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守正出奇!
只买龙头的老司机
2025-10-30 17:05:31
电解液+六氟磷酸锂,最强锂电公司梳理(附名单)
锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来,六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨,截至10月30日,电解液报价2.6万元/吨,较10月初涨幅达到25.99%;六氟磷酸锂价格10.35万元/吨,环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开,对最新出货量排名及主流企业做了全方位盘点。 1. 价格反弹驱动 电解液及六氟磷酸锂自年初持续低迷后出现明显反弹,主要由短期供需错配推动。2025年初,电解液价格一度跌至1.75万元/吨,六氟磷酸锂最低4.9
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石大胜华
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海科新源
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只买龙头的老司机
2025-10-30 16:51:42
光伏组件:“反内卷”只是起点,看好新技术盈利弹性和储能重估
今年以来光伏板块涨幅滞后,大盘冲过4000点,但股价仍在3500点位置。作为跌了三年的板块,业绩最差的时候已经过去,底部已经夯实。“反内卷”和技术迭代,加速了行业拐点到来,Q4光伏有望补涨。无论绝对还是相对收益角度,配置的性价比都非常高。 硅料已经率先扭亏,但硅片、电池、组件依然亏损。“反内卷”最终目的是实现全产业链盈利,目前才进行到一半,后续仍会有政策出台。当前产业链的核心矛盾在于组件价格传导,“反内卷”交易重心也在组件,后续潜在催化包括组件最低限价、出口退税取消(明年海外组件订单报价已普遍上
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阿特斯
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通威股份
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隆基绿能
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爱旭股份
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只买龙头的老司机
2025-10-30 16:48:45
【天风金属】是时候重视锂矿了
当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源价款等问题对于成本来讲都是增项。 因此,锂价的底
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江特电机
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赣锋锂业
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天齐锂业
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西藏矿业
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只买龙头的老司机
2025-10-30 16:40:07
信维通信端侧AI+卫星通信+透明天线多催化在即!
🚀北美端侧AI新品值得期待 公司是果链核心厂商,技术及渠道优势明显,北美O客户终端产品推出在即,公司有望作为核心供应商深度受益。ChatGPT目前全球用户接近10亿,硬件推出有望快速上量,AI模型智能化提升带动功能优化,硬件落地是AI闭环关键,看好端侧产业趋势beta。 🚀透明天线贡献增量弹性! ➠下游A、H等客户需求高,预计27年新品搭载,明年有望导入!优势:手机薄、天线美观等,价值量高,弹性可观。 🚀卫星通信:公司已为北美客户提供终端设备的连接器和天线产品。新客户供应品类提升,此外国产
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信维通信
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只买龙头的老司机
2025-10-30 09:06:27
三大云厂积极上修,行业迎来空前盛况!
事件:10月30日上午,Google、Microsoft、Meta公布业绩和电话会,整理对AI需求和投入的分析如下: 谷歌 💎【本季度资本开支】融资租赁Capex 349亿美元,同比增长70%+,购买设备和资产为194亿美金,主要一半是购买GPU/CPU短期资产 💎【资本开支展望】2025年预计投入在910-930亿美元,从850亿美金上修。2026年预计资本开支大幅度增加。(Q2口径是2026年进一步增加) 💎【AI需求】7月我们每月处理980万亿Token,当前为1.3quadrill
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寒武纪
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海光信息
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中科曙光
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云天励飞
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只买龙头的老司机
2025-10-30 08:49:25
#捷众科技:三季报营利双增!有望迎来戴维斯双击!
我们与市场不同的几个观点: 1️⃣. 公司赛道宽广,订单爆棚,产能限制了增速,而非客户。从2023年2.3亿收入一路走来,我们预计公司2025-27年营收分别为3.83亿/4.92亿/6.06亿元,这一增速并非受制于客户导入速度,而是设备购置、产能爬坡的过程所致。公司2023年上市募投项目拟建的3.6万平米厂房将于明年一季度交付使用,但从产能方面,明年的增速确定性就不言而喻。 2️⃣. 公司净利率极高,前三季度达19.4%,并非传统汽车零部件“以低价取胜”的逻辑。全球汽车产业电动化、混动化对续航
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捷众科技
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只买龙头的老司机
2025-10-30 08:44:58
如何判断北证50大涨8%后是否有持续性
北证大涨的催化剂为北京金融街论坛上,北交所新任董事长的讲话,提到要加紧推出北证50ETF,引入更多公募等机构投资北交所。市场应声大涨。 北交所自6以来持续跑输市场,日成交额从400多亿下行到160亿,资金持续流出引发了负反馈。市场对于北交所Q4发行专精特新基金有一定预期,但落地节奏慢于预期,而本次表态直指增量资金进入,增强了市场信心。 我们近期在策略报告中反复强调,北证进入低强势股占比、低成交、低关注时期,正酝酿着一轮反弹。而10月底、11月是个较好的时点,十五五规划、美联储会议、中美关税谈判、
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利通科技
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三祥科技
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数字人
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只买龙头的老司机
2025-10-29 21:02:43
《十五五规划建议》哪些增量信息需要画重点
①经济增长的表述强于十四五 明确了【经济增长保持在合理区间】,对增长的诉求比十四五规划建议的表述更强,进一步强化明年5%左右增速目标的预期。 ②内需和消费主导的发展模式得到进一步明确 重在【居民消费率明显提高】、【内需主导】、【消费拉动】,但更强调【内生】和“供给”。 目标是“居民消费率明显提高,内需拉动经济增长主动力作用持续增强”、“内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。——方向上更依赖内需,更依赖消费,内生增长,政策思路上基本延续今年以来的转变:投资于人+居民增收+消费供给。 (1)
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阳光电源
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2025-10-29 21:01:12
电力设备大涨,关注AI、出海等方向
今日上午四方股份、中国西电、华通线缆、海兴电力、长高电新触及涨停,金盘科技、新特电气涨超10%,平高电气、望变电气、特变电工、伊戈尔、华明装备、思源电气等涨超5%。 AIDC: NV秋季GTC凌晨举行,展示下一代Vera Rubin超级芯片,规划7座AI超算集群,借助实体AI和数字孪生推动美国再工业化;Open AI宣布计划大幅扩张基础设施投入规模,最终目标是每年在基础设施上投入1万亿美元。 出海: 日美达成5500亿美元对美投融资框架,集中于发电和能源管道等无风险的基建领域,包括核电、输变电设
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2025-10-29 18:49:03
白酒行业深度投研
两轮白酒调整节奏异同对比及当下投资机会 两轮白酒调整节奏异同对比:相比于2013-2016年,2025年5月以来白酒政务需求受到冲击但幅度明显低于上一轮,#本轮调整以商务需求的持续回落为主导。从调整的节奏看,2023年及2024年末,泸州老窖等对经销商回款给予大力度政策支持,近月茅五泸高端产品批价仍在下探但已有企稳迹象。居民对五粮液的购买力已经远超过2014年酒价最低点,消费群体扩容已经具备经济条件。从调整的时间跨度来看,本轮从3Q2024开始已经历时5个季度,#参照上一轮调整历时8个季度看则行
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泸州老窖
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山西汾酒
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贵州茅台
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2025-10-29 18:47:03
万源通:多层板涨价,HDI北美大客户验证顺利
1️⃣公司多层板业务涨价确认,东台工厂产能饱和,下游需求提升,6月价格环比上升,公司战略选择高附加值PCB订单,下半年毛利率情况向好。 2️⃣台资客户带北美大客户5月份审厂,送样多个料号,主要为3阶HDI,目前应用在AI方向,400G光模块PCB每平米单价在小万级别,800G光模块PCB每平米单价在中万级别,25年Q3开始正式投产。 3️⃣公司目前东台工厂产能已经饱和,东台工厂下半年扩产预期顺利,泰国工厂产能为海外客户准备,预计26年Q3一期正式投产。 4️⃣HDI主要扩产设备镭射转孔设备充足,
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万源通
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只买龙头的老司机
2025-10-29 18:17:04
光伏大涨解析
今天光伏板块大涨,千亿通威股份、隆基股份下午纷纷涨停,爱旭股份也尾盘封板,我们对光伏板块异动梳理如下: 1️⃣收储:协鑫朱总接受央视访谈提及17家企业#已签字,年底前形成联合体。之前小作文乱飞,这个算是相对公开的信源。实际情况可能比签字更乐观,反内卷结果能见度提升。 2️⃣业绩:通威、大全减亏,阳光超预期,后续隆基三季报也值得期待。反内卷趋势下,光伏整个产业链Q3业绩环比改善,业绩拐点确定,股价这个阶段可能弹性最大。 3️⃣继续Call #阳光230:美国缺电带动储能需求高增,此前预期50Gwh
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通威股份
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隆基绿能
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爱旭股份
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只买龙头的老司机
2025-10-29 16:17:27
持续关注等静压整机-利通科技
为何持续关注等静压整机方向? 1、等静压是缓解固固界面问题的关键:等静压可以消除电解质和电极中的孔隙,增强导电性,进而提高能量密度&改善电池的电化学性能。 2、等静压设备壁垒非常高:等静压设备本身高压强(600MPa),对安全性把控要求严格(一旦出事故会有人身伤亡危险),且需持续迭代提升生产效率,因此设备的难度大、壁垒非常高。 3、价值量高:单台固态等静压设备价值量在800-1000万,按当前生产效率对应单GWh需要配套10台以上,对应单GWh价值量在1亿+,占整线价值量占比在20%+。 为何等
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利通科技
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只买龙头的老司机
2025-10-29 14:26:57
软控股份:锂电设备订单爆发,估值亟待重估!
#主业业绩无虞、在手订单充足 公司25Q2受一次性补缴税费影响,业绩利空落地,Q3业绩重回增长,环比增速高达123%❗️公司轮胎设备在手订单充足,在去年历史新高签单的基础上今年签单依旧饱满,预计25、26年归母净利润分别为5、7亿元,对应pe 17x、12x,账上还有35e净现金,PB仅1.38倍,估值极低❗️ #当前市场对公司锂电及固态电池设备无任何估值 公司深耕锂电设备多年,与宁德时代深度绑定,覆盖计量配料、搅拌、制浆、涂布、辊压、分切完整前道环节,今年前9月锂电设备新签订单已达24年全年的
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软控股份
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2025-10-29 12:58:20
英伟达加码量子计算,产业加速落地,建议持续关注国盾量子
10 月 29日 ,英伟达正式发布了 NVQLink—— 一种开放系统架构,旨在将量子处理器直接与基于 GPU 的超级计算机相连接。黄仁勋在主题演讲中表示,该系统有望奠定混合量子-经典计算系统的技术基础,并将其比作“量子时代的罗塞塔石碑”。新平台将英伟达 GPU 计算的高速度、高吞吐性能与量子处理单元(QPUs)相结合,使研究人员能够有效管理量子设备所需的复杂控制和纠错任务。 近期量子领域个股股价表现突出。国庆后我们持续推荐国盾量子,10月以来股价 +40%。当前,量子计算&通信在国防信息安全及
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国盾量子
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电解液+六氟磷酸锂,最强锂电公司梳理(附名单)
锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来,六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨,截至10月30日,电解液报价2.6万元/吨,较10月初涨幅达到25.99%;六氟磷酸锂价格10.35万元/吨,环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开,对最新出货量排名及主流企业做了全方位盘点。 1. 价格反弹驱动 电解液及六氟磷酸锂自年初持续低迷后出现明显反弹,主要由短期供需错配推动。2025年初,电解液价格一度跌至1.75万元/吨,六氟磷酸锂最低4.9
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光伏组件:“反内卷”只是起点,看好新技术盈利弹性和储能重估
今年以来光伏板块涨幅滞后,大盘冲过4000点,但股价仍在3500点位置。作为跌了三年的板块,业绩最差的时候已经过去,底部已经夯实。“反内卷”和技术迭代,加速了行业拐点到来,Q4光伏有望补涨。无论绝对还是相对收益角度,配置的性价比都非常高。 硅料已经率先扭亏,但硅片、电池、组件依然亏损。“反内卷”最终目的是实现全产业链盈利,目前才进行到一半,后续仍会有政策出台。当前产业链的核心矛盾在于组件价格传导,“反内卷”交易重心也在组件,后续潜在催化包括组件最低限价、出口退税取消(明年海外组件订单报价已普遍上
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【天风金属】是时候重视锂矿了
当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源价款等问题对于成本来讲都是增项。 因此,锂价的底
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信维通信端侧AI+卫星通信+透明天线多催化在即!
🚀北美端侧AI新品值得期待 公司是果链核心厂商,技术及渠道优势明显,北美O客户终端产品推出在即,公司有望作为核心供应商深度受益。ChatGPT目前全球用户接近10亿,硬件推出有望快速上量,AI模型智能化提升带动功能优化,硬件落地是AI闭环关键,看好端侧产业趋势beta。 🚀透明天线贡献增量弹性! ➠下游A、H等客户需求高,预计27年新品搭载,明年有望导入!优势:手机薄、天线美观等,价值量高,弹性可观。 🚀卫星通信:公司已为北美客户提供终端设备的连接器和天线产品。新客户供应品类提升,此外国产
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三大云厂积极上修,行业迎来空前盛况!
事件:10月30日上午,Google、Microsoft、Meta公布业绩和电话会,整理对AI需求和投入的分析如下: 谷歌 💎【本季度资本开支】融资租赁Capex 349亿美元,同比增长70%+,购买设备和资产为194亿美金,主要一半是购买GPU/CPU短期资产 💎【资本开支展望】2025年预计投入在910-930亿美元,从850亿美金上修。2026年预计资本开支大幅度增加。(Q2口径是2026年进一步增加) 💎【AI需求】7月我们每月处理980万亿Token,当前为1.3quadrill
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#捷众科技:三季报营利双增!有望迎来戴维斯双击!
我们与市场不同的几个观点: 1️⃣. 公司赛道宽广,订单爆棚,产能限制了增速,而非客户。从2023年2.3亿收入一路走来,我们预计公司2025-27年营收分别为3.83亿/4.92亿/6.06亿元,这一增速并非受制于客户导入速度,而是设备购置、产能爬坡的过程所致。公司2023年上市募投项目拟建的3.6万平米厂房将于明年一季度交付使用,但从产能方面,明年的增速确定性就不言而喻。 2️⃣. 公司净利率极高,前三季度达19.4%,并非传统汽车零部件“以低价取胜”的逻辑。全球汽车产业电动化、混动化对续航
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如何判断北证50大涨8%后是否有持续性
北证大涨的催化剂为北京金融街论坛上,北交所新任董事长的讲话,提到要加紧推出北证50ETF,引入更多公募等机构投资北交所。市场应声大涨。 北交所自6以来持续跑输市场,日成交额从400多亿下行到160亿,资金持续流出引发了负反馈。市场对于北交所Q4发行专精特新基金有一定预期,但落地节奏慢于预期,而本次表态直指增量资金进入,增强了市场信心。 我们近期在策略报告中反复强调,北证进入低强势股占比、低成交、低关注时期,正酝酿着一轮反弹。而10月底、11月是个较好的时点,十五五规划、美联储会议、中美关税谈判、
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2025-10-29 21:02:43
《十五五规划建议》哪些增量信息需要画重点
①经济增长的表述强于十四五 明确了【经济增长保持在合理区间】,对增长的诉求比十四五规划建议的表述更强,进一步强化明年5%左右增速目标的预期。 ②内需和消费主导的发展模式得到进一步明确 重在【居民消费率明显提高】、【内需主导】、【消费拉动】,但更强调【内生】和“供给”。 目标是“居民消费率明显提高,内需拉动经济增长主动力作用持续增强”、“内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。——方向上更依赖内需,更依赖消费,内生增长,政策思路上基本延续今年以来的转变:投资于人+居民增收+消费供给。 (1)
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2025-10-29 21:01:12
电力设备大涨,关注AI、出海等方向
今日上午四方股份、中国西电、华通线缆、海兴电力、长高电新触及涨停,金盘科技、新特电气涨超10%,平高电气、望变电气、特变电工、伊戈尔、华明装备、思源电气等涨超5%。 AIDC: NV秋季GTC凌晨举行,展示下一代Vera Rubin超级芯片,规划7座AI超算集群,借助实体AI和数字孪生推动美国再工业化;Open AI宣布计划大幅扩张基础设施投入规模,最终目标是每年在基础设施上投入1万亿美元。 出海: 日美达成5500亿美元对美投融资框架,集中于发电和能源管道等无风险的基建领域,包括核电、输变电设
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白酒行业深度投研
两轮白酒调整节奏异同对比及当下投资机会 两轮白酒调整节奏异同对比:相比于2013-2016年,2025年5月以来白酒政务需求受到冲击但幅度明显低于上一轮,#本轮调整以商务需求的持续回落为主导。从调整的节奏看,2023年及2024年末,泸州老窖等对经销商回款给予大力度政策支持,近月茅五泸高端产品批价仍在下探但已有企稳迹象。居民对五粮液的购买力已经远超过2014年酒价最低点,消费群体扩容已经具备经济条件。从调整的时间跨度来看,本轮从3Q2024开始已经历时5个季度,#参照上一轮调整历时8个季度看则行
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万源通:多层板涨价,HDI北美大客户验证顺利
1️⃣公司多层板业务涨价确认,东台工厂产能饱和,下游需求提升,6月价格环比上升,公司战略选择高附加值PCB订单,下半年毛利率情况向好。 2️⃣台资客户带北美大客户5月份审厂,送样多个料号,主要为3阶HDI,目前应用在AI方向,400G光模块PCB每平米单价在小万级别,800G光模块PCB每平米单价在中万级别,25年Q3开始正式投产。 3️⃣公司目前东台工厂产能已经饱和,东台工厂下半年扩产预期顺利,泰国工厂产能为海外客户准备,预计26年Q3一期正式投产。 4️⃣HDI主要扩产设备镭射转孔设备充足,
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万源通
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光伏大涨解析
今天光伏板块大涨,千亿通威股份、隆基股份下午纷纷涨停,爱旭股份也尾盘封板,我们对光伏板块异动梳理如下: 1️⃣收储:协鑫朱总接受央视访谈提及17家企业#已签字,年底前形成联合体。之前小作文乱飞,这个算是相对公开的信源。实际情况可能比签字更乐观,反内卷结果能见度提升。 2️⃣业绩:通威、大全减亏,阳光超预期,后续隆基三季报也值得期待。反内卷趋势下,光伏整个产业链Q3业绩环比改善,业绩拐点确定,股价这个阶段可能弹性最大。 3️⃣继续Call #阳光230:美国缺电带动储能需求高增,此前预期50Gwh
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持续关注等静压整机-利通科技
为何持续关注等静压整机方向? 1、等静压是缓解固固界面问题的关键:等静压可以消除电解质和电极中的孔隙,增强导电性,进而提高能量密度&改善电池的电化学性能。 2、等静压设备壁垒非常高:等静压设备本身高压强(600MPa),对安全性把控要求严格(一旦出事故会有人身伤亡危险),且需持续迭代提升生产效率,因此设备的难度大、壁垒非常高。 3、价值量高:单台固态等静压设备价值量在800-1000万,按当前生产效率对应单GWh需要配套10台以上,对应单GWh价值量在1亿+,占整线价值量占比在20%+。 为何等
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2025-10-29 14:26:57
软控股份:锂电设备订单爆发,估值亟待重估!
#主业业绩无虞、在手订单充足 公司25Q2受一次性补缴税费影响,业绩利空落地,Q3业绩重回增长,环比增速高达123%❗️公司轮胎设备在手订单充足,在去年历史新高签单的基础上今年签单依旧饱满,预计25、26年归母净利润分别为5、7亿元,对应pe 17x、12x,账上还有35e净现金,PB仅1.38倍,估值极低❗️ #当前市场对公司锂电及固态电池设备无任何估值 公司深耕锂电设备多年,与宁德时代深度绑定,覆盖计量配料、搅拌、制浆、涂布、辊压、分切完整前道环节,今年前9月锂电设备新签订单已达24年全年的
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2025-10-29 12:58:20
英伟达加码量子计算,产业加速落地,建议持续关注国盾量子
10 月 29日 ,英伟达正式发布了 NVQLink—— 一种开放系统架构,旨在将量子处理器直接与基于 GPU 的超级计算机相连接。黄仁勋在主题演讲中表示,该系统有望奠定混合量子-经典计算系统的技术基础,并将其比作“量子时代的罗塞塔石碑”。新平台将英伟达 GPU 计算的高速度、高吞吐性能与量子处理单元(QPUs)相结合,使研究人员能够有效管理量子设备所需的复杂控制和纠错任务。 近期量子领域个股股价表现突出。国庆后我们持续推荐国盾量子,10月以来股价 +40%。当前,量子计算&通信在国防信息安全及
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国盾量子
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只买龙头的老司机
2025-10-30 17:05:31
电解液+六氟磷酸锂,最强锂电公司梳理(附名单)
锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来,六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨,截至10月30日,电解液报价2.6万元/吨,较10月初涨幅达到25.99%;六氟磷酸锂价格10.35万元/吨,环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开,对最新出货量排名及主流企业做了全方位盘点。 1. 价格反弹驱动 电解液及六氟磷酸锂自年初持续低迷后出现明显反弹,主要由短期供需错配推动。2025年初,电解液价格一度跌至1.75万元/吨,六氟磷酸锂最低4.9
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光伏组件:“反内卷”只是起点,看好新技术盈利弹性和储能重估
今年以来光伏板块涨幅滞后,大盘冲过4000点,但股价仍在3500点位置。作为跌了三年的板块,业绩最差的时候已经过去,底部已经夯实。“反内卷”和技术迭代,加速了行业拐点到来,Q4光伏有望补涨。无论绝对还是相对收益角度,配置的性价比都非常高。 硅料已经率先扭亏,但硅片、电池、组件依然亏损。“反内卷”最终目的是实现全产业链盈利,目前才进行到一半,后续仍会有政策出台。当前产业链的核心矛盾在于组件价格传导,“反内卷”交易重心也在组件,后续潜在催化包括组件最低限价、出口退税取消(明年海外组件订单报价已普遍上
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【天风金属】是时候重视锂矿了
当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源价款等问题对于成本来讲都是增项。 因此,锂价的底
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江特电机
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2025-10-30 16:40:07
信维通信端侧AI+卫星通信+透明天线多催化在即!
🚀北美端侧AI新品值得期待 公司是果链核心厂商,技术及渠道优势明显,北美O客户终端产品推出在即,公司有望作为核心供应商深度受益。ChatGPT目前全球用户接近10亿,硬件推出有望快速上量,AI模型智能化提升带动功能优化,硬件落地是AI闭环关键,看好端侧产业趋势beta。 🚀透明天线贡献增量弹性! ➠下游A、H等客户需求高,预计27年新品搭载,明年有望导入!优势:手机薄、天线美观等,价值量高,弹性可观。 🚀卫星通信:公司已为北美客户提供终端设备的连接器和天线产品。新客户供应品类提升,此外国产
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信维通信
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三大云厂积极上修,行业迎来空前盛况!
事件:10月30日上午,Google、Microsoft、Meta公布业绩和电话会,整理对AI需求和投入的分析如下: 谷歌 💎【本季度资本开支】融资租赁Capex 349亿美元,同比增长70%+,购买设备和资产为194亿美金,主要一半是购买GPU/CPU短期资产 💎【资本开支展望】2025年预计投入在910-930亿美元,从850亿美金上修。2026年预计资本开支大幅度增加。(Q2口径是2026年进一步增加) 💎【AI需求】7月我们每月处理980万亿Token,当前为1.3quadrill
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2025-10-30 08:49:25
#捷众科技:三季报营利双增!有望迎来戴维斯双击!
我们与市场不同的几个观点: 1️⃣. 公司赛道宽广,订单爆棚,产能限制了增速,而非客户。从2023年2.3亿收入一路走来,我们预计公司2025-27年营收分别为3.83亿/4.92亿/6.06亿元,这一增速并非受制于客户导入速度,而是设备购置、产能爬坡的过程所致。公司2023年上市募投项目拟建的3.6万平米厂房将于明年一季度交付使用,但从产能方面,明年的增速确定性就不言而喻。 2️⃣. 公司净利率极高,前三季度达19.4%,并非传统汽车零部件“以低价取胜”的逻辑。全球汽车产业电动化、混动化对续航
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捷众科技
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2025-10-30 08:44:58
如何判断北证50大涨8%后是否有持续性
北证大涨的催化剂为北京金融街论坛上,北交所新任董事长的讲话,提到要加紧推出北证50ETF,引入更多公募等机构投资北交所。市场应声大涨。 北交所自6以来持续跑输市场,日成交额从400多亿下行到160亿,资金持续流出引发了负反馈。市场对于北交所Q4发行专精特新基金有一定预期,但落地节奏慢于预期,而本次表态直指增量资金进入,增强了市场信心。 我们近期在策略报告中反复强调,北证进入低强势股占比、低成交、低关注时期,正酝酿着一轮反弹。而10月底、11月是个较好的时点,十五五规划、美联储会议、中美关税谈判、
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利通科技
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三祥科技
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2025-10-29 21:02:43
《十五五规划建议》哪些增量信息需要画重点
①经济增长的表述强于十四五 明确了【经济增长保持在合理区间】,对增长的诉求比十四五规划建议的表述更强,进一步强化明年5%左右增速目标的预期。 ②内需和消费主导的发展模式得到进一步明确 重在【居民消费率明显提高】、【内需主导】、【消费拉动】,但更强调【内生】和“供给”。 目标是“居民消费率明显提高,内需拉动经济增长主动力作用持续增强”、“内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。——方向上更依赖内需,更依赖消费,内生增长,政策思路上基本延续今年以来的转变:投资于人+居民增收+消费供给。 (1)
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阳光电源
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2025-10-29 21:01:12
电力设备大涨,关注AI、出海等方向
今日上午四方股份、中国西电、华通线缆、海兴电力、长高电新触及涨停,金盘科技、新特电气涨超10%,平高电气、望变电气、特变电工、伊戈尔、华明装备、思源电气等涨超5%。 AIDC: NV秋季GTC凌晨举行,展示下一代Vera Rubin超级芯片,规划7座AI超算集群,借助实体AI和数字孪生推动美国再工业化;Open AI宣布计划大幅扩张基础设施投入规模,最终目标是每年在基础设施上投入1万亿美元。 出海: 日美达成5500亿美元对美投融资框架,集中于发电和能源管道等无风险的基建领域,包括核电、输变电设
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金盘科技
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四方股份
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中国西电
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2025-10-29 18:49:03
白酒行业深度投研
两轮白酒调整节奏异同对比及当下投资机会 两轮白酒调整节奏异同对比:相比于2013-2016年,2025年5月以来白酒政务需求受到冲击但幅度明显低于上一轮,#本轮调整以商务需求的持续回落为主导。从调整的节奏看,2023年及2024年末,泸州老窖等对经销商回款给予大力度政策支持,近月茅五泸高端产品批价仍在下探但已有企稳迹象。居民对五粮液的购买力已经远超过2014年酒价最低点,消费群体扩容已经具备经济条件。从调整的时间跨度来看,本轮从3Q2024开始已经历时5个季度,#参照上一轮调整历时8个季度看则行
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泸州老窖
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山西汾酒
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贵州茅台
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2025-10-29 18:47:03
万源通:多层板涨价,HDI北美大客户验证顺利
1️⃣公司多层板业务涨价确认,东台工厂产能饱和,下游需求提升,6月价格环比上升,公司战略选择高附加值PCB订单,下半年毛利率情况向好。 2️⃣台资客户带北美大客户5月份审厂,送样多个料号,主要为3阶HDI,目前应用在AI方向,400G光模块PCB每平米单价在小万级别,800G光模块PCB每平米单价在中万级别,25年Q3开始正式投产。 3️⃣公司目前东台工厂产能已经饱和,东台工厂下半年扩产预期顺利,泰国工厂产能为海外客户准备,预计26年Q3一期正式投产。 4️⃣HDI主要扩产设备镭射转孔设备充足,
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万源通
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2025-10-29 18:17:04
光伏大涨解析
今天光伏板块大涨,千亿通威股份、隆基股份下午纷纷涨停,爱旭股份也尾盘封板,我们对光伏板块异动梳理如下: 1️⃣收储:协鑫朱总接受央视访谈提及17家企业#已签字,年底前形成联合体。之前小作文乱飞,这个算是相对公开的信源。实际情况可能比签字更乐观,反内卷结果能见度提升。 2️⃣业绩:通威、大全减亏,阳光超预期,后续隆基三季报也值得期待。反内卷趋势下,光伏整个产业链Q3业绩环比改善,业绩拐点确定,股价这个阶段可能弹性最大。 3️⃣继续Call #阳光230:美国缺电带动储能需求高增,此前预期50Gwh
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通威股份
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隆基绿能
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爱旭股份
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2025-10-29 16:17:27
持续关注等静压整机-利通科技
为何持续关注等静压整机方向? 1、等静压是缓解固固界面问题的关键:等静压可以消除电解质和电极中的孔隙,增强导电性,进而提高能量密度&改善电池的电化学性能。 2、等静压设备壁垒非常高:等静压设备本身高压强(600MPa),对安全性把控要求严格(一旦出事故会有人身伤亡危险),且需持续迭代提升生产效率,因此设备的难度大、壁垒非常高。 3、价值量高:单台固态等静压设备价值量在800-1000万,按当前生产效率对应单GWh需要配套10台以上,对应单GWh价值量在1亿+,占整线价值量占比在20%+。 为何等
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利通科技
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软控股份:锂电设备订单爆发,估值亟待重估!
#主业业绩无虞、在手订单充足 公司25Q2受一次性补缴税费影响,业绩利空落地,Q3业绩重回增长,环比增速高达123%❗️公司轮胎设备在手订单充足,在去年历史新高签单的基础上今年签单依旧饱满,预计25、26年归母净利润分别为5、7亿元,对应pe 17x、12x,账上还有35e净现金,PB仅1.38倍,估值极低❗️ #当前市场对公司锂电及固态电池设备无任何估值 公司深耕锂电设备多年,与宁德时代深度绑定,覆盖计量配料、搅拌、制浆、涂布、辊压、分切完整前道环节,今年前9月锂电设备新签订单已达24年全年的
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英伟达加码量子计算,产业加速落地,建议持续关注国盾量子
10 月 29日 ,英伟达正式发布了 NVQLink—— 一种开放系统架构,旨在将量子处理器直接与基于 GPU 的超级计算机相连接。黄仁勋在主题演讲中表示,该系统有望奠定混合量子-经典计算系统的技术基础,并将其比作“量子时代的罗塞塔石碑”。新平台将英伟达 GPU 计算的高速度、高吞吐性能与量子处理单元(QPUs)相结合,使研究人员能够有效管理量子设备所需的复杂控制和纠错任务。 近期量子领域个股股价表现突出。国庆后我们持续推荐国盾量子,10月以来股价 +40%。当前,量子计算&通信在国防信息安全及
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电解液+六氟磷酸锂,最强锂电公司梳理(附名单)
锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来,六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨,截至10月30日,电解液报价2.6万元/吨,较10月初涨幅达到25.99%;六氟磷酸锂价格10.35万元/吨,环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开,对最新出货量排名及主流企业做了全方位盘点。 1. 价格反弹驱动 电解液及六氟磷酸锂自年初持续低迷后出现明显反弹,主要由短期供需错配推动。2025年初,电解液价格一度跌至1.75万元/吨,六氟磷酸锂最低4.9
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光伏组件:“反内卷”只是起点,看好新技术盈利弹性和储能重估
今年以来光伏板块涨幅滞后,大盘冲过4000点,但股价仍在3500点位置。作为跌了三年的板块,业绩最差的时候已经过去,底部已经夯实。“反内卷”和技术迭代,加速了行业拐点到来,Q4光伏有望补涨。无论绝对还是相对收益角度,配置的性价比都非常高。 硅料已经率先扭亏,但硅片、电池、组件依然亏损。“反内卷”最终目的是实现全产业链盈利,目前才进行到一半,后续仍会有政策出台。当前产业链的核心矛盾在于组件价格传导,“反内卷”交易重心也在组件,后续潜在催化包括组件最低限价、出口退税取消(明年海外组件订单报价已普遍上
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【天风金属】是时候重视锂矿了
当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源价款等问题对于成本来讲都是增项。 因此,锂价的底
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信维通信端侧AI+卫星通信+透明天线多催化在即!
🚀北美端侧AI新品值得期待 公司是果链核心厂商,技术及渠道优势明显,北美O客户终端产品推出在即,公司有望作为核心供应商深度受益。ChatGPT目前全球用户接近10亿,硬件推出有望快速上量,AI模型智能化提升带动功能优化,硬件落地是AI闭环关键,看好端侧产业趋势beta。 🚀透明天线贡献增量弹性! ➠下游A、H等客户需求高,预计27年新品搭载,明年有望导入!优势:手机薄、天线美观等,价值量高,弹性可观。 🚀卫星通信:公司已为北美客户提供终端设备的连接器和天线产品。新客户供应品类提升,此外国产
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三大云厂积极上修,行业迎来空前盛况!
事件:10月30日上午,Google、Microsoft、Meta公布业绩和电话会,整理对AI需求和投入的分析如下: 谷歌 💎【本季度资本开支】融资租赁Capex 349亿美元,同比增长70%+,购买设备和资产为194亿美金,主要一半是购买GPU/CPU短期资产 💎【资本开支展望】2025年预计投入在910-930亿美元,从850亿美金上修。2026年预计资本开支大幅度增加。(Q2口径是2026年进一步增加) 💎【AI需求】7月我们每月处理980万亿Token,当前为1.3quadrill
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#捷众科技:三季报营利双增!有望迎来戴维斯双击!
我们与市场不同的几个观点: 1️⃣. 公司赛道宽广,订单爆棚,产能限制了增速,而非客户。从2023年2.3亿收入一路走来,我们预计公司2025-27年营收分别为3.83亿/4.92亿/6.06亿元,这一增速并非受制于客户导入速度,而是设备购置、产能爬坡的过程所致。公司2023年上市募投项目拟建的3.6万平米厂房将于明年一季度交付使用,但从产能方面,明年的增速确定性就不言而喻。 2️⃣. 公司净利率极高,前三季度达19.4%,并非传统汽车零部件“以低价取胜”的逻辑。全球汽车产业电动化、混动化对续航
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如何判断北证50大涨8%后是否有持续性
北证大涨的催化剂为北京金融街论坛上,北交所新任董事长的讲话,提到要加紧推出北证50ETF,引入更多公募等机构投资北交所。市场应声大涨。 北交所自6以来持续跑输市场,日成交额从400多亿下行到160亿,资金持续流出引发了负反馈。市场对于北交所Q4发行专精特新基金有一定预期,但落地节奏慢于预期,而本次表态直指增量资金进入,增强了市场信心。 我们近期在策略报告中反复强调,北证进入低强势股占比、低成交、低关注时期,正酝酿着一轮反弹。而10月底、11月是个较好的时点,十五五规划、美联储会议、中美关税谈判、
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《十五五规划建议》哪些增量信息需要画重点
①经济增长的表述强于十四五 明确了【经济增长保持在合理区间】,对增长的诉求比十四五规划建议的表述更强,进一步强化明年5%左右增速目标的预期。 ②内需和消费主导的发展模式得到进一步明确 重在【居民消费率明显提高】、【内需主导】、【消费拉动】,但更强调【内生】和“供给”。 目标是“居民消费率明显提高,内需拉动经济增长主动力作用持续增强”、“内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。——方向上更依赖内需,更依赖消费,内生增长,政策思路上基本延续今年以来的转变:投资于人+居民增收+消费供给。 (1)
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电力设备大涨,关注AI、出海等方向
今日上午四方股份、中国西电、华通线缆、海兴电力、长高电新触及涨停,金盘科技、新特电气涨超10%,平高电气、望变电气、特变电工、伊戈尔、华明装备、思源电气等涨超5%。 AIDC: NV秋季GTC凌晨举行,展示下一代Vera Rubin超级芯片,规划7座AI超算集群,借助实体AI和数字孪生推动美国再工业化;Open AI宣布计划大幅扩张基础设施投入规模,最终目标是每年在基础设施上投入1万亿美元。 出海: 日美达成5500亿美元对美投融资框架,集中于发电和能源管道等无风险的基建领域,包括核电、输变电设
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白酒行业深度投研
两轮白酒调整节奏异同对比及当下投资机会 两轮白酒调整节奏异同对比:相比于2013-2016年,2025年5月以来白酒政务需求受到冲击但幅度明显低于上一轮,#本轮调整以商务需求的持续回落为主导。从调整的节奏看,2023年及2024年末,泸州老窖等对经销商回款给予大力度政策支持,近月茅五泸高端产品批价仍在下探但已有企稳迹象。居民对五粮液的购买力已经远超过2014年酒价最低点,消费群体扩容已经具备经济条件。从调整的时间跨度来看,本轮从3Q2024开始已经历时5个季度,#参照上一轮调整历时8个季度看则行
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万源通:多层板涨价,HDI北美大客户验证顺利
1️⃣公司多层板业务涨价确认,东台工厂产能饱和,下游需求提升,6月价格环比上升,公司战略选择高附加值PCB订单,下半年毛利率情况向好。 2️⃣台资客户带北美大客户5月份审厂,送样多个料号,主要为3阶HDI,目前应用在AI方向,400G光模块PCB每平米单价在小万级别,800G光模块PCB每平米单价在中万级别,25年Q3开始正式投产。 3️⃣公司目前东台工厂产能已经饱和,东台工厂下半年扩产预期顺利,泰国工厂产能为海外客户准备,预计26年Q3一期正式投产。 4️⃣HDI主要扩产设备镭射转孔设备充足,
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光伏大涨解析
今天光伏板块大涨,千亿通威股份、隆基股份下午纷纷涨停,爱旭股份也尾盘封板,我们对光伏板块异动梳理如下: 1️⃣收储:协鑫朱总接受央视访谈提及17家企业#已签字,年底前形成联合体。之前小作文乱飞,这个算是相对公开的信源。实际情况可能比签字更乐观,反内卷结果能见度提升。 2️⃣业绩:通威、大全减亏,阳光超预期,后续隆基三季报也值得期待。反内卷趋势下,光伏整个产业链Q3业绩环比改善,业绩拐点确定,股价这个阶段可能弹性最大。 3️⃣继续Call #阳光230:美国缺电带动储能需求高增,此前预期50Gwh
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通威股份
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隆基绿能
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爱旭股份
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2025-10-29 16:17:27
持续关注等静压整机-利通科技
为何持续关注等静压整机方向? 1、等静压是缓解固固界面问题的关键:等静压可以消除电解质和电极中的孔隙,增强导电性,进而提高能量密度&改善电池的电化学性能。 2、等静压设备壁垒非常高:等静压设备本身高压强(600MPa),对安全性把控要求严格(一旦出事故会有人身伤亡危险),且需持续迭代提升生产效率,因此设备的难度大、壁垒非常高。 3、价值量高:单台固态等静压设备价值量在800-1000万,按当前生产效率对应单GWh需要配套10台以上,对应单GWh价值量在1亿+,占整线价值量占比在20%+。 为何等
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利通科技
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2025-10-29 14:26:57
软控股份:锂电设备订单爆发,估值亟待重估!
#主业业绩无虞、在手订单充足 公司25Q2受一次性补缴税费影响,业绩利空落地,Q3业绩重回增长,环比增速高达123%❗️公司轮胎设备在手订单充足,在去年历史新高签单的基础上今年签单依旧饱满,预计25、26年归母净利润分别为5、7亿元,对应pe 17x、12x,账上还有35e净现金,PB仅1.38倍,估值极低❗️ #当前市场对公司锂电及固态电池设备无任何估值 公司深耕锂电设备多年,与宁德时代深度绑定,覆盖计量配料、搅拌、制浆、涂布、辊压、分切完整前道环节,今年前9月锂电设备新签订单已达24年全年的
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软控股份
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英伟达加码量子计算,产业加速落地,建议持续关注国盾量子
10 月 29日 ,英伟达正式发布了 NVQLink—— 一种开放系统架构,旨在将量子处理器直接与基于 GPU 的超级计算机相连接。黄仁勋在主题演讲中表示,该系统有望奠定混合量子-经典计算系统的技术基础,并将其比作“量子时代的罗塞塔石碑”。新平台将英伟达 GPU 计算的高速度、高吞吐性能与量子处理单元(QPUs)相结合,使研究人员能够有效管理量子设备所需的复杂控制和纠错任务。 近期量子领域个股股价表现突出。国庆后我们持续推荐国盾量子,10月以来股价 +40%。当前,量子计算&通信在国防信息安全及
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国盾量子
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科大国创
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只买龙头的老司机
2025-10-30 17:05:31
电解液+六氟磷酸锂,最强锂电公司梳理(附名单)
锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来,六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨,截至10月30日,电解液报价2.6万元/吨,较10月初涨幅达到25.99%;六氟磷酸锂价格10.35万元/吨,环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开,对最新出货量排名及主流企业做了全方位盘点。 1. 价格反弹驱动 电解液及六氟磷酸锂自年初持续低迷后出现明显反弹,主要由短期供需错配推动。2025年初,电解液价格一度跌至1.75万元/吨,六氟磷酸锂最低4.9
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天际股份
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光伏组件:“反内卷”只是起点,看好新技术盈利弹性和储能重估
今年以来光伏板块涨幅滞后,大盘冲过4000点,但股价仍在3500点位置。作为跌了三年的板块,业绩最差的时候已经过去,底部已经夯实。“反内卷”和技术迭代,加速了行业拐点到来,Q4光伏有望补涨。无论绝对还是相对收益角度,配置的性价比都非常高。 硅料已经率先扭亏,但硅片、电池、组件依然亏损。“反内卷”最终目的是实现全产业链盈利,目前才进行到一半,后续仍会有政策出台。当前产业链的核心矛盾在于组件价格传导,“反内卷”交易重心也在组件,后续潜在催化包括组件最低限价、出口退税取消(明年海外组件订单报价已普遍上
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2025-10-30 16:48:45
【天风金属】是时候重视锂矿了
当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源价款等问题对于成本来讲都是增项。 因此,锂价的底
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江特电机
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赣锋锂业
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天齐锂业
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永兴材料
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西藏矿业
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2025-10-30 16:40:07
信维通信端侧AI+卫星通信+透明天线多催化在即!
🚀北美端侧AI新品值得期待 公司是果链核心厂商,技术及渠道优势明显,北美O客户终端产品推出在即,公司有望作为核心供应商深度受益。ChatGPT目前全球用户接近10亿,硬件推出有望快速上量,AI模型智能化提升带动功能优化,硬件落地是AI闭环关键,看好端侧产业趋势beta。 🚀透明天线贡献增量弹性! ➠下游A、H等客户需求高,预计27年新品搭载,明年有望导入!优势:手机薄、天线美观等,价值量高,弹性可观。 🚀卫星通信:公司已为北美客户提供终端设备的连接器和天线产品。新客户供应品类提升,此外国产
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信维通信
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2025-10-30 09:06:27
三大云厂积极上修,行业迎来空前盛况!
事件:10月30日上午,Google、Microsoft、Meta公布业绩和电话会,整理对AI需求和投入的分析如下: 谷歌 💎【本季度资本开支】融资租赁Capex 349亿美元,同比增长70%+,购买设备和资产为194亿美金,主要一半是购买GPU/CPU短期资产 💎【资本开支展望】2025年预计投入在910-930亿美元,从850亿美金上修。2026年预计资本开支大幅度增加。(Q2口径是2026年进一步增加) 💎【AI需求】7月我们每月处理980万亿Token,当前为1.3quadrill
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寒武纪
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海光信息
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云天励飞
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2025-10-30 08:49:25
#捷众科技:三季报营利双增!有望迎来戴维斯双击!
我们与市场不同的几个观点: 1️⃣. 公司赛道宽广,订单爆棚,产能限制了增速,而非客户。从2023年2.3亿收入一路走来,我们预计公司2025-27年营收分别为3.83亿/4.92亿/6.06亿元,这一增速并非受制于客户导入速度,而是设备购置、产能爬坡的过程所致。公司2023年上市募投项目拟建的3.6万平米厂房将于明年一季度交付使用,但从产能方面,明年的增速确定性就不言而喻。 2️⃣. 公司净利率极高,前三季度达19.4%,并非传统汽车零部件“以低价取胜”的逻辑。全球汽车产业电动化、混动化对续航
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捷众科技
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2025-10-30 08:44:58
如何判断北证50大涨8%后是否有持续性
北证大涨的催化剂为北京金融街论坛上,北交所新任董事长的讲话,提到要加紧推出北证50ETF,引入更多公募等机构投资北交所。市场应声大涨。 北交所自6以来持续跑输市场,日成交额从400多亿下行到160亿,资金持续流出引发了负反馈。市场对于北交所Q4发行专精特新基金有一定预期,但落地节奏慢于预期,而本次表态直指增量资金进入,增强了市场信心。 我们近期在策略报告中反复强调,北证进入低强势股占比、低成交、低关注时期,正酝酿着一轮反弹。而10月底、11月是个较好的时点,十五五规划、美联储会议、中美关税谈判、
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利通科技
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锦华新材
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三祥科技
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数字人
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2025-10-29 21:02:43
《十五五规划建议》哪些增量信息需要画重点
①经济增长的表述强于十四五 明确了【经济增长保持在合理区间】,对增长的诉求比十四五规划建议的表述更强,进一步强化明年5%左右增速目标的预期。 ②内需和消费主导的发展模式得到进一步明确 重在【居民消费率明显提高】、【内需主导】、【消费拉动】,但更强调【内生】和“供给”。 目标是“居民消费率明显提高,内需拉动经济增长主动力作用持续增强”、“内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。——方向上更依赖内需,更依赖消费,内生增长,政策思路上基本延续今年以来的转变:投资于人+居民增收+消费供给。 (1)
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阳光电源
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2025-10-29 21:01:12
电力设备大涨,关注AI、出海等方向
今日上午四方股份、中国西电、华通线缆、海兴电力、长高电新触及涨停,金盘科技、新特电气涨超10%,平高电气、望变电气、特变电工、伊戈尔、华明装备、思源电气等涨超5%。 AIDC: NV秋季GTC凌晨举行,展示下一代Vera Rubin超级芯片,规划7座AI超算集群,借助实体AI和数字孪生推动美国再工业化;Open AI宣布计划大幅扩张基础设施投入规模,最终目标是每年在基础设施上投入1万亿美元。 出海: 日美达成5500亿美元对美投融资框架,集中于发电和能源管道等无风险的基建领域,包括核电、输变电设
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金盘科技
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四方股份
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伊戈尔
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中国西电
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2025-10-29 18:49:03
白酒行业深度投研
两轮白酒调整节奏异同对比及当下投资机会 两轮白酒调整节奏异同对比:相比于2013-2016年,2025年5月以来白酒政务需求受到冲击但幅度明显低于上一轮,#本轮调整以商务需求的持续回落为主导。从调整的节奏看,2023年及2024年末,泸州老窖等对经销商回款给予大力度政策支持,近月茅五泸高端产品批价仍在下探但已有企稳迹象。居民对五粮液的购买力已经远超过2014年酒价最低点,消费群体扩容已经具备经济条件。从调整的时间跨度来看,本轮从3Q2024开始已经历时5个季度,#参照上一轮调整历时8个季度看则行
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泸州老窖
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山西汾酒
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贵州茅台
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2025-10-29 18:47:03
万源通:多层板涨价,HDI北美大客户验证顺利
1️⃣公司多层板业务涨价确认,东台工厂产能饱和,下游需求提升,6月价格环比上升,公司战略选择高附加值PCB订单,下半年毛利率情况向好。 2️⃣台资客户带北美大客户5月份审厂,送样多个料号,主要为3阶HDI,目前应用在AI方向,400G光模块PCB每平米单价在小万级别,800G光模块PCB每平米单价在中万级别,25年Q3开始正式投产。 3️⃣公司目前东台工厂产能已经饱和,东台工厂下半年扩产预期顺利,泰国工厂产能为海外客户准备,预计26年Q3一期正式投产。 4️⃣HDI主要扩产设备镭射转孔设备充足,
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万源通
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光伏大涨解析
今天光伏板块大涨,千亿通威股份、隆基股份下午纷纷涨停,爱旭股份也尾盘封板,我们对光伏板块异动梳理如下: 1️⃣收储:协鑫朱总接受央视访谈提及17家企业#已签字,年底前形成联合体。之前小作文乱飞,这个算是相对公开的信源。实际情况可能比签字更乐观,反内卷结果能见度提升。 2️⃣业绩:通威、大全减亏,阳光超预期,后续隆基三季报也值得期待。反内卷趋势下,光伏整个产业链Q3业绩环比改善,业绩拐点确定,股价这个阶段可能弹性最大。 3️⃣继续Call #阳光230:美国缺电带动储能需求高增,此前预期50Gwh
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持续关注等静压整机-利通科技
为何持续关注等静压整机方向? 1、等静压是缓解固固界面问题的关键:等静压可以消除电解质和电极中的孔隙,增强导电性,进而提高能量密度&改善电池的电化学性能。 2、等静压设备壁垒非常高:等静压设备本身高压强(600MPa),对安全性把控要求严格(一旦出事故会有人身伤亡危险),且需持续迭代提升生产效率,因此设备的难度大、壁垒非常高。 3、价值量高:单台固态等静压设备价值量在800-1000万,按当前生产效率对应单GWh需要配套10台以上,对应单GWh价值量在1亿+,占整线价值量占比在20%+。 为何等
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软控股份:锂电设备订单爆发,估值亟待重估!
#主业业绩无虞、在手订单充足 公司25Q2受一次性补缴税费影响,业绩利空落地,Q3业绩重回增长,环比增速高达123%❗️公司轮胎设备在手订单充足,在去年历史新高签单的基础上今年签单依旧饱满,预计25、26年归母净利润分别为5、7亿元,对应pe 17x、12x,账上还有35e净现金,PB仅1.38倍,估值极低❗️ #当前市场对公司锂电及固态电池设备无任何估值 公司深耕锂电设备多年,与宁德时代深度绑定,覆盖计量配料、搅拌、制浆、涂布、辊压、分切完整前道环节,今年前9月锂电设备新签订单已达24年全年的
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英伟达加码量子计算,产业加速落地,建议持续关注国盾量子
10 月 29日 ,英伟达正式发布了 NVQLink—— 一种开放系统架构,旨在将量子处理器直接与基于 GPU 的超级计算机相连接。黄仁勋在主题演讲中表示,该系统有望奠定混合量子-经典计算系统的技术基础,并将其比作“量子时代的罗塞塔石碑”。新平台将英伟达 GPU 计算的高速度、高吞吐性能与量子处理单元(QPUs)相结合,使研究人员能够有效管理量子设备所需的复杂控制和纠错任务。 近期量子领域个股股价表现突出。国庆后我们持续推荐国盾量子,10月以来股价 +40%。当前,量子计算&通信在国防信息安全及
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电解液+六氟磷酸锂,最强锂电公司梳理(附名单)
锂电产业链近期迎来核心环节价格大幅反弹。10月以来,六氟磷酸锂和电解液价格持续快速上涨,截至10月30日,电解液报价2.6万元/吨,较10月初涨幅达到25.99%;六氟磷酸锂价格10.35万元/吨,环比增长73%。本次梳理围绕价格变化背景、供需结构、龙头公司业绩以及板块估值现状等重点内容展开,对最新出货量排名及主流企业做了全方位盘点。 1. 价格反弹驱动 电解液及六氟磷酸锂自年初持续低迷后出现明显反弹,主要由短期供需错配推动。2025年初,电解液价格一度跌至1.75万元/吨,六氟磷酸锂最低4.9
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光伏组件:“反内卷”只是起点,看好新技术盈利弹性和储能重估
今年以来光伏板块涨幅滞后,大盘冲过4000点,但股价仍在3500点位置。作为跌了三年的板块,业绩最差的时候已经过去,底部已经夯实。“反内卷”和技术迭代,加速了行业拐点到来,Q4光伏有望补涨。无论绝对还是相对收益角度,配置的性价比都非常高。 硅料已经率先扭亏,但硅片、电池、组件依然亏损。“反内卷”最终目的是实现全产业链盈利,目前才进行到一半,后续仍会有政策出台。当前产业链的核心矛盾在于组件价格传导,“反内卷”交易重心也在组件,后续潜在催化包括组件最低限价、出口退税取消(明年海外组件订单报价已普遍上
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当前基本面有何变化? 最重要且核心的——去库,也就是我们一直强调的“强现实”的继续强化,C提货+去库加速。从10月边际去库已近1万吨,并且边际去库斜率加快,单周已达2k以上,也就是说基本面转好确定性很强。当前锂电尤其是储能的需求持续超预期,核心产品6F从9月以来涨幅超50%(已涨至8.7w以上)。而反观供给侧,则演绎了“弱预期”改善,jxw矿或年内难以复产以及其他的云母矿可能涉及停产,抛开不确定性,方向是成本提升是不可逆的,当下传的补缴锂、钽等资源价款等问题对于成本来讲都是增项。 因此,锂价的底
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信维通信端侧AI+卫星通信+透明天线多催化在即!
🚀北美端侧AI新品值得期待 公司是果链核心厂商,技术及渠道优势明显,北美O客户终端产品推出在即,公司有望作为核心供应商深度受益。ChatGPT目前全球用户接近10亿,硬件推出有望快速上量,AI模型智能化提升带动功能优化,硬件落地是AI闭环关键,看好端侧产业趋势beta。 🚀透明天线贡献增量弹性! ➠下游A、H等客户需求高,预计27年新品搭载,明年有望导入!优势:手机薄、天线美观等,价值量高,弹性可观。 🚀卫星通信:公司已为北美客户提供终端设备的连接器和天线产品。新客户供应品类提升,此外国产
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事件:10月30日上午,Google、Microsoft、Meta公布业绩和电话会,整理对AI需求和投入的分析如下: 谷歌 💎【本季度资本开支】融资租赁Capex 349亿美元,同比增长70%+,购买设备和资产为194亿美金,主要一半是购买GPU/CPU短期资产 💎【资本开支展望】2025年预计投入在910-930亿美元,从850亿美金上修。2026年预计资本开支大幅度增加。(Q2口径是2026年进一步增加) 💎【AI需求】7月我们每月处理980万亿Token,当前为1.3quadrill
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#捷众科技:三季报营利双增!有望迎来戴维斯双击!
我们与市场不同的几个观点: 1️⃣. 公司赛道宽广,订单爆棚,产能限制了增速,而非客户。从2023年2.3亿收入一路走来,我们预计公司2025-27年营收分别为3.83亿/4.92亿/6.06亿元,这一增速并非受制于客户导入速度,而是设备购置、产能爬坡的过程所致。公司2023年上市募投项目拟建的3.6万平米厂房将于明年一季度交付使用,但从产能方面,明年的增速确定性就不言而喻。 2️⃣. 公司净利率极高,前三季度达19.4%,并非传统汽车零部件“以低价取胜”的逻辑。全球汽车产业电动化、混动化对续航
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如何判断北证50大涨8%后是否有持续性
北证大涨的催化剂为北京金融街论坛上,北交所新任董事长的讲话,提到要加紧推出北证50ETF,引入更多公募等机构投资北交所。市场应声大涨。 北交所自6以来持续跑输市场,日成交额从400多亿下行到160亿,资金持续流出引发了负反馈。市场对于北交所Q4发行专精特新基金有一定预期,但落地节奏慢于预期,而本次表态直指增量资金进入,增强了市场信心。 我们近期在策略报告中反复强调,北证进入低强势股占比、低成交、低关注时期,正酝酿着一轮反弹。而10月底、11月是个较好的时点,十五五规划、美联储会议、中美关税谈判、
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《十五五规划建议》哪些增量信息需要画重点
①经济增长的表述强于十四五 明确了【经济增长保持在合理区间】,对增长的诉求比十四五规划建议的表述更强,进一步强化明年5%左右增速目标的预期。 ②内需和消费主导的发展模式得到进一步明确 重在【居民消费率明显提高】、【内需主导】、【消费拉动】,但更强调【内生】和“供给”。 目标是“居民消费率明显提高,内需拉动经济增长主动力作用持续增强”、“内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。——方向上更依赖内需,更依赖消费,内生增长,政策思路上基本延续今年以来的转变:投资于人+居民增收+消费供给。 (1)
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电力设备大涨,关注AI、出海等方向
今日上午四方股份、中国西电、华通线缆、海兴电力、长高电新触及涨停,金盘科技、新特电气涨超10%,平高电气、望变电气、特变电工、伊戈尔、华明装备、思源电气等涨超5%。 AIDC: NV秋季GTC凌晨举行,展示下一代Vera Rubin超级芯片,规划7座AI超算集群,借助实体AI和数字孪生推动美国再工业化;Open AI宣布计划大幅扩张基础设施投入规模,最终目标是每年在基础设施上投入1万亿美元。 出海: 日美达成5500亿美元对美投融资框架,集中于发电和能源管道等无风险的基建领域,包括核电、输变电设
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2025-10-29 18:49:03
白酒行业深度投研
两轮白酒调整节奏异同对比及当下投资机会 两轮白酒调整节奏异同对比:相比于2013-2016年,2025年5月以来白酒政务需求受到冲击但幅度明显低于上一轮,#本轮调整以商务需求的持续回落为主导。从调整的节奏看,2023年及2024年末,泸州老窖等对经销商回款给予大力度政策支持,近月茅五泸高端产品批价仍在下探但已有企稳迹象。居民对五粮液的购买力已经远超过2014年酒价最低点,消费群体扩容已经具备经济条件。从调整的时间跨度来看,本轮从3Q2024开始已经历时5个季度,#参照上一轮调整历时8个季度看则行
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泸州老窖
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山西汾酒
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贵州茅台
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2025-10-29 18:47:03
万源通:多层板涨价,HDI北美大客户验证顺利
1️⃣公司多层板业务涨价确认,东台工厂产能饱和,下游需求提升,6月价格环比上升,公司战略选择高附加值PCB订单,下半年毛利率情况向好。 2️⃣台资客户带北美大客户5月份审厂,送样多个料号,主要为3阶HDI,目前应用在AI方向,400G光模块PCB每平米单价在小万级别,800G光模块PCB每平米单价在中万级别,25年Q3开始正式投产。 3️⃣公司目前东台工厂产能已经饱和,东台工厂下半年扩产预期顺利,泰国工厂产能为海外客户准备,预计26年Q3一期正式投产。 4️⃣HDI主要扩产设备镭射转孔设备充足,
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万源通
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2025-10-29 18:17:04
光伏大涨解析
今天光伏板块大涨,千亿通威股份、隆基股份下午纷纷涨停,爱旭股份也尾盘封板,我们对光伏板块异动梳理如下: 1️⃣收储:协鑫朱总接受央视访谈提及17家企业#已签字,年底前形成联合体。之前小作文乱飞,这个算是相对公开的信源。实际情况可能比签字更乐观,反内卷结果能见度提升。 2️⃣业绩:通威、大全减亏,阳光超预期,后续隆基三季报也值得期待。反内卷趋势下,光伏整个产业链Q3业绩环比改善,业绩拐点确定,股价这个阶段可能弹性最大。 3️⃣继续Call #阳光230:美国缺电带动储能需求高增,此前预期50Gwh
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通威股份
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隆基绿能
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爱旭股份
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2025-10-29 16:17:27
持续关注等静压整机-利通科技
为何持续关注等静压整机方向? 1、等静压是缓解固固界面问题的关键:等静压可以消除电解质和电极中的孔隙,增强导电性,进而提高能量密度&改善电池的电化学性能。 2、等静压设备壁垒非常高:等静压设备本身高压强(600MPa),对安全性把控要求严格(一旦出事故会有人身伤亡危险),且需持续迭代提升生产效率,因此设备的难度大、壁垒非常高。 3、价值量高:单台固态等静压设备价值量在800-1000万,按当前生产效率对应单GWh需要配套10台以上,对应单GWh价值量在1亿+,占整线价值量占比在20%+。 为何等
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利通科技
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2025-10-29 14:26:57
软控股份:锂电设备订单爆发,估值亟待重估!
#主业业绩无虞、在手订单充足 公司25Q2受一次性补缴税费影响,业绩利空落地,Q3业绩重回增长,环比增速高达123%❗️公司轮胎设备在手订单充足,在去年历史新高签单的基础上今年签单依旧饱满,预计25、26年归母净利润分别为5、7亿元,对应pe 17x、12x,账上还有35e净现金,PB仅1.38倍,估值极低❗️ #当前市场对公司锂电及固态电池设备无任何估值 公司深耕锂电设备多年,与宁德时代深度绑定,覆盖计量配料、搅拌、制浆、涂布、辊压、分切完整前道环节,今年前9月锂电设备新签订单已达24年全年的
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软控股份
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2025-10-29 12:58:20
英伟达加码量子计算,产业加速落地,建议持续关注国盾量子
10 月 29日 ,英伟达正式发布了 NVQLink—— 一种开放系统架构,旨在将量子处理器直接与基于 GPU 的超级计算机相连接。黄仁勋在主题演讲中表示,该系统有望奠定混合量子-经典计算系统的技术基础,并将其比作“量子时代的罗塞塔石碑”。新平台将英伟达 GPU 计算的高速度、高吞吐性能与量子处理单元(QPUs)相结合,使研究人员能够有效管理量子设备所需的复杂控制和纠错任务。 近期量子领域个股股价表现突出。国庆后我们持续推荐国盾量子,10月以来股价 +40%。当前,量子计算&通信在国防信息安全及
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国盾量子
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科大国创
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