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2025-12-21 20:02:50
三个视角继续看多锡价251221
() 三个视角继续看多锡价251221 本轮锡价自9月底启动到现在涨了24%,背后是宏微观共振驱动——9月进入降息周期,与10月后缅甸、印尼、刚果频现供给侧扰动。 丝滑涨到现在,我们不得不问的问题是,拉涨的资金是基于什么逻辑在交易?我们提供三个视角,将锡与钨、铜、银串联起来观察,并持续看好锡价表现: 一、相似的供给格局与3X成本定价 过去十年主流金属价格都有可观涨幅,而钨钼锑过去十年的产量CAGR都是负增长,紧随其后是锡0.5%、铜2%,体现出这些品种在供应端的天然限制。 不难发现目前钨钼锑的稳
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2025-12-21 19:52:25
聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20)
(合锻智能)⭕【中信证券新材料】聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20) ‼【行业观点】:国内装置有序推进,政策定位不断提高;海外在特朗普媒体科技集团与TAE合并后,出现第一家核聚变装置上市公司,并预期将迎连续催化。 ‼【潜在催化展望】 CFEDR等装置推进及大额招标; 两重资金拨付; Helion净能量增益等海外催化; 上海超导上市; 2026.1.16-1.17 核聚变能科技与产业大会等等; ‼【本周关键进展】 ① 12月16日,美国能源部表示将设立聚变办公室,以推动聚变电站落地。
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2025-12-20 07:50:17
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控 [玫瑰]事件:中国神华12月20日披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,明确对价及支付方案。 [玫瑰]草案:调整范围,明确对价。 ①资产范围收缩:剔除国家能源集团电子商务有限公司100%股权。 ②收购对价明确:1335.98亿元(含49.27化工公司增资),溢价率59.52%(当前上市公司PB(LF)2.03),30%发股400.80亿元+70%现金935.19亿元。 ③股份发行价格:【30.38 元/股,剔除中期
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中国神华
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2025-12-19 13:25:23
黄金珠宝板块观点更新
()黄金珠宝板块观点更新 [太阳]个股信息 (1)潮宏基:我们预计公司12月上旬终端店均增速在20%+,环比有所降速主要系基数原因(24年11月+20%,12月+30%以上),仍保持较高景气度;开店方面,Q4以来按预期节奏推进。 (2)老铺黄金:继线上“双12”后,上海所有门店开启“新年礼遇”,折扣力度在9折左右,国内外其他门店也有年中庆/圣诞活动,折扣力度在9-9.5折不等;综合来看,25Q4销售预期乐观。 (3)周大福:官宣12月19日调整部分定价首饰价格,我们认为可能是因为金价12月再度上
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2025-12-19 13:24:42
存储新技术中的alpha,推荐#星环科技
()存储新技术中的alpha,推荐#星环科技 #AI推理带来新的GPU存储架构。AI推理需要小数据块,高并发,大存储容量。英伟达规划把控制路径和数据路径都放在GPU里,硬件GPU直连SSD增加存储量和传输速率,SCADA软件架构控制存储IO。 #底层硬件变革带动软件重构GPU-Native数据库呼之欲出。架构层面发生变化。从“以CPU为中心”到“以GPU为中心”,数据库软件需要围绕 GPU的数据获取和处理能力重新设计,核心组件层面升级改造。 #产业进展逐步加快: 硬件方面:8月,闪迪与SK海力士
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星环科技
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2025-12-18 13:42:03
浩瀚深度688292:网络可视化龙头
浩瀚深度688292:网络可视化龙头,深度受益于数据要素与AI算力网络建设 核心观点: 浩瀚深度是国内网络可视化领域的领先企业,其核心技术产品是数字时代的“数据管道监控与安全阀门”。在数据要素市场化与AI算力网络建设浪潮下,公司迎来明确的增量市场机遇。 核心逻辑: 1. 核心业务基石稳固:网络可视化基础架构的“隐形冠军”。 公司长期专注于互联网流量监测、数据采集与分析系统,是运营商等大型网络基础设施的“必备工具”,为网络优化、安全保障和价值经营提供关键支撑。该业务与网络流量增长强绑定,需求持续且
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2025-12-17 21:37:27
中金公司复牌点评
#中金公司复牌点评 [玫瑰]合并预案如何解读?充分考虑市场估值及买卖方利益,东兴证券A股股东每1股换0.4373股中金公司A股,信达证券A股股东每1股换0.5188股中金公司A股,中金A/信达/东兴的换股价分别为36.91元/19.15元/16.14元,换股溢价率分别为0%/0%/26%; 信达/东兴的现金选择权分别为17.79元/13.13元,中金A/H的收购请求权价格为34.8元/18.86港元,保护垫诚意十足。 [玫瑰]合并节奏如何预期?前有国泰海通的示范案例(半年完成吸并换股),中金公司
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2025-12-17 19:02:59
特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会
()特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会! [太阳]特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。 [太阳]26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,出货端全年预计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供
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2025-12-17 19:00:38
利安隆:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,看好抗老化反内卷及润滑油添加剂放量
利安隆:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,看好抗老化反内卷及润滑油添加剂放量 🎈抗老化助剂:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,公司盈利行业领先 1)2025年12月15日,公司发布涨价函,拟对抗氧化剂产品调价10%。此前,12月2日,公司拟对光稳定剂调价10%。 2)2024年公司抗氧剂毛利率19.4%(yoy+2.3个pct),较同行高近15个pct。 3)2024年公司光稳定剂毛利率33.2%(yoy+1.3个pct),较同行高出15个pct以上 我们看好“反内卷”助力抗老化业务见底回升,以及
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2025-12-17 17:26:39
维珍妮线上小范围交流
【中信纺服】维珍妮线上小范围交流 嘉宾:公司董秘吴总 [太阳]#头部内衣大厂、盈利逐渐修复 公司为维密&优衣库核心内衣供应商,并持续切入无缝贴合运动服赛道,同时拥有维密中国49%股权(计入投资收益) FY1H26(4~9月)归母净利润1.45亿港元/+114%,调整后(剔除重组费用)归母净利润2.45亿港元/+25.7%。短期来看,上半财年利润在受关税事件影响的背景下仍持续快速增长,主要受益于运动服业务&维密中国的持续向上。长期来看,公司有望受益于:①维密中国业务的持续势能向上,②无缝运动服装新
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2025-12-17 14:44:28
华懋科技15x市盈率的OCS、NPO和CPO和先进封装标的
【华懋科技|重点推荐】15x市盈率的OCS、NPO和CPO和先进封装标的!!! 1、华懋科技作为北美光通信巨头Coherent和Lumentum的核心供应商,已经出货Coherent的OCS光交换机PCBA,未来Lumentum OCS光交换机业务也将积极布局;仅考虑PCBA业务,单台盈利2000-3000元,每10万台OCS光交换机对应的盈利弹性约2-3亿元净利润。 2、CPO等先进封装领域将是公司未来重点布局方向,目前已和海内外客户积极接洽。 3、NPO:华懋科技入股江苏中科智芯集成科技有限
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2025-12-17 08:16:36
阳光电源基本面无忧,AIDC配储及业务打开空间,持续推荐
【阳光电源】基本面无忧,AIDC配储及业务打开空间,持续推荐 近日公司股价有所调整,我们判断为资金面因素,公司基本面无忧。 传统大储:今年以来公司陆续斩获英国4.4GWh、保加利亚等欧洲2.4GWh、智利1GWh+2GWh、日本1.1GWh、美国1GWh等多个海外大储订单,储备充足;公司预期26年行业增速在50%+,且公司出货增速通常在行业增速之上,看好26年公司海外大储业务持续放量。关于近期电芯涨价预期,由于海外客户对电芯涨价接受度高,预期对公司影响不大。 AIDC配储:我们预期美国AIDC配
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2025-12-17 05:48:19
沐曦股份17日上市,关注国产算力产业链
【中邮AI】沐曦股份17日上市,关注国产算力产业链 1、沐曦股份将于2025年12月17日登陆上交所科创板,上市后纳入科创成长层,拟融资39.04亿元,资金将投向新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代人工智能推理GPU研发及产业化、面向前沿领域的高性能GPU技术研发三大项目。 2、公司营收受益于国产化政策实现快速增长;期间费用率显著下降,归母净利润亏损大幅收窄,经营活动现金流净额改善。收入增长源于产品部署于10余个智算集群,覆盖多类智算平台,2024年在中国AI芯片市场份额约为1%。 3、沐曦
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宠物用品:卡位成长赛道,全球化布局扬帆出海
()宠物用品:卡位成长赛道,全球化布局扬帆出海,国内自主品牌高速发展,强烈推荐#依依股份、源飞宠物! #依依股份 [玫瑰]尿垫主业:关税压力暂缓,客户观望情绪落定,下单节奏明显加快;#Q4订单改善明显、柬埔寨和国内基地均处于满产状态;柬埔寨自建产能预计26Q1投产,Costco、沃尔玛等客户有望受益海外基地的份额提升 [强]公司拟收购高爷家100%股权,24年收入4.6亿(猫砂龙一+主粮)、净利率4%,25年双十一#线上销售额破2亿,同比增长超120%,25年预计收入高速增长,利润率进一步提升;
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龙头气质凸显,成长趋势不改,坚定推荐伊戈尔
【银河电新曾韬团队】龙头气质凸显,成长趋势不改,坚定推荐伊戈尔 我们坚定看好伊戈尔“产品-产能-客户”三重共振,“配电 + AIDC + 储能” 三大增长曲线进入兑现期,短期股价调整未影响公司成长逻辑,反而提供估值修复窗口,随着美国工厂产能爬坡、台达订单交付及储能需求放量,北美大客户进展顺利,盈利增长确定性强,维持推荐。 [太阳]三大增长曲线清晰,高景气赛道驱动成长:公司以“配电+ AIDC +储能”为核心构筑三大增长曲线——①AIDC领域,全球装机功率24-27年CAGR达63%,公司覆盖移相
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三个视角继续看多锡价251221
() 三个视角继续看多锡价251221 本轮锡价自9月底启动到现在涨了24%,背后是宏微观共振驱动——9月进入降息周期,与10月后缅甸、印尼、刚果频现供给侧扰动。 丝滑涨到现在,我们不得不问的问题是,拉涨的资金是基于什么逻辑在交易?我们提供三个视角,将锡与钨、铜、银串联起来观察,并持续看好锡价表现: 一、相似的供给格局与3X成本定价 过去十年主流金属价格都有可观涨幅,而钨钼锑过去十年的产量CAGR都是负增长,紧随其后是锡0.5%、铜2%,体现出这些品种在供应端的天然限制。 不难发现目前钨钼锑的稳
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聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20)
(合锻智能)⭕【中信证券新材料】聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20) ‼【行业观点】:国内装置有序推进,政策定位不断提高;海外在特朗普媒体科技集团与TAE合并后,出现第一家核聚变装置上市公司,并预期将迎连续催化。 ‼【潜在催化展望】 CFEDR等装置推进及大额招标; 两重资金拨付; Helion净能量增益等海外催化; 上海超导上市; 2026.1.16-1.17 核聚变能科技与产业大会等等; ‼【本周关键进展】 ① 12月16日,美国能源部表示将设立聚变办公室,以推动聚变电站落地。
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中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控 [玫瑰]事件:中国神华12月20日披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,明确对价及支付方案。 [玫瑰]草案:调整范围,明确对价。 ①资产范围收缩:剔除国家能源集团电子商务有限公司100%股权。 ②收购对价明确:1335.98亿元(含49.27化工公司增资),溢价率59.52%(当前上市公司PB(LF)2.03),30%发股400.80亿元+70%现金935.19亿元。 ③股份发行价格:【30.38 元/股,剔除中期
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2025-12-19 13:25:23
黄金珠宝板块观点更新
()黄金珠宝板块观点更新 [太阳]个股信息 (1)潮宏基:我们预计公司12月上旬终端店均增速在20%+,环比有所降速主要系基数原因(24年11月+20%,12月+30%以上),仍保持较高景气度;开店方面,Q4以来按预期节奏推进。 (2)老铺黄金:继线上“双12”后,上海所有门店开启“新年礼遇”,折扣力度在9折左右,国内外其他门店也有年中庆/圣诞活动,折扣力度在9-9.5折不等;综合来看,25Q4销售预期乐观。 (3)周大福:官宣12月19日调整部分定价首饰价格,我们认为可能是因为金价12月再度上
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存储新技术中的alpha,推荐#星环科技
()存储新技术中的alpha,推荐#星环科技 #AI推理带来新的GPU存储架构。AI推理需要小数据块,高并发,大存储容量。英伟达规划把控制路径和数据路径都放在GPU里,硬件GPU直连SSD增加存储量和传输速率,SCADA软件架构控制存储IO。 #底层硬件变革带动软件重构GPU-Native数据库呼之欲出。架构层面发生变化。从“以CPU为中心”到“以GPU为中心”,数据库软件需要围绕 GPU的数据获取和处理能力重新设计,核心组件层面升级改造。 #产业进展逐步加快: 硬件方面:8月,闪迪与SK海力士
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浩瀚深度688292:网络可视化龙头
浩瀚深度688292:网络可视化龙头,深度受益于数据要素与AI算力网络建设 核心观点: 浩瀚深度是国内网络可视化领域的领先企业,其核心技术产品是数字时代的“数据管道监控与安全阀门”。在数据要素市场化与AI算力网络建设浪潮下,公司迎来明确的增量市场机遇。 核心逻辑: 1. 核心业务基石稳固:网络可视化基础架构的“隐形冠军”。 公司长期专注于互联网流量监测、数据采集与分析系统,是运营商等大型网络基础设施的“必备工具”,为网络优化、安全保障和价值经营提供关键支撑。该业务与网络流量增长强绑定,需求持续且
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2025-12-17 21:37:27
中金公司复牌点评
#中金公司复牌点评 [玫瑰]合并预案如何解读?充分考虑市场估值及买卖方利益,东兴证券A股股东每1股换0.4373股中金公司A股,信达证券A股股东每1股换0.5188股中金公司A股,中金A/信达/东兴的换股价分别为36.91元/19.15元/16.14元,换股溢价率分别为0%/0%/26%; 信达/东兴的现金选择权分别为17.79元/13.13元,中金A/H的收购请求权价格为34.8元/18.86港元,保护垫诚意十足。 [玫瑰]合并节奏如何预期?前有国泰海通的示范案例(半年完成吸并换股),中金公司
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特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会
()特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会! [太阳]特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。 [太阳]26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,出货端全年预计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供
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利安隆:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,看好抗老化反内卷及润滑油添加剂放量
利安隆:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,看好抗老化反内卷及润滑油添加剂放量 🎈抗老化助剂:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,公司盈利行业领先 1)2025年12月15日,公司发布涨价函,拟对抗氧化剂产品调价10%。此前,12月2日,公司拟对光稳定剂调价10%。 2)2024年公司抗氧剂毛利率19.4%(yoy+2.3个pct),较同行高近15个pct。 3)2024年公司光稳定剂毛利率33.2%(yoy+1.3个pct),较同行高出15个pct以上 我们看好“反内卷”助力抗老化业务见底回升,以及
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维珍妮线上小范围交流
【中信纺服】维珍妮线上小范围交流 嘉宾:公司董秘吴总 [太阳]#头部内衣大厂、盈利逐渐修复 公司为维密&优衣库核心内衣供应商,并持续切入无缝贴合运动服赛道,同时拥有维密中国49%股权(计入投资收益) FY1H26(4~9月)归母净利润1.45亿港元/+114%,调整后(剔除重组费用)归母净利润2.45亿港元/+25.7%。短期来看,上半财年利润在受关税事件影响的背景下仍持续快速增长,主要受益于运动服业务&维密中国的持续向上。长期来看,公司有望受益于:①维密中国业务的持续势能向上,②无缝运动服装新
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2025-12-17 14:44:28
华懋科技15x市盈率的OCS、NPO和CPO和先进封装标的
【华懋科技|重点推荐】15x市盈率的OCS、NPO和CPO和先进封装标的!!! 1、华懋科技作为北美光通信巨头Coherent和Lumentum的核心供应商,已经出货Coherent的OCS光交换机PCBA,未来Lumentum OCS光交换机业务也将积极布局;仅考虑PCBA业务,单台盈利2000-3000元,每10万台OCS光交换机对应的盈利弹性约2-3亿元净利润。 2、CPO等先进封装领域将是公司未来重点布局方向,目前已和海内外客户积极接洽。 3、NPO:华懋科技入股江苏中科智芯集成科技有限
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阳光电源基本面无忧,AIDC配储及业务打开空间,持续推荐
【阳光电源】基本面无忧,AIDC配储及业务打开空间,持续推荐 近日公司股价有所调整,我们判断为资金面因素,公司基本面无忧。 传统大储:今年以来公司陆续斩获英国4.4GWh、保加利亚等欧洲2.4GWh、智利1GWh+2GWh、日本1.1GWh、美国1GWh等多个海外大储订单,储备充足;公司预期26年行业增速在50%+,且公司出货增速通常在行业增速之上,看好26年公司海外大储业务持续放量。关于近期电芯涨价预期,由于海外客户对电芯涨价接受度高,预期对公司影响不大。 AIDC配储:我们预期美国AIDC配
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沐曦股份17日上市,关注国产算力产业链
【中邮AI】沐曦股份17日上市,关注国产算力产业链 1、沐曦股份将于2025年12月17日登陆上交所科创板,上市后纳入科创成长层,拟融资39.04亿元,资金将投向新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代人工智能推理GPU研发及产业化、面向前沿领域的高性能GPU技术研发三大项目。 2、公司营收受益于国产化政策实现快速增长;期间费用率显著下降,归母净利润亏损大幅收窄,经营活动现金流净额改善。收入增长源于产品部署于10余个智算集群,覆盖多类智算平台,2024年在中国AI芯片市场份额约为1%。 3、沐曦
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宠物用品:卡位成长赛道,全球化布局扬帆出海
()宠物用品:卡位成长赛道,全球化布局扬帆出海,国内自主品牌高速发展,强烈推荐#依依股份、源飞宠物! #依依股份 [玫瑰]尿垫主业:关税压力暂缓,客户观望情绪落定,下单节奏明显加快;#Q4订单改善明显、柬埔寨和国内基地均处于满产状态;柬埔寨自建产能预计26Q1投产,Costco、沃尔玛等客户有望受益海外基地的份额提升 [强]公司拟收购高爷家100%股权,24年收入4.6亿(猫砂龙一+主粮)、净利率4%,25年双十一#线上销售额破2亿,同比增长超120%,25年预计收入高速增长,利润率进一步提升;
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龙头气质凸显,成长趋势不改,坚定推荐伊戈尔
【银河电新曾韬团队】龙头气质凸显,成长趋势不改,坚定推荐伊戈尔 我们坚定看好伊戈尔“产品-产能-客户”三重共振,“配电 + AIDC + 储能” 三大增长曲线进入兑现期,短期股价调整未影响公司成长逻辑,反而提供估值修复窗口,随着美国工厂产能爬坡、台达订单交付及储能需求放量,北美大客户进展顺利,盈利增长确定性强,维持推荐。 [太阳]三大增长曲线清晰,高景气赛道驱动成长:公司以“配电+ AIDC +储能”为核心构筑三大增长曲线——①AIDC领域,全球装机功率24-27年CAGR达63%,公司覆盖移相
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三个视角继续看多锡价251221
() 三个视角继续看多锡价251221 本轮锡价自9月底启动到现在涨了24%,背后是宏微观共振驱动——9月进入降息周期,与10月后缅甸、印尼、刚果频现供给侧扰动。 丝滑涨到现在,我们不得不问的问题是,拉涨的资金是基于什么逻辑在交易?我们提供三个视角,将锡与钨、铜、银串联起来观察,并持续看好锡价表现: 一、相似的供给格局与3X成本定价 过去十年主流金属价格都有可观涨幅,而钨钼锑过去十年的产量CAGR都是负增长,紧随其后是锡0.5%、铜2%,体现出这些品种在供应端的天然限制。 不难发现目前钨钼锑的稳
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聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20)
(合锻智能)⭕【中信证券新材料】聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20) ‼【行业观点】:国内装置有序推进,政策定位不断提高;海外在特朗普媒体科技集团与TAE合并后,出现第一家核聚变装置上市公司,并预期将迎连续催化。 ‼【潜在催化展望】 CFEDR等装置推进及大额招标; 两重资金拨付; Helion净能量增益等海外催化; 上海超导上市; 2026.1.16-1.17 核聚变能科技与产业大会等等; ‼【本周关键进展】 ① 12月16日,美国能源部表示将设立聚变办公室,以推动聚变电站落地。
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2025-12-20 07:50:17
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控 [玫瑰]事件:中国神华12月20日披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,明确对价及支付方案。 [玫瑰]草案:调整范围,明确对价。 ①资产范围收缩:剔除国家能源集团电子商务有限公司100%股权。 ②收购对价明确:1335.98亿元(含49.27化工公司增资),溢价率59.52%(当前上市公司PB(LF)2.03),30%发股400.80亿元+70%现金935.19亿元。 ③股份发行价格:【30.38 元/股,剔除中期
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中国神华
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2025-12-19 13:25:23
黄金珠宝板块观点更新
()黄金珠宝板块观点更新 [太阳]个股信息 (1)潮宏基:我们预计公司12月上旬终端店均增速在20%+,环比有所降速主要系基数原因(24年11月+20%,12月+30%以上),仍保持较高景气度;开店方面,Q4以来按预期节奏推进。 (2)老铺黄金:继线上“双12”后,上海所有门店开启“新年礼遇”,折扣力度在9折左右,国内外其他门店也有年中庆/圣诞活动,折扣力度在9-9.5折不等;综合来看,25Q4销售预期乐观。 (3)周大福:官宣12月19日调整部分定价首饰价格,我们认为可能是因为金价12月再度上
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2025-12-19 13:24:42
存储新技术中的alpha,推荐#星环科技
()存储新技术中的alpha,推荐#星环科技 #AI推理带来新的GPU存储架构。AI推理需要小数据块,高并发,大存储容量。英伟达规划把控制路径和数据路径都放在GPU里,硬件GPU直连SSD增加存储量和传输速率,SCADA软件架构控制存储IO。 #底层硬件变革带动软件重构GPU-Native数据库呼之欲出。架构层面发生变化。从“以CPU为中心”到“以GPU为中心”,数据库软件需要围绕 GPU的数据获取和处理能力重新设计,核心组件层面升级改造。 #产业进展逐步加快: 硬件方面:8月,闪迪与SK海力士
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2025-12-18 13:42:03
浩瀚深度688292:网络可视化龙头
浩瀚深度688292:网络可视化龙头,深度受益于数据要素与AI算力网络建设 核心观点: 浩瀚深度是国内网络可视化领域的领先企业,其核心技术产品是数字时代的“数据管道监控与安全阀门”。在数据要素市场化与AI算力网络建设浪潮下,公司迎来明确的增量市场机遇。 核心逻辑: 1. 核心业务基石稳固:网络可视化基础架构的“隐形冠军”。 公司长期专注于互联网流量监测、数据采集与分析系统,是运营商等大型网络基础设施的“必备工具”,为网络优化、安全保障和价值经营提供关键支撑。该业务与网络流量增长强绑定,需求持续且
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2025-12-17 21:37:27
中金公司复牌点评
#中金公司复牌点评 [玫瑰]合并预案如何解读?充分考虑市场估值及买卖方利益,东兴证券A股股东每1股换0.4373股中金公司A股,信达证券A股股东每1股换0.5188股中金公司A股,中金A/信达/东兴的换股价分别为36.91元/19.15元/16.14元,换股溢价率分别为0%/0%/26%; 信达/东兴的现金选择权分别为17.79元/13.13元,中金A/H的收购请求权价格为34.8元/18.86港元,保护垫诚意十足。 [玫瑰]合并节奏如何预期?前有国泰海通的示范案例(半年完成吸并换股),中金公司
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2025-12-17 19:02:59
特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会
()特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会! [太阳]特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。 [太阳]26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,出货端全年预计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供
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利安隆:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,看好抗老化反内卷及润滑油添加剂放量
利安隆:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,看好抗老化反内卷及润滑油添加剂放量 🎈抗老化助剂:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,公司盈利行业领先 1)2025年12月15日,公司发布涨价函,拟对抗氧化剂产品调价10%。此前,12月2日,公司拟对光稳定剂调价10%。 2)2024年公司抗氧剂毛利率19.4%(yoy+2.3个pct),较同行高近15个pct。 3)2024年公司光稳定剂毛利率33.2%(yoy+1.3个pct),较同行高出15个pct以上 我们看好“反内卷”助力抗老化业务见底回升,以及
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维珍妮线上小范围交流
【中信纺服】维珍妮线上小范围交流 嘉宾:公司董秘吴总 [太阳]#头部内衣大厂、盈利逐渐修复 公司为维密&优衣库核心内衣供应商,并持续切入无缝贴合运动服赛道,同时拥有维密中国49%股权(计入投资收益) FY1H26(4~9月)归母净利润1.45亿港元/+114%,调整后(剔除重组费用)归母净利润2.45亿港元/+25.7%。短期来看,上半财年利润在受关税事件影响的背景下仍持续快速增长,主要受益于运动服业务&维密中国的持续向上。长期来看,公司有望受益于:①维密中国业务的持续势能向上,②无缝运动服装新
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华懋科技15x市盈率的OCS、NPO和CPO和先进封装标的
【华懋科技|重点推荐】15x市盈率的OCS、NPO和CPO和先进封装标的!!! 1、华懋科技作为北美光通信巨头Coherent和Lumentum的核心供应商,已经出货Coherent的OCS光交换机PCBA,未来Lumentum OCS光交换机业务也将积极布局;仅考虑PCBA业务,单台盈利2000-3000元,每10万台OCS光交换机对应的盈利弹性约2-3亿元净利润。 2、CPO等先进封装领域将是公司未来重点布局方向,目前已和海内外客户积极接洽。 3、NPO:华懋科技入股江苏中科智芯集成科技有限
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2025-12-17 08:16:36
阳光电源基本面无忧,AIDC配储及业务打开空间,持续推荐
【阳光电源】基本面无忧,AIDC配储及业务打开空间,持续推荐 近日公司股价有所调整,我们判断为资金面因素,公司基本面无忧。 传统大储:今年以来公司陆续斩获英国4.4GWh、保加利亚等欧洲2.4GWh、智利1GWh+2GWh、日本1.1GWh、美国1GWh等多个海外大储订单,储备充足;公司预期26年行业增速在50%+,且公司出货增速通常在行业增速之上,看好26年公司海外大储业务持续放量。关于近期电芯涨价预期,由于海外客户对电芯涨价接受度高,预期对公司影响不大。 AIDC配储:我们预期美国AIDC配
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2025-12-17 05:48:19
沐曦股份17日上市,关注国产算力产业链
【中邮AI】沐曦股份17日上市,关注国产算力产业链 1、沐曦股份将于2025年12月17日登陆上交所科创板,上市后纳入科创成长层,拟融资39.04亿元,资金将投向新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代人工智能推理GPU研发及产业化、面向前沿领域的高性能GPU技术研发三大项目。 2、公司营收受益于国产化政策实现快速增长;期间费用率显著下降,归母净利润亏损大幅收窄,经营活动现金流净额改善。收入增长源于产品部署于10余个智算集群,覆盖多类智算平台,2024年在中国AI芯片市场份额约为1%。 3、沐曦
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宠物用品:卡位成长赛道,全球化布局扬帆出海
()宠物用品:卡位成长赛道,全球化布局扬帆出海,国内自主品牌高速发展,强烈推荐#依依股份、源飞宠物! #依依股份 [玫瑰]尿垫主业:关税压力暂缓,客户观望情绪落定,下单节奏明显加快;#Q4订单改善明显、柬埔寨和国内基地均处于满产状态;柬埔寨自建产能预计26Q1投产,Costco、沃尔玛等客户有望受益海外基地的份额提升 [强]公司拟收购高爷家100%股权,24年收入4.6亿(猫砂龙一+主粮)、净利率4%,25年双十一#线上销售额破2亿,同比增长超120%,25年预计收入高速增长,利润率进一步提升;
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龙头气质凸显,成长趋势不改,坚定推荐伊戈尔
【银河电新曾韬团队】龙头气质凸显,成长趋势不改,坚定推荐伊戈尔 我们坚定看好伊戈尔“产品-产能-客户”三重共振,“配电 + AIDC + 储能” 三大增长曲线进入兑现期,短期股价调整未影响公司成长逻辑,反而提供估值修复窗口,随着美国工厂产能爬坡、台达订单交付及储能需求放量,北美大客户进展顺利,盈利增长确定性强,维持推荐。 [太阳]三大增长曲线清晰,高景气赛道驱动成长:公司以“配电+ AIDC +储能”为核心构筑三大增长曲线——①AIDC领域,全球装机功率24-27年CAGR达63%,公司覆盖移相
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三个视角继续看多锡价251221
() 三个视角继续看多锡价251221 本轮锡价自9月底启动到现在涨了24%,背后是宏微观共振驱动——9月进入降息周期,与10月后缅甸、印尼、刚果频现供给侧扰动。 丝滑涨到现在,我们不得不问的问题是,拉涨的资金是基于什么逻辑在交易?我们提供三个视角,将锡与钨、铜、银串联起来观察,并持续看好锡价表现: 一、相似的供给格局与3X成本定价 过去十年主流金属价格都有可观涨幅,而钨钼锑过去十年的产量CAGR都是负增长,紧随其后是锡0.5%、铜2%,体现出这些品种在供应端的天然限制。 不难发现目前钨钼锑的稳
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聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20)
(合锻智能)⭕【中信证券新材料】聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20) ‼【行业观点】:国内装置有序推进,政策定位不断提高;海外在特朗普媒体科技集团与TAE合并后,出现第一家核聚变装置上市公司,并预期将迎连续催化。 ‼【潜在催化展望】 CFEDR等装置推进及大额招标; 两重资金拨付; Helion净能量增益等海外催化; 上海超导上市; 2026.1.16-1.17 核聚变能科技与产业大会等等; ‼【本周关键进展】 ① 12月16日,美国能源部表示将设立聚变办公室,以推动聚变电站落地。
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中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控 [玫瑰]事件:中国神华12月20日披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,明确对价及支付方案。 [玫瑰]草案:调整范围,明确对价。 ①资产范围收缩:剔除国家能源集团电子商务有限公司100%股权。 ②收购对价明确:1335.98亿元(含49.27化工公司增资),溢价率59.52%(当前上市公司PB(LF)2.03),30%发股400.80亿元+70%现金935.19亿元。 ③股份发行价格:【30.38 元/股,剔除中期
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中国神华
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2025-12-19 13:25:23
黄金珠宝板块观点更新
()黄金珠宝板块观点更新 [太阳]个股信息 (1)潮宏基:我们预计公司12月上旬终端店均增速在20%+,环比有所降速主要系基数原因(24年11月+20%,12月+30%以上),仍保持较高景气度;开店方面,Q4以来按预期节奏推进。 (2)老铺黄金:继线上“双12”后,上海所有门店开启“新年礼遇”,折扣力度在9折左右,国内外其他门店也有年中庆/圣诞活动,折扣力度在9-9.5折不等;综合来看,25Q4销售预期乐观。 (3)周大福:官宣12月19日调整部分定价首饰价格,我们认为可能是因为金价12月再度上
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存储新技术中的alpha,推荐#星环科技
()存储新技术中的alpha,推荐#星环科技 #AI推理带来新的GPU存储架构。AI推理需要小数据块,高并发,大存储容量。英伟达规划把控制路径和数据路径都放在GPU里,硬件GPU直连SSD增加存储量和传输速率,SCADA软件架构控制存储IO。 #底层硬件变革带动软件重构GPU-Native数据库呼之欲出。架构层面发生变化。从“以CPU为中心”到“以GPU为中心”,数据库软件需要围绕 GPU的数据获取和处理能力重新设计,核心组件层面升级改造。 #产业进展逐步加快: 硬件方面:8月,闪迪与SK海力士
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浩瀚深度688292:网络可视化龙头
浩瀚深度688292:网络可视化龙头,深度受益于数据要素与AI算力网络建设 核心观点: 浩瀚深度是国内网络可视化领域的领先企业,其核心技术产品是数字时代的“数据管道监控与安全阀门”。在数据要素市场化与AI算力网络建设浪潮下,公司迎来明确的增量市场机遇。 核心逻辑: 1. 核心业务基石稳固:网络可视化基础架构的“隐形冠军”。 公司长期专注于互联网流量监测、数据采集与分析系统,是运营商等大型网络基础设施的“必备工具”,为网络优化、安全保障和价值经营提供关键支撑。该业务与网络流量增长强绑定,需求持续且
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2025-12-17 21:37:27
中金公司复牌点评
#中金公司复牌点评 [玫瑰]合并预案如何解读?充分考虑市场估值及买卖方利益,东兴证券A股股东每1股换0.4373股中金公司A股,信达证券A股股东每1股换0.5188股中金公司A股,中金A/信达/东兴的换股价分别为36.91元/19.15元/16.14元,换股溢价率分别为0%/0%/26%; 信达/东兴的现金选择权分别为17.79元/13.13元,中金A/H的收购请求权价格为34.8元/18.86港元,保护垫诚意十足。 [玫瑰]合并节奏如何预期?前有国泰海通的示范案例(半年完成吸并换股),中金公司
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特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会
()特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会! [太阳]特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。 [太阳]26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,出货端全年预计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供
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利安隆:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,看好抗老化反内卷及润滑油添加剂放量
利安隆:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,看好抗老化反内卷及润滑油添加剂放量 🎈抗老化助剂:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,公司盈利行业领先 1)2025年12月15日,公司发布涨价函,拟对抗氧化剂产品调价10%。此前,12月2日,公司拟对光稳定剂调价10%。 2)2024年公司抗氧剂毛利率19.4%(yoy+2.3个pct),较同行高近15个pct。 3)2024年公司光稳定剂毛利率33.2%(yoy+1.3个pct),较同行高出15个pct以上 我们看好“反内卷”助力抗老化业务见底回升,以及
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维珍妮线上小范围交流
【中信纺服】维珍妮线上小范围交流 嘉宾:公司董秘吴总 [太阳]#头部内衣大厂、盈利逐渐修复 公司为维密&优衣库核心内衣供应商,并持续切入无缝贴合运动服赛道,同时拥有维密中国49%股权(计入投资收益) FY1H26(4~9月)归母净利润1.45亿港元/+114%,调整后(剔除重组费用)归母净利润2.45亿港元/+25.7%。短期来看,上半财年利润在受关税事件影响的背景下仍持续快速增长,主要受益于运动服业务&维密中国的持续向上。长期来看,公司有望受益于:①维密中国业务的持续势能向上,②无缝运动服装新
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华懋科技15x市盈率的OCS、NPO和CPO和先进封装标的
【华懋科技|重点推荐】15x市盈率的OCS、NPO和CPO和先进封装标的!!! 1、华懋科技作为北美光通信巨头Coherent和Lumentum的核心供应商,已经出货Coherent的OCS光交换机PCBA,未来Lumentum OCS光交换机业务也将积极布局;仅考虑PCBA业务,单台盈利2000-3000元,每10万台OCS光交换机对应的盈利弹性约2-3亿元净利润。 2、CPO等先进封装领域将是公司未来重点布局方向,目前已和海内外客户积极接洽。 3、NPO:华懋科技入股江苏中科智芯集成科技有限
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阳光电源基本面无忧,AIDC配储及业务打开空间,持续推荐
【阳光电源】基本面无忧,AIDC配储及业务打开空间,持续推荐 近日公司股价有所调整,我们判断为资金面因素,公司基本面无忧。 传统大储:今年以来公司陆续斩获英国4.4GWh、保加利亚等欧洲2.4GWh、智利1GWh+2GWh、日本1.1GWh、美国1GWh等多个海外大储订单,储备充足;公司预期26年行业增速在50%+,且公司出货增速通常在行业增速之上,看好26年公司海外大储业务持续放量。关于近期电芯涨价预期,由于海外客户对电芯涨价接受度高,预期对公司影响不大。 AIDC配储:我们预期美国AIDC配
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沐曦股份17日上市,关注国产算力产业链
【中邮AI】沐曦股份17日上市,关注国产算力产业链 1、沐曦股份将于2025年12月17日登陆上交所科创板,上市后纳入科创成长层,拟融资39.04亿元,资金将投向新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代人工智能推理GPU研发及产业化、面向前沿领域的高性能GPU技术研发三大项目。 2、公司营收受益于国产化政策实现快速增长;期间费用率显著下降,归母净利润亏损大幅收窄,经营活动现金流净额改善。收入增长源于产品部署于10余个智算集群,覆盖多类智算平台,2024年在中国AI芯片市场份额约为1%。 3、沐曦
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宠物用品:卡位成长赛道,全球化布局扬帆出海
()宠物用品:卡位成长赛道,全球化布局扬帆出海,国内自主品牌高速发展,强烈推荐#依依股份、源飞宠物! #依依股份 [玫瑰]尿垫主业:关税压力暂缓,客户观望情绪落定,下单节奏明显加快;#Q4订单改善明显、柬埔寨和国内基地均处于满产状态;柬埔寨自建产能预计26Q1投产,Costco、沃尔玛等客户有望受益海外基地的份额提升 [强]公司拟收购高爷家100%股权,24年收入4.6亿(猫砂龙一+主粮)、净利率4%,25年双十一#线上销售额破2亿,同比增长超120%,25年预计收入高速增长,利润率进一步提升;
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龙头气质凸显,成长趋势不改,坚定推荐伊戈尔
【银河电新曾韬团队】龙头气质凸显,成长趋势不改,坚定推荐伊戈尔 我们坚定看好伊戈尔“产品-产能-客户”三重共振,“配电 + AIDC + 储能” 三大增长曲线进入兑现期,短期股价调整未影响公司成长逻辑,反而提供估值修复窗口,随着美国工厂产能爬坡、台达订单交付及储能需求放量,北美大客户进展顺利,盈利增长确定性强,维持推荐。 [太阳]三大增长曲线清晰,高景气赛道驱动成长:公司以“配电+ AIDC +储能”为核心构筑三大增长曲线——①AIDC领域,全球装机功率24-27年CAGR达63%,公司覆盖移相
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三个视角继续看多锡价251221
() 三个视角继续看多锡价251221 本轮锡价自9月底启动到现在涨了24%,背后是宏微观共振驱动——9月进入降息周期,与10月后缅甸、印尼、刚果频现供给侧扰动。 丝滑涨到现在,我们不得不问的问题是,拉涨的资金是基于什么逻辑在交易?我们提供三个视角,将锡与钨、铜、银串联起来观察,并持续看好锡价表现: 一、相似的供给格局与3X成本定价 过去十年主流金属价格都有可观涨幅,而钨钼锑过去十年的产量CAGR都是负增长,紧随其后是锡0.5%、铜2%,体现出这些品种在供应端的天然限制。 不难发现目前钨钼锑的稳
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聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20)
(合锻智能)⭕【中信证券新材料】聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20) ‼【行业观点】:国内装置有序推进,政策定位不断提高;海外在特朗普媒体科技集团与TAE合并后,出现第一家核聚变装置上市公司,并预期将迎连续催化。 ‼【潜在催化展望】 CFEDR等装置推进及大额招标; 两重资金拨付; Helion净能量增益等海外催化; 上海超导上市; 2026.1.16-1.17 核聚变能科技与产业大会等等; ‼【本周关键进展】 ① 12月16日,美国能源部表示将设立聚变办公室,以推动聚变电站落地。
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中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控 [玫瑰]事件:中国神华12月20日披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,明确对价及支付方案。 [玫瑰]草案:调整范围,明确对价。 ①资产范围收缩:剔除国家能源集团电子商务有限公司100%股权。 ②收购对价明确:1335.98亿元(含49.27化工公司增资),溢价率59.52%(当前上市公司PB(LF)2.03),30%发股400.80亿元+70%现金935.19亿元。 ③股份发行价格:【30.38 元/股,剔除中期
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中国神华
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黄金珠宝板块观点更新
()黄金珠宝板块观点更新 [太阳]个股信息 (1)潮宏基:我们预计公司12月上旬终端店均增速在20%+,环比有所降速主要系基数原因(24年11月+20%,12月+30%以上),仍保持较高景气度;开店方面,Q4以来按预期节奏推进。 (2)老铺黄金:继线上“双12”后,上海所有门店开启“新年礼遇”,折扣力度在9折左右,国内外其他门店也有年中庆/圣诞活动,折扣力度在9-9.5折不等;综合来看,25Q4销售预期乐观。 (3)周大福:官宣12月19日调整部分定价首饰价格,我们认为可能是因为金价12月再度上
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存储新技术中的alpha,推荐#星环科技
()存储新技术中的alpha,推荐#星环科技 #AI推理带来新的GPU存储架构。AI推理需要小数据块,高并发,大存储容量。英伟达规划把控制路径和数据路径都放在GPU里,硬件GPU直连SSD增加存储量和传输速率,SCADA软件架构控制存储IO。 #底层硬件变革带动软件重构GPU-Native数据库呼之欲出。架构层面发生变化。从“以CPU为中心”到“以GPU为中心”,数据库软件需要围绕 GPU的数据获取和处理能力重新设计,核心组件层面升级改造。 #产业进展逐步加快: 硬件方面:8月,闪迪与SK海力士
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2025-12-18 13:42:03
浩瀚深度688292:网络可视化龙头
浩瀚深度688292:网络可视化龙头,深度受益于数据要素与AI算力网络建设 核心观点: 浩瀚深度是国内网络可视化领域的领先企业,其核心技术产品是数字时代的“数据管道监控与安全阀门”。在数据要素市场化与AI算力网络建设浪潮下,公司迎来明确的增量市场机遇。 核心逻辑: 1. 核心业务基石稳固:网络可视化基础架构的“隐形冠军”。 公司长期专注于互联网流量监测、数据采集与分析系统,是运营商等大型网络基础设施的“必备工具”,为网络优化、安全保障和价值经营提供关键支撑。该业务与网络流量增长强绑定,需求持续且
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中金公司复牌点评
#中金公司复牌点评 [玫瑰]合并预案如何解读?充分考虑市场估值及买卖方利益,东兴证券A股股东每1股换0.4373股中金公司A股,信达证券A股股东每1股换0.5188股中金公司A股,中金A/信达/东兴的换股价分别为36.91元/19.15元/16.14元,换股溢价率分别为0%/0%/26%; 信达/东兴的现金选择权分别为17.79元/13.13元,中金A/H的收购请求权价格为34.8元/18.86港元,保护垫诚意十足。 [玫瑰]合并节奏如何预期?前有国泰海通的示范案例(半年完成吸并换股),中金公司
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2025-12-17 19:02:59
特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会
()特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会! [太阳]特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。 [太阳]26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,出货端全年预计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供
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利安隆:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,看好抗老化反内卷及润滑油添加剂放量
利安隆:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,看好抗老化反内卷及润滑油添加剂放量 🎈抗老化助剂:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,公司盈利行业领先 1)2025年12月15日,公司发布涨价函,拟对抗氧化剂产品调价10%。此前,12月2日,公司拟对光稳定剂调价10%。 2)2024年公司抗氧剂毛利率19.4%(yoy+2.3个pct),较同行高近15个pct。 3)2024年公司光稳定剂毛利率33.2%(yoy+1.3个pct),较同行高出15个pct以上 我们看好“反内卷”助力抗老化业务见底回升,以及
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维珍妮线上小范围交流
【中信纺服】维珍妮线上小范围交流 嘉宾:公司董秘吴总 [太阳]#头部内衣大厂、盈利逐渐修复 公司为维密&优衣库核心内衣供应商,并持续切入无缝贴合运动服赛道,同时拥有维密中国49%股权(计入投资收益) FY1H26(4~9月)归母净利润1.45亿港元/+114%,调整后(剔除重组费用)归母净利润2.45亿港元/+25.7%。短期来看,上半财年利润在受关税事件影响的背景下仍持续快速增长,主要受益于运动服业务&维密中国的持续向上。长期来看,公司有望受益于:①维密中国业务的持续势能向上,②无缝运动服装新
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华懋科技15x市盈率的OCS、NPO和CPO和先进封装标的
【华懋科技|重点推荐】15x市盈率的OCS、NPO和CPO和先进封装标的!!! 1、华懋科技作为北美光通信巨头Coherent和Lumentum的核心供应商,已经出货Coherent的OCS光交换机PCBA,未来Lumentum OCS光交换机业务也将积极布局;仅考虑PCBA业务,单台盈利2000-3000元,每10万台OCS光交换机对应的盈利弹性约2-3亿元净利润。 2、CPO等先进封装领域将是公司未来重点布局方向,目前已和海内外客户积极接洽。 3、NPO:华懋科技入股江苏中科智芯集成科技有限
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2025-12-17 08:16:36
阳光电源基本面无忧,AIDC配储及业务打开空间,持续推荐
【阳光电源】基本面无忧,AIDC配储及业务打开空间,持续推荐 近日公司股价有所调整,我们判断为资金面因素,公司基本面无忧。 传统大储:今年以来公司陆续斩获英国4.4GWh、保加利亚等欧洲2.4GWh、智利1GWh+2GWh、日本1.1GWh、美国1GWh等多个海外大储订单,储备充足;公司预期26年行业增速在50%+,且公司出货增速通常在行业增速之上,看好26年公司海外大储业务持续放量。关于近期电芯涨价预期,由于海外客户对电芯涨价接受度高,预期对公司影响不大。 AIDC配储:我们预期美国AIDC配
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2025-12-17 05:48:19
沐曦股份17日上市,关注国产算力产业链
【中邮AI】沐曦股份17日上市,关注国产算力产业链 1、沐曦股份将于2025年12月17日登陆上交所科创板,上市后纳入科创成长层,拟融资39.04亿元,资金将投向新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代人工智能推理GPU研发及产业化、面向前沿领域的高性能GPU技术研发三大项目。 2、公司营收受益于国产化政策实现快速增长;期间费用率显著下降,归母净利润亏损大幅收窄,经营活动现金流净额改善。收入增长源于产品部署于10余个智算集群,覆盖多类智算平台,2024年在中国AI芯片市场份额约为1%。 3、沐曦
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宠物用品:卡位成长赛道,全球化布局扬帆出海
()宠物用品:卡位成长赛道,全球化布局扬帆出海,国内自主品牌高速发展,强烈推荐#依依股份、源飞宠物! #依依股份 [玫瑰]尿垫主业:关税压力暂缓,客户观望情绪落定,下单节奏明显加快;#Q4订单改善明显、柬埔寨和国内基地均处于满产状态;柬埔寨自建产能预计26Q1投产,Costco、沃尔玛等客户有望受益海外基地的份额提升 [强]公司拟收购高爷家100%股权,24年收入4.6亿(猫砂龙一+主粮)、净利率4%,25年双十一#线上销售额破2亿,同比增长超120%,25年预计收入高速增长,利润率进一步提升;
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龙头气质凸显,成长趋势不改,坚定推荐伊戈尔
【银河电新曾韬团队】龙头气质凸显,成长趋势不改,坚定推荐伊戈尔 我们坚定看好伊戈尔“产品-产能-客户”三重共振,“配电 + AIDC + 储能” 三大增长曲线进入兑现期,短期股价调整未影响公司成长逻辑,反而提供估值修复窗口,随着美国工厂产能爬坡、台达订单交付及储能需求放量,北美大客户进展顺利,盈利增长确定性强,维持推荐。 [太阳]三大增长曲线清晰,高景气赛道驱动成长:公司以“配电+ AIDC +储能”为核心构筑三大增长曲线——①AIDC领域,全球装机功率24-27年CAGR达63%,公司覆盖移相
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伊戈尔
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2025-12-21 20:02:50
三个视角继续看多锡价251221
() 三个视角继续看多锡价251221 本轮锡价自9月底启动到现在涨了24%,背后是宏微观共振驱动——9月进入降息周期,与10月后缅甸、印尼、刚果频现供给侧扰动。 丝滑涨到现在,我们不得不问的问题是,拉涨的资金是基于什么逻辑在交易?我们提供三个视角,将锡与钨、铜、银串联起来观察,并持续看好锡价表现: 一、相似的供给格局与3X成本定价 过去十年主流金属价格都有可观涨幅,而钨钼锑过去十年的产量CAGR都是负增长,紧随其后是锡0.5%、铜2%,体现出这些品种在供应端的天然限制。 不难发现目前钨钼锑的稳
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聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20)
(合锻智能)⭕【中信证券新材料】聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20) ‼【行业观点】:国内装置有序推进,政策定位不断提高;海外在特朗普媒体科技集团与TAE合并后,出现第一家核聚变装置上市公司,并预期将迎连续催化。 ‼【潜在催化展望】 CFEDR等装置推进及大额招标; 两重资金拨付; Helion净能量增益等海外催化; 上海超导上市; 2026.1.16-1.17 核聚变能科技与产业大会等等; ‼【本周关键进展】 ① 12月16日,美国能源部表示将设立聚变办公室,以推动聚变电站落地。
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2025-12-20 07:50:17
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控 [玫瑰]事件:中国神华12月20日披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,明确对价及支付方案。 [玫瑰]草案:调整范围,明确对价。 ①资产范围收缩:剔除国家能源集团电子商务有限公司100%股权。 ②收购对价明确:1335.98亿元(含49.27化工公司增资),溢价率59.52%(当前上市公司PB(LF)2.03),30%发股400.80亿元+70%现金935.19亿元。 ③股份发行价格:【30.38 元/股,剔除中期
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中国神华
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2025-12-19 13:25:23
黄金珠宝板块观点更新
()黄金珠宝板块观点更新 [太阳]个股信息 (1)潮宏基:我们预计公司12月上旬终端店均增速在20%+,环比有所降速主要系基数原因(24年11月+20%,12月+30%以上),仍保持较高景气度;开店方面,Q4以来按预期节奏推进。 (2)老铺黄金:继线上“双12”后,上海所有门店开启“新年礼遇”,折扣力度在9折左右,国内外其他门店也有年中庆/圣诞活动,折扣力度在9-9.5折不等;综合来看,25Q4销售预期乐观。 (3)周大福:官宣12月19日调整部分定价首饰价格,我们认为可能是因为金价12月再度上
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存储新技术中的alpha,推荐#星环科技
()存储新技术中的alpha,推荐#星环科技 #AI推理带来新的GPU存储架构。AI推理需要小数据块,高并发,大存储容量。英伟达规划把控制路径和数据路径都放在GPU里,硬件GPU直连SSD增加存储量和传输速率,SCADA软件架构控制存储IO。 #底层硬件变革带动软件重构GPU-Native数据库呼之欲出。架构层面发生变化。从“以CPU为中心”到“以GPU为中心”,数据库软件需要围绕 GPU的数据获取和处理能力重新设计,核心组件层面升级改造。 #产业进展逐步加快: 硬件方面:8月,闪迪与SK海力士
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浩瀚深度688292:网络可视化龙头
浩瀚深度688292:网络可视化龙头,深度受益于数据要素与AI算力网络建设 核心观点: 浩瀚深度是国内网络可视化领域的领先企业,其核心技术产品是数字时代的“数据管道监控与安全阀门”。在数据要素市场化与AI算力网络建设浪潮下,公司迎来明确的增量市场机遇。 核心逻辑: 1. 核心业务基石稳固:网络可视化基础架构的“隐形冠军”。 公司长期专注于互联网流量监测、数据采集与分析系统,是运营商等大型网络基础设施的“必备工具”,为网络优化、安全保障和价值经营提供关键支撑。该业务与网络流量增长强绑定,需求持续且
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中金公司复牌点评
#中金公司复牌点评 [玫瑰]合并预案如何解读?充分考虑市场估值及买卖方利益,东兴证券A股股东每1股换0.4373股中金公司A股,信达证券A股股东每1股换0.5188股中金公司A股,中金A/信达/东兴的换股价分别为36.91元/19.15元/16.14元,换股溢价率分别为0%/0%/26%; 信达/东兴的现金选择权分别为17.79元/13.13元,中金A/H的收购请求权价格为34.8元/18.86港元,保护垫诚意十足。 [玫瑰]合并节奏如何预期?前有国泰海通的示范案例(半年完成吸并换股),中金公司
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特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会
()特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会! [太阳]特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。 [太阳]26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,出货端全年预计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供
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利安隆:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,看好抗老化反内卷及润滑油添加剂放量
利安隆:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,看好抗老化反内卷及润滑油添加剂放量 🎈抗老化助剂:抗氧化剂、光稳定剂拟调价10%,公司盈利行业领先 1)2025年12月15日,公司发布涨价函,拟对抗氧化剂产品调价10%。此前,12月2日,公司拟对光稳定剂调价10%。 2)2024年公司抗氧剂毛利率19.4%(yoy+2.3个pct),较同行高近15个pct。 3)2024年公司光稳定剂毛利率33.2%(yoy+1.3个pct),较同行高出15个pct以上 我们看好“反内卷”助力抗老化业务见底回升,以及
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维珍妮线上小范围交流
【中信纺服】维珍妮线上小范围交流 嘉宾:公司董秘吴总 [太阳]#头部内衣大厂、盈利逐渐修复 公司为维密&优衣库核心内衣供应商,并持续切入无缝贴合运动服赛道,同时拥有维密中国49%股权(计入投资收益) FY1H26(4~9月)归母净利润1.45亿港元/+114%,调整后(剔除重组费用)归母净利润2.45亿港元/+25.7%。短期来看,上半财年利润在受关税事件影响的背景下仍持续快速增长,主要受益于运动服业务&维密中国的持续向上。长期来看,公司有望受益于:①维密中国业务的持续势能向上,②无缝运动服装新
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华懋科技15x市盈率的OCS、NPO和CPO和先进封装标的
【华懋科技|重点推荐】15x市盈率的OCS、NPO和CPO和先进封装标的!!! 1、华懋科技作为北美光通信巨头Coherent和Lumentum的核心供应商,已经出货Coherent的OCS光交换机PCBA,未来Lumentum OCS光交换机业务也将积极布局;仅考虑PCBA业务,单台盈利2000-3000元,每10万台OCS光交换机对应的盈利弹性约2-3亿元净利润。 2、CPO等先进封装领域将是公司未来重点布局方向,目前已和海内外客户积极接洽。 3、NPO:华懋科技入股江苏中科智芯集成科技有限
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2025-12-17 08:16:36
阳光电源基本面无忧,AIDC配储及业务打开空间,持续推荐
【阳光电源】基本面无忧,AIDC配储及业务打开空间,持续推荐 近日公司股价有所调整,我们判断为资金面因素,公司基本面无忧。 传统大储:今年以来公司陆续斩获英国4.4GWh、保加利亚等欧洲2.4GWh、智利1GWh+2GWh、日本1.1GWh、美国1GWh等多个海外大储订单,储备充足;公司预期26年行业增速在50%+,且公司出货增速通常在行业增速之上,看好26年公司海外大储业务持续放量。关于近期电芯涨价预期,由于海外客户对电芯涨价接受度高,预期对公司影响不大。 AIDC配储:我们预期美国AIDC配
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沐曦股份17日上市,关注国产算力产业链
【中邮AI】沐曦股份17日上市,关注国产算力产业链 1、沐曦股份将于2025年12月17日登陆上交所科创板,上市后纳入科创成长层,拟融资39.04亿元,资金将投向新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代人工智能推理GPU研发及产业化、面向前沿领域的高性能GPU技术研发三大项目。 2、公司营收受益于国产化政策实现快速增长;期间费用率显著下降,归母净利润亏损大幅收窄,经营活动现金流净额改善。收入增长源于产品部署于10余个智算集群,覆盖多类智算平台,2024年在中国AI芯片市场份额约为1%。 3、沐曦
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宠物用品:卡位成长赛道,全球化布局扬帆出海
()宠物用品:卡位成长赛道,全球化布局扬帆出海,国内自主品牌高速发展,强烈推荐#依依股份、源飞宠物! #依依股份 [玫瑰]尿垫主业:关税压力暂缓,客户观望情绪落定,下单节奏明显加快;#Q4订单改善明显、柬埔寨和国内基地均处于满产状态;柬埔寨自建产能预计26Q1投产,Costco、沃尔玛等客户有望受益海外基地的份额提升 [强]公司拟收购高爷家100%股权,24年收入4.6亿(猫砂龙一+主粮)、净利率4%,25年双十一#线上销售额破2亿,同比增长超120%,25年预计收入高速增长,利润率进一步提升;
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龙头气质凸显,成长趋势不改,坚定推荐伊戈尔
【银河电新曾韬团队】龙头气质凸显,成长趋势不改,坚定推荐伊戈尔 我们坚定看好伊戈尔“产品-产能-客户”三重共振,“配电 + AIDC + 储能” 三大增长曲线进入兑现期,短期股价调整未影响公司成长逻辑,反而提供估值修复窗口,随着美国工厂产能爬坡、台达订单交付及储能需求放量,北美大客户进展顺利,盈利增长确定性强,维持推荐。 [太阳]三大增长曲线清晰,高景气赛道驱动成长:公司以“配电+ AIDC +储能”为核心构筑三大增长曲线——①AIDC领域,全球装机功率24-27年CAGR达63%,公司覆盖移相
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