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蓝天白云
2025-08-08 10:46:33
爱旭股份:毛利率提升明显,经营性现金流进一步向好
爱旭股份:毛利率提升明显,经营性现金流进一步向好 事件:爱旭股份发布2025年半年报,2025上半年实现收入84.46亿元;归母净利-2.38亿元,业绩位于预告中枢;其中,2025Q2实现收入43.11亿元,环比增长4.23%;Q2归母净利0.63亿元,扣非净利0.42亿元超预告中值,实现同环比由亏转盈。 1、爱旭股份ABC产品产销两旺,2025H1出货达8.57GW,同比增长超400%,其中2025Q2 ABC组件出货略超4GW。公司积极应对国内短期市场低迷,加大海外市场出货速度,2025Q2
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爱旭股份
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蓝天白云
2025-08-08 08:26:44
7月挖掘机内外销增幅大超市场预期
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【工程机械】7月挖掘机内外销增幅大超市场预期!持续推荐! 7月销售各类挖掘机17138台,同比增长25.2%。其中国内销量7306台,同比增长17.2%;出口量9832台,同比增长31.9%。 1-7月,共销售挖掘机137658台,同比增长17.8%;其中国内销量72943台,同比增长22.3%;出口64715台,同比增长13%。 【工程机械】工程机械行业筑底向上,海外市占率提升,国内更新周期逐步启动。 雅鲁藏布江下游水电工程开工,总投资约1.2万亿元,有望拉动工
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蓝天白云
2025-08-08 05:47:32
GPT5昨晚发布,我们的一些观点
GPT5昨晚发布,我们的一些观点 #比较超预期的点 1)大幅减少幻觉,幻觉也是现在我个人使用AI工具最大的问题 联网搜索时5的回答出现事实错误的概率比 4o 低了45%。独立思考时,出错概率o3低80% 2)价格定的比预期要低 GPT5对所有人包括免费用户开放,Pro用户可获得GPT-5 Pro(更智能版本) A价格接口输入1.25美元/百万token,输出10美元/百万token #比较符合预期的点(尤其和information等剧透的口径相比 1)确实提升了代码能力 SWE-Bench, S
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中信证券
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蓝天白云
2025-08-08 00:06:28
商业航天进入发展快车道,看好空间段与终端相关机会
【中金军工】商业航天进入发展快车道,看好空间段与终端相关机会 商业航天发展相关政策、技术、资本等要素逐步理顺,卫星互联网已进入高密度组网新阶段。我们预计,年内将有进一步的商业航天支持政策落地。 下半年星座组网、卫星招标、商业火箭、终端应用等领域均有望取得标志性突破,行业已进入发展快车道。重申看好空间段建设相关的卫星、火箭,以及专用及C端通用应用终端相关机会。 ———————————— 🔥建议关注: (1)卫星制造:#臻镭科技、航天电子、航天智装、中国卫星 (2)火箭发射:#高华科技、斯瑞新材、
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航天电子
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蓝天白云
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华明装备出海重点标的
持续推荐【华明装备】,出海重点标的。半年报扣非业绩符合预期,海外、电网侧等多环节景气高企 #半年报业绩保持快速增长。华明装备发布2025半年报,归母净利润3.68亿元,同比增长17.17%,扣非归母净利润3.61亿元,同比增长22.76%。 其中Q2 归母净利润1.97亿元,同比微增;Q2扣非 2.03亿元,同比增长约21%。 #公司出口金额高增,与行业景气共振。上半年公司直接、间接出口金额分别达到1.57、1.54亿元,合计出口金额同比增长约45%左右。同时,行业层面国内变压器出口金额超过39
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蓝天白云
2025-08-07 14:46:08
衰退预期助力金价站上3380美金/盎司,回踩得到确认
【中信证券金属】衰退预期助力金价站上3380美金/盎司,回踩得到确认 📈昨夜美国发布的ISM非制造业PMI数据再度弱于预期,自上周五美国就业数据不及预期、同时大幅下修前值以来,衰退预期的不断升温,带来降息预期的大幅升温,目前9月重启降息的概率达到85%(一周前60%),年内降息50BP及以上的概率达到85%(一周前60%)。后续降息抢跑交易有望带动金价新一轮冲高。我们在3月的黄金深度报告向大家提示了今年板块业绩反转趋势,在近期的中报预告中得到验证;6月的报告探讨了估值进一步向上的空间,整体板块
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蓝天白云
2025-08-07 12:54:21
建发国际集团:好房子标杆企业,基本面量质双升
【申万房地产】建发国际集团:好房子标杆企业,基本面量质双升,重申买入(袁豪/陈鹏) [玫瑰]#1、业绩稳健;分红可观、股息率6%+。 2024年,公司实现营收1,429.9亿元,同比+6.4%;归母净利润48.0亿元,同比-4.6%。公司结算毛利率有所回升,公司24年毛利率13.3%,同比+2.2pct,并自2016年以来首次结算毛利率回升;24年,公司存货拨备余额57.5亿元,同比+30.6%。2024年公司派付股息每股1.2港元,分红率维持52%。 [玫瑰]#2、销售增速可观;拿地积极;资产
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蓝天白云
2025-08-07 08:55:18
查尔斯河:中期业绩超预期并上调指引
【国盛医药】查尔斯河:中期业绩超预期并上调指引[庆祝] [太阳]公司25Q2收入为10.3亿美元,同比增长0.6%。汇率变动使营收增长了 1.2%。剔除这一影响,有机营收下降 0.5%。GAAP营业利润率从24Q2的 14.8% 降至 9.7%。 #上调全年指引: 现指引全年收入下降0.5%至2.5%(有机下降1.0%至3.0%),较此前指引收入下降3.5%至5.5%有所改善。 #分拆部门观察: 研究模型和服务(RMS)部门营收2.13亿美元,增长3.3%(有机增长2.3%); 制造解决方案(M
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蓝天白云
2025-08-07 08:40:38
固态电池用等静压设备产业化加速,关注国内外核心公司进展
固态电池用等静压设备产业化加速,关注国内外核心公司进展。 #何为等静压工艺? 等静压机主要原理是在密封容器内,以高压流体(液体或气体)为介质,将其产生的静压力均匀得向各个方向上传递,使得其中的粉末或者待压实的胚料形成高致密度胚料,已经被广泛应用在石墨、冶金、化工等领域。因部分生产出来的材料(如等静压石墨)可能运用在军工等下游领域,因此部分设备生产需要获得军工资质。 其主要包括冷等静压CIP(水)、温等静压WIP(油、水)、热等静压HIP(氩气、氮气等气体介质)三种,从设备成本、循环时间来算冷/温
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蓝天白云
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塔牌集团点评:上半年业绩同比高增,分红+回购彰显信心
[庆祝]【天风建材】塔牌集团点评:上半年业绩同比高增,分红+回购彰显信心 [玫瑰]公司发布25年中报,上半年实现收入/归母净利润20.6/4.4亿元,同比增长4.1%/92.5%,扣非归母净利润2.4亿元,同比增长31.7%,其中Q2单季度实现收入/归母净利润11.4/2.7亿元,同比增长15.6%/249.5%,扣非归母净利润1.5亿元,同比增长128.2%。公司拟以不超过10000万元(含)且不少于5000万元(含)的自有资金回购股份用于员工持股计划,回购价格不超过10元/股,按回购金额上限
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蓝天白云
2025-08-06 21:19:03
Shopify 2Q25业绩速评
【中信证券前瞻】Shopify 2Q25业绩速评:业绩强劲超预期,欧洲GMV增长加速 【业绩概览】 2Q25公司GMV 878亿美元(同比+31%),营业收入26.80亿美元(同比+31%,一致预期25.5亿美元),毛利润13.02亿美元(同比+25%),经营利润2.91亿美元(同比+21%),EPS 5.63美元。分地区看,欧洲表现突出,GMV按固定汇率同比+42%。 【订阅方案】 2Q25订阅方案收入6.56亿美元(同比+17%),增长由商家数量扩张与订阅升级驱动。截至2Q25末,月度经常性
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蓝天白云
2025-08-06 20:38:09
海外CXO:查尔斯河实验室发布2025Q2业绩
【兴证医药】海外CXO:查尔斯河实验室发布2025Q2业绩 [玫瑰]Q2收入10.32亿美元,同比增长0.6%,业绩超预期。 [玫瑰]DSA(药物发现和安评):Q2收入6.18亿美元,同比下降1.5%。临床前需求环境正在趋于稳定,25Q2新签订单5.06亿美元,同比增长5.0%,环比Q1下降主要系MNC预定量下降,上半年净新签订单同比增长13%;Net Book-to-Bill为0.82,主要系订单取消和DSA收入超预期,24H1、24H2、25H1的Net Book-to-Bill分别为0.8
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蓝天白云
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春风动力:8月密集催化将至,建议重视26年新品强周期
[礼物]【天风机械】春风动力:8月密集催化将至,建议重视26年新品强周期(四轮车换代新品、摩托车四缸750平台、极核的陡峭曲线) [玫瑰]25年春风日(年度重磅新品发布日)目前已定在成都举办,预计大概率8月上旬官宣,届时对26年可见度逐渐清晰,估值有望向26年业绩切换,参考24年7月春风日后开启主升浪,建议关注26年的新品强周期。此外考虑到Q3美墨加协定有望超预期提前落地,免除市场对关税担忧,解除估值压制,近期催化密集,持续推荐! [玫瑰]全地形车方面:多款新品值得期待,美墨加协定有望超预期提前
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春风动力
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蓝天白云
2025-08-05 20:04:43
制冷剂专家交流反馈
制冷剂专家交流反馈 制冷剂代际特征与淘汰进程:制冷剂分为四代,第一代因破坏臭氧层已基本淘汰;第二代氢氯氟烃在我国处于加速淘汰的后半程,2030 年将完全淘汰,2025 年生产总配额为16.36 万吨,同比减少4.98 万吨;第三代氢氟烃在我国等发展中国家从 2024 年起冻结生产和消费,2029 年开始削减,2025 年生产配额为79.19 万吨,同比增加4.63 万吨,其中 95% 集中在 7 家企业;第四代轻氟烯烃由于技术等方面尚不成熟,目前还处于探索阶段。 市场地位与下游应用:中国是全球最
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中信证券
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8月金股蔚蓝锂芯
#8月金股-蔚蓝锂芯 :主业稳健且赔率提升,新场景新产品上修估值 一、核心逻辑: 公司是高倍率小圆柱电芯龙头,工具电芯主业有望受益北美地产回暖后的需求兑现,前瞻布局BBU、机器人、固态电池,估值有望上修。 二、超预期点: 1)#主业韧性超预期、全年预计满产满销 上半年公司预盈3.0-3.6亿元,同比增长79%-115%,关税扰动不改工具电芯主业经营韧性。全年维度,工具电芯占25年规划出货75%,海外房屋维修保养将支撑工具刚需,全年有望实现满产满销。同时,伴随原料涨价传导、工具旺季出货占比提高及稼
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蔚蓝锂芯
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蓝天白云
2025-08-08 10:46:33
爱旭股份:毛利率提升明显,经营性现金流进一步向好
爱旭股份:毛利率提升明显,经营性现金流进一步向好 事件:爱旭股份发布2025年半年报,2025上半年实现收入84.46亿元;归母净利-2.38亿元,业绩位于预告中枢;其中,2025Q2实现收入43.11亿元,环比增长4.23%;Q2归母净利0.63亿元,扣非净利0.42亿元超预告中值,实现同环比由亏转盈。 1、爱旭股份ABC产品产销两旺,2025H1出货达8.57GW,同比增长超400%,其中2025Q2 ABC组件出货略超4GW。公司积极应对国内短期市场低迷,加大海外市场出货速度,2025Q2
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2025-08-08 08:26:44
7月挖掘机内外销增幅大超市场预期
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【工程机械】7月挖掘机内外销增幅大超市场预期!持续推荐! 7月销售各类挖掘机17138台,同比增长25.2%。其中国内销量7306台,同比增长17.2%;出口量9832台,同比增长31.9%。 1-7月,共销售挖掘机137658台,同比增长17.8%;其中国内销量72943台,同比增长22.3%;出口64715台,同比增长13%。 【工程机械】工程机械行业筑底向上,海外市占率提升,国内更新周期逐步启动。 雅鲁藏布江下游水电工程开工,总投资约1.2万亿元,有望拉动工
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2025-08-08 05:47:32
GPT5昨晚发布,我们的一些观点
GPT5昨晚发布,我们的一些观点 #比较超预期的点 1)大幅减少幻觉,幻觉也是现在我个人使用AI工具最大的问题 联网搜索时5的回答出现事实错误的概率比 4o 低了45%。独立思考时,出错概率o3低80% 2)价格定的比预期要低 GPT5对所有人包括免费用户开放,Pro用户可获得GPT-5 Pro(更智能版本) A价格接口输入1.25美元/百万token,输出10美元/百万token #比较符合预期的点(尤其和information等剧透的口径相比 1)确实提升了代码能力 SWE-Bench, S
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商业航天进入发展快车道,看好空间段与终端相关机会
【中金军工】商业航天进入发展快车道,看好空间段与终端相关机会 商业航天发展相关政策、技术、资本等要素逐步理顺,卫星互联网已进入高密度组网新阶段。我们预计,年内将有进一步的商业航天支持政策落地。 下半年星座组网、卫星招标、商业火箭、终端应用等领域均有望取得标志性突破,行业已进入发展快车道。重申看好空间段建设相关的卫星、火箭,以及专用及C端通用应用终端相关机会。 ———————————— 🔥建议关注: (1)卫星制造:#臻镭科技、航天电子、航天智装、中国卫星 (2)火箭发射:#高华科技、斯瑞新材、
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华明装备出海重点标的
持续推荐【华明装备】,出海重点标的。半年报扣非业绩符合预期,海外、电网侧等多环节景气高企 #半年报业绩保持快速增长。华明装备发布2025半年报,归母净利润3.68亿元,同比增长17.17%,扣非归母净利润3.61亿元,同比增长22.76%。 其中Q2 归母净利润1.97亿元,同比微增;Q2扣非 2.03亿元,同比增长约21%。 #公司出口金额高增,与行业景气共振。上半年公司直接、间接出口金额分别达到1.57、1.54亿元,合计出口金额同比增长约45%左右。同时,行业层面国内变压器出口金额超过39
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衰退预期助力金价站上3380美金/盎司,回踩得到确认
【中信证券金属】衰退预期助力金价站上3380美金/盎司,回踩得到确认 📈昨夜美国发布的ISM非制造业PMI数据再度弱于预期,自上周五美国就业数据不及预期、同时大幅下修前值以来,衰退预期的不断升温,带来降息预期的大幅升温,目前9月重启降息的概率达到85%(一周前60%),年内降息50BP及以上的概率达到85%(一周前60%)。后续降息抢跑交易有望带动金价新一轮冲高。我们在3月的黄金深度报告向大家提示了今年板块业绩反转趋势,在近期的中报预告中得到验证;6月的报告探讨了估值进一步向上的空间,整体板块
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建发国际集团:好房子标杆企业,基本面量质双升
【申万房地产】建发国际集团:好房子标杆企业,基本面量质双升,重申买入(袁豪/陈鹏) [玫瑰]#1、业绩稳健;分红可观、股息率6%+。 2024年,公司实现营收1,429.9亿元,同比+6.4%;归母净利润48.0亿元,同比-4.6%。公司结算毛利率有所回升,公司24年毛利率13.3%,同比+2.2pct,并自2016年以来首次结算毛利率回升;24年,公司存货拨备余额57.5亿元,同比+30.6%。2024年公司派付股息每股1.2港元,分红率维持52%。 [玫瑰]#2、销售增速可观;拿地积极;资产
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2025-08-07 08:55:18
查尔斯河:中期业绩超预期并上调指引
【国盛医药】查尔斯河:中期业绩超预期并上调指引[庆祝] [太阳]公司25Q2收入为10.3亿美元,同比增长0.6%。汇率变动使营收增长了 1.2%。剔除这一影响,有机营收下降 0.5%。GAAP营业利润率从24Q2的 14.8% 降至 9.7%。 #上调全年指引: 现指引全年收入下降0.5%至2.5%(有机下降1.0%至3.0%),较此前指引收入下降3.5%至5.5%有所改善。 #分拆部门观察: 研究模型和服务(RMS)部门营收2.13亿美元,增长3.3%(有机增长2.3%); 制造解决方案(M
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2025-08-07 08:40:38
固态电池用等静压设备产业化加速,关注国内外核心公司进展
固态电池用等静压设备产业化加速,关注国内外核心公司进展。 #何为等静压工艺? 等静压机主要原理是在密封容器内,以高压流体(液体或气体)为介质,将其产生的静压力均匀得向各个方向上传递,使得其中的粉末或者待压实的胚料形成高致密度胚料,已经被广泛应用在石墨、冶金、化工等领域。因部分生产出来的材料(如等静压石墨)可能运用在军工等下游领域,因此部分设备生产需要获得军工资质。 其主要包括冷等静压CIP(水)、温等静压WIP(油、水)、热等静压HIP(氩气、氮气等气体介质)三种,从设备成本、循环时间来算冷/温
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利元亨
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2025-08-07 05:31:30
塔牌集团点评:上半年业绩同比高增,分红+回购彰显信心
[庆祝]【天风建材】塔牌集团点评:上半年业绩同比高增,分红+回购彰显信心 [玫瑰]公司发布25年中报,上半年实现收入/归母净利润20.6/4.4亿元,同比增长4.1%/92.5%,扣非归母净利润2.4亿元,同比增长31.7%,其中Q2单季度实现收入/归母净利润11.4/2.7亿元,同比增长15.6%/249.5%,扣非归母净利润1.5亿元,同比增长128.2%。公司拟以不超过10000万元(含)且不少于5000万元(含)的自有资金回购股份用于员工持股计划,回购价格不超过10元/股,按回购金额上限
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2025-08-06 21:19:03
Shopify 2Q25业绩速评
【中信证券前瞻】Shopify 2Q25业绩速评:业绩强劲超预期,欧洲GMV增长加速 【业绩概览】 2Q25公司GMV 878亿美元(同比+31%),营业收入26.80亿美元(同比+31%,一致预期25.5亿美元),毛利润13.02亿美元(同比+25%),经营利润2.91亿美元(同比+21%),EPS 5.63美元。分地区看,欧洲表现突出,GMV按固定汇率同比+42%。 【订阅方案】 2Q25订阅方案收入6.56亿美元(同比+17%),增长由商家数量扩张与订阅升级驱动。截至2Q25末,月度经常性
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海外CXO:查尔斯河实验室发布2025Q2业绩
【兴证医药】海外CXO:查尔斯河实验室发布2025Q2业绩 [玫瑰]Q2收入10.32亿美元,同比增长0.6%,业绩超预期。 [玫瑰]DSA(药物发现和安评):Q2收入6.18亿美元,同比下降1.5%。临床前需求环境正在趋于稳定,25Q2新签订单5.06亿美元,同比增长5.0%,环比Q1下降主要系MNC预定量下降,上半年净新签订单同比增长13%;Net Book-to-Bill为0.82,主要系订单取消和DSA收入超预期,24H1、24H2、25H1的Net Book-to-Bill分别为0.8
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春风动力:8月密集催化将至,建议重视26年新品强周期
[礼物]【天风机械】春风动力:8月密集催化将至,建议重视26年新品强周期(四轮车换代新品、摩托车四缸750平台、极核的陡峭曲线) [玫瑰]25年春风日(年度重磅新品发布日)目前已定在成都举办,预计大概率8月上旬官宣,届时对26年可见度逐渐清晰,估值有望向26年业绩切换,参考24年7月春风日后开启主升浪,建议关注26年的新品强周期。此外考虑到Q3美墨加协定有望超预期提前落地,免除市场对关税担忧,解除估值压制,近期催化密集,持续推荐! [玫瑰]全地形车方面:多款新品值得期待,美墨加协定有望超预期提前
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制冷剂专家交流反馈
制冷剂专家交流反馈 制冷剂代际特征与淘汰进程:制冷剂分为四代,第一代因破坏臭氧层已基本淘汰;第二代氢氯氟烃在我国处于加速淘汰的后半程,2030 年将完全淘汰,2025 年生产总配额为16.36 万吨,同比减少4.98 万吨;第三代氢氟烃在我国等发展中国家从 2024 年起冻结生产和消费,2029 年开始削减,2025 年生产配额为79.19 万吨,同比增加4.63 万吨,其中 95% 集中在 7 家企业;第四代轻氟烯烃由于技术等方面尚不成熟,目前还处于探索阶段。 市场地位与下游应用:中国是全球最
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8月金股蔚蓝锂芯
#8月金股-蔚蓝锂芯 :主业稳健且赔率提升,新场景新产品上修估值 一、核心逻辑: 公司是高倍率小圆柱电芯龙头,工具电芯主业有望受益北美地产回暖后的需求兑现,前瞻布局BBU、机器人、固态电池,估值有望上修。 二、超预期点: 1)#主业韧性超预期、全年预计满产满销 上半年公司预盈3.0-3.6亿元,同比增长79%-115%,关税扰动不改工具电芯主业经营韧性。全年维度,工具电芯占25年规划出货75%,海外房屋维修保养将支撑工具刚需,全年有望实现满产满销。同时,伴随原料涨价传导、工具旺季出货占比提高及稼
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爱旭股份:毛利率提升明显,经营性现金流进一步向好
爱旭股份:毛利率提升明显,经营性现金流进一步向好 事件:爱旭股份发布2025年半年报,2025上半年实现收入84.46亿元;归母净利-2.38亿元,业绩位于预告中枢;其中,2025Q2实现收入43.11亿元,环比增长4.23%;Q2归母净利0.63亿元,扣非净利0.42亿元超预告中值,实现同环比由亏转盈。 1、爱旭股份ABC产品产销两旺,2025H1出货达8.57GW,同比增长超400%,其中2025Q2 ABC组件出货略超4GW。公司积极应对国内短期市场低迷,加大海外市场出货速度,2025Q2
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7月挖掘机内外销增幅大超市场预期
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【工程机械】7月挖掘机内外销增幅大超市场预期!持续推荐! 7月销售各类挖掘机17138台,同比增长25.2%。其中国内销量7306台,同比增长17.2%;出口量9832台,同比增长31.9%。 1-7月,共销售挖掘机137658台,同比增长17.8%;其中国内销量72943台,同比增长22.3%;出口64715台,同比增长13%。 【工程机械】工程机械行业筑底向上,海外市占率提升,国内更新周期逐步启动。 雅鲁藏布江下游水电工程开工,总投资约1.2万亿元,有望拉动工
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蓝天白云
2025-08-08 05:47:32
GPT5昨晚发布,我们的一些观点
GPT5昨晚发布,我们的一些观点 #比较超预期的点 1)大幅减少幻觉,幻觉也是现在我个人使用AI工具最大的问题 联网搜索时5的回答出现事实错误的概率比 4o 低了45%。独立思考时,出错概率o3低80% 2)价格定的比预期要低 GPT5对所有人包括免费用户开放,Pro用户可获得GPT-5 Pro(更智能版本) A价格接口输入1.25美元/百万token,输出10美元/百万token #比较符合预期的点(尤其和information等剧透的口径相比 1)确实提升了代码能力 SWE-Bench, S
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蓝天白云
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商业航天进入发展快车道,看好空间段与终端相关机会
【中金军工】商业航天进入发展快车道,看好空间段与终端相关机会 商业航天发展相关政策、技术、资本等要素逐步理顺,卫星互联网已进入高密度组网新阶段。我们预计,年内将有进一步的商业航天支持政策落地。 下半年星座组网、卫星招标、商业火箭、终端应用等领域均有望取得标志性突破,行业已进入发展快车道。重申看好空间段建设相关的卫星、火箭,以及专用及C端通用应用终端相关机会。 ———————————— 🔥建议关注: (1)卫星制造:#臻镭科技、航天电子、航天智装、中国卫星 (2)火箭发射:#高华科技、斯瑞新材、
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华明装备出海重点标的
持续推荐【华明装备】,出海重点标的。半年报扣非业绩符合预期,海外、电网侧等多环节景气高企 #半年报业绩保持快速增长。华明装备发布2025半年报,归母净利润3.68亿元,同比增长17.17%,扣非归母净利润3.61亿元,同比增长22.76%。 其中Q2 归母净利润1.97亿元,同比微增;Q2扣非 2.03亿元,同比增长约21%。 #公司出口金额高增,与行业景气共振。上半年公司直接、间接出口金额分别达到1.57、1.54亿元,合计出口金额同比增长约45%左右。同时,行业层面国内变压器出口金额超过39
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蓝天白云
2025-08-07 14:46:08
衰退预期助力金价站上3380美金/盎司,回踩得到确认
【中信证券金属】衰退预期助力金价站上3380美金/盎司,回踩得到确认 📈昨夜美国发布的ISM非制造业PMI数据再度弱于预期,自上周五美国就业数据不及预期、同时大幅下修前值以来,衰退预期的不断升温,带来降息预期的大幅升温,目前9月重启降息的概率达到85%(一周前60%),年内降息50BP及以上的概率达到85%(一周前60%)。后续降息抢跑交易有望带动金价新一轮冲高。我们在3月的黄金深度报告向大家提示了今年板块业绩反转趋势,在近期的中报预告中得到验证;6月的报告探讨了估值进一步向上的空间,整体板块
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蓝天白云
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建发国际集团:好房子标杆企业,基本面量质双升
【申万房地产】建发国际集团:好房子标杆企业,基本面量质双升,重申买入(袁豪/陈鹏) [玫瑰]#1、业绩稳健;分红可观、股息率6%+。 2024年,公司实现营收1,429.9亿元,同比+6.4%;归母净利润48.0亿元,同比-4.6%。公司结算毛利率有所回升,公司24年毛利率13.3%,同比+2.2pct,并自2016年以来首次结算毛利率回升;24年,公司存货拨备余额57.5亿元,同比+30.6%。2024年公司派付股息每股1.2港元,分红率维持52%。 [玫瑰]#2、销售增速可观;拿地积极;资产
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查尔斯河:中期业绩超预期并上调指引
【国盛医药】查尔斯河:中期业绩超预期并上调指引[庆祝] [太阳]公司25Q2收入为10.3亿美元,同比增长0.6%。汇率变动使营收增长了 1.2%。剔除这一影响,有机营收下降 0.5%。GAAP营业利润率从24Q2的 14.8% 降至 9.7%。 #上调全年指引: 现指引全年收入下降0.5%至2.5%(有机下降1.0%至3.0%),较此前指引收入下降3.5%至5.5%有所改善。 #分拆部门观察: 研究模型和服务(RMS)部门营收2.13亿美元,增长3.3%(有机增长2.3%); 制造解决方案(M
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固态电池用等静压设备产业化加速,关注国内外核心公司进展
固态电池用等静压设备产业化加速,关注国内外核心公司进展。 #何为等静压工艺? 等静压机主要原理是在密封容器内,以高压流体(液体或气体)为介质,将其产生的静压力均匀得向各个方向上传递,使得其中的粉末或者待压实的胚料形成高致密度胚料,已经被广泛应用在石墨、冶金、化工等领域。因部分生产出来的材料(如等静压石墨)可能运用在军工等下游领域,因此部分设备生产需要获得军工资质。 其主要包括冷等静压CIP(水)、温等静压WIP(油、水)、热等静压HIP(氩气、氮气等气体介质)三种,从设备成本、循环时间来算冷/温
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蓝天白云
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塔牌集团点评:上半年业绩同比高增,分红+回购彰显信心
[庆祝]【天风建材】塔牌集团点评:上半年业绩同比高增,分红+回购彰显信心 [玫瑰]公司发布25年中报,上半年实现收入/归母净利润20.6/4.4亿元,同比增长4.1%/92.5%,扣非归母净利润2.4亿元,同比增长31.7%,其中Q2单季度实现收入/归母净利润11.4/2.7亿元,同比增长15.6%/249.5%,扣非归母净利润1.5亿元,同比增长128.2%。公司拟以不超过10000万元(含)且不少于5000万元(含)的自有资金回购股份用于员工持股计划,回购价格不超过10元/股,按回购金额上限
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Shopify 2Q25业绩速评
【中信证券前瞻】Shopify 2Q25业绩速评:业绩强劲超预期,欧洲GMV增长加速 【业绩概览】 2Q25公司GMV 878亿美元(同比+31%),营业收入26.80亿美元(同比+31%,一致预期25.5亿美元),毛利润13.02亿美元(同比+25%),经营利润2.91亿美元(同比+21%),EPS 5.63美元。分地区看,欧洲表现突出,GMV按固定汇率同比+42%。 【订阅方案】 2Q25订阅方案收入6.56亿美元(同比+17%),增长由商家数量扩张与订阅升级驱动。截至2Q25末,月度经常性
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蓝天白云
2025-08-06 20:38:09
海外CXO:查尔斯河实验室发布2025Q2业绩
【兴证医药】海外CXO:查尔斯河实验室发布2025Q2业绩 [玫瑰]Q2收入10.32亿美元,同比增长0.6%,业绩超预期。 [玫瑰]DSA(药物发现和安评):Q2收入6.18亿美元,同比下降1.5%。临床前需求环境正在趋于稳定,25Q2新签订单5.06亿美元,同比增长5.0%,环比Q1下降主要系MNC预定量下降,上半年净新签订单同比增长13%;Net Book-to-Bill为0.82,主要系订单取消和DSA收入超预期,24H1、24H2、25H1的Net Book-to-Bill分别为0.8
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春风动力:8月密集催化将至,建议重视26年新品强周期
[礼物]【天风机械】春风动力:8月密集催化将至,建议重视26年新品强周期(四轮车换代新品、摩托车四缸750平台、极核的陡峭曲线) [玫瑰]25年春风日(年度重磅新品发布日)目前已定在成都举办,预计大概率8月上旬官宣,届时对26年可见度逐渐清晰,估值有望向26年业绩切换,参考24年7月春风日后开启主升浪,建议关注26年的新品强周期。此外考虑到Q3美墨加协定有望超预期提前落地,免除市场对关税担忧,解除估值压制,近期催化密集,持续推荐! [玫瑰]全地形车方面:多款新品值得期待,美墨加协定有望超预期提前
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蓝天白云
2025-08-05 20:04:43
制冷剂专家交流反馈
制冷剂专家交流反馈 制冷剂代际特征与淘汰进程:制冷剂分为四代,第一代因破坏臭氧层已基本淘汰;第二代氢氯氟烃在我国处于加速淘汰的后半程,2030 年将完全淘汰,2025 年生产总配额为16.36 万吨,同比减少4.98 万吨;第三代氢氟烃在我国等发展中国家从 2024 年起冻结生产和消费,2029 年开始削减,2025 年生产配额为79.19 万吨,同比增加4.63 万吨,其中 95% 集中在 7 家企业;第四代轻氟烯烃由于技术等方面尚不成熟,目前还处于探索阶段。 市场地位与下游应用:中国是全球最
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8月金股蔚蓝锂芯
#8月金股-蔚蓝锂芯 :主业稳健且赔率提升,新场景新产品上修估值 一、核心逻辑: 公司是高倍率小圆柱电芯龙头,工具电芯主业有望受益北美地产回暖后的需求兑现,前瞻布局BBU、机器人、固态电池,估值有望上修。 二、超预期点: 1)#主业韧性超预期、全年预计满产满销 上半年公司预盈3.0-3.6亿元,同比增长79%-115%,关税扰动不改工具电芯主业经营韧性。全年维度,工具电芯占25年规划出货75%,海外房屋维修保养将支撑工具刚需,全年有望实现满产满销。同时,伴随原料涨价传导、工具旺季出货占比提高及稼
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蓝天白云
2025-08-08 10:46:33
爱旭股份:毛利率提升明显,经营性现金流进一步向好
爱旭股份:毛利率提升明显,经营性现金流进一步向好 事件:爱旭股份发布2025年半年报,2025上半年实现收入84.46亿元;归母净利-2.38亿元,业绩位于预告中枢;其中,2025Q2实现收入43.11亿元,环比增长4.23%;Q2归母净利0.63亿元,扣非净利0.42亿元超预告中值,实现同环比由亏转盈。 1、爱旭股份ABC产品产销两旺,2025H1出货达8.57GW,同比增长超400%,其中2025Q2 ABC组件出货略超4GW。公司积极应对国内短期市场低迷,加大海外市场出货速度,2025Q2
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蓝天白云
2025-08-08 08:26:44
7月挖掘机内外销增幅大超市场预期
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【工程机械】7月挖掘机内外销增幅大超市场预期!持续推荐! 7月销售各类挖掘机17138台,同比增长25.2%。其中国内销量7306台,同比增长17.2%;出口量9832台,同比增长31.9%。 1-7月,共销售挖掘机137658台,同比增长17.8%;其中国内销量72943台,同比增长22.3%;出口64715台,同比增长13%。 【工程机械】工程机械行业筑底向上,海外市占率提升,国内更新周期逐步启动。 雅鲁藏布江下游水电工程开工,总投资约1.2万亿元,有望拉动工
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2025-08-08 05:47:32
GPT5昨晚发布,我们的一些观点
GPT5昨晚发布,我们的一些观点 #比较超预期的点 1)大幅减少幻觉,幻觉也是现在我个人使用AI工具最大的问题 联网搜索时5的回答出现事实错误的概率比 4o 低了45%。独立思考时,出错概率o3低80% 2)价格定的比预期要低 GPT5对所有人包括免费用户开放,Pro用户可获得GPT-5 Pro(更智能版本) A价格接口输入1.25美元/百万token,输出10美元/百万token #比较符合预期的点(尤其和information等剧透的口径相比 1)确实提升了代码能力 SWE-Bench, S
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2025-08-08 00:06:28
商业航天进入发展快车道,看好空间段与终端相关机会
【中金军工】商业航天进入发展快车道,看好空间段与终端相关机会 商业航天发展相关政策、技术、资本等要素逐步理顺,卫星互联网已进入高密度组网新阶段。我们预计,年内将有进一步的商业航天支持政策落地。 下半年星座组网、卫星招标、商业火箭、终端应用等领域均有望取得标志性突破,行业已进入发展快车道。重申看好空间段建设相关的卫星、火箭,以及专用及C端通用应用终端相关机会。 ———————————— 🔥建议关注: (1)卫星制造:#臻镭科技、航天电子、航天智装、中国卫星 (2)火箭发射:#高华科技、斯瑞新材、
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华明装备出海重点标的
持续推荐【华明装备】,出海重点标的。半年报扣非业绩符合预期,海外、电网侧等多环节景气高企 #半年报业绩保持快速增长。华明装备发布2025半年报,归母净利润3.68亿元,同比增长17.17%,扣非归母净利润3.61亿元,同比增长22.76%。 其中Q2 归母净利润1.97亿元,同比微增;Q2扣非 2.03亿元,同比增长约21%。 #公司出口金额高增,与行业景气共振。上半年公司直接、间接出口金额分别达到1.57、1.54亿元,合计出口金额同比增长约45%左右。同时,行业层面国内变压器出口金额超过39
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衰退预期助力金价站上3380美金/盎司,回踩得到确认
【中信证券金属】衰退预期助力金价站上3380美金/盎司,回踩得到确认 📈昨夜美国发布的ISM非制造业PMI数据再度弱于预期,自上周五美国就业数据不及预期、同时大幅下修前值以来,衰退预期的不断升温,带来降息预期的大幅升温,目前9月重启降息的概率达到85%(一周前60%),年内降息50BP及以上的概率达到85%(一周前60%)。后续降息抢跑交易有望带动金价新一轮冲高。我们在3月的黄金深度报告向大家提示了今年板块业绩反转趋势,在近期的中报预告中得到验证;6月的报告探讨了估值进一步向上的空间,整体板块
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建发国际集团:好房子标杆企业,基本面量质双升
【申万房地产】建发国际集团:好房子标杆企业,基本面量质双升,重申买入(袁豪/陈鹏) [玫瑰]#1、业绩稳健;分红可观、股息率6%+。 2024年,公司实现营收1,429.9亿元,同比+6.4%;归母净利润48.0亿元,同比-4.6%。公司结算毛利率有所回升,公司24年毛利率13.3%,同比+2.2pct,并自2016年以来首次结算毛利率回升;24年,公司存货拨备余额57.5亿元,同比+30.6%。2024年公司派付股息每股1.2港元,分红率维持52%。 [玫瑰]#2、销售增速可观;拿地积极;资产
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查尔斯河:中期业绩超预期并上调指引
【国盛医药】查尔斯河:中期业绩超预期并上调指引[庆祝] [太阳]公司25Q2收入为10.3亿美元,同比增长0.6%。汇率变动使营收增长了 1.2%。剔除这一影响,有机营收下降 0.5%。GAAP营业利润率从24Q2的 14.8% 降至 9.7%。 #上调全年指引: 现指引全年收入下降0.5%至2.5%(有机下降1.0%至3.0%),较此前指引收入下降3.5%至5.5%有所改善。 #分拆部门观察: 研究模型和服务(RMS)部门营收2.13亿美元,增长3.3%(有机增长2.3%); 制造解决方案(M
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2025-08-07 08:40:38
固态电池用等静压设备产业化加速,关注国内外核心公司进展
固态电池用等静压设备产业化加速,关注国内外核心公司进展。 #何为等静压工艺? 等静压机主要原理是在密封容器内,以高压流体(液体或气体)为介质,将其产生的静压力均匀得向各个方向上传递,使得其中的粉末或者待压实的胚料形成高致密度胚料,已经被广泛应用在石墨、冶金、化工等领域。因部分生产出来的材料(如等静压石墨)可能运用在军工等下游领域,因此部分设备生产需要获得军工资质。 其主要包括冷等静压CIP(水)、温等静压WIP(油、水)、热等静压HIP(氩气、氮气等气体介质)三种,从设备成本、循环时间来算冷/温
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2025-08-07 05:31:30
塔牌集团点评:上半年业绩同比高增,分红+回购彰显信心
[庆祝]【天风建材】塔牌集团点评:上半年业绩同比高增,分红+回购彰显信心 [玫瑰]公司发布25年中报,上半年实现收入/归母净利润20.6/4.4亿元,同比增长4.1%/92.5%,扣非归母净利润2.4亿元,同比增长31.7%,其中Q2单季度实现收入/归母净利润11.4/2.7亿元,同比增长15.6%/249.5%,扣非归母净利润1.5亿元,同比增长128.2%。公司拟以不超过10000万元(含)且不少于5000万元(含)的自有资金回购股份用于员工持股计划,回购价格不超过10元/股,按回购金额上限
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Shopify 2Q25业绩速评
【中信证券前瞻】Shopify 2Q25业绩速评:业绩强劲超预期,欧洲GMV增长加速 【业绩概览】 2Q25公司GMV 878亿美元(同比+31%),营业收入26.80亿美元(同比+31%,一致预期25.5亿美元),毛利润13.02亿美元(同比+25%),经营利润2.91亿美元(同比+21%),EPS 5.63美元。分地区看,欧洲表现突出,GMV按固定汇率同比+42%。 【订阅方案】 2Q25订阅方案收入6.56亿美元(同比+17%),增长由商家数量扩张与订阅升级驱动。截至2Q25末,月度经常性
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海外CXO:查尔斯河实验室发布2025Q2业绩
【兴证医药】海外CXO:查尔斯河实验室发布2025Q2业绩 [玫瑰]Q2收入10.32亿美元,同比增长0.6%,业绩超预期。 [玫瑰]DSA(药物发现和安评):Q2收入6.18亿美元,同比下降1.5%。临床前需求环境正在趋于稳定,25Q2新签订单5.06亿美元,同比增长5.0%,环比Q1下降主要系MNC预定量下降,上半年净新签订单同比增长13%;Net Book-to-Bill为0.82,主要系订单取消和DSA收入超预期,24H1、24H2、25H1的Net Book-to-Bill分别为0.8
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春风动力:8月密集催化将至,建议重视26年新品强周期
[礼物]【天风机械】春风动力:8月密集催化将至,建议重视26年新品强周期(四轮车换代新品、摩托车四缸750平台、极核的陡峭曲线) [玫瑰]25年春风日(年度重磅新品发布日)目前已定在成都举办,预计大概率8月上旬官宣,届时对26年可见度逐渐清晰,估值有望向26年业绩切换,参考24年7月春风日后开启主升浪,建议关注26年的新品强周期。此外考虑到Q3美墨加协定有望超预期提前落地,免除市场对关税担忧,解除估值压制,近期催化密集,持续推荐! [玫瑰]全地形车方面:多款新品值得期待,美墨加协定有望超预期提前
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制冷剂专家交流反馈
制冷剂专家交流反馈 制冷剂代际特征与淘汰进程:制冷剂分为四代,第一代因破坏臭氧层已基本淘汰;第二代氢氯氟烃在我国处于加速淘汰的后半程,2030 年将完全淘汰,2025 年生产总配额为16.36 万吨,同比减少4.98 万吨;第三代氢氟烃在我国等发展中国家从 2024 年起冻结生产和消费,2029 年开始削减,2025 年生产配额为79.19 万吨,同比增加4.63 万吨,其中 95% 集中在 7 家企业;第四代轻氟烯烃由于技术等方面尚不成熟,目前还处于探索阶段。 市场地位与下游应用:中国是全球最
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8月金股蔚蓝锂芯
#8月金股-蔚蓝锂芯 :主业稳健且赔率提升,新场景新产品上修估值 一、核心逻辑: 公司是高倍率小圆柱电芯龙头,工具电芯主业有望受益北美地产回暖后的需求兑现,前瞻布局BBU、机器人、固态电池,估值有望上修。 二、超预期点: 1)#主业韧性超预期、全年预计满产满销 上半年公司预盈3.0-3.6亿元,同比增长79%-115%,关税扰动不改工具电芯主业经营韧性。全年维度,工具电芯占25年规划出货75%,海外房屋维修保养将支撑工具刚需,全年有望实现满产满销。同时,伴随原料涨价传导、工具旺季出货占比提高及稼
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2025-08-08 10:46:33
爱旭股份:毛利率提升明显,经营性现金流进一步向好
爱旭股份:毛利率提升明显,经营性现金流进一步向好 事件:爱旭股份发布2025年半年报,2025上半年实现收入84.46亿元;归母净利-2.38亿元,业绩位于预告中枢;其中,2025Q2实现收入43.11亿元,环比增长4.23%;Q2归母净利0.63亿元,扣非净利0.42亿元超预告中值,实现同环比由亏转盈。 1、爱旭股份ABC产品产销两旺,2025H1出货达8.57GW,同比增长超400%,其中2025Q2 ABC组件出货略超4GW。公司积极应对国内短期市场低迷,加大海外市场出货速度,2025Q2
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7月挖掘机内外销增幅大超市场预期
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【工程机械】7月挖掘机内外销增幅大超市场预期!持续推荐! 7月销售各类挖掘机17138台,同比增长25.2%。其中国内销量7306台,同比增长17.2%;出口量9832台,同比增长31.9%。 1-7月,共销售挖掘机137658台,同比增长17.8%;其中国内销量72943台,同比增长22.3%;出口64715台,同比增长13%。 【工程机械】工程机械行业筑底向上,海外市占率提升,国内更新周期逐步启动。 雅鲁藏布江下游水电工程开工,总投资约1.2万亿元,有望拉动工
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GPT5昨晚发布,我们的一些观点
GPT5昨晚发布,我们的一些观点 #比较超预期的点 1)大幅减少幻觉,幻觉也是现在我个人使用AI工具最大的问题 联网搜索时5的回答出现事实错误的概率比 4o 低了45%。独立思考时,出错概率o3低80% 2)价格定的比预期要低 GPT5对所有人包括免费用户开放,Pro用户可获得GPT-5 Pro(更智能版本) A价格接口输入1.25美元/百万token,输出10美元/百万token #比较符合预期的点(尤其和information等剧透的口径相比 1)确实提升了代码能力 SWE-Bench, S
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商业航天进入发展快车道,看好空间段与终端相关机会
【中金军工】商业航天进入发展快车道,看好空间段与终端相关机会 商业航天发展相关政策、技术、资本等要素逐步理顺,卫星互联网已进入高密度组网新阶段。我们预计,年内将有进一步的商业航天支持政策落地。 下半年星座组网、卫星招标、商业火箭、终端应用等领域均有望取得标志性突破,行业已进入发展快车道。重申看好空间段建设相关的卫星、火箭,以及专用及C端通用应用终端相关机会。 ———————————— 🔥建议关注: (1)卫星制造:#臻镭科技、航天电子、航天智装、中国卫星 (2)火箭发射:#高华科技、斯瑞新材、
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蓝天白云
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华明装备出海重点标的
持续推荐【华明装备】,出海重点标的。半年报扣非业绩符合预期,海外、电网侧等多环节景气高企 #半年报业绩保持快速增长。华明装备发布2025半年报,归母净利润3.68亿元,同比增长17.17%,扣非归母净利润3.61亿元,同比增长22.76%。 其中Q2 归母净利润1.97亿元,同比微增;Q2扣非 2.03亿元,同比增长约21%。 #公司出口金额高增,与行业景气共振。上半年公司直接、间接出口金额分别达到1.57、1.54亿元,合计出口金额同比增长约45%左右。同时,行业层面国内变压器出口金额超过39
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蓝天白云
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衰退预期助力金价站上3380美金/盎司,回踩得到确认
【中信证券金属】衰退预期助力金价站上3380美金/盎司,回踩得到确认 📈昨夜美国发布的ISM非制造业PMI数据再度弱于预期,自上周五美国就业数据不及预期、同时大幅下修前值以来,衰退预期的不断升温,带来降息预期的大幅升温,目前9月重启降息的概率达到85%(一周前60%),年内降息50BP及以上的概率达到85%(一周前60%)。后续降息抢跑交易有望带动金价新一轮冲高。我们在3月的黄金深度报告向大家提示了今年板块业绩反转趋势,在近期的中报预告中得到验证;6月的报告探讨了估值进一步向上的空间,整体板块
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蓝天白云
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建发国际集团:好房子标杆企业,基本面量质双升
【申万房地产】建发国际集团:好房子标杆企业,基本面量质双升,重申买入(袁豪/陈鹏) [玫瑰]#1、业绩稳健;分红可观、股息率6%+。 2024年,公司实现营收1,429.9亿元,同比+6.4%;归母净利润48.0亿元,同比-4.6%。公司结算毛利率有所回升,公司24年毛利率13.3%,同比+2.2pct,并自2016年以来首次结算毛利率回升;24年,公司存货拨备余额57.5亿元,同比+30.6%。2024年公司派付股息每股1.2港元,分红率维持52%。 [玫瑰]#2、销售增速可观;拿地积极;资产
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查尔斯河:中期业绩超预期并上调指引
【国盛医药】查尔斯河:中期业绩超预期并上调指引[庆祝] [太阳]公司25Q2收入为10.3亿美元,同比增长0.6%。汇率变动使营收增长了 1.2%。剔除这一影响,有机营收下降 0.5%。GAAP营业利润率从24Q2的 14.8% 降至 9.7%。 #上调全年指引: 现指引全年收入下降0.5%至2.5%(有机下降1.0%至3.0%),较此前指引收入下降3.5%至5.5%有所改善。 #分拆部门观察: 研究模型和服务(RMS)部门营收2.13亿美元,增长3.3%(有机增长2.3%); 制造解决方案(M
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固态电池用等静压设备产业化加速,关注国内外核心公司进展
固态电池用等静压设备产业化加速,关注国内外核心公司进展。 #何为等静压工艺? 等静压机主要原理是在密封容器内,以高压流体(液体或气体)为介质,将其产生的静压力均匀得向各个方向上传递,使得其中的粉末或者待压实的胚料形成高致密度胚料,已经被广泛应用在石墨、冶金、化工等领域。因部分生产出来的材料(如等静压石墨)可能运用在军工等下游领域,因此部分设备生产需要获得军工资质。 其主要包括冷等静压CIP(水)、温等静压WIP(油、水)、热等静压HIP(氩气、氮气等气体介质)三种,从设备成本、循环时间来算冷/温
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蓝天白云
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塔牌集团点评:上半年业绩同比高增,分红+回购彰显信心
[庆祝]【天风建材】塔牌集团点评:上半年业绩同比高增,分红+回购彰显信心 [玫瑰]公司发布25年中报,上半年实现收入/归母净利润20.6/4.4亿元,同比增长4.1%/92.5%,扣非归母净利润2.4亿元,同比增长31.7%,其中Q2单季度实现收入/归母净利润11.4/2.7亿元,同比增长15.6%/249.5%,扣非归母净利润1.5亿元,同比增长128.2%。公司拟以不超过10000万元(含)且不少于5000万元(含)的自有资金回购股份用于员工持股计划,回购价格不超过10元/股,按回购金额上限
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蓝天白云
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Shopify 2Q25业绩速评
【中信证券前瞻】Shopify 2Q25业绩速评:业绩强劲超预期,欧洲GMV增长加速 【业绩概览】 2Q25公司GMV 878亿美元(同比+31%),营业收入26.80亿美元(同比+31%,一致预期25.5亿美元),毛利润13.02亿美元(同比+25%),经营利润2.91亿美元(同比+21%),EPS 5.63美元。分地区看,欧洲表现突出,GMV按固定汇率同比+42%。 【订阅方案】 2Q25订阅方案收入6.56亿美元(同比+17%),增长由商家数量扩张与订阅升级驱动。截至2Q25末,月度经常性
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蓝天白云
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海外CXO:查尔斯河实验室发布2025Q2业绩
【兴证医药】海外CXO:查尔斯河实验室发布2025Q2业绩 [玫瑰]Q2收入10.32亿美元,同比增长0.6%,业绩超预期。 [玫瑰]DSA(药物发现和安评):Q2收入6.18亿美元,同比下降1.5%。临床前需求环境正在趋于稳定,25Q2新签订单5.06亿美元,同比增长5.0%,环比Q1下降主要系MNC预定量下降,上半年净新签订单同比增长13%;Net Book-to-Bill为0.82,主要系订单取消和DSA收入超预期,24H1、24H2、25H1的Net Book-to-Bill分别为0.8
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查尔斯河
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蓝天白云
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春风动力:8月密集催化将至,建议重视26年新品强周期
[礼物]【天风机械】春风动力:8月密集催化将至,建议重视26年新品强周期(四轮车换代新品、摩托车四缸750平台、极核的陡峭曲线) [玫瑰]25年春风日(年度重磅新品发布日)目前已定在成都举办,预计大概率8月上旬官宣,届时对26年可见度逐渐清晰,估值有望向26年业绩切换,参考24年7月春风日后开启主升浪,建议关注26年的新品强周期。此外考虑到Q3美墨加协定有望超预期提前落地,免除市场对关税担忧,解除估值压制,近期催化密集,持续推荐! [玫瑰]全地形车方面:多款新品值得期待,美墨加协定有望超预期提前
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春风动力
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蓝天白云
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制冷剂专家交流反馈
制冷剂专家交流反馈 制冷剂代际特征与淘汰进程:制冷剂分为四代,第一代因破坏臭氧层已基本淘汰;第二代氢氯氟烃在我国处于加速淘汰的后半程,2030 年将完全淘汰,2025 年生产总配额为16.36 万吨,同比减少4.98 万吨;第三代氢氟烃在我国等发展中国家从 2024 年起冻结生产和消费,2029 年开始削减,2025 年生产配额为79.19 万吨,同比增加4.63 万吨,其中 95% 集中在 7 家企业;第四代轻氟烯烃由于技术等方面尚不成熟,目前还处于探索阶段。 市场地位与下游应用:中国是全球最
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8月金股蔚蓝锂芯
#8月金股-蔚蓝锂芯 :主业稳健且赔率提升,新场景新产品上修估值 一、核心逻辑: 公司是高倍率小圆柱电芯龙头,工具电芯主业有望受益北美地产回暖后的需求兑现,前瞻布局BBU、机器人、固态电池,估值有望上修。 二、超预期点: 1)#主业韧性超预期、全年预计满产满销 上半年公司预盈3.0-3.6亿元,同比增长79%-115%,关税扰动不改工具电芯主业经营韧性。全年维度,工具电芯占25年规划出货75%,海外房屋维修保养将支撑工具刚需,全年有望实现满产满销。同时,伴随原料涨价传导、工具旺季出货占比提高及稼
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蔚蓝锂芯
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蓝天白云
2025-08-08 10:46:33
爱旭股份:毛利率提升明显,经营性现金流进一步向好
爱旭股份:毛利率提升明显,经营性现金流进一步向好 事件:爱旭股份发布2025年半年报,2025上半年实现收入84.46亿元;归母净利-2.38亿元,业绩位于预告中枢;其中,2025Q2实现收入43.11亿元,环比增长4.23%;Q2归母净利0.63亿元,扣非净利0.42亿元超预告中值,实现同环比由亏转盈。 1、爱旭股份ABC产品产销两旺,2025H1出货达8.57GW,同比增长超400%,其中2025Q2 ABC组件出货略超4GW。公司积极应对国内短期市场低迷,加大海外市场出货速度,2025Q2
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爱旭股份
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蓝天白云
2025-08-08 08:26:44
7月挖掘机内外销增幅大超市场预期
[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【工程机械】7月挖掘机内外销增幅大超市场预期!持续推荐! 7月销售各类挖掘机17138台,同比增长25.2%。其中国内销量7306台,同比增长17.2%;出口量9832台,同比增长31.9%。 1-7月,共销售挖掘机137658台,同比增长17.8%;其中国内销量72943台,同比增长22.3%;出口64715台,同比增长13%。 【工程机械】工程机械行业筑底向上,海外市占率提升,国内更新周期逐步启动。 雅鲁藏布江下游水电工程开工,总投资约1.2万亿元,有望拉动工
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山推股份
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蓝天白云
2025-08-08 05:47:32
GPT5昨晚发布,我们的一些观点
GPT5昨晚发布,我们的一些观点 #比较超预期的点 1)大幅减少幻觉,幻觉也是现在我个人使用AI工具最大的问题 联网搜索时5的回答出现事实错误的概率比 4o 低了45%。独立思考时,出错概率o3低80% 2)价格定的比预期要低 GPT5对所有人包括免费用户开放,Pro用户可获得GPT-5 Pro(更智能版本) A价格接口输入1.25美元/百万token,输出10美元/百万token #比较符合预期的点(尤其和information等剧透的口径相比 1)确实提升了代码能力 SWE-Bench, S
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2025-08-08 00:06:28
商业航天进入发展快车道,看好空间段与终端相关机会
【中金军工】商业航天进入发展快车道,看好空间段与终端相关机会 商业航天发展相关政策、技术、资本等要素逐步理顺,卫星互联网已进入高密度组网新阶段。我们预计,年内将有进一步的商业航天支持政策落地。 下半年星座组网、卫星招标、商业火箭、终端应用等领域均有望取得标志性突破,行业已进入发展快车道。重申看好空间段建设相关的卫星、火箭,以及专用及C端通用应用终端相关机会。 ———————————— 🔥建议关注: (1)卫星制造:#臻镭科技、航天电子、航天智装、中国卫星 (2)火箭发射:#高华科技、斯瑞新材、
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2025-08-07 21:53:14
华明装备出海重点标的
持续推荐【华明装备】,出海重点标的。半年报扣非业绩符合预期,海外、电网侧等多环节景气高企 #半年报业绩保持快速增长。华明装备发布2025半年报,归母净利润3.68亿元,同比增长17.17%,扣非归母净利润3.61亿元,同比增长22.76%。 其中Q2 归母净利润1.97亿元,同比微增;Q2扣非 2.03亿元,同比增长约21%。 #公司出口金额高增,与行业景气共振。上半年公司直接、间接出口金额分别达到1.57、1.54亿元,合计出口金额同比增长约45%左右。同时,行业层面国内变压器出口金额超过39
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华明装备
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衰退预期助力金价站上3380美金/盎司,回踩得到确认
【中信证券金属】衰退预期助力金价站上3380美金/盎司,回踩得到确认 📈昨夜美国发布的ISM非制造业PMI数据再度弱于预期,自上周五美国就业数据不及预期、同时大幅下修前值以来,衰退预期的不断升温,带来降息预期的大幅升温,目前9月重启降息的概率达到85%(一周前60%),年内降息50BP及以上的概率达到85%(一周前60%)。后续降息抢跑交易有望带动金价新一轮冲高。我们在3月的黄金深度报告向大家提示了今年板块业绩反转趋势,在近期的中报预告中得到验证;6月的报告探讨了估值进一步向上的空间,整体板块
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建发国际集团:好房子标杆企业,基本面量质双升
【申万房地产】建发国际集团:好房子标杆企业,基本面量质双升,重申买入(袁豪/陈鹏) [玫瑰]#1、业绩稳健;分红可观、股息率6%+。 2024年,公司实现营收1,429.9亿元,同比+6.4%;归母净利润48.0亿元,同比-4.6%。公司结算毛利率有所回升,公司24年毛利率13.3%,同比+2.2pct,并自2016年以来首次结算毛利率回升;24年,公司存货拨备余额57.5亿元,同比+30.6%。2024年公司派付股息每股1.2港元,分红率维持52%。 [玫瑰]#2、销售增速可观;拿地积极;资产
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查尔斯河:中期业绩超预期并上调指引
【国盛医药】查尔斯河:中期业绩超预期并上调指引[庆祝] [太阳]公司25Q2收入为10.3亿美元,同比增长0.6%。汇率变动使营收增长了 1.2%。剔除这一影响,有机营收下降 0.5%。GAAP营业利润率从24Q2的 14.8% 降至 9.7%。 #上调全年指引: 现指引全年收入下降0.5%至2.5%(有机下降1.0%至3.0%),较此前指引收入下降3.5%至5.5%有所改善。 #分拆部门观察: 研究模型和服务(RMS)部门营收2.13亿美元,增长3.3%(有机增长2.3%); 制造解决方案(M
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固态电池用等静压设备产业化加速,关注国内外核心公司进展
固态电池用等静压设备产业化加速,关注国内外核心公司进展。 #何为等静压工艺? 等静压机主要原理是在密封容器内,以高压流体(液体或气体)为介质,将其产生的静压力均匀得向各个方向上传递,使得其中的粉末或者待压实的胚料形成高致密度胚料,已经被广泛应用在石墨、冶金、化工等领域。因部分生产出来的材料(如等静压石墨)可能运用在军工等下游领域,因此部分设备生产需要获得军工资质。 其主要包括冷等静压CIP(水)、温等静压WIP(油、水)、热等静压HIP(氩气、氮气等气体介质)三种,从设备成本、循环时间来算冷/温
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塔牌集团点评:上半年业绩同比高增,分红+回购彰显信心
[庆祝]【天风建材】塔牌集团点评:上半年业绩同比高增,分红+回购彰显信心 [玫瑰]公司发布25年中报,上半年实现收入/归母净利润20.6/4.4亿元,同比增长4.1%/92.5%,扣非归母净利润2.4亿元,同比增长31.7%,其中Q2单季度实现收入/归母净利润11.4/2.7亿元,同比增长15.6%/249.5%,扣非归母净利润1.5亿元,同比增长128.2%。公司拟以不超过10000万元(含)且不少于5000万元(含)的自有资金回购股份用于员工持股计划,回购价格不超过10元/股,按回购金额上限
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Shopify 2Q25业绩速评
【中信证券前瞻】Shopify 2Q25业绩速评:业绩强劲超预期,欧洲GMV增长加速 【业绩概览】 2Q25公司GMV 878亿美元(同比+31%),营业收入26.80亿美元(同比+31%,一致预期25.5亿美元),毛利润13.02亿美元(同比+25%),经营利润2.91亿美元(同比+21%),EPS 5.63美元。分地区看,欧洲表现突出,GMV按固定汇率同比+42%。 【订阅方案】 2Q25订阅方案收入6.56亿美元(同比+17%),增长由商家数量扩张与订阅升级驱动。截至2Q25末,月度经常性
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海外CXO:查尔斯河实验室发布2025Q2业绩
【兴证医药】海外CXO:查尔斯河实验室发布2025Q2业绩 [玫瑰]Q2收入10.32亿美元,同比增长0.6%,业绩超预期。 [玫瑰]DSA(药物发现和安评):Q2收入6.18亿美元,同比下降1.5%。临床前需求环境正在趋于稳定,25Q2新签订单5.06亿美元,同比增长5.0%,环比Q1下降主要系MNC预定量下降,上半年净新签订单同比增长13%;Net Book-to-Bill为0.82,主要系订单取消和DSA收入超预期,24H1、24H2、25H1的Net Book-to-Bill分别为0.8
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春风动力:8月密集催化将至,建议重视26年新品强周期
[礼物]【天风机械】春风动力:8月密集催化将至,建议重视26年新品强周期(四轮车换代新品、摩托车四缸750平台、极核的陡峭曲线) [玫瑰]25年春风日(年度重磅新品发布日)目前已定在成都举办,预计大概率8月上旬官宣,届时对26年可见度逐渐清晰,估值有望向26年业绩切换,参考24年7月春风日后开启主升浪,建议关注26年的新品强周期。此外考虑到Q3美墨加协定有望超预期提前落地,免除市场对关税担忧,解除估值压制,近期催化密集,持续推荐! [玫瑰]全地形车方面:多款新品值得期待,美墨加协定有望超预期提前
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制冷剂专家交流反馈
制冷剂专家交流反馈 制冷剂代际特征与淘汰进程:制冷剂分为四代,第一代因破坏臭氧层已基本淘汰;第二代氢氯氟烃在我国处于加速淘汰的后半程,2030 年将完全淘汰,2025 年生产总配额为16.36 万吨,同比减少4.98 万吨;第三代氢氟烃在我国等发展中国家从 2024 年起冻结生产和消费,2029 年开始削减,2025 年生产配额为79.19 万吨,同比增加4.63 万吨,其中 95% 集中在 7 家企业;第四代轻氟烯烃由于技术等方面尚不成熟,目前还处于探索阶段。 市场地位与下游应用:中国是全球最
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8月金股蔚蓝锂芯
#8月金股-蔚蓝锂芯 :主业稳健且赔率提升,新场景新产品上修估值 一、核心逻辑: 公司是高倍率小圆柱电芯龙头,工具电芯主业有望受益北美地产回暖后的需求兑现,前瞻布局BBU、机器人、固态电池,估值有望上修。 二、超预期点: 1)#主业韧性超预期、全年预计满产满销 上半年公司预盈3.0-3.6亿元,同比增长79%-115%,关税扰动不改工具电芯主业经营韧性。全年维度,工具电芯占25年规划出货75%,海外房屋维修保养将支撑工具刚需,全年有望实现满产满销。同时,伴随原料涨价传导、工具旺季出货占比提高及稼
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