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2025-12-22 15:12:02
振华股份:金属铬出口增长,下游需求旺盛
() 【东财化工】振华股份:金属铬出口增长,下游需求旺盛 #金属铬出口环比增长。2025年11月,我国金属铬出口量1624吨,环比增长20.31%。 #海内外需求旺盛,铬系产品价格较年初上涨。2024年以来海内外高温合金对金属铬需求的快速增长,带动上游铬盐需求增加(产业链为:铬矿-铬酸钠-重铬酸钠-铬酸酐-氧化铬绿-金属铬),价格具有一定上行动力。国内航空方面,随着国产化替代不断推进,未来10年军用、民用航空领域高温合金的使用将持续增加;航天方面,高温合金是火箭发动机制造不可或缺的一部分,未来火
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振华股份
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豌豆射手
2025-12-22 14:23:42
光纤板块五问五答,持续坚定看好
() 光纤板块五问五答,持续坚定看好【中信通信】 近期我们坚定推荐光纤,针对供给、需求、AI增量、弹性、标的五个维度,再次详细汇报: [太阳]Q1:全球光纤供给能很快提升吗? A1:供给很难快速提升!根据调研,长飞/烽火/亨通/中天的光棒产能分别约4000/2200/2500/2200吨,一吨光棒拉3.5万芯公里光纤,中国四龙头光纤产能约3.8亿芯公里。预计康宁、藤仓、住友、古河、普睿司曼等海外厂商光纤产能加总约2亿芯公里。全球光纤供给累计约6亿芯公里。 光棒扩产非常难:依赖高纯度石英玻璃、四氯
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亨通光电
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豌豆射手
2025-12-22 14:06:01
重视T机器人供应链重塑机会,春季躁动必配板块
() 【HA新兴产业】重视T机器人供应链重塑机会,春季躁动必配板块 #T机器人节奏: 1、圣诞节后样机汇报给Elon(两位数); 2、3月引入新供应商以及模组三供/四供+明确销售策略; 3、7/8月工厂端+B端外部供应明确,北美/柏林/上海超级工厂改造,外部客户销售。 #近期变化:灵巧手处于快速迭代的阶段,电机导入全新谐波磁场方案,全面对接灵巧手+身体关节。 #结论:重视3月份供应链的变化,明确新供应商导入为量产做充足准备,同步国产链上市进展有明确时间,当下适合为春季躁动做准备,机器人板块极具性
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恒帅股份
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2025-12-22 13:58:06
长芯博创:谷歌通信系统方案提供商
长芯博创:谷歌通信系统方案提供商 [庆祝] 为什么重视谷歌链:1. 美国能源部联手谷歌OpenAI等24巨头,启动国家版本的#AI曼哈顿计划;2.与NV炉边谈话,再次深化双方合作;3. Gemini模型为全球第一梯队并与旗下各种应用结合,banana持续火爆出圈;4.26年TPU芯片出货量持续上调至#500万颗+;5.获得巴菲特旗下公司认可。综上,软硬结合,构成谷歌独一无二的AI地位。谷歌链中除了光模块提供商中际xys,PCB提供商胜宏沪电,建议重视长芯博创,公司是老牌且核心谷歌的供应商,双方商
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长芯博创
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2025-12-22 13:41:54
HW砸开商业航天新赛道!板块迎来史诗级催化
() [红包]HW砸开商业航天新赛道!板块迎来史诗级催化! [太阳]在12月21日举办的2025文昌国际航空航天论坛上,#HW与海南国际商业航天发射有限公司、文昌航天城管理局正式签署战略合作框架协议,宣告全面杀入商业航天领域。这一步棋,不仅是华为在硬科技赛道的又一次重磅布局,更是给国内商业航天板块送上了核弹级利好。 [太阳]HW的入场绝非简单的业务拓展:其在通信技术、人工智能、芯片设计、卫星导航等领域的技术积淀,能直接补齐国内商业航天在测控通信、星上算力、地面终端等环节的短板,推动商业航天从“拼
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中国卫通
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2025-12-22 10:34:28
珂玛科技:重大突破,设备端实现0到1,开启第二成长曲线
珂玛科技:重大突破,设备端实现0到1,开启第二成长曲线 近期产业跟踪显示,公司在高端加热器领域取得关键进展——其核心加热器产品已成功导入国内薄膜沉积设备龙头拓荆科技,并实现批量订单落地。此次突破标志着珂玛正式从晶圆厂客户延伸至设备商供应链,打开了成长天花板。 市场空间与弹性测算: 以拓荆为例,预计2025年其薄膜沉积设备出货量约1500腔,对应加热器需求规模约10亿元。该业务毛利率有望达70%以上,净利率约50%,仅拓荆单一客户即有望贡献约5亿元净利润,对应市值弹性空间近200亿。随着拓荆202
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珂玛科技
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2025-12-22 08:00:27
商业航天观点&推荐更新
20251221-中金军工-商业航天观点&推荐更新 近期商业航天涨幅可观,部分投资人存在“畏高”、“兑现”情绪。沿用我们年中提出的政策、技术、资本三维度分析框架,我们认为明年商业航天将从导入期向成长初期过渡,还处于加速发展的通道,卫星招标、发射量至少翻倍增长,仍是有明确机会、需要重视的方向: (1)2026年SpaceX IPO目标估值1.5万亿美元,将成为全球最大IPO。国内某部委正发起规模空前的前沿产业投资基金,这将有助于加速商业航天产业发展,缩小中美头部企业估值差距。 (2)部分投资人博弈
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信科移动
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2025-12-21 20:02:50
三个视角继续看多锡价251221
() 三个视角继续看多锡价251221 本轮锡价自9月底启动到现在涨了24%,背后是宏微观共振驱动——9月进入降息周期,与10月后缅甸、印尼、刚果频现供给侧扰动。 丝滑涨到现在,我们不得不问的问题是,拉涨的资金是基于什么逻辑在交易?我们提供三个视角,将锡与钨、铜、银串联起来观察,并持续看好锡价表现: 一、相似的供给格局与3X成本定价 过去十年主流金属价格都有可观涨幅,而钨钼锑过去十年的产量CAGR都是负增长,紧随其后是锡0.5%、铜2%,体现出这些品种在供应端的天然限制。 不难发现目前钨钼锑的稳
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锡业股份
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2025-12-21 19:52:25
聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20)
(合锻智能)⭕【中信证券新材料】聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20) ‼【行业观点】:国内装置有序推进,政策定位不断提高;海外在特朗普媒体科技集团与TAE合并后,出现第一家核聚变装置上市公司,并预期将迎连续催化。 ‼【潜在催化展望】 CFEDR等装置推进及大额招标; 两重资金拨付; Helion净能量增益等海外催化; 上海超导上市; 2026.1.16-1.17 核聚变能科技与产业大会等等; ‼【本周关键进展】 ① 12月16日,美国能源部表示将设立聚变办公室,以推动聚变电站落地。
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爱科赛博
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2025-12-20 07:50:17
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控 [玫瑰]事件:中国神华12月20日披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,明确对价及支付方案。 [玫瑰]草案:调整范围,明确对价。 ①资产范围收缩:剔除国家能源集团电子商务有限公司100%股权。 ②收购对价明确:1335.98亿元(含49.27化工公司增资),溢价率59.52%(当前上市公司PB(LF)2.03),30%发股400.80亿元+70%现金935.19亿元。 ③股份发行价格:【30.38 元/股,剔除中期
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中国神华
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2025-12-19 13:25:23
黄金珠宝板块观点更新
()黄金珠宝板块观点更新 [太阳]个股信息 (1)潮宏基:我们预计公司12月上旬终端店均增速在20%+,环比有所降速主要系基数原因(24年11月+20%,12月+30%以上),仍保持较高景气度;开店方面,Q4以来按预期节奏推进。 (2)老铺黄金:继线上“双12”后,上海所有门店开启“新年礼遇”,折扣力度在9折左右,国内外其他门店也有年中庆/圣诞活动,折扣力度在9-9.5折不等;综合来看,25Q4销售预期乐观。 (3)周大福:官宣12月19日调整部分定价首饰价格,我们认为可能是因为金价12月再度上
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菜百股份
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豌豆射手
2025-12-19 13:24:42
存储新技术中的alpha,推荐#星环科技
()存储新技术中的alpha,推荐#星环科技 #AI推理带来新的GPU存储架构。AI推理需要小数据块,高并发,大存储容量。英伟达规划把控制路径和数据路径都放在GPU里,硬件GPU直连SSD增加存储量和传输速率,SCADA软件架构控制存储IO。 #底层硬件变革带动软件重构GPU-Native数据库呼之欲出。架构层面发生变化。从“以CPU为中心”到“以GPU为中心”,数据库软件需要围绕 GPU的数据获取和处理能力重新设计,核心组件层面升级改造。 #产业进展逐步加快: 硬件方面:8月,闪迪与SK海力士
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星环科技
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2025-12-18 13:42:03
浩瀚深度688292:网络可视化龙头
浩瀚深度688292:网络可视化龙头,深度受益于数据要素与AI算力网络建设 核心观点: 浩瀚深度是国内网络可视化领域的领先企业,其核心技术产品是数字时代的“数据管道监控与安全阀门”。在数据要素市场化与AI算力网络建设浪潮下,公司迎来明确的增量市场机遇。 核心逻辑: 1. 核心业务基石稳固:网络可视化基础架构的“隐形冠军”。 公司长期专注于互联网流量监测、数据采集与分析系统,是运营商等大型网络基础设施的“必备工具”,为网络优化、安全保障和价值经营提供关键支撑。该业务与网络流量增长强绑定,需求持续且
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浩瀚深度
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2025-12-17 21:37:27
中金公司复牌点评
#中金公司复牌点评 [玫瑰]合并预案如何解读?充分考虑市场估值及买卖方利益,东兴证券A股股东每1股换0.4373股中金公司A股,信达证券A股股东每1股换0.5188股中金公司A股,中金A/信达/东兴的换股价分别为36.91元/19.15元/16.14元,换股溢价率分别为0%/0%/26%; 信达/东兴的现金选择权分别为17.79元/13.13元,中金A/H的收购请求权价格为34.8元/18.86港元,保护垫诚意十足。 [玫瑰]合并节奏如何预期?前有国泰海通的示范案例(半年完成吸并换股),中金公司
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中金公司
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2025-12-17 19:02:59
特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会
()特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会! [太阳]特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。 [太阳]26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,出货端全年预计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供
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浙江荣泰
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振华股份:金属铬出口增长,下游需求旺盛
() 【东财化工】振华股份:金属铬出口增长,下游需求旺盛 #金属铬出口环比增长。2025年11月,我国金属铬出口量1624吨,环比增长20.31%。 #海内外需求旺盛,铬系产品价格较年初上涨。2024年以来海内外高温合金对金属铬需求的快速增长,带动上游铬盐需求增加(产业链为:铬矿-铬酸钠-重铬酸钠-铬酸酐-氧化铬绿-金属铬),价格具有一定上行动力。国内航空方面,随着国产化替代不断推进,未来10年军用、民用航空领域高温合金的使用将持续增加;航天方面,高温合金是火箭发动机制造不可或缺的一部分,未来火
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振华股份
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光纤板块五问五答,持续坚定看好
() 光纤板块五问五答,持续坚定看好【中信通信】 近期我们坚定推荐光纤,针对供给、需求、AI增量、弹性、标的五个维度,再次详细汇报: [太阳]Q1:全球光纤供给能很快提升吗? A1:供给很难快速提升!根据调研,长飞/烽火/亨通/中天的光棒产能分别约4000/2200/2500/2200吨,一吨光棒拉3.5万芯公里光纤,中国四龙头光纤产能约3.8亿芯公里。预计康宁、藤仓、住友、古河、普睿司曼等海外厂商光纤产能加总约2亿芯公里。全球光纤供给累计约6亿芯公里。 光棒扩产非常难:依赖高纯度石英玻璃、四氯
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亨通光电
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重视T机器人供应链重塑机会,春季躁动必配板块
() 【HA新兴产业】重视T机器人供应链重塑机会,春季躁动必配板块 #T机器人节奏: 1、圣诞节后样机汇报给Elon(两位数); 2、3月引入新供应商以及模组三供/四供+明确销售策略; 3、7/8月工厂端+B端外部供应明确,北美/柏林/上海超级工厂改造,外部客户销售。 #近期变化:灵巧手处于快速迭代的阶段,电机导入全新谐波磁场方案,全面对接灵巧手+身体关节。 #结论:重视3月份供应链的变化,明确新供应商导入为量产做充足准备,同步国产链上市进展有明确时间,当下适合为春季躁动做准备,机器人板块极具性
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长芯博创:谷歌通信系统方案提供商
长芯博创:谷歌通信系统方案提供商 [庆祝] 为什么重视谷歌链:1. 美国能源部联手谷歌OpenAI等24巨头,启动国家版本的#AI曼哈顿计划;2.与NV炉边谈话,再次深化双方合作;3. Gemini模型为全球第一梯队并与旗下各种应用结合,banana持续火爆出圈;4.26年TPU芯片出货量持续上调至#500万颗+;5.获得巴菲特旗下公司认可。综上,软硬结合,构成谷歌独一无二的AI地位。谷歌链中除了光模块提供商中际xys,PCB提供商胜宏沪电,建议重视长芯博创,公司是老牌且核心谷歌的供应商,双方商
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HW砸开商业航天新赛道!板块迎来史诗级催化
() [红包]HW砸开商业航天新赛道!板块迎来史诗级催化! [太阳]在12月21日举办的2025文昌国际航空航天论坛上,#HW与海南国际商业航天发射有限公司、文昌航天城管理局正式签署战略合作框架协议,宣告全面杀入商业航天领域。这一步棋,不仅是华为在硬科技赛道的又一次重磅布局,更是给国内商业航天板块送上了核弹级利好。 [太阳]HW的入场绝非简单的业务拓展:其在通信技术、人工智能、芯片设计、卫星导航等领域的技术积淀,能直接补齐国内商业航天在测控通信、星上算力、地面终端等环节的短板,推动商业航天从“拼
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珂玛科技:重大突破,设备端实现0到1,开启第二成长曲线
珂玛科技:重大突破,设备端实现0到1,开启第二成长曲线 近期产业跟踪显示,公司在高端加热器领域取得关键进展——其核心加热器产品已成功导入国内薄膜沉积设备龙头拓荆科技,并实现批量订单落地。此次突破标志着珂玛正式从晶圆厂客户延伸至设备商供应链,打开了成长天花板。 市场空间与弹性测算: 以拓荆为例,预计2025年其薄膜沉积设备出货量约1500腔,对应加热器需求规模约10亿元。该业务毛利率有望达70%以上,净利率约50%,仅拓荆单一客户即有望贡献约5亿元净利润,对应市值弹性空间近200亿。随着拓荆202
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珂玛科技
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商业航天观点&推荐更新
20251221-中金军工-商业航天观点&推荐更新 近期商业航天涨幅可观,部分投资人存在“畏高”、“兑现”情绪。沿用我们年中提出的政策、技术、资本三维度分析框架,我们认为明年商业航天将从导入期向成长初期过渡,还处于加速发展的通道,卫星招标、发射量至少翻倍增长,仍是有明确机会、需要重视的方向: (1)2026年SpaceX IPO目标估值1.5万亿美元,将成为全球最大IPO。国内某部委正发起规模空前的前沿产业投资基金,这将有助于加速商业航天产业发展,缩小中美头部企业估值差距。 (2)部分投资人博弈
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三个视角继续看多锡价251221
() 三个视角继续看多锡价251221 本轮锡价自9月底启动到现在涨了24%,背后是宏微观共振驱动——9月进入降息周期,与10月后缅甸、印尼、刚果频现供给侧扰动。 丝滑涨到现在,我们不得不问的问题是,拉涨的资金是基于什么逻辑在交易?我们提供三个视角,将锡与钨、铜、银串联起来观察,并持续看好锡价表现: 一、相似的供给格局与3X成本定价 过去十年主流金属价格都有可观涨幅,而钨钼锑过去十年的产量CAGR都是负增长,紧随其后是锡0.5%、铜2%,体现出这些品种在供应端的天然限制。 不难发现目前钨钼锑的稳
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聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20)
(合锻智能)⭕【中信证券新材料】聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20) ‼【行业观点】:国内装置有序推进,政策定位不断提高;海外在特朗普媒体科技集团与TAE合并后,出现第一家核聚变装置上市公司,并预期将迎连续催化。 ‼【潜在催化展望】 CFEDR等装置推进及大额招标; 两重资金拨付; Helion净能量增益等海外催化; 上海超导上市; 2026.1.16-1.17 核聚变能科技与产业大会等等; ‼【本周关键进展】 ① 12月16日,美国能源部表示将设立聚变办公室,以推动聚变电站落地。
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中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控 [玫瑰]事件:中国神华12月20日披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,明确对价及支付方案。 [玫瑰]草案:调整范围,明确对价。 ①资产范围收缩:剔除国家能源集团电子商务有限公司100%股权。 ②收购对价明确:1335.98亿元(含49.27化工公司增资),溢价率59.52%(当前上市公司PB(LF)2.03),30%发股400.80亿元+70%现金935.19亿元。 ③股份发行价格:【30.38 元/股,剔除中期
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黄金珠宝板块观点更新
()黄金珠宝板块观点更新 [太阳]个股信息 (1)潮宏基:我们预计公司12月上旬终端店均增速在20%+,环比有所降速主要系基数原因(24年11月+20%,12月+30%以上),仍保持较高景气度;开店方面,Q4以来按预期节奏推进。 (2)老铺黄金:继线上“双12”后,上海所有门店开启“新年礼遇”,折扣力度在9折左右,国内外其他门店也有年中庆/圣诞活动,折扣力度在9-9.5折不等;综合来看,25Q4销售预期乐观。 (3)周大福:官宣12月19日调整部分定价首饰价格,我们认为可能是因为金价12月再度上
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存储新技术中的alpha,推荐#星环科技
()存储新技术中的alpha,推荐#星环科技 #AI推理带来新的GPU存储架构。AI推理需要小数据块,高并发,大存储容量。英伟达规划把控制路径和数据路径都放在GPU里,硬件GPU直连SSD增加存储量和传输速率,SCADA软件架构控制存储IO。 #底层硬件变革带动软件重构GPU-Native数据库呼之欲出。架构层面发生变化。从“以CPU为中心”到“以GPU为中心”,数据库软件需要围绕 GPU的数据获取和处理能力重新设计,核心组件层面升级改造。 #产业进展逐步加快: 硬件方面:8月,闪迪与SK海力士
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浩瀚深度688292:网络可视化龙头
浩瀚深度688292:网络可视化龙头,深度受益于数据要素与AI算力网络建设 核心观点: 浩瀚深度是国内网络可视化领域的领先企业,其核心技术产品是数字时代的“数据管道监控与安全阀门”。在数据要素市场化与AI算力网络建设浪潮下,公司迎来明确的增量市场机遇。 核心逻辑: 1. 核心业务基石稳固:网络可视化基础架构的“隐形冠军”。 公司长期专注于互联网流量监测、数据采集与分析系统,是运营商等大型网络基础设施的“必备工具”,为网络优化、安全保障和价值经营提供关键支撑。该业务与网络流量增长强绑定,需求持续且
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2025-12-17 21:37:27
中金公司复牌点评
#中金公司复牌点评 [玫瑰]合并预案如何解读?充分考虑市场估值及买卖方利益,东兴证券A股股东每1股换0.4373股中金公司A股,信达证券A股股东每1股换0.5188股中金公司A股,中金A/信达/东兴的换股价分别为36.91元/19.15元/16.14元,换股溢价率分别为0%/0%/26%; 信达/东兴的现金选择权分别为17.79元/13.13元,中金A/H的收购请求权价格为34.8元/18.86港元,保护垫诚意十足。 [玫瑰]合并节奏如何预期?前有国泰海通的示范案例(半年完成吸并换股),中金公司
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特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会
()特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会! [太阳]特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。 [太阳]26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,出货端全年预计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供
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振华股份:金属铬出口增长,下游需求旺盛
() 【东财化工】振华股份:金属铬出口增长,下游需求旺盛 #金属铬出口环比增长。2025年11月,我国金属铬出口量1624吨,环比增长20.31%。 #海内外需求旺盛,铬系产品价格较年初上涨。2024年以来海内外高温合金对金属铬需求的快速增长,带动上游铬盐需求增加(产业链为:铬矿-铬酸钠-重铬酸钠-铬酸酐-氧化铬绿-金属铬),价格具有一定上行动力。国内航空方面,随着国产化替代不断推进,未来10年军用、民用航空领域高温合金的使用将持续增加;航天方面,高温合金是火箭发动机制造不可或缺的一部分,未来火
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光纤板块五问五答,持续坚定看好
() 光纤板块五问五答,持续坚定看好【中信通信】 近期我们坚定推荐光纤,针对供给、需求、AI增量、弹性、标的五个维度,再次详细汇报: [太阳]Q1:全球光纤供给能很快提升吗? A1:供给很难快速提升!根据调研,长飞/烽火/亨通/中天的光棒产能分别约4000/2200/2500/2200吨,一吨光棒拉3.5万芯公里光纤,中国四龙头光纤产能约3.8亿芯公里。预计康宁、藤仓、住友、古河、普睿司曼等海外厂商光纤产能加总约2亿芯公里。全球光纤供给累计约6亿芯公里。 光棒扩产非常难:依赖高纯度石英玻璃、四氯
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亨通光电
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2025-12-22 14:06:01
重视T机器人供应链重塑机会,春季躁动必配板块
() 【HA新兴产业】重视T机器人供应链重塑机会,春季躁动必配板块 #T机器人节奏: 1、圣诞节后样机汇报给Elon(两位数); 2、3月引入新供应商以及模组三供/四供+明确销售策略; 3、7/8月工厂端+B端外部供应明确,北美/柏林/上海超级工厂改造,外部客户销售。 #近期变化:灵巧手处于快速迭代的阶段,电机导入全新谐波磁场方案,全面对接灵巧手+身体关节。 #结论:重视3月份供应链的变化,明确新供应商导入为量产做充足准备,同步国产链上市进展有明确时间,当下适合为春季躁动做准备,机器人板块极具性
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恒帅股份
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2025-12-22 13:58:06
长芯博创:谷歌通信系统方案提供商
长芯博创:谷歌通信系统方案提供商 [庆祝] 为什么重视谷歌链:1. 美国能源部联手谷歌OpenAI等24巨头,启动国家版本的#AI曼哈顿计划;2.与NV炉边谈话,再次深化双方合作;3. Gemini模型为全球第一梯队并与旗下各种应用结合,banana持续火爆出圈;4.26年TPU芯片出货量持续上调至#500万颗+;5.获得巴菲特旗下公司认可。综上,软硬结合,构成谷歌独一无二的AI地位。谷歌链中除了光模块提供商中际xys,PCB提供商胜宏沪电,建议重视长芯博创,公司是老牌且核心谷歌的供应商,双方商
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长芯博创
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HW砸开商业航天新赛道!板块迎来史诗级催化
() [红包]HW砸开商业航天新赛道!板块迎来史诗级催化! [太阳]在12月21日举办的2025文昌国际航空航天论坛上,#HW与海南国际商业航天发射有限公司、文昌航天城管理局正式签署战略合作框架协议,宣告全面杀入商业航天领域。这一步棋,不仅是华为在硬科技赛道的又一次重磅布局,更是给国内商业航天板块送上了核弹级利好。 [太阳]HW的入场绝非简单的业务拓展:其在通信技术、人工智能、芯片设计、卫星导航等领域的技术积淀,能直接补齐国内商业航天在测控通信、星上算力、地面终端等环节的短板,推动商业航天从“拼
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中国卫通
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2025-12-22 10:34:28
珂玛科技:重大突破,设备端实现0到1,开启第二成长曲线
珂玛科技:重大突破,设备端实现0到1,开启第二成长曲线 近期产业跟踪显示,公司在高端加热器领域取得关键进展——其核心加热器产品已成功导入国内薄膜沉积设备龙头拓荆科技,并实现批量订单落地。此次突破标志着珂玛正式从晶圆厂客户延伸至设备商供应链,打开了成长天花板。 市场空间与弹性测算: 以拓荆为例,预计2025年其薄膜沉积设备出货量约1500腔,对应加热器需求规模约10亿元。该业务毛利率有望达70%以上,净利率约50%,仅拓荆单一客户即有望贡献约5亿元净利润,对应市值弹性空间近200亿。随着拓荆202
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商业航天观点&推荐更新
20251221-中金军工-商业航天观点&推荐更新 近期商业航天涨幅可观,部分投资人存在“畏高”、“兑现”情绪。沿用我们年中提出的政策、技术、资本三维度分析框架,我们认为明年商业航天将从导入期向成长初期过渡,还处于加速发展的通道,卫星招标、发射量至少翻倍增长,仍是有明确机会、需要重视的方向: (1)2026年SpaceX IPO目标估值1.5万亿美元,将成为全球最大IPO。国内某部委正发起规模空前的前沿产业投资基金,这将有助于加速商业航天产业发展,缩小中美头部企业估值差距。 (2)部分投资人博弈
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信科移动
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三个视角继续看多锡价251221
() 三个视角继续看多锡价251221 本轮锡价自9月底启动到现在涨了24%,背后是宏微观共振驱动——9月进入降息周期,与10月后缅甸、印尼、刚果频现供给侧扰动。 丝滑涨到现在,我们不得不问的问题是,拉涨的资金是基于什么逻辑在交易?我们提供三个视角,将锡与钨、铜、银串联起来观察,并持续看好锡价表现: 一、相似的供给格局与3X成本定价 过去十年主流金属价格都有可观涨幅,而钨钼锑过去十年的产量CAGR都是负增长,紧随其后是锡0.5%、铜2%,体现出这些品种在供应端的天然限制。 不难发现目前钨钼锑的稳
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聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20)
(合锻智能)⭕【中信证券新材料】聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20) ‼【行业观点】:国内装置有序推进,政策定位不断提高;海外在特朗普媒体科技集团与TAE合并后,出现第一家核聚变装置上市公司,并预期将迎连续催化。 ‼【潜在催化展望】 CFEDR等装置推进及大额招标; 两重资金拨付; Helion净能量增益等海外催化; 上海超导上市; 2026.1.16-1.17 核聚变能科技与产业大会等等; ‼【本周关键进展】 ① 12月16日,美国能源部表示将设立聚变办公室,以推动聚变电站落地。
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中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控 [玫瑰]事件:中国神华12月20日披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,明确对价及支付方案。 [玫瑰]草案:调整范围,明确对价。 ①资产范围收缩:剔除国家能源集团电子商务有限公司100%股权。 ②收购对价明确:1335.98亿元(含49.27化工公司增资),溢价率59.52%(当前上市公司PB(LF)2.03),30%发股400.80亿元+70%现金935.19亿元。 ③股份发行价格:【30.38 元/股,剔除中期
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中国神华
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黄金珠宝板块观点更新
()黄金珠宝板块观点更新 [太阳]个股信息 (1)潮宏基:我们预计公司12月上旬终端店均增速在20%+,环比有所降速主要系基数原因(24年11月+20%,12月+30%以上),仍保持较高景气度;开店方面,Q4以来按预期节奏推进。 (2)老铺黄金:继线上“双12”后,上海所有门店开启“新年礼遇”,折扣力度在9折左右,国内外其他门店也有年中庆/圣诞活动,折扣力度在9-9.5折不等;综合来看,25Q4销售预期乐观。 (3)周大福:官宣12月19日调整部分定价首饰价格,我们认为可能是因为金价12月再度上
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菜百股份
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存储新技术中的alpha,推荐#星环科技
()存储新技术中的alpha,推荐#星环科技 #AI推理带来新的GPU存储架构。AI推理需要小数据块,高并发,大存储容量。英伟达规划把控制路径和数据路径都放在GPU里,硬件GPU直连SSD增加存储量和传输速率,SCADA软件架构控制存储IO。 #底层硬件变革带动软件重构GPU-Native数据库呼之欲出。架构层面发生变化。从“以CPU为中心”到“以GPU为中心”,数据库软件需要围绕 GPU的数据获取和处理能力重新设计,核心组件层面升级改造。 #产业进展逐步加快: 硬件方面:8月,闪迪与SK海力士
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星环科技
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浩瀚深度688292:网络可视化龙头
浩瀚深度688292:网络可视化龙头,深度受益于数据要素与AI算力网络建设 核心观点: 浩瀚深度是国内网络可视化领域的领先企业,其核心技术产品是数字时代的“数据管道监控与安全阀门”。在数据要素市场化与AI算力网络建设浪潮下,公司迎来明确的增量市场机遇。 核心逻辑: 1. 核心业务基石稳固:网络可视化基础架构的“隐形冠军”。 公司长期专注于互联网流量监测、数据采集与分析系统,是运营商等大型网络基础设施的“必备工具”,为网络优化、安全保障和价值经营提供关键支撑。该业务与网络流量增长强绑定,需求持续且
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浩瀚深度
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中金公司复牌点评
#中金公司复牌点评 [玫瑰]合并预案如何解读?充分考虑市场估值及买卖方利益,东兴证券A股股东每1股换0.4373股中金公司A股,信达证券A股股东每1股换0.5188股中金公司A股,中金A/信达/东兴的换股价分别为36.91元/19.15元/16.14元,换股溢价率分别为0%/0%/26%; 信达/东兴的现金选择权分别为17.79元/13.13元,中金A/H的收购请求权价格为34.8元/18.86港元,保护垫诚意十足。 [玫瑰]合并节奏如何预期?前有国泰海通的示范案例(半年完成吸并换股),中金公司
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特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会
()特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会! [太阳]特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。 [太阳]26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,出货端全年预计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供
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2025-12-22 15:12:02
振华股份:金属铬出口增长,下游需求旺盛
() 【东财化工】振华股份:金属铬出口增长,下游需求旺盛 #金属铬出口环比增长。2025年11月,我国金属铬出口量1624吨,环比增长20.31%。 #海内外需求旺盛,铬系产品价格较年初上涨。2024年以来海内外高温合金对金属铬需求的快速增长,带动上游铬盐需求增加(产业链为:铬矿-铬酸钠-重铬酸钠-铬酸酐-氧化铬绿-金属铬),价格具有一定上行动力。国内航空方面,随着国产化替代不断推进,未来10年军用、民用航空领域高温合金的使用将持续增加;航天方面,高温合金是火箭发动机制造不可或缺的一部分,未来火
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振华股份
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光纤板块五问五答,持续坚定看好
() 光纤板块五问五答,持续坚定看好【中信通信】 近期我们坚定推荐光纤,针对供给、需求、AI增量、弹性、标的五个维度,再次详细汇报: [太阳]Q1:全球光纤供给能很快提升吗? A1:供给很难快速提升!根据调研,长飞/烽火/亨通/中天的光棒产能分别约4000/2200/2500/2200吨,一吨光棒拉3.5万芯公里光纤,中国四龙头光纤产能约3.8亿芯公里。预计康宁、藤仓、住友、古河、普睿司曼等海外厂商光纤产能加总约2亿芯公里。全球光纤供给累计约6亿芯公里。 光棒扩产非常难:依赖高纯度石英玻璃、四氯
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亨通光电
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重视T机器人供应链重塑机会,春季躁动必配板块
() 【HA新兴产业】重视T机器人供应链重塑机会,春季躁动必配板块 #T机器人节奏: 1、圣诞节后样机汇报给Elon(两位数); 2、3月引入新供应商以及模组三供/四供+明确销售策略; 3、7/8月工厂端+B端外部供应明确,北美/柏林/上海超级工厂改造,外部客户销售。 #近期变化:灵巧手处于快速迭代的阶段,电机导入全新谐波磁场方案,全面对接灵巧手+身体关节。 #结论:重视3月份供应链的变化,明确新供应商导入为量产做充足准备,同步国产链上市进展有明确时间,当下适合为春季躁动做准备,机器人板块极具性
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长芯博创:谷歌通信系统方案提供商
长芯博创:谷歌通信系统方案提供商 [庆祝] 为什么重视谷歌链:1. 美国能源部联手谷歌OpenAI等24巨头,启动国家版本的#AI曼哈顿计划;2.与NV炉边谈话,再次深化双方合作;3. Gemini模型为全球第一梯队并与旗下各种应用结合,banana持续火爆出圈;4.26年TPU芯片出货量持续上调至#500万颗+;5.获得巴菲特旗下公司认可。综上,软硬结合,构成谷歌独一无二的AI地位。谷歌链中除了光模块提供商中际xys,PCB提供商胜宏沪电,建议重视长芯博创,公司是老牌且核心谷歌的供应商,双方商
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HW砸开商业航天新赛道!板块迎来史诗级催化
() [红包]HW砸开商业航天新赛道!板块迎来史诗级催化! [太阳]在12月21日举办的2025文昌国际航空航天论坛上,#HW与海南国际商业航天发射有限公司、文昌航天城管理局正式签署战略合作框架协议,宣告全面杀入商业航天领域。这一步棋,不仅是华为在硬科技赛道的又一次重磅布局,更是给国内商业航天板块送上了核弹级利好。 [太阳]HW的入场绝非简单的业务拓展:其在通信技术、人工智能、芯片设计、卫星导航等领域的技术积淀,能直接补齐国内商业航天在测控通信、星上算力、地面终端等环节的短板,推动商业航天从“拼
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珂玛科技:重大突破,设备端实现0到1,开启第二成长曲线
珂玛科技:重大突破,设备端实现0到1,开启第二成长曲线 近期产业跟踪显示,公司在高端加热器领域取得关键进展——其核心加热器产品已成功导入国内薄膜沉积设备龙头拓荆科技,并实现批量订单落地。此次突破标志着珂玛正式从晶圆厂客户延伸至设备商供应链,打开了成长天花板。 市场空间与弹性测算: 以拓荆为例,预计2025年其薄膜沉积设备出货量约1500腔,对应加热器需求规模约10亿元。该业务毛利率有望达70%以上,净利率约50%,仅拓荆单一客户即有望贡献约5亿元净利润,对应市值弹性空间近200亿。随着拓荆202
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商业航天观点&推荐更新
20251221-中金军工-商业航天观点&推荐更新 近期商业航天涨幅可观,部分投资人存在“畏高”、“兑现”情绪。沿用我们年中提出的政策、技术、资本三维度分析框架,我们认为明年商业航天将从导入期向成长初期过渡,还处于加速发展的通道,卫星招标、发射量至少翻倍增长,仍是有明确机会、需要重视的方向: (1)2026年SpaceX IPO目标估值1.5万亿美元,将成为全球最大IPO。国内某部委正发起规模空前的前沿产业投资基金,这将有助于加速商业航天产业发展,缩小中美头部企业估值差距。 (2)部分投资人博弈
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三个视角继续看多锡价251221
() 三个视角继续看多锡价251221 本轮锡价自9月底启动到现在涨了24%,背后是宏微观共振驱动——9月进入降息周期,与10月后缅甸、印尼、刚果频现供给侧扰动。 丝滑涨到现在,我们不得不问的问题是,拉涨的资金是基于什么逻辑在交易?我们提供三个视角,将锡与钨、铜、银串联起来观察,并持续看好锡价表现: 一、相似的供给格局与3X成本定价 过去十年主流金属价格都有可观涨幅,而钨钼锑过去十年的产量CAGR都是负增长,紧随其后是锡0.5%、铜2%,体现出这些品种在供应端的天然限制。 不难发现目前钨钼锑的稳
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聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20)
(合锻智能)⭕【中信证券新材料】聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20) ‼【行业观点】:国内装置有序推进,政策定位不断提高;海外在特朗普媒体科技集团与TAE合并后,出现第一家核聚变装置上市公司,并预期将迎连续催化。 ‼【潜在催化展望】 CFEDR等装置推进及大额招标; 两重资金拨付; Helion净能量增益等海外催化; 上海超导上市; 2026.1.16-1.17 核聚变能科技与产业大会等等; ‼【本周关键进展】 ① 12月16日,美国能源部表示将设立聚变办公室,以推动聚变电站落地。
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中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控 [玫瑰]事件:中国神华12月20日披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,明确对价及支付方案。 [玫瑰]草案:调整范围,明确对价。 ①资产范围收缩:剔除国家能源集团电子商务有限公司100%股权。 ②收购对价明确:1335.98亿元(含49.27化工公司增资),溢价率59.52%(当前上市公司PB(LF)2.03),30%发股400.80亿元+70%现金935.19亿元。 ③股份发行价格:【30.38 元/股,剔除中期
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黄金珠宝板块观点更新
()黄金珠宝板块观点更新 [太阳]个股信息 (1)潮宏基:我们预计公司12月上旬终端店均增速在20%+,环比有所降速主要系基数原因(24年11月+20%,12月+30%以上),仍保持较高景气度;开店方面,Q4以来按预期节奏推进。 (2)老铺黄金:继线上“双12”后,上海所有门店开启“新年礼遇”,折扣力度在9折左右,国内外其他门店也有年中庆/圣诞活动,折扣力度在9-9.5折不等;综合来看,25Q4销售预期乐观。 (3)周大福:官宣12月19日调整部分定价首饰价格,我们认为可能是因为金价12月再度上
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存储新技术中的alpha,推荐#星环科技
()存储新技术中的alpha,推荐#星环科技 #AI推理带来新的GPU存储架构。AI推理需要小数据块,高并发,大存储容量。英伟达规划把控制路径和数据路径都放在GPU里,硬件GPU直连SSD增加存储量和传输速率,SCADA软件架构控制存储IO。 #底层硬件变革带动软件重构GPU-Native数据库呼之欲出。架构层面发生变化。从“以CPU为中心”到“以GPU为中心”,数据库软件需要围绕 GPU的数据获取和处理能力重新设计,核心组件层面升级改造。 #产业进展逐步加快: 硬件方面:8月,闪迪与SK海力士
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浩瀚深度688292:网络可视化龙头
浩瀚深度688292:网络可视化龙头,深度受益于数据要素与AI算力网络建设 核心观点: 浩瀚深度是国内网络可视化领域的领先企业,其核心技术产品是数字时代的“数据管道监控与安全阀门”。在数据要素市场化与AI算力网络建设浪潮下,公司迎来明确的增量市场机遇。 核心逻辑: 1. 核心业务基石稳固:网络可视化基础架构的“隐形冠军”。 公司长期专注于互联网流量监测、数据采集与分析系统,是运营商等大型网络基础设施的“必备工具”,为网络优化、安全保障和价值经营提供关键支撑。该业务与网络流量增长强绑定,需求持续且
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中金公司复牌点评
#中金公司复牌点评 [玫瑰]合并预案如何解读?充分考虑市场估值及买卖方利益,东兴证券A股股东每1股换0.4373股中金公司A股,信达证券A股股东每1股换0.5188股中金公司A股,中金A/信达/东兴的换股价分别为36.91元/19.15元/16.14元,换股溢价率分别为0%/0%/26%; 信达/东兴的现金选择权分别为17.79元/13.13元,中金A/H的收购请求权价格为34.8元/18.86港元,保护垫诚意十足。 [玫瑰]合并节奏如何预期?前有国泰海通的示范案例(半年完成吸并换股),中金公司
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特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会
()特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会! [太阳]特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。 [太阳]26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,出货端全年预计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供
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振华股份:金属铬出口增长,下游需求旺盛
() 【东财化工】振华股份:金属铬出口增长,下游需求旺盛 #金属铬出口环比增长。2025年11月,我国金属铬出口量1624吨,环比增长20.31%。 #海内外需求旺盛,铬系产品价格较年初上涨。2024年以来海内外高温合金对金属铬需求的快速增长,带动上游铬盐需求增加(产业链为:铬矿-铬酸钠-重铬酸钠-铬酸酐-氧化铬绿-金属铬),价格具有一定上行动力。国内航空方面,随着国产化替代不断推进,未来10年军用、民用航空领域高温合金的使用将持续增加;航天方面,高温合金是火箭发动机制造不可或缺的一部分,未来火
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光纤板块五问五答,持续坚定看好
() 光纤板块五问五答,持续坚定看好【中信通信】 近期我们坚定推荐光纤,针对供给、需求、AI增量、弹性、标的五个维度,再次详细汇报: [太阳]Q1:全球光纤供给能很快提升吗? A1:供给很难快速提升!根据调研,长飞/烽火/亨通/中天的光棒产能分别约4000/2200/2500/2200吨,一吨光棒拉3.5万芯公里光纤,中国四龙头光纤产能约3.8亿芯公里。预计康宁、藤仓、住友、古河、普睿司曼等海外厂商光纤产能加总约2亿芯公里。全球光纤供给累计约6亿芯公里。 光棒扩产非常难:依赖高纯度石英玻璃、四氯
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重视T机器人供应链重塑机会,春季躁动必配板块
() 【HA新兴产业】重视T机器人供应链重塑机会,春季躁动必配板块 #T机器人节奏: 1、圣诞节后样机汇报给Elon(两位数); 2、3月引入新供应商以及模组三供/四供+明确销售策略; 3、7/8月工厂端+B端外部供应明确,北美/柏林/上海超级工厂改造,外部客户销售。 #近期变化:灵巧手处于快速迭代的阶段,电机导入全新谐波磁场方案,全面对接灵巧手+身体关节。 #结论:重视3月份供应链的变化,明确新供应商导入为量产做充足准备,同步国产链上市进展有明确时间,当下适合为春季躁动做准备,机器人板块极具性
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豌豆射手
2025-12-22 13:58:06
长芯博创:谷歌通信系统方案提供商
长芯博创:谷歌通信系统方案提供商 [庆祝] 为什么重视谷歌链:1. 美国能源部联手谷歌OpenAI等24巨头,启动国家版本的#AI曼哈顿计划;2.与NV炉边谈话,再次深化双方合作;3. Gemini模型为全球第一梯队并与旗下各种应用结合,banana持续火爆出圈;4.26年TPU芯片出货量持续上调至#500万颗+;5.获得巴菲特旗下公司认可。综上,软硬结合,构成谷歌独一无二的AI地位。谷歌链中除了光模块提供商中际xys,PCB提供商胜宏沪电,建议重视长芯博创,公司是老牌且核心谷歌的供应商,双方商
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HW砸开商业航天新赛道!板块迎来史诗级催化
() [红包]HW砸开商业航天新赛道!板块迎来史诗级催化! [太阳]在12月21日举办的2025文昌国际航空航天论坛上,#HW与海南国际商业航天发射有限公司、文昌航天城管理局正式签署战略合作框架协议,宣告全面杀入商业航天领域。这一步棋,不仅是华为在硬科技赛道的又一次重磅布局,更是给国内商业航天板块送上了核弹级利好。 [太阳]HW的入场绝非简单的业务拓展:其在通信技术、人工智能、芯片设计、卫星导航等领域的技术积淀,能直接补齐国内商业航天在测控通信、星上算力、地面终端等环节的短板,推动商业航天从“拼
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中国卫通
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2025-12-22 10:34:28
珂玛科技:重大突破,设备端实现0到1,开启第二成长曲线
珂玛科技:重大突破,设备端实现0到1,开启第二成长曲线 近期产业跟踪显示,公司在高端加热器领域取得关键进展——其核心加热器产品已成功导入国内薄膜沉积设备龙头拓荆科技,并实现批量订单落地。此次突破标志着珂玛正式从晶圆厂客户延伸至设备商供应链,打开了成长天花板。 市场空间与弹性测算: 以拓荆为例,预计2025年其薄膜沉积设备出货量约1500腔,对应加热器需求规模约10亿元。该业务毛利率有望达70%以上,净利率约50%,仅拓荆单一客户即有望贡献约5亿元净利润,对应市值弹性空间近200亿。随着拓荆202
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商业航天观点&推荐更新
20251221-中金军工-商业航天观点&推荐更新 近期商业航天涨幅可观,部分投资人存在“畏高”、“兑现”情绪。沿用我们年中提出的政策、技术、资本三维度分析框架,我们认为明年商业航天将从导入期向成长初期过渡,还处于加速发展的通道,卫星招标、发射量至少翻倍增长,仍是有明确机会、需要重视的方向: (1)2026年SpaceX IPO目标估值1.5万亿美元,将成为全球最大IPO。国内某部委正发起规模空前的前沿产业投资基金,这将有助于加速商业航天产业发展,缩小中美头部企业估值差距。 (2)部分投资人博弈
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2025-12-21 20:02:50
三个视角继续看多锡价251221
() 三个视角继续看多锡价251221 本轮锡价自9月底启动到现在涨了24%,背后是宏微观共振驱动——9月进入降息周期,与10月后缅甸、印尼、刚果频现供给侧扰动。 丝滑涨到现在,我们不得不问的问题是,拉涨的资金是基于什么逻辑在交易?我们提供三个视角,将锡与钨、铜、银串联起来观察,并持续看好锡价表现: 一、相似的供给格局与3X成本定价 过去十年主流金属价格都有可观涨幅,而钨钼锑过去十年的产量CAGR都是负增长,紧随其后是锡0.5%、铜2%,体现出这些品种在供应端的天然限制。 不难发现目前钨钼锑的稳
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2025-12-21 19:52:25
聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20)
(合锻智能)⭕【中信证券新材料】聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20) ‼【行业观点】:国内装置有序推进,政策定位不断提高;海外在特朗普媒体科技集团与TAE合并后,出现第一家核聚变装置上市公司,并预期将迎连续催化。 ‼【潜在催化展望】 CFEDR等装置推进及大额招标; 两重资金拨付; Helion净能量增益等海外催化; 上海超导上市; 2026.1.16-1.17 核聚变能科技与产业大会等等; ‼【本周关键进展】 ① 12月16日,美国能源部表示将设立聚变办公室,以推动聚变电站落地。
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爱科赛博
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中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控 [玫瑰]事件:中国神华12月20日披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,明确对价及支付方案。 [玫瑰]草案:调整范围,明确对价。 ①资产范围收缩:剔除国家能源集团电子商务有限公司100%股权。 ②收购对价明确:1335.98亿元(含49.27化工公司增资),溢价率59.52%(当前上市公司PB(LF)2.03),30%发股400.80亿元+70%现金935.19亿元。 ③股份发行价格:【30.38 元/股,剔除中期
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中国神华
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2025-12-19 13:25:23
黄金珠宝板块观点更新
()黄金珠宝板块观点更新 [太阳]个股信息 (1)潮宏基:我们预计公司12月上旬终端店均增速在20%+,环比有所降速主要系基数原因(24年11月+20%,12月+30%以上),仍保持较高景气度;开店方面,Q4以来按预期节奏推进。 (2)老铺黄金:继线上“双12”后,上海所有门店开启“新年礼遇”,折扣力度在9折左右,国内外其他门店也有年中庆/圣诞活动,折扣力度在9-9.5折不等;综合来看,25Q4销售预期乐观。 (3)周大福:官宣12月19日调整部分定价首饰价格,我们认为可能是因为金价12月再度上
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菜百股份
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存储新技术中的alpha,推荐#星环科技
()存储新技术中的alpha,推荐#星环科技 #AI推理带来新的GPU存储架构。AI推理需要小数据块,高并发,大存储容量。英伟达规划把控制路径和数据路径都放在GPU里,硬件GPU直连SSD增加存储量和传输速率,SCADA软件架构控制存储IO。 #底层硬件变革带动软件重构GPU-Native数据库呼之欲出。架构层面发生变化。从“以CPU为中心”到“以GPU为中心”,数据库软件需要围绕 GPU的数据获取和处理能力重新设计,核心组件层面升级改造。 #产业进展逐步加快: 硬件方面:8月,闪迪与SK海力士
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浩瀚深度688292:网络可视化龙头
浩瀚深度688292:网络可视化龙头,深度受益于数据要素与AI算力网络建设 核心观点: 浩瀚深度是国内网络可视化领域的领先企业,其核心技术产品是数字时代的“数据管道监控与安全阀门”。在数据要素市场化与AI算力网络建设浪潮下,公司迎来明确的增量市场机遇。 核心逻辑: 1. 核心业务基石稳固:网络可视化基础架构的“隐形冠军”。 公司长期专注于互联网流量监测、数据采集与分析系统,是运营商等大型网络基础设施的“必备工具”,为网络优化、安全保障和价值经营提供关键支撑。该业务与网络流量增长强绑定,需求持续且
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浩瀚深度
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中金公司复牌点评
#中金公司复牌点评 [玫瑰]合并预案如何解读?充分考虑市场估值及买卖方利益,东兴证券A股股东每1股换0.4373股中金公司A股,信达证券A股股东每1股换0.5188股中金公司A股,中金A/信达/东兴的换股价分别为36.91元/19.15元/16.14元,换股溢价率分别为0%/0%/26%; 信达/东兴的现金选择权分别为17.79元/13.13元,中金A/H的收购请求权价格为34.8元/18.86港元,保护垫诚意十足。 [玫瑰]合并节奏如何预期?前有国泰海通的示范案例(半年完成吸并换股),中金公司
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中金公司
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2025-12-17 19:02:59
特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会
()特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会! [太阳]特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。 [太阳]26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,出货端全年预计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供
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浙江荣泰
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2025-12-22 15:12:02
振华股份:金属铬出口增长,下游需求旺盛
() 【东财化工】振华股份:金属铬出口增长,下游需求旺盛 #金属铬出口环比增长。2025年11月,我国金属铬出口量1624吨,环比增长20.31%。 #海内外需求旺盛,铬系产品价格较年初上涨。2024年以来海内外高温合金对金属铬需求的快速增长,带动上游铬盐需求增加(产业链为:铬矿-铬酸钠-重铬酸钠-铬酸酐-氧化铬绿-金属铬),价格具有一定上行动力。国内航空方面,随着国产化替代不断推进,未来10年军用、民用航空领域高温合金的使用将持续增加;航天方面,高温合金是火箭发动机制造不可或缺的一部分,未来火
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振华股份
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光纤板块五问五答,持续坚定看好
() 光纤板块五问五答,持续坚定看好【中信通信】 近期我们坚定推荐光纤,针对供给、需求、AI增量、弹性、标的五个维度,再次详细汇报: [太阳]Q1:全球光纤供给能很快提升吗? A1:供给很难快速提升!根据调研,长飞/烽火/亨通/中天的光棒产能分别约4000/2200/2500/2200吨,一吨光棒拉3.5万芯公里光纤,中国四龙头光纤产能约3.8亿芯公里。预计康宁、藤仓、住友、古河、普睿司曼等海外厂商光纤产能加总约2亿芯公里。全球光纤供给累计约6亿芯公里。 光棒扩产非常难:依赖高纯度石英玻璃、四氯
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亨通光电
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重视T机器人供应链重塑机会,春季躁动必配板块
() 【HA新兴产业】重视T机器人供应链重塑机会,春季躁动必配板块 #T机器人节奏: 1、圣诞节后样机汇报给Elon(两位数); 2、3月引入新供应商以及模组三供/四供+明确销售策略; 3、7/8月工厂端+B端外部供应明确,北美/柏林/上海超级工厂改造,外部客户销售。 #近期变化:灵巧手处于快速迭代的阶段,电机导入全新谐波磁场方案,全面对接灵巧手+身体关节。 #结论:重视3月份供应链的变化,明确新供应商导入为量产做充足准备,同步国产链上市进展有明确时间,当下适合为春季躁动做准备,机器人板块极具性
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恒帅股份
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长芯博创:谷歌通信系统方案提供商
长芯博创:谷歌通信系统方案提供商 [庆祝] 为什么重视谷歌链:1. 美国能源部联手谷歌OpenAI等24巨头,启动国家版本的#AI曼哈顿计划;2.与NV炉边谈话,再次深化双方合作;3. Gemini模型为全球第一梯队并与旗下各种应用结合,banana持续火爆出圈;4.26年TPU芯片出货量持续上调至#500万颗+;5.获得巴菲特旗下公司认可。综上,软硬结合,构成谷歌独一无二的AI地位。谷歌链中除了光模块提供商中际xys,PCB提供商胜宏沪电,建议重视长芯博创,公司是老牌且核心谷歌的供应商,双方商
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长芯博创
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HW砸开商业航天新赛道!板块迎来史诗级催化
() [红包]HW砸开商业航天新赛道!板块迎来史诗级催化! [太阳]在12月21日举办的2025文昌国际航空航天论坛上,#HW与海南国际商业航天发射有限公司、文昌航天城管理局正式签署战略合作框架协议,宣告全面杀入商业航天领域。这一步棋,不仅是华为在硬科技赛道的又一次重磅布局,更是给国内商业航天板块送上了核弹级利好。 [太阳]HW的入场绝非简单的业务拓展:其在通信技术、人工智能、芯片设计、卫星导航等领域的技术积淀,能直接补齐国内商业航天在测控通信、星上算力、地面终端等环节的短板,推动商业航天从“拼
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中国卫通
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珂玛科技:重大突破,设备端实现0到1,开启第二成长曲线
珂玛科技:重大突破,设备端实现0到1,开启第二成长曲线 近期产业跟踪显示,公司在高端加热器领域取得关键进展——其核心加热器产品已成功导入国内薄膜沉积设备龙头拓荆科技,并实现批量订单落地。此次突破标志着珂玛正式从晶圆厂客户延伸至设备商供应链,打开了成长天花板。 市场空间与弹性测算: 以拓荆为例,预计2025年其薄膜沉积设备出货量约1500腔,对应加热器需求规模约10亿元。该业务毛利率有望达70%以上,净利率约50%,仅拓荆单一客户即有望贡献约5亿元净利润,对应市值弹性空间近200亿。随着拓荆202
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珂玛科技
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商业航天观点&推荐更新
20251221-中金军工-商业航天观点&推荐更新 近期商业航天涨幅可观,部分投资人存在“畏高”、“兑现”情绪。沿用我们年中提出的政策、技术、资本三维度分析框架,我们认为明年商业航天将从导入期向成长初期过渡,还处于加速发展的通道,卫星招标、发射量至少翻倍增长,仍是有明确机会、需要重视的方向: (1)2026年SpaceX IPO目标估值1.5万亿美元,将成为全球最大IPO。国内某部委正发起规模空前的前沿产业投资基金,这将有助于加速商业航天产业发展,缩小中美头部企业估值差距。 (2)部分投资人博弈
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三个视角继续看多锡价251221
() 三个视角继续看多锡价251221 本轮锡价自9月底启动到现在涨了24%,背后是宏微观共振驱动——9月进入降息周期,与10月后缅甸、印尼、刚果频现供给侧扰动。 丝滑涨到现在,我们不得不问的问题是,拉涨的资金是基于什么逻辑在交易?我们提供三个视角,将锡与钨、铜、银串联起来观察,并持续看好锡价表现: 一、相似的供给格局与3X成本定价 过去十年主流金属价格都有可观涨幅,而钨钼锑过去十年的产量CAGR都是负增长,紧随其后是锡0.5%、铜2%,体现出这些品种在供应端的天然限制。 不难发现目前钨钼锑的稳
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聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20)
(合锻智能)⭕【中信证券新材料】聚变周报更新内容部分总结(12.14-12.20) ‼【行业观点】:国内装置有序推进,政策定位不断提高;海外在特朗普媒体科技集团与TAE合并后,出现第一家核聚变装置上市公司,并预期将迎连续催化。 ‼【潜在催化展望】 CFEDR等装置推进及大额招标; 两重资金拨付; Helion净能量增益等海外催化; 上海超导上市; 2026.1.16-1.17 核聚变能科技与产业大会等等; ‼【本周关键进展】 ① 12月16日,美国能源部表示将设立聚变办公室,以推动聚变电站落地。
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中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控
中国神华资产并购草案提示~定价不贵,摊薄可控 [玫瑰]事件:中国神华12月20日披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》,明确对价及支付方案。 [玫瑰]草案:调整范围,明确对价。 ①资产范围收缩:剔除国家能源集团电子商务有限公司100%股权。 ②收购对价明确:1335.98亿元(含49.27化工公司增资),溢价率59.52%(当前上市公司PB(LF)2.03),30%发股400.80亿元+70%现金935.19亿元。 ③股份发行价格:【30.38 元/股,剔除中期
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黄金珠宝板块观点更新
()黄金珠宝板块观点更新 [太阳]个股信息 (1)潮宏基:我们预计公司12月上旬终端店均增速在20%+,环比有所降速主要系基数原因(24年11月+20%,12月+30%以上),仍保持较高景气度;开店方面,Q4以来按预期节奏推进。 (2)老铺黄金:继线上“双12”后,上海所有门店开启“新年礼遇”,折扣力度在9折左右,国内外其他门店也有年中庆/圣诞活动,折扣力度在9-9.5折不等;综合来看,25Q4销售预期乐观。 (3)周大福:官宣12月19日调整部分定价首饰价格,我们认为可能是因为金价12月再度上
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存储新技术中的alpha,推荐#星环科技
()存储新技术中的alpha,推荐#星环科技 #AI推理带来新的GPU存储架构。AI推理需要小数据块,高并发,大存储容量。英伟达规划把控制路径和数据路径都放在GPU里,硬件GPU直连SSD增加存储量和传输速率,SCADA软件架构控制存储IO。 #底层硬件变革带动软件重构GPU-Native数据库呼之欲出。架构层面发生变化。从“以CPU为中心”到“以GPU为中心”,数据库软件需要围绕 GPU的数据获取和处理能力重新设计,核心组件层面升级改造。 #产业进展逐步加快: 硬件方面:8月,闪迪与SK海力士
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浩瀚深度688292:网络可视化龙头
浩瀚深度688292:网络可视化龙头,深度受益于数据要素与AI算力网络建设 核心观点: 浩瀚深度是国内网络可视化领域的领先企业,其核心技术产品是数字时代的“数据管道监控与安全阀门”。在数据要素市场化与AI算力网络建设浪潮下,公司迎来明确的增量市场机遇。 核心逻辑: 1. 核心业务基石稳固:网络可视化基础架构的“隐形冠军”。 公司长期专注于互联网流量监测、数据采集与分析系统,是运营商等大型网络基础设施的“必备工具”,为网络优化、安全保障和价值经营提供关键支撑。该业务与网络流量增长强绑定,需求持续且
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中金公司复牌点评
#中金公司复牌点评 [玫瑰]合并预案如何解读?充分考虑市场估值及买卖方利益,东兴证券A股股东每1股换0.4373股中金公司A股,信达证券A股股东每1股换0.5188股中金公司A股,中金A/信达/东兴的换股价分别为36.91元/19.15元/16.14元,换股溢价率分别为0%/0%/26%; 信达/东兴的现金选择权分别为17.79元/13.13元,中金A/H的收购请求权价格为34.8元/18.86港元,保护垫诚意十足。 [玫瑰]合并节奏如何预期?前有国泰海通的示范案例(半年完成吸并换股),中金公司
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特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会
()特斯拉optimus发包在即,再次强call确定性标的机会! [太阳]特斯拉本周完成国内机器人产业链审厂,月底即将进入密集发包期。审厂包括拓普、恒立、荣泰、斯菱、新剑、科达利等公司,核心交流量产规划、图纸更新的核心因素。预期特斯拉有望在年底发包,有望开启新一轮板块大行情。 [太阳]26年T链量产元年,整体指引10w台+,供应商已陆续开启扩产。目前看T给供应商26年产能指引在10w台级别,考虑26H1产能爬坡,出货端全年预计在几万台级别,目前荣泰、五洲、北特等公司已公告海外产能扩产计划,其他供
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