之前海外算力卡ZC+业绩堡垒，浪潮信息一字跌停+放量大跌，其实股价已经包含了特别负面的预期，公司症结就一个，市场认为它买不到A800和H800了。把预期收益率这个单词换成期望值的数学公式客观看，现价冲进去就是偏赌的思维，赌的是浪潮信息也许能拿到卡，既然是赌，判断的核心要素就两点：如果错了我会损失多少

这一波起涨点的核心驱动力是来自于沈飞的订单预期，其实军工行业和半导体设备有很多相似点：与宏观经济关联度低、与全球行业景气度关联度低，且国内资本开支持续增长，唯一的判断难点在于市场无法判断节奏。而沈飞的这笔订单下来后，市场其实是可以判断往后3年业绩确定性的，属于有明确的逻辑线条在支撑，所以军工这里明显

短期光模块无疑在加速，原因是从一周以前就开始不断出现的加单催化，这里我认为几个大的北美客户，比如微软和谷歌，这一轮的加单高峰期是过了，短期难有更大催化，接下来的关注点应该在其他几家巨头的进展上，比如Amazon、三星、Meta等。国内的产业链环节里，之前提到的路径全部都在如期开展，今天更多是情绪上的

TMT丧失主线地位的变量有且只有”市场对宏观经济的预期发生转向”降息的预期并非今晚才有，从最近的表现来看，走的最强的依旧是科技股（包括恒生科技）。虽然今晚只降了10个bp，但时间点有蹊跷，正常应该等到7月的ZZJ会议。那么今晚的“迫不及待“，也许有以下原因：1）最近经济数据实在太差，连出口数据都负增

半导体周期畅游手册使用说明：1）需要对半导体有一定基础，不是科普文；2）国内半导体实业水平和海外有差距是客观事实，但对于投资尤其是A股，是另外一件事，两件事不要揉到一起； 1. 转速最快的电风扇半导体周期一般3年一个循环，不仅来的快，而且幅度大，在过去的17年里，一共经历了5轮，翻看美股半

整个半导体板块已经基本A回去的背景下，总得有个大哥带带，佰维存储这类纯博弈的品种市场看得很明白，没有任何风向意义，存储跟AI和中特估不太一样，还是很侧重基本面的，既然要看基本面，深科技的逻辑最顺、弹性最大（而且机构持仓比例还底），当一次龙头说得过去，既然能当龙头，就没必要问目标价了，只要一问，过阵子

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整个半导体板块已经基本A回去的背景下，总得有个大哥带带，佰维存储这类纯博弈的品种市场看得很明白，没有任何风向意义，存储跟AI和中特估不太一样，还是很侧重基本面的，既然要看基本面，深科技的逻辑最顺、弹性最大（而且机构持仓比例还底），当一次龙头说得过去，既然能当龙头，就没必要问目标价了，只要一问，过阵子