1. 苏驼通信的垂直整合能力远超市场认知（最大预期差） 市场预期：顺景光通讯只是苏驼通信的 "代工厂"，缺乏核心技术，毛利率低实际情况： 苏驼通信是国内少数具备光芯片 COC→TO/OSA 封装→COB 光引擎→光模块组装测试全产业链自研自产能力的厂商 拥有 170 + 专利，背靠中科院半导体所，

很多人忽略了顺景科技603007的核心硬科技底牌：公司并非单纯园林标的，通过顺景光通讯（51%控股）深度绑定苏驼通信（49%技术入股），切入5G前传+高速光模块+数据中心配套优质赛道。苏驼作为国家级高新技术企业，拥有170+专利、千万级光模块年产能，是运营商核心供应商，细分赛道实力远超市场认知。 整

一、600623华谊集团：控股股东与中芯国际、华虹集团共同成立上海电子材料国际供应链中心有限公司 天眼查App显示，5月20日，上海电子材料国际供应链中心有限公司成立，法定代表人为顾春林，注册资本2亿人民币，经营范围包括互联网销售、电子专用材料销售、电子元器件批发、电子元器件零售等，由#中

林洋能源（601222）：算电协同深度落地，储能+算力双轮驱动打开成长空间【核心逻辑：全市场稀缺算电协同落地标的，今日央企重磅实锤，彻底去概念化】事件催化（5.19 公司官微）：林洋能源官宣绑定#中国能建新疆院核心央企资源 ，落地风光储EPC+算电协同标杆项目，区别于行业普遍的意向性框架协议，属于实

首先申明一点，我不想引战，更没有踩Q布的意思，只是对PCB材料路线的理性探讨，所给出的观点都是能找到出处的。就像所有人都在说CPO要替代光模块，但也不影响光模块一路新高。 下面关于沃特的资料主要出自沃特的电话会： https://pan.baidu.com/s/1mk0MY52E

核心逻辑：AI硬件材料爆炒，Q布、CCL、环氧树脂持续新高，PTFE作为绕不开的高速材料，已进入中际旭创供应链，6月进入密集测试阶段，下半年将应用于rubin正交背板，相关个股却仍在底部。错过了底部的Q布，不要错过PTFE。   一、高速交换机必然选择 先引入

一、光芯片（DFB/EML）是光模块板块最核心细分 光芯片，特别是DFB/EML，是光模块上游最紧缺物料，28年前物料已被预定完毕；DFB为最常用CW光源，也是EML核心部件，高功率CW DFB订单排至27年底，交付周期18-24个月。东山精密（索尔思）、源杰科技、仕佳光子纷纷进入主升浪。

核心逻辑： 1）光模块散热：下一代光模块传统散热无法满足，必须采用3d打印液冷，南风股份目前国内唯一，已配套中际旭创。 2）服务器散热：英伟达下一代架构将全部采用3D打印液冷板，预计2026年下半年大批量生产，已送样cooler master（NV GB300液冷板主供）且测试成

催化：受限于美日法拉第旋片厂商产能，光隔离器供不应求，价格大幅上涨。2025年第三季度头部报价已涨到15-18元/颗，较年初上涨50%光隔离器相关标的东田微，跃岭股份近期涨幅相当可观600736苏州高新：参股核心企业切入光隔离器+光芯片，完美对标东田微+跃岭股份1：通过旗下投资平台——苏高新创投参与