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布谷布谷
2025-10-13 21:19:45
南亚科技业绩大超预期,存储量价齐升逐步兑现
南亚科技业绩大超预期,存储量价齐升逐步兑现【东北计算机】 🔍事件: 25Q3公司营收187.79亿新台币,环比+78.4%,创近14个季度新高,显著优于市场预期。毛利率从Q2的-20.6%大幅提升至18.5%,实现扭亏。ASP增长超40%。 点评: 🌟#价格与需求共振:南亚科技作为DDR4主要供应商(占比超50%),直接受益于此轮涨价周期。同时,AI服务器、智能终端等需求推升高带宽内存(HBM)及LPDDR5需求,间接带动传统产品供需平衡。 🌟#库存优化与运营效率提升: 公司通过产能调整与
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布谷布谷
2025-10-13 16:41:47
机器人板块更新:产能建设与降本进展为核心抓手,坚定看好产业趋势
【中泰机械】机器人板块更新:产能建设与降本进展为核心抓手,坚定看好产业趋势 ❗️产能指引:26H2是首个海外产能落地关键时间节点,随后进入快速爬坡。27年规划年产能为50万台,Musk内部目标是达到周产20k(即年产100万台级别),成长路径清晰。 ❗️应用场景:首批机器人投放于工厂内部,完成数据采集、训练及产品实践等。后续计划发射一部分去火星。数据、训练相对完善后,进行初步商业化尝试,并最终推向大批量制造与商业推广。 ①关于份额:现阶段SIE口头承诺仅供参考,我们认为现在讨论份额为时过早,不如
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神通机器人教育
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布谷布谷
2025-10-13 15:21:11
当前银行股怎么配?
【浙商||银行梁凤洁】当前银行股怎么配? ——Q4策略&三季报前瞻 核心结论: 📈 25Q1-3上市行利润增速有望环比稳定。 🔑驱动因素:归母净利增速环比稳定,主要得益于息差拖累改善和减值贡献加大;营收受债市调整或将小幅波动。 📜预测业绩:预测2025Q1-3上市银行营业收入同比增长0.4%,增速较25H1下降0.7pc;归母净利润同比增长0.8%,增速持平于25H1水平。 ⭐预计优质城商行业绩表现较强,2025年三季报营收和利润同比增速区间落在5-10%。 📈投资建议:重点选两头,优质
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浦发银行
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布谷布谷
2025-10-13 14:29:33
阳光电源:北美维持超预期判断,重视回调之后的布局机会!
阳光电源:北美维持超预期判断,重视回调之后的布局机会! 1、近日阳光电源有所调整,主要是美国关税、电池出口管制等贸易摩擦影响情绪。我们认为美国关税影响较为有限,维持今明两年公司在北美利润有望超预期判断。一是公司已在泰国布局15GWh系统集成产能,埃及10GWh亦在规划中,后续有望避开中美关税影响,二是短期对等关税低税率将延期到11月、25年底前开工项目可继续享受IRA,带来美国目前处于抢开工、抢发货状态,支撑今明两年发货量预期上修。考虑美国储备项目充足,我们认为阳光最终向美发货规模和利润表现依然
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阳光电源
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2025-10-13 10:05:51
9月&双节核心美妆品牌抖音数据更新
9月&双节核心美妆品牌抖音数据更新 #详细数据请参考图片 ♦#9月数据来看: 部分品牌/集团保持较好增长,如: ❶上美股份:韩束(+46%)表现优异,此外一页、安敏优保持高双位数以上增长,聚光白、极方继续贡献千万级别增量。 ❷若羽臣:绽家(+127%)高增延续;斐萃9月GMV再创新高达到2.1亿,在抖音渠道的累计GMV已超过绽家;纽益倍销售爬坡迅速,7月上市以来,GMV从8月0.08亿通过达播驱动迅速增长至9月的0.55亿元,GMV爬坡速度明显快于斐萃。 ❸上海家化:旗下护肤品牌持续保持高双位数
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布谷布谷
2025-10-12 21:41:04
通信周观点:看好中兴+运营商+海外算力龙头20251012
【中信通信】通信周观点:看好中兴+运营商+海外算力龙头20251012 [礼物]中兴通讯:中兴逐步从传统5G设备商,向全栈智算供应商转型。 中兴是全面的自主可控龙头,重点关注AI芯片+交换芯片+CPU,进展均有望超预期。超节点能力领先,服务器收入快速增长,拥有液冷、电源等完整配套。软件方面,数据库、操作系统等具备明显优势。传统5G预期有望改善,根据最新Dell'Oro Group,2025年上半年,全球电信设备总收入同比增长4%(此前两年下滑),中兴份额排名第2(剔除北美市场)。看好芯片能力提升
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中兴通讯
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布谷布谷
2025-10-12 19:26:00
贸易战再升级,铜铝沉潜而跃
20251012铜铝观点丨贸易战再升级,铜铝沉潜而跃 一、数据解读:全球宽松预期推升铜铝涨价。 节假期间工业金属走强,主要源自于全球宽松预期增强,其中,LME3月铜涨1.0%、铝涨2.4%,SHFE铜涨3.2%、铝张1.1%:1)美国政府停摆,强化联储降息预期;2)日本新首席当选,强化其宽松预期,日元因此贬值较大,由此造成美元、黄金、美股齐涨局面。 基本面维度,假期库存铜铝季节性累积幅度均略高于去年,其中,铜周环比+6.91%、年同比+13.62%,铝周环比+4.95%、年同比-22.34%。主
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2025-10-12 18:21:41
政务AI关键文件,重视产品型公司!
【申万计算机】政务AI关键文件,重视产品型公司! [玫瑰]为规范政务领域人工智能大模型部署应用,中央网信办、国家发展改革委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》,围绕政务服务、社会治理等场景提出系统性部署要求,强调安全、集约与实效。 [玫瑰]应用场景聚焦四大领域(核心,政务AI应用兑现方向) 1)政务服务:智能问答、辅助办理、政策精准推送 2)社会治理:基础设施智能巡检、辅助执法、市场风险预测 3)机关办公:文书起草辅助、智能分办、资料检索 4)辅助决策:灾害预警、应急处置、政策评估与智
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博思软件
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2025-10-10 21:48:55
翱捷科技高通涉嫌违反反垄断法,翱捷国产蜂窝基带有望受益
【国信电子|翱捷科技重申推荐】高通涉嫌违反反垄断法,翱捷国产蜂窝基带有望受益 事件:10月10日,因高通公司收购Autotalks公司未依法申报经营者集中,涉嫌违反《https://wx.zsxq.com/mweb/views/weread/search.html?keyword=中华人民共和国反垄断法》,市场监管总局依法对高通公司开展立案调查。今年6月5日,高通公司宣布已经完成对以色列公司Autotalks收购,交易估值约3.5亿至4亿美元。Autotalks成立于2008年,是一家专注于V2
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翱捷科技
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2025-10-10 16:37:45
锂电需求旺盛,电芯排产+盈利向上,重申强推电池板块
【东吴电新】锂电需求旺盛,电芯排产+盈利向上,重申强推电池板块!同时看好锂电材料龙头! 事件:今日锂电行业回调,我们预计主要受市场波动影响,出口管制政策产业链反馈对出口及海外扩产实际影响极小,且巩固了国内优势产业地位,行业需求旺盛量利齐升大逻辑不改,重申强推锂电板块! 观点重申: #电池旺季将临需求旺盛、排产逐月向上、销量高增长。排产端看,当前电池厂受益于动储需求,产能供不应求,9月排产环增10%基础上,10月进一步增长10%,同增35%+,大超预期,全年需求预计40%增长,且头部电池厂26年预
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2025-10-10 11:16:05
可控核聚变行业深度跟踪——招标放量在即
【中信新材料】可控核聚变行业深度跟踪——招标放量在即,流动性充裕背景下有望与海外事件共振 ⭕据央视新闻报道,10月1日BEST装置主机首个关键部件成功落位安装,标志着项目主体全面开建。BEST项目目前总投资已接近200亿元,年内剩余装置招标额或超50亿。我们判断行业将由事件驱动转变为订单驱动模式,持续高增的资本开支下零部件企业有望显著受益。 ⭕10月起板块迎多维催化。国内2025-30年间超30台核聚变装置将落地,总投资超3000亿元,托卡马克及仿星器为磁约束主要路线,叠加十五五规划预期,10月
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西子洁能
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2025-10-09 09:00:14
持续推荐奥士康:AMD战略合作,有望配套供应下一代算力产品
【开源电子】持续推荐奥士康:AMD战略合作,有望配套供应下一代算力产品 #AMD新变化 10月6日,AMD与open AI宣布新合作协议,未来将部署总计6GW的AMD GPU算力,首批1GW项目将于2026年下半年开始。#公司与AMD战略合作,未来有望配套供应其新一代算力产品。 #AIPC+AI服务器+汽车电子多领域重拳出击。 ✅数据中心及服务器营收规模提升,服务器CPU主板、存储板、散热板等产品稳定批量交付,GPU板组也在部分客户中取得实质性进展。 ✅汽车电子产品结构持续升级,成功与法雷奥、电
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奥士康
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国产替代加码,关注Q3业绩前瞻
【广发环保&郭鹏/陈龙】国产替代加码,关注Q3业绩前瞻 [太阳]国产替代、政府采购仍是趋势 国务院发布《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》,有利推动#科学仪器 国产化进程,重点关注【聚光科技】【钢研纳克】等相关领域国产化龙头。同时,#政府采购 的相关环保订单(例如AI环卫)也将在规范中逐步释放,叠加#化债 政策加持,看好国内环保需求修复。 [太阳]股息资产仍值得重视 固废、水务公司Q3有望保持稳健经营,尤其是固废公司依靠#供热改造、#绿证销售、#产能爬坡 等手段实现了业绩的持续增
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瀚蓝环境
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OpenAI 供应链带来哪些机会?
【申万TMT+机器人+海外科技等】OpenAI 供应链带来哪些机会? #核心变化: 仅前沿模型已不足以维持优势,OpenAI意欲构建算力+模型+工具+软硬件入口为核心的多层次、高粘性AI生态闭环。从之前依赖Model订阅、API收费的单一变现模式,开始涉足LLM层以上的开发者生态、平台、社交、搜索、流量和硬件资源。为支撑超大规模的推理负载,OAI通过与英伟达/AMD/博通/甲骨文等合作,以资本纽带锁定未来数年GPU/ASIC、HBM、先进制程等关键AI云计算资源供应。 #算力:新链主牵引、基建热
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金属牛市进行时 - 稀土金银铜铝锡钴
国投证券金属 | 金属牛市进行时 - 稀土金银铜铝锡钴 会议要点 1. 四季度有色板块整体展望与核心逻辑 • 金属普涨行情:国庆节间海外主流金属普涨,黄金突破4000美金/盎司,较9月30日涨幅约4%;白银突破48美金/盎司,涨幅约3%;伦铜涨幅约4%,伦锡约3%,伦铝约2%。 • 牛市驱动与持续性:此轮金属牛市由宏观与微观共振导致,持续性较强,重点关注贵金属、铜铝、稀土钴等品种机会。 2. 稀土板块分析 • 海外稀土标的大涨:国庆节间美股稀土公司普涨,除MP外,二三线标的如USARE(美国政府
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南亚科技业绩大超预期,存储量价齐升逐步兑现
南亚科技业绩大超预期,存储量价齐升逐步兑现【东北计算机】 🔍事件: 25Q3公司营收187.79亿新台币,环比+78.4%,创近14个季度新高,显著优于市场预期。毛利率从Q2的-20.6%大幅提升至18.5%,实现扭亏。ASP增长超40%。 点评: 🌟#价格与需求共振:南亚科技作为DDR4主要供应商(占比超50%),直接受益于此轮涨价周期。同时,AI服务器、智能终端等需求推升高带宽内存(HBM)及LPDDR5需求,间接带动传统产品供需平衡。 🌟#库存优化与运营效率提升: 公司通过产能调整与
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机器人板块更新:产能建设与降本进展为核心抓手,坚定看好产业趋势
【中泰机械】机器人板块更新:产能建设与降本进展为核心抓手,坚定看好产业趋势 ❗️产能指引:26H2是首个海外产能落地关键时间节点,随后进入快速爬坡。27年规划年产能为50万台,Musk内部目标是达到周产20k(即年产100万台级别),成长路径清晰。 ❗️应用场景:首批机器人投放于工厂内部,完成数据采集、训练及产品实践等。后续计划发射一部分去火星。数据、训练相对完善后,进行初步商业化尝试,并最终推向大批量制造与商业推广。 ①关于份额:现阶段SIE口头承诺仅供参考,我们认为现在讨论份额为时过早,不如
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2025-10-13 15:21:11
当前银行股怎么配?
【浙商||银行梁凤洁】当前银行股怎么配? ——Q4策略&三季报前瞻 核心结论: 📈 25Q1-3上市行利润增速有望环比稳定。 🔑驱动因素:归母净利增速环比稳定,主要得益于息差拖累改善和减值贡献加大;营收受债市调整或将小幅波动。 📜预测业绩:预测2025Q1-3上市银行营业收入同比增长0.4%,增速较25H1下降0.7pc;归母净利润同比增长0.8%,增速持平于25H1水平。 ⭐预计优质城商行业绩表现较强,2025年三季报营收和利润同比增速区间落在5-10%。 📈投资建议:重点选两头,优质
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阳光电源:北美维持超预期判断,重视回调之后的布局机会!
阳光电源:北美维持超预期判断,重视回调之后的布局机会! 1、近日阳光电源有所调整,主要是美国关税、电池出口管制等贸易摩擦影响情绪。我们认为美国关税影响较为有限,维持今明两年公司在北美利润有望超预期判断。一是公司已在泰国布局15GWh系统集成产能,埃及10GWh亦在规划中,后续有望避开中美关税影响,二是短期对等关税低税率将延期到11月、25年底前开工项目可继续享受IRA,带来美国目前处于抢开工、抢发货状态,支撑今明两年发货量预期上修。考虑美国储备项目充足,我们认为阳光最终向美发货规模和利润表现依然
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9月&双节核心美妆品牌抖音数据更新
9月&双节核心美妆品牌抖音数据更新 #详细数据请参考图片 ♦#9月数据来看: 部分品牌/集团保持较好增长,如: ❶上美股份:韩束(+46%)表现优异,此外一页、安敏优保持高双位数以上增长,聚光白、极方继续贡献千万级别增量。 ❷若羽臣:绽家(+127%)高增延续;斐萃9月GMV再创新高达到2.1亿,在抖音渠道的累计GMV已超过绽家;纽益倍销售爬坡迅速,7月上市以来,GMV从8月0.08亿通过达播驱动迅速增长至9月的0.55亿元,GMV爬坡速度明显快于斐萃。 ❸上海家化:旗下护肤品牌持续保持高双位数
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通信周观点:看好中兴+运营商+海外算力龙头20251012
【中信通信】通信周观点:看好中兴+运营商+海外算力龙头20251012 [礼物]中兴通讯:中兴逐步从传统5G设备商,向全栈智算供应商转型。 中兴是全面的自主可控龙头,重点关注AI芯片+交换芯片+CPU,进展均有望超预期。超节点能力领先,服务器收入快速增长,拥有液冷、电源等完整配套。软件方面,数据库、操作系统等具备明显优势。传统5G预期有望改善,根据最新Dell'Oro Group,2025年上半年,全球电信设备总收入同比增长4%(此前两年下滑),中兴份额排名第2(剔除北美市场)。看好芯片能力提升
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贸易战再升级,铜铝沉潜而跃
20251012铜铝观点丨贸易战再升级,铜铝沉潜而跃 一、数据解读:全球宽松预期推升铜铝涨价。 节假期间工业金属走强,主要源自于全球宽松预期增强,其中,LME3月铜涨1.0%、铝涨2.4%,SHFE铜涨3.2%、铝张1.1%:1)美国政府停摆,强化联储降息预期;2)日本新首席当选,强化其宽松预期,日元因此贬值较大,由此造成美元、黄金、美股齐涨局面。 基本面维度,假期库存铜铝季节性累积幅度均略高于去年,其中,铜周环比+6.91%、年同比+13.62%,铝周环比+4.95%、年同比-22.34%。主
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政务AI关键文件,重视产品型公司!
【申万计算机】政务AI关键文件,重视产品型公司! [玫瑰]为规范政务领域人工智能大模型部署应用,中央网信办、国家发展改革委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》,围绕政务服务、社会治理等场景提出系统性部署要求,强调安全、集约与实效。 [玫瑰]应用场景聚焦四大领域(核心,政务AI应用兑现方向) 1)政务服务:智能问答、辅助办理、政策精准推送 2)社会治理:基础设施智能巡检、辅助执法、市场风险预测 3)机关办公:文书起草辅助、智能分办、资料检索 4)辅助决策:灾害预警、应急处置、政策评估与智
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翱捷科技高通涉嫌违反反垄断法,翱捷国产蜂窝基带有望受益
【国信电子|翱捷科技重申推荐】高通涉嫌违反反垄断法,翱捷国产蜂窝基带有望受益 事件:10月10日,因高通公司收购Autotalks公司未依法申报经营者集中,涉嫌违反《https://wx.zsxq.com/mweb/views/weread/search.html?keyword=中华人民共和国反垄断法》,市场监管总局依法对高通公司开展立案调查。今年6月5日,高通公司宣布已经完成对以色列公司Autotalks收购,交易估值约3.5亿至4亿美元。Autotalks成立于2008年,是一家专注于V2
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锂电需求旺盛,电芯排产+盈利向上,重申强推电池板块
【东吴电新】锂电需求旺盛,电芯排产+盈利向上,重申强推电池板块!同时看好锂电材料龙头! 事件:今日锂电行业回调,我们预计主要受市场波动影响,出口管制政策产业链反馈对出口及海外扩产实际影响极小,且巩固了国内优势产业地位,行业需求旺盛量利齐升大逻辑不改,重申强推锂电板块! 观点重申: #电池旺季将临需求旺盛、排产逐月向上、销量高增长。排产端看,当前电池厂受益于动储需求,产能供不应求,9月排产环增10%基础上,10月进一步增长10%,同增35%+,大超预期,全年需求预计40%增长,且头部电池厂26年预
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可控核聚变行业深度跟踪——招标放量在即
【中信新材料】可控核聚变行业深度跟踪——招标放量在即,流动性充裕背景下有望与海外事件共振 ⭕据央视新闻报道,10月1日BEST装置主机首个关键部件成功落位安装,标志着项目主体全面开建。BEST项目目前总投资已接近200亿元,年内剩余装置招标额或超50亿。我们判断行业将由事件驱动转变为订单驱动模式,持续高增的资本开支下零部件企业有望显著受益。 ⭕10月起板块迎多维催化。国内2025-30年间超30台核聚变装置将落地,总投资超3000亿元,托卡马克及仿星器为磁约束主要路线,叠加十五五规划预期,10月
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持续推荐奥士康:AMD战略合作,有望配套供应下一代算力产品
【开源电子】持续推荐奥士康:AMD战略合作,有望配套供应下一代算力产品 #AMD新变化 10月6日,AMD与open AI宣布新合作协议,未来将部署总计6GW的AMD GPU算力,首批1GW项目将于2026年下半年开始。#公司与AMD战略合作,未来有望配套供应其新一代算力产品。 #AIPC+AI服务器+汽车电子多领域重拳出击。 ✅数据中心及服务器营收规模提升,服务器CPU主板、存储板、散热板等产品稳定批量交付,GPU板组也在部分客户中取得实质性进展。 ✅汽车电子产品结构持续升级,成功与法雷奥、电
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国产替代加码,关注Q3业绩前瞻
【广发环保&郭鹏/陈龙】国产替代加码,关注Q3业绩前瞻 [太阳]国产替代、政府采购仍是趋势 国务院发布《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》,有利推动#科学仪器 国产化进程,重点关注【聚光科技】【钢研纳克】等相关领域国产化龙头。同时,#政府采购 的相关环保订单(例如AI环卫)也将在规范中逐步释放,叠加#化债 政策加持,看好国内环保需求修复。 [太阳]股息资产仍值得重视 固废、水务公司Q3有望保持稳健经营,尤其是固废公司依靠#供热改造、#绿证销售、#产能爬坡 等手段实现了业绩的持续增
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OpenAI 供应链带来哪些机会?
【申万TMT+机器人+海外科技等】OpenAI 供应链带来哪些机会? #核心变化: 仅前沿模型已不足以维持优势,OpenAI意欲构建算力+模型+工具+软硬件入口为核心的多层次、高粘性AI生态闭环。从之前依赖Model订阅、API收费的单一变现模式,开始涉足LLM层以上的开发者生态、平台、社交、搜索、流量和硬件资源。为支撑超大规模的推理负载,OAI通过与英伟达/AMD/博通/甲骨文等合作,以资本纽带锁定未来数年GPU/ASIC、HBM、先进制程等关键AI云计算资源供应。 #算力:新链主牵引、基建热
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金属牛市进行时 - 稀土金银铜铝锡钴
国投证券金属 | 金属牛市进行时 - 稀土金银铜铝锡钴 会议要点 1. 四季度有色板块整体展望与核心逻辑 • 金属普涨行情:国庆节间海外主流金属普涨,黄金突破4000美金/盎司,较9月30日涨幅约4%;白银突破48美金/盎司,涨幅约3%;伦铜涨幅约4%,伦锡约3%,伦铝约2%。 • 牛市驱动与持续性:此轮金属牛市由宏观与微观共振导致,持续性较强,重点关注贵金属、铜铝、稀土钴等品种机会。 2. 稀土板块分析 • 海外稀土标的大涨:国庆节间美股稀土公司普涨,除MP外,二三线标的如USARE(美国政府
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南亚科技业绩大超预期,存储量价齐升逐步兑现
南亚科技业绩大超预期,存储量价齐升逐步兑现【东北计算机】 🔍事件: 25Q3公司营收187.79亿新台币,环比+78.4%,创近14个季度新高,显著优于市场预期。毛利率从Q2的-20.6%大幅提升至18.5%,实现扭亏。ASP增长超40%。 点评: 🌟#价格与需求共振:南亚科技作为DDR4主要供应商(占比超50%),直接受益于此轮涨价周期。同时,AI服务器、智能终端等需求推升高带宽内存(HBM)及LPDDR5需求,间接带动传统产品供需平衡。 🌟#库存优化与运营效率提升: 公司通过产能调整与
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机器人板块更新:产能建设与降本进展为核心抓手,坚定看好产业趋势
【中泰机械】机器人板块更新:产能建设与降本进展为核心抓手,坚定看好产业趋势 ❗️产能指引:26H2是首个海外产能落地关键时间节点,随后进入快速爬坡。27年规划年产能为50万台,Musk内部目标是达到周产20k(即年产100万台级别),成长路径清晰。 ❗️应用场景:首批机器人投放于工厂内部,完成数据采集、训练及产品实践等。后续计划发射一部分去火星。数据、训练相对完善后,进行初步商业化尝试,并最终推向大批量制造与商业推广。 ①关于份额:现阶段SIE口头承诺仅供参考,我们认为现在讨论份额为时过早,不如
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当前银行股怎么配?
【浙商||银行梁凤洁】当前银行股怎么配? ——Q4策略&三季报前瞻 核心结论: 📈 25Q1-3上市行利润增速有望环比稳定。 🔑驱动因素:归母净利增速环比稳定,主要得益于息差拖累改善和减值贡献加大;营收受债市调整或将小幅波动。 📜预测业绩:预测2025Q1-3上市银行营业收入同比增长0.4%,增速较25H1下降0.7pc;归母净利润同比增长0.8%,增速持平于25H1水平。 ⭐预计优质城商行业绩表现较强,2025年三季报营收和利润同比增速区间落在5-10%。 📈投资建议:重点选两头,优质
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2025-10-13 14:29:33
阳光电源:北美维持超预期判断,重视回调之后的布局机会!
阳光电源:北美维持超预期判断,重视回调之后的布局机会! 1、近日阳光电源有所调整,主要是美国关税、电池出口管制等贸易摩擦影响情绪。我们认为美国关税影响较为有限,维持今明两年公司在北美利润有望超预期判断。一是公司已在泰国布局15GWh系统集成产能,埃及10GWh亦在规划中,后续有望避开中美关税影响,二是短期对等关税低税率将延期到11月、25年底前开工项目可继续享受IRA,带来美国目前处于抢开工、抢发货状态,支撑今明两年发货量预期上修。考虑美国储备项目充足,我们认为阳光最终向美发货规模和利润表现依然
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2025-10-13 10:05:51
9月&双节核心美妆品牌抖音数据更新
9月&双节核心美妆品牌抖音数据更新 #详细数据请参考图片 ♦#9月数据来看: 部分品牌/集团保持较好增长,如: ❶上美股份:韩束(+46%)表现优异,此外一页、安敏优保持高双位数以上增长,聚光白、极方继续贡献千万级别增量。 ❷若羽臣:绽家(+127%)高增延续;斐萃9月GMV再创新高达到2.1亿,在抖音渠道的累计GMV已超过绽家;纽益倍销售爬坡迅速,7月上市以来,GMV从8月0.08亿通过达播驱动迅速增长至9月的0.55亿元,GMV爬坡速度明显快于斐萃。 ❸上海家化:旗下护肤品牌持续保持高双位数
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通信周观点:看好中兴+运营商+海外算力龙头20251012
【中信通信】通信周观点:看好中兴+运营商+海外算力龙头20251012 [礼物]中兴通讯:中兴逐步从传统5G设备商,向全栈智算供应商转型。 中兴是全面的自主可控龙头,重点关注AI芯片+交换芯片+CPU,进展均有望超预期。超节点能力领先,服务器收入快速增长,拥有液冷、电源等完整配套。软件方面,数据库、操作系统等具备明显优势。传统5G预期有望改善,根据最新Dell'Oro Group,2025年上半年,全球电信设备总收入同比增长4%(此前两年下滑),中兴份额排名第2(剔除北美市场)。看好芯片能力提升
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2025-10-12 19:26:00
贸易战再升级,铜铝沉潜而跃
20251012铜铝观点丨贸易战再升级,铜铝沉潜而跃 一、数据解读:全球宽松预期推升铜铝涨价。 节假期间工业金属走强,主要源自于全球宽松预期增强,其中,LME3月铜涨1.0%、铝涨2.4%,SHFE铜涨3.2%、铝张1.1%:1)美国政府停摆,强化联储降息预期;2)日本新首席当选,强化其宽松预期,日元因此贬值较大,由此造成美元、黄金、美股齐涨局面。 基本面维度,假期库存铜铝季节性累积幅度均略高于去年,其中,铜周环比+6.91%、年同比+13.62%,铝周环比+4.95%、年同比-22.34%。主
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政务AI关键文件,重视产品型公司!
【申万计算机】政务AI关键文件,重视产品型公司! [玫瑰]为规范政务领域人工智能大模型部署应用,中央网信办、国家发展改革委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》,围绕政务服务、社会治理等场景提出系统性部署要求,强调安全、集约与实效。 [玫瑰]应用场景聚焦四大领域(核心,政务AI应用兑现方向) 1)政务服务:智能问答、辅助办理、政策精准推送 2)社会治理:基础设施智能巡检、辅助执法、市场风险预测 3)机关办公:文书起草辅助、智能分办、资料检索 4)辅助决策:灾害预警、应急处置、政策评估与智
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2025-10-10 21:48:55
翱捷科技高通涉嫌违反反垄断法,翱捷国产蜂窝基带有望受益
【国信电子|翱捷科技重申推荐】高通涉嫌违反反垄断法,翱捷国产蜂窝基带有望受益 事件:10月10日,因高通公司收购Autotalks公司未依法申报经营者集中,涉嫌违反《https://wx.zsxq.com/mweb/views/weread/search.html?keyword=中华人民共和国反垄断法》,市场监管总局依法对高通公司开展立案调查。今年6月5日,高通公司宣布已经完成对以色列公司Autotalks收购,交易估值约3.5亿至4亿美元。Autotalks成立于2008年,是一家专注于V2
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锂电需求旺盛,电芯排产+盈利向上,重申强推电池板块
【东吴电新】锂电需求旺盛,电芯排产+盈利向上,重申强推电池板块!同时看好锂电材料龙头! 事件:今日锂电行业回调,我们预计主要受市场波动影响,出口管制政策产业链反馈对出口及海外扩产实际影响极小,且巩固了国内优势产业地位,行业需求旺盛量利齐升大逻辑不改,重申强推锂电板块! 观点重申: #电池旺季将临需求旺盛、排产逐月向上、销量高增长。排产端看,当前电池厂受益于动储需求,产能供不应求,9月排产环增10%基础上,10月进一步增长10%,同增35%+,大超预期,全年需求预计40%增长,且头部电池厂26年预
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可控核聚变行业深度跟踪——招标放量在即
【中信新材料】可控核聚变行业深度跟踪——招标放量在即,流动性充裕背景下有望与海外事件共振 ⭕据央视新闻报道,10月1日BEST装置主机首个关键部件成功落位安装,标志着项目主体全面开建。BEST项目目前总投资已接近200亿元,年内剩余装置招标额或超50亿。我们判断行业将由事件驱动转变为订单驱动模式,持续高增的资本开支下零部件企业有望显著受益。 ⭕10月起板块迎多维催化。国内2025-30年间超30台核聚变装置将落地,总投资超3000亿元,托卡马克及仿星器为磁约束主要路线,叠加十五五规划预期,10月
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2025-10-09 09:00:14
持续推荐奥士康:AMD战略合作,有望配套供应下一代算力产品
【开源电子】持续推荐奥士康:AMD战略合作,有望配套供应下一代算力产品 #AMD新变化 10月6日,AMD与open AI宣布新合作协议,未来将部署总计6GW的AMD GPU算力,首批1GW项目将于2026年下半年开始。#公司与AMD战略合作,未来有望配套供应其新一代算力产品。 #AIPC+AI服务器+汽车电子多领域重拳出击。 ✅数据中心及服务器营收规模提升,服务器CPU主板、存储板、散热板等产品稳定批量交付,GPU板组也在部分客户中取得实质性进展。 ✅汽车电子产品结构持续升级,成功与法雷奥、电
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国产替代加码,关注Q3业绩前瞻
【广发环保&郭鹏/陈龙】国产替代加码,关注Q3业绩前瞻 [太阳]国产替代、政府采购仍是趋势 国务院发布《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》,有利推动#科学仪器 国产化进程,重点关注【聚光科技】【钢研纳克】等相关领域国产化龙头。同时,#政府采购 的相关环保订单(例如AI环卫)也将在规范中逐步释放,叠加#化债 政策加持,看好国内环保需求修复。 [太阳]股息资产仍值得重视 固废、水务公司Q3有望保持稳健经营,尤其是固废公司依靠#供热改造、#绿证销售、#产能爬坡 等手段实现了业绩的持续增
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2025-10-08 18:22:31
OpenAI 供应链带来哪些机会?
【申万TMT+机器人+海外科技等】OpenAI 供应链带来哪些机会? #核心变化: 仅前沿模型已不足以维持优势,OpenAI意欲构建算力+模型+工具+软硬件入口为核心的多层次、高粘性AI生态闭环。从之前依赖Model订阅、API收费的单一变现模式,开始涉足LLM层以上的开发者生态、平台、社交、搜索、流量和硬件资源。为支撑超大规模的推理负载,OAI通过与英伟达/AMD/博通/甲骨文等合作,以资本纽带锁定未来数年GPU/ASIC、HBM、先进制程等关键AI云计算资源供应。 #算力:新链主牵引、基建热
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金属牛市进行时 - 稀土金银铜铝锡钴
国投证券金属 | 金属牛市进行时 - 稀土金银铜铝锡钴 会议要点 1. 四季度有色板块整体展望与核心逻辑 • 金属普涨行情:国庆节间海外主流金属普涨,黄金突破4000美金/盎司,较9月30日涨幅约4%;白银突破48美金/盎司,涨幅约3%;伦铜涨幅约4%,伦锡约3%,伦铝约2%。 • 牛市驱动与持续性:此轮金属牛市由宏观与微观共振导致,持续性较强,重点关注贵金属、铜铝、稀土钴等品种机会。 2. 稀土板块分析 • 海外稀土标的大涨:国庆节间美股稀土公司普涨,除MP外,二三线标的如USARE(美国政府
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南亚科技业绩大超预期,存储量价齐升逐步兑现
南亚科技业绩大超预期,存储量价齐升逐步兑现【东北计算机】 🔍事件: 25Q3公司营收187.79亿新台币,环比+78.4%,创近14个季度新高,显著优于市场预期。毛利率从Q2的-20.6%大幅提升至18.5%,实现扭亏。ASP增长超40%。 点评: 🌟#价格与需求共振:南亚科技作为DDR4主要供应商(占比超50%),直接受益于此轮涨价周期。同时,AI服务器、智能终端等需求推升高带宽内存(HBM)及LPDDR5需求,间接带动传统产品供需平衡。 🌟#库存优化与运营效率提升: 公司通过产能调整与
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机器人板块更新:产能建设与降本进展为核心抓手,坚定看好产业趋势
【中泰机械】机器人板块更新:产能建设与降本进展为核心抓手,坚定看好产业趋势 ❗️产能指引:26H2是首个海外产能落地关键时间节点,随后进入快速爬坡。27年规划年产能为50万台,Musk内部目标是达到周产20k(即年产100万台级别),成长路径清晰。 ❗️应用场景:首批机器人投放于工厂内部,完成数据采集、训练及产品实践等。后续计划发射一部分去火星。数据、训练相对完善后,进行初步商业化尝试,并最终推向大批量制造与商业推广。 ①关于份额:现阶段SIE口头承诺仅供参考,我们认为现在讨论份额为时过早,不如
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当前银行股怎么配?
【浙商||银行梁凤洁】当前银行股怎么配? ——Q4策略&三季报前瞻 核心结论: 📈 25Q1-3上市行利润增速有望环比稳定。 🔑驱动因素:归母净利增速环比稳定,主要得益于息差拖累改善和减值贡献加大;营收受债市调整或将小幅波动。 📜预测业绩:预测2025Q1-3上市银行营业收入同比增长0.4%,增速较25H1下降0.7pc;归母净利润同比增长0.8%,增速持平于25H1水平。 ⭐预计优质城商行业绩表现较强,2025年三季报营收和利润同比增速区间落在5-10%。 📈投资建议:重点选两头,优质
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阳光电源:北美维持超预期判断,重视回调之后的布局机会!
阳光电源:北美维持超预期判断,重视回调之后的布局机会! 1、近日阳光电源有所调整,主要是美国关税、电池出口管制等贸易摩擦影响情绪。我们认为美国关税影响较为有限,维持今明两年公司在北美利润有望超预期判断。一是公司已在泰国布局15GWh系统集成产能,埃及10GWh亦在规划中,后续有望避开中美关税影响,二是短期对等关税低税率将延期到11月、25年底前开工项目可继续享受IRA,带来美国目前处于抢开工、抢发货状态,支撑今明两年发货量预期上修。考虑美国储备项目充足,我们认为阳光最终向美发货规模和利润表现依然
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9月&双节核心美妆品牌抖音数据更新
9月&双节核心美妆品牌抖音数据更新 #详细数据请参考图片 ♦#9月数据来看: 部分品牌/集团保持较好增长,如: ❶上美股份:韩束(+46%)表现优异,此外一页、安敏优保持高双位数以上增长,聚光白、极方继续贡献千万级别增量。 ❷若羽臣:绽家(+127%)高增延续;斐萃9月GMV再创新高达到2.1亿,在抖音渠道的累计GMV已超过绽家;纽益倍销售爬坡迅速,7月上市以来,GMV从8月0.08亿通过达播驱动迅速增长至9月的0.55亿元,GMV爬坡速度明显快于斐萃。 ❸上海家化:旗下护肤品牌持续保持高双位数
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通信周观点:看好中兴+运营商+海外算力龙头20251012
【中信通信】通信周观点:看好中兴+运营商+海外算力龙头20251012 [礼物]中兴通讯:中兴逐步从传统5G设备商,向全栈智算供应商转型。 中兴是全面的自主可控龙头,重点关注AI芯片+交换芯片+CPU,进展均有望超预期。超节点能力领先,服务器收入快速增长,拥有液冷、电源等完整配套。软件方面,数据库、操作系统等具备明显优势。传统5G预期有望改善,根据最新Dell'Oro Group,2025年上半年,全球电信设备总收入同比增长4%(此前两年下滑),中兴份额排名第2(剔除北美市场)。看好芯片能力提升
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贸易战再升级,铜铝沉潜而跃
20251012铜铝观点丨贸易战再升级,铜铝沉潜而跃 一、数据解读:全球宽松预期推升铜铝涨价。 节假期间工业金属走强,主要源自于全球宽松预期增强,其中,LME3月铜涨1.0%、铝涨2.4%,SHFE铜涨3.2%、铝张1.1%:1)美国政府停摆,强化联储降息预期;2)日本新首席当选,强化其宽松预期,日元因此贬值较大,由此造成美元、黄金、美股齐涨局面。 基本面维度,假期库存铜铝季节性累积幅度均略高于去年,其中,铜周环比+6.91%、年同比+13.62%,铝周环比+4.95%、年同比-22.34%。主
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政务AI关键文件,重视产品型公司!
【申万计算机】政务AI关键文件,重视产品型公司! [玫瑰]为规范政务领域人工智能大模型部署应用,中央网信办、国家发展改革委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》,围绕政务服务、社会治理等场景提出系统性部署要求,强调安全、集约与实效。 [玫瑰]应用场景聚焦四大领域(核心,政务AI应用兑现方向) 1)政务服务:智能问答、辅助办理、政策精准推送 2)社会治理:基础设施智能巡检、辅助执法、市场风险预测 3)机关办公:文书起草辅助、智能分办、资料检索 4)辅助决策:灾害预警、应急处置、政策评估与智
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翱捷科技高通涉嫌违反反垄断法,翱捷国产蜂窝基带有望受益
【国信电子|翱捷科技重申推荐】高通涉嫌违反反垄断法,翱捷国产蜂窝基带有望受益 事件:10月10日,因高通公司收购Autotalks公司未依法申报经营者集中,涉嫌违反《https://wx.zsxq.com/mweb/views/weread/search.html?keyword=中华人民共和国反垄断法》,市场监管总局依法对高通公司开展立案调查。今年6月5日,高通公司宣布已经完成对以色列公司Autotalks收购,交易估值约3.5亿至4亿美元。Autotalks成立于2008年,是一家专注于V2
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锂电需求旺盛,电芯排产+盈利向上,重申强推电池板块
【东吴电新】锂电需求旺盛,电芯排产+盈利向上,重申强推电池板块!同时看好锂电材料龙头! 事件:今日锂电行业回调,我们预计主要受市场波动影响,出口管制政策产业链反馈对出口及海外扩产实际影响极小,且巩固了国内优势产业地位,行业需求旺盛量利齐升大逻辑不改,重申强推锂电板块! 观点重申: #电池旺季将临需求旺盛、排产逐月向上、销量高增长。排产端看,当前电池厂受益于动储需求,产能供不应求,9月排产环增10%基础上,10月进一步增长10%,同增35%+,大超预期,全年需求预计40%增长,且头部电池厂26年预
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可控核聚变行业深度跟踪——招标放量在即
【中信新材料】可控核聚变行业深度跟踪——招标放量在即,流动性充裕背景下有望与海外事件共振 ⭕据央视新闻报道,10月1日BEST装置主机首个关键部件成功落位安装,标志着项目主体全面开建。BEST项目目前总投资已接近200亿元,年内剩余装置招标额或超50亿。我们判断行业将由事件驱动转变为订单驱动模式,持续高增的资本开支下零部件企业有望显著受益。 ⭕10月起板块迎多维催化。国内2025-30年间超30台核聚变装置将落地,总投资超3000亿元,托卡马克及仿星器为磁约束主要路线,叠加十五五规划预期,10月
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持续推荐奥士康:AMD战略合作,有望配套供应下一代算力产品
【开源电子】持续推荐奥士康:AMD战略合作,有望配套供应下一代算力产品 #AMD新变化 10月6日,AMD与open AI宣布新合作协议,未来将部署总计6GW的AMD GPU算力,首批1GW项目将于2026年下半年开始。#公司与AMD战略合作,未来有望配套供应其新一代算力产品。 #AIPC+AI服务器+汽车电子多领域重拳出击。 ✅数据中心及服务器营收规模提升,服务器CPU主板、存储板、散热板等产品稳定批量交付,GPU板组也在部分客户中取得实质性进展。 ✅汽车电子产品结构持续升级,成功与法雷奥、电
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国产替代加码,关注Q3业绩前瞻
【广发环保&郭鹏/陈龙】国产替代加码,关注Q3业绩前瞻 [太阳]国产替代、政府采购仍是趋势 国务院发布《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》,有利推动#科学仪器 国产化进程,重点关注【聚光科技】【钢研纳克】等相关领域国产化龙头。同时,#政府采购 的相关环保订单(例如AI环卫)也将在规范中逐步释放,叠加#化债 政策加持,看好国内环保需求修复。 [太阳]股息资产仍值得重视 固废、水务公司Q3有望保持稳健经营,尤其是固废公司依靠#供热改造、#绿证销售、#产能爬坡 等手段实现了业绩的持续增
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OpenAI 供应链带来哪些机会?
【申万TMT+机器人+海外科技等】OpenAI 供应链带来哪些机会? #核心变化: 仅前沿模型已不足以维持优势,OpenAI意欲构建算力+模型+工具+软硬件入口为核心的多层次、高粘性AI生态闭环。从之前依赖Model订阅、API收费的单一变现模式,开始涉足LLM层以上的开发者生态、平台、社交、搜索、流量和硬件资源。为支撑超大规模的推理负载,OAI通过与英伟达/AMD/博通/甲骨文等合作,以资本纽带锁定未来数年GPU/ASIC、HBM、先进制程等关键AI云计算资源供应。 #算力:新链主牵引、基建热
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金属牛市进行时 - 稀土金银铜铝锡钴
国投证券金属 | 金属牛市进行时 - 稀土金银铜铝锡钴 会议要点 1. 四季度有色板块整体展望与核心逻辑 • 金属普涨行情:国庆节间海外主流金属普涨,黄金突破4000美金/盎司,较9月30日涨幅约4%;白银突破48美金/盎司,涨幅约3%;伦铜涨幅约4%,伦锡约3%,伦铝约2%。 • 牛市驱动与持续性:此轮金属牛市由宏观与微观共振导致,持续性较强,重点关注贵金属、铜铝、稀土钴等品种机会。 2. 稀土板块分析 • 海外稀土标的大涨:国庆节间美股稀土公司普涨,除MP外,二三线标的如USARE(美国政府
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南亚科技业绩大超预期,存储量价齐升逐步兑现
南亚科技业绩大超预期,存储量价齐升逐步兑现【东北计算机】 🔍事件: 25Q3公司营收187.79亿新台币,环比+78.4%,创近14个季度新高,显著优于市场预期。毛利率从Q2的-20.6%大幅提升至18.5%,实现扭亏。ASP增长超40%。 点评: 🌟#价格与需求共振:南亚科技作为DDR4主要供应商(占比超50%),直接受益于此轮涨价周期。同时,AI服务器、智能终端等需求推升高带宽内存(HBM)及LPDDR5需求,间接带动传统产品供需平衡。 🌟#库存优化与运营效率提升: 公司通过产能调整与
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机器人板块更新:产能建设与降本进展为核心抓手,坚定看好产业趋势
【中泰机械】机器人板块更新:产能建设与降本进展为核心抓手,坚定看好产业趋势 ❗️产能指引:26H2是首个海外产能落地关键时间节点,随后进入快速爬坡。27年规划年产能为50万台,Musk内部目标是达到周产20k(即年产100万台级别),成长路径清晰。 ❗️应用场景:首批机器人投放于工厂内部,完成数据采集、训练及产品实践等。后续计划发射一部分去火星。数据、训练相对完善后,进行初步商业化尝试,并最终推向大批量制造与商业推广。 ①关于份额:现阶段SIE口头承诺仅供参考,我们认为现在讨论份额为时过早,不如
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当前银行股怎么配?
【浙商||银行梁凤洁】当前银行股怎么配? ——Q4策略&三季报前瞻 核心结论: 📈 25Q1-3上市行利润增速有望环比稳定。 🔑驱动因素:归母净利增速环比稳定,主要得益于息差拖累改善和减值贡献加大;营收受债市调整或将小幅波动。 📜预测业绩:预测2025Q1-3上市银行营业收入同比增长0.4%,增速较25H1下降0.7pc;归母净利润同比增长0.8%,增速持平于25H1水平。 ⭐预计优质城商行业绩表现较强,2025年三季报营收和利润同比增速区间落在5-10%。 📈投资建议:重点选两头,优质
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2025-10-13 14:29:33
阳光电源:北美维持超预期判断,重视回调之后的布局机会!
阳光电源:北美维持超预期判断,重视回调之后的布局机会! 1、近日阳光电源有所调整,主要是美国关税、电池出口管制等贸易摩擦影响情绪。我们认为美国关税影响较为有限,维持今明两年公司在北美利润有望超预期判断。一是公司已在泰国布局15GWh系统集成产能,埃及10GWh亦在规划中,后续有望避开中美关税影响,二是短期对等关税低税率将延期到11月、25年底前开工项目可继续享受IRA,带来美国目前处于抢开工、抢发货状态,支撑今明两年发货量预期上修。考虑美国储备项目充足,我们认为阳光最终向美发货规模和利润表现依然
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9月&双节核心美妆品牌抖音数据更新
9月&双节核心美妆品牌抖音数据更新 #详细数据请参考图片 ♦#9月数据来看: 部分品牌/集团保持较好增长,如: ❶上美股份:韩束(+46%)表现优异,此外一页、安敏优保持高双位数以上增长,聚光白、极方继续贡献千万级别增量。 ❷若羽臣:绽家(+127%)高增延续;斐萃9月GMV再创新高达到2.1亿,在抖音渠道的累计GMV已超过绽家;纽益倍销售爬坡迅速,7月上市以来,GMV从8月0.08亿通过达播驱动迅速增长至9月的0.55亿元,GMV爬坡速度明显快于斐萃。 ❸上海家化:旗下护肤品牌持续保持高双位数
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通信周观点:看好中兴+运营商+海外算力龙头20251012
【中信通信】通信周观点:看好中兴+运营商+海外算力龙头20251012 [礼物]中兴通讯:中兴逐步从传统5G设备商,向全栈智算供应商转型。 中兴是全面的自主可控龙头,重点关注AI芯片+交换芯片+CPU,进展均有望超预期。超节点能力领先,服务器收入快速增长,拥有液冷、电源等完整配套。软件方面,数据库、操作系统等具备明显优势。传统5G预期有望改善,根据最新Dell'Oro Group,2025年上半年,全球电信设备总收入同比增长4%(此前两年下滑),中兴份额排名第2(剔除北美市场)。看好芯片能力提升
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2025-10-12 19:26:00
贸易战再升级,铜铝沉潜而跃
20251012铜铝观点丨贸易战再升级,铜铝沉潜而跃 一、数据解读:全球宽松预期推升铜铝涨价。 节假期间工业金属走强,主要源自于全球宽松预期增强,其中,LME3月铜涨1.0%、铝涨2.4%,SHFE铜涨3.2%、铝张1.1%:1)美国政府停摆,强化联储降息预期;2)日本新首席当选,强化其宽松预期,日元因此贬值较大,由此造成美元、黄金、美股齐涨局面。 基本面维度,假期库存铜铝季节性累积幅度均略高于去年,其中,铜周环比+6.91%、年同比+13.62%,铝周环比+4.95%、年同比-22.34%。主
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政务AI关键文件,重视产品型公司!
【申万计算机】政务AI关键文件,重视产品型公司! [玫瑰]为规范政务领域人工智能大模型部署应用,中央网信办、国家发展改革委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》,围绕政务服务、社会治理等场景提出系统性部署要求,强调安全、集约与实效。 [玫瑰]应用场景聚焦四大领域(核心,政务AI应用兑现方向) 1)政务服务:智能问答、辅助办理、政策精准推送 2)社会治理:基础设施智能巡检、辅助执法、市场风险预测 3)机关办公:文书起草辅助、智能分办、资料检索 4)辅助决策:灾害预警、应急处置、政策评估与智
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翱捷科技高通涉嫌违反反垄断法,翱捷国产蜂窝基带有望受益
【国信电子|翱捷科技重申推荐】高通涉嫌违反反垄断法,翱捷国产蜂窝基带有望受益 事件:10月10日,因高通公司收购Autotalks公司未依法申报经营者集中,涉嫌违反《https://wx.zsxq.com/mweb/views/weread/search.html?keyword=中华人民共和国反垄断法》,市场监管总局依法对高通公司开展立案调查。今年6月5日,高通公司宣布已经完成对以色列公司Autotalks收购,交易估值约3.5亿至4亿美元。Autotalks成立于2008年,是一家专注于V2
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锂电需求旺盛,电芯排产+盈利向上,重申强推电池板块
【东吴电新】锂电需求旺盛,电芯排产+盈利向上,重申强推电池板块!同时看好锂电材料龙头! 事件:今日锂电行业回调,我们预计主要受市场波动影响,出口管制政策产业链反馈对出口及海外扩产实际影响极小,且巩固了国内优势产业地位,行业需求旺盛量利齐升大逻辑不改,重申强推锂电板块! 观点重申: #电池旺季将临需求旺盛、排产逐月向上、销量高增长。排产端看,当前电池厂受益于动储需求,产能供不应求,9月排产环增10%基础上,10月进一步增长10%,同增35%+,大超预期,全年需求预计40%增长,且头部电池厂26年预
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可控核聚变行业深度跟踪——招标放量在即
【中信新材料】可控核聚变行业深度跟踪——招标放量在即,流动性充裕背景下有望与海外事件共振 ⭕据央视新闻报道,10月1日BEST装置主机首个关键部件成功落位安装,标志着项目主体全面开建。BEST项目目前总投资已接近200亿元,年内剩余装置招标额或超50亿。我们判断行业将由事件驱动转变为订单驱动模式,持续高增的资本开支下零部件企业有望显著受益。 ⭕10月起板块迎多维催化。国内2025-30年间超30台核聚变装置将落地,总投资超3000亿元,托卡马克及仿星器为磁约束主要路线,叠加十五五规划预期,10月
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2025-10-09 09:00:14
持续推荐奥士康:AMD战略合作,有望配套供应下一代算力产品
【开源电子】持续推荐奥士康:AMD战略合作,有望配套供应下一代算力产品 #AMD新变化 10月6日,AMD与open AI宣布新合作协议,未来将部署总计6GW的AMD GPU算力,首批1GW项目将于2026年下半年开始。#公司与AMD战略合作,未来有望配套供应其新一代算力产品。 #AIPC+AI服务器+汽车电子多领域重拳出击。 ✅数据中心及服务器营收规模提升,服务器CPU主板、存储板、散热板等产品稳定批量交付,GPU板组也在部分客户中取得实质性进展。 ✅汽车电子产品结构持续升级,成功与法雷奥、电
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国产替代加码,关注Q3业绩前瞻
【广发环保&郭鹏/陈龙】国产替代加码,关注Q3业绩前瞻 [太阳]国产替代、政府采购仍是趋势 国务院发布《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》,有利推动#科学仪器 国产化进程,重点关注【聚光科技】【钢研纳克】等相关领域国产化龙头。同时,#政府采购 的相关环保订单(例如AI环卫)也将在规范中逐步释放,叠加#化债 政策加持,看好国内环保需求修复。 [太阳]股息资产仍值得重视 固废、水务公司Q3有望保持稳健经营,尤其是固废公司依靠#供热改造、#绿证销售、#产能爬坡 等手段实现了业绩的持续增
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2025-10-08 18:22:31
OpenAI 供应链带来哪些机会?
【申万TMT+机器人+海外科技等】OpenAI 供应链带来哪些机会? #核心变化: 仅前沿模型已不足以维持优势,OpenAI意欲构建算力+模型+工具+软硬件入口为核心的多层次、高粘性AI生态闭环。从之前依赖Model订阅、API收费的单一变现模式,开始涉足LLM层以上的开发者生态、平台、社交、搜索、流量和硬件资源。为支撑超大规模的推理负载,OAI通过与英伟达/AMD/博通/甲骨文等合作,以资本纽带锁定未来数年GPU/ASIC、HBM、先进制程等关键AI云计算资源供应。 #算力:新链主牵引、基建热
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金属牛市进行时 - 稀土金银铜铝锡钴
国投证券金属 | 金属牛市进行时 - 稀土金银铜铝锡钴 会议要点 1. 四季度有色板块整体展望与核心逻辑 • 金属普涨行情:国庆节间海外主流金属普涨,黄金突破4000美金/盎司,较9月30日涨幅约4%;白银突破48美金/盎司,涨幅约3%;伦铜涨幅约4%,伦锡约3%,伦铝约2%。 • 牛市驱动与持续性:此轮金属牛市由宏观与微观共振导致,持续性较强,重点关注贵金属、铜铝、稀土钴等品种机会。 2. 稀土板块分析 • 海外稀土标的大涨:国庆节间美股稀土公司普涨,除MP外,二三线标的如USARE(美国政府
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2025-10-13 21:19:45
南亚科技业绩大超预期,存储量价齐升逐步兑现
南亚科技业绩大超预期,存储量价齐升逐步兑现【东北计算机】 🔍事件: 25Q3公司营收187.79亿新台币,环比+78.4%,创近14个季度新高,显著优于市场预期。毛利率从Q2的-20.6%大幅提升至18.5%,实现扭亏。ASP增长超40%。 点评: 🌟#价格与需求共振:南亚科技作为DDR4主要供应商(占比超50%),直接受益于此轮涨价周期。同时,AI服务器、智能终端等需求推升高带宽内存(HBM)及LPDDR5需求,间接带动传统产品供需平衡。 🌟#库存优化与运营效率提升: 公司通过产能调整与
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南亚新材
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机器人板块更新:产能建设与降本进展为核心抓手,坚定看好产业趋势
【中泰机械】机器人板块更新:产能建设与降本进展为核心抓手,坚定看好产业趋势 ❗️产能指引:26H2是首个海外产能落地关键时间节点,随后进入快速爬坡。27年规划年产能为50万台,Musk内部目标是达到周产20k(即年产100万台级别),成长路径清晰。 ❗️应用场景:首批机器人投放于工厂内部,完成数据采集、训练及产品实践等。后续计划发射一部分去火星。数据、训练相对完善后,进行初步商业化尝试,并最终推向大批量制造与商业推广。 ①关于份额:现阶段SIE口头承诺仅供参考,我们认为现在讨论份额为时过早,不如
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神通机器人教育
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2025-10-13 15:21:11
当前银行股怎么配?
【浙商||银行梁凤洁】当前银行股怎么配? ——Q4策略&三季报前瞻 核心结论: 📈 25Q1-3上市行利润增速有望环比稳定。 🔑驱动因素:归母净利增速环比稳定,主要得益于息差拖累改善和减值贡献加大;营收受债市调整或将小幅波动。 📜预测业绩:预测2025Q1-3上市银行营业收入同比增长0.4%,增速较25H1下降0.7pc;归母净利润同比增长0.8%,增速持平于25H1水平。 ⭐预计优质城商行业绩表现较强,2025年三季报营收和利润同比增速区间落在5-10%。 📈投资建议:重点选两头,优质
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浦发银行
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2025-10-13 14:29:33
阳光电源:北美维持超预期判断,重视回调之后的布局机会!
阳光电源:北美维持超预期判断,重视回调之后的布局机会! 1、近日阳光电源有所调整,主要是美国关税、电池出口管制等贸易摩擦影响情绪。我们认为美国关税影响较为有限,维持今明两年公司在北美利润有望超预期判断。一是公司已在泰国布局15GWh系统集成产能,埃及10GWh亦在规划中,后续有望避开中美关税影响,二是短期对等关税低税率将延期到11月、25年底前开工项目可继续享受IRA,带来美国目前处于抢开工、抢发货状态,支撑今明两年发货量预期上修。考虑美国储备项目充足,我们认为阳光最终向美发货规模和利润表现依然
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9月&双节核心美妆品牌抖音数据更新
9月&双节核心美妆品牌抖音数据更新 #详细数据请参考图片 ♦#9月数据来看: 部分品牌/集团保持较好增长,如: ❶上美股份:韩束(+46%)表现优异,此外一页、安敏优保持高双位数以上增长,聚光白、极方继续贡献千万级别增量。 ❷若羽臣:绽家(+127%)高增延续;斐萃9月GMV再创新高达到2.1亿,在抖音渠道的累计GMV已超过绽家;纽益倍销售爬坡迅速,7月上市以来,GMV从8月0.08亿通过达播驱动迅速增长至9月的0.55亿元,GMV爬坡速度明显快于斐萃。 ❸上海家化:旗下护肤品牌持续保持高双位数
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通信周观点:看好中兴+运营商+海外算力龙头20251012
【中信通信】通信周观点:看好中兴+运营商+海外算力龙头20251012 [礼物]中兴通讯:中兴逐步从传统5G设备商,向全栈智算供应商转型。 中兴是全面的自主可控龙头,重点关注AI芯片+交换芯片+CPU,进展均有望超预期。超节点能力领先,服务器收入快速增长,拥有液冷、电源等完整配套。软件方面,数据库、操作系统等具备明显优势。传统5G预期有望改善,根据最新Dell'Oro Group,2025年上半年,全球电信设备总收入同比增长4%(此前两年下滑),中兴份额排名第2(剔除北美市场)。看好芯片能力提升
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贸易战再升级,铜铝沉潜而跃
20251012铜铝观点丨贸易战再升级,铜铝沉潜而跃 一、数据解读:全球宽松预期推升铜铝涨价。 节假期间工业金属走强,主要源自于全球宽松预期增强,其中,LME3月铜涨1.0%、铝涨2.4%,SHFE铜涨3.2%、铝张1.1%:1)美国政府停摆,强化联储降息预期;2)日本新首席当选,强化其宽松预期,日元因此贬值较大,由此造成美元、黄金、美股齐涨局面。 基本面维度,假期库存铜铝季节性累积幅度均略高于去年,其中,铜周环比+6.91%、年同比+13.62%,铝周环比+4.95%、年同比-22.34%。主
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政务AI关键文件,重视产品型公司!
【申万计算机】政务AI关键文件,重视产品型公司! [玫瑰]为规范政务领域人工智能大模型部署应用,中央网信办、国家发展改革委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》,围绕政务服务、社会治理等场景提出系统性部署要求,强调安全、集约与实效。 [玫瑰]应用场景聚焦四大领域(核心,政务AI应用兑现方向) 1)政务服务:智能问答、辅助办理、政策精准推送 2)社会治理:基础设施智能巡检、辅助执法、市场风险预测 3)机关办公:文书起草辅助、智能分办、资料检索 4)辅助决策:灾害预警、应急处置、政策评估与智
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翱捷科技高通涉嫌违反反垄断法,翱捷国产蜂窝基带有望受益
【国信电子|翱捷科技重申推荐】高通涉嫌违反反垄断法,翱捷国产蜂窝基带有望受益 事件:10月10日,因高通公司收购Autotalks公司未依法申报经营者集中,涉嫌违反《https://wx.zsxq.com/mweb/views/weread/search.html?keyword=中华人民共和国反垄断法》,市场监管总局依法对高通公司开展立案调查。今年6月5日,高通公司宣布已经完成对以色列公司Autotalks收购,交易估值约3.5亿至4亿美元。Autotalks成立于2008年,是一家专注于V2
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锂电需求旺盛,电芯排产+盈利向上,重申强推电池板块
【东吴电新】锂电需求旺盛,电芯排产+盈利向上,重申强推电池板块!同时看好锂电材料龙头! 事件:今日锂电行业回调,我们预计主要受市场波动影响,出口管制政策产业链反馈对出口及海外扩产实际影响极小,且巩固了国内优势产业地位,行业需求旺盛量利齐升大逻辑不改,重申强推锂电板块! 观点重申: #电池旺季将临需求旺盛、排产逐月向上、销量高增长。排产端看,当前电池厂受益于动储需求,产能供不应求,9月排产环增10%基础上,10月进一步增长10%,同增35%+,大超预期,全年需求预计40%增长,且头部电池厂26年预
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可控核聚变行业深度跟踪——招标放量在即
【中信新材料】可控核聚变行业深度跟踪——招标放量在即,流动性充裕背景下有望与海外事件共振 ⭕据央视新闻报道,10月1日BEST装置主机首个关键部件成功落位安装,标志着项目主体全面开建。BEST项目目前总投资已接近200亿元,年内剩余装置招标额或超50亿。我们判断行业将由事件驱动转变为订单驱动模式,持续高增的资本开支下零部件企业有望显著受益。 ⭕10月起板块迎多维催化。国内2025-30年间超30台核聚变装置将落地,总投资超3000亿元,托卡马克及仿星器为磁约束主要路线,叠加十五五规划预期,10月
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持续推荐奥士康:AMD战略合作,有望配套供应下一代算力产品
【开源电子】持续推荐奥士康:AMD战略合作,有望配套供应下一代算力产品 #AMD新变化 10月6日,AMD与open AI宣布新合作协议,未来将部署总计6GW的AMD GPU算力,首批1GW项目将于2026年下半年开始。#公司与AMD战略合作,未来有望配套供应其新一代算力产品。 #AIPC+AI服务器+汽车电子多领域重拳出击。 ✅数据中心及服务器营收规模提升,服务器CPU主板、存储板、散热板等产品稳定批量交付,GPU板组也在部分客户中取得实质性进展。 ✅汽车电子产品结构持续升级,成功与法雷奥、电
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国产替代加码,关注Q3业绩前瞻
【广发环保&郭鹏/陈龙】国产替代加码,关注Q3业绩前瞻 [太阳]国产替代、政府采购仍是趋势 国务院发布《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》,有利推动#科学仪器 国产化进程,重点关注【聚光科技】【钢研纳克】等相关领域国产化龙头。同时,#政府采购 的相关环保订单(例如AI环卫)也将在规范中逐步释放,叠加#化债 政策加持,看好国内环保需求修复。 [太阳]股息资产仍值得重视 固废、水务公司Q3有望保持稳健经营,尤其是固废公司依靠#供热改造、#绿证销售、#产能爬坡 等手段实现了业绩的持续增
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OpenAI 供应链带来哪些机会?
【申万TMT+机器人+海外科技等】OpenAI 供应链带来哪些机会? #核心变化: 仅前沿模型已不足以维持优势,OpenAI意欲构建算力+模型+工具+软硬件入口为核心的多层次、高粘性AI生态闭环。从之前依赖Model订阅、API收费的单一变现模式,开始涉足LLM层以上的开发者生态、平台、社交、搜索、流量和硬件资源。为支撑超大规模的推理负载,OAI通过与英伟达/AMD/博通/甲骨文等合作,以资本纽带锁定未来数年GPU/ASIC、HBM、先进制程等关键AI云计算资源供应。 #算力:新链主牵引、基建热
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金属牛市进行时 - 稀土金银铜铝锡钴
国投证券金属 | 金属牛市进行时 - 稀土金银铜铝锡钴 会议要点 1. 四季度有色板块整体展望与核心逻辑 • 金属普涨行情:国庆节间海外主流金属普涨,黄金突破4000美金/盎司,较9月30日涨幅约4%;白银突破48美金/盎司,涨幅约3%;伦铜涨幅约4%,伦锡约3%,伦铝约2%。 • 牛市驱动与持续性:此轮金属牛市由宏观与微观共振导致,持续性较强,重点关注贵金属、铜铝、稀土钴等品种机会。 2. 稀土板块分析 • 海外稀土标的大涨:国庆节间美股稀土公司普涨,除MP外,二三线标的如USARE(美国政府
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