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2023-01-22 09:10:29

旅游及景区行业投资策略周报：风语筑与蚂蚁鲸探签约探索虚拟场馆

风语筑与蚂蚁集团旗下鲸探平台签约。风语筑与蚂蚁集团旗下的鲸探数字藏品平台进行签约合作。双方将凭借各自在数字科技应用领域的沉淀以及在元宇宙领域的先发优势，结合数字藏品的设计、建模、展示与交互，在虚拟展馆及VR/AR交互等领域开展业务布局、研发投入和实践落地。双方将围绕鲸探平台元宇宙空间鲸探展馆，在3D虚拟建筑的建设、业务协同与商业化应用等方面展开深度合作，推动传统文化IP、非遗、城市记忆与数字藏品行业融合发展，践行国家文化数字化战略。本周国内全平台数字藏品工作日、节假日发行额均有所上升。本周工作

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风语筑

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2023-01-21 17:57:05

永兴材料-002756-碳酸锂二期全面达产，助力锂云母龙头业

永兴材料发布2022年度业绩预告，公司全年预计实现归母净利润63-66亿元，同比增长610.19%-644.01%，；扣非归母净利润61.6-64.6亿元，同增705.86%-745.10%。2022Q4单季度预计实现归母净利润20.3-23.3亿元，同比增长502.26%-591.28%，环比增长1.13%-16.07%。锂盐高景气，公司新增产能释放拉动业绩大增。2022年下游终端新能源汽车领域需求表现出极强韧性，中汽协数据显示，2022年我国新能源汽车产销量分别达705.8万辆和688.7

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永兴材料

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2023-01-21 17:56:23

分众传媒-002027-2022年报预告点评：疫情扰动四季度

分众传媒发布四季度业绩预告：2022Q4归母净利润6.4-7.2亿元，同比下滑61.0%-56.1%，扣非净利润4.2-5亿元，同比下滑69.6%-63.8%。业绩略高于2022Q2，略低于2022Q3，符合我们之前的预期。四季度疫情封控叠加感染率飙升，使得其利润大幅下滑：我们预计2022年10、11月以来分众业绩同比下滑幅度和三季度相持平，并没有体现出线性恢复。10月黄金周为公司业务淡季，在国庆假期人口出现大幅流动之后全国疫情感染数据就开始持续攀升，11月广州、北京等重点收入城市的疫情持续恶

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分众传媒

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2023-01-21 17:55:19

遥望科技-002291-把握直播电商浪潮，遥望星辰大海

把握直播电商浪潮，实现业务全面转型。遥望科技在资本化前原有上市公司主体为星期六，主营为中高端时尚皮鞋的批发、销售，2017年并购时尚新媒体公司时尚锋迅、北京时欣，完成互联网转型，2019年并购遥望网络，并抓住短视频平台的崛起，积极布局短视频及直播电商领域。2022年12月1日，公司简称由“星期六”变更为“遥望科技”。2022年12月公司披露主要的鞋履存货已经或正与市场上的第三方渠道签订《购销协议》，实现陆续卖出，传统业务实现实质性剥离。截至2022年9月30日，公司第一大股东为遥望科技创始人及董

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遥望科技

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2023-01-21 16:16:37

固德威-688390-2022年业绩预告点评：拐点之后的非线

公司发布2022年度业绩预告，公司预计2022年实现归母净利润5.9-7.1亿元，同增111%-153%，扣非归母净利润5.7-6.8亿元，同增132%-178%。2022Q4归母净利润3.1-4.3亿元，同增389%-570%，环增43%-96%，扣非归母净利润3.0-4.2亿元，同增656%-937%，环增40%-92%。业绩大超市场预期，主要系费用率下降。储能环增20%、加大工商储布局、2023年量利双升。我们预计2022Q4公司储能出货9-10万台，环增20%+，储能2022全年出货达

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固德威

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2023-01-21 16:15:57

科瑞技术-002957-22年业绩超预期，降本增效、3+N战

公司发布22年全年业绩预告，预计22年全年盈利2.80-3.20亿元，yoy+699.06%—813.21%。点评：22年业绩超预期，降本增效、3+N战略显成效。年报预告对应公司四季度归母净利润0.70-1.10亿元，去年同期-1.36亿元，同比实现扭亏为盈，环比变动-35.00%—+1.90%。22年全年业绩高增长受益于：1）坚持围绕3+N战略开展经营活动，各项业务经营情况良好，顺利达成了年度目标，收入较上年同比增长；2）持续优化供应链管理，有效提升运营效率，毛利率较上年同比增长；加大成本控

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科瑞技术

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2023-01-21 16:15:17

水井坊-600779-22年预计营收同增0。9%，消费场景恢

公司发布2022年度业绩预告。公司22年预计实现营业收入46.73亿元，同增约0.9%；预计实现归母净利润12.16亿元，同增约1.4%；预计实现扣非归母净利润11.63亿元，同减约4.3%。 ■公司预计22年全年销量10776千升，同减2.3%，根据测算，22年每千升酒价约为43.4万元/千升，同增3.3%。从单季度业绩来看，公司22Q4预计实现营收9.02亿元，同减25.4%，预计实现归母净利润/扣非归母净利润1.61/1.38亿元，分别同减19.0%/30.2%。公司22Q4预计销量为22

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水井坊

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2023-01-21 13:19:27

阳光诺和-688621-仿创结合动能十足，CRO+CDMO协

仿创结合一站式平台，助力医药研发创新：公司是国内较早对外提供药物研发服务的CRO之一，提供创新药开发、仿制药开发及一致性评价等服务，在资深专业且年富力强的管理层带领下快速发展大步前行。2018-2021年公司营业总收入、归母净利润的年复合增速分别为54.1%、72.1%；2022年前三季度营业总收入、归母净利润的同比增速分别为45.2%、51.4%。仿制药CRO持续深耕，夯实增长基本盘：随着仿制药一致性评价、带量采购的常态化运行，越来越多药企与药品研发投资主体愿增加研发投入快速占领高端仿制药市

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阳光诺和

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2023-01-21 13:18:45

节后计算机潜力方向一览

当前计算机公募基金持仓占比处于历史底部区域，估值位于历史PE中位数以下且预计快速消化，底部特征明显。2022Q3，公募基金持有计算机市值占净值比0.83%，占股票投资市值比3.78%，无论是占净值比还是占股票投资市值比，都位于2013年以来的历史底部区域。而从PE（TTM）来看，当前申万计算机行业整体估值略低于历史PE中位数水平，且预计在2023年估值消化较快，具备向上估值提振空间。 2023年综合环境是重要拐点，节后重视信创、数据要素、AI、港股计算机、证券IT等方向，并静待订单拐点后与计算机

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海量数据
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食饮新策略，赚与前期不同的钱

前期，我们11月21日的《食品饮料行业年度策略报告》中，明确提出“食饮不合理低价逻辑”，明确提示“食饮行业整体配置机会窗口”；从11月21日至今，食饮行业指数CS已整体上涨约22%，行至当下，是否还能用完全一样的策略？食饮行业如何研判？有别于市场，我们认为“不能简单使用右侧逻辑”，关键要权衡“风险收益率和时间利用率” 1）有别于很多市场观点，我们认为，不能简单地从右侧趋势线性地考虑未来的食饮行业投资策略，否则对于当前投资所承担的风险就不能有一个清晰的认识，面临的偶然性也会大幅增加。 2）当前阶

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华致酒行
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医药生物行业2022医保谈判：降幅整体温和，清晰合理规则下有

1月18日，国家医保局公布了2022新版医保目录的调整结果。总体来看，本次调整，共有111个药品新增进入目录。其中，3种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有3种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。从谈判/竞价情况看，147个目录外药品参与谈判和竞价(含原目录内药品续约谈判)，121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达60.1%

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聚辰股份-688123-公司深度报告：DDR5 SPD+车规

聚辰股份是全球领先的EEPROM产商，拥有非易失性存储芯片、音圈马达驱劢芯片、智能卡芯片三条主要产品线。考虑到DDR5内存模组渗透率提升及车规级高附加值EEPROM出货量增长，聚辰股份有望凭借技术水平优势快速发展。核心要点： 1、三轮驱劢，EEPROM产品市场领先优势。公司在非易失性存储芯片领域处二行业领兇地位，产品系统布局完善。公司产品包括EEPROM、NORFlash、音圈马达驱劢芯片不智能卡芯片，下游应用二智能手机、液晶面板、车载摄像头、服务器内存模组等领域，终端用户包括三星、小米、联想

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聚辰股份

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芒果超媒-300413-广告短期承压待复苏，内容持续增强

22年净利同降10.6%-15.33%，扣非后净利同降19.7%-24.55% 公司公告22年业绩预告：预计22年归母净利17.9-18.9亿元，同降10.6%-15.33%；预计扣非后归母净利15.54-16.54亿元，同降19.7%-24.55%。业绩下滑主因广告业务承压，随着经济有望复苏，广告业务有望重回增长轨道。我们调整22-24年公司归母净利预测至18.47/22.43/25.58亿元，采用分部估值法，给予互联网视频/运营商/互娱内容/媒体业务目标市值583/64/23/23亿元，总市

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芒果超媒

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济川药业-600566-2022年业绩快报点评：业绩增长超预

济川药业发布2022年业绩快报，报告期内实现营业收入89.96亿元，同比+17.90%；实现归母净利润21.96亿元，同比+27.71%；实现扣非归母净利润20.23亿元，同比+29.94%，业绩增长超预期。四季度业绩增长较快，主要受感冒类产品放量带动。22Q4公司实现营业收入31.02亿元，同比+39.67%；实现归母净利润6.04亿元，同比+35.12%；实现扣非归母净利润5.76亿元，同比+59.56%。单四季度收入业绩增长明显提速，预计主要受疫情管控放开后，蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清

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济川药业

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华峰化学-002064-公司信息更新报告：Q4氨纶景气度环比

氨纶Q4景气度有所修复，公司Q4业绩环比增长，维持“买入”评级根据公司业绩预告，预计2022年公司实现归母净利26.5-28.5亿元，同比下降66.61%-64.09%。对应Q4单季度，预计实现归母净利2.34-4.34亿元，环比增长1,014%-1,967%。2022年Q4，氨纶、己二酸价差有所修复，公司业绩实现环比增长。我们下调2022年-2024年盈利预测，预计归母净利润分别为28.17（-1.90）、37.14（-0.11）、53.10（-0.30）亿元，EPS分别为0.57（-0.0

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华峰化学

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旅游及景区行业投资策略周报：风语筑与蚂蚁鲸探签约探索虚拟场馆

风语筑与蚂蚁集团旗下鲸探平台签约。风语筑与蚂蚁集团旗下的鲸探数字藏品平台进行签约合作。双方将凭借各自在数字科技应用领域的沉淀以及在元宇宙领域的先发优势，结合数字藏品的设计、建模、展示与交互，在虚拟展馆及VR/AR交互等领域开展业务布局、研发投入和实践落地。双方将围绕鲸探平台元宇宙空间鲸探展馆，在3D虚拟建筑的建设、业务协同与商业化应用等方面展开深度合作，推动传统文化IP、非遗、城市记忆与数字藏品行业融合发展，践行国家文化数字化战略。本周国内全平台数字藏品工作日、节假日发行额均有所上升。本周工作

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永兴材料-002756-碳酸锂二期全面达产，助力锂云母龙头业

永兴材料发布2022年度业绩预告，公司全年预计实现归母净利润63-66亿元，同比增长610.19%-644.01%，；扣非归母净利润61.6-64.6亿元，同增705.86%-745.10%。2022Q4单季度预计实现归母净利润20.3-23.3亿元，同比增长502.26%-591.28%，环比增长1.13%-16.07%。锂盐高景气，公司新增产能释放拉动业绩大增。2022年下游终端新能源汽车领域需求表现出极强韧性，中汽协数据显示，2022年我国新能源汽车产销量分别达705.8万辆和688.7

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分众传媒-002027-2022年报预告点评：疫情扰动四季度

分众传媒发布四季度业绩预告：2022Q4归母净利润6.4-7.2亿元，同比下滑61.0%-56.1%，扣非净利润4.2-5亿元，同比下滑69.6%-63.8%。业绩略高于2022Q2，略低于2022Q3，符合我们之前的预期。四季度疫情封控叠加感染率飙升，使得其利润大幅下滑：我们预计2022年10、11月以来分众业绩同比下滑幅度和三季度相持平，并没有体现出线性恢复。10月黄金周为公司业务淡季，在国庆假期人口出现大幅流动之后全国疫情感染数据就开始持续攀升，11月广州、北京等重点收入城市的疫情持续恶

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遥望科技-002291-把握直播电商浪潮，遥望星辰大海

把握直播电商浪潮，实现业务全面转型。遥望科技在资本化前原有上市公司主体为星期六，主营为中高端时尚皮鞋的批发、销售，2017年并购时尚新媒体公司时尚锋迅、北京时欣，完成互联网转型，2019年并购遥望网络，并抓住短视频平台的崛起，积极布局短视频及直播电商领域。2022年12月1日，公司简称由“星期六”变更为“遥望科技”。2022年12月公司披露主要的鞋履存货已经或正与市场上的第三方渠道签订《购销协议》，实现陆续卖出，传统业务实现实质性剥离。截至2022年9月30日，公司第一大股东为遥望科技创始人及董

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2023-01-21 16:16:37

固德威-688390-2022年业绩预告点评：拐点之后的非线

公司发布2022年度业绩预告，公司预计2022年实现归母净利润5.9-7.1亿元，同增111%-153%，扣非归母净利润5.7-6.8亿元，同增132%-178%。2022Q4归母净利润3.1-4.3亿元，同增389%-570%，环增43%-96%，扣非归母净利润3.0-4.2亿元，同增656%-937%，环增40%-92%。业绩大超市场预期，主要系费用率下降。储能环增20%、加大工商储布局、2023年量利双升。我们预计2022Q4公司储能出货9-10万台，环增20%+，储能2022全年出货达

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科瑞技术-002957-22年业绩超预期，降本增效、3+N战

公司发布22年全年业绩预告，预计22年全年盈利2.80-3.20亿元，yoy+699.06%—813.21%。点评：22年业绩超预期，降本增效、3+N战略显成效。年报预告对应公司四季度归母净利润0.70-1.10亿元，去年同期-1.36亿元，同比实现扭亏为盈，环比变动-35.00%—+1.90%。22年全年业绩高增长受益于：1）坚持围绕3+N战略开展经营活动，各项业务经营情况良好，顺利达成了年度目标，收入较上年同比增长；2）持续优化供应链管理，有效提升运营效率，毛利率较上年同比增长；加大成本控

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2023-01-21 16:15:17

水井坊-600779-22年预计营收同增0。9%，消费场景恢

公司发布2022年度业绩预告。公司22年预计实现营业收入46.73亿元，同增约0.9%；预计实现归母净利润12.16亿元，同增约1.4%；预计实现扣非归母净利润11.63亿元，同减约4.3%。 ■公司预计22年全年销量10776千升，同减2.3%，根据测算，22年每千升酒价约为43.4万元/千升，同增3.3%。从单季度业绩来看，公司22Q4预计实现营收9.02亿元，同减25.4%，预计实现归母净利润/扣非归母净利润1.61/1.38亿元，分别同减19.0%/30.2%。公司22Q4预计销量为22

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阳光诺和-688621-仿创结合动能十足，CRO+CDMO协

仿创结合一站式平台，助力医药研发创新：公司是国内较早对外提供药物研发服务的CRO之一，提供创新药开发、仿制药开发及一致性评价等服务，在资深专业且年富力强的管理层带领下快速发展大步前行。2018-2021年公司营业总收入、归母净利润的年复合增速分别为54.1%、72.1%；2022年前三季度营业总收入、归母净利润的同比增速分别为45.2%、51.4%。仿制药CRO持续深耕，夯实增长基本盘：随着仿制药一致性评价、带量采购的常态化运行，越来越多药企与药品研发投资主体愿增加研发投入快速占领高端仿制药市

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节后计算机潜力方向一览

当前计算机公募基金持仓占比处于历史底部区域，估值位于历史PE中位数以下且预计快速消化，底部特征明显。2022Q3，公募基金持有计算机市值占净值比0.83%，占股票投资市值比3.78%，无论是占净值比还是占股票投资市值比，都位于2013年以来的历史底部区域。而从PE（TTM）来看，当前申万计算机行业整体估值略低于历史PE中位数水平，且预计在2023年估值消化较快，具备向上估值提振空间。 2023年综合环境是重要拐点，节后重视信创、数据要素、AI、港股计算机、证券IT等方向，并静待订单拐点后与计算机

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食饮新策略，赚与前期不同的钱

前期，我们11月21日的《食品饮料行业年度策略报告》中，明确提出“食饮不合理低价逻辑”，明确提示“食饮行业整体配置机会窗口”；从11月21日至今，食饮行业指数CS已整体上涨约22%，行至当下，是否还能用完全一样的策略？食饮行业如何研判？有别于市场，我们认为“不能简单使用右侧逻辑”，关键要权衡“风险收益率和时间利用率” 1）有别于很多市场观点，我们认为，不能简单地从右侧趋势线性地考虑未来的食饮行业投资策略，否则对于当前投资所承担的风险就不能有一个清晰的认识，面临的偶然性也会大幅增加。 2）当前阶

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医药生物行业2022医保谈判：降幅整体温和，清晰合理规则下有

1月18日，国家医保局公布了2022新版医保目录的调整结果。总体来看，本次调整，共有111个药品新增进入目录。其中，3种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有3种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。从谈判/竞价情况看，147个目录外药品参与谈判和竞价(含原目录内药品续约谈判)，121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达60.1%

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聚辰股份-688123-公司深度报告：DDR5 SPD+车规

聚辰股份是全球领先的EEPROM产商，拥有非易失性存储芯片、音圈马达驱劢芯片、智能卡芯片三条主要产品线。考虑到DDR5内存模组渗透率提升及车规级高附加值EEPROM出货量增长，聚辰股份有望凭借技术水平优势快速发展。核心要点： 1、三轮驱劢，EEPROM产品市场领先优势。公司在非易失性存储芯片领域处二行业领兇地位，产品系统布局完善。公司产品包括EEPROM、NORFlash、音圈马达驱劢芯片不智能卡芯片，下游应用二智能手机、液晶面板、车载摄像头、服务器内存模组等领域，终端用户包括三星、小米、联想

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2023-01-21 10:37:37

芒果超媒-300413-广告短期承压待复苏，内容持续增强

22年净利同降10.6%-15.33%，扣非后净利同降19.7%-24.55% 公司公告22年业绩预告：预计22年归母净利17.9-18.9亿元，同降10.6%-15.33%；预计扣非后归母净利15.54-16.54亿元，同降19.7%-24.55%。业绩下滑主因广告业务承压，随着经济有望复苏，广告业务有望重回增长轨道。我们调整22-24年公司归母净利预测至18.47/22.43/25.58亿元，采用分部估值法，给予互联网视频/运营商/互娱内容/媒体业务目标市值583/64/23/23亿元，总市

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济川药业-600566-2022年业绩快报点评：业绩增长超预

济川药业发布2022年业绩快报，报告期内实现营业收入89.96亿元，同比+17.90%；实现归母净利润21.96亿元，同比+27.71%；实现扣非归母净利润20.23亿元，同比+29.94%，业绩增长超预期。四季度业绩增长较快，主要受感冒类产品放量带动。22Q4公司实现营业收入31.02亿元，同比+39.67%；实现归母净利润6.04亿元，同比+35.12%；实现扣非归母净利润5.76亿元，同比+59.56%。单四季度收入业绩增长明显提速，预计主要受疫情管控放开后，蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清

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2023-01-21 10:35:38

华峰化学-002064-公司信息更新报告：Q4氨纶景气度环比

氨纶Q4景气度有所修复，公司Q4业绩环比增长，维持“买入”评级根据公司业绩预告，预计2022年公司实现归母净利26.5-28.5亿元，同比下降66.61%-64.09%。对应Q4单季度，预计实现归母净利2.34-4.34亿元，环比增长1,014%-1,967%。2022年Q4，氨纶、己二酸价差有所修复，公司业绩实现环比增长。我们下调2022年-2024年盈利预测，预计归母净利润分别为28.17（-1.90）、37.14（-0.11）、53.10（-0.30）亿元，EPS分别为0.57（-0.0

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华峰化学

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2023-01-22 09:10:29

旅游及景区行业投资策略周报：风语筑与蚂蚁鲸探签约探索虚拟场馆

风语筑与蚂蚁集团旗下鲸探平台签约。风语筑与蚂蚁集团旗下的鲸探数字藏品平台进行签约合作。双方将凭借各自在数字科技应用领域的沉淀以及在元宇宙领域的先发优势，结合数字藏品的设计、建模、展示与交互，在虚拟展馆及VR/AR交互等领域开展业务布局、研发投入和实践落地。双方将围绕鲸探平台元宇宙空间鲸探展馆，在3D虚拟建筑的建设、业务协同与商业化应用等方面展开深度合作，推动传统文化IP、非遗、城市记忆与数字藏品行业融合发展，践行国家文化数字化战略。本周国内全平台数字藏品工作日、节假日发行额均有所上升。本周工作

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风语筑

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2023-01-21 17:57:05

永兴材料-002756-碳酸锂二期全面达产，助力锂云母龙头业

永兴材料发布2022年度业绩预告，公司全年预计实现归母净利润63-66亿元，同比增长610.19%-644.01%，；扣非归母净利润61.6-64.6亿元，同增705.86%-745.10%。2022Q4单季度预计实现归母净利润20.3-23.3亿元，同比增长502.26%-591.28%，环比增长1.13%-16.07%。锂盐高景气，公司新增产能释放拉动业绩大增。2022年下游终端新能源汽车领域需求表现出极强韧性，中汽协数据显示，2022年我国新能源汽车产销量分别达705.8万辆和688.7

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永兴材料

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2023-01-21 17:56:23

分众传媒-002027-2022年报预告点评：疫情扰动四季度

分众传媒发布四季度业绩预告：2022Q4归母净利润6.4-7.2亿元，同比下滑61.0%-56.1%，扣非净利润4.2-5亿元，同比下滑69.6%-63.8%。业绩略高于2022Q2，略低于2022Q3，符合我们之前的预期。四季度疫情封控叠加感染率飙升，使得其利润大幅下滑：我们预计2022年10、11月以来分众业绩同比下滑幅度和三季度相持平，并没有体现出线性恢复。10月黄金周为公司业务淡季，在国庆假期人口出现大幅流动之后全国疫情感染数据就开始持续攀升，11月广州、北京等重点收入城市的疫情持续恶

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分众传媒

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2023-01-21 17:55:19

遥望科技-002291-把握直播电商浪潮，遥望星辰大海

把握直播电商浪潮，实现业务全面转型。遥望科技在资本化前原有上市公司主体为星期六，主营为中高端时尚皮鞋的批发、销售，2017年并购时尚新媒体公司时尚锋迅、北京时欣，完成互联网转型，2019年并购遥望网络，并抓住短视频平台的崛起，积极布局短视频及直播电商领域。2022年12月1日，公司简称由“星期六”变更为“遥望科技”。2022年12月公司披露主要的鞋履存货已经或正与市场上的第三方渠道签订《购销协议》，实现陆续卖出，传统业务实现实质性剥离。截至2022年9月30日，公司第一大股东为遥望科技创始人及董

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遥望科技

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固德威-688390-2022年业绩预告点评：拐点之后的非线

公司发布2022年度业绩预告，公司预计2022年实现归母净利润5.9-7.1亿元，同增111%-153%，扣非归母净利润5.7-6.8亿元，同增132%-178%。2022Q4归母净利润3.1-4.3亿元，同增389%-570%，环增43%-96%，扣非归母净利润3.0-4.2亿元，同增656%-937%，环增40%-92%。业绩大超市场预期，主要系费用率下降。储能环增20%、加大工商储布局、2023年量利双升。我们预计2022Q4公司储能出货9-10万台，环增20%+，储能2022全年出货达

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固德威

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2023-01-21 16:15:57

科瑞技术-002957-22年业绩超预期，降本增效、3+N战

公司发布22年全年业绩预告，预计22年全年盈利2.80-3.20亿元，yoy+699.06%—813.21%。点评：22年业绩超预期，降本增效、3+N战略显成效。年报预告对应公司四季度归母净利润0.70-1.10亿元，去年同期-1.36亿元，同比实现扭亏为盈，环比变动-35.00%—+1.90%。22年全年业绩高增长受益于：1）坚持围绕3+N战略开展经营活动，各项业务经营情况良好，顺利达成了年度目标，收入较上年同比增长；2）持续优化供应链管理，有效提升运营效率，毛利率较上年同比增长；加大成本控

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科瑞技术

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2023-01-21 16:15:17

水井坊-600779-22年预计营收同增0。9%，消费场景恢

公司发布2022年度业绩预告。公司22年预计实现营业收入46.73亿元，同增约0.9%；预计实现归母净利润12.16亿元，同增约1.4%；预计实现扣非归母净利润11.63亿元，同减约4.3%。 ■公司预计22年全年销量10776千升，同减2.3%，根据测算，22年每千升酒价约为43.4万元/千升，同增3.3%。从单季度业绩来看，公司22Q4预计实现营收9.02亿元，同减25.4%，预计实现归母净利润/扣非归母净利润1.61/1.38亿元，分别同减19.0%/30.2%。公司22Q4预计销量为22

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水井坊

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阳光诺和-688621-仿创结合动能十足，CRO+CDMO协

仿创结合一站式平台，助力医药研发创新：公司是国内较早对外提供药物研发服务的CRO之一，提供创新药开发、仿制药开发及一致性评价等服务，在资深专业且年富力强的管理层带领下快速发展大步前行。2018-2021年公司营业总收入、归母净利润的年复合增速分别为54.1%、72.1%；2022年前三季度营业总收入、归母净利润的同比增速分别为45.2%、51.4%。仿制药CRO持续深耕，夯实增长基本盘：随着仿制药一致性评价、带量采购的常态化运行，越来越多药企与药品研发投资主体愿增加研发投入快速占领高端仿制药市

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阳光诺和

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节后计算机潜力方向一览

当前计算机公募基金持仓占比处于历史底部区域，估值位于历史PE中位数以下且预计快速消化，底部特征明显。2022Q3，公募基金持有计算机市值占净值比0.83%，占股票投资市值比3.78%，无论是占净值比还是占股票投资市值比，都位于2013年以来的历史底部区域。而从PE（TTM）来看，当前申万计算机行业整体估值略低于历史PE中位数水平，且预计在2023年估值消化较快，具备向上估值提振空间。 2023年综合环境是重要拐点，节后重视信创、数据要素、AI、港股计算机、证券IT等方向，并静待订单拐点后与计算机

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食饮新策略，赚与前期不同的钱

前期，我们11月21日的《食品饮料行业年度策略报告》中，明确提出“食饮不合理低价逻辑”，明确提示“食饮行业整体配置机会窗口”；从11月21日至今，食饮行业指数CS已整体上涨约22%，行至当下，是否还能用完全一样的策略？食饮行业如何研判？有别于市场，我们认为“不能简单使用右侧逻辑”，关键要权衡“风险收益率和时间利用率” 1）有别于很多市场观点，我们认为，不能简单地从右侧趋势线性地考虑未来的食饮行业投资策略，否则对于当前投资所承担的风险就不能有一个清晰的认识，面临的偶然性也会大幅增加。 2）当前阶

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医药生物行业2022医保谈判：降幅整体温和，清晰合理规则下有

1月18日，国家医保局公布了2022新版医保目录的调整结果。总体来看，本次调整，共有111个药品新增进入目录。其中，3种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有3种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。从谈判/竞价情况看，147个目录外药品参与谈判和竞价(含原目录内药品续约谈判)，121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达60.1%

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2023-01-21 10:38:17

聚辰股份-688123-公司深度报告：DDR5 SPD+车规

聚辰股份是全球领先的EEPROM产商，拥有非易失性存储芯片、音圈马达驱劢芯片、智能卡芯片三条主要产品线。考虑到DDR5内存模组渗透率提升及车规级高附加值EEPROM出货量增长，聚辰股份有望凭借技术水平优势快速发展。核心要点： 1、三轮驱劢，EEPROM产品市场领先优势。公司在非易失性存储芯片领域处二行业领兇地位，产品系统布局完善。公司产品包括EEPROM、NORFlash、音圈马达驱劢芯片不智能卡芯片，下游应用二智能手机、液晶面板、车载摄像头、服务器内存模组等领域，终端用户包括三星、小米、联想

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聚辰股份

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芒果超媒-300413-广告短期承压待复苏，内容持续增强

22年净利同降10.6%-15.33%，扣非后净利同降19.7%-24.55% 公司公告22年业绩预告：预计22年归母净利17.9-18.9亿元，同降10.6%-15.33%；预计扣非后归母净利15.54-16.54亿元，同降19.7%-24.55%。业绩下滑主因广告业务承压，随着经济有望复苏，广告业务有望重回增长轨道。我们调整22-24年公司归母净利预测至18.47/22.43/25.58亿元，采用分部估值法，给予互联网视频/运营商/互娱内容/媒体业务目标市值583/64/23/23亿元，总市

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芒果超媒

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2023-01-21 10:36:35

济川药业-600566-2022年业绩快报点评：业绩增长超预

济川药业发布2022年业绩快报，报告期内实现营业收入89.96亿元，同比+17.90%；实现归母净利润21.96亿元，同比+27.71%；实现扣非归母净利润20.23亿元，同比+29.94%，业绩增长超预期。四季度业绩增长较快，主要受感冒类产品放量带动。22Q4公司实现营业收入31.02亿元，同比+39.67%；实现归母净利润6.04亿元，同比+35.12%；实现扣非归母净利润5.76亿元，同比+59.56%。单四季度收入业绩增长明显提速，预计主要受疫情管控放开后，蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清

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济川药业

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华峰化学-002064-公司信息更新报告：Q4氨纶景气度环比

氨纶Q4景气度有所修复，公司Q4业绩环比增长，维持“买入”评级根据公司业绩预告，预计2022年公司实现归母净利26.5-28.5亿元，同比下降66.61%-64.09%。对应Q4单季度，预计实现归母净利2.34-4.34亿元，环比增长1,014%-1,967%。2022年Q4，氨纶、己二酸价差有所修复，公司业绩实现环比增长。我们下调2022年-2024年盈利预测，预计归母净利润分别为28.17（-1.90）、37.14（-0.11）、53.10（-0.30）亿元，EPS分别为0.57（-0.0

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旅游及景区行业投资策略周报：风语筑与蚂蚁鲸探签约探索虚拟场馆

风语筑与蚂蚁集团旗下鲸探平台签约。风语筑与蚂蚁集团旗下的鲸探数字藏品平台进行签约合作。双方将凭借各自在数字科技应用领域的沉淀以及在元宇宙领域的先发优势，结合数字藏品的设计、建模、展示与交互，在虚拟展馆及VR/AR交互等领域开展业务布局、研发投入和实践落地。双方将围绕鲸探平台元宇宙空间鲸探展馆，在3D虚拟建筑的建设、业务协同与商业化应用等方面展开深度合作，推动传统文化IP、非遗、城市记忆与数字藏品行业融合发展，践行国家文化数字化战略。本周国内全平台数字藏品工作日、节假日发行额均有所上升。本周工作

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风语筑

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永兴材料-002756-碳酸锂二期全面达产，助力锂云母龙头业

永兴材料发布2022年度业绩预告，公司全年预计实现归母净利润63-66亿元，同比增长610.19%-644.01%，；扣非归母净利润61.6-64.6亿元，同增705.86%-745.10%。2022Q4单季度预计实现归母净利润20.3-23.3亿元，同比增长502.26%-591.28%，环比增长1.13%-16.07%。锂盐高景气，公司新增产能释放拉动业绩大增。2022年下游终端新能源汽车领域需求表现出极强韧性，中汽协数据显示，2022年我国新能源汽车产销量分别达705.8万辆和688.7

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永兴材料

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分众传媒-002027-2022年报预告点评：疫情扰动四季度

分众传媒发布四季度业绩预告：2022Q4归母净利润6.4-7.2亿元，同比下滑61.0%-56.1%，扣非净利润4.2-5亿元，同比下滑69.6%-63.8%。业绩略高于2022Q2，略低于2022Q3，符合我们之前的预期。四季度疫情封控叠加感染率飙升，使得其利润大幅下滑：我们预计2022年10、11月以来分众业绩同比下滑幅度和三季度相持平，并没有体现出线性恢复。10月黄金周为公司业务淡季，在国庆假期人口出现大幅流动之后全国疫情感染数据就开始持续攀升，11月广州、北京等重点收入城市的疫情持续恶

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遥望科技-002291-把握直播电商浪潮，遥望星辰大海

把握直播电商浪潮，实现业务全面转型。遥望科技在资本化前原有上市公司主体为星期六，主营为中高端时尚皮鞋的批发、销售，2017年并购时尚新媒体公司时尚锋迅、北京时欣，完成互联网转型，2019年并购遥望网络，并抓住短视频平台的崛起，积极布局短视频及直播电商领域。2022年12月1日，公司简称由“星期六”变更为“遥望科技”。2022年12月公司披露主要的鞋履存货已经或正与市场上的第三方渠道签订《购销协议》，实现陆续卖出，传统业务实现实质性剥离。截至2022年9月30日，公司第一大股东为遥望科技创始人及董

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遥望科技

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固德威-688390-2022年业绩预告点评：拐点之后的非线

公司发布2022年度业绩预告，公司预计2022年实现归母净利润5.9-7.1亿元，同增111%-153%，扣非归母净利润5.7-6.8亿元，同增132%-178%。2022Q4归母净利润3.1-4.3亿元，同增389%-570%，环增43%-96%，扣非归母净利润3.0-4.2亿元，同增656%-937%，环增40%-92%。业绩大超市场预期，主要系费用率下降。储能环增20%、加大工商储布局、2023年量利双升。我们预计2022Q4公司储能出货9-10万台，环增20%+，储能2022全年出货达

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科瑞技术-002957-22年业绩超预期，降本增效、3+N战

公司发布22年全年业绩预告，预计22年全年盈利2.80-3.20亿元，yoy+699.06%—813.21%。点评：22年业绩超预期，降本增效、3+N战略显成效。年报预告对应公司四季度归母净利润0.70-1.10亿元，去年同期-1.36亿元，同比实现扭亏为盈，环比变动-35.00%—+1.90%。22年全年业绩高增长受益于：1）坚持围绕3+N战略开展经营活动，各项业务经营情况良好，顺利达成了年度目标，收入较上年同比增长；2）持续优化供应链管理，有效提升运营效率，毛利率较上年同比增长；加大成本控

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水井坊-600779-22年预计营收同增0。9%，消费场景恢

公司发布2022年度业绩预告。公司22年预计实现营业收入46.73亿元，同增约0.9%；预计实现归母净利润12.16亿元，同增约1.4%；预计实现扣非归母净利润11.63亿元，同减约4.3%。 ■公司预计22年全年销量10776千升，同减2.3%，根据测算，22年每千升酒价约为43.4万元/千升，同增3.3%。从单季度业绩来看，公司22Q4预计实现营收9.02亿元，同减25.4%，预计实现归母净利润/扣非归母净利润1.61/1.38亿元，分别同减19.0%/30.2%。公司22Q4预计销量为22

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阳光诺和-688621-仿创结合动能十足，CRO+CDMO协

仿创结合一站式平台，助力医药研发创新：公司是国内较早对外提供药物研发服务的CRO之一，提供创新药开发、仿制药开发及一致性评价等服务，在资深专业且年富力强的管理层带领下快速发展大步前行。2018-2021年公司营业总收入、归母净利润的年复合增速分别为54.1%、72.1%；2022年前三季度营业总收入、归母净利润的同比增速分别为45.2%、51.4%。仿制药CRO持续深耕，夯实增长基本盘：随着仿制药一致性评价、带量采购的常态化运行，越来越多药企与药品研发投资主体愿增加研发投入快速占领高端仿制药市

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节后计算机潜力方向一览

当前计算机公募基金持仓占比处于历史底部区域，估值位于历史PE中位数以下且预计快速消化，底部特征明显。2022Q3，公募基金持有计算机市值占净值比0.83%，占股票投资市值比3.78%，无论是占净值比还是占股票投资市值比，都位于2013年以来的历史底部区域。而从PE（TTM）来看，当前申万计算机行业整体估值略低于历史PE中位数水平，且预计在2023年估值消化较快，具备向上估值提振空间。 2023年综合环境是重要拐点，节后重视信创、数据要素、AI、港股计算机、证券IT等方向，并静待订单拐点后与计算机

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食饮新策略，赚与前期不同的钱

前期，我们11月21日的《食品饮料行业年度策略报告》中，明确提出“食饮不合理低价逻辑”，明确提示“食饮行业整体配置机会窗口”；从11月21日至今，食饮行业指数CS已整体上涨约22%，行至当下，是否还能用完全一样的策略？食饮行业如何研判？有别于市场，我们认为“不能简单使用右侧逻辑”，关键要权衡“风险收益率和时间利用率” 1）有别于很多市场观点，我们认为，不能简单地从右侧趋势线性地考虑未来的食饮行业投资策略，否则对于当前投资所承担的风险就不能有一个清晰的认识，面临的偶然性也会大幅增加。 2）当前阶

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医药生物行业2022医保谈判：降幅整体温和，清晰合理规则下有

1月18日，国家医保局公布了2022新版医保目录的调整结果。总体来看，本次调整，共有111个药品新增进入目录。其中，3种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有3种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。从谈判/竞价情况看，147个目录外药品参与谈判和竞价(含原目录内药品续约谈判)，121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达60.1%

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聚辰股份-688123-公司深度报告：DDR5 SPD+车规

聚辰股份是全球领先的EEPROM产商，拥有非易失性存储芯片、音圈马达驱劢芯片、智能卡芯片三条主要产品线。考虑到DDR5内存模组渗透率提升及车规级高附加值EEPROM出货量增长，聚辰股份有望凭借技术水平优势快速发展。核心要点： 1、三轮驱劢，EEPROM产品市场领先优势。公司在非易失性存储芯片领域处二行业领兇地位，产品系统布局完善。公司产品包括EEPROM、NORFlash、音圈马达驱劢芯片不智能卡芯片，下游应用二智能手机、液晶面板、车载摄像头、服务器内存模组等领域，终端用户包括三星、小米、联想

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芒果超媒-300413-广告短期承压待复苏，内容持续增强

22年净利同降10.6%-15.33%，扣非后净利同降19.7%-24.55% 公司公告22年业绩预告：预计22年归母净利17.9-18.9亿元，同降10.6%-15.33%；预计扣非后归母净利15.54-16.54亿元，同降19.7%-24.55%。业绩下滑主因广告业务承压，随着经济有望复苏，广告业务有望重回增长轨道。我们调整22-24年公司归母净利预测至18.47/22.43/25.58亿元，采用分部估值法，给予互联网视频/运营商/互娱内容/媒体业务目标市值583/64/23/23亿元，总市

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2023-01-21 10:36:35

济川药业-600566-2022年业绩快报点评：业绩增长超预

济川药业发布2022年业绩快报，报告期内实现营业收入89.96亿元，同比+17.90%；实现归母净利润21.96亿元，同比+27.71%；实现扣非归母净利润20.23亿元，同比+29.94%，业绩增长超预期。四季度业绩增长较快，主要受感冒类产品放量带动。22Q4公司实现营业收入31.02亿元，同比+39.67%；实现归母净利润6.04亿元，同比+35.12%；实现扣非归母净利润5.76亿元，同比+59.56%。单四季度收入业绩增长明显提速，预计主要受疫情管控放开后，蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清

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济川药业

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华峰化学-002064-公司信息更新报告：Q4氨纶景气度环比

氨纶Q4景气度有所修复，公司Q4业绩环比增长，维持“买入”评级根据公司业绩预告，预计2022年公司实现归母净利26.5-28.5亿元，同比下降66.61%-64.09%。对应Q4单季度，预计实现归母净利2.34-4.34亿元，环比增长1,014%-1,967%。2022年Q4，氨纶、己二酸价差有所修复，公司业绩实现环比增长。我们下调2022年-2024年盈利预测，预计归母净利润分别为28.17（-1.90）、37.14（-0.11）、53.10（-0.30）亿元，EPS分别为0.57（-0.0

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华峰化学

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2023-01-22 09:10:29

旅游及景区行业投资策略周报：风语筑与蚂蚁鲸探签约探索虚拟场馆

风语筑与蚂蚁集团旗下鲸探平台签约。风语筑与蚂蚁集团旗下的鲸探数字藏品平台进行签约合作。双方将凭借各自在数字科技应用领域的沉淀以及在元宇宙领域的先发优势，结合数字藏品的设计、建模、展示与交互，在虚拟展馆及VR/AR交互等领域开展业务布局、研发投入和实践落地。双方将围绕鲸探平台元宇宙空间鲸探展馆，在3D虚拟建筑的建设、业务协同与商业化应用等方面展开深度合作，推动传统文化IP、非遗、城市记忆与数字藏品行业融合发展，践行国家文化数字化战略。本周国内全平台数字藏品工作日、节假日发行额均有所上升。本周工作

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风语筑

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2023-01-21 17:57:05

永兴材料-002756-碳酸锂二期全面达产，助力锂云母龙头业

永兴材料发布2022年度业绩预告，公司全年预计实现归母净利润63-66亿元，同比增长610.19%-644.01%，；扣非归母净利润61.6-64.6亿元，同增705.86%-745.10%。2022Q4单季度预计实现归母净利润20.3-23.3亿元，同比增长502.26%-591.28%，环比增长1.13%-16.07%。锂盐高景气，公司新增产能释放拉动业绩大增。2022年下游终端新能源汽车领域需求表现出极强韧性，中汽协数据显示，2022年我国新能源汽车产销量分别达705.8万辆和688.7

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永兴材料

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分众传媒-002027-2022年报预告点评：疫情扰动四季度

分众传媒发布四季度业绩预告：2022Q4归母净利润6.4-7.2亿元，同比下滑61.0%-56.1%，扣非净利润4.2-5亿元，同比下滑69.6%-63.8%。业绩略高于2022Q2，略低于2022Q3，符合我们之前的预期。四季度疫情封控叠加感染率飙升，使得其利润大幅下滑：我们预计2022年10、11月以来分众业绩同比下滑幅度和三季度相持平，并没有体现出线性恢复。10月黄金周为公司业务淡季，在国庆假期人口出现大幅流动之后全国疫情感染数据就开始持续攀升，11月广州、北京等重点收入城市的疫情持续恶

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分众传媒

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遥望科技-002291-把握直播电商浪潮，遥望星辰大海

把握直播电商浪潮，实现业务全面转型。遥望科技在资本化前原有上市公司主体为星期六，主营为中高端时尚皮鞋的批发、销售，2017年并购时尚新媒体公司时尚锋迅、北京时欣，完成互联网转型，2019年并购遥望网络，并抓住短视频平台的崛起，积极布局短视频及直播电商领域。2022年12月1日，公司简称由“星期六”变更为“遥望科技”。2022年12月公司披露主要的鞋履存货已经或正与市场上的第三方渠道签订《购销协议》，实现陆续卖出，传统业务实现实质性剥离。截至2022年9月30日，公司第一大股东为遥望科技创始人及董

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遥望科技

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固德威-688390-2022年业绩预告点评：拐点之后的非线

公司发布2022年度业绩预告，公司预计2022年实现归母净利润5.9-7.1亿元，同增111%-153%，扣非归母净利润5.7-6.8亿元，同增132%-178%。2022Q4归母净利润3.1-4.3亿元，同增389%-570%，环增43%-96%，扣非归母净利润3.0-4.2亿元，同增656%-937%，环增40%-92%。业绩大超市场预期，主要系费用率下降。储能环增20%、加大工商储布局、2023年量利双升。我们预计2022Q4公司储能出货9-10万台，环增20%+，储能2022全年出货达

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固德威

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2023-01-21 16:15:57

科瑞技术-002957-22年业绩超预期，降本增效、3+N战

公司发布22年全年业绩预告，预计22年全年盈利2.80-3.20亿元，yoy+699.06%—813.21%。点评：22年业绩超预期，降本增效、3+N战略显成效。年报预告对应公司四季度归母净利润0.70-1.10亿元，去年同期-1.36亿元，同比实现扭亏为盈，环比变动-35.00%—+1.90%。22年全年业绩高增长受益于：1）坚持围绕3+N战略开展经营活动，各项业务经营情况良好，顺利达成了年度目标，收入较上年同比增长；2）持续优化供应链管理，有效提升运营效率，毛利率较上年同比增长；加大成本控

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科瑞技术

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中线波段

2023-01-21 16:15:17

水井坊-600779-22年预计营收同增0。9%，消费场景恢

公司发布2022年度业绩预告。公司22年预计实现营业收入46.73亿元，同增约0.9%；预计实现归母净利润12.16亿元，同增约1.4%；预计实现扣非归母净利润11.63亿元，同减约4.3%。 ■公司预计22年全年销量10776千升，同减2.3%，根据测算，22年每千升酒价约为43.4万元/千升，同增3.3%。从单季度业绩来看，公司22Q4预计实现营收9.02亿元，同减25.4%，预计实现归母净利润/扣非归母净利润1.61/1.38亿元，分别同减19.0%/30.2%。公司22Q4预计销量为22

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水井坊

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阳光诺和-688621-仿创结合动能十足，CRO+CDMO协

仿创结合一站式平台，助力医药研发创新：公司是国内较早对外提供药物研发服务的CRO之一，提供创新药开发、仿制药开发及一致性评价等服务，在资深专业且年富力强的管理层带领下快速发展大步前行。2018-2021年公司营业总收入、归母净利润的年复合增速分别为54.1%、72.1%；2022年前三季度营业总收入、归母净利润的同比增速分别为45.2%、51.4%。仿制药CRO持续深耕，夯实增长基本盘：随着仿制药一致性评价、带量采购的常态化运行，越来越多药企与药品研发投资主体愿增加研发投入快速占领高端仿制药市

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阳光诺和

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节后计算机潜力方向一览

当前计算机公募基金持仓占比处于历史底部区域，估值位于历史PE中位数以下且预计快速消化，底部特征明显。2022Q3，公募基金持有计算机市值占净值比0.83%，占股票投资市值比3.78%，无论是占净值比还是占股票投资市值比，都位于2013年以来的历史底部区域。而从PE（TTM）来看，当前申万计算机行业整体估值略低于历史PE中位数水平，且预计在2023年估值消化较快，具备向上估值提振空间。 2023年综合环境是重要拐点，节后重视信创、数据要素、AI、港股计算机、证券IT等方向，并静待订单拐点后与计算机

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萤石网络

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食饮新策略，赚与前期不同的钱

前期，我们11月21日的《食品饮料行业年度策略报告》中，明确提出“食饮不合理低价逻辑”，明确提示“食饮行业整体配置机会窗口”；从11月21日至今，食饮行业指数CS已整体上涨约22%，行至当下，是否还能用完全一样的策略？食饮行业如何研判？有别于市场，我们认为“不能简单使用右侧逻辑”，关键要权衡“风险收益率和时间利用率” 1）有别于很多市场观点，我们认为，不能简单地从右侧趋势线性地考虑未来的食饮行业投资策略，否则对于当前投资所承担的风险就不能有一个清晰的认识，面临的偶然性也会大幅增加。 2）当前阶

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医药生物行业2022医保谈判：降幅整体温和，清晰合理规则下有

1月18日，国家医保局公布了2022新版医保目录的调整结果。总体来看，本次调整，共有111个药品新增进入目录。其中，3种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有3种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。从谈判/竞价情况看，147个目录外药品参与谈判和竞价(含原目录内药品续约谈判)，121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达60.1%

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2023-01-21 10:38:17

聚辰股份-688123-公司深度报告：DDR5 SPD+车规

聚辰股份是全球领先的EEPROM产商，拥有非易失性存储芯片、音圈马达驱劢芯片、智能卡芯片三条主要产品线。考虑到DDR5内存模组渗透率提升及车规级高附加值EEPROM出货量增长，聚辰股份有望凭借技术水平优势快速发展。核心要点： 1、三轮驱劢，EEPROM产品市场领先优势。公司在非易失性存储芯片领域处二行业领兇地位，产品系统布局完善。公司产品包括EEPROM、NORFlash、音圈马达驱劢芯片不智能卡芯片，下游应用二智能手机、液晶面板、车载摄像头、服务器内存模组等领域，终端用户包括三星、小米、联想

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聚辰股份

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2023-01-21 10:37:37

芒果超媒-300413-广告短期承压待复苏，内容持续增强

22年净利同降10.6%-15.33%，扣非后净利同降19.7%-24.55% 公司公告22年业绩预告：预计22年归母净利17.9-18.9亿元，同降10.6%-15.33%；预计扣非后归母净利15.54-16.54亿元，同降19.7%-24.55%。业绩下滑主因广告业务承压，随着经济有望复苏，广告业务有望重回增长轨道。我们调整22-24年公司归母净利预测至18.47/22.43/25.58亿元，采用分部估值法，给予互联网视频/运营商/互娱内容/媒体业务目标市值583/64/23/23亿元，总市

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芒果超媒

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2023-01-21 10:36:35

济川药业-600566-2022年业绩快报点评：业绩增长超预

济川药业发布2022年业绩快报，报告期内实现营业收入89.96亿元，同比+17.90%；实现归母净利润21.96亿元，同比+27.71%；实现扣非归母净利润20.23亿元，同比+29.94%，业绩增长超预期。四季度业绩增长较快，主要受感冒类产品放量带动。22Q4公司实现营业收入31.02亿元，同比+39.67%；实现归母净利润6.04亿元，同比+35.12%；实现扣非归母净利润5.76亿元，同比+59.56%。单四季度收入业绩增长明显提速，预计主要受疫情管控放开后，蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清

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华峰化学-002064-公司信息更新报告：Q4氨纶景气度环比

氨纶Q4景气度有所修复，公司Q4业绩环比增长，维持“买入”评级根据公司业绩预告，预计2022年公司实现归母净利26.5-28.5亿元，同比下降66.61%-64.09%。对应Q4单季度，预计实现归母净利2.34-4.34亿元，环比增长1,014%-1,967%。2022年Q4，氨纶、己二酸价差有所修复，公司业绩实现环比增长。我们下调2022年-2024年盈利预测，预计归母净利润分别为28.17（-1.90）、37.14（-0.11）、53.10（-0.30）亿元，EPS分别为0.57（-0.0

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旅游及景区行业投资策略周报：风语筑与蚂蚁鲸探签约探索虚拟场馆

风语筑与蚂蚁集团旗下鲸探平台签约。风语筑与蚂蚁集团旗下的鲸探数字藏品平台进行签约合作。双方将凭借各自在数字科技应用领域的沉淀以及在元宇宙领域的先发优势，结合数字藏品的设计、建模、展示与交互，在虚拟展馆及VR/AR交互等领域开展业务布局、研发投入和实践落地。双方将围绕鲸探平台元宇宙空间鲸探展馆，在3D虚拟建筑的建设、业务协同与商业化应用等方面展开深度合作，推动传统文化IP、非遗、城市记忆与数字藏品行业融合发展，践行国家文化数字化战略。本周国内全平台数字藏品工作日、节假日发行额均有所上升。本周工作

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风语筑

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永兴材料-002756-碳酸锂二期全面达产，助力锂云母龙头业

永兴材料发布2022年度业绩预告，公司全年预计实现归母净利润63-66亿元，同比增长610.19%-644.01%，；扣非归母净利润61.6-64.6亿元，同增705.86%-745.10%。2022Q4单季度预计实现归母净利润20.3-23.3亿元，同比增长502.26%-591.28%，环比增长1.13%-16.07%。锂盐高景气，公司新增产能释放拉动业绩大增。2022年下游终端新能源汽车领域需求表现出极强韧性，中汽协数据显示，2022年我国新能源汽车产销量分别达705.8万辆和688.7

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分众传媒-002027-2022年报预告点评：疫情扰动四季度

分众传媒发布四季度业绩预告：2022Q4归母净利润6.4-7.2亿元，同比下滑61.0%-56.1%，扣非净利润4.2-5亿元，同比下滑69.6%-63.8%。业绩略高于2022Q2，略低于2022Q3，符合我们之前的预期。四季度疫情封控叠加感染率飙升，使得其利润大幅下滑：我们预计2022年10、11月以来分众业绩同比下滑幅度和三季度相持平，并没有体现出线性恢复。10月黄金周为公司业务淡季，在国庆假期人口出现大幅流动之后全国疫情感染数据就开始持续攀升，11月广州、北京等重点收入城市的疫情持续恶

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遥望科技-002291-把握直播电商浪潮，遥望星辰大海

把握直播电商浪潮，实现业务全面转型。遥望科技在资本化前原有上市公司主体为星期六，主营为中高端时尚皮鞋的批发、销售，2017年并购时尚新媒体公司时尚锋迅、北京时欣，完成互联网转型，2019年并购遥望网络，并抓住短视频平台的崛起，积极布局短视频及直播电商领域。2022年12月1日，公司简称由“星期六”变更为“遥望科技”。2022年12月公司披露主要的鞋履存货已经或正与市场上的第三方渠道签订《购销协议》，实现陆续卖出，传统业务实现实质性剥离。截至2022年9月30日，公司第一大股东为遥望科技创始人及董

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固德威-688390-2022年业绩预告点评：拐点之后的非线

公司发布2022年度业绩预告，公司预计2022年实现归母净利润5.9-7.1亿元，同增111%-153%，扣非归母净利润5.7-6.8亿元，同增132%-178%。2022Q4归母净利润3.1-4.3亿元，同增389%-570%，环增43%-96%，扣非归母净利润3.0-4.2亿元，同增656%-937%，环增40%-92%。业绩大超市场预期，主要系费用率下降。储能环增20%、加大工商储布局、2023年量利双升。我们预计2022Q4公司储能出货9-10万台，环增20%+，储能2022全年出货达

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科瑞技术-002957-22年业绩超预期，降本增效、3+N战

公司发布22年全年业绩预告，预计22年全年盈利2.80-3.20亿元，yoy+699.06%—813.21%。点评：22年业绩超预期，降本增效、3+N战略显成效。年报预告对应公司四季度归母净利润0.70-1.10亿元，去年同期-1.36亿元，同比实现扭亏为盈，环比变动-35.00%—+1.90%。22年全年业绩高增长受益于：1）坚持围绕3+N战略开展经营活动，各项业务经营情况良好，顺利达成了年度目标，收入较上年同比增长；2）持续优化供应链管理，有效提升运营效率，毛利率较上年同比增长；加大成本控

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水井坊-600779-22年预计营收同增0。9%，消费场景恢

公司发布2022年度业绩预告。公司22年预计实现营业收入46.73亿元，同增约0.9%；预计实现归母净利润12.16亿元，同增约1.4%；预计实现扣非归母净利润11.63亿元，同减约4.3%。 ■公司预计22年全年销量10776千升，同减2.3%，根据测算，22年每千升酒价约为43.4万元/千升，同增3.3%。从单季度业绩来看，公司22Q4预计实现营收9.02亿元，同减25.4%，预计实现归母净利润/扣非归母净利润1.61/1.38亿元，分别同减19.0%/30.2%。公司22Q4预计销量为22

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阳光诺和-688621-仿创结合动能十足，CRO+CDMO协

仿创结合一站式平台，助力医药研发创新：公司是国内较早对外提供药物研发服务的CRO之一，提供创新药开发、仿制药开发及一致性评价等服务，在资深专业且年富力强的管理层带领下快速发展大步前行。2018-2021年公司营业总收入、归母净利润的年复合增速分别为54.1%、72.1%；2022年前三季度营业总收入、归母净利润的同比增速分别为45.2%、51.4%。仿制药CRO持续深耕，夯实增长基本盘：随着仿制药一致性评价、带量采购的常态化运行，越来越多药企与药品研发投资主体愿增加研发投入快速占领高端仿制药市

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节后计算机潜力方向一览

当前计算机公募基金持仓占比处于历史底部区域，估值位于历史PE中位数以下且预计快速消化，底部特征明显。2022Q3，公募基金持有计算机市值占净值比0.83%，占股票投资市值比3.78%，无论是占净值比还是占股票投资市值比，都位于2013年以来的历史底部区域。而从PE（TTM）来看，当前申万计算机行业整体估值略低于历史PE中位数水平，且预计在2023年估值消化较快，具备向上估值提振空间。 2023年综合环境是重要拐点，节后重视信创、数据要素、AI、港股计算机、证券IT等方向，并静待订单拐点后与计算机

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食饮新策略，赚与前期不同的钱

前期，我们11月21日的《食品饮料行业年度策略报告》中，明确提出“食饮不合理低价逻辑”，明确提示“食饮行业整体配置机会窗口”；从11月21日至今，食饮行业指数CS已整体上涨约22%，行至当下，是否还能用完全一样的策略？食饮行业如何研判？有别于市场，我们认为“不能简单使用右侧逻辑”，关键要权衡“风险收益率和时间利用率” 1）有别于很多市场观点，我们认为，不能简单地从右侧趋势线性地考虑未来的食饮行业投资策略，否则对于当前投资所承担的风险就不能有一个清晰的认识，面临的偶然性也会大幅增加。 2）当前阶

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医药生物行业2022医保谈判：降幅整体温和，清晰合理规则下有

1月18日，国家医保局公布了2022新版医保目录的调整结果。总体来看，本次调整，共有111个药品新增进入目录。其中，3种目录外非独家药品直接调入，均为国家集采中选品种；17种目录外非独家药品通过竞价准入方式被调入；91种目录外独家药品通过谈判准入方式被调入。另有3种国家药监部门注销文号的原目录内药品被调出。从谈判/竞价情况看，147个目录外药品参与谈判和竞价(含原目录内药品续约谈判)，121个药品谈判或竞价成功，总体成功率达82.3%，创历年新高。谈判和竞价新准入的药品，价格平均降幅达60.1%

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聚辰股份-688123-公司深度报告：DDR5 SPD+车规

聚辰股份是全球领先的EEPROM产商，拥有非易失性存储芯片、音圈马达驱劢芯片、智能卡芯片三条主要产品线。考虑到DDR5内存模组渗透率提升及车规级高附加值EEPROM出货量增长，聚辰股份有望凭借技术水平优势快速发展。核心要点： 1、三轮驱劢，EEPROM产品市场领先优势。公司在非易失性存储芯片领域处二行业领兇地位，产品系统布局完善。公司产品包括EEPROM、NORFlash、音圈马达驱劢芯片不智能卡芯片，下游应用二智能手机、液晶面板、车载摄像头、服务器内存模组等领域，终端用户包括三星、小米、联想

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2023-01-21 10:37:37

芒果超媒-300413-广告短期承压待复苏，内容持续增强

22年净利同降10.6%-15.33%，扣非后净利同降19.7%-24.55% 公司公告22年业绩预告：预计22年归母净利17.9-18.9亿元，同降10.6%-15.33%；预计扣非后归母净利15.54-16.54亿元，同降19.7%-24.55%。业绩下滑主因广告业务承压，随着经济有望复苏，广告业务有望重回增长轨道。我们调整22-24年公司归母净利预测至18.47/22.43/25.58亿元，采用分部估值法，给予互联网视频/运营商/互娱内容/媒体业务目标市值583/64/23/23亿元，总市

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芒果超媒

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2023-01-21 10:36:35

济川药业-600566-2022年业绩快报点评：业绩增长超预

济川药业发布2022年业绩快报，报告期内实现营业收入89.96亿元，同比+17.90%；实现归母净利润21.96亿元，同比+27.71%；实现扣非归母净利润20.23亿元，同比+29.94%，业绩增长超预期。四季度业绩增长较快，主要受感冒类产品放量带动。22Q4公司实现营业收入31.02亿元，同比+39.67%；实现归母净利润6.04亿元，同比+35.12%；实现扣非归母净利润5.76亿元，同比+59.56%。单四季度收入业绩增长明显提速，预计主要受疫情管控放开后，蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清

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2023-01-21 10:35:38

华峰化学-002064-公司信息更新报告：Q4氨纶景气度环比

氨纶Q4景气度有所修复，公司Q4业绩环比增长，维持“买入”评级根据公司业绩预告，预计2022年公司实现归母净利26.5-28.5亿元，同比下降66.61%-64.09%。对应Q4单季度，预计实现归母净利2.34-4.34亿元，环比增长1,014%-1,967%。2022年Q4，氨纶、己二酸价差有所修复，公司业绩实现环比增长。我们下调2022年-2024年盈利预测，预计归母净利润分别为28.17（-1.90）、37.14（-0.11）、53.10（-0.30）亿元，EPS分别为0.57（-0.0

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华峰化学

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