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主线纪要
聚焦产业趋势,拆解市场主线~
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主线纪要
2026-08-11 12:49:14
MLCC为何率先修复:真正的弹性在对日替代
同样经历科技退潮,MLCC比不少海外链更早修复。它既吃到了涨价,又有一条A股能够自己验证的对日替代线。 这轮MLCC回来得快,不是因为它最会讲故事。恰恰相反,它太普通了:手机、汽车、服务器、电源板,哪里需要稳定电压,哪里就少不了它。 高端AI把日、韩龙头的产能吸走,普通料号开始变紧;中日关系与供应链安全的不确定性上升,国内客户也更愿意增加本土第二供应商。两股力量叠在一起,A股交易的就不只是海外映射,而是可能发生的份额转移。 涨价决定行业有没有底,国产替代决定谁能把修复变成自己的收入。 先看供需
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风华高科
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国瓷材料
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三环集团
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双星新材
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国风新材
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主线纪要
2026-08-08 21:03:50
GSK最高押注1.1亿美元,AI4S开始抢“生物数据工厂”
GSK不是又买了一个AI概念,而是在扩建一套能连续生产细胞扰动数据的实验体系。最高1.1亿美元把一个容易被忽略的稀缺环节推到台前:算法会越来越便宜,可信的生物数据不会。 大模型公司还在比榜单,大药企已经开始往实验室里投钱。7月30日,GSK扩大与Relation的合作:双方将生成大规模人类细胞扰动数据,并把它们用于MORGAN等模型训练。Relation可获得的预付款与成功里程碑款,潜在上限为1.1亿美元。 这不是GSK已经一次性支付1.1亿美元,也不是花钱买一个聊天机器人。这笔交易买的是一条能
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药明康德
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百花医药
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百济神州
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主线纪要
2026-08-08 10:20:56
非农-2.3万,特朗普召集矿业巨头:金属为什么突然成了主角?
今晚两条消息放在一起,比单写“非农利好黄金”有意思得多:美国就业数据在降温,特朗普却把矿业巨头叫到了一起。一个在改变资金的价格,一个在改变资源的价格。 美国7月非农就业减少2.3万人,市场原本预期增加8万人;6月数据也从5.7万人下修到2万人。失业率从4.2%降至4.1%,因此还不能直接喊美国衰退,但就业降温已经很难忽视。另一边,特朗普计划召集力拓、必和必拓、Freeport-McMoRan、MP Materials、USA Rare Earth等矿业公司,讨论关键矿产、国防供应链和降低对中国供
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洛阳钼业
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中钨高新
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盛达资源
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主线纪要
2026-08-07 17:16:47
共振大盘,创新药1100亿美元出海
7月我们连续跟踪创新药:7月9日《韩国太挤,港股太便宜》、7月11日《创新药为什么越来越抗跌》、7月13日《健康消费进入规划》、7月14日《实验猴接近20万》。当时看的是估值、出海、支付和研发资源;今天板块与CRO一起加速,问题也该从“有没有预期”切到“预期有没有进入利润表”。 今天的上涨值得重视,但不宜只理解成科技高波动后的资金轮动。7月市场买的是中国创新药被全球重新定价,8月开始买的是这套重估能不能交出利润。创新药已经进入加速段,明天更适合观察分歧后的承接,而不是简单追着涨跌下结论。 前面四
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药明康德
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昭衍新药
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百花医药
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哈药股份
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义翘神州
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主线纪要
2026-08-05 17:49:00
我国快速反制,关键矿产仍是底牌
今天落地的是无人机、办公设备、认证与实体清单;真正值得研究的,是中国已经形成一套可组合使用的反制工具箱。 今天下午的消息乍看有点散:无人机、打印机、检测认证,彼此好像不挨着。放在一起看,逻辑反而很清楚。美国的限制正在从产品扩展到设备、软件和认证体系,中国的回应也开始覆盖供应链、市场准入、合规规则和实体交易。 图:商务部回应原文截图 原文用了一个很重要的词:必要的反制措施。它列出了五个动作,包括无人机及关键部件和技术出口、进口打印复印设备安全调查、认证检查、合规测试机构以及反制清单。这不是把同一张
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洛阳钼业
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奔图科技
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中国稀土
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云南锗业
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中钨高新
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主线纪要
2026-08-01 11:34:20
原油冲上91美元,市场不再相信特朗普
北京时间2026年8月1日09:10更新|北美圈纪要|市场与战况信息截至北京时间8月1日上午 美股收盘后,布伦特近月报价冲到每桶约91美元。白天还在交易科技股修复,夜里却开始给另一件事买保险:特朗普正在考虑把打击范围扩大到伊朗能源设施。 我的判断很直接:停火协议还在纸上,原油已经不信了。91美元不是在确认油田已经被炸,而是在提前防备下一次袭击不再只打军用目标。 图一:美伊最新战况核对。资料来源:AP、Axios,截至北京时间8月1日上午,主线纪要整理。 转向 战场正在逼近能源命脉 这一轮冲突最值
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中国海油
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招商轮船
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中海油服
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中国石油
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主线纪要
2026-07-31 12:14:08
WorkBuddy登顶,腾讯AI应用入口开始兑现
WorkBuddy访问量登顶,说明AI应用的竞争已经从“谁的模型更强”走到“谁能进入真实工作”。 这条线不是今天才出现。7月9日,我们在《韩国太挤,港股太便宜:A股映射开始变清楚》里就把云计算和AI应用列为中高优先级方向。现在回头看,硬件经历了几轮剧烈波动,AI应用反而穿越了情绪,今天又迎来集中走强。 图:7月9日原文已将云计算与AI应用列为中高优先级方向 7月29日我们又在《开源模型撕开护城河,腾讯字节阿里更值钱了》里进一步判断:模型越来越便宜之后,用户入口、私有数据和工作流会变得更值钱。两天
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泛微网络
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利欧股份
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蓝色光标
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传智教育
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爱丽家居
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主线纪要
2026-07-29 21:12:27
8.45万辆重卡背后,新能源撑起全部增量
6月重卡卖出约8.45万辆,同比增长约21%。看起来是行业复苏,拆开动力结构后,答案却更尖锐。 6月国内中重卡交强险销量为84475辆,同比增长21.1%。但新能源中重卡卖出37799辆,同比翻倍,单月渗透率达到44.7%。 把去年同期倒推回来,整个市场大约净增1.47万辆,新能源却净增约1.97万辆,传统动力反而少了约5000辆。新能源贡献了133.8%的全市场净增量。 这意味着重卡在复苏,但复苏不是平均发生的。行业总量增长是一层,动力结构替换才是更重要的一层。 图:按交强险同比倒推,新能源净
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中国重汽
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一汽解放
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福田汽车
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宁德时代
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主线纪要
2026-07-27 15:07:05
6月工业利润:AI和涨价线仍是主力
18.7%很亮眼,但把行业拆开看,利润修复仍集中在少数方向。高增线开始降速,扩散线刚刚抬头。 今天公布的工业企业利润,很容易被一句“同比增长18.7%”带过去。数字确实不差:上半年规上工业企业利润总额3.95万亿元,较一季度加快3.2个百分点。 但这份数据更值得看的,不是利润有没有增长,而是谁贡献了增长,谁仍在加速,谁已经开始降速。拆开以后,味道完全不同。 总量不错 利润修复,有成本和利润率支撑 上半年工业企业营业收入增长6.5%,成本增长5.9%,利润增长18.7%。每百元营业收入中的成本下降
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宏和科技
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太极实业
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风华高科
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多氟多
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雅克科技
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主线纪要
2026-07-26 16:14:23
宁德中报赚433亿,VC涨回20万
宁德时代上半年归母净利润约433亿元,同期VC现货涨回20万元/吨。两个数字放在一起,看到的不是新能源全面复苏,而是电池链利润重新分配。 同一条电池链,正在出现两种赚钱方式。宁德时代靠出货、储能和规模效率继续扩大利润;VC则因为库存、有效供给和需求变化,从小添加剂重新变成价格变量。 宁德时代上半年归母净利润432.84亿元,同比增长41.98%;7月24日VC市场均价为20万元/吨,近一个多月涨幅超过40%。上下游并不会同步受益,利润更可能向规模龙头和有效供给集中的环节倾斜。 图一:433亿元利
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宁德时代
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孚日股份
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富祥股份
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海科新源
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华盛锂电
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主线纪要
2026-07-21 20:23:58
半导体强势修复过后,市场进入“多核时代”
半导体设备强势反攻,Kimi需求顶到算力上限,创新药、高股息和贵金属继续保持韧性。市场正在从单一抱团,切换到多条产业线轮动。 市场终于等来一根放量阳线。它先解决的是多杀多,而不是宣告原来的AI硬件抱团重新回来。短期最重要的变化,是资金开始允许不止一条逻辑同时存在。 今天半导体设备指数一度反弹约17%,多只个股涨停或涨逾10%。这说明恐慌盘得到承接;但抱团瓦解后,行情更可能从单边吸血转向产业轮动。 图一:设备反攻、Kimi需求和FT讨论构成三条不同层级的证据。 国产科技 反攻不只靠设备涨停 第二条
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共进股份
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哈药股份
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九安医疗
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药明康德
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主线纪要
2026-07-15 17:08:39
创新药爆发后,下一棒看CXO
过去一周,我们沿着同一条线连续写了四篇:7月9日《韩国太挤,港股太便宜》、7月11日《创新药为什么越来越抗跌》、7月13日《健康消费进入规划》、7月14日《实验猴接近20万》。前面看的是估值、海外买单、国内支付和上游资源,今天创新药集中爆发后,研究该往订单端走了。 创新药已经从低位修复进入加速阶段,关注度在提升,短线波动和板块分化也会同步放大。明天更适合作为一次承接观察,而不是简单预判涨跌。如果分歧放大后,核心方向仍能保持量价承接,行情才更有机会从情绪脉冲走向趋势验证;如果出现放量滞涨、强弱快速
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昭衍新药
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康龙化成
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凯莱英
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哈药股份
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药明康德
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主线纪要
2026-07-14 21:57:19
实验猴接近20万,创新药的“算力”涨价了
政府采购中的食蟹猴已经成交到17.8万元,最新预算折算19万元一只。昭衍新药半年预赚6亿至9亿元,猴价正在把创新药临床前的稀缺性写进利润表。 创新药最近有个挺反常的细节。前面我们还在讨论行情能不能穿越,实验室里的一只食蟹猴,身价已经追上一辆中档新能源车。 今年3月,一批食蟹猴公开采购的均价约13.1万元;6月中旬,另一批采购中标价升到17.8万元。6月底的新项目预算是40只、760万元,折算19万元一只。这里最后一个数字是预算,不是最终成交价,但方向已经很清楚:合规的实验用猴又紧了。 图一:公开
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昭衍新药
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药明康德
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康龙化成
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恒瑞医药
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哈药股份
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主线纪要
2026-07-13 21:27:34
健康消费进入规划,创新药多了一条支付线
消费规划把健康服务单独列出,商保创新药目录已经进入常态化调整。两条政策线合在一起,创新药的国内支付不再只盯基本医保。 7月13日的盘面还在退潮,国务院批复的《扩大消费“十五五”规划》却给了一个不太喧闹的增量:健康消费被单独列入服务消费,药店、康复护理、健康管理和互联网医疗都在扩容范围内。 这条消息不适合简单理解成“医药也有消费补贴”。规划没有直接替创新药买单,但它把居民愿不愿意、能不能为健康付费,放进了未来五年的消费政策。对创新药来说,这恰好补上了国内商业化最难的一环:支付。 前文线索 7月9日
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康龙化成
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哈药股份
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九芝堂
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立方制药
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药明康德
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主线纪要
2026-07-11 11:11:52
火箭被接住的同一天,氦气停止出口
同一天,一枚火箭被海上回收网接住,一种用于火箭增压、芯片制造和核磁共振的工业气体被临时禁止出口。时间重合是真的,直接因果尚无证据。 7月10日中午,长征十号乙把卫星送入预定轨道。大约6分钟后,一子级垂直返回海上平台,被网系成功捕获。傍晚,商务部、海关总署发布公告,对氦气实施临时禁止出口管理。 把两条消息连成一句“因为火箭回收成功,所以禁止氦气出口”,很抓眼球,也跨过了证据。公告没有解释原因,长征十号乙的氦气系统和单次耗量也未公开。更准确的说法是:同一天,两条新闻共同暴露了中国高端制造对低成本运力
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