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2024-08-29 09:59:03

亨通光电：24H1归母净利润高增28.8%，#大超预期

🍁公司公告，#24H1 实现营业收入266.14亿元，同增14.83%；实现归母净利润16.09亿元，#同比增长28.8%；实现扣非净利润15.15亿元，同比增长25.82%。 #单24Q2 实现营业收入148.29亿元，同比增长20.46%；实现归母净利润10.96亿元，同比增长28.30%，环比113.66%；实现扣非净利润11.04亿元，同比+30.92%，环比168.34%。单季度销售毛利率8.52%，同比+1.18pct，环比+3.51pct。 #在手订单充足，截至报告期末，公司#海

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亨通光电

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2024-08-29 09:58:25

【CT电新】锦浪科技：Q2逆变器量利齐升！

🍁24H1营收33.6亿元，同比增长3.2%，归母净利3.5亿元，同比-44%。其中24Q2营收19.6亿，同环比+22.6%/+40.2%，毛利率37.8%，环比提升13.6pcts，Q2归母净利3.3亿，同比+9%，Q2环比大增主要源于逆变器海外出货高增，毛利率环比大幅提升，此外新能源发电业务Q2为发电旺季，利润率提升： #Q2出货环比增约50%：Q2光伏和储能逆变器的接单量均持续向好，且高毛利率海外出货占比逐月提升，欧洲及新兴市场均有贡献，Q2逆变器整体出货30万台，环比增50%，其中储

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锦浪科技

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夜长梦山

2024-08-29 09:57:59

【中国民航信息网络】1H24业绩略好于预期；持续受益民航客流复苏

💡公司公布1H24业绩：收入40.42亿元，同比增长22%；归母净利润13.67亿元，同比增长14%。公司业绩略好于我们预期，主要由于系统集成收入表现略好于我们预期，且佣金推广、折旧摊销等费用水平略低于我们预期。 💡AIT业务伴随客流稳步修复；系统集成实现高增长。1H24公司AIT业务收入同比增长20%。1H24公司中国航司处理量同比增长24%，较1H19同期增长7%，外航处理量同比增长27%，恢复到49%。AIT业务收入增速略低于业务量增速，我们认为主要与内航“递大递减”的定价原则相关。系

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-29 09:57:09

【华泰海外科技】英伟达 FY25Q2财报

业绩超预期但增速或已见顶，毛利率开始下滑⚠️ 🔥英伟达FY25Q2营收300.4亿美元，yoy +122%，超彭博一致预期的288.57亿美元；non-GAAP EPS 0.68美元，超彭博一致预期的0.64美元。本季度non-GAAP毛利率75.7%，较上季-3.2 pct，我们认为或与公司新品迭代的性价比策略有关，较高性价比的新品正在取代较高毛利率的原产品。公司指引FY25Q2营收为325亿美元(+/-2%)，虽超彭博一致预期的318.54亿美元，但我们也认为市场不完全满意，而全年毛利率将

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英伟达公司

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夜长梦山

2024-08-29 09:56:38

【天风通信】新易盛半年报点评

盈利能力显著提升，订单充裕存货大幅增长事件：公司发布2024年中报，营收27.28亿元，同增109.07%；归母净利润8.65亿元，同增200.02%。 1、上半年业绩优异，400G出货加速&800G贡献增量：上半年归母净利润8.65（YoY +200.02%）。公司业绩高增得益于400G产品出货比重大幅增长，且800G产品逐步放量。单季度看，公司Q2收入16.15，同增129.23%环增45.11%，归母净利润5.41亿元，同增199.45%环增66.57%。Q2业绩优异主要因为公司集中性受

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新易盛

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夜长梦山

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【锂电产业链9月预排产更新】

9月排产情况电池：7家企业排产83.1GWh，同比+26%、环比+7%。正极：6家企业排产12.9万吨，同比+38%、环比+3%；其中LFP排产10.3万吨、环比+4%，三元正极排产2.1万吨、环比略降，钴酸锂排产0.45万吨、环比持平。负极：4家企业排产11.1万吨，同比+18%、环比+4%。隔膜：3家企业排产12.0亿平，同比+20%、环比+4%。电解液：2家企业排产6.3万吨，同比持平、环比+8%。 ☎国信电新团队：王蔚祺/李恒源/陈抒扬/王晓声/徐文辉/李全/袁阳

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鹏辉能源

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夜长梦山

2024-08-28 14:46:06

【海通医药】百洋医药24H1中报摘要

公告：2024上半年，营业收入 35.95 亿元，同比减少 1.1%；若还原两票制业务后计算，实现营业收入 38.37 亿元，同比下降8.7%；归母净利润 3.69 亿元，同比增长 21.89%；归母扣非净利润 3.71 亿元，同比增长 27.2%。2024 Q2，营业收入 19.34 亿元；归母净利润 2.03 亿元，同比增长 12.6%；归母扣非净利润 2.06 亿元，同比增长 24.5%。 2024H1各板块：（1）品牌运营业务：营业收入 22.84 亿元，同比增长 11.9%。2024

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百洋医药

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夜长梦山

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隔夜国际资本市场消息小集：

1. 今晨美股标普500指数涨0.16%；欧洲Stoxx50指数涨0.04%；美元指数跌0.32%。离岸人民币CNH升0.05%；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF跌0.30%。美股VIX指数跌4.46%至15.43。 2. 金属方面，美铜涨0.84%；伦铜涨1.31%；伦铝涨0.51%；伦锌涨0.63%；伦镍涨2.78%。 3. 贵金属方面，黄金涨0.25%；白银涨0.25%。 4. 能源方面，WTI原油跌1.81%；Brent原油跌1.58%。美汽油跌1.73%；美柴油跌2

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-28 14:44:17

中信主题策略刘易团队-“精密制造出海”主题之【星德胜603344】首次覆盖

清洁电器微特电机领先企业，积极拓展新领域，目标价26元 #深耕清洁电器电机多年星德胜主营微特电机，应用在以吸尘器为代表的清洁电器领域，并延伸至电动工具、园林工具、高速吹风机等其他领域，主要客户包括必胜、鲨客、伊莱克斯、美的、科沃斯、小米等国内外知名品牌，拥有定制化开发和研发能力，未来将持续挖掘现有客户对高毛利率直流无刷电机需求，并将积极拓展至汽车、工控等其他毛利率较高的领域 #新兴市场（中国、俄罗斯等）将成为吸尘器增长的主要驱动力全球吸尘器市场销量在2027年将望达到1.71亿台。北美是全球

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星德胜

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夜长梦山

2024-08-28 14:43:16

【SMM铜晨会纪要】

消息：（1）美联储贴现利率会议纪要显示，负责监督芝加哥和纽约联储的董事会成员在7月份投票赞成将贴现利率下调25个基点。（2）利比亚El-Feel油田据悉将关闭。利比亚东部政府议会发言人表示，在央行行长恢复其法律职责之前，石油和天然气的供应将继续中断。现货：（1）上海：8月27日1#电解铜现货对当月2409合约报贴水20元/吨-升水10元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日跌5元/吨。因昨日月差走扩，持货商报盘较上一交易日小幅抬升，总体来看月末下游消费情绪平平。（2）广东：8月27日广东

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夜长梦山

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【华西有色晏溶团队】中金岭南

2024H1生产精矿铅锌金属量同比增加4.03%至13.95万吨，归母净利同比增长0.30%至5.42亿元 ‘’ 一、公司整体业绩情况 1、2024H1 公司2024H1实现营收306.41亿元，同比减少17.69%；公司2024H1实现归母净利润5.42亿元，同比增长0.30%；公司2024H1实现扣非归母净利润5.18亿元，同比增长2.94%。 2、2024Q2 公司2024Q2实现营收126.18亿元，同比减少38.26%，环比减少29.99%；公司2024Q2实现归母净利润3.03

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中金岭南

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美联储降息，国内资产如何受益？

受益于美联储降息，对国内资产的影响也偏正面，主要体现在以下几个方面：首先是流动性利好，体现在多个方向：（ 1 ）政策：美联储降息将带来全球流动性改善，国内降准降息也有望跟进，尤其再临 MLF 续作窗口（ 8 月 26 日）， 9 月流动性季节性紧张，货币宽松预期上升；（ 2 ）汇率：美联储降息美元指数持续走弱，人民币汇率对国内宽松的掣肘下降，货币宽松预期下汇率稳定性加强；（ 3 ） A 股：降息周期下外资可能净流入中国资产，复盘 2019 年降息周期中 5 次降息

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卡倍亿董事长交流要点

业绩情况：公司经营稳健，过去三年营收年化增速42.18%，净利润年化增速47.97%，扣非净利润年化增速37.58%。24H1，营收16.5亿，同比增长5.3%，归母净利润是9052万，同比增长11.3%。增长主因汽车线缆产品更新迭代导致净、毛利率上升，去年开始充分降本增效。国内趋势：新能源单车量增但内卷随着新能源、智能化渗透率提升，汽车线缆价值量在增加，但内卷严重，海外是第二曲线。海外第二曲线超预期：25年5亿订单，格局好，利润率高，高增长墨西哥工厂已建成一期，今年10月份投产，已有2

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卡倍亿

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【海能技术】点评：24H1业绩不及预期，关注24H2边际改善

📍24H1实现收入1.01亿元，同减23.7%；归母净利-0.14亿元，同减223.1% 📍24Q2实现收入0.61亿元，同减24.4%；归母净利-0.01亿元，同减107.8% ⭐主要因食品、第三方检测、化工、制药等行业采购需求放缓，叠加设备更新政策致部分高校、科研机构采购需求后置，公司上半年收入承压。需求低谷期保持高强度费用投放，致上半年亏损持续 ⭐24H2或迎需求集中释放+新产品上市，关注由此带来的边际改善。24H1末存货（除库存）同比+24.9%，显示需求回升趋势。新品实验室洗瓶机/

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【德邦轻纺丨二轮车】以旧换新各地细则陆续落地，把握龙头配置机会

多地区推出以旧换新细则丨补贴力度可观各地区积极响应以旧换新政策，陆续推出细则，以部分地区为例：一、浙江杭州：消费者在2024年内报废非标电动自行车，并在2024年7月25日至10月31日期间在拱墅区购买新国标电动自行车新车，可获得车价10%的补贴，补贴金额最高不超过250元。该补贴政策的总预算为100万元。二、海南：交回老旧电动自行车并购买符合国家标准的电动自行车，补贴销售价格的20%，最高补贴500元；对交回老旧锂离子蓄电池电动自行车并换购铅酸蓄电池电动自行车的每辆直接补贴800元。以

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亨通光电：24H1归母净利润高增28.8%，#大超预期

🍁公司公告，#24H1 实现营业收入266.14亿元，同增14.83%；实现归母净利润16.09亿元，#同比增长28.8%；实现扣非净利润15.15亿元，同比增长25.82%。 #单24Q2 实现营业收入148.29亿元，同比增长20.46%；实现归母净利润10.96亿元，同比增长28.30%，环比113.66%；实现扣非净利润11.04亿元，同比+30.92%，环比168.34%。单季度销售毛利率8.52%，同比+1.18pct，环比+3.51pct。 #在手订单充足，截至报告期末，公司#海

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【CT电新】锦浪科技：Q2逆变器量利齐升！

🍁24H1营收33.6亿元，同比增长3.2%，归母净利3.5亿元，同比-44%。其中24Q2营收19.6亿，同环比+22.6%/+40.2%，毛利率37.8%，环比提升13.6pcts，Q2归母净利3.3亿，同比+9%，Q2环比大增主要源于逆变器海外出货高增，毛利率环比大幅提升，此外新能源发电业务Q2为发电旺季，利润率提升： #Q2出货环比增约50%：Q2光伏和储能逆变器的接单量均持续向好，且高毛利率海外出货占比逐月提升，欧洲及新兴市场均有贡献，Q2逆变器整体出货30万台，环比增50%，其中储

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【中国民航信息网络】1H24业绩略好于预期；持续受益民航客流复苏

💡公司公布1H24业绩：收入40.42亿元，同比增长22%；归母净利润13.67亿元，同比增长14%。公司业绩略好于我们预期，主要由于系统集成收入表现略好于我们预期，且佣金推广、折旧摊销等费用水平略低于我们预期。 💡AIT业务伴随客流稳步修复；系统集成实现高增长。1H24公司AIT业务收入同比增长20%。1H24公司中国航司处理量同比增长24%，较1H19同期增长7%，外航处理量同比增长27%，恢复到49%。AIT业务收入增速略低于业务量增速，我们认为主要与内航“递大递减”的定价原则相关。系

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【华泰海外科技】英伟达 FY25Q2财报

业绩超预期但增速或已见顶，毛利率开始下滑⚠️ 🔥英伟达FY25Q2营收300.4亿美元，yoy +122%，超彭博一致预期的288.57亿美元；non-GAAP EPS 0.68美元，超彭博一致预期的0.64美元。本季度non-GAAP毛利率75.7%，较上季-3.2 pct，我们认为或与公司新品迭代的性价比策略有关，较高性价比的新品正在取代较高毛利率的原产品。公司指引FY25Q2营收为325亿美元(+/-2%)，虽超彭博一致预期的318.54亿美元，但我们也认为市场不完全满意，而全年毛利率将

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【天风通信】新易盛半年报点评

盈利能力显著提升，订单充裕存货大幅增长事件：公司发布2024年中报，营收27.28亿元，同增109.07%；归母净利润8.65亿元，同增200.02%。 1、上半年业绩优异，400G出货加速&800G贡献增量：上半年归母净利润8.65（YoY +200.02%）。公司业绩高增得益于400G产品出货比重大幅增长，且800G产品逐步放量。单季度看，公司Q2收入16.15，同增129.23%环增45.11%，归母净利润5.41亿元，同增199.45%环增66.57%。Q2业绩优异主要因为公司集中性受

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【锂电产业链9月预排产更新】

9月排产情况电池：7家企业排产83.1GWh，同比+26%、环比+7%。正极：6家企业排产12.9万吨，同比+38%、环比+3%；其中LFP排产10.3万吨、环比+4%，三元正极排产2.1万吨、环比略降，钴酸锂排产0.45万吨、环比持平。负极：4家企业排产11.1万吨，同比+18%、环比+4%。隔膜：3家企业排产12.0亿平，同比+20%、环比+4%。电解液：2家企业排产6.3万吨，同比持平、环比+8%。 ☎国信电新团队：王蔚祺/李恒源/陈抒扬/王晓声/徐文辉/李全/袁阳

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公告：2024上半年，营业收入 35.95 亿元，同比减少 1.1%；若还原两票制业务后计算，实现营业收入 38.37 亿元，同比下降8.7%；归母净利润 3.69 亿元，同比增长 21.89%；归母扣非净利润 3.71 亿元，同比增长 27.2%。2024 Q2，营业收入 19.34 亿元；归母净利润 2.03 亿元，同比增长 12.6%；归母扣非净利润 2.06 亿元，同比增长 24.5%。 2024H1各板块：（1）品牌运营业务：营业收入 22.84 亿元，同比增长 11.9%。2024

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1. 今晨美股标普500指数涨0.16%；欧洲Stoxx50指数涨0.04%；美元指数跌0.32%。离岸人民币CNH升0.05%；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF跌0.30%。美股VIX指数跌4.46%至15.43。 2. 金属方面，美铜涨0.84%；伦铜涨1.31%；伦铝涨0.51%；伦锌涨0.63%；伦镍涨2.78%。 3. 贵金属方面，黄金涨0.25%；白银涨0.25%。 4. 能源方面，WTI原油跌1.81%；Brent原油跌1.58%。美汽油跌1.73%；美柴油跌2

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【华西有色晏溶团队】中金岭南

2024H1生产精矿铅锌金属量同比增加4.03%至13.95万吨，归母净利同比增长0.30%至5.42亿元 ‘’ 一、公司整体业绩情况 1、2024H1 公司2024H1实现营收306.41亿元，同比减少17.69%；公司2024H1实现归母净利润5.42亿元，同比增长0.30%；公司2024H1实现扣非归母净利润5.18亿元，同比增长2.94%。 2、2024Q2 公司2024Q2实现营收126.18亿元，同比减少38.26%，环比减少29.99%；公司2024Q2实现归母净利润3.03

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受益于美联储降息，对国内资产的影响也偏正面，主要体现在以下几个方面：首先是流动性利好，体现在多个方向：（ 1 ）政策：美联储降息将带来全球流动性改善，国内降准降息也有望跟进，尤其再临 MLF 续作窗口（ 8 月 26 日）， 9 月流动性季节性紧张，货币宽松预期上升；（ 2 ）汇率：美联储降息美元指数持续走弱，人民币汇率对国内宽松的掣肘下降，货币宽松预期下汇率稳定性加强；（ 3 ） A 股：降息周期下外资可能净流入中国资产，复盘 2019 年降息周期中 5 次降息

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业绩情况：公司经营稳健，过去三年营收年化增速42.18%，净利润年化增速47.97%，扣非净利润年化增速37.58%。24H1，营收16.5亿，同比增长5.3%，归母净利润是9052万，同比增长11.3%。增长主因汽车线缆产品更新迭代导致净、毛利率上升，去年开始充分降本增效。国内趋势：新能源单车量增但内卷随着新能源、智能化渗透率提升，汽车线缆价值量在增加，但内卷严重，海外是第二曲线。海外第二曲线超预期：25年5亿订单，格局好，利润率高，高增长墨西哥工厂已建成一期，今年10月份投产，已有2

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【海能技术】点评：24H1业绩不及预期，关注24H2边际改善

📍24H1实现收入1.01亿元，同减23.7%；归母净利-0.14亿元，同减223.1% 📍24Q2实现收入0.61亿元，同减24.4%；归母净利-0.01亿元，同减107.8% ⭐主要因食品、第三方检测、化工、制药等行业采购需求放缓，叠加设备更新政策致部分高校、科研机构采购需求后置，公司上半年收入承压。需求低谷期保持高强度费用投放，致上半年亏损持续 ⭐24H2或迎需求集中释放+新产品上市，关注由此带来的边际改善。24H1末存货（除库存）同比+24.9%，显示需求回升趋势。新品实验室洗瓶机/

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【德邦轻纺丨二轮车】以旧换新各地细则陆续落地，把握龙头配置机会

多地区推出以旧换新细则丨补贴力度可观各地区积极响应以旧换新政策，陆续推出细则，以部分地区为例：一、浙江杭州：消费者在2024年内报废非标电动自行车，并在2024年7月25日至10月31日期间在拱墅区购买新国标电动自行车新车，可获得车价10%的补贴，补贴金额最高不超过250元。该补贴政策的总预算为100万元。二、海南：交回老旧电动自行车并购买符合国家标准的电动自行车，补贴销售价格的20%，最高补贴500元；对交回老旧锂离子蓄电池电动自行车并换购铅酸蓄电池电动自行车的每辆直接补贴800元。以

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2024-08-29 09:59:03

亨通光电：24H1归母净利润高增28.8%，#大超预期

🍁公司公告，#24H1 实现营业收入266.14亿元，同增14.83%；实现归母净利润16.09亿元，#同比增长28.8%；实现扣非净利润15.15亿元，同比增长25.82%。 #单24Q2 实现营业收入148.29亿元，同比增长20.46%；实现归母净利润10.96亿元，同比增长28.30%，环比113.66%；实现扣非净利润11.04亿元，同比+30.92%，环比168.34%。单季度销售毛利率8.52%，同比+1.18pct，环比+3.51pct。 #在手订单充足，截至报告期末，公司#海

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亨通光电

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夜长梦山

2024-08-29 09:58:25

【CT电新】锦浪科技：Q2逆变器量利齐升！

🍁24H1营收33.6亿元，同比增长3.2%，归母净利3.5亿元，同比-44%。其中24Q2营收19.6亿，同环比+22.6%/+40.2%，毛利率37.8%，环比提升13.6pcts，Q2归母净利3.3亿，同比+9%，Q2环比大增主要源于逆变器海外出货高增，毛利率环比大幅提升，此外新能源发电业务Q2为发电旺季，利润率提升： #Q2出货环比增约50%：Q2光伏和储能逆变器的接单量均持续向好，且高毛利率海外出货占比逐月提升，欧洲及新兴市场均有贡献，Q2逆变器整体出货30万台，环比增50%，其中储

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锦浪科技

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夜长梦山

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【中国民航信息网络】1H24业绩略好于预期；持续受益民航客流复苏

💡公司公布1H24业绩：收入40.42亿元，同比增长22%；归母净利润13.67亿元，同比增长14%。公司业绩略好于我们预期，主要由于系统集成收入表现略好于我们预期，且佣金推广、折旧摊销等费用水平略低于我们预期。 💡AIT业务伴随客流稳步修复；系统集成实现高增长。1H24公司AIT业务收入同比增长20%。1H24公司中国航司处理量同比增长24%，较1H19同期增长7%，外航处理量同比增长27%，恢复到49%。AIT业务收入增速略低于业务量增速，我们认为主要与内航“递大递减”的定价原则相关。系

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中信证券

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夜长梦山

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【华泰海外科技】英伟达 FY25Q2财报

业绩超预期但增速或已见顶，毛利率开始下滑⚠️ 🔥英伟达FY25Q2营收300.4亿美元，yoy +122%，超彭博一致预期的288.57亿美元；non-GAAP EPS 0.68美元，超彭博一致预期的0.64美元。本季度non-GAAP毛利率75.7%，较上季-3.2 pct，我们认为或与公司新品迭代的性价比策略有关，较高性价比的新品正在取代较高毛利率的原产品。公司指引FY25Q2营收为325亿美元(+/-2%)，虽超彭博一致预期的318.54亿美元，但我们也认为市场不完全满意，而全年毛利率将

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英伟达公司

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夜长梦山

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【天风通信】新易盛半年报点评

盈利能力显著提升，订单充裕存货大幅增长事件：公司发布2024年中报，营收27.28亿元，同增109.07%；归母净利润8.65亿元，同增200.02%。 1、上半年业绩优异，400G出货加速&800G贡献增量：上半年归母净利润8.65（YoY +200.02%）。公司业绩高增得益于400G产品出货比重大幅增长，且800G产品逐步放量。单季度看，公司Q2收入16.15，同增129.23%环增45.11%，归母净利润5.41亿元，同增199.45%环增66.57%。Q2业绩优异主要因为公司集中性受

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新易盛

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夜长梦山

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【锂电产业链9月预排产更新】

9月排产情况电池：7家企业排产83.1GWh，同比+26%、环比+7%。正极：6家企业排产12.9万吨，同比+38%、环比+3%；其中LFP排产10.3万吨、环比+4%，三元正极排产2.1万吨、环比略降，钴酸锂排产0.45万吨、环比持平。负极：4家企业排产11.1万吨，同比+18%、环比+4%。隔膜：3家企业排产12.0亿平，同比+20%、环比+4%。电解液：2家企业排产6.3万吨，同比持平、环比+8%。 ☎国信电新团队：王蔚祺/李恒源/陈抒扬/王晓声/徐文辉/李全/袁阳

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鹏辉能源

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夜长梦山

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【海通医药】百洋医药24H1中报摘要

公告：2024上半年，营业收入 35.95 亿元，同比减少 1.1%；若还原两票制业务后计算，实现营业收入 38.37 亿元，同比下降8.7%；归母净利润 3.69 亿元，同比增长 21.89%；归母扣非净利润 3.71 亿元，同比增长 27.2%。2024 Q2，营业收入 19.34 亿元；归母净利润 2.03 亿元，同比增长 12.6%；归母扣非净利润 2.06 亿元，同比增长 24.5%。 2024H1各板块：（1）品牌运营业务：营业收入 22.84 亿元，同比增长 11.9%。2024

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百洋医药

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隔夜国际资本市场消息小集：

1. 今晨美股标普500指数涨0.16%；欧洲Stoxx50指数涨0.04%；美元指数跌0.32%。离岸人民币CNH升0.05%；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF跌0.30%。美股VIX指数跌4.46%至15.43。 2. 金属方面，美铜涨0.84%；伦铜涨1.31%；伦铝涨0.51%；伦锌涨0.63%；伦镍涨2.78%。 3. 贵金属方面，黄金涨0.25%；白银涨0.25%。 4. 能源方面，WTI原油跌1.81%；Brent原油跌1.58%。美汽油跌1.73%；美柴油跌2

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中信证券

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中信主题策略刘易团队-“精密制造出海”主题之【星德胜603344】首次覆盖

清洁电器微特电机领先企业，积极拓展新领域，目标价26元 #深耕清洁电器电机多年星德胜主营微特电机，应用在以吸尘器为代表的清洁电器领域，并延伸至电动工具、园林工具、高速吹风机等其他领域，主要客户包括必胜、鲨客、伊莱克斯、美的、科沃斯、小米等国内外知名品牌，拥有定制化开发和研发能力，未来将持续挖掘现有客户对高毛利率直流无刷电机需求，并将积极拓展至汽车、工控等其他毛利率较高的领域 #新兴市场（中国、俄罗斯等）将成为吸尘器增长的主要驱动力全球吸尘器市场销量在2027年将望达到1.71亿台。北美是全球

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星德胜

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夜长梦山

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【SMM铜晨会纪要】

消息：（1）美联储贴现利率会议纪要显示，负责监督芝加哥和纽约联储的董事会成员在7月份投票赞成将贴现利率下调25个基点。（2）利比亚El-Feel油田据悉将关闭。利比亚东部政府议会发言人表示，在央行行长恢复其法律职责之前，石油和天然气的供应将继续中断。现货：（1）上海：8月27日1#电解铜现货对当月2409合约报贴水20元/吨-升水10元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日跌5元/吨。因昨日月差走扩，持货商报盘较上一交易日小幅抬升，总体来看月末下游消费情绪平平。（2）广东：8月27日广东

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中信证券

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夜长梦山

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【华西有色晏溶团队】中金岭南

2024H1生产精矿铅锌金属量同比增加4.03%至13.95万吨，归母净利同比增长0.30%至5.42亿元 ‘’ 一、公司整体业绩情况 1、2024H1 公司2024H1实现营收306.41亿元，同比减少17.69%；公司2024H1实现归母净利润5.42亿元，同比增长0.30%；公司2024H1实现扣非归母净利润5.18亿元，同比增长2.94%。 2、2024Q2 公司2024Q2实现营收126.18亿元，同比减少38.26%，环比减少29.99%；公司2024Q2实现归母净利润3.03

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中金岭南

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美联储降息，国内资产如何受益？

受益于美联储降息，对国内资产的影响也偏正面，主要体现在以下几个方面：首先是流动性利好，体现在多个方向：（ 1 ）政策：美联储降息将带来全球流动性改善，国内降准降息也有望跟进，尤其再临 MLF 续作窗口（ 8 月 26 日）， 9 月流动性季节性紧张，货币宽松预期上升；（ 2 ）汇率：美联储降息美元指数持续走弱，人民币汇率对国内宽松的掣肘下降，货币宽松预期下汇率稳定性加强；（ 3 ） A 股：降息周期下外资可能净流入中国资产，复盘 2019 年降息周期中 5 次降息

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中信证券

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夜长梦山

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卡倍亿董事长交流要点

业绩情况：公司经营稳健，过去三年营收年化增速42.18%，净利润年化增速47.97%，扣非净利润年化增速37.58%。24H1，营收16.5亿，同比增长5.3%，归母净利润是9052万，同比增长11.3%。增长主因汽车线缆产品更新迭代导致净、毛利率上升，去年开始充分降本增效。国内趋势：新能源单车量增但内卷随着新能源、智能化渗透率提升，汽车线缆价值量在增加，但内卷严重，海外是第二曲线。海外第二曲线超预期：25年5亿订单，格局好，利润率高，高增长墨西哥工厂已建成一期，今年10月份投产，已有2

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卡倍亿

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【海能技术】点评：24H1业绩不及预期，关注24H2边际改善

📍24H1实现收入1.01亿元，同减23.7%；归母净利-0.14亿元，同减223.1% 📍24Q2实现收入0.61亿元，同减24.4%；归母净利-0.01亿元，同减107.8% ⭐主要因食品、第三方检测、化工、制药等行业采购需求放缓，叠加设备更新政策致部分高校、科研机构采购需求后置，公司上半年收入承压。需求低谷期保持高强度费用投放，致上半年亏损持续 ⭐24H2或迎需求集中释放+新产品上市，关注由此带来的边际改善。24H1末存货（除库存）同比+24.9%，显示需求回升趋势。新品实验室洗瓶机/

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海能技术

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夜长梦山

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【德邦轻纺丨二轮车】以旧换新各地细则陆续落地，把握龙头配置机会

多地区推出以旧换新细则丨补贴力度可观各地区积极响应以旧换新政策，陆续推出细则，以部分地区为例：一、浙江杭州：消费者在2024年内报废非标电动自行车，并在2024年7月25日至10月31日期间在拱墅区购买新国标电动自行车新车，可获得车价10%的补贴，补贴金额最高不超过250元。该补贴政策的总预算为100万元。二、海南：交回老旧电动自行车并购买符合国家标准的电动自行车，补贴销售价格的20%，最高补贴500元；对交回老旧锂离子蓄电池电动自行车并换购铅酸蓄电池电动自行车的每辆直接补贴800元。以

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亨通光电：24H1归母净利润高增28.8%，#大超预期

🍁公司公告，#24H1 实现营业收入266.14亿元，同增14.83%；实现归母净利润16.09亿元，#同比增长28.8%；实现扣非净利润15.15亿元，同比增长25.82%。 #单24Q2 实现营业收入148.29亿元，同比增长20.46%；实现归母净利润10.96亿元，同比增长28.30%，环比113.66%；实现扣非净利润11.04亿元，同比+30.92%，环比168.34%。单季度销售毛利率8.52%，同比+1.18pct，环比+3.51pct。 #在手订单充足，截至报告期末，公司#海

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【CT电新】锦浪科技：Q2逆变器量利齐升！

🍁24H1营收33.6亿元，同比增长3.2%，归母净利3.5亿元，同比-44%。其中24Q2营收19.6亿，同环比+22.6%/+40.2%，毛利率37.8%，环比提升13.6pcts，Q2归母净利3.3亿，同比+9%，Q2环比大增主要源于逆变器海外出货高增，毛利率环比大幅提升，此外新能源发电业务Q2为发电旺季，利润率提升： #Q2出货环比增约50%：Q2光伏和储能逆变器的接单量均持续向好，且高毛利率海外出货占比逐月提升，欧洲及新兴市场均有贡献，Q2逆变器整体出货30万台，环比增50%，其中储

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【中国民航信息网络】1H24业绩略好于预期；持续受益民航客流复苏

💡公司公布1H24业绩：收入40.42亿元，同比增长22%；归母净利润13.67亿元，同比增长14%。公司业绩略好于我们预期，主要由于系统集成收入表现略好于我们预期，且佣金推广、折旧摊销等费用水平略低于我们预期。 💡AIT业务伴随客流稳步修复；系统集成实现高增长。1H24公司AIT业务收入同比增长20%。1H24公司中国航司处理量同比增长24%，较1H19同期增长7%，外航处理量同比增长27%，恢复到49%。AIT业务收入增速略低于业务量增速，我们认为主要与内航“递大递减”的定价原则相关。系

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【华泰海外科技】英伟达 FY25Q2财报

业绩超预期但增速或已见顶，毛利率开始下滑⚠️ 🔥英伟达FY25Q2营收300.4亿美元，yoy +122%，超彭博一致预期的288.57亿美元；non-GAAP EPS 0.68美元，超彭博一致预期的0.64美元。本季度non-GAAP毛利率75.7%，较上季-3.2 pct，我们认为或与公司新品迭代的性价比策略有关，较高性价比的新品正在取代较高毛利率的原产品。公司指引FY25Q2营收为325亿美元(+/-2%)，虽超彭博一致预期的318.54亿美元，但我们也认为市场不完全满意，而全年毛利率将

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【天风通信】新易盛半年报点评

盈利能力显著提升，订单充裕存货大幅增长事件：公司发布2024年中报，营收27.28亿元，同增109.07%；归母净利润8.65亿元，同增200.02%。 1、上半年业绩优异，400G出货加速&800G贡献增量：上半年归母净利润8.65（YoY +200.02%）。公司业绩高增得益于400G产品出货比重大幅增长，且800G产品逐步放量。单季度看，公司Q2收入16.15，同增129.23%环增45.11%，归母净利润5.41亿元，同增199.45%环增66.57%。Q2业绩优异主要因为公司集中性受

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【锂电产业链9月预排产更新】

9月排产情况电池：7家企业排产83.1GWh，同比+26%、环比+7%。正极：6家企业排产12.9万吨，同比+38%、环比+3%；其中LFP排产10.3万吨、环比+4%，三元正极排产2.1万吨、环比略降，钴酸锂排产0.45万吨、环比持平。负极：4家企业排产11.1万吨，同比+18%、环比+4%。隔膜：3家企业排产12.0亿平，同比+20%、环比+4%。电解液：2家企业排产6.3万吨，同比持平、环比+8%。 ☎国信电新团队：王蔚祺/李恒源/陈抒扬/王晓声/徐文辉/李全/袁阳

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【海通医药】百洋医药24H1中报摘要

公告：2024上半年，营业收入 35.95 亿元，同比减少 1.1%；若还原两票制业务后计算，实现营业收入 38.37 亿元，同比下降8.7%；归母净利润 3.69 亿元，同比增长 21.89%；归母扣非净利润 3.71 亿元，同比增长 27.2%。2024 Q2，营业收入 19.34 亿元；归母净利润 2.03 亿元，同比增长 12.6%；归母扣非净利润 2.06 亿元，同比增长 24.5%。 2024H1各板块：（1）品牌运营业务：营业收入 22.84 亿元，同比增长 11.9%。2024

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1. 今晨美股标普500指数涨0.16%；欧洲Stoxx50指数涨0.04%；美元指数跌0.32%。离岸人民币CNH升0.05%；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF跌0.30%。美股VIX指数跌4.46%至15.43。 2. 金属方面，美铜涨0.84%；伦铜涨1.31%；伦铝涨0.51%；伦锌涨0.63%；伦镍涨2.78%。 3. 贵金属方面，黄金涨0.25%；白银涨0.25%。 4. 能源方面，WTI原油跌1.81%；Brent原油跌1.58%。美汽油跌1.73%；美柴油跌2

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清洁电器微特电机领先企业，积极拓展新领域，目标价26元 #深耕清洁电器电机多年星德胜主营微特电机，应用在以吸尘器为代表的清洁电器领域，并延伸至电动工具、园林工具、高速吹风机等其他领域，主要客户包括必胜、鲨客、伊莱克斯、美的、科沃斯、小米等国内外知名品牌，拥有定制化开发和研发能力，未来将持续挖掘现有客户对高毛利率直流无刷电机需求，并将积极拓展至汽车、工控等其他毛利率较高的领域 #新兴市场（中国、俄罗斯等）将成为吸尘器增长的主要驱动力全球吸尘器市场销量在2027年将望达到1.71亿台。北美是全球

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消息：（1）美联储贴现利率会议纪要显示，负责监督芝加哥和纽约联储的董事会成员在7月份投票赞成将贴现利率下调25个基点。（2）利比亚El-Feel油田据悉将关闭。利比亚东部政府议会发言人表示，在央行行长恢复其法律职责之前，石油和天然气的供应将继续中断。现货：（1）上海：8月27日1#电解铜现货对当月2409合约报贴水20元/吨-升水10元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日跌5元/吨。因昨日月差走扩，持货商报盘较上一交易日小幅抬升，总体来看月末下游消费情绪平平。（2）广东：8月27日广东

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【华西有色晏溶团队】中金岭南

2024H1生产精矿铅锌金属量同比增加4.03%至13.95万吨，归母净利同比增长0.30%至5.42亿元 ‘’ 一、公司整体业绩情况 1、2024H1 公司2024H1实现营收306.41亿元，同比减少17.69%；公司2024H1实现归母净利润5.42亿元，同比增长0.30%；公司2024H1实现扣非归母净利润5.18亿元，同比增长2.94%。 2、2024Q2 公司2024Q2实现营收126.18亿元，同比减少38.26%，环比减少29.99%；公司2024Q2实现归母净利润3.03

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美联储降息，国内资产如何受益？

受益于美联储降息，对国内资产的影响也偏正面，主要体现在以下几个方面：首先是流动性利好，体现在多个方向：（ 1 ）政策：美联储降息将带来全球流动性改善，国内降准降息也有望跟进，尤其再临 MLF 续作窗口（ 8 月 26 日）， 9 月流动性季节性紧张，货币宽松预期上升；（ 2 ）汇率：美联储降息美元指数持续走弱，人民币汇率对国内宽松的掣肘下降，货币宽松预期下汇率稳定性加强；（ 3 ） A 股：降息周期下外资可能净流入中国资产，复盘 2019 年降息周期中 5 次降息

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业绩情况：公司经营稳健，过去三年营收年化增速42.18%，净利润年化增速47.97%，扣非净利润年化增速37.58%。24H1，营收16.5亿，同比增长5.3%，归母净利润是9052万，同比增长11.3%。增长主因汽车线缆产品更新迭代导致净、毛利率上升，去年开始充分降本增效。国内趋势：新能源单车量增但内卷随着新能源、智能化渗透率提升，汽车线缆价值量在增加，但内卷严重，海外是第二曲线。海外第二曲线超预期：25年5亿订单，格局好，利润率高，高增长墨西哥工厂已建成一期，今年10月份投产，已有2

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【海能技术】点评：24H1业绩不及预期，关注24H2边际改善

📍24H1实现收入1.01亿元，同减23.7%；归母净利-0.14亿元，同减223.1% 📍24Q2实现收入0.61亿元，同减24.4%；归母净利-0.01亿元，同减107.8% ⭐主要因食品、第三方检测、化工、制药等行业采购需求放缓，叠加设备更新政策致部分高校、科研机构采购需求后置，公司上半年收入承压。需求低谷期保持高强度费用投放，致上半年亏损持续 ⭐24H2或迎需求集中释放+新产品上市，关注由此带来的边际改善。24H1末存货（除库存）同比+24.9%，显示需求回升趋势。新品实验室洗瓶机/

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【德邦轻纺丨二轮车】以旧换新各地细则陆续落地，把握龙头配置机会

多地区推出以旧换新细则丨补贴力度可观各地区积极响应以旧换新政策，陆续推出细则，以部分地区为例：一、浙江杭州：消费者在2024年内报废非标电动自行车，并在2024年7月25日至10月31日期间在拱墅区购买新国标电动自行车新车，可获得车价10%的补贴，补贴金额最高不超过250元。该补贴政策的总预算为100万元。二、海南：交回老旧电动自行车并购买符合国家标准的电动自行车，补贴销售价格的20%，最高补贴500元；对交回老旧锂离子蓄电池电动自行车并换购铅酸蓄电池电动自行车的每辆直接补贴800元。以

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亨通光电：24H1归母净利润高增28.8%，#大超预期

🍁公司公告，#24H1 实现营业收入266.14亿元，同增14.83%；实现归母净利润16.09亿元，#同比增长28.8%；实现扣非净利润15.15亿元，同比增长25.82%。 #单24Q2 实现营业收入148.29亿元，同比增长20.46%；实现归母净利润10.96亿元，同比增长28.30%，环比113.66%；实现扣非净利润11.04亿元，同比+30.92%，环比168.34%。单季度销售毛利率8.52%，同比+1.18pct，环比+3.51pct。 #在手订单充足，截至报告期末，公司#海

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亨通光电

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夜长梦山

2024-08-29 09:58:25

【CT电新】锦浪科技：Q2逆变器量利齐升！

🍁24H1营收33.6亿元，同比增长3.2%，归母净利3.5亿元，同比-44%。其中24Q2营收19.6亿，同环比+22.6%/+40.2%，毛利率37.8%，环比提升13.6pcts，Q2归母净利3.3亿，同比+9%，Q2环比大增主要源于逆变器海外出货高增，毛利率环比大幅提升，此外新能源发电业务Q2为发电旺季，利润率提升： #Q2出货环比增约50%：Q2光伏和储能逆变器的接单量均持续向好，且高毛利率海外出货占比逐月提升，欧洲及新兴市场均有贡献，Q2逆变器整体出货30万台，环比增50%，其中储

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锦浪科技

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夜长梦山

2024-08-29 09:57:59

【中国民航信息网络】1H24业绩略好于预期；持续受益民航客流复苏

💡公司公布1H24业绩：收入40.42亿元，同比增长22%；归母净利润13.67亿元，同比增长14%。公司业绩略好于我们预期，主要由于系统集成收入表现略好于我们预期，且佣金推广、折旧摊销等费用水平略低于我们预期。 💡AIT业务伴随客流稳步修复；系统集成实现高增长。1H24公司AIT业务收入同比增长20%。1H24公司中国航司处理量同比增长24%，较1H19同期增长7%，外航处理量同比增长27%，恢复到49%。AIT业务收入增速略低于业务量增速，我们认为主要与内航“递大递减”的定价原则相关。系

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-29 09:57:09

【华泰海外科技】英伟达 FY25Q2财报

业绩超预期但增速或已见顶，毛利率开始下滑⚠️ 🔥英伟达FY25Q2营收300.4亿美元，yoy +122%，超彭博一致预期的288.57亿美元；non-GAAP EPS 0.68美元，超彭博一致预期的0.64美元。本季度non-GAAP毛利率75.7%，较上季-3.2 pct，我们认为或与公司新品迭代的性价比策略有关，较高性价比的新品正在取代较高毛利率的原产品。公司指引FY25Q2营收为325亿美元(+/-2%)，虽超彭博一致预期的318.54亿美元，但我们也认为市场不完全满意，而全年毛利率将

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英伟达公司

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夜长梦山

2024-08-29 09:56:38

【天风通信】新易盛半年报点评

盈利能力显著提升，订单充裕存货大幅增长事件：公司发布2024年中报，营收27.28亿元，同增109.07%；归母净利润8.65亿元，同增200.02%。 1、上半年业绩优异，400G出货加速&800G贡献增量：上半年归母净利润8.65（YoY +200.02%）。公司业绩高增得益于400G产品出货比重大幅增长，且800G产品逐步放量。单季度看，公司Q2收入16.15，同增129.23%环增45.11%，归母净利润5.41亿元，同增199.45%环增66.57%。Q2业绩优异主要因为公司集中性受

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新易盛

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夜长梦山

2024-08-29 09:53:25

【锂电产业链9月预排产更新】

9月排产情况电池：7家企业排产83.1GWh，同比+26%、环比+7%。正极：6家企业排产12.9万吨，同比+38%、环比+3%；其中LFP排产10.3万吨、环比+4%，三元正极排产2.1万吨、环比略降，钴酸锂排产0.45万吨、环比持平。负极：4家企业排产11.1万吨，同比+18%、环比+4%。隔膜：3家企业排产12.0亿平，同比+20%、环比+4%。电解液：2家企业排产6.3万吨，同比持平、环比+8%。 ☎国信电新团队：王蔚祺/李恒源/陈抒扬/王晓声/徐文辉/李全/袁阳

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鹏辉能源

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夜长梦山

2024-08-28 14:46:06

【海通医药】百洋医药24H1中报摘要

公告：2024上半年，营业收入 35.95 亿元，同比减少 1.1%；若还原两票制业务后计算，实现营业收入 38.37 亿元，同比下降8.7%；归母净利润 3.69 亿元，同比增长 21.89%；归母扣非净利润 3.71 亿元，同比增长 27.2%。2024 Q2，营业收入 19.34 亿元；归母净利润 2.03 亿元，同比增长 12.6%；归母扣非净利润 2.06 亿元，同比增长 24.5%。 2024H1各板块：（1）品牌运营业务：营业收入 22.84 亿元，同比增长 11.9%。2024

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百洋医药

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夜长梦山

2024-08-28 14:45:26

隔夜国际资本市场消息小集：

1. 今晨美股标普500指数涨0.16%；欧洲Stoxx50指数涨0.04%；美元指数跌0.32%。离岸人民币CNH升0.05%；德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF跌0.30%。美股VIX指数跌4.46%至15.43。 2. 金属方面，美铜涨0.84%；伦铜涨1.31%；伦铝涨0.51%；伦锌涨0.63%；伦镍涨2.78%。 3. 贵金属方面，黄金涨0.25%；白银涨0.25%。 4. 能源方面，WTI原油跌1.81%；Brent原油跌1.58%。美汽油跌1.73%；美柴油跌2

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-28 14:44:17

中信主题策略刘易团队-“精密制造出海”主题之【星德胜603344】首次覆盖

清洁电器微特电机领先企业，积极拓展新领域，目标价26元 #深耕清洁电器电机多年星德胜主营微特电机，应用在以吸尘器为代表的清洁电器领域，并延伸至电动工具、园林工具、高速吹风机等其他领域，主要客户包括必胜、鲨客、伊莱克斯、美的、科沃斯、小米等国内外知名品牌，拥有定制化开发和研发能力，未来将持续挖掘现有客户对高毛利率直流无刷电机需求，并将积极拓展至汽车、工控等其他毛利率较高的领域 #新兴市场（中国、俄罗斯等）将成为吸尘器增长的主要驱动力全球吸尘器市场销量在2027年将望达到1.71亿台。北美是全球

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星德胜

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夜长梦山

2024-08-28 14:43:16

【SMM铜晨会纪要】

消息：（1）美联储贴现利率会议纪要显示，负责监督芝加哥和纽约联储的董事会成员在7月份投票赞成将贴现利率下调25个基点。（2）利比亚El-Feel油田据悉将关闭。利比亚东部政府议会发言人表示，在央行行长恢复其法律职责之前，石油和天然气的供应将继续中断。现货：（1）上海：8月27日1#电解铜现货对当月2409合约报贴水20元/吨-升水10元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日跌5元/吨。因昨日月差走扩，持货商报盘较上一交易日小幅抬升，总体来看月末下游消费情绪平平。（2）广东：8月27日广东

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-28 14:42:21

【华西有色晏溶团队】中金岭南

2024H1生产精矿铅锌金属量同比增加4.03%至13.95万吨，归母净利同比增长0.30%至5.42亿元 ‘’ 一、公司整体业绩情况 1、2024H1 公司2024H1实现营收306.41亿元，同比减少17.69%；公司2024H1实现归母净利润5.42亿元，同比增长0.30%；公司2024H1实现扣非归母净利润5.18亿元，同比增长2.94%。 2、2024Q2 公司2024Q2实现营收126.18亿元，同比减少38.26%，环比减少29.99%；公司2024Q2实现归母净利润3.03

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中金岭南

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夜长梦山

2024-08-28 14:37:48

美联储降息，国内资产如何受益？

受益于美联储降息，对国内资产的影响也偏正面，主要体现在以下几个方面：首先是流动性利好，体现在多个方向：（ 1 ）政策：美联储降息将带来全球流动性改善，国内降准降息也有望跟进，尤其再临 MLF 续作窗口（ 8 月 26 日）， 9 月流动性季节性紧张，货币宽松预期上升；（ 2 ）汇率：美联储降息美元指数持续走弱，人民币汇率对国内宽松的掣肘下降，货币宽松预期下汇率稳定性加强；（ 3 ） A 股：降息周期下外资可能净流入中国资产，复盘 2019 年降息周期中 5 次降息

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中信证券

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夜长梦山

2024-08-28 14:37:13

卡倍亿董事长交流要点

业绩情况：公司经营稳健，过去三年营收年化增速42.18%，净利润年化增速47.97%，扣非净利润年化增速37.58%。24H1，营收16.5亿，同比增长5.3%，归母净利润是9052万，同比增长11.3%。增长主因汽车线缆产品更新迭代导致净、毛利率上升，去年开始充分降本增效。国内趋势：新能源单车量增但内卷随着新能源、智能化渗透率提升，汽车线缆价值量在增加，但内卷严重，海外是第二曲线。海外第二曲线超预期：25年5亿订单，格局好，利润率高，高增长墨西哥工厂已建成一期，今年10月份投产，已有2

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卡倍亿

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夜长梦山

2024-08-28 14:36:38

【海能技术】点评：24H1业绩不及预期，关注24H2边际改善

📍24H1实现收入1.01亿元，同减23.7%；归母净利-0.14亿元，同减223.1% 📍24Q2实现收入0.61亿元，同减24.4%；归母净利-0.01亿元，同减107.8% ⭐主要因食品、第三方检测、化工、制药等行业采购需求放缓，叠加设备更新政策致部分高校、科研机构采购需求后置，公司上半年收入承压。需求低谷期保持高强度费用投放，致上半年亏损持续 ⭐24H2或迎需求集中释放+新产品上市，关注由此带来的边际改善。24H1末存货（除库存）同比+24.9%，显示需求回升趋势。新品实验室洗瓶机/

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海能技术

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夜长梦山

2024-08-28 14:34:41

【德邦轻纺丨二轮车】以旧换新各地细则陆续落地，把握龙头配置机会

多地区推出以旧换新细则丨补贴力度可观各地区积极响应以旧换新政策，陆续推出细则，以部分地区为例：一、浙江杭州：消费者在2024年内报废非标电动自行车，并在2024年7月25日至10月31日期间在拱墅区购买新国标电动自行车新车，可获得车价10%的补贴，补贴金额最高不超过250元。该补贴政策的总预算为100万元。二、海南：交回老旧电动自行车并购买符合国家标准的电动自行车，补贴销售价格的20%，最高补贴500元；对交回老旧锂离子蓄电池电动自行车并换购铅酸蓄电池电动自行车的每辆直接补贴800元。以

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爱玛科技

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