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2026-05-20 08:38:00

2026年5月20日晨会早报长江存储启动IPO、半导体设备上修订单

1 长江存储正式启动IPO辅导 5月19日，长江存储在湖北证监局正式启动IPO辅导备案，继长鑫科技更新招股书后，国内两大存储龙头上市进程全面提速。此举明确了上市募资将直接驱动后续大规模资本开支，从而全面拉动并加速上游设备与材料环节的国产化验证与放量。关注：中微公司/北方华创/拓荆科技/微导纳米（设备端核心供应商，直接受益于后续资本开支放量），鼎龙股份/安集科技（材料端核心供应商，深度绑定供应链），柏诚股份/华康洁净（受益于晶圆厂扩产带动的洁净室需求），长电科技/江波龙/佰维存储（分享封测与模组

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协鑫能科

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产业链逻辑

2026-05-19 08:39:12

2026年5月19日晨会早报存储盈利超级周期、领益智造锁定液冷大单

1 长鑫科技IPO披露上半年业绩预增超6倍 5月17日晚间，长鑫科技更新的科创板IPO招股书披露了上半年预计实现500-570亿元的归母净利润，这一数据远超市场预期，彻底引爆了市场对国内存储行业进入前所未有的盈利超级周期的认知。这种爆炸性的盈利能力不仅为后续更大规模的资本开支提供了充足的内生现金流，更关键的是，它直接催化了市场对其上游国产设备和材料供应商的估值重估，市场预期将进入一个由晶圆厂自身造血能力驱动的、规模和速度都超预期的扩产和国产化替代浪潮。关注：兆易创新/合肥城建（股权关联方），北

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领益智造

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1.10
产业链逻辑

2026-05-18 08:40:07

2026年5月18日晨会早报长鑫科技净利暴增、鸿海CPO交换机提前出货

1 长鑫科技上半年净利预增超22倍 5月17日晚间，处于科创板IPO进程中的长鑫科技更新招股书，披露其上半年归母净利润预计达500-570亿元，同比增长超22倍。这一远超预期的业绩不仅印证了AI驱动下存储行业的高景气度，更关键的是其强大的“自我造血”能力将大幅提升后续扩产的确定性，从而直接利好国产半导体设备与材料厂商的订单预期。关注：兆易创新/晶合集成/上峰水泥（与长鑫存在股权或深度业务绑定），北方华创/中微公司/拓荆科技/精智达（作为核心设备供应商，直接受益于其资本开支确定性提升），雅克科技

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工业富联

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0.48
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2026-05-15 08:44:43

2026年5月15日晨会早报 CPO交换机批量出货、中美会谈超预期

1 CPO交换机及硅光技术加速渗透 5月14日产业消息显示，鸿海越南工厂已启动向英伟达批量出货全光CPO交换机机架，这一事件标志着CPO技术从此前市场预期的远期技术验证，正式进入提前规模化放量的商业落地阶段。这一进展彻底改变了CPO的投资节奏，市场焦点从对远期技术路径的博弈，迅速转向对当前供应链业绩兑现的量化测算，尤其是对作为CPO交换机核心代工厂商及上游硅光、精密光学元件等瓶颈环节的价值重估。关注：工业富联（CPO交换机核心代工放量），中际旭创/新易盛（光模块龙头，持续受益行业技术升级和需求

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工业富联

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产业链逻辑

2026-05-14 08:42:24

2026年5月14日晨会早报头部云厂商加速AI投入、腾讯阿里采购国产AI芯片

1 腾讯阿里上调资本开支加码AIDC建设 5月13日，阿里与腾讯在财报中明确上修AI资本开支，其中腾讯一季度开支已大超预期，这标志着国内头部云厂商的AI投入从预期转向了集体加速落地。这一行业级需求验证，彻底打通了从模型应用到硬件采购的逻辑闭环，国产算力链正式从“预期阶段”进入“业绩兑现快车道”。关注：中恒电气/欧陆通（AIDC建设带动HVDC高压直流及服务器电源需求）、科华数据/数据港/万国数据（IDC及算力基建核心服务商）、浪潮信息/华勤技术（服务器厂商直接受益于大厂采购订单）、英维克/申菱

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腾讯控股

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0.36
产业链逻辑

2026-05-13 08:40:03

2026年5月13日晨会早报恒瑞医药战略合作

1 恒瑞医药与BMS达成152亿美元战略合作 5月12日午后，继宣布与BMS达成创纪录的152亿美元战略合作后，恒瑞医药在投资者会议上进一步明确，此次合作并非简单的项目授权，而是涵盖共同研发与商业化的“Co-Co”模式，首付款将于26年四季度起分期确认收入。这一合作模式的升级，标志着公司从单纯的资产授权方转变为深度参与全球研发与商业化的核心伙伴，其创新平台价值得到根本性重估，为公司开启了持续的现金流注入和全球化能力建设的快车道。关注：恒瑞医药（研发平台价值重估，开启全球化新篇章）、百济神州/科

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恒瑞医药

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1.14
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2026-05-12 08:43:19

2026年5月12日晨会早报磷酸铁锂加工费普涨、太空光伏合作预期升温

1 磷酸铁锂正极加工费普涨超1500元每吨 5月11日晚间，行业龙头电池厂最新招标结果落地，磷酸铁锂正极材料加工费普涨超1500元/吨，并首次引入与上游磷酸成本联动的定价公式。这一变化标志着在下游需求旺盛、头部企业满产的背景下，正极厂商的议价权得到根本性强化，成本传导机制的建立将保障其盈利能力在供需紧张格局下持续修复与扩张。关注：湖南裕能/德方纳米/万润新能（作为头部磷酸铁锂正极厂商，直接受益于加工费上涨和议价能力提升带来的盈利修复），安达科技（产能饱和且已成功建立价格传导机制，业绩弹性明确）

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湖南裕能

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1.17
产业链逻辑

2026-05-11 08:45:46

2026年5月11日晨会早报 HBM产能排至2027、特斯拉机器人订单落地

1 AI存储HBM产能排至2027年在过去24小时内，市场对HBM供给紧缺的认知已从周期性问题深化为持续到2027年底的结构性瓶颈，其核心驱动因素是洁净室等物理产能的刚性约束，并预期2027年价格涨幅将超出现有预测。这一变化正重塑存储行业的投资逻辑，AI客户通过附带财务担保的长期协议锁定未来数年产能，实质上是为存储原厂的巨额资本开支提供了信用背书，使得板块的估值体系从传统周期股向具备长期盈利能见度的成长股切换。关注：SK海力士/三星电子/美光科技（作为HBM核心供应商，直接受益于量价齐升和长

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炬光科技

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1.43
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2026-05-08 08:45:50

2026年5月8日晨会早报 EML光芯片供需缺口、AIDC储能订单落地

1 Fluence新签AI客户推动AIDC储能放量 5月8日凌晨，美国储能龙头Fluence在业绩交流中披露已与两家超大规模AI客户签约，标志着因算力爆发引发的数据中心“电荒”问题，正从预期阶段正式转化为对储能系统的实质性订单落地。投资层面，AIDC储能项目对本土化含量无硬性要求且交付周期极快，这一关键信息打破了市场对贸易壁垒的担忧，为具备成本和交付优势的中国储能集成及电池厂商打开了直接受益于北美算力基建红利的通道。关注：阳光电源/海博思创/阿特斯/正泰电源（大储集成商，有望凭借成本与交付优势

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源杰科技

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0.88
产业链逻辑

2026-05-07 08:40:15

2026年5月7日晨会早报 CPU价值重估、算力业务规模化扩张

1 英伟达与康宁合作美光连接产能拟升10倍 5月6日，英伟达宣布与康宁在美国建立长期合作关系，后者将新建三座工厂以实现光连接产能扩张10倍，此举旨在保障未来AI基础设施建设中关键光互联组件的供应。这一巨头联手深度绑定产能的动作，直接确认了AI算力驱动的光通信正进入长期且高确定性的景气上行周期，由于康宁此次扩产并未涉及核心的光棒环节，全球高端光纤的供需紧张格局在2027年底前不仅不会缓解，反而将为掌握核心光棒产能的厂商创造出显著的量价齐升窗口。关注：长飞光纤/亨通光电/中天科技（拥有核心光棒产能

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杰瑞股份

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产业链逻辑

2026-05-06 08:42:53

2026年5月6日晨会早报存储厂商Q1业绩高增、推理算力紧张芯片爆单

1 东阳光签署百亿级算力租赁合同 5月5日，东阳光新设子公司迅速落地160-190亿五年期算力租赁框架合同，标志其AI转型从战略布局进入实质性订单执行阶段。此举不仅锁定了公司未来稳定的现金流和业绩增长锚点，更重要的是，这一巨额订单强力印证了国产算力需求的旺盛景气度与紧缺性，为整个算力基础设施产业链的估值逻辑提供了从故事到业绩的坚实支撑。关注：东阳光（算力租赁合同主体，AI转型加速兑现）/寒武纪/海光信息（国产算力需求验证，芯片核心供应商）/宏景科技/利通电子（算力租赁行业景气度提升，板块联动）

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东阳光

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产业链逻辑

2026-04-30 08:44:39

2026年4月30日晨会早报云厂商AI算力扩张

2026年4月30日晨会早报云厂商AI算力扩张 1 四大云厂商上修2026年资本开支截至4月29日，市场对北美四大云厂商2026年资本开支的预期被进一步上调至6500亿-7650亿美元，这一边际变化确认了AI应用从演示进入生产阶段后，Token消耗量激增带来的推理算力需求爆发。这轮资本开支上修的核心驱动力已从单纯的训练竞赛转向满足海量推理需求的产能扩张，从而为上游光模块、服务器及数据中心配套设备等硬件环节的业绩提供了更强的持续性和确定性。关注：中际旭创/亨通光电（AI基建扩张直接拉动800

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芯原股份

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产业链逻辑

2026-04-29 08:38:50

2026年4月29日晨会早报工业富联AI出货大增

1 工业富联AI服务器机柜出货增数倍昨夜今晨（4月28-29日），工业富联发布2026年一季报，以归母净利同比翻倍的业绩，首次用数据印证了其AI业务的爆发式增长，其中AIGPU机柜出货量同比增长3.8倍。这一业绩兑现了市场此前对公司深度绑定英伟达、独揽Groq大单的预期，核心逻辑在于其角色已从服务器代工升级为提供液冷、交换机等高价值量系统解决方案的平台，利润率提升和估值重估的通道就此打开。关注：工业富联（AI服务器机柜出货量与利润率双升，平台价值重估），凯格精机（深度绑定工业富联，受益于其S

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工业富联

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产业链逻辑

2026-04-28 08:47:53

2026年4月28日晨会早报算力租赁业绩高增、宁德时代签钠电大单

1 多家公司一季报验证算力租赁业绩高增 4月27日晚间，算力租赁头部公司一季报密集披露，协创数据、利通电子等核心标的利润同比暴增3至8倍，正式拉开业绩兑现大幕。业绩的超预期兑现强力印证了算力紧缺下的高景气逻辑，市场关注点正从模式证伪转向业绩持续性与商业模式升级（Token分成）带来的估值体系重构。关注：协创数据/利通电子/盈峰环境（一季报业绩超预期兑现），宏景科技（在手订单饱满且具备快速交付能力），杰创智能（资产负债表扩张迅速，算力业务蓄势待发），中科曙光（国产算力基础设施龙头，AI集群已规模

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东山精密

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产业链逻辑

2026-04-27 08:46:20

2026年4月27日晨会早报 AI全栈国产化验证

1 DeepSeekV4首次适配华为升腾芯片 4月24日DeepSeek V4的发布，其关键边际变化在于它并非简单地运行在国产芯片上，而是与华为昇腾等实现了“Day 0”级别的深度协同优化，并公布了昇腾950单卡吞吐4700TPS等具体性能指标。这一事件首次验证了从顶层模型到底层硬件的全栈国产AI基础设施在性能与工程上的商业可行性，将投资逻辑从单纯的“硬件替代”拔高至对整个自主可控AI生态加速商业化落地的预期。关注：寒武纪/海光信息/摩尔线程（国产AI芯片生态协同加速，从“能用”到“好用”的逻

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海光信息

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2026-05-20 08:38:00

2026年5月20日晨会早报长江存储启动IPO、半导体设备上修订单

1 长江存储正式启动IPO辅导 5月19日，长江存储在湖北证监局正式启动IPO辅导备案，继长鑫科技更新招股书后，国内两大存储龙头上市进程全面提速。此举明确了上市募资将直接驱动后续大规模资本开支，从而全面拉动并加速上游设备与材料环节的国产化验证与放量。关注：中微公司/北方华创/拓荆科技/微导纳米（设备端核心供应商，直接受益于后续资本开支放量），鼎龙股份/安集科技（材料端核心供应商，深度绑定供应链），柏诚股份/华康洁净（受益于晶圆厂扩产带动的洁净室需求），长电科技/江波龙/佰维存储（分享封测与模组

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2026年5月19日晨会早报存储盈利超级周期、领益智造锁定液冷大单

1 长鑫科技IPO披露上半年业绩预增超6倍 5月17日晚间，长鑫科技更新的科创板IPO招股书披露了上半年预计实现500-570亿元的归母净利润，这一数据远超市场预期，彻底引爆了市场对国内存储行业进入前所未有的盈利超级周期的认知。这种爆炸性的盈利能力不仅为后续更大规模的资本开支提供了充足的内生现金流，更关键的是，它直接催化了市场对其上游国产设备和材料供应商的估值重估，市场预期将进入一个由晶圆厂自身造血能力驱动的、规模和速度都超预期的扩产和国产化替代浪潮。关注：兆易创新/合肥城建（股权关联方），北

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2026年5月18日晨会早报长鑫科技净利暴增、鸿海CPO交换机提前出货

1 长鑫科技上半年净利预增超22倍 5月17日晚间，处于科创板IPO进程中的长鑫科技更新招股书，披露其上半年归母净利润预计达500-570亿元，同比增长超22倍。这一远超预期的业绩不仅印证了AI驱动下存储行业的高景气度，更关键的是其强大的“自我造血”能力将大幅提升后续扩产的确定性，从而直接利好国产半导体设备与材料厂商的订单预期。关注：兆易创新/晶合集成/上峰水泥（与长鑫存在股权或深度业务绑定），北方华创/中微公司/拓荆科技/精智达（作为核心设备供应商，直接受益于其资本开支确定性提升），雅克科技

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2026年5月15日晨会早报 CPO交换机批量出货、中美会谈超预期

1 CPO交换机及硅光技术加速渗透 5月14日产业消息显示，鸿海越南工厂已启动向英伟达批量出货全光CPO交换机机架，这一事件标志着CPO技术从此前市场预期的远期技术验证，正式进入提前规模化放量的商业落地阶段。这一进展彻底改变了CPO的投资节奏，市场焦点从对远期技术路径的博弈，迅速转向对当前供应链业绩兑现的量化测算，尤其是对作为CPO交换机核心代工厂商及上游硅光、精密光学元件等瓶颈环节的价值重估。关注：工业富联（CPO交换机核心代工放量），中际旭创/新易盛（光模块龙头，持续受益行业技术升级和需求

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2026年5月14日晨会早报头部云厂商加速AI投入、腾讯阿里采购国产AI芯片

1 腾讯阿里上调资本开支加码AIDC建设 5月13日，阿里与腾讯在财报中明确上修AI资本开支，其中腾讯一季度开支已大超预期，这标志着国内头部云厂商的AI投入从预期转向了集体加速落地。这一行业级需求验证，彻底打通了从模型应用到硬件采购的逻辑闭环，国产算力链正式从“预期阶段”进入“业绩兑现快车道”。关注：中恒电气/欧陆通（AIDC建设带动HVDC高压直流及服务器电源需求）、科华数据/数据港/万国数据（IDC及算力基建核心服务商）、浪潮信息/华勤技术（服务器厂商直接受益于大厂采购订单）、英维克/申菱

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2026年5月13日晨会早报恒瑞医药战略合作

1 恒瑞医药与BMS达成152亿美元战略合作 5月12日午后，继宣布与BMS达成创纪录的152亿美元战略合作后，恒瑞医药在投资者会议上进一步明确，此次合作并非简单的项目授权，而是涵盖共同研发与商业化的“Co-Co”模式，首付款将于26年四季度起分期确认收入。这一合作模式的升级，标志着公司从单纯的资产授权方转变为深度参与全球研发与商业化的核心伙伴，其创新平台价值得到根本性重估，为公司开启了持续的现金流注入和全球化能力建设的快车道。关注：恒瑞医药（研发平台价值重估，开启全球化新篇章）、百济神州/科

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2026年5月12日晨会早报磷酸铁锂加工费普涨、太空光伏合作预期升温

1 磷酸铁锂正极加工费普涨超1500元每吨 5月11日晚间，行业龙头电池厂最新招标结果落地，磷酸铁锂正极材料加工费普涨超1500元/吨，并首次引入与上游磷酸成本联动的定价公式。这一变化标志着在下游需求旺盛、头部企业满产的背景下，正极厂商的议价权得到根本性强化，成本传导机制的建立将保障其盈利能力在供需紧张格局下持续修复与扩张。关注：湖南裕能/德方纳米/万润新能（作为头部磷酸铁锂正极厂商，直接受益于加工费上涨和议价能力提升带来的盈利修复），安达科技（产能饱和且已成功建立价格传导机制，业绩弹性明确）

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2026年5月11日晨会早报 HBM产能排至2027、特斯拉机器人订单落地

1 AI存储HBM产能排至2027年在过去24小时内，市场对HBM供给紧缺的认知已从周期性问题深化为持续到2027年底的结构性瓶颈，其核心驱动因素是洁净室等物理产能的刚性约束，并预期2027年价格涨幅将超出现有预测。这一变化正重塑存储行业的投资逻辑，AI客户通过附带财务担保的长期协议锁定未来数年产能，实质上是为存储原厂的巨额资本开支提供了信用背书，使得板块的估值体系从传统周期股向具备长期盈利能见度的成长股切换。关注：SK海力士/三星电子/美光科技（作为HBM核心供应商，直接受益于量价齐升和长

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2026年5月8日晨会早报 EML光芯片供需缺口、AIDC储能订单落地

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2026年5月7日晨会早报 CPU价值重估、算力业务规模化扩张

1 英伟达与康宁合作美光连接产能拟升10倍 5月6日，英伟达宣布与康宁在美国建立长期合作关系，后者将新建三座工厂以实现光连接产能扩张10倍，此举旨在保障未来AI基础设施建设中关键光互联组件的供应。这一巨头联手深度绑定产能的动作，直接确认了AI算力驱动的光通信正进入长期且高确定性的景气上行周期，由于康宁此次扩产并未涉及核心的光棒环节，全球高端光纤的供需紧张格局在2027年底前不仅不会缓解，反而将为掌握核心光棒产能的厂商创造出显著的量价齐升窗口。关注：长飞光纤/亨通光电/中天科技（拥有核心光棒产能

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1 东阳光签署百亿级算力租赁合同 5月5日，东阳光新设子公司迅速落地160-190亿五年期算力租赁框架合同，标志其AI转型从战略布局进入实质性订单执行阶段。此举不仅锁定了公司未来稳定的现金流和业绩增长锚点，更重要的是，这一巨额订单强力印证了国产算力需求的旺盛景气度与紧缺性，为整个算力基础设施产业链的估值逻辑提供了从故事到业绩的坚实支撑。关注：东阳光（算力租赁合同主体，AI转型加速兑现）/寒武纪/海光信息（国产算力需求验证，芯片核心供应商）/宏景科技/利通电子（算力租赁行业景气度提升，板块联动）

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2026年4月30日晨会早报云厂商AI算力扩张

2026年4月30日晨会早报云厂商AI算力扩张 1 四大云厂商上修2026年资本开支截至4月29日，市场对北美四大云厂商2026年资本开支的预期被进一步上调至6500亿-7650亿美元，这一边际变化确认了AI应用从演示进入生产阶段后，Token消耗量激增带来的推理算力需求爆发。这轮资本开支上修的核心驱动力已从单纯的训练竞赛转向满足海量推理需求的产能扩张，从而为上游光模块、服务器及数据中心配套设备等硬件环节的业绩提供了更强的持续性和确定性。关注：中际旭创/亨通光电（AI基建扩张直接拉动800

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2026年4月29日晨会早报工业富联AI出货大增

1 工业富联AI服务器机柜出货增数倍昨夜今晨（4月28-29日），工业富联发布2026年一季报，以归母净利同比翻倍的业绩，首次用数据印证了其AI业务的爆发式增长，其中AIGPU机柜出货量同比增长3.8倍。这一业绩兑现了市场此前对公司深度绑定英伟达、独揽Groq大单的预期，核心逻辑在于其角色已从服务器代工升级为提供液冷、交换机等高价值量系统解决方案的平台，利润率提升和估值重估的通道就此打开。关注：工业富联（AI服务器机柜出货量与利润率双升，平台价值重估），凯格精机（深度绑定工业富联，受益于其S

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2026年4月28日晨会早报算力租赁业绩高增、宁德时代签钠电大单

1 多家公司一季报验证算力租赁业绩高增 4月27日晚间，算力租赁头部公司一季报密集披露，协创数据、利通电子等核心标的利润同比暴增3至8倍，正式拉开业绩兑现大幕。业绩的超预期兑现强力印证了算力紧缺下的高景气逻辑，市场关注点正从模式证伪转向业绩持续性与商业模式升级（Token分成）带来的估值体系重构。关注：协创数据/利通电子/盈峰环境（一季报业绩超预期兑现），宏景科技（在手订单饱满且具备快速交付能力），杰创智能（资产负债表扩张迅速，算力业务蓄势待发），中科曙光（国产算力基础设施龙头，AI集群已规模

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2026年4月27日晨会早报 AI全栈国产化验证

1 DeepSeekV4首次适配华为升腾芯片 4月24日DeepSeek V4的发布，其关键边际变化在于它并非简单地运行在国产芯片上，而是与华为昇腾等实现了“Day 0”级别的深度协同优化，并公布了昇腾950单卡吞吐4700TPS等具体性能指标。这一事件首次验证了从顶层模型到底层硬件的全栈国产AI基础设施在性能与工程上的商业可行性，将投资逻辑从单纯的“硬件替代”拔高至对整个自主可控AI生态加速商业化落地的预期。关注：寒武纪/海光信息/摩尔线程（国产AI芯片生态协同加速，从“能用”到“好用”的逻

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2026-05-20 08:38:00

2026年5月20日晨会早报长江存储启动IPO、半导体设备上修订单

1 长江存储正式启动IPO辅导 5月19日，长江存储在湖北证监局正式启动IPO辅导备案，继长鑫科技更新招股书后，国内两大存储龙头上市进程全面提速。此举明确了上市募资将直接驱动后续大规模资本开支，从而全面拉动并加速上游设备与材料环节的国产化验证与放量。关注：中微公司/北方华创/拓荆科技/微导纳米（设备端核心供应商，直接受益于后续资本开支放量），鼎龙股份/安集科技（材料端核心供应商，深度绑定供应链），柏诚股份/华康洁净（受益于晶圆厂扩产带动的洁净室需求），长电科技/江波龙/佰维存储（分享封测与模组

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协鑫能科

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产业链逻辑

2026-05-19 08:39:12

2026年5月19日晨会早报存储盈利超级周期、领益智造锁定液冷大单

1 长鑫科技IPO披露上半年业绩预增超6倍 5月17日晚间，长鑫科技更新的科创板IPO招股书披露了上半年预计实现500-570亿元的归母净利润，这一数据远超市场预期，彻底引爆了市场对国内存储行业进入前所未有的盈利超级周期的认知。这种爆炸性的盈利能力不仅为后续更大规模的资本开支提供了充足的内生现金流，更关键的是，它直接催化了市场对其上游国产设备和材料供应商的估值重估，市场预期将进入一个由晶圆厂自身造血能力驱动的、规模和速度都超预期的扩产和国产化替代浪潮。关注：兆易创新/合肥城建（股权关联方），北

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领益智造

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1.10
产业链逻辑

2026-05-18 08:40:07

2026年5月18日晨会早报长鑫科技净利暴增、鸿海CPO交换机提前出货

1 长鑫科技上半年净利预增超22倍 5月17日晚间，处于科创板IPO进程中的长鑫科技更新招股书，披露其上半年归母净利润预计达500-570亿元，同比增长超22倍。这一远超预期的业绩不仅印证了AI驱动下存储行业的高景气度，更关键的是其强大的“自我造血”能力将大幅提升后续扩产的确定性，从而直接利好国产半导体设备与材料厂商的订单预期。关注：兆易创新/晶合集成/上峰水泥（与长鑫存在股权或深度业务绑定），北方华创/中微公司/拓荆科技/精智达（作为核心设备供应商，直接受益于其资本开支确定性提升），雅克科技

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工业富联

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0.48
产业链逻辑

2026-05-15 08:44:43

2026年5月15日晨会早报 CPO交换机批量出货、中美会谈超预期

1 CPO交换机及硅光技术加速渗透 5月14日产业消息显示，鸿海越南工厂已启动向英伟达批量出货全光CPO交换机机架，这一事件标志着CPO技术从此前市场预期的远期技术验证，正式进入提前规模化放量的商业落地阶段。这一进展彻底改变了CPO的投资节奏，市场焦点从对远期技术路径的博弈，迅速转向对当前供应链业绩兑现的量化测算，尤其是对作为CPO交换机核心代工厂商及上游硅光、精密光学元件等瓶颈环节的价值重估。关注：工业富联（CPO交换机核心代工放量），中际旭创/新易盛（光模块龙头，持续受益行业技术升级和需求

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工业富联

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0.37
产业链逻辑

2026-05-14 08:42:24

2026年5月14日晨会早报头部云厂商加速AI投入、腾讯阿里采购国产AI芯片

1 腾讯阿里上调资本开支加码AIDC建设 5月13日，阿里与腾讯在财报中明确上修AI资本开支，其中腾讯一季度开支已大超预期，这标志着国内头部云厂商的AI投入从预期转向了集体加速落地。这一行业级需求验证，彻底打通了从模型应用到硬件采购的逻辑闭环，国产算力链正式从“预期阶段”进入“业绩兑现快车道”。关注：中恒电气/欧陆通（AIDC建设带动HVDC高压直流及服务器电源需求）、科华数据/数据港/万国数据（IDC及算力基建核心服务商）、浪潮信息/华勤技术（服务器厂商直接受益于大厂采购订单）、英维克/申菱

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腾讯控股

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0.36
产业链逻辑

2026-05-13 08:40:03

2026年5月13日晨会早报恒瑞医药战略合作

1 恒瑞医药与BMS达成152亿美元战略合作 5月12日午后，继宣布与BMS达成创纪录的152亿美元战略合作后，恒瑞医药在投资者会议上进一步明确，此次合作并非简单的项目授权，而是涵盖共同研发与商业化的“Co-Co”模式，首付款将于26年四季度起分期确认收入。这一合作模式的升级，标志着公司从单纯的资产授权方转变为深度参与全球研发与商业化的核心伙伴，其创新平台价值得到根本性重估，为公司开启了持续的现金流注入和全球化能力建设的快车道。关注：恒瑞医药（研发平台价值重估，开启全球化新篇章）、百济神州/科

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恒瑞医药

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1.14
产业链逻辑

2026-05-12 08:43:19

2026年5月12日晨会早报磷酸铁锂加工费普涨、太空光伏合作预期升温

1 磷酸铁锂正极加工费普涨超1500元每吨 5月11日晚间，行业龙头电池厂最新招标结果落地，磷酸铁锂正极材料加工费普涨超1500元/吨，并首次引入与上游磷酸成本联动的定价公式。这一变化标志着在下游需求旺盛、头部企业满产的背景下，正极厂商的议价权得到根本性强化，成本传导机制的建立将保障其盈利能力在供需紧张格局下持续修复与扩张。关注：湖南裕能/德方纳米/万润新能（作为头部磷酸铁锂正极厂商，直接受益于加工费上涨和议价能力提升带来的盈利修复），安达科技（产能饱和且已成功建立价格传导机制，业绩弹性明确）

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湖南裕能

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1.17
产业链逻辑

2026-05-11 08:45:46

2026年5月11日晨会早报 HBM产能排至2027、特斯拉机器人订单落地

1 AI存储HBM产能排至2027年在过去24小时内，市场对HBM供给紧缺的认知已从周期性问题深化为持续到2027年底的结构性瓶颈，其核心驱动因素是洁净室等物理产能的刚性约束，并预期2027年价格涨幅将超出现有预测。这一变化正重塑存储行业的投资逻辑，AI客户通过附带财务担保的长期协议锁定未来数年产能，实质上是为存储原厂的巨额资本开支提供了信用背书，使得板块的估值体系从传统周期股向具备长期盈利能见度的成长股切换。关注：SK海力士/三星电子/美光科技（作为HBM核心供应商，直接受益于量价齐升和长

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炬光科技

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1.43
产业链逻辑

2026-05-08 08:45:50

2026年5月8日晨会早报 EML光芯片供需缺口、AIDC储能订单落地

1 Fluence新签AI客户推动AIDC储能放量 5月8日凌晨，美国储能龙头Fluence在业绩交流中披露已与两家超大规模AI客户签约，标志着因算力爆发引发的数据中心“电荒”问题，正从预期阶段正式转化为对储能系统的实质性订单落地。投资层面，AIDC储能项目对本土化含量无硬性要求且交付周期极快，这一关键信息打破了市场对贸易壁垒的担忧，为具备成本和交付优势的中国储能集成及电池厂商打开了直接受益于北美算力基建红利的通道。关注：阳光电源/海博思创/阿特斯/正泰电源（大储集成商，有望凭借成本与交付优势

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源杰科技

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0.88
产业链逻辑

2026-05-07 08:40:15

2026年5月7日晨会早报 CPU价值重估、算力业务规模化扩张

1 英伟达与康宁合作美光连接产能拟升10倍 5月6日，英伟达宣布与康宁在美国建立长期合作关系，后者将新建三座工厂以实现光连接产能扩张10倍，此举旨在保障未来AI基础设施建设中关键光互联组件的供应。这一巨头联手深度绑定产能的动作，直接确认了AI算力驱动的光通信正进入长期且高确定性的景气上行周期，由于康宁此次扩产并未涉及核心的光棒环节，全球高端光纤的供需紧张格局在2027年底前不仅不会缓解，反而将为掌握核心光棒产能的厂商创造出显著的量价齐升窗口。关注：长飞光纤/亨通光电/中天科技（拥有核心光棒产能

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杰瑞股份

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1.46
产业链逻辑

2026-05-06 08:42:53

2026年5月6日晨会早报存储厂商Q1业绩高增、推理算力紧张芯片爆单

1 东阳光签署百亿级算力租赁合同 5月5日，东阳光新设子公司迅速落地160-190亿五年期算力租赁框架合同，标志其AI转型从战略布局进入实质性订单执行阶段。此举不仅锁定了公司未来稳定的现金流和业绩增长锚点，更重要的是，这一巨额订单强力印证了国产算力需求的旺盛景气度与紧缺性，为整个算力基础设施产业链的估值逻辑提供了从故事到业绩的坚实支撑。关注：东阳光（算力租赁合同主体，AI转型加速兑现）/寒武纪/海光信息（国产算力需求验证，芯片核心供应商）/宏景科技/利通电子（算力租赁行业景气度提升，板块联动）

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东阳光

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0.86
产业链逻辑

2026-04-30 08:44:39

2026年4月30日晨会早报云厂商AI算力扩张

2026年4月30日晨会早报云厂商AI算力扩张 1 四大云厂商上修2026年资本开支截至4月29日，市场对北美四大云厂商2026年资本开支的预期被进一步上调至6500亿-7650亿美元，这一边际变化确认了AI应用从演示进入生产阶段后，Token消耗量激增带来的推理算力需求爆发。这轮资本开支上修的核心驱动力已从单纯的训练竞赛转向满足海量推理需求的产能扩张，从而为上游光模块、服务器及数据中心配套设备等硬件环节的业绩提供了更强的持续性和确定性。关注：中际旭创/亨通光电（AI基建扩张直接拉动800

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芯原股份

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0.48
产业链逻辑

2026-04-29 08:38:50

2026年4月29日晨会早报工业富联AI出货大增

1 工业富联AI服务器机柜出货增数倍昨夜今晨（4月28-29日），工业富联发布2026年一季报，以归母净利同比翻倍的业绩，首次用数据印证了其AI业务的爆发式增长，其中AIGPU机柜出货量同比增长3.8倍。这一业绩兑现了市场此前对公司深度绑定英伟达、独揽Groq大单的预期，核心逻辑在于其角色已从服务器代工升级为提供液冷、交换机等高价值量系统解决方案的平台，利润率提升和估值重估的通道就此打开。关注：工业富联（AI服务器机柜出货量与利润率双升，平台价值重估），凯格精机（深度绑定工业富联，受益于其S

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工业富联

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1.50
产业链逻辑

2026-04-28 08:47:53

2026年4月28日晨会早报算力租赁业绩高增、宁德时代签钠电大单

1 多家公司一季报验证算力租赁业绩高增 4月27日晚间，算力租赁头部公司一季报密集披露，协创数据、利通电子等核心标的利润同比暴增3至8倍，正式拉开业绩兑现大幕。业绩的超预期兑现强力印证了算力紧缺下的高景气逻辑，市场关注点正从模式证伪转向业绩持续性与商业模式升级（Token分成）带来的估值体系重构。关注：协创数据/利通电子/盈峰环境（一季报业绩超预期兑现），宏景科技（在手订单饱满且具备快速交付能力），杰创智能（资产负债表扩张迅速，算力业务蓄势待发），中科曙光（国产算力基础设施龙头，AI集群已规模

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东山精密

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2.21
产业链逻辑

2026-04-27 08:46:20

2026年4月27日晨会早报 AI全栈国产化验证

1 DeepSeekV4首次适配华为升腾芯片 4月24日DeepSeek V4的发布，其关键边际变化在于它并非简单地运行在国产芯片上，而是与华为昇腾等实现了“Day 0”级别的深度协同优化，并公布了昇腾950单卡吞吐4700TPS等具体性能指标。这一事件首次验证了从顶层模型到底层硬件的全栈国产AI基础设施在性能与工程上的商业可行性，将投资逻辑从单纯的“硬件替代”拔高至对整个自主可控AI生态加速商业化落地的预期。关注：寒武纪/海光信息/摩尔线程（国产AI芯片生态协同加速，从“能用”到“好用”的逻

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海光信息

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2026年5月20日晨会早报长江存储启动IPO、半导体设备上修订单

1 长江存储正式启动IPO辅导 5月19日，长江存储在湖北证监局正式启动IPO辅导备案，继长鑫科技更新招股书后，国内两大存储龙头上市进程全面提速。此举明确了上市募资将直接驱动后续大规模资本开支，从而全面拉动并加速上游设备与材料环节的国产化验证与放量。关注：中微公司/北方华创/拓荆科技/微导纳米（设备端核心供应商，直接受益于后续资本开支放量），鼎龙股份/安集科技（材料端核心供应商，深度绑定供应链），柏诚股份/华康洁净（受益于晶圆厂扩产带动的洁净室需求），长电科技/江波龙/佰维存储（分享封测与模组

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协鑫能科

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2026年5月19日晨会早报存储盈利超级周期、领益智造锁定液冷大单

1 长鑫科技IPO披露上半年业绩预增超6倍 5月17日晚间，长鑫科技更新的科创板IPO招股书披露了上半年预计实现500-570亿元的归母净利润，这一数据远超市场预期，彻底引爆了市场对国内存储行业进入前所未有的盈利超级周期的认知。这种爆炸性的盈利能力不仅为后续更大规模的资本开支提供了充足的内生现金流，更关键的是，它直接催化了市场对其上游国产设备和材料供应商的估值重估，市场预期将进入一个由晶圆厂自身造血能力驱动的、规模和速度都超预期的扩产和国产化替代浪潮。关注：兆易创新/合肥城建（股权关联方），北

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2026年5月18日晨会早报长鑫科技净利暴增、鸿海CPO交换机提前出货

1 长鑫科技上半年净利预增超22倍 5月17日晚间，处于科创板IPO进程中的长鑫科技更新招股书，披露其上半年归母净利润预计达500-570亿元，同比增长超22倍。这一远超预期的业绩不仅印证了AI驱动下存储行业的高景气度，更关键的是其强大的“自我造血”能力将大幅提升后续扩产的确定性，从而直接利好国产半导体设备与材料厂商的订单预期。关注：兆易创新/晶合集成/上峰水泥（与长鑫存在股权或深度业务绑定），北方华创/中微公司/拓荆科技/精智达（作为核心设备供应商，直接受益于其资本开支确定性提升），雅克科技

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2026年5月15日晨会早报 CPO交换机批量出货、中美会谈超预期

1 CPO交换机及硅光技术加速渗透 5月14日产业消息显示，鸿海越南工厂已启动向英伟达批量出货全光CPO交换机机架，这一事件标志着CPO技术从此前市场预期的远期技术验证，正式进入提前规模化放量的商业落地阶段。这一进展彻底改变了CPO的投资节奏，市场焦点从对远期技术路径的博弈，迅速转向对当前供应链业绩兑现的量化测算，尤其是对作为CPO交换机核心代工厂商及上游硅光、精密光学元件等瓶颈环节的价值重估。关注：工业富联（CPO交换机核心代工放量），中际旭创/新易盛（光模块龙头，持续受益行业技术升级和需求

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2026年5月14日晨会早报头部云厂商加速AI投入、腾讯阿里采购国产AI芯片

1 腾讯阿里上调资本开支加码AIDC建设 5月13日，阿里与腾讯在财报中明确上修AI资本开支，其中腾讯一季度开支已大超预期，这标志着国内头部云厂商的AI投入从预期转向了集体加速落地。这一行业级需求验证，彻底打通了从模型应用到硬件采购的逻辑闭环，国产算力链正式从“预期阶段”进入“业绩兑现快车道”。关注：中恒电气/欧陆通（AIDC建设带动HVDC高压直流及服务器电源需求）、科华数据/数据港/万国数据（IDC及算力基建核心服务商）、浪潮信息/华勤技术（服务器厂商直接受益于大厂采购订单）、英维克/申菱

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2026年5月13日晨会早报恒瑞医药战略合作

1 恒瑞医药与BMS达成152亿美元战略合作 5月12日午后，继宣布与BMS达成创纪录的152亿美元战略合作后，恒瑞医药在投资者会议上进一步明确，此次合作并非简单的项目授权，而是涵盖共同研发与商业化的“Co-Co”模式，首付款将于26年四季度起分期确认收入。这一合作模式的升级，标志着公司从单纯的资产授权方转变为深度参与全球研发与商业化的核心伙伴，其创新平台价值得到根本性重估，为公司开启了持续的现金流注入和全球化能力建设的快车道。关注：恒瑞医药（研发平台价值重估，开启全球化新篇章）、百济神州/科

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2026年5月12日晨会早报磷酸铁锂加工费普涨、太空光伏合作预期升温

1 磷酸铁锂正极加工费普涨超1500元每吨 5月11日晚间，行业龙头电池厂最新招标结果落地，磷酸铁锂正极材料加工费普涨超1500元/吨，并首次引入与上游磷酸成本联动的定价公式。这一变化标志着在下游需求旺盛、头部企业满产的背景下，正极厂商的议价权得到根本性强化，成本传导机制的建立将保障其盈利能力在供需紧张格局下持续修复与扩张。关注：湖南裕能/德方纳米/万润新能（作为头部磷酸铁锂正极厂商，直接受益于加工费上涨和议价能力提升带来的盈利修复），安达科技（产能饱和且已成功建立价格传导机制，业绩弹性明确）

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2026年5月11日晨会早报 HBM产能排至2027、特斯拉机器人订单落地

1 AI存储HBM产能排至2027年在过去24小时内，市场对HBM供给紧缺的认知已从周期性问题深化为持续到2027年底的结构性瓶颈，其核心驱动因素是洁净室等物理产能的刚性约束，并预期2027年价格涨幅将超出现有预测。这一变化正重塑存储行业的投资逻辑，AI客户通过附带财务担保的长期协议锁定未来数年产能，实质上是为存储原厂的巨额资本开支提供了信用背书，使得板块的估值体系从传统周期股向具备长期盈利能见度的成长股切换。关注：SK海力士/三星电子/美光科技（作为HBM核心供应商，直接受益于量价齐升和长

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1 英伟达与康宁合作美光连接产能拟升10倍 5月6日，英伟达宣布与康宁在美国建立长期合作关系，后者将新建三座工厂以实现光连接产能扩张10倍，此举旨在保障未来AI基础设施建设中关键光互联组件的供应。这一巨头联手深度绑定产能的动作，直接确认了AI算力驱动的光通信正进入长期且高确定性的景气上行周期，由于康宁此次扩产并未涉及核心的光棒环节，全球高端光纤的供需紧张格局在2027年底前不仅不会缓解，反而将为掌握核心光棒产能的厂商创造出显著的量价齐升窗口。关注：长飞光纤/亨通光电/中天科技（拥有核心光棒产能

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1 东阳光签署百亿级算力租赁合同 5月5日，东阳光新设子公司迅速落地160-190亿五年期算力租赁框架合同，标志其AI转型从战略布局进入实质性订单执行阶段。此举不仅锁定了公司未来稳定的现金流和业绩增长锚点，更重要的是，这一巨额订单强力印证了国产算力需求的旺盛景气度与紧缺性，为整个算力基础设施产业链的估值逻辑提供了从故事到业绩的坚实支撑。关注：东阳光（算力租赁合同主体，AI转型加速兑现）/寒武纪/海光信息（国产算力需求验证，芯片核心供应商）/宏景科技/利通电子（算力租赁行业景气度提升，板块联动）

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2026年4月30日晨会早报云厂商AI算力扩张

2026年4月30日晨会早报云厂商AI算力扩张 1 四大云厂商上修2026年资本开支截至4月29日，市场对北美四大云厂商2026年资本开支的预期被进一步上调至6500亿-7650亿美元，这一边际变化确认了AI应用从演示进入生产阶段后，Token消耗量激增带来的推理算力需求爆发。这轮资本开支上修的核心驱动力已从单纯的训练竞赛转向满足海量推理需求的产能扩张，从而为上游光模块、服务器及数据中心配套设备等硬件环节的业绩提供了更强的持续性和确定性。关注：中际旭创/亨通光电（AI基建扩张直接拉动800

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1 工业富联AI服务器机柜出货增数倍昨夜今晨（4月28-29日），工业富联发布2026年一季报，以归母净利同比翻倍的业绩，首次用数据印证了其AI业务的爆发式增长，其中AIGPU机柜出货量同比增长3.8倍。这一业绩兑现了市场此前对公司深度绑定英伟达、独揽Groq大单的预期，核心逻辑在于其角色已从服务器代工升级为提供液冷、交换机等高价值量系统解决方案的平台，利润率提升和估值重估的通道就此打开。关注：工业富联（AI服务器机柜出货量与利润率双升，平台价值重估），凯格精机（深度绑定工业富联，受益于其S

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2026年4月28日晨会早报算力租赁业绩高增、宁德时代签钠电大单

1 多家公司一季报验证算力租赁业绩高增 4月27日晚间，算力租赁头部公司一季报密集披露，协创数据、利通电子等核心标的利润同比暴增3至8倍，正式拉开业绩兑现大幕。业绩的超预期兑现强力印证了算力紧缺下的高景气逻辑，市场关注点正从模式证伪转向业绩持续性与商业模式升级（Token分成）带来的估值体系重构。关注：协创数据/利通电子/盈峰环境（一季报业绩超预期兑现），宏景科技（在手订单饱满且具备快速交付能力），杰创智能（资产负债表扩张迅速，算力业务蓄势待发），中科曙光（国产算力基础设施龙头，AI集群已规模

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2026年4月27日晨会早报 AI全栈国产化验证

1 DeepSeekV4首次适配华为升腾芯片 4月24日DeepSeek V4的发布，其关键边际变化在于它并非简单地运行在国产芯片上，而是与华为昇腾等实现了“Day 0”级别的深度协同优化，并公布了昇腾950单卡吞吐4700TPS等具体性能指标。这一事件首次验证了从顶层模型到底层硬件的全栈国产AI基础设施在性能与工程上的商业可行性，将投资逻辑从单纯的“硬件替代”拔高至对整个自主可控AI生态加速商业化落地的预期。关注：寒武纪/海光信息/摩尔线程（国产AI芯片生态协同加速，从“能用”到“好用”的逻

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2026-05-20 08:38:00

2026年5月20日晨会早报长江存储启动IPO、半导体设备上修订单

1 长江存储正式启动IPO辅导 5月19日，长江存储在湖北证监局正式启动IPO辅导备案，继长鑫科技更新招股书后，国内两大存储龙头上市进程全面提速。此举明确了上市募资将直接驱动后续大规模资本开支，从而全面拉动并加速上游设备与材料环节的国产化验证与放量。关注：中微公司/北方华创/拓荆科技/微导纳米（设备端核心供应商，直接受益于后续资本开支放量），鼎龙股份/安集科技（材料端核心供应商，深度绑定供应链），柏诚股份/华康洁净（受益于晶圆厂扩产带动的洁净室需求），长电科技/江波龙/佰维存储（分享封测与模组

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协鑫能科

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产业链逻辑

2026-05-19 08:39:12

2026年5月19日晨会早报存储盈利超级周期、领益智造锁定液冷大单

1 长鑫科技IPO披露上半年业绩预增超6倍 5月17日晚间，长鑫科技更新的科创板IPO招股书披露了上半年预计实现500-570亿元的归母净利润，这一数据远超市场预期，彻底引爆了市场对国内存储行业进入前所未有的盈利超级周期的认知。这种爆炸性的盈利能力不仅为后续更大规模的资本开支提供了充足的内生现金流，更关键的是，它直接催化了市场对其上游国产设备和材料供应商的估值重估，市场预期将进入一个由晶圆厂自身造血能力驱动的、规模和速度都超预期的扩产和国产化替代浪潮。关注：兆易创新/合肥城建（股权关联方），北

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领益智造

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1.10
产业链逻辑

2026-05-18 08:40:07

2026年5月18日晨会早报长鑫科技净利暴增、鸿海CPO交换机提前出货

1 长鑫科技上半年净利预增超22倍 5月17日晚间，处于科创板IPO进程中的长鑫科技更新招股书，披露其上半年归母净利润预计达500-570亿元，同比增长超22倍。这一远超预期的业绩不仅印证了AI驱动下存储行业的高景气度，更关键的是其强大的“自我造血”能力将大幅提升后续扩产的确定性，从而直接利好国产半导体设备与材料厂商的订单预期。关注：兆易创新/晶合集成/上峰水泥（与长鑫存在股权或深度业务绑定），北方华创/中微公司/拓荆科技/精智达（作为核心设备供应商，直接受益于其资本开支确定性提升），雅克科技

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工业富联

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0.48
产业链逻辑

2026-05-15 08:44:43

2026年5月15日晨会早报 CPO交换机批量出货、中美会谈超预期

1 CPO交换机及硅光技术加速渗透 5月14日产业消息显示，鸿海越南工厂已启动向英伟达批量出货全光CPO交换机机架，这一事件标志着CPO技术从此前市场预期的远期技术验证，正式进入提前规模化放量的商业落地阶段。这一进展彻底改变了CPO的投资节奏，市场焦点从对远期技术路径的博弈，迅速转向对当前供应链业绩兑现的量化测算，尤其是对作为CPO交换机核心代工厂商及上游硅光、精密光学元件等瓶颈环节的价值重估。关注：工业富联（CPO交换机核心代工放量），中际旭创/新易盛（光模块龙头，持续受益行业技术升级和需求

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工业富联

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0.37
产业链逻辑

2026-05-14 08:42:24

2026年5月14日晨会早报头部云厂商加速AI投入、腾讯阿里采购国产AI芯片

1 腾讯阿里上调资本开支加码AIDC建设 5月13日，阿里与腾讯在财报中明确上修AI资本开支，其中腾讯一季度开支已大超预期，这标志着国内头部云厂商的AI投入从预期转向了集体加速落地。这一行业级需求验证，彻底打通了从模型应用到硬件采购的逻辑闭环，国产算力链正式从“预期阶段”进入“业绩兑现快车道”。关注：中恒电气/欧陆通（AIDC建设带动HVDC高压直流及服务器电源需求）、科华数据/数据港/万国数据（IDC及算力基建核心服务商）、浪潮信息/华勤技术（服务器厂商直接受益于大厂采购订单）、英维克/申菱

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腾讯控股

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0.36
产业链逻辑

2026-05-13 08:40:03

2026年5月13日晨会早报恒瑞医药战略合作

1 恒瑞医药与BMS达成152亿美元战略合作 5月12日午后，继宣布与BMS达成创纪录的152亿美元战略合作后，恒瑞医药在投资者会议上进一步明确，此次合作并非简单的项目授权，而是涵盖共同研发与商业化的“Co-Co”模式，首付款将于26年四季度起分期确认收入。这一合作模式的升级，标志着公司从单纯的资产授权方转变为深度参与全球研发与商业化的核心伙伴，其创新平台价值得到根本性重估，为公司开启了持续的现金流注入和全球化能力建设的快车道。关注：恒瑞医药（研发平台价值重估，开启全球化新篇章）、百济神州/科

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恒瑞医药

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1.14
产业链逻辑

2026-05-12 08:43:19

2026年5月12日晨会早报磷酸铁锂加工费普涨、太空光伏合作预期升温

1 磷酸铁锂正极加工费普涨超1500元每吨 5月11日晚间，行业龙头电池厂最新招标结果落地，磷酸铁锂正极材料加工费普涨超1500元/吨，并首次引入与上游磷酸成本联动的定价公式。这一变化标志着在下游需求旺盛、头部企业满产的背景下，正极厂商的议价权得到根本性强化，成本传导机制的建立将保障其盈利能力在供需紧张格局下持续修复与扩张。关注：湖南裕能/德方纳米/万润新能（作为头部磷酸铁锂正极厂商，直接受益于加工费上涨和议价能力提升带来的盈利修复），安达科技（产能饱和且已成功建立价格传导机制，业绩弹性明确）

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湖南裕能

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1.17
产业链逻辑

2026-05-11 08:45:46

2026年5月11日晨会早报 HBM产能排至2027、特斯拉机器人订单落地

1 AI存储HBM产能排至2027年在过去24小时内，市场对HBM供给紧缺的认知已从周期性问题深化为持续到2027年底的结构性瓶颈，其核心驱动因素是洁净室等物理产能的刚性约束，并预期2027年价格涨幅将超出现有预测。这一变化正重塑存储行业的投资逻辑，AI客户通过附带财务担保的长期协议锁定未来数年产能，实质上是为存储原厂的巨额资本开支提供了信用背书，使得板块的估值体系从传统周期股向具备长期盈利能见度的成长股切换。关注：SK海力士/三星电子/美光科技（作为HBM核心供应商，直接受益于量价齐升和长

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炬光科技

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1.43
产业链逻辑

2026-05-08 08:45:50

2026年5月8日晨会早报 EML光芯片供需缺口、AIDC储能订单落地

1 Fluence新签AI客户推动AIDC储能放量 5月8日凌晨，美国储能龙头Fluence在业绩交流中披露已与两家超大规模AI客户签约，标志着因算力爆发引发的数据中心“电荒”问题，正从预期阶段正式转化为对储能系统的实质性订单落地。投资层面，AIDC储能项目对本土化含量无硬性要求且交付周期极快，这一关键信息打破了市场对贸易壁垒的担忧，为具备成本和交付优势的中国储能集成及电池厂商打开了直接受益于北美算力基建红利的通道。关注：阳光电源/海博思创/阿特斯/正泰电源（大储集成商，有望凭借成本与交付优势

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源杰科技

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0.88
产业链逻辑

2026-05-07 08:40:15

2026年5月7日晨会早报 CPU价值重估、算力业务规模化扩张

1 英伟达与康宁合作美光连接产能拟升10倍 5月6日，英伟达宣布与康宁在美国建立长期合作关系，后者将新建三座工厂以实现光连接产能扩张10倍，此举旨在保障未来AI基础设施建设中关键光互联组件的供应。这一巨头联手深度绑定产能的动作，直接确认了AI算力驱动的光通信正进入长期且高确定性的景气上行周期，由于康宁此次扩产并未涉及核心的光棒环节，全球高端光纤的供需紧张格局在2027年底前不仅不会缓解，反而将为掌握核心光棒产能的厂商创造出显著的量价齐升窗口。关注：长飞光纤/亨通光电/中天科技（拥有核心光棒产能

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杰瑞股份

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1.46
产业链逻辑

2026-05-06 08:42:53

2026年5月6日晨会早报存储厂商Q1业绩高增、推理算力紧张芯片爆单

1 东阳光签署百亿级算力租赁合同 5月5日，东阳光新设子公司迅速落地160-190亿五年期算力租赁框架合同，标志其AI转型从战略布局进入实质性订单执行阶段。此举不仅锁定了公司未来稳定的现金流和业绩增长锚点，更重要的是，这一巨额订单强力印证了国产算力需求的旺盛景气度与紧缺性，为整个算力基础设施产业链的估值逻辑提供了从故事到业绩的坚实支撑。关注：东阳光（算力租赁合同主体，AI转型加速兑现）/寒武纪/海光信息（国产算力需求验证，芯片核心供应商）/宏景科技/利通电子（算力租赁行业景气度提升，板块联动）

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东阳光

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0.86
产业链逻辑

2026-04-30 08:44:39

2026年4月30日晨会早报云厂商AI算力扩张

2026年4月30日晨会早报云厂商AI算力扩张 1 四大云厂商上修2026年资本开支截至4月29日，市场对北美四大云厂商2026年资本开支的预期被进一步上调至6500亿-7650亿美元，这一边际变化确认了AI应用从演示进入生产阶段后，Token消耗量激增带来的推理算力需求爆发。这轮资本开支上修的核心驱动力已从单纯的训练竞赛转向满足海量推理需求的产能扩张，从而为上游光模块、服务器及数据中心配套设备等硬件环节的业绩提供了更强的持续性和确定性。关注：中际旭创/亨通光电（AI基建扩张直接拉动800

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芯原股份

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0.48
产业链逻辑

2026-04-29 08:38:50

2026年4月29日晨会早报工业富联AI出货大增

1 工业富联AI服务器机柜出货增数倍昨夜今晨（4月28-29日），工业富联发布2026年一季报，以归母净利同比翻倍的业绩，首次用数据印证了其AI业务的爆发式增长，其中AIGPU机柜出货量同比增长3.8倍。这一业绩兑现了市场此前对公司深度绑定英伟达、独揽Groq大单的预期，核心逻辑在于其角色已从服务器代工升级为提供液冷、交换机等高价值量系统解决方案的平台，利润率提升和估值重估的通道就此打开。关注：工业富联（AI服务器机柜出货量与利润率双升，平台价值重估），凯格精机（深度绑定工业富联，受益于其S

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工业富联

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1.50
产业链逻辑

2026-04-28 08:47:53

2026年4月28日晨会早报算力租赁业绩高增、宁德时代签钠电大单

1 多家公司一季报验证算力租赁业绩高增 4月27日晚间，算力租赁头部公司一季报密集披露，协创数据、利通电子等核心标的利润同比暴增3至8倍，正式拉开业绩兑现大幕。业绩的超预期兑现强力印证了算力紧缺下的高景气逻辑，市场关注点正从模式证伪转向业绩持续性与商业模式升级（Token分成）带来的估值体系重构。关注：协创数据/利通电子/盈峰环境（一季报业绩超预期兑现），宏景科技（在手订单饱满且具备快速交付能力），杰创智能（资产负债表扩张迅速，算力业务蓄势待发），中科曙光（国产算力基础设施龙头，AI集群已规模

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东山精密

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2.21
产业链逻辑

2026-04-27 08:46:20

2026年4月27日晨会早报 AI全栈国产化验证

1 DeepSeekV4首次适配华为升腾芯片 4月24日DeepSeek V4的发布，其关键边际变化在于它并非简单地运行在国产芯片上，而是与华为昇腾等实现了“Day 0”级别的深度协同优化，并公布了昇腾950单卡吞吐4700TPS等具体性能指标。这一事件首次验证了从顶层模型到底层硬件的全栈国产AI基础设施在性能与工程上的商业可行性，将投资逻辑从单纯的“硬件替代”拔高至对整个自主可控AI生态加速商业化落地的预期。关注：寒武纪/海光信息/摩尔线程（国产AI芯片生态协同加速，从“能用”到“好用”的逻

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海光信息

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2026年5月20日晨会早报长江存储启动IPO、半导体设备上修订单

1 长江存储正式启动IPO辅导 5月19日，长江存储在湖北证监局正式启动IPO辅导备案，继长鑫科技更新招股书后，国内两大存储龙头上市进程全面提速。此举明确了上市募资将直接驱动后续大规模资本开支，从而全面拉动并加速上游设备与材料环节的国产化验证与放量。关注：中微公司/北方华创/拓荆科技/微导纳米（设备端核心供应商，直接受益于后续资本开支放量），鼎龙股份/安集科技（材料端核心供应商，深度绑定供应链），柏诚股份/华康洁净（受益于晶圆厂扩产带动的洁净室需求），长电科技/江波龙/佰维存储（分享封测与模组

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2026年5月19日晨会早报存储盈利超级周期、领益智造锁定液冷大单

1 长鑫科技IPO披露上半年业绩预增超6倍 5月17日晚间，长鑫科技更新的科创板IPO招股书披露了上半年预计实现500-570亿元的归母净利润，这一数据远超市场预期，彻底引爆了市场对国内存储行业进入前所未有的盈利超级周期的认知。这种爆炸性的盈利能力不仅为后续更大规模的资本开支提供了充足的内生现金流，更关键的是，它直接催化了市场对其上游国产设备和材料供应商的估值重估，市场预期将进入一个由晶圆厂自身造血能力驱动的、规模和速度都超预期的扩产和国产化替代浪潮。关注：兆易创新/合肥城建（股权关联方），北

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2026年5月18日晨会早报长鑫科技净利暴增、鸿海CPO交换机提前出货

1 长鑫科技上半年净利预增超22倍 5月17日晚间，处于科创板IPO进程中的长鑫科技更新招股书，披露其上半年归母净利润预计达500-570亿元，同比增长超22倍。这一远超预期的业绩不仅印证了AI驱动下存储行业的高景气度，更关键的是其强大的“自我造血”能力将大幅提升后续扩产的确定性，从而直接利好国产半导体设备与材料厂商的订单预期。关注：兆易创新/晶合集成/上峰水泥（与长鑫存在股权或深度业务绑定），北方华创/中微公司/拓荆科技/精智达（作为核心设备供应商，直接受益于其资本开支确定性提升），雅克科技

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2026年5月15日晨会早报 CPO交换机批量出货、中美会谈超预期

1 CPO交换机及硅光技术加速渗透 5月14日产业消息显示，鸿海越南工厂已启动向英伟达批量出货全光CPO交换机机架，这一事件标志着CPO技术从此前市场预期的远期技术验证，正式进入提前规模化放量的商业落地阶段。这一进展彻底改变了CPO的投资节奏，市场焦点从对远期技术路径的博弈，迅速转向对当前供应链业绩兑现的量化测算，尤其是对作为CPO交换机核心代工厂商及上游硅光、精密光学元件等瓶颈环节的价值重估。关注：工业富联（CPO交换机核心代工放量），中际旭创/新易盛（光模块龙头，持续受益行业技术升级和需求

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2026年5月14日晨会早报头部云厂商加速AI投入、腾讯阿里采购国产AI芯片

1 腾讯阿里上调资本开支加码AIDC建设 5月13日，阿里与腾讯在财报中明确上修AI资本开支，其中腾讯一季度开支已大超预期，这标志着国内头部云厂商的AI投入从预期转向了集体加速落地。这一行业级需求验证，彻底打通了从模型应用到硬件采购的逻辑闭环，国产算力链正式从“预期阶段”进入“业绩兑现快车道”。关注：中恒电气/欧陆通（AIDC建设带动HVDC高压直流及服务器电源需求）、科华数据/数据港/万国数据（IDC及算力基建核心服务商）、浪潮信息/华勤技术（服务器厂商直接受益于大厂采购订单）、英维克/申菱

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2026年5月13日晨会早报恒瑞医药战略合作

1 恒瑞医药与BMS达成152亿美元战略合作 5月12日午后，继宣布与BMS达成创纪录的152亿美元战略合作后，恒瑞医药在投资者会议上进一步明确，此次合作并非简单的项目授权，而是涵盖共同研发与商业化的“Co-Co”模式，首付款将于26年四季度起分期确认收入。这一合作模式的升级，标志着公司从单纯的资产授权方转变为深度参与全球研发与商业化的核心伙伴，其创新平台价值得到根本性重估，为公司开启了持续的现金流注入和全球化能力建设的快车道。关注：恒瑞医药（研发平台价值重估，开启全球化新篇章）、百济神州/科

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2026年5月12日晨会早报磷酸铁锂加工费普涨、太空光伏合作预期升温

1 磷酸铁锂正极加工费普涨超1500元每吨 5月11日晚间，行业龙头电池厂最新招标结果落地，磷酸铁锂正极材料加工费普涨超1500元/吨，并首次引入与上游磷酸成本联动的定价公式。这一变化标志着在下游需求旺盛、头部企业满产的背景下，正极厂商的议价权得到根本性强化，成本传导机制的建立将保障其盈利能力在供需紧张格局下持续修复与扩张。关注：湖南裕能/德方纳米/万润新能（作为头部磷酸铁锂正极厂商，直接受益于加工费上涨和议价能力提升带来的盈利修复），安达科技（产能饱和且已成功建立价格传导机制，业绩弹性明确）

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2026年5月11日晨会早报 HBM产能排至2027、特斯拉机器人订单落地

1 AI存储HBM产能排至2027年在过去24小时内，市场对HBM供给紧缺的认知已从周期性问题深化为持续到2027年底的结构性瓶颈，其核心驱动因素是洁净室等物理产能的刚性约束，并预期2027年价格涨幅将超出现有预测。这一变化正重塑存储行业的投资逻辑，AI客户通过附带财务担保的长期协议锁定未来数年产能，实质上是为存储原厂的巨额资本开支提供了信用背书，使得板块的估值体系从传统周期股向具备长期盈利能见度的成长股切换。关注：SK海力士/三星电子/美光科技（作为HBM核心供应商，直接受益于量价齐升和长

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1 英伟达与康宁合作美光连接产能拟升10倍 5月6日，英伟达宣布与康宁在美国建立长期合作关系，后者将新建三座工厂以实现光连接产能扩张10倍，此举旨在保障未来AI基础设施建设中关键光互联组件的供应。这一巨头联手深度绑定产能的动作，直接确认了AI算力驱动的光通信正进入长期且高确定性的景气上行周期，由于康宁此次扩产并未涉及核心的光棒环节，全球高端光纤的供需紧张格局在2027年底前不仅不会缓解，反而将为掌握核心光棒产能的厂商创造出显著的量价齐升窗口。关注：长飞光纤/亨通光电/中天科技（拥有核心光棒产能

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1 东阳光签署百亿级算力租赁合同 5月5日，东阳光新设子公司迅速落地160-190亿五年期算力租赁框架合同，标志其AI转型从战略布局进入实质性订单执行阶段。此举不仅锁定了公司未来稳定的现金流和业绩增长锚点，更重要的是，这一巨额订单强力印证了国产算力需求的旺盛景气度与紧缺性，为整个算力基础设施产业链的估值逻辑提供了从故事到业绩的坚实支撑。关注：东阳光（算力租赁合同主体，AI转型加速兑现）/寒武纪/海光信息（国产算力需求验证，芯片核心供应商）/宏景科技/利通电子（算力租赁行业景气度提升，板块联动）

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2026年4月30日晨会早报云厂商AI算力扩张

2026年4月30日晨会早报云厂商AI算力扩张 1 四大云厂商上修2026年资本开支截至4月29日，市场对北美四大云厂商2026年资本开支的预期被进一步上调至6500亿-7650亿美元，这一边际变化确认了AI应用从演示进入生产阶段后，Token消耗量激增带来的推理算力需求爆发。这轮资本开支上修的核心驱动力已从单纯的训练竞赛转向满足海量推理需求的产能扩张，从而为上游光模块、服务器及数据中心配套设备等硬件环节的业绩提供了更强的持续性和确定性。关注：中际旭创/亨通光电（AI基建扩张直接拉动800

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1 工业富联AI服务器机柜出货增数倍昨夜今晨（4月28-29日），工业富联发布2026年一季报，以归母净利同比翻倍的业绩，首次用数据印证了其AI业务的爆发式增长，其中AIGPU机柜出货量同比增长3.8倍。这一业绩兑现了市场此前对公司深度绑定英伟达、独揽Groq大单的预期，核心逻辑在于其角色已从服务器代工升级为提供液冷、交换机等高价值量系统解决方案的平台，利润率提升和估值重估的通道就此打开。关注：工业富联（AI服务器机柜出货量与利润率双升，平台价值重估），凯格精机（深度绑定工业富联，受益于其S

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2026年4月28日晨会早报算力租赁业绩高增、宁德时代签钠电大单

1 多家公司一季报验证算力租赁业绩高增 4月27日晚间，算力租赁头部公司一季报密集披露，协创数据、利通电子等核心标的利润同比暴增3至8倍，正式拉开业绩兑现大幕。业绩的超预期兑现强力印证了算力紧缺下的高景气逻辑，市场关注点正从模式证伪转向业绩持续性与商业模式升级（Token分成）带来的估值体系重构。关注：协创数据/利通电子/盈峰环境（一季报业绩超预期兑现），宏景科技（在手订单饱满且具备快速交付能力），杰创智能（资产负债表扩张迅速，算力业务蓄势待发），中科曙光（国产算力基础设施龙头，AI集群已规模

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2026年4月27日晨会早报 AI全栈国产化验证

1 DeepSeekV4首次适配华为升腾芯片 4月24日DeepSeek V4的发布，其关键边际变化在于它并非简单地运行在国产芯片上，而是与华为昇腾等实现了“Day 0”级别的深度协同优化，并公布了昇腾950单卡吞吐4700TPS等具体性能指标。这一事件首次验证了从顶层模型到底层硬件的全栈国产AI基础设施在性能与工程上的商业可行性，将投资逻辑从单纯的“硬件替代”拔高至对整个自主可控AI生态加速商业化落地的预期。关注：寒武纪/海光信息/摩尔线程（国产AI芯片生态协同加速，从“能用”到“好用”的逻

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