核心观点1、行业催化：运营商入场开启卫星通信商业化元年——工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可，标志低轨卫星通信从“试验”转向“商用”，下游终端、芯片需求将迎爆发式释放。2、技术壁垒：终端+芯片协同布局，掌握低轨卫星核心能力——南京熊猫拥有自主低轨卫星移动通信技术，子公司熊猫通信新一代终端支

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