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蓝天白云
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蓝天白云
2025-11-24 12:30:43
广汽集团:全固态电池产线小批量测试生产,新技术动能正在构建
【中信汽车】广汽集团:全固态电池产线小批量测试生产,新技术动能正在构建 [玫瑰]根据11月22日央视新闻专题报道,广汽已建成首条大容量全固态电池产线,目前正在小批量测试生产。广汽集团平台技术研究院新能源动力研发负责人祁宏钟表示,现在开发的全固态电池的能量密度比现有的电池能量密度高了接近一倍。500公里以上续航的车使用之后达到1000公里以上的续航。广汽计划2026年小批量装车实验,2027年到2030年期间,可以逐步地进行批量生产 [玫瑰]我们认为公司自主品牌、合资品牌均处于关键转型期,现车型周
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广汽集团
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蓝天白云
2025-11-24 11:29:52
风电齿轮箱专家交流要点
风电齿轮箱专家交流要点 [太阳]贝塔向上,积极扩产的企业有望充分受益 🔹需求端:25年国内风电齿轮箱产量1.7-1.8万台,同比+13%,26-27年增速预计20%,受益于装机高增齿轮箱需求持续景气;同时风机大型化接近尾声/于8-10MW企稳,零部件需求增速≈装机规模增速,齿轮箱需求弹性边际增强。 🔹供给端:“双寡头”竞争格局,南高齿、德力佳25年产能约1、0.5万台,占据市场大部;同时威力传动凭借深度绑定金风快速成长,26年预期保底0.1万台。展望未来,南高齿产能保持稳定,德力佳、威力传动
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蓝天白云
2025-11-24 11:26:53
能科科技 具身智能业态场景突破
能科科技 具身智能业态场景突破[拳头]继续重点看好20251123 1)近日,公司中标某特种行业具身智能巡检机器狗开发采购项目。标志着公司#从具身智能训推向具身智能整体产品交付 的能力拓展,未来有望继续在列装环节加强新业态落地。同时,我们判断具身智能训推需求刚刚起步,有望推动公司业绩增长。 2)#华为硬件&AI核心合作伙伴。公司深度合作华为,在特种行业等领域加强AI Agent、昇腾硬件等市场拓展,军工AI卡位优势非常突出。
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能科科技
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蓝天白云
2025-11-24 11:24:49
造船行业更新:造船板块今日涨幅较大,继续看好2026年船市复苏行情
造船行业更新:造船板块今日涨幅较大,继续看好2026年船市复苏行情 #核心观点: 随着10月份以来301调查落地,在运价持续上涨加持下,前期因担心301不确定性而积压的新船需求持续释放,新船价格已经呈现企稳复苏态势,造船周期有望重拾上行趋势。虽然2025年船市有所承压,但底层逻辑并未发生变化,基于全球航运船队的老龄化以及新能源化更替的必然趋势,不改变我们对本轮造船周期中长期景气趋势的判断。 自10月13日以来,恒力重工股价累计上涨超60%,除低估值修复外,也在一定程度上反应了市场对行业复苏的预期
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恒力石化
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蓝天白云
2025-11-24 11:19:34
周观点:航空票件韧性持续,短期推荐顺丰控股底部布局
周观点:航空票件韧性持续,短期推荐顺丰控股底部布局 [玫瑰]航空:继续推荐航空周期。11.15~11.21 中国国航、东方航空、南方航空股份口径含油票价同比+3.1%、+8.9%、+4.0%;春秋航空、吉祥航空、华夏航空含油票价同比+2.0%、+2.0%、+1.1%。产能释放受飞机低引进、发动机检修、航材备件制约,现有条件下飞机产能利用率愈发临近极限状态,公商务需求持续复苏,潜在政策端或进一步刺激因私出行,再次强调“重视航司盈利拐点”。三季度大航的国际线客公里收益媲美国内,改变2015年以来国际
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春秋航空
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蓝天白云
2025-11-24 08:58:46
华峰化学点评:氨纶投产渐近尾声,己二酸行业自律有望推进
[烟花]【申万化工】华峰化学点评:氨纶投产渐近尾声,己二酸行业自律有望推进,公司弹性或逐步显现 [太阳]根据公司公告,”年产25万吨差别化氨纶扩建项目“其中10万吨于2024年正式投产,近期7.5万吨产能已陆续建设完成并投入运行,剩余7.5万吨产能尚在建设中,预计在2026年12月底前陆续建设完成并投入运行。 [太阳]氨纶行业投产已近尾声,供需趋紧逐步显现。25年韩国晓星虽宁夏新增3.6万吨,但沿海产能正在陆续关停,且以韩国泰光、连云港奥神等为代表的小企业正陆续退出,且部分头部企业也面临现金流断
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华峰化学
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蓝天白云
2025-11-21 08:34:09
建材市场近期对低估值品种关注度提升
【建材】市场近期对低估值品种关注度提升,兔宝宝、北新建材、伟星新材作为稳健风格属性相似标的讨论较多,兔宝宝增长确定性高,北新、伟星更加底部,且北新看点更加明确: 兔宝宝下行期证明渠道力和品牌力,一是渠道已去库&减值减少,明年业绩加速,二是中期分红持续提升,估值中枢向上。给予26年15倍PE对应140亿市值,对应4%股息。 北新建材石膏板基本盘扎实,悲观假设下测算底部业绩30亿,考虑收并购增量底部市值400亿。后续期权关注价格修复(关注护面纸拉动)、收并购推进(重点战略)、新品GF板放量(Q4投产
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中国建材
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蓝天白云
2025-11-20 19:38:37
阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展
【国盛计算机】阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展 #与谷歌Youtube及内容版权方深度合作。11月19日谷歌CEO在BBC专访提及版权问题,谷歌允许内容创作者选择是否将其内容纳入AI训练数据,正与行业合作制定新的版权框架,将沿用YouTube的价值分配原则,确保创作者从AI发展中获益。公司具备独特卡位优势,与全球顶级内容方及YouTube等平台建立深度合作,成为产业信任中枢。受益于多模态AI发展以及内容变现渠道多元化的趋势,版权监测技术服务的需求将日益放大。 #截至2025年9
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阜博集团
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蓝天白云
2025-11-20 13:18:22
成都碳酸锂交流纪要20251119
成都碳酸锂交流纪要20251119 【观点总结】 会场整体聊下来,比较一致的看法是现阶段肯定不能做空,但是对于往上的高度比较有分歧。喊10万12万15万的都有。 私募研究员、交易员和偏股票端的二级资金端会更加乐观一点,大部分都是很看多并且在做多的。并且已经看不上月差机会,01合约和05合约都很看多,既讲近月需求好货少要逼仓的逻辑,又讲远期明年春节后需求旺季囤货预期逻辑,一整个就是跳过了明年1月2月的淡季,或者看一个淡季小回调然后继续做多的节奏。 上游现阶段比较难受,主要原因是很多锂盐厂以及合作的
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中信证券
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蓝天白云
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金山软件业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动
【金山软件】业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动,WPS BC两端共振加速 考虑到游戏业务下滑超预期、《解限机》表现低于预期,我们预计2025-2027年实现收入99.1/114.9/132.4亿元,同比变动-4.0%/+15.9%/+15.3%,实现归母净利润14.0/18.7/24.4亿元,同比变动-9.8%/+33.8%/+30.4%,当前股价对应PE估值为28.0/21.0/16.1倍,后续估值提升有赖AI及信创需求加速、雷系生态强化协同、解限机优化后流水回升。 回顾
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金山软件
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蓝天白云
2025-11-20 11:08:54
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链 [太阳]英伟达Q3业绩及指引均超预期:1)Q3营收570亿美元(yoy+62%,qoq+22%),高于市场预期551.9亿美元,其中数据中心收入达512亿美元(yoy+66%,qoq+25%),高于市场预期493亿美元,Non-GAAP毛利率73.6%,Non-GAAP净利润318亿美元(yoy+59%,qoq+23%);2)预计Q4营收650亿美元(未包含中国区收入假设),高于市场预期624亿美元,预计毛利率74.8%,毛利率进一步向上。 [玫瑰]1)
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沪电股份
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蓝天白云
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德赛电池调研更新20251119
🍁🍁🍁德赛电池调研更新20251119 🍁储能电池近期满产。 1、产能:大储3.5gwh,户储2.5gwh,均满产; 2、下游客户:亿纬、沃太新能、中兴以及大量示范性储能项目; 3、亏损情况:Q3业务毛利率转正,25年下半年亏损在快速下降,26年亏损进一步下降。 🍁消费电池25年业务承压,26年业务恢复。 1、25年:air和pro为今年供货主力,26年pro和promax恢复; 2、air今年出货有限,影响了公司业绩; 3、亏损情况:25年下半年亏损在快速下降; 4、25年传统业务整
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德赛电池
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蓝天白云
2025-11-19 21:10:16
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确 煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确,长协价格弹性有望增加-20250119 事件:发改委发布《关于做好2026年电煤中长期合同签订履约工作的通知》(后文简称《通知》)。与2025年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比,2025年的中长期合同签约方式发生如下变化: 长协签约对象不变,对第三方合同要求严格。据《通知》,2026年长协签约对象未发生变化,但1)取消了铁路运力的倾斜;2)针对第三方合同提出了严格要求,明确煤炭企业销售公司销售自有煤炭
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山西汾酒
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欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本
欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本,夯实铝价底部20251118 [礼物]欧盟贸易专员塞夫科维奇11月18日表示,欧盟委员会计划限制欧盟的废铝出口,以防范供应危机。据欧洲铝业协会称,欧盟废铝出口量在2024年达到创纪录的126万吨,较五年前高出约50%,其中大部分出口到亚洲。 [礼物]由于中国建筑业的废铝报废周期还没到,在2017年确定供给侧上限后,一直是废铝净进口,吸收了欧美日~1500万吨废铝(东南亚转口),或已接近临界点,叠加海外贸易壁垒提升(美国50%原铝关税
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世纪铝业
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蓝天白云
2025-11-18 19:58:20
AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益!
【国海传媒】AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益! #11月17日阿里启动“千问”项目:基于Qwen最强模型打造同名个人AI助手“千问APP”、全面对标ChatGPT,后续将在该应用中逐步增加智能体AI(agentic-AI)功能,以支持淘宝在内的平台购物功能,战略定位千问为功能完备的AI智能体。公司还计划将地图、外卖、订票等生态服务逐步接入千问APP,打通一体AI服务入口。“千问”启动有望重塑AI时代流量入口,整合电商、本地生活等用户数据,助力营销服
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易点天下
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蓝天白云
2025-11-24 12:30:43
广汽集团:全固态电池产线小批量测试生产,新技术动能正在构建
【中信汽车】广汽集团:全固态电池产线小批量测试生产,新技术动能正在构建 [玫瑰]根据11月22日央视新闻专题报道,广汽已建成首条大容量全固态电池产线,目前正在小批量测试生产。广汽集团平台技术研究院新能源动力研发负责人祁宏钟表示,现在开发的全固态电池的能量密度比现有的电池能量密度高了接近一倍。500公里以上续航的车使用之后达到1000公里以上的续航。广汽计划2026年小批量装车实验,2027年到2030年期间,可以逐步地进行批量生产 [玫瑰]我们认为公司自主品牌、合资品牌均处于关键转型期,现车型周
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广汽集团
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2025-11-24 11:29:52
风电齿轮箱专家交流要点
风电齿轮箱专家交流要点 [太阳]贝塔向上,积极扩产的企业有望充分受益 🔹需求端:25年国内风电齿轮箱产量1.7-1.8万台,同比+13%,26-27年增速预计20%,受益于装机高增齿轮箱需求持续景气;同时风机大型化接近尾声/于8-10MW企稳,零部件需求增速≈装机规模增速,齿轮箱需求弹性边际增强。 🔹供给端:“双寡头”竞争格局,南高齿、德力佳25年产能约1、0.5万台,占据市场大部;同时威力传动凭借深度绑定金风快速成长,26年预期保底0.1万台。展望未来,南高齿产能保持稳定,德力佳、威力传动
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能科科技 具身智能业态场景突破
能科科技 具身智能业态场景突破[拳头]继续重点看好20251123 1)近日,公司中标某特种行业具身智能巡检机器狗开发采购项目。标志着公司#从具身智能训推向具身智能整体产品交付 的能力拓展,未来有望继续在列装环节加强新业态落地。同时,我们判断具身智能训推需求刚刚起步,有望推动公司业绩增长。 2)#华为硬件&AI核心合作伙伴。公司深度合作华为,在特种行业等领域加强AI Agent、昇腾硬件等市场拓展,军工AI卡位优势非常突出。
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造船行业更新:造船板块今日涨幅较大,继续看好2026年船市复苏行情
造船行业更新:造船板块今日涨幅较大,继续看好2026年船市复苏行情 #核心观点: 随着10月份以来301调查落地,在运价持续上涨加持下,前期因担心301不确定性而积压的新船需求持续释放,新船价格已经呈现企稳复苏态势,造船周期有望重拾上行趋势。虽然2025年船市有所承压,但底层逻辑并未发生变化,基于全球航运船队的老龄化以及新能源化更替的必然趋势,不改变我们对本轮造船周期中长期景气趋势的判断。 自10月13日以来,恒力重工股价累计上涨超60%,除低估值修复外,也在一定程度上反应了市场对行业复苏的预期
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周观点:航空票件韧性持续,短期推荐顺丰控股底部布局
周观点:航空票件韧性持续,短期推荐顺丰控股底部布局 [玫瑰]航空:继续推荐航空周期。11.15~11.21 中国国航、东方航空、南方航空股份口径含油票价同比+3.1%、+8.9%、+4.0%;春秋航空、吉祥航空、华夏航空含油票价同比+2.0%、+2.0%、+1.1%。产能释放受飞机低引进、发动机检修、航材备件制约,现有条件下飞机产能利用率愈发临近极限状态,公商务需求持续复苏,潜在政策端或进一步刺激因私出行,再次强调“重视航司盈利拐点”。三季度大航的国际线客公里收益媲美国内,改变2015年以来国际
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华峰化学点评:氨纶投产渐近尾声,己二酸行业自律有望推进
[烟花]【申万化工】华峰化学点评:氨纶投产渐近尾声,己二酸行业自律有望推进,公司弹性或逐步显现 [太阳]根据公司公告,”年产25万吨差别化氨纶扩建项目“其中10万吨于2024年正式投产,近期7.5万吨产能已陆续建设完成并投入运行,剩余7.5万吨产能尚在建设中,预计在2026年12月底前陆续建设完成并投入运行。 [太阳]氨纶行业投产已近尾声,供需趋紧逐步显现。25年韩国晓星虽宁夏新增3.6万吨,但沿海产能正在陆续关停,且以韩国泰光、连云港奥神等为代表的小企业正陆续退出,且部分头部企业也面临现金流断
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建材市场近期对低估值品种关注度提升
【建材】市场近期对低估值品种关注度提升,兔宝宝、北新建材、伟星新材作为稳健风格属性相似标的讨论较多,兔宝宝增长确定性高,北新、伟星更加底部,且北新看点更加明确: 兔宝宝下行期证明渠道力和品牌力,一是渠道已去库&减值减少,明年业绩加速,二是中期分红持续提升,估值中枢向上。给予26年15倍PE对应140亿市值,对应4%股息。 北新建材石膏板基本盘扎实,悲观假设下测算底部业绩30亿,考虑收并购增量底部市值400亿。后续期权关注价格修复(关注护面纸拉动)、收并购推进(重点战略)、新品GF板放量(Q4投产
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阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展
【国盛计算机】阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展 #与谷歌Youtube及内容版权方深度合作。11月19日谷歌CEO在BBC专访提及版权问题,谷歌允许内容创作者选择是否将其内容纳入AI训练数据,正与行业合作制定新的版权框架,将沿用YouTube的价值分配原则,确保创作者从AI发展中获益。公司具备独特卡位优势,与全球顶级内容方及YouTube等平台建立深度合作,成为产业信任中枢。受益于多模态AI发展以及内容变现渠道多元化的趋势,版权监测技术服务的需求将日益放大。 #截至2025年9
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成都碳酸锂交流纪要20251119
成都碳酸锂交流纪要20251119 【观点总结】 会场整体聊下来,比较一致的看法是现阶段肯定不能做空,但是对于往上的高度比较有分歧。喊10万12万15万的都有。 私募研究员、交易员和偏股票端的二级资金端会更加乐观一点,大部分都是很看多并且在做多的。并且已经看不上月差机会,01合约和05合约都很看多,既讲近月需求好货少要逼仓的逻辑,又讲远期明年春节后需求旺季囤货预期逻辑,一整个就是跳过了明年1月2月的淡季,或者看一个淡季小回调然后继续做多的节奏。 上游现阶段比较难受,主要原因是很多锂盐厂以及合作的
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2025-11-20 11:16:04
金山软件业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动
【金山软件】业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动,WPS BC两端共振加速 考虑到游戏业务下滑超预期、《解限机》表现低于预期,我们预计2025-2027年实现收入99.1/114.9/132.4亿元,同比变动-4.0%/+15.9%/+15.3%,实现归母净利润14.0/18.7/24.4亿元,同比变动-9.8%/+33.8%/+30.4%,当前股价对应PE估值为28.0/21.0/16.1倍,后续估值提升有赖AI及信创需求加速、雷系生态强化协同、解限机优化后流水回升。 回顾
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英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链 [太阳]英伟达Q3业绩及指引均超预期:1)Q3营收570亿美元(yoy+62%,qoq+22%),高于市场预期551.9亿美元,其中数据中心收入达512亿美元(yoy+66%,qoq+25%),高于市场预期493亿美元,Non-GAAP毛利率73.6%,Non-GAAP净利润318亿美元(yoy+59%,qoq+23%);2)预计Q4营收650亿美元(未包含中国区收入假设),高于市场预期624亿美元,预计毛利率74.8%,毛利率进一步向上。 [玫瑰]1)
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德赛电池调研更新20251119
🍁🍁🍁德赛电池调研更新20251119 🍁储能电池近期满产。 1、产能:大储3.5gwh,户储2.5gwh,均满产; 2、下游客户:亿纬、沃太新能、中兴以及大量示范性储能项目; 3、亏损情况:Q3业务毛利率转正,25年下半年亏损在快速下降,26年亏损进一步下降。 🍁消费电池25年业务承压,26年业务恢复。 1、25年:air和pro为今年供货主力,26年pro和promax恢复; 2、air今年出货有限,影响了公司业绩; 3、亏损情况:25年下半年亏损在快速下降; 4、25年传统业务整
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煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确 煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确,长协价格弹性有望增加-20250119 事件:发改委发布《关于做好2026年电煤中长期合同签订履约工作的通知》(后文简称《通知》)。与2025年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比,2025年的中长期合同签约方式发生如下变化: 长协签约对象不变,对第三方合同要求严格。据《通知》,2026年长协签约对象未发生变化,但1)取消了铁路运力的倾斜;2)针对第三方合同提出了严格要求,明确煤炭企业销售公司销售自有煤炭
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欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本
欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本,夯实铝价底部20251118 [礼物]欧盟贸易专员塞夫科维奇11月18日表示,欧盟委员会计划限制欧盟的废铝出口,以防范供应危机。据欧洲铝业协会称,欧盟废铝出口量在2024年达到创纪录的126万吨,较五年前高出约50%,其中大部分出口到亚洲。 [礼物]由于中国建筑业的废铝报废周期还没到,在2017年确定供给侧上限后,一直是废铝净进口,吸收了欧美日~1500万吨废铝(东南亚转口),或已接近临界点,叠加海外贸易壁垒提升(美国50%原铝关税
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蓝天白云
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AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益!
【国海传媒】AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益! #11月17日阿里启动“千问”项目:基于Qwen最强模型打造同名个人AI助手“千问APP”、全面对标ChatGPT,后续将在该应用中逐步增加智能体AI(agentic-AI)功能,以支持淘宝在内的平台购物功能,战略定位千问为功能完备的AI智能体。公司还计划将地图、外卖、订票等生态服务逐步接入千问APP,打通一体AI服务入口。“千问”启动有望重塑AI时代流量入口,整合电商、本地生活等用户数据,助力营销服
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广汽集团:全固态电池产线小批量测试生产,新技术动能正在构建
【中信汽车】广汽集团:全固态电池产线小批量测试生产,新技术动能正在构建 [玫瑰]根据11月22日央视新闻专题报道,广汽已建成首条大容量全固态电池产线,目前正在小批量测试生产。广汽集团平台技术研究院新能源动力研发负责人祁宏钟表示,现在开发的全固态电池的能量密度比现有的电池能量密度高了接近一倍。500公里以上续航的车使用之后达到1000公里以上的续航。广汽计划2026年小批量装车实验,2027年到2030年期间,可以逐步地进行批量生产 [玫瑰]我们认为公司自主品牌、合资品牌均处于关键转型期,现车型周
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2025-11-24 11:29:52
风电齿轮箱专家交流要点
风电齿轮箱专家交流要点 [太阳]贝塔向上,积极扩产的企业有望充分受益 🔹需求端:25年国内风电齿轮箱产量1.7-1.8万台,同比+13%,26-27年增速预计20%,受益于装机高增齿轮箱需求持续景气;同时风机大型化接近尾声/于8-10MW企稳,零部件需求增速≈装机规模增速,齿轮箱需求弹性边际增强。 🔹供给端:“双寡头”竞争格局,南高齿、德力佳25年产能约1、0.5万台,占据市场大部;同时威力传动凭借深度绑定金风快速成长,26年预期保底0.1万台。展望未来,南高齿产能保持稳定,德力佳、威力传动
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蓝天白云
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能科科技 具身智能业态场景突破
能科科技 具身智能业态场景突破[拳头]继续重点看好20251123 1)近日,公司中标某特种行业具身智能巡检机器狗开发采购项目。标志着公司#从具身智能训推向具身智能整体产品交付 的能力拓展,未来有望继续在列装环节加强新业态落地。同时,我们判断具身智能训推需求刚刚起步,有望推动公司业绩增长。 2)#华为硬件&AI核心合作伙伴。公司深度合作华为,在特种行业等领域加强AI Agent、昇腾硬件等市场拓展,军工AI卡位优势非常突出。
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蓝天白云
2025-11-24 11:24:49
造船行业更新:造船板块今日涨幅较大,继续看好2026年船市复苏行情
造船行业更新:造船板块今日涨幅较大,继续看好2026年船市复苏行情 #核心观点: 随着10月份以来301调查落地,在运价持续上涨加持下,前期因担心301不确定性而积压的新船需求持续释放,新船价格已经呈现企稳复苏态势,造船周期有望重拾上行趋势。虽然2025年船市有所承压,但底层逻辑并未发生变化,基于全球航运船队的老龄化以及新能源化更替的必然趋势,不改变我们对本轮造船周期中长期景气趋势的判断。 自10月13日以来,恒力重工股价累计上涨超60%,除低估值修复外,也在一定程度上反应了市场对行业复苏的预期
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蓝天白云
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周观点:航空票件韧性持续,短期推荐顺丰控股底部布局
周观点:航空票件韧性持续,短期推荐顺丰控股底部布局 [玫瑰]航空:继续推荐航空周期。11.15~11.21 中国国航、东方航空、南方航空股份口径含油票价同比+3.1%、+8.9%、+4.0%;春秋航空、吉祥航空、华夏航空含油票价同比+2.0%、+2.0%、+1.1%。产能释放受飞机低引进、发动机检修、航材备件制约,现有条件下飞机产能利用率愈发临近极限状态,公商务需求持续复苏,潜在政策端或进一步刺激因私出行,再次强调“重视航司盈利拐点”。三季度大航的国际线客公里收益媲美国内,改变2015年以来国际
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蓝天白云
2025-11-24 08:58:46
华峰化学点评:氨纶投产渐近尾声,己二酸行业自律有望推进
[烟花]【申万化工】华峰化学点评:氨纶投产渐近尾声,己二酸行业自律有望推进,公司弹性或逐步显现 [太阳]根据公司公告,”年产25万吨差别化氨纶扩建项目“其中10万吨于2024年正式投产,近期7.5万吨产能已陆续建设完成并投入运行,剩余7.5万吨产能尚在建设中,预计在2026年12月底前陆续建设完成并投入运行。 [太阳]氨纶行业投产已近尾声,供需趋紧逐步显现。25年韩国晓星虽宁夏新增3.6万吨,但沿海产能正在陆续关停,且以韩国泰光、连云港奥神等为代表的小企业正陆续退出,且部分头部企业也面临现金流断
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蓝天白云
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建材市场近期对低估值品种关注度提升
【建材】市场近期对低估值品种关注度提升,兔宝宝、北新建材、伟星新材作为稳健风格属性相似标的讨论较多,兔宝宝增长确定性高,北新、伟星更加底部,且北新看点更加明确: 兔宝宝下行期证明渠道力和品牌力,一是渠道已去库&减值减少,明年业绩加速,二是中期分红持续提升,估值中枢向上。给予26年15倍PE对应140亿市值,对应4%股息。 北新建材石膏板基本盘扎实,悲观假设下测算底部业绩30亿,考虑收并购增量底部市值400亿。后续期权关注价格修复(关注护面纸拉动)、收并购推进(重点战略)、新品GF板放量(Q4投产
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蓝天白云
2025-11-20 19:38:37
阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展
【国盛计算机】阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展 #与谷歌Youtube及内容版权方深度合作。11月19日谷歌CEO在BBC专访提及版权问题,谷歌允许内容创作者选择是否将其内容纳入AI训练数据,正与行业合作制定新的版权框架,将沿用YouTube的价值分配原则,确保创作者从AI发展中获益。公司具备独特卡位优势,与全球顶级内容方及YouTube等平台建立深度合作,成为产业信任中枢。受益于多模态AI发展以及内容变现渠道多元化的趋势,版权监测技术服务的需求将日益放大。 #截至2025年9
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蓝天白云
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成都碳酸锂交流纪要20251119
成都碳酸锂交流纪要20251119 【观点总结】 会场整体聊下来,比较一致的看法是现阶段肯定不能做空,但是对于往上的高度比较有分歧。喊10万12万15万的都有。 私募研究员、交易员和偏股票端的二级资金端会更加乐观一点,大部分都是很看多并且在做多的。并且已经看不上月差机会,01合约和05合约都很看多,既讲近月需求好货少要逼仓的逻辑,又讲远期明年春节后需求旺季囤货预期逻辑,一整个就是跳过了明年1月2月的淡季,或者看一个淡季小回调然后继续做多的节奏。 上游现阶段比较难受,主要原因是很多锂盐厂以及合作的
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蓝天白云
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金山软件业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动
【金山软件】业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动,WPS BC两端共振加速 考虑到游戏业务下滑超预期、《解限机》表现低于预期,我们预计2025-2027年实现收入99.1/114.9/132.4亿元,同比变动-4.0%/+15.9%/+15.3%,实现归母净利润14.0/18.7/24.4亿元,同比变动-9.8%/+33.8%/+30.4%,当前股价对应PE估值为28.0/21.0/16.1倍,后续估值提升有赖AI及信创需求加速、雷系生态强化协同、解限机优化后流水回升。 回顾
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英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链 [太阳]英伟达Q3业绩及指引均超预期:1)Q3营收570亿美元(yoy+62%,qoq+22%),高于市场预期551.9亿美元,其中数据中心收入达512亿美元(yoy+66%,qoq+25%),高于市场预期493亿美元,Non-GAAP毛利率73.6%,Non-GAAP净利润318亿美元(yoy+59%,qoq+23%);2)预计Q4营收650亿美元(未包含中国区收入假设),高于市场预期624亿美元,预计毛利率74.8%,毛利率进一步向上。 [玫瑰]1)
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蓝天白云
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德赛电池调研更新20251119
🍁🍁🍁德赛电池调研更新20251119 🍁储能电池近期满产。 1、产能:大储3.5gwh,户储2.5gwh,均满产; 2、下游客户:亿纬、沃太新能、中兴以及大量示范性储能项目; 3、亏损情况:Q3业务毛利率转正,25年下半年亏损在快速下降,26年亏损进一步下降。 🍁消费电池25年业务承压,26年业务恢复。 1、25年:air和pro为今年供货主力,26年pro和promax恢复; 2、air今年出货有限,影响了公司业绩; 3、亏损情况:25年下半年亏损在快速下降; 4、25年传统业务整
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2025-11-19 21:10:16
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确 煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确,长协价格弹性有望增加-20250119 事件:发改委发布《关于做好2026年电煤中长期合同签订履约工作的通知》(后文简称《通知》)。与2025年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比,2025年的中长期合同签约方式发生如下变化: 长协签约对象不变,对第三方合同要求严格。据《通知》,2026年长协签约对象未发生变化,但1)取消了铁路运力的倾斜;2)针对第三方合同提出了严格要求,明确煤炭企业销售公司销售自有煤炭
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欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本
欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本,夯实铝价底部20251118 [礼物]欧盟贸易专员塞夫科维奇11月18日表示,欧盟委员会计划限制欧盟的废铝出口,以防范供应危机。据欧洲铝业协会称,欧盟废铝出口量在2024年达到创纪录的126万吨,较五年前高出约50%,其中大部分出口到亚洲。 [礼物]由于中国建筑业的废铝报废周期还没到,在2017年确定供给侧上限后,一直是废铝净进口,吸收了欧美日~1500万吨废铝(东南亚转口),或已接近临界点,叠加海外贸易壁垒提升(美国50%原铝关税
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2025-11-18 19:58:20
AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益!
【国海传媒】AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益! #11月17日阿里启动“千问”项目:基于Qwen最强模型打造同名个人AI助手“千问APP”、全面对标ChatGPT,后续将在该应用中逐步增加智能体AI(agentic-AI)功能,以支持淘宝在内的平台购物功能,战略定位千问为功能完备的AI智能体。公司还计划将地图、外卖、订票等生态服务逐步接入千问APP,打通一体AI服务入口。“千问”启动有望重塑AI时代流量入口,整合电商、本地生活等用户数据,助力营销服
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蓝天白云
2025-11-24 12:30:43
广汽集团:全固态电池产线小批量测试生产,新技术动能正在构建
【中信汽车】广汽集团:全固态电池产线小批量测试生产,新技术动能正在构建 [玫瑰]根据11月22日央视新闻专题报道,广汽已建成首条大容量全固态电池产线,目前正在小批量测试生产。广汽集团平台技术研究院新能源动力研发负责人祁宏钟表示,现在开发的全固态电池的能量密度比现有的电池能量密度高了接近一倍。500公里以上续航的车使用之后达到1000公里以上的续航。广汽计划2026年小批量装车实验,2027年到2030年期间,可以逐步地进行批量生产 [玫瑰]我们认为公司自主品牌、合资品牌均处于关键转型期,现车型周
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广汽集团
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风电齿轮箱专家交流要点
风电齿轮箱专家交流要点 [太阳]贝塔向上,积极扩产的企业有望充分受益 🔹需求端:25年国内风电齿轮箱产量1.7-1.8万台,同比+13%,26-27年增速预计20%,受益于装机高增齿轮箱需求持续景气;同时风机大型化接近尾声/于8-10MW企稳,零部件需求增速≈装机规模增速,齿轮箱需求弹性边际增强。 🔹供给端:“双寡头”竞争格局,南高齿、德力佳25年产能约1、0.5万台,占据市场大部;同时威力传动凭借深度绑定金风快速成长,26年预期保底0.1万台。展望未来,南高齿产能保持稳定,德力佳、威力传动
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能科科技 具身智能业态场景突破
能科科技 具身智能业态场景突破[拳头]继续重点看好20251123 1)近日,公司中标某特种行业具身智能巡检机器狗开发采购项目。标志着公司#从具身智能训推向具身智能整体产品交付 的能力拓展,未来有望继续在列装环节加强新业态落地。同时,我们判断具身智能训推需求刚刚起步,有望推动公司业绩增长。 2)#华为硬件&AI核心合作伙伴。公司深度合作华为,在特种行业等领域加强AI Agent、昇腾硬件等市场拓展,军工AI卡位优势非常突出。
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造船行业更新:造船板块今日涨幅较大,继续看好2026年船市复苏行情
造船行业更新:造船板块今日涨幅较大,继续看好2026年船市复苏行情 #核心观点: 随着10月份以来301调查落地,在运价持续上涨加持下,前期因担心301不确定性而积压的新船需求持续释放,新船价格已经呈现企稳复苏态势,造船周期有望重拾上行趋势。虽然2025年船市有所承压,但底层逻辑并未发生变化,基于全球航运船队的老龄化以及新能源化更替的必然趋势,不改变我们对本轮造船周期中长期景气趋势的判断。 自10月13日以来,恒力重工股价累计上涨超60%,除低估值修复外,也在一定程度上反应了市场对行业复苏的预期
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周观点:航空票件韧性持续,短期推荐顺丰控股底部布局
周观点:航空票件韧性持续,短期推荐顺丰控股底部布局 [玫瑰]航空:继续推荐航空周期。11.15~11.21 中国国航、东方航空、南方航空股份口径含油票价同比+3.1%、+8.9%、+4.0%;春秋航空、吉祥航空、华夏航空含油票价同比+2.0%、+2.0%、+1.1%。产能释放受飞机低引进、发动机检修、航材备件制约,现有条件下飞机产能利用率愈发临近极限状态,公商务需求持续复苏,潜在政策端或进一步刺激因私出行,再次强调“重视航司盈利拐点”。三季度大航的国际线客公里收益媲美国内,改变2015年以来国际
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华峰化学点评:氨纶投产渐近尾声,己二酸行业自律有望推进
[烟花]【申万化工】华峰化学点评:氨纶投产渐近尾声,己二酸行业自律有望推进,公司弹性或逐步显现 [太阳]根据公司公告,”年产25万吨差别化氨纶扩建项目“其中10万吨于2024年正式投产,近期7.5万吨产能已陆续建设完成并投入运行,剩余7.5万吨产能尚在建设中,预计在2026年12月底前陆续建设完成并投入运行。 [太阳]氨纶行业投产已近尾声,供需趋紧逐步显现。25年韩国晓星虽宁夏新增3.6万吨,但沿海产能正在陆续关停,且以韩国泰光、连云港奥神等为代表的小企业正陆续退出,且部分头部企业也面临现金流断
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建材市场近期对低估值品种关注度提升
【建材】市场近期对低估值品种关注度提升,兔宝宝、北新建材、伟星新材作为稳健风格属性相似标的讨论较多,兔宝宝增长确定性高,北新、伟星更加底部,且北新看点更加明确: 兔宝宝下行期证明渠道力和品牌力,一是渠道已去库&减值减少,明年业绩加速,二是中期分红持续提升,估值中枢向上。给予26年15倍PE对应140亿市值,对应4%股息。 北新建材石膏板基本盘扎实,悲观假设下测算底部业绩30亿,考虑收并购增量底部市值400亿。后续期权关注价格修复(关注护面纸拉动)、收并购推进(重点战略)、新品GF板放量(Q4投产
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阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展
【国盛计算机】阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展 #与谷歌Youtube及内容版权方深度合作。11月19日谷歌CEO在BBC专访提及版权问题,谷歌允许内容创作者选择是否将其内容纳入AI训练数据,正与行业合作制定新的版权框架,将沿用YouTube的价值分配原则,确保创作者从AI发展中获益。公司具备独特卡位优势,与全球顶级内容方及YouTube等平台建立深度合作,成为产业信任中枢。受益于多模态AI发展以及内容变现渠道多元化的趋势,版权监测技术服务的需求将日益放大。 #截至2025年9
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成都碳酸锂交流纪要20251119
成都碳酸锂交流纪要20251119 【观点总结】 会场整体聊下来,比较一致的看法是现阶段肯定不能做空,但是对于往上的高度比较有分歧。喊10万12万15万的都有。 私募研究员、交易员和偏股票端的二级资金端会更加乐观一点,大部分都是很看多并且在做多的。并且已经看不上月差机会,01合约和05合约都很看多,既讲近月需求好货少要逼仓的逻辑,又讲远期明年春节后需求旺季囤货预期逻辑,一整个就是跳过了明年1月2月的淡季,或者看一个淡季小回调然后继续做多的节奏。 上游现阶段比较难受,主要原因是很多锂盐厂以及合作的
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金山软件业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动
【金山软件】业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动,WPS BC两端共振加速 考虑到游戏业务下滑超预期、《解限机》表现低于预期,我们预计2025-2027年实现收入99.1/114.9/132.4亿元,同比变动-4.0%/+15.9%/+15.3%,实现归母净利润14.0/18.7/24.4亿元,同比变动-9.8%/+33.8%/+30.4%,当前股价对应PE估值为28.0/21.0/16.1倍,后续估值提升有赖AI及信创需求加速、雷系生态强化协同、解限机优化后流水回升。 回顾
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英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链 [太阳]英伟达Q3业绩及指引均超预期:1)Q3营收570亿美元(yoy+62%,qoq+22%),高于市场预期551.9亿美元,其中数据中心收入达512亿美元(yoy+66%,qoq+25%),高于市场预期493亿美元,Non-GAAP毛利率73.6%,Non-GAAP净利润318亿美元(yoy+59%,qoq+23%);2)预计Q4营收650亿美元(未包含中国区收入假设),高于市场预期624亿美元,预计毛利率74.8%,毛利率进一步向上。 [玫瑰]1)
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德赛电池调研更新20251119
🍁🍁🍁德赛电池调研更新20251119 🍁储能电池近期满产。 1、产能:大储3.5gwh,户储2.5gwh,均满产; 2、下游客户:亿纬、沃太新能、中兴以及大量示范性储能项目; 3、亏损情况:Q3业务毛利率转正,25年下半年亏损在快速下降,26年亏损进一步下降。 🍁消费电池25年业务承压,26年业务恢复。 1、25年:air和pro为今年供货主力,26年pro和promax恢复; 2、air今年出货有限,影响了公司业绩; 3、亏损情况:25年下半年亏损在快速下降; 4、25年传统业务整
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煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确 煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确,长协价格弹性有望增加-20250119 事件:发改委发布《关于做好2026年电煤中长期合同签订履约工作的通知》(后文简称《通知》)。与2025年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比,2025年的中长期合同签约方式发生如下变化: 长协签约对象不变,对第三方合同要求严格。据《通知》,2026年长协签约对象未发生变化,但1)取消了铁路运力的倾斜;2)针对第三方合同提出了严格要求,明确煤炭企业销售公司销售自有煤炭
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欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本
欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本,夯实铝价底部20251118 [礼物]欧盟贸易专员塞夫科维奇11月18日表示,欧盟委员会计划限制欧盟的废铝出口,以防范供应危机。据欧洲铝业协会称,欧盟废铝出口量在2024年达到创纪录的126万吨,较五年前高出约50%,其中大部分出口到亚洲。 [礼物]由于中国建筑业的废铝报废周期还没到,在2017年确定供给侧上限后,一直是废铝净进口,吸收了欧美日~1500万吨废铝(东南亚转口),或已接近临界点,叠加海外贸易壁垒提升(美国50%原铝关税
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AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益!
【国海传媒】AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益! #11月17日阿里启动“千问”项目:基于Qwen最强模型打造同名个人AI助手“千问APP”、全面对标ChatGPT,后续将在该应用中逐步增加智能体AI(agentic-AI)功能,以支持淘宝在内的平台购物功能,战略定位千问为功能完备的AI智能体。公司还计划将地图、外卖、订票等生态服务逐步接入千问APP,打通一体AI服务入口。“千问”启动有望重塑AI时代流量入口,整合电商、本地生活等用户数据,助力营销服
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广汽集团:全固态电池产线小批量测试生产,新技术动能正在构建
【中信汽车】广汽集团:全固态电池产线小批量测试生产,新技术动能正在构建 [玫瑰]根据11月22日央视新闻专题报道,广汽已建成首条大容量全固态电池产线,目前正在小批量测试生产。广汽集团平台技术研究院新能源动力研发负责人祁宏钟表示,现在开发的全固态电池的能量密度比现有的电池能量密度高了接近一倍。500公里以上续航的车使用之后达到1000公里以上的续航。广汽计划2026年小批量装车实验,2027年到2030年期间,可以逐步地进行批量生产 [玫瑰]我们认为公司自主品牌、合资品牌均处于关键转型期,现车型周
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风电齿轮箱专家交流要点
风电齿轮箱专家交流要点 [太阳]贝塔向上,积极扩产的企业有望充分受益 🔹需求端:25年国内风电齿轮箱产量1.7-1.8万台,同比+13%,26-27年增速预计20%,受益于装机高增齿轮箱需求持续景气;同时风机大型化接近尾声/于8-10MW企稳,零部件需求增速≈装机规模增速,齿轮箱需求弹性边际增强。 🔹供给端:“双寡头”竞争格局,南高齿、德力佳25年产能约1、0.5万台,占据市场大部;同时威力传动凭借深度绑定金风快速成长,26年预期保底0.1万台。展望未来,南高齿产能保持稳定,德力佳、威力传动
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能科科技 具身智能业态场景突破
能科科技 具身智能业态场景突破[拳头]继续重点看好20251123 1)近日,公司中标某特种行业具身智能巡检机器狗开发采购项目。标志着公司#从具身智能训推向具身智能整体产品交付 的能力拓展,未来有望继续在列装环节加强新业态落地。同时,我们判断具身智能训推需求刚刚起步,有望推动公司业绩增长。 2)#华为硬件&AI核心合作伙伴。公司深度合作华为,在特种行业等领域加强AI Agent、昇腾硬件等市场拓展,军工AI卡位优势非常突出。
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能科科技
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蓝天白云
2025-11-24 11:24:49
造船行业更新:造船板块今日涨幅较大,继续看好2026年船市复苏行情
造船行业更新:造船板块今日涨幅较大,继续看好2026年船市复苏行情 #核心观点: 随着10月份以来301调查落地,在运价持续上涨加持下,前期因担心301不确定性而积压的新船需求持续释放,新船价格已经呈现企稳复苏态势,造船周期有望重拾上行趋势。虽然2025年船市有所承压,但底层逻辑并未发生变化,基于全球航运船队的老龄化以及新能源化更替的必然趋势,不改变我们对本轮造船周期中长期景气趋势的判断。 自10月13日以来,恒力重工股价累计上涨超60%,除低估值修复外,也在一定程度上反应了市场对行业复苏的预期
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蓝天白云
2025-11-24 11:19:34
周观点:航空票件韧性持续,短期推荐顺丰控股底部布局
周观点:航空票件韧性持续,短期推荐顺丰控股底部布局 [玫瑰]航空:继续推荐航空周期。11.15~11.21 中国国航、东方航空、南方航空股份口径含油票价同比+3.1%、+8.9%、+4.0%;春秋航空、吉祥航空、华夏航空含油票价同比+2.0%、+2.0%、+1.1%。产能释放受飞机低引进、发动机检修、航材备件制约,现有条件下飞机产能利用率愈发临近极限状态,公商务需求持续复苏,潜在政策端或进一步刺激因私出行,再次强调“重视航司盈利拐点”。三季度大航的国际线客公里收益媲美国内,改变2015年以来国际
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蓝天白云
2025-11-24 08:58:46
华峰化学点评:氨纶投产渐近尾声,己二酸行业自律有望推进
[烟花]【申万化工】华峰化学点评:氨纶投产渐近尾声,己二酸行业自律有望推进,公司弹性或逐步显现 [太阳]根据公司公告,”年产25万吨差别化氨纶扩建项目“其中10万吨于2024年正式投产,近期7.5万吨产能已陆续建设完成并投入运行,剩余7.5万吨产能尚在建设中,预计在2026年12月底前陆续建设完成并投入运行。 [太阳]氨纶行业投产已近尾声,供需趋紧逐步显现。25年韩国晓星虽宁夏新增3.6万吨,但沿海产能正在陆续关停,且以韩国泰光、连云港奥神等为代表的小企业正陆续退出,且部分头部企业也面临现金流断
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蓝天白云
2025-11-21 08:34:09
建材市场近期对低估值品种关注度提升
【建材】市场近期对低估值品种关注度提升,兔宝宝、北新建材、伟星新材作为稳健风格属性相似标的讨论较多,兔宝宝增长确定性高,北新、伟星更加底部,且北新看点更加明确: 兔宝宝下行期证明渠道力和品牌力,一是渠道已去库&减值减少,明年业绩加速,二是中期分红持续提升,估值中枢向上。给予26年15倍PE对应140亿市值,对应4%股息。 北新建材石膏板基本盘扎实,悲观假设下测算底部业绩30亿,考虑收并购增量底部市值400亿。后续期权关注价格修复(关注护面纸拉动)、收并购推进(重点战略)、新品GF板放量(Q4投产
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蓝天白云
2025-11-20 19:38:37
阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展
【国盛计算机】阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展 #与谷歌Youtube及内容版权方深度合作。11月19日谷歌CEO在BBC专访提及版权问题,谷歌允许内容创作者选择是否将其内容纳入AI训练数据,正与行业合作制定新的版权框架,将沿用YouTube的价值分配原则,确保创作者从AI发展中获益。公司具备独特卡位优势,与全球顶级内容方及YouTube等平台建立深度合作,成为产业信任中枢。受益于多模态AI发展以及内容变现渠道多元化的趋势,版权监测技术服务的需求将日益放大。 #截至2025年9
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蓝天白云
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成都碳酸锂交流纪要20251119
成都碳酸锂交流纪要20251119 【观点总结】 会场整体聊下来,比较一致的看法是现阶段肯定不能做空,但是对于往上的高度比较有分歧。喊10万12万15万的都有。 私募研究员、交易员和偏股票端的二级资金端会更加乐观一点,大部分都是很看多并且在做多的。并且已经看不上月差机会,01合约和05合约都很看多,既讲近月需求好货少要逼仓的逻辑,又讲远期明年春节后需求旺季囤货预期逻辑,一整个就是跳过了明年1月2月的淡季,或者看一个淡季小回调然后继续做多的节奏。 上游现阶段比较难受,主要原因是很多锂盐厂以及合作的
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蓝天白云
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金山软件业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动
【金山软件】业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动,WPS BC两端共振加速 考虑到游戏业务下滑超预期、《解限机》表现低于预期,我们预计2025-2027年实现收入99.1/114.9/132.4亿元,同比变动-4.0%/+15.9%/+15.3%,实现归母净利润14.0/18.7/24.4亿元,同比变动-9.8%/+33.8%/+30.4%,当前股价对应PE估值为28.0/21.0/16.1倍,后续估值提升有赖AI及信创需求加速、雷系生态强化协同、解限机优化后流水回升。 回顾
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蓝天白云
2025-11-20 11:08:54
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链 [太阳]英伟达Q3业绩及指引均超预期:1)Q3营收570亿美元(yoy+62%,qoq+22%),高于市场预期551.9亿美元,其中数据中心收入达512亿美元(yoy+66%,qoq+25%),高于市场预期493亿美元,Non-GAAP毛利率73.6%,Non-GAAP净利润318亿美元(yoy+59%,qoq+23%);2)预计Q4营收650亿美元(未包含中国区收入假设),高于市场预期624亿美元,预计毛利率74.8%,毛利率进一步向上。 [玫瑰]1)
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蓝天白云
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德赛电池调研更新20251119
🍁🍁🍁德赛电池调研更新20251119 🍁储能电池近期满产。 1、产能:大储3.5gwh,户储2.5gwh,均满产; 2、下游客户:亿纬、沃太新能、中兴以及大量示范性储能项目; 3、亏损情况:Q3业务毛利率转正,25年下半年亏损在快速下降,26年亏损进一步下降。 🍁消费电池25年业务承压,26年业务恢复。 1、25年:air和pro为今年供货主力,26年pro和promax恢复; 2、air今年出货有限,影响了公司业绩; 3、亏损情况:25年下半年亏损在快速下降; 4、25年传统业务整
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蓝天白云
2025-11-19 21:10:16
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确 煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确,长协价格弹性有望增加-20250119 事件:发改委发布《关于做好2026年电煤中长期合同签订履约工作的通知》(后文简称《通知》)。与2025年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比,2025年的中长期合同签约方式发生如下变化: 长协签约对象不变,对第三方合同要求严格。据《通知》,2026年长协签约对象未发生变化,但1)取消了铁路运力的倾斜;2)针对第三方合同提出了严格要求,明确煤炭企业销售公司销售自有煤炭
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欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本
欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本,夯实铝价底部20251118 [礼物]欧盟贸易专员塞夫科维奇11月18日表示,欧盟委员会计划限制欧盟的废铝出口,以防范供应危机。据欧洲铝业协会称,欧盟废铝出口量在2024年达到创纪录的126万吨,较五年前高出约50%,其中大部分出口到亚洲。 [礼物]由于中国建筑业的废铝报废周期还没到,在2017年确定供给侧上限后,一直是废铝净进口,吸收了欧美日~1500万吨废铝(东南亚转口),或已接近临界点,叠加海外贸易壁垒提升(美国50%原铝关税
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蓝天白云
2025-11-18 19:58:20
AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益!
【国海传媒】AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益! #11月17日阿里启动“千问”项目:基于Qwen最强模型打造同名个人AI助手“千问APP”、全面对标ChatGPT,后续将在该应用中逐步增加智能体AI(agentic-AI)功能,以支持淘宝在内的平台购物功能,战略定位千问为功能完备的AI智能体。公司还计划将地图、外卖、订票等生态服务逐步接入千问APP,打通一体AI服务入口。“千问”启动有望重塑AI时代流量入口,整合电商、本地生活等用户数据,助力营销服
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蓝天白云
2025-11-24 12:30:43
广汽集团:全固态电池产线小批量测试生产,新技术动能正在构建
【中信汽车】广汽集团:全固态电池产线小批量测试生产,新技术动能正在构建 [玫瑰]根据11月22日央视新闻专题报道,广汽已建成首条大容量全固态电池产线,目前正在小批量测试生产。广汽集团平台技术研究院新能源动力研发负责人祁宏钟表示,现在开发的全固态电池的能量密度比现有的电池能量密度高了接近一倍。500公里以上续航的车使用之后达到1000公里以上的续航。广汽计划2026年小批量装车实验,2027年到2030年期间,可以逐步地进行批量生产 [玫瑰]我们认为公司自主品牌、合资品牌均处于关键转型期,现车型周
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广汽集团
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蓝天白云
2025-11-24 11:29:52
风电齿轮箱专家交流要点
风电齿轮箱专家交流要点 [太阳]贝塔向上,积极扩产的企业有望充分受益 🔹需求端:25年国内风电齿轮箱产量1.7-1.8万台,同比+13%,26-27年增速预计20%,受益于装机高增齿轮箱需求持续景气;同时风机大型化接近尾声/于8-10MW企稳,零部件需求增速≈装机规模增速,齿轮箱需求弹性边际增强。 🔹供给端:“双寡头”竞争格局,南高齿、德力佳25年产能约1、0.5万台,占据市场大部;同时威力传动凭借深度绑定金风快速成长,26年预期保底0.1万台。展望未来,南高齿产能保持稳定,德力佳、威力传动
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威力传动
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蓝天白云
2025-11-24 11:26:53
能科科技 具身智能业态场景突破
能科科技 具身智能业态场景突破[拳头]继续重点看好20251123 1)近日,公司中标某特种行业具身智能巡检机器狗开发采购项目。标志着公司#从具身智能训推向具身智能整体产品交付 的能力拓展,未来有望继续在列装环节加强新业态落地。同时,我们判断具身智能训推需求刚刚起步,有望推动公司业绩增长。 2)#华为硬件&AI核心合作伙伴。公司深度合作华为,在特种行业等领域加强AI Agent、昇腾硬件等市场拓展,军工AI卡位优势非常突出。
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2025-11-24 11:24:49
造船行业更新:造船板块今日涨幅较大,继续看好2026年船市复苏行情
造船行业更新:造船板块今日涨幅较大,继续看好2026年船市复苏行情 #核心观点: 随着10月份以来301调查落地,在运价持续上涨加持下,前期因担心301不确定性而积压的新船需求持续释放,新船价格已经呈现企稳复苏态势,造船周期有望重拾上行趋势。虽然2025年船市有所承压,但底层逻辑并未发生变化,基于全球航运船队的老龄化以及新能源化更替的必然趋势,不改变我们对本轮造船周期中长期景气趋势的判断。 自10月13日以来,恒力重工股价累计上涨超60%,除低估值修复外,也在一定程度上反应了市场对行业复苏的预期
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周观点:航空票件韧性持续,短期推荐顺丰控股底部布局
周观点:航空票件韧性持续,短期推荐顺丰控股底部布局 [玫瑰]航空:继续推荐航空周期。11.15~11.21 中国国航、东方航空、南方航空股份口径含油票价同比+3.1%、+8.9%、+4.0%;春秋航空、吉祥航空、华夏航空含油票价同比+2.0%、+2.0%、+1.1%。产能释放受飞机低引进、发动机检修、航材备件制约,现有条件下飞机产能利用率愈发临近极限状态,公商务需求持续复苏,潜在政策端或进一步刺激因私出行,再次强调“重视航司盈利拐点”。三季度大航的国际线客公里收益媲美国内,改变2015年以来国际
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华峰化学点评:氨纶投产渐近尾声,己二酸行业自律有望推进
[烟花]【申万化工】华峰化学点评:氨纶投产渐近尾声,己二酸行业自律有望推进,公司弹性或逐步显现 [太阳]根据公司公告,”年产25万吨差别化氨纶扩建项目“其中10万吨于2024年正式投产,近期7.5万吨产能已陆续建设完成并投入运行,剩余7.5万吨产能尚在建设中,预计在2026年12月底前陆续建设完成并投入运行。 [太阳]氨纶行业投产已近尾声,供需趋紧逐步显现。25年韩国晓星虽宁夏新增3.6万吨,但沿海产能正在陆续关停,且以韩国泰光、连云港奥神等为代表的小企业正陆续退出,且部分头部企业也面临现金流断
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建材市场近期对低估值品种关注度提升
【建材】市场近期对低估值品种关注度提升,兔宝宝、北新建材、伟星新材作为稳健风格属性相似标的讨论较多,兔宝宝增长确定性高,北新、伟星更加底部,且北新看点更加明确: 兔宝宝下行期证明渠道力和品牌力,一是渠道已去库&减值减少,明年业绩加速,二是中期分红持续提升,估值中枢向上。给予26年15倍PE对应140亿市值,对应4%股息。 北新建材石膏板基本盘扎实,悲观假设下测算底部业绩30亿,考虑收并购增量底部市值400亿。后续期权关注价格修复(关注护面纸拉动)、收并购推进(重点战略)、新品GF板放量(Q4投产
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阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展
【国盛计算机】阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展 #与谷歌Youtube及内容版权方深度合作。11月19日谷歌CEO在BBC专访提及版权问题,谷歌允许内容创作者选择是否将其内容纳入AI训练数据,正与行业合作制定新的版权框架,将沿用YouTube的价值分配原则,确保创作者从AI发展中获益。公司具备独特卡位优势,与全球顶级内容方及YouTube等平台建立深度合作,成为产业信任中枢。受益于多模态AI发展以及内容变现渠道多元化的趋势,版权监测技术服务的需求将日益放大。 #截至2025年9
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成都碳酸锂交流纪要20251119
成都碳酸锂交流纪要20251119 【观点总结】 会场整体聊下来,比较一致的看法是现阶段肯定不能做空,但是对于往上的高度比较有分歧。喊10万12万15万的都有。 私募研究员、交易员和偏股票端的二级资金端会更加乐观一点,大部分都是很看多并且在做多的。并且已经看不上月差机会,01合约和05合约都很看多,既讲近月需求好货少要逼仓的逻辑,又讲远期明年春节后需求旺季囤货预期逻辑,一整个就是跳过了明年1月2月的淡季,或者看一个淡季小回调然后继续做多的节奏。 上游现阶段比较难受,主要原因是很多锂盐厂以及合作的
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金山软件业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动
【金山软件】业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动,WPS BC两端共振加速 考虑到游戏业务下滑超预期、《解限机》表现低于预期,我们预计2025-2027年实现收入99.1/114.9/132.4亿元,同比变动-4.0%/+15.9%/+15.3%,实现归母净利润14.0/18.7/24.4亿元,同比变动-9.8%/+33.8%/+30.4%,当前股价对应PE估值为28.0/21.0/16.1倍,后续估值提升有赖AI及信创需求加速、雷系生态强化协同、解限机优化后流水回升。 回顾
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英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链 [太阳]英伟达Q3业绩及指引均超预期:1)Q3营收570亿美元(yoy+62%,qoq+22%),高于市场预期551.9亿美元,其中数据中心收入达512亿美元(yoy+66%,qoq+25%),高于市场预期493亿美元,Non-GAAP毛利率73.6%,Non-GAAP净利润318亿美元(yoy+59%,qoq+23%);2)预计Q4营收650亿美元(未包含中国区收入假设),高于市场预期624亿美元,预计毛利率74.8%,毛利率进一步向上。 [玫瑰]1)
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德赛电池调研更新20251119
🍁🍁🍁德赛电池调研更新20251119 🍁储能电池近期满产。 1、产能:大储3.5gwh,户储2.5gwh,均满产; 2、下游客户:亿纬、沃太新能、中兴以及大量示范性储能项目; 3、亏损情况:Q3业务毛利率转正,25年下半年亏损在快速下降,26年亏损进一步下降。 🍁消费电池25年业务承压,26年业务恢复。 1、25年:air和pro为今年供货主力,26年pro和promax恢复; 2、air今年出货有限,影响了公司业绩; 3、亏损情况:25年下半年亏损在快速下降; 4、25年传统业务整
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煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确 煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确,长协价格弹性有望增加-20250119 事件:发改委发布《关于做好2026年电煤中长期合同签订履约工作的通知》(后文简称《通知》)。与2025年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比,2025年的中长期合同签约方式发生如下变化: 长协签约对象不变,对第三方合同要求严格。据《通知》,2026年长协签约对象未发生变化,但1)取消了铁路运力的倾斜;2)针对第三方合同提出了严格要求,明确煤炭企业销售公司销售自有煤炭
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欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本
欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本,夯实铝价底部20251118 [礼物]欧盟贸易专员塞夫科维奇11月18日表示,欧盟委员会计划限制欧盟的废铝出口,以防范供应危机。据欧洲铝业协会称,欧盟废铝出口量在2024年达到创纪录的126万吨,较五年前高出约50%,其中大部分出口到亚洲。 [礼物]由于中国建筑业的废铝报废周期还没到,在2017年确定供给侧上限后,一直是废铝净进口,吸收了欧美日~1500万吨废铝(东南亚转口),或已接近临界点,叠加海外贸易壁垒提升(美国50%原铝关税
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AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益!
【国海传媒】AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益! #11月17日阿里启动“千问”项目:基于Qwen最强模型打造同名个人AI助手“千问APP”、全面对标ChatGPT,后续将在该应用中逐步增加智能体AI(agentic-AI)功能,以支持淘宝在内的平台购物功能,战略定位千问为功能完备的AI智能体。公司还计划将地图、外卖、订票等生态服务逐步接入千问APP,打通一体AI服务入口。“千问”启动有望重塑AI时代流量入口,整合电商、本地生活等用户数据,助力营销服
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