MoE(Mixture of Experts)是一种混合模型，核心思想是使用一个门控网络来决定每个数据应该被哪个模型去训练，从而减轻不同类型样本之间的干扰。 MOE+指令微调技术的结合，可大幅度提升语言模型的性能。2023年7月，谷歌、UC伯克利和 MIT等机构的研究者发表了论文《Mixt

广济药业在合成生物领域的布局和投入：1、技术研发与合作：广济药业积极推进合成生物学技术合作，加大研发创新投入，公司与佛山鲲鹏现代农业研究院签署战略合作框架协议，加强合成生物学领域的技术合作。此外，广济药业还与北京蓝晶微生物科技有限公司就合成生物学领域达成战略合作关系，共同实现在医美化妆品、新食品原料

4月24日，2024北京车展开幕前夕，华为在北京举行智能汽车解决方案发布会，现场发布了智能驾驶为核心的全新智能汽车解决方案品牌——华为乾崑，旨在引领全球汽车产业第二个百年变革。 当前，电动化、智能化、网联化、共享化趋势正推动着汽车产业的大变革。车载显示作为“人车交互”的重要接口，有望随着智

低空经济行情如火如荼，笔者翻阅大量资料，发现随着eVTOL行业规模不断的发展和扩大，其核心工艺有望和新能源车一样，有较大升级。一体化精密嵌塑有望成为eVTOL电子电气架构升级的核心工艺。eVTOL对自身重量、空间布局、架构设计等要求较高，电子电气架构的设计需要在满足分布式冗余的前提下，尽可能的节约空

湘油泵，2016年上市，募资1.8亿，市盈率23。上市八年时间，利润一直稳步增长，每年都拿出30%的利润出来分红，从未间断。八年时间，业绩翻了4倍。股价也跟着价值回归，涨了3倍多，目前市盈率16。妥妥的价值投资票。公司今年开始第三次创业，衡东县政府投资33亿建设的泵业智造产业园也即将完工，当地政府专

大宗商品正在有序上涨，先是石油，再是煤炭，现在黄金也创出新高，接下来大概率是铜， 高盛直接发文表示，铜的时刻来了，认为未来一年铜能涨25%。实际上高盛还提前重仓了A股的有色龙头，那么A股哪些公司含铜量高呢？ 根据公开资料整理，A股上市公司单位市值含铜量如下：

HBM场子又热了。昨天赛腾股份纪要曝出，今天高开硬气涨停。 此外国产HBM核心通富微电也一度冲板。 HBM自从出世以来便被受推崇，而如今，作为掌握HBM主动的韩国两大巨头三星和海力士都瞄向了一个新的工艺，来提高封装技术，那就是MUF。  散热成了两大巨头选择新技术的主要原因。

核心观点： 1.无论是AIPC还是AI手机，想把大模型装进去，除了算力，存储都是增量非常大的部分，属于对的新增市场。对于AI PC来说，现在DDR4容量完全不够，且内存速度完全不够，DDR4将彻底淡出AIPC，DDR5将成为AIPC增量最大部分 2.信音电子的DDR5-SO DI

罗伯特科底部三倍也让硅光技术成为了市场的焦点。 在硅光技术的加持下，光模块龙头中际旭创也创出历史新高， Nvidia、Intel、TSMC和Broadcom等科技巨头在光互连等领域争相布局硅光子技术，突破在即。 中信建投认为，硅光子技术优势显著，数通光模块为下游主要应用

氢能爆发在即，氨制氢被忽略，与水制氢等方式相比，氨制氢成本低廉、氨气作为工业副产品来源丰富、制备简单、制备过程中只需常温，产能可扩张性强，制备结果只有氨气及氢气，环保可控；中国能建全球最大氨制氢项目23年10月开工，其与辉丰股份7月才签订了战略合作协议，就800亿的氢能源项目进行合作，由辉丰对其氢能

大规模设备更换不仅仅是喊口号，发改委已经给出明确的政策了。据前几天发改委《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》的通知中明确提到：各地区要积极开展能效诊断，实施产品设备能效普查，推动相关企业实施产品设备更新改造，鼓励更新改造后达到能效节能水平，并力争达到能效先进水平。并对

星光农机（核心为农业）：1、中央农村工作会议19日至20日在北京召开，讨论了《关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见（讨论稿）》。有力有效推进乡村全面振兴，以加快农业农村现代化更好推进中国式现代化建设。 2、公司的主营业务为农业机械的研发、生产与销售。产品

【第一部分：投资逻辑】1.1主要结论：华立科技，是A股游戏游艺设备稀缺龙头，也是一家快速成长企业，将会优先受益线下消费复苏。我们与市场不同的观点是，公司受益于疫情复苏外，叠加受益行业本身的设备更替周期。 稀缺龙头：公司是目前A股唯一以室内游戏游艺设备为主营的公司，同时也是行业龙头；&nbs

这两天，最火爆的事情之一是东方甄选主播事件，从发酵到舆论爆发，时间非常短，但互联网传播的裂变让本来非常小的事情放大了无数倍。另一个火爆的事情是，国内互联网大厂的腾讯发布了最新的游戏——元梦之星，预约量居然高达8000万投流量也很大，首发当日，在线玩家有千万人。东方甄选和腾讯的元梦之星告诉我们，流量或

  云维股份的大股东是云南省能源投资集团有限公司，背后实际控制人是云南省国资委。云南能投集团对云维股份上市公司承诺：在2019年9月9日起5年内积极协调控制的企业，综合采取包括但不限于资产注入、资产重组、委托管理、业务调整等多种方式，稳妥推进与上市公司相关业务的整合，以避免可能对公司造成的

MoE(Mixture of Experts)是一种混合模型，核心思想是使用一个门控网络来决定每个数据应该被哪个模型去训练，从而减轻不同类型样本之间的干扰。 MOE+指令微调技术的结合，可大幅度提升语言模型的性能。2023年7月，谷歌、UC伯克利和 MIT等机构的研究者发表了论文《Mixt

广济药业在合成生物领域的布局和投入：1、技术研发与合作：广济药业积极推进合成生物学技术合作，加大研发创新投入，公司与佛山鲲鹏现代农业研究院签署战略合作框架协议，加强合成生物学领域的技术合作。此外，广济药业还与北京蓝晶微生物科技有限公司就合成生物学领域达成战略合作关系，共同实现在医美化妆品、新食品原料

4月24日，2024北京车展开幕前夕，华为在北京举行智能汽车解决方案发布会，现场发布了智能驾驶为核心的全新智能汽车解决方案品牌——华为乾崑，旨在引领全球汽车产业第二个百年变革。 当前，电动化、智能化、网联化、共享化趋势正推动着汽车产业的大变革。车载显示作为“人车交互”的重要接口，有望随着智

低空经济行情如火如荼，笔者翻阅大量资料，发现随着eVTOL行业规模不断的发展和扩大，其核心工艺有望和新能源车一样，有较大升级。一体化精密嵌塑有望成为eVTOL电子电气架构升级的核心工艺。eVTOL对自身重量、空间布局、架构设计等要求较高，电子电气架构的设计需要在满足分布式冗余的前提下，尽可能的节约空

湘油泵，2016年上市，募资1.8亿，市盈率23。上市八年时间，利润一直稳步增长，每年都拿出30%的利润出来分红，从未间断。八年时间，业绩翻了4倍。股价也跟着价值回归，涨了3倍多，目前市盈率16。妥妥的价值投资票。公司今年开始第三次创业，衡东县政府投资33亿建设的泵业智造产业园也即将完工，当地政府专

大宗商品正在有序上涨，先是石油，再是煤炭，现在黄金也创出新高，接下来大概率是铜， 高盛直接发文表示，铜的时刻来了，认为未来一年铜能涨25%。实际上高盛还提前重仓了A股的有色龙头，那么A股哪些公司含铜量高呢？ 根据公开资料整理，A股上市公司单位市值含铜量如下：

HBM场子又热了。昨天赛腾股份纪要曝出，今天高开硬气涨停。 此外国产HBM核心通富微电也一度冲板。 HBM自从出世以来便被受推崇，而如今，作为掌握HBM主动的韩国两大巨头三星和海力士都瞄向了一个新的工艺，来提高封装技术，那就是MUF。  散热成了两大巨头选择新技术的主要原因。

核心观点： 1.无论是AIPC还是AI手机，想把大模型装进去，除了算力，存储都是增量非常大的部分，属于对的新增市场。对于AI PC来说，现在DDR4容量完全不够，且内存速度完全不够，DDR4将彻底淡出AIPC，DDR5将成为AIPC增量最大部分 2.信音电子的DDR5-SO DI

罗伯特科底部三倍也让硅光技术成为了市场的焦点。 在硅光技术的加持下，光模块龙头中际旭创也创出历史新高， Nvidia、Intel、TSMC和Broadcom等科技巨头在光互连等领域争相布局硅光子技术，突破在即。 中信建投认为，硅光子技术优势显著，数通光模块为下游主要应用

氢能爆发在即，氨制氢被忽略，与水制氢等方式相比，氨制氢成本低廉、氨气作为工业副产品来源丰富、制备简单、制备过程中只需常温，产能可扩张性强，制备结果只有氨气及氢气，环保可控；中国能建全球最大氨制氢项目23年10月开工，其与辉丰股份7月才签订了战略合作协议，就800亿的氢能源项目进行合作，由辉丰对其氢能

大规模设备更换不仅仅是喊口号，发改委已经给出明确的政策了。据前几天发改委《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》的通知中明确提到：各地区要积极开展能效诊断，实施产品设备能效普查，推动相关企业实施产品设备更新改造，鼓励更新改造后达到能效节能水平，并力争达到能效先进水平。并对

星光农机（核心为农业）：1、中央农村工作会议19日至20日在北京召开，讨论了《关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见（讨论稿）》。有力有效推进乡村全面振兴，以加快农业农村现代化更好推进中国式现代化建设。 2、公司的主营业务为农业机械的研发、生产与销售。产品

【第一部分：投资逻辑】1.1主要结论：华立科技，是A股游戏游艺设备稀缺龙头，也是一家快速成长企业，将会优先受益线下消费复苏。我们与市场不同的观点是，公司受益于疫情复苏外，叠加受益行业本身的设备更替周期。 稀缺龙头：公司是目前A股唯一以室内游戏游艺设备为主营的公司，同时也是行业龙头；&nbs

这两天，最火爆的事情之一是东方甄选主播事件，从发酵到舆论爆发，时间非常短，但互联网传播的裂变让本来非常小的事情放大了无数倍。另一个火爆的事情是，国内互联网大厂的腾讯发布了最新的游戏——元梦之星，预约量居然高达8000万投流量也很大，首发当日，在线玩家有千万人。东方甄选和腾讯的元梦之星告诉我们，流量或

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MoE(Mixture of Experts)是一种混合模型，核心思想是使用一个门控网络来决定每个数据应该被哪个模型去训练，从而减轻不同类型样本之间的干扰。 MOE+指令微调技术的结合，可大幅度提升语言模型的性能。2023年7月，谷歌、UC伯克利和 MIT等机构的研究者发表了论文《Mixt

广济药业在合成生物领域的布局和投入：1、技术研发与合作：广济药业积极推进合成生物学技术合作，加大研发创新投入，公司与佛山鲲鹏现代农业研究院签署战略合作框架协议，加强合成生物学领域的技术合作。此外，广济药业还与北京蓝晶微生物科技有限公司就合成生物学领域达成战略合作关系，共同实现在医美化妆品、新食品原料

4月24日，2024北京车展开幕前夕，华为在北京举行智能汽车解决方案发布会，现场发布了智能驾驶为核心的全新智能汽车解决方案品牌——华为乾崑，旨在引领全球汽车产业第二个百年变革。 当前，电动化、智能化、网联化、共享化趋势正推动着汽车产业的大变革。车载显示作为“人车交互”的重要接口，有望随着智

低空经济行情如火如荼，笔者翻阅大量资料，发现随着eVTOL行业规模不断的发展和扩大，其核心工艺有望和新能源车一样，有较大升级。一体化精密嵌塑有望成为eVTOL电子电气架构升级的核心工艺。eVTOL对自身重量、空间布局、架构设计等要求较高，电子电气架构的设计需要在满足分布式冗余的前提下，尽可能的节约空

湘油泵，2016年上市，募资1.8亿，市盈率23。上市八年时间，利润一直稳步增长，每年都拿出30%的利润出来分红，从未间断。八年时间，业绩翻了4倍。股价也跟着价值回归，涨了3倍多，目前市盈率16。妥妥的价值投资票。公司今年开始第三次创业，衡东县政府投资33亿建设的泵业智造产业园也即将完工，当地政府专

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HBM场子又热了。昨天赛腾股份纪要曝出，今天高开硬气涨停。 此外国产HBM核心通富微电也一度冲板。 HBM自从出世以来便被受推崇，而如今，作为掌握HBM主动的韩国两大巨头三星和海力士都瞄向了一个新的工艺，来提高封装技术，那就是MUF。  散热成了两大巨头选择新技术的主要原因。

核心观点： 1.无论是AIPC还是AI手机，想把大模型装进去，除了算力，存储都是增量非常大的部分，属于对的新增市场。对于AI PC来说，现在DDR4容量完全不够，且内存速度完全不够，DDR4将彻底淡出AIPC，DDR5将成为AIPC增量最大部分 2.信音电子的DDR5-SO DI

罗伯特科底部三倍也让硅光技术成为了市场的焦点。 在硅光技术的加持下，光模块龙头中际旭创也创出历史新高， Nvidia、Intel、TSMC和Broadcom等科技巨头在光互连等领域争相布局硅光子技术，突破在即。 中信建投认为，硅光子技术优势显著，数通光模块为下游主要应用

氢能爆发在即，氨制氢被忽略，与水制氢等方式相比，氨制氢成本低廉、氨气作为工业副产品来源丰富、制备简单、制备过程中只需常温，产能可扩张性强，制备结果只有氨气及氢气，环保可控；中国能建全球最大氨制氢项目23年10月开工，其与辉丰股份7月才签订了战略合作协议，就800亿的氢能源项目进行合作，由辉丰对其氢能

大规模设备更换不仅仅是喊口号，发改委已经给出明确的政策了。据前几天发改委《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》的通知中明确提到：各地区要积极开展能效诊断，实施产品设备能效普查，推动相关企业实施产品设备更新改造，鼓励更新改造后达到能效节能水平，并力争达到能效先进水平。并对

星光农机（核心为农业）：1、中央农村工作会议19日至20日在北京召开，讨论了《关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见（讨论稿）》。有力有效推进乡村全面振兴，以加快农业农村现代化更好推进中国式现代化建设。 2、公司的主营业务为农业机械的研发、生产与销售。产品

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这两天，最火爆的事情之一是东方甄选主播事件，从发酵到舆论爆发，时间非常短，但互联网传播的裂变让本来非常小的事情放大了无数倍。另一个火爆的事情是，国内互联网大厂的腾讯发布了最新的游戏——元梦之星，预约量居然高达8000万投流量也很大，首发当日，在线玩家有千万人。东方甄选和腾讯的元梦之星告诉我们，流量或

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MoE(Mixture of Experts)是一种混合模型，核心思想是使用一个门控网络来决定每个数据应该被哪个模型去训练，从而减轻不同类型样本之间的干扰。 MOE+指令微调技术的结合，可大幅度提升语言模型的性能。2023年7月，谷歌、UC伯克利和 MIT等机构的研究者发表了论文《Mixt

广济药业在合成生物领域的布局和投入：1、技术研发与合作：广济药业积极推进合成生物学技术合作，加大研发创新投入，公司与佛山鲲鹏现代农业研究院签署战略合作框架协议，加强合成生物学领域的技术合作。此外，广济药业还与北京蓝晶微生物科技有限公司就合成生物学领域达成战略合作关系，共同实现在医美化妆品、新食品原料

4月24日，2024北京车展开幕前夕，华为在北京举行智能汽车解决方案发布会，现场发布了智能驾驶为核心的全新智能汽车解决方案品牌——华为乾崑，旨在引领全球汽车产业第二个百年变革。 当前，电动化、智能化、网联化、共享化趋势正推动着汽车产业的大变革。车载显示作为“人车交互”的重要接口，有望随着智

低空经济行情如火如荼，笔者翻阅大量资料，发现随着eVTOL行业规模不断的发展和扩大，其核心工艺有望和新能源车一样，有较大升级。一体化精密嵌塑有望成为eVTOL电子电气架构升级的核心工艺。eVTOL对自身重量、空间布局、架构设计等要求较高，电子电气架构的设计需要在满足分布式冗余的前提下，尽可能的节约空

湘油泵，2016年上市，募资1.8亿，市盈率23。上市八年时间，利润一直稳步增长，每年都拿出30%的利润出来分红，从未间断。八年时间，业绩翻了4倍。股价也跟着价值回归，涨了3倍多，目前市盈率16。妥妥的价值投资票。公司今年开始第三次创业，衡东县政府投资33亿建设的泵业智造产业园也即将完工，当地政府专

大宗商品正在有序上涨，先是石油，再是煤炭，现在黄金也创出新高，接下来大概率是铜， 高盛直接发文表示，铜的时刻来了，认为未来一年铜能涨25%。实际上高盛还提前重仓了A股的有色龙头，那么A股哪些公司含铜量高呢？ 根据公开资料整理，A股上市公司单位市值含铜量如下：

HBM场子又热了。昨天赛腾股份纪要曝出，今天高开硬气涨停。 此外国产HBM核心通富微电也一度冲板。 HBM自从出世以来便被受推崇，而如今，作为掌握HBM主动的韩国两大巨头三星和海力士都瞄向了一个新的工艺，来提高封装技术，那就是MUF。  散热成了两大巨头选择新技术的主要原因。

核心观点： 1.无论是AIPC还是AI手机，想把大模型装进去，除了算力，存储都是增量非常大的部分，属于对的新增市场。对于AI PC来说，现在DDR4容量完全不够，且内存速度完全不够，DDR4将彻底淡出AIPC，DDR5将成为AIPC增量最大部分 2.信音电子的DDR5-SO DI

罗伯特科底部三倍也让硅光技术成为了市场的焦点。 在硅光技术的加持下，光模块龙头中际旭创也创出历史新高， Nvidia、Intel、TSMC和Broadcom等科技巨头在光互连等领域争相布局硅光子技术，突破在即。 中信建投认为，硅光子技术优势显著，数通光模块为下游主要应用

氢能爆发在即，氨制氢被忽略，与水制氢等方式相比，氨制氢成本低廉、氨气作为工业副产品来源丰富、制备简单、制备过程中只需常温，产能可扩张性强，制备结果只有氨气及氢气，环保可控；中国能建全球最大氨制氢项目23年10月开工，其与辉丰股份7月才签订了战略合作协议，就800亿的氢能源项目进行合作，由辉丰对其氢能

大规模设备更换不仅仅是喊口号，发改委已经给出明确的政策了。据前几天发改委《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2024年版）》的通知中明确提到：各地区要积极开展能效诊断，实施产品设备能效普查，推动相关企业实施产品设备更新改造，鼓励更新改造后达到能效节能水平，并力争达到能效先进水平。并对

星光农机（核心为农业）：1、中央农村工作会议19日至20日在北京召开，讨论了《关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见（讨论稿）》。有力有效推进乡村全面振兴，以加快农业农村现代化更好推进中国式现代化建设。 2、公司的主营业务为农业机械的研发、生产与销售。产品

【第一部分：投资逻辑】1.1主要结论：华立科技，是A股游戏游艺设备稀缺龙头，也是一家快速成长企业，将会优先受益线下消费复苏。我们与市场不同的观点是，公司受益于疫情复苏外，叠加受益行业本身的设备更替周期。 稀缺龙头：公司是目前A股唯一以室内游戏游艺设备为主营的公司，同时也是行业龙头；&nbs

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