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蓝天白云
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蓝天白云
2025-11-03 20:54:31
芒果超媒:同盛趣游戏达成战略合作,挖掘用户价值可期
【中泰传媒】芒果超媒:同盛趣游戏达成战略合作,挖掘用户价值可期 事件:根据超媒很芒信息,芒果超媒内容平台芒果TV同世纪华通旗下盛趣游戏正式签署独家战略合作协议。 点评: ⭐此次战略合作,双方将围绕芒果TV平台多维度全面开展。一方面,深挖芒果综艺、影视IP价值,扩充“芒好玩”小游戏平台内容矩阵,并通过引入优质游戏开发商,让更多创意玩法落地平台。另一方面,结合芒果TV用户画像与盛趣私域运营经验,打造精准触达体系。 ⭐盛趣游戏沉淀了覆盖IP长线运营、全品类产品开发、全球化发行的全链条能力。我们认为,此
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蓝天白云
2025-11-03 11:36:21
建议持续关注AI医疗:政策驱动,产业变革持续
【天风医药杨松团队】建议持续关注AI医疗:政策驱动,产业变革持续 AI医疗行业已逐步形成应用场景指引+医保价格立项+三类证加速等一系列政策合力,行业有望逐步从“大模型军备”转向“数据价值重估”。我们认为,在DeepSeek等开源低成本模型加速落地下,能拿到“高质量、多模态、可合规流通的数据+高频刚需场景+清晰支付闭环”,的企业业绩更加可期。 建议关注四大主线。 AI+医疗信息化/CDSS:院端数据密度最高、政策刚需最强、付费主体相对稳定。互联互通+评级+医保支付改革叠加CDSS刚需,带来“AI中
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蓝天白云
2025-11-03 08:33:31
AI漫剧相关进展和布局(10/31更新)
AI漫剧相关进展和布局(10/31更新) 阅文集团 【战略】阅文正式推出升级“创作合伙人计划”,共创短剧与漫剧新生态(2025阅文创作大会)。 【布局】 一、IP资源:阅文漫剧将开放十万部精品IP,包括《国民法医》等头部作品及多元题材; 二、创作扶持:阅文漫剧将设立亿元专项创作基金,支持作家跨界及优质团队开发; 三、技术赋能:阅文推出“漫剧助手”等AIGC工具,加大提升漫剧改编效率; 四、产业链协同:构建从制作、发行到IP产业链联动等全链路扶持,构建一个开放、高效、共赢的漫剧共创生态。 【进展】
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阅文集团
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蓝天白云
2025-11-03 08:32:47
江南新材重点推荐&再更新-1102
汇报3❗【天风电新】江南新材重点推荐&再更新-1102 ——————————— 🌟PCB铜粉:对标HVLP相对低估,当前景气度和供需下,涨价概率大 PCB上游材料有CCL(其上游是铜箔、电子布、树脂)、铜球/粉等。随着AI算力要求提升,铜箔沿着HVLP 2-3-4产品迭代,电镀环节从铜球切铜粉,均伴随盈利能力的提升。HVLP2到4盈利能力翻倍+,铜球切铜粉盈利能力提升5倍。 从占比PCB成本看,二者占比类似,均在8%左右。从净利率看,铜粉约在10%,HVLP 2/4约在20%/40%。即【铜粉
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江南新材
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蓝天白云
2025-11-02 21:47:46
尘埃落定——全球大类资产周观点
《尘埃落定——全球大类资产周观点(79)》 建投宏观·周君芝团队 #扰动全球资本市场最大的因素——贸易博弈,随着中美两国领导人会晤而基本告一段落。黄金作为贸易战最受益资产,近期价格回落至4000,这一表现密切反映了市场对关税博弈的看法,风偏收敛。 #“抢占科技制高点”是十五五规划对中国未来五年发展提炼的题眼,中国资产对十五五规划的定价也暂告段落。 #鲍威尔发言干扰市场对12月降息判断。贸易战对美国通胀冲击不具持久性,且美国就业压力仍向深处蔓延,我们反而认为12月美联储仍有较高概率降息。 #全球资
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中信证券
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蓝天白云
2025-11-02 19:42:26
贝达药业与晟斯生物就长效八因子达成战略合作
【兴证医药】贝达药业与晟斯生物就长效八因子达成战略合作 近日,贝达药业与晟斯生物达成战略合作,贝达药业取得重组人凝血因子VIII-Fc融合蛋白(FRSW117)在大中华区域的独家总经销权。 重组FVIII是血友病A治疗首选药物,国内已上市国产重组八因子产品(安佳因、安恒吉等),预防治疗的给药频率为每周3次或隔天1次。 长效八因子FRSW117(3期已完成),预计预防治疗的给药频率为1周1次。 #FRSW117临床结果: 在2023年ASH年会上,FRSW117治疗重型血友病2期结果显示,FRSW
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贝达药业
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蓝天白云
2025-11-02 19:06:20
黄金税收新政对行业影响:对金条/金饰周转成本均有明显增加
黄金税收新政对行业影响:对金条/金饰周转成本均有明显增加【东财新消费|零售】 对于[2002]142 文件,若发生实物交割、不区分黄金用途,均实行增值税即征即退政策,同时免征城市维护建设税、教育税及附加;11月1日出台的25年第11号文件仍是在实物交割的基础上,对于投资金/饰品金出现了明显的变更: 1)投资金:会员单位购买时仍享受增资税即征即退,自身可再抵扣13%的进项(若不是会员单位,只是客户单位,自身仅可抵扣6%进项),但面向下游则无法开增值税专票,这意味着投资金的采购源(自产无影响/外采没
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蓝天白云
2025-11-02 12:57:24
Tempus AI启示:用数据构筑AI+医疗行业领先优势
【中邮AI】Tempus AI启示:用数据构筑AI+医疗行业领先优势 [庆祝]海外:AI辅助精准医疗先驱者Tepmus AI。核心业务覆盖基因检测(xT/XG/xM)、AI 药企研发服务、AI 诊断工具。2024 年收入 6.93 亿美元(+30.4%),毛利率 58.3%;2025 年指引收入 12.6 亿美元、EBITDA 转正至 500 万美元。短期受益 xT 渗透率与检测量提升、2 亿美元药企合作,精准医疗与 RWD 领域领跑,客户留存 140%,数据壁垒深厚(超 TCGA 50 倍、3
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2025-10-31 15:18:54
信达Q3收入超预期,武田预计IBI363潜在市场空间超400亿美金
[庆祝]信达Q3收入超预期,武田预计IBI363潜在市场空间超400亿美金 公司2025Q3总产品收入超人民币33亿元,同比保持约40%的强劲增长,环比约22%增长,同比和环比均呈现加速其实。肿瘤领域信迪利单抗等主要产品仍然保持稳健增长;非肿瘤管线中,玛仕度肽、托莱西单抗、替妥尤单抗市场准入和渠道营销工作成效显著,产品放量加速,收入贡献显著扩大。 同时武田也发布了最新财报,根据其最新演示材料,IBI363(PD-1/IL-2双抗)目前潜在市场机会超过400亿美金,其中IO耐药NSCLC市场约14
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2025-10-31 13:35:19
宝钢包装:Q3延续环比改善的趋势,利润表现好于收入
宝钢包装:Q3延续环比改善的趋势,利润表现好于收入,关注明年提价盈利弹性 🌹25Q1-Q3公司实现营收65.81亿元,同比+6.83%;利润总额2.44亿元,同比+7.01%;归母净利润1.76亿元,同比+11.97%。 🌹25Q3单季公司实现营收23.06亿元,同比+6.78%,环比+1.48%;利润总额0.92亿元,同比-0.09%,环比+28.43%;归母净利润0.73亿元,同比+15.15%,环比+61.94%。 🌹Q3毛利率、环比改善,预计主要系国内4-5月提价效果显现、产品结构
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宝钢包装
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蓝天白云
2025-10-31 13:33:55
科华数据三季报点评
科华数据三季报点评:数据中心产品高速增长、海外市场持续发力20251030 #事件: 公司发布三季报,25Q1-3实现营业收入57.06亿元,同比+5.79%,实现归母净利3.44亿元,同比+44.71%,实现扣非归母净利3.00亿元,同比+36.85%;25Q3实现营业收入19.73亿元,同比+18.65%,环比-21.59%,实现归母净利1.01亿元,同比+711.41%,环比-42.17%,实现扣非归母净利0.77亿元,同比+423.44%,环比-52.86%。 #业绩拆分: 25Q3公司
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科华数据
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蓝天白云
2025-10-31 12:24:11
春秋电子:技术+客户双卡位优势,充分受益PC行业复苏
【方正电子】春秋电子:技术+客户双卡位优势,充分受益PC行业复苏 深耕精密模具与结构件十余载,业绩增长迅速:公司是PC结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生产企业,25Q3单季度实现扣非归母净利润1.14亿元,同比大幅增长452.42%。我们认为,公司有望持续受益PC需求复苏,预计公司2025-2027年归母净利润3.3/4.6/6.1亿元,对应PE仅19.6/14.3/10.9倍,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级❗ #深度绑定联想等大客户,率先受益行业复苏:2025年Q3,台式机、笔记
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春秋电子
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2025-10-30 21:04:09
移动“量子城域网”建设首次发标,持续看好量子通信加速落地
【中信通信】移动“量子城域网”建设首次发标,持续看好量子通信加速落地 2025年10月30日,中国移动采购网发布《中国移动安徽公司2025年合肥量子城域网设备采购项目_招标公告》,项目拟采购合肥量子城域网4个接入节点硬件、量子密钥生成终端、光量子交换机等设备及服务,不含税总价合计781万元,含税总价合计882.53万元。本次采购为中国移动“量子城域网”建设首次发标,预计后续将持续推进集采项目; 运营商加速量子通信基建 中国电信:2024年已建成合肥、上海、北京等16个重点城市量子城域网,其中合肥
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六氟&电解液10.30
==更加坚定:六氟&电解液10.30 六氟现货价格涨幅超过100%,三方均价已超10万元/吨 市场还是按7万元算明年的盈利,主要是感觉电池厂强势会压制这个涨价 但是产业有产业的运行规律,供需量变到质变,真正逆转了的时候,就谁也控不住了 10月份六氟下游的电解液,给大客户月度价环比涨幅约500块钱/吨,市场目前仍估算11月对10月的提价幅度在500左右,这是一个让电解液公司亏损2000/吨的价格,显然不可持续 一旦电解液开始以更快的斜率传导六氟涨价,市场可能马上会按9-10万元以上的价格更新明年的
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多氟多
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2025-10-30 19:44:04
古井贡酒三季报点评20251030:出清超预期,渠道去杠杆
【招商食品】古井贡酒三季报点评20251030:出清超预期,渠道去杠杆 [咖啡]古井本季度开启了较大幅度的出清,#超出此前预期,不再硬性要求经销商执行全年任务,经销商库存环比不再提升,终端店库存持续去化。我们认为,公司市场压力最大的阶段已经度过,公司在省内优势地位依然凸显,#关注26年包袱出清后、低基数下的业绩改善可能。 公司前三季度实现营收/归母净利润164.2亿元/39.6亿元,同比-13.9%/-16.6%,25Q3公司实现营收/归母净利润25.4亿元/3.0亿元,同比-51.6%/-74
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古井贡酒
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2025-11-03 20:54:31
芒果超媒:同盛趣游戏达成战略合作,挖掘用户价值可期
【中泰传媒】芒果超媒:同盛趣游戏达成战略合作,挖掘用户价值可期 事件:根据超媒很芒信息,芒果超媒内容平台芒果TV同世纪华通旗下盛趣游戏正式签署独家战略合作协议。 点评: ⭐此次战略合作,双方将围绕芒果TV平台多维度全面开展。一方面,深挖芒果综艺、影视IP价值,扩充“芒好玩”小游戏平台内容矩阵,并通过引入优质游戏开发商,让更多创意玩法落地平台。另一方面,结合芒果TV用户画像与盛趣私域运营经验,打造精准触达体系。 ⭐盛趣游戏沉淀了覆盖IP长线运营、全品类产品开发、全球化发行的全链条能力。我们认为,此
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2025-11-03 11:36:21
建议持续关注AI医疗:政策驱动,产业变革持续
【天风医药杨松团队】建议持续关注AI医疗:政策驱动,产业变革持续 AI医疗行业已逐步形成应用场景指引+医保价格立项+三类证加速等一系列政策合力,行业有望逐步从“大模型军备”转向“数据价值重估”。我们认为,在DeepSeek等开源低成本模型加速落地下,能拿到“高质量、多模态、可合规流通的数据+高频刚需场景+清晰支付闭环”,的企业业绩更加可期。 建议关注四大主线。 AI+医疗信息化/CDSS:院端数据密度最高、政策刚需最强、付费主体相对稳定。互联互通+评级+医保支付改革叠加CDSS刚需,带来“AI中
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AI漫剧相关进展和布局(10/31更新)
AI漫剧相关进展和布局(10/31更新) 阅文集团 【战略】阅文正式推出升级“创作合伙人计划”,共创短剧与漫剧新生态(2025阅文创作大会)。 【布局】 一、IP资源:阅文漫剧将开放十万部精品IP,包括《国民法医》等头部作品及多元题材; 二、创作扶持:阅文漫剧将设立亿元专项创作基金,支持作家跨界及优质团队开发; 三、技术赋能:阅文推出“漫剧助手”等AIGC工具,加大提升漫剧改编效率; 四、产业链协同:构建从制作、发行到IP产业链联动等全链路扶持,构建一个开放、高效、共赢的漫剧共创生态。 【进展】
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2025-11-03 08:32:47
江南新材重点推荐&再更新-1102
汇报3❗【天风电新】江南新材重点推荐&再更新-1102 ——————————— 🌟PCB铜粉:对标HVLP相对低估,当前景气度和供需下,涨价概率大 PCB上游材料有CCL(其上游是铜箔、电子布、树脂)、铜球/粉等。随着AI算力要求提升,铜箔沿着HVLP 2-3-4产品迭代,电镀环节从铜球切铜粉,均伴随盈利能力的提升。HVLP2到4盈利能力翻倍+,铜球切铜粉盈利能力提升5倍。 从占比PCB成本看,二者占比类似,均在8%左右。从净利率看,铜粉约在10%,HVLP 2/4约在20%/40%。即【铜粉
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2025-11-02 21:47:46
尘埃落定——全球大类资产周观点
《尘埃落定——全球大类资产周观点(79)》 建投宏观·周君芝团队 #扰动全球资本市场最大的因素——贸易博弈,随着中美两国领导人会晤而基本告一段落。黄金作为贸易战最受益资产,近期价格回落至4000,这一表现密切反映了市场对关税博弈的看法,风偏收敛。 #“抢占科技制高点”是十五五规划对中国未来五年发展提炼的题眼,中国资产对十五五规划的定价也暂告段落。 #鲍威尔发言干扰市场对12月降息判断。贸易战对美国通胀冲击不具持久性,且美国就业压力仍向深处蔓延,我们反而认为12月美联储仍有较高概率降息。 #全球资
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贝达药业与晟斯生物就长效八因子达成战略合作
【兴证医药】贝达药业与晟斯生物就长效八因子达成战略合作 近日,贝达药业与晟斯生物达成战略合作,贝达药业取得重组人凝血因子VIII-Fc融合蛋白(FRSW117)在大中华区域的独家总经销权。 重组FVIII是血友病A治疗首选药物,国内已上市国产重组八因子产品(安佳因、安恒吉等),预防治疗的给药频率为每周3次或隔天1次。 长效八因子FRSW117(3期已完成),预计预防治疗的给药频率为1周1次。 #FRSW117临床结果: 在2023年ASH年会上,FRSW117治疗重型血友病2期结果显示,FRSW
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黄金税收新政对行业影响:对金条/金饰周转成本均有明显增加
黄金税收新政对行业影响:对金条/金饰周转成本均有明显增加【东财新消费|零售】 对于[2002]142 文件,若发生实物交割、不区分黄金用途,均实行增值税即征即退政策,同时免征城市维护建设税、教育税及附加;11月1日出台的25年第11号文件仍是在实物交割的基础上,对于投资金/饰品金出现了明显的变更: 1)投资金:会员单位购买时仍享受增资税即征即退,自身可再抵扣13%的进项(若不是会员单位,只是客户单位,自身仅可抵扣6%进项),但面向下游则无法开增值税专票,这意味着投资金的采购源(自产无影响/外采没
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2025-11-02 12:57:24
Tempus AI启示:用数据构筑AI+医疗行业领先优势
【中邮AI】Tempus AI启示:用数据构筑AI+医疗行业领先优势 [庆祝]海外:AI辅助精准医疗先驱者Tepmus AI。核心业务覆盖基因检测(xT/XG/xM)、AI 药企研发服务、AI 诊断工具。2024 年收入 6.93 亿美元(+30.4%),毛利率 58.3%;2025 年指引收入 12.6 亿美元、EBITDA 转正至 500 万美元。短期受益 xT 渗透率与检测量提升、2 亿美元药企合作,精准医疗与 RWD 领域领跑,客户留存 140%,数据壁垒深厚(超 TCGA 50 倍、3
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2025-10-31 15:18:54
信达Q3收入超预期,武田预计IBI363潜在市场空间超400亿美金
[庆祝]信达Q3收入超预期,武田预计IBI363潜在市场空间超400亿美金 公司2025Q3总产品收入超人民币33亿元,同比保持约40%的强劲增长,环比约22%增长,同比和环比均呈现加速其实。肿瘤领域信迪利单抗等主要产品仍然保持稳健增长;非肿瘤管线中,玛仕度肽、托莱西单抗、替妥尤单抗市场准入和渠道营销工作成效显著,产品放量加速,收入贡献显著扩大。 同时武田也发布了最新财报,根据其最新演示材料,IBI363(PD-1/IL-2双抗)目前潜在市场机会超过400亿美金,其中IO耐药NSCLC市场约14
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2025-10-31 13:35:19
宝钢包装:Q3延续环比改善的趋势,利润表现好于收入
宝钢包装:Q3延续环比改善的趋势,利润表现好于收入,关注明年提价盈利弹性 🌹25Q1-Q3公司实现营收65.81亿元,同比+6.83%;利润总额2.44亿元,同比+7.01%;归母净利润1.76亿元,同比+11.97%。 🌹25Q3单季公司实现营收23.06亿元,同比+6.78%,环比+1.48%;利润总额0.92亿元,同比-0.09%,环比+28.43%;归母净利润0.73亿元,同比+15.15%,环比+61.94%。 🌹Q3毛利率、环比改善,预计主要系国内4-5月提价效果显现、产品结构
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科华数据三季报点评
科华数据三季报点评:数据中心产品高速增长、海外市场持续发力20251030 #事件: 公司发布三季报,25Q1-3实现营业收入57.06亿元,同比+5.79%,实现归母净利3.44亿元,同比+44.71%,实现扣非归母净利3.00亿元,同比+36.85%;25Q3实现营业收入19.73亿元,同比+18.65%,环比-21.59%,实现归母净利1.01亿元,同比+711.41%,环比-42.17%,实现扣非归母净利0.77亿元,同比+423.44%,环比-52.86%。 #业绩拆分: 25Q3公司
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春秋电子:技术+客户双卡位优势,充分受益PC行业复苏
【方正电子】春秋电子:技术+客户双卡位优势,充分受益PC行业复苏 深耕精密模具与结构件十余载,业绩增长迅速:公司是PC结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生产企业,25Q3单季度实现扣非归母净利润1.14亿元,同比大幅增长452.42%。我们认为,公司有望持续受益PC需求复苏,预计公司2025-2027年归母净利润3.3/4.6/6.1亿元,对应PE仅19.6/14.3/10.9倍,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级❗ #深度绑定联想等大客户,率先受益行业复苏:2025年Q3,台式机、笔记
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蓝天白云
2025-10-30 21:04:09
移动“量子城域网”建设首次发标,持续看好量子通信加速落地
【中信通信】移动“量子城域网”建设首次发标,持续看好量子通信加速落地 2025年10月30日,中国移动采购网发布《中国移动安徽公司2025年合肥量子城域网设备采购项目_招标公告》,项目拟采购合肥量子城域网4个接入节点硬件、量子密钥生成终端、光量子交换机等设备及服务,不含税总价合计781万元,含税总价合计882.53万元。本次采购为中国移动“量子城域网”建设首次发标,预计后续将持续推进集采项目; 运营商加速量子通信基建 中国电信:2024年已建成合肥、上海、北京等16个重点城市量子城域网,其中合肥
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六氟&电解液10.30
==更加坚定:六氟&电解液10.30 六氟现货价格涨幅超过100%,三方均价已超10万元/吨 市场还是按7万元算明年的盈利,主要是感觉电池厂强势会压制这个涨价 但是产业有产业的运行规律,供需量变到质变,真正逆转了的时候,就谁也控不住了 10月份六氟下游的电解液,给大客户月度价环比涨幅约500块钱/吨,市场目前仍估算11月对10月的提价幅度在500左右,这是一个让电解液公司亏损2000/吨的价格,显然不可持续 一旦电解液开始以更快的斜率传导六氟涨价,市场可能马上会按9-10万元以上的价格更新明年的
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古井贡酒三季报点评20251030:出清超预期,渠道去杠杆
【招商食品】古井贡酒三季报点评20251030:出清超预期,渠道去杠杆 [咖啡]古井本季度开启了较大幅度的出清,#超出此前预期,不再硬性要求经销商执行全年任务,经销商库存环比不再提升,终端店库存持续去化。我们认为,公司市场压力最大的阶段已经度过,公司在省内优势地位依然凸显,#关注26年包袱出清后、低基数下的业绩改善可能。 公司前三季度实现营收/归母净利润164.2亿元/39.6亿元,同比-13.9%/-16.6%,25Q3公司实现营收/归母净利润25.4亿元/3.0亿元,同比-51.6%/-74
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芒果超媒:同盛趣游戏达成战略合作,挖掘用户价值可期
【中泰传媒】芒果超媒:同盛趣游戏达成战略合作,挖掘用户价值可期 事件:根据超媒很芒信息,芒果超媒内容平台芒果TV同世纪华通旗下盛趣游戏正式签署独家战略合作协议。 点评: ⭐此次战略合作,双方将围绕芒果TV平台多维度全面开展。一方面,深挖芒果综艺、影视IP价值,扩充“芒好玩”小游戏平台内容矩阵,并通过引入优质游戏开发商,让更多创意玩法落地平台。另一方面,结合芒果TV用户画像与盛趣私域运营经验,打造精准触达体系。 ⭐盛趣游戏沉淀了覆盖IP长线运营、全品类产品开发、全球化发行的全链条能力。我们认为,此
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芒果超媒
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蓝天白云
2025-11-03 11:36:21
建议持续关注AI医疗:政策驱动,产业变革持续
【天风医药杨松团队】建议持续关注AI医疗:政策驱动,产业变革持续 AI医疗行业已逐步形成应用场景指引+医保价格立项+三类证加速等一系列政策合力,行业有望逐步从“大模型军备”转向“数据价值重估”。我们认为,在DeepSeek等开源低成本模型加速落地下,能拿到“高质量、多模态、可合规流通的数据+高频刚需场景+清晰支付闭环”,的企业业绩更加可期。 建议关注四大主线。 AI+医疗信息化/CDSS:院端数据密度最高、政策刚需最强、付费主体相对稳定。互联互通+评级+医保支付改革叠加CDSS刚需,带来“AI中
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蓝天白云
2025-11-03 08:33:31
AI漫剧相关进展和布局(10/31更新)
AI漫剧相关进展和布局(10/31更新) 阅文集团 【战略】阅文正式推出升级“创作合伙人计划”,共创短剧与漫剧新生态(2025阅文创作大会)。 【布局】 一、IP资源:阅文漫剧将开放十万部精品IP,包括《国民法医》等头部作品及多元题材; 二、创作扶持:阅文漫剧将设立亿元专项创作基金,支持作家跨界及优质团队开发; 三、技术赋能:阅文推出“漫剧助手”等AIGC工具,加大提升漫剧改编效率; 四、产业链协同:构建从制作、发行到IP产业链联动等全链路扶持,构建一个开放、高效、共赢的漫剧共创生态。 【进展】
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阅文集团
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蓝天白云
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江南新材重点推荐&再更新-1102
汇报3❗【天风电新】江南新材重点推荐&再更新-1102 ——————————— 🌟PCB铜粉:对标HVLP相对低估,当前景气度和供需下,涨价概率大 PCB上游材料有CCL(其上游是铜箔、电子布、树脂)、铜球/粉等。随着AI算力要求提升,铜箔沿着HVLP 2-3-4产品迭代,电镀环节从铜球切铜粉,均伴随盈利能力的提升。HVLP2到4盈利能力翻倍+,铜球切铜粉盈利能力提升5倍。 从占比PCB成本看,二者占比类似,均在8%左右。从净利率看,铜粉约在10%,HVLP 2/4约在20%/40%。即【铜粉
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蓝天白云
2025-11-02 21:47:46
尘埃落定——全球大类资产周观点
《尘埃落定——全球大类资产周观点(79)》 建投宏观·周君芝团队 #扰动全球资本市场最大的因素——贸易博弈,随着中美两国领导人会晤而基本告一段落。黄金作为贸易战最受益资产,近期价格回落至4000,这一表现密切反映了市场对关税博弈的看法,风偏收敛。 #“抢占科技制高点”是十五五规划对中国未来五年发展提炼的题眼,中国资产对十五五规划的定价也暂告段落。 #鲍威尔发言干扰市场对12月降息判断。贸易战对美国通胀冲击不具持久性,且美国就业压力仍向深处蔓延,我们反而认为12月美联储仍有较高概率降息。 #全球资
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中信证券
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蓝天白云
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贝达药业与晟斯生物就长效八因子达成战略合作
【兴证医药】贝达药业与晟斯生物就长效八因子达成战略合作 近日,贝达药业与晟斯生物达成战略合作,贝达药业取得重组人凝血因子VIII-Fc融合蛋白(FRSW117)在大中华区域的独家总经销权。 重组FVIII是血友病A治疗首选药物,国内已上市国产重组八因子产品(安佳因、安恒吉等),预防治疗的给药频率为每周3次或隔天1次。 长效八因子FRSW117(3期已完成),预计预防治疗的给药频率为1周1次。 #FRSW117临床结果: 在2023年ASH年会上,FRSW117治疗重型血友病2期结果显示,FRSW
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黄金税收新政对行业影响:对金条/金饰周转成本均有明显增加
黄金税收新政对行业影响:对金条/金饰周转成本均有明显增加【东财新消费|零售】 对于[2002]142 文件,若发生实物交割、不区分黄金用途,均实行增值税即征即退政策,同时免征城市维护建设税、教育税及附加;11月1日出台的25年第11号文件仍是在实物交割的基础上,对于投资金/饰品金出现了明显的变更: 1)投资金:会员单位购买时仍享受增资税即征即退,自身可再抵扣13%的进项(若不是会员单位,只是客户单位,自身仅可抵扣6%进项),但面向下游则无法开增值税专票,这意味着投资金的采购源(自产无影响/外采没
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Tempus AI启示:用数据构筑AI+医疗行业领先优势
【中邮AI】Tempus AI启示:用数据构筑AI+医疗行业领先优势 [庆祝]海外:AI辅助精准医疗先驱者Tepmus AI。核心业务覆盖基因检测(xT/XG/xM)、AI 药企研发服务、AI 诊断工具。2024 年收入 6.93 亿美元(+30.4%),毛利率 58.3%;2025 年指引收入 12.6 亿美元、EBITDA 转正至 500 万美元。短期受益 xT 渗透率与检测量提升、2 亿美元药企合作,精准医疗与 RWD 领域领跑,客户留存 140%,数据壁垒深厚(超 TCGA 50 倍、3
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信达Q3收入超预期,武田预计IBI363潜在市场空间超400亿美金
[庆祝]信达Q3收入超预期,武田预计IBI363潜在市场空间超400亿美金 公司2025Q3总产品收入超人民币33亿元,同比保持约40%的强劲增长,环比约22%增长,同比和环比均呈现加速其实。肿瘤领域信迪利单抗等主要产品仍然保持稳健增长;非肿瘤管线中,玛仕度肽、托莱西单抗、替妥尤单抗市场准入和渠道营销工作成效显著,产品放量加速,收入贡献显著扩大。 同时武田也发布了最新财报,根据其最新演示材料,IBI363(PD-1/IL-2双抗)目前潜在市场机会超过400亿美金,其中IO耐药NSCLC市场约14
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蓝天白云
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宝钢包装:Q3延续环比改善的趋势,利润表现好于收入
宝钢包装:Q3延续环比改善的趋势,利润表现好于收入,关注明年提价盈利弹性 🌹25Q1-Q3公司实现营收65.81亿元,同比+6.83%;利润总额2.44亿元,同比+7.01%;归母净利润1.76亿元,同比+11.97%。 🌹25Q3单季公司实现营收23.06亿元,同比+6.78%,环比+1.48%;利润总额0.92亿元,同比-0.09%,环比+28.43%;归母净利润0.73亿元,同比+15.15%,环比+61.94%。 🌹Q3毛利率、环比改善,预计主要系国内4-5月提价效果显现、产品结构
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蓝天白云
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科华数据三季报点评
科华数据三季报点评:数据中心产品高速增长、海外市场持续发力20251030 #事件: 公司发布三季报,25Q1-3实现营业收入57.06亿元,同比+5.79%,实现归母净利3.44亿元,同比+44.71%,实现扣非归母净利3.00亿元,同比+36.85%;25Q3实现营业收入19.73亿元,同比+18.65%,环比-21.59%,实现归母净利1.01亿元,同比+711.41%,环比-42.17%,实现扣非归母净利0.77亿元,同比+423.44%,环比-52.86%。 #业绩拆分: 25Q3公司
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蓝天白云
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春秋电子:技术+客户双卡位优势,充分受益PC行业复苏
【方正电子】春秋电子:技术+客户双卡位优势,充分受益PC行业复苏 深耕精密模具与结构件十余载,业绩增长迅速:公司是PC结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生产企业,25Q3单季度实现扣非归母净利润1.14亿元,同比大幅增长452.42%。我们认为,公司有望持续受益PC需求复苏,预计公司2025-2027年归母净利润3.3/4.6/6.1亿元,对应PE仅19.6/14.3/10.9倍,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级❗ #深度绑定联想等大客户,率先受益行业复苏:2025年Q3,台式机、笔记
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蓝天白云
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移动“量子城域网”建设首次发标,持续看好量子通信加速落地
【中信通信】移动“量子城域网”建设首次发标,持续看好量子通信加速落地 2025年10月30日,中国移动采购网发布《中国移动安徽公司2025年合肥量子城域网设备采购项目_招标公告》,项目拟采购合肥量子城域网4个接入节点硬件、量子密钥生成终端、光量子交换机等设备及服务,不含税总价合计781万元,含税总价合计882.53万元。本次采购为中国移动“量子城域网”建设首次发标,预计后续将持续推进集采项目; 运营商加速量子通信基建 中国电信:2024年已建成合肥、上海、北京等16个重点城市量子城域网,其中合肥
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六氟&电解液10.30
==更加坚定:六氟&电解液10.30 六氟现货价格涨幅超过100%,三方均价已超10万元/吨 市场还是按7万元算明年的盈利,主要是感觉电池厂强势会压制这个涨价 但是产业有产业的运行规律,供需量变到质变,真正逆转了的时候,就谁也控不住了 10月份六氟下游的电解液,给大客户月度价环比涨幅约500块钱/吨,市场目前仍估算11月对10月的提价幅度在500左右,这是一个让电解液公司亏损2000/吨的价格,显然不可持续 一旦电解液开始以更快的斜率传导六氟涨价,市场可能马上会按9-10万元以上的价格更新明年的
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2025-10-30 19:44:04
古井贡酒三季报点评20251030:出清超预期,渠道去杠杆
【招商食品】古井贡酒三季报点评20251030:出清超预期,渠道去杠杆 [咖啡]古井本季度开启了较大幅度的出清,#超出此前预期,不再硬性要求经销商执行全年任务,经销商库存环比不再提升,终端店库存持续去化。我们认为,公司市场压力最大的阶段已经度过,公司在省内优势地位依然凸显,#关注26年包袱出清后、低基数下的业绩改善可能。 公司前三季度实现营收/归母净利润164.2亿元/39.6亿元,同比-13.9%/-16.6%,25Q3公司实现营收/归母净利润25.4亿元/3.0亿元,同比-51.6%/-74
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芒果超媒:同盛趣游戏达成战略合作,挖掘用户价值可期
【中泰传媒】芒果超媒:同盛趣游戏达成战略合作,挖掘用户价值可期 事件:根据超媒很芒信息,芒果超媒内容平台芒果TV同世纪华通旗下盛趣游戏正式签署独家战略合作协议。 点评: ⭐此次战略合作,双方将围绕芒果TV平台多维度全面开展。一方面,深挖芒果综艺、影视IP价值,扩充“芒好玩”小游戏平台内容矩阵,并通过引入优质游戏开发商,让更多创意玩法落地平台。另一方面,结合芒果TV用户画像与盛趣私域运营经验,打造精准触达体系。 ⭐盛趣游戏沉淀了覆盖IP长线运营、全品类产品开发、全球化发行的全链条能力。我们认为,此
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2025-11-03 11:36:21
建议持续关注AI医疗:政策驱动,产业变革持续
【天风医药杨松团队】建议持续关注AI医疗:政策驱动,产业变革持续 AI医疗行业已逐步形成应用场景指引+医保价格立项+三类证加速等一系列政策合力,行业有望逐步从“大模型军备”转向“数据价值重估”。我们认为,在DeepSeek等开源低成本模型加速落地下,能拿到“高质量、多模态、可合规流通的数据+高频刚需场景+清晰支付闭环”,的企业业绩更加可期。 建议关注四大主线。 AI+医疗信息化/CDSS:院端数据密度最高、政策刚需最强、付费主体相对稳定。互联互通+评级+医保支付改革叠加CDSS刚需,带来“AI中
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AI漫剧相关进展和布局(10/31更新)
AI漫剧相关进展和布局(10/31更新) 阅文集团 【战略】阅文正式推出升级“创作合伙人计划”,共创短剧与漫剧新生态(2025阅文创作大会)。 【布局】 一、IP资源:阅文漫剧将开放十万部精品IP,包括《国民法医》等头部作品及多元题材; 二、创作扶持:阅文漫剧将设立亿元专项创作基金,支持作家跨界及优质团队开发; 三、技术赋能:阅文推出“漫剧助手”等AIGC工具,加大提升漫剧改编效率; 四、产业链协同:构建从制作、发行到IP产业链联动等全链路扶持,构建一个开放、高效、共赢的漫剧共创生态。 【进展】
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江南新材重点推荐&再更新-1102
汇报3❗【天风电新】江南新材重点推荐&再更新-1102 ——————————— 🌟PCB铜粉:对标HVLP相对低估,当前景气度和供需下,涨价概率大 PCB上游材料有CCL(其上游是铜箔、电子布、树脂)、铜球/粉等。随着AI算力要求提升,铜箔沿着HVLP 2-3-4产品迭代,电镀环节从铜球切铜粉,均伴随盈利能力的提升。HVLP2到4盈利能力翻倍+,铜球切铜粉盈利能力提升5倍。 从占比PCB成本看,二者占比类似,均在8%左右。从净利率看,铜粉约在10%,HVLP 2/4约在20%/40%。即【铜粉
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尘埃落定——全球大类资产周观点
《尘埃落定——全球大类资产周观点(79)》 建投宏观·周君芝团队 #扰动全球资本市场最大的因素——贸易博弈,随着中美两国领导人会晤而基本告一段落。黄金作为贸易战最受益资产,近期价格回落至4000,这一表现密切反映了市场对关税博弈的看法,风偏收敛。 #“抢占科技制高点”是十五五规划对中国未来五年发展提炼的题眼,中国资产对十五五规划的定价也暂告段落。 #鲍威尔发言干扰市场对12月降息判断。贸易战对美国通胀冲击不具持久性,且美国就业压力仍向深处蔓延,我们反而认为12月美联储仍有较高概率降息。 #全球资
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贝达药业与晟斯生物就长效八因子达成战略合作
【兴证医药】贝达药业与晟斯生物就长效八因子达成战略合作 近日,贝达药业与晟斯生物达成战略合作,贝达药业取得重组人凝血因子VIII-Fc融合蛋白(FRSW117)在大中华区域的独家总经销权。 重组FVIII是血友病A治疗首选药物,国内已上市国产重组八因子产品(安佳因、安恒吉等),预防治疗的给药频率为每周3次或隔天1次。 长效八因子FRSW117(3期已完成),预计预防治疗的给药频率为1周1次。 #FRSW117临床结果: 在2023年ASH年会上,FRSW117治疗重型血友病2期结果显示,FRSW
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黄金税收新政对行业影响:对金条/金饰周转成本均有明显增加
黄金税收新政对行业影响:对金条/金饰周转成本均有明显增加【东财新消费|零售】 对于[2002]142 文件,若发生实物交割、不区分黄金用途,均实行增值税即征即退政策,同时免征城市维护建设税、教育税及附加;11月1日出台的25年第11号文件仍是在实物交割的基础上,对于投资金/饰品金出现了明显的变更: 1)投资金:会员单位购买时仍享受增资税即征即退,自身可再抵扣13%的进项(若不是会员单位,只是客户单位,自身仅可抵扣6%进项),但面向下游则无法开增值税专票,这意味着投资金的采购源(自产无影响/外采没
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2025-11-02 12:57:24
Tempus AI启示:用数据构筑AI+医疗行业领先优势
【中邮AI】Tempus AI启示:用数据构筑AI+医疗行业领先优势 [庆祝]海外:AI辅助精准医疗先驱者Tepmus AI。核心业务覆盖基因检测(xT/XG/xM)、AI 药企研发服务、AI 诊断工具。2024 年收入 6.93 亿美元(+30.4%),毛利率 58.3%;2025 年指引收入 12.6 亿美元、EBITDA 转正至 500 万美元。短期受益 xT 渗透率与检测量提升、2 亿美元药企合作,精准医疗与 RWD 领域领跑,客户留存 140%,数据壁垒深厚(超 TCGA 50 倍、3
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2025-10-31 15:18:54
信达Q3收入超预期,武田预计IBI363潜在市场空间超400亿美金
[庆祝]信达Q3收入超预期,武田预计IBI363潜在市场空间超400亿美金 公司2025Q3总产品收入超人民币33亿元,同比保持约40%的强劲增长,环比约22%增长,同比和环比均呈现加速其实。肿瘤领域信迪利单抗等主要产品仍然保持稳健增长;非肿瘤管线中,玛仕度肽、托莱西单抗、替妥尤单抗市场准入和渠道营销工作成效显著,产品放量加速,收入贡献显著扩大。 同时武田也发布了最新财报,根据其最新演示材料,IBI363(PD-1/IL-2双抗)目前潜在市场机会超过400亿美金,其中IO耐药NSCLC市场约14
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2025-10-31 13:35:19
宝钢包装:Q3延续环比改善的趋势,利润表现好于收入
宝钢包装:Q3延续环比改善的趋势,利润表现好于收入,关注明年提价盈利弹性 🌹25Q1-Q3公司实现营收65.81亿元,同比+6.83%;利润总额2.44亿元,同比+7.01%;归母净利润1.76亿元,同比+11.97%。 🌹25Q3单季公司实现营收23.06亿元,同比+6.78%,环比+1.48%;利润总额0.92亿元,同比-0.09%,环比+28.43%;归母净利润0.73亿元,同比+15.15%,环比+61.94%。 🌹Q3毛利率、环比改善,预计主要系国内4-5月提价效果显现、产品结构
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科华数据三季报点评
科华数据三季报点评:数据中心产品高速增长、海外市场持续发力20251030 #事件: 公司发布三季报,25Q1-3实现营业收入57.06亿元,同比+5.79%,实现归母净利3.44亿元,同比+44.71%,实现扣非归母净利3.00亿元,同比+36.85%;25Q3实现营业收入19.73亿元,同比+18.65%,环比-21.59%,实现归母净利1.01亿元,同比+711.41%,环比-42.17%,实现扣非归母净利0.77亿元,同比+423.44%,环比-52.86%。 #业绩拆分: 25Q3公司
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春秋电子:技术+客户双卡位优势,充分受益PC行业复苏
【方正电子】春秋电子:技术+客户双卡位优势,充分受益PC行业复苏 深耕精密模具与结构件十余载,业绩增长迅速:公司是PC结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生产企业,25Q3单季度实现扣非归母净利润1.14亿元,同比大幅增长452.42%。我们认为,公司有望持续受益PC需求复苏,预计公司2025-2027年归母净利润3.3/4.6/6.1亿元,对应PE仅19.6/14.3/10.9倍,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级❗ #深度绑定联想等大客户,率先受益行业复苏:2025年Q3,台式机、笔记
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2025-10-30 21:04:09
移动“量子城域网”建设首次发标,持续看好量子通信加速落地
【中信通信】移动“量子城域网”建设首次发标,持续看好量子通信加速落地 2025年10月30日,中国移动采购网发布《中国移动安徽公司2025年合肥量子城域网设备采购项目_招标公告》,项目拟采购合肥量子城域网4个接入节点硬件、量子密钥生成终端、光量子交换机等设备及服务,不含税总价合计781万元,含税总价合计882.53万元。本次采购为中国移动“量子城域网”建设首次发标,预计后续将持续推进集采项目; 运营商加速量子通信基建 中国电信:2024年已建成合肥、上海、北京等16个重点城市量子城域网,其中合肥
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六氟&电解液10.30
==更加坚定:六氟&电解液10.30 六氟现货价格涨幅超过100%,三方均价已超10万元/吨 市场还是按7万元算明年的盈利,主要是感觉电池厂强势会压制这个涨价 但是产业有产业的运行规律,供需量变到质变,真正逆转了的时候,就谁也控不住了 10月份六氟下游的电解液,给大客户月度价环比涨幅约500块钱/吨,市场目前仍估算11月对10月的提价幅度在500左右,这是一个让电解液公司亏损2000/吨的价格,显然不可持续 一旦电解液开始以更快的斜率传导六氟涨价,市场可能马上会按9-10万元以上的价格更新明年的
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古井贡酒三季报点评20251030:出清超预期,渠道去杠杆
【招商食品】古井贡酒三季报点评20251030:出清超预期,渠道去杠杆 [咖啡]古井本季度开启了较大幅度的出清,#超出此前预期,不再硬性要求经销商执行全年任务,经销商库存环比不再提升,终端店库存持续去化。我们认为,公司市场压力最大的阶段已经度过,公司在省内优势地位依然凸显,#关注26年包袱出清后、低基数下的业绩改善可能。 公司前三季度实现营收/归母净利润164.2亿元/39.6亿元,同比-13.9%/-16.6%,25Q3公司实现营收/归母净利润25.4亿元/3.0亿元,同比-51.6%/-74
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芒果超媒:同盛趣游戏达成战略合作,挖掘用户价值可期
【中泰传媒】芒果超媒:同盛趣游戏达成战略合作,挖掘用户价值可期 事件:根据超媒很芒信息,芒果超媒内容平台芒果TV同世纪华通旗下盛趣游戏正式签署独家战略合作协议。 点评: ⭐此次战略合作,双方将围绕芒果TV平台多维度全面开展。一方面,深挖芒果综艺、影视IP价值,扩充“芒好玩”小游戏平台内容矩阵,并通过引入优质游戏开发商,让更多创意玩法落地平台。另一方面,结合芒果TV用户画像与盛趣私域运营经验,打造精准触达体系。 ⭐盛趣游戏沉淀了覆盖IP长线运营、全品类产品开发、全球化发行的全链条能力。我们认为,此
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建议持续关注AI医疗:政策驱动,产业变革持续
【天风医药杨松团队】建议持续关注AI医疗:政策驱动,产业变革持续 AI医疗行业已逐步形成应用场景指引+医保价格立项+三类证加速等一系列政策合力,行业有望逐步从“大模型军备”转向“数据价值重估”。我们认为,在DeepSeek等开源低成本模型加速落地下,能拿到“高质量、多模态、可合规流通的数据+高频刚需场景+清晰支付闭环”,的企业业绩更加可期。 建议关注四大主线。 AI+医疗信息化/CDSS:院端数据密度最高、政策刚需最强、付费主体相对稳定。互联互通+评级+医保支付改革叠加CDSS刚需,带来“AI中
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2025-11-03 08:33:31
AI漫剧相关进展和布局(10/31更新)
AI漫剧相关进展和布局(10/31更新) 阅文集团 【战略】阅文正式推出升级“创作合伙人计划”,共创短剧与漫剧新生态(2025阅文创作大会)。 【布局】 一、IP资源:阅文漫剧将开放十万部精品IP,包括《国民法医》等头部作品及多元题材; 二、创作扶持:阅文漫剧将设立亿元专项创作基金,支持作家跨界及优质团队开发; 三、技术赋能:阅文推出“漫剧助手”等AIGC工具,加大提升漫剧改编效率; 四、产业链协同:构建从制作、发行到IP产业链联动等全链路扶持,构建一个开放、高效、共赢的漫剧共创生态。 【进展】
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江南新材重点推荐&再更新-1102
汇报3❗【天风电新】江南新材重点推荐&再更新-1102 ——————————— 🌟PCB铜粉:对标HVLP相对低估,当前景气度和供需下,涨价概率大 PCB上游材料有CCL(其上游是铜箔、电子布、树脂)、铜球/粉等。随着AI算力要求提升,铜箔沿着HVLP 2-3-4产品迭代,电镀环节从铜球切铜粉,均伴随盈利能力的提升。HVLP2到4盈利能力翻倍+,铜球切铜粉盈利能力提升5倍。 从占比PCB成本看,二者占比类似,均在8%左右。从净利率看,铜粉约在10%,HVLP 2/4约在20%/40%。即【铜粉
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蓝天白云
2025-11-02 21:47:46
尘埃落定——全球大类资产周观点
《尘埃落定——全球大类资产周观点(79)》 建投宏观·周君芝团队 #扰动全球资本市场最大的因素——贸易博弈,随着中美两国领导人会晤而基本告一段落。黄金作为贸易战最受益资产,近期价格回落至4000,这一表现密切反映了市场对关税博弈的看法,风偏收敛。 #“抢占科技制高点”是十五五规划对中国未来五年发展提炼的题眼,中国资产对十五五规划的定价也暂告段落。 #鲍威尔发言干扰市场对12月降息判断。贸易战对美国通胀冲击不具持久性,且美国就业压力仍向深处蔓延,我们反而认为12月美联储仍有较高概率降息。 #全球资
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2025-11-02 19:42:26
贝达药业与晟斯生物就长效八因子达成战略合作
【兴证医药】贝达药业与晟斯生物就长效八因子达成战略合作 近日,贝达药业与晟斯生物达成战略合作,贝达药业取得重组人凝血因子VIII-Fc融合蛋白(FRSW117)在大中华区域的独家总经销权。 重组FVIII是血友病A治疗首选药物,国内已上市国产重组八因子产品(安佳因、安恒吉等),预防治疗的给药频率为每周3次或隔天1次。 长效八因子FRSW117(3期已完成),预计预防治疗的给药频率为1周1次。 #FRSW117临床结果: 在2023年ASH年会上,FRSW117治疗重型血友病2期结果显示,FRSW
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黄金税收新政对行业影响:对金条/金饰周转成本均有明显增加
黄金税收新政对行业影响:对金条/金饰周转成本均有明显增加【东财新消费|零售】 对于[2002]142 文件,若发生实物交割、不区分黄金用途,均实行增值税即征即退政策,同时免征城市维护建设税、教育税及附加;11月1日出台的25年第11号文件仍是在实物交割的基础上,对于投资金/饰品金出现了明显的变更: 1)投资金:会员单位购买时仍享受增资税即征即退,自身可再抵扣13%的进项(若不是会员单位,只是客户单位,自身仅可抵扣6%进项),但面向下游则无法开增值税专票,这意味着投资金的采购源(自产无影响/外采没
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Tempus AI启示:用数据构筑AI+医疗行业领先优势
【中邮AI】Tempus AI启示:用数据构筑AI+医疗行业领先优势 [庆祝]海外:AI辅助精准医疗先驱者Tepmus AI。核心业务覆盖基因检测(xT/XG/xM)、AI 药企研发服务、AI 诊断工具。2024 年收入 6.93 亿美元(+30.4%),毛利率 58.3%;2025 年指引收入 12.6 亿美元、EBITDA 转正至 500 万美元。短期受益 xT 渗透率与检测量提升、2 亿美元药企合作,精准医疗与 RWD 领域领跑,客户留存 140%,数据壁垒深厚(超 TCGA 50 倍、3
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信达Q3收入超预期,武田预计IBI363潜在市场空间超400亿美金
[庆祝]信达Q3收入超预期,武田预计IBI363潜在市场空间超400亿美金 公司2025Q3总产品收入超人民币33亿元,同比保持约40%的强劲增长,环比约22%增长,同比和环比均呈现加速其实。肿瘤领域信迪利单抗等主要产品仍然保持稳健增长;非肿瘤管线中,玛仕度肽、托莱西单抗、替妥尤单抗市场准入和渠道营销工作成效显著,产品放量加速,收入贡献显著扩大。 同时武田也发布了最新财报,根据其最新演示材料,IBI363(PD-1/IL-2双抗)目前潜在市场机会超过400亿美金,其中IO耐药NSCLC市场约14
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宝钢包装:Q3延续环比改善的趋势,利润表现好于收入
宝钢包装:Q3延续环比改善的趋势,利润表现好于收入,关注明年提价盈利弹性 🌹25Q1-Q3公司实现营收65.81亿元,同比+6.83%;利润总额2.44亿元,同比+7.01%;归母净利润1.76亿元,同比+11.97%。 🌹25Q3单季公司实现营收23.06亿元,同比+6.78%,环比+1.48%;利润总额0.92亿元,同比-0.09%,环比+28.43%;归母净利润0.73亿元,同比+15.15%,环比+61.94%。 🌹Q3毛利率、环比改善,预计主要系国内4-5月提价效果显现、产品结构
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蓝天白云
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科华数据三季报点评
科华数据三季报点评:数据中心产品高速增长、海外市场持续发力20251030 #事件: 公司发布三季报,25Q1-3实现营业收入57.06亿元,同比+5.79%,实现归母净利3.44亿元,同比+44.71%,实现扣非归母净利3.00亿元,同比+36.85%;25Q3实现营业收入19.73亿元,同比+18.65%,环比-21.59%,实现归母净利1.01亿元,同比+711.41%,环比-42.17%,实现扣非归母净利0.77亿元,同比+423.44%,环比-52.86%。 #业绩拆分: 25Q3公司
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春秋电子:技术+客户双卡位优势,充分受益PC行业复苏
【方正电子】春秋电子:技术+客户双卡位优势,充分受益PC行业复苏 深耕精密模具与结构件十余载,业绩增长迅速:公司是PC结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生产企业,25Q3单季度实现扣非归母净利润1.14亿元,同比大幅增长452.42%。我们认为,公司有望持续受益PC需求复苏,预计公司2025-2027年归母净利润3.3/4.6/6.1亿元,对应PE仅19.6/14.3/10.9倍,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级❗ #深度绑定联想等大客户,率先受益行业复苏:2025年Q3,台式机、笔记
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移动“量子城域网”建设首次发标,持续看好量子通信加速落地
【中信通信】移动“量子城域网”建设首次发标,持续看好量子通信加速落地 2025年10月30日,中国移动采购网发布《中国移动安徽公司2025年合肥量子城域网设备采购项目_招标公告》,项目拟采购合肥量子城域网4个接入节点硬件、量子密钥生成终端、光量子交换机等设备及服务,不含税总价合计781万元,含税总价合计882.53万元。本次采购为中国移动“量子城域网”建设首次发标,预计后续将持续推进集采项目; 运营商加速量子通信基建 中国电信:2024年已建成合肥、上海、北京等16个重点城市量子城域网,其中合肥
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六氟&电解液10.30
==更加坚定:六氟&电解液10.30 六氟现货价格涨幅超过100%,三方均价已超10万元/吨 市场还是按7万元算明年的盈利,主要是感觉电池厂强势会压制这个涨价 但是产业有产业的运行规律,供需量变到质变,真正逆转了的时候,就谁也控不住了 10月份六氟下游的电解液,给大客户月度价环比涨幅约500块钱/吨,市场目前仍估算11月对10月的提价幅度在500左右,这是一个让电解液公司亏损2000/吨的价格,显然不可持续 一旦电解液开始以更快的斜率传导六氟涨价,市场可能马上会按9-10万元以上的价格更新明年的
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2025-10-30 19:44:04
古井贡酒三季报点评20251030:出清超预期,渠道去杠杆
【招商食品】古井贡酒三季报点评20251030:出清超预期,渠道去杠杆 [咖啡]古井本季度开启了较大幅度的出清,#超出此前预期,不再硬性要求经销商执行全年任务,经销商库存环比不再提升,终端店库存持续去化。我们认为,公司市场压力最大的阶段已经度过,公司在省内优势地位依然凸显,#关注26年包袱出清后、低基数下的业绩改善可能。 公司前三季度实现营收/归母净利润164.2亿元/39.6亿元,同比-13.9%/-16.6%,25Q3公司实现营收/归母净利润25.4亿元/3.0亿元,同比-51.6%/-74
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蓝天白云
2025-11-03 20:54:31
芒果超媒:同盛趣游戏达成战略合作,挖掘用户价值可期
【中泰传媒】芒果超媒:同盛趣游戏达成战略合作,挖掘用户价值可期 事件:根据超媒很芒信息,芒果超媒内容平台芒果TV同世纪华通旗下盛趣游戏正式签署独家战略合作协议。 点评: ⭐此次战略合作,双方将围绕芒果TV平台多维度全面开展。一方面,深挖芒果综艺、影视IP价值,扩充“芒好玩”小游戏平台内容矩阵,并通过引入优质游戏开发商,让更多创意玩法落地平台。另一方面,结合芒果TV用户画像与盛趣私域运营经验,打造精准触达体系。 ⭐盛趣游戏沉淀了覆盖IP长线运营、全品类产品开发、全球化发行的全链条能力。我们认为,此
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建议持续关注AI医疗:政策驱动,产业变革持续
【天风医药杨松团队】建议持续关注AI医疗:政策驱动,产业变革持续 AI医疗行业已逐步形成应用场景指引+医保价格立项+三类证加速等一系列政策合力,行业有望逐步从“大模型军备”转向“数据价值重估”。我们认为,在DeepSeek等开源低成本模型加速落地下,能拿到“高质量、多模态、可合规流通的数据+高频刚需场景+清晰支付闭环”,的企业业绩更加可期。 建议关注四大主线。 AI+医疗信息化/CDSS:院端数据密度最高、政策刚需最强、付费主体相对稳定。互联互通+评级+医保支付改革叠加CDSS刚需,带来“AI中
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AI漫剧相关进展和布局(10/31更新)
AI漫剧相关进展和布局(10/31更新) 阅文集团 【战略】阅文正式推出升级“创作合伙人计划”,共创短剧与漫剧新生态(2025阅文创作大会)。 【布局】 一、IP资源:阅文漫剧将开放十万部精品IP,包括《国民法医》等头部作品及多元题材; 二、创作扶持:阅文漫剧将设立亿元专项创作基金,支持作家跨界及优质团队开发; 三、技术赋能:阅文推出“漫剧助手”等AIGC工具,加大提升漫剧改编效率; 四、产业链协同:构建从制作、发行到IP产业链联动等全链路扶持,构建一个开放、高效、共赢的漫剧共创生态。 【进展】
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2025-11-03 08:32:47
江南新材重点推荐&再更新-1102
汇报3❗【天风电新】江南新材重点推荐&再更新-1102 ——————————— 🌟PCB铜粉:对标HVLP相对低估,当前景气度和供需下,涨价概率大 PCB上游材料有CCL(其上游是铜箔、电子布、树脂)、铜球/粉等。随着AI算力要求提升,铜箔沿着HVLP 2-3-4产品迭代,电镀环节从铜球切铜粉,均伴随盈利能力的提升。HVLP2到4盈利能力翻倍+,铜球切铜粉盈利能力提升5倍。 从占比PCB成本看,二者占比类似,均在8%左右。从净利率看,铜粉约在10%,HVLP 2/4约在20%/40%。即【铜粉
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2025-11-02 21:47:46
尘埃落定——全球大类资产周观点
《尘埃落定——全球大类资产周观点(79)》 建投宏观·周君芝团队 #扰动全球资本市场最大的因素——贸易博弈,随着中美两国领导人会晤而基本告一段落。黄金作为贸易战最受益资产,近期价格回落至4000,这一表现密切反映了市场对关税博弈的看法,风偏收敛。 #“抢占科技制高点”是十五五规划对中国未来五年发展提炼的题眼,中国资产对十五五规划的定价也暂告段落。 #鲍威尔发言干扰市场对12月降息判断。贸易战对美国通胀冲击不具持久性,且美国就业压力仍向深处蔓延,我们反而认为12月美联储仍有较高概率降息。 #全球资
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贝达药业与晟斯生物就长效八因子达成战略合作
【兴证医药】贝达药业与晟斯生物就长效八因子达成战略合作 近日,贝达药业与晟斯生物达成战略合作,贝达药业取得重组人凝血因子VIII-Fc融合蛋白(FRSW117)在大中华区域的独家总经销权。 重组FVIII是血友病A治疗首选药物,国内已上市国产重组八因子产品(安佳因、安恒吉等),预防治疗的给药频率为每周3次或隔天1次。 长效八因子FRSW117(3期已完成),预计预防治疗的给药频率为1周1次。 #FRSW117临床结果: 在2023年ASH年会上,FRSW117治疗重型血友病2期结果显示,FRSW
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黄金税收新政对行业影响:对金条/金饰周转成本均有明显增加
黄金税收新政对行业影响:对金条/金饰周转成本均有明显增加【东财新消费|零售】 对于[2002]142 文件,若发生实物交割、不区分黄金用途,均实行增值税即征即退政策,同时免征城市维护建设税、教育税及附加;11月1日出台的25年第11号文件仍是在实物交割的基础上,对于投资金/饰品金出现了明显的变更: 1)投资金:会员单位购买时仍享受增资税即征即退,自身可再抵扣13%的进项(若不是会员单位,只是客户单位,自身仅可抵扣6%进项),但面向下游则无法开增值税专票,这意味着投资金的采购源(自产无影响/外采没
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2025-11-02 12:57:24
Tempus AI启示:用数据构筑AI+医疗行业领先优势
【中邮AI】Tempus AI启示:用数据构筑AI+医疗行业领先优势 [庆祝]海外:AI辅助精准医疗先驱者Tepmus AI。核心业务覆盖基因检测(xT/XG/xM)、AI 药企研发服务、AI 诊断工具。2024 年收入 6.93 亿美元(+30.4%),毛利率 58.3%;2025 年指引收入 12.6 亿美元、EBITDA 转正至 500 万美元。短期受益 xT 渗透率与检测量提升、2 亿美元药企合作,精准医疗与 RWD 领域领跑,客户留存 140%,数据壁垒深厚(超 TCGA 50 倍、3
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信达Q3收入超预期,武田预计IBI363潜在市场空间超400亿美金
[庆祝]信达Q3收入超预期,武田预计IBI363潜在市场空间超400亿美金 公司2025Q3总产品收入超人民币33亿元,同比保持约40%的强劲增长,环比约22%增长,同比和环比均呈现加速其实。肿瘤领域信迪利单抗等主要产品仍然保持稳健增长;非肿瘤管线中,玛仕度肽、托莱西单抗、替妥尤单抗市场准入和渠道营销工作成效显著,产品放量加速,收入贡献显著扩大。 同时武田也发布了最新财报,根据其最新演示材料,IBI363(PD-1/IL-2双抗)目前潜在市场机会超过400亿美金,其中IO耐药NSCLC市场约14
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宝钢包装:Q3延续环比改善的趋势,利润表现好于收入
宝钢包装:Q3延续环比改善的趋势,利润表现好于收入,关注明年提价盈利弹性 🌹25Q1-Q3公司实现营收65.81亿元,同比+6.83%;利润总额2.44亿元,同比+7.01%;归母净利润1.76亿元,同比+11.97%。 🌹25Q3单季公司实现营收23.06亿元,同比+6.78%,环比+1.48%;利润总额0.92亿元,同比-0.09%,环比+28.43%;归母净利润0.73亿元,同比+15.15%,环比+61.94%。 🌹Q3毛利率、环比改善,预计主要系国内4-5月提价效果显现、产品结构
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科华数据三季报点评
科华数据三季报点评:数据中心产品高速增长、海外市场持续发力20251030 #事件: 公司发布三季报,25Q1-3实现营业收入57.06亿元,同比+5.79%,实现归母净利3.44亿元,同比+44.71%,实现扣非归母净利3.00亿元,同比+36.85%;25Q3实现营业收入19.73亿元,同比+18.65%,环比-21.59%,实现归母净利1.01亿元,同比+711.41%,环比-42.17%,实现扣非归母净利0.77亿元,同比+423.44%,环比-52.86%。 #业绩拆分: 25Q3公司
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春秋电子:技术+客户双卡位优势,充分受益PC行业复苏
【方正电子】春秋电子:技术+客户双卡位优势,充分受益PC行业复苏 深耕精密模具与结构件十余载,业绩增长迅速:公司是PC结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生产企业,25Q3单季度实现扣非归母净利润1.14亿元,同比大幅增长452.42%。我们认为,公司有望持续受益PC需求复苏,预计公司2025-2027年归母净利润3.3/4.6/6.1亿元,对应PE仅19.6/14.3/10.9倍,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级❗ #深度绑定联想等大客户,率先受益行业复苏:2025年Q3,台式机、笔记
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2025-10-30 21:04:09
移动“量子城域网”建设首次发标,持续看好量子通信加速落地
【中信通信】移动“量子城域网”建设首次发标,持续看好量子通信加速落地 2025年10月30日,中国移动采购网发布《中国移动安徽公司2025年合肥量子城域网设备采购项目_招标公告》,项目拟采购合肥量子城域网4个接入节点硬件、量子密钥生成终端、光量子交换机等设备及服务,不含税总价合计781万元,含税总价合计882.53万元。本次采购为中国移动“量子城域网”建设首次发标,预计后续将持续推进集采项目; 运营商加速量子通信基建 中国电信:2024年已建成合肥、上海、北京等16个重点城市量子城域网,其中合肥
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六氟&电解液10.30
==更加坚定:六氟&电解液10.30 六氟现货价格涨幅超过100%,三方均价已超10万元/吨 市场还是按7万元算明年的盈利,主要是感觉电池厂强势会压制这个涨价 但是产业有产业的运行规律,供需量变到质变,真正逆转了的时候,就谁也控不住了 10月份六氟下游的电解液,给大客户月度价环比涨幅约500块钱/吨,市场目前仍估算11月对10月的提价幅度在500左右,这是一个让电解液公司亏损2000/吨的价格,显然不可持续 一旦电解液开始以更快的斜率传导六氟涨价,市场可能马上会按9-10万元以上的价格更新明年的
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古井贡酒三季报点评20251030:出清超预期,渠道去杠杆
【招商食品】古井贡酒三季报点评20251030:出清超预期,渠道去杠杆 [咖啡]古井本季度开启了较大幅度的出清,#超出此前预期,不再硬性要求经销商执行全年任务,经销商库存环比不再提升,终端店库存持续去化。我们认为,公司市场压力最大的阶段已经度过,公司在省内优势地位依然凸显,#关注26年包袱出清后、低基数下的业绩改善可能。 公司前三季度实现营收/归母净利润164.2亿元/39.6亿元,同比-13.9%/-16.6%,25Q3公司实现营收/归母净利润25.4亿元/3.0亿元,同比-51.6%/-74
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