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2025-09-02 18:41:39
思摩尔国际投资价值持续凸显~
思摩尔国际投资价值持续凸显~ #近期股价回调主要系资金风格所致,叠加英美半年报后处于事件真空期。公司实际经营情况持续改善、收入逐月创新高,我们认为多项承压因素已见实际拐点、叠加HNB步入加速扩张期,推荐逐渐布局。 [玫瑰]费用的拐点:2025H1公司毛销售/管理/研发费用率分别为8.2%/10.1%/12.0%(同比分别+0.8pct/+3.4pct/-3.1pct)。1)公司积极优化研发支出,已减少雾化产品研发投入,并将部分开支资本化,#研发费用率已自高点15.0%稳步下滑,未来有望持续改善;
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思摩尔国际
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2025-09-02 18:25:47
中熔电气HVDC熔断器业务更新
[太阳]中熔电气HVDC熔断器业务更新: [玫瑰]目前给维谛做方案,+/-400V HVDC产品,单柜价值量1-1.5w,按照台达+/-400V Sidecar 800KW、科士达720Kw,我们估计+/-400V 功率整体在600-800KW之间,当前给维谛送样方案包括电力熔断器、激励熔断器产品,估计电力熔断器产品进展会更快,基于上述参数和价值量,单w价格约0.02元。如果采用激励熔断器方案,价值量至少再提升50%。 [玫瑰]按照26年英伟达GB 15GW、ASIC 7-8GW,合计22KW。
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中熔电气
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2025-09-02 08:19:35
把握兆易创新每次意料之内的“超预期”催化
【DW电子】把握兆易创新每次意料之内的“超预期”催化 [烟花]把握唯一,收获每一次“超预期” 此前我们持续强调公司在AI存力的“唯一性”、“稀缺性”。稀缺性来自工艺/产能的唯一,来自国产化需求的唯一。这意味无论着无论是云端的GPU/ASIC,还是端侧的NPU。只要不适配HBM,最终均需要和兆易创新合作。 ❗️跟踪每个项目进展很难,把握主线大逻辑很关键。国内NPU、ASIC、GPU厂商的数量,#就决定了后续兆易项目合作“超预期”的次数。 公司主业已能支持1000亿市值,AI定制化存储再看1000亿
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兆易创新
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2025-09-02 06:17:21
有色大牛市,强Call铜金
【方正金属】有色大牛市,强Call铜金 核心观点:重视金融属性助推有色价格整体上行,重视牛市背景下有色估值体系重构。守正铜、金,出奇稀土、小金属。 工业金属:金融属性+工业属性催化共振,看好铜板块行情持续性 上周美元指数持续下跌,工业金属商品价格上涨;宏观预期回暖,铜铝权益板块估值持续修复; 行业方面,据SMM预测,9月中国电解铜产量或环比大幅下降5万吨,主要由于冶炼厂检修及阳极铜供应紧张,情况可能延续至年底; 近期铜行业扰动较多,叠加国内即将进入“金九银十”旺季,有望催化铜价继续向上; 叠加降
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盛新锂能
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2025-09-01 19:13:30
250901-IDC观点更新
#250901-IDC观点更新 今日部分IDC企业大涨,主要受益于阿里巴巴387亿资本开支等超预期。我们看好IDC板块投资机遇:供给端审批收紧,行业出清逐渐完成,新签及续签订单价格已逐步触底。云厂商需求明确,参考当前的上架进度及AI算力供需情况,看好后续大订单落地带来的节奏。 主要公司观点更新: 【数据港】 --与阿里云深度绑定,营收中98%来自阿里,是上游 CapEx 投入的重要承接方。 --廊坊项目交付在即,其他资产已进入稳定计费期,营收增速稳中向好。 --公司正积极维护和拓展头部客户。 -
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数据港
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2025-08-29 18:25:45
阿里Capex大超预期,我们怎么看
【民生电子】阿里Capex大超预期,我们怎么看 [玫瑰]领导好,今日阿里发布CY25Q2财报,其中Q2资本开支386.8亿元,同比增长219.8%,环比增长57.1%,我们在此解读如下: ➠Capex大超预期:考虑H20禁售影响,公司资本开支仍环比大增,大超市场预期! ➠AI需求强劲:阿里在财报中强调,在持续强劲的AI需求推动下,云智能集团收入加速增长,同比增长26%,其中AI相关产品收入连续第八个季度实现三位数增长,未来将围绕AI+云的战略重心继续坚定投入。 ➠Q3展望:阿里8月已启动新一轮招
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中兴通讯
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2025-08-29 17:09:08
三祥新材重要更新:锆铪分离具备产业化条件
[红包]三祥新材重要更新:锆铪分离具备产业化条件,中试线产品满足电子级要求【东北先进材料&石化 杨占魁】 [烟花]变化1:锆铪分离具备产业化条件,2026年或贡献重要业绩增量 2025年4月,公司签署《锆铪分离纯化技术转让合同》获得锆铪分离纯化技术;7月,公司控股子公司拟投资建设锆铪分离项目,建成后预计可实现年新增2万吨锆铪系列产品的生产能力(新增250多吨氧氯化铪、11740多吨超高纯氧氯化锆、8000吨核级氧氯化锆产能)。 2025年8月25日,公司在交易所互动平台宣布:目前中试线可完成连续
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三祥新材
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2025-08-29 07:58:56
斯达半导:Q2超预期增长,指引26年多品类布局放量,战略投入AI电源
【华泰电子】斯达半导:Q2超预期增长,指引26年多品类布局放量,战略投入AI电源 斯达1H25实现营收19.4亿元(yoy+26.3%),归母净利2.8万元(yoy持平)。其中Q2实现营收10.2亿元(yoy+40%),归母净利1.7亿元(yoy+53%),均略超市场预期。收入端:新能源/工控/家电同比+53/-17/63%,受益于新能源车市场开拓、光伏抢装、收购美垦。 预计2H25需求更旺;1H25毛利率在30%波动,Q2受到投产影响略有下降,后续维持平稳;研发费用率后续指引回落至10%水平,
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斯达半导
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2025-08-28 18:02:54
天孚通信空间测算:#千亿之上、再看千亿!
【天孚通信】空间测算:#千亿之上、再看千亿! 结论:明年40e基本盘+光模块代工+CPO增量,#整体看2500e市值,坚定看好 💥天孚通信三大看点: ①40e基本盘:此前市场对于公司明年出货1.6T光引擎的判断过于保守,#我们此前多次提示1.6T已获加单,且从产业验证无论是今年下半年还是26年公司1.6T光引擎出货都将快速提升(#核心变化欢迎私信交流),我们预计今明两年1.6T光引擎出货量将达85/200万只 #Q2业绩大超预期、26年至少40e利润已逐步成为市场共识,40e*35xPE=
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天孚通信
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2025-08-28 12:49:26
AIDC供电核心逻辑是什么,应该重点关注什么环节?
【中信建投电新】【AIDC】AIDC供电核心逻辑是什么,应该重点关注什么环节? AI电源的本质逻辑是什么? 无论是MGMT开始向NV批量供货、还是各种公司HVDC进展传言,还是SST等下一代电源技术,背后脉络极为清晰,即机柜功率的不断提高催生电源技术不断迭代升级,给了国内公司越来越多的机会。我们认为,HVDC这条线上ASIC公司(Meta、谷歌、微软、AWS)等放量可能较英伟达更早,对应上市公司的业绩也可能更早释放。重点关注HVDC主机、PSU模块、DCDC模块、半固态开关等环节。 供电方案的演
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麦格米特
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2025-08-28 12:49:17
蒙牛业绩会要点
【浙商食饮||杨骥/孙天一】蒙牛业绩会要点(250828) 【指引】 1、收入:H1收入下滑主因常温白奶、特仑苏、基础版本的下滑;# 预计全年收入中~高单位数收入的下滑; 2、OPM经营利润率:上半年OPM已显著提升,# 预计全年OPM同比持平、即H2的OPM低于H1、因为从5月开始价格下调; 3、未来三年OPM每年提升30-50bps的指引不变:来源于①品类结构的优化,占比提升+预期2-3年其他品类的OPM超过常温;②S&D费用有下降空间,营销费用率不会再增加;③供应链端成本和费用的精细化管理
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蒙牛乳业
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2025-08-28 12:33:12
深桑达A:唯一“芯、云、数、智”闭环部署标的
【东吴计算机】深桑达A:唯一“芯、云、数、智”闭环部署标的 国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出,政府部门和国有企业要#强化示范引领,通过#开放场景等支持技术落地。 深桑达提供安全可靠的#云数智全链路解决方案: #芯:与沐曦战略合作落地。双方以中国电子云全栈国产智算服务能力为切入点,从市场、产品和科研等方面开展深入合作达成共识。 #云:稀缺全国国资云品种,根据在手订单,预计2026年特种行业云业务收入9亿以上。 #数:电子云与国内超过五家国家实验室和超过十家的央企达成
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深桑达A
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2025-08-28 09:16:12
科士达中报点评:AIDC国内外客户持续突破,储能业务表现亮眼
科士达中报点评:AIDC国内外客户持续突破,储能业务表现亮眼20250827 #事件: 公司发布25年半年报,25H1实现营收21.63亿元,同比+14.35%,实现归母净利2.55亿元,同比+16.49%;25Q2实现营收12.19亿元,同比+15.00%,实现归母净利1.44亿元,同比+51.58%,超市场预期。 #铅酸电池打通NV链、多种产品全面布局。公司25H1实现数据中心业务收入12.99亿元,同比+8.05%,实现毛利率33%,同比-3%。公司目前已完成多项AIDC产品布局:1)铅酸
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科士达
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2025-08-28 08:37:25
3C设备推荐:重视3C新品创新大周期
/礼物【天风机械】3C设备推荐:重视3C新品创新大周期 #苹果26-27年开启新品创新大周期: 9月9日苹果发布会将至,即将发布iphone17系列;而我们认为26-27年新品周期更加值得重视,在27年iphone二十周年纪念的背景下,多款重大创新产品有望迎来发布。包括折叠屏手机、20周年纪念款手机(全玻璃覆盖设计)、AI眼镜、MR二代、红外Airpods、换代Watch等。此外在26年即将发布的iphone18系列上,外观设计、边框材质、内部结构等方面也将迎来重要升级;创新周期的带动下,3D打
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联赢激光
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2025-08-27 18:56:18
大金重工重要观点更新:后续欧洲海风订单有望超预期的两点线索
大金重工重要观点更新:后续欧洲海风订单有望超预期的两点线索 我们前期在大金重工首次覆盖报告中梳理#下半年将确认基础供应商的欧洲海风项目约7.8GW,其中部分项目在近期出现较为积极的变化,看好公司后续中标概率持续提升。 /太阳8月25日晚,德国业主Luxcara公告采用SGRE作为Waterekke(1.5GW)项目风机供应商,并宣布为了协同采购及安装流程更换Waterkant的风机供应商。根据我们梳理推测公司5月官宣订单为Waterkant项目,考虑到业主协同采购降本提效意愿较强,我们认为#后续
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大金重工
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思摩尔国际投资价值持续凸显~
思摩尔国际投资价值持续凸显~ #近期股价回调主要系资金风格所致,叠加英美半年报后处于事件真空期。公司实际经营情况持续改善、收入逐月创新高,我们认为多项承压因素已见实际拐点、叠加HNB步入加速扩张期,推荐逐渐布局。 [玫瑰]费用的拐点:2025H1公司毛销售/管理/研发费用率分别为8.2%/10.1%/12.0%(同比分别+0.8pct/+3.4pct/-3.1pct)。1)公司积极优化研发支出,已减少雾化产品研发投入,并将部分开支资本化,#研发费用率已自高点15.0%稳步下滑,未来有望持续改善;
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中熔电气HVDC熔断器业务更新
[太阳]中熔电气HVDC熔断器业务更新: [玫瑰]目前给维谛做方案,+/-400V HVDC产品,单柜价值量1-1.5w,按照台达+/-400V Sidecar 800KW、科士达720Kw,我们估计+/-400V 功率整体在600-800KW之间,当前给维谛送样方案包括电力熔断器、激励熔断器产品,估计电力熔断器产品进展会更快,基于上述参数和价值量,单w价格约0.02元。如果采用激励熔断器方案,价值量至少再提升50%。 [玫瑰]按照26年英伟达GB 15GW、ASIC 7-8GW,合计22KW。
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把握兆易创新每次意料之内的“超预期”催化
【DW电子】把握兆易创新每次意料之内的“超预期”催化 [烟花]把握唯一,收获每一次“超预期” 此前我们持续强调公司在AI存力的“唯一性”、“稀缺性”。稀缺性来自工艺/产能的唯一,来自国产化需求的唯一。这意味无论着无论是云端的GPU/ASIC,还是端侧的NPU。只要不适配HBM,最终均需要和兆易创新合作。 ❗️跟踪每个项目进展很难,把握主线大逻辑很关键。国内NPU、ASIC、GPU厂商的数量,#就决定了后续兆易项目合作“超预期”的次数。 公司主业已能支持1000亿市值,AI定制化存储再看1000亿
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有色大牛市,强Call铜金
【方正金属】有色大牛市,强Call铜金 核心观点:重视金融属性助推有色价格整体上行,重视牛市背景下有色估值体系重构。守正铜、金,出奇稀土、小金属。 工业金属:金融属性+工业属性催化共振,看好铜板块行情持续性 上周美元指数持续下跌,工业金属商品价格上涨;宏观预期回暖,铜铝权益板块估值持续修复; 行业方面,据SMM预测,9月中国电解铜产量或环比大幅下降5万吨,主要由于冶炼厂检修及阳极铜供应紧张,情况可能延续至年底; 近期铜行业扰动较多,叠加国内即将进入“金九银十”旺季,有望催化铜价继续向上; 叠加降
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盛新锂能
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250901-IDC观点更新
#250901-IDC观点更新 今日部分IDC企业大涨,主要受益于阿里巴巴387亿资本开支等超预期。我们看好IDC板块投资机遇:供给端审批收紧,行业出清逐渐完成,新签及续签订单价格已逐步触底。云厂商需求明确,参考当前的上架进度及AI算力供需情况,看好后续大订单落地带来的节奏。 主要公司观点更新: 【数据港】 --与阿里云深度绑定,营收中98%来自阿里,是上游 CapEx 投入的重要承接方。 --廊坊项目交付在即,其他资产已进入稳定计费期,营收增速稳中向好。 --公司正积极维护和拓展头部客户。 -
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阿里Capex大超预期,我们怎么看
【民生电子】阿里Capex大超预期,我们怎么看 [玫瑰]领导好,今日阿里发布CY25Q2财报,其中Q2资本开支386.8亿元,同比增长219.8%,环比增长57.1%,我们在此解读如下: ➠Capex大超预期:考虑H20禁售影响,公司资本开支仍环比大增,大超市场预期! ➠AI需求强劲:阿里在财报中强调,在持续强劲的AI需求推动下,云智能集团收入加速增长,同比增长26%,其中AI相关产品收入连续第八个季度实现三位数增长,未来将围绕AI+云的战略重心继续坚定投入。 ➠Q3展望:阿里8月已启动新一轮招
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三祥新材重要更新:锆铪分离具备产业化条件
[红包]三祥新材重要更新:锆铪分离具备产业化条件,中试线产品满足电子级要求【东北先进材料&石化 杨占魁】 [烟花]变化1:锆铪分离具备产业化条件,2026年或贡献重要业绩增量 2025年4月,公司签署《锆铪分离纯化技术转让合同》获得锆铪分离纯化技术;7月,公司控股子公司拟投资建设锆铪分离项目,建成后预计可实现年新增2万吨锆铪系列产品的生产能力(新增250多吨氧氯化铪、11740多吨超高纯氧氯化锆、8000吨核级氧氯化锆产能)。 2025年8月25日,公司在交易所互动平台宣布:目前中试线可完成连续
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三祥新材
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斯达半导:Q2超预期增长,指引26年多品类布局放量,战略投入AI电源
【华泰电子】斯达半导:Q2超预期增长,指引26年多品类布局放量,战略投入AI电源 斯达1H25实现营收19.4亿元(yoy+26.3%),归母净利2.8万元(yoy持平)。其中Q2实现营收10.2亿元(yoy+40%),归母净利1.7亿元(yoy+53%),均略超市场预期。收入端:新能源/工控/家电同比+53/-17/63%,受益于新能源车市场开拓、光伏抢装、收购美垦。 预计2H25需求更旺;1H25毛利率在30%波动,Q2受到投产影响略有下降,后续维持平稳;研发费用率后续指引回落至10%水平,
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斯达半导
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天孚通信空间测算:#千亿之上、再看千亿!
【天孚通信】空间测算:#千亿之上、再看千亿! 结论:明年40e基本盘+光模块代工+CPO增量,#整体看2500e市值,坚定看好 💥天孚通信三大看点: ①40e基本盘:此前市场对于公司明年出货1.6T光引擎的判断过于保守,#我们此前多次提示1.6T已获加单,且从产业验证无论是今年下半年还是26年公司1.6T光引擎出货都将快速提升(#核心变化欢迎私信交流),我们预计今明两年1.6T光引擎出货量将达85/200万只 #Q2业绩大超预期、26年至少40e利润已逐步成为市场共识,40e*35xPE=
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AIDC供电核心逻辑是什么,应该重点关注什么环节?
【中信建投电新】【AIDC】AIDC供电核心逻辑是什么,应该重点关注什么环节? AI电源的本质逻辑是什么? 无论是MGMT开始向NV批量供货、还是各种公司HVDC进展传言,还是SST等下一代电源技术,背后脉络极为清晰,即机柜功率的不断提高催生电源技术不断迭代升级,给了国内公司越来越多的机会。我们认为,HVDC这条线上ASIC公司(Meta、谷歌、微软、AWS)等放量可能较英伟达更早,对应上市公司的业绩也可能更早释放。重点关注HVDC主机、PSU模块、DCDC模块、半固态开关等环节。 供电方案的演
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蒙牛业绩会要点
【浙商食饮||杨骥/孙天一】蒙牛业绩会要点(250828) 【指引】 1、收入:H1收入下滑主因常温白奶、特仑苏、基础版本的下滑;# 预计全年收入中~高单位数收入的下滑; 2、OPM经营利润率:上半年OPM已显著提升,# 预计全年OPM同比持平、即H2的OPM低于H1、因为从5月开始价格下调; 3、未来三年OPM每年提升30-50bps的指引不变:来源于①品类结构的优化,占比提升+预期2-3年其他品类的OPM超过常温;②S&D费用有下降空间,营销费用率不会再增加;③供应链端成本和费用的精细化管理
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深桑达A:唯一“芯、云、数、智”闭环部署标的
【东吴计算机】深桑达A:唯一“芯、云、数、智”闭环部署标的 国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出,政府部门和国有企业要#强化示范引领,通过#开放场景等支持技术落地。 深桑达提供安全可靠的#云数智全链路解决方案: #芯:与沐曦战略合作落地。双方以中国电子云全栈国产智算服务能力为切入点,从市场、产品和科研等方面开展深入合作达成共识。 #云:稀缺全国国资云品种,根据在手订单,预计2026年特种行业云业务收入9亿以上。 #数:电子云与国内超过五家国家实验室和超过十家的央企达成
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深桑达A
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科士达中报点评:AIDC国内外客户持续突破,储能业务表现亮眼
科士达中报点评:AIDC国内外客户持续突破,储能业务表现亮眼20250827 #事件: 公司发布25年半年报,25H1实现营收21.63亿元,同比+14.35%,实现归母净利2.55亿元,同比+16.49%;25Q2实现营收12.19亿元,同比+15.00%,实现归母净利1.44亿元,同比+51.58%,超市场预期。 #铅酸电池打通NV链、多种产品全面布局。公司25H1实现数据中心业务收入12.99亿元,同比+8.05%,实现毛利率33%,同比-3%。公司目前已完成多项AIDC产品布局:1)铅酸
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3C设备推荐:重视3C新品创新大周期
/礼物【天风机械】3C设备推荐:重视3C新品创新大周期 #苹果26-27年开启新品创新大周期: 9月9日苹果发布会将至,即将发布iphone17系列;而我们认为26-27年新品周期更加值得重视,在27年iphone二十周年纪念的背景下,多款重大创新产品有望迎来发布。包括折叠屏手机、20周年纪念款手机(全玻璃覆盖设计)、AI眼镜、MR二代、红外Airpods、换代Watch等。此外在26年即将发布的iphone18系列上,外观设计、边框材质、内部结构等方面也将迎来重要升级;创新周期的带动下,3D打
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大金重工重要观点更新:后续欧洲海风订单有望超预期的两点线索
大金重工重要观点更新:后续欧洲海风订单有望超预期的两点线索 我们前期在大金重工首次覆盖报告中梳理#下半年将确认基础供应商的欧洲海风项目约7.8GW,其中部分项目在近期出现较为积极的变化,看好公司后续中标概率持续提升。 /太阳8月25日晚,德国业主Luxcara公告采用SGRE作为Waterekke(1.5GW)项目风机供应商,并宣布为了协同采购及安装流程更换Waterkant的风机供应商。根据我们梳理推测公司5月官宣订单为Waterkant项目,考虑到业主协同采购降本提效意愿较强,我们认为#后续
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思摩尔国际投资价值持续凸显~
思摩尔国际投资价值持续凸显~ #近期股价回调主要系资金风格所致,叠加英美半年报后处于事件真空期。公司实际经营情况持续改善、收入逐月创新高,我们认为多项承压因素已见实际拐点、叠加HNB步入加速扩张期,推荐逐渐布局。 [玫瑰]费用的拐点:2025H1公司毛销售/管理/研发费用率分别为8.2%/10.1%/12.0%(同比分别+0.8pct/+3.4pct/-3.1pct)。1)公司积极优化研发支出,已减少雾化产品研发投入,并将部分开支资本化,#研发费用率已自高点15.0%稳步下滑,未来有望持续改善;
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中熔电气HVDC熔断器业务更新
[太阳]中熔电气HVDC熔断器业务更新: [玫瑰]目前给维谛做方案,+/-400V HVDC产品,单柜价值量1-1.5w,按照台达+/-400V Sidecar 800KW、科士达720Kw,我们估计+/-400V 功率整体在600-800KW之间,当前给维谛送样方案包括电力熔断器、激励熔断器产品,估计电力熔断器产品进展会更快,基于上述参数和价值量,单w价格约0.02元。如果采用激励熔断器方案,价值量至少再提升50%。 [玫瑰]按照26年英伟达GB 15GW、ASIC 7-8GW,合计22KW。
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中熔电气
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2025-09-02 08:19:35
把握兆易创新每次意料之内的“超预期”催化
【DW电子】把握兆易创新每次意料之内的“超预期”催化 [烟花]把握唯一,收获每一次“超预期” 此前我们持续强调公司在AI存力的“唯一性”、“稀缺性”。稀缺性来自工艺/产能的唯一,来自国产化需求的唯一。这意味无论着无论是云端的GPU/ASIC,还是端侧的NPU。只要不适配HBM,最终均需要和兆易创新合作。 ❗️跟踪每个项目进展很难,把握主线大逻辑很关键。国内NPU、ASIC、GPU厂商的数量,#就决定了后续兆易项目合作“超预期”的次数。 公司主业已能支持1000亿市值,AI定制化存储再看1000亿
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兆易创新
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2025-09-02 06:17:21
有色大牛市,强Call铜金
【方正金属】有色大牛市,强Call铜金 核心观点:重视金融属性助推有色价格整体上行,重视牛市背景下有色估值体系重构。守正铜、金,出奇稀土、小金属。 工业金属:金融属性+工业属性催化共振,看好铜板块行情持续性 上周美元指数持续下跌,工业金属商品价格上涨;宏观预期回暖,铜铝权益板块估值持续修复; 行业方面,据SMM预测,9月中国电解铜产量或环比大幅下降5万吨,主要由于冶炼厂检修及阳极铜供应紧张,情况可能延续至年底; 近期铜行业扰动较多,叠加国内即将进入“金九银十”旺季,有望催化铜价继续向上; 叠加降
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盛新锂能
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2025-09-01 19:13:30
250901-IDC观点更新
#250901-IDC观点更新 今日部分IDC企业大涨,主要受益于阿里巴巴387亿资本开支等超预期。我们看好IDC板块投资机遇:供给端审批收紧,行业出清逐渐完成,新签及续签订单价格已逐步触底。云厂商需求明确,参考当前的上架进度及AI算力供需情况,看好后续大订单落地带来的节奏。 主要公司观点更新: 【数据港】 --与阿里云深度绑定,营收中98%来自阿里,是上游 CapEx 投入的重要承接方。 --廊坊项目交付在即,其他资产已进入稳定计费期,营收增速稳中向好。 --公司正积极维护和拓展头部客户。 -
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数据港
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2025-08-29 18:25:45
阿里Capex大超预期,我们怎么看
【民生电子】阿里Capex大超预期,我们怎么看 [玫瑰]领导好,今日阿里发布CY25Q2财报,其中Q2资本开支386.8亿元,同比增长219.8%,环比增长57.1%,我们在此解读如下: ➠Capex大超预期:考虑H20禁售影响,公司资本开支仍环比大增,大超市场预期! ➠AI需求强劲:阿里在财报中强调,在持续强劲的AI需求推动下,云智能集团收入加速增长,同比增长26%,其中AI相关产品收入连续第八个季度实现三位数增长,未来将围绕AI+云的战略重心继续坚定投入。 ➠Q3展望:阿里8月已启动新一轮招
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中兴通讯
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2025-08-29 17:09:08
三祥新材重要更新:锆铪分离具备产业化条件
[红包]三祥新材重要更新:锆铪分离具备产业化条件,中试线产品满足电子级要求【东北先进材料&石化 杨占魁】 [烟花]变化1:锆铪分离具备产业化条件,2026年或贡献重要业绩增量 2025年4月,公司签署《锆铪分离纯化技术转让合同》获得锆铪分离纯化技术;7月,公司控股子公司拟投资建设锆铪分离项目,建成后预计可实现年新增2万吨锆铪系列产品的生产能力(新增250多吨氧氯化铪、11740多吨超高纯氧氯化锆、8000吨核级氧氯化锆产能)。 2025年8月25日,公司在交易所互动平台宣布:目前中试线可完成连续
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三祥新材
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2025-08-29 07:58:56
斯达半导:Q2超预期增长,指引26年多品类布局放量,战略投入AI电源
【华泰电子】斯达半导:Q2超预期增长,指引26年多品类布局放量,战略投入AI电源 斯达1H25实现营收19.4亿元(yoy+26.3%),归母净利2.8万元(yoy持平)。其中Q2实现营收10.2亿元(yoy+40%),归母净利1.7亿元(yoy+53%),均略超市场预期。收入端:新能源/工控/家电同比+53/-17/63%,受益于新能源车市场开拓、光伏抢装、收购美垦。 预计2H25需求更旺;1H25毛利率在30%波动,Q2受到投产影响略有下降,后续维持平稳;研发费用率后续指引回落至10%水平,
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斯达半导
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2025-08-28 18:02:54
天孚通信空间测算:#千亿之上、再看千亿!
【天孚通信】空间测算:#千亿之上、再看千亿! 结论:明年40e基本盘+光模块代工+CPO增量,#整体看2500e市值,坚定看好 💥天孚通信三大看点: ①40e基本盘:此前市场对于公司明年出货1.6T光引擎的判断过于保守,#我们此前多次提示1.6T已获加单,且从产业验证无论是今年下半年还是26年公司1.6T光引擎出货都将快速提升(#核心变化欢迎私信交流),我们预计今明两年1.6T光引擎出货量将达85/200万只 #Q2业绩大超预期、26年至少40e利润已逐步成为市场共识,40e*35xPE=
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天孚通信
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2025-08-28 12:49:26
AIDC供电核心逻辑是什么,应该重点关注什么环节?
【中信建投电新】【AIDC】AIDC供电核心逻辑是什么,应该重点关注什么环节? AI电源的本质逻辑是什么? 无论是MGMT开始向NV批量供货、还是各种公司HVDC进展传言,还是SST等下一代电源技术,背后脉络极为清晰,即机柜功率的不断提高催生电源技术不断迭代升级,给了国内公司越来越多的机会。我们认为,HVDC这条线上ASIC公司(Meta、谷歌、微软、AWS)等放量可能较英伟达更早,对应上市公司的业绩也可能更早释放。重点关注HVDC主机、PSU模块、DCDC模块、半固态开关等环节。 供电方案的演
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麦格米特
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蒙牛业绩会要点
【浙商食饮||杨骥/孙天一】蒙牛业绩会要点(250828) 【指引】 1、收入:H1收入下滑主因常温白奶、特仑苏、基础版本的下滑;# 预计全年收入中~高单位数收入的下滑; 2、OPM经营利润率:上半年OPM已显著提升,# 预计全年OPM同比持平、即H2的OPM低于H1、因为从5月开始价格下调; 3、未来三年OPM每年提升30-50bps的指引不变:来源于①品类结构的优化,占比提升+预期2-3年其他品类的OPM超过常温;②S&D费用有下降空间,营销费用率不会再增加;③供应链端成本和费用的精细化管理
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深桑达A:唯一“芯、云、数、智”闭环部署标的
【东吴计算机】深桑达A:唯一“芯、云、数、智”闭环部署标的 国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出,政府部门和国有企业要#强化示范引领,通过#开放场景等支持技术落地。 深桑达提供安全可靠的#云数智全链路解决方案: #芯:与沐曦战略合作落地。双方以中国电子云全栈国产智算服务能力为切入点,从市场、产品和科研等方面开展深入合作达成共识。 #云:稀缺全国国资云品种,根据在手订单,预计2026年特种行业云业务收入9亿以上。 #数:电子云与国内超过五家国家实验室和超过十家的央企达成
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2025-08-28 09:16:12
科士达中报点评:AIDC国内外客户持续突破,储能业务表现亮眼
科士达中报点评:AIDC国内外客户持续突破,储能业务表现亮眼20250827 #事件: 公司发布25年半年报,25H1实现营收21.63亿元,同比+14.35%,实现归母净利2.55亿元,同比+16.49%;25Q2实现营收12.19亿元,同比+15.00%,实现归母净利1.44亿元,同比+51.58%,超市场预期。 #铅酸电池打通NV链、多种产品全面布局。公司25H1实现数据中心业务收入12.99亿元,同比+8.05%,实现毛利率33%,同比-3%。公司目前已完成多项AIDC产品布局:1)铅酸
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2025-08-28 08:37:25
3C设备推荐:重视3C新品创新大周期
/礼物【天风机械】3C设备推荐:重视3C新品创新大周期 #苹果26-27年开启新品创新大周期: 9月9日苹果发布会将至,即将发布iphone17系列;而我们认为26-27年新品周期更加值得重视,在27年iphone二十周年纪念的背景下,多款重大创新产品有望迎来发布。包括折叠屏手机、20周年纪念款手机(全玻璃覆盖设计)、AI眼镜、MR二代、红外Airpods、换代Watch等。此外在26年即将发布的iphone18系列上,外观设计、边框材质、内部结构等方面也将迎来重要升级;创新周期的带动下,3D打
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2025-08-27 18:56:18
大金重工重要观点更新:后续欧洲海风订单有望超预期的两点线索
大金重工重要观点更新:后续欧洲海风订单有望超预期的两点线索 我们前期在大金重工首次覆盖报告中梳理#下半年将确认基础供应商的欧洲海风项目约7.8GW,其中部分项目在近期出现较为积极的变化,看好公司后续中标概率持续提升。 /太阳8月25日晚,德国业主Luxcara公告采用SGRE作为Waterekke(1.5GW)项目风机供应商,并宣布为了协同采购及安装流程更换Waterkant的风机供应商。根据我们梳理推测公司5月官宣订单为Waterkant项目,考虑到业主协同采购降本提效意愿较强,我们认为#后续
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大金重工
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2025-09-02 18:41:39
思摩尔国际投资价值持续凸显~
思摩尔国际投资价值持续凸显~ #近期股价回调主要系资金风格所致,叠加英美半年报后处于事件真空期。公司实际经营情况持续改善、收入逐月创新高,我们认为多项承压因素已见实际拐点、叠加HNB步入加速扩张期,推荐逐渐布局。 [玫瑰]费用的拐点:2025H1公司毛销售/管理/研发费用率分别为8.2%/10.1%/12.0%(同比分别+0.8pct/+3.4pct/-3.1pct)。1)公司积极优化研发支出,已减少雾化产品研发投入,并将部分开支资本化,#研发费用率已自高点15.0%稳步下滑,未来有望持续改善;
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中熔电气HVDC熔断器业务更新
[太阳]中熔电气HVDC熔断器业务更新: [玫瑰]目前给维谛做方案,+/-400V HVDC产品,单柜价值量1-1.5w,按照台达+/-400V Sidecar 800KW、科士达720Kw,我们估计+/-400V 功率整体在600-800KW之间,当前给维谛送样方案包括电力熔断器、激励熔断器产品,估计电力熔断器产品进展会更快,基于上述参数和价值量,单w价格约0.02元。如果采用激励熔断器方案,价值量至少再提升50%。 [玫瑰]按照26年英伟达GB 15GW、ASIC 7-8GW,合计22KW。
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把握兆易创新每次意料之内的“超预期”催化
【DW电子】把握兆易创新每次意料之内的“超预期”催化 [烟花]把握唯一,收获每一次“超预期” 此前我们持续强调公司在AI存力的“唯一性”、“稀缺性”。稀缺性来自工艺/产能的唯一,来自国产化需求的唯一。这意味无论着无论是云端的GPU/ASIC,还是端侧的NPU。只要不适配HBM,最终均需要和兆易创新合作。 ❗️跟踪每个项目进展很难,把握主线大逻辑很关键。国内NPU、ASIC、GPU厂商的数量,#就决定了后续兆易项目合作“超预期”的次数。 公司主业已能支持1000亿市值,AI定制化存储再看1000亿
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有色大牛市,强Call铜金
【方正金属】有色大牛市,强Call铜金 核心观点:重视金融属性助推有色价格整体上行,重视牛市背景下有色估值体系重构。守正铜、金,出奇稀土、小金属。 工业金属:金融属性+工业属性催化共振,看好铜板块行情持续性 上周美元指数持续下跌,工业金属商品价格上涨;宏观预期回暖,铜铝权益板块估值持续修复; 行业方面,据SMM预测,9月中国电解铜产量或环比大幅下降5万吨,主要由于冶炼厂检修及阳极铜供应紧张,情况可能延续至年底; 近期铜行业扰动较多,叠加国内即将进入“金九银十”旺季,有望催化铜价继续向上; 叠加降
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250901-IDC观点更新
#250901-IDC观点更新 今日部分IDC企业大涨,主要受益于阿里巴巴387亿资本开支等超预期。我们看好IDC板块投资机遇:供给端审批收紧,行业出清逐渐完成,新签及续签订单价格已逐步触底。云厂商需求明确,参考当前的上架进度及AI算力供需情况,看好后续大订单落地带来的节奏。 主要公司观点更新: 【数据港】 --与阿里云深度绑定,营收中98%来自阿里,是上游 CapEx 投入的重要承接方。 --廊坊项目交付在即,其他资产已进入稳定计费期,营收增速稳中向好。 --公司正积极维护和拓展头部客户。 -
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阿里Capex大超预期,我们怎么看
【民生电子】阿里Capex大超预期,我们怎么看 [玫瑰]领导好,今日阿里发布CY25Q2财报,其中Q2资本开支386.8亿元,同比增长219.8%,环比增长57.1%,我们在此解读如下: ➠Capex大超预期:考虑H20禁售影响,公司资本开支仍环比大增,大超市场预期! ➠AI需求强劲:阿里在财报中强调,在持续强劲的AI需求推动下,云智能集团收入加速增长,同比增长26%,其中AI相关产品收入连续第八个季度实现三位数增长,未来将围绕AI+云的战略重心继续坚定投入。 ➠Q3展望:阿里8月已启动新一轮招
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三祥新材重要更新:锆铪分离具备产业化条件
[红包]三祥新材重要更新:锆铪分离具备产业化条件,中试线产品满足电子级要求【东北先进材料&石化 杨占魁】 [烟花]变化1:锆铪分离具备产业化条件,2026年或贡献重要业绩增量 2025年4月,公司签署《锆铪分离纯化技术转让合同》获得锆铪分离纯化技术;7月,公司控股子公司拟投资建设锆铪分离项目,建成后预计可实现年新增2万吨锆铪系列产品的生产能力(新增250多吨氧氯化铪、11740多吨超高纯氧氯化锆、8000吨核级氧氯化锆产能)。 2025年8月25日,公司在交易所互动平台宣布:目前中试线可完成连续
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斯达半导:Q2超预期增长,指引26年多品类布局放量,战略投入AI电源
【华泰电子】斯达半导:Q2超预期增长,指引26年多品类布局放量,战略投入AI电源 斯达1H25实现营收19.4亿元(yoy+26.3%),归母净利2.8万元(yoy持平)。其中Q2实现营收10.2亿元(yoy+40%),归母净利1.7亿元(yoy+53%),均略超市场预期。收入端:新能源/工控/家电同比+53/-17/63%,受益于新能源车市场开拓、光伏抢装、收购美垦。 预计2H25需求更旺;1H25毛利率在30%波动,Q2受到投产影响略有下降,后续维持平稳;研发费用率后续指引回落至10%水平,
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2025-08-28 18:02:54
天孚通信空间测算:#千亿之上、再看千亿!
【天孚通信】空间测算:#千亿之上、再看千亿! 结论:明年40e基本盘+光模块代工+CPO增量,#整体看2500e市值,坚定看好 💥天孚通信三大看点: ①40e基本盘:此前市场对于公司明年出货1.6T光引擎的判断过于保守,#我们此前多次提示1.6T已获加单,且从产业验证无论是今年下半年还是26年公司1.6T光引擎出货都将快速提升(#核心变化欢迎私信交流),我们预计今明两年1.6T光引擎出货量将达85/200万只 #Q2业绩大超预期、26年至少40e利润已逐步成为市场共识,40e*35xPE=
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AIDC供电核心逻辑是什么,应该重点关注什么环节?
【中信建投电新】【AIDC】AIDC供电核心逻辑是什么,应该重点关注什么环节? AI电源的本质逻辑是什么? 无论是MGMT开始向NV批量供货、还是各种公司HVDC进展传言,还是SST等下一代电源技术,背后脉络极为清晰,即机柜功率的不断提高催生电源技术不断迭代升级,给了国内公司越来越多的机会。我们认为,HVDC这条线上ASIC公司(Meta、谷歌、微软、AWS)等放量可能较英伟达更早,对应上市公司的业绩也可能更早释放。重点关注HVDC主机、PSU模块、DCDC模块、半固态开关等环节。 供电方案的演
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蒙牛业绩会要点
【浙商食饮||杨骥/孙天一】蒙牛业绩会要点(250828) 【指引】 1、收入:H1收入下滑主因常温白奶、特仑苏、基础版本的下滑;# 预计全年收入中~高单位数收入的下滑; 2、OPM经营利润率:上半年OPM已显著提升,# 预计全年OPM同比持平、即H2的OPM低于H1、因为从5月开始价格下调; 3、未来三年OPM每年提升30-50bps的指引不变:来源于①品类结构的优化,占比提升+预期2-3年其他品类的OPM超过常温;②S&D费用有下降空间,营销费用率不会再增加;③供应链端成本和费用的精细化管理
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深桑达A:唯一“芯、云、数、智”闭环部署标的
【东吴计算机】深桑达A:唯一“芯、云、数、智”闭环部署标的 国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出,政府部门和国有企业要#强化示范引领,通过#开放场景等支持技术落地。 深桑达提供安全可靠的#云数智全链路解决方案: #芯:与沐曦战略合作落地。双方以中国电子云全栈国产智算服务能力为切入点,从市场、产品和科研等方面开展深入合作达成共识。 #云:稀缺全国国资云品种,根据在手订单,预计2026年特种行业云业务收入9亿以上。 #数:电子云与国内超过五家国家实验室和超过十家的央企达成
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科士达中报点评:AIDC国内外客户持续突破,储能业务表现亮眼
科士达中报点评:AIDC国内外客户持续突破,储能业务表现亮眼20250827 #事件: 公司发布25年半年报,25H1实现营收21.63亿元,同比+14.35%,实现归母净利2.55亿元,同比+16.49%;25Q2实现营收12.19亿元,同比+15.00%,实现归母净利1.44亿元,同比+51.58%,超市场预期。 #铅酸电池打通NV链、多种产品全面布局。公司25H1实现数据中心业务收入12.99亿元,同比+8.05%,实现毛利率33%,同比-3%。公司目前已完成多项AIDC产品布局:1)铅酸
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3C设备推荐:重视3C新品创新大周期
/礼物【天风机械】3C设备推荐:重视3C新品创新大周期 #苹果26-27年开启新品创新大周期: 9月9日苹果发布会将至,即将发布iphone17系列;而我们认为26-27年新品周期更加值得重视,在27年iphone二十周年纪念的背景下,多款重大创新产品有望迎来发布。包括折叠屏手机、20周年纪念款手机(全玻璃覆盖设计)、AI眼镜、MR二代、红外Airpods、换代Watch等。此外在26年即将发布的iphone18系列上,外观设计、边框材质、内部结构等方面也将迎来重要升级;创新周期的带动下,3D打
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大金重工重要观点更新:后续欧洲海风订单有望超预期的两点线索
大金重工重要观点更新:后续欧洲海风订单有望超预期的两点线索 我们前期在大金重工首次覆盖报告中梳理#下半年将确认基础供应商的欧洲海风项目约7.8GW,其中部分项目在近期出现较为积极的变化,看好公司后续中标概率持续提升。 /太阳8月25日晚,德国业主Luxcara公告采用SGRE作为Waterekke(1.5GW)项目风机供应商,并宣布为了协同采购及安装流程更换Waterkant的风机供应商。根据我们梳理推测公司5月官宣订单为Waterkant项目,考虑到业主协同采购降本提效意愿较强,我们认为#后续
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思摩尔国际投资价值持续凸显~
思摩尔国际投资价值持续凸显~ #近期股价回调主要系资金风格所致,叠加英美半年报后处于事件真空期。公司实际经营情况持续改善、收入逐月创新高,我们认为多项承压因素已见实际拐点、叠加HNB步入加速扩张期,推荐逐渐布局。 [玫瑰]费用的拐点:2025H1公司毛销售/管理/研发费用率分别为8.2%/10.1%/12.0%(同比分别+0.8pct/+3.4pct/-3.1pct)。1)公司积极优化研发支出,已减少雾化产品研发投入,并将部分开支资本化,#研发费用率已自高点15.0%稳步下滑,未来有望持续改善;
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中熔电气HVDC熔断器业务更新
[太阳]中熔电气HVDC熔断器业务更新: [玫瑰]目前给维谛做方案,+/-400V HVDC产品,单柜价值量1-1.5w,按照台达+/-400V Sidecar 800KW、科士达720Kw,我们估计+/-400V 功率整体在600-800KW之间,当前给维谛送样方案包括电力熔断器、激励熔断器产品,估计电力熔断器产品进展会更快,基于上述参数和价值量,单w价格约0.02元。如果采用激励熔断器方案,价值量至少再提升50%。 [玫瑰]按照26年英伟达GB 15GW、ASIC 7-8GW,合计22KW。
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把握兆易创新每次意料之内的“超预期”催化
【DW电子】把握兆易创新每次意料之内的“超预期”催化 [烟花]把握唯一,收获每一次“超预期” 此前我们持续强调公司在AI存力的“唯一性”、“稀缺性”。稀缺性来自工艺/产能的唯一,来自国产化需求的唯一。这意味无论着无论是云端的GPU/ASIC,还是端侧的NPU。只要不适配HBM,最终均需要和兆易创新合作。 ❗️跟踪每个项目进展很难,把握主线大逻辑很关键。国内NPU、ASIC、GPU厂商的数量,#就决定了后续兆易项目合作“超预期”的次数。 公司主业已能支持1000亿市值,AI定制化存储再看1000亿
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2025-09-02 06:17:21
有色大牛市,强Call铜金
【方正金属】有色大牛市,强Call铜金 核心观点:重视金融属性助推有色价格整体上行,重视牛市背景下有色估值体系重构。守正铜、金,出奇稀土、小金属。 工业金属:金融属性+工业属性催化共振,看好铜板块行情持续性 上周美元指数持续下跌,工业金属商品价格上涨;宏观预期回暖,铜铝权益板块估值持续修复; 行业方面,据SMM预测,9月中国电解铜产量或环比大幅下降5万吨,主要由于冶炼厂检修及阳极铜供应紧张,情况可能延续至年底; 近期铜行业扰动较多,叠加国内即将进入“金九银十”旺季,有望催化铜价继续向上; 叠加降
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盛新锂能
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豌豆射手
2025-09-01 19:13:30
250901-IDC观点更新
#250901-IDC观点更新 今日部分IDC企业大涨,主要受益于阿里巴巴387亿资本开支等超预期。我们看好IDC板块投资机遇:供给端审批收紧,行业出清逐渐完成,新签及续签订单价格已逐步触底。云厂商需求明确,参考当前的上架进度及AI算力供需情况,看好后续大订单落地带来的节奏。 主要公司观点更新: 【数据港】 --与阿里云深度绑定,营收中98%来自阿里,是上游 CapEx 投入的重要承接方。 --廊坊项目交付在即,其他资产已进入稳定计费期,营收增速稳中向好。 --公司正积极维护和拓展头部客户。 -
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数据港
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豌豆射手
2025-08-29 18:25:45
阿里Capex大超预期,我们怎么看
【民生电子】阿里Capex大超预期,我们怎么看 [玫瑰]领导好,今日阿里发布CY25Q2财报,其中Q2资本开支386.8亿元,同比增长219.8%,环比增长57.1%,我们在此解读如下: ➠Capex大超预期:考虑H20禁售影响,公司资本开支仍环比大增,大超市场预期! ➠AI需求强劲:阿里在财报中强调,在持续强劲的AI需求推动下,云智能集团收入加速增长,同比增长26%,其中AI相关产品收入连续第八个季度实现三位数增长,未来将围绕AI+云的战略重心继续坚定投入。 ➠Q3展望:阿里8月已启动新一轮招
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中兴通讯
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豌豆射手
2025-08-29 17:09:08
三祥新材重要更新:锆铪分离具备产业化条件
[红包]三祥新材重要更新:锆铪分离具备产业化条件,中试线产品满足电子级要求【东北先进材料&石化 杨占魁】 [烟花]变化1:锆铪分离具备产业化条件,2026年或贡献重要业绩增量 2025年4月,公司签署《锆铪分离纯化技术转让合同》获得锆铪分离纯化技术;7月,公司控股子公司拟投资建设锆铪分离项目,建成后预计可实现年新增2万吨锆铪系列产品的生产能力(新增250多吨氧氯化铪、11740多吨超高纯氧氯化锆、8000吨核级氧氯化锆产能)。 2025年8月25日,公司在交易所互动平台宣布:目前中试线可完成连续
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三祥新材
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2025-08-29 07:58:56
斯达半导:Q2超预期增长,指引26年多品类布局放量,战略投入AI电源
【华泰电子】斯达半导:Q2超预期增长,指引26年多品类布局放量,战略投入AI电源 斯达1H25实现营收19.4亿元(yoy+26.3%),归母净利2.8万元(yoy持平)。其中Q2实现营收10.2亿元(yoy+40%),归母净利1.7亿元(yoy+53%),均略超市场预期。收入端:新能源/工控/家电同比+53/-17/63%,受益于新能源车市场开拓、光伏抢装、收购美垦。 预计2H25需求更旺;1H25毛利率在30%波动,Q2受到投产影响略有下降,后续维持平稳;研发费用率后续指引回落至10%水平,
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斯达半导
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豌豆射手
2025-08-28 18:02:54
天孚通信空间测算:#千亿之上、再看千亿!
【天孚通信】空间测算:#千亿之上、再看千亿! 结论:明年40e基本盘+光模块代工+CPO增量,#整体看2500e市值,坚定看好 💥天孚通信三大看点: ①40e基本盘:此前市场对于公司明年出货1.6T光引擎的判断过于保守,#我们此前多次提示1.6T已获加单,且从产业验证无论是今年下半年还是26年公司1.6T光引擎出货都将快速提升(#核心变化欢迎私信交流),我们预计今明两年1.6T光引擎出货量将达85/200万只 #Q2业绩大超预期、26年至少40e利润已逐步成为市场共识,40e*35xPE=
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天孚通信
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豌豆射手
2025-08-28 12:49:26
AIDC供电核心逻辑是什么,应该重点关注什么环节?
【中信建投电新】【AIDC】AIDC供电核心逻辑是什么,应该重点关注什么环节? AI电源的本质逻辑是什么? 无论是MGMT开始向NV批量供货、还是各种公司HVDC进展传言,还是SST等下一代电源技术,背后脉络极为清晰,即机柜功率的不断提高催生电源技术不断迭代升级,给了国内公司越来越多的机会。我们认为,HVDC这条线上ASIC公司(Meta、谷歌、微软、AWS)等放量可能较英伟达更早,对应上市公司的业绩也可能更早释放。重点关注HVDC主机、PSU模块、DCDC模块、半固态开关等环节。 供电方案的演
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麦格米特
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蒙牛业绩会要点
【浙商食饮||杨骥/孙天一】蒙牛业绩会要点(250828) 【指引】 1、收入:H1收入下滑主因常温白奶、特仑苏、基础版本的下滑;# 预计全年收入中~高单位数收入的下滑; 2、OPM经营利润率:上半年OPM已显著提升,# 预计全年OPM同比持平、即H2的OPM低于H1、因为从5月开始价格下调; 3、未来三年OPM每年提升30-50bps的指引不变:来源于①品类结构的优化,占比提升+预期2-3年其他品类的OPM超过常温;②S&D费用有下降空间,营销费用率不会再增加;③供应链端成本和费用的精细化管理
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蒙牛乳业
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豌豆射手
2025-08-28 12:33:12
深桑达A:唯一“芯、云、数、智”闭环部署标的
【东吴计算机】深桑达A:唯一“芯、云、数、智”闭环部署标的 国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出,政府部门和国有企业要#强化示范引领,通过#开放场景等支持技术落地。 深桑达提供安全可靠的#云数智全链路解决方案: #芯:与沐曦战略合作落地。双方以中国电子云全栈国产智算服务能力为切入点,从市场、产品和科研等方面开展深入合作达成共识。 #云:稀缺全国国资云品种,根据在手订单,预计2026年特种行业云业务收入9亿以上。 #数:电子云与国内超过五家国家实验室和超过十家的央企达成
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深桑达A
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2025-08-28 09:16:12
科士达中报点评:AIDC国内外客户持续突破,储能业务表现亮眼
科士达中报点评:AIDC国内外客户持续突破,储能业务表现亮眼20250827 #事件: 公司发布25年半年报,25H1实现营收21.63亿元,同比+14.35%,实现归母净利2.55亿元,同比+16.49%;25Q2实现营收12.19亿元,同比+15.00%,实现归母净利1.44亿元,同比+51.58%,超市场预期。 #铅酸电池打通NV链、多种产品全面布局。公司25H1实现数据中心业务收入12.99亿元,同比+8.05%,实现毛利率33%,同比-3%。公司目前已完成多项AIDC产品布局:1)铅酸
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科士达
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豌豆射手
2025-08-28 08:37:25
3C设备推荐:重视3C新品创新大周期
/礼物【天风机械】3C设备推荐:重视3C新品创新大周期 #苹果26-27年开启新品创新大周期: 9月9日苹果发布会将至,即将发布iphone17系列;而我们认为26-27年新品周期更加值得重视,在27年iphone二十周年纪念的背景下,多款重大创新产品有望迎来发布。包括折叠屏手机、20周年纪念款手机(全玻璃覆盖设计)、AI眼镜、MR二代、红外Airpods、换代Watch等。此外在26年即将发布的iphone18系列上,外观设计、边框材质、内部结构等方面也将迎来重要升级;创新周期的带动下,3D打
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联赢激光
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豌豆射手
2025-08-27 18:56:18
大金重工重要观点更新:后续欧洲海风订单有望超预期的两点线索
大金重工重要观点更新:后续欧洲海风订单有望超预期的两点线索 我们前期在大金重工首次覆盖报告中梳理#下半年将确认基础供应商的欧洲海风项目约7.8GW,其中部分项目在近期出现较为积极的变化,看好公司后续中标概率持续提升。 /太阳8月25日晚,德国业主Luxcara公告采用SGRE作为Waterekke(1.5GW)项目风机供应商,并宣布为了协同采购及安装流程更换Waterkant的风机供应商。根据我们梳理推测公司5月官宣订单为Waterkant项目,考虑到业主协同采购降本提效意愿较强,我们认为#后续
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大金重工
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