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2025-10-20 12:57:24
力星股份小批量测试通过,获灵巧手丝杠陶瓷球加单
强推【力星股份】小批量测试通过,获灵巧手丝杠陶瓷球加单 我们认为灵巧手微型丝杠陶瓷球方案的确定性、进展均超出市场预期。公司管理层将参加11月6日特斯拉股东大会。 确定性超预期:4个月前T在北美已测试并通过灵巧手陶瓷丝杠方案,正在寻求国产化供应商。T采用此方案的原因主要系噪音/自润滑/轻量化等要求。 进展超预期:Tier1应T需求向力星加单50套灵巧手陶瓷球进行更大范围测试,小批量测试已经通过。并且陶瓷球方案延伸至小臂环节,单机价值量上升25%。 考虑小臂丝杠中的陶瓷球后,公司单机ASP上升至5k
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2025-10-20 08:18:32
2025CTE中国玩具展&潮玩展调研要点
🧧【长江轻工&传媒团队】2025CTE中国玩具展&潮玩展调研要点(#布鲁可) #总括:本次100多款产品展出,20余款新品首次亮相,同时40多件BFC优秀作品展出,新品类#【积木车】 亮相,#新IP繁星集结(布鲁可第3个自有IP)/星球大战/DC/王者荣耀 等,#自然生物类积木【自然集】推出多款恐龙,[玫瑰]调研感受:1)产品丰富,覆盖多价格带和全人群;2)新品精致度高,性价比较老品提升;3)新IP反馈不错,如星球大战9月底发售以来销售不错;4)新品类积木车具备潜力,可比竞品不多,多美卡、风火
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2025-10-19 22:13:33
1.6T光模块需求再度大幅上修-20251019
[红包]【兴证通信】1.6T光模块需求再度大幅上修-20251019 [太阳]产业链调研显示,1.6T光模块需求持续上调。海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划,部分客户提前锁定明年产能,#行业总需求预计从1000万上修到1500万,#再到近期的2000万只,主要系GB300与后续Rubin平台加速部署,AI训练与推理网络带宽需求快速增长,1.6T产品进入量产放量。 [玫瑰]龙头公司业绩弹性大,硅光渗透率提升下有望继续超预期。以旭创为例,行业1000万只1.6T需求下,旭创份额近50
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DDR4 供应短缺将持续至 2026 年下半年
⚠️ DDR4 供应短缺将持续至 2026 年下半年 ⚠️ 📊 季度供需汇总 📊 📉 2023 年第一季度至 2026 年第四季度 DDR4 供需缺口(百万吉字节)及供需失衡比例: 2025 年起出现供应短缺,2026 年下半年缺口逐步收窄 📦 季度供应结构 📦 📊 2023 年第一季度至 2026 年第四季度各厂商(三星、海力士、美光、长鑫存储、南亚科技、华邦电子、力积电、晶合集成)DDR4 供应情况: 三星、海力士供应占比领先,长鑫存储逐步提升份额 📱 季度需求结构 📱 📊
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中信证券
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2025-10-19 17:59:10
新型电力系统月度观察
新型电力系统月度观察:特高压节奏有望加快;看好“十五五”电网投资保持高景气 [玫瑰]#本期CGI专题解读:“十五五”新能源电力投资展望。欢迎大家点击全文阅读! [玫瑰]#本期行业动态 [太阳]#国内电网:特高压有望迎来新一轮设备招标高峰;主网招标延续高景气。 👉#特高压: 藏东南-粤港澳工程于9月开工,蒙西-京津冀已于6月核准,我们预期自今年底开始多个特高压项目有望进入核准、设备招标阶段,有望为特高压核心设备龙头带来新一轮业绩支撑。 👉#主网: 国网近期发布第5批变电设备招标,超高压一次设备
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2025-10-18 18:12:57
关注美国区域性银行的担忧 —— 风险在于基本面动量头寸的逆转
📉关注美国区域性银行的担忧 —— 风险在于基本面动量头寸的逆转 😟对美国区域性银行的担忧突然加剧:昨日(10 月 16 日)美国市场对部分区域性银行的担忧加剧,投资者情绪转向规避风险。这种趋势似乎已蔓延至今日(10 月 17 日)的日本股市,特别是银行股,放缓尤为明显。当然,目前几乎没有迹象表明这会蔓延到整个全球信贷市场,许多人会认为这只是美国部分区域性银行的特定风险的一部分。事实上,我们没有看到 CDS 利差或公司债券市场出现显著压力,许多股票投资者将其视为 “可分散的冲击”。我们的 QD
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2025-10-17 10:58:55
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/10/15)
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/10/15) 🌟Tokens量(截至2025/10/12):Tokens量保持增长,Claude 4.5反响较好 🔹10月6日-10月12日当周,根据API聚合平台OpenRouter数据,付费版主流大模型Tokens使用量达到4.6万亿(环比+9.7%),持续增长。 🔹 xAI tokens量达1.4万亿,连续保持第一(环比+20.2%);Gemini tokens量9346亿(环比-6.2%);Claude 4.5编码性能突出,带动Cla
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2025-10-17 10:52:33
工业和信息化部办公厅向各单位下发关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知
今日,工业和信息化部办公厅向各单位下发关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知。 其中提到,推动光网络设备向综合接入点和产业园区等用户侧部署,加快实现全光网广泛覆盖,构建城域毫秒级低时延一跳入算能力。 落实到行动内容上,到2027年,预计实现如下目标: 1、实现城域中型及以上算力中心间光层单向互连时延小于1毫秒。 2、实现城域重要站点全光交叉部署率不低于50%。 3、实现城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于70%。 其中,城域中型及以上算力中心是指城域范围内设计规模达1000标准机架及以上的算力中心。
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2025-10-17 05:46:21
重视国产算力触底反弹信号
【DW电子】重视国产算力触底反弹信号📶波动中寻找新主线❗ 寒武纪今日走强,属于是超跌后、市场期待已久的反弹。基本面在本轮回调阶段其实已逐渐发生改变,但此前情绪方向不对,因此延迟至今才有所反应。 所谓业绩,我们认为无需过多担心,国产链短期业绩的重要性远低于叙事。叙事走强,跌业绩就是重要上车点,海光回调记得加仓
展望后市,我们认为国产算力有望形成以【寒武纪】【海光信息】打头阵、Scale Up叙事【盛科通信】【中兴通讯】以及AI ASIC叙事【芯原股份】【翱捷科技】【灿芯股份】轮番上阵的新
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2025-10-16 18:59:53
福耀玻璃3Q25速评
【福耀玻璃】3Q25速评 3Q25实现收入118.55亿元,同比+19%,环比+3%;归母净利润为22.59亿元,同比+14%%,环比-19%。 3Q25毛利率为37.9%,同比-0.9pct;环比-0.6pct。主要系返利影响。 3Q25汇兑损失1.2亿元,剔除该影响后,单季度净利润20%。 细节拆分欢迎联系【中金汽车】邓学/任丹霖/荆文娟
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2025-10-16 12:34:29
黄金已上4200:全球货币的历史大变局
黄金已上4200:全球货币的历史大变局 1)全球货币:“历史性”的变局。 全球货币存在两类“去中心化”趋势,在深度影响资产定价。一类是其他国家的居民对自己政府法定货币的信任下降,推升美元、黄金、比特币、稳定币等需求。另一类是二战以后形成的全球秩序深度重构,越来越多的政府对美国政府的信任下降,推升黄金、比特币等资产的需求。这两大趋势都是历史性的,短期难逆转。 2)黄金的行情也是“历史性”的。 历史性的大变局,带来历史性的黄金大行情。过去两年,我们一直在强调,看待黄金的行情,应该从更长历史周期、更大
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巴里克黄金
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AIDC电气设备思考推荐10
AIDC电气设备思考推荐10:重视NV白皮书的两大边际变化-中压整流/SST+储能! 对于NV的800VDC白皮书,我们认为相比于过去涉及2大边际变化,建议重视! #边际变化一:中压整流/SST供电 在供电架构方面,白皮书提出了4种架构,包括UPS、UPS+HVDC、HVDC、中压整流/SST,表明未来的几种形式,整体集成度和效率逐步提升;其中,中压整流/SST是最优方案(转换效率98.5%+)。我们认为有2层意义: 1)未来800V直流趋势明确,且集成度提升是方向,因此SST是未来终极方案;当
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金盘科技
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2025-10-15 21:52:42
锡装股份调研反馈-主业扎实,多点催化,三倍以上增长空间
[礼物]【ZX机械】锡装股份调研反馈-主业扎实,多点催化,三倍以上增长空间[拳头] [太阳]#固态电池领域-积极推进等静压设备压力容器布局 1、进展:公司评估制造600MPa压力容器不存在技术障碍,正在进行模拟工件的材料采购,#预计明年初获得超高压容器A6资质; 2、客户:主要对接国内头部等静压设备厂商(xdzn、cxjq),也在接触电池企业; 3、价值量:随着压力提升,压力容器在整体装备中的价值量占比越高,利润率越高。 [太阳]#可控核聚变领域-长期大力拓展的重要方向 1、布局:除了高精度大型
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锡装股份
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金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展
【高能环境】金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展 【东吴环保】Ai&价格市场化🌍红利&成长双主线❗️ 观点重申: [太阳]金属价格上涨资源化享价格弹性。截至250630,存货54亿元,较24年底增加2亿元。主要包括铜铅镍、金银、铋锑、铂钯钌铑等金属。25年以来,LME铜上涨23%,伦敦金现上涨54%,伦敦银现上涨70%。#金属价格上涨资源化受益 。 [太阳]小金属技术领先,国内最大铋产能/铂族工艺跑通。 #铋: 23年全球铋产量约2.4万吨,中国产量占比75%,产量60%用于出口。靖远项
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铜冠矿建
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2025-10-14 17:06:15
横店东磁:AI固态变压器(SST)核心材料带来业务新高速增长点
横店东磁:AI固态变压器(SST)核心材料带来业务新高速增长点,稀土永磁与AI两大年度主题加持,绝对低估! 【卡位核心材料,第二增长曲线腾飞在即!】在AI基础设施越来越高的电力需求背景下,固态变压器(SST)正成为AI数据中心的新型电力电子变换的核心设备,2025-2030年的的市场规模年复合增长率接近40%。而SST对磁材有“高频低损耗+高磁导率+宽温稳定性”三重高要求。横店东磁是全球为数不多能制造出这等技术产品的高精尖磁材企业,目前样品已通过头部电力电子企业验证,已进入维谛800V数据中心S
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力星股份小批量测试通过,获灵巧手丝杠陶瓷球加单
强推【力星股份】小批量测试通过,获灵巧手丝杠陶瓷球加单 我们认为灵巧手微型丝杠陶瓷球方案的确定性、进展均超出市场预期。公司管理层将参加11月6日特斯拉股东大会。 确定性超预期:4个月前T在北美已测试并通过灵巧手陶瓷丝杠方案,正在寻求国产化供应商。T采用此方案的原因主要系噪音/自润滑/轻量化等要求。 进展超预期:Tier1应T需求向力星加单50套灵巧手陶瓷球进行更大范围测试,小批量测试已经通过。并且陶瓷球方案延伸至小臂环节,单机价值量上升25%。 考虑小臂丝杠中的陶瓷球后,公司单机ASP上升至5k
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2025CTE中国玩具展&潮玩展调研要点
🧧【长江轻工&传媒团队】2025CTE中国玩具展&潮玩展调研要点(#布鲁可) #总括:本次100多款产品展出,20余款新品首次亮相,同时40多件BFC优秀作品展出,新品类#【积木车】 亮相,#新IP繁星集结(布鲁可第3个自有IP)/星球大战/DC/王者荣耀 等,#自然生物类积木【自然集】推出多款恐龙,[玫瑰]调研感受:1)产品丰富,覆盖多价格带和全人群;2)新品精致度高,性价比较老品提升;3)新IP反馈不错,如星球大战9月底发售以来销售不错;4)新品类积木车具备潜力,可比竞品不多,多美卡、风火
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2025-10-19 22:13:33
1.6T光模块需求再度大幅上修-20251019
[红包]【兴证通信】1.6T光模块需求再度大幅上修-20251019 [太阳]产业链调研显示,1.6T光模块需求持续上调。海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划,部分客户提前锁定明年产能,#行业总需求预计从1000万上修到1500万,#再到近期的2000万只,主要系GB300与后续Rubin平台加速部署,AI训练与推理网络带宽需求快速增长,1.6T产品进入量产放量。 [玫瑰]龙头公司业绩弹性大,硅光渗透率提升下有望继续超预期。以旭创为例,行业1000万只1.6T需求下,旭创份额近50
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DDR4 供应短缺将持续至 2026 年下半年
⚠️ DDR4 供应短缺将持续至 2026 年下半年 ⚠️ 📊 季度供需汇总 📊 📉 2023 年第一季度至 2026 年第四季度 DDR4 供需缺口(百万吉字节)及供需失衡比例: 2025 年起出现供应短缺,2026 年下半年缺口逐步收窄 📦 季度供应结构 📦 📊 2023 年第一季度至 2026 年第四季度各厂商(三星、海力士、美光、长鑫存储、南亚科技、华邦电子、力积电、晶合集成)DDR4 供应情况: 三星、海力士供应占比领先,长鑫存储逐步提升份额 📱 季度需求结构 📱 📊
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新型电力系统月度观察
新型电力系统月度观察:特高压节奏有望加快;看好“十五五”电网投资保持高景气 [玫瑰]#本期CGI专题解读:“十五五”新能源电力投资展望。欢迎大家点击全文阅读! [玫瑰]#本期行业动态 [太阳]#国内电网:特高压有望迎来新一轮设备招标高峰;主网招标延续高景气。 👉#特高压: 藏东南-粤港澳工程于9月开工,蒙西-京津冀已于6月核准,我们预期自今年底开始多个特高压项目有望进入核准、设备招标阶段,有望为特高压核心设备龙头带来新一轮业绩支撑。 👉#主网: 国网近期发布第5批变电设备招标,超高压一次设备
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关注美国区域性银行的担忧 —— 风险在于基本面动量头寸的逆转
📉关注美国区域性银行的担忧 —— 风险在于基本面动量头寸的逆转 😟对美国区域性银行的担忧突然加剧:昨日(10 月 16 日)美国市场对部分区域性银行的担忧加剧,投资者情绪转向规避风险。这种趋势似乎已蔓延至今日(10 月 17 日)的日本股市,特别是银行股,放缓尤为明显。当然,目前几乎没有迹象表明这会蔓延到整个全球信贷市场,许多人会认为这只是美国部分区域性银行的特定风险的一部分。事实上,我们没有看到 CDS 利差或公司债券市场出现显著压力,许多股票投资者将其视为 “可分散的冲击”。我们的 QD
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算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/10/15)
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/10/15) 🌟Tokens量(截至2025/10/12):Tokens量保持增长,Claude 4.5反响较好 🔹10月6日-10月12日当周,根据API聚合平台OpenRouter数据,付费版主流大模型Tokens使用量达到4.6万亿(环比+9.7%),持续增长。 🔹 xAI tokens量达1.4万亿,连续保持第一(环比+20.2%);Gemini tokens量9346亿(环比-6.2%);Claude 4.5编码性能突出,带动Cla
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工业和信息化部办公厅向各单位下发关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知
今日,工业和信息化部办公厅向各单位下发关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知。 其中提到,推动光网络设备向综合接入点和产业园区等用户侧部署,加快实现全光网广泛覆盖,构建城域毫秒级低时延一跳入算能力。 落实到行动内容上,到2027年,预计实现如下目标: 1、实现城域中型及以上算力中心间光层单向互连时延小于1毫秒。 2、实现城域重要站点全光交叉部署率不低于50%。 3、实现城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于70%。 其中,城域中型及以上算力中心是指城域范围内设计规模达1000标准机架及以上的算力中心。
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重视国产算力触底反弹信号
【DW电子】重视国产算力触底反弹信号📶波动中寻找新主线❗ 寒武纪今日走强,属于是超跌后、市场期待已久的反弹。基本面在本轮回调阶段其实已逐渐发生改变,但此前情绪方向不对,因此延迟至今才有所反应。 所谓业绩,我们认为无需过多担心,国产链短期业绩的重要性远低于叙事。叙事走强,跌业绩就是重要上车点,海光回调记得加仓
展望后市,我们认为国产算力有望形成以【寒武纪】【海光信息】打头阵、Scale Up叙事【盛科通信】【中兴通讯】以及AI ASIC叙事【芯原股份】【翱捷科技】【灿芯股份】轮番上阵的新
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2025-10-16 18:59:53
福耀玻璃3Q25速评
【福耀玻璃】3Q25速评 3Q25实现收入118.55亿元,同比+19%,环比+3%;归母净利润为22.59亿元,同比+14%%,环比-19%。 3Q25毛利率为37.9%,同比-0.9pct;环比-0.6pct。主要系返利影响。 3Q25汇兑损失1.2亿元,剔除该影响后,单季度净利润20%。 细节拆分欢迎联系【中金汽车】邓学/任丹霖/荆文娟
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黄金已上4200:全球货币的历史大变局
黄金已上4200:全球货币的历史大变局 1)全球货币:“历史性”的变局。 全球货币存在两类“去中心化”趋势,在深度影响资产定价。一类是其他国家的居民对自己政府法定货币的信任下降,推升美元、黄金、比特币、稳定币等需求。另一类是二战以后形成的全球秩序深度重构,越来越多的政府对美国政府的信任下降,推升黄金、比特币等资产的需求。这两大趋势都是历史性的,短期难逆转。 2)黄金的行情也是“历史性”的。 历史性的大变局,带来历史性的黄金大行情。过去两年,我们一直在强调,看待黄金的行情,应该从更长历史周期、更大
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AIDC电气设备思考推荐10
AIDC电气设备思考推荐10:重视NV白皮书的两大边际变化-中压整流/SST+储能! 对于NV的800VDC白皮书,我们认为相比于过去涉及2大边际变化,建议重视! #边际变化一:中压整流/SST供电 在供电架构方面,白皮书提出了4种架构,包括UPS、UPS+HVDC、HVDC、中压整流/SST,表明未来的几种形式,整体集成度和效率逐步提升;其中,中压整流/SST是最优方案(转换效率98.5%+)。我们认为有2层意义: 1)未来800V直流趋势明确,且集成度提升是方向,因此SST是未来终极方案;当
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锡装股份调研反馈-主业扎实,多点催化,三倍以上增长空间
[礼物]【ZX机械】锡装股份调研反馈-主业扎实,多点催化,三倍以上增长空间[拳头] [太阳]#固态电池领域-积极推进等静压设备压力容器布局 1、进展:公司评估制造600MPa压力容器不存在技术障碍,正在进行模拟工件的材料采购,#预计明年初获得超高压容器A6资质; 2、客户:主要对接国内头部等静压设备厂商(xdzn、cxjq),也在接触电池企业; 3、价值量:随着压力提升,压力容器在整体装备中的价值量占比越高,利润率越高。 [太阳]#可控核聚变领域-长期大力拓展的重要方向 1、布局:除了高精度大型
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锡装股份
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2025-10-15 07:03:07
金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展
【高能环境】金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展 【东吴环保】Ai&价格市场化🌍红利&成长双主线❗️ 观点重申: [太阳]金属价格上涨资源化享价格弹性。截至250630,存货54亿元,较24年底增加2亿元。主要包括铜铅镍、金银、铋锑、铂钯钌铑等金属。25年以来,LME铜上涨23%,伦敦金现上涨54%,伦敦银现上涨70%。#金属价格上涨资源化受益 。 [太阳]小金属技术领先,国内最大铋产能/铂族工艺跑通。 #铋: 23年全球铋产量约2.4万吨,中国产量占比75%,产量60%用于出口。靖远项
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横店东磁:AI固态变压器(SST)核心材料带来业务新高速增长点
横店东磁:AI固态变压器(SST)核心材料带来业务新高速增长点,稀土永磁与AI两大年度主题加持,绝对低估! 【卡位核心材料,第二增长曲线腾飞在即!】在AI基础设施越来越高的电力需求背景下,固态变压器(SST)正成为AI数据中心的新型电力电子变换的核心设备,2025-2030年的的市场规模年复合增长率接近40%。而SST对磁材有“高频低损耗+高磁导率+宽温稳定性”三重高要求。横店东磁是全球为数不多能制造出这等技术产品的高精尖磁材企业,目前样品已通过头部电力电子企业验证,已进入维谛800V数据中心S
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力星股份小批量测试通过,获灵巧手丝杠陶瓷球加单
强推【力星股份】小批量测试通过,获灵巧手丝杠陶瓷球加单 我们认为灵巧手微型丝杠陶瓷球方案的确定性、进展均超出市场预期。公司管理层将参加11月6日特斯拉股东大会。 确定性超预期:4个月前T在北美已测试并通过灵巧手陶瓷丝杠方案,正在寻求国产化供应商。T采用此方案的原因主要系噪音/自润滑/轻量化等要求。 进展超预期:Tier1应T需求向力星加单50套灵巧手陶瓷球进行更大范围测试,小批量测试已经通过。并且陶瓷球方案延伸至小臂环节,单机价值量上升25%。 考虑小臂丝杠中的陶瓷球后,公司单机ASP上升至5k
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2025CTE中国玩具展&潮玩展调研要点
🧧【长江轻工&传媒团队】2025CTE中国玩具展&潮玩展调研要点(#布鲁可) #总括:本次100多款产品展出,20余款新品首次亮相,同时40多件BFC优秀作品展出,新品类#【积木车】 亮相,#新IP繁星集结(布鲁可第3个自有IP)/星球大战/DC/王者荣耀 等,#自然生物类积木【自然集】推出多款恐龙,[玫瑰]调研感受:1)产品丰富,覆盖多价格带和全人群;2)新品精致度高,性价比较老品提升;3)新IP反馈不错,如星球大战9月底发售以来销售不错;4)新品类积木车具备潜力,可比竞品不多,多美卡、风火
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2025-10-19 22:13:33
1.6T光模块需求再度大幅上修-20251019
[红包]【兴证通信】1.6T光模块需求再度大幅上修-20251019 [太阳]产业链调研显示,1.6T光模块需求持续上调。海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划,部分客户提前锁定明年产能,#行业总需求预计从1000万上修到1500万,#再到近期的2000万只,主要系GB300与后续Rubin平台加速部署,AI训练与推理网络带宽需求快速增长,1.6T产品进入量产放量。 [玫瑰]龙头公司业绩弹性大,硅光渗透率提升下有望继续超预期。以旭创为例,行业1000万只1.6T需求下,旭创份额近50
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2025-10-19 19:10:04
DDR4 供应短缺将持续至 2026 年下半年
⚠️ DDR4 供应短缺将持续至 2026 年下半年 ⚠️ 📊 季度供需汇总 📊 📉 2023 年第一季度至 2026 年第四季度 DDR4 供需缺口(百万吉字节)及供需失衡比例: 2025 年起出现供应短缺,2026 年下半年缺口逐步收窄 📦 季度供应结构 📦 📊 2023 年第一季度至 2026 年第四季度各厂商(三星、海力士、美光、长鑫存储、南亚科技、华邦电子、力积电、晶合集成)DDR4 供应情况: 三星、海力士供应占比领先,长鑫存储逐步提升份额 📱 季度需求结构 📱 📊
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2025-10-19 17:59:10
新型电力系统月度观察
新型电力系统月度观察:特高压节奏有望加快;看好“十五五”电网投资保持高景气 [玫瑰]#本期CGI专题解读:“十五五”新能源电力投资展望。欢迎大家点击全文阅读! [玫瑰]#本期行业动态 [太阳]#国内电网:特高压有望迎来新一轮设备招标高峰;主网招标延续高景气。 👉#特高压: 藏东南-粤港澳工程于9月开工,蒙西-京津冀已于6月核准,我们预期自今年底开始多个特高压项目有望进入核准、设备招标阶段,有望为特高压核心设备龙头带来新一轮业绩支撑。 👉#主网: 国网近期发布第5批变电设备招标,超高压一次设备
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2025-10-18 18:12:57
关注美国区域性银行的担忧 —— 风险在于基本面动量头寸的逆转
📉关注美国区域性银行的担忧 —— 风险在于基本面动量头寸的逆转 😟对美国区域性银行的担忧突然加剧:昨日(10 月 16 日)美国市场对部分区域性银行的担忧加剧,投资者情绪转向规避风险。这种趋势似乎已蔓延至今日(10 月 17 日)的日本股市,特别是银行股,放缓尤为明显。当然,目前几乎没有迹象表明这会蔓延到整个全球信贷市场,许多人会认为这只是美国部分区域性银行的特定风险的一部分。事实上,我们没有看到 CDS 利差或公司债券市场出现显著压力,许多股票投资者将其视为 “可分散的冲击”。我们的 QD
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2025-10-17 10:58:55
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/10/15)
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/10/15) 🌟Tokens量(截至2025/10/12):Tokens量保持增长,Claude 4.5反响较好 🔹10月6日-10月12日当周,根据API聚合平台OpenRouter数据,付费版主流大模型Tokens使用量达到4.6万亿(环比+9.7%),持续增长。 🔹 xAI tokens量达1.4万亿,连续保持第一(环比+20.2%);Gemini tokens量9346亿(环比-6.2%);Claude 4.5编码性能突出,带动Cla
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2025-10-17 10:52:33
工业和信息化部办公厅向各单位下发关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知
今日,工业和信息化部办公厅向各单位下发关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知。 其中提到,推动光网络设备向综合接入点和产业园区等用户侧部署,加快实现全光网广泛覆盖,构建城域毫秒级低时延一跳入算能力。 落实到行动内容上,到2027年,预计实现如下目标: 1、实现城域中型及以上算力中心间光层单向互连时延小于1毫秒。 2、实现城域重要站点全光交叉部署率不低于50%。 3、实现城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于70%。 其中,城域中型及以上算力中心是指城域范围内设计规模达1000标准机架及以上的算力中心。
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2025-10-17 05:46:21
重视国产算力触底反弹信号
【DW电子】重视国产算力触底反弹信号📶波动中寻找新主线❗ 寒武纪今日走强,属于是超跌后、市场期待已久的反弹。基本面在本轮回调阶段其实已逐渐发生改变,但此前情绪方向不对,因此延迟至今才有所反应。 所谓业绩,我们认为无需过多担心,国产链短期业绩的重要性远低于叙事。叙事走强,跌业绩就是重要上车点,海光回调记得加仓
展望后市,我们认为国产算力有望形成以【寒武纪】【海光信息】打头阵、Scale Up叙事【盛科通信】【中兴通讯】以及AI ASIC叙事【芯原股份】【翱捷科技】【灿芯股份】轮番上阵的新
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2025-10-16 18:59:53
福耀玻璃3Q25速评
【福耀玻璃】3Q25速评 3Q25实现收入118.55亿元,同比+19%,环比+3%;归母净利润为22.59亿元,同比+14%%,环比-19%。 3Q25毛利率为37.9%,同比-0.9pct;环比-0.6pct。主要系返利影响。 3Q25汇兑损失1.2亿元,剔除该影响后,单季度净利润20%。 细节拆分欢迎联系【中金汽车】邓学/任丹霖/荆文娟
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2025-10-16 12:34:29
黄金已上4200:全球货币的历史大变局
黄金已上4200:全球货币的历史大变局 1)全球货币:“历史性”的变局。 全球货币存在两类“去中心化”趋势,在深度影响资产定价。一类是其他国家的居民对自己政府法定货币的信任下降,推升美元、黄金、比特币、稳定币等需求。另一类是二战以后形成的全球秩序深度重构,越来越多的政府对美国政府的信任下降,推升黄金、比特币等资产的需求。这两大趋势都是历史性的,短期难逆转。 2)黄金的行情也是“历史性”的。 历史性的大变局,带来历史性的黄金大行情。过去两年,我们一直在强调,看待黄金的行情,应该从更长历史周期、更大
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AIDC电气设备思考推荐10
AIDC电气设备思考推荐10:重视NV白皮书的两大边际变化-中压整流/SST+储能! 对于NV的800VDC白皮书,我们认为相比于过去涉及2大边际变化,建议重视! #边际变化一:中压整流/SST供电 在供电架构方面,白皮书提出了4种架构,包括UPS、UPS+HVDC、HVDC、中压整流/SST,表明未来的几种形式,整体集成度和效率逐步提升;其中,中压整流/SST是最优方案(转换效率98.5%+)。我们认为有2层意义: 1)未来800V直流趋势明确,且集成度提升是方向,因此SST是未来终极方案;当
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2025-10-15 21:52:42
锡装股份调研反馈-主业扎实,多点催化,三倍以上增长空间
[礼物]【ZX机械】锡装股份调研反馈-主业扎实,多点催化,三倍以上增长空间[拳头] [太阳]#固态电池领域-积极推进等静压设备压力容器布局 1、进展:公司评估制造600MPa压力容器不存在技术障碍,正在进行模拟工件的材料采购,#预计明年初获得超高压容器A6资质; 2、客户:主要对接国内头部等静压设备厂商(xdzn、cxjq),也在接触电池企业; 3、价值量:随着压力提升,压力容器在整体装备中的价值量占比越高,利润率越高。 [太阳]#可控核聚变领域-长期大力拓展的重要方向 1、布局:除了高精度大型
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2025-10-15 07:03:07
金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展
【高能环境】金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展 【东吴环保】Ai&价格市场化🌍红利&成长双主线❗️ 观点重申: [太阳]金属价格上涨资源化享价格弹性。截至250630,存货54亿元,较24年底增加2亿元。主要包括铜铅镍、金银、铋锑、铂钯钌铑等金属。25年以来,LME铜上涨23%,伦敦金现上涨54%,伦敦银现上涨70%。#金属价格上涨资源化受益 。 [太阳]小金属技术领先,国内最大铋产能/铂族工艺跑通。 #铋: 23年全球铋产量约2.4万吨,中国产量占比75%,产量60%用于出口。靖远项
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2025-10-14 17:06:15
横店东磁:AI固态变压器(SST)核心材料带来业务新高速增长点
横店东磁:AI固态变压器(SST)核心材料带来业务新高速增长点,稀土永磁与AI两大年度主题加持,绝对低估! 【卡位核心材料,第二增长曲线腾飞在即!】在AI基础设施越来越高的电力需求背景下,固态变压器(SST)正成为AI数据中心的新型电力电子变换的核心设备,2025-2030年的的市场规模年复合增长率接近40%。而SST对磁材有“高频低损耗+高磁导率+宽温稳定性”三重高要求。横店东磁是全球为数不多能制造出这等技术产品的高精尖磁材企业,目前样品已通过头部电力电子企业验证,已进入维谛800V数据中心S
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2025-10-20 12:57:24
力星股份小批量测试通过,获灵巧手丝杠陶瓷球加单
强推【力星股份】小批量测试通过,获灵巧手丝杠陶瓷球加单 我们认为灵巧手微型丝杠陶瓷球方案的确定性、进展均超出市场预期。公司管理层将参加11月6日特斯拉股东大会。 确定性超预期:4个月前T在北美已测试并通过灵巧手陶瓷丝杠方案,正在寻求国产化供应商。T采用此方案的原因主要系噪音/自润滑/轻量化等要求。 进展超预期:Tier1应T需求向力星加单50套灵巧手陶瓷球进行更大范围测试,小批量测试已经通过。并且陶瓷球方案延伸至小臂环节,单机价值量上升25%。 考虑小臂丝杠中的陶瓷球后,公司单机ASP上升至5k
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2025CTE中国玩具展&潮玩展调研要点
🧧【长江轻工&传媒团队】2025CTE中国玩具展&潮玩展调研要点(#布鲁可) #总括:本次100多款产品展出,20余款新品首次亮相,同时40多件BFC优秀作品展出,新品类#【积木车】 亮相,#新IP繁星集结(布鲁可第3个自有IP)/星球大战/DC/王者荣耀 等,#自然生物类积木【自然集】推出多款恐龙,[玫瑰]调研感受:1)产品丰富,覆盖多价格带和全人群;2)新品精致度高,性价比较老品提升;3)新IP反馈不错,如星球大战9月底发售以来销售不错;4)新品类积木车具备潜力,可比竞品不多,多美卡、风火
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2025-10-19 22:13:33
1.6T光模块需求再度大幅上修-20251019
[红包]【兴证通信】1.6T光模块需求再度大幅上修-20251019 [太阳]产业链调研显示,1.6T光模块需求持续上调。海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划,部分客户提前锁定明年产能,#行业总需求预计从1000万上修到1500万,#再到近期的2000万只,主要系GB300与后续Rubin平台加速部署,AI训练与推理网络带宽需求快速增长,1.6T产品进入量产放量。 [玫瑰]龙头公司业绩弹性大,硅光渗透率提升下有望继续超预期。以旭创为例,行业1000万只1.6T需求下,旭创份额近50
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2025-10-19 19:10:04
DDR4 供应短缺将持续至 2026 年下半年
⚠️ DDR4 供应短缺将持续至 2026 年下半年 ⚠️ 📊 季度供需汇总 📊 📉 2023 年第一季度至 2026 年第四季度 DDR4 供需缺口(百万吉字节)及供需失衡比例: 2025 年起出现供应短缺,2026 年下半年缺口逐步收窄 📦 季度供应结构 📦 📊 2023 年第一季度至 2026 年第四季度各厂商(三星、海力士、美光、长鑫存储、南亚科技、华邦电子、力积电、晶合集成)DDR4 供应情况: 三星、海力士供应占比领先,长鑫存储逐步提升份额 📱 季度需求结构 📱 📊
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2025-10-19 17:59:10
新型电力系统月度观察
新型电力系统月度观察:特高压节奏有望加快;看好“十五五”电网投资保持高景气 [玫瑰]#本期CGI专题解读:“十五五”新能源电力投资展望。欢迎大家点击全文阅读! [玫瑰]#本期行业动态 [太阳]#国内电网:特高压有望迎来新一轮设备招标高峰;主网招标延续高景气。 👉#特高压: 藏东南-粤港澳工程于9月开工,蒙西-京津冀已于6月核准,我们预期自今年底开始多个特高压项目有望进入核准、设备招标阶段,有望为特高压核心设备龙头带来新一轮业绩支撑。 👉#主网: 国网近期发布第5批变电设备招标,超高压一次设备
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2025-10-18 18:12:57
关注美国区域性银行的担忧 —— 风险在于基本面动量头寸的逆转
📉关注美国区域性银行的担忧 —— 风险在于基本面动量头寸的逆转 😟对美国区域性银行的担忧突然加剧:昨日(10 月 16 日)美国市场对部分区域性银行的担忧加剧,投资者情绪转向规避风险。这种趋势似乎已蔓延至今日(10 月 17 日)的日本股市,特别是银行股,放缓尤为明显。当然,目前几乎没有迹象表明这会蔓延到整个全球信贷市场,许多人会认为这只是美国部分区域性银行的特定风险的一部分。事实上,我们没有看到 CDS 利差或公司债券市场出现显著压力,许多股票投资者将其视为 “可分散的冲击”。我们的 QD
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2025-10-17 10:58:55
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/10/15)
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/10/15) 🌟Tokens量(截至2025/10/12):Tokens量保持增长,Claude 4.5反响较好 🔹10月6日-10月12日当周,根据API聚合平台OpenRouter数据,付费版主流大模型Tokens使用量达到4.6万亿(环比+9.7%),持续增长。 🔹 xAI tokens量达1.4万亿,连续保持第一(环比+20.2%);Gemini tokens量9346亿(环比-6.2%);Claude 4.5编码性能突出,带动Cla
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工业和信息化部办公厅向各单位下发关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知
今日,工业和信息化部办公厅向各单位下发关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知。 其中提到,推动光网络设备向综合接入点和产业园区等用户侧部署,加快实现全光网广泛覆盖,构建城域毫秒级低时延一跳入算能力。 落实到行动内容上,到2027年,预计实现如下目标: 1、实现城域中型及以上算力中心间光层单向互连时延小于1毫秒。 2、实现城域重要站点全光交叉部署率不低于50%。 3、实现城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于70%。 其中,城域中型及以上算力中心是指城域范围内设计规模达1000标准机架及以上的算力中心。
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重视国产算力触底反弹信号
【DW电子】重视国产算力触底反弹信号📶波动中寻找新主线❗ 寒武纪今日走强,属于是超跌后、市场期待已久的反弹。基本面在本轮回调阶段其实已逐渐发生改变,但此前情绪方向不对,因此延迟至今才有所反应。 所谓业绩,我们认为无需过多担心,国产链短期业绩的重要性远低于叙事。叙事走强,跌业绩就是重要上车点,海光回调记得加仓
展望后市,我们认为国产算力有望形成以【寒武纪】【海光信息】打头阵、Scale Up叙事【盛科通信】【中兴通讯】以及AI ASIC叙事【芯原股份】【翱捷科技】【灿芯股份】轮番上阵的新
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2025-10-16 18:59:53
福耀玻璃3Q25速评
【福耀玻璃】3Q25速评 3Q25实现收入118.55亿元,同比+19%,环比+3%;归母净利润为22.59亿元,同比+14%%,环比-19%。 3Q25毛利率为37.9%,同比-0.9pct;环比-0.6pct。主要系返利影响。 3Q25汇兑损失1.2亿元,剔除该影响后,单季度净利润20%。 细节拆分欢迎联系【中金汽车】邓学/任丹霖/荆文娟
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2025-10-16 12:34:29
黄金已上4200:全球货币的历史大变局
黄金已上4200:全球货币的历史大变局 1)全球货币:“历史性”的变局。 全球货币存在两类“去中心化”趋势,在深度影响资产定价。一类是其他国家的居民对自己政府法定货币的信任下降,推升美元、黄金、比特币、稳定币等需求。另一类是二战以后形成的全球秩序深度重构,越来越多的政府对美国政府的信任下降,推升黄金、比特币等资产的需求。这两大趋势都是历史性的,短期难逆转。 2)黄金的行情也是“历史性”的。 历史性的大变局,带来历史性的黄金大行情。过去两年,我们一直在强调,看待黄金的行情,应该从更长历史周期、更大
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2025-10-16 11:16:35
AIDC电气设备思考推荐10
AIDC电气设备思考推荐10:重视NV白皮书的两大边际变化-中压整流/SST+储能! 对于NV的800VDC白皮书,我们认为相比于过去涉及2大边际变化,建议重视! #边际变化一:中压整流/SST供电 在供电架构方面,白皮书提出了4种架构,包括UPS、UPS+HVDC、HVDC、中压整流/SST,表明未来的几种形式,整体集成度和效率逐步提升;其中,中压整流/SST是最优方案(转换效率98.5%+)。我们认为有2层意义: 1)未来800V直流趋势明确,且集成度提升是方向,因此SST是未来终极方案;当
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锡装股份调研反馈-主业扎实,多点催化,三倍以上增长空间
[礼物]【ZX机械】锡装股份调研反馈-主业扎实,多点催化,三倍以上增长空间[拳头] [太阳]#固态电池领域-积极推进等静压设备压力容器布局 1、进展:公司评估制造600MPa压力容器不存在技术障碍,正在进行模拟工件的材料采购,#预计明年初获得超高压容器A6资质; 2、客户:主要对接国内头部等静压设备厂商(xdzn、cxjq),也在接触电池企业; 3、价值量:随着压力提升,压力容器在整体装备中的价值量占比越高,利润率越高。 [太阳]#可控核聚变领域-长期大力拓展的重要方向 1、布局:除了高精度大型
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金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展
【高能环境】金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展 【东吴环保】Ai&价格市场化🌍红利&成长双主线❗️ 观点重申: [太阳]金属价格上涨资源化享价格弹性。截至250630,存货54亿元,较24年底增加2亿元。主要包括铜铅镍、金银、铋锑、铂钯钌铑等金属。25年以来,LME铜上涨23%,伦敦金现上涨54%,伦敦银现上涨70%。#金属价格上涨资源化受益 。 [太阳]小金属技术领先,国内最大铋产能/铂族工艺跑通。 #铋: 23年全球铋产量约2.4万吨,中国产量占比75%,产量60%用于出口。靖远项
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横店东磁:AI固态变压器(SST)核心材料带来业务新高速增长点
横店东磁:AI固态变压器(SST)核心材料带来业务新高速增长点,稀土永磁与AI两大年度主题加持,绝对低估! 【卡位核心材料,第二增长曲线腾飞在即!】在AI基础设施越来越高的电力需求背景下,固态变压器(SST)正成为AI数据中心的新型电力电子变换的核心设备,2025-2030年的的市场规模年复合增长率接近40%。而SST对磁材有“高频低损耗+高磁导率+宽温稳定性”三重高要求。横店东磁是全球为数不多能制造出这等技术产品的高精尖磁材企业,目前样品已通过头部电力电子企业验证,已进入维谛800V数据中心S
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力星股份小批量测试通过,获灵巧手丝杠陶瓷球加单
强推【力星股份】小批量测试通过,获灵巧手丝杠陶瓷球加单 我们认为灵巧手微型丝杠陶瓷球方案的确定性、进展均超出市场预期。公司管理层将参加11月6日特斯拉股东大会。 确定性超预期:4个月前T在北美已测试并通过灵巧手陶瓷丝杠方案,正在寻求国产化供应商。T采用此方案的原因主要系噪音/自润滑/轻量化等要求。 进展超预期:Tier1应T需求向力星加单50套灵巧手陶瓷球进行更大范围测试,小批量测试已经通过。并且陶瓷球方案延伸至小臂环节,单机价值量上升25%。 考虑小臂丝杠中的陶瓷球后,公司单机ASP上升至5k
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2025CTE中国玩具展&潮玩展调研要点
🧧【长江轻工&传媒团队】2025CTE中国玩具展&潮玩展调研要点(#布鲁可) #总括:本次100多款产品展出,20余款新品首次亮相,同时40多件BFC优秀作品展出,新品类#【积木车】 亮相,#新IP繁星集结(布鲁可第3个自有IP)/星球大战/DC/王者荣耀 等,#自然生物类积木【自然集】推出多款恐龙,[玫瑰]调研感受:1)产品丰富,覆盖多价格带和全人群;2)新品精致度高,性价比较老品提升;3)新IP反馈不错,如星球大战9月底发售以来销售不错;4)新品类积木车具备潜力,可比竞品不多,多美卡、风火
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1.6T光模块需求再度大幅上修-20251019
[红包]【兴证通信】1.6T光模块需求再度大幅上修-20251019 [太阳]产业链调研显示,1.6T光模块需求持续上调。海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划,部分客户提前锁定明年产能,#行业总需求预计从1000万上修到1500万,#再到近期的2000万只,主要系GB300与后续Rubin平台加速部署,AI训练与推理网络带宽需求快速增长,1.6T产品进入量产放量。 [玫瑰]龙头公司业绩弹性大,硅光渗透率提升下有望继续超预期。以旭创为例,行业1000万只1.6T需求下,旭创份额近50
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2025-10-19 19:10:04
DDR4 供应短缺将持续至 2026 年下半年
⚠️ DDR4 供应短缺将持续至 2026 年下半年 ⚠️ 📊 季度供需汇总 📊 📉 2023 年第一季度至 2026 年第四季度 DDR4 供需缺口(百万吉字节)及供需失衡比例: 2025 年起出现供应短缺,2026 年下半年缺口逐步收窄 📦 季度供应结构 📦 📊 2023 年第一季度至 2026 年第四季度各厂商(三星、海力士、美光、长鑫存储、南亚科技、华邦电子、力积电、晶合集成)DDR4 供应情况: 三星、海力士供应占比领先,长鑫存储逐步提升份额 📱 季度需求结构 📱 📊
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2025-10-19 17:59:10
新型电力系统月度观察
新型电力系统月度观察:特高压节奏有望加快;看好“十五五”电网投资保持高景气 [玫瑰]#本期CGI专题解读:“十五五”新能源电力投资展望。欢迎大家点击全文阅读! [玫瑰]#本期行业动态 [太阳]#国内电网:特高压有望迎来新一轮设备招标高峰;主网招标延续高景气。 👉#特高压: 藏东南-粤港澳工程于9月开工,蒙西-京津冀已于6月核准,我们预期自今年底开始多个特高压项目有望进入核准、设备招标阶段,有望为特高压核心设备龙头带来新一轮业绩支撑。 👉#主网: 国网近期发布第5批变电设备招标,超高压一次设备
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2025-10-18 18:12:57
关注美国区域性银行的担忧 —— 风险在于基本面动量头寸的逆转
📉关注美国区域性银行的担忧 —— 风险在于基本面动量头寸的逆转 😟对美国区域性银行的担忧突然加剧:昨日(10 月 16 日)美国市场对部分区域性银行的担忧加剧,投资者情绪转向规避风险。这种趋势似乎已蔓延至今日(10 月 17 日)的日本股市,特别是银行股,放缓尤为明显。当然,目前几乎没有迹象表明这会蔓延到整个全球信贷市场,许多人会认为这只是美国部分区域性银行的特定风险的一部分。事实上,我们没有看到 CDS 利差或公司债券市场出现显著压力,许多股票投资者将其视为 “可分散的冲击”。我们的 QD
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2025-10-17 10:58:55
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/10/15)
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/10/15) 🌟Tokens量(截至2025/10/12):Tokens量保持增长,Claude 4.5反响较好 🔹10月6日-10月12日当周,根据API聚合平台OpenRouter数据,付费版主流大模型Tokens使用量达到4.6万亿(环比+9.7%),持续增长。 🔹 xAI tokens量达1.4万亿,连续保持第一(环比+20.2%);Gemini tokens量9346亿(环比-6.2%);Claude 4.5编码性能突出,带动Cla
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2025-10-17 10:52:33
工业和信息化部办公厅向各单位下发关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知
今日,工业和信息化部办公厅向各单位下发关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知。 其中提到,推动光网络设备向综合接入点和产业园区等用户侧部署,加快实现全光网广泛覆盖,构建城域毫秒级低时延一跳入算能力。 落实到行动内容上,到2027年,预计实现如下目标: 1、实现城域中型及以上算力中心间光层单向互连时延小于1毫秒。 2、实现城域重要站点全光交叉部署率不低于50%。 3、实现城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于70%。 其中,城域中型及以上算力中心是指城域范围内设计规模达1000标准机架及以上的算力中心。
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2025-10-17 05:46:21
重视国产算力触底反弹信号
【DW电子】重视国产算力触底反弹信号📶波动中寻找新主线❗ 寒武纪今日走强,属于是超跌后、市场期待已久的反弹。基本面在本轮回调阶段其实已逐渐发生改变,但此前情绪方向不对,因此延迟至今才有所反应。 所谓业绩,我们认为无需过多担心,国产链短期业绩的重要性远低于叙事。叙事走强,跌业绩就是重要上车点,海光回调记得加仓
展望后市,我们认为国产算力有望形成以【寒武纪】【海光信息】打头阵、Scale Up叙事【盛科通信】【中兴通讯】以及AI ASIC叙事【芯原股份】【翱捷科技】【灿芯股份】轮番上阵的新
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2025-10-16 18:59:53
福耀玻璃3Q25速评
【福耀玻璃】3Q25速评 3Q25实现收入118.55亿元,同比+19%,环比+3%;归母净利润为22.59亿元,同比+14%%,环比-19%。 3Q25毛利率为37.9%,同比-0.9pct;环比-0.6pct。主要系返利影响。 3Q25汇兑损失1.2亿元,剔除该影响后,单季度净利润20%。 细节拆分欢迎联系【中金汽车】邓学/任丹霖/荆文娟
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2025-10-16 12:34:29
黄金已上4200:全球货币的历史大变局
黄金已上4200:全球货币的历史大变局 1)全球货币:“历史性”的变局。 全球货币存在两类“去中心化”趋势,在深度影响资产定价。一类是其他国家的居民对自己政府法定货币的信任下降,推升美元、黄金、比特币、稳定币等需求。另一类是二战以后形成的全球秩序深度重构,越来越多的政府对美国政府的信任下降,推升黄金、比特币等资产的需求。这两大趋势都是历史性的,短期难逆转。 2)黄金的行情也是“历史性”的。 历史性的大变局,带来历史性的黄金大行情。过去两年,我们一直在强调,看待黄金的行情,应该从更长历史周期、更大
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AIDC电气设备思考推荐10
AIDC电气设备思考推荐10:重视NV白皮书的两大边际变化-中压整流/SST+储能! 对于NV的800VDC白皮书,我们认为相比于过去涉及2大边际变化,建议重视! #边际变化一:中压整流/SST供电 在供电架构方面,白皮书提出了4种架构,包括UPS、UPS+HVDC、HVDC、中压整流/SST,表明未来的几种形式,整体集成度和效率逐步提升;其中,中压整流/SST是最优方案(转换效率98.5%+)。我们认为有2层意义: 1)未来800V直流趋势明确,且集成度提升是方向,因此SST是未来终极方案;当
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锡装股份调研反馈-主业扎实,多点催化,三倍以上增长空间
[礼物]【ZX机械】锡装股份调研反馈-主业扎实,多点催化,三倍以上增长空间[拳头] [太阳]#固态电池领域-积极推进等静压设备压力容器布局 1、进展:公司评估制造600MPa压力容器不存在技术障碍,正在进行模拟工件的材料采购,#预计明年初获得超高压容器A6资质; 2、客户:主要对接国内头部等静压设备厂商(xdzn、cxjq),也在接触电池企业; 3、价值量:随着压力提升,压力容器在整体装备中的价值量占比越高,利润率越高。 [太阳]#可控核聚变领域-长期大力拓展的重要方向 1、布局:除了高精度大型
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金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展
【高能环境】金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展 【东吴环保】Ai&价格市场化🌍红利&成长双主线❗️ 观点重申: [太阳]金属价格上涨资源化享价格弹性。截至250630,存货54亿元,较24年底增加2亿元。主要包括铜铅镍、金银、铋锑、铂钯钌铑等金属。25年以来,LME铜上涨23%,伦敦金现上涨54%,伦敦银现上涨70%。#金属价格上涨资源化受益 。 [太阳]小金属技术领先,国内最大铋产能/铂族工艺跑通。 #铋: 23年全球铋产量约2.4万吨,中国产量占比75%,产量60%用于出口。靖远项
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2025-10-14 17:06:15
横店东磁:AI固态变压器(SST)核心材料带来业务新高速增长点
横店东磁:AI固态变压器(SST)核心材料带来业务新高速增长点,稀土永磁与AI两大年度主题加持,绝对低估! 【卡位核心材料,第二增长曲线腾飞在即!】在AI基础设施越来越高的电力需求背景下,固态变压器(SST)正成为AI数据中心的新型电力电子变换的核心设备,2025-2030年的的市场规模年复合增长率接近40%。而SST对磁材有“高频低损耗+高磁导率+宽温稳定性”三重高要求。横店东磁是全球为数不多能制造出这等技术产品的高精尖磁材企业,目前样品已通过头部电力电子企业验证,已进入维谛800V数据中心S
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2025-10-20 12:57:24
力星股份小批量测试通过,获灵巧手丝杠陶瓷球加单
强推【力星股份】小批量测试通过,获灵巧手丝杠陶瓷球加单 我们认为灵巧手微型丝杠陶瓷球方案的确定性、进展均超出市场预期。公司管理层将参加11月6日特斯拉股东大会。 确定性超预期:4个月前T在北美已测试并通过灵巧手陶瓷丝杠方案,正在寻求国产化供应商。T采用此方案的原因主要系噪音/自润滑/轻量化等要求。 进展超预期:Tier1应T需求向力星加单50套灵巧手陶瓷球进行更大范围测试,小批量测试已经通过。并且陶瓷球方案延伸至小臂环节,单机价值量上升25%。 考虑小臂丝杠中的陶瓷球后,公司单机ASP上升至5k
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2025CTE中国玩具展&潮玩展调研要点
🧧【长江轻工&传媒团队】2025CTE中国玩具展&潮玩展调研要点(#布鲁可) #总括:本次100多款产品展出,20余款新品首次亮相,同时40多件BFC优秀作品展出,新品类#【积木车】 亮相,#新IP繁星集结(布鲁可第3个自有IP)/星球大战/DC/王者荣耀 等,#自然生物类积木【自然集】推出多款恐龙,[玫瑰]调研感受:1)产品丰富,覆盖多价格带和全人群;2)新品精致度高,性价比较老品提升;3)新IP反馈不错,如星球大战9月底发售以来销售不错;4)新品类积木车具备潜力,可比竞品不多,多美卡、风火
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2025-10-19 22:13:33
1.6T光模块需求再度大幅上修-20251019
[红包]【兴证通信】1.6T光模块需求再度大幅上修-20251019 [太阳]产业链调研显示,1.6T光模块需求持续上调。海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划,部分客户提前锁定明年产能,#行业总需求预计从1000万上修到1500万,#再到近期的2000万只,主要系GB300与后续Rubin平台加速部署,AI训练与推理网络带宽需求快速增长,1.6T产品进入量产放量。 [玫瑰]龙头公司业绩弹性大,硅光渗透率提升下有望继续超预期。以旭创为例,行业1000万只1.6T需求下,旭创份额近50
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2025-10-19 19:10:04
DDR4 供应短缺将持续至 2026 年下半年
⚠️ DDR4 供应短缺将持续至 2026 年下半年 ⚠️ 📊 季度供需汇总 📊 📉 2023 年第一季度至 2026 年第四季度 DDR4 供需缺口(百万吉字节)及供需失衡比例: 2025 年起出现供应短缺,2026 年下半年缺口逐步收窄 📦 季度供应结构 📦 📊 2023 年第一季度至 2026 年第四季度各厂商(三星、海力士、美光、长鑫存储、南亚科技、华邦电子、力积电、晶合集成)DDR4 供应情况: 三星、海力士供应占比领先,长鑫存储逐步提升份额 📱 季度需求结构 📱 📊
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2025-10-19 17:59:10
新型电力系统月度观察
新型电力系统月度观察:特高压节奏有望加快;看好“十五五”电网投资保持高景气 [玫瑰]#本期CGI专题解读:“十五五”新能源电力投资展望。欢迎大家点击全文阅读! [玫瑰]#本期行业动态 [太阳]#国内电网:特高压有望迎来新一轮设备招标高峰;主网招标延续高景气。 👉#特高压: 藏东南-粤港澳工程于9月开工,蒙西-京津冀已于6月核准,我们预期自今年底开始多个特高压项目有望进入核准、设备招标阶段,有望为特高压核心设备龙头带来新一轮业绩支撑。 👉#主网: 国网近期发布第5批变电设备招标,超高压一次设备
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2025-10-18 18:12:57
关注美国区域性银行的担忧 —— 风险在于基本面动量头寸的逆转
📉关注美国区域性银行的担忧 —— 风险在于基本面动量头寸的逆转 😟对美国区域性银行的担忧突然加剧:昨日(10 月 16 日)美国市场对部分区域性银行的担忧加剧,投资者情绪转向规避风险。这种趋势似乎已蔓延至今日(10 月 17 日)的日本股市,特别是银行股,放缓尤为明显。当然,目前几乎没有迹象表明这会蔓延到整个全球信贷市场,许多人会认为这只是美国部分区域性银行的特定风险的一部分。事实上,我们没有看到 CDS 利差或公司债券市场出现显著压力,许多股票投资者将其视为 “可分散的冲击”。我们的 QD
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2025-10-17 10:58:55
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/10/15)
算力前瞻指标:AI大模型用户数据追踪(2025/10/15) 🌟Tokens量(截至2025/10/12):Tokens量保持增长,Claude 4.5反响较好 🔹10月6日-10月12日当周,根据API聚合平台OpenRouter数据,付费版主流大模型Tokens使用量达到4.6万亿(环比+9.7%),持续增长。 🔹 xAI tokens量达1.4万亿,连续保持第一(环比+20.2%);Gemini tokens量9346亿(环比-6.2%);Claude 4.5编码性能突出,带动Cla
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工业和信息化部办公厅向各单位下发关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知
今日,工业和信息化部办公厅向各单位下发关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知。 其中提到,推动光网络设备向综合接入点和产业园区等用户侧部署,加快实现全光网广泛覆盖,构建城域毫秒级低时延一跳入算能力。 落实到行动内容上,到2027年,预计实现如下目标: 1、实现城域中型及以上算力中心间光层单向互连时延小于1毫秒。 2、实现城域重要站点全光交叉部署率不低于50%。 3、实现城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于70%。 其中,城域中型及以上算力中心是指城域范围内设计规模达1000标准机架及以上的算力中心。
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重视国产算力触底反弹信号
【DW电子】重视国产算力触底反弹信号📶波动中寻找新主线❗ 寒武纪今日走强,属于是超跌后、市场期待已久的反弹。基本面在本轮回调阶段其实已逐渐发生改变,但此前情绪方向不对,因此延迟至今才有所反应。 所谓业绩,我们认为无需过多担心,国产链短期业绩的重要性远低于叙事。叙事走强,跌业绩就是重要上车点,海光回调记得加仓
展望后市,我们认为国产算力有望形成以【寒武纪】【海光信息】打头阵、Scale Up叙事【盛科通信】【中兴通讯】以及AI ASIC叙事【芯原股份】【翱捷科技】【灿芯股份】轮番上阵的新
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2025-10-16 18:59:53
福耀玻璃3Q25速评
【福耀玻璃】3Q25速评 3Q25实现收入118.55亿元,同比+19%,环比+3%;归母净利润为22.59亿元,同比+14%%,环比-19%。 3Q25毛利率为37.9%,同比-0.9pct;环比-0.6pct。主要系返利影响。 3Q25汇兑损失1.2亿元,剔除该影响后,单季度净利润20%。 细节拆分欢迎联系【中金汽车】邓学/任丹霖/荆文娟
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黄金已上4200:全球货币的历史大变局
黄金已上4200:全球货币的历史大变局 1)全球货币:“历史性”的变局。 全球货币存在两类“去中心化”趋势,在深度影响资产定价。一类是其他国家的居民对自己政府法定货币的信任下降,推升美元、黄金、比特币、稳定币等需求。另一类是二战以后形成的全球秩序深度重构,越来越多的政府对美国政府的信任下降,推升黄金、比特币等资产的需求。这两大趋势都是历史性的,短期难逆转。 2)黄金的行情也是“历史性”的。 历史性的大变局,带来历史性的黄金大行情。过去两年,我们一直在强调,看待黄金的行情,应该从更长历史周期、更大
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2025-10-16 11:16:35
AIDC电气设备思考推荐10
AIDC电气设备思考推荐10:重视NV白皮书的两大边际变化-中压整流/SST+储能! 对于NV的800VDC白皮书,我们认为相比于过去涉及2大边际变化,建议重视! #边际变化一:中压整流/SST供电 在供电架构方面,白皮书提出了4种架构,包括UPS、UPS+HVDC、HVDC、中压整流/SST,表明未来的几种形式,整体集成度和效率逐步提升;其中,中压整流/SST是最优方案(转换效率98.5%+)。我们认为有2层意义: 1)未来800V直流趋势明确,且集成度提升是方向,因此SST是未来终极方案;当
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锡装股份调研反馈-主业扎实,多点催化,三倍以上增长空间
[礼物]【ZX机械】锡装股份调研反馈-主业扎实,多点催化,三倍以上增长空间[拳头] [太阳]#固态电池领域-积极推进等静压设备压力容器布局 1、进展:公司评估制造600MPa压力容器不存在技术障碍,正在进行模拟工件的材料采购,#预计明年初获得超高压容器A6资质; 2、客户:主要对接国内头部等静压设备厂商(xdzn、cxjq),也在接触电池企业; 3、价值量:随着压力提升,压力容器在整体装备中的价值量占比越高,利润率越高。 [太阳]#可控核聚变领域-长期大力拓展的重要方向 1、布局:除了高精度大型
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2025-10-15 07:03:07
金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展
【高能环境】金铜铋铂共振技改升级期待资源+海外积极拓展 【东吴环保】Ai&价格市场化🌍红利&成长双主线❗️ 观点重申: [太阳]金属价格上涨资源化享价格弹性。截至250630,存货54亿元,较24年底增加2亿元。主要包括铜铅镍、金银、铋锑、铂钯钌铑等金属。25年以来,LME铜上涨23%,伦敦金现上涨54%,伦敦银现上涨70%。#金属价格上涨资源化受益 。 [太阳]小金属技术领先,国内最大铋产能/铂族工艺跑通。 #铋: 23年全球铋产量约2.4万吨,中国产量占比75%,产量60%用于出口。靖远项
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横店东磁:AI固态变压器(SST)核心材料带来业务新高速增长点
横店东磁:AI固态变压器(SST)核心材料带来业务新高速增长点,稀土永磁与AI两大年度主题加持,绝对低估! 【卡位核心材料,第二增长曲线腾飞在即!】在AI基础设施越来越高的电力需求背景下,固态变压器(SST)正成为AI数据中心的新型电力电子变换的核心设备,2025-2030年的的市场规模年复合增长率接近40%。而SST对磁材有“高频低损耗+高磁导率+宽温稳定性”三重高要求。横店东磁是全球为数不多能制造出这等技术产品的高精尖磁材企业,目前样品已通过头部电力电子企业验证,已进入维谛800V数据中心S
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