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迷人大眼睛
2025-11-11 05:52:40
浙富控股 观点更新
浙富控股 【中信新材料】浙富控股 观点更新 ⭕ 公司毛利率略有下滑,但净利率持续提升,原因? 主营业务之一的危废处理业务前端毛利率受国内工业活动不及预期等影响略有下降,但受益金属价格提升,净利率有较大提升。同时高利润率的装备业务占比也在不断提升。 ⭕核电业务中控制棒驱动机构单堆价值量是多少?在手订单情况如何? 三代堆百万千瓦级控制棒驱动机构单堆价值量约为1.2个亿,目前核电在手订单大概是16个亿左右,提升非常迅速。 ⭕公司在四代堆相关业务上的壁垒或禀赋主要体现在什么方面? 公司的核心禀赋在于全周
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浙富控股
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迷人大眼睛
2025-11-10 22:20:11
TCO专家交流要点20251110
【天风建材】TCO专家交流要点20251110 1.TCO玻璃生产难点主要在于在线镀膜技术,国内四家有此技术,耀皮、金晶和福莱特技术最初来源于外部,相对成熟,中玻技术为自主研发,目前成品率低,目前TCO的出货主要集中于耀皮和金晶,据专家说法金晶的出货量大于耀皮,若市场放量,专家认为福莱特是比较有可能的新进入者,南玻信义尝试了离线镀膜做tco但仍无突破。 2.耀皮TCO下游碲化镉占比80%左右,大连工厂在收购前已与主要碲化镉客户建立了关系,由于自身也希望进入钙钛矿电池领域,加之大连产线的其他产品盈
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迷人大眼睛
2025-11-10 14:56:25
机器人调整点评:无实质性利空,建议低位布局
❗️【天风电新】机器人调整点评:无实质性利空,建议低位布局-1110 ——————————— 今日,机器人板块调整明显,我们判断无基本面利空,系其他板块吸血资金所致。 此外基本面:特斯拉传【股权激励到29年达到Optimus累计100W台,有人【解读低于29年当年销售达100W台的预期】。 其实#9月初股权激励发布就是这个口径,此口径低于马斯克电话会目标也是情理之中,毕竟A股很多公司股权激励也是相对更容易完成的目标考核。 往后看,我们认为❗核心点是:1)真正量产订单落地,从产业逻辑判断,大概率在
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拓普集团
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迷人大眼睛
2025-11-10 14:41:45
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐!
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐! [烟花]全球锂电设备龙头,全固态唯一整线设备商。锂电行业拐点确认,储能持续高景气,公司Q4收入&利润&订单有望进一步环比提升。同时固态进展提速,头部客户中试线招标在即,设备龙头有望优先受益。 1、#新签订单逐季向上。受益锂电资本开支修复+储能需求释放,新签订单呈现环比提升趋势,25Q1-Q3订单超去年全年水平(24年175e),预计Q4有望继续环比向上。拆分看,国内锂电占比近50%,海外近30%,3C 15%,光伏不到5%。 2、#毛
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先导智能
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迷人大眼睛
2025-11-10 13:57:39
添加剂VC更新,涨价弹性大
添加剂VC更新,涨价弹性大 [玫瑰]VC价格从底部4.5万元/吨上涨至目前超6万元/吨,部分客户市场已报价超7万甚至8万元/吨,我们认为行业供需紧张下,VC涨价仍有望持续超预期。 [玫瑰]受益储能行业需求高增:VC添加剂在铁锂电池种添加比例约3.5%-4%,三元电池添加比例约0.5%,26年储能需求高增带动铁锂电池及VC需求高增,我们测算全球需求量或达9-9.5万吨。 [玫瑰]行业供需:过去3年VC价格持续低位行业几乎无新增产能,26年行业新增产能主要包括华盛锂电、永太科技等部分产能。我们测算2
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锑对美出口“松绑”,第二波内外同涨有望兑现20251109
【锑】:对美出口“松绑”,第二波内外同涨有望兑现20251109 事件:自即日起至2026年11月27日,商务部公告2024年第46号(《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》)第二款暂停实施。 点评: 1)对美锑品出口松绑。 商务部公告2024年第46号第二款内容为“原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口”。该条文暂停实施,意味着锑出口最大瓶颈,得到缓解。 2)出口现状:接近与零。自4月打击走私行动加强以来,月出口量仅百余吨,显著低于正常月份的3-4000余吨水平。 3)
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迷人大眼睛
2025-11-09 21:10:18
华东医药DR10624的II期治疗SHTG临床结果发布
【国泰海通】华东医药DR10624的II期治疗SHTG临床结果发布 [玫瑰]11月9日公司FIC三靶点药物DR10624(GLP-1/GCG/FGF21)在美国AHA大会主会场开场报告发布治疗sHTG的II期结果。 [玫瑰]临床设计:合计入组79人,受试者按1:1:1比例随机进入三个剂量组:12.5mg,25mg,50mg滴定,每个计量组内受试者按3:1比例接受DR10624或等体积安慰剂皮下注射,给药频率为q1w,连续给药12w。主要终点为空腹甘油三酯变化,次要终点包括影像学评估肝脏脂肪变化、
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迷人大眼睛
2025-11-09 18:43:50
餐饮链近况更新及观点
🔥【国金食饮】餐饮链近况更新及观点 🌟近期我们密集调研了餐饮链企业,#主要反馈在旺季叠加低库存背景下Q4预计环比Q3改善、仍维持全年目标不变。 ✨颐海:Q3收入环比提速。其中#第三方延续上半年中单增长,主要系其他B端、海外驱动。#关联方同店降幅收窄。 ✨安井:Q3收入环比改善,#10月渠道反馈环比9月加速,主要系气温转凉,旺季补库存需求增长,大单品及商超定制品类持续贡献增量。 ✨日辰:Q3收入提速系并购标的产能爬坡,#以及9月大客户备货需求增长,Q4为传统旺季,有望与百胜合作更多长线品类。
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迷人大眼睛
2025-11-09 16:47:17
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪 有机硅行业将在12日召开行业会议,参考今年以来的几轮会议以及近期已经举行的PTA行业会议,本次会议有望继续朝着达成反内卷的主题展开。 有机硅板块具备良好的“反内卷”执行基础:1)行业未来2年无新增产能,在经历一轮扩张周期后,有机硅行业自2023年开始持续亏损,目前行业内玩家基本无扩产规划(除新玩家其亚化学,但作为新玩家,产能建设可能不会太快),供给端在扩产端已经达成一致想法。2)供给厂家数量不多,且成本曲线平稳,涨
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燃气轮机行业科普:北美AIDC电力选择新视角20251109
【中信军工】燃气轮机行业科普:北美AIDC电力选择新视角20251109(67) ————————————————— 1、最近不少投资者询问未来北美AIDC电力选择问题,大家更多是从1)度电成本、2)环保问题、3)建设周期等问题讨论。而忽视了燃机在数据中心这块的另一天然优势,#即完美配合数据中心的制冷体系。 2、燃气轮机发电产生的高温废气通过余热回收装置进入吸收式制冷机,加热溴化锂溶液使其蒸发,产生的冷剂蒸汽在冷凝器中液化,再经节流阀降压后蒸发吸热,将冷冻水冷却至7-12°C,转化为制冷所需的热
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2025-11-08 20:43:51
灵鸽科技调研更新:领先的电解质设备供应商,向上弹性足-1107
❗【天风电新】灵鸽科技调研更新:领先的电解质设备供应商,向上弹性足-1107 ———————————— 为何灵鸽在固态电解质设备端卡位领先? 灵鸽致力于做硫化物固态电解质的整线设备,涵盖输送、混合、搅拌等几个核心工艺。相比于传统物料处理设备,硫化物电解质设备的难点在于: 1、密封性要求高(既要密闭,同时还要便于后续维护,在设备设计端有专利);2、耐腐蚀性要求高(设备材质需要耐硫化物的腐蚀,材料端优化处理);3、自动化要求高(少跟人接触)。 公司能做好硫化物电解质设备,本质上是公司在精细化工的材料
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2025-11-07 19:52:07
芭田股份(002170)大涨9.2%点评
芭田股份(002170)大涨9.2%点评:三季度业绩同比高增,二期磷矿项目稳步推进,磷化工产业链一体化布局,长期成长空间全面打开,翻倍空间 🌸核心观点 事件:公司发布2025年三季度报告。报告期内,公司实现营业收入38.09亿元,同比增长56.50%;归母净利润6.87亿元,同比增长236.13%;扣非归母净利润6.82亿元,同比增长240.70%,三项核心业绩指标均实现爆发式增长,盈利能力与经营规模同步跨越式提升。 分季度来看,25Q3公司实现营业收入12.66亿元,同比增长43.45%;归
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2025-11-07 09:47:50
“慢牛”持续验证,板块重估延续——非银行业2025年三季报综述
“慢牛”持续验证,板块重估延续——非银行业2025年三季报综述 💡保险:2025Q3上市险企价值、保费、利润均取得显著增长,但我们认为更重要的变化是:成长/科技占优的权益市场表现下保险仍然取得高收益,打破过去“保险投资=红利”的传统认知,行业短期估值有望继续修复。中长期来看,银保高速增长印证“存款搬家”以及行业集中度提升逻辑;而负债成本改善、增配权益提升中长期投资收益率中枢的逻辑仍在持续,因此预期行业盈利能力中长期持续改善,建议重视ROE系统性提升带来的价值重估机会。 💡证券:2025Q3上
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2025-11-07 09:23:36
数据中心是核心增量来源
【英国电网接入需求激增】数据中心是核心增量来源 [礼物]11月7日,英国国家电网首席执行官约翰·佩蒂格鲁表示,电网正面临连接申请激增的状况,数据中心占到新需求的一半以上。按照目前的规划,该公司计划在5年内接入19吉瓦的新设施,相当于目前英国用电峰值需求的约三分之一。 [福]根据Ofgem(英国天然气与电力管理局)数据,截至今年6月的可用数据,接入电网的需求从41吉瓦暴增至125吉瓦,其中输电需求暴增80吉瓦。需求总量已经达到目前英国用电峰值的两倍多。 [红包]全球AIDC景气背景下,海外电力设备
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中国西电
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2025-11-06 17:08:38
强call南山铝业:主业预期差+特别分红高股息+机器人结构件打开成长空间!
【天风金属】强call南山铝业:主业预期差+特别分红高股息+机器人结构件打开成长空间! 1、#主业的预期差: 山东20万吨产能仍在产,印尼产能加速进度。第一,山东目前运行产能68万吨,其中20万吨产能指标已出售,但暂未接到关停指令,时间点不确定。第二,印尼远期规划100万吨产能,公司前期交流的口径是27年底投产25万吨,目前正论证通过国际加快电解铝建设,铝业的25万吨和国际的25万吨有望同时投产,保守估计50万吨产能27年底投产,不排除进度加快的可能。此外,印尼400万吨氧化铝产能,目前300万
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南山铝业
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浙富控股 观点更新
浙富控股 【中信新材料】浙富控股 观点更新 ⭕ 公司毛利率略有下滑,但净利率持续提升,原因? 主营业务之一的危废处理业务前端毛利率受国内工业活动不及预期等影响略有下降,但受益金属价格提升,净利率有较大提升。同时高利润率的装备业务占比也在不断提升。 ⭕核电业务中控制棒驱动机构单堆价值量是多少?在手订单情况如何? 三代堆百万千瓦级控制棒驱动机构单堆价值量约为1.2个亿,目前核电在手订单大概是16个亿左右,提升非常迅速。 ⭕公司在四代堆相关业务上的壁垒或禀赋主要体现在什么方面? 公司的核心禀赋在于全周
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TCO专家交流要点20251110
【天风建材】TCO专家交流要点20251110 1.TCO玻璃生产难点主要在于在线镀膜技术,国内四家有此技术,耀皮、金晶和福莱特技术最初来源于外部,相对成熟,中玻技术为自主研发,目前成品率低,目前TCO的出货主要集中于耀皮和金晶,据专家说法金晶的出货量大于耀皮,若市场放量,专家认为福莱特是比较有可能的新进入者,南玻信义尝试了离线镀膜做tco但仍无突破。 2.耀皮TCO下游碲化镉占比80%左右,大连工厂在收购前已与主要碲化镉客户建立了关系,由于自身也希望进入钙钛矿电池领域,加之大连产线的其他产品盈
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机器人调整点评:无实质性利空,建议低位布局
❗️【天风电新】机器人调整点评:无实质性利空,建议低位布局-1110 ——————————— 今日,机器人板块调整明显,我们判断无基本面利空,系其他板块吸血资金所致。 此外基本面:特斯拉传【股权激励到29年达到Optimus累计100W台,有人【解读低于29年当年销售达100W台的预期】。 其实#9月初股权激励发布就是这个口径,此口径低于马斯克电话会目标也是情理之中,毕竟A股很多公司股权激励也是相对更容易完成的目标考核。 往后看,我们认为❗核心点是:1)真正量产订单落地,从产业逻辑判断,大概率在
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先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐!
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐! [烟花]全球锂电设备龙头,全固态唯一整线设备商。锂电行业拐点确认,储能持续高景气,公司Q4收入&利润&订单有望进一步环比提升。同时固态进展提速,头部客户中试线招标在即,设备龙头有望优先受益。 1、#新签订单逐季向上。受益锂电资本开支修复+储能需求释放,新签订单呈现环比提升趋势,25Q1-Q3订单超去年全年水平(24年175e),预计Q4有望继续环比向上。拆分看,国内锂电占比近50%,海外近30%,3C 15%,光伏不到5%。 2、#毛
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添加剂VC更新,涨价弹性大
添加剂VC更新,涨价弹性大 [玫瑰]VC价格从底部4.5万元/吨上涨至目前超6万元/吨,部分客户市场已报价超7万甚至8万元/吨,我们认为行业供需紧张下,VC涨价仍有望持续超预期。 [玫瑰]受益储能行业需求高增:VC添加剂在铁锂电池种添加比例约3.5%-4%,三元电池添加比例约0.5%,26年储能需求高增带动铁锂电池及VC需求高增,我们测算全球需求量或达9-9.5万吨。 [玫瑰]行业供需:过去3年VC价格持续低位行业几乎无新增产能,26年行业新增产能主要包括华盛锂电、永太科技等部分产能。我们测算2
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锑对美出口“松绑”,第二波内外同涨有望兑现20251109
【锑】:对美出口“松绑”,第二波内外同涨有望兑现20251109 事件:自即日起至2026年11月27日,商务部公告2024年第46号(《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》)第二款暂停实施。 点评: 1)对美锑品出口松绑。 商务部公告2024年第46号第二款内容为“原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口”。该条文暂停实施,意味着锑出口最大瓶颈,得到缓解。 2)出口现状:接近与零。自4月打击走私行动加强以来,月出口量仅百余吨,显著低于正常月份的3-4000余吨水平。 3)
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华东医药DR10624的II期治疗SHTG临床结果发布
【国泰海通】华东医药DR10624的II期治疗SHTG临床结果发布 [玫瑰]11月9日公司FIC三靶点药物DR10624(GLP-1/GCG/FGF21)在美国AHA大会主会场开场报告发布治疗sHTG的II期结果。 [玫瑰]临床设计:合计入组79人,受试者按1:1:1比例随机进入三个剂量组:12.5mg,25mg,50mg滴定,每个计量组内受试者按3:1比例接受DR10624或等体积安慰剂皮下注射,给药频率为q1w,连续给药12w。主要终点为空腹甘油三酯变化,次要终点包括影像学评估肝脏脂肪变化、
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餐饮链近况更新及观点
🔥【国金食饮】餐饮链近况更新及观点 🌟近期我们密集调研了餐饮链企业,#主要反馈在旺季叠加低库存背景下Q4预计环比Q3改善、仍维持全年目标不变。 ✨颐海:Q3收入环比提速。其中#第三方延续上半年中单增长,主要系其他B端、海外驱动。#关联方同店降幅收窄。 ✨安井:Q3收入环比改善,#10月渠道反馈环比9月加速,主要系气温转凉,旺季补库存需求增长,大单品及商超定制品类持续贡献增量。 ✨日辰:Q3收入提速系并购标的产能爬坡,#以及9月大客户备货需求增长,Q4为传统旺季,有望与百胜合作更多长线品类。
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有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪 有机硅行业将在12日召开行业会议,参考今年以来的几轮会议以及近期已经举行的PTA行业会议,本次会议有望继续朝着达成反内卷的主题展开。 有机硅板块具备良好的“反内卷”执行基础:1)行业未来2年无新增产能,在经历一轮扩张周期后,有机硅行业自2023年开始持续亏损,目前行业内玩家基本无扩产规划(除新玩家其亚化学,但作为新玩家,产能建设可能不会太快),供给端在扩产端已经达成一致想法。2)供给厂家数量不多,且成本曲线平稳,涨
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燃气轮机行业科普:北美AIDC电力选择新视角20251109
【中信军工】燃气轮机行业科普:北美AIDC电力选择新视角20251109(67) ————————————————— 1、最近不少投资者询问未来北美AIDC电力选择问题,大家更多是从1)度电成本、2)环保问题、3)建设周期等问题讨论。而忽视了燃机在数据中心这块的另一天然优势,#即完美配合数据中心的制冷体系。 2、燃气轮机发电产生的高温废气通过余热回收装置进入吸收式制冷机,加热溴化锂溶液使其蒸发,产生的冷剂蒸汽在冷凝器中液化,再经节流阀降压后蒸发吸热,将冷冻水冷却至7-12°C,转化为制冷所需的热
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2025-11-08 20:43:51
灵鸽科技调研更新:领先的电解质设备供应商,向上弹性足-1107
❗【天风电新】灵鸽科技调研更新:领先的电解质设备供应商,向上弹性足-1107 ———————————— 为何灵鸽在固态电解质设备端卡位领先? 灵鸽致力于做硫化物固态电解质的整线设备,涵盖输送、混合、搅拌等几个核心工艺。相比于传统物料处理设备,硫化物电解质设备的难点在于: 1、密封性要求高(既要密闭,同时还要便于后续维护,在设备设计端有专利);2、耐腐蚀性要求高(设备材质需要耐硫化物的腐蚀,材料端优化处理);3、自动化要求高(少跟人接触)。 公司能做好硫化物电解质设备,本质上是公司在精细化工的材料
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2025-11-07 19:52:07
芭田股份(002170)大涨9.2%点评
芭田股份(002170)大涨9.2%点评:三季度业绩同比高增,二期磷矿项目稳步推进,磷化工产业链一体化布局,长期成长空间全面打开,翻倍空间 🌸核心观点 事件:公司发布2025年三季度报告。报告期内,公司实现营业收入38.09亿元,同比增长56.50%;归母净利润6.87亿元,同比增长236.13%;扣非归母净利润6.82亿元,同比增长240.70%,三项核心业绩指标均实现爆发式增长,盈利能力与经营规模同步跨越式提升。 分季度来看,25Q3公司实现营业收入12.66亿元,同比增长43.45%;归
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2025-11-07 09:47:50
“慢牛”持续验证,板块重估延续——非银行业2025年三季报综述
“慢牛”持续验证,板块重估延续——非银行业2025年三季报综述 💡保险:2025Q3上市险企价值、保费、利润均取得显著增长,但我们认为更重要的变化是:成长/科技占优的权益市场表现下保险仍然取得高收益,打破过去“保险投资=红利”的传统认知,行业短期估值有望继续修复。中长期来看,银保高速增长印证“存款搬家”以及行业集中度提升逻辑;而负债成本改善、增配权益提升中长期投资收益率中枢的逻辑仍在持续,因此预期行业盈利能力中长期持续改善,建议重视ROE系统性提升带来的价值重估机会。 💡证券:2025Q3上
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数据中心是核心增量来源
【英国电网接入需求激增】数据中心是核心增量来源 [礼物]11月7日,英国国家电网首席执行官约翰·佩蒂格鲁表示,电网正面临连接申请激增的状况,数据中心占到新需求的一半以上。按照目前的规划,该公司计划在5年内接入19吉瓦的新设施,相当于目前英国用电峰值需求的约三分之一。 [福]根据Ofgem(英国天然气与电力管理局)数据,截至今年6月的可用数据,接入电网的需求从41吉瓦暴增至125吉瓦,其中输电需求暴增80吉瓦。需求总量已经达到目前英国用电峰值的两倍多。 [红包]全球AIDC景气背景下,海外电力设备
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强call南山铝业:主业预期差+特别分红高股息+机器人结构件打开成长空间!
【天风金属】强call南山铝业:主业预期差+特别分红高股息+机器人结构件打开成长空间! 1、#主业的预期差: 山东20万吨产能仍在产,印尼产能加速进度。第一,山东目前运行产能68万吨,其中20万吨产能指标已出售,但暂未接到关停指令,时间点不确定。第二,印尼远期规划100万吨产能,公司前期交流的口径是27年底投产25万吨,目前正论证通过国际加快电解铝建设,铝业的25万吨和国际的25万吨有望同时投产,保守估计50万吨产能27年底投产,不排除进度加快的可能。此外,印尼400万吨氧化铝产能,目前300万
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浙富控股 观点更新
浙富控股 【中信新材料】浙富控股 观点更新 ⭕ 公司毛利率略有下滑,但净利率持续提升,原因? 主营业务之一的危废处理业务前端毛利率受国内工业活动不及预期等影响略有下降,但受益金属价格提升,净利率有较大提升。同时高利润率的装备业务占比也在不断提升。 ⭕核电业务中控制棒驱动机构单堆价值量是多少?在手订单情况如何? 三代堆百万千瓦级控制棒驱动机构单堆价值量约为1.2个亿,目前核电在手订单大概是16个亿左右,提升非常迅速。 ⭕公司在四代堆相关业务上的壁垒或禀赋主要体现在什么方面? 公司的核心禀赋在于全周
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迷人大眼睛
2025-11-10 22:20:11
TCO专家交流要点20251110
【天风建材】TCO专家交流要点20251110 1.TCO玻璃生产难点主要在于在线镀膜技术,国内四家有此技术,耀皮、金晶和福莱特技术最初来源于外部,相对成熟,中玻技术为自主研发,目前成品率低,目前TCO的出货主要集中于耀皮和金晶,据专家说法金晶的出货量大于耀皮,若市场放量,专家认为福莱特是比较有可能的新进入者,南玻信义尝试了离线镀膜做tco但仍无突破。 2.耀皮TCO下游碲化镉占比80%左右,大连工厂在收购前已与主要碲化镉客户建立了关系,由于自身也希望进入钙钛矿电池领域,加之大连产线的其他产品盈
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2025-11-10 14:56:25
机器人调整点评:无实质性利空,建议低位布局
❗️【天风电新】机器人调整点评:无实质性利空,建议低位布局-1110 ——————————— 今日,机器人板块调整明显,我们判断无基本面利空,系其他板块吸血资金所致。 此外基本面:特斯拉传【股权激励到29年达到Optimus累计100W台,有人【解读低于29年当年销售达100W台的预期】。 其实#9月初股权激励发布就是这个口径,此口径低于马斯克电话会目标也是情理之中,毕竟A股很多公司股权激励也是相对更容易完成的目标考核。 往后看,我们认为❗核心点是:1)真正量产订单落地,从产业逻辑判断,大概率在
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2025-11-10 14:41:45
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐!
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐! [烟花]全球锂电设备龙头,全固态唯一整线设备商。锂电行业拐点确认,储能持续高景气,公司Q4收入&利润&订单有望进一步环比提升。同时固态进展提速,头部客户中试线招标在即,设备龙头有望优先受益。 1、#新签订单逐季向上。受益锂电资本开支修复+储能需求释放,新签订单呈现环比提升趋势,25Q1-Q3订单超去年全年水平(24年175e),预计Q4有望继续环比向上。拆分看,国内锂电占比近50%,海外近30%,3C 15%,光伏不到5%。 2、#毛
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2025-11-10 13:57:39
添加剂VC更新,涨价弹性大
添加剂VC更新,涨价弹性大 [玫瑰]VC价格从底部4.5万元/吨上涨至目前超6万元/吨,部分客户市场已报价超7万甚至8万元/吨,我们认为行业供需紧张下,VC涨价仍有望持续超预期。 [玫瑰]受益储能行业需求高增:VC添加剂在铁锂电池种添加比例约3.5%-4%,三元电池添加比例约0.5%,26年储能需求高增带动铁锂电池及VC需求高增,我们测算全球需求量或达9-9.5万吨。 [玫瑰]行业供需:过去3年VC价格持续低位行业几乎无新增产能,26年行业新增产能主要包括华盛锂电、永太科技等部分产能。我们测算2
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锑对美出口“松绑”,第二波内外同涨有望兑现20251109
【锑】:对美出口“松绑”,第二波内外同涨有望兑现20251109 事件:自即日起至2026年11月27日,商务部公告2024年第46号(《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》)第二款暂停实施。 点评: 1)对美锑品出口松绑。 商务部公告2024年第46号第二款内容为“原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口”。该条文暂停实施,意味着锑出口最大瓶颈,得到缓解。 2)出口现状:接近与零。自4月打击走私行动加强以来,月出口量仅百余吨,显著低于正常月份的3-4000余吨水平。 3)
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华东医药DR10624的II期治疗SHTG临床结果发布
【国泰海通】华东医药DR10624的II期治疗SHTG临床结果发布 [玫瑰]11月9日公司FIC三靶点药物DR10624(GLP-1/GCG/FGF21)在美国AHA大会主会场开场报告发布治疗sHTG的II期结果。 [玫瑰]临床设计:合计入组79人,受试者按1:1:1比例随机进入三个剂量组:12.5mg,25mg,50mg滴定,每个计量组内受试者按3:1比例接受DR10624或等体积安慰剂皮下注射,给药频率为q1w,连续给药12w。主要终点为空腹甘油三酯变化,次要终点包括影像学评估肝脏脂肪变化、
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餐饮链近况更新及观点
🔥【国金食饮】餐饮链近况更新及观点 🌟近期我们密集调研了餐饮链企业,#主要反馈在旺季叠加低库存背景下Q4预计环比Q3改善、仍维持全年目标不变。 ✨颐海:Q3收入环比提速。其中#第三方延续上半年中单增长,主要系其他B端、海外驱动。#关联方同店降幅收窄。 ✨安井:Q3收入环比改善,#10月渠道反馈环比9月加速,主要系气温转凉,旺季补库存需求增长,大单品及商超定制品类持续贡献增量。 ✨日辰:Q3收入提速系并购标的产能爬坡,#以及9月大客户备货需求增长,Q4为传统旺季,有望与百胜合作更多长线品类。
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2025-11-09 16:47:17
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪 有机硅行业将在12日召开行业会议,参考今年以来的几轮会议以及近期已经举行的PTA行业会议,本次会议有望继续朝着达成反内卷的主题展开。 有机硅板块具备良好的“反内卷”执行基础:1)行业未来2年无新增产能,在经历一轮扩张周期后,有机硅行业自2023年开始持续亏损,目前行业内玩家基本无扩产规划(除新玩家其亚化学,但作为新玩家,产能建设可能不会太快),供给端在扩产端已经达成一致想法。2)供给厂家数量不多,且成本曲线平稳,涨
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燃气轮机行业科普:北美AIDC电力选择新视角20251109
【中信军工】燃气轮机行业科普:北美AIDC电力选择新视角20251109(67) ————————————————— 1、最近不少投资者询问未来北美AIDC电力选择问题,大家更多是从1)度电成本、2)环保问题、3)建设周期等问题讨论。而忽视了燃机在数据中心这块的另一天然优势,#即完美配合数据中心的制冷体系。 2、燃气轮机发电产生的高温废气通过余热回收装置进入吸收式制冷机,加热溴化锂溶液使其蒸发,产生的冷剂蒸汽在冷凝器中液化,再经节流阀降压后蒸发吸热,将冷冻水冷却至7-12°C,转化为制冷所需的热
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2025-11-08 20:43:51
灵鸽科技调研更新:领先的电解质设备供应商,向上弹性足-1107
❗【天风电新】灵鸽科技调研更新:领先的电解质设备供应商,向上弹性足-1107 ———————————— 为何灵鸽在固态电解质设备端卡位领先? 灵鸽致力于做硫化物固态电解质的整线设备,涵盖输送、混合、搅拌等几个核心工艺。相比于传统物料处理设备,硫化物电解质设备的难点在于: 1、密封性要求高(既要密闭,同时还要便于后续维护,在设备设计端有专利);2、耐腐蚀性要求高(设备材质需要耐硫化物的腐蚀,材料端优化处理);3、自动化要求高(少跟人接触)。 公司能做好硫化物电解质设备,本质上是公司在精细化工的材料
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2025-11-07 19:52:07
芭田股份(002170)大涨9.2%点评
芭田股份(002170)大涨9.2%点评:三季度业绩同比高增,二期磷矿项目稳步推进,磷化工产业链一体化布局,长期成长空间全面打开,翻倍空间 🌸核心观点 事件:公司发布2025年三季度报告。报告期内,公司实现营业收入38.09亿元,同比增长56.50%;归母净利润6.87亿元,同比增长236.13%;扣非归母净利润6.82亿元,同比增长240.70%,三项核心业绩指标均实现爆发式增长,盈利能力与经营规模同步跨越式提升。 分季度来看,25Q3公司实现营业收入12.66亿元,同比增长43.45%;归
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2025-11-07 09:47:50
“慢牛”持续验证,板块重估延续——非银行业2025年三季报综述
“慢牛”持续验证,板块重估延续——非银行业2025年三季报综述 💡保险:2025Q3上市险企价值、保费、利润均取得显著增长,但我们认为更重要的变化是:成长/科技占优的权益市场表现下保险仍然取得高收益,打破过去“保险投资=红利”的传统认知,行业短期估值有望继续修复。中长期来看,银保高速增长印证“存款搬家”以及行业集中度提升逻辑;而负债成本改善、增配权益提升中长期投资收益率中枢的逻辑仍在持续,因此预期行业盈利能力中长期持续改善,建议重视ROE系统性提升带来的价值重估机会。 💡证券:2025Q3上
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2025-11-07 09:23:36
数据中心是核心增量来源
【英国电网接入需求激增】数据中心是核心增量来源 [礼物]11月7日,英国国家电网首席执行官约翰·佩蒂格鲁表示,电网正面临连接申请激增的状况,数据中心占到新需求的一半以上。按照目前的规划,该公司计划在5年内接入19吉瓦的新设施,相当于目前英国用电峰值需求的约三分之一。 [福]根据Ofgem(英国天然气与电力管理局)数据,截至今年6月的可用数据,接入电网的需求从41吉瓦暴增至125吉瓦,其中输电需求暴增80吉瓦。需求总量已经达到目前英国用电峰值的两倍多。 [红包]全球AIDC景气背景下,海外电力设备
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中国西电
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2025-11-06 17:08:38
强call南山铝业:主业预期差+特别分红高股息+机器人结构件打开成长空间!
【天风金属】强call南山铝业:主业预期差+特别分红高股息+机器人结构件打开成长空间! 1、#主业的预期差: 山东20万吨产能仍在产,印尼产能加速进度。第一,山东目前运行产能68万吨,其中20万吨产能指标已出售,但暂未接到关停指令,时间点不确定。第二,印尼远期规划100万吨产能,公司前期交流的口径是27年底投产25万吨,目前正论证通过国际加快电解铝建设,铝业的25万吨和国际的25万吨有望同时投产,保守估计50万吨产能27年底投产,不排除进度加快的可能。此外,印尼400万吨氧化铝产能,目前300万
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浙富控股 观点更新
浙富控股 【中信新材料】浙富控股 观点更新 ⭕ 公司毛利率略有下滑,但净利率持续提升,原因? 主营业务之一的危废处理业务前端毛利率受国内工业活动不及预期等影响略有下降,但受益金属价格提升,净利率有较大提升。同时高利润率的装备业务占比也在不断提升。 ⭕核电业务中控制棒驱动机构单堆价值量是多少?在手订单情况如何? 三代堆百万千瓦级控制棒驱动机构单堆价值量约为1.2个亿,目前核电在手订单大概是16个亿左右,提升非常迅速。 ⭕公司在四代堆相关业务上的壁垒或禀赋主要体现在什么方面? 公司的核心禀赋在于全周
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TCO专家交流要点20251110
【天风建材】TCO专家交流要点20251110 1.TCO玻璃生产难点主要在于在线镀膜技术,国内四家有此技术,耀皮、金晶和福莱特技术最初来源于外部,相对成熟,中玻技术为自主研发,目前成品率低,目前TCO的出货主要集中于耀皮和金晶,据专家说法金晶的出货量大于耀皮,若市场放量,专家认为福莱特是比较有可能的新进入者,南玻信义尝试了离线镀膜做tco但仍无突破。 2.耀皮TCO下游碲化镉占比80%左右,大连工厂在收购前已与主要碲化镉客户建立了关系,由于自身也希望进入钙钛矿电池领域,加之大连产线的其他产品盈
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2025-11-10 14:56:25
机器人调整点评:无实质性利空,建议低位布局
❗️【天风电新】机器人调整点评:无实质性利空,建议低位布局-1110 ——————————— 今日,机器人板块调整明显,我们判断无基本面利空,系其他板块吸血资金所致。 此外基本面:特斯拉传【股权激励到29年达到Optimus累计100W台,有人【解读低于29年当年销售达100W台的预期】。 其实#9月初股权激励发布就是这个口径,此口径低于马斯克电话会目标也是情理之中,毕竟A股很多公司股权激励也是相对更容易完成的目标考核。 往后看,我们认为❗核心点是:1)真正量产订单落地,从产业逻辑判断,大概率在
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先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐!
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐! [烟花]全球锂电设备龙头,全固态唯一整线设备商。锂电行业拐点确认,储能持续高景气,公司Q4收入&利润&订单有望进一步环比提升。同时固态进展提速,头部客户中试线招标在即,设备龙头有望优先受益。 1、#新签订单逐季向上。受益锂电资本开支修复+储能需求释放,新签订单呈现环比提升趋势,25Q1-Q3订单超去年全年水平(24年175e),预计Q4有望继续环比向上。拆分看,国内锂电占比近50%,海外近30%,3C 15%,光伏不到5%。 2、#毛
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添加剂VC更新,涨价弹性大
添加剂VC更新,涨价弹性大 [玫瑰]VC价格从底部4.5万元/吨上涨至目前超6万元/吨,部分客户市场已报价超7万甚至8万元/吨,我们认为行业供需紧张下,VC涨价仍有望持续超预期。 [玫瑰]受益储能行业需求高增:VC添加剂在铁锂电池种添加比例约3.5%-4%,三元电池添加比例约0.5%,26年储能需求高增带动铁锂电池及VC需求高增,我们测算全球需求量或达9-9.5万吨。 [玫瑰]行业供需:过去3年VC价格持续低位行业几乎无新增产能,26年行业新增产能主要包括华盛锂电、永太科技等部分产能。我们测算2
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锑对美出口“松绑”,第二波内外同涨有望兑现20251109
【锑】:对美出口“松绑”,第二波内外同涨有望兑现20251109 事件:自即日起至2026年11月27日,商务部公告2024年第46号(《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》)第二款暂停实施。 点评: 1)对美锑品出口松绑。 商务部公告2024年第46号第二款内容为“原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口”。该条文暂停实施,意味着锑出口最大瓶颈,得到缓解。 2)出口现状:接近与零。自4月打击走私行动加强以来,月出口量仅百余吨,显著低于正常月份的3-4000余吨水平。 3)
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华东医药DR10624的II期治疗SHTG临床结果发布
【国泰海通】华东医药DR10624的II期治疗SHTG临床结果发布 [玫瑰]11月9日公司FIC三靶点药物DR10624(GLP-1/GCG/FGF21)在美国AHA大会主会场开场报告发布治疗sHTG的II期结果。 [玫瑰]临床设计:合计入组79人,受试者按1:1:1比例随机进入三个剂量组:12.5mg,25mg,50mg滴定,每个计量组内受试者按3:1比例接受DR10624或等体积安慰剂皮下注射,给药频率为q1w,连续给药12w。主要终点为空腹甘油三酯变化,次要终点包括影像学评估肝脏脂肪变化、
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餐饮链近况更新及观点
🔥【国金食饮】餐饮链近况更新及观点 🌟近期我们密集调研了餐饮链企业,#主要反馈在旺季叠加低库存背景下Q4预计环比Q3改善、仍维持全年目标不变。 ✨颐海:Q3收入环比提速。其中#第三方延续上半年中单增长,主要系其他B端、海外驱动。#关联方同店降幅收窄。 ✨安井:Q3收入环比改善,#10月渠道反馈环比9月加速,主要系气温转凉,旺季补库存需求增长,大单品及商超定制品类持续贡献增量。 ✨日辰:Q3收入提速系并购标的产能爬坡,#以及9月大客户备货需求增长,Q4为传统旺季,有望与百胜合作更多长线品类。
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有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪 有机硅行业将在12日召开行业会议,参考今年以来的几轮会议以及近期已经举行的PTA行业会议,本次会议有望继续朝着达成反内卷的主题展开。 有机硅板块具备良好的“反内卷”执行基础:1)行业未来2年无新增产能,在经历一轮扩张周期后,有机硅行业自2023年开始持续亏损,目前行业内玩家基本无扩产规划(除新玩家其亚化学,但作为新玩家,产能建设可能不会太快),供给端在扩产端已经达成一致想法。2)供给厂家数量不多,且成本曲线平稳,涨
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燃气轮机行业科普:北美AIDC电力选择新视角20251109
【中信军工】燃气轮机行业科普:北美AIDC电力选择新视角20251109(67) ————————————————— 1、最近不少投资者询问未来北美AIDC电力选择问题,大家更多是从1)度电成本、2)环保问题、3)建设周期等问题讨论。而忽视了燃机在数据中心这块的另一天然优势,#即完美配合数据中心的制冷体系。 2、燃气轮机发电产生的高温废气通过余热回收装置进入吸收式制冷机,加热溴化锂溶液使其蒸发,产生的冷剂蒸汽在冷凝器中液化,再经节流阀降压后蒸发吸热,将冷冻水冷却至7-12°C,转化为制冷所需的热
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灵鸽科技调研更新:领先的电解质设备供应商,向上弹性足-1107
❗【天风电新】灵鸽科技调研更新:领先的电解质设备供应商,向上弹性足-1107 ———————————— 为何灵鸽在固态电解质设备端卡位领先? 灵鸽致力于做硫化物固态电解质的整线设备,涵盖输送、混合、搅拌等几个核心工艺。相比于传统物料处理设备,硫化物电解质设备的难点在于: 1、密封性要求高(既要密闭,同时还要便于后续维护,在设备设计端有专利);2、耐腐蚀性要求高(设备材质需要耐硫化物的腐蚀,材料端优化处理);3、自动化要求高(少跟人接触)。 公司能做好硫化物电解质设备,本质上是公司在精细化工的材料
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2025-11-07 19:52:07
芭田股份(002170)大涨9.2%点评
芭田股份(002170)大涨9.2%点评:三季度业绩同比高增,二期磷矿项目稳步推进,磷化工产业链一体化布局,长期成长空间全面打开,翻倍空间 🌸核心观点 事件:公司发布2025年三季度报告。报告期内,公司实现营业收入38.09亿元,同比增长56.50%;归母净利润6.87亿元,同比增长236.13%;扣非归母净利润6.82亿元,同比增长240.70%,三项核心业绩指标均实现爆发式增长,盈利能力与经营规模同步跨越式提升。 分季度来看,25Q3公司实现营业收入12.66亿元,同比增长43.45%;归
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2025-11-07 09:47:50
“慢牛”持续验证,板块重估延续——非银行业2025年三季报综述
“慢牛”持续验证,板块重估延续——非银行业2025年三季报综述 💡保险:2025Q3上市险企价值、保费、利润均取得显著增长,但我们认为更重要的变化是:成长/科技占优的权益市场表现下保险仍然取得高收益,打破过去“保险投资=红利”的传统认知,行业短期估值有望继续修复。中长期来看,银保高速增长印证“存款搬家”以及行业集中度提升逻辑;而负债成本改善、增配权益提升中长期投资收益率中枢的逻辑仍在持续,因此预期行业盈利能力中长期持续改善,建议重视ROE系统性提升带来的价值重估机会。 💡证券:2025Q3上
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数据中心是核心增量来源
【英国电网接入需求激增】数据中心是核心增量来源 [礼物]11月7日,英国国家电网首席执行官约翰·佩蒂格鲁表示,电网正面临连接申请激增的状况,数据中心占到新需求的一半以上。按照目前的规划,该公司计划在5年内接入19吉瓦的新设施,相当于目前英国用电峰值需求的约三分之一。 [福]根据Ofgem(英国天然气与电力管理局)数据,截至今年6月的可用数据,接入电网的需求从41吉瓦暴增至125吉瓦,其中输电需求暴增80吉瓦。需求总量已经达到目前英国用电峰值的两倍多。 [红包]全球AIDC景气背景下,海外电力设备
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2025-11-06 17:08:38
强call南山铝业:主业预期差+特别分红高股息+机器人结构件打开成长空间!
【天风金属】强call南山铝业:主业预期差+特别分红高股息+机器人结构件打开成长空间! 1、#主业的预期差: 山东20万吨产能仍在产,印尼产能加速进度。第一,山东目前运行产能68万吨,其中20万吨产能指标已出售,但暂未接到关停指令,时间点不确定。第二,印尼远期规划100万吨产能,公司前期交流的口径是27年底投产25万吨,目前正论证通过国际加快电解铝建设,铝业的25万吨和国际的25万吨有望同时投产,保守估计50万吨产能27年底投产,不排除进度加快的可能。此外,印尼400万吨氧化铝产能,目前300万
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浙富控股 观点更新
浙富控股 【中信新材料】浙富控股 观点更新 ⭕ 公司毛利率略有下滑,但净利率持续提升,原因? 主营业务之一的危废处理业务前端毛利率受国内工业活动不及预期等影响略有下降,但受益金属价格提升,净利率有较大提升。同时高利润率的装备业务占比也在不断提升。 ⭕核电业务中控制棒驱动机构单堆价值量是多少?在手订单情况如何? 三代堆百万千瓦级控制棒驱动机构单堆价值量约为1.2个亿,目前核电在手订单大概是16个亿左右,提升非常迅速。 ⭕公司在四代堆相关业务上的壁垒或禀赋主要体现在什么方面? 公司的核心禀赋在于全周
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TCO专家交流要点20251110
【天风建材】TCO专家交流要点20251110 1.TCO玻璃生产难点主要在于在线镀膜技术,国内四家有此技术,耀皮、金晶和福莱特技术最初来源于外部,相对成熟,中玻技术为自主研发,目前成品率低,目前TCO的出货主要集中于耀皮和金晶,据专家说法金晶的出货量大于耀皮,若市场放量,专家认为福莱特是比较有可能的新进入者,南玻信义尝试了离线镀膜做tco但仍无突破。 2.耀皮TCO下游碲化镉占比80%左右,大连工厂在收购前已与主要碲化镉客户建立了关系,由于自身也希望进入钙钛矿电池领域,加之大连产线的其他产品盈
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迷人大眼睛
2025-11-10 14:56:25
机器人调整点评:无实质性利空,建议低位布局
❗️【天风电新】机器人调整点评:无实质性利空,建议低位布局-1110 ——————————— 今日,机器人板块调整明显,我们判断无基本面利空,系其他板块吸血资金所致。 此外基本面:特斯拉传【股权激励到29年达到Optimus累计100W台,有人【解读低于29年当年销售达100W台的预期】。 其实#9月初股权激励发布就是这个口径,此口径低于马斯克电话会目标也是情理之中,毕竟A股很多公司股权激励也是相对更容易完成的目标考核。 往后看,我们认为❗核心点是:1)真正量产订单落地,从产业逻辑判断,大概率在
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2025-11-10 14:41:45
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐!
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐! [烟花]全球锂电设备龙头,全固态唯一整线设备商。锂电行业拐点确认,储能持续高景气,公司Q4收入&利润&订单有望进一步环比提升。同时固态进展提速,头部客户中试线招标在即,设备龙头有望优先受益。 1、#新签订单逐季向上。受益锂电资本开支修复+储能需求释放,新签订单呈现环比提升趋势,25Q1-Q3订单超去年全年水平(24年175e),预计Q4有望继续环比向上。拆分看,国内锂电占比近50%,海外近30%,3C 15%,光伏不到5%。 2、#毛
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添加剂VC更新,涨价弹性大
添加剂VC更新,涨价弹性大 [玫瑰]VC价格从底部4.5万元/吨上涨至目前超6万元/吨,部分客户市场已报价超7万甚至8万元/吨,我们认为行业供需紧张下,VC涨价仍有望持续超预期。 [玫瑰]受益储能行业需求高增:VC添加剂在铁锂电池种添加比例约3.5%-4%,三元电池添加比例约0.5%,26年储能需求高增带动铁锂电池及VC需求高增,我们测算全球需求量或达9-9.5万吨。 [玫瑰]行业供需:过去3年VC价格持续低位行业几乎无新增产能,26年行业新增产能主要包括华盛锂电、永太科技等部分产能。我们测算2
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锑对美出口“松绑”,第二波内外同涨有望兑现20251109
【锑】:对美出口“松绑”,第二波内外同涨有望兑现20251109 事件:自即日起至2026年11月27日,商务部公告2024年第46号(《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》)第二款暂停实施。 点评: 1)对美锑品出口松绑。 商务部公告2024年第46号第二款内容为“原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口”。该条文暂停实施,意味着锑出口最大瓶颈,得到缓解。 2)出口现状:接近与零。自4月打击走私行动加强以来,月出口量仅百余吨,显著低于正常月份的3-4000余吨水平。 3)
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华东医药DR10624的II期治疗SHTG临床结果发布
【国泰海通】华东医药DR10624的II期治疗SHTG临床结果发布 [玫瑰]11月9日公司FIC三靶点药物DR10624(GLP-1/GCG/FGF21)在美国AHA大会主会场开场报告发布治疗sHTG的II期结果。 [玫瑰]临床设计:合计入组79人,受试者按1:1:1比例随机进入三个剂量组:12.5mg,25mg,50mg滴定,每个计量组内受试者按3:1比例接受DR10624或等体积安慰剂皮下注射,给药频率为q1w,连续给药12w。主要终点为空腹甘油三酯变化,次要终点包括影像学评估肝脏脂肪变化、
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餐饮链近况更新及观点
🔥【国金食饮】餐饮链近况更新及观点 🌟近期我们密集调研了餐饮链企业,#主要反馈在旺季叠加低库存背景下Q4预计环比Q3改善、仍维持全年目标不变。 ✨颐海:Q3收入环比提速。其中#第三方延续上半年中单增长,主要系其他B端、海外驱动。#关联方同店降幅收窄。 ✨安井:Q3收入环比改善,#10月渠道反馈环比9月加速,主要系气温转凉,旺季补库存需求增长,大单品及商超定制品类持续贡献增量。 ✨日辰:Q3收入提速系并购标的产能爬坡,#以及9月大客户备货需求增长,Q4为传统旺季,有望与百胜合作更多长线品类。
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2025-11-09 16:47:17
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪 有机硅行业将在12日召开行业会议,参考今年以来的几轮会议以及近期已经举行的PTA行业会议,本次会议有望继续朝着达成反内卷的主题展开。 有机硅板块具备良好的“反内卷”执行基础:1)行业未来2年无新增产能,在经历一轮扩张周期后,有机硅行业自2023年开始持续亏损,目前行业内玩家基本无扩产规划(除新玩家其亚化学,但作为新玩家,产能建设可能不会太快),供给端在扩产端已经达成一致想法。2)供给厂家数量不多,且成本曲线平稳,涨
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燃气轮机行业科普:北美AIDC电力选择新视角20251109
【中信军工】燃气轮机行业科普:北美AIDC电力选择新视角20251109(67) ————————————————— 1、最近不少投资者询问未来北美AIDC电力选择问题,大家更多是从1)度电成本、2)环保问题、3)建设周期等问题讨论。而忽视了燃机在数据中心这块的另一天然优势,#即完美配合数据中心的制冷体系。 2、燃气轮机发电产生的高温废气通过余热回收装置进入吸收式制冷机,加热溴化锂溶液使其蒸发,产生的冷剂蒸汽在冷凝器中液化,再经节流阀降压后蒸发吸热,将冷冻水冷却至7-12°C,转化为制冷所需的热
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2025-11-08 20:43:51
灵鸽科技调研更新:领先的电解质设备供应商,向上弹性足-1107
❗【天风电新】灵鸽科技调研更新:领先的电解质设备供应商,向上弹性足-1107 ———————————— 为何灵鸽在固态电解质设备端卡位领先? 灵鸽致力于做硫化物固态电解质的整线设备,涵盖输送、混合、搅拌等几个核心工艺。相比于传统物料处理设备,硫化物电解质设备的难点在于: 1、密封性要求高(既要密闭,同时还要便于后续维护,在设备设计端有专利);2、耐腐蚀性要求高(设备材质需要耐硫化物的腐蚀,材料端优化处理);3、自动化要求高(少跟人接触)。 公司能做好硫化物电解质设备,本质上是公司在精细化工的材料
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2025-11-07 19:52:07
芭田股份(002170)大涨9.2%点评
芭田股份(002170)大涨9.2%点评:三季度业绩同比高增,二期磷矿项目稳步推进,磷化工产业链一体化布局,长期成长空间全面打开,翻倍空间 🌸核心观点 事件:公司发布2025年三季度报告。报告期内,公司实现营业收入38.09亿元,同比增长56.50%;归母净利润6.87亿元,同比增长236.13%;扣非归母净利润6.82亿元,同比增长240.70%,三项核心业绩指标均实现爆发式增长,盈利能力与经营规模同步跨越式提升。 分季度来看,25Q3公司实现营业收入12.66亿元,同比增长43.45%;归
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2025-11-07 09:47:50
“慢牛”持续验证,板块重估延续——非银行业2025年三季报综述
“慢牛”持续验证,板块重估延续——非银行业2025年三季报综述 💡保险:2025Q3上市险企价值、保费、利润均取得显著增长,但我们认为更重要的变化是:成长/科技占优的权益市场表现下保险仍然取得高收益,打破过去“保险投资=红利”的传统认知,行业短期估值有望继续修复。中长期来看,银保高速增长印证“存款搬家”以及行业集中度提升逻辑;而负债成本改善、增配权益提升中长期投资收益率中枢的逻辑仍在持续,因此预期行业盈利能力中长期持续改善,建议重视ROE系统性提升带来的价值重估机会。 💡证券:2025Q3上
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数据中心是核心增量来源
【英国电网接入需求激增】数据中心是核心增量来源 [礼物]11月7日,英国国家电网首席执行官约翰·佩蒂格鲁表示,电网正面临连接申请激增的状况,数据中心占到新需求的一半以上。按照目前的规划,该公司计划在5年内接入19吉瓦的新设施,相当于目前英国用电峰值需求的约三分之一。 [福]根据Ofgem(英国天然气与电力管理局)数据,截至今年6月的可用数据,接入电网的需求从41吉瓦暴增至125吉瓦,其中输电需求暴增80吉瓦。需求总量已经达到目前英国用电峰值的两倍多。 [红包]全球AIDC景气背景下,海外电力设备
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强call南山铝业:主业预期差+特别分红高股息+机器人结构件打开成长空间!
【天风金属】强call南山铝业:主业预期差+特别分红高股息+机器人结构件打开成长空间! 1、#主业的预期差: 山东20万吨产能仍在产,印尼产能加速进度。第一,山东目前运行产能68万吨,其中20万吨产能指标已出售,但暂未接到关停指令,时间点不确定。第二,印尼远期规划100万吨产能,公司前期交流的口径是27年底投产25万吨,目前正论证通过国际加快电解铝建设,铝业的25万吨和国际的25万吨有望同时投产,保守估计50万吨产能27年底投产,不排除进度加快的可能。此外,印尼400万吨氧化铝产能,目前300万
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浙富控股 观点更新
浙富控股 【中信新材料】浙富控股 观点更新 ⭕ 公司毛利率略有下滑,但净利率持续提升,原因? 主营业务之一的危废处理业务前端毛利率受国内工业活动不及预期等影响略有下降,但受益金属价格提升,净利率有较大提升。同时高利润率的装备业务占比也在不断提升。 ⭕核电业务中控制棒驱动机构单堆价值量是多少?在手订单情况如何? 三代堆百万千瓦级控制棒驱动机构单堆价值量约为1.2个亿,目前核电在手订单大概是16个亿左右,提升非常迅速。 ⭕公司在四代堆相关业务上的壁垒或禀赋主要体现在什么方面? 公司的核心禀赋在于全周
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2025-11-10 22:20:11
TCO专家交流要点20251110
【天风建材】TCO专家交流要点20251110 1.TCO玻璃生产难点主要在于在线镀膜技术,国内四家有此技术,耀皮、金晶和福莱特技术最初来源于外部,相对成熟,中玻技术为自主研发,目前成品率低,目前TCO的出货主要集中于耀皮和金晶,据专家说法金晶的出货量大于耀皮,若市场放量,专家认为福莱特是比较有可能的新进入者,南玻信义尝试了离线镀膜做tco但仍无突破。 2.耀皮TCO下游碲化镉占比80%左右,大连工厂在收购前已与主要碲化镉客户建立了关系,由于自身也希望进入钙钛矿电池领域,加之大连产线的其他产品盈
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2025-11-10 14:56:25
机器人调整点评:无实质性利空,建议低位布局
❗️【天风电新】机器人调整点评:无实质性利空,建议低位布局-1110 ——————————— 今日,机器人板块调整明显,我们判断无基本面利空,系其他板块吸血资金所致。 此外基本面:特斯拉传【股权激励到29年达到Optimus累计100W台,有人【解读低于29年当年销售达100W台的预期】。 其实#9月初股权激励发布就是这个口径,此口径低于马斯克电话会目标也是情理之中,毕竟A股很多公司股权激励也是相对更容易完成的目标考核。 往后看,我们认为❗核心点是:1)真正量产订单落地,从产业逻辑判断,大概率在
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2025-11-10 14:41:45
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐!
先导智能:全固态唯一整线设备厂商,基本面持续向好,持续推荐! [烟花]全球锂电设备龙头,全固态唯一整线设备商。锂电行业拐点确认,储能持续高景气,公司Q4收入&利润&订单有望进一步环比提升。同时固态进展提速,头部客户中试线招标在即,设备龙头有望优先受益。 1、#新签订单逐季向上。受益锂电资本开支修复+储能需求释放,新签订单呈现环比提升趋势,25Q1-Q3订单超去年全年水平(24年175e),预计Q4有望继续环比向上。拆分看,国内锂电占比近50%,海外近30%,3C 15%,光伏不到5%。 2、#毛
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添加剂VC更新,涨价弹性大
添加剂VC更新,涨价弹性大 [玫瑰]VC价格从底部4.5万元/吨上涨至目前超6万元/吨,部分客户市场已报价超7万甚至8万元/吨,我们认为行业供需紧张下,VC涨价仍有望持续超预期。 [玫瑰]受益储能行业需求高增:VC添加剂在铁锂电池种添加比例约3.5%-4%,三元电池添加比例约0.5%,26年储能需求高增带动铁锂电池及VC需求高增,我们测算全球需求量或达9-9.5万吨。 [玫瑰]行业供需:过去3年VC价格持续低位行业几乎无新增产能,26年行业新增产能主要包括华盛锂电、永太科技等部分产能。我们测算2
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锑对美出口“松绑”,第二波内外同涨有望兑现20251109
【锑】:对美出口“松绑”,第二波内外同涨有望兑现20251109 事件:自即日起至2026年11月27日,商务部公告2024年第46号(《关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告》)第二款暂停实施。 点评: 1)对美锑品出口松绑。 商务部公告2024年第46号第二款内容为“原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口”。该条文暂停实施,意味着锑出口最大瓶颈,得到缓解。 2)出口现状:接近与零。自4月打击走私行动加强以来,月出口量仅百余吨,显著低于正常月份的3-4000余吨水平。 3)
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华东医药DR10624的II期治疗SHTG临床结果发布
【国泰海通】华东医药DR10624的II期治疗SHTG临床结果发布 [玫瑰]11月9日公司FIC三靶点药物DR10624(GLP-1/GCG/FGF21)在美国AHA大会主会场开场报告发布治疗sHTG的II期结果。 [玫瑰]临床设计:合计入组79人,受试者按1:1:1比例随机进入三个剂量组:12.5mg,25mg,50mg滴定,每个计量组内受试者按3:1比例接受DR10624或等体积安慰剂皮下注射,给药频率为q1w,连续给药12w。主要终点为空腹甘油三酯变化,次要终点包括影像学评估肝脏脂肪变化、
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餐饮链近况更新及观点
🔥【国金食饮】餐饮链近况更新及观点 🌟近期我们密集调研了餐饮链企业,#主要反馈在旺季叠加低库存背景下Q4预计环比Q3改善、仍维持全年目标不变。 ✨颐海:Q3收入环比提速。其中#第三方延续上半年中单增长,主要系其他B端、海外驱动。#关联方同店降幅收窄。 ✨安井:Q3收入环比改善,#10月渠道反馈环比9月加速,主要系气温转凉,旺季补库存需求增长,大单品及商超定制品类持续贡献增量。 ✨日辰:Q3收入提速系并购标的产能爬坡,#以及9月大客户备货需求增长,Q4为传统旺季,有望与百胜合作更多长线品类。
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有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪
有机硅异动点评:有机硅计划近期开会商议“反内卷”,硅料收储进展超预期提振板块情绪 有机硅行业将在12日召开行业会议,参考今年以来的几轮会议以及近期已经举行的PTA行业会议,本次会议有望继续朝着达成反内卷的主题展开。 有机硅板块具备良好的“反内卷”执行基础:1)行业未来2年无新增产能,在经历一轮扩张周期后,有机硅行业自2023年开始持续亏损,目前行业内玩家基本无扩产规划(除新玩家其亚化学,但作为新玩家,产能建设可能不会太快),供给端在扩产端已经达成一致想法。2)供给厂家数量不多,且成本曲线平稳,涨
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燃气轮机行业科普:北美AIDC电力选择新视角20251109
【中信军工】燃气轮机行业科普:北美AIDC电力选择新视角20251109(67) ————————————————— 1、最近不少投资者询问未来北美AIDC电力选择问题,大家更多是从1)度电成本、2)环保问题、3)建设周期等问题讨论。而忽视了燃机在数据中心这块的另一天然优势,#即完美配合数据中心的制冷体系。 2、燃气轮机发电产生的高温废气通过余热回收装置进入吸收式制冷机,加热溴化锂溶液使其蒸发,产生的冷剂蒸汽在冷凝器中液化,再经节流阀降压后蒸发吸热,将冷冻水冷却至7-12°C,转化为制冷所需的热
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灵鸽科技调研更新:领先的电解质设备供应商,向上弹性足-1107
❗【天风电新】灵鸽科技调研更新:领先的电解质设备供应商,向上弹性足-1107 ———————————— 为何灵鸽在固态电解质设备端卡位领先? 灵鸽致力于做硫化物固态电解质的整线设备,涵盖输送、混合、搅拌等几个核心工艺。相比于传统物料处理设备,硫化物电解质设备的难点在于: 1、密封性要求高(既要密闭,同时还要便于后续维护,在设备设计端有专利);2、耐腐蚀性要求高(设备材质需要耐硫化物的腐蚀,材料端优化处理);3、自动化要求高(少跟人接触)。 公司能做好硫化物电解质设备,本质上是公司在精细化工的材料
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2025-11-07 19:52:07
芭田股份(002170)大涨9.2%点评
芭田股份(002170)大涨9.2%点评:三季度业绩同比高增,二期磷矿项目稳步推进,磷化工产业链一体化布局,长期成长空间全面打开,翻倍空间 🌸核心观点 事件:公司发布2025年三季度报告。报告期内,公司实现营业收入38.09亿元,同比增长56.50%;归母净利润6.87亿元,同比增长236.13%;扣非归母净利润6.82亿元,同比增长240.70%,三项核心业绩指标均实现爆发式增长,盈利能力与经营规模同步跨越式提升。 分季度来看,25Q3公司实现营业收入12.66亿元,同比增长43.45%;归
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2025-11-07 09:47:50
“慢牛”持续验证,板块重估延续——非银行业2025年三季报综述
“慢牛”持续验证,板块重估延续——非银行业2025年三季报综述 💡保险:2025Q3上市险企价值、保费、利润均取得显著增长,但我们认为更重要的变化是:成长/科技占优的权益市场表现下保险仍然取得高收益,打破过去“保险投资=红利”的传统认知,行业短期估值有望继续修复。中长期来看,银保高速增长印证“存款搬家”以及行业集中度提升逻辑;而负债成本改善、增配权益提升中长期投资收益率中枢的逻辑仍在持续,因此预期行业盈利能力中长期持续改善,建议重视ROE系统性提升带来的价值重估机会。 💡证券:2025Q3上
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数据中心是核心增量来源
【英国电网接入需求激增】数据中心是核心增量来源 [礼物]11月7日,英国国家电网首席执行官约翰·佩蒂格鲁表示,电网正面临连接申请激增的状况,数据中心占到新需求的一半以上。按照目前的规划,该公司计划在5年内接入19吉瓦的新设施,相当于目前英国用电峰值需求的约三分之一。 [福]根据Ofgem(英国天然气与电力管理局)数据,截至今年6月的可用数据,接入电网的需求从41吉瓦暴增至125吉瓦,其中输电需求暴增80吉瓦。需求总量已经达到目前英国用电峰值的两倍多。 [红包]全球AIDC景气背景下,海外电力设备
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强call南山铝业:主业预期差+特别分红高股息+机器人结构件打开成长空间!
【天风金属】强call南山铝业:主业预期差+特别分红高股息+机器人结构件打开成长空间! 1、#主业的预期差: 山东20万吨产能仍在产,印尼产能加速进度。第一,山东目前运行产能68万吨,其中20万吨产能指标已出售,但暂未接到关停指令,时间点不确定。第二,印尼远期规划100万吨产能,公司前期交流的口径是27年底投产25万吨,目前正论证通过国际加快电解铝建设,铝业的25万吨和国际的25万吨有望同时投产,保守估计50万吨产能27年底投产,不排除进度加快的可能。此外,印尼400万吨氧化铝产能,目前300万
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