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蓝天白云
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蓝天白云
2025-11-20 19:38:37
阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展
【国盛计算机】阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展 #与谷歌Youtube及内容版权方深度合作。11月19日谷歌CEO在BBC专访提及版权问题,谷歌允许内容创作者选择是否将其内容纳入AI训练数据,正与行业合作制定新的版权框架,将沿用YouTube的价值分配原则,确保创作者从AI发展中获益。公司具备独特卡位优势,与全球顶级内容方及YouTube等平台建立深度合作,成为产业信任中枢。受益于多模态AI发展以及内容变现渠道多元化的趋势,版权监测技术服务的需求将日益放大。 #截至2025年9
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阜博集团
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蓝天白云
2025-11-20 13:18:22
成都碳酸锂交流纪要20251119
成都碳酸锂交流纪要20251119 【观点总结】 会场整体聊下来,比较一致的看法是现阶段肯定不能做空,但是对于往上的高度比较有分歧。喊10万12万15万的都有。 私募研究员、交易员和偏股票端的二级资金端会更加乐观一点,大部分都是很看多并且在做多的。并且已经看不上月差机会,01合约和05合约都很看多,既讲近月需求好货少要逼仓的逻辑,又讲远期明年春节后需求旺季囤货预期逻辑,一整个就是跳过了明年1月2月的淡季,或者看一个淡季小回调然后继续做多的节奏。 上游现阶段比较难受,主要原因是很多锂盐厂以及合作的
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中信证券
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蓝天白云
2025-11-20 11:16:04
金山软件业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动
【金山软件】业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动,WPS BC两端共振加速 考虑到游戏业务下滑超预期、《解限机》表现低于预期,我们预计2025-2027年实现收入99.1/114.9/132.4亿元,同比变动-4.0%/+15.9%/+15.3%,实现归母净利润14.0/18.7/24.4亿元,同比变动-9.8%/+33.8%/+30.4%,当前股价对应PE估值为28.0/21.0/16.1倍,后续估值提升有赖AI及信创需求加速、雷系生态强化协同、解限机优化后流水回升。 回顾
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蓝天白云
2025-11-20 11:08:54
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链 [太阳]英伟达Q3业绩及指引均超预期:1)Q3营收570亿美元(yoy+62%,qoq+22%),高于市场预期551.9亿美元,其中数据中心收入达512亿美元(yoy+66%,qoq+25%),高于市场预期493亿美元,Non-GAAP毛利率73.6%,Non-GAAP净利润318亿美元(yoy+59%,qoq+23%);2)预计Q4营收650亿美元(未包含中国区收入假设),高于市场预期624亿美元,预计毛利率74.8%,毛利率进一步向上。 [玫瑰]1)
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蓝天白云
2025-11-20 10:49:11
德赛电池调研更新20251119
🍁🍁🍁德赛电池调研更新20251119 🍁储能电池近期满产。 1、产能:大储3.5gwh,户储2.5gwh,均满产; 2、下游客户:亿纬、沃太新能、中兴以及大量示范性储能项目; 3、亏损情况:Q3业务毛利率转正,25年下半年亏损在快速下降,26年亏损进一步下降。 🍁消费电池25年业务承压,26年业务恢复。 1、25年:air和pro为今年供货主力,26年pro和promax恢复; 2、air今年出货有限,影响了公司业绩; 3、亏损情况:25年下半年亏损在快速下降; 4、25年传统业务整
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蓝天白云
2025-11-19 21:10:16
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确 煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确,长协价格弹性有望增加-20250119 事件:发改委发布《关于做好2026年电煤中长期合同签订履约工作的通知》(后文简称《通知》)。与2025年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比,2025年的中长期合同签约方式发生如下变化: 长协签约对象不变,对第三方合同要求严格。据《通知》,2026年长协签约对象未发生变化,但1)取消了铁路运力的倾斜;2)针对第三方合同提出了严格要求,明确煤炭企业销售公司销售自有煤炭
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蓝天白云
2025-11-19 14:08:13
欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本
欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本,夯实铝价底部20251118 [礼物]欧盟贸易专员塞夫科维奇11月18日表示,欧盟委员会计划限制欧盟的废铝出口,以防范供应危机。据欧洲铝业协会称,欧盟废铝出口量在2024年达到创纪录的126万吨,较五年前高出约50%,其中大部分出口到亚洲。 [礼物]由于中国建筑业的废铝报废周期还没到,在2017年确定供给侧上限后,一直是废铝净进口,吸收了欧美日~1500万吨废铝(东南亚转口),或已接近临界点,叠加海外贸易壁垒提升(美国50%原铝关税
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蓝天白云
2025-11-18 19:58:20
AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益!
【国海传媒】AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益! #11月17日阿里启动“千问”项目:基于Qwen最强模型打造同名个人AI助手“千问APP”、全面对标ChatGPT,后续将在该应用中逐步增加智能体AI(agentic-AI)功能,以支持淘宝在内的平台购物功能,战略定位千问为功能完备的AI智能体。公司还计划将地图、外卖、订票等生态服务逐步接入千问APP,打通一体AI服务入口。“千问”启动有望重塑AI时代流量入口,整合电商、本地生活等用户数据,助力营销服
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蓝天白云
2025-11-18 17:26:32
机器人:慢慢积累利好,先修复,大行情看跨年G3
【天风电新&汽车】机器人:慢慢积累利好,先修复,大行情看跨年G3-1118 ——————————— 1、8个月一轮回,去年11月至5月是科创牛市,是虚拟(远期资产)的定价抬升,典型如机器人、创新药、固态等等,6月起则是新的轮回,强现实品种占优。 2、那么看向12月,是否为新一轮的转折还不是那么清晰(不是12月,就一季度呗,谁能精准到天),但#虚拟资产的机器人是我们认为逐步建议加仓的方向: 第一,从情绪指标看,情绪指标和成交额降到冰点; 第二,从基本面看,国内小鹏(2030年100万台)、宇树(上
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恒工精密与智元机器人合资成立新公司,坚定看翻倍以上空间
❗恒工精密与智元机器人合资成立新公司,坚定看翻倍以上空间 11/17 2025年11月17日,为进一步深化战略合作,智元机器人和恒工精密合资成立了恒元智启具身智能科技(上海)有限公司,加速智元具身智能商业化落地,打造全球标杆。 🌼人形机器人谐波减速器对原材料要求高,主流球墨铸铁方案优于锻钢。 相较于锻钢,#球墨铸铁有多方面优势:1)成本低30%;2)重量轻10%;3)加工效率高50%。 #当前全球龙头哈默纳克即采用球墨铸铁方案、我们认为国内主流谐波减速器厂商从降本&轻量化角度考量,后续应该大部
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蓝天白云
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如何看钠电产业链近期变化?-1117
🌀【天风电新】如何看钠电产业链近期变化?-1117 ——————————— 近期市场关注钠电,最核心的问题在于:1)本轮钠电产业与2022年以及2024年底比进展如何?为何26年有望突破?2)钠电的技术路线?3)如何看待放量的节奏? 1、钠电近期的产业进展?为何26年放量? 1)性能突破是根基:层氧能量密度从140-160Wh/kg提升至175Wh/kg,钠电纯电续航达500KM(24年底只用AB电池,25-26年可以纯电)。聚阴离子的寿命从6000圈提升至10000圈+,可用于大储项目中。
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蓝天白云
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中海油服/【中海油田服务】 公司是油服行业的龙头公司,油田服务行业存在一定波动性且跟国际油价有密切关系。我们认为美国页岩油作为边际产量,其新井开发成本约为60-65美元/桶,是国际原油价格的底线。 国内原油持续维持增储上产,中海油资本支出预期维持高位。11月14日,公司公告,2026-2028年公司与中国海洋石油集团有限公司的服务交易上限金额为484/528/572亿元。未来三年业务量预期缓步上升并趋于稳定,与中海油集团资本支出保持一致。中海油在营收中占比仍将维持在80%左右,公司营收基本盘稳固
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中海油服
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西典新能更新
【招商电新】西典新能更新 今天公司股价调整较多,我们判断,主要系外媒上周报道,特斯拉要求其供应在美生产的汽车避免使用中国制造的零部件。 1、公司对特斯拉的主要供应均为特斯拉【国内】车型(model 3、model Y),不涉及报道中提到的在美生产的汽车。 2、公司目前在泰国拥有生产基地,且该环节单条线设备投资成本比较低,后续产能释放弹性很大。 3、公司是电池连接系统行业领先者,经营效率显著优于同业。在电动车方面,技术储备多,FCC新产品有望放量。近年在储能领域拓展比较亮眼,已经连续两年翻倍,并不
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2025-11-17 09:20:57
圣贝拉-覆盖推荐
【圣贝拉-覆盖推荐】 【1】高价值客群不需要百度美团:公司主品牌圣贝拉的月子套餐普遍在30万+/月,公司已经建立自己在月子会所品牌顶端对标爱马仕的形象,这个消费水平的群体都是圈层营销。公司销售费用率仅10%+,单客广告费一个间夜就回本。 【2】越有钱越愿意生:我们统计胡润排行榜富豪平均公开子女数量是社会平均2.5倍,美国富豪也是平均的2倍,公司海外已经开了香港、新加坡、纽约、洛杉矶。这个群体不需要生育刺激,这也带来了复购。 【3】中国高端酒店过剩:伴随地产开发带来的高端外资品牌酒店过剩,入住率常
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圣贝拉集团
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蓝天白云
2025-11-17 05:04:59
巴菲特终局之战选择了谷歌,我们也建议多关注谷歌链
巴菲特终局之战选择了谷歌,我们也建议多关注谷歌链。由于某些原因谷歌在国内罕有软件业务,建议关注其硬件供应商。 1️⃣芯片PCB: 胜宏(传谷歌最新下单120亿) 2️⃣光模块核心中际(份额超50%),长芯博创(MPO和AOC核心供应商) 3️⃣液冷: 英维克 博杰股份 4️⃣OCS光交换机(明年两万台出货): 中际旭创(整机代工) 腾景(核心零部件)等
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2025-11-20 19:38:37
阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展
【国盛计算机】阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展 #与谷歌Youtube及内容版权方深度合作。11月19日谷歌CEO在BBC专访提及版权问题,谷歌允许内容创作者选择是否将其内容纳入AI训练数据,正与行业合作制定新的版权框架,将沿用YouTube的价值分配原则,确保创作者从AI发展中获益。公司具备独特卡位优势,与全球顶级内容方及YouTube等平台建立深度合作,成为产业信任中枢。受益于多模态AI发展以及内容变现渠道多元化的趋势,版权监测技术服务的需求将日益放大。 #截至2025年9
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蓝天白云
2025-11-20 13:18:22
成都碳酸锂交流纪要20251119
成都碳酸锂交流纪要20251119 【观点总结】 会场整体聊下来,比较一致的看法是现阶段肯定不能做空,但是对于往上的高度比较有分歧。喊10万12万15万的都有。 私募研究员、交易员和偏股票端的二级资金端会更加乐观一点,大部分都是很看多并且在做多的。并且已经看不上月差机会,01合约和05合约都很看多,既讲近月需求好货少要逼仓的逻辑,又讲远期明年春节后需求旺季囤货预期逻辑,一整个就是跳过了明年1月2月的淡季,或者看一个淡季小回调然后继续做多的节奏。 上游现阶段比较难受,主要原因是很多锂盐厂以及合作的
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2025-11-20 11:16:04
金山软件业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动
【金山软件】业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动,WPS BC两端共振加速 考虑到游戏业务下滑超预期、《解限机》表现低于预期,我们预计2025-2027年实现收入99.1/114.9/132.4亿元,同比变动-4.0%/+15.9%/+15.3%,实现归母净利润14.0/18.7/24.4亿元,同比变动-9.8%/+33.8%/+30.4%,当前股价对应PE估值为28.0/21.0/16.1倍,后续估值提升有赖AI及信创需求加速、雷系生态强化协同、解限机优化后流水回升。 回顾
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英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链 [太阳]英伟达Q3业绩及指引均超预期:1)Q3营收570亿美元(yoy+62%,qoq+22%),高于市场预期551.9亿美元,其中数据中心收入达512亿美元(yoy+66%,qoq+25%),高于市场预期493亿美元,Non-GAAP毛利率73.6%,Non-GAAP净利润318亿美元(yoy+59%,qoq+23%);2)预计Q4营收650亿美元(未包含中国区收入假设),高于市场预期624亿美元,预计毛利率74.8%,毛利率进一步向上。 [玫瑰]1)
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德赛电池调研更新20251119
🍁🍁🍁德赛电池调研更新20251119 🍁储能电池近期满产。 1、产能:大储3.5gwh,户储2.5gwh,均满产; 2、下游客户:亿纬、沃太新能、中兴以及大量示范性储能项目; 3、亏损情况:Q3业务毛利率转正,25年下半年亏损在快速下降,26年亏损进一步下降。 🍁消费电池25年业务承压,26年业务恢复。 1、25年:air和pro为今年供货主力,26年pro和promax恢复; 2、air今年出货有限,影响了公司业绩; 3、亏损情况:25年下半年亏损在快速下降; 4、25年传统业务整
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2025-11-19 21:10:16
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确 煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确,长协价格弹性有望增加-20250119 事件:发改委发布《关于做好2026年电煤中长期合同签订履约工作的通知》(后文简称《通知》)。与2025年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比,2025年的中长期合同签约方式发生如下变化: 长协签约对象不变,对第三方合同要求严格。据《通知》,2026年长协签约对象未发生变化,但1)取消了铁路运力的倾斜;2)针对第三方合同提出了严格要求,明确煤炭企业销售公司销售自有煤炭
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欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本
欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本,夯实铝价底部20251118 [礼物]欧盟贸易专员塞夫科维奇11月18日表示,欧盟委员会计划限制欧盟的废铝出口,以防范供应危机。据欧洲铝业协会称,欧盟废铝出口量在2024年达到创纪录的126万吨,较五年前高出约50%,其中大部分出口到亚洲。 [礼物]由于中国建筑业的废铝报废周期还没到,在2017年确定供给侧上限后,一直是废铝净进口,吸收了欧美日~1500万吨废铝(东南亚转口),或已接近临界点,叠加海外贸易壁垒提升(美国50%原铝关税
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2025-11-18 19:58:20
AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益!
【国海传媒】AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益! #11月17日阿里启动“千问”项目:基于Qwen最强模型打造同名个人AI助手“千问APP”、全面对标ChatGPT,后续将在该应用中逐步增加智能体AI(agentic-AI)功能,以支持淘宝在内的平台购物功能,战略定位千问为功能完备的AI智能体。公司还计划将地图、外卖、订票等生态服务逐步接入千问APP,打通一体AI服务入口。“千问”启动有望重塑AI时代流量入口,整合电商、本地生活等用户数据,助力营销服
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2025-11-18 17:26:32
机器人:慢慢积累利好,先修复,大行情看跨年G3
【天风电新&汽车】机器人:慢慢积累利好,先修复,大行情看跨年G3-1118 ——————————— 1、8个月一轮回,去年11月至5月是科创牛市,是虚拟(远期资产)的定价抬升,典型如机器人、创新药、固态等等,6月起则是新的轮回,强现实品种占优。 2、那么看向12月,是否为新一轮的转折还不是那么清晰(不是12月,就一季度呗,谁能精准到天),但#虚拟资产的机器人是我们认为逐步建议加仓的方向: 第一,从情绪指标看,情绪指标和成交额降到冰点; 第二,从基本面看,国内小鹏(2030年100万台)、宇树(上
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恒工精密与智元机器人合资成立新公司,坚定看翻倍以上空间
❗恒工精密与智元机器人合资成立新公司,坚定看翻倍以上空间 11/17 2025年11月17日,为进一步深化战略合作,智元机器人和恒工精密合资成立了恒元智启具身智能科技(上海)有限公司,加速智元具身智能商业化落地,打造全球标杆。 🌼人形机器人谐波减速器对原材料要求高,主流球墨铸铁方案优于锻钢。 相较于锻钢,#球墨铸铁有多方面优势:1)成本低30%;2)重量轻10%;3)加工效率高50%。 #当前全球龙头哈默纳克即采用球墨铸铁方案、我们认为国内主流谐波减速器厂商从降本&轻量化角度考量,后续应该大部
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如何看钠电产业链近期变化?-1117
🌀【天风电新】如何看钠电产业链近期变化?-1117 ——————————— 近期市场关注钠电,最核心的问题在于:1)本轮钠电产业与2022年以及2024年底比进展如何?为何26年有望突破?2)钠电的技术路线?3)如何看待放量的节奏? 1、钠电近期的产业进展?为何26年放量? 1)性能突破是根基:层氧能量密度从140-160Wh/kg提升至175Wh/kg,钠电纯电续航达500KM(24年底只用AB电池,25-26年可以纯电)。聚阴离子的寿命从6000圈提升至10000圈+,可用于大储项目中。
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中海油服/【中海油田服务】 公司是油服行业的龙头公司,油田服务行业存在一定波动性且跟国际油价有密切关系。我们认为美国页岩油作为边际产量,其新井开发成本约为60-65美元/桶,是国际原油价格的底线。 国内原油持续维持增储上产,中海油资本支出预期维持高位。11月14日,公司公告,2026-2028年公司与中国海洋石油集团有限公司的服务交易上限金额为484/528/572亿元。未来三年业务量预期缓步上升并趋于稳定,与中海油集团资本支出保持一致。中海油在营收中占比仍将维持在80%左右,公司营收基本盘稳固
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西典新能更新
【招商电新】西典新能更新 今天公司股价调整较多,我们判断,主要系外媒上周报道,特斯拉要求其供应在美生产的汽车避免使用中国制造的零部件。 1、公司对特斯拉的主要供应均为特斯拉【国内】车型(model 3、model Y),不涉及报道中提到的在美生产的汽车。 2、公司目前在泰国拥有生产基地,且该环节单条线设备投资成本比较低,后续产能释放弹性很大。 3、公司是电池连接系统行业领先者,经营效率显著优于同业。在电动车方面,技术储备多,FCC新产品有望放量。近年在储能领域拓展比较亮眼,已经连续两年翻倍,并不
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圣贝拉-覆盖推荐
【圣贝拉-覆盖推荐】 【1】高价值客群不需要百度美团:公司主品牌圣贝拉的月子套餐普遍在30万+/月,公司已经建立自己在月子会所品牌顶端对标爱马仕的形象,这个消费水平的群体都是圈层营销。公司销售费用率仅10%+,单客广告费一个间夜就回本。 【2】越有钱越愿意生:我们统计胡润排行榜富豪平均公开子女数量是社会平均2.5倍,美国富豪也是平均的2倍,公司海外已经开了香港、新加坡、纽约、洛杉矶。这个群体不需要生育刺激,这也带来了复购。 【3】中国高端酒店过剩:伴随地产开发带来的高端外资品牌酒店过剩,入住率常
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巴菲特终局之战选择了谷歌,我们也建议多关注谷歌链
巴菲特终局之战选择了谷歌,我们也建议多关注谷歌链。由于某些原因谷歌在国内罕有软件业务,建议关注其硬件供应商。 1️⃣芯片PCB: 胜宏(传谷歌最新下单120亿) 2️⃣光模块核心中际(份额超50%),长芯博创(MPO和AOC核心供应商) 3️⃣液冷: 英维克 博杰股份 4️⃣OCS光交换机(明年两万台出货): 中际旭创(整机代工) 腾景(核心零部件)等
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阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展
【国盛计算机】阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展 #与谷歌Youtube及内容版权方深度合作。11月19日谷歌CEO在BBC专访提及版权问题,谷歌允许内容创作者选择是否将其内容纳入AI训练数据,正与行业合作制定新的版权框架,将沿用YouTube的价值分配原则,确保创作者从AI发展中获益。公司具备独特卡位优势,与全球顶级内容方及YouTube等平台建立深度合作,成为产业信任中枢。受益于多模态AI发展以及内容变现渠道多元化的趋势,版权监测技术服务的需求将日益放大。 #截至2025年9
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成都碳酸锂交流纪要20251119
成都碳酸锂交流纪要20251119 【观点总结】 会场整体聊下来,比较一致的看法是现阶段肯定不能做空,但是对于往上的高度比较有分歧。喊10万12万15万的都有。 私募研究员、交易员和偏股票端的二级资金端会更加乐观一点,大部分都是很看多并且在做多的。并且已经看不上月差机会,01合约和05合约都很看多,既讲近月需求好货少要逼仓的逻辑,又讲远期明年春节后需求旺季囤货预期逻辑,一整个就是跳过了明年1月2月的淡季,或者看一个淡季小回调然后继续做多的节奏。 上游现阶段比较难受,主要原因是很多锂盐厂以及合作的
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金山软件业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动
【金山软件】业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动,WPS BC两端共振加速 考虑到游戏业务下滑超预期、《解限机》表现低于预期,我们预计2025-2027年实现收入99.1/114.9/132.4亿元,同比变动-4.0%/+15.9%/+15.3%,实现归母净利润14.0/18.7/24.4亿元,同比变动-9.8%/+33.8%/+30.4%,当前股价对应PE估值为28.0/21.0/16.1倍,后续估值提升有赖AI及信创需求加速、雷系生态强化协同、解限机优化后流水回升。 回顾
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英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链 [太阳]英伟达Q3业绩及指引均超预期:1)Q3营收570亿美元(yoy+62%,qoq+22%),高于市场预期551.9亿美元,其中数据中心收入达512亿美元(yoy+66%,qoq+25%),高于市场预期493亿美元,Non-GAAP毛利率73.6%,Non-GAAP净利润318亿美元(yoy+59%,qoq+23%);2)预计Q4营收650亿美元(未包含中国区收入假设),高于市场预期624亿美元,预计毛利率74.8%,毛利率进一步向上。 [玫瑰]1)
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德赛电池调研更新20251119
🍁🍁🍁德赛电池调研更新20251119 🍁储能电池近期满产。 1、产能:大储3.5gwh,户储2.5gwh,均满产; 2、下游客户:亿纬、沃太新能、中兴以及大量示范性储能项目; 3、亏损情况:Q3业务毛利率转正,25年下半年亏损在快速下降,26年亏损进一步下降。 🍁消费电池25年业务承压,26年业务恢复。 1、25年:air和pro为今年供货主力,26年pro和promax恢复; 2、air今年出货有限,影响了公司业绩; 3、亏损情况:25年下半年亏损在快速下降; 4、25年传统业务整
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煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确 煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确,长协价格弹性有望增加-20250119 事件:发改委发布《关于做好2026年电煤中长期合同签订履约工作的通知》(后文简称《通知》)。与2025年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比,2025年的中长期合同签约方式发生如下变化: 长协签约对象不变,对第三方合同要求严格。据《通知》,2026年长协签约对象未发生变化,但1)取消了铁路运力的倾斜;2)针对第三方合同提出了严格要求,明确煤炭企业销售公司销售自有煤炭
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欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本
欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本,夯实铝价底部20251118 [礼物]欧盟贸易专员塞夫科维奇11月18日表示,欧盟委员会计划限制欧盟的废铝出口,以防范供应危机。据欧洲铝业协会称,欧盟废铝出口量在2024年达到创纪录的126万吨,较五年前高出约50%,其中大部分出口到亚洲。 [礼物]由于中国建筑业的废铝报废周期还没到,在2017年确定供给侧上限后,一直是废铝净进口,吸收了欧美日~1500万吨废铝(东南亚转口),或已接近临界点,叠加海外贸易壁垒提升(美国50%原铝关税
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AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益!
【国海传媒】AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益! #11月17日阿里启动“千问”项目:基于Qwen最强模型打造同名个人AI助手“千问APP”、全面对标ChatGPT,后续将在该应用中逐步增加智能体AI(agentic-AI)功能,以支持淘宝在内的平台购物功能,战略定位千问为功能完备的AI智能体。公司还计划将地图、外卖、订票等生态服务逐步接入千问APP,打通一体AI服务入口。“千问”启动有望重塑AI时代流量入口,整合电商、本地生活等用户数据,助力营销服
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机器人:慢慢积累利好,先修复,大行情看跨年G3
【天风电新&汽车】机器人:慢慢积累利好,先修复,大行情看跨年G3-1118 ——————————— 1、8个月一轮回,去年11月至5月是科创牛市,是虚拟(远期资产)的定价抬升,典型如机器人、创新药、固态等等,6月起则是新的轮回,强现实品种占优。 2、那么看向12月,是否为新一轮的转折还不是那么清晰(不是12月,就一季度呗,谁能精准到天),但#虚拟资产的机器人是我们认为逐步建议加仓的方向: 第一,从情绪指标看,情绪指标和成交额降到冰点; 第二,从基本面看,国内小鹏(2030年100万台)、宇树(上
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恒工精密与智元机器人合资成立新公司,坚定看翻倍以上空间
❗恒工精密与智元机器人合资成立新公司,坚定看翻倍以上空间 11/17 2025年11月17日,为进一步深化战略合作,智元机器人和恒工精密合资成立了恒元智启具身智能科技(上海)有限公司,加速智元具身智能商业化落地,打造全球标杆。 🌼人形机器人谐波减速器对原材料要求高,主流球墨铸铁方案优于锻钢。 相较于锻钢,#球墨铸铁有多方面优势:1)成本低30%;2)重量轻10%;3)加工效率高50%。 #当前全球龙头哈默纳克即采用球墨铸铁方案、我们认为国内主流谐波减速器厂商从降本&轻量化角度考量,后续应该大部
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如何看钠电产业链近期变化?-1117
🌀【天风电新】如何看钠电产业链近期变化?-1117 ——————————— 近期市场关注钠电,最核心的问题在于:1)本轮钠电产业与2022年以及2024年底比进展如何?为何26年有望突破?2)钠电的技术路线?3)如何看待放量的节奏? 1、钠电近期的产业进展?为何26年放量? 1)性能突破是根基:层氧能量密度从140-160Wh/kg提升至175Wh/kg,钠电纯电续航达500KM(24年底只用AB电池,25-26年可以纯电)。聚阴离子的寿命从6000圈提升至10000圈+,可用于大储项目中。
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中海油服/【中海油田服务】 公司是油服行业的龙头公司,油田服务行业存在一定波动性且跟国际油价有密切关系。我们认为美国页岩油作为边际产量,其新井开发成本约为60-65美元/桶,是国际原油价格的底线。 国内原油持续维持增储上产,中海油资本支出预期维持高位。11月14日,公司公告,2026-2028年公司与中国海洋石油集团有限公司的服务交易上限金额为484/528/572亿元。未来三年业务量预期缓步上升并趋于稳定,与中海油集团资本支出保持一致。中海油在营收中占比仍将维持在80%左右,公司营收基本盘稳固
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西典新能更新
【招商电新】西典新能更新 今天公司股价调整较多,我们判断,主要系外媒上周报道,特斯拉要求其供应在美生产的汽车避免使用中国制造的零部件。 1、公司对特斯拉的主要供应均为特斯拉【国内】车型(model 3、model Y),不涉及报道中提到的在美生产的汽车。 2、公司目前在泰国拥有生产基地,且该环节单条线设备投资成本比较低,后续产能释放弹性很大。 3、公司是电池连接系统行业领先者,经营效率显著优于同业。在电动车方面,技术储备多,FCC新产品有望放量。近年在储能领域拓展比较亮眼,已经连续两年翻倍,并不
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圣贝拉-覆盖推荐
【圣贝拉-覆盖推荐】 【1】高价值客群不需要百度美团:公司主品牌圣贝拉的月子套餐普遍在30万+/月,公司已经建立自己在月子会所品牌顶端对标爱马仕的形象,这个消费水平的群体都是圈层营销。公司销售费用率仅10%+,单客广告费一个间夜就回本。 【2】越有钱越愿意生:我们统计胡润排行榜富豪平均公开子女数量是社会平均2.5倍,美国富豪也是平均的2倍,公司海外已经开了香港、新加坡、纽约、洛杉矶。这个群体不需要生育刺激,这也带来了复购。 【3】中国高端酒店过剩:伴随地产开发带来的高端外资品牌酒店过剩,入住率常
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巴菲特终局之战选择了谷歌,我们也建议多关注谷歌链
巴菲特终局之战选择了谷歌,我们也建议多关注谷歌链。由于某些原因谷歌在国内罕有软件业务,建议关注其硬件供应商。 1️⃣芯片PCB: 胜宏(传谷歌最新下单120亿) 2️⃣光模块核心中际(份额超50%),长芯博创(MPO和AOC核心供应商) 3️⃣液冷: 英维克 博杰股份 4️⃣OCS光交换机(明年两万台出货): 中际旭创(整机代工) 腾景(核心零部件)等
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蓝天白云
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阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展
【国盛计算机】阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展 #与谷歌Youtube及内容版权方深度合作。11月19日谷歌CEO在BBC专访提及版权问题,谷歌允许内容创作者选择是否将其内容纳入AI训练数据,正与行业合作制定新的版权框架,将沿用YouTube的价值分配原则,确保创作者从AI发展中获益。公司具备独特卡位优势,与全球顶级内容方及YouTube等平台建立深度合作,成为产业信任中枢。受益于多模态AI发展以及内容变现渠道多元化的趋势,版权监测技术服务的需求将日益放大。 #截至2025年9
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成都碳酸锂交流纪要20251119
成都碳酸锂交流纪要20251119 【观点总结】 会场整体聊下来,比较一致的看法是现阶段肯定不能做空,但是对于往上的高度比较有分歧。喊10万12万15万的都有。 私募研究员、交易员和偏股票端的二级资金端会更加乐观一点,大部分都是很看多并且在做多的。并且已经看不上月差机会,01合约和05合约都很看多,既讲近月需求好货少要逼仓的逻辑,又讲远期明年春节后需求旺季囤货预期逻辑,一整个就是跳过了明年1月2月的淡季,或者看一个淡季小回调然后继续做多的节奏。 上游现阶段比较难受,主要原因是很多锂盐厂以及合作的
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2025-11-20 11:16:04
金山软件业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动
【金山软件】业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动,WPS BC两端共振加速 考虑到游戏业务下滑超预期、《解限机》表现低于预期,我们预计2025-2027年实现收入99.1/114.9/132.4亿元,同比变动-4.0%/+15.9%/+15.3%,实现归母净利润14.0/18.7/24.4亿元,同比变动-9.8%/+33.8%/+30.4%,当前股价对应PE估值为28.0/21.0/16.1倍,后续估值提升有赖AI及信创需求加速、雷系生态强化协同、解限机优化后流水回升。 回顾
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2025-11-20 11:08:54
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链 [太阳]英伟达Q3业绩及指引均超预期:1)Q3营收570亿美元(yoy+62%,qoq+22%),高于市场预期551.9亿美元,其中数据中心收入达512亿美元(yoy+66%,qoq+25%),高于市场预期493亿美元,Non-GAAP毛利率73.6%,Non-GAAP净利润318亿美元(yoy+59%,qoq+23%);2)预计Q4营收650亿美元(未包含中国区收入假设),高于市场预期624亿美元,预计毛利率74.8%,毛利率进一步向上。 [玫瑰]1)
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德赛电池调研更新20251119
🍁🍁🍁德赛电池调研更新20251119 🍁储能电池近期满产。 1、产能:大储3.5gwh,户储2.5gwh,均满产; 2、下游客户:亿纬、沃太新能、中兴以及大量示范性储能项目; 3、亏损情况:Q3业务毛利率转正,25年下半年亏损在快速下降,26年亏损进一步下降。 🍁消费电池25年业务承压,26年业务恢复。 1、25年:air和pro为今年供货主力,26年pro和promax恢复; 2、air今年出货有限,影响了公司业绩; 3、亏损情况:25年下半年亏损在快速下降; 4、25年传统业务整
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煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确 煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确,长协价格弹性有望增加-20250119 事件:发改委发布《关于做好2026年电煤中长期合同签订履约工作的通知》(后文简称《通知》)。与2025年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比,2025年的中长期合同签约方式发生如下变化: 长协签约对象不变,对第三方合同要求严格。据《通知》,2026年长协签约对象未发生变化,但1)取消了铁路运力的倾斜;2)针对第三方合同提出了严格要求,明确煤炭企业销售公司销售自有煤炭
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欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本
欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本,夯实铝价底部20251118 [礼物]欧盟贸易专员塞夫科维奇11月18日表示,欧盟委员会计划限制欧盟的废铝出口,以防范供应危机。据欧洲铝业协会称,欧盟废铝出口量在2024年达到创纪录的126万吨,较五年前高出约50%,其中大部分出口到亚洲。 [礼物]由于中国建筑业的废铝报废周期还没到,在2017年确定供给侧上限后,一直是废铝净进口,吸收了欧美日~1500万吨废铝(东南亚转口),或已接近临界点,叠加海外贸易壁垒提升(美国50%原铝关税
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AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益!
【国海传媒】AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益! #11月17日阿里启动“千问”项目:基于Qwen最强模型打造同名个人AI助手“千问APP”、全面对标ChatGPT,后续将在该应用中逐步增加智能体AI(agentic-AI)功能,以支持淘宝在内的平台购物功能,战略定位千问为功能完备的AI智能体。公司还计划将地图、外卖、订票等生态服务逐步接入千问APP,打通一体AI服务入口。“千问”启动有望重塑AI时代流量入口,整合电商、本地生活等用户数据,助力营销服
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机器人:慢慢积累利好,先修复,大行情看跨年G3
【天风电新&汽车】机器人:慢慢积累利好,先修复,大行情看跨年G3-1118 ——————————— 1、8个月一轮回,去年11月至5月是科创牛市,是虚拟(远期资产)的定价抬升,典型如机器人、创新药、固态等等,6月起则是新的轮回,强现实品种占优。 2、那么看向12月,是否为新一轮的转折还不是那么清晰(不是12月,就一季度呗,谁能精准到天),但#虚拟资产的机器人是我们认为逐步建议加仓的方向: 第一,从情绪指标看,情绪指标和成交额降到冰点; 第二,从基本面看,国内小鹏(2030年100万台)、宇树(上
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2025-11-18 08:46:35
恒工精密与智元机器人合资成立新公司,坚定看翻倍以上空间
❗恒工精密与智元机器人合资成立新公司,坚定看翻倍以上空间 11/17 2025年11月17日,为进一步深化战略合作,智元机器人和恒工精密合资成立了恒元智启具身智能科技(上海)有限公司,加速智元具身智能商业化落地,打造全球标杆。 🌼人形机器人谐波减速器对原材料要求高,主流球墨铸铁方案优于锻钢。 相较于锻钢,#球墨铸铁有多方面优势:1)成本低30%;2)重量轻10%;3)加工效率高50%。 #当前全球龙头哈默纳克即采用球墨铸铁方案、我们认为国内主流谐波减速器厂商从降本&轻量化角度考量,后续应该大部
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如何看钠电产业链近期变化?-1117
🌀【天风电新】如何看钠电产业链近期变化?-1117 ——————————— 近期市场关注钠电,最核心的问题在于:1)本轮钠电产业与2022年以及2024年底比进展如何?为何26年有望突破?2)钠电的技术路线?3)如何看待放量的节奏? 1、钠电近期的产业进展?为何26年放量? 1)性能突破是根基:层氧能量密度从140-160Wh/kg提升至175Wh/kg,钠电纯电续航达500KM(24年底只用AB电池,25-26年可以纯电)。聚阴离子的寿命从6000圈提升至10000圈+,可用于大储项目中。
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中海油服/【中海油田服务】 公司是油服行业的龙头公司,油田服务行业存在一定波动性且跟国际油价有密切关系。我们认为美国页岩油作为边际产量,其新井开发成本约为60-65美元/桶,是国际原油价格的底线。 国内原油持续维持增储上产,中海油资本支出预期维持高位。11月14日,公司公告,2026-2028年公司与中国海洋石油集团有限公司的服务交易上限金额为484/528/572亿元。未来三年业务量预期缓步上升并趋于稳定,与中海油集团资本支出保持一致。中海油在营收中占比仍将维持在80%左右,公司营收基本盘稳固
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西典新能更新
【招商电新】西典新能更新 今天公司股价调整较多,我们判断,主要系外媒上周报道,特斯拉要求其供应在美生产的汽车避免使用中国制造的零部件。 1、公司对特斯拉的主要供应均为特斯拉【国内】车型(model 3、model Y),不涉及报道中提到的在美生产的汽车。 2、公司目前在泰国拥有生产基地,且该环节单条线设备投资成本比较低,后续产能释放弹性很大。 3、公司是电池连接系统行业领先者,经营效率显著优于同业。在电动车方面,技术储备多,FCC新产品有望放量。近年在储能领域拓展比较亮眼,已经连续两年翻倍,并不
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圣贝拉-覆盖推荐
【圣贝拉-覆盖推荐】 【1】高价值客群不需要百度美团:公司主品牌圣贝拉的月子套餐普遍在30万+/月,公司已经建立自己在月子会所品牌顶端对标爱马仕的形象,这个消费水平的群体都是圈层营销。公司销售费用率仅10%+,单客广告费一个间夜就回本。 【2】越有钱越愿意生:我们统计胡润排行榜富豪平均公开子女数量是社会平均2.5倍,美国富豪也是平均的2倍,公司海外已经开了香港、新加坡、纽约、洛杉矶。这个群体不需要生育刺激,这也带来了复购。 【3】中国高端酒店过剩:伴随地产开发带来的高端外资品牌酒店过剩,入住率常
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巴菲特终局之战选择了谷歌,我们也建议多关注谷歌链
巴菲特终局之战选择了谷歌,我们也建议多关注谷歌链。由于某些原因谷歌在国内罕有软件业务,建议关注其硬件供应商。 1️⃣芯片PCB: 胜宏(传谷歌最新下单120亿) 2️⃣光模块核心中际(份额超50%),长芯博创(MPO和AOC核心供应商) 3️⃣液冷: 英维克 博杰股份 4️⃣OCS光交换机(明年两万台出货): 中际旭创(整机代工) 腾景(核心零部件)等
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阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展
【国盛计算机】阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展 #与谷歌Youtube及内容版权方深度合作。11月19日谷歌CEO在BBC专访提及版权问题,谷歌允许内容创作者选择是否将其内容纳入AI训练数据,正与行业合作制定新的版权框架,将沿用YouTube的价值分配原则,确保创作者从AI发展中获益。公司具备独特卡位优势,与全球顶级内容方及YouTube等平台建立深度合作,成为产业信任中枢。受益于多模态AI发展以及内容变现渠道多元化的趋势,版权监测技术服务的需求将日益放大。 #截至2025年9
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成都碳酸锂交流纪要20251119
成都碳酸锂交流纪要20251119 【观点总结】 会场整体聊下来,比较一致的看法是现阶段肯定不能做空,但是对于往上的高度比较有分歧。喊10万12万15万的都有。 私募研究员、交易员和偏股票端的二级资金端会更加乐观一点,大部分都是很看多并且在做多的。并且已经看不上月差机会,01合约和05合约都很看多,既讲近月需求好货少要逼仓的逻辑,又讲远期明年春节后需求旺季囤货预期逻辑,一整个就是跳过了明年1月2月的淡季,或者看一个淡季小回调然后继续做多的节奏。 上游现阶段比较难受,主要原因是很多锂盐厂以及合作的
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金山软件业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动
【金山软件】业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动,WPS BC两端共振加速 考虑到游戏业务下滑超预期、《解限机》表现低于预期,我们预计2025-2027年实现收入99.1/114.9/132.4亿元,同比变动-4.0%/+15.9%/+15.3%,实现归母净利润14.0/18.7/24.4亿元,同比变动-9.8%/+33.8%/+30.4%,当前股价对应PE估值为28.0/21.0/16.1倍,后续估值提升有赖AI及信创需求加速、雷系生态强化协同、解限机优化后流水回升。 回顾
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英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链 [太阳]英伟达Q3业绩及指引均超预期:1)Q3营收570亿美元(yoy+62%,qoq+22%),高于市场预期551.9亿美元,其中数据中心收入达512亿美元(yoy+66%,qoq+25%),高于市场预期493亿美元,Non-GAAP毛利率73.6%,Non-GAAP净利润318亿美元(yoy+59%,qoq+23%);2)预计Q4营收650亿美元(未包含中国区收入假设),高于市场预期624亿美元,预计毛利率74.8%,毛利率进一步向上。 [玫瑰]1)
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蓝天白云
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德赛电池调研更新20251119
🍁🍁🍁德赛电池调研更新20251119 🍁储能电池近期满产。 1、产能:大储3.5gwh,户储2.5gwh,均满产; 2、下游客户:亿纬、沃太新能、中兴以及大量示范性储能项目; 3、亏损情况:Q3业务毛利率转正,25年下半年亏损在快速下降,26年亏损进一步下降。 🍁消费电池25年业务承压,26年业务恢复。 1、25年:air和pro为今年供货主力,26年pro和promax恢复; 2、air今年出货有限,影响了公司业绩; 3、亏损情况:25年下半年亏损在快速下降; 4、25年传统业务整
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蓝天白云
2025-11-19 21:10:16
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确 煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确,长协价格弹性有望增加-20250119 事件:发改委发布《关于做好2026年电煤中长期合同签订履约工作的通知》(后文简称《通知》)。与2025年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比,2025年的中长期合同签约方式发生如下变化: 长协签约对象不变,对第三方合同要求严格。据《通知》,2026年长协签约对象未发生变化,但1)取消了铁路运力的倾斜;2)针对第三方合同提出了严格要求,明确煤炭企业销售公司销售自有煤炭
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蓝天白云
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欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本
欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本,夯实铝价底部20251118 [礼物]欧盟贸易专员塞夫科维奇11月18日表示,欧盟委员会计划限制欧盟的废铝出口,以防范供应危机。据欧洲铝业协会称,欧盟废铝出口量在2024年达到创纪录的126万吨,较五年前高出约50%,其中大部分出口到亚洲。 [礼物]由于中国建筑业的废铝报废周期还没到,在2017年确定供给侧上限后,一直是废铝净进口,吸收了欧美日~1500万吨废铝(东南亚转口),或已接近临界点,叠加海外贸易壁垒提升(美国50%原铝关税
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蓝天白云
2025-11-18 19:58:20
AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益!
【国海传媒】AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益! #11月17日阿里启动“千问”项目:基于Qwen最强模型打造同名个人AI助手“千问APP”、全面对标ChatGPT,后续将在该应用中逐步增加智能体AI(agentic-AI)功能,以支持淘宝在内的平台购物功能,战略定位千问为功能完备的AI智能体。公司还计划将地图、外卖、订票等生态服务逐步接入千问APP,打通一体AI服务入口。“千问”启动有望重塑AI时代流量入口,整合电商、本地生活等用户数据,助力营销服
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机器人:慢慢积累利好,先修复,大行情看跨年G3
【天风电新&汽车】机器人:慢慢积累利好,先修复,大行情看跨年G3-1118 ——————————— 1、8个月一轮回,去年11月至5月是科创牛市,是虚拟(远期资产)的定价抬升,典型如机器人、创新药、固态等等,6月起则是新的轮回,强现实品种占优。 2、那么看向12月,是否为新一轮的转折还不是那么清晰(不是12月,就一季度呗,谁能精准到天),但#虚拟资产的机器人是我们认为逐步建议加仓的方向: 第一,从情绪指标看,情绪指标和成交额降到冰点; 第二,从基本面看,国内小鹏(2030年100万台)、宇树(上
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恒工精密与智元机器人合资成立新公司,坚定看翻倍以上空间
❗恒工精密与智元机器人合资成立新公司,坚定看翻倍以上空间 11/17 2025年11月17日,为进一步深化战略合作,智元机器人和恒工精密合资成立了恒元智启具身智能科技(上海)有限公司,加速智元具身智能商业化落地,打造全球标杆。 🌼人形机器人谐波减速器对原材料要求高,主流球墨铸铁方案优于锻钢。 相较于锻钢,#球墨铸铁有多方面优势:1)成本低30%;2)重量轻10%;3)加工效率高50%。 #当前全球龙头哈默纳克即采用球墨铸铁方案、我们认为国内主流谐波减速器厂商从降本&轻量化角度考量,后续应该大部
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蓝天白云
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如何看钠电产业链近期变化?-1117
🌀【天风电新】如何看钠电产业链近期变化?-1117 ——————————— 近期市场关注钠电,最核心的问题在于:1)本轮钠电产业与2022年以及2024年底比进展如何?为何26年有望突破?2)钠电的技术路线?3)如何看待放量的节奏? 1、钠电近期的产业进展?为何26年放量? 1)性能突破是根基:层氧能量密度从140-160Wh/kg提升至175Wh/kg,钠电纯电续航达500KM(24年底只用AB电池,25-26年可以纯电)。聚阴离子的寿命从6000圈提升至10000圈+,可用于大储项目中。
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蓝天白云
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中海油服/【中海油田服务】 公司是油服行业的龙头公司,油田服务行业存在一定波动性且跟国际油价有密切关系。我们认为美国页岩油作为边际产量,其新井开发成本约为60-65美元/桶,是国际原油价格的底线。 国内原油持续维持增储上产,中海油资本支出预期维持高位。11月14日,公司公告,2026-2028年公司与中国海洋石油集团有限公司的服务交易上限金额为484/528/572亿元。未来三年业务量预期缓步上升并趋于稳定,与中海油集团资本支出保持一致。中海油在营收中占比仍将维持在80%左右,公司营收基本盘稳固
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西典新能更新
【招商电新】西典新能更新 今天公司股价调整较多,我们判断,主要系外媒上周报道,特斯拉要求其供应在美生产的汽车避免使用中国制造的零部件。 1、公司对特斯拉的主要供应均为特斯拉【国内】车型(model 3、model Y),不涉及报道中提到的在美生产的汽车。 2、公司目前在泰国拥有生产基地,且该环节单条线设备投资成本比较低,后续产能释放弹性很大。 3、公司是电池连接系统行业领先者,经营效率显著优于同业。在电动车方面,技术储备多,FCC新产品有望放量。近年在储能领域拓展比较亮眼,已经连续两年翻倍,并不
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圣贝拉-覆盖推荐
【圣贝拉-覆盖推荐】 【1】高价值客群不需要百度美团:公司主品牌圣贝拉的月子套餐普遍在30万+/月,公司已经建立自己在月子会所品牌顶端对标爱马仕的形象,这个消费水平的群体都是圈层营销。公司销售费用率仅10%+,单客广告费一个间夜就回本。 【2】越有钱越愿意生:我们统计胡润排行榜富豪平均公开子女数量是社会平均2.5倍,美国富豪也是平均的2倍,公司海外已经开了香港、新加坡、纽约、洛杉矶。这个群体不需要生育刺激,这也带来了复购。 【3】中国高端酒店过剩:伴随地产开发带来的高端外资品牌酒店过剩,入住率常
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蓝天白云
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巴菲特终局之战选择了谷歌,我们也建议多关注谷歌链
巴菲特终局之战选择了谷歌,我们也建议多关注谷歌链。由于某些原因谷歌在国内罕有软件业务,建议关注其硬件供应商。 1️⃣芯片PCB: 胜宏(传谷歌最新下单120亿) 2️⃣光模块核心中际(份额超50%),长芯博创(MPO和AOC核心供应商) 3️⃣液冷: 英维克 博杰股份 4️⃣OCS光交换机(明年两万台出货): 中际旭创(整机代工) 腾景(核心零部件)等
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蓝天白云
2025-11-20 19:38:37
阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展
【国盛计算机】阜博集团:谷歌产业链深度合作,受益于多模态AI发展 #与谷歌Youtube及内容版权方深度合作。11月19日谷歌CEO在BBC专访提及版权问题,谷歌允许内容创作者选择是否将其内容纳入AI训练数据,正与行业合作制定新的版权框架,将沿用YouTube的价值分配原则,确保创作者从AI发展中获益。公司具备独特卡位优势,与全球顶级内容方及YouTube等平台建立深度合作,成为产业信任中枢。受益于多模态AI发展以及内容变现渠道多元化的趋势,版权监测技术服务的需求将日益放大。 #截至2025年9
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蓝天白云
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成都碳酸锂交流纪要20251119
成都碳酸锂交流纪要20251119 【观点总结】 会场整体聊下来,比较一致的看法是现阶段肯定不能做空,但是对于往上的高度比较有分歧。喊10万12万15万的都有。 私募研究员、交易员和偏股票端的二级资金端会更加乐观一点,大部分都是很看多并且在做多的。并且已经看不上月差机会,01合约和05合约都很看多,既讲近月需求好货少要逼仓的逻辑,又讲远期明年春节后需求旺季囤货预期逻辑,一整个就是跳过了明年1月2月的淡季,或者看一个淡季小回调然后继续做多的节奏。 上游现阶段比较难受,主要原因是很多锂盐厂以及合作的
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蓝天白云
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金山软件业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动
【金山软件】业绩低于预期系《解限机》拖累,但得益于AI渗透及信创驱动,WPS BC两端共振加速 考虑到游戏业务下滑超预期、《解限机》表现低于预期,我们预计2025-2027年实现收入99.1/114.9/132.4亿元,同比变动-4.0%/+15.9%/+15.3%,实现归母净利润14.0/18.7/24.4亿元,同比变动-9.8%/+33.8%/+30.4%,当前股价对应PE估值为28.0/21.0/16.1倍,后续估值提升有赖AI及信创需求加速、雷系生态强化协同、解限机优化后流水回升。 回顾
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蓝天白云
2025-11-20 11:08:54
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链
英伟达业绩全面超预期,坚定看好海外算力链 [太阳]英伟达Q3业绩及指引均超预期:1)Q3营收570亿美元(yoy+62%,qoq+22%),高于市场预期551.9亿美元,其中数据中心收入达512亿美元(yoy+66%,qoq+25%),高于市场预期493亿美元,Non-GAAP毛利率73.6%,Non-GAAP净利润318亿美元(yoy+59%,qoq+23%);2)预计Q4营收650亿美元(未包含中国区收入假设),高于市场预期624亿美元,预计毛利率74.8%,毛利率进一步向上。 [玫瑰]1)
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蓝天白云
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德赛电池调研更新20251119
🍁🍁🍁德赛电池调研更新20251119 🍁储能电池近期满产。 1、产能:大储3.5gwh,户储2.5gwh,均满产; 2、下游客户:亿纬、沃太新能、中兴以及大量示范性储能项目; 3、亏损情况:Q3业务毛利率转正,25年下半年亏损在快速下降,26年亏损进一步下降。 🍁消费电池25年业务承压,26年业务恢复。 1、25年:air和pro为今年供货主力,26年pro和promax恢复; 2、air今年出货有限,影响了公司业绩; 3、亏损情况:25年下半年亏损在快速下降; 4、25年传统业务整
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2025-11-19 21:10:16
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确
煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确 煤炭行业事件点评:2026年产地长协机制明确,长协价格弹性有望增加-20250119 事件:发改委发布《关于做好2026年电煤中长期合同签订履约工作的通知》(后文简称《通知》)。与2025年的电煤中长期合同签订履约工作方案相比,2025年的中长期合同签约方式发生如下变化: 长协签约对象不变,对第三方合同要求严格。据《通知》,2026年长协签约对象未发生变化,但1)取消了铁路运力的倾斜;2)针对第三方合同提出了严格要求,明确煤炭企业销售公司销售自有煤炭
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欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本
欧盟委员会拟限制欧盟废铝出口,废铝预计持续紧张,推高再生铝成本,夯实铝价底部20251118 [礼物]欧盟贸易专员塞夫科维奇11月18日表示,欧盟委员会计划限制欧盟的废铝出口,以防范供应危机。据欧洲铝业协会称,欧盟废铝出口量在2024年达到创纪录的126万吨,较五年前高出约50%,其中大部分出口到亚洲。 [礼物]由于中国建筑业的废铝报废周期还没到,在2017年确定供给侧上限后,一直是废铝净进口,吸收了欧美日~1500万吨废铝(东南亚转口),或已接近临界点,叠加海外贸易壁垒提升(美国50%原铝关税
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AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益!
【国海传媒】AI广告行业:阿里启动“千问APP”剑指Agentic-AI,广告服务商多维受益! #11月17日阿里启动“千问”项目:基于Qwen最强模型打造同名个人AI助手“千问APP”、全面对标ChatGPT,后续将在该应用中逐步增加智能体AI(agentic-AI)功能,以支持淘宝在内的平台购物功能,战略定位千问为功能完备的AI智能体。公司还计划将地图、外卖、订票等生态服务逐步接入千问APP,打通一体AI服务入口。“千问”启动有望重塑AI时代流量入口,整合电商、本地生活等用户数据,助力营销服
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机器人:慢慢积累利好,先修复,大行情看跨年G3
【天风电新&汽车】机器人:慢慢积累利好,先修复,大行情看跨年G3-1118 ——————————— 1、8个月一轮回,去年11月至5月是科创牛市,是虚拟(远期资产)的定价抬升,典型如机器人、创新药、固态等等,6月起则是新的轮回,强现实品种占优。 2、那么看向12月,是否为新一轮的转折还不是那么清晰(不是12月,就一季度呗,谁能精准到天),但#虚拟资产的机器人是我们认为逐步建议加仓的方向: 第一,从情绪指标看,情绪指标和成交额降到冰点; 第二,从基本面看,国内小鹏(2030年100万台)、宇树(上
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恒工精密与智元机器人合资成立新公司,坚定看翻倍以上空间
❗恒工精密与智元机器人合资成立新公司,坚定看翻倍以上空间 11/17 2025年11月17日,为进一步深化战略合作,智元机器人和恒工精密合资成立了恒元智启具身智能科技(上海)有限公司,加速智元具身智能商业化落地,打造全球标杆。 🌼人形机器人谐波减速器对原材料要求高,主流球墨铸铁方案优于锻钢。 相较于锻钢,#球墨铸铁有多方面优势:1)成本低30%;2)重量轻10%;3)加工效率高50%。 #当前全球龙头哈默纳克即采用球墨铸铁方案、我们认为国内主流谐波减速器厂商从降本&轻量化角度考量,后续应该大部
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如何看钠电产业链近期变化?-1117
🌀【天风电新】如何看钠电产业链近期变化?-1117 ——————————— 近期市场关注钠电,最核心的问题在于:1)本轮钠电产业与2022年以及2024年底比进展如何?为何26年有望突破?2)钠电的技术路线?3)如何看待放量的节奏? 1、钠电近期的产业进展?为何26年放量? 1)性能突破是根基:层氧能量密度从140-160Wh/kg提升至175Wh/kg,钠电纯电续航达500KM(24年底只用AB电池,25-26年可以纯电)。聚阴离子的寿命从6000圈提升至10000圈+,可用于大储项目中。
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中海油服/【中海油田服务】 公司是油服行业的龙头公司,油田服务行业存在一定波动性且跟国际油价有密切关系。我们认为美国页岩油作为边际产量,其新井开发成本约为60-65美元/桶,是国际原油价格的底线。 国内原油持续维持增储上产,中海油资本支出预期维持高位。11月14日,公司公告,2026-2028年公司与中国海洋石油集团有限公司的服务交易上限金额为484/528/572亿元。未来三年业务量预期缓步上升并趋于稳定,与中海油集团资本支出保持一致。中海油在营收中占比仍将维持在80%左右,公司营收基本盘稳固
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西典新能更新
【招商电新】西典新能更新 今天公司股价调整较多,我们判断,主要系外媒上周报道,特斯拉要求其供应在美生产的汽车避免使用中国制造的零部件。 1、公司对特斯拉的主要供应均为特斯拉【国内】车型(model 3、model Y),不涉及报道中提到的在美生产的汽车。 2、公司目前在泰国拥有生产基地,且该环节单条线设备投资成本比较低,后续产能释放弹性很大。 3、公司是电池连接系统行业领先者,经营效率显著优于同业。在电动车方面,技术储备多,FCC新产品有望放量。近年在储能领域拓展比较亮眼,已经连续两年翻倍,并不
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圣贝拉-覆盖推荐
【圣贝拉-覆盖推荐】 【1】高价值客群不需要百度美团:公司主品牌圣贝拉的月子套餐普遍在30万+/月,公司已经建立自己在月子会所品牌顶端对标爱马仕的形象,这个消费水平的群体都是圈层营销。公司销售费用率仅10%+,单客广告费一个间夜就回本。 【2】越有钱越愿意生:我们统计胡润排行榜富豪平均公开子女数量是社会平均2.5倍,美国富豪也是平均的2倍,公司海外已经开了香港、新加坡、纽约、洛杉矶。这个群体不需要生育刺激,这也带来了复购。 【3】中国高端酒店过剩:伴随地产开发带来的高端外资品牌酒店过剩,入住率常
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巴菲特终局之战选择了谷歌,我们也建议多关注谷歌链
巴菲特终局之战选择了谷歌,我们也建议多关注谷歌链。由于某些原因谷歌在国内罕有软件业务,建议关注其硬件供应商。 1️⃣芯片PCB: 胜宏(传谷歌最新下单120亿) 2️⃣光模块核心中际(份额超50%),长芯博创(MPO和AOC核心供应商) 3️⃣液冷: 英维克 博杰股份 4️⃣OCS光交换机(明年两万台出货): 中际旭创(整机代工) 腾景(核心零部件)等
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