夜长梦山用户主页-原创-韭研公社

异动

登录注册

夜长梦山

仅转发，不代表任何投资建议，侵权请私信，看到后会马上删

个人资料

夜长梦山

2025-01-15 15:18:17

移远通信涨停，关注AIOT模组及芯片赛道

ZJ情感大模型逐步落地，有望引爆陪伴机器人赛道。本届CES展上日本的治愈系机器人mirumi关注度非常高，日本本土的陪伴类机器人LOVOT也很火爆，单价可达3万人民币。国内情感陪伴类产品有望参考日本市场全面引爆，现在不缺市场需求，只缺好产品。字节的AI玩具有望填充这一需求，预计于近期进行产品发布。移远通信所代表的高通系智能解决方案，乐鑫科技等所代表的本土方案，都将是字节的合作伙伴，共同推动硬件创新和产品分发。硬件作为流量入口，后续有望参与到token收入分成中，是商业模式的升级（这一点已经确认

S
移远通信

23

7

34

15.75
夜长梦山

2025-01-15 15:16:29

【天风电新】光伏点评：本质市场高低切换，相对收益的要考虑-0115

今天光伏板块大涨，市场传言很多，大都是涨了之后找理由，对此不作评价。我们认为核心原因#还是在于位置足够低，基本面有改善迹象，市场高低切换。光伏股价自11月高点以来已回撤30%~40%，10月以来光伏行情由供给侧改革预期驱动。目前大部分公司已经跌回10月启动前的位置，相关预期已经完全被打掉。但近期硅片、电池等库存率先见底的环节价格率先反弹，硅料价格也小幅上涨，基本面已经看到边际改善迹象。产业链淡季涨价本身也体现出行业自律效果。节后，组件排产改善，产业链价格有望进一步上涨。电池、胶膜、玻璃等价格

S
协鑫科技

2

3

4

2.61
夜长梦山

2025-01-15 15:08:54

【天风商社】特邀专家深度解读小红书美区登顶，会后一手要点总结

市场竞争与用户选择：美区TikTok用户选择小红书而非其他平台，一方面是因对美国APP如Instagram存在反麦卡、反滤镜情绪，且小红书内容生态更优；另一方面TikTok被封禁引发用户集体逃离至中国APP。同时，相比抖音等其他中国APP，小红书无登录限制，在海外华人中影响力大且对翻译友好。海外发展历程与现状：小红书早期靠切入海外购物垂类，以海外华人、留学生等为种子用户发展起来。在国际化推进中，有以社区为切入做不同国家市场的团队，但面临挑战，各国DAU不高；还有针对海外华人的海外翻译版。目

S
遥望科技

6

9

21

7.25
夜长梦山

2025-01-15 15:07:10

AI陪伴玩具

目前二级市场关注停留在定价399元左右的幼儿向产品（本质是音箱+毛绒玩具+大模型+角色IP），目前销量多的在10万台。但实际产品也可覆盖成年人（陪伴、治愈等）和老年人（陪伴和康养护理）。面向成年人的产品如：Lovot（定价2万以上），moflin（3000元左右），CES展上的Ropet、Mirumi收获了社交媒体的高关注。之前几篇点评写过较多。未来AI陪伴玩具的跟踪重点： 1.幼儿向产品能否作出产品差异化或结合渠道优势形成爆款，成人向产品的跟踪重点是靠国内供应链优势，规模量产价格亲民化。 2

S
移远通信

8

13

26

11.50
夜长梦山

2025-01-15 15:03:20

【华泰消费｜美妆】巨子生物：基本面坚挺、品牌势能强劲、估值低位

两大品牌延续高增可复美：24抖音/淘系GMV18.7/19.8亿元，yoy106%/81%；Q4GMV8.6/8.0亿元，yoy154%/125%。25年1-13日抖音GMV0.7亿/yoy195%。可丽金：24抖音/淘系GMV2.7/2.6亿元，yoy366%/81%；Q4GMV1.3/1.6亿元，yoy496%/122%。25年1-13日抖音GMV0.15亿/yoy637%。明星大单品胶原棒表现强劲，焦点面霜等发力据炼丹炉/飞瓜，24年胶原棒淘系/抖音GMV均10亿+；焦点面霜抖音G

S
巨子生物

0

0

1

0.19
夜长梦山

2025-01-15 15:02:56

【华创计算机】#科大讯飞 x1 推理大模型发布，B端/端侧能力很强

1. #更少算力、逻辑推理更强。推理大模型x1，已达到业界一流，多项指标国内第一。对标 OAI o1/Preview 在AIME、MATH 500以及国内学科、竞赛的测试，多位列第一； 2. #底座升级、行业能力提升。星火 4.0 Turbo 底座全面升级，图文、长文本能力解决行业刚需更好用，拓展能源、金融、汽车、运营商等场景，目前已有 300+ 智能体； 3. #同传首发、强化端侧逻辑。语音同传大模型发布，模仿人类同传思维链路训练，日常对话、医疗等专业领域能力大幅提升。并推出翻译机+耳机+音箱

S
科大讯飞

0

1

3

0.86
夜长梦山

2025-01-13 15:28:33

【东吴计算机】重点推荐#信创板块

我们预计党政信创招标即将开启。 2025年规模是未来三年最大。我们测算党政信创尚未替换的存量规模超过2000万台，而2025年作为第一年，规模占比较大。 3月份是关键节点。各地两会将于2025年3月召开，我们预计招标有望在3月前迎来重大进展。随着党政信创招标开启，我们预计相关资金支持有望快速到位。特朗普即将上任，自主可控产业有望加速发展。特朗普将于2025年1月20日宣誓就职。我们预计PC鸿蒙即将于Q1发布。后续有望进入信创市场，成为信创市场的重要参与力量。板块位置底部，符合市场高低切需

S
中国软件

2

3

4

2.13
夜长梦山

2025-01-13 15:28:09

【继续强推铜铝金】

1、美非农数据大幅超预期，通胀预期大增。如果关税再起，将进一步强化通胀预期。利多金属。 2、上周四铜铝国内社会库存周度大幅0.86、2.8万吨下降。估计周末铜铝继续下降。距离春节放假只有两周，累库时间较往年偏晚。铜铝库存去库好，似乎在证明现在是基本面的底。 3、氧化铝下跌之后，最近各省份25年电价逐渐明朗，由于煤炭价格下跌和供需不平衡，较多省份电价下跌，电解铝成本逐步下移是大趋势。成本下降，铝价走强，利润走廓速度较快。 4、金价无视金融属性压制偏强运行，中国央行购金重启购金，催化看涨情绪；特朗普

S
南山铝业

2

6

8

3.80
夜长梦山

2025-01-13 15:27:38

【中信汽车】广汽集团发布2024年业绩预告、与华为合作GH项目公司成立

#24业绩预告：扣非预亏主要系因销量下降及商政增加广汽集团发布2024年业绩预告，预告24年全年归母净利润约8~12亿元（同比-81.9%~-72.9%），全年扣非归母净利润约-47~-33亿元（上年同期为35.7亿元）其中，预计24Q4归母净利润约6.8~10.8亿元（23Q4：-0.8亿元，24Q3：-14.0亿元）；扣非归母净利润约-28.3~-14.3亿元（23Q4：-4.5亿元，24Q3：-15.3亿元）公司24年经营性业绩下降，主要原因系销量承压、24年的合资品牌（本田、丰田）

S
广汽集团

0

1

3

0.80
夜长梦山

2025-01-13 15:25:18

【兴证金属】钢铁：钢价磨底，关注钢铁股估值修复机会

钢价磨底静待宏观驱动，关注钢铁股估值修复机会目前钢铁行业季节性需求走弱特征明显，建材成交量周均值仅 8 万多吨，市场交投状态已进入休整阶段。周五财政部再次强调 2025 年将会实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”，短期情绪上或对商品价格有所提振，但市场或仍需看到后续政策执行效果才会给予更高的做多预期。在特朗普尚未正式上任之前，市场或保持观望态度较多，对未来需求预期仍然相对偏弱，而周五夜盘止跌反弹或受国际原油价格持续拉涨的影响偏多。就目前的产业基本面结构和钢材价格的相

S
八一钢铁

9

15

23

10.81
夜长梦山

2025-01-13 15:23:29

达梦数据大涨10%点评：

【信创进展】行业信创招标持续提速，支撑24年业绩快速增长；党政信创有望迎来财政资金进一步强化支持，向政务外网“拓宽”及区县级市场继续下沉“做深”，预计预算逐步明确下2025年招标有望进一步提速。经我们测算，未来党政+行业预计至少有3x以上替代空间。【从Oracle看达梦】Oracle数据库在易用性、高性能、高可用等特性上较主流竞品有显著优势，其中核心产品RAC替代难度极高。达梦DMDSC是国内唯一可替代RAC的数据库产品，高度兼容Oracle有望大量承接替代需求，未来三年有望迎来高速发展。【

S
达梦数据

1

3

6

2.21
夜长梦山

2025-01-13 15:23:06

大业股份更新：主业估值仅10倍，特斯拉机器人有望带动公司腱绳业务放量

1、主业主营橡胶骨架材料，包括胎圈钢丝、钢帘线和胶管钢丝产品，24年前三个季度受到友商产能集中释放影响，产品价格快速下滑。目前行业内已经达成保价协议，伴随中小厂商产能出清，产品价格已在24q4稳步回暖中； 2、马斯克在CES展会上透露，特斯拉计划于2025年生产数千台人形机器人Optimus，初期将在工厂内测试。若一切顺利，2026年产量将提高至2025年的10倍，约为5万-10万台；2027年将进一步提高至10倍，约为50万台起。灵巧手是本轮机器人量产最大的变化，灵巧手像人类一样运动的关键在于

S
大业股份

0

2

2

0.80
夜长梦山

2025-01-13 15:12:58

#稳健布局信创、风偏提升布局AI、脑机！

1、信创：麒麟软件（中国软件）、金山办公2025年明显受益于党政信创，达梦数据产品型公司估值弹性大。细分领域【中孚信息】25-26年业绩进入上升期，2025年净利润预期1.7亿，23X PE ，估值较低。【太极股份】2025年净利润预期5亿，估值较低。【纳思达】重大事项基本落地，奔图25年的收入预计是历史最高峰。将争取更多打印机高端市场份额。近期沟通情况可汇报工业软件领域优选【索辰科技】，#底部提示，账面20亿现金，短期新品物理AI产品对标英伟达Cosmos，【国产替代+特种行业+AI机

S
索辰科技

1

3

6

2.91
夜长梦山

2025-01-13 15:09:26

【天风通信】光芯片普涨：数通突破之年，建议关注各厂商进展

今日光芯片板块普涨，长光华芯涨20%、源杰科技涨5%、仕佳光子从下跌6%到拉平。市场传海外禁售CW光源，我们认为发生这种情况的概率不大，首先硅光模块用CW光源相比EML价值量要低，海外大厂在光芯片供给紧张的情况下并不倾向生产CW光源，其次国内厂商CW光源产品能力与海外公司几乎无差别，禁售无意义。 25年北美CSP对光模块的需求继续加大，其中包括800G和1.6T，且多模采购比例下降、单模增加，这将导致对EML、CW光源的采购加大。光芯片厂扩产周期长，至少需要1-1.5年，海外厂商如Lumentu

S
光库科技

0

2

2

1.27
夜长梦山

2025-01-13 15:07:59

【申万计算机】索辰科技202501：英伟达Cosmos相同路径的实践，物理AI已有实质落地

#持续加推物理AI+机器人核心我们在1.7英伟达CES发布Cosmos后快速解读，重点推荐物理AI核心标的：索辰科技 #重视全球的下一个AI趋势：物理AI 英伟达发布Cosmos虚拟数据合成模型，可生成虚拟世界状态，生成高质量数据以训练机器人、智能驾驶端侧模型。目前英伟达Omniverse+Cosmos完成工业物理AI实践，可以完整合成符合物理世界规律的数据，极大程度满足端侧模型训练要求，会成为推动机器人+智能驾驶的重要支撑。 #索辰此前已经研发生成式物理AI产品索辰通过其积累的强大的物理数

S
索辰科技

0

3

1

0.49

前往

页

夜长梦山

2025-01-15 15:18:17

移远通信涨停，关注AIOT模组及芯片赛道

ZJ情感大模型逐步落地，有望引爆陪伴机器人赛道。本届CES展上日本的治愈系机器人mirumi关注度非常高，日本本土的陪伴类机器人LOVOT也很火爆，单价可达3万人民币。国内情感陪伴类产品有望参考日本市场全面引爆，现在不缺市场需求，只缺好产品。字节的AI玩具有望填充这一需求，预计于近期进行产品发布。移远通信所代表的高通系智能解决方案，乐鑫科技等所代表的本土方案，都将是字节的合作伙伴，共同推动硬件创新和产品分发。硬件作为流量入口，后续有望参与到token收入分成中，是商业模式的升级（这一点已经确认

S
移远通信

23

7

34

15.75
夜长梦山

2025-01-15 15:16:29

【天风电新】光伏点评：本质市场高低切换，相对收益的要考虑-0115

今天光伏板块大涨，市场传言很多，大都是涨了之后找理由，对此不作评价。我们认为核心原因#还是在于位置足够低，基本面有改善迹象，市场高低切换。光伏股价自11月高点以来已回撤30%~40%，10月以来光伏行情由供给侧改革预期驱动。目前大部分公司已经跌回10月启动前的位置，相关预期已经完全被打掉。但近期硅片、电池等库存率先见底的环节价格率先反弹，硅料价格也小幅上涨，基本面已经看到边际改善迹象。产业链淡季涨价本身也体现出行业自律效果。节后，组件排产改善，产业链价格有望进一步上涨。电池、胶膜、玻璃等价格

S
协鑫科技

2

3

4

2.61
夜长梦山

2025-01-15 15:08:54

【天风商社】特邀专家深度解读小红书美区登顶，会后一手要点总结

市场竞争与用户选择：美区TikTok用户选择小红书而非其他平台，一方面是因对美国APP如Instagram存在反麦卡、反滤镜情绪，且小红书内容生态更优；另一方面TikTok被封禁引发用户集体逃离至中国APP。同时，相比抖音等其他中国APP，小红书无登录限制，在海外华人中影响力大且对翻译友好。海外发展历程与现状：小红书早期靠切入海外购物垂类，以海外华人、留学生等为种子用户发展起来。在国际化推进中，有以社区为切入做不同国家市场的团队，但面临挑战，各国DAU不高；还有针对海外华人的海外翻译版。目

S
遥望科技

6

9

21

7.25
夜长梦山

2025-01-15 15:07:10

AI陪伴玩具

目前二级市场关注停留在定价399元左右的幼儿向产品（本质是音箱+毛绒玩具+大模型+角色IP），目前销量多的在10万台。但实际产品也可覆盖成年人（陪伴、治愈等）和老年人（陪伴和康养护理）。面向成年人的产品如：Lovot（定价2万以上），moflin（3000元左右），CES展上的Ropet、Mirumi收获了社交媒体的高关注。之前几篇点评写过较多。未来AI陪伴玩具的跟踪重点： 1.幼儿向产品能否作出产品差异化或结合渠道优势形成爆款，成人向产品的跟踪重点是靠国内供应链优势，规模量产价格亲民化。 2

S
移远通信

8

13

26

11.50
夜长梦山

2025-01-15 15:03:20

【华泰消费｜美妆】巨子生物：基本面坚挺、品牌势能强劲、估值低位

两大品牌延续高增可复美：24抖音/淘系GMV18.7/19.8亿元，yoy106%/81%；Q4GMV8.6/8.0亿元，yoy154%/125%。25年1-13日抖音GMV0.7亿/yoy195%。可丽金：24抖音/淘系GMV2.7/2.6亿元，yoy366%/81%；Q4GMV1.3/1.6亿元，yoy496%/122%。25年1-13日抖音GMV0.15亿/yoy637%。明星大单品胶原棒表现强劲，焦点面霜等发力据炼丹炉/飞瓜，24年胶原棒淘系/抖音GMV均10亿+；焦点面霜抖音G

S
巨子生物

0

0

1

0.19
夜长梦山

2025-01-15 15:02:56

【华创计算机】#科大讯飞 x1 推理大模型发布，B端/端侧能力很强

1. #更少算力、逻辑推理更强。推理大模型x1，已达到业界一流，多项指标国内第一。对标 OAI o1/Preview 在AIME、MATH 500以及国内学科、竞赛的测试，多位列第一； 2. #底座升级、行业能力提升。星火 4.0 Turbo 底座全面升级，图文、长文本能力解决行业刚需更好用，拓展能源、金融、汽车、运营商等场景，目前已有 300+ 智能体； 3. #同传首发、强化端侧逻辑。语音同传大模型发布，模仿人类同传思维链路训练，日常对话、医疗等专业领域能力大幅提升。并推出翻译机+耳机+音箱

S
科大讯飞

0

1

3

0.86
夜长梦山

2025-01-13 15:28:33

【东吴计算机】重点推荐#信创板块

我们预计党政信创招标即将开启。 2025年规模是未来三年最大。我们测算党政信创尚未替换的存量规模超过2000万台，而2025年作为第一年，规模占比较大。 3月份是关键节点。各地两会将于2025年3月召开，我们预计招标有望在3月前迎来重大进展。随着党政信创招标开启，我们预计相关资金支持有望快速到位。特朗普即将上任，自主可控产业有望加速发展。特朗普将于2025年1月20日宣誓就职。我们预计PC鸿蒙即将于Q1发布。后续有望进入信创市场，成为信创市场的重要参与力量。板块位置底部，符合市场高低切需

S
中国软件

2

3

4

2.13
夜长梦山

2025-01-13 15:28:09

【继续强推铜铝金】

1、美非农数据大幅超预期，通胀预期大增。如果关税再起，将进一步强化通胀预期。利多金属。 2、上周四铜铝国内社会库存周度大幅0.86、2.8万吨下降。估计周末铜铝继续下降。距离春节放假只有两周，累库时间较往年偏晚。铜铝库存去库好，似乎在证明现在是基本面的底。 3、氧化铝下跌之后，最近各省份25年电价逐渐明朗，由于煤炭价格下跌和供需不平衡，较多省份电价下跌，电解铝成本逐步下移是大趋势。成本下降，铝价走强，利润走廓速度较快。 4、金价无视金融属性压制偏强运行，中国央行购金重启购金，催化看涨情绪；特朗普

S
南山铝业

2

6

8

3.80
夜长梦山

2025-01-13 15:27:38

【中信汽车】广汽集团发布2024年业绩预告、与华为合作GH项目公司成立

#24业绩预告：扣非预亏主要系因销量下降及商政增加广汽集团发布2024年业绩预告，预告24年全年归母净利润约8~12亿元（同比-81.9%~-72.9%），全年扣非归母净利润约-47~-33亿元（上年同期为35.7亿元）其中，预计24Q4归母净利润约6.8~10.8亿元（23Q4：-0.8亿元，24Q3：-14.0亿元）；扣非归母净利润约-28.3~-14.3亿元（23Q4：-4.5亿元，24Q3：-15.3亿元）公司24年经营性业绩下降，主要原因系销量承压、24年的合资品牌（本田、丰田）

S
广汽集团

0

1

3

0.80
夜长梦山

2025-01-13 15:25:18

【兴证金属】钢铁：钢价磨底，关注钢铁股估值修复机会

钢价磨底静待宏观驱动，关注钢铁股估值修复机会目前钢铁行业季节性需求走弱特征明显，建材成交量周均值仅 8 万多吨，市场交投状态已进入休整阶段。周五财政部再次强调 2025 年将会实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”，短期情绪上或对商品价格有所提振，但市场或仍需看到后续政策执行效果才会给予更高的做多预期。在特朗普尚未正式上任之前，市场或保持观望态度较多，对未来需求预期仍然相对偏弱，而周五夜盘止跌反弹或受国际原油价格持续拉涨的影响偏多。就目前的产业基本面结构和钢材价格的相

S
八一钢铁

9

15

23

10.81
夜长梦山

2025-01-13 15:23:29

达梦数据大涨10%点评：

【信创进展】行业信创招标持续提速，支撑24年业绩快速增长；党政信创有望迎来财政资金进一步强化支持，向政务外网“拓宽”及区县级市场继续下沉“做深”，预计预算逐步明确下2025年招标有望进一步提速。经我们测算，未来党政+行业预计至少有3x以上替代空间。【从Oracle看达梦】Oracle数据库在易用性、高性能、高可用等特性上较主流竞品有显著优势，其中核心产品RAC替代难度极高。达梦DMDSC是国内唯一可替代RAC的数据库产品，高度兼容Oracle有望大量承接替代需求，未来三年有望迎来高速发展。【

S
达梦数据

1

3

6

2.21
夜长梦山

2025-01-13 15:23:06

大业股份更新：主业估值仅10倍，特斯拉机器人有望带动公司腱绳业务放量

1、主业主营橡胶骨架材料，包括胎圈钢丝、钢帘线和胶管钢丝产品，24年前三个季度受到友商产能集中释放影响，产品价格快速下滑。目前行业内已经达成保价协议，伴随中小厂商产能出清，产品价格已在24q4稳步回暖中； 2、马斯克在CES展会上透露，特斯拉计划于2025年生产数千台人形机器人Optimus，初期将在工厂内测试。若一切顺利，2026年产量将提高至2025年的10倍，约为5万-10万台；2027年将进一步提高至10倍，约为50万台起。灵巧手是本轮机器人量产最大的变化，灵巧手像人类一样运动的关键在于

S
大业股份

0

2

2

0.80
夜长梦山

2025-01-13 15:12:58

#稳健布局信创、风偏提升布局AI、脑机！

1、信创：麒麟软件（中国软件）、金山办公2025年明显受益于党政信创，达梦数据产品型公司估值弹性大。细分领域【中孚信息】25-26年业绩进入上升期，2025年净利润预期1.7亿，23X PE ，估值较低。【太极股份】2025年净利润预期5亿，估值较低。【纳思达】重大事项基本落地，奔图25年的收入预计是历史最高峰。将争取更多打印机高端市场份额。近期沟通情况可汇报工业软件领域优选【索辰科技】，#底部提示，账面20亿现金，短期新品物理AI产品对标英伟达Cosmos，【国产替代+特种行业+AI机

S
索辰科技

1

3

6

2.91
夜长梦山

2025-01-13 15:09:26

【天风通信】光芯片普涨：数通突破之年，建议关注各厂商进展

今日光芯片板块普涨，长光华芯涨20%、源杰科技涨5%、仕佳光子从下跌6%到拉平。市场传海外禁售CW光源，我们认为发生这种情况的概率不大，首先硅光模块用CW光源相比EML价值量要低，海外大厂在光芯片供给紧张的情况下并不倾向生产CW光源，其次国内厂商CW光源产品能力与海外公司几乎无差别，禁售无意义。 25年北美CSP对光模块的需求继续加大，其中包括800G和1.6T，且多模采购比例下降、单模增加，这将导致对EML、CW光源的采购加大。光芯片厂扩产周期长，至少需要1-1.5年，海外厂商如Lumentu

S
光库科技

0

2

2

1.27
夜长梦山

2025-01-13 15:07:59

【申万计算机】索辰科技202501：英伟达Cosmos相同路径的实践，物理AI已有实质落地

#持续加推物理AI+机器人核心我们在1.7英伟达CES发布Cosmos后快速解读，重点推荐物理AI核心标的：索辰科技 #重视全球的下一个AI趋势：物理AI 英伟达发布Cosmos虚拟数据合成模型，可生成虚拟世界状态，生成高质量数据以训练机器人、智能驾驶端侧模型。目前英伟达Omniverse+Cosmos完成工业物理AI实践，可以完整合成符合物理世界规律的数据，极大程度满足端侧模型训练要求，会成为推动机器人+智能驾驶的重要支撑。 #索辰此前已经研发生成式物理AI产品索辰通过其积累的强大的物理数

S
索辰科技

0

3

1

0.49

前往

页

夜长梦山

2025-01-15 15:18:17

移远通信涨停，关注AIOT模组及芯片赛道

ZJ情感大模型逐步落地，有望引爆陪伴机器人赛道。本届CES展上日本的治愈系机器人mirumi关注度非常高，日本本土的陪伴类机器人LOVOT也很火爆，单价可达3万人民币。国内情感陪伴类产品有望参考日本市场全面引爆，现在不缺市场需求，只缺好产品。字节的AI玩具有望填充这一需求，预计于近期进行产品发布。移远通信所代表的高通系智能解决方案，乐鑫科技等所代表的本土方案，都将是字节的合作伙伴，共同推动硬件创新和产品分发。硬件作为流量入口，后续有望参与到token收入分成中，是商业模式的升级（这一点已经确认

S
移远通信

23

7

34

15.75
夜长梦山

2025-01-15 15:16:29

【天风电新】光伏点评：本质市场高低切换，相对收益的要考虑-0115

今天光伏板块大涨，市场传言很多，大都是涨了之后找理由，对此不作评价。我们认为核心原因#还是在于位置足够低，基本面有改善迹象，市场高低切换。光伏股价自11月高点以来已回撤30%~40%，10月以来光伏行情由供给侧改革预期驱动。目前大部分公司已经跌回10月启动前的位置，相关预期已经完全被打掉。但近期硅片、电池等库存率先见底的环节价格率先反弹，硅料价格也小幅上涨，基本面已经看到边际改善迹象。产业链淡季涨价本身也体现出行业自律效果。节后，组件排产改善，产业链价格有望进一步上涨。电池、胶膜、玻璃等价格

S
协鑫科技

2

3

4

2.61
夜长梦山

2025-01-15 15:08:54

【天风商社】特邀专家深度解读小红书美区登顶，会后一手要点总结

市场竞争与用户选择：美区TikTok用户选择小红书而非其他平台，一方面是因对美国APP如Instagram存在反麦卡、反滤镜情绪，且小红书内容生态更优；另一方面TikTok被封禁引发用户集体逃离至中国APP。同时，相比抖音等其他中国APP，小红书无登录限制，在海外华人中影响力大且对翻译友好。海外发展历程与现状：小红书早期靠切入海外购物垂类，以海外华人、留学生等为种子用户发展起来。在国际化推进中，有以社区为切入做不同国家市场的团队，但面临挑战，各国DAU不高；还有针对海外华人的海外翻译版。目

S
遥望科技

6

9

21

7.25
夜长梦山

2025-01-15 15:07:10

AI陪伴玩具

目前二级市场关注停留在定价399元左右的幼儿向产品（本质是音箱+毛绒玩具+大模型+角色IP），目前销量多的在10万台。但实际产品也可覆盖成年人（陪伴、治愈等）和老年人（陪伴和康养护理）。面向成年人的产品如：Lovot（定价2万以上），moflin（3000元左右），CES展上的Ropet、Mirumi收获了社交媒体的高关注。之前几篇点评写过较多。未来AI陪伴玩具的跟踪重点： 1.幼儿向产品能否作出产品差异化或结合渠道优势形成爆款，成人向产品的跟踪重点是靠国内供应链优势，规模量产价格亲民化。 2

S
移远通信

8

13

26

11.50
夜长梦山

2025-01-15 15:03:20

【华泰消费｜美妆】巨子生物：基本面坚挺、品牌势能强劲、估值低位

两大品牌延续高增可复美：24抖音/淘系GMV18.7/19.8亿元，yoy106%/81%；Q4GMV8.6/8.0亿元，yoy154%/125%。25年1-13日抖音GMV0.7亿/yoy195%。可丽金：24抖音/淘系GMV2.7/2.6亿元，yoy366%/81%；Q4GMV1.3/1.6亿元，yoy496%/122%。25年1-13日抖音GMV0.15亿/yoy637%。明星大单品胶原棒表现强劲，焦点面霜等发力据炼丹炉/飞瓜，24年胶原棒淘系/抖音GMV均10亿+；焦点面霜抖音G

S
巨子生物

0

0

1

0.19
夜长梦山

2025-01-15 15:02:56

【华创计算机】#科大讯飞 x1 推理大模型发布，B端/端侧能力很强

1. #更少算力、逻辑推理更强。推理大模型x1，已达到业界一流，多项指标国内第一。对标 OAI o1/Preview 在AIME、MATH 500以及国内学科、竞赛的测试，多位列第一； 2. #底座升级、行业能力提升。星火 4.0 Turbo 底座全面升级，图文、长文本能力解决行业刚需更好用，拓展能源、金融、汽车、运营商等场景，目前已有 300+ 智能体； 3. #同传首发、强化端侧逻辑。语音同传大模型发布，模仿人类同传思维链路训练，日常对话、医疗等专业领域能力大幅提升。并推出翻译机+耳机+音箱

S
科大讯飞

0

1

3

0.86
夜长梦山

2025-01-13 15:28:33

【东吴计算机】重点推荐#信创板块

我们预计党政信创招标即将开启。 2025年规模是未来三年最大。我们测算党政信创尚未替换的存量规模超过2000万台，而2025年作为第一年，规模占比较大。 3月份是关键节点。各地两会将于2025年3月召开，我们预计招标有望在3月前迎来重大进展。随着党政信创招标开启，我们预计相关资金支持有望快速到位。特朗普即将上任，自主可控产业有望加速发展。特朗普将于2025年1月20日宣誓就职。我们预计PC鸿蒙即将于Q1发布。后续有望进入信创市场，成为信创市场的重要参与力量。板块位置底部，符合市场高低切需

S
中国软件

2

3

4

2.13
夜长梦山

2025-01-13 15:28:09

【继续强推铜铝金】

1、美非农数据大幅超预期，通胀预期大增。如果关税再起，将进一步强化通胀预期。利多金属。 2、上周四铜铝国内社会库存周度大幅0.86、2.8万吨下降。估计周末铜铝继续下降。距离春节放假只有两周，累库时间较往年偏晚。铜铝库存去库好，似乎在证明现在是基本面的底。 3、氧化铝下跌之后，最近各省份25年电价逐渐明朗，由于煤炭价格下跌和供需不平衡，较多省份电价下跌，电解铝成本逐步下移是大趋势。成本下降，铝价走强，利润走廓速度较快。 4、金价无视金融属性压制偏强运行，中国央行购金重启购金，催化看涨情绪；特朗普

S
南山铝业

2

6

8

3.80
夜长梦山

2025-01-13 15:27:38

【中信汽车】广汽集团发布2024年业绩预告、与华为合作GH项目公司成立

#24业绩预告：扣非预亏主要系因销量下降及商政增加广汽集团发布2024年业绩预告，预告24年全年归母净利润约8~12亿元（同比-81.9%~-72.9%），全年扣非归母净利润约-47~-33亿元（上年同期为35.7亿元）其中，预计24Q4归母净利润约6.8~10.8亿元（23Q4：-0.8亿元，24Q3：-14.0亿元）；扣非归母净利润约-28.3~-14.3亿元（23Q4：-4.5亿元，24Q3：-15.3亿元）公司24年经营性业绩下降，主要原因系销量承压、24年的合资品牌（本田、丰田）

S
广汽集团

0

1

3

0.80
夜长梦山

2025-01-13 15:25:18

【兴证金属】钢铁：钢价磨底，关注钢铁股估值修复机会

钢价磨底静待宏观驱动，关注钢铁股估值修复机会目前钢铁行业季节性需求走弱特征明显，建材成交量周均值仅 8 万多吨，市场交投状态已进入休整阶段。周五财政部再次强调 2025 年将会实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”，短期情绪上或对商品价格有所提振，但市场或仍需看到后续政策执行效果才会给予更高的做多预期。在特朗普尚未正式上任之前，市场或保持观望态度较多，对未来需求预期仍然相对偏弱，而周五夜盘止跌反弹或受国际原油价格持续拉涨的影响偏多。就目前的产业基本面结构和钢材价格的相

S
八一钢铁

9

15

23

10.81
夜长梦山

2025-01-13 15:23:29

达梦数据大涨10%点评：

【信创进展】行业信创招标持续提速，支撑24年业绩快速增长；党政信创有望迎来财政资金进一步强化支持，向政务外网“拓宽”及区县级市场继续下沉“做深”，预计预算逐步明确下2025年招标有望进一步提速。经我们测算，未来党政+行业预计至少有3x以上替代空间。【从Oracle看达梦】Oracle数据库在易用性、高性能、高可用等特性上较主流竞品有显著优势，其中核心产品RAC替代难度极高。达梦DMDSC是国内唯一可替代RAC的数据库产品，高度兼容Oracle有望大量承接替代需求，未来三年有望迎来高速发展。【

S
达梦数据

1

3

6

2.21
夜长梦山

2025-01-13 15:23:06

大业股份更新：主业估值仅10倍，特斯拉机器人有望带动公司腱绳业务放量

1、主业主营橡胶骨架材料，包括胎圈钢丝、钢帘线和胶管钢丝产品，24年前三个季度受到友商产能集中释放影响，产品价格快速下滑。目前行业内已经达成保价协议，伴随中小厂商产能出清，产品价格已在24q4稳步回暖中； 2、马斯克在CES展会上透露，特斯拉计划于2025年生产数千台人形机器人Optimus，初期将在工厂内测试。若一切顺利，2026年产量将提高至2025年的10倍，约为5万-10万台；2027年将进一步提高至10倍，约为50万台起。灵巧手是本轮机器人量产最大的变化，灵巧手像人类一样运动的关键在于

S
大业股份

0

2

2

0.80
夜长梦山

2025-01-13 15:12:58

#稳健布局信创、风偏提升布局AI、脑机！

1、信创：麒麟软件（中国软件）、金山办公2025年明显受益于党政信创，达梦数据产品型公司估值弹性大。细分领域【中孚信息】25-26年业绩进入上升期，2025年净利润预期1.7亿，23X PE ，估值较低。【太极股份】2025年净利润预期5亿，估值较低。【纳思达】重大事项基本落地，奔图25年的收入预计是历史最高峰。将争取更多打印机高端市场份额。近期沟通情况可汇报工业软件领域优选【索辰科技】，#底部提示，账面20亿现金，短期新品物理AI产品对标英伟达Cosmos，【国产替代+特种行业+AI机

S
索辰科技

1

3

6

2.91
夜长梦山

2025-01-13 15:09:26

【天风通信】光芯片普涨：数通突破之年，建议关注各厂商进展

今日光芯片板块普涨，长光华芯涨20%、源杰科技涨5%、仕佳光子从下跌6%到拉平。市场传海外禁售CW光源，我们认为发生这种情况的概率不大，首先硅光模块用CW光源相比EML价值量要低，海外大厂在光芯片供给紧张的情况下并不倾向生产CW光源，其次国内厂商CW光源产品能力与海外公司几乎无差别，禁售无意义。 25年北美CSP对光模块的需求继续加大，其中包括800G和1.6T，且多模采购比例下降、单模增加，这将导致对EML、CW光源的采购加大。光芯片厂扩产周期长，至少需要1-1.5年，海外厂商如Lumentu

S
光库科技

0

2

2

1.27
夜长梦山

2025-01-13 15:07:59

【申万计算机】索辰科技202501：英伟达Cosmos相同路径的实践，物理AI已有实质落地

#持续加推物理AI+机器人核心我们在1.7英伟达CES发布Cosmos后快速解读，重点推荐物理AI核心标的：索辰科技 #重视全球的下一个AI趋势：物理AI 英伟达发布Cosmos虚拟数据合成模型，可生成虚拟世界状态，生成高质量数据以训练机器人、智能驾驶端侧模型。目前英伟达Omniverse+Cosmos完成工业物理AI实践，可以完整合成符合物理世界规律的数据，极大程度满足端侧模型训练要求，会成为推动机器人+智能驾驶的重要支撑。 #索辰此前已经研发生成式物理AI产品索辰通过其积累的强大的物理数

S
索辰科技

0

3

1

0.49

前往

页

夜长梦山

2025-01-15 15:18:17

移远通信涨停，关注AIOT模组及芯片赛道

ZJ情感大模型逐步落地，有望引爆陪伴机器人赛道。本届CES展上日本的治愈系机器人mirumi关注度非常高，日本本土的陪伴类机器人LOVOT也很火爆，单价可达3万人民币。国内情感陪伴类产品有望参考日本市场全面引爆，现在不缺市场需求，只缺好产品。字节的AI玩具有望填充这一需求，预计于近期进行产品发布。移远通信所代表的高通系智能解决方案，乐鑫科技等所代表的本土方案，都将是字节的合作伙伴，共同推动硬件创新和产品分发。硬件作为流量入口，后续有望参与到token收入分成中，是商业模式的升级（这一点已经确认

S
移远通信

23

7

34

15.75
夜长梦山

2025-01-15 15:16:29

【天风电新】光伏点评：本质市场高低切换，相对收益的要考虑-0115

今天光伏板块大涨，市场传言很多，大都是涨了之后找理由，对此不作评价。我们认为核心原因#还是在于位置足够低，基本面有改善迹象，市场高低切换。光伏股价自11月高点以来已回撤30%~40%，10月以来光伏行情由供给侧改革预期驱动。目前大部分公司已经跌回10月启动前的位置，相关预期已经完全被打掉。但近期硅片、电池等库存率先见底的环节价格率先反弹，硅料价格也小幅上涨，基本面已经看到边际改善迹象。产业链淡季涨价本身也体现出行业自律效果。节后，组件排产改善，产业链价格有望进一步上涨。电池、胶膜、玻璃等价格

S
协鑫科技

2

3

4

2.61
夜长梦山

2025-01-15 15:08:54

【天风商社】特邀专家深度解读小红书美区登顶，会后一手要点总结

市场竞争与用户选择：美区TikTok用户选择小红书而非其他平台，一方面是因对美国APP如Instagram存在反麦卡、反滤镜情绪，且小红书内容生态更优；另一方面TikTok被封禁引发用户集体逃离至中国APP。同时，相比抖音等其他中国APP，小红书无登录限制，在海外华人中影响力大且对翻译友好。海外发展历程与现状：小红书早期靠切入海外购物垂类，以海外华人、留学生等为种子用户发展起来。在国际化推进中，有以社区为切入做不同国家市场的团队，但面临挑战，各国DAU不高；还有针对海外华人的海外翻译版。目

S
遥望科技

6

9

21

7.25
夜长梦山

2025-01-15 15:07:10

AI陪伴玩具

目前二级市场关注停留在定价399元左右的幼儿向产品（本质是音箱+毛绒玩具+大模型+角色IP），目前销量多的在10万台。但实际产品也可覆盖成年人（陪伴、治愈等）和老年人（陪伴和康养护理）。面向成年人的产品如：Lovot（定价2万以上），moflin（3000元左右），CES展上的Ropet、Mirumi收获了社交媒体的高关注。之前几篇点评写过较多。未来AI陪伴玩具的跟踪重点： 1.幼儿向产品能否作出产品差异化或结合渠道优势形成爆款，成人向产品的跟踪重点是靠国内供应链优势，规模量产价格亲民化。 2

S
移远通信

8

13

26

11.50
夜长梦山

2025-01-15 15:03:20

【华泰消费｜美妆】巨子生物：基本面坚挺、品牌势能强劲、估值低位

两大品牌延续高增可复美：24抖音/淘系GMV18.7/19.8亿元，yoy106%/81%；Q4GMV8.6/8.0亿元，yoy154%/125%。25年1-13日抖音GMV0.7亿/yoy195%。可丽金：24抖音/淘系GMV2.7/2.6亿元，yoy366%/81%；Q4GMV1.3/1.6亿元，yoy496%/122%。25年1-13日抖音GMV0.15亿/yoy637%。明星大单品胶原棒表现强劲，焦点面霜等发力据炼丹炉/飞瓜，24年胶原棒淘系/抖音GMV均10亿+；焦点面霜抖音G

S
巨子生物

0

0

1

0.19
夜长梦山

2025-01-15 15:02:56

【华创计算机】#科大讯飞 x1 推理大模型发布，B端/端侧能力很强

1. #更少算力、逻辑推理更强。推理大模型x1，已达到业界一流，多项指标国内第一。对标 OAI o1/Preview 在AIME、MATH 500以及国内学科、竞赛的测试，多位列第一； 2. #底座升级、行业能力提升。星火 4.0 Turbo 底座全面升级，图文、长文本能力解决行业刚需更好用，拓展能源、金融、汽车、运营商等场景，目前已有 300+ 智能体； 3. #同传首发、强化端侧逻辑。语音同传大模型发布，模仿人类同传思维链路训练，日常对话、医疗等专业领域能力大幅提升。并推出翻译机+耳机+音箱

S
科大讯飞

0

1

3

0.86
夜长梦山

2025-01-13 15:28:33

【东吴计算机】重点推荐#信创板块

我们预计党政信创招标即将开启。 2025年规模是未来三年最大。我们测算党政信创尚未替换的存量规模超过2000万台，而2025年作为第一年，规模占比较大。 3月份是关键节点。各地两会将于2025年3月召开，我们预计招标有望在3月前迎来重大进展。随着党政信创招标开启，我们预计相关资金支持有望快速到位。特朗普即将上任，自主可控产业有望加速发展。特朗普将于2025年1月20日宣誓就职。我们预计PC鸿蒙即将于Q1发布。后续有望进入信创市场，成为信创市场的重要参与力量。板块位置底部，符合市场高低切需

S
中国软件

2

3

4

2.13
夜长梦山

2025-01-13 15:28:09

【继续强推铜铝金】

1、美非农数据大幅超预期，通胀预期大增。如果关税再起，将进一步强化通胀预期。利多金属。 2、上周四铜铝国内社会库存周度大幅0.86、2.8万吨下降。估计周末铜铝继续下降。距离春节放假只有两周，累库时间较往年偏晚。铜铝库存去库好，似乎在证明现在是基本面的底。 3、氧化铝下跌之后，最近各省份25年电价逐渐明朗，由于煤炭价格下跌和供需不平衡，较多省份电价下跌，电解铝成本逐步下移是大趋势。成本下降，铝价走强，利润走廓速度较快。 4、金价无视金融属性压制偏强运行，中国央行购金重启购金，催化看涨情绪；特朗普

S
南山铝业

2

6

8

3.80
夜长梦山

2025-01-13 15:27:38

【中信汽车】广汽集团发布2024年业绩预告、与华为合作GH项目公司成立

#24业绩预告：扣非预亏主要系因销量下降及商政增加广汽集团发布2024年业绩预告，预告24年全年归母净利润约8~12亿元（同比-81.9%~-72.9%），全年扣非归母净利润约-47~-33亿元（上年同期为35.7亿元）其中，预计24Q4归母净利润约6.8~10.8亿元（23Q4：-0.8亿元，24Q3：-14.0亿元）；扣非归母净利润约-28.3~-14.3亿元（23Q4：-4.5亿元，24Q3：-15.3亿元）公司24年经营性业绩下降，主要原因系销量承压、24年的合资品牌（本田、丰田）

S
广汽集团

0

1

3

0.80
夜长梦山

2025-01-13 15:25:18

【兴证金属】钢铁：钢价磨底，关注钢铁股估值修复机会

钢价磨底静待宏观驱动，关注钢铁股估值修复机会目前钢铁行业季节性需求走弱特征明显，建材成交量周均值仅 8 万多吨，市场交投状态已进入休整阶段。周五财政部再次强调 2025 年将会实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”，短期情绪上或对商品价格有所提振，但市场或仍需看到后续政策执行效果才会给予更高的做多预期。在特朗普尚未正式上任之前，市场或保持观望态度较多，对未来需求预期仍然相对偏弱，而周五夜盘止跌反弹或受国际原油价格持续拉涨的影响偏多。就目前的产业基本面结构和钢材价格的相

S
八一钢铁

9

15

23

10.81
夜长梦山

2025-01-13 15:23:29

达梦数据大涨10%点评：

【信创进展】行业信创招标持续提速，支撑24年业绩快速增长；党政信创有望迎来财政资金进一步强化支持，向政务外网“拓宽”及区县级市场继续下沉“做深”，预计预算逐步明确下2025年招标有望进一步提速。经我们测算，未来党政+行业预计至少有3x以上替代空间。【从Oracle看达梦】Oracle数据库在易用性、高性能、高可用等特性上较主流竞品有显著优势，其中核心产品RAC替代难度极高。达梦DMDSC是国内唯一可替代RAC的数据库产品，高度兼容Oracle有望大量承接替代需求，未来三年有望迎来高速发展。【

S
达梦数据

1

3

6

2.21
夜长梦山

2025-01-13 15:23:06

大业股份更新：主业估值仅10倍，特斯拉机器人有望带动公司腱绳业务放量

1、主业主营橡胶骨架材料，包括胎圈钢丝、钢帘线和胶管钢丝产品，24年前三个季度受到友商产能集中释放影响，产品价格快速下滑。目前行业内已经达成保价协议，伴随中小厂商产能出清，产品价格已在24q4稳步回暖中； 2、马斯克在CES展会上透露，特斯拉计划于2025年生产数千台人形机器人Optimus，初期将在工厂内测试。若一切顺利，2026年产量将提高至2025年的10倍，约为5万-10万台；2027年将进一步提高至10倍，约为50万台起。灵巧手是本轮机器人量产最大的变化，灵巧手像人类一样运动的关键在于

S
大业股份

0

2

2

0.80
夜长梦山

2025-01-13 15:12:58

#稳健布局信创、风偏提升布局AI、脑机！

1、信创：麒麟软件（中国软件）、金山办公2025年明显受益于党政信创，达梦数据产品型公司估值弹性大。细分领域【中孚信息】25-26年业绩进入上升期，2025年净利润预期1.7亿，23X PE ，估值较低。【太极股份】2025年净利润预期5亿，估值较低。【纳思达】重大事项基本落地，奔图25年的收入预计是历史最高峰。将争取更多打印机高端市场份额。近期沟通情况可汇报工业软件领域优选【索辰科技】，#底部提示，账面20亿现金，短期新品物理AI产品对标英伟达Cosmos，【国产替代+特种行业+AI机

S
索辰科技

1

3

6

2.91
夜长梦山

2025-01-13 15:09:26

【天风通信】光芯片普涨：数通突破之年，建议关注各厂商进展

今日光芯片板块普涨，长光华芯涨20%、源杰科技涨5%、仕佳光子从下跌6%到拉平。市场传海外禁售CW光源，我们认为发生这种情况的概率不大，首先硅光模块用CW光源相比EML价值量要低，海外大厂在光芯片供给紧张的情况下并不倾向生产CW光源，其次国内厂商CW光源产品能力与海外公司几乎无差别，禁售无意义。 25年北美CSP对光模块的需求继续加大，其中包括800G和1.6T，且多模采购比例下降、单模增加，这将导致对EML、CW光源的采购加大。光芯片厂扩产周期长，至少需要1-1.5年，海外厂商如Lumentu

S
光库科技

0

2

2

1.27
夜长梦山

2025-01-13 15:07:59

【申万计算机】索辰科技202501：英伟达Cosmos相同路径的实践，物理AI已有实质落地

#持续加推物理AI+机器人核心我们在1.7英伟达CES发布Cosmos后快速解读，重点推荐物理AI核心标的：索辰科技 #重视全球的下一个AI趋势：物理AI 英伟达发布Cosmos虚拟数据合成模型，可生成虚拟世界状态，生成高质量数据以训练机器人、智能驾驶端侧模型。目前英伟达Omniverse+Cosmos完成工业物理AI实践，可以完整合成符合物理世界规律的数据，极大程度满足端侧模型训练要求，会成为推动机器人+智能驾驶的重要支撑。 #索辰此前已经研发生成式物理AI产品索辰通过其积累的强大的物理数

S
索辰科技

0

3

1

0.49

前往

页

夜长梦山

2025-01-15 15:18:17

移远通信涨停，关注AIOT模组及芯片赛道

ZJ情感大模型逐步落地，有望引爆陪伴机器人赛道。本届CES展上日本的治愈系机器人mirumi关注度非常高，日本本土的陪伴类机器人LOVOT也很火爆，单价可达3万人民币。国内情感陪伴类产品有望参考日本市场全面引爆，现在不缺市场需求，只缺好产品。字节的AI玩具有望填充这一需求，预计于近期进行产品发布。移远通信所代表的高通系智能解决方案，乐鑫科技等所代表的本土方案，都将是字节的合作伙伴，共同推动硬件创新和产品分发。硬件作为流量入口，后续有望参与到token收入分成中，是商业模式的升级（这一点已经确认

S
移远通信

23

7

34

15.75
夜长梦山

2025-01-15 15:16:29

【天风电新】光伏点评：本质市场高低切换，相对收益的要考虑-0115

今天光伏板块大涨，市场传言很多，大都是涨了之后找理由，对此不作评价。我们认为核心原因#还是在于位置足够低，基本面有改善迹象，市场高低切换。光伏股价自11月高点以来已回撤30%~40%，10月以来光伏行情由供给侧改革预期驱动。目前大部分公司已经跌回10月启动前的位置，相关预期已经完全被打掉。但近期硅片、电池等库存率先见底的环节价格率先反弹，硅料价格也小幅上涨，基本面已经看到边际改善迹象。产业链淡季涨价本身也体现出行业自律效果。节后，组件排产改善，产业链价格有望进一步上涨。电池、胶膜、玻璃等价格

S
协鑫科技

2

3

4

2.61
夜长梦山

2025-01-15 15:08:54

【天风商社】特邀专家深度解读小红书美区登顶，会后一手要点总结

市场竞争与用户选择：美区TikTok用户选择小红书而非其他平台，一方面是因对美国APP如Instagram存在反麦卡、反滤镜情绪，且小红书内容生态更优；另一方面TikTok被封禁引发用户集体逃离至中国APP。同时，相比抖音等其他中国APP，小红书无登录限制，在海外华人中影响力大且对翻译友好。海外发展历程与现状：小红书早期靠切入海外购物垂类，以海外华人、留学生等为种子用户发展起来。在国际化推进中，有以社区为切入做不同国家市场的团队，但面临挑战，各国DAU不高；还有针对海外华人的海外翻译版。目

S
遥望科技

6

9

21

7.25
夜长梦山

2025-01-15 15:07:10

AI陪伴玩具

目前二级市场关注停留在定价399元左右的幼儿向产品（本质是音箱+毛绒玩具+大模型+角色IP），目前销量多的在10万台。但实际产品也可覆盖成年人（陪伴、治愈等）和老年人（陪伴和康养护理）。面向成年人的产品如：Lovot（定价2万以上），moflin（3000元左右），CES展上的Ropet、Mirumi收获了社交媒体的高关注。之前几篇点评写过较多。未来AI陪伴玩具的跟踪重点： 1.幼儿向产品能否作出产品差异化或结合渠道优势形成爆款，成人向产品的跟踪重点是靠国内供应链优势，规模量产价格亲民化。 2

S
移远通信

8

13

26

11.50
夜长梦山

2025-01-15 15:03:20

【华泰消费｜美妆】巨子生物：基本面坚挺、品牌势能强劲、估值低位

两大品牌延续高增可复美：24抖音/淘系GMV18.7/19.8亿元，yoy106%/81%；Q4GMV8.6/8.0亿元，yoy154%/125%。25年1-13日抖音GMV0.7亿/yoy195%。可丽金：24抖音/淘系GMV2.7/2.6亿元，yoy366%/81%；Q4GMV1.3/1.6亿元，yoy496%/122%。25年1-13日抖音GMV0.15亿/yoy637%。明星大单品胶原棒表现强劲，焦点面霜等发力据炼丹炉/飞瓜，24年胶原棒淘系/抖音GMV均10亿+；焦点面霜抖音G

S
巨子生物

0

0

1

0.19
夜长梦山

2025-01-15 15:02:56

【华创计算机】#科大讯飞 x1 推理大模型发布，B端/端侧能力很强

1. #更少算力、逻辑推理更强。推理大模型x1，已达到业界一流，多项指标国内第一。对标 OAI o1/Preview 在AIME、MATH 500以及国内学科、竞赛的测试，多位列第一； 2. #底座升级、行业能力提升。星火 4.0 Turbo 底座全面升级，图文、长文本能力解决行业刚需更好用，拓展能源、金融、汽车、运营商等场景，目前已有 300+ 智能体； 3. #同传首发、强化端侧逻辑。语音同传大模型发布，模仿人类同传思维链路训练，日常对话、医疗等专业领域能力大幅提升。并推出翻译机+耳机+音箱

S
科大讯飞

0

1

3

0.86
夜长梦山

2025-01-13 15:28:33

【东吴计算机】重点推荐#信创板块

我们预计党政信创招标即将开启。 2025年规模是未来三年最大。我们测算党政信创尚未替换的存量规模超过2000万台，而2025年作为第一年，规模占比较大。 3月份是关键节点。各地两会将于2025年3月召开，我们预计招标有望在3月前迎来重大进展。随着党政信创招标开启，我们预计相关资金支持有望快速到位。特朗普即将上任，自主可控产业有望加速发展。特朗普将于2025年1月20日宣誓就职。我们预计PC鸿蒙即将于Q1发布。后续有望进入信创市场，成为信创市场的重要参与力量。板块位置底部，符合市场高低切需

S
中国软件

2

3

4

2.13
夜长梦山

2025-01-13 15:28:09

【继续强推铜铝金】

1、美非农数据大幅超预期，通胀预期大增。如果关税再起，将进一步强化通胀预期。利多金属。 2、上周四铜铝国内社会库存周度大幅0.86、2.8万吨下降。估计周末铜铝继续下降。距离春节放假只有两周，累库时间较往年偏晚。铜铝库存去库好，似乎在证明现在是基本面的底。 3、氧化铝下跌之后，最近各省份25年电价逐渐明朗，由于煤炭价格下跌和供需不平衡，较多省份电价下跌，电解铝成本逐步下移是大趋势。成本下降，铝价走强，利润走廓速度较快。 4、金价无视金融属性压制偏强运行，中国央行购金重启购金，催化看涨情绪；特朗普

S
南山铝业

2

6

8

3.80
夜长梦山

2025-01-13 15:27:38

【中信汽车】广汽集团发布2024年业绩预告、与华为合作GH项目公司成立

#24业绩预告：扣非预亏主要系因销量下降及商政增加广汽集团发布2024年业绩预告，预告24年全年归母净利润约8~12亿元（同比-81.9%~-72.9%），全年扣非归母净利润约-47~-33亿元（上年同期为35.7亿元）其中，预计24Q4归母净利润约6.8~10.8亿元（23Q4：-0.8亿元，24Q3：-14.0亿元）；扣非归母净利润约-28.3~-14.3亿元（23Q4：-4.5亿元，24Q3：-15.3亿元）公司24年经营性业绩下降，主要原因系销量承压、24年的合资品牌（本田、丰田）

S
广汽集团

0

1

3

0.80
夜长梦山

2025-01-13 15:25:18

【兴证金属】钢铁：钢价磨底，关注钢铁股估值修复机会

钢价磨底静待宏观驱动，关注钢铁股估值修复机会目前钢铁行业季节性需求走弱特征明显，建材成交量周均值仅 8 万多吨，市场交投状态已进入休整阶段。周五财政部再次强调 2025 年将会实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”，短期情绪上或对商品价格有所提振，但市场或仍需看到后续政策执行效果才会给予更高的做多预期。在特朗普尚未正式上任之前，市场或保持观望态度较多，对未来需求预期仍然相对偏弱，而周五夜盘止跌反弹或受国际原油价格持续拉涨的影响偏多。就目前的产业基本面结构和钢材价格的相

S
八一钢铁

9

15

23

10.81
夜长梦山

2025-01-13 15:23:29

达梦数据大涨10%点评：

【信创进展】行业信创招标持续提速，支撑24年业绩快速增长；党政信创有望迎来财政资金进一步强化支持，向政务外网“拓宽”及区县级市场继续下沉“做深”，预计预算逐步明确下2025年招标有望进一步提速。经我们测算，未来党政+行业预计至少有3x以上替代空间。【从Oracle看达梦】Oracle数据库在易用性、高性能、高可用等特性上较主流竞品有显著优势，其中核心产品RAC替代难度极高。达梦DMDSC是国内唯一可替代RAC的数据库产品，高度兼容Oracle有望大量承接替代需求，未来三年有望迎来高速发展。【

S
达梦数据

1

3

6

2.21
夜长梦山

2025-01-13 15:23:06

大业股份更新：主业估值仅10倍，特斯拉机器人有望带动公司腱绳业务放量

1、主业主营橡胶骨架材料，包括胎圈钢丝、钢帘线和胶管钢丝产品，24年前三个季度受到友商产能集中释放影响，产品价格快速下滑。目前行业内已经达成保价协议，伴随中小厂商产能出清，产品价格已在24q4稳步回暖中； 2、马斯克在CES展会上透露，特斯拉计划于2025年生产数千台人形机器人Optimus，初期将在工厂内测试。若一切顺利，2026年产量将提高至2025年的10倍，约为5万-10万台；2027年将进一步提高至10倍，约为50万台起。灵巧手是本轮机器人量产最大的变化，灵巧手像人类一样运动的关键在于

S
大业股份

0

2

2

0.80
夜长梦山

2025-01-13 15:12:58

#稳健布局信创、风偏提升布局AI、脑机！

1、信创：麒麟软件（中国软件）、金山办公2025年明显受益于党政信创，达梦数据产品型公司估值弹性大。细分领域【中孚信息】25-26年业绩进入上升期，2025年净利润预期1.7亿，23X PE ，估值较低。【太极股份】2025年净利润预期5亿，估值较低。【纳思达】重大事项基本落地，奔图25年的收入预计是历史最高峰。将争取更多打印机高端市场份额。近期沟通情况可汇报工业软件领域优选【索辰科技】，#底部提示，账面20亿现金，短期新品物理AI产品对标英伟达Cosmos，【国产替代+特种行业+AI机

S
索辰科技

1

3

6

2.91
夜长梦山

2025-01-13 15:09:26

【天风通信】光芯片普涨：数通突破之年，建议关注各厂商进展

今日光芯片板块普涨，长光华芯涨20%、源杰科技涨5%、仕佳光子从下跌6%到拉平。市场传海外禁售CW光源，我们认为发生这种情况的概率不大，首先硅光模块用CW光源相比EML价值量要低，海外大厂在光芯片供给紧张的情况下并不倾向生产CW光源，其次国内厂商CW光源产品能力与海外公司几乎无差别，禁售无意义。 25年北美CSP对光模块的需求继续加大，其中包括800G和1.6T，且多模采购比例下降、单模增加，这将导致对EML、CW光源的采购加大。光芯片厂扩产周期长，至少需要1-1.5年，海外厂商如Lumentu

S
光库科技

0

2

2

1.27
夜长梦山

2025-01-13 15:07:59

【申万计算机】索辰科技202501：英伟达Cosmos相同路径的实践，物理AI已有实质落地

#持续加推物理AI+机器人核心我们在1.7英伟达CES发布Cosmos后快速解读，重点推荐物理AI核心标的：索辰科技 #重视全球的下一个AI趋势：物理AI 英伟达发布Cosmos虚拟数据合成模型，可生成虚拟世界状态，生成高质量数据以训练机器人、智能驾驶端侧模型。目前英伟达Omniverse+Cosmos完成工业物理AI实践，可以完整合成符合物理世界规律的数据，极大程度满足端侧模型训练要求，会成为推动机器人+智能驾驶的重要支撑。 #索辰此前已经研发生成式物理AI产品索辰通过其积累的强大的物理数

S
索辰科技

0

3

1

0.49

前往

页

4

关注

28156

粉丝

92252.36

工分

社区规则服务协议隐私政策

沪ICP备20009443号

© 2020 上海韭研信息科技有限公司

关于韭研公社

问题反馈

有问题请联系@韭菜团子

公社愿景：韭研公社，原韭菜公社，投资干货最多的共享社群，汇聚全网最深度的基本面研究，消弭个人滞后机构的逻辑鸿沟。

风险提示：韭研公社里任何网友的发言，都有其特定立场，均不构成投资建议，请投资者独立审慎决策。

2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450 451 452 453 454 455 456 457 458 459 460 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500 501 502 503 504 505 506 507 508 509 510 511 512 513 514 515 516 517 518 519 520 521 522 523 524 525 526 527 528 529 530 531 532 533 534 535 536 537 538 539 540 541 542 543 544 545 546 547 548 549 550 551 552 553 554 555 556 557 558 559 560 561 562 563 564 565 566 567 568 569 570 571 572 573 574 575 576 577 578 579 580 581 582 583 584 585 586 587 588 589 590 591 592 593 594 595 596 597 598 599 600 601 602 603 604 605 606 607 608 609 610 611 612 613 614 615 616 617 618 619 620 621 622 623 624 625 626 627 628 629 630 631 632 633 634 635 636 637 638 639 640 641 642 643 644 645 646 647 648 649 650 651 652 653 654 655 656 657 658 659 660 661 662 663 664 665 666 667 668 669