龙头,燃气轮机等业务有望构筑第二增长极 公司主业风电紧固件业务份额全球第一;同时,公司也在积极拓展新增长级,当前公司在航空航天、燃气轮机和石油装备领域的第二增长曲线已基本形成,为公司的长期可持续发展注入了新的动能 公司燃机零部件产品横跨叶片、涡轮、机匣、燃烧室钣金组件、管路、密封件、紧固件等,产品系列布局全面。据统计,以上系列产品在燃气轮机部件中价值量占比可达60%+,市场空间1000亿人民币+(全球燃机400+亿美金、零部件300亿美金) 公司覆盖全球几乎所有主流头部燃
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多晶硅收储进度快于预期,或催化硅板块情绪企稳向好
多晶硅收储进度快于预期,或催化硅板块情绪企稳向好;有机硅也存在积极的行业信息 [烟花]据悉硅料龙头企业协鑫集团董事长朱共山表示,17家龙头企业已基本同意搭建联合体,预计于2025年内完成。收储平台进度或快于预期,叠加有机硅业内意向反内卷协同,化工反内卷情绪催化,今日硅板块集体大涨。 [烟花]仍然长期看好硅板块基本面: [玫瑰]工业硅:#需求端,过去11年全球工业硅消费量从244万吨增长至550万吨,期间复合增速为7.7%。虽然近两年需求增速有所放缓,但有机硅占工业硅消费一半左右,仍能支撑起工业硅
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华米三季度业绩优质,赛道持续上行-11.6
【国金海外易永坚团队】华米三季度业绩优质,赛道持续上行-11.6 #Q3收入强劲、Q4增势持续。昨日公司发布三季报,总收入7579万美元,同比增长78.5%,位于此前指引上限。25Q1以来公司收入全部由自主品牌业务贡献,如果剔除去年同期的小米业务部分,Q3自主品牌业务收入同比增速为86%,保持强劲势头,虽然部分受到了供应短缺(存储芯片紧张+Q3末华南台风)的负面影响。 #新品持续推动成长。Q3自主品牌收入增长由Q3发布的T-Rex 3 pro户外手表、Q2发布的Balance 2运动手表和Hel
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坚定AIDC+出口+网内高压三大主线
🔺坚定AIDC+出口+网内高压三大主线 1️⃣#【网内高压】订单充沛支撑未来 ➤#投资 预期155期间国网投资上行 ➤#节奏 10月底核准攀西交流特高压,藏粤/蒙西直流已启动百亿级设备招标 ➤#订单 25年在手订单充裕,支撑26年业绩上行。 ➤#未来 预计155国网投资年均大几千亿、特高压数量可观、头部公司业绩上行趋势确定 ➤#订单充裕+155趋势确定+估值相对较低--高性价比之选 -------- 2️⃣#【出口】高景气+业绩持续兑现 ➤#业绩强支撑 已带动公司Q3业绩上行。 ➤#高景气依旧
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深南电路AI领域进展顺利,载板涨价进一步增厚利润
深南电路AI领域进展顺利,载板涨价进一步增厚利润 [庆祝]PCB海外客户进展顺利,后续产能充足:1)公司ASIC客户放量顺利,海外头部算力厂商也在接触中,正交背板等领域均有布局,在高端PCB产能紧张背景下有望加速导入海外头部厂商;2)从产能端来看,公司下半年南通四期及泰国工厂均连线投产,缓解产能瓶颈,后续无锡也有望进一步扩产,业绩有望进一步上修! [玫瑰]载板涨价公司利润进一步受益:1)BT载板:受金等上游原材料价格上涨及存储等领域需求回暖,BT载板缺货迎来涨价,公司国内IC载板营收体量最大(2
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A股传媒25Q3总结:游戏仍加速,分众毛利率回到峰值
A股传媒25Q3总结:游戏仍加速,分众毛利率回到峰值 #A股传媒:游戏最为亮眼,其余子行业平淡。SW传媒25Q3收入同比+8.2%,归母净利+59.8%。游戏营收同比+28.6%,连续6个季度收入增长加速,25Q3利润率19.0%,连续3个季度环比提升,为22年以来季度最好水平。 #游戏:外部环境持续改善——国内版号月均数量进一步提升,供给向上;海外谷歌、苹果等第三方支付松动,有助于渠道成本改善。Q3收入端新品贡献开始在报表端体现,巨人/吉比特/恺英增长提速,华通保持强势,三七利润率提升明显。利
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储能全国性容量电价导向已经非常明确
⭕ 储能全国性容量电价导向已经非常明确【中信建投电新·储能】 储能容量电价有望将通过全国性总则+各地细则的方式进行,导向已经非常明确。 我们实地调研发现,多省储能经济性已经处于不错或者临门一脚的状态,搭配容量电价之后均可以取得8%以上的IRR水平。 ➡如何评估容量电价的影响(不要再去关注所谓内蒙补贴边际变化的影响了,不要被次要矛盾迷惑丢掉筹码) #容量电价标准: 预计将参照煤电容量电价标准,分为165元/kW(如宁夏)和330/元两档。我们测算,按照平均每天一充一放考虑,摊到每度电分别相当于0.
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Lumentum业绩超预期,继续看好光芯片环节
Lumentum业绩超预期,继续看好光芯片环节,重点推荐# 仕佳光子 (估值低,高导入预期)、# 源杰科技 (Q3业绩超预期,质地更优)、关注# 长光华芯 Lumentum财报超预期,继续看好光芯片环节(补充细节) 25Q3收入为 5.338 亿美元(同比增长 58.4%),超出预期 734 万美元。指引25Q4营收6.3-6.7亿美元,高于预期的5.6145亿美元。AI+云占到公司60%的收入贡献。 EML激光器出货量新高,并受益于200G EML出货量的增长。 磷化铟晶圆厂已全部投入使用,#
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小鹏机器人,大超预期
小鹏机器人,大超预期,步态妖娆,大模型值得期待,重点推荐#五洲新春,#金沃股份 小鹏机器人发布,行走丝滑,机械结构整体优势非常明显,大小脑采用3颗图灵芯片,整体算力2250tops非常值得期待。机器人将于2026年4月份量产,运动形态与量产时间均超预期,重点推荐: #五洲新春:身体14根整体丝杠供应(单根预计1000-3000元,长久期1000元);14个4点接触轴承(预计单价200-400元);手部目前供应商为新剑,后续量产五洲也会切入,公司受益非常明显。除了Tesla、小鹏外,国内大厂将进入
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国金证券 | 11月4日“全球电力紧张,把脉前沿机遇”联合电话会
[烟花]【国金证券 | 11月4日“全球电力紧张,把脉前沿机遇”联合电话会议】 [庆祝]会议精粹: [玫瑰]国金首席策略官、常务副所长 牟一凌:新兴产业发展带来的传统行业机遇。 新需求冲击老供给:美国AI与全球复苏共振推升电力缺口,中国富电低价、制造产能充沛,能源/制造优势将外溢输出。定价启示:AI资本开支虽上调,美股已审视回报,A股算力龙头高预期差引波动;参照新能源,资本开支见顶前股价先行,短缺环节最赚钱,估值低且受益的传统行业后来居上。 配置两条线:1)海外重构电网——储能、变配电、燃机、燃
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CPI同比转涨吹响风格切换号角,布局服务消费把握先手
CPI同比转涨吹响风格切换号角,布局服务消费把握先手 [玫瑰]周末10月CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,#涨幅连续第6个月扩大、为2024年3月以来最高,国内消费需求特别是服务性消费的恢复势头较为稳健。今日盘面,免税、酒店、美护等低位大票多数涨停,弱现实+强预期逻辑有望演绎。 [玫瑰]事后来看,#今日涨幅领先的标的多位大票、低位筹码结构好、尽管基本面截至三季度仍然较差。我们认为符合资金切换时进出容易、辨识度高、容量大等特点。#此外服务型消
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王府井
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数据中心电相关主要公司推荐20251110
【招商电新】数据中心电相关主要公司推荐20251110 长期最看好:空间大、格局好、有较大概率成为大公司的——#麦格米特 当期有业绩、中期有叙事:#科士达,代工UPS的客户在扩散,且有望代工HVDC等产品。 环节有卡位、壁垒较高:#新雷能。 目前低估值、存在一定市场预期差:#盛弘股份、#常宝股份。 ==未发布正式报告的不代表投资建议,请参照公开报告的风险提示
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神工股份重点推荐
【神工股份】重点推荐: [烟花]硅材料:产能全球第一,当前产能利用率约30%。销售区域:全球销售(国内+国外各占约一半),当前向日本、韩国销售,韩国市场份额处于第一或第二。公司已有大直径硅片产能打满对应产值能有10亿左右;若2026年存储原厂稼动率打满,公司10亿的大直径硅片产能可创造5亿左右利润(目前毛利率已达68%,产能提升有助于毛利率提升,参考2020-2021年公司满产的时候大直径硅片毛利率75%,利润率50%),给25X的PE,大直径硅片业务对应市值125亿。 [烟花]硅零部件:跟随国
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10月国内钴产量点评:原料短缺产量持续下滑,电钴降幅明显
【民生金属】10月国内钴产量点评:原料短缺产量持续下滑,电钴降幅明显 钴盐:10月国内钴盐(氯化钴+硫酸钴)产量6916吨,同比下降33.3%,环比下降14.2%,产量同环比下降主要由于刚果金禁矿效果显现,原料短缺加剧。25年1-10月国内钴盐产量合计8.4万吨,同比减少13.0%。下游需求端,消费电子表现持续超预期,10月国内钴酸锂产量11500吨,同比增长41.4%,环比增加5.3%,25年1-10月国内钴酸锂产量合计10.4万吨,同比增长39.4%。 电钴:10月电钴产量530吨,同比下降
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梦洁股份:家纺记忆棉供应稀缺标的
☎【天风轻纺】梦洁股份:家纺记忆棉供应稀缺标的 ■嘉宾:IR,大方睡眠总经理 ■时间:11/10周一16点 ■形式:腾讯特邀会,私信链接;名额有限 [太阳]#大方睡眠具备记忆棉一体化的稀缺供应链地位。记忆棉是功能枕的核心原材料,#行业产能偏紧。公司16年收购大方睡眠。基于配方自主研发+设备精良完备+与原料商(万华化学)&高校&专家团队共研的研发底蕴,大方睡眠成为中国聚氨酯工业协会的会员单位。 #同时为头部功能枕品牌输出ODM整体方案,当前年产能500万个枕芯、100万张床垫,业内首创的“无感科技
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飞沃科技:全球风电紧固件龙头,燃气轮机等业务有望构筑第二增长极
飞沃科技:全球风电紧固件龙头,燃气轮机等业务有望构筑第二增长极 公司主业风电紧固件业务份额全球第一;同时,公司也在积极拓展新增长级,当前公司在航空航天、燃气轮机和石油装备领域的第二增长曲线已基本形成,为公司的长期可持续发展注入了新的动能 公司燃机零部件产品横跨叶片、涡轮、机匣、燃烧室钣金组件、管路、密封件、紧固件等,产品系列布局全面。据统计,以上系列产品在燃气轮机部件中价值量占比可达60%+,市场空间1000亿人民币+(全球燃机400+亿美金、零部件300亿美金) 公司覆盖全球几乎所有主流头部燃
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多晶硅收储进度快于预期,或催化硅板块情绪企稳向好
多晶硅收储进度快于预期,或催化硅板块情绪企稳向好;有机硅也存在积极的行业信息 [烟花]据悉硅料龙头企业协鑫集团董事长朱共山表示,17家龙头企业已基本同意搭建联合体,预计于2025年内完成。收储平台进度或快于预期,叠加有机硅业内意向反内卷协同,化工反内卷情绪催化,今日硅板块集体大涨。 [烟花]仍然长期看好硅板块基本面: [玫瑰]工业硅:#需求端,过去11年全球工业硅消费量从244万吨增长至550万吨,期间复合增速为7.7%。虽然近两年需求增速有所放缓,但有机硅占工业硅消费一半左右,仍能支撑起工业硅
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华米三季度业绩优质,赛道持续上行-11.6
【国金海外易永坚团队】华米三季度业绩优质,赛道持续上行-11.6 #Q3收入强劲、Q4增势持续。昨日公司发布三季报,总收入7579万美元,同比增长78.5%,位于此前指引上限。25Q1以来公司收入全部由自主品牌业务贡献,如果剔除去年同期的小米业务部分,Q3自主品牌业务收入同比增速为86%,保持强劲势头,虽然部分受到了供应短缺(存储芯片紧张+Q3末华南台风)的负面影响。 #新品持续推动成长。Q3自主品牌收入增长由Q3发布的T-Rex 3 pro户外手表、Q2发布的Balance 2运动手表和Hel
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坚定AIDC+出口+网内高压三大主线
🔺坚定AIDC+出口+网内高压三大主线 1️⃣#【网内高压】订单充沛支撑未来 ➤#投资 预期155期间国网投资上行 ➤#节奏 10月底核准攀西交流特高压,藏粤/蒙西直流已启动百亿级设备招标 ➤#订单 25年在手订单充裕,支撑26年业绩上行。 ➤#未来 预计155国网投资年均大几千亿、特高压数量可观、头部公司业绩上行趋势确定 ➤#订单充裕+155趋势确定+估值相对较低--高性价比之选 -------- 2️⃣#【出口】高景气+业绩持续兑现 ➤#业绩强支撑 已带动公司Q3业绩上行。 ➤#高景气依旧
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深南电路AI领域进展顺利,载板涨价进一步增厚利润
深南电路AI领域进展顺利,载板涨价进一步增厚利润 [庆祝]PCB海外客户进展顺利,后续产能充足:1)公司ASIC客户放量顺利,海外头部算力厂商也在接触中,正交背板等领域均有布局,在高端PCB产能紧张背景下有望加速导入海外头部厂商;2)从产能端来看,公司下半年南通四期及泰国工厂均连线投产,缓解产能瓶颈,后续无锡也有望进一步扩产,业绩有望进一步上修! [玫瑰]载板涨价公司利润进一步受益:1)BT载板:受金等上游原材料价格上涨及存储等领域需求回暖,BT载板缺货迎来涨价,公司国内IC载板营收体量最大(2
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A股传媒25Q3总结:游戏仍加速,分众毛利率回到峰值
A股传媒25Q3总结:游戏仍加速,分众毛利率回到峰值 #A股传媒:游戏最为亮眼,其余子行业平淡。SW传媒25Q3收入同比+8.2%,归母净利+59.8%。游戏营收同比+28.6%,连续6个季度收入增长加速,25Q3利润率19.0%,连续3个季度环比提升,为22年以来季度最好水平。 #游戏:外部环境持续改善——国内版号月均数量进一步提升,供给向上;海外谷歌、苹果等第三方支付松动,有助于渠道成本改善。Q3收入端新品贡献开始在报表端体现,巨人/吉比特/恺英增长提速,华通保持强势,三七利润率提升明显。利
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储能全国性容量电价导向已经非常明确
⭕ 储能全国性容量电价导向已经非常明确【中信建投电新·储能】 储能容量电价有望将通过全国性总则+各地细则的方式进行,导向已经非常明确。 我们实地调研发现,多省储能经济性已经处于不错或者临门一脚的状态,搭配容量电价之后均可以取得8%以上的IRR水平。 ➡如何评估容量电价的影响(不要再去关注所谓内蒙补贴边际变化的影响了,不要被次要矛盾迷惑丢掉筹码) #容量电价标准: 预计将参照煤电容量电价标准,分为165元/kW(如宁夏)和330/元两档。我们测算,按照平均每天一充一放考虑,摊到每度电分别相当于0.
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Lumentum业绩超预期,继续看好光芯片环节
Lumentum业绩超预期,继续看好光芯片环节,重点推荐# 仕佳光子 (估值低,高导入预期)、# 源杰科技 (Q3业绩超预期,质地更优)、关注# 长光华芯 Lumentum财报超预期,继续看好光芯片环节(补充细节) 25Q3收入为 5.338 亿美元(同比增长 58.4%),超出预期 734 万美元。指引25Q4营收6.3-6.7亿美元,高于预期的5.6145亿美元。AI+云占到公司60%的收入贡献。 EML激光器出货量新高,并受益于200G EML出货量的增长。 磷化铟晶圆厂已全部投入使用,#
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小鹏机器人,大超预期
小鹏机器人,大超预期,步态妖娆,大模型值得期待,重点推荐#五洲新春,#金沃股份 小鹏机器人发布,行走丝滑,机械结构整体优势非常明显,大小脑采用3颗图灵芯片,整体算力2250tops非常值得期待。机器人将于2026年4月份量产,运动形态与量产时间均超预期,重点推荐: #五洲新春:身体14根整体丝杠供应(单根预计1000-3000元,长久期1000元);14个4点接触轴承(预计单价200-400元);手部目前供应商为新剑,后续量产五洲也会切入,公司受益非常明显。除了Tesla、小鹏外,国内大厂将进入
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国金证券 | 11月4日“全球电力紧张,把脉前沿机遇”联合电话会
[烟花]【国金证券 | 11月4日“全球电力紧张,把脉前沿机遇”联合电话会议】 [庆祝]会议精粹: [玫瑰]国金首席策略官、常务副所长 牟一凌:新兴产业发展带来的传统行业机遇。 新需求冲击老供给:美国AI与全球复苏共振推升电力缺口,中国富电低价、制造产能充沛,能源/制造优势将外溢输出。定价启示:AI资本开支虽上调,美股已审视回报,A股算力龙头高预期差引波动;参照新能源,资本开支见顶前股价先行,短缺环节最赚钱,估值低且受益的传统行业后来居上。 配置两条线:1)海外重构电网——储能、变配电、燃机、燃
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CPI同比转涨吹响风格切换号角,布局服务消费把握先手
CPI同比转涨吹响风格切换号角,布局服务消费把握先手 [玫瑰]周末10月CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,#涨幅连续第6个月扩大、为2024年3月以来最高,国内消费需求特别是服务性消费的恢复势头较为稳健。今日盘面,免税、酒店、美护等低位大票多数涨停,弱现实+强预期逻辑有望演绎。 [玫瑰]事后来看,#今日涨幅领先的标的多位大票、低位筹码结构好、尽管基本面截至三季度仍然较差。我们认为符合资金切换时进出容易、辨识度高、容量大等特点。#此外服务型消
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数据中心电相关主要公司推荐20251110
【招商电新】数据中心电相关主要公司推荐20251110 长期最看好:空间大、格局好、有较大概率成为大公司的——#麦格米特 当期有业绩、中期有叙事:#科士达,代工UPS的客户在扩散,且有望代工HVDC等产品。 环节有卡位、壁垒较高:#新雷能。 目前低估值、存在一定市场预期差:#盛弘股份、#常宝股份。 ==未发布正式报告的不代表投资建议,请参照公开报告的风险提示
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神工股份重点推荐
【神工股份】重点推荐: [烟花]硅材料:产能全球第一,当前产能利用率约30%。销售区域:全球销售(国内+国外各占约一半),当前向日本、韩国销售,韩国市场份额处于第一或第二。公司已有大直径硅片产能打满对应产值能有10亿左右;若2026年存储原厂稼动率打满,公司10亿的大直径硅片产能可创造5亿左右利润(目前毛利率已达68%,产能提升有助于毛利率提升,参考2020-2021年公司满产的时候大直径硅片毛利率75%,利润率50%),给25X的PE,大直径硅片业务对应市值125亿。 [烟花]硅零部件:跟随国
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10月国内钴产量点评:原料短缺产量持续下滑,电钴降幅明显
【民生金属】10月国内钴产量点评:原料短缺产量持续下滑,电钴降幅明显 钴盐:10月国内钴盐(氯化钴+硫酸钴)产量6916吨,同比下降33.3%,环比下降14.2%,产量同环比下降主要由于刚果金禁矿效果显现,原料短缺加剧。25年1-10月国内钴盐产量合计8.4万吨,同比减少13.0%。下游需求端,消费电子表现持续超预期,10月国内钴酸锂产量11500吨,同比增长41.4%,环比增加5.3%,25年1-10月国内钴酸锂产量合计10.4万吨,同比增长39.4%。 电钴:10月电钴产量530吨,同比下降
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梦洁股份:家纺记忆棉供应稀缺标的
☎【天风轻纺】梦洁股份:家纺记忆棉供应稀缺标的 ■嘉宾:IR,大方睡眠总经理 ■时间:11/10周一16点 ■形式:腾讯特邀会,私信链接;名额有限 [太阳]#大方睡眠具备记忆棉一体化的稀缺供应链地位。记忆棉是功能枕的核心原材料,#行业产能偏紧。公司16年收购大方睡眠。基于配方自主研发+设备精良完备+与原料商(万华化学)&高校&专家团队共研的研发底蕴,大方睡眠成为中国聚氨酯工业协会的会员单位。 #同时为头部功能枕品牌输出ODM整体方案,当前年产能500万个枕芯、100万张床垫,业内首创的“无感科技
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飞沃科技:全球风电紧固件龙头,燃气轮机等业务有望构筑第二增长极
飞沃科技:全球风电紧固件龙头,燃气轮机等业务有望构筑第二增长极 公司主业风电紧固件业务份额全球第一;同时,公司也在积极拓展新增长级,当前公司在航空航天、燃气轮机和石油装备领域的第二增长曲线已基本形成,为公司的长期可持续发展注入了新的动能 公司燃机零部件产品横跨叶片、涡轮、机匣、燃烧室钣金组件、管路、密封件、紧固件等,产品系列布局全面。据统计,以上系列产品在燃气轮机部件中价值量占比可达60%+,市场空间1000亿人民币+(全球燃机400+亿美金、零部件300亿美金) 公司覆盖全球几乎所有主流头部燃
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多晶硅收储进度快于预期,或催化硅板块情绪企稳向好
多晶硅收储进度快于预期,或催化硅板块情绪企稳向好;有机硅也存在积极的行业信息 [烟花]据悉硅料龙头企业协鑫集团董事长朱共山表示,17家龙头企业已基本同意搭建联合体,预计于2025年内完成。收储平台进度或快于预期,叠加有机硅业内意向反内卷协同,化工反内卷情绪催化,今日硅板块集体大涨。 [烟花]仍然长期看好硅板块基本面: [玫瑰]工业硅:#需求端,过去11年全球工业硅消费量从244万吨增长至550万吨,期间复合增速为7.7%。虽然近两年需求增速有所放缓,但有机硅占工业硅消费一半左右,仍能支撑起工业硅
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华米三季度业绩优质,赛道持续上行-11.6
【国金海外易永坚团队】华米三季度业绩优质,赛道持续上行-11.6 #Q3收入强劲、Q4增势持续。昨日公司发布三季报,总收入7579万美元,同比增长78.5%,位于此前指引上限。25Q1以来公司收入全部由自主品牌业务贡献,如果剔除去年同期的小米业务部分,Q3自主品牌业务收入同比增速为86%,保持强劲势头,虽然部分受到了供应短缺(存储芯片紧张+Q3末华南台风)的负面影响。 #新品持续推动成长。Q3自主品牌收入增长由Q3发布的T-Rex 3 pro户外手表、Q2发布的Balance 2运动手表和Hel
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坚定AIDC+出口+网内高压三大主线
🔺坚定AIDC+出口+网内高压三大主线 1️⃣#【网内高压】订单充沛支撑未来 ➤#投资 预期155期间国网投资上行 ➤#节奏 10月底核准攀西交流特高压,藏粤/蒙西直流已启动百亿级设备招标 ➤#订单 25年在手订单充裕,支撑26年业绩上行。 ➤#未来 预计155国网投资年均大几千亿、特高压数量可观、头部公司业绩上行趋势确定 ➤#订单充裕+155趋势确定+估值相对较低--高性价比之选 -------- 2️⃣#【出口】高景气+业绩持续兑现 ➤#业绩强支撑 已带动公司Q3业绩上行。 ➤#高景气依旧
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深南电路AI领域进展顺利,载板涨价进一步增厚利润
深南电路AI领域进展顺利,载板涨价进一步增厚利润 [庆祝]PCB海外客户进展顺利,后续产能充足:1)公司ASIC客户放量顺利,海外头部算力厂商也在接触中,正交背板等领域均有布局,在高端PCB产能紧张背景下有望加速导入海外头部厂商;2)从产能端来看,公司下半年南通四期及泰国工厂均连线投产,缓解产能瓶颈,后续无锡也有望进一步扩产,业绩有望进一步上修! [玫瑰]载板涨价公司利润进一步受益:1)BT载板:受金等上游原材料价格上涨及存储等领域需求回暖,BT载板缺货迎来涨价,公司国内IC载板营收体量最大(2
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A股传媒25Q3总结:游戏仍加速,分众毛利率回到峰值
A股传媒25Q3总结:游戏仍加速,分众毛利率回到峰值 #A股传媒:游戏最为亮眼,其余子行业平淡。SW传媒25Q3收入同比+8.2%,归母净利+59.8%。游戏营收同比+28.6%,连续6个季度收入增长加速,25Q3利润率19.0%,连续3个季度环比提升,为22年以来季度最好水平。 #游戏:外部环境持续改善——国内版号月均数量进一步提升,供给向上;海外谷歌、苹果等第三方支付松动,有助于渠道成本改善。Q3收入端新品贡献开始在报表端体现,巨人/吉比特/恺英增长提速,华通保持强势,三七利润率提升明显。利
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储能全国性容量电价导向已经非常明确
⭕ 储能全国性容量电价导向已经非常明确【中信建投电新·储能】 储能容量电价有望将通过全国性总则+各地细则的方式进行,导向已经非常明确。 我们实地调研发现,多省储能经济性已经处于不错或者临门一脚的状态,搭配容量电价之后均可以取得8%以上的IRR水平。 ➡如何评估容量电价的影响(不要再去关注所谓内蒙补贴边际变化的影响了,不要被次要矛盾迷惑丢掉筹码) #容量电价标准: 预计将参照煤电容量电价标准,分为165元/kW(如宁夏)和330/元两档。我们测算,按照平均每天一充一放考虑,摊到每度电分别相当于0.
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Lumentum业绩超预期,继续看好光芯片环节
Lumentum业绩超预期,继续看好光芯片环节,重点推荐# 仕佳光子 (估值低,高导入预期)、# 源杰科技 (Q3业绩超预期,质地更优)、关注# 长光华芯 Lumentum财报超预期,继续看好光芯片环节(补充细节) 25Q3收入为 5.338 亿美元(同比增长 58.4%),超出预期 734 万美元。指引25Q4营收6.3-6.7亿美元,高于预期的5.6145亿美元。AI+云占到公司60%的收入贡献。 EML激光器出货量新高,并受益于200G EML出货量的增长。 磷化铟晶圆厂已全部投入使用,#
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小鹏机器人,大超预期
小鹏机器人,大超预期,步态妖娆,大模型值得期待,重点推荐#五洲新春,#金沃股份 小鹏机器人发布,行走丝滑,机械结构整体优势非常明显,大小脑采用3颗图灵芯片,整体算力2250tops非常值得期待。机器人将于2026年4月份量产,运动形态与量产时间均超预期,重点推荐: #五洲新春:身体14根整体丝杠供应(单根预计1000-3000元,长久期1000元);14个4点接触轴承(预计单价200-400元);手部目前供应商为新剑,后续量产五洲也会切入,公司受益非常明显。除了Tesla、小鹏外,国内大厂将进入
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国金证券 | 11月4日“全球电力紧张,把脉前沿机遇”联合电话会
[烟花]【国金证券 | 11月4日“全球电力紧张,把脉前沿机遇”联合电话会议】 [庆祝]会议精粹: [玫瑰]国金首席策略官、常务副所长 牟一凌:新兴产业发展带来的传统行业机遇。 新需求冲击老供给:美国AI与全球复苏共振推升电力缺口,中国富电低价、制造产能充沛,能源/制造优势将外溢输出。定价启示:AI资本开支虽上调,美股已审视回报,A股算力龙头高预期差引波动;参照新能源,资本开支见顶前股价先行,短缺环节最赚钱,估值低且受益的传统行业后来居上。 配置两条线:1)海外重构电网——储能、变配电、燃机、燃
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CPI同比转涨吹响风格切换号角,布局服务消费把握先手
CPI同比转涨吹响风格切换号角,布局服务消费把握先手 [玫瑰]周末10月CPI环比上涨0.2%,同比上涨0.2%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,#涨幅连续第6个月扩大、为2024年3月以来最高,国内消费需求特别是服务性消费的恢复势头较为稳健。今日盘面,免税、酒店、美护等低位大票多数涨停,弱现实+强预期逻辑有望演绎。 [玫瑰]事后来看,#今日涨幅领先的标的多位大票、低位筹码结构好、尽管基本面截至三季度仍然较差。我们认为符合资金切换时进出容易、辨识度高、容量大等特点。#此外服务型消
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数据中心电相关主要公司推荐20251110
【招商电新】数据中心电相关主要公司推荐20251110 长期最看好:空间大、格局好、有较大概率成为大公司的——#麦格米特 当期有业绩、中期有叙事:#科士达,代工UPS的客户在扩散,且有望代工HVDC等产品。 环节有卡位、壁垒较高:#新雷能。 目前低估值、存在一定市场预期差:#盛弘股份、#常宝股份。 ==未发布正式报告的不代表投资建议,请参照公开报告的风险提示
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2025-11-09 22:08:53
神工股份重点推荐
【神工股份】重点推荐: [烟花]硅材料:产能全球第一,当前产能利用率约30%。销售区域:全球销售(国内+国外各占约一半),当前向日本、韩国销售,韩国市场份额处于第一或第二。公司已有大直径硅片产能打满对应产值能有10亿左右;若2026年存储原厂稼动率打满,公司10亿的大直径硅片产能可创造5亿左右利润(目前毛利率已达68%,产能提升有助于毛利率提升,参考2020-2021年公司满产的时候大直径硅片毛利率75%,利润率50%),给25X的PE,大直径硅片业务对应市值125亿。 [烟花]硅零部件:跟随国
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10月国内钴产量点评:原料短缺产量持续下滑,电钴降幅明显
【民生金属】10月国内钴产量点评:原料短缺产量持续下滑,电钴降幅明显 钴盐:10月国内钴盐(氯化钴+硫酸钴)产量6916吨,同比下降33.3%,环比下降14.2%,产量同环比下降主要由于刚果金禁矿效果显现,原料短缺加剧。25年1-10月国内钴盐产量合计8.4万吨,同比减少13.0%。下游需求端,消费电子表现持续超预期,10月国内钴酸锂产量11500吨,同比增长41.4%,环比增加5.3%,25年1-10月国内钴酸锂产量合计10.4万吨,同比增长39.4%。 电钴:10月电钴产量530吨,同比下降
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梦洁股份:家纺记忆棉供应稀缺标的
☎【天风轻纺】梦洁股份:家纺记忆棉供应稀缺标的 ■嘉宾:IR,大方睡眠总经理 ■时间:11/10周一16点 ■形式:腾讯特邀会,私信链接;名额有限 [太阳]#大方睡眠具备记忆棉一体化的稀缺供应链地位。记忆棉是功能枕的核心原材料,#行业产能偏紧。公司16年收购大方睡眠。基于配方自主研发+设备精良完备+与原料商(万华化学)&高校&专家团队共研的研发底蕴,大方睡眠成为中国聚氨酯工业协会的会员单位。 #同时为头部功能枕品牌输出ODM整体方案,当前年产能500万个枕芯、100万张床垫,业内首创的“无感科技
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飞沃科技:全球风电紧固件龙头,燃气轮机等业务有望构筑第二增长极
飞沃科技:全球风电紧固件龙头,燃气轮机等业务有望构筑第二增长极 公司主业风电紧固件业务份额全球第一;同时,公司也在积极拓展新增长级,当前公司在航空航天、燃气轮机和石油装备领域的第二增长曲线已基本形成,为公司的长期可持续发展注入了新的动能 公司燃机零部件产品横跨叶片、涡轮、机匣、燃烧室钣金组件、管路、密封件、紧固件等,产品系列布局全面。据统计,以上系列产品在燃气轮机部件中价值量占比可达60%+,市场空间1000亿人民币+(全球燃机400+亿美金、零部件300亿美金) 公司覆盖全球几乎所有主流头部燃
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多晶硅收储进度快于预期,或催化硅板块情绪企稳向好
多晶硅收储进度快于预期,或催化硅板块情绪企稳向好;有机硅也存在积极的行业信息 [烟花]据悉硅料龙头企业协鑫集团董事长朱共山表示,17家龙头企业已基本同意搭建联合体,预计于2025年内完成。收储平台进度或快于预期,叠加有机硅业内意向反内卷协同,化工反内卷情绪催化,今日硅板块集体大涨。 [烟花]仍然长期看好硅板块基本面: [玫瑰]工业硅:#需求端,过去11年全球工业硅消费量从244万吨增长至550万吨,期间复合增速为7.7%。虽然近两年需求增速有所放缓,但有机硅占工业硅消费一半左右,仍能支撑起工业硅
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华米三季度业绩优质,赛道持续上行-11.6
【国金海外易永坚团队】华米三季度业绩优质,赛道持续上行-11.6 #Q3收入强劲、Q4增势持续。昨日公司发布三季报,总收入7579万美元,同比增长78.5%,位于此前指引上限。25Q1以来公司收入全部由自主品牌业务贡献,如果剔除去年同期的小米业务部分,Q3自主品牌业务收入同比增速为86%,保持强劲势头,虽然部分受到了供应短缺(存储芯片紧张+Q3末华南台风)的负面影响。 #新品持续推动成长。Q3自主品牌收入增长由Q3发布的T-Rex 3 pro户外手表、Q2发布的Balance 2运动手表和Hel
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坚定AIDC+出口+网内高压三大主线
🔺坚定AIDC+出口+网内高压三大主线 1️⃣#【网内高压】订单充沛支撑未来 ➤#投资 预期155期间国网投资上行 ➤#节奏 10月底核准攀西交流特高压,藏粤/蒙西直流已启动百亿级设备招标 ➤#订单 25年在手订单充裕,支撑26年业绩上行。 ➤#未来 预计155国网投资年均大几千亿、特高压数量可观、头部公司业绩上行趋势确定 ➤#订单充裕+155趋势确定+估值相对较低--高性价比之选 -------- 2️⃣#【出口】高景气+业绩持续兑现 ➤#业绩强支撑 已带动公司Q3业绩上行。 ➤#高景气依旧
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深南电路AI领域进展顺利,载板涨价进一步增厚利润
深南电路AI领域进展顺利,载板涨价进一步增厚利润 [庆祝]PCB海外客户进展顺利,后续产能充足:1)公司ASIC客户放量顺利,海外头部算力厂商也在接触中,正交背板等领域均有布局,在高端PCB产能紧张背景下有望加速导入海外头部厂商;2)从产能端来看,公司下半年南通四期及泰国工厂均连线投产,缓解产能瓶颈,后续无锡也有望进一步扩产,业绩有望进一步上修! [玫瑰]载板涨价公司利润进一步受益:1)BT载板:受金等上游原材料价格上涨及存储等领域需求回暖,BT载板缺货迎来涨价,公司国内IC载板营收体量最大(2
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A股传媒25Q3总结:游戏仍加速,分众毛利率回到峰值
A股传媒25Q3总结:游戏仍加速,分众毛利率回到峰值 #A股传媒:游戏最为亮眼,其余子行业平淡。SW传媒25Q3收入同比+8.2%,归母净利+59.8%。游戏营收同比+28.6%,连续6个季度收入增长加速,25Q3利润率19.0%,连续3个季度环比提升,为22年以来季度最好水平。 #游戏:外部环境持续改善——国内版号月均数量进一步提升,供给向上;海外谷歌、苹果等第三方支付松动,有助于渠道成本改善。Q3收入端新品贡献开始在报表端体现,巨人/吉比特/恺英增长提速,华通保持强势,三七利润率提升明显。利
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储能全国性容量电价导向已经非常明确
⭕ 储能全国性容量电价导向已经非常明确【中信建投电新·储能】 储能容量电价有望将通过全国性总则+各地细则的方式进行,导向已经非常明确。 我们实地调研发现,多省储能经济性已经处于不错或者临门一脚的状态,搭配容量电价之后均可以取得8%以上的IRR水平。 ➡如何评估容量电价的影响(不要再去关注所谓内蒙补贴边际变化的影响了,不要被次要矛盾迷惑丢掉筹码) #容量电价标准: 预计将参照煤电容量电价标准,分为165元/kW(如宁夏)和330/元两档。我们测算,按照平均每天一充一放考虑,摊到每度电分别相当于0.
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Lumentum业绩超预期,继续看好光芯片环节
Lumentum业绩超预期,继续看好光芯片环节,重点推荐# 仕佳光子 (估值低,高导入预期)、# 源杰科技 (Q3业绩超预期,质地更优)、关注# 长光华芯 Lumentum财报超预期,继续看好光芯片环节(补充细节) 25Q3收入为 5.338 亿美元(同比增长 58.4%),超出预期 734 万美元。指引25Q4营收6.3-6.7亿美元,高于预期的5.6145亿美元。AI+云占到公司60%的收入贡献。 EML激光器出货量新高,并受益于200G EML出货量的增长。 磷化铟晶圆厂已全部投入使用,#
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小鹏机器人,大超预期
小鹏机器人,大超预期,步态妖娆,大模型值得期待,重点推荐#五洲新春,#金沃股份 小鹏机器人发布,行走丝滑,机械结构整体优势非常明显,大小脑采用3颗图灵芯片,整体算力2250tops非常值得期待。机器人将于2026年4月份量产,运动形态与量产时间均超预期,重点推荐: #五洲新春:身体14根整体丝杠供应(单根预计1000-3000元,长久期1000元);14个4点接触轴承(预计单价200-400元);手部目前供应商为新剑,后续量产五洲也会切入,公司受益非常明显。除了Tesla、小鹏外,国内大厂将进入
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国金证券 | 11月4日“全球电力紧张,把脉前沿机遇”联合电话会
[烟花]【国金证券 | 11月4日“全球电力紧张,把脉前沿机遇”联合电话会议】 [庆祝]会议精粹: [玫瑰]国金首席策略官、常务副所长 牟一凌:新兴产业发展带来的传统行业机遇。 新需求冲击老供给:美国AI与全球复苏共振推升电力缺口,中国富电低价、制造产能充沛,能源/制造优势将外溢输出。定价启示:AI资本开支虽上调,美股已审视回报,A股算力龙头高预期差引波动;参照新能源,资本开支见顶前股价先行,短缺环节最赚钱,估值低且受益的传统行业后来居上。 配置两条线:1)海外重构电网——储能、变配电、燃机、燃
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