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只买龙头的老司机
2025-12-26 16:50:45
阳光电源:AIDC储能进展顺利,经营全面向好,继续强call
1、AIDC配储相关进展顺利。近期亚马逊、谷歌等多家海外云厂商和公司积极对接,处于样机测试阶段。我们认为美国AIDC配储的产业趋势已经得到明确,预计今年年底到明年上半年或有GWh级别订单集中释放,公司作为全球龙头率先受益于此,中长期业绩预期有望抬升。 2、AIDC电源方面,公司目前与国内外多家客户亦有所对接,包括Meta、万国、阿里等。送样测试工作持续推进,明年有望实现批量销售。 3、传统储能方面,公司近期国内外均有储能订单斩获,国内方面河北1.2GWh储能项目业主特别指定阳光为储能系统供应商,
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阳光电源
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只买龙头的老司机
2025-12-26 16:49:43
优刻得:太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑”
1、太空算力国家队:2025年11月由北京市科委牵头成立“太空数据中心创新联合体”,#优刻得作为唯一的数据中心算力服务商入选,为太空算力数据中心提供算力基础建设与运营服务,奠定太空算力国家队地位。#核心合作方包括轨道辰光等太空算力一线厂商 1)太空算力的核心:通过将数据中心部署至轨道,使卫星同时具备数据采集和在轨处理两大能力,将广泛赋能应急管理、生态与资源监测、交通航运监管、空间态势感知等关键领域 2)优刻得的赋能:国内最大第三方云计算平台之一,自有算力1wp+纳管算力2wp,全面适配国产化芯片
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优刻得
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2025-12-26 16:48:36
【中金电新】储能电芯及六氟产业链迎持续催化
【中金电新】储能电芯及六氟产业链迎持续催化 1、近期储能电芯散单价上涨至0.31-0.32元/wh,实现部分超额传导,大客户定价采用原材料联动定价,目前储能需求旺盛,预计1H26储能电芯仍供需紧张,企业单位利润有望持续提升。 2、目前6F散单价仍保持高位约17万元/吨,近期六氟厂向头部电池厂报1Q26价格均为15w+,预计结果乐观。 3、1Q26电池厂排产较为饱满,考虑到目前行业六氟库存极低,1Q26六氟厂或仍将维持满产满销,且电池厂与动力及储能客户商谈六氟价格联动,六氟涨价或更为顺畅,预计1Q
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只买龙头的老司机
2025-12-26 16:42:20
锂电反转落地:抛弃SMM报价,期货上冲,隔膜电解液涨价!
核心事件:锂电产业链出现标志性转折信号,行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”,头部企业联合“反内卷”限制产能,叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价,确认周期底部反转信号,板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑! 一、行业反转核心驱动因素 1. 价格端:SMM(上海有色网)等第三方报价持续下跌,头部正极材料企业(裕能、德方纳米、厦钨新能等)宣布弃用SMM报价;碳酸锂期货主力合约大涨7%触及13万元/吨,行业反馈隔膜等环节供应偏紧,2026年一季度涨价提价幅度将进一步加大。 2. 产业端:头部企业
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只买龙头的老司机
2025-12-26 16:31:20
AI服务器电源:把握量价齐升的通胀环节
先说以麦米为代表的龙头为什么调整,核心还是定增锁价前,一切以稳定为主。但还是之前的结论:#到2026年,电源、液冷、CCL上游产业升级的环节逐步进入业绩释放周期。 这里再把调整最凶的电源做规整 🌼 行业:千亿市场对标液冷龙头可达千亿市值。 1、AI服务器电源是算力基建核心通胀环节:GB300-NVL72机柜额定功率达140~150kW(算上冗余264kW)、较H200提升10倍以上,带动电源技术迭代升级进而价值量显著提升。 2、行业壁垒高于市场预期、格局优:1)技术门槛高,需适配数百千瓦高功率
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2025-12-26 16:29:39
烽火通信深度研究报告
烽火通信深度推荐:商业航天极度低估+星间激光通信+星载路由双赛道 星间激光通信是低轨卫星互联核心链路、星载路由是星座组网调度核心,二者共同构成卫星互联网“天基神经中枢”。 #烽火通信是唯一实现“星间激光通信终端+星载路由”一体化组网、中国星网核心供应商。 #①星间激光通信:自研100Gbps高速相干激光通信终端,单链路速率是航天电子同类产品的10倍, 具备低延迟(时延抖动低至0.3ms)、高可靠(单跳误码率低至10⁻¹²,超传统Ka频段微波2个数量级)、低功耗的优势,适配卫星严苛工况,且国产化率
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烽火通信
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2025-12-26 12:11:17
今日锂电两则行业重要事件再次反应了需求超预期的旺盛!
1. 天齐锂业声明由于某第三方报价机构对碳酸锂价格失真,将现货卖价直接对标碳酸锂期货价格,现货卖价因此提高2万一吨左右! 2.湖南裕能,万润新能、德方纳米等公告部分产能停产检修 ----- 观点1️⃣: 将引发连锁反应,预计多家碳酸锂,正极企业预计将采用上海钢联和期货盘面价为结算基准,以及停产检修 观点2️⃣:上述行为本身就是对于滞后和偏差的行业调价机制的纠正,侧面反应行业旺盛需求 观点3️⃣:根据我们持续跟踪调研显示,储能国内外需求旺盛,中国体量最大边际变化也最大,中国储备项目池(进入电网规划
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万润新能
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只买龙头的老司机
2025-12-25 23:09:37
磷酸铁锂龙头检修,利好加工费谈判和碳酸锂顺价申万电新
#解决铁锂两个经营困境:1.需求极好但加工费低,投资回报率不合理;2.碳酸锂SMM和现货散单12月以来价格严重倒挂,影响正极结算价格; 为26年加工费谈判增加重要筹码 #本次1月检修规划1.5-3.5万吨,同时其他铁锂厂有望跟进,对1月供给造成明显缺口; #电池需求q1淡季不淡,电池厂将面临较大保供压力,倒逼涨价; 理顺正极和电池厂的碳酸锂结算机制,锂价将顺价传导 #正极定价机制为碳酸锂SMM月均价+加工费,但当前smm报价严重失真,远低于真实现货,正极与电池结算价吃亏; #铁锂的检修和天齐对S
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2025-12-25 16:00:00
重点关注液冷预期差强瑞技术!
1)昨晚股权激励草案落地,公司拟向激励对象授予的股票期权为200万份,授予价格92.05%。近期减持结束。 2)收购铝宝科技35%股权,后续会继续增配,铝宝在AVC的铝型结构件及swich结构件中份额较高,明年预计并表收入8亿元+,利润1亿元+,此外有望助力公司疏通液冷业务与AVC间关系,冷板代工有望借AVC渠道切入英伟达。 3)公司液冷多项产品与富士康送样进展顺利,通过鸿泽送样英伟达冷板进展顺利,已有小批量。 主业+并表后2026年利润预期3.5亿元,当前估值32x,是液冷全产业链布局+冷板台
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强瑞技术
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2025-12-25 15:58:11
储能更新,继续重点推荐
储能更新,继续重点推荐【中信建投电新】 1、产业链顺价通胀通道打开,近日日储能电芯现货价格普遍调整10%至0.32附近 2、产业链顺价模式:碳酸锂+大材料联动 3、近期多家国央企已经确定下场大搞储能,市场前期调研说央企不下场,看不清楚,属于完全错误被误导 4、国有资本资金成本约为2%,如发债成本1%+,知名民企融资成本3%以内,现有大多数项目6%已经极具吸引力和安全冗余(考虑后续峰谷电价差收窄等因素) 5、全国容量电价只是一个形式,是否下发已经不再重要 6、储能投资已经成为“大钱”的最佳选择之一
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海科新源
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2025-12-25 15:52:39
需求催化有望提前来临,继续看好淡季不淡行情
➡️当前市场对于需求的担心主要来自对车的悲观预期,我们看到多地已开始部署2026年“新国补”,# 预计政策和补贴额度【即将】落地,有望超出市场预期。 ①自中央经济工作会议明确指出优化“两新”后,目前已有超过5个地市公开遴选以旧换新平台服务企业,包括深圳市、阳江市、韶关市、宁波市等 ②当前市场对26年政策的预期为单车补贴维持50-70%左右的幅度,# 实际看有望超预期。我们始终强调车作为消费+制造的双重重点行业叠加规模效应非常显著,保量仍是第一要务。 🚀车的落地将带来需求的定心丸,另有超预期因素
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2025-12-25 15:48:50
人形机器人板块处于情绪冰点与产业前夜的交织点
近期核心边际变化在于特斯拉Optimus的持续迭代,Gen3版本预计于26Q1发布,26Q2-26Q3量产爬坡,26年是全球人形产业链走向量产的关键节点。 当前板块核心矛盾,正从主题预期转向产业化订单的验证。 #建议优先布局T链确定性标的,首推XJ链(大小丝杠+灵巧手模组)。 聚焦T产业链确定性标的 - 五洲新春、蓝思科技、拓普集团、日盈电子、恒帅股份、双元科技、德昌股份、震裕科技、新泉股份、均胜电子、银轮股份、金沃股份、浙江荣泰、领益智造、三花智控、信质集团、长盈精密、斯菱股份等 重点推荐:
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五洲新春
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三花智控
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2025-12-25 15:46:47
受益人民币升值,浆纸提价信号显现
受益人民币升值,浆纸提价信号显现 Suzano宣布亚洲市场提价20美金,适用于12月下达的订单,为年内第四次提价;8月以来外盘报价攀升提供成本支撑,行业挺价意愿较强。 主流纸厂发布涨价函:近期太阳纸业/APP/博汇纸业等均发布1月涨价函,针对文化纸/白卡纸预计提价100或200元/吨,我们预计成本或支撑提价落地。 此外,近期人民币强势升值,利好纸企进口浆成本及外债(我国纸浆进口依赖度约70%),纸企盈利有望受益。 建议关注: 大宗纸:太阳纸业/博汇纸业/晨鸣纸业 特种纸:仙鹤股份/华旺科技/五洲
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晨鸣纸业
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2025-12-25 15:45:16
长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代
长川科技是国内半导体测试设备领域稀缺的龙头企业,核心业务覆盖测试机、分选机及探针台,形成前、后道测试设备完整布局。在半导体设备自主化大趋势下,公司成长逻辑清晰。 核心看点: 1. 赛道高景气,国产替代急迫:测试设备是芯片良率与成本管控的关键,国内市场规模超200亿元,但高端市场由海外巨头垄断。当前供应链安全需求迫切,公司作为本土主力,迎来历史性发展窗口。 2. 产品线持续突破,驱动成长:公司模拟/数模混合测试机已获国内头部客户大规模采购;高端数字测试机、三温分选机及探针台等新品加速验证放量,产品
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长川科技
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2025-12-25 08:59:00
海科新源纪要
1.产能: 添加剂:vc产能1.1万吨,fec、dcd产能0.4万吨。VC与fec产能可转换。 溶剂:ec 30万吨,dmc 30万吨,dec+emc共计23万吨(dec极低),pc1万吨,合计77万吨。 2.出货: 溶剂:25年出货70万吨,26年预计80-100万吨 添加剂:VC满产出货量1.1-1.5万吨。 3.客户结构: 溶剂:天赐占公司出货20-30%(份额40%),比亚迪占比20%(份额60%)、新宙邦海外业务全部采购公司溶剂。 4.近期价格变动:溶剂12月较11月涨价1000元/吨
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天赐材料
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阳光电源:AIDC储能进展顺利,经营全面向好,继续强call
1、AIDC配储相关进展顺利。近期亚马逊、谷歌等多家海外云厂商和公司积极对接,处于样机测试阶段。我们认为美国AIDC配储的产业趋势已经得到明确,预计今年年底到明年上半年或有GWh级别订单集中释放,公司作为全球龙头率先受益于此,中长期业绩预期有望抬升。 2、AIDC电源方面,公司目前与国内外多家客户亦有所对接,包括Meta、万国、阿里等。送样测试工作持续推进,明年有望实现批量销售。 3、传统储能方面,公司近期国内外均有储能订单斩获,国内方面河北1.2GWh储能项目业主特别指定阳光为储能系统供应商,
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优刻得:太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑”
1、太空算力国家队:2025年11月由北京市科委牵头成立“太空数据中心创新联合体”,#优刻得作为唯一的数据中心算力服务商入选,为太空算力数据中心提供算力基础建设与运营服务,奠定太空算力国家队地位。#核心合作方包括轨道辰光等太空算力一线厂商 1)太空算力的核心:通过将数据中心部署至轨道,使卫星同时具备数据采集和在轨处理两大能力,将广泛赋能应急管理、生态与资源监测、交通航运监管、空间态势感知等关键领域 2)优刻得的赋能:国内最大第三方云计算平台之一,自有算力1wp+纳管算力2wp,全面适配国产化芯片
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【中金电新】储能电芯及六氟产业链迎持续催化
【中金电新】储能电芯及六氟产业链迎持续催化 1、近期储能电芯散单价上涨至0.31-0.32元/wh,实现部分超额传导,大客户定价采用原材料联动定价,目前储能需求旺盛,预计1H26储能电芯仍供需紧张,企业单位利润有望持续提升。 2、目前6F散单价仍保持高位约17万元/吨,近期六氟厂向头部电池厂报1Q26价格均为15w+,预计结果乐观。 3、1Q26电池厂排产较为饱满,考虑到目前行业六氟库存极低,1Q26六氟厂或仍将维持满产满销,且电池厂与动力及储能客户商谈六氟价格联动,六氟涨价或更为顺畅,预计1Q
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锂电反转落地:抛弃SMM报价,期货上冲,隔膜电解液涨价!
核心事件:锂电产业链出现标志性转折信号,行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”,头部企业联合“反内卷”限制产能,叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价,确认周期底部反转信号,板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑! 一、行业反转核心驱动因素 1. 价格端:SMM(上海有色网)等第三方报价持续下跌,头部正极材料企业(裕能、德方纳米、厦钨新能等)宣布弃用SMM报价;碳酸锂期货主力合约大涨7%触及13万元/吨,行业反馈隔膜等环节供应偏紧,2026年一季度涨价提价幅度将进一步加大。 2. 产业端:头部企业
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AI服务器电源:把握量价齐升的通胀环节
先说以麦米为代表的龙头为什么调整,核心还是定增锁价前,一切以稳定为主。但还是之前的结论:#到2026年,电源、液冷、CCL上游产业升级的环节逐步进入业绩释放周期。 这里再把调整最凶的电源做规整 🌼 行业:千亿市场对标液冷龙头可达千亿市值。 1、AI服务器电源是算力基建核心通胀环节:GB300-NVL72机柜额定功率达140~150kW(算上冗余264kW)、较H200提升10倍以上,带动电源技术迭代升级进而价值量显著提升。 2、行业壁垒高于市场预期、格局优:1)技术门槛高,需适配数百千瓦高功率
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烽火通信深度研究报告
烽火通信深度推荐:商业航天极度低估+星间激光通信+星载路由双赛道 星间激光通信是低轨卫星互联核心链路、星载路由是星座组网调度核心,二者共同构成卫星互联网“天基神经中枢”。 #烽火通信是唯一实现“星间激光通信终端+星载路由”一体化组网、中国星网核心供应商。 #①星间激光通信:自研100Gbps高速相干激光通信终端,单链路速率是航天电子同类产品的10倍, 具备低延迟(时延抖动低至0.3ms)、高可靠(单跳误码率低至10⁻¹²,超传统Ka频段微波2个数量级)、低功耗的优势,适配卫星严苛工况,且国产化率
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今日锂电两则行业重要事件再次反应了需求超预期的旺盛!
1. 天齐锂业声明由于某第三方报价机构对碳酸锂价格失真,将现货卖价直接对标碳酸锂期货价格,现货卖价因此提高2万一吨左右! 2.湖南裕能,万润新能、德方纳米等公告部分产能停产检修 ----- 观点1️⃣: 将引发连锁反应,预计多家碳酸锂,正极企业预计将采用上海钢联和期货盘面价为结算基准,以及停产检修 观点2️⃣:上述行为本身就是对于滞后和偏差的行业调价机制的纠正,侧面反应行业旺盛需求 观点3️⃣:根据我们持续跟踪调研显示,储能国内外需求旺盛,中国体量最大边际变化也最大,中国储备项目池(进入电网规划
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磷酸铁锂龙头检修,利好加工费谈判和碳酸锂顺价申万电新
#解决铁锂两个经营困境:1.需求极好但加工费低,投资回报率不合理;2.碳酸锂SMM和现货散单12月以来价格严重倒挂,影响正极结算价格; 为26年加工费谈判增加重要筹码 #本次1月检修规划1.5-3.5万吨,同时其他铁锂厂有望跟进,对1月供给造成明显缺口; #电池需求q1淡季不淡,电池厂将面临较大保供压力,倒逼涨价; 理顺正极和电池厂的碳酸锂结算机制,锂价将顺价传导 #正极定价机制为碳酸锂SMM月均价+加工费,但当前smm报价严重失真,远低于真实现货,正极与电池结算价吃亏; #铁锂的检修和天齐对S
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1)昨晚股权激励草案落地,公司拟向激励对象授予的股票期权为200万份,授予价格92.05%。近期减持结束。 2)收购铝宝科技35%股权,后续会继续增配,铝宝在AVC的铝型结构件及swich结构件中份额较高,明年预计并表收入8亿元+,利润1亿元+,此外有望助力公司疏通液冷业务与AVC间关系,冷板代工有望借AVC渠道切入英伟达。 3)公司液冷多项产品与富士康送样进展顺利,通过鸿泽送样英伟达冷板进展顺利,已有小批量。 主业+并表后2026年利润预期3.5亿元,当前估值32x,是液冷全产业链布局+冷板台
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储能更新,继续重点推荐
储能更新,继续重点推荐【中信建投电新】 1、产业链顺价通胀通道打开,近日日储能电芯现货价格普遍调整10%至0.32附近 2、产业链顺价模式:碳酸锂+大材料联动 3、近期多家国央企已经确定下场大搞储能,市场前期调研说央企不下场,看不清楚,属于完全错误被误导 4、国有资本资金成本约为2%,如发债成本1%+,知名民企融资成本3%以内,现有大多数项目6%已经极具吸引力和安全冗余(考虑后续峰谷电价差收窄等因素) 5、全国容量电价只是一个形式,是否下发已经不再重要 6、储能投资已经成为“大钱”的最佳选择之一
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需求催化有望提前来临,继续看好淡季不淡行情
➡️当前市场对于需求的担心主要来自对车的悲观预期,我们看到多地已开始部署2026年“新国补”,# 预计政策和补贴额度【即将】落地,有望超出市场预期。 ①自中央经济工作会议明确指出优化“两新”后,目前已有超过5个地市公开遴选以旧换新平台服务企业,包括深圳市、阳江市、韶关市、宁波市等 ②当前市场对26年政策的预期为单车补贴维持50-70%左右的幅度,# 实际看有望超预期。我们始终强调车作为消费+制造的双重重点行业叠加规模效应非常显著,保量仍是第一要务。 🚀车的落地将带来需求的定心丸,另有超预期因素
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人形机器人板块处于情绪冰点与产业前夜的交织点
近期核心边际变化在于特斯拉Optimus的持续迭代,Gen3版本预计于26Q1发布,26Q2-26Q3量产爬坡,26年是全球人形产业链走向量产的关键节点。 当前板块核心矛盾,正从主题预期转向产业化订单的验证。 #建议优先布局T链确定性标的,首推XJ链(大小丝杠+灵巧手模组)。 聚焦T产业链确定性标的 - 五洲新春、蓝思科技、拓普集团、日盈电子、恒帅股份、双元科技、德昌股份、震裕科技、新泉股份、均胜电子、银轮股份、金沃股份、浙江荣泰、领益智造、三花智控、信质集团、长盈精密、斯菱股份等 重点推荐:
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受益人民币升值,浆纸提价信号显现
受益人民币升值,浆纸提价信号显现 Suzano宣布亚洲市场提价20美金,适用于12月下达的订单,为年内第四次提价;8月以来外盘报价攀升提供成本支撑,行业挺价意愿较强。 主流纸厂发布涨价函:近期太阳纸业/APP/博汇纸业等均发布1月涨价函,针对文化纸/白卡纸预计提价100或200元/吨,我们预计成本或支撑提价落地。 此外,近期人民币强势升值,利好纸企进口浆成本及外债(我国纸浆进口依赖度约70%),纸企盈利有望受益。 建议关注: 大宗纸:太阳纸业/博汇纸业/晨鸣纸业 特种纸:仙鹤股份/华旺科技/五洲
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太阳纸业
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2025-12-25 15:45:16
长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代
长川科技是国内半导体测试设备领域稀缺的龙头企业,核心业务覆盖测试机、分选机及探针台,形成前、后道测试设备完整布局。在半导体设备自主化大趋势下,公司成长逻辑清晰。 核心看点: 1. 赛道高景气,国产替代急迫:测试设备是芯片良率与成本管控的关键,国内市场规模超200亿元,但高端市场由海外巨头垄断。当前供应链安全需求迫切,公司作为本土主力,迎来历史性发展窗口。 2. 产品线持续突破,驱动成长:公司模拟/数模混合测试机已获国内头部客户大规模采购;高端数字测试机、三温分选机及探针台等新品加速验证放量,产品
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长川科技
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海科新源纪要
1.产能: 添加剂:vc产能1.1万吨,fec、dcd产能0.4万吨。VC与fec产能可转换。 溶剂:ec 30万吨,dmc 30万吨,dec+emc共计23万吨(dec极低),pc1万吨,合计77万吨。 2.出货: 溶剂:25年出货70万吨,26年预计80-100万吨 添加剂:VC满产出货量1.1-1.5万吨。 3.客户结构: 溶剂:天赐占公司出货20-30%(份额40%),比亚迪占比20%(份额60%)、新宙邦海外业务全部采购公司溶剂。 4.近期价格变动:溶剂12月较11月涨价1000元/吨
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海科新源
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天赐材料
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华盛锂电
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2025-12-26 16:50:45
阳光电源:AIDC储能进展顺利,经营全面向好,继续强call
1、AIDC配储相关进展顺利。近期亚马逊、谷歌等多家海外云厂商和公司积极对接,处于样机测试阶段。我们认为美国AIDC配储的产业趋势已经得到明确,预计今年年底到明年上半年或有GWh级别订单集中释放,公司作为全球龙头率先受益于此,中长期业绩预期有望抬升。 2、AIDC电源方面,公司目前与国内外多家客户亦有所对接,包括Meta、万国、阿里等。送样测试工作持续推进,明年有望实现批量销售。 3、传统储能方面,公司近期国内外均有储能订单斩获,国内方面河北1.2GWh储能项目业主特别指定阳光为储能系统供应商,
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阳光电源
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优刻得:太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑”
1、太空算力国家队:2025年11月由北京市科委牵头成立“太空数据中心创新联合体”,#优刻得作为唯一的数据中心算力服务商入选,为太空算力数据中心提供算力基础建设与运营服务,奠定太空算力国家队地位。#核心合作方包括轨道辰光等太空算力一线厂商 1)太空算力的核心:通过将数据中心部署至轨道,使卫星同时具备数据采集和在轨处理两大能力,将广泛赋能应急管理、生态与资源监测、交通航运监管、空间态势感知等关键领域 2)优刻得的赋能:国内最大第三方云计算平台之一,自有算力1wp+纳管算力2wp,全面适配国产化芯片
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优刻得
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【中金电新】储能电芯及六氟产业链迎持续催化
【中金电新】储能电芯及六氟产业链迎持续催化 1、近期储能电芯散单价上涨至0.31-0.32元/wh,实现部分超额传导,大客户定价采用原材料联动定价,目前储能需求旺盛,预计1H26储能电芯仍供需紧张,企业单位利润有望持续提升。 2、目前6F散单价仍保持高位约17万元/吨,近期六氟厂向头部电池厂报1Q26价格均为15w+,预计结果乐观。 3、1Q26电池厂排产较为饱满,考虑到目前行业六氟库存极低,1Q26六氟厂或仍将维持满产满销,且电池厂与动力及储能客户商谈六氟价格联动,六氟涨价或更为顺畅,预计1Q
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锂电反转落地:抛弃SMM报价,期货上冲,隔膜电解液涨价!
核心事件:锂电产业链出现标志性转折信号,行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”,头部企业联合“反内卷”限制产能,叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价,确认周期底部反转信号,板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑! 一、行业反转核心驱动因素 1. 价格端:SMM(上海有色网)等第三方报价持续下跌,头部正极材料企业(裕能、德方纳米、厦钨新能等)宣布弃用SMM报价;碳酸锂期货主力合约大涨7%触及13万元/吨,行业反馈隔膜等环节供应偏紧,2026年一季度涨价提价幅度将进一步加大。 2. 产业端:头部企业
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AI服务器电源:把握量价齐升的通胀环节
先说以麦米为代表的龙头为什么调整,核心还是定增锁价前,一切以稳定为主。但还是之前的结论:#到2026年,电源、液冷、CCL上游产业升级的环节逐步进入业绩释放周期。 这里再把调整最凶的电源做规整 🌼 行业:千亿市场对标液冷龙头可达千亿市值。 1、AI服务器电源是算力基建核心通胀环节:GB300-NVL72机柜额定功率达140~150kW(算上冗余264kW)、较H200提升10倍以上,带动电源技术迭代升级进而价值量显著提升。 2、行业壁垒高于市场预期、格局优:1)技术门槛高,需适配数百千瓦高功率
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烽火通信深度研究报告
烽火通信深度推荐:商业航天极度低估+星间激光通信+星载路由双赛道 星间激光通信是低轨卫星互联核心链路、星载路由是星座组网调度核心,二者共同构成卫星互联网“天基神经中枢”。 #烽火通信是唯一实现“星间激光通信终端+星载路由”一体化组网、中国星网核心供应商。 #①星间激光通信:自研100Gbps高速相干激光通信终端,单链路速率是航天电子同类产品的10倍, 具备低延迟(时延抖动低至0.3ms)、高可靠(单跳误码率低至10⁻¹²,超传统Ka频段微波2个数量级)、低功耗的优势,适配卫星严苛工况,且国产化率
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今日锂电两则行业重要事件再次反应了需求超预期的旺盛!
1. 天齐锂业声明由于某第三方报价机构对碳酸锂价格失真,将现货卖价直接对标碳酸锂期货价格,现货卖价因此提高2万一吨左右! 2.湖南裕能,万润新能、德方纳米等公告部分产能停产检修 ----- 观点1️⃣: 将引发连锁反应,预计多家碳酸锂,正极企业预计将采用上海钢联和期货盘面价为结算基准,以及停产检修 观点2️⃣:上述行为本身就是对于滞后和偏差的行业调价机制的纠正,侧面反应行业旺盛需求 观点3️⃣:根据我们持续跟踪调研显示,储能国内外需求旺盛,中国体量最大边际变化也最大,中国储备项目池(进入电网规划
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磷酸铁锂龙头检修,利好加工费谈判和碳酸锂顺价申万电新
#解决铁锂两个经营困境:1.需求极好但加工费低,投资回报率不合理;2.碳酸锂SMM和现货散单12月以来价格严重倒挂,影响正极结算价格; 为26年加工费谈判增加重要筹码 #本次1月检修规划1.5-3.5万吨,同时其他铁锂厂有望跟进,对1月供给造成明显缺口; #电池需求q1淡季不淡,电池厂将面临较大保供压力,倒逼涨价; 理顺正极和电池厂的碳酸锂结算机制,锂价将顺价传导 #正极定价机制为碳酸锂SMM月均价+加工费,但当前smm报价严重失真,远低于真实现货,正极与电池结算价吃亏; #铁锂的检修和天齐对S
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2025-12-25 16:00:00
重点关注液冷预期差强瑞技术!
1)昨晚股权激励草案落地,公司拟向激励对象授予的股票期权为200万份,授予价格92.05%。近期减持结束。 2)收购铝宝科技35%股权,后续会继续增配,铝宝在AVC的铝型结构件及swich结构件中份额较高,明年预计并表收入8亿元+,利润1亿元+,此外有望助力公司疏通液冷业务与AVC间关系,冷板代工有望借AVC渠道切入英伟达。 3)公司液冷多项产品与富士康送样进展顺利,通过鸿泽送样英伟达冷板进展顺利,已有小批量。 主业+并表后2026年利润预期3.5亿元,当前估值32x,是液冷全产业链布局+冷板台
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强瑞技术
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2025-12-25 15:58:11
储能更新,继续重点推荐
储能更新,继续重点推荐【中信建投电新】 1、产业链顺价通胀通道打开,近日日储能电芯现货价格普遍调整10%至0.32附近 2、产业链顺价模式:碳酸锂+大材料联动 3、近期多家国央企已经确定下场大搞储能,市场前期调研说央企不下场,看不清楚,属于完全错误被误导 4、国有资本资金成本约为2%,如发债成本1%+,知名民企融资成本3%以内,现有大多数项目6%已经极具吸引力和安全冗余(考虑后续峰谷电价差收窄等因素) 5、全国容量电价只是一个形式,是否下发已经不再重要 6、储能投资已经成为“大钱”的最佳选择之一
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海科新源
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2025-12-25 15:52:39
需求催化有望提前来临,继续看好淡季不淡行情
➡️当前市场对于需求的担心主要来自对车的悲观预期,我们看到多地已开始部署2026年“新国补”,# 预计政策和补贴额度【即将】落地,有望超出市场预期。 ①自中央经济工作会议明确指出优化“两新”后,目前已有超过5个地市公开遴选以旧换新平台服务企业,包括深圳市、阳江市、韶关市、宁波市等 ②当前市场对26年政策的预期为单车补贴维持50-70%左右的幅度,# 实际看有望超预期。我们始终强调车作为消费+制造的双重重点行业叠加规模效应非常显著,保量仍是第一要务。 🚀车的落地将带来需求的定心丸,另有超预期因素
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2025-12-25 15:48:50
人形机器人板块处于情绪冰点与产业前夜的交织点
近期核心边际变化在于特斯拉Optimus的持续迭代,Gen3版本预计于26Q1发布,26Q2-26Q3量产爬坡,26年是全球人形产业链走向量产的关键节点。 当前板块核心矛盾,正从主题预期转向产业化订单的验证。 #建议优先布局T链确定性标的,首推XJ链(大小丝杠+灵巧手模组)。 聚焦T产业链确定性标的 - 五洲新春、蓝思科技、拓普集团、日盈电子、恒帅股份、双元科技、德昌股份、震裕科技、新泉股份、均胜电子、银轮股份、金沃股份、浙江荣泰、领益智造、三花智控、信质集团、长盈精密、斯菱股份等 重点推荐:
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2025-12-25 15:46:47
受益人民币升值,浆纸提价信号显现
受益人民币升值,浆纸提价信号显现 Suzano宣布亚洲市场提价20美金,适用于12月下达的订单,为年内第四次提价;8月以来外盘报价攀升提供成本支撑,行业挺价意愿较强。 主流纸厂发布涨价函:近期太阳纸业/APP/博汇纸业等均发布1月涨价函,针对文化纸/白卡纸预计提价100或200元/吨,我们预计成本或支撑提价落地。 此外,近期人民币强势升值,利好纸企进口浆成本及外债(我国纸浆进口依赖度约70%),纸企盈利有望受益。 建议关注: 大宗纸:太阳纸业/博汇纸业/晨鸣纸业 特种纸:仙鹤股份/华旺科技/五洲
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长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代
长川科技是国内半导体测试设备领域稀缺的龙头企业,核心业务覆盖测试机、分选机及探针台,形成前、后道测试设备完整布局。在半导体设备自主化大趋势下,公司成长逻辑清晰。 核心看点: 1. 赛道高景气,国产替代急迫:测试设备是芯片良率与成本管控的关键,国内市场规模超200亿元,但高端市场由海外巨头垄断。当前供应链安全需求迫切,公司作为本土主力,迎来历史性发展窗口。 2. 产品线持续突破,驱动成长:公司模拟/数模混合测试机已获国内头部客户大规模采购;高端数字测试机、三温分选机及探针台等新品加速验证放量,产品
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2025-12-25 08:59:00
海科新源纪要
1.产能: 添加剂:vc产能1.1万吨,fec、dcd产能0.4万吨。VC与fec产能可转换。 溶剂:ec 30万吨,dmc 30万吨,dec+emc共计23万吨(dec极低),pc1万吨,合计77万吨。 2.出货: 溶剂:25年出货70万吨,26年预计80-100万吨 添加剂:VC满产出货量1.1-1.5万吨。 3.客户结构: 溶剂:天赐占公司出货20-30%(份额40%),比亚迪占比20%(份额60%)、新宙邦海外业务全部采购公司溶剂。 4.近期价格变动:溶剂12月较11月涨价1000元/吨
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阳光电源:AIDC储能进展顺利,经营全面向好,继续强call
1、AIDC配储相关进展顺利。近期亚马逊、谷歌等多家海外云厂商和公司积极对接,处于样机测试阶段。我们认为美国AIDC配储的产业趋势已经得到明确,预计今年年底到明年上半年或有GWh级别订单集中释放,公司作为全球龙头率先受益于此,中长期业绩预期有望抬升。 2、AIDC电源方面,公司目前与国内外多家客户亦有所对接,包括Meta、万国、阿里等。送样测试工作持续推进,明年有望实现批量销售。 3、传统储能方面,公司近期国内外均有储能订单斩获,国内方面河北1.2GWh储能项目业主特别指定阳光为储能系统供应商,
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优刻得:太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑”
1、太空算力国家队:2025年11月由北京市科委牵头成立“太空数据中心创新联合体”,#优刻得作为唯一的数据中心算力服务商入选,为太空算力数据中心提供算力基础建设与运营服务,奠定太空算力国家队地位。#核心合作方包括轨道辰光等太空算力一线厂商 1)太空算力的核心:通过将数据中心部署至轨道,使卫星同时具备数据采集和在轨处理两大能力,将广泛赋能应急管理、生态与资源监测、交通航运监管、空间态势感知等关键领域 2)优刻得的赋能:国内最大第三方云计算平台之一,自有算力1wp+纳管算力2wp,全面适配国产化芯片
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【中金电新】储能电芯及六氟产业链迎持续催化
【中金电新】储能电芯及六氟产业链迎持续催化 1、近期储能电芯散单价上涨至0.31-0.32元/wh,实现部分超额传导,大客户定价采用原材料联动定价,目前储能需求旺盛,预计1H26储能电芯仍供需紧张,企业单位利润有望持续提升。 2、目前6F散单价仍保持高位约17万元/吨,近期六氟厂向头部电池厂报1Q26价格均为15w+,预计结果乐观。 3、1Q26电池厂排产较为饱满,考虑到目前行业六氟库存极低,1Q26六氟厂或仍将维持满产满销,且电池厂与动力及储能客户商谈六氟价格联动,六氟涨价或更为顺畅,预计1Q
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锂电反转落地:抛弃SMM报价,期货上冲,隔膜电解液涨价!
核心事件:锂电产业链出现标志性转折信号,行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”,头部企业联合“反内卷”限制产能,叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价,确认周期底部反转信号,板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑! 一、行业反转核心驱动因素 1. 价格端:SMM(上海有色网)等第三方报价持续下跌,头部正极材料企业(裕能、德方纳米、厦钨新能等)宣布弃用SMM报价;碳酸锂期货主力合约大涨7%触及13万元/吨,行业反馈隔膜等环节供应偏紧,2026年一季度涨价提价幅度将进一步加大。 2. 产业端:头部企业
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AI服务器电源:把握量价齐升的通胀环节
先说以麦米为代表的龙头为什么调整,核心还是定增锁价前,一切以稳定为主。但还是之前的结论:#到2026年,电源、液冷、CCL上游产业升级的环节逐步进入业绩释放周期。 这里再把调整最凶的电源做规整 🌼 行业:千亿市场对标液冷龙头可达千亿市值。 1、AI服务器电源是算力基建核心通胀环节:GB300-NVL72机柜额定功率达140~150kW(算上冗余264kW)、较H200提升10倍以上,带动电源技术迭代升级进而价值量显著提升。 2、行业壁垒高于市场预期、格局优:1)技术门槛高,需适配数百千瓦高功率
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烽火通信深度推荐:商业航天极度低估+星间激光通信+星载路由双赛道 星间激光通信是低轨卫星互联核心链路、星载路由是星座组网调度核心,二者共同构成卫星互联网“天基神经中枢”。 #烽火通信是唯一实现“星间激光通信终端+星载路由”一体化组网、中国星网核心供应商。 #①星间激光通信:自研100Gbps高速相干激光通信终端,单链路速率是航天电子同类产品的10倍, 具备低延迟(时延抖动低至0.3ms)、高可靠(单跳误码率低至10⁻¹²,超传统Ka频段微波2个数量级)、低功耗的优势,适配卫星严苛工况,且国产化率
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今日锂电两则行业重要事件再次反应了需求超预期的旺盛!
1. 天齐锂业声明由于某第三方报价机构对碳酸锂价格失真,将现货卖价直接对标碳酸锂期货价格,现货卖价因此提高2万一吨左右! 2.湖南裕能,万润新能、德方纳米等公告部分产能停产检修 ----- 观点1️⃣: 将引发连锁反应,预计多家碳酸锂,正极企业预计将采用上海钢联和期货盘面价为结算基准,以及停产检修 观点2️⃣:上述行为本身就是对于滞后和偏差的行业调价机制的纠正,侧面反应行业旺盛需求 观点3️⃣:根据我们持续跟踪调研显示,储能国内外需求旺盛,中国体量最大边际变化也最大,中国储备项目池(进入电网规划
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磷酸铁锂龙头检修,利好加工费谈判和碳酸锂顺价申万电新
#解决铁锂两个经营困境:1.需求极好但加工费低,投资回报率不合理;2.碳酸锂SMM和现货散单12月以来价格严重倒挂,影响正极结算价格; 为26年加工费谈判增加重要筹码 #本次1月检修规划1.5-3.5万吨,同时其他铁锂厂有望跟进,对1月供给造成明显缺口; #电池需求q1淡季不淡,电池厂将面临较大保供压力,倒逼涨价; 理顺正极和电池厂的碳酸锂结算机制,锂价将顺价传导 #正极定价机制为碳酸锂SMM月均价+加工费,但当前smm报价严重失真,远低于真实现货,正极与电池结算价吃亏; #铁锂的检修和天齐对S
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重点关注液冷预期差强瑞技术!
1)昨晚股权激励草案落地,公司拟向激励对象授予的股票期权为200万份,授予价格92.05%。近期减持结束。 2)收购铝宝科技35%股权,后续会继续增配,铝宝在AVC的铝型结构件及swich结构件中份额较高,明年预计并表收入8亿元+,利润1亿元+,此外有望助力公司疏通液冷业务与AVC间关系,冷板代工有望借AVC渠道切入英伟达。 3)公司液冷多项产品与富士康送样进展顺利,通过鸿泽送样英伟达冷板进展顺利,已有小批量。 主业+并表后2026年利润预期3.5亿元,当前估值32x,是液冷全产业链布局+冷板台
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2025-12-25 15:58:11
储能更新,继续重点推荐
储能更新,继续重点推荐【中信建投电新】 1、产业链顺价通胀通道打开,近日日储能电芯现货价格普遍调整10%至0.32附近 2、产业链顺价模式:碳酸锂+大材料联动 3、近期多家国央企已经确定下场大搞储能,市场前期调研说央企不下场,看不清楚,属于完全错误被误导 4、国有资本资金成本约为2%,如发债成本1%+,知名民企融资成本3%以内,现有大多数项目6%已经极具吸引力和安全冗余(考虑后续峰谷电价差收窄等因素) 5、全国容量电价只是一个形式,是否下发已经不再重要 6、储能投资已经成为“大钱”的最佳选择之一
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天际股份
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石大胜华
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赣锋锂业
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海科新源
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只买龙头的老司机
2025-12-25 15:52:39
需求催化有望提前来临,继续看好淡季不淡行情
➡️当前市场对于需求的担心主要来自对车的悲观预期,我们看到多地已开始部署2026年“新国补”,# 预计政策和补贴额度【即将】落地,有望超出市场预期。 ①自中央经济工作会议明确指出优化“两新”后,目前已有超过5个地市公开遴选以旧换新平台服务企业,包括深圳市、阳江市、韶关市、宁波市等 ②当前市场对26年政策的预期为单车补贴维持50-70%左右的幅度,# 实际看有望超预期。我们始终强调车作为消费+制造的双重重点行业叠加规模效应非常显著,保量仍是第一要务。 🚀车的落地将带来需求的定心丸,另有超预期因素
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石大胜华
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海科新源
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赣锋锂业
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只买龙头的老司机
2025-12-25 15:48:50
人形机器人板块处于情绪冰点与产业前夜的交织点
近期核心边际变化在于特斯拉Optimus的持续迭代,Gen3版本预计于26Q1发布,26Q2-26Q3量产爬坡,26年是全球人形产业链走向量产的关键节点。 当前板块核心矛盾,正从主题预期转向产业化订单的验证。 #建议优先布局T链确定性标的,首推XJ链(大小丝杠+灵巧手模组)。 聚焦T产业链确定性标的 - 五洲新春、蓝思科技、拓普集团、日盈电子、恒帅股份、双元科技、德昌股份、震裕科技、新泉股份、均胜电子、银轮股份、金沃股份、浙江荣泰、领益智造、三花智控、信质集团、长盈精密、斯菱股份等 重点推荐:
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五洲新春
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拓普集团
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三花智控
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长盈精密
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2025-12-25 15:46:47
受益人民币升值,浆纸提价信号显现
受益人民币升值,浆纸提价信号显现 Suzano宣布亚洲市场提价20美金,适用于12月下达的订单,为年内第四次提价;8月以来外盘报价攀升提供成本支撑,行业挺价意愿较强。 主流纸厂发布涨价函:近期太阳纸业/APP/博汇纸业等均发布1月涨价函,针对文化纸/白卡纸预计提价100或200元/吨,我们预计成本或支撑提价落地。 此外,近期人民币强势升值,利好纸企进口浆成本及外债(我国纸浆进口依赖度约70%),纸企盈利有望受益。 建议关注: 大宗纸:太阳纸业/博汇纸业/晨鸣纸业 特种纸:仙鹤股份/华旺科技/五洲
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太阳纸业
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博汇纸业
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晨鸣纸业
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2025-12-25 15:45:16
长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代
长川科技是国内半导体测试设备领域稀缺的龙头企业,核心业务覆盖测试机、分选机及探针台,形成前、后道测试设备完整布局。在半导体设备自主化大趋势下,公司成长逻辑清晰。 核心看点: 1. 赛道高景气,国产替代急迫:测试设备是芯片良率与成本管控的关键,国内市场规模超200亿元,但高端市场由海外巨头垄断。当前供应链安全需求迫切,公司作为本土主力,迎来历史性发展窗口。 2. 产品线持续突破,驱动成长:公司模拟/数模混合测试机已获国内头部客户大规模采购;高端数字测试机、三温分选机及探针台等新品加速验证放量,产品
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长川科技
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2025-12-25 08:59:00
海科新源纪要
1.产能: 添加剂:vc产能1.1万吨,fec、dcd产能0.4万吨。VC与fec产能可转换。 溶剂:ec 30万吨,dmc 30万吨,dec+emc共计23万吨(dec极低),pc1万吨,合计77万吨。 2.出货: 溶剂:25年出货70万吨,26年预计80-100万吨 添加剂:VC满产出货量1.1-1.5万吨。 3.客户结构: 溶剂:天赐占公司出货20-30%(份额40%),比亚迪占比20%(份额60%)、新宙邦海外业务全部采购公司溶剂。 4.近期价格变动:溶剂12月较11月涨价1000元/吨
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海科新源
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石大胜华
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天际股份
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天赐材料
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华盛锂电
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2025-12-26 16:50:45
阳光电源:AIDC储能进展顺利,经营全面向好,继续强call
1、AIDC配储相关进展顺利。近期亚马逊、谷歌等多家海外云厂商和公司积极对接,处于样机测试阶段。我们认为美国AIDC配储的产业趋势已经得到明确,预计今年年底到明年上半年或有GWh级别订单集中释放,公司作为全球龙头率先受益于此,中长期业绩预期有望抬升。 2、AIDC电源方面,公司目前与国内外多家客户亦有所对接,包括Meta、万国、阿里等。送样测试工作持续推进,明年有望实现批量销售。 3、传统储能方面,公司近期国内外均有储能订单斩获,国内方面河北1.2GWh储能项目业主特别指定阳光为储能系统供应商,
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阳光电源
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2025-12-26 16:49:43
优刻得:太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑”
1、太空算力国家队:2025年11月由北京市科委牵头成立“太空数据中心创新联合体”,#优刻得作为唯一的数据中心算力服务商入选,为太空算力数据中心提供算力基础建设与运营服务,奠定太空算力国家队地位。#核心合作方包括轨道辰光等太空算力一线厂商 1)太空算力的核心:通过将数据中心部署至轨道,使卫星同时具备数据采集和在轨处理两大能力,将广泛赋能应急管理、生态与资源监测、交通航运监管、空间态势感知等关键领域 2)优刻得的赋能:国内最大第三方云计算平台之一,自有算力1wp+纳管算力2wp,全面适配国产化芯片
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优刻得
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2025-12-26 16:48:36
【中金电新】储能电芯及六氟产业链迎持续催化
【中金电新】储能电芯及六氟产业链迎持续催化 1、近期储能电芯散单价上涨至0.31-0.32元/wh,实现部分超额传导,大客户定价采用原材料联动定价,目前储能需求旺盛,预计1H26储能电芯仍供需紧张,企业单位利润有望持续提升。 2、目前6F散单价仍保持高位约17万元/吨,近期六氟厂向头部电池厂报1Q26价格均为15w+,预计结果乐观。 3、1Q26电池厂排产较为饱满,考虑到目前行业六氟库存极低,1Q26六氟厂或仍将维持满产满销,且电池厂与动力及储能客户商谈六氟价格联动,六氟涨价或更为顺畅,预计1Q
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海科新源
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2025-12-26 16:42:20
锂电反转落地:抛弃SMM报价,期货上冲,隔膜电解液涨价!
核心事件:锂电产业链出现标志性转折信号,行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”,头部企业联合“反内卷”限制产能,叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价,确认周期底部反转信号,板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑! 一、行业反转核心驱动因素 1. 价格端:SMM(上海有色网)等第三方报价持续下跌,头部正极材料企业(裕能、德方纳米、厦钨新能等)宣布弃用SMM报价;碳酸锂期货主力合约大涨7%触及13万元/吨,行业反馈隔膜等环节供应偏紧,2026年一季度涨价提价幅度将进一步加大。 2. 产业端:头部企业
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赣锋锂业
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2025-12-26 16:31:20
AI服务器电源:把握量价齐升的通胀环节
先说以麦米为代表的龙头为什么调整,核心还是定增锁价前,一切以稳定为主。但还是之前的结论:#到2026年,电源、液冷、CCL上游产业升级的环节逐步进入业绩释放周期。 这里再把调整最凶的电源做规整 🌼 行业:千亿市场对标液冷龙头可达千亿市值。 1、AI服务器电源是算力基建核心通胀环节:GB300-NVL72机柜额定功率达140~150kW(算上冗余264kW)、较H200提升10倍以上,带动电源技术迭代升级进而价值量显著提升。 2、行业壁垒高于市场预期、格局优:1)技术门槛高,需适配数百千瓦高功率
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新雷能
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烽火通信深度研究报告
烽火通信深度推荐:商业航天极度低估+星间激光通信+星载路由双赛道 星间激光通信是低轨卫星互联核心链路、星载路由是星座组网调度核心,二者共同构成卫星互联网“天基神经中枢”。 #烽火通信是唯一实现“星间激光通信终端+星载路由”一体化组网、中国星网核心供应商。 #①星间激光通信:自研100Gbps高速相干激光通信终端,单链路速率是航天电子同类产品的10倍, 具备低延迟(时延抖动低至0.3ms)、高可靠(单跳误码率低至10⁻¹²,超传统Ka频段微波2个数量级)、低功耗的优势,适配卫星严苛工况,且国产化率
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烽火通信
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2025-12-26 12:11:17
今日锂电两则行业重要事件再次反应了需求超预期的旺盛!
1. 天齐锂业声明由于某第三方报价机构对碳酸锂价格失真,将现货卖价直接对标碳酸锂期货价格,现货卖价因此提高2万一吨左右! 2.湖南裕能,万润新能、德方纳米等公告部分产能停产检修 ----- 观点1️⃣: 将引发连锁反应,预计多家碳酸锂,正极企业预计将采用上海钢联和期货盘面价为结算基准,以及停产检修 观点2️⃣:上述行为本身就是对于滞后和偏差的行业调价机制的纠正,侧面反应行业旺盛需求 观点3️⃣:根据我们持续跟踪调研显示,储能国内外需求旺盛,中国体量最大边际变化也最大,中国储备项目池(进入电网规划
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天际股份
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万润新能
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2025-12-25 23:09:37
磷酸铁锂龙头检修,利好加工费谈判和碳酸锂顺价申万电新
#解决铁锂两个经营困境:1.需求极好但加工费低,投资回报率不合理;2.碳酸锂SMM和现货散单12月以来价格严重倒挂,影响正极结算价格; 为26年加工费谈判增加重要筹码 #本次1月检修规划1.5-3.5万吨,同时其他铁锂厂有望跟进,对1月供给造成明显缺口; #电池需求q1淡季不淡,电池厂将面临较大保供压力,倒逼涨价; 理顺正极和电池厂的碳酸锂结算机制,锂价将顺价传导 #正极定价机制为碳酸锂SMM月均价+加工费,但当前smm报价严重失真,远低于真实现货,正极与电池结算价吃亏; #铁锂的检修和天齐对S
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湖南裕能
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万润新能
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龙蟠科技
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安达科技
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2025-12-25 16:00:00
重点关注液冷预期差强瑞技术!
1)昨晚股权激励草案落地,公司拟向激励对象授予的股票期权为200万份,授予价格92.05%。近期减持结束。 2)收购铝宝科技35%股权,后续会继续增配,铝宝在AVC的铝型结构件及swich结构件中份额较高,明年预计并表收入8亿元+,利润1亿元+,此外有望助力公司疏通液冷业务与AVC间关系,冷板代工有望借AVC渠道切入英伟达。 3)公司液冷多项产品与富士康送样进展顺利,通过鸿泽送样英伟达冷板进展顺利,已有小批量。 主业+并表后2026年利润预期3.5亿元,当前估值32x,是液冷全产业链布局+冷板台
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强瑞技术
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2025-12-25 15:58:11
储能更新,继续重点推荐
储能更新,继续重点推荐【中信建投电新】 1、产业链顺价通胀通道打开,近日日储能电芯现货价格普遍调整10%至0.32附近 2、产业链顺价模式:碳酸锂+大材料联动 3、近期多家国央企已经确定下场大搞储能,市场前期调研说央企不下场,看不清楚,属于完全错误被误导 4、国有资本资金成本约为2%,如发债成本1%+,知名民企融资成本3%以内,现有大多数项目6%已经极具吸引力和安全冗余(考虑后续峰谷电价差收窄等因素) 5、全国容量电价只是一个形式,是否下发已经不再重要 6、储能投资已经成为“大钱”的最佳选择之一
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需求催化有望提前来临,继续看好淡季不淡行情
➡️当前市场对于需求的担心主要来自对车的悲观预期,我们看到多地已开始部署2026年“新国补”,# 预计政策和补贴额度【即将】落地,有望超出市场预期。 ①自中央经济工作会议明确指出优化“两新”后,目前已有超过5个地市公开遴选以旧换新平台服务企业,包括深圳市、阳江市、韶关市、宁波市等 ②当前市场对26年政策的预期为单车补贴维持50-70%左右的幅度,# 实际看有望超预期。我们始终强调车作为消费+制造的双重重点行业叠加规模效应非常显著,保量仍是第一要务。 🚀车的落地将带来需求的定心丸,另有超预期因素
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人形机器人板块处于情绪冰点与产业前夜的交织点
近期核心边际变化在于特斯拉Optimus的持续迭代,Gen3版本预计于26Q1发布,26Q2-26Q3量产爬坡,26年是全球人形产业链走向量产的关键节点。 当前板块核心矛盾,正从主题预期转向产业化订单的验证。 #建议优先布局T链确定性标的,首推XJ链(大小丝杠+灵巧手模组)。 聚焦T产业链确定性标的 - 五洲新春、蓝思科技、拓普集团、日盈电子、恒帅股份、双元科技、德昌股份、震裕科技、新泉股份、均胜电子、银轮股份、金沃股份、浙江荣泰、领益智造、三花智控、信质集团、长盈精密、斯菱股份等 重点推荐:
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受益人民币升值,浆纸提价信号显现
受益人民币升值,浆纸提价信号显现 Suzano宣布亚洲市场提价20美金,适用于12月下达的订单,为年内第四次提价;8月以来外盘报价攀升提供成本支撑,行业挺价意愿较强。 主流纸厂发布涨价函:近期太阳纸业/APP/博汇纸业等均发布1月涨价函,针对文化纸/白卡纸预计提价100或200元/吨,我们预计成本或支撑提价落地。 此外,近期人民币强势升值,利好纸企进口浆成本及外债(我国纸浆进口依赖度约70%),纸企盈利有望受益。 建议关注: 大宗纸:太阳纸业/博汇纸业/晨鸣纸业 特种纸:仙鹤股份/华旺科技/五洲
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长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代
长川科技是国内半导体测试设备领域稀缺的龙头企业,核心业务覆盖测试机、分选机及探针台,形成前、后道测试设备完整布局。在半导体设备自主化大趋势下,公司成长逻辑清晰。 核心看点: 1. 赛道高景气,国产替代急迫:测试设备是芯片良率与成本管控的关键,国内市场规模超200亿元,但高端市场由海外巨头垄断。当前供应链安全需求迫切,公司作为本土主力,迎来历史性发展窗口。 2. 产品线持续突破,驱动成长:公司模拟/数模混合测试机已获国内头部客户大规模采购;高端数字测试机、三温分选机及探针台等新品加速验证放量,产品
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海科新源纪要
1.产能: 添加剂:vc产能1.1万吨,fec、dcd产能0.4万吨。VC与fec产能可转换。 溶剂:ec 30万吨,dmc 30万吨,dec+emc共计23万吨(dec极低),pc1万吨,合计77万吨。 2.出货: 溶剂:25年出货70万吨,26年预计80-100万吨 添加剂:VC满产出货量1.1-1.5万吨。 3.客户结构: 溶剂:天赐占公司出货20-30%(份额40%),比亚迪占比20%(份额60%)、新宙邦海外业务全部采购公司溶剂。 4.近期价格变动:溶剂12月较11月涨价1000元/吨
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阳光电源:AIDC储能进展顺利,经营全面向好,继续强call
1、AIDC配储相关进展顺利。近期亚马逊、谷歌等多家海外云厂商和公司积极对接,处于样机测试阶段。我们认为美国AIDC配储的产业趋势已经得到明确,预计今年年底到明年上半年或有GWh级别订单集中释放,公司作为全球龙头率先受益于此,中长期业绩预期有望抬升。 2、AIDC电源方面,公司目前与国内外多家客户亦有所对接,包括Meta、万国、阿里等。送样测试工作持续推进,明年有望实现批量销售。 3、传统储能方面,公司近期国内外均有储能订单斩获,国内方面河北1.2GWh储能项目业主特别指定阳光为储能系统供应商,
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2025-12-26 16:49:43
优刻得:太空算力“国家队”与商业航天“天基大脑”
1、太空算力国家队:2025年11月由北京市科委牵头成立“太空数据中心创新联合体”,#优刻得作为唯一的数据中心算力服务商入选,为太空算力数据中心提供算力基础建设与运营服务,奠定太空算力国家队地位。#核心合作方包括轨道辰光等太空算力一线厂商 1)太空算力的核心:通过将数据中心部署至轨道,使卫星同时具备数据采集和在轨处理两大能力,将广泛赋能应急管理、生态与资源监测、交通航运监管、空间态势感知等关键领域 2)优刻得的赋能:国内最大第三方云计算平台之一,自有算力1wp+纳管算力2wp,全面适配国产化芯片
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【中金电新】储能电芯及六氟产业链迎持续催化
【中金电新】储能电芯及六氟产业链迎持续催化 1、近期储能电芯散单价上涨至0.31-0.32元/wh,实现部分超额传导,大客户定价采用原材料联动定价,目前储能需求旺盛,预计1H26储能电芯仍供需紧张,企业单位利润有望持续提升。 2、目前6F散单价仍保持高位约17万元/吨,近期六氟厂向头部电池厂报1Q26价格均为15w+,预计结果乐观。 3、1Q26电池厂排产较为饱满,考虑到目前行业六氟库存极低,1Q26六氟厂或仍将维持满产满销,且电池厂与动力及储能客户商谈六氟价格联动,六氟涨价或更为顺畅,预计1Q
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锂电反转落地:抛弃SMM报价,期货上冲,隔膜电解液涨价!
核心事件:锂电产业链出现标志性转折信号,行业逻辑由“去库存”转向“主动挺价”,头部企业联合“反内卷”限制产能,叠加隔膜、电解液等中间品实质性涨价,确认周期底部反转信号,板块具备“周期修复+技术升级”双重爆发逻辑! 一、行业反转核心驱动因素 1. 价格端:SMM(上海有色网)等第三方报价持续下跌,头部正极材料企业(裕能、德方纳米、厦钨新能等)宣布弃用SMM报价;碳酸锂期货主力合约大涨7%触及13万元/吨,行业反馈隔膜等环节供应偏紧,2026年一季度涨价提价幅度将进一步加大。 2. 产业端:头部企业
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AI服务器电源:把握量价齐升的通胀环节
先说以麦米为代表的龙头为什么调整,核心还是定增锁价前,一切以稳定为主。但还是之前的结论:#到2026年,电源、液冷、CCL上游产业升级的环节逐步进入业绩释放周期。 这里再把调整最凶的电源做规整 🌼 行业:千亿市场对标液冷龙头可达千亿市值。 1、AI服务器电源是算力基建核心通胀环节:GB300-NVL72机柜额定功率达140~150kW(算上冗余264kW)、较H200提升10倍以上,带动电源技术迭代升级进而价值量显著提升。 2、行业壁垒高于市场预期、格局优:1)技术门槛高,需适配数百千瓦高功率
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烽火通信深度研究报告
烽火通信深度推荐:商业航天极度低估+星间激光通信+星载路由双赛道 星间激光通信是低轨卫星互联核心链路、星载路由是星座组网调度核心,二者共同构成卫星互联网“天基神经中枢”。 #烽火通信是唯一实现“星间激光通信终端+星载路由”一体化组网、中国星网核心供应商。 #①星间激光通信:自研100Gbps高速相干激光通信终端,单链路速率是航天电子同类产品的10倍, 具备低延迟(时延抖动低至0.3ms)、高可靠(单跳误码率低至10⁻¹²,超传统Ka频段微波2个数量级)、低功耗的优势,适配卫星严苛工况,且国产化率
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2025-12-26 12:11:17
今日锂电两则行业重要事件再次反应了需求超预期的旺盛!
1. 天齐锂业声明由于某第三方报价机构对碳酸锂价格失真,将现货卖价直接对标碳酸锂期货价格,现货卖价因此提高2万一吨左右! 2.湖南裕能,万润新能、德方纳米等公告部分产能停产检修 ----- 观点1️⃣: 将引发连锁反应,预计多家碳酸锂,正极企业预计将采用上海钢联和期货盘面价为结算基准,以及停产检修 观点2️⃣:上述行为本身就是对于滞后和偏差的行业调价机制的纠正,侧面反应行业旺盛需求 观点3️⃣:根据我们持续跟踪调研显示,储能国内外需求旺盛,中国体量最大边际变化也最大,中国储备项目池(进入电网规划
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天际股份
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恩捷股份
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万润新能
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石大胜华
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2025-12-25 23:09:37
磷酸铁锂龙头检修,利好加工费谈判和碳酸锂顺价申万电新
#解决铁锂两个经营困境:1.需求极好但加工费低,投资回报率不合理;2.碳酸锂SMM和现货散单12月以来价格严重倒挂,影响正极结算价格; 为26年加工费谈判增加重要筹码 #本次1月检修规划1.5-3.5万吨,同时其他铁锂厂有望跟进,对1月供给造成明显缺口; #电池需求q1淡季不淡,电池厂将面临较大保供压力,倒逼涨价; 理顺正极和电池厂的碳酸锂结算机制,锂价将顺价传导 #正极定价机制为碳酸锂SMM月均价+加工费,但当前smm报价严重失真,远低于真实现货,正极与电池结算价吃亏; #铁锂的检修和天齐对S
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湖南裕能
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万润新能
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龙蟠科技
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安达科技
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2025-12-25 16:00:00
重点关注液冷预期差强瑞技术!
1)昨晚股权激励草案落地,公司拟向激励对象授予的股票期权为200万份,授予价格92.05%。近期减持结束。 2)收购铝宝科技35%股权,后续会继续增配,铝宝在AVC的铝型结构件及swich结构件中份额较高,明年预计并表收入8亿元+,利润1亿元+,此外有望助力公司疏通液冷业务与AVC间关系,冷板代工有望借AVC渠道切入英伟达。 3)公司液冷多项产品与富士康送样进展顺利,通过鸿泽送样英伟达冷板进展顺利,已有小批量。 主业+并表后2026年利润预期3.5亿元,当前估值32x,是液冷全产业链布局+冷板台
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强瑞技术
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2025-12-25 15:58:11
储能更新,继续重点推荐
储能更新,继续重点推荐【中信建投电新】 1、产业链顺价通胀通道打开,近日日储能电芯现货价格普遍调整10%至0.32附近 2、产业链顺价模式:碳酸锂+大材料联动 3、近期多家国央企已经确定下场大搞储能,市场前期调研说央企不下场,看不清楚,属于完全错误被误导 4、国有资本资金成本约为2%,如发债成本1%+,知名民企融资成本3%以内,现有大多数项目6%已经极具吸引力和安全冗余(考虑后续峰谷电价差收窄等因素) 5、全国容量电价只是一个形式,是否下发已经不再重要 6、储能投资已经成为“大钱”的最佳选择之一
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赣锋锂业
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恩捷股份
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海科新源
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2025-12-25 15:52:39
需求催化有望提前来临,继续看好淡季不淡行情
➡️当前市场对于需求的担心主要来自对车的悲观预期,我们看到多地已开始部署2026年“新国补”,# 预计政策和补贴额度【即将】落地,有望超出市场预期。 ①自中央经济工作会议明确指出优化“两新”后,目前已有超过5个地市公开遴选以旧换新平台服务企业,包括深圳市、阳江市、韶关市、宁波市等 ②当前市场对26年政策的预期为单车补贴维持50-70%左右的幅度,# 实际看有望超预期。我们始终强调车作为消费+制造的双重重点行业叠加规模效应非常显著,保量仍是第一要务。 🚀车的落地将带来需求的定心丸,另有超预期因素
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海科新源
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赣锋锂业
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丰元股份
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2025-12-25 15:48:50
人形机器人板块处于情绪冰点与产业前夜的交织点
近期核心边际变化在于特斯拉Optimus的持续迭代,Gen3版本预计于26Q1发布,26Q2-26Q3量产爬坡,26年是全球人形产业链走向量产的关键节点。 当前板块核心矛盾,正从主题预期转向产业化订单的验证。 #建议优先布局T链确定性标的,首推XJ链(大小丝杠+灵巧手模组)。 聚焦T产业链确定性标的 - 五洲新春、蓝思科技、拓普集团、日盈电子、恒帅股份、双元科技、德昌股份、震裕科技、新泉股份、均胜电子、银轮股份、金沃股份、浙江荣泰、领益智造、三花智控、信质集团、长盈精密、斯菱股份等 重点推荐:
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五洲新春
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拓普集团
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2025-12-25 15:46:47
受益人民币升值,浆纸提价信号显现
受益人民币升值,浆纸提价信号显现 Suzano宣布亚洲市场提价20美金,适用于12月下达的订单,为年内第四次提价;8月以来外盘报价攀升提供成本支撑,行业挺价意愿较强。 主流纸厂发布涨价函:近期太阳纸业/APP/博汇纸业等均发布1月涨价函,针对文化纸/白卡纸预计提价100或200元/吨,我们预计成本或支撑提价落地。 此外,近期人民币强势升值,利好纸企进口浆成本及外债(我国纸浆进口依赖度约70%),纸企盈利有望受益。 建议关注: 大宗纸:太阳纸业/博汇纸业/晨鸣纸业 特种纸:仙鹤股份/华旺科技/五洲
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2025-12-25 15:45:16
长川科技:国产半导体测试设备领军者,充分受益国产替代
长川科技是国内半导体测试设备领域稀缺的龙头企业,核心业务覆盖测试机、分选机及探针台,形成前、后道测试设备完整布局。在半导体设备自主化大趋势下,公司成长逻辑清晰。 核心看点: 1. 赛道高景气,国产替代急迫:测试设备是芯片良率与成本管控的关键,国内市场规模超200亿元,但高端市场由海外巨头垄断。当前供应链安全需求迫切,公司作为本土主力,迎来历史性发展窗口。 2. 产品线持续突破,驱动成长:公司模拟/数模混合测试机已获国内头部客户大规模采购;高端数字测试机、三温分选机及探针台等新品加速验证放量,产品
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长川科技
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2025-12-25 08:59:00
海科新源纪要
1.产能: 添加剂:vc产能1.1万吨,fec、dcd产能0.4万吨。VC与fec产能可转换。 溶剂:ec 30万吨,dmc 30万吨,dec+emc共计23万吨(dec极低),pc1万吨,合计77万吨。 2.出货: 溶剂:25年出货70万吨,26年预计80-100万吨 添加剂:VC满产出货量1.1-1.5万吨。 3.客户结构: 溶剂:天赐占公司出货20-30%(份额40%),比亚迪占比20%(份额60%)、新宙邦海外业务全部采购公司溶剂。 4.近期价格变动:溶剂12月较11月涨价1000元/吨
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海科新源
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天赐材料
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华盛锂电
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