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2026-02-10 06:02:45

【东吴食饮|深度】山西汾酒：全国化2.0深度扎根，均衡发力空间广阔-20260209

【东吴食饮|深度】山西汾酒：全国化2.0深度扎根，均衡发力空间广阔-20260209 十三五以来，汾酒已连续多年超速增长，当前市场对大象起舞的可持续性存在担忧，我们认为从香型份额、全国化深耕、多价位产品组合发力角度，汾酒中长期成长性仍然领跑大酒，中长期600~700亿收入确定性强。2026年周期新起点，我们最新外发山西汾酒深度报告，就公司成长动能做系统性探讨：香型份额角度，汾酒产品周期仍处强势阶段清香份额提升，有其专属的功能性逻辑支撑：1是利口化、轻负担，普遍受工作招待场景欢迎；2是年轻化，

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山西汾酒

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2026-02-09 08:26:54

分散染料和艳蓝专家交流 20260207

分散染料和艳蓝专家交流 20260207 1️⃣ 染料当前全行业从生产厂家到客户库存都比较低，过去几年客户买涨不买跌，导致库存很不健康的低。价格开始涨起来之后印染厂开始补库存，很多产品已经卖断货了，春节之后的供需大概率会更紧张。节前分散染料应该会再提一次价格，预计幅度 10%。 2️⃣ 艳蓝染料是偏鲜艳的蓝色印染需求会用，品种比较小。之前厂家比较这几年陆续关停，目前仅剩海翔药业旗下的前进化工和浙江龙盛有产能，中间体自制有成本优势，从而在过去几年的残酷竞争中淘汰了其他小厂家。现在海翔产能大约 1.

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富春染织

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【中信能化】染料行业重大更新20260205

【中信能化】染料行业重大更新20260205 ———————————— 本轮涨价的发令枪，还原物再次涨价！据闰土公告，还原物是分散染料的较重要的原料之一，其价格近两年来在较低位（2.5w）运行。从元月下旬开始上涨（至3.8w），截至目前，还原物市场报价在5w左右。历史上，还原物曾上涨至10w+，仍有翻倍空间！分散染料持续顺价，再次上涨1k元！据闰土公告，因近期还原物价格上涨，公司分散染料黑价格近期也已每吨累计上涨约3k。参照2013-2014年染料行情，分散染料自1.7w一年翻倍，最高突破4w

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2026-02-06 09:58:10

天风通信 | 华懋科技：重申逻辑和变化再更新，持续坚定推荐

天风通信 | 华懋科技：#重申逻辑和变化再更新，持续坚定推荐。 1、#基本盘800G和1.6T的pcba爆发确定：26年客户800G的forecast达到1421.85万片，1.6T forecast 597.81万片，#折算成800g合计2600万只、预计每只800g利润4美金左右、则对应利润超7亿元。 2、公司光模块pcba制造工艺能力持续迭代升级，#从T/ROSA-COB-Flipchip-npo/cpo先进封装，且硅光产品渗透率提升，持续带动公司制造和产品ASP持续提升。 3、#CPO&

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华懋科技

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2026-02-06 06:55:54

【华源计算机】新增重大推荐：【锐明技术】

【华源计算机】新增重大推荐：海外高压HVDC首家兑现订单业绩的新秀-【锐明技术】 ❗️❗️ 1️⃣传统主业：公司做汽车视频设备及智驾解决方案，高利润的海外收入占比50%+，收入及业绩稳定增长，26年、27年分别预期5、6亿利润，历史业绩兑现度极高，#仅主业可支撑至少100亿市值。 2️⃣#800V HVDC：公司借助海外工厂优势及曾经ups经验，#率先拿到外资800V HVDC代工订单，#目前已接数亿美金订单，代工利润率预期10%，26年业绩就会有所体现。海外hvdc按照数据中心年需求20-3

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锐明技术

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2026-02-05 10:42:05

【中泰电子】半导体全面涨价系列之——富满微

【中泰电子】半导体全面涨价系列之——富满微 #Q4业绩环增趋势明显 Q4 2.6-2.8亿，中枢2.7亿，yoy+45%，qoq+29%，判断靠区间上限，环增趋势明显，考虑量价1月继续提升，Q1业绩值得期待！全年计提存货减值0.67亿，后续涨价可冲回，有望增厚公司利润弹性！ #多重因素导致涨价公司发布涨价函，LED产品涨价10%。下游行业历经几年下行周期，供给端逐步出清，供需格局优化。此外上游代工、封测稼动率逐步满产，产能紧缺，渠道库存去化完成，判断本轮涨价由上游成本传导、满产+产业链各环节均

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【华创交运*业绩预告】中通快递：Q4件量增速9.3%，快于行业；份额19.6%，环比+0.3pct，龙头份额提升，估值低位，持续推荐公司预告：预计全年收入总额485~500亿人民币，同比增9.5%~12.9%，中值492.5亿，同比+11.2%，对应计算Q4收入146.6亿，同比+13.5%。业务量：全年完成385.2亿，同比+13.3%，计算Q4完成105.6亿票，同比+9.3%，行业增速5%，市场份额为19.6%，环比+0.3pct。单票快递收入：测算Q4单票为1.37元，环比+0.1

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中通快递

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2026-02-04 07:52:20

东鹏饮料重点推荐：26年增长抓手明确，平台化战略清晰（20260203）

东鹏饮料重点推荐：26年增长抓手明确，平台化战略清晰（20260203） [玫瑰]#今日港股上市、本次H股发行规模占比低于10%、对A股股权摊薄幅度有限、且整体可控、按港股发行价较A股昨日收盘价折价在12%左右、属于合理区间。今日港股上市叠加A股对再融资的谨慎情绪、对股价略有压制、但公司基本面无虞、继续看好并重点推荐、当前估值具备性价比、珍惜底部机会！ [玫瑰]一句话逻辑：公司是国内能量饮料龙头，特饮稳增长+新品类放量+渠道深化驱动单点卖力提升，叠加规模化优势及成本优化，有望驱动公司业绩超预期。

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2026-02-04 07:43:26

【药康生物】25年业绩超预期，海外及药效服务高增长，看好临床前CRO复苏

【药康生物】25年业绩超预期，海外及药效服务高增长，看好临床前CRO复苏【东吴医药】 [礼物]2月3日业绩快报：25FY营收7.93亿元（+15.5%），归母1.44亿元（+31.5%），扣非1.18亿元（+55.8%）；25Q4营收2.18亿元（+22.9%），归母0.35亿元（+197%），扣非0.25亿元。 [玫瑰]点评：小鼠模型销售双位数增长，功能药效CRO增速30-40%。1）国内行业景气度提升，工业端需求恢复，26Q1国内趋势持续向好；2）海外增速40-50%，欧美亚三大区域网络不断

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2026-02-02 14:23:23

动力新科：北美主电源需求逻辑被低估！0201

动力新科：北美主电源需求逻辑被低估！0201 #卡特2GW订单确立主电源逻辑根据公开信息，卡特与美国智能电力公司签订#2GW天然气发动机发电机组的主电源订单，预计于26～27年完成交付，本次卡特使用G3516型号（1.5MW）交付2GW主电源方案，此举说明北美目前由于缺电，已经开始选择使用1.5MW型号天然气发动机搭建GW级主电源！我们认为该订单意味着天然气发动机由于快速交付能力，已经开始被#北美AIDC选作主电源方案之一，由于此前天然气发动机需求少>>产能少，我们预计天然气发动机预计#中短

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一月风机招标6.3GW，中标价格维持高位

一月风机招标6.3GW，中标价格维持高位，继续看好26-27年风机环节盈利弹性释放 [太阳]根据我们不完全统计，1月央国企业主新增风机招标6.3GW，全部为陆风项目招标，同比-35%，考虑到2025年一季度整体基数较高，单月招标下滑较为正常，后续有望逐步回暖。 [太阳]价格层面，1月陆风机组价格仍然维持良好水平，表观均价1700元/kW，较2025年1571元/kW提升8%，同时除了10MW机型外，其余机型中标均价较2025年价格还有进一步提升。 💡我们的观点更新： 1）结合我们近期产业链调

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【广发机械】海外观察系列30：从卡特业绩超预期，再梳理投资线索

【广发机械】海外观察系列30：从卡特业绩超预期，再梳理投资线索 25Q4卡特彼勒实现营业收入191e美元，同比+18%，市场预期为178e美元；EPS为5.16美元/每股，市场预期为4.69美元/每股。收入、盈利均超预期。分产品看，工程机械同比+15%，矿机同比+13%，能源板块同比+23%，这正好分别对应三条投资线索全球工业品复苏、矿业高景气、美国缺电。 ------------- [發][红包]线索一：北美缺电（1）#积压订单爆发式增长。25Q4卡特发电板块同比+23%，其中数据中心大型

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【国海机械·张钰莹】高测股份：利空充分出清，重点Call太空光伏设备弹性标的‼ 0129

【国海机械·张钰莹】高测股份：利空充分出清，重点Call太空光伏设备弹性标的‼ 0129 —————— 事件：公司发布2025年年报业绩预告。 #2025年：经财务部门初步测算，预计实现归母净利润-4800万到-3500万，扣非归母净利润为-1.4亿到-1.2亿。 #2025Q4：预计实现归母净利润3363-4,663万，环比＋386%-574%，同比＋113%-118%。业绩拆分&26年预期： #金刚线：25Q1已实现盈亏平衡，25年出货预计6500-7000万公里（24年出货5900万公里

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Clawdbot重塑个人AI助理新范式

【中银策略：Clawdbot重塑个人AI助理新范式】近期，开源AI助手Clawdbot在软件开发平台GitHub上受到广泛关注。Clawdbot是一款持续运行、可以执行任务的个人 AI 智能体，用户只需通过Telegram、WhatsApp或iMessage等即时通讯软件发送指令，Clawdbot就能调用大语言模型API，并将指令转化为本地脚本在个人电脑上执行，实现从“AI给建议”到“AI直接行动”的跨越。 Clawdbot通过通讯软件入口、本地终端执行与自主代理能力三大核心设计，将个人AI助

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2025年国内风电新增并网约120GW

（）2025年国内风电新增并网约120GW，同比+50%，看好“十五五”风电需求持续向上 [庆祝]事件：据国家能源局，2025年国内风电新增并网约119.3GW，同比+50%，其中12月单月新增装机36.8GW，同比+33%，考虑到能源局公布的为并网口径，因此实际2025年风机吊装规模或超120GW。近期行业协会CWEA召开新春茶话会，并预测2026-2027年国内风电装机保持120GW水平，我们认为最终结果超预期概率较大。一方面，参考去年新春茶话会预测2025年新增装机105-115GW，可

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2026-02-10 06:02:45

【东吴食饮|深度】山西汾酒：全国化2.0深度扎根，均衡发力空间广阔-20260209

【东吴食饮|深度】山西汾酒：全国化2.0深度扎根，均衡发力空间广阔-20260209 十三五以来，汾酒已连续多年超速增长，当前市场对大象起舞的可持续性存在担忧，我们认为从香型份额、全国化深耕、多价位产品组合发力角度，汾酒中长期成长性仍然领跑大酒，中长期600~700亿收入确定性强。2026年周期新起点，我们最新外发山西汾酒深度报告，就公司成长动能做系统性探讨：香型份额角度，汾酒产品周期仍处强势阶段清香份额提升，有其专属的功能性逻辑支撑：1是利口化、轻负担，普遍受工作招待场景欢迎；2是年轻化，

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分散染料和艳蓝专家交流 20260207

分散染料和艳蓝专家交流 20260207 1️⃣ 染料当前全行业从生产厂家到客户库存都比较低，过去几年客户买涨不买跌，导致库存很不健康的低。价格开始涨起来之后印染厂开始补库存，很多产品已经卖断货了，春节之后的供需大概率会更紧张。节前分散染料应该会再提一次价格，预计幅度 10%。 2️⃣ 艳蓝染料是偏鲜艳的蓝色印染需求会用，品种比较小。之前厂家比较这几年陆续关停，目前仅剩海翔药业旗下的前进化工和浙江龙盛有产能，中间体自制有成本优势，从而在过去几年的残酷竞争中淘汰了其他小厂家。现在海翔产能大约 1.

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【中信能化】染料行业重大更新20260205

【中信能化】染料行业重大更新20260205 ———————————— 本轮涨价的发令枪，还原物再次涨价！据闰土公告，还原物是分散染料的较重要的原料之一，其价格近两年来在较低位（2.5w）运行。从元月下旬开始上涨（至3.8w），截至目前，还原物市场报价在5w左右。历史上，还原物曾上涨至10w+，仍有翻倍空间！分散染料持续顺价，再次上涨1k元！据闰土公告，因近期还原物价格上涨，公司分散染料黑价格近期也已每吨累计上涨约3k。参照2013-2014年染料行情，分散染料自1.7w一年翻倍，最高突破4w

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天风通信 | 华懋科技：重申逻辑和变化再更新，持续坚定推荐

天风通信 | 华懋科技：#重申逻辑和变化再更新，持续坚定推荐。 1、#基本盘800G和1.6T的pcba爆发确定：26年客户800G的forecast达到1421.85万片，1.6T forecast 597.81万片，#折算成800g合计2600万只、预计每只800g利润4美金左右、则对应利润超7亿元。 2、公司光模块pcba制造工艺能力持续迭代升级，#从T/ROSA-COB-Flipchip-npo/cpo先进封装，且硅光产品渗透率提升，持续带动公司制造和产品ASP持续提升。 3、#CPO&

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【华源计算机】新增重大推荐：【锐明技术】

【华源计算机】新增重大推荐：海外高压HVDC首家兑现订单业绩的新秀-【锐明技术】 ❗️❗️ 1️⃣传统主业：公司做汽车视频设备及智驾解决方案，高利润的海外收入占比50%+，收入及业绩稳定增长，26年、27年分别预期5、6亿利润，历史业绩兑现度极高，#仅主业可支撑至少100亿市值。 2️⃣#800V HVDC：公司借助海外工厂优势及曾经ups经验，#率先拿到外资800V HVDC代工订单，#目前已接数亿美金订单，代工利润率预期10%，26年业绩就会有所体现。海外hvdc按照数据中心年需求20-3

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【中泰电子】半导体全面涨价系列之——富满微

【中泰电子】半导体全面涨价系列之——富满微 #Q4业绩环增趋势明显 Q4 2.6-2.8亿，中枢2.7亿，yoy+45%，qoq+29%，判断靠区间上限，环增趋势明显，考虑量价1月继续提升，Q1业绩值得期待！全年计提存货减值0.67亿，后续涨价可冲回，有望增厚公司利润弹性！ #多重因素导致涨价公司发布涨价函，LED产品涨价10%。下游行业历经几年下行周期，供给端逐步出清，供需格局优化。此外上游代工、封测稼动率逐步满产，产能紧缺，渠道库存去化完成，判断本轮涨价由上游成本传导、满产+产业链各环节均

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【华创交运*业绩预告】中通快递：Q4件量增速9.3%，快于行业；份额19.6%，环比+0.3pct，龙头份额提升，估值低位，持续推荐公司预告：预计全年收入总额485~500亿人民币，同比增9.5%~12.9%，中值492.5亿，同比+11.2%，对应计算Q4收入146.6亿，同比+13.5%。业务量：全年完成385.2亿，同比+13.3%，计算Q4完成105.6亿票，同比+9.3%，行业增速5%，市场份额为19.6%，环比+0.3pct。单票快递收入：测算Q4单票为1.37元，环比+0.1

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东鹏饮料重点推荐：26年增长抓手明确，平台化战略清晰（20260203）

东鹏饮料重点推荐：26年增长抓手明确，平台化战略清晰（20260203） [玫瑰]#今日港股上市、本次H股发行规模占比低于10%、对A股股权摊薄幅度有限、且整体可控、按港股发行价较A股昨日收盘价折价在12%左右、属于合理区间。今日港股上市叠加A股对再融资的谨慎情绪、对股价略有压制、但公司基本面无虞、继续看好并重点推荐、当前估值具备性价比、珍惜底部机会！ [玫瑰]一句话逻辑：公司是国内能量饮料龙头，特饮稳增长+新品类放量+渠道深化驱动单点卖力提升，叠加规模化优势及成本优化，有望驱动公司业绩超预期。

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【药康生物】25年业绩超预期，海外及药效服务高增长，看好临床前CRO复苏

【药康生物】25年业绩超预期，海外及药效服务高增长，看好临床前CRO复苏【东吴医药】 [礼物]2月3日业绩快报：25FY营收7.93亿元（+15.5%），归母1.44亿元（+31.5%），扣非1.18亿元（+55.8%）；25Q4营收2.18亿元（+22.9%），归母0.35亿元（+197%），扣非0.25亿元。 [玫瑰]点评：小鼠模型销售双位数增长，功能药效CRO增速30-40%。1）国内行业景气度提升，工业端需求恢复，26Q1国内趋势持续向好；2）海外增速40-50%，欧美亚三大区域网络不断

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动力新科：北美主电源需求逻辑被低估！0201

动力新科：北美主电源需求逻辑被低估！0201 #卡特2GW订单确立主电源逻辑根据公开信息，卡特与美国智能电力公司签订#2GW天然气发动机发电机组的主电源订单，预计于26～27年完成交付，本次卡特使用G3516型号（1.5MW）交付2GW主电源方案，此举说明北美目前由于缺电，已经开始选择使用1.5MW型号天然气发动机搭建GW级主电源！我们认为该订单意味着天然气发动机由于快速交付能力，已经开始被#北美AIDC选作主电源方案之一，由于此前天然气发动机需求少>>产能少，我们预计天然气发动机预计#中短

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一月风机招标6.3GW，中标价格维持高位

一月风机招标6.3GW，中标价格维持高位，继续看好26-27年风机环节盈利弹性释放 [太阳]根据我们不完全统计，1月央国企业主新增风机招标6.3GW，全部为陆风项目招标，同比-35%，考虑到2025年一季度整体基数较高，单月招标下滑较为正常，后续有望逐步回暖。 [太阳]价格层面，1月陆风机组价格仍然维持良好水平，表观均价1700元/kW，较2025年1571元/kW提升8%，同时除了10MW机型外，其余机型中标均价较2025年价格还有进一步提升。 💡我们的观点更新： 1）结合我们近期产业链调

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【广发机械】海外观察系列30：从卡特业绩超预期，再梳理投资线索

【广发机械】海外观察系列30：从卡特业绩超预期，再梳理投资线索 25Q4卡特彼勒实现营业收入191e美元，同比+18%，市场预期为178e美元；EPS为5.16美元/每股，市场预期为4.69美元/每股。收入、盈利均超预期。分产品看，工程机械同比+15%，矿机同比+13%，能源板块同比+23%，这正好分别对应三条投资线索全球工业品复苏、矿业高景气、美国缺电。 ------------- [發][红包]线索一：北美缺电（1）#积压订单爆发式增长。25Q4卡特发电板块同比+23%，其中数据中心大型

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【国海机械·张钰莹】高测股份：利空充分出清，重点Call太空光伏设备弹性标的‼ 0129

【国海机械·张钰莹】高测股份：利空充分出清，重点Call太空光伏设备弹性标的‼ 0129 —————— 事件：公司发布2025年年报业绩预告。 #2025年：经财务部门初步测算，预计实现归母净利润-4800万到-3500万，扣非归母净利润为-1.4亿到-1.2亿。 #2025Q4：预计实现归母净利润3363-4,663万，环比＋386%-574%，同比＋113%-118%。业绩拆分&26年预期： #金刚线：25Q1已实现盈亏平衡，25年出货预计6500-7000万公里（24年出货5900万公里

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Clawdbot重塑个人AI助理新范式

【中银策略：Clawdbot重塑个人AI助理新范式】近期，开源AI助手Clawdbot在软件开发平台GitHub上受到广泛关注。Clawdbot是一款持续运行、可以执行任务的个人 AI 智能体，用户只需通过Telegram、WhatsApp或iMessage等即时通讯软件发送指令，Clawdbot就能调用大语言模型API，并将指令转化为本地脚本在个人电脑上执行，实现从“AI给建议”到“AI直接行动”的跨越。 Clawdbot通过通讯软件入口、本地终端执行与自主代理能力三大核心设计，将个人AI助

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2025年国内风电新增并网约120GW

（）2025年国内风电新增并网约120GW，同比+50%，看好“十五五”风电需求持续向上 [庆祝]事件：据国家能源局，2025年国内风电新增并网约119.3GW，同比+50%，其中12月单月新增装机36.8GW，同比+33%，考虑到能源局公布的为并网口径，因此实际2025年风机吊装规模或超120GW。近期行业协会CWEA召开新春茶话会，并预测2026-2027年国内风电装机保持120GW水平，我们认为最终结果超预期概率较大。一方面，参考去年新春茶话会预测2025年新增装机105-115GW，可

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【东吴食饮|深度】山西汾酒：全国化2.0深度扎根，均衡发力空间广阔-20260209

【东吴食饮|深度】山西汾酒：全国化2.0深度扎根，均衡发力空间广阔-20260209 十三五以来，汾酒已连续多年超速增长，当前市场对大象起舞的可持续性存在担忧，我们认为从香型份额、全国化深耕、多价位产品组合发力角度，汾酒中长期成长性仍然领跑大酒，中长期600~700亿收入确定性强。2026年周期新起点，我们最新外发山西汾酒深度报告，就公司成长动能做系统性探讨：香型份额角度，汾酒产品周期仍处强势阶段清香份额提升，有其专属的功能性逻辑支撑：1是利口化、轻负担，普遍受工作招待场景欢迎；2是年轻化，

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分散染料和艳蓝专家交流 20260207

分散染料和艳蓝专家交流 20260207 1️⃣ 染料当前全行业从生产厂家到客户库存都比较低，过去几年客户买涨不买跌，导致库存很不健康的低。价格开始涨起来之后印染厂开始补库存，很多产品已经卖断货了，春节之后的供需大概率会更紧张。节前分散染料应该会再提一次价格，预计幅度 10%。 2️⃣ 艳蓝染料是偏鲜艳的蓝色印染需求会用，品种比较小。之前厂家比较这几年陆续关停，目前仅剩海翔药业旗下的前进化工和浙江龙盛有产能，中间体自制有成本优势，从而在过去几年的残酷竞争中淘汰了其他小厂家。现在海翔产能大约 1.

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【中信能化】染料行业重大更新20260205

【中信能化】染料行业重大更新20260205 ———————————— 本轮涨价的发令枪，还原物再次涨价！据闰土公告，还原物是分散染料的较重要的原料之一，其价格近两年来在较低位（2.5w）运行。从元月下旬开始上涨（至3.8w），截至目前，还原物市场报价在5w左右。历史上，还原物曾上涨至10w+，仍有翻倍空间！分散染料持续顺价，再次上涨1k元！据闰土公告，因近期还原物价格上涨，公司分散染料黑价格近期也已每吨累计上涨约3k。参照2013-2014年染料行情，分散染料自1.7w一年翻倍，最高突破4w

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天风通信 | 华懋科技：重申逻辑和变化再更新，持续坚定推荐

天风通信 | 华懋科技：#重申逻辑和变化再更新，持续坚定推荐。 1、#基本盘800G和1.6T的pcba爆发确定：26年客户800G的forecast达到1421.85万片，1.6T forecast 597.81万片，#折算成800g合计2600万只、预计每只800g利润4美金左右、则对应利润超7亿元。 2、公司光模块pcba制造工艺能力持续迭代升级，#从T/ROSA-COB-Flipchip-npo/cpo先进封装，且硅光产品渗透率提升，持续带动公司制造和产品ASP持续提升。 3、#CPO&

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华懋科技

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【华源计算机】新增重大推荐：【锐明技术】

【华源计算机】新增重大推荐：海外高压HVDC首家兑现订单业绩的新秀-【锐明技术】 ❗️❗️ 1️⃣传统主业：公司做汽车视频设备及智驾解决方案，高利润的海外收入占比50%+，收入及业绩稳定增长，26年、27年分别预期5、6亿利润，历史业绩兑现度极高，#仅主业可支撑至少100亿市值。 2️⃣#800V HVDC：公司借助海外工厂优势及曾经ups经验，#率先拿到外资800V HVDC代工订单，#目前已接数亿美金订单，代工利润率预期10%，26年业绩就会有所体现。海外hvdc按照数据中心年需求20-3

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锐明技术

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【中泰电子】半导体全面涨价系列之——富满微

【中泰电子】半导体全面涨价系列之——富满微 #Q4业绩环增趋势明显 Q4 2.6-2.8亿，中枢2.7亿，yoy+45%，qoq+29%，判断靠区间上限，环增趋势明显，考虑量价1月继续提升，Q1业绩值得期待！全年计提存货减值0.67亿，后续涨价可冲回，有望增厚公司利润弹性！ #多重因素导致涨价公司发布涨价函，LED产品涨价10%。下游行业历经几年下行周期，供给端逐步出清，供需格局优化。此外上游代工、封测稼动率逐步满产，产能紧缺，渠道库存去化完成，判断本轮涨价由上游成本传导、满产+产业链各环节均

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【华创交运*业绩预告】中通快递：Q4件量增速9.3%，快于行业；份额19.6%，环比+0.3pct，龙头份额提升，估值低位，持续推荐公司预告：预计全年收入总额485~500亿人民币，同比增9.5%~12.9%，中值492.5亿，同比+11.2%，对应计算Q4收入146.6亿，同比+13.5%。业务量：全年完成385.2亿，同比+13.3%，计算Q4完成105.6亿票，同比+9.3%，行业增速5%，市场份额为19.6%，环比+0.3pct。单票快递收入：测算Q4单票为1.37元，环比+0.1

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中通快递

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东鹏饮料重点推荐：26年增长抓手明确，平台化战略清晰（20260203）

东鹏饮料重点推荐：26年增长抓手明确，平台化战略清晰（20260203） [玫瑰]#今日港股上市、本次H股发行规模占比低于10%、对A股股权摊薄幅度有限、且整体可控、按港股发行价较A股昨日收盘价折价在12%左右、属于合理区间。今日港股上市叠加A股对再融资的谨慎情绪、对股价略有压制、但公司基本面无虞、继续看好并重点推荐、当前估值具备性价比、珍惜底部机会！ [玫瑰]一句话逻辑：公司是国内能量饮料龙头，特饮稳增长+新品类放量+渠道深化驱动单点卖力提升，叠加规模化优势及成本优化，有望驱动公司业绩超预期。

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【药康生物】25年业绩超预期，海外及药效服务高增长，看好临床前CRO复苏

【药康生物】25年业绩超预期，海外及药效服务高增长，看好临床前CRO复苏【东吴医药】 [礼物]2月3日业绩快报：25FY营收7.93亿元（+15.5%），归母1.44亿元（+31.5%），扣非1.18亿元（+55.8%）；25Q4营收2.18亿元（+22.9%），归母0.35亿元（+197%），扣非0.25亿元。 [玫瑰]点评：小鼠模型销售双位数增长，功能药效CRO增速30-40%。1）国内行业景气度提升，工业端需求恢复，26Q1国内趋势持续向好；2）海外增速40-50%，欧美亚三大区域网络不断

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动力新科：北美主电源需求逻辑被低估！0201

动力新科：北美主电源需求逻辑被低估！0201 #卡特2GW订单确立主电源逻辑根据公开信息，卡特与美国智能电力公司签订#2GW天然气发动机发电机组的主电源订单，预计于26～27年完成交付，本次卡特使用G3516型号（1.5MW）交付2GW主电源方案，此举说明北美目前由于缺电，已经开始选择使用1.5MW型号天然气发动机搭建GW级主电源！我们认为该订单意味着天然气发动机由于快速交付能力，已经开始被#北美AIDC选作主电源方案之一，由于此前天然气发动机需求少>>产能少，我们预计天然气发动机预计#中短

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一月风机招标6.3GW，中标价格维持高位

一月风机招标6.3GW，中标价格维持高位，继续看好26-27年风机环节盈利弹性释放 [太阳]根据我们不完全统计，1月央国企业主新增风机招标6.3GW，全部为陆风项目招标，同比-35%，考虑到2025年一季度整体基数较高，单月招标下滑较为正常，后续有望逐步回暖。 [太阳]价格层面，1月陆风机组价格仍然维持良好水平，表观均价1700元/kW，较2025年1571元/kW提升8%，同时除了10MW机型外，其余机型中标均价较2025年价格还有进一步提升。 💡我们的观点更新： 1）结合我们近期产业链调

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【广发机械】海外观察系列30：从卡特业绩超预期，再梳理投资线索

【广发机械】海外观察系列30：从卡特业绩超预期，再梳理投资线索 25Q4卡特彼勒实现营业收入191e美元，同比+18%，市场预期为178e美元；EPS为5.16美元/每股，市场预期为4.69美元/每股。收入、盈利均超预期。分产品看，工程机械同比+15%，矿机同比+13%，能源板块同比+23%，这正好分别对应三条投资线索全球工业品复苏、矿业高景气、美国缺电。 ------------- [發][红包]线索一：北美缺电（1）#积压订单爆发式增长。25Q4卡特发电板块同比+23%，其中数据中心大型

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【国海机械·张钰莹】高测股份：利空充分出清，重点Call太空光伏设备弹性标的‼ 0129

【国海机械·张钰莹】高测股份：利空充分出清，重点Call太空光伏设备弹性标的‼ 0129 —————— 事件：公司发布2025年年报业绩预告。 #2025年：经财务部门初步测算，预计实现归母净利润-4800万到-3500万，扣非归母净利润为-1.4亿到-1.2亿。 #2025Q4：预计实现归母净利润3363-4,663万，环比＋386%-574%，同比＋113%-118%。业绩拆分&26年预期： #金刚线：25Q1已实现盈亏平衡，25年出货预计6500-7000万公里（24年出货5900万公里

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Clawdbot重塑个人AI助理新范式

【中银策略：Clawdbot重塑个人AI助理新范式】近期，开源AI助手Clawdbot在软件开发平台GitHub上受到广泛关注。Clawdbot是一款持续运行、可以执行任务的个人 AI 智能体，用户只需通过Telegram、WhatsApp或iMessage等即时通讯软件发送指令，Clawdbot就能调用大语言模型API，并将指令转化为本地脚本在个人电脑上执行，实现从“AI给建议”到“AI直接行动”的跨越。 Clawdbot通过通讯软件入口、本地终端执行与自主代理能力三大核心设计，将个人AI助

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2025年国内风电新增并网约120GW

（）2025年国内风电新增并网约120GW，同比+50%，看好“十五五”风电需求持续向上 [庆祝]事件：据国家能源局，2025年国内风电新增并网约119.3GW，同比+50%，其中12月单月新增装机36.8GW，同比+33%，考虑到能源局公布的为并网口径，因此实际2025年风机吊装规模或超120GW。近期行业协会CWEA召开新春茶话会，并预测2026-2027年国内风电装机保持120GW水平，我们认为最终结果超预期概率较大。一方面，参考去年新春茶话会预测2025年新增装机105-115GW，可

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2026-02-10 06:02:45

【东吴食饮|深度】山西汾酒：全国化2.0深度扎根，均衡发力空间广阔-20260209

【东吴食饮|深度】山西汾酒：全国化2.0深度扎根，均衡发力空间广阔-20260209 十三五以来，汾酒已连续多年超速增长，当前市场对大象起舞的可持续性存在担忧，我们认为从香型份额、全国化深耕、多价位产品组合发力角度，汾酒中长期成长性仍然领跑大酒，中长期600~700亿收入确定性强。2026年周期新起点，我们最新外发山西汾酒深度报告，就公司成长动能做系统性探讨：香型份额角度，汾酒产品周期仍处强势阶段清香份额提升，有其专属的功能性逻辑支撑：1是利口化、轻负担，普遍受工作招待场景欢迎；2是年轻化，

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分散染料和艳蓝专家交流 20260207

分散染料和艳蓝专家交流 20260207 1️⃣ 染料当前全行业从生产厂家到客户库存都比较低，过去几年客户买涨不买跌，导致库存很不健康的低。价格开始涨起来之后印染厂开始补库存，很多产品已经卖断货了，春节之后的供需大概率会更紧张。节前分散染料应该会再提一次价格，预计幅度 10%。 2️⃣ 艳蓝染料是偏鲜艳的蓝色印染需求会用，品种比较小。之前厂家比较这几年陆续关停，目前仅剩海翔药业旗下的前进化工和浙江龙盛有产能，中间体自制有成本优势，从而在过去几年的残酷竞争中淘汰了其他小厂家。现在海翔产能大约 1.

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【中信能化】染料行业重大更新20260205

【中信能化】染料行业重大更新20260205 ———————————— 本轮涨价的发令枪，还原物再次涨价！据闰土公告，还原物是分散染料的较重要的原料之一，其价格近两年来在较低位（2.5w）运行。从元月下旬开始上涨（至3.8w），截至目前，还原物市场报价在5w左右。历史上，还原物曾上涨至10w+，仍有翻倍空间！分散染料持续顺价，再次上涨1k元！据闰土公告，因近期还原物价格上涨，公司分散染料黑价格近期也已每吨累计上涨约3k。参照2013-2014年染料行情，分散染料自1.7w一年翻倍，最高突破4w

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天风通信 | 华懋科技：重申逻辑和变化再更新，持续坚定推荐

天风通信 | 华懋科技：#重申逻辑和变化再更新，持续坚定推荐。 1、#基本盘800G和1.6T的pcba爆发确定：26年客户800G的forecast达到1421.85万片，1.6T forecast 597.81万片，#折算成800g合计2600万只、预计每只800g利润4美金左右、则对应利润超7亿元。 2、公司光模块pcba制造工艺能力持续迭代升级，#从T/ROSA-COB-Flipchip-npo/cpo先进封装，且硅光产品渗透率提升，持续带动公司制造和产品ASP持续提升。 3、#CPO&

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【华源计算机】新增重大推荐：【锐明技术】

【华源计算机】新增重大推荐：海外高压HVDC首家兑现订单业绩的新秀-【锐明技术】 ❗️❗️ 1️⃣传统主业：公司做汽车视频设备及智驾解决方案，高利润的海外收入占比50%+，收入及业绩稳定增长，26年、27年分别预期5、6亿利润，历史业绩兑现度极高，#仅主业可支撑至少100亿市值。 2️⃣#800V HVDC：公司借助海外工厂优势及曾经ups经验，#率先拿到外资800V HVDC代工订单，#目前已接数亿美金订单，代工利润率预期10%，26年业绩就会有所体现。海外hvdc按照数据中心年需求20-3

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【中泰电子】半导体全面涨价系列之——富满微

【中泰电子】半导体全面涨价系列之——富满微 #Q4业绩环增趋势明显 Q4 2.6-2.8亿，中枢2.7亿，yoy+45%，qoq+29%，判断靠区间上限，环增趋势明显，考虑量价1月继续提升，Q1业绩值得期待！全年计提存货减值0.67亿，后续涨价可冲回，有望增厚公司利润弹性！ #多重因素导致涨价公司发布涨价函，LED产品涨价10%。下游行业历经几年下行周期，供给端逐步出清，供需格局优化。此外上游代工、封测稼动率逐步满产，产能紧缺，渠道库存去化完成，判断本轮涨价由上游成本传导、满产+产业链各环节均

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【华创交运*业绩预告】中通快递：Q4件量增速9.3%，快于行业；份额19.6%，环比+0.3pct，龙头份额提升，估值低位，持续推荐公司预告：预计全年收入总额485~500亿人民币，同比增9.5%~12.9%，中值492.5亿，同比+11.2%，对应计算Q4收入146.6亿，同比+13.5%。业务量：全年完成385.2亿，同比+13.3%，计算Q4完成105.6亿票，同比+9.3%，行业增速5%，市场份额为19.6%，环比+0.3pct。单票快递收入：测算Q4单票为1.37元，环比+0.1

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东鹏饮料重点推荐：26年增长抓手明确，平台化战略清晰（20260203）

东鹏饮料重点推荐：26年增长抓手明确，平台化战略清晰（20260203） [玫瑰]#今日港股上市、本次H股发行规模占比低于10%、对A股股权摊薄幅度有限、且整体可控、按港股发行价较A股昨日收盘价折价在12%左右、属于合理区间。今日港股上市叠加A股对再融资的谨慎情绪、对股价略有压制、但公司基本面无虞、继续看好并重点推荐、当前估值具备性价比、珍惜底部机会！ [玫瑰]一句话逻辑：公司是国内能量饮料龙头，特饮稳增长+新品类放量+渠道深化驱动单点卖力提升，叠加规模化优势及成本优化，有望驱动公司业绩超预期。

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【药康生物】25年业绩超预期，海外及药效服务高增长，看好临床前CRO复苏

【药康生物】25年业绩超预期，海外及药效服务高增长，看好临床前CRO复苏【东吴医药】 [礼物]2月3日业绩快报：25FY营收7.93亿元（+15.5%），归母1.44亿元（+31.5%），扣非1.18亿元（+55.8%）；25Q4营收2.18亿元（+22.9%），归母0.35亿元（+197%），扣非0.25亿元。 [玫瑰]点评：小鼠模型销售双位数增长，功能药效CRO增速30-40%。1）国内行业景气度提升，工业端需求恢复，26Q1国内趋势持续向好；2）海外增速40-50%，欧美亚三大区域网络不断

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动力新科：北美主电源需求逻辑被低估！0201

动力新科：北美主电源需求逻辑被低估！0201 #卡特2GW订单确立主电源逻辑根据公开信息，卡特与美国智能电力公司签订#2GW天然气发动机发电机组的主电源订单，预计于26～27年完成交付，本次卡特使用G3516型号（1.5MW）交付2GW主电源方案，此举说明北美目前由于缺电，已经开始选择使用1.5MW型号天然气发动机搭建GW级主电源！我们认为该订单意味着天然气发动机由于快速交付能力，已经开始被#北美AIDC选作主电源方案之一，由于此前天然气发动机需求少>>产能少，我们预计天然气发动机预计#中短

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一月风机招标6.3GW，中标价格维持高位

一月风机招标6.3GW，中标价格维持高位，继续看好26-27年风机环节盈利弹性释放 [太阳]根据我们不完全统计，1月央国企业主新增风机招标6.3GW，全部为陆风项目招标，同比-35%，考虑到2025年一季度整体基数较高，单月招标下滑较为正常，后续有望逐步回暖。 [太阳]价格层面，1月陆风机组价格仍然维持良好水平，表观均价1700元/kW，较2025年1571元/kW提升8%，同时除了10MW机型外，其余机型中标均价较2025年价格还有进一步提升。 💡我们的观点更新： 1）结合我们近期产业链调

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【广发机械】海外观察系列30：从卡特业绩超预期，再梳理投资线索

【广发机械】海外观察系列30：从卡特业绩超预期，再梳理投资线索 25Q4卡特彼勒实现营业收入191e美元，同比+18%，市场预期为178e美元；EPS为5.16美元/每股，市场预期为4.69美元/每股。收入、盈利均超预期。分产品看，工程机械同比+15%，矿机同比+13%，能源板块同比+23%，这正好分别对应三条投资线索全球工业品复苏、矿业高景气、美国缺电。 ------------- [發][红包]线索一：北美缺电（1）#积压订单爆发式增长。25Q4卡特发电板块同比+23%，其中数据中心大型

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【国海机械·张钰莹】高测股份：利空充分出清，重点Call太空光伏设备弹性标的‼ 0129

【国海机械·张钰莹】高测股份：利空充分出清，重点Call太空光伏设备弹性标的‼ 0129 —————— 事件：公司发布2025年年报业绩预告。 #2025年：经财务部门初步测算，预计实现归母净利润-4800万到-3500万，扣非归母净利润为-1.4亿到-1.2亿。 #2025Q4：预计实现归母净利润3363-4,663万，环比＋386%-574%，同比＋113%-118%。业绩拆分&26年预期： #金刚线：25Q1已实现盈亏平衡，25年出货预计6500-7000万公里（24年出货5900万公里

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Clawdbot重塑个人AI助理新范式

【中银策略：Clawdbot重塑个人AI助理新范式】近期，开源AI助手Clawdbot在软件开发平台GitHub上受到广泛关注。Clawdbot是一款持续运行、可以执行任务的个人 AI 智能体，用户只需通过Telegram、WhatsApp或iMessage等即时通讯软件发送指令，Clawdbot就能调用大语言模型API，并将指令转化为本地脚本在个人电脑上执行，实现从“AI给建议”到“AI直接行动”的跨越。 Clawdbot通过通讯软件入口、本地终端执行与自主代理能力三大核心设计，将个人AI助

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2025年国内风电新增并网约120GW

（）2025年国内风电新增并网约120GW，同比+50%，看好“十五五”风电需求持续向上 [庆祝]事件：据国家能源局，2025年国内风电新增并网约119.3GW，同比+50%，其中12月单月新增装机36.8GW，同比+33%，考虑到能源局公布的为并网口径，因此实际2025年风机吊装规模或超120GW。近期行业协会CWEA召开新春茶话会，并预测2026-2027年国内风电装机保持120GW水平，我们认为最终结果超预期概率较大。一方面，参考去年新春茶话会预测2025年新增装机105-115GW，可

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【东吴食饮|深度】山西汾酒：全国化2.0深度扎根，均衡发力空间广阔-20260209

【东吴食饮|深度】山西汾酒：全国化2.0深度扎根，均衡发力空间广阔-20260209 十三五以来，汾酒已连续多年超速增长，当前市场对大象起舞的可持续性存在担忧，我们认为从香型份额、全国化深耕、多价位产品组合发力角度，汾酒中长期成长性仍然领跑大酒，中长期600~700亿收入确定性强。2026年周期新起点，我们最新外发山西汾酒深度报告，就公司成长动能做系统性探讨：香型份额角度，汾酒产品周期仍处强势阶段清香份额提升，有其专属的功能性逻辑支撑：1是利口化、轻负担，普遍受工作招待场景欢迎；2是年轻化，

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分散染料和艳蓝专家交流 20260207

分散染料和艳蓝专家交流 20260207 1️⃣ 染料当前全行业从生产厂家到客户库存都比较低，过去几年客户买涨不买跌，导致库存很不健康的低。价格开始涨起来之后印染厂开始补库存，很多产品已经卖断货了，春节之后的供需大概率会更紧张。节前分散染料应该会再提一次价格，预计幅度 10%。 2️⃣ 艳蓝染料是偏鲜艳的蓝色印染需求会用，品种比较小。之前厂家比较这几年陆续关停，目前仅剩海翔药业旗下的前进化工和浙江龙盛有产能，中间体自制有成本优势，从而在过去几年的残酷竞争中淘汰了其他小厂家。现在海翔产能大约 1.

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2026-02-06 10:09:52

【中信能化】染料行业重大更新20260205

【中信能化】染料行业重大更新20260205 ———————————— 本轮涨价的发令枪，还原物再次涨价！据闰土公告，还原物是分散染料的较重要的原料之一，其价格近两年来在较低位（2.5w）运行。从元月下旬开始上涨（至3.8w），截至目前，还原物市场报价在5w左右。历史上，还原物曾上涨至10w+，仍有翻倍空间！分散染料持续顺价，再次上涨1k元！据闰土公告，因近期还原物价格上涨，公司分散染料黑价格近期也已每吨累计上涨约3k。参照2013-2014年染料行情，分散染料自1.7w一年翻倍，最高突破4w

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2026-02-06 09:58:10

天风通信 | 华懋科技：重申逻辑和变化再更新，持续坚定推荐

天风通信 | 华懋科技：#重申逻辑和变化再更新，持续坚定推荐。 1、#基本盘800G和1.6T的pcba爆发确定：26年客户800G的forecast达到1421.85万片，1.6T forecast 597.81万片，#折算成800g合计2600万只、预计每只800g利润4美金左右、则对应利润超7亿元。 2、公司光模块pcba制造工艺能力持续迭代升级，#从T/ROSA-COB-Flipchip-npo/cpo先进封装，且硅光产品渗透率提升，持续带动公司制造和产品ASP持续提升。 3、#CPO&

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华懋科技

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2026-02-06 06:55:54

【华源计算机】新增重大推荐：【锐明技术】

【华源计算机】新增重大推荐：海外高压HVDC首家兑现订单业绩的新秀-【锐明技术】 ❗️❗️ 1️⃣传统主业：公司做汽车视频设备及智驾解决方案，高利润的海外收入占比50%+，收入及业绩稳定增长，26年、27年分别预期5、6亿利润，历史业绩兑现度极高，#仅主业可支撑至少100亿市值。 2️⃣#800V HVDC：公司借助海外工厂优势及曾经ups经验，#率先拿到外资800V HVDC代工订单，#目前已接数亿美金订单，代工利润率预期10%，26年业绩就会有所体现。海外hvdc按照数据中心年需求20-3

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锐明技术

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【中泰电子】半导体全面涨价系列之——富满微

【中泰电子】半导体全面涨价系列之——富满微 #Q4业绩环增趋势明显 Q4 2.6-2.8亿，中枢2.7亿，yoy+45%，qoq+29%，判断靠区间上限，环增趋势明显，考虑量价1月继续提升，Q1业绩值得期待！全年计提存货减值0.67亿，后续涨价可冲回，有望增厚公司利润弹性！ #多重因素导致涨价公司发布涨价函，LED产品涨价10%。下游行业历经几年下行周期，供给端逐步出清，供需格局优化。此外上游代工、封测稼动率逐步满产，产能紧缺，渠道库存去化完成，判断本轮涨价由上游成本传导、满产+产业链各环节均

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富满微

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2026-02-05 06:15:37

中通快递

【华创交运*业绩预告】中通快递：Q4件量增速9.3%，快于行业；份额19.6%，环比+0.3pct，龙头份额提升，估值低位，持续推荐公司预告：预计全年收入总额485~500亿人民币，同比增9.5%~12.9%，中值492.5亿，同比+11.2%，对应计算Q4收入146.6亿，同比+13.5%。业务量：全年完成385.2亿，同比+13.3%，计算Q4完成105.6亿票，同比+9.3%，行业增速5%，市场份额为19.6%，环比+0.3pct。单票快递收入：测算Q4单票为1.37元，环比+0.1

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中通快递

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东鹏饮料重点推荐：26年增长抓手明确，平台化战略清晰（20260203）

东鹏饮料重点推荐：26年增长抓手明确，平台化战略清晰（20260203） [玫瑰]#今日港股上市、本次H股发行规模占比低于10%、对A股股权摊薄幅度有限、且整体可控、按港股发行价较A股昨日收盘价折价在12%左右、属于合理区间。今日港股上市叠加A股对再融资的谨慎情绪、对股价略有压制、但公司基本面无虞、继续看好并重点推荐、当前估值具备性价比、珍惜底部机会！ [玫瑰]一句话逻辑：公司是国内能量饮料龙头，特饮稳增长+新品类放量+渠道深化驱动单点卖力提升，叠加规模化优势及成本优化，有望驱动公司业绩超预期。

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【药康生物】25年业绩超预期，海外及药效服务高增长，看好临床前CRO复苏

【药康生物】25年业绩超预期，海外及药效服务高增长，看好临床前CRO复苏【东吴医药】 [礼物]2月3日业绩快报：25FY营收7.93亿元（+15.5%），归母1.44亿元（+31.5%），扣非1.18亿元（+55.8%）；25Q4营收2.18亿元（+22.9%），归母0.35亿元（+197%），扣非0.25亿元。 [玫瑰]点评：小鼠模型销售双位数增长，功能药效CRO增速30-40%。1）国内行业景气度提升，工业端需求恢复，26Q1国内趋势持续向好；2）海外增速40-50%，欧美亚三大区域网络不断

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2026-02-02 14:23:23

动力新科：北美主电源需求逻辑被低估！0201

动力新科：北美主电源需求逻辑被低估！0201 #卡特2GW订单确立主电源逻辑根据公开信息，卡特与美国智能电力公司签订#2GW天然气发动机发电机组的主电源订单，预计于26～27年完成交付，本次卡特使用G3516型号（1.5MW）交付2GW主电源方案，此举说明北美目前由于缺电，已经开始选择使用1.5MW型号天然气发动机搭建GW级主电源！我们认为该订单意味着天然气发动机由于快速交付能力，已经开始被#北美AIDC选作主电源方案之一，由于此前天然气发动机需求少>>产能少，我们预计天然气发动机预计#中短

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动力新科

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一月风机招标6.3GW，中标价格维持高位

一月风机招标6.3GW，中标价格维持高位，继续看好26-27年风机环节盈利弹性释放 [太阳]根据我们不完全统计，1月央国企业主新增风机招标6.3GW，全部为陆风项目招标，同比-35%，考虑到2025年一季度整体基数较高，单月招标下滑较为正常，后续有望逐步回暖。 [太阳]价格层面，1月陆风机组价格仍然维持良好水平，表观均价1700元/kW，较2025年1571元/kW提升8%，同时除了10MW机型外，其余机型中标均价较2025年价格还有进一步提升。 💡我们的观点更新： 1）结合我们近期产业链调

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2026-01-30 09:06:55

【广发机械】海外观察系列30：从卡特业绩超预期，再梳理投资线索

【广发机械】海外观察系列30：从卡特业绩超预期，再梳理投资线索 25Q4卡特彼勒实现营业收入191e美元，同比+18%，市场预期为178e美元；EPS为5.16美元/每股，市场预期为4.69美元/每股。收入、盈利均超预期。分产品看，工程机械同比+15%，矿机同比+13%，能源板块同比+23%，这正好分别对应三条投资线索全球工业品复苏、矿业高景气、美国缺电。 ------------- [發][红包]线索一：北美缺电（1）#积压订单爆发式增长。25Q4卡特发电板块同比+23%，其中数据中心大型

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2026-01-30 08:15:27

【国海机械·张钰莹】高测股份：利空充分出清，重点Call太空光伏设备弹性标的‼ 0129

【国海机械·张钰莹】高测股份：利空充分出清，重点Call太空光伏设备弹性标的‼ 0129 —————— 事件：公司发布2025年年报业绩预告。 #2025年：经财务部门初步测算，预计实现归母净利润-4800万到-3500万，扣非归母净利润为-1.4亿到-1.2亿。 #2025Q4：预计实现归母净利润3363-4,663万，环比＋386%-574%，同比＋113%-118%。业绩拆分&26年预期： #金刚线：25Q1已实现盈亏平衡，25年出货预计6500-7000万公里（24年出货5900万公里

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2026-01-29 20:46:32

Clawdbot重塑个人AI助理新范式

【中银策略：Clawdbot重塑个人AI助理新范式】近期，开源AI助手Clawdbot在软件开发平台GitHub上受到广泛关注。Clawdbot是一款持续运行、可以执行任务的个人 AI 智能体，用户只需通过Telegram、WhatsApp或iMessage等即时通讯软件发送指令，Clawdbot就能调用大语言模型API，并将指令转化为本地脚本在个人电脑上执行，实现从“AI给建议”到“AI直接行动”的跨越。 Clawdbot通过通讯软件入口、本地终端执行与自主代理能力三大核心设计，将个人AI助

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2025年国内风电新增并网约120GW

（）2025年国内风电新增并网约120GW，同比+50%，看好“十五五”风电需求持续向上 [庆祝]事件：据国家能源局，2025年国内风电新增并网约119.3GW，同比+50%，其中12月单月新增装机36.8GW，同比+33%，考虑到能源局公布的为并网口径，因此实际2025年风机吊装规模或超120GW。近期行业协会CWEA召开新春茶话会，并预测2026-2027年国内风电装机保持120GW水平，我们认为最终结果超预期概率较大。一方面，参考去年新春茶话会预测2025年新增装机105-115GW，可

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金风科技

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2026-02-10 06:02:45

【东吴食饮|深度】山西汾酒：全国化2.0深度扎根，均衡发力空间广阔-20260209

【东吴食饮|深度】山西汾酒：全国化2.0深度扎根，均衡发力空间广阔-20260209 十三五以来，汾酒已连续多年超速增长，当前市场对大象起舞的可持续性存在担忧，我们认为从香型份额、全国化深耕、多价位产品组合发力角度，汾酒中长期成长性仍然领跑大酒，中长期600~700亿收入确定性强。2026年周期新起点，我们最新外发山西汾酒深度报告，就公司成长动能做系统性探讨：香型份额角度，汾酒产品周期仍处强势阶段清香份额提升，有其专属的功能性逻辑支撑：1是利口化、轻负担，普遍受工作招待场景欢迎；2是年轻化，

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山西汾酒

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2026-02-09 08:26:54

分散染料和艳蓝专家交流 20260207

分散染料和艳蓝专家交流 20260207 1️⃣ 染料当前全行业从生产厂家到客户库存都比较低，过去几年客户买涨不买跌，导致库存很不健康的低。价格开始涨起来之后印染厂开始补库存，很多产品已经卖断货了，春节之后的供需大概率会更紧张。节前分散染料应该会再提一次价格，预计幅度 10%。 2️⃣ 艳蓝染料是偏鲜艳的蓝色印染需求会用，品种比较小。之前厂家比较这几年陆续关停，目前仅剩海翔药业旗下的前进化工和浙江龙盛有产能，中间体自制有成本优势，从而在过去几年的残酷竞争中淘汰了其他小厂家。现在海翔产能大约 1.

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【中信能化】染料行业重大更新20260205

【中信能化】染料行业重大更新20260205 ———————————— 本轮涨价的发令枪，还原物再次涨价！据闰土公告，还原物是分散染料的较重要的原料之一，其价格近两年来在较低位（2.5w）运行。从元月下旬开始上涨（至3.8w），截至目前，还原物市场报价在5w左右。历史上，还原物曾上涨至10w+，仍有翻倍空间！分散染料持续顺价，再次上涨1k元！据闰土公告，因近期还原物价格上涨，公司分散染料黑价格近期也已每吨累计上涨约3k。参照2013-2014年染料行情，分散染料自1.7w一年翻倍，最高突破4w

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天风通信 | 华懋科技：重申逻辑和变化再更新，持续坚定推荐

天风通信 | 华懋科技：#重申逻辑和变化再更新，持续坚定推荐。 1、#基本盘800G和1.6T的pcba爆发确定：26年客户800G的forecast达到1421.85万片，1.6T forecast 597.81万片，#折算成800g合计2600万只、预计每只800g利润4美金左右、则对应利润超7亿元。 2、公司光模块pcba制造工艺能力持续迭代升级，#从T/ROSA-COB-Flipchip-npo/cpo先进封装，且硅光产品渗透率提升，持续带动公司制造和产品ASP持续提升。 3、#CPO&

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【华源计算机】新增重大推荐：【锐明技术】

【华源计算机】新增重大推荐：海外高压HVDC首家兑现订单业绩的新秀-【锐明技术】 ❗️❗️ 1️⃣传统主业：公司做汽车视频设备及智驾解决方案，高利润的海外收入占比50%+，收入及业绩稳定增长，26年、27年分别预期5、6亿利润，历史业绩兑现度极高，#仅主业可支撑至少100亿市值。 2️⃣#800V HVDC：公司借助海外工厂优势及曾经ups经验，#率先拿到外资800V HVDC代工订单，#目前已接数亿美金订单，代工利润率预期10%，26年业绩就会有所体现。海外hvdc按照数据中心年需求20-3

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【中泰电子】半导体全面涨价系列之——富满微

【中泰电子】半导体全面涨价系列之——富满微 #Q4业绩环增趋势明显 Q4 2.6-2.8亿，中枢2.7亿，yoy+45%，qoq+29%，判断靠区间上限，环增趋势明显，考虑量价1月继续提升，Q1业绩值得期待！全年计提存货减值0.67亿，后续涨价可冲回，有望增厚公司利润弹性！ #多重因素导致涨价公司发布涨价函，LED产品涨价10%。下游行业历经几年下行周期，供给端逐步出清，供需格局优化。此外上游代工、封测稼动率逐步满产，产能紧缺，渠道库存去化完成，判断本轮涨价由上游成本传导、满产+产业链各环节均

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【华创交运*业绩预告】中通快递：Q4件量增速9.3%，快于行业；份额19.6%，环比+0.3pct，龙头份额提升，估值低位，持续推荐公司预告：预计全年收入总额485~500亿人民币，同比增9.5%~12.9%，中值492.5亿，同比+11.2%，对应计算Q4收入146.6亿，同比+13.5%。业务量：全年完成385.2亿，同比+13.3%，计算Q4完成105.6亿票，同比+9.3%，行业增速5%，市场份额为19.6%，环比+0.3pct。单票快递收入：测算Q4单票为1.37元，环比+0.1

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东鹏饮料重点推荐：26年增长抓手明确，平台化战略清晰（20260203）

东鹏饮料重点推荐：26年增长抓手明确，平台化战略清晰（20260203） [玫瑰]#今日港股上市、本次H股发行规模占比低于10%、对A股股权摊薄幅度有限、且整体可控、按港股发行价较A股昨日收盘价折价在12%左右、属于合理区间。今日港股上市叠加A股对再融资的谨慎情绪、对股价略有压制、但公司基本面无虞、继续看好并重点推荐、当前估值具备性价比、珍惜底部机会！ [玫瑰]一句话逻辑：公司是国内能量饮料龙头，特饮稳增长+新品类放量+渠道深化驱动单点卖力提升，叠加规模化优势及成本优化，有望驱动公司业绩超预期。

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【药康生物】25年业绩超预期，海外及药效服务高增长，看好临床前CRO复苏

【药康生物】25年业绩超预期，海外及药效服务高增长，看好临床前CRO复苏【东吴医药】 [礼物]2月3日业绩快报：25FY营收7.93亿元（+15.5%），归母1.44亿元（+31.5%），扣非1.18亿元（+55.8%）；25Q4营收2.18亿元（+22.9%），归母0.35亿元（+197%），扣非0.25亿元。 [玫瑰]点评：小鼠模型销售双位数增长，功能药效CRO增速30-40%。1）国内行业景气度提升，工业端需求恢复，26Q1国内趋势持续向好；2）海外增速40-50%，欧美亚三大区域网络不断

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动力新科：北美主电源需求逻辑被低估！0201

动力新科：北美主电源需求逻辑被低估！0201 #卡特2GW订单确立主电源逻辑根据公开信息，卡特与美国智能电力公司签订#2GW天然气发动机发电机组的主电源订单，预计于26～27年完成交付，本次卡特使用G3516型号（1.5MW）交付2GW主电源方案，此举说明北美目前由于缺电，已经开始选择使用1.5MW型号天然气发动机搭建GW级主电源！我们认为该订单意味着天然气发动机由于快速交付能力，已经开始被#北美AIDC选作主电源方案之一，由于此前天然气发动机需求少>>产能少，我们预计天然气发动机预计#中短

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一月风机招标6.3GW，中标价格维持高位

一月风机招标6.3GW，中标价格维持高位，继续看好26-27年风机环节盈利弹性释放 [太阳]根据我们不完全统计，1月央国企业主新增风机招标6.3GW，全部为陆风项目招标，同比-35%，考虑到2025年一季度整体基数较高，单月招标下滑较为正常，后续有望逐步回暖。 [太阳]价格层面，1月陆风机组价格仍然维持良好水平，表观均价1700元/kW，较2025年1571元/kW提升8%，同时除了10MW机型外，其余机型中标均价较2025年价格还有进一步提升。 💡我们的观点更新： 1）结合我们近期产业链调

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【广发机械】海外观察系列30：从卡特业绩超预期，再梳理投资线索

【广发机械】海外观察系列30：从卡特业绩超预期，再梳理投资线索 25Q4卡特彼勒实现营业收入191e美元，同比+18%，市场预期为178e美元；EPS为5.16美元/每股，市场预期为4.69美元/每股。收入、盈利均超预期。分产品看，工程机械同比+15%，矿机同比+13%，能源板块同比+23%，这正好分别对应三条投资线索全球工业品复苏、矿业高景气、美国缺电。 ------------- [發][红包]线索一：北美缺电（1）#积压订单爆发式增长。25Q4卡特发电板块同比+23%，其中数据中心大型

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【国海机械·张钰莹】高测股份：利空充分出清，重点Call太空光伏设备弹性标的‼ 0129

【国海机械·张钰莹】高测股份：利空充分出清，重点Call太空光伏设备弹性标的‼ 0129 —————— 事件：公司发布2025年年报业绩预告。 #2025年：经财务部门初步测算，预计实现归母净利润-4800万到-3500万，扣非归母净利润为-1.4亿到-1.2亿。 #2025Q4：预计实现归母净利润3363-4,663万，环比＋386%-574%，同比＋113%-118%。业绩拆分&26年预期： #金刚线：25Q1已实现盈亏平衡，25年出货预计6500-7000万公里（24年出货5900万公里

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Clawdbot重塑个人AI助理新范式

【中银策略：Clawdbot重塑个人AI助理新范式】近期，开源AI助手Clawdbot在软件开发平台GitHub上受到广泛关注。Clawdbot是一款持续运行、可以执行任务的个人 AI 智能体，用户只需通过Telegram、WhatsApp或iMessage等即时通讯软件发送指令，Clawdbot就能调用大语言模型API，并将指令转化为本地脚本在个人电脑上执行，实现从“AI给建议”到“AI直接行动”的跨越。 Clawdbot通过通讯软件入口、本地终端执行与自主代理能力三大核心设计，将个人AI助

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2025年国内风电新增并网约120GW

（）2025年国内风电新增并网约120GW，同比+50%，看好“十五五”风电需求持续向上 [庆祝]事件：据国家能源局，2025年国内风电新增并网约119.3GW，同比+50%，其中12月单月新增装机36.8GW，同比+33%，考虑到能源局公布的为并网口径，因此实际2025年风机吊装规模或超120GW。近期行业协会CWEA召开新春茶话会，并预测2026-2027年国内风电装机保持120GW水平，我们认为最终结果超预期概率较大。一方面，参考去年新春茶话会预测2025年新增装机105-115GW，可

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