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2025-08-20 16:13:41
国产AI交换网络板块重大投资机会推荐
【浙商通信张建民】#国产AI交换网络板块重大投资机会推荐!!! #国产算力有望迎来GB200时刻! 🔺预期差一:国内的超节点(机柜式服务器)方案进展很快,26年迎来国内算力GB200时刻,27-28年超节点渗透率就能达到45%、72%,基本同海外只相差一年。 🔺预期差二:Scale Up交换网络是超节点方案核心增量环节,国内该环节竞争格局好,超节点方案放量+国产化进程加速共振趋势下,相关标的业绩弹性有望超预期。 #ScaleUp有望增厚市场空间一倍以上。 我们测算28年国内Scale Up交
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中兴通讯
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2025-08-20 13:54:50
主动散热行业大趋势,关注【微泵液冷】创新方案
主动散热行业大趋势,关注【微泵液冷】创新方案 伴随着手机性能的提升,soc、主板及电池等关键单元功耗的显著上升,整机热负荷持续攀升,#ai落地端侧还需要soc在舒适温度区间维持计算稳定、保持ai功能随时在线,高效散热需求愈发迫切。 根据oppo数据,被动散热方案的理论极限为 79mA/°C,工程极限和实际效果只能无 限向理论极限靠近,而主动散热的理论极限可达到 92mA/°C,大幅提高了散热性能的天花板。 我们认为#微泵液冷主动散热方案有望推动散热革命,为行业带来更智能、更高效的主动散热方案。方
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勒梅特微管医疗
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2025-08-20 09:59:25
AIDC板块调整较大,方向上仍坚定看好
观点更新8.20 近期,AIDC板块调整较大,方向上仍坚定看好 北美AI进入“算电协同”阶段,与电力配套相关的三大方向(供电、电能变化、散热)可能都有重要机会 最近板块扩散较快,部分市场传言信息有待核实,另外前期涨幅较大,交易扰动也比较正常。 机器人相关方向,前期关注的部分标的:震裕科技、美湖股份(机械)、凯迪股份 经营与进展更新,欢迎探讨 备注:以上未出具正式报告的,不代表投资建议 相关公司与个股投资推荐,请留意报告的风险提示
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震裕科技
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2025-08-20 09:54:16
隆利科技9月苹果Meta双料催化重视LIPOMini产业趋势
【隆利科技】9月“苹果”+“Meta”双料催化,重视“LIPO”+"Mini"产业趋势! #事件:BOE和隆利合作生产苹果17LIPO机型正式量产。8月19日iphone17已经进入大规模量产阶段,iphone17全系搭载LIPO技术,目前BOE已经拿到iphone17基础和17 pro订单。其中隆利与BOE合作生产iphone17 pro机型将率先量产,预计25年底隆利LIPO技术会搭载iphone17 基础款机型。 #目前隆利科技与BOE、苹果方面合作为三年独供,且苹果17后续数字机型+26
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隆利科技
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2025-08-19 19:00:54
机器人标的更新:临近量产定型,追求确定性与边际变化
机器人标的更新:临近量产定型,追求确定性与边际变化 核心逻辑:机器人产业链临近量产定型阶段,标的筛选趋于聚焦,核心供应商确定性成为关键。重点关注确定性在供应体系内或边际变化显著的标的。 【高测股份】:最新一代最大边际变化“谐波换行星”的截至目前的唯一供应商,行星预计短期内送样,mim资产落地(预计导入T、F)。目标市值200e。 【北特科技】:身体丝杠确定供应,手部微型丝杠获准进入供应体系,期待放量。公司是机器人单机asp最高的标的,前期滞涨,这将是机器人β起来后弹性最大的确定性标的。目标市值3
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神火股份2025年半年报点评
【神火股份】2025年半年报点评 事件:公司披露2025年上半年业绩,实现营业收入204.28亿元,同比增长12.12%;实现归母净利润19.04亿元,同比减少16.62%;扣非后归母净利润20.10亿元,同比减少6.79%。其中,2025Q2归母净利润11.96亿元,同比增加0.22%,环比增长68.89%;扣非后归母净利润12.95亿元,同比增加13.26%,环比增长81.16%。业绩符合预期。 点评: 一、电解铝量价齐升,25H1铝产品毛利同比增长。25H1公司电解铝销量为87.11万吨(
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神火股份
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2025-08-18 19:49:42
重视同洲电子:估值仅10X PE的高纯度高功率电源标的
重视同洲电子:估值仅10X PE的高纯度高功率电源标的,对标同行估值至少有200%空间 近期算力行情呈现扩散趋势,从交易明确进入海外链的老技术环节个股到交易有潜在技术有望进入海外链的新技术环节个股,该行情以液冷为代表,虽然远期订单具体份额尚不可知,但国内成本优势导致获得远期份额的预期强,从而有潜在技术的标的共同上涨。 同洲电子相比较其他标的,具有以下优势: 1.新晋玩家,市场认知度低:新晋大股东由鑫堂于2024 Q4入住后提供技术方案和客户资源后,公司才开始由传统机顶盒业务转型做矿机/服务器用电
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2025-08-18 18:58:58
司美格鲁肽MASH适应症获批,有望带动无创检测需求释放
🔥司美格鲁肽MASH适应症获批,有望带动无创检测需求释放 [玫瑰]8月15日,司美格鲁肽(Wegovy)的补充新药申请(sNDA)获FDA批准,用于结合减少卡路里饮食和增加体力活动治疗伴有中晚期肝纤维化(F2期或F3期)的代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎(MASH)患者。 [玫瑰]司美格鲁肽是全球第二个获批的MASH新药,也是第一个用于治疗MASH的GLP-1药物。全球第一个MASH新药为Madrigal的Resmetirom,于2024年3月获批上市,上市首年销售收入1.8亿美元,25H1销售收
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2025-08-18 18:56:48
通信设备点评
通信设备点评 [红包]今日早盘,通信设备板块全线高涨,我们认为首先与A股活跃度持续提升、资金向创业板为代表的大盘成长轮动有关,成长方向中,通信设备个股估值合理、业绩高成长的确定性强。消息层面,市场主要讨论OCS光交换、个股2Q/全年业绩有望超预期等。我们的点评如下: [太阳]海外算力链方面,我们重申此前观点:之前涨的都是实打实的业绩变化,头部光模块公司26年净利润预期自5月以来持续上修。此外4月初因关税跌的30ppt都是情绪,随着近期中美关税谈判延期90天,板块情绪修复。而同期估值实际上只是从1
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2025-08-18 18:56:36
ARVR系列#8:AI眼镜打造全新交互体验
ARVR系列#8:AI眼镜打造全新交互体验 ➡️近期小米、Meta和Rokid等品牌多款新品发布、量产,我们预计Meta或将在今年9月Connect大会发布多款AI/AR眼镜新品,有望推动行业景气度加速抬升。展望未来,我们看好更多AI眼镜搭载显示模组以提高交互效率,并通过双芯片、双系统架构延长续航时间或增强空间计算能力,有望打造全新AI终端交互体验。我们建议重点关注AI/AR眼镜相关领域投资机遇 ➡️Meta引领行业快速增长,2028年出货或达到3,500万部。根据Wellsenn数据,2Q25
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中信证券
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2025-08-18 10:07:17
圣龙股份:新晋液冷泵供应商,看齐飞龙!
圣龙股份:新晋液冷泵供应商,看齐飞龙! #传统泵类龙头 1990S涉足泵类产品,系国内动力系统泵类龙头,分别在北美/欧洲/中国设有专门研发中心,泵类涉及机械油泵/水泵、电子油泵/水泵、机械真空泵等。 #液冷泵阀新秀 根据年报,凭借在汽车热管理系统核心零件(电子水泵、电子水阀)的优异产品力,公司近期接洽北美M云厂并实现CDU液冷泵送样,未来或拓展至电动阀品类,液冷泵+电动阀占CDU价值量约15%,对应26年市场空间约50亿元,若按照10%份额*20%净利率,26年或实现1亿增量利润。 公司CDU液
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2025-08-18 10:07:05
液冷不冷:订单低位推荐
天风机械 | 液冷不冷:订单低位推荐01 【腾龙股份】新晋冷板❗️ #主业稳健增长 汽车热管理方面,具备从原材料&零部件>管路总成产品>集成化模块的完整业务链条,与众多国际知名整车&汽零具有长期合作关系,Wind一致预期25年主业净利润或达3e,22-24年CAGR≈42%,给予15X PE,主业市值约45亿元。 #冷板订单确定性 根据产业链调研,公司#已获GB系列冷板代工订单,若按照26年实现10%份额&10%净利率或实现约2e利润增量,给予25X PE,液冷增量市值约为50亿元。 #品类拓展
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2025-08-17 19:29:10
液冷千亿规模蓝海,积极关注上游液冷介质:制冷剂、硅油、矿物油、氟化液、乙二醇等!
【国联民生大化工】液冷千亿规模蓝海,积极关注上游液冷介质:制冷剂、硅油、矿物油、氟化液、乙二醇等! 🔥业绩超预期催化及液冷千亿规模预期 英伟达Blackwell需求强劲和AI推理扩张支撑长期增长;液冷巨头维谛技术受益于AI算力功耗升级刚性需求,25H1营收、利润分别同比+30.13%、+183.8%。谷歌、Meta、微软、AWS等定制ASIC芯片及英伟达GPU的AI服务器热设计功率密度持续提升;国内液冷技术、产品质量、成本、服务等综合能力优秀,对外供应、出海潜力显著。据IDC(国际数据公司)预
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2025-08-16 20:32:19
东方财富:超预期的业绩背后
东方财富:超预期的业绩背后:受益资本市场活跃、探索AI及数字资产 东方财富1H25营业总收入同比+39%至69亿元、净利润同比+37%至56亿元,对应2Q25单季度营收同比+35%/环比-3%至34亿元、净利润同比+36%/环比+5%至28.5亿元,略高于我们预期,主因市场活跃叠加市占率提升推动券商收入高增、且利润率进一步提升;1H25调整后净利润率(分母为营业总收入+投资收益及公允价值变动收益)同比+5.8ppt至67.4%。 市场活跃及市占率提升推动券商收入高增。1H25该收入同比+54%至
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“破冰”几何?美俄会晤的可能影响
【民生宏观】“破冰”几何?美俄会晤的可能影响 🔆美俄阿拉斯加谈判无疑是具有标志性意义的事件,但如何看待这场不到3个小时的“破冰之旅”?是超预期还是不及预期? 🔆我们的看法主要有三点: [玫瑰]第一,阿拉斯加会谈时俄乌进程的重要一步,但只是起点,短期内的作用在于争取时间。 [玫瑰]第二,阿拉斯加会谈可能更重要的意义不在于内容,而在程序——重启了最高层直接对话这一解决地缘政治问题最有效的方法。 [玫瑰]第三,俄乌问题,破局的重点可能不在俄乌本身。俄乌双方的博弈点在于以和谈为契机,尽可能多向美欧等
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国产AI交换网络板块重大投资机会推荐
【浙商通信张建民】#国产AI交换网络板块重大投资机会推荐!!! #国产算力有望迎来GB200时刻! 🔺预期差一:国内的超节点(机柜式服务器)方案进展很快,26年迎来国内算力GB200时刻,27-28年超节点渗透率就能达到45%、72%,基本同海外只相差一年。 🔺预期差二:Scale Up交换网络是超节点方案核心增量环节,国内该环节竞争格局好,超节点方案放量+国产化进程加速共振趋势下,相关标的业绩弹性有望超预期。 #ScaleUp有望增厚市场空间一倍以上。 我们测算28年国内Scale Up交
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主动散热行业大趋势,关注【微泵液冷】创新方案
主动散热行业大趋势,关注【微泵液冷】创新方案 伴随着手机性能的提升,soc、主板及电池等关键单元功耗的显著上升,整机热负荷持续攀升,#ai落地端侧还需要soc在舒适温度区间维持计算稳定、保持ai功能随时在线,高效散热需求愈发迫切。 根据oppo数据,被动散热方案的理论极限为 79mA/°C,工程极限和实际效果只能无 限向理论极限靠近,而主动散热的理论极限可达到 92mA/°C,大幅提高了散热性能的天花板。 我们认为#微泵液冷主动散热方案有望推动散热革命,为行业带来更智能、更高效的主动散热方案。方
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AIDC板块调整较大,方向上仍坚定看好
观点更新8.20 近期,AIDC板块调整较大,方向上仍坚定看好 北美AI进入“算电协同”阶段,与电力配套相关的三大方向(供电、电能变化、散热)可能都有重要机会 最近板块扩散较快,部分市场传言信息有待核实,另外前期涨幅较大,交易扰动也比较正常。 机器人相关方向,前期关注的部分标的:震裕科技、美湖股份(机械)、凯迪股份 经营与进展更新,欢迎探讨 备注:以上未出具正式报告的,不代表投资建议 相关公司与个股投资推荐,请留意报告的风险提示
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隆利科技9月苹果Meta双料催化重视LIPOMini产业趋势
【隆利科技】9月“苹果”+“Meta”双料催化,重视“LIPO”+"Mini"产业趋势! #事件:BOE和隆利合作生产苹果17LIPO机型正式量产。8月19日iphone17已经进入大规模量产阶段,iphone17全系搭载LIPO技术,目前BOE已经拿到iphone17基础和17 pro订单。其中隆利与BOE合作生产iphone17 pro机型将率先量产,预计25年底隆利LIPO技术会搭载iphone17 基础款机型。 #目前隆利科技与BOE、苹果方面合作为三年独供,且苹果17后续数字机型+26
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机器人标的更新:临近量产定型,追求确定性与边际变化
机器人标的更新:临近量产定型,追求确定性与边际变化 核心逻辑:机器人产业链临近量产定型阶段,标的筛选趋于聚焦,核心供应商确定性成为关键。重点关注确定性在供应体系内或边际变化显著的标的。 【高测股份】:最新一代最大边际变化“谐波换行星”的截至目前的唯一供应商,行星预计短期内送样,mim资产落地(预计导入T、F)。目标市值200e。 【北特科技】:身体丝杠确定供应,手部微型丝杠获准进入供应体系,期待放量。公司是机器人单机asp最高的标的,前期滞涨,这将是机器人β起来后弹性最大的确定性标的。目标市值3
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神火股份2025年半年报点评
【神火股份】2025年半年报点评 事件:公司披露2025年上半年业绩,实现营业收入204.28亿元,同比增长12.12%;实现归母净利润19.04亿元,同比减少16.62%;扣非后归母净利润20.10亿元,同比减少6.79%。其中,2025Q2归母净利润11.96亿元,同比增加0.22%,环比增长68.89%;扣非后归母净利润12.95亿元,同比增加13.26%,环比增长81.16%。业绩符合预期。 点评: 一、电解铝量价齐升,25H1铝产品毛利同比增长。25H1公司电解铝销量为87.11万吨(
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重视同洲电子:估值仅10X PE的高纯度高功率电源标的
重视同洲电子:估值仅10X PE的高纯度高功率电源标的,对标同行估值至少有200%空间 近期算力行情呈现扩散趋势,从交易明确进入海外链的老技术环节个股到交易有潜在技术有望进入海外链的新技术环节个股,该行情以液冷为代表,虽然远期订单具体份额尚不可知,但国内成本优势导致获得远期份额的预期强,从而有潜在技术的标的共同上涨。 同洲电子相比较其他标的,具有以下优势: 1.新晋玩家,市场认知度低:新晋大股东由鑫堂于2024 Q4入住后提供技术方案和客户资源后,公司才开始由传统机顶盒业务转型做矿机/服务器用电
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司美格鲁肽MASH适应症获批,有望带动无创检测需求释放
🔥司美格鲁肽MASH适应症获批,有望带动无创检测需求释放 [玫瑰]8月15日,司美格鲁肽(Wegovy)的补充新药申请(sNDA)获FDA批准,用于结合减少卡路里饮食和增加体力活动治疗伴有中晚期肝纤维化(F2期或F3期)的代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎(MASH)患者。 [玫瑰]司美格鲁肽是全球第二个获批的MASH新药,也是第一个用于治疗MASH的GLP-1药物。全球第一个MASH新药为Madrigal的Resmetirom,于2024年3月获批上市,上市首年销售收入1.8亿美元,25H1销售收
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通信设备点评 [红包]今日早盘,通信设备板块全线高涨,我们认为首先与A股活跃度持续提升、资金向创业板为代表的大盘成长轮动有关,成长方向中,通信设备个股估值合理、业绩高成长的确定性强。消息层面,市场主要讨论OCS光交换、个股2Q/全年业绩有望超预期等。我们的点评如下: [太阳]海外算力链方面,我们重申此前观点:之前涨的都是实打实的业绩变化,头部光模块公司26年净利润预期自5月以来持续上修。此外4月初因关税跌的30ppt都是情绪,随着近期中美关税谈判延期90天,板块情绪修复。而同期估值实际上只是从1
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ARVR系列#8:AI眼镜打造全新交互体验
ARVR系列#8:AI眼镜打造全新交互体验 ➡️近期小米、Meta和Rokid等品牌多款新品发布、量产,我们预计Meta或将在今年9月Connect大会发布多款AI/AR眼镜新品,有望推动行业景气度加速抬升。展望未来,我们看好更多AI眼镜搭载显示模组以提高交互效率,并通过双芯片、双系统架构延长续航时间或增强空间计算能力,有望打造全新AI终端交互体验。我们建议重点关注AI/AR眼镜相关领域投资机遇 ➡️Meta引领行业快速增长,2028年出货或达到3,500万部。根据Wellsenn数据,2Q25
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圣龙股份:新晋液冷泵供应商,看齐飞龙!
圣龙股份:新晋液冷泵供应商,看齐飞龙! #传统泵类龙头 1990S涉足泵类产品,系国内动力系统泵类龙头,分别在北美/欧洲/中国设有专门研发中心,泵类涉及机械油泵/水泵、电子油泵/水泵、机械真空泵等。 #液冷泵阀新秀 根据年报,凭借在汽车热管理系统核心零件(电子水泵、电子水阀)的优异产品力,公司近期接洽北美M云厂并实现CDU液冷泵送样,未来或拓展至电动阀品类,液冷泵+电动阀占CDU价值量约15%,对应26年市场空间约50亿元,若按照10%份额*20%净利率,26年或实现1亿增量利润。 公司CDU液
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液冷不冷:订单低位推荐
天风机械 | 液冷不冷:订单低位推荐01 【腾龙股份】新晋冷板❗️ #主业稳健增长 汽车热管理方面,具备从原材料&零部件>管路总成产品>集成化模块的完整业务链条,与众多国际知名整车&汽零具有长期合作关系,Wind一致预期25年主业净利润或达3e,22-24年CAGR≈42%,给予15X PE,主业市值约45亿元。 #冷板订单确定性 根据产业链调研,公司#已获GB系列冷板代工订单,若按照26年实现10%份额&10%净利率或实现约2e利润增量,给予25X PE,液冷增量市值约为50亿元。 #品类拓展
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2025-08-17 19:29:10
液冷千亿规模蓝海,积极关注上游液冷介质:制冷剂、硅油、矿物油、氟化液、乙二醇等!
【国联民生大化工】液冷千亿规模蓝海,积极关注上游液冷介质:制冷剂、硅油、矿物油、氟化液、乙二醇等! 🔥业绩超预期催化及液冷千亿规模预期 英伟达Blackwell需求强劲和AI推理扩张支撑长期增长;液冷巨头维谛技术受益于AI算力功耗升级刚性需求,25H1营收、利润分别同比+30.13%、+183.8%。谷歌、Meta、微软、AWS等定制ASIC芯片及英伟达GPU的AI服务器热设计功率密度持续提升;国内液冷技术、产品质量、成本、服务等综合能力优秀,对外供应、出海潜力显著。据IDC(国际数据公司)预
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东方财富:超预期的业绩背后
东方财富:超预期的业绩背后:受益资本市场活跃、探索AI及数字资产 东方财富1H25营业总收入同比+39%至69亿元、净利润同比+37%至56亿元,对应2Q25单季度营收同比+35%/环比-3%至34亿元、净利润同比+36%/环比+5%至28.5亿元,略高于我们预期,主因市场活跃叠加市占率提升推动券商收入高增、且利润率进一步提升;1H25调整后净利润率(分母为营业总收入+投资收益及公允价值变动收益)同比+5.8ppt至67.4%。 市场活跃及市占率提升推动券商收入高增。1H25该收入同比+54%至
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“破冰”几何?美俄会晤的可能影响
【民生宏观】“破冰”几何?美俄会晤的可能影响 🔆美俄阿拉斯加谈判无疑是具有标志性意义的事件,但如何看待这场不到3个小时的“破冰之旅”?是超预期还是不及预期? 🔆我们的看法主要有三点: [玫瑰]第一,阿拉斯加会谈时俄乌进程的重要一步,但只是起点,短期内的作用在于争取时间。 [玫瑰]第二,阿拉斯加会谈可能更重要的意义不在于内容,而在程序——重启了最高层直接对话这一解决地缘政治问题最有效的方法。 [玫瑰]第三,俄乌问题,破局的重点可能不在俄乌本身。俄乌双方的博弈点在于以和谈为契机,尽可能多向美欧等
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【浙商通信张建民】#国产AI交换网络板块重大投资机会推荐!!! #国产算力有望迎来GB200时刻! 🔺预期差一:国内的超节点(机柜式服务器)方案进展很快,26年迎来国内算力GB200时刻,27-28年超节点渗透率就能达到45%、72%,基本同海外只相差一年。 🔺预期差二:Scale Up交换网络是超节点方案核心增量环节,国内该环节竞争格局好,超节点方案放量+国产化进程加速共振趋势下,相关标的业绩弹性有望超预期。 #ScaleUp有望增厚市场空间一倍以上。 我们测算28年国内Scale Up交
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主动散热行业大趋势,关注【微泵液冷】创新方案
主动散热行业大趋势,关注【微泵液冷】创新方案 伴随着手机性能的提升,soc、主板及电池等关键单元功耗的显著上升,整机热负荷持续攀升,#ai落地端侧还需要soc在舒适温度区间维持计算稳定、保持ai功能随时在线,高效散热需求愈发迫切。 根据oppo数据,被动散热方案的理论极限为 79mA/°C,工程极限和实际效果只能无 限向理论极限靠近,而主动散热的理论极限可达到 92mA/°C,大幅提高了散热性能的天花板。 我们认为#微泵液冷主动散热方案有望推动散热革命,为行业带来更智能、更高效的主动散热方案。方
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AIDC板块调整较大,方向上仍坚定看好
观点更新8.20 近期,AIDC板块调整较大,方向上仍坚定看好 北美AI进入“算电协同”阶段,与电力配套相关的三大方向(供电、电能变化、散热)可能都有重要机会 最近板块扩散较快,部分市场传言信息有待核实,另外前期涨幅较大,交易扰动也比较正常。 机器人相关方向,前期关注的部分标的:震裕科技、美湖股份(机械)、凯迪股份 经营与进展更新,欢迎探讨 备注:以上未出具正式报告的,不代表投资建议 相关公司与个股投资推荐,请留意报告的风险提示
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2025-08-20 09:54:16
隆利科技9月苹果Meta双料催化重视LIPOMini产业趋势
【隆利科技】9月“苹果”+“Meta”双料催化,重视“LIPO”+"Mini"产业趋势! #事件:BOE和隆利合作生产苹果17LIPO机型正式量产。8月19日iphone17已经进入大规模量产阶段,iphone17全系搭载LIPO技术,目前BOE已经拿到iphone17基础和17 pro订单。其中隆利与BOE合作生产iphone17 pro机型将率先量产,预计25年底隆利LIPO技术会搭载iphone17 基础款机型。 #目前隆利科技与BOE、苹果方面合作为三年独供,且苹果17后续数字机型+26
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2025-08-19 19:00:54
机器人标的更新:临近量产定型,追求确定性与边际变化
机器人标的更新:临近量产定型,追求确定性与边际变化 核心逻辑:机器人产业链临近量产定型阶段,标的筛选趋于聚焦,核心供应商确定性成为关键。重点关注确定性在供应体系内或边际变化显著的标的。 【高测股份】:最新一代最大边际变化“谐波换行星”的截至目前的唯一供应商,行星预计短期内送样,mim资产落地(预计导入T、F)。目标市值200e。 【北特科技】:身体丝杠确定供应,手部微型丝杠获准进入供应体系,期待放量。公司是机器人单机asp最高的标的,前期滞涨,这将是机器人β起来后弹性最大的确定性标的。目标市值3
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神火股份2025年半年报点评
【神火股份】2025年半年报点评 事件:公司披露2025年上半年业绩,实现营业收入204.28亿元,同比增长12.12%;实现归母净利润19.04亿元,同比减少16.62%;扣非后归母净利润20.10亿元,同比减少6.79%。其中,2025Q2归母净利润11.96亿元,同比增加0.22%,环比增长68.89%;扣非后归母净利润12.95亿元,同比增加13.26%,环比增长81.16%。业绩符合预期。 点评: 一、电解铝量价齐升,25H1铝产品毛利同比增长。25H1公司电解铝销量为87.11万吨(
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2025-08-18 19:49:42
重视同洲电子:估值仅10X PE的高纯度高功率电源标的
重视同洲电子:估值仅10X PE的高纯度高功率电源标的,对标同行估值至少有200%空间 近期算力行情呈现扩散趋势,从交易明确进入海外链的老技术环节个股到交易有潜在技术有望进入海外链的新技术环节个股,该行情以液冷为代表,虽然远期订单具体份额尚不可知,但国内成本优势导致获得远期份额的预期强,从而有潜在技术的标的共同上涨。 同洲电子相比较其他标的,具有以下优势: 1.新晋玩家,市场认知度低:新晋大股东由鑫堂于2024 Q4入住后提供技术方案和客户资源后,公司才开始由传统机顶盒业务转型做矿机/服务器用电
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司美格鲁肽MASH适应症获批,有望带动无创检测需求释放
🔥司美格鲁肽MASH适应症获批,有望带动无创检测需求释放 [玫瑰]8月15日,司美格鲁肽(Wegovy)的补充新药申请(sNDA)获FDA批准,用于结合减少卡路里饮食和增加体力活动治疗伴有中晚期肝纤维化(F2期或F3期)的代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎(MASH)患者。 [玫瑰]司美格鲁肽是全球第二个获批的MASH新药,也是第一个用于治疗MASH的GLP-1药物。全球第一个MASH新药为Madrigal的Resmetirom,于2024年3月获批上市,上市首年销售收入1.8亿美元,25H1销售收
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通信设备点评
通信设备点评 [红包]今日早盘,通信设备板块全线高涨,我们认为首先与A股活跃度持续提升、资金向创业板为代表的大盘成长轮动有关,成长方向中,通信设备个股估值合理、业绩高成长的确定性强。消息层面,市场主要讨论OCS光交换、个股2Q/全年业绩有望超预期等。我们的点评如下: [太阳]海外算力链方面,我们重申此前观点:之前涨的都是实打实的业绩变化,头部光模块公司26年净利润预期自5月以来持续上修。此外4月初因关税跌的30ppt都是情绪,随着近期中美关税谈判延期90天,板块情绪修复。而同期估值实际上只是从1
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ARVR系列#8:AI眼镜打造全新交互体验
ARVR系列#8:AI眼镜打造全新交互体验 ➡️近期小米、Meta和Rokid等品牌多款新品发布、量产,我们预计Meta或将在今年9月Connect大会发布多款AI/AR眼镜新品,有望推动行业景气度加速抬升。展望未来,我们看好更多AI眼镜搭载显示模组以提高交互效率,并通过双芯片、双系统架构延长续航时间或增强空间计算能力,有望打造全新AI终端交互体验。我们建议重点关注AI/AR眼镜相关领域投资机遇 ➡️Meta引领行业快速增长,2028年出货或达到3,500万部。根据Wellsenn数据,2Q25
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圣龙股份:新晋液冷泵供应商,看齐飞龙!
圣龙股份:新晋液冷泵供应商,看齐飞龙! #传统泵类龙头 1990S涉足泵类产品,系国内动力系统泵类龙头,分别在北美/欧洲/中国设有专门研发中心,泵类涉及机械油泵/水泵、电子油泵/水泵、机械真空泵等。 #液冷泵阀新秀 根据年报,凭借在汽车热管理系统核心零件(电子水泵、电子水阀)的优异产品力,公司近期接洽北美M云厂并实现CDU液冷泵送样,未来或拓展至电动阀品类,液冷泵+电动阀占CDU价值量约15%,对应26年市场空间约50亿元,若按照10%份额*20%净利率,26年或实现1亿增量利润。 公司CDU液
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液冷不冷:订单低位推荐
天风机械 | 液冷不冷:订单低位推荐01 【腾龙股份】新晋冷板❗️ #主业稳健增长 汽车热管理方面,具备从原材料&零部件>管路总成产品>集成化模块的完整业务链条,与众多国际知名整车&汽零具有长期合作关系,Wind一致预期25年主业净利润或达3e,22-24年CAGR≈42%,给予15X PE,主业市值约45亿元。 #冷板订单确定性 根据产业链调研,公司#已获GB系列冷板代工订单,若按照26年实现10%份额&10%净利率或实现约2e利润增量,给予25X PE,液冷增量市值约为50亿元。 #品类拓展
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液冷千亿规模蓝海,积极关注上游液冷介质:制冷剂、硅油、矿物油、氟化液、乙二醇等!
【国联民生大化工】液冷千亿规模蓝海,积极关注上游液冷介质:制冷剂、硅油、矿物油、氟化液、乙二醇等! 🔥业绩超预期催化及液冷千亿规模预期 英伟达Blackwell需求强劲和AI推理扩张支撑长期增长;液冷巨头维谛技术受益于AI算力功耗升级刚性需求,25H1营收、利润分别同比+30.13%、+183.8%。谷歌、Meta、微软、AWS等定制ASIC芯片及英伟达GPU的AI服务器热设计功率密度持续提升;国内液冷技术、产品质量、成本、服务等综合能力优秀,对外供应、出海潜力显著。据IDC(国际数据公司)预
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东方财富:超预期的业绩背后
东方财富:超预期的业绩背后:受益资本市场活跃、探索AI及数字资产 东方财富1H25营业总收入同比+39%至69亿元、净利润同比+37%至56亿元,对应2Q25单季度营收同比+35%/环比-3%至34亿元、净利润同比+36%/环比+5%至28.5亿元,略高于我们预期,主因市场活跃叠加市占率提升推动券商收入高增、且利润率进一步提升;1H25调整后净利润率(分母为营业总收入+投资收益及公允价值变动收益)同比+5.8ppt至67.4%。 市场活跃及市占率提升推动券商收入高增。1H25该收入同比+54%至
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“破冰”几何?美俄会晤的可能影响
【民生宏观】“破冰”几何?美俄会晤的可能影响 🔆美俄阿拉斯加谈判无疑是具有标志性意义的事件,但如何看待这场不到3个小时的“破冰之旅”?是超预期还是不及预期? 🔆我们的看法主要有三点: [玫瑰]第一,阿拉斯加会谈时俄乌进程的重要一步,但只是起点,短期内的作用在于争取时间。 [玫瑰]第二,阿拉斯加会谈可能更重要的意义不在于内容,而在程序——重启了最高层直接对话这一解决地缘政治问题最有效的方法。 [玫瑰]第三,俄乌问题,破局的重点可能不在俄乌本身。俄乌双方的博弈点在于以和谈为契机,尽可能多向美欧等
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国产AI交换网络板块重大投资机会推荐
【浙商通信张建民】#国产AI交换网络板块重大投资机会推荐!!! #国产算力有望迎来GB200时刻! 🔺预期差一:国内的超节点(机柜式服务器)方案进展很快,26年迎来国内算力GB200时刻,27-28年超节点渗透率就能达到45%、72%,基本同海外只相差一年。 🔺预期差二:Scale Up交换网络是超节点方案核心增量环节,国内该环节竞争格局好,超节点方案放量+国产化进程加速共振趋势下,相关标的业绩弹性有望超预期。 #ScaleUp有望增厚市场空间一倍以上。 我们测算28年国内Scale Up交
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主动散热行业大趋势,关注【微泵液冷】创新方案
主动散热行业大趋势,关注【微泵液冷】创新方案 伴随着手机性能的提升,soc、主板及电池等关键单元功耗的显著上升,整机热负荷持续攀升,#ai落地端侧还需要soc在舒适温度区间维持计算稳定、保持ai功能随时在线,高效散热需求愈发迫切。 根据oppo数据,被动散热方案的理论极限为 79mA/°C,工程极限和实际效果只能无 限向理论极限靠近,而主动散热的理论极限可达到 92mA/°C,大幅提高了散热性能的天花板。 我们认为#微泵液冷主动散热方案有望推动散热革命,为行业带来更智能、更高效的主动散热方案。方
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AIDC板块调整较大,方向上仍坚定看好
观点更新8.20 近期,AIDC板块调整较大,方向上仍坚定看好 北美AI进入“算电协同”阶段,与电力配套相关的三大方向(供电、电能变化、散热)可能都有重要机会 最近板块扩散较快,部分市场传言信息有待核实,另外前期涨幅较大,交易扰动也比较正常。 机器人相关方向,前期关注的部分标的:震裕科技、美湖股份(机械)、凯迪股份 经营与进展更新,欢迎探讨 备注:以上未出具正式报告的,不代表投资建议 相关公司与个股投资推荐,请留意报告的风险提示
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隆利科技9月苹果Meta双料催化重视LIPOMini产业趋势
【隆利科技】9月“苹果”+“Meta”双料催化,重视“LIPO”+"Mini"产业趋势! #事件:BOE和隆利合作生产苹果17LIPO机型正式量产。8月19日iphone17已经进入大规模量产阶段,iphone17全系搭载LIPO技术,目前BOE已经拿到iphone17基础和17 pro订单。其中隆利与BOE合作生产iphone17 pro机型将率先量产,预计25年底隆利LIPO技术会搭载iphone17 基础款机型。 #目前隆利科技与BOE、苹果方面合作为三年独供,且苹果17后续数字机型+26
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机器人标的更新:临近量产定型,追求确定性与边际变化
机器人标的更新:临近量产定型,追求确定性与边际变化 核心逻辑:机器人产业链临近量产定型阶段,标的筛选趋于聚焦,核心供应商确定性成为关键。重点关注确定性在供应体系内或边际变化显著的标的。 【高测股份】:最新一代最大边际变化“谐波换行星”的截至目前的唯一供应商,行星预计短期内送样,mim资产落地(预计导入T、F)。目标市值200e。 【北特科技】:身体丝杠确定供应,手部微型丝杠获准进入供应体系,期待放量。公司是机器人单机asp最高的标的,前期滞涨,这将是机器人β起来后弹性最大的确定性标的。目标市值3
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神火股份2025年半年报点评
【神火股份】2025年半年报点评 事件:公司披露2025年上半年业绩,实现营业收入204.28亿元,同比增长12.12%;实现归母净利润19.04亿元,同比减少16.62%;扣非后归母净利润20.10亿元,同比减少6.79%。其中,2025Q2归母净利润11.96亿元,同比增加0.22%,环比增长68.89%;扣非后归母净利润12.95亿元,同比增加13.26%,环比增长81.16%。业绩符合预期。 点评: 一、电解铝量价齐升,25H1铝产品毛利同比增长。25H1公司电解铝销量为87.11万吨(
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重视同洲电子:估值仅10X PE的高纯度高功率电源标的
重视同洲电子:估值仅10X PE的高纯度高功率电源标的,对标同行估值至少有200%空间 近期算力行情呈现扩散趋势,从交易明确进入海外链的老技术环节个股到交易有潜在技术有望进入海外链的新技术环节个股,该行情以液冷为代表,虽然远期订单具体份额尚不可知,但国内成本优势导致获得远期份额的预期强,从而有潜在技术的标的共同上涨。 同洲电子相比较其他标的,具有以下优势: 1.新晋玩家,市场认知度低:新晋大股东由鑫堂于2024 Q4入住后提供技术方案和客户资源后,公司才开始由传统机顶盒业务转型做矿机/服务器用电
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司美格鲁肽MASH适应症获批,有望带动无创检测需求释放
🔥司美格鲁肽MASH适应症获批,有望带动无创检测需求释放 [玫瑰]8月15日,司美格鲁肽(Wegovy)的补充新药申请(sNDA)获FDA批准,用于结合减少卡路里饮食和增加体力活动治疗伴有中晚期肝纤维化(F2期或F3期)的代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎(MASH)患者。 [玫瑰]司美格鲁肽是全球第二个获批的MASH新药,也是第一个用于治疗MASH的GLP-1药物。全球第一个MASH新药为Madrigal的Resmetirom,于2024年3月获批上市,上市首年销售收入1.8亿美元,25H1销售收
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通信设备点评 [红包]今日早盘,通信设备板块全线高涨,我们认为首先与A股活跃度持续提升、资金向创业板为代表的大盘成长轮动有关,成长方向中,通信设备个股估值合理、业绩高成长的确定性强。消息层面,市场主要讨论OCS光交换、个股2Q/全年业绩有望超预期等。我们的点评如下: [太阳]海外算力链方面,我们重申此前观点:之前涨的都是实打实的业绩变化,头部光模块公司26年净利润预期自5月以来持续上修。此外4月初因关税跌的30ppt都是情绪,随着近期中美关税谈判延期90天,板块情绪修复。而同期估值实际上只是从1
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ARVR系列#8:AI眼镜打造全新交互体验
ARVR系列#8:AI眼镜打造全新交互体验 ➡️近期小米、Meta和Rokid等品牌多款新品发布、量产,我们预计Meta或将在今年9月Connect大会发布多款AI/AR眼镜新品,有望推动行业景气度加速抬升。展望未来,我们看好更多AI眼镜搭载显示模组以提高交互效率,并通过双芯片、双系统架构延长续航时间或增强空间计算能力,有望打造全新AI终端交互体验。我们建议重点关注AI/AR眼镜相关领域投资机遇 ➡️Meta引领行业快速增长,2028年出货或达到3,500万部。根据Wellsenn数据,2Q25
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圣龙股份:新晋液冷泵供应商,看齐飞龙!
圣龙股份:新晋液冷泵供应商,看齐飞龙! #传统泵类龙头 1990S涉足泵类产品,系国内动力系统泵类龙头,分别在北美/欧洲/中国设有专门研发中心,泵类涉及机械油泵/水泵、电子油泵/水泵、机械真空泵等。 #液冷泵阀新秀 根据年报,凭借在汽车热管理系统核心零件(电子水泵、电子水阀)的优异产品力,公司近期接洽北美M云厂并实现CDU液冷泵送样,未来或拓展至电动阀品类,液冷泵+电动阀占CDU价值量约15%,对应26年市场空间约50亿元,若按照10%份额*20%净利率,26年或实现1亿增量利润。 公司CDU液
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液冷不冷:订单低位推荐
天风机械 | 液冷不冷:订单低位推荐01 【腾龙股份】新晋冷板❗️ #主业稳健增长 汽车热管理方面,具备从原材料&零部件>管路总成产品>集成化模块的完整业务链条,与众多国际知名整车&汽零具有长期合作关系,Wind一致预期25年主业净利润或达3e,22-24年CAGR≈42%,给予15X PE,主业市值约45亿元。 #冷板订单确定性 根据产业链调研,公司#已获GB系列冷板代工订单,若按照26年实现10%份额&10%净利率或实现约2e利润增量,给予25X PE,液冷增量市值约为50亿元。 #品类拓展
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液冷千亿规模蓝海,积极关注上游液冷介质:制冷剂、硅油、矿物油、氟化液、乙二醇等!
【国联民生大化工】液冷千亿规模蓝海,积极关注上游液冷介质:制冷剂、硅油、矿物油、氟化液、乙二醇等! 🔥业绩超预期催化及液冷千亿规模预期 英伟达Blackwell需求强劲和AI推理扩张支撑长期增长;液冷巨头维谛技术受益于AI算力功耗升级刚性需求,25H1营收、利润分别同比+30.13%、+183.8%。谷歌、Meta、微软、AWS等定制ASIC芯片及英伟达GPU的AI服务器热设计功率密度持续提升;国内液冷技术、产品质量、成本、服务等综合能力优秀,对外供应、出海潜力显著。据IDC(国际数据公司)预
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东方财富:超预期的业绩背后
东方财富:超预期的业绩背后:受益资本市场活跃、探索AI及数字资产 东方财富1H25营业总收入同比+39%至69亿元、净利润同比+37%至56亿元,对应2Q25单季度营收同比+35%/环比-3%至34亿元、净利润同比+36%/环比+5%至28.5亿元,略高于我们预期,主因市场活跃叠加市占率提升推动券商收入高增、且利润率进一步提升;1H25调整后净利润率(分母为营业总收入+投资收益及公允价值变动收益)同比+5.8ppt至67.4%。 市场活跃及市占率提升推动券商收入高增。1H25该收入同比+54%至
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“破冰”几何?美俄会晤的可能影响
【民生宏观】“破冰”几何?美俄会晤的可能影响 🔆美俄阿拉斯加谈判无疑是具有标志性意义的事件,但如何看待这场不到3个小时的“破冰之旅”?是超预期还是不及预期? 🔆我们的看法主要有三点: [玫瑰]第一,阿拉斯加会谈时俄乌进程的重要一步,但只是起点,短期内的作用在于争取时间。 [玫瑰]第二,阿拉斯加会谈可能更重要的意义不在于内容,而在程序——重启了最高层直接对话这一解决地缘政治问题最有效的方法。 [玫瑰]第三,俄乌问题,破局的重点可能不在俄乌本身。俄乌双方的博弈点在于以和谈为契机,尽可能多向美欧等
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国产AI交换网络板块重大投资机会推荐
【浙商通信张建民】#国产AI交换网络板块重大投资机会推荐!!! #国产算力有望迎来GB200时刻! 🔺预期差一:国内的超节点(机柜式服务器)方案进展很快,26年迎来国内算力GB200时刻,27-28年超节点渗透率就能达到45%、72%,基本同海外只相差一年。 🔺预期差二:Scale Up交换网络是超节点方案核心增量环节,国内该环节竞争格局好,超节点方案放量+国产化进程加速共振趋势下,相关标的业绩弹性有望超预期。 #ScaleUp有望增厚市场空间一倍以上。 我们测算28年国内Scale Up交
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主动散热行业大趋势,关注【微泵液冷】创新方案
主动散热行业大趋势,关注【微泵液冷】创新方案 伴随着手机性能的提升,soc、主板及电池等关键单元功耗的显著上升,整机热负荷持续攀升,#ai落地端侧还需要soc在舒适温度区间维持计算稳定、保持ai功能随时在线,高效散热需求愈发迫切。 根据oppo数据,被动散热方案的理论极限为 79mA/°C,工程极限和实际效果只能无 限向理论极限靠近,而主动散热的理论极限可达到 92mA/°C,大幅提高了散热性能的天花板。 我们认为#微泵液冷主动散热方案有望推动散热革命,为行业带来更智能、更高效的主动散热方案。方
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观点更新8.20 近期,AIDC板块调整较大,方向上仍坚定看好 北美AI进入“算电协同”阶段,与电力配套相关的三大方向(供电、电能变化、散热)可能都有重要机会 最近板块扩散较快,部分市场传言信息有待核实,另外前期涨幅较大,交易扰动也比较正常。 机器人相关方向,前期关注的部分标的:震裕科技、美湖股份(机械)、凯迪股份 经营与进展更新,欢迎探讨 备注:以上未出具正式报告的,不代表投资建议 相关公司与个股投资推荐,请留意报告的风险提示
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隆利科技9月苹果Meta双料催化重视LIPOMini产业趋势
【隆利科技】9月“苹果”+“Meta”双料催化,重视“LIPO”+"Mini"产业趋势! #事件:BOE和隆利合作生产苹果17LIPO机型正式量产。8月19日iphone17已经进入大规模量产阶段,iphone17全系搭载LIPO技术,目前BOE已经拿到iphone17基础和17 pro订单。其中隆利与BOE合作生产iphone17 pro机型将率先量产,预计25年底隆利LIPO技术会搭载iphone17 基础款机型。 #目前隆利科技与BOE、苹果方面合作为三年独供,且苹果17后续数字机型+26
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机器人标的更新:临近量产定型,追求确定性与边际变化
机器人标的更新:临近量产定型,追求确定性与边际变化 核心逻辑:机器人产业链临近量产定型阶段,标的筛选趋于聚焦,核心供应商确定性成为关键。重点关注确定性在供应体系内或边际变化显著的标的。 【高测股份】:最新一代最大边际变化“谐波换行星”的截至目前的唯一供应商,行星预计短期内送样,mim资产落地(预计导入T、F)。目标市值200e。 【北特科技】:身体丝杠确定供应,手部微型丝杠获准进入供应体系,期待放量。公司是机器人单机asp最高的标的,前期滞涨,这将是机器人β起来后弹性最大的确定性标的。目标市值3
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2025-08-19 07:56:13
神火股份2025年半年报点评
【神火股份】2025年半年报点评 事件:公司披露2025年上半年业绩,实现营业收入204.28亿元,同比增长12.12%;实现归母净利润19.04亿元,同比减少16.62%;扣非后归母净利润20.10亿元,同比减少6.79%。其中,2025Q2归母净利润11.96亿元,同比增加0.22%,环比增长68.89%;扣非后归母净利润12.95亿元,同比增加13.26%,环比增长81.16%。业绩符合预期。 点评: 一、电解铝量价齐升,25H1铝产品毛利同比增长。25H1公司电解铝销量为87.11万吨(
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2025-08-18 19:49:42
重视同洲电子:估值仅10X PE的高纯度高功率电源标的
重视同洲电子:估值仅10X PE的高纯度高功率电源标的,对标同行估值至少有200%空间 近期算力行情呈现扩散趋势,从交易明确进入海外链的老技术环节个股到交易有潜在技术有望进入海外链的新技术环节个股,该行情以液冷为代表,虽然远期订单具体份额尚不可知,但国内成本优势导致获得远期份额的预期强,从而有潜在技术的标的共同上涨。 同洲电子相比较其他标的,具有以下优势: 1.新晋玩家,市场认知度低:新晋大股东由鑫堂于2024 Q4入住后提供技术方案和客户资源后,公司才开始由传统机顶盒业务转型做矿机/服务器用电
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2025-08-18 18:58:58
司美格鲁肽MASH适应症获批,有望带动无创检测需求释放
🔥司美格鲁肽MASH适应症获批,有望带动无创检测需求释放 [玫瑰]8月15日,司美格鲁肽(Wegovy)的补充新药申请(sNDA)获FDA批准,用于结合减少卡路里饮食和增加体力活动治疗伴有中晚期肝纤维化(F2期或F3期)的代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎(MASH)患者。 [玫瑰]司美格鲁肽是全球第二个获批的MASH新药,也是第一个用于治疗MASH的GLP-1药物。全球第一个MASH新药为Madrigal的Resmetirom,于2024年3月获批上市,上市首年销售收入1.8亿美元,25H1销售收
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2025-08-18 18:56:48
通信设备点评
通信设备点评 [红包]今日早盘,通信设备板块全线高涨,我们认为首先与A股活跃度持续提升、资金向创业板为代表的大盘成长轮动有关,成长方向中,通信设备个股估值合理、业绩高成长的确定性强。消息层面,市场主要讨论OCS光交换、个股2Q/全年业绩有望超预期等。我们的点评如下: [太阳]海外算力链方面,我们重申此前观点:之前涨的都是实打实的业绩变化,头部光模块公司26年净利润预期自5月以来持续上修。此外4月初因关税跌的30ppt都是情绪,随着近期中美关税谈判延期90天,板块情绪修复。而同期估值实际上只是从1
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2025-08-18 18:56:36
ARVR系列#8:AI眼镜打造全新交互体验
ARVR系列#8:AI眼镜打造全新交互体验 ➡️近期小米、Meta和Rokid等品牌多款新品发布、量产,我们预计Meta或将在今年9月Connect大会发布多款AI/AR眼镜新品,有望推动行业景气度加速抬升。展望未来,我们看好更多AI眼镜搭载显示模组以提高交互效率,并通过双芯片、双系统架构延长续航时间或增强空间计算能力,有望打造全新AI终端交互体验。我们建议重点关注AI/AR眼镜相关领域投资机遇 ➡️Meta引领行业快速增长,2028年出货或达到3,500万部。根据Wellsenn数据,2Q25
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2025-08-18 10:07:17
圣龙股份:新晋液冷泵供应商,看齐飞龙!
圣龙股份:新晋液冷泵供应商,看齐飞龙! #传统泵类龙头 1990S涉足泵类产品,系国内动力系统泵类龙头,分别在北美/欧洲/中国设有专门研发中心,泵类涉及机械油泵/水泵、电子油泵/水泵、机械真空泵等。 #液冷泵阀新秀 根据年报,凭借在汽车热管理系统核心零件(电子水泵、电子水阀)的优异产品力,公司近期接洽北美M云厂并实现CDU液冷泵送样,未来或拓展至电动阀品类,液冷泵+电动阀占CDU价值量约15%,对应26年市场空间约50亿元,若按照10%份额*20%净利率,26年或实现1亿增量利润。 公司CDU液
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液冷不冷:订单低位推荐
天风机械 | 液冷不冷:订单低位推荐01 【腾龙股份】新晋冷板❗️ #主业稳健增长 汽车热管理方面,具备从原材料&零部件>管路总成产品>集成化模块的完整业务链条,与众多国际知名整车&汽零具有长期合作关系,Wind一致预期25年主业净利润或达3e,22-24年CAGR≈42%,给予15X PE,主业市值约45亿元。 #冷板订单确定性 根据产业链调研,公司#已获GB系列冷板代工订单,若按照26年实现10%份额&10%净利率或实现约2e利润增量,给予25X PE,液冷增量市值约为50亿元。 #品类拓展
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2025-08-17 19:29:10
液冷千亿规模蓝海,积极关注上游液冷介质:制冷剂、硅油、矿物油、氟化液、乙二醇等!
【国联民生大化工】液冷千亿规模蓝海,积极关注上游液冷介质:制冷剂、硅油、矿物油、氟化液、乙二醇等! 🔥业绩超预期催化及液冷千亿规模预期 英伟达Blackwell需求强劲和AI推理扩张支撑长期增长;液冷巨头维谛技术受益于AI算力功耗升级刚性需求,25H1营收、利润分别同比+30.13%、+183.8%。谷歌、Meta、微软、AWS等定制ASIC芯片及英伟达GPU的AI服务器热设计功率密度持续提升;国内液冷技术、产品质量、成本、服务等综合能力优秀,对外供应、出海潜力显著。据IDC(国际数据公司)预
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2025-08-16 20:32:19
东方财富:超预期的业绩背后
东方财富:超预期的业绩背后:受益资本市场活跃、探索AI及数字资产 东方财富1H25营业总收入同比+39%至69亿元、净利润同比+37%至56亿元,对应2Q25单季度营收同比+35%/环比-3%至34亿元、净利润同比+36%/环比+5%至28.5亿元,略高于我们预期,主因市场活跃叠加市占率提升推动券商收入高增、且利润率进一步提升;1H25调整后净利润率(分母为营业总收入+投资收益及公允价值变动收益)同比+5.8ppt至67.4%。 市场活跃及市占率提升推动券商收入高增。1H25该收入同比+54%至
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2025-08-16 15:44:12
“破冰”几何?美俄会晤的可能影响
【民生宏观】“破冰”几何?美俄会晤的可能影响 🔆美俄阿拉斯加谈判无疑是具有标志性意义的事件,但如何看待这场不到3个小时的“破冰之旅”?是超预期还是不及预期? 🔆我们的看法主要有三点: [玫瑰]第一,阿拉斯加会谈时俄乌进程的重要一步,但只是起点,短期内的作用在于争取时间。 [玫瑰]第二,阿拉斯加会谈可能更重要的意义不在于内容,而在程序——重启了最高层直接对话这一解决地缘政治问题最有效的方法。 [玫瑰]第三,俄乌问题,破局的重点可能不在俄乌本身。俄乌双方的博弈点在于以和谈为契机,尽可能多向美欧等
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2025-08-20 16:13:41
国产AI交换网络板块重大投资机会推荐
【浙商通信张建民】#国产AI交换网络板块重大投资机会推荐!!! #国产算力有望迎来GB200时刻! 🔺预期差一:国内的超节点(机柜式服务器)方案进展很快,26年迎来国内算力GB200时刻,27-28年超节点渗透率就能达到45%、72%,基本同海外只相差一年。 🔺预期差二:Scale Up交换网络是超节点方案核心增量环节,国内该环节竞争格局好,超节点方案放量+国产化进程加速共振趋势下,相关标的业绩弹性有望超预期。 #ScaleUp有望增厚市场空间一倍以上。 我们测算28年国内Scale Up交
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中兴通讯
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2025-08-20 13:54:50
主动散热行业大趋势,关注【微泵液冷】创新方案
主动散热行业大趋势,关注【微泵液冷】创新方案 伴随着手机性能的提升,soc、主板及电池等关键单元功耗的显著上升,整机热负荷持续攀升,#ai落地端侧还需要soc在舒适温度区间维持计算稳定、保持ai功能随时在线,高效散热需求愈发迫切。 根据oppo数据,被动散热方案的理论极限为 79mA/°C,工程极限和实际效果只能无 限向理论极限靠近,而主动散热的理论极限可达到 92mA/°C,大幅提高了散热性能的天花板。 我们认为#微泵液冷主动散热方案有望推动散热革命,为行业带来更智能、更高效的主动散热方案。方
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2025-08-20 09:59:25
AIDC板块调整较大,方向上仍坚定看好
观点更新8.20 近期,AIDC板块调整较大,方向上仍坚定看好 北美AI进入“算电协同”阶段,与电力配套相关的三大方向(供电、电能变化、散热)可能都有重要机会 最近板块扩散较快,部分市场传言信息有待核实,另外前期涨幅较大,交易扰动也比较正常。 机器人相关方向,前期关注的部分标的:震裕科技、美湖股份(机械)、凯迪股份 经营与进展更新,欢迎探讨 备注:以上未出具正式报告的,不代表投资建议 相关公司与个股投资推荐,请留意报告的风险提示
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震裕科技
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2025-08-20 09:54:16
隆利科技9月苹果Meta双料催化重视LIPOMini产业趋势
【隆利科技】9月“苹果”+“Meta”双料催化,重视“LIPO”+"Mini"产业趋势! #事件:BOE和隆利合作生产苹果17LIPO机型正式量产。8月19日iphone17已经进入大规模量产阶段,iphone17全系搭载LIPO技术,目前BOE已经拿到iphone17基础和17 pro订单。其中隆利与BOE合作生产iphone17 pro机型将率先量产,预计25年底隆利LIPO技术会搭载iphone17 基础款机型。 #目前隆利科技与BOE、苹果方面合作为三年独供,且苹果17后续数字机型+26
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隆利科技
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机器人标的更新:临近量产定型,追求确定性与边际变化
机器人标的更新:临近量产定型,追求确定性与边际变化 核心逻辑:机器人产业链临近量产定型阶段,标的筛选趋于聚焦,核心供应商确定性成为关键。重点关注确定性在供应体系内或边际变化显著的标的。 【高测股份】:最新一代最大边际变化“谐波换行星”的截至目前的唯一供应商,行星预计短期内送样,mim资产落地(预计导入T、F)。目标市值200e。 【北特科技】:身体丝杠确定供应,手部微型丝杠获准进入供应体系,期待放量。公司是机器人单机asp最高的标的,前期滞涨,这将是机器人β起来后弹性最大的确定性标的。目标市值3
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神火股份2025年半年报点评
【神火股份】2025年半年报点评 事件:公司披露2025年上半年业绩,实现营业收入204.28亿元,同比增长12.12%;实现归母净利润19.04亿元,同比减少16.62%;扣非后归母净利润20.10亿元,同比减少6.79%。其中,2025Q2归母净利润11.96亿元,同比增加0.22%,环比增长68.89%;扣非后归母净利润12.95亿元,同比增加13.26%,环比增长81.16%。业绩符合预期。 点评: 一、电解铝量价齐升,25H1铝产品毛利同比增长。25H1公司电解铝销量为87.11万吨(
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重视同洲电子:估值仅10X PE的高纯度高功率电源标的
重视同洲电子:估值仅10X PE的高纯度高功率电源标的,对标同行估值至少有200%空间 近期算力行情呈现扩散趋势,从交易明确进入海外链的老技术环节个股到交易有潜在技术有望进入海外链的新技术环节个股,该行情以液冷为代表,虽然远期订单具体份额尚不可知,但国内成本优势导致获得远期份额的预期强,从而有潜在技术的标的共同上涨。 同洲电子相比较其他标的,具有以下优势: 1.新晋玩家,市场认知度低:新晋大股东由鑫堂于2024 Q4入住后提供技术方案和客户资源后,公司才开始由传统机顶盒业务转型做矿机/服务器用电
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司美格鲁肽MASH适应症获批,有望带动无创检测需求释放
🔥司美格鲁肽MASH适应症获批,有望带动无创检测需求释放 [玫瑰]8月15日,司美格鲁肽(Wegovy)的补充新药申请(sNDA)获FDA批准,用于结合减少卡路里饮食和增加体力活动治疗伴有中晚期肝纤维化(F2期或F3期)的代谢功能障碍相关性脂肪性肝炎(MASH)患者。 [玫瑰]司美格鲁肽是全球第二个获批的MASH新药,也是第一个用于治疗MASH的GLP-1药物。全球第一个MASH新药为Madrigal的Resmetirom,于2024年3月获批上市,上市首年销售收入1.8亿美元,25H1销售收
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通信设备点评 [红包]今日早盘,通信设备板块全线高涨,我们认为首先与A股活跃度持续提升、资金向创业板为代表的大盘成长轮动有关,成长方向中,通信设备个股估值合理、业绩高成长的确定性强。消息层面,市场主要讨论OCS光交换、个股2Q/全年业绩有望超预期等。我们的点评如下: [太阳]海外算力链方面,我们重申此前观点:之前涨的都是实打实的业绩变化,头部光模块公司26年净利润预期自5月以来持续上修。此外4月初因关税跌的30ppt都是情绪,随着近期中美关税谈判延期90天,板块情绪修复。而同期估值实际上只是从1
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ARVR系列#8:AI眼镜打造全新交互体验
ARVR系列#8:AI眼镜打造全新交互体验 ➡️近期小米、Meta和Rokid等品牌多款新品发布、量产,我们预计Meta或将在今年9月Connect大会发布多款AI/AR眼镜新品,有望推动行业景气度加速抬升。展望未来,我们看好更多AI眼镜搭载显示模组以提高交互效率,并通过双芯片、双系统架构延长续航时间或增强空间计算能力,有望打造全新AI终端交互体验。我们建议重点关注AI/AR眼镜相关领域投资机遇 ➡️Meta引领行业快速增长,2028年出货或达到3,500万部。根据Wellsenn数据,2Q25
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圣龙股份:新晋液冷泵供应商,看齐飞龙!
圣龙股份:新晋液冷泵供应商,看齐飞龙! #传统泵类龙头 1990S涉足泵类产品,系国内动力系统泵类龙头,分别在北美/欧洲/中国设有专门研发中心,泵类涉及机械油泵/水泵、电子油泵/水泵、机械真空泵等。 #液冷泵阀新秀 根据年报,凭借在汽车热管理系统核心零件(电子水泵、电子水阀)的优异产品力,公司近期接洽北美M云厂并实现CDU液冷泵送样,未来或拓展至电动阀品类,液冷泵+电动阀占CDU价值量约15%,对应26年市场空间约50亿元,若按照10%份额*20%净利率,26年或实现1亿增量利润。 公司CDU液
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液冷不冷:订单低位推荐
天风机械 | 液冷不冷:订单低位推荐01 【腾龙股份】新晋冷板❗️ #主业稳健增长 汽车热管理方面,具备从原材料&零部件>管路总成产品>集成化模块的完整业务链条,与众多国际知名整车&汽零具有长期合作关系,Wind一致预期25年主业净利润或达3e,22-24年CAGR≈42%,给予15X PE,主业市值约45亿元。 #冷板订单确定性 根据产业链调研,公司#已获GB系列冷板代工订单,若按照26年实现10%份额&10%净利率或实现约2e利润增量,给予25X PE,液冷增量市值约为50亿元。 #品类拓展
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液冷千亿规模蓝海,积极关注上游液冷介质:制冷剂、硅油、矿物油、氟化液、乙二醇等!
【国联民生大化工】液冷千亿规模蓝海,积极关注上游液冷介质:制冷剂、硅油、矿物油、氟化液、乙二醇等! 🔥业绩超预期催化及液冷千亿规模预期 英伟达Blackwell需求强劲和AI推理扩张支撑长期增长;液冷巨头维谛技术受益于AI算力功耗升级刚性需求,25H1营收、利润分别同比+30.13%、+183.8%。谷歌、Meta、微软、AWS等定制ASIC芯片及英伟达GPU的AI服务器热设计功率密度持续提升;国内液冷技术、产品质量、成本、服务等综合能力优秀,对外供应、出海潜力显著。据IDC(国际数据公司)预
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东方财富:超预期的业绩背后
东方财富:超预期的业绩背后:受益资本市场活跃、探索AI及数字资产 东方财富1H25营业总收入同比+39%至69亿元、净利润同比+37%至56亿元,对应2Q25单季度营收同比+35%/环比-3%至34亿元、净利润同比+36%/环比+5%至28.5亿元,略高于我们预期,主因市场活跃叠加市占率提升推动券商收入高增、且利润率进一步提升;1H25调整后净利润率(分母为营业总收入+投资收益及公允价值变动收益)同比+5.8ppt至67.4%。 市场活跃及市占率提升推动券商收入高增。1H25该收入同比+54%至
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“破冰”几何?美俄会晤的可能影响
【民生宏观】“破冰”几何?美俄会晤的可能影响 🔆美俄阿拉斯加谈判无疑是具有标志性意义的事件,但如何看待这场不到3个小时的“破冰之旅”?是超预期还是不及预期? 🔆我们的看法主要有三点: [玫瑰]第一,阿拉斯加会谈时俄乌进程的重要一步,但只是起点,短期内的作用在于争取时间。 [玫瑰]第二,阿拉斯加会谈可能更重要的意义不在于内容,而在程序——重启了最高层直接对话这一解决地缘政治问题最有效的方法。 [玫瑰]第三,俄乌问题,破局的重点可能不在俄乌本身。俄乌双方的博弈点在于以和谈为契机,尽可能多向美欧等
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