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夜长梦山
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夜长梦山
2025-05-08 12:20:21
【中信汽车】银轮股份——关税担忧边际减弱,机器人打开成长想象空间
公司在美国、墨西哥、波兰、印度等地有制造基地,随着海外新项目陆续进入量产,北美工厂从2024年实现扭亏,海外利润率在逐季提升,释放利润弹性;数字能源业务方面,柴发冷却、BTB算力中心散热系统等新项目量产爬坡,贡献业绩增量, 预计2025年数字能源业务增速在50%以上 关税影响边际弱化:公司北美地区营收占比约16%,此前市场担心关税对公司业绩的影响,但实际上目前在美收入多数来自于美国本土和墨西哥工厂,5月3日起加拿大和墨西哥制造的汽车零将免于25%的关税,关税影响边际弱化;2024年国内直接出口美
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银轮股份
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夜长梦山
2025-05-08 12:19:49
【振江股份】外骨骼业务更新
建议重点关注(最近深度跟踪,欢迎领导您随时约路演交流 5.19我们有组织调研欢迎报名 ) 1️⃣公司24年成立子公司海普曼(持股70%),做外骨骼整机,目前有两款产品: #1)5月16号在苏州的军民融合展会展出下肢膝关节外骨骼,定价1万元/套,每套有2个动力模块(电机+减速器),每条腿助力15公斤,毛利率50%,净利率20%以上。 #2)年底会展出上肢肩关节外骨骼,预计定价比下肢贵一倍以上,结构更复杂,每套有4个动力模块(电机+减速器)。 2️⃣下肢膝关节应用场景:1)高原巡逻兵。2)工业类。3
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振江股份
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夜长梦山
2025-05-08 12:19:05
【国君电新】AIIDC压缩机供需紧张,技术迭代
【IDC冷机追求低PUE,磁浮渗透率不断提升】1IDC冷却方式包括风冷水冷、冷冻水水冷、直接/间接蒸发冷以及一体式氟泵等技术路线。其中冷机负责热交换,是一次测最关键设备。2压缩机是冷机的核心环节,按照结构划分可分为螺杆式、离心式、磁悬浮式。国内数据中心以离心式为主,磁悬浮渗透率在快速提升,24Q4数据中心用磁悬浮压缩机出货量已经翻倍增长。 · 【冷机压缩机厂家格局稳定】受益数据中心行业的火热,冷机压缩机需求激增,目前平均的交付周期已经延长20天左右。我们认为25年随着数据中心建设的持续加码,冷机
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中信证券
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夜长梦山
2025-05-08 12:18:26
【华创机械】凯格精机
全球锡膏印刷设备龙头,受益AI业绩高增 #业绩高增:25Q1收入1.97亿元,同比+27%,归母利润0.33亿元,同比+208%;预计25年5月出货创历史新高(订单产能已满),其中AI等相关高端印刷设备占比60%以上。 #行业:预计AI相关印刷设备规模暴增,凯格精机全球市场份额30%(国内市场份额60%),未来高端市占率有望大幅提升。 #AI驱动&量价齐升: AI服务器/手机/PC等电子元器件向小型化、复杂化发展、数量翻倍式增长、印刷设备更新及升级需求急增、新高端印刷机价值量翻倍。 #客户:英伟
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凯格精机
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夜长梦山
2025-05-08 12:17:30
【招商电新】板块更新5.8
#继续推荐aIDC 1、 海外大超预期:谷歌云、亚马逊AWS、微软智能云Q1收入分 别同比增长28%、17%、21%。微软单季度Token处理量超100万亿同比增5倍,4单月处理创纪录的50万亿token。三家公司Q1资本开支分别同比增43%、68%、53%,均维持capex指引不变。而Meta Q1的capex同比大增104%,更是将capex计划从 600-650上调至640-720亿美元。 2、 国内需求强劲:市场感受很不同,产业普遍反馈是稍微好的算力指标,国内外都稀缺;运营方上架率持续提
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尚太科技
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夜长梦山
2025-05-08 08:40:13
今日创新药调整的可能原因及点评
1. 美国FDA的CBER主管任命:5月6日,FDA宣布任命Vinay Prasad为CBER主任。他此前是UCSF血液肿瘤医生和流行病学教授,也是个网红,长期批评FDA审批宽松(如加速审批和替代终点),主张以更严苛标准(如总体生存率)评估CAR-T、基因治疗等新兴疗法。昨天任命信息出来后,美股生物技术指数当日下跌6.6%。 2. 特朗普药价表态:5月5日,特朗普称美国药品成本被高估,未来将参考其他发达国家定价。此表态与近期白宫拟推行的“国际参考定价”政策相关,可能通过立法将医疗补助计划药价与海
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中信证券
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夜长梦山
2025-05-08 08:38:17
西菱动力:汽零主业高增+军品反转+无人机+机器人标的
【东北石化&新材料 杨占魁】 涡轮增压器业务:产销量同比提升,新增产能加速突破放量 2024年公司涡轮增压器总成业务保持较快增长,实现营业收入9.86亿元(同比+25.12%),产量/销量分别为121.26万台(同比+27.56%)/118.96万台(同比+27.52%)。2025年,公司涡轮增压器业务产能加速放量,预计新增涡轮增压器产能40万台/年,建成后涡轮增压器总成产能达到 220 万台/年。#未来随着产能落地,公司推进和理想、吉利、奇瑞等战略合作客户量产,提升产能利用率,涡轮增压器业务有
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西菱动力
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夜长梦山
2025-05-08 08:37:42
【天风汽车】经纬恒润交流要点-0507
# 毛利变化:主要因为电子产品收入占比增加,毛利率基本持平;研发服务收入占比减少,且研发服务业务因市场竞争激烈毛利有所下降。 # 盈亏平衡预期:25Q3左右实现 # 客户/产品结构:2024年前几大客户包括吉利、一汽、广汽,还有北汽、江铃、上汽、东风、奇瑞等。25Q1车身产品收入最高,约5-6亿,自动驾驶2-3亿,新能源和网联1-2亿,底盘和座舱不到1亿。 # 业务进展 1、车身域:配套小米,并持续获得吉利、广本、美系等新客户定点。 2、智能驾驶:高速NOA预计2025年年中左右开始量产。202
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经纬恒润
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夜长梦山
2025-05-08 08:37:12
【迈为股份】半导体业务布局全面,前道+后道设备均快速放量【东吴机械】
前道设备:主要布局先进制程的刻蚀+薄膜沉积。 2024年公司推出刻蚀机、薄膜沉积设备,下游客户主要为先进存储和逻辑fab,新签订单2亿+;2025年由demo转批量订单,同时还会再推出几款新刻蚀机和薄膜沉积设备,新签订单合计可达8亿+;未来3年内前道设备新签订单有望达到70-80亿。 后道封装设备:主要布局切片、研磨、抛光、键合设备(临时键合、解键合、混合键合、热压键合)。 2024年后道封装+显示新签订单8亿+,2025年预计15亿+,其中约50%与DISCO传统封装产品有关,比如切磨抛设备等
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中信证券
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夜长梦山
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【华创电新】多晶硅期货下跌观点更新20250507
#供给有多少? 1)无须过度担忧Q3需求。尽管抢装接近尾声,我们认为Q3单月需求仍能维持45GW左右水平,对应硅料需求约10万吨;目前5月硅料产出环比微降,约9万多吨。库存持续向下。 2)#交割品稀缺程度远超市场预期,能交割的产能极少。第一批交割品牌仅5家,且并非5家所有产能均可参与交割(例如通威内蒙二期20万吨并没有注册);我们了解,交割品需要专线生产,价格越低生产意愿越弱 #怎么看当前价格? 1)交割品质量高于市场流通的混包。目前下游采购主要是混包料,交割品因为质量高,所以实际采购量非常少。
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中信证券
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夜长梦山
2025-05-08 08:30:49
【青岛啤酒】全资收购山东即墨黄酒
开启全新增长曲线#跨界破圈黄酒产业(2025-5-7) 青岛啤酒今日公告,拟从新华锦集团和鲁锦集团处受让其合计持有的即墨黄酒100%股权,相关对价为人民币6.65亿元和价格调整期损益金额之和。 标的&交易概况:即墨黄酒始建于1949年,1980年成立即墨县黄酒厂,2024年,即墨黄酒实现主营业务收入人民币1.66亿元,同比增长13.5%;实现净利润人民币3047万元,同比增长38.0%(#2024年净利率为18.3%)。 截至2024年12月31日,即墨黄酒总资产为人民币9.08亿元,净资产为人
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青岛啤酒
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夜长梦山
2025-05-08 08:27:49
【新的全球“药王”来了!司美格鲁肽一季度收入超过K药】
当地时间5月7日,诺和诺德公布的2025年度一季度报业绩显示,2025年第一季度,司美格鲁肽实现全球销售额557.76亿丹麦克朗,即78.64亿美元(按今年Q1平均汇率计算:1丹麦克朗=0.141美元,下同),同比增长32.17%。司美格鲁肽的全球销售额占到诺和诺德总营收约71%。 默沙东近期披露的2025年一季报显示,2025年第一季度,公司K药全球销售额为72亿美元,同比增长4%。 从上述看,2025年一季度,司美格鲁肽的销售额领先K药6.64亿美元。 GLP-1 原料药暂居全球市场前列。
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中信证券
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夜长梦山
2025-05-07 18:22:57
【华创医疗器械随笔系列11】X1镜体即将国内上市
消化内镜行业迎来新增长周期 奥林巴斯在全球软镜市场占据70%以上份额,最新机型是X1。在各区域X1上市之前,院方可能会刻意延缓胃肠镜的采购需求,使得当地软镜市场规模增长放缓。待到X1上市后医院再进行集中采购, 各地区在X1上市后一年内的季度收入同比增速均有明显提高。因此奥巴X1产品迭代会导致各区域软镜市场的波动。 2024年国内软镜市场承压, 一方面是由于政策端因素导致招投标规模减少;另一方面是由于奥利巴斯X1仅有主机在国内获批,镜体仍未上市,导致部分医院选择延迟采购胃肠镜系统。 我们预计X1镜
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澳华内镜
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夜长梦山
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【天风商社】线下零售公司五一更新
客流量是核心决定因素,旅游城市表现更优 🔸百联股份:五一期间旗下百货、购物中心、奥特莱斯三大业态销售与客流同比均录得两位数增长。 🔸重庆百货:五一假期全业态累计实现销售4.38亿元,百货、超市、电器合计同比增长7.38%,汽贸订单量增长达51%。 🔸大商股份:5月1-5日净销售整体略增长,其中家电增长、超市持平、百货略降。 🔸家家悦:同店销售还是降的,与以往变化不大。 🔸三江购物:整体平稳。 🔸东百集团:整体看客流增长,销售额持平,门店中兰州中心表现较好。 🔸合百集团:4月25日-
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中兴商业
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夜长梦山
2025-05-07 18:20:35
白酒五一渠道反馈&酒企交流反馈
五一渠道反馈 五一假期动销符合预期,白酒需求以婚宴等宴席为主,渠道反馈宴席实际释放不错、普遍有20%以上场次增长,用酒量/桌数情况变化不大;酒企卷宴席用酒政策比较激烈,日常批价在300元+的次高端产品宴席政策折后普遍在200元+。 淡季礼赠、商务需求反馈仍有小幅回落,预计礼赠需求会在月末端午有所释放。价盘方面,飞天茅台批价自4月下旬回升、目前原箱约2160元,我们维持淡季2100-2200元批价波动的判断;普五/国窖等批价均相对平稳,分别925+/860元,普五供给仍有把控、少量发货。整体维持行
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【中信汽车】银轮股份——关税担忧边际减弱,机器人打开成长想象空间
公司在美国、墨西哥、波兰、印度等地有制造基地,随着海外新项目陆续进入量产,北美工厂从2024年实现扭亏,海外利润率在逐季提升,释放利润弹性;数字能源业务方面,柴发冷却、BTB算力中心散热系统等新项目量产爬坡,贡献业绩增量, 预计2025年数字能源业务增速在50%以上 关税影响边际弱化:公司北美地区营收占比约16%,此前市场担心关税对公司业绩的影响,但实际上目前在美收入多数来自于美国本土和墨西哥工厂,5月3日起加拿大和墨西哥制造的汽车零将免于25%的关税,关税影响边际弱化;2024年国内直接出口美
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【振江股份】外骨骼业务更新
建议重点关注(最近深度跟踪,欢迎领导您随时约路演交流 5.19我们有组织调研欢迎报名 ) 1️⃣公司24年成立子公司海普曼(持股70%),做外骨骼整机,目前有两款产品: #1)5月16号在苏州的军民融合展会展出下肢膝关节外骨骼,定价1万元/套,每套有2个动力模块(电机+减速器),每条腿助力15公斤,毛利率50%,净利率20%以上。 #2)年底会展出上肢肩关节外骨骼,预计定价比下肢贵一倍以上,结构更复杂,每套有4个动力模块(电机+减速器)。 2️⃣下肢膝关节应用场景:1)高原巡逻兵。2)工业类。3
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【国君电新】AIIDC压缩机供需紧张,技术迭代
【IDC冷机追求低PUE,磁浮渗透率不断提升】1IDC冷却方式包括风冷水冷、冷冻水水冷、直接/间接蒸发冷以及一体式氟泵等技术路线。其中冷机负责热交换,是一次测最关键设备。2压缩机是冷机的核心环节,按照结构划分可分为螺杆式、离心式、磁悬浮式。国内数据中心以离心式为主,磁悬浮渗透率在快速提升,24Q4数据中心用磁悬浮压缩机出货量已经翻倍增长。 · 【冷机压缩机厂家格局稳定】受益数据中心行业的火热,冷机压缩机需求激增,目前平均的交付周期已经延长20天左右。我们认为25年随着数据中心建设的持续加码,冷机
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【华创机械】凯格精机
全球锡膏印刷设备龙头,受益AI业绩高增 #业绩高增:25Q1收入1.97亿元,同比+27%,归母利润0.33亿元,同比+208%;预计25年5月出货创历史新高(订单产能已满),其中AI等相关高端印刷设备占比60%以上。 #行业:预计AI相关印刷设备规模暴增,凯格精机全球市场份额30%(国内市场份额60%),未来高端市占率有望大幅提升。 #AI驱动&量价齐升: AI服务器/手机/PC等电子元器件向小型化、复杂化发展、数量翻倍式增长、印刷设备更新及升级需求急增、新高端印刷机价值量翻倍。 #客户:英伟
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【招商电新】板块更新5.8
#继续推荐aIDC 1、 海外大超预期:谷歌云、亚马逊AWS、微软智能云Q1收入分 别同比增长28%、17%、21%。微软单季度Token处理量超100万亿同比增5倍,4单月处理创纪录的50万亿token。三家公司Q1资本开支分别同比增43%、68%、53%,均维持capex指引不变。而Meta Q1的capex同比大增104%,更是将capex计划从 600-650上调至640-720亿美元。 2、 国内需求强劲:市场感受很不同,产业普遍反馈是稍微好的算力指标,国内外都稀缺;运营方上架率持续提
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今日创新药调整的可能原因及点评
1. 美国FDA的CBER主管任命:5月6日,FDA宣布任命Vinay Prasad为CBER主任。他此前是UCSF血液肿瘤医生和流行病学教授,也是个网红,长期批评FDA审批宽松(如加速审批和替代终点),主张以更严苛标准(如总体生存率)评估CAR-T、基因治疗等新兴疗法。昨天任命信息出来后,美股生物技术指数当日下跌6.6%。 2. 特朗普药价表态:5月5日,特朗普称美国药品成本被高估,未来将参考其他发达国家定价。此表态与近期白宫拟推行的“国际参考定价”政策相关,可能通过立法将医疗补助计划药价与海
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西菱动力:汽零主业高增+军品反转+无人机+机器人标的
【东北石化&新材料 杨占魁】 涡轮增压器业务:产销量同比提升,新增产能加速突破放量 2024年公司涡轮增压器总成业务保持较快增长,实现营业收入9.86亿元(同比+25.12%),产量/销量分别为121.26万台(同比+27.56%)/118.96万台(同比+27.52%)。2025年,公司涡轮增压器业务产能加速放量,预计新增涡轮增压器产能40万台/年,建成后涡轮增压器总成产能达到 220 万台/年。#未来随着产能落地,公司推进和理想、吉利、奇瑞等战略合作客户量产,提升产能利用率,涡轮增压器业务有
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【天风汽车】经纬恒润交流要点-0507
# 毛利变化:主要因为电子产品收入占比增加,毛利率基本持平;研发服务收入占比减少,且研发服务业务因市场竞争激烈毛利有所下降。 # 盈亏平衡预期:25Q3左右实现 # 客户/产品结构:2024年前几大客户包括吉利、一汽、广汽,还有北汽、江铃、上汽、东风、奇瑞等。25Q1车身产品收入最高,约5-6亿,自动驾驶2-3亿,新能源和网联1-2亿,底盘和座舱不到1亿。 # 业务进展 1、车身域:配套小米,并持续获得吉利、广本、美系等新客户定点。 2、智能驾驶:高速NOA预计2025年年中左右开始量产。202
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【迈为股份】半导体业务布局全面,前道+后道设备均快速放量【东吴机械】
前道设备:主要布局先进制程的刻蚀+薄膜沉积。 2024年公司推出刻蚀机、薄膜沉积设备,下游客户主要为先进存储和逻辑fab,新签订单2亿+;2025年由demo转批量订单,同时还会再推出几款新刻蚀机和薄膜沉积设备,新签订单合计可达8亿+;未来3年内前道设备新签订单有望达到70-80亿。 后道封装设备:主要布局切片、研磨、抛光、键合设备(临时键合、解键合、混合键合、热压键合)。 2024年后道封装+显示新签订单8亿+,2025年预计15亿+,其中约50%与DISCO传统封装产品有关,比如切磨抛设备等
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【华创电新】多晶硅期货下跌观点更新20250507
#供给有多少? 1)无须过度担忧Q3需求。尽管抢装接近尾声,我们认为Q3单月需求仍能维持45GW左右水平,对应硅料需求约10万吨;目前5月硅料产出环比微降,约9万多吨。库存持续向下。 2)#交割品稀缺程度远超市场预期,能交割的产能极少。第一批交割品牌仅5家,且并非5家所有产能均可参与交割(例如通威内蒙二期20万吨并没有注册);我们了解,交割品需要专线生产,价格越低生产意愿越弱 #怎么看当前价格? 1)交割品质量高于市场流通的混包。目前下游采购主要是混包料,交割品因为质量高,所以实际采购量非常少。
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【青岛啤酒】全资收购山东即墨黄酒
开启全新增长曲线#跨界破圈黄酒产业(2025-5-7) 青岛啤酒今日公告,拟从新华锦集团和鲁锦集团处受让其合计持有的即墨黄酒100%股权,相关对价为人民币6.65亿元和价格调整期损益金额之和。 标的&交易概况:即墨黄酒始建于1949年,1980年成立即墨县黄酒厂,2024年,即墨黄酒实现主营业务收入人民币1.66亿元,同比增长13.5%;实现净利润人民币3047万元,同比增长38.0%(#2024年净利率为18.3%)。 截至2024年12月31日,即墨黄酒总资产为人民币9.08亿元,净资产为人
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【新的全球“药王”来了!司美格鲁肽一季度收入超过K药】
当地时间5月7日,诺和诺德公布的2025年度一季度报业绩显示,2025年第一季度,司美格鲁肽实现全球销售额557.76亿丹麦克朗,即78.64亿美元(按今年Q1平均汇率计算:1丹麦克朗=0.141美元,下同),同比增长32.17%。司美格鲁肽的全球销售额占到诺和诺德总营收约71%。 默沙东近期披露的2025年一季报显示,2025年第一季度,公司K药全球销售额为72亿美元,同比增长4%。 从上述看,2025年一季度,司美格鲁肽的销售额领先K药6.64亿美元。 GLP-1 原料药暂居全球市场前列。
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【华创医疗器械随笔系列11】X1镜体即将国内上市
消化内镜行业迎来新增长周期 奥林巴斯在全球软镜市场占据70%以上份额,最新机型是X1。在各区域X1上市之前,院方可能会刻意延缓胃肠镜的采购需求,使得当地软镜市场规模增长放缓。待到X1上市后医院再进行集中采购, 各地区在X1上市后一年内的季度收入同比增速均有明显提高。因此奥巴X1产品迭代会导致各区域软镜市场的波动。 2024年国内软镜市场承压, 一方面是由于政策端因素导致招投标规模减少;另一方面是由于奥利巴斯X1仅有主机在国内获批,镜体仍未上市,导致部分医院选择延迟采购胃肠镜系统。 我们预计X1镜
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【天风商社】线下零售公司五一更新
客流量是核心决定因素,旅游城市表现更优 🔸百联股份:五一期间旗下百货、购物中心、奥特莱斯三大业态销售与客流同比均录得两位数增长。 🔸重庆百货:五一假期全业态累计实现销售4.38亿元,百货、超市、电器合计同比增长7.38%,汽贸订单量增长达51%。 🔸大商股份:5月1-5日净销售整体略增长,其中家电增长、超市持平、百货略降。 🔸家家悦:同店销售还是降的,与以往变化不大。 🔸三江购物:整体平稳。 🔸东百集团:整体看客流增长,销售额持平,门店中兰州中心表现较好。 🔸合百集团:4月25日-
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白酒五一渠道反馈&酒企交流反馈
五一渠道反馈 五一假期动销符合预期,白酒需求以婚宴等宴席为主,渠道反馈宴席实际释放不错、普遍有20%以上场次增长,用酒量/桌数情况变化不大;酒企卷宴席用酒政策比较激烈,日常批价在300元+的次高端产品宴席政策折后普遍在200元+。 淡季礼赠、商务需求反馈仍有小幅回落,预计礼赠需求会在月末端午有所释放。价盘方面,飞天茅台批价自4月下旬回升、目前原箱约2160元,我们维持淡季2100-2200元批价波动的判断;普五/国窖等批价均相对平稳,分别925+/860元,普五供给仍有把控、少量发货。整体维持行
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【中信汽车】银轮股份——关税担忧边际减弱,机器人打开成长想象空间
公司在美国、墨西哥、波兰、印度等地有制造基地,随着海外新项目陆续进入量产,北美工厂从2024年实现扭亏,海外利润率在逐季提升,释放利润弹性;数字能源业务方面,柴发冷却、BTB算力中心散热系统等新项目量产爬坡,贡献业绩增量, 预计2025年数字能源业务增速在50%以上 关税影响边际弱化:公司北美地区营收占比约16%,此前市场担心关税对公司业绩的影响,但实际上目前在美收入多数来自于美国本土和墨西哥工厂,5月3日起加拿大和墨西哥制造的汽车零将免于25%的关税,关税影响边际弱化;2024年国内直接出口美
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银轮股份
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夜长梦山
2025-05-08 12:19:49
【振江股份】外骨骼业务更新
建议重点关注(最近深度跟踪,欢迎领导您随时约路演交流 5.19我们有组织调研欢迎报名 ) 1️⃣公司24年成立子公司海普曼(持股70%),做外骨骼整机,目前有两款产品: #1)5月16号在苏州的军民融合展会展出下肢膝关节外骨骼,定价1万元/套,每套有2个动力模块(电机+减速器),每条腿助力15公斤,毛利率50%,净利率20%以上。 #2)年底会展出上肢肩关节外骨骼,预计定价比下肢贵一倍以上,结构更复杂,每套有4个动力模块(电机+减速器)。 2️⃣下肢膝关节应用场景:1)高原巡逻兵。2)工业类。3
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振江股份
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夜长梦山
2025-05-08 12:19:05
【国君电新】AIIDC压缩机供需紧张,技术迭代
【IDC冷机追求低PUE,磁浮渗透率不断提升】1IDC冷却方式包括风冷水冷、冷冻水水冷、直接/间接蒸发冷以及一体式氟泵等技术路线。其中冷机负责热交换,是一次测最关键设备。2压缩机是冷机的核心环节,按照结构划分可分为螺杆式、离心式、磁悬浮式。国内数据中心以离心式为主,磁悬浮渗透率在快速提升,24Q4数据中心用磁悬浮压缩机出货量已经翻倍增长。 · 【冷机压缩机厂家格局稳定】受益数据中心行业的火热,冷机压缩机需求激增,目前平均的交付周期已经延长20天左右。我们认为25年随着数据中心建设的持续加码,冷机
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中信证券
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夜长梦山
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【华创机械】凯格精机
全球锡膏印刷设备龙头,受益AI业绩高增 #业绩高增:25Q1收入1.97亿元,同比+27%,归母利润0.33亿元,同比+208%;预计25年5月出货创历史新高(订单产能已满),其中AI等相关高端印刷设备占比60%以上。 #行业:预计AI相关印刷设备规模暴增,凯格精机全球市场份额30%(国内市场份额60%),未来高端市占率有望大幅提升。 #AI驱动&量价齐升: AI服务器/手机/PC等电子元器件向小型化、复杂化发展、数量翻倍式增长、印刷设备更新及升级需求急增、新高端印刷机价值量翻倍。 #客户:英伟
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【招商电新】板块更新5.8
#继续推荐aIDC 1、 海外大超预期:谷歌云、亚马逊AWS、微软智能云Q1收入分 别同比增长28%、17%、21%。微软单季度Token处理量超100万亿同比增5倍,4单月处理创纪录的50万亿token。三家公司Q1资本开支分别同比增43%、68%、53%,均维持capex指引不变。而Meta Q1的capex同比大增104%,更是将capex计划从 600-650上调至640-720亿美元。 2、 国内需求强劲:市场感受很不同,产业普遍反馈是稍微好的算力指标,国内外都稀缺;运营方上架率持续提
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尚太科技
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夜长梦山
2025-05-08 08:40:13
今日创新药调整的可能原因及点评
1. 美国FDA的CBER主管任命:5月6日,FDA宣布任命Vinay Prasad为CBER主任。他此前是UCSF血液肿瘤医生和流行病学教授,也是个网红,长期批评FDA审批宽松(如加速审批和替代终点),主张以更严苛标准(如总体生存率)评估CAR-T、基因治疗等新兴疗法。昨天任命信息出来后,美股生物技术指数当日下跌6.6%。 2. 特朗普药价表态:5月5日,特朗普称美国药品成本被高估,未来将参考其他发达国家定价。此表态与近期白宫拟推行的“国际参考定价”政策相关,可能通过立法将医疗补助计划药价与海
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中信证券
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夜长梦山
2025-05-08 08:38:17
西菱动力:汽零主业高增+军品反转+无人机+机器人标的
【东北石化&新材料 杨占魁】 涡轮增压器业务:产销量同比提升,新增产能加速突破放量 2024年公司涡轮增压器总成业务保持较快增长,实现营业收入9.86亿元(同比+25.12%),产量/销量分别为121.26万台(同比+27.56%)/118.96万台(同比+27.52%)。2025年,公司涡轮增压器业务产能加速放量,预计新增涡轮增压器产能40万台/年,建成后涡轮增压器总成产能达到 220 万台/年。#未来随着产能落地,公司推进和理想、吉利、奇瑞等战略合作客户量产,提升产能利用率,涡轮增压器业务有
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西菱动力
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2025-05-08 08:37:42
【天风汽车】经纬恒润交流要点-0507
# 毛利变化:主要因为电子产品收入占比增加,毛利率基本持平;研发服务收入占比减少,且研发服务业务因市场竞争激烈毛利有所下降。 # 盈亏平衡预期:25Q3左右实现 # 客户/产品结构:2024年前几大客户包括吉利、一汽、广汽,还有北汽、江铃、上汽、东风、奇瑞等。25Q1车身产品收入最高,约5-6亿,自动驾驶2-3亿,新能源和网联1-2亿,底盘和座舱不到1亿。 # 业务进展 1、车身域:配套小米,并持续获得吉利、广本、美系等新客户定点。 2、智能驾驶:高速NOA预计2025年年中左右开始量产。202
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2025-05-08 08:37:12
【迈为股份】半导体业务布局全面,前道+后道设备均快速放量【东吴机械】
前道设备:主要布局先进制程的刻蚀+薄膜沉积。 2024年公司推出刻蚀机、薄膜沉积设备,下游客户主要为先进存储和逻辑fab,新签订单2亿+;2025年由demo转批量订单,同时还会再推出几款新刻蚀机和薄膜沉积设备,新签订单合计可达8亿+;未来3年内前道设备新签订单有望达到70-80亿。 后道封装设备:主要布局切片、研磨、抛光、键合设备(临时键合、解键合、混合键合、热压键合)。 2024年后道封装+显示新签订单8亿+,2025年预计15亿+,其中约50%与DISCO传统封装产品有关,比如切磨抛设备等
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中信证券
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夜长梦山
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【华创电新】多晶硅期货下跌观点更新20250507
#供给有多少? 1)无须过度担忧Q3需求。尽管抢装接近尾声,我们认为Q3单月需求仍能维持45GW左右水平,对应硅料需求约10万吨;目前5月硅料产出环比微降,约9万多吨。库存持续向下。 2)#交割品稀缺程度远超市场预期,能交割的产能极少。第一批交割品牌仅5家,且并非5家所有产能均可参与交割(例如通威内蒙二期20万吨并没有注册);我们了解,交割品需要专线生产,价格越低生产意愿越弱 #怎么看当前价格? 1)交割品质量高于市场流通的混包。目前下游采购主要是混包料,交割品因为质量高,所以实际采购量非常少。
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中信证券
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【青岛啤酒】全资收购山东即墨黄酒
开启全新增长曲线#跨界破圈黄酒产业(2025-5-7) 青岛啤酒今日公告,拟从新华锦集团和鲁锦集团处受让其合计持有的即墨黄酒100%股权,相关对价为人民币6.65亿元和价格调整期损益金额之和。 标的&交易概况:即墨黄酒始建于1949年,1980年成立即墨县黄酒厂,2024年,即墨黄酒实现主营业务收入人民币1.66亿元,同比增长13.5%;实现净利润人民币3047万元,同比增长38.0%(#2024年净利率为18.3%)。 截至2024年12月31日,即墨黄酒总资产为人民币9.08亿元,净资产为人
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青岛啤酒
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【新的全球“药王”来了!司美格鲁肽一季度收入超过K药】
当地时间5月7日,诺和诺德公布的2025年度一季度报业绩显示,2025年第一季度,司美格鲁肽实现全球销售额557.76亿丹麦克朗,即78.64亿美元(按今年Q1平均汇率计算:1丹麦克朗=0.141美元,下同),同比增长32.17%。司美格鲁肽的全球销售额占到诺和诺德总营收约71%。 默沙东近期披露的2025年一季报显示,2025年第一季度,公司K药全球销售额为72亿美元,同比增长4%。 从上述看,2025年一季度,司美格鲁肽的销售额领先K药6.64亿美元。 GLP-1 原料药暂居全球市场前列。
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2025-05-07 18:22:57
【华创医疗器械随笔系列11】X1镜体即将国内上市
消化内镜行业迎来新增长周期 奥林巴斯在全球软镜市场占据70%以上份额,最新机型是X1。在各区域X1上市之前,院方可能会刻意延缓胃肠镜的采购需求,使得当地软镜市场规模增长放缓。待到X1上市后医院再进行集中采购, 各地区在X1上市后一年内的季度收入同比增速均有明显提高。因此奥巴X1产品迭代会导致各区域软镜市场的波动。 2024年国内软镜市场承压, 一方面是由于政策端因素导致招投标规模减少;另一方面是由于奥利巴斯X1仅有主机在国内获批,镜体仍未上市,导致部分医院选择延迟采购胃肠镜系统。 我们预计X1镜
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【天风商社】线下零售公司五一更新
客流量是核心决定因素,旅游城市表现更优 🔸百联股份:五一期间旗下百货、购物中心、奥特莱斯三大业态销售与客流同比均录得两位数增长。 🔸重庆百货:五一假期全业态累计实现销售4.38亿元,百货、超市、电器合计同比增长7.38%,汽贸订单量增长达51%。 🔸大商股份:5月1-5日净销售整体略增长,其中家电增长、超市持平、百货略降。 🔸家家悦:同店销售还是降的,与以往变化不大。 🔸三江购物:整体平稳。 🔸东百集团:整体看客流增长,销售额持平,门店中兰州中心表现较好。 🔸合百集团:4月25日-
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白酒五一渠道反馈&酒企交流反馈
五一渠道反馈 五一假期动销符合预期,白酒需求以婚宴等宴席为主,渠道反馈宴席实际释放不错、普遍有20%以上场次增长,用酒量/桌数情况变化不大;酒企卷宴席用酒政策比较激烈,日常批价在300元+的次高端产品宴席政策折后普遍在200元+。 淡季礼赠、商务需求反馈仍有小幅回落,预计礼赠需求会在月末端午有所释放。价盘方面,飞天茅台批价自4月下旬回升、目前原箱约2160元,我们维持淡季2100-2200元批价波动的判断;普五/国窖等批价均相对平稳,分别925+/860元,普五供给仍有把控、少量发货。整体维持行
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【中信汽车】银轮股份——关税担忧边际减弱,机器人打开成长想象空间
公司在美国、墨西哥、波兰、印度等地有制造基地,随着海外新项目陆续进入量产,北美工厂从2024年实现扭亏,海外利润率在逐季提升,释放利润弹性;数字能源业务方面,柴发冷却、BTB算力中心散热系统等新项目量产爬坡,贡献业绩增量, 预计2025年数字能源业务增速在50%以上 关税影响边际弱化:公司北美地区营收占比约16%,此前市场担心关税对公司业绩的影响,但实际上目前在美收入多数来自于美国本土和墨西哥工厂,5月3日起加拿大和墨西哥制造的汽车零将免于25%的关税,关税影响边际弱化;2024年国内直接出口美
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【振江股份】外骨骼业务更新
建议重点关注(最近深度跟踪,欢迎领导您随时约路演交流 5.19我们有组织调研欢迎报名 ) 1️⃣公司24年成立子公司海普曼(持股70%),做外骨骼整机,目前有两款产品: #1)5月16号在苏州的军民融合展会展出下肢膝关节外骨骼,定价1万元/套,每套有2个动力模块(电机+减速器),每条腿助力15公斤,毛利率50%,净利率20%以上。 #2)年底会展出上肢肩关节外骨骼,预计定价比下肢贵一倍以上,结构更复杂,每套有4个动力模块(电机+减速器)。 2️⃣下肢膝关节应用场景:1)高原巡逻兵。2)工业类。3
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【国君电新】AIIDC压缩机供需紧张,技术迭代
【IDC冷机追求低PUE,磁浮渗透率不断提升】1IDC冷却方式包括风冷水冷、冷冻水水冷、直接/间接蒸发冷以及一体式氟泵等技术路线。其中冷机负责热交换,是一次测最关键设备。2压缩机是冷机的核心环节,按照结构划分可分为螺杆式、离心式、磁悬浮式。国内数据中心以离心式为主,磁悬浮渗透率在快速提升,24Q4数据中心用磁悬浮压缩机出货量已经翻倍增长。 · 【冷机压缩机厂家格局稳定】受益数据中心行业的火热,冷机压缩机需求激增,目前平均的交付周期已经延长20天左右。我们认为25年随着数据中心建设的持续加码,冷机
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【华创机械】凯格精机
全球锡膏印刷设备龙头,受益AI业绩高增 #业绩高增:25Q1收入1.97亿元,同比+27%,归母利润0.33亿元,同比+208%;预计25年5月出货创历史新高(订单产能已满),其中AI等相关高端印刷设备占比60%以上。 #行业:预计AI相关印刷设备规模暴增,凯格精机全球市场份额30%(国内市场份额60%),未来高端市占率有望大幅提升。 #AI驱动&量价齐升: AI服务器/手机/PC等电子元器件向小型化、复杂化发展、数量翻倍式增长、印刷设备更新及升级需求急增、新高端印刷机价值量翻倍。 #客户:英伟
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【招商电新】板块更新5.8
#继续推荐aIDC 1、 海外大超预期:谷歌云、亚马逊AWS、微软智能云Q1收入分 别同比增长28%、17%、21%。微软单季度Token处理量超100万亿同比增5倍,4单月处理创纪录的50万亿token。三家公司Q1资本开支分别同比增43%、68%、53%,均维持capex指引不变。而Meta Q1的capex同比大增104%,更是将capex计划从 600-650上调至640-720亿美元。 2、 国内需求强劲:市场感受很不同,产业普遍反馈是稍微好的算力指标,国内外都稀缺;运营方上架率持续提
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今日创新药调整的可能原因及点评
1. 美国FDA的CBER主管任命:5月6日,FDA宣布任命Vinay Prasad为CBER主任。他此前是UCSF血液肿瘤医生和流行病学教授,也是个网红,长期批评FDA审批宽松(如加速审批和替代终点),主张以更严苛标准(如总体生存率)评估CAR-T、基因治疗等新兴疗法。昨天任命信息出来后,美股生物技术指数当日下跌6.6%。 2. 特朗普药价表态:5月5日,特朗普称美国药品成本被高估,未来将参考其他发达国家定价。此表态与近期白宫拟推行的“国际参考定价”政策相关,可能通过立法将医疗补助计划药价与海
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西菱动力:汽零主业高增+军品反转+无人机+机器人标的
【东北石化&新材料 杨占魁】 涡轮增压器业务:产销量同比提升,新增产能加速突破放量 2024年公司涡轮增压器总成业务保持较快增长,实现营业收入9.86亿元(同比+25.12%),产量/销量分别为121.26万台(同比+27.56%)/118.96万台(同比+27.52%)。2025年,公司涡轮增压器业务产能加速放量,预计新增涡轮增压器产能40万台/年,建成后涡轮增压器总成产能达到 220 万台/年。#未来随着产能落地,公司推进和理想、吉利、奇瑞等战略合作客户量产,提升产能利用率,涡轮增压器业务有
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【天风汽车】经纬恒润交流要点-0507
# 毛利变化:主要因为电子产品收入占比增加,毛利率基本持平;研发服务收入占比减少,且研发服务业务因市场竞争激烈毛利有所下降。 # 盈亏平衡预期:25Q3左右实现 # 客户/产品结构:2024年前几大客户包括吉利、一汽、广汽,还有北汽、江铃、上汽、东风、奇瑞等。25Q1车身产品收入最高,约5-6亿,自动驾驶2-3亿,新能源和网联1-2亿,底盘和座舱不到1亿。 # 业务进展 1、车身域:配套小米,并持续获得吉利、广本、美系等新客户定点。 2、智能驾驶:高速NOA预计2025年年中左右开始量产。202
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【迈为股份】半导体业务布局全面,前道+后道设备均快速放量【东吴机械】
前道设备:主要布局先进制程的刻蚀+薄膜沉积。 2024年公司推出刻蚀机、薄膜沉积设备,下游客户主要为先进存储和逻辑fab,新签订单2亿+;2025年由demo转批量订单,同时还会再推出几款新刻蚀机和薄膜沉积设备,新签订单合计可达8亿+;未来3年内前道设备新签订单有望达到70-80亿。 后道封装设备:主要布局切片、研磨、抛光、键合设备(临时键合、解键合、混合键合、热压键合)。 2024年后道封装+显示新签订单8亿+,2025年预计15亿+,其中约50%与DISCO传统封装产品有关,比如切磨抛设备等
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【华创电新】多晶硅期货下跌观点更新20250507
#供给有多少? 1)无须过度担忧Q3需求。尽管抢装接近尾声,我们认为Q3单月需求仍能维持45GW左右水平,对应硅料需求约10万吨;目前5月硅料产出环比微降,约9万多吨。库存持续向下。 2)#交割品稀缺程度远超市场预期,能交割的产能极少。第一批交割品牌仅5家,且并非5家所有产能均可参与交割(例如通威内蒙二期20万吨并没有注册);我们了解,交割品需要专线生产,价格越低生产意愿越弱 #怎么看当前价格? 1)交割品质量高于市场流通的混包。目前下游采购主要是混包料,交割品因为质量高,所以实际采购量非常少。
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【青岛啤酒】全资收购山东即墨黄酒
开启全新增长曲线#跨界破圈黄酒产业(2025-5-7) 青岛啤酒今日公告,拟从新华锦集团和鲁锦集团处受让其合计持有的即墨黄酒100%股权,相关对价为人民币6.65亿元和价格调整期损益金额之和。 标的&交易概况:即墨黄酒始建于1949年,1980年成立即墨县黄酒厂,2024年,即墨黄酒实现主营业务收入人民币1.66亿元,同比增长13.5%;实现净利润人民币3047万元,同比增长38.0%(#2024年净利率为18.3%)。 截至2024年12月31日,即墨黄酒总资产为人民币9.08亿元,净资产为人
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【新的全球“药王”来了!司美格鲁肽一季度收入超过K药】
当地时间5月7日,诺和诺德公布的2025年度一季度报业绩显示,2025年第一季度,司美格鲁肽实现全球销售额557.76亿丹麦克朗,即78.64亿美元(按今年Q1平均汇率计算:1丹麦克朗=0.141美元,下同),同比增长32.17%。司美格鲁肽的全球销售额占到诺和诺德总营收约71%。 默沙东近期披露的2025年一季报显示,2025年第一季度,公司K药全球销售额为72亿美元,同比增长4%。 从上述看,2025年一季度,司美格鲁肽的销售额领先K药6.64亿美元。 GLP-1 原料药暂居全球市场前列。
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【华创医疗器械随笔系列11】X1镜体即将国内上市
消化内镜行业迎来新增长周期 奥林巴斯在全球软镜市场占据70%以上份额,最新机型是X1。在各区域X1上市之前,院方可能会刻意延缓胃肠镜的采购需求,使得当地软镜市场规模增长放缓。待到X1上市后医院再进行集中采购, 各地区在X1上市后一年内的季度收入同比增速均有明显提高。因此奥巴X1产品迭代会导致各区域软镜市场的波动。 2024年国内软镜市场承压, 一方面是由于政策端因素导致招投标规模减少;另一方面是由于奥利巴斯X1仅有主机在国内获批,镜体仍未上市,导致部分医院选择延迟采购胃肠镜系统。 我们预计X1镜
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【天风商社】线下零售公司五一更新
客流量是核心决定因素,旅游城市表现更优 🔸百联股份:五一期间旗下百货、购物中心、奥特莱斯三大业态销售与客流同比均录得两位数增长。 🔸重庆百货:五一假期全业态累计实现销售4.38亿元,百货、超市、电器合计同比增长7.38%,汽贸订单量增长达51%。 🔸大商股份:5月1-5日净销售整体略增长,其中家电增长、超市持平、百货略降。 🔸家家悦:同店销售还是降的,与以往变化不大。 🔸三江购物:整体平稳。 🔸东百集团:整体看客流增长,销售额持平,门店中兰州中心表现较好。 🔸合百集团:4月25日-
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白酒五一渠道反馈&酒企交流反馈
五一渠道反馈 五一假期动销符合预期,白酒需求以婚宴等宴席为主,渠道反馈宴席实际释放不错、普遍有20%以上场次增长,用酒量/桌数情况变化不大;酒企卷宴席用酒政策比较激烈,日常批价在300元+的次高端产品宴席政策折后普遍在200元+。 淡季礼赠、商务需求反馈仍有小幅回落,预计礼赠需求会在月末端午有所释放。价盘方面,飞天茅台批价自4月下旬回升、目前原箱约2160元,我们维持淡季2100-2200元批价波动的判断;普五/国窖等批价均相对平稳,分别925+/860元,普五供给仍有把控、少量发货。整体维持行
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【中信汽车】银轮股份——关税担忧边际减弱,机器人打开成长想象空间
公司在美国、墨西哥、波兰、印度等地有制造基地,随着海外新项目陆续进入量产,北美工厂从2024年实现扭亏,海外利润率在逐季提升,释放利润弹性;数字能源业务方面,柴发冷却、BTB算力中心散热系统等新项目量产爬坡,贡献业绩增量, 预计2025年数字能源业务增速在50%以上 关税影响边际弱化:公司北美地区营收占比约16%,此前市场担心关税对公司业绩的影响,但实际上目前在美收入多数来自于美国本土和墨西哥工厂,5月3日起加拿大和墨西哥制造的汽车零将免于25%的关税,关税影响边际弱化;2024年国内直接出口美
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银轮股份
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夜长梦山
2025-05-08 12:19:49
【振江股份】外骨骼业务更新
建议重点关注(最近深度跟踪,欢迎领导您随时约路演交流 5.19我们有组织调研欢迎报名 ) 1️⃣公司24年成立子公司海普曼(持股70%),做外骨骼整机,目前有两款产品: #1)5月16号在苏州的军民融合展会展出下肢膝关节外骨骼,定价1万元/套,每套有2个动力模块(电机+减速器),每条腿助力15公斤,毛利率50%,净利率20%以上。 #2)年底会展出上肢肩关节外骨骼,预计定价比下肢贵一倍以上,结构更复杂,每套有4个动力模块(电机+减速器)。 2️⃣下肢膝关节应用场景:1)高原巡逻兵。2)工业类。3
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振江股份
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夜长梦山
2025-05-08 12:19:05
【国君电新】AIIDC压缩机供需紧张,技术迭代
【IDC冷机追求低PUE,磁浮渗透率不断提升】1IDC冷却方式包括风冷水冷、冷冻水水冷、直接/间接蒸发冷以及一体式氟泵等技术路线。其中冷机负责热交换,是一次测最关键设备。2压缩机是冷机的核心环节,按照结构划分可分为螺杆式、离心式、磁悬浮式。国内数据中心以离心式为主,磁悬浮渗透率在快速提升,24Q4数据中心用磁悬浮压缩机出货量已经翻倍增长。 · 【冷机压缩机厂家格局稳定】受益数据中心行业的火热,冷机压缩机需求激增,目前平均的交付周期已经延长20天左右。我们认为25年随着数据中心建设的持续加码,冷机
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中信证券
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夜长梦山
2025-05-08 12:18:26
【华创机械】凯格精机
全球锡膏印刷设备龙头,受益AI业绩高增 #业绩高增:25Q1收入1.97亿元,同比+27%,归母利润0.33亿元,同比+208%;预计25年5月出货创历史新高(订单产能已满),其中AI等相关高端印刷设备占比60%以上。 #行业:预计AI相关印刷设备规模暴增,凯格精机全球市场份额30%(国内市场份额60%),未来高端市占率有望大幅提升。 #AI驱动&量价齐升: AI服务器/手机/PC等电子元器件向小型化、复杂化发展、数量翻倍式增长、印刷设备更新及升级需求急增、新高端印刷机价值量翻倍。 #客户:英伟
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凯格精机
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夜长梦山
2025-05-08 12:17:30
【招商电新】板块更新5.8
#继续推荐aIDC 1、 海外大超预期:谷歌云、亚马逊AWS、微软智能云Q1收入分 别同比增长28%、17%、21%。微软单季度Token处理量超100万亿同比增5倍,4单月处理创纪录的50万亿token。三家公司Q1资本开支分别同比增43%、68%、53%,均维持capex指引不变。而Meta Q1的capex同比大增104%,更是将capex计划从 600-650上调至640-720亿美元。 2、 国内需求强劲:市场感受很不同,产业普遍反馈是稍微好的算力指标,国内外都稀缺;运营方上架率持续提
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尚太科技
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夜长梦山
2025-05-08 08:40:13
今日创新药调整的可能原因及点评
1. 美国FDA的CBER主管任命:5月6日,FDA宣布任命Vinay Prasad为CBER主任。他此前是UCSF血液肿瘤医生和流行病学教授,也是个网红,长期批评FDA审批宽松(如加速审批和替代终点),主张以更严苛标准(如总体生存率)评估CAR-T、基因治疗等新兴疗法。昨天任命信息出来后,美股生物技术指数当日下跌6.6%。 2. 特朗普药价表态:5月5日,特朗普称美国药品成本被高估,未来将参考其他发达国家定价。此表态与近期白宫拟推行的“国际参考定价”政策相关,可能通过立法将医疗补助计划药价与海
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中信证券
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夜长梦山
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西菱动力:汽零主业高增+军品反转+无人机+机器人标的
【东北石化&新材料 杨占魁】 涡轮增压器业务:产销量同比提升,新增产能加速突破放量 2024年公司涡轮增压器总成业务保持较快增长,实现营业收入9.86亿元(同比+25.12%),产量/销量分别为121.26万台(同比+27.56%)/118.96万台(同比+27.52%)。2025年,公司涡轮增压器业务产能加速放量,预计新增涡轮增压器产能40万台/年,建成后涡轮增压器总成产能达到 220 万台/年。#未来随着产能落地,公司推进和理想、吉利、奇瑞等战略合作客户量产,提升产能利用率,涡轮增压器业务有
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西菱动力
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夜长梦山
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【天风汽车】经纬恒润交流要点-0507
# 毛利变化:主要因为电子产品收入占比增加,毛利率基本持平;研发服务收入占比减少,且研发服务业务因市场竞争激烈毛利有所下降。 # 盈亏平衡预期:25Q3左右实现 # 客户/产品结构:2024年前几大客户包括吉利、一汽、广汽,还有北汽、江铃、上汽、东风、奇瑞等。25Q1车身产品收入最高,约5-6亿,自动驾驶2-3亿,新能源和网联1-2亿,底盘和座舱不到1亿。 # 业务进展 1、车身域:配套小米,并持续获得吉利、广本、美系等新客户定点。 2、智能驾驶:高速NOA预计2025年年中左右开始量产。202
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经纬恒润
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【迈为股份】半导体业务布局全面,前道+后道设备均快速放量【东吴机械】
前道设备:主要布局先进制程的刻蚀+薄膜沉积。 2024年公司推出刻蚀机、薄膜沉积设备,下游客户主要为先进存储和逻辑fab,新签订单2亿+;2025年由demo转批量订单,同时还会再推出几款新刻蚀机和薄膜沉积设备,新签订单合计可达8亿+;未来3年内前道设备新签订单有望达到70-80亿。 后道封装设备:主要布局切片、研磨、抛光、键合设备(临时键合、解键合、混合键合、热压键合)。 2024年后道封装+显示新签订单8亿+,2025年预计15亿+,其中约50%与DISCO传统封装产品有关,比如切磨抛设备等
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中信证券
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夜长梦山
2025-05-08 08:36:06
【华创电新】多晶硅期货下跌观点更新20250507
#供给有多少? 1)无须过度担忧Q3需求。尽管抢装接近尾声,我们认为Q3单月需求仍能维持45GW左右水平,对应硅料需求约10万吨;目前5月硅料产出环比微降,约9万多吨。库存持续向下。 2)#交割品稀缺程度远超市场预期,能交割的产能极少。第一批交割品牌仅5家,且并非5家所有产能均可参与交割(例如通威内蒙二期20万吨并没有注册);我们了解,交割品需要专线生产,价格越低生产意愿越弱 #怎么看当前价格? 1)交割品质量高于市场流通的混包。目前下游采购主要是混包料,交割品因为质量高,所以实际采购量非常少。
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中信证券
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夜长梦山
2025-05-08 08:30:49
【青岛啤酒】全资收购山东即墨黄酒
开启全新增长曲线#跨界破圈黄酒产业(2025-5-7) 青岛啤酒今日公告,拟从新华锦集团和鲁锦集团处受让其合计持有的即墨黄酒100%股权,相关对价为人民币6.65亿元和价格调整期损益金额之和。 标的&交易概况:即墨黄酒始建于1949年,1980年成立即墨县黄酒厂,2024年,即墨黄酒实现主营业务收入人民币1.66亿元,同比增长13.5%;实现净利润人民币3047万元,同比增长38.0%(#2024年净利率为18.3%)。 截至2024年12月31日,即墨黄酒总资产为人民币9.08亿元,净资产为人
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青岛啤酒
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夜长梦山
2025-05-08 08:27:49
【新的全球“药王”来了!司美格鲁肽一季度收入超过K药】
当地时间5月7日,诺和诺德公布的2025年度一季度报业绩显示,2025年第一季度,司美格鲁肽实现全球销售额557.76亿丹麦克朗,即78.64亿美元(按今年Q1平均汇率计算:1丹麦克朗=0.141美元,下同),同比增长32.17%。司美格鲁肽的全球销售额占到诺和诺德总营收约71%。 默沙东近期披露的2025年一季报显示,2025年第一季度,公司K药全球销售额为72亿美元,同比增长4%。 从上述看,2025年一季度,司美格鲁肽的销售额领先K药6.64亿美元。 GLP-1 原料药暂居全球市场前列。
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夜长梦山
2025-05-07 18:22:57
【华创医疗器械随笔系列11】X1镜体即将国内上市
消化内镜行业迎来新增长周期 奥林巴斯在全球软镜市场占据70%以上份额,最新机型是X1。在各区域X1上市之前,院方可能会刻意延缓胃肠镜的采购需求,使得当地软镜市场规模增长放缓。待到X1上市后医院再进行集中采购, 各地区在X1上市后一年内的季度收入同比增速均有明显提高。因此奥巴X1产品迭代会导致各区域软镜市场的波动。 2024年国内软镜市场承压, 一方面是由于政策端因素导致招投标规模减少;另一方面是由于奥利巴斯X1仅有主机在国内获批,镜体仍未上市,导致部分医院选择延迟采购胃肠镜系统。 我们预计X1镜
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澳华内镜
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夜长梦山
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【天风商社】线下零售公司五一更新
客流量是核心决定因素,旅游城市表现更优 🔸百联股份:五一期间旗下百货、购物中心、奥特莱斯三大业态销售与客流同比均录得两位数增长。 🔸重庆百货:五一假期全业态累计实现销售4.38亿元,百货、超市、电器合计同比增长7.38%,汽贸订单量增长达51%。 🔸大商股份:5月1-5日净销售整体略增长,其中家电增长、超市持平、百货略降。 🔸家家悦:同店销售还是降的,与以往变化不大。 🔸三江购物:整体平稳。 🔸东百集团:整体看客流增长,销售额持平,门店中兰州中心表现较好。 🔸合百集团:4月25日-
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中兴商业
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夜长梦山
2025-05-07 18:20:35
白酒五一渠道反馈&酒企交流反馈
五一渠道反馈 五一假期动销符合预期,白酒需求以婚宴等宴席为主,渠道反馈宴席实际释放不错、普遍有20%以上场次增长,用酒量/桌数情况变化不大;酒企卷宴席用酒政策比较激烈,日常批价在300元+的次高端产品宴席政策折后普遍在200元+。 淡季礼赠、商务需求反馈仍有小幅回落,预计礼赠需求会在月末端午有所释放。价盘方面,飞天茅台批价自4月下旬回升、目前原箱约2160元,我们维持淡季2100-2200元批价波动的判断;普五/国窖等批价均相对平稳,分别925+/860元,普五供给仍有把控、少量发货。整体维持行
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伊力特
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