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2026-03-05 13:48:57

【国海化工】振华股份推荐：地缘局势升级，再次强call铬盐军工属性

【国海化工】振华股份推荐：地缘局势升级，再次强call铬盐军工属性 [太阳]据财联社，伊朗已发射“法塔赫”高超音速导弹。高超音速导弹速度需超5马赫，内部部件需耐受超1650℃高温，确保任务全程可靠执行。其中，承受高热负荷的关键结构必须采用以镍基高温合金为代表的高性能材料，如可在650℃以上保持强度的因科镍合金等。 [太阳]高温合金是军工装备的核心材料，铬盐需求持续提升。高温合金广泛应用于导弹部件、航空发动机、火箭喷管等领域。以Inconel、Rene等为代表的含铬高温合金，因其在极端环境下的优异

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振华股份

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2026-03-05 10:01:13

【XB机械】买在无人问津时，关注人形机器人当前时点的配置型机会！

【XB机械】买在无人问津时，关注人形机器人当前时点的配置型机会！ [太阳]事件：马斯克官方社媒称Model S/X生产将于“几个月内”停止以进行机器人生产。 [太阳]我们认为今年将为人形产业从主题-成长迈入的元年： #硬件端趋于定型带来经济性初显：T V3硬件定型步入尾声、自动化产线搭建提速，国内近期发布首个国家级人形机器人与具身智能标准体系、行业标准研制正在路上。 #模型端加速迭代，赋能大小脑泛化性提升：人形在“VLA+世界模型”下训练提速，PI推出多尺度具身记忆方法，赋能模型跟踪15分钟任务

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模塑科技

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2026-03-03 21:01:54

晶泰控股

【申万TMT+医药】晶泰控股20260303：首次实现转亏为盈，商业化能力验证+技术壁垒+AI4S，建议重点关注！ #业绩预告 [礼物]25年归母净利润实现100百万元以上规模（24年为亏损15.2亿元），首次实现转亏为盈。 #转亏为盈主要由收入高增及金融资产公允价值增加带动。 [礼物]因素一：收入高增。25年收入不少于7.8亿元，同比提升至少193%。公司正处于商业化密集期，25年多项药研重要合作推动收入高增。 [礼物]因素二：金融资产公允价值收益增加。25年大于5亿元，同比增加1876%。

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晶泰控股

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2026-03-02 10:29:21

中润光学：被低估的无人机、半导体设备光学供应商

【SWS电子｜光学】中润光学：被低估的无人机、半导体设备光学供应商 🚩#高增长、低估值：2026E净利润1.5e，21X PE。较2025E增长约8kw：安防镜头1-2kw+子公司戴斯光电1kw+海外穿越机镜头3kw+其他新兴领域1kw+股权激励费用减少。 🚩#技术特点：主打高倍率变焦AF光学镜头，国家专精特新“小巨人”。中润量产国内首套8K全画幅电影镜头、42倍AF变焦等高技术壁垒产品。下游应用从安防变焦镜头为主，向直播镜头、智能微单、DJI无人机镜头、扫地机器人多元拓展。 🚩#半导体设

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中润光学

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2026-03-01 13:41:52

20260228长江金属·铜铝观点丨铜铝节后易涨难跌，重视板块机会

20260228长江金属·铜铝观点丨铜铝节后易涨难跌，重视板块机会一、数据解读：国内刺激政策，海外中东风险，推涨工业金属。国内上海地产新政、海外伊朗风险，共同推升本周工业金属商品，其中，LME3月铜涨2.6%、铝涨1.3%，SHFE铜涨3.5%、铝涨2.8%：1）国内上海地产刺激政策提振内需，国债期货由此下行；2）海外伊朗风险持续升温，推升贵金属与原油；3）关税缓和后，降息预期强化，美债与美元本周同时走弱。。基本面维度，本周铜铝库存均季节性累积，其中，铜周环比+2.04%、年同比+82.

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铜冠矿建

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2026-02-28 10:17:21

【信达消费】英科再生：看好盈利能力修复，产品&地区战略优化成效显著

【信达消费】英科再生：看好盈利能力修复，产品&地区战略优化成效显著 [太阳]事件：公司发布2025年业绩快报。全年实现收入35.40亿元（同比+21.1%），归母净利润3.01亿元（同比-2.1%），扣非后归母净利润2.08亿元（同比-22.8%）；单Q4收入实现9.57亿元（同比+38.2%），归母净利润0.75亿元（同比-33.8%），扣非后归母净利润0.54亿元（同比-35.1%）。 [太阳]点评：扣非差异主要系部分理财产品计入非经（会计科目变更）；根据我们测算，还原资产减值（约3kw）+

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英科再生

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2026-02-27 14:30:33

【长江电新】太空光伏：重视T、S设备下单催化，主辅材企业进展积极

【长江电新】太空光伏：重视T、S设备下单催化，主辅材企业进展积极 1、T电池设备下单在即，预计首批规模10GW，后续还会下单40GW，明确使用LP路线，11月前将完成交付，#下单进展是超预期的。S电池设备还会继续下单，其次是硅片设备，近期与国内企业技术交流持续进行中。 2、主材方面，钧达拜访S，未来可能合作CPI膜和钙钛矿叠层电池；东方日升p-HJT电池在春节前得到S下单，持续进行技术优化，国内市场拓展亦进展积极；晶科后续可能赴美拜访T。辅材方面，福斯特持续推进柔性砷化镓标的股权投资；海优推进硅

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福莱特

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【申万通信】盛科通信：稀缺的国产交换芯领军，利润承压但远期空间明确

【申万通信】盛科通信：稀缺的国产交换芯领军，利润承压但远期空间明确 #符合预告预期。25年预计实现营收11.5亿元（约为此前预告中值，YoY+6.4%），归母净利润-1.5亿元（此前预告-1.6~-1.2亿元，去年同期-0.68亿元）。 #单Q4，预计实现营收3.18亿元（预告3.04-3.48亿元，YoY+16%），归母净利润-1.4亿元（此前预告-1.69~-1.29亿元）。 #利润承压系高强度研发投入导致，高端芯片研发+中低端成熟芯片裂变演进，25前三季度研发费用率42%。看好后续潜在利润

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盛科通信

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2026-02-27 07:09:55

[太阳]【申万化工】凯立新材推荐：单季度扣非业绩同环比增长，PVC无汞化大市场打开远期空间

[太阳]【申万化工】凯立新材推荐：单季度扣非业绩同环比增长，PVC无汞化大市场打开远期空间 [玫瑰]#公司发布2025年业绩快报，单季度扣非业绩同环比高增。2025年公司实现营业收入20.34亿元，同比+21%，实现归母净利润1.10亿元，同比+19%，扣非后归母净利润1.18亿元，同比+39%。其中25Q4实现归母净利润0.29亿元，同环比-5%/+24%，实现扣非后归母净利润0.30亿元，同环比+12%/+20%。小金属作为黄金补涨品种，铂钯铑四季度分别环比上涨42%、27%、29%，公司充

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2026-02-27 07:09:46

新化股份推荐：碳酸锂涨价受益标的

[太阳]【申万化工】新化股份推荐：碳酸锂涨价受益标的，电池回收+电子级异丙醇+半导体材料多线并进 [玫瑰]公司主业底部2.7e，价格弹性3e，香料量增亦增厚业绩：1）脂肪胺与异丙醇皆处周期底部，底部利润合计约1.2e，当前价格较历史中枢价格差距2000元，修复至中枢后公司业绩弹性约3e；阻燃剂和表活业务合计约0.5e利润。2）江苏香料基地持续扩产+宁夏基地扭亏为盈，香精香料板块利润目前约1e，后续有望逐步提升。 [玫瑰]电子级异丙醇：2万吨电子级异丙醇项目于25年8月中下旬完工试生产，目前联合兴

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银轮股份：换热器平台型公司，数据中心冷却开拓增长曲线，持续推荐

银轮股份：换热器平台型公司，数据中心冷却开拓增长曲线，持续推荐中金汽车 [烟花]报告亮点：从公司与卡特彼勒二十余年的合作基础，结合银轮全球化的能力，展望数据中心柴发、燃气发电机冷却系统+后处理系统、数据中心CDU的增长机会。 [太阳]数据中心发电机组冷却业务迎来黄金发展期，深度绑定海外龙头客户。随着海外数据中心电力需求快速增加，燃气发电机组正从备用电源转向主用电源，龙头企业销量快速增长。当前卡特彼勒等龙头已进入扩产周期，计划2030年前将发电机产能提高一倍以上，我们预计相关产业链公司都有望迎来

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【zx国防与航空航天】商业航天3月起密集催化260206（26）

【zx国防与航空航天】商业航天3月起密集催化260206（26） ---- 1、#3月两会政策+产业进展催化密集。中国：两会审查“十五五规划纲要草案”，中科宇航（力箭2）、蓝箭航天（朱雀3）、天兵科技（天龙3）、深蓝航天（星云1）、星河动力（智神星1）排队可回收试验；美国：3月SpaceX星舰V3试飞用于发射新一代V3星链卫星，4月将执行自1972年以来首次载人绕月飞行。 2、#全球竞赛、时代倒逼。大航海时代，从葡萄牙->西班牙->荷兰->英国->美国，#海洋控制权的易手直接导致世界主导力量

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【四川九州】老票新推

【长江军工】重点提示！【四川九州】老票新推 ~有诉求：大股东可交债落地以后，转股价相较于当前股价30%的溢价，可验证可跟踪； ~有变化：资产收购迈出实质步伐，进一步验证公司是集团唯一资产整合平台； ~新故事：国产大飞机被忽视的核心卡位配套企业，单机配套价值高，新业务拓展和资本运作可期

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【国金汽车】伯特利推荐：收购豫北转向-20250225

【国金汽车】伯特利推荐：收购豫北转向-20250225 事件：2月25日，伯特利发布公告，拟收购豫北转向51%的股份，交易对手方包括峻鸿实业、宁波奉元及前轮投资人。目标公司估值~22e人民币，本次交易尚需股东会审议&相关主管部门批准。豫北基本情况： 1）业绩：25年豫北营收32e，同比+5%；净利润1.58e，同比+28.5%；净利率~5%。按22e估值计算，对应25年PE 14x。 2）发展历程：成立于1969年，由原新乡航空工业中级技术学校改建成立，目前员工数量~3000人。 3）豫北在国

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【国金电新】金盘科技 25年业绩符合预期！260225

【国金电新】金盘科技 25年业绩符合预期！260225 ☀️业绩快报：25年营收73亿元，同比+6%，归母6.6亿元，同比+15%；Q4营收同比持平，归母同比+2%。 #订单情况预计25年实现新增订单115亿元（国内70+海外45），26年有望实现新增订单140亿元（国内80+海外60），同比+22%。 #近期跟踪与谷歌签订配电变压器订单12亿元；SST正处于国内阿里巴巴测试阶段；SST已送样NV，4月份有望进入白名单。 🎁投资建议：看好公司订单/业绩加速释放，预计26年10亿利润（6亿传

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金盘科技

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【国海化工】振华股份推荐：地缘局势升级，再次强call铬盐军工属性

【国海化工】振华股份推荐：地缘局势升级，再次强call铬盐军工属性 [太阳]据财联社，伊朗已发射“法塔赫”高超音速导弹。高超音速导弹速度需超5马赫，内部部件需耐受超1650℃高温，确保任务全程可靠执行。其中，承受高热负荷的关键结构必须采用以镍基高温合金为代表的高性能材料，如可在650℃以上保持强度的因科镍合金等。 [太阳]高温合金是军工装备的核心材料，铬盐需求持续提升。高温合金广泛应用于导弹部件、航空发动机、火箭喷管等领域。以Inconel、Rene等为代表的含铬高温合金，因其在极端环境下的优异

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【XB机械】买在无人问津时，关注人形机器人当前时点的配置型机会！

【XB机械】买在无人问津时，关注人形机器人当前时点的配置型机会！ [太阳]事件：马斯克官方社媒称Model S/X生产将于“几个月内”停止以进行机器人生产。 [太阳]我们认为今年将为人形产业从主题-成长迈入的元年： #硬件端趋于定型带来经济性初显：T V3硬件定型步入尾声、自动化产线搭建提速，国内近期发布首个国家级人形机器人与具身智能标准体系、行业标准研制正在路上。 #模型端加速迭代，赋能大小脑泛化性提升：人形在“VLA+世界模型”下训练提速，PI推出多尺度具身记忆方法，赋能模型跟踪15分钟任务

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晶泰控股

【申万TMT+医药】晶泰控股20260303：首次实现转亏为盈，商业化能力验证+技术壁垒+AI4S，建议重点关注！ #业绩预告 [礼物]25年归母净利润实现100百万元以上规模（24年为亏损15.2亿元），首次实现转亏为盈。 #转亏为盈主要由收入高增及金融资产公允价值增加带动。 [礼物]因素一：收入高增。25年收入不少于7.8亿元，同比提升至少193%。公司正处于商业化密集期，25年多项药研重要合作推动收入高增。 [礼物]因素二：金融资产公允价值收益增加。25年大于5亿元，同比增加1876%。

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中润光学：被低估的无人机、半导体设备光学供应商

【SWS电子｜光学】中润光学：被低估的无人机、半导体设备光学供应商 🚩#高增长、低估值：2026E净利润1.5e，21X PE。较2025E增长约8kw：安防镜头1-2kw+子公司戴斯光电1kw+海外穿越机镜头3kw+其他新兴领域1kw+股权激励费用减少。 🚩#技术特点：主打高倍率变焦AF光学镜头，国家专精特新“小巨人”。中润量产国内首套8K全画幅电影镜头、42倍AF变焦等高技术壁垒产品。下游应用从安防变焦镜头为主，向直播镜头、智能微单、DJI无人机镜头、扫地机器人多元拓展。 🚩#半导体设

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20260228长江金属·铜铝观点丨铜铝节后易涨难跌，重视板块机会

20260228长江金属·铜铝观点丨铜铝节后易涨难跌，重视板块机会一、数据解读：国内刺激政策，海外中东风险，推涨工业金属。国内上海地产新政、海外伊朗风险，共同推升本周工业金属商品，其中，LME3月铜涨2.6%、铝涨1.3%，SHFE铜涨3.5%、铝涨2.8%：1）国内上海地产刺激政策提振内需，国债期货由此下行；2）海外伊朗风险持续升温，推升贵金属与原油；3）关税缓和后，降息预期强化，美债与美元本周同时走弱。。基本面维度，本周铜铝库存均季节性累积，其中，铜周环比+2.04%、年同比+82.

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【信达消费】英科再生：看好盈利能力修复，产品&地区战略优化成效显著

【信达消费】英科再生：看好盈利能力修复，产品&地区战略优化成效显著 [太阳]事件：公司发布2025年业绩快报。全年实现收入35.40亿元（同比+21.1%），归母净利润3.01亿元（同比-2.1%），扣非后归母净利润2.08亿元（同比-22.8%）；单Q4收入实现9.57亿元（同比+38.2%），归母净利润0.75亿元（同比-33.8%），扣非后归母净利润0.54亿元（同比-35.1%）。 [太阳]点评：扣非差异主要系部分理财产品计入非经（会计科目变更）；根据我们测算，还原资产减值（约3kw）+

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【长江电新】太空光伏：重视T、S设备下单催化，主辅材企业进展积极

【长江电新】太空光伏：重视T、S设备下单催化，主辅材企业进展积极 1、T电池设备下单在即，预计首批规模10GW，后续还会下单40GW，明确使用LP路线，11月前将完成交付，#下单进展是超预期的。S电池设备还会继续下单，其次是硅片设备，近期与国内企业技术交流持续进行中。 2、主材方面，钧达拜访S，未来可能合作CPI膜和钙钛矿叠层电池；东方日升p-HJT电池在春节前得到S下单，持续进行技术优化，国内市场拓展亦进展积极；晶科后续可能赴美拜访T。辅材方面，福斯特持续推进柔性砷化镓标的股权投资；海优推进硅

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【申万通信】盛科通信：稀缺的国产交换芯领军，利润承压但远期空间明确

【申万通信】盛科通信：稀缺的国产交换芯领军，利润承压但远期空间明确 #符合预告预期。25年预计实现营收11.5亿元（约为此前预告中值，YoY+6.4%），归母净利润-1.5亿元（此前预告-1.6~-1.2亿元，去年同期-0.68亿元）。 #单Q4，预计实现营收3.18亿元（预告3.04-3.48亿元，YoY+16%），归母净利润-1.4亿元（此前预告-1.69~-1.29亿元）。 #利润承压系高强度研发投入导致，高端芯片研发+中低端成熟芯片裂变演进，25前三季度研发费用率42%。看好后续潜在利润

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[太阳]【申万化工】凯立新材推荐：单季度扣非业绩同环比增长，PVC无汞化大市场打开远期空间

[太阳]【申万化工】凯立新材推荐：单季度扣非业绩同环比增长，PVC无汞化大市场打开远期空间 [玫瑰]#公司发布2025年业绩快报，单季度扣非业绩同环比高增。2025年公司实现营业收入20.34亿元，同比+21%，实现归母净利润1.10亿元，同比+19%，扣非后归母净利润1.18亿元，同比+39%。其中25Q4实现归母净利润0.29亿元，同环比-5%/+24%，实现扣非后归母净利润0.30亿元，同环比+12%/+20%。小金属作为黄金补涨品种，铂钯铑四季度分别环比上涨42%、27%、29%，公司充

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新化股份推荐：碳酸锂涨价受益标的

[太阳]【申万化工】新化股份推荐：碳酸锂涨价受益标的，电池回收+电子级异丙醇+半导体材料多线并进 [玫瑰]公司主业底部2.7e，价格弹性3e，香料量增亦增厚业绩：1）脂肪胺与异丙醇皆处周期底部，底部利润合计约1.2e，当前价格较历史中枢价格差距2000元，修复至中枢后公司业绩弹性约3e；阻燃剂和表活业务合计约0.5e利润。2）江苏香料基地持续扩产+宁夏基地扭亏为盈，香精香料板块利润目前约1e，后续有望逐步提升。 [玫瑰]电子级异丙醇：2万吨电子级异丙醇项目于25年8月中下旬完工试生产，目前联合兴

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银轮股份：换热器平台型公司，数据中心冷却开拓增长曲线，持续推荐

银轮股份：换热器平台型公司，数据中心冷却开拓增长曲线，持续推荐中金汽车 [烟花]报告亮点：从公司与卡特彼勒二十余年的合作基础，结合银轮全球化的能力，展望数据中心柴发、燃气发电机冷却系统+后处理系统、数据中心CDU的增长机会。 [太阳]数据中心发电机组冷却业务迎来黄金发展期，深度绑定海外龙头客户。随着海外数据中心电力需求快速增加，燃气发电机组正从备用电源转向主用电源，龙头企业销量快速增长。当前卡特彼勒等龙头已进入扩产周期，计划2030年前将发电机产能提高一倍以上，我们预计相关产业链公司都有望迎来

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【zx国防与航空航天】商业航天3月起密集催化260206（26）

【zx国防与航空航天】商业航天3月起密集催化260206（26） ---- 1、#3月两会政策+产业进展催化密集。中国：两会审查“十五五规划纲要草案”，中科宇航（力箭2）、蓝箭航天（朱雀3）、天兵科技（天龙3）、深蓝航天（星云1）、星河动力（智神星1）排队可回收试验；美国：3月SpaceX星舰V3试飞用于发射新一代V3星链卫星，4月将执行自1972年以来首次载人绕月飞行。 2、#全球竞赛、时代倒逼。大航海时代，从葡萄牙->西班牙->荷兰->英国->美国，#海洋控制权的易手直接导致世界主导力量

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【四川九州】老票新推

【长江军工】重点提示！【四川九州】老票新推 ~有诉求：大股东可交债落地以后，转股价相较于当前股价30%的溢价，可验证可跟踪； ~有变化：资产收购迈出实质步伐，进一步验证公司是集团唯一资产整合平台； ~新故事：国产大飞机被忽视的核心卡位配套企业，单机配套价值高，新业务拓展和资本运作可期

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【国金汽车】伯特利推荐：收购豫北转向-20250225

【国金汽车】伯特利推荐：收购豫北转向-20250225 事件：2月25日，伯特利发布公告，拟收购豫北转向51%的股份，交易对手方包括峻鸿实业、宁波奉元及前轮投资人。目标公司估值~22e人民币，本次交易尚需股东会审议&相关主管部门批准。豫北基本情况： 1）业绩：25年豫北营收32e，同比+5%；净利润1.58e，同比+28.5%；净利率~5%。按22e估值计算，对应25年PE 14x。 2）发展历程：成立于1969年，由原新乡航空工业中级技术学校改建成立，目前员工数量~3000人。 3）豫北在国

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【国金电新】金盘科技 25年业绩符合预期！260225

【国金电新】金盘科技 25年业绩符合预期！260225 ☀️业绩快报：25年营收73亿元，同比+6%，归母6.6亿元，同比+15%；Q4营收同比持平，归母同比+2%。 #订单情况预计25年实现新增订单115亿元（国内70+海外45），26年有望实现新增订单140亿元（国内80+海外60），同比+22%。 #近期跟踪与谷歌签订配电变压器订单12亿元；SST正处于国内阿里巴巴测试阶段；SST已送样NV，4月份有望进入白名单。 🎁投资建议：看好公司订单/业绩加速释放，预计26年10亿利润（6亿传

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【国海化工】振华股份推荐：地缘局势升级，再次强call铬盐军工属性

【国海化工】振华股份推荐：地缘局势升级，再次强call铬盐军工属性 [太阳]据财联社，伊朗已发射“法塔赫”高超音速导弹。高超音速导弹速度需超5马赫，内部部件需耐受超1650℃高温，确保任务全程可靠执行。其中，承受高热负荷的关键结构必须采用以镍基高温合金为代表的高性能材料，如可在650℃以上保持强度的因科镍合金等。 [太阳]高温合金是军工装备的核心材料，铬盐需求持续提升。高温合金广泛应用于导弹部件、航空发动机、火箭喷管等领域。以Inconel、Rene等为代表的含铬高温合金，因其在极端环境下的优异

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2026-03-05 10:01:13

【XB机械】买在无人问津时，关注人形机器人当前时点的配置型机会！

【XB机械】买在无人问津时，关注人形机器人当前时点的配置型机会！ [太阳]事件：马斯克官方社媒称Model S/X生产将于“几个月内”停止以进行机器人生产。 [太阳]我们认为今年将为人形产业从主题-成长迈入的元年： #硬件端趋于定型带来经济性初显：T V3硬件定型步入尾声、自动化产线搭建提速，国内近期发布首个国家级人形机器人与具身智能标准体系、行业标准研制正在路上。 #模型端加速迭代，赋能大小脑泛化性提升：人形在“VLA+世界模型”下训练提速，PI推出多尺度具身记忆方法，赋能模型跟踪15分钟任务

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模塑科技

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晶泰控股

【申万TMT+医药】晶泰控股20260303：首次实现转亏为盈，商业化能力验证+技术壁垒+AI4S，建议重点关注！ #业绩预告 [礼物]25年归母净利润实现100百万元以上规模（24年为亏损15.2亿元），首次实现转亏为盈。 #转亏为盈主要由收入高增及金融资产公允价值增加带动。 [礼物]因素一：收入高增。25年收入不少于7.8亿元，同比提升至少193%。公司正处于商业化密集期，25年多项药研重要合作推动收入高增。 [礼物]因素二：金融资产公允价值收益增加。25年大于5亿元，同比增加1876%。

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晶泰控股

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中润光学：被低估的无人机、半导体设备光学供应商

【SWS电子｜光学】中润光学：被低估的无人机、半导体设备光学供应商 🚩#高增长、低估值：2026E净利润1.5e，21X PE。较2025E增长约8kw：安防镜头1-2kw+子公司戴斯光电1kw+海外穿越机镜头3kw+其他新兴领域1kw+股权激励费用减少。 🚩#技术特点：主打高倍率变焦AF光学镜头，国家专精特新“小巨人”。中润量产国内首套8K全画幅电影镜头、42倍AF变焦等高技术壁垒产品。下游应用从安防变焦镜头为主，向直播镜头、智能微单、DJI无人机镜头、扫地机器人多元拓展。 🚩#半导体设

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中润光学

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20260228长江金属·铜铝观点丨铜铝节后易涨难跌，重视板块机会

20260228长江金属·铜铝观点丨铜铝节后易涨难跌，重视板块机会一、数据解读：国内刺激政策，海外中东风险，推涨工业金属。国内上海地产新政、海外伊朗风险，共同推升本周工业金属商品，其中，LME3月铜涨2.6%、铝涨1.3%，SHFE铜涨3.5%、铝涨2.8%：1）国内上海地产刺激政策提振内需，国债期货由此下行；2）海外伊朗风险持续升温，推升贵金属与原油；3）关税缓和后，降息预期强化，美债与美元本周同时走弱。。基本面维度，本周铜铝库存均季节性累积，其中，铜周环比+2.04%、年同比+82.

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铜冠矿建

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2026-02-28 10:17:21

【信达消费】英科再生：看好盈利能力修复，产品&地区战略优化成效显著

【信达消费】英科再生：看好盈利能力修复，产品&地区战略优化成效显著 [太阳]事件：公司发布2025年业绩快报。全年实现收入35.40亿元（同比+21.1%），归母净利润3.01亿元（同比-2.1%），扣非后归母净利润2.08亿元（同比-22.8%）；单Q4收入实现9.57亿元（同比+38.2%），归母净利润0.75亿元（同比-33.8%），扣非后归母净利润0.54亿元（同比-35.1%）。 [太阳]点评：扣非差异主要系部分理财产品计入非经（会计科目变更）；根据我们测算，还原资产减值（约3kw）+

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英科再生

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2026-02-27 14:30:33

【长江电新】太空光伏：重视T、S设备下单催化，主辅材企业进展积极

【长江电新】太空光伏：重视T、S设备下单催化，主辅材企业进展积极 1、T电池设备下单在即，预计首批规模10GW，后续还会下单40GW，明确使用LP路线，11月前将完成交付，#下单进展是超预期的。S电池设备还会继续下单，其次是硅片设备，近期与国内企业技术交流持续进行中。 2、主材方面，钧达拜访S，未来可能合作CPI膜和钙钛矿叠层电池；东方日升p-HJT电池在春节前得到S下单，持续进行技术优化，国内市场拓展亦进展积极；晶科后续可能赴美拜访T。辅材方面，福斯特持续推进柔性砷化镓标的股权投资；海优推进硅

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福莱特

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2026-02-27 07:27:25

【申万通信】盛科通信：稀缺的国产交换芯领军，利润承压但远期空间明确

【申万通信】盛科通信：稀缺的国产交换芯领军，利润承压但远期空间明确 #符合预告预期。25年预计实现营收11.5亿元（约为此前预告中值，YoY+6.4%），归母净利润-1.5亿元（此前预告-1.6~-1.2亿元，去年同期-0.68亿元）。 #单Q4，预计实现营收3.18亿元（预告3.04-3.48亿元，YoY+16%），归母净利润-1.4亿元（此前预告-1.69~-1.29亿元）。 #利润承压系高强度研发投入导致，高端芯片研发+中低端成熟芯片裂变演进，25前三季度研发费用率42%。看好后续潜在利润

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盛科通信

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[太阳]【申万化工】凯立新材推荐：单季度扣非业绩同环比增长，PVC无汞化大市场打开远期空间

[太阳]【申万化工】凯立新材推荐：单季度扣非业绩同环比增长，PVC无汞化大市场打开远期空间 [玫瑰]#公司发布2025年业绩快报，单季度扣非业绩同环比高增。2025年公司实现营业收入20.34亿元，同比+21%，实现归母净利润1.10亿元，同比+19%，扣非后归母净利润1.18亿元，同比+39%。其中25Q4实现归母净利润0.29亿元，同环比-5%/+24%，实现扣非后归母净利润0.30亿元，同环比+12%/+20%。小金属作为黄金补涨品种，铂钯铑四季度分别环比上涨42%、27%、29%，公司充

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新化股份推荐：碳酸锂涨价受益标的

[太阳]【申万化工】新化股份推荐：碳酸锂涨价受益标的，电池回收+电子级异丙醇+半导体材料多线并进 [玫瑰]公司主业底部2.7e，价格弹性3e，香料量增亦增厚业绩：1）脂肪胺与异丙醇皆处周期底部，底部利润合计约1.2e，当前价格较历史中枢价格差距2000元，修复至中枢后公司业绩弹性约3e；阻燃剂和表活业务合计约0.5e利润。2）江苏香料基地持续扩产+宁夏基地扭亏为盈，香精香料板块利润目前约1e，后续有望逐步提升。 [玫瑰]电子级异丙醇：2万吨电子级异丙醇项目于25年8月中下旬完工试生产，目前联合兴

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2026-02-26 15:45:39

银轮股份：换热器平台型公司，数据中心冷却开拓增长曲线，持续推荐

银轮股份：换热器平台型公司，数据中心冷却开拓增长曲线，持续推荐中金汽车 [烟花]报告亮点：从公司与卡特彼勒二十余年的合作基础，结合银轮全球化的能力，展望数据中心柴发、燃气发电机冷却系统+后处理系统、数据中心CDU的增长机会。 [太阳]数据中心发电机组冷却业务迎来黄金发展期，深度绑定海外龙头客户。随着海外数据中心电力需求快速增加，燃气发电机组正从备用电源转向主用电源，龙头企业销量快速增长。当前卡特彼勒等龙头已进入扩产周期，计划2030年前将发电机产能提高一倍以上，我们预计相关产业链公司都有望迎来

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2026-02-26 13:55:03

【zx国防与航空航天】商业航天3月起密集催化260206（26）

【zx国防与航空航天】商业航天3月起密集催化260206（26） ---- 1、#3月两会政策+产业进展催化密集。中国：两会审查“十五五规划纲要草案”，中科宇航（力箭2）、蓝箭航天（朱雀3）、天兵科技（天龙3）、深蓝航天（星云1）、星河动力（智神星1）排队可回收试验；美国：3月SpaceX星舰V3试飞用于发射新一代V3星链卫星，4月将执行自1972年以来首次载人绕月飞行。 2、#全球竞赛、时代倒逼。大航海时代，从葡萄牙->西班牙->荷兰->英国->美国，#海洋控制权的易手直接导致世界主导力量

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明阳智能

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2026-02-26 09:17:44

【四川九州】老票新推

【长江军工】重点提示！【四川九州】老票新推 ~有诉求：大股东可交债落地以后，转股价相较于当前股价30%的溢价，可验证可跟踪； ~有变化：资产收购迈出实质步伐，进一步验证公司是集团唯一资产整合平台； ~新故事：国产大飞机被忽视的核心卡位配套企业，单机配套价值高，新业务拓展和资本运作可期

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【国金汽车】伯特利推荐：收购豫北转向-20250225

【国金汽车】伯特利推荐：收购豫北转向-20250225 事件：2月25日，伯特利发布公告，拟收购豫北转向51%的股份，交易对手方包括峻鸿实业、宁波奉元及前轮投资人。目标公司估值~22e人民币，本次交易尚需股东会审议&相关主管部门批准。豫北基本情况： 1）业绩：25年豫北营收32e，同比+5%；净利润1.58e，同比+28.5%；净利率~5%。按22e估值计算，对应25年PE 14x。 2）发展历程：成立于1969年，由原新乡航空工业中级技术学校改建成立，目前员工数量~3000人。 3）豫北在国

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【国金电新】金盘科技 25年业绩符合预期！260225

【国金电新】金盘科技 25年业绩符合预期！260225 ☀️业绩快报：25年营收73亿元，同比+6%，归母6.6亿元，同比+15%；Q4营收同比持平，归母同比+2%。 #订单情况预计25年实现新增订单115亿元（国内70+海外45），26年有望实现新增订单140亿元（国内80+海外60），同比+22%。 #近期跟踪与谷歌签订配电变压器订单12亿元；SST正处于国内阿里巴巴测试阶段；SST已送样NV，4月份有望进入白名单。 🎁投资建议：看好公司订单/业绩加速释放，预计26年10亿利润（6亿传

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金盘科技

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2026-03-05 13:48:57

【国海化工】振华股份推荐：地缘局势升级，再次强call铬盐军工属性

【国海化工】振华股份推荐：地缘局势升级，再次强call铬盐军工属性 [太阳]据财联社，伊朗已发射“法塔赫”高超音速导弹。高超音速导弹速度需超5马赫，内部部件需耐受超1650℃高温，确保任务全程可靠执行。其中，承受高热负荷的关键结构必须采用以镍基高温合金为代表的高性能材料，如可在650℃以上保持强度的因科镍合金等。 [太阳]高温合金是军工装备的核心材料，铬盐需求持续提升。高温合金广泛应用于导弹部件、航空发动机、火箭喷管等领域。以Inconel、Rene等为代表的含铬高温合金，因其在极端环境下的优异

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振华股份

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【XB机械】买在无人问津时，关注人形机器人当前时点的配置型机会！

【XB机械】买在无人问津时，关注人形机器人当前时点的配置型机会！ [太阳]事件：马斯克官方社媒称Model S/X生产将于“几个月内”停止以进行机器人生产。 [太阳]我们认为今年将为人形产业从主题-成长迈入的元年： #硬件端趋于定型带来经济性初显：T V3硬件定型步入尾声、自动化产线搭建提速，国内近期发布首个国家级人形机器人与具身智能标准体系、行业标准研制正在路上。 #模型端加速迭代，赋能大小脑泛化性提升：人形在“VLA+世界模型”下训练提速，PI推出多尺度具身记忆方法，赋能模型跟踪15分钟任务

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晶泰控股

【申万TMT+医药】晶泰控股20260303：首次实现转亏为盈，商业化能力验证+技术壁垒+AI4S，建议重点关注！ #业绩预告 [礼物]25年归母净利润实现100百万元以上规模（24年为亏损15.2亿元），首次实现转亏为盈。 #转亏为盈主要由收入高增及金融资产公允价值增加带动。 [礼物]因素一：收入高增。25年收入不少于7.8亿元，同比提升至少193%。公司正处于商业化密集期，25年多项药研重要合作推动收入高增。 [礼物]因素二：金融资产公允价值收益增加。25年大于5亿元，同比增加1876%。

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中润光学：被低估的无人机、半导体设备光学供应商

【SWS电子｜光学】中润光学：被低估的无人机、半导体设备光学供应商 🚩#高增长、低估值：2026E净利润1.5e，21X PE。较2025E增长约8kw：安防镜头1-2kw+子公司戴斯光电1kw+海外穿越机镜头3kw+其他新兴领域1kw+股权激励费用减少。 🚩#技术特点：主打高倍率变焦AF光学镜头，国家专精特新“小巨人”。中润量产国内首套8K全画幅电影镜头、42倍AF变焦等高技术壁垒产品。下游应用从安防变焦镜头为主，向直播镜头、智能微单、DJI无人机镜头、扫地机器人多元拓展。 🚩#半导体设

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20260228长江金属·铜铝观点丨铜铝节后易涨难跌，重视板块机会

20260228长江金属·铜铝观点丨铜铝节后易涨难跌，重视板块机会一、数据解读：国内刺激政策，海外中东风险，推涨工业金属。国内上海地产新政、海外伊朗风险，共同推升本周工业金属商品，其中，LME3月铜涨2.6%、铝涨1.3%，SHFE铜涨3.5%、铝涨2.8%：1）国内上海地产刺激政策提振内需，国债期货由此下行；2）海外伊朗风险持续升温，推升贵金属与原油；3）关税缓和后，降息预期强化，美债与美元本周同时走弱。。基本面维度，本周铜铝库存均季节性累积，其中，铜周环比+2.04%、年同比+82.

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【信达消费】英科再生：看好盈利能力修复，产品&地区战略优化成效显著

【信达消费】英科再生：看好盈利能力修复，产品&地区战略优化成效显著 [太阳]事件：公司发布2025年业绩快报。全年实现收入35.40亿元（同比+21.1%），归母净利润3.01亿元（同比-2.1%），扣非后归母净利润2.08亿元（同比-22.8%）；单Q4收入实现9.57亿元（同比+38.2%），归母净利润0.75亿元（同比-33.8%），扣非后归母净利润0.54亿元（同比-35.1%）。 [太阳]点评：扣非差异主要系部分理财产品计入非经（会计科目变更）；根据我们测算，还原资产减值（约3kw）+

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【长江电新】太空光伏：重视T、S设备下单催化，主辅材企业进展积极

【长江电新】太空光伏：重视T、S设备下单催化，主辅材企业进展积极 1、T电池设备下单在即，预计首批规模10GW，后续还会下单40GW，明确使用LP路线，11月前将完成交付，#下单进展是超预期的。S电池设备还会继续下单，其次是硅片设备，近期与国内企业技术交流持续进行中。 2、主材方面，钧达拜访S，未来可能合作CPI膜和钙钛矿叠层电池；东方日升p-HJT电池在春节前得到S下单，持续进行技术优化，国内市场拓展亦进展积极；晶科后续可能赴美拜访T。辅材方面，福斯特持续推进柔性砷化镓标的股权投资；海优推进硅

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【申万通信】盛科通信：稀缺的国产交换芯领军，利润承压但远期空间明确

【申万通信】盛科通信：稀缺的国产交换芯领军，利润承压但远期空间明确 #符合预告预期。25年预计实现营收11.5亿元（约为此前预告中值，YoY+6.4%），归母净利润-1.5亿元（此前预告-1.6~-1.2亿元，去年同期-0.68亿元）。 #单Q4，预计实现营收3.18亿元（预告3.04-3.48亿元，YoY+16%），归母净利润-1.4亿元（此前预告-1.69~-1.29亿元）。 #利润承压系高强度研发投入导致，高端芯片研发+中低端成熟芯片裂变演进，25前三季度研发费用率42%。看好后续潜在利润

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[太阳]【申万化工】凯立新材推荐：单季度扣非业绩同环比增长，PVC无汞化大市场打开远期空间

[太阳]【申万化工】凯立新材推荐：单季度扣非业绩同环比增长，PVC无汞化大市场打开远期空间 [玫瑰]#公司发布2025年业绩快报，单季度扣非业绩同环比高增。2025年公司实现营业收入20.34亿元，同比+21%，实现归母净利润1.10亿元，同比+19%，扣非后归母净利润1.18亿元，同比+39%。其中25Q4实现归母净利润0.29亿元，同环比-5%/+24%，实现扣非后归母净利润0.30亿元，同环比+12%/+20%。小金属作为黄金补涨品种，铂钯铑四季度分别环比上涨42%、27%、29%，公司充

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新化股份推荐：碳酸锂涨价受益标的

[太阳]【申万化工】新化股份推荐：碳酸锂涨价受益标的，电池回收+电子级异丙醇+半导体材料多线并进 [玫瑰]公司主业底部2.7e，价格弹性3e，香料量增亦增厚业绩：1）脂肪胺与异丙醇皆处周期底部，底部利润合计约1.2e，当前价格较历史中枢价格差距2000元，修复至中枢后公司业绩弹性约3e；阻燃剂和表活业务合计约0.5e利润。2）江苏香料基地持续扩产+宁夏基地扭亏为盈，香精香料板块利润目前约1e，后续有望逐步提升。 [玫瑰]电子级异丙醇：2万吨电子级异丙醇项目于25年8月中下旬完工试生产，目前联合兴

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银轮股份：换热器平台型公司，数据中心冷却开拓增长曲线，持续推荐

银轮股份：换热器平台型公司，数据中心冷却开拓增长曲线，持续推荐中金汽车 [烟花]报告亮点：从公司与卡特彼勒二十余年的合作基础，结合银轮全球化的能力，展望数据中心柴发、燃气发电机冷却系统+后处理系统、数据中心CDU的增长机会。 [太阳]数据中心发电机组冷却业务迎来黄金发展期，深度绑定海外龙头客户。随着海外数据中心电力需求快速增加，燃气发电机组正从备用电源转向主用电源，龙头企业销量快速增长。当前卡特彼勒等龙头已进入扩产周期，计划2030年前将发电机产能提高一倍以上，我们预计相关产业链公司都有望迎来

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【zx国防与航空航天】商业航天3月起密集催化260206（26）

【zx国防与航空航天】商业航天3月起密集催化260206（26） ---- 1、#3月两会政策+产业进展催化密集。中国：两会审查“十五五规划纲要草案”，中科宇航（力箭2）、蓝箭航天（朱雀3）、天兵科技（天龙3）、深蓝航天（星云1）、星河动力（智神星1）排队可回收试验；美国：3月SpaceX星舰V3试飞用于发射新一代V3星链卫星，4月将执行自1972年以来首次载人绕月飞行。 2、#全球竞赛、时代倒逼。大航海时代，从葡萄牙->西班牙->荷兰->英国->美国，#海洋控制权的易手直接导致世界主导力量

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【四川九州】老票新推

【长江军工】重点提示！【四川九州】老票新推 ~有诉求：大股东可交债落地以后，转股价相较于当前股价30%的溢价，可验证可跟踪； ~有变化：资产收购迈出实质步伐，进一步验证公司是集团唯一资产整合平台； ~新故事：国产大飞机被忽视的核心卡位配套企业，单机配套价值高，新业务拓展和资本运作可期

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【国金汽车】伯特利推荐：收购豫北转向-20250225

【国金汽车】伯特利推荐：收购豫北转向-20250225 事件：2月25日，伯特利发布公告，拟收购豫北转向51%的股份，交易对手方包括峻鸿实业、宁波奉元及前轮投资人。目标公司估值~22e人民币，本次交易尚需股东会审议&相关主管部门批准。豫北基本情况： 1）业绩：25年豫北营收32e，同比+5%；净利润1.58e，同比+28.5%；净利率~5%。按22e估值计算，对应25年PE 14x。 2）发展历程：成立于1969年，由原新乡航空工业中级技术学校改建成立，目前员工数量~3000人。 3）豫北在国

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【国金电新】金盘科技 25年业绩符合预期！260225

【国金电新】金盘科技 25年业绩符合预期！260225 ☀️业绩快报：25年营收73亿元，同比+6%，归母6.6亿元，同比+15%；Q4营收同比持平，归母同比+2%。 #订单情况预计25年实现新增订单115亿元（国内70+海外45），26年有望实现新增订单140亿元（国内80+海外60），同比+22%。 #近期跟踪与谷歌签订配电变压器订单12亿元；SST正处于国内阿里巴巴测试阶段；SST已送样NV，4月份有望进入白名单。 🎁投资建议：看好公司订单/业绩加速释放，预计26年10亿利润（6亿传

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【国海化工】振华股份推荐：地缘局势升级，再次强call铬盐军工属性

【国海化工】振华股份推荐：地缘局势升级，再次强call铬盐军工属性 [太阳]据财联社，伊朗已发射“法塔赫”高超音速导弹。高超音速导弹速度需超5马赫，内部部件需耐受超1650℃高温，确保任务全程可靠执行。其中，承受高热负荷的关键结构必须采用以镍基高温合金为代表的高性能材料，如可在650℃以上保持强度的因科镍合金等。 [太阳]高温合金是军工装备的核心材料，铬盐需求持续提升。高温合金广泛应用于导弹部件、航空发动机、火箭喷管等领域。以Inconel、Rene等为代表的含铬高温合金，因其在极端环境下的优异

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【XB机械】买在无人问津时，关注人形机器人当前时点的配置型机会！

【XB机械】买在无人问津时，关注人形机器人当前时点的配置型机会！ [太阳]事件：马斯克官方社媒称Model S/X生产将于“几个月内”停止以进行机器人生产。 [太阳]我们认为今年将为人形产业从主题-成长迈入的元年： #硬件端趋于定型带来经济性初显：T V3硬件定型步入尾声、自动化产线搭建提速，国内近期发布首个国家级人形机器人与具身智能标准体系、行业标准研制正在路上。 #模型端加速迭代，赋能大小脑泛化性提升：人形在“VLA+世界模型”下训练提速，PI推出多尺度具身记忆方法，赋能模型跟踪15分钟任务

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晶泰控股

【申万TMT+医药】晶泰控股20260303：首次实现转亏为盈，商业化能力验证+技术壁垒+AI4S，建议重点关注！ #业绩预告 [礼物]25年归母净利润实现100百万元以上规模（24年为亏损15.2亿元），首次实现转亏为盈。 #转亏为盈主要由收入高增及金融资产公允价值增加带动。 [礼物]因素一：收入高增。25年收入不少于7.8亿元，同比提升至少193%。公司正处于商业化密集期，25年多项药研重要合作推动收入高增。 [礼物]因素二：金融资产公允价值收益增加。25年大于5亿元，同比增加1876%。

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晶泰控股

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2026-03-02 10:29:21

中润光学：被低估的无人机、半导体设备光学供应商

【SWS电子｜光学】中润光学：被低估的无人机、半导体设备光学供应商 🚩#高增长、低估值：2026E净利润1.5e，21X PE。较2025E增长约8kw：安防镜头1-2kw+子公司戴斯光电1kw+海外穿越机镜头3kw+其他新兴领域1kw+股权激励费用减少。 🚩#技术特点：主打高倍率变焦AF光学镜头，国家专精特新“小巨人”。中润量产国内首套8K全画幅电影镜头、42倍AF变焦等高技术壁垒产品。下游应用从安防变焦镜头为主，向直播镜头、智能微单、DJI无人机镜头、扫地机器人多元拓展。 🚩#半导体设

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中润光学

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2026-03-01 13:41:52

20260228长江金属·铜铝观点丨铜铝节后易涨难跌，重视板块机会

20260228长江金属·铜铝观点丨铜铝节后易涨难跌，重视板块机会一、数据解读：国内刺激政策，海外中东风险，推涨工业金属。国内上海地产新政、海外伊朗风险，共同推升本周工业金属商品，其中，LME3月铜涨2.6%、铝涨1.3%，SHFE铜涨3.5%、铝涨2.8%：1）国内上海地产刺激政策提振内需，国债期货由此下行；2）海外伊朗风险持续升温，推升贵金属与原油；3）关税缓和后，降息预期强化，美债与美元本周同时走弱。。基本面维度，本周铜铝库存均季节性累积，其中，铜周环比+2.04%、年同比+82.

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铜冠矿建

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2026-02-28 10:17:21

【信达消费】英科再生：看好盈利能力修复，产品&地区战略优化成效显著

【信达消费】英科再生：看好盈利能力修复，产品&地区战略优化成效显著 [太阳]事件：公司发布2025年业绩快报。全年实现收入35.40亿元（同比+21.1%），归母净利润3.01亿元（同比-2.1%），扣非后归母净利润2.08亿元（同比-22.8%）；单Q4收入实现9.57亿元（同比+38.2%），归母净利润0.75亿元（同比-33.8%），扣非后归母净利润0.54亿元（同比-35.1%）。 [太阳]点评：扣非差异主要系部分理财产品计入非经（会计科目变更）；根据我们测算，还原资产减值（约3kw）+

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英科再生

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2026-02-27 14:30:33

【长江电新】太空光伏：重视T、S设备下单催化，主辅材企业进展积极

【长江电新】太空光伏：重视T、S设备下单催化，主辅材企业进展积极 1、T电池设备下单在即，预计首批规模10GW，后续还会下单40GW，明确使用LP路线，11月前将完成交付，#下单进展是超预期的。S电池设备还会继续下单，其次是硅片设备，近期与国内企业技术交流持续进行中。 2、主材方面，钧达拜访S，未来可能合作CPI膜和钙钛矿叠层电池；东方日升p-HJT电池在春节前得到S下单，持续进行技术优化，国内市场拓展亦进展积极；晶科后续可能赴美拜访T。辅材方面，福斯特持续推进柔性砷化镓标的股权投资；海优推进硅

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福莱特

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2026-02-27 07:27:25

【申万通信】盛科通信：稀缺的国产交换芯领军，利润承压但远期空间明确

【申万通信】盛科通信：稀缺的国产交换芯领军，利润承压但远期空间明确 #符合预告预期。25年预计实现营收11.5亿元（约为此前预告中值，YoY+6.4%），归母净利润-1.5亿元（此前预告-1.6~-1.2亿元，去年同期-0.68亿元）。 #单Q4，预计实现营收3.18亿元（预告3.04-3.48亿元，YoY+16%），归母净利润-1.4亿元（此前预告-1.69~-1.29亿元）。 #利润承压系高强度研发投入导致，高端芯片研发+中低端成熟芯片裂变演进，25前三季度研发费用率42%。看好后续潜在利润

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盛科通信

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2026-02-27 07:09:55

[太阳]【申万化工】凯立新材推荐：单季度扣非业绩同环比增长，PVC无汞化大市场打开远期空间

[太阳]【申万化工】凯立新材推荐：单季度扣非业绩同环比增长，PVC无汞化大市场打开远期空间 [玫瑰]#公司发布2025年业绩快报，单季度扣非业绩同环比高增。2025年公司实现营业收入20.34亿元，同比+21%，实现归母净利润1.10亿元，同比+19%，扣非后归母净利润1.18亿元，同比+39%。其中25Q4实现归母净利润0.29亿元，同环比-5%/+24%，实现扣非后归母净利润0.30亿元，同环比+12%/+20%。小金属作为黄金补涨品种，铂钯铑四季度分别环比上涨42%、27%、29%，公司充

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2026-02-27 07:09:46

新化股份推荐：碳酸锂涨价受益标的

[太阳]【申万化工】新化股份推荐：碳酸锂涨价受益标的，电池回收+电子级异丙醇+半导体材料多线并进 [玫瑰]公司主业底部2.7e，价格弹性3e，香料量增亦增厚业绩：1）脂肪胺与异丙醇皆处周期底部，底部利润合计约1.2e，当前价格较历史中枢价格差距2000元，修复至中枢后公司业绩弹性约3e；阻燃剂和表活业务合计约0.5e利润。2）江苏香料基地持续扩产+宁夏基地扭亏为盈，香精香料板块利润目前约1e，后续有望逐步提升。 [玫瑰]电子级异丙醇：2万吨电子级异丙醇项目于25年8月中下旬完工试生产，目前联合兴

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银轮股份：换热器平台型公司，数据中心冷却开拓增长曲线，持续推荐

银轮股份：换热器平台型公司，数据中心冷却开拓增长曲线，持续推荐中金汽车 [烟花]报告亮点：从公司与卡特彼勒二十余年的合作基础，结合银轮全球化的能力，展望数据中心柴发、燃气发电机冷却系统+后处理系统、数据中心CDU的增长机会。 [太阳]数据中心发电机组冷却业务迎来黄金发展期，深度绑定海外龙头客户。随着海外数据中心电力需求快速增加，燃气发电机组正从备用电源转向主用电源，龙头企业销量快速增长。当前卡特彼勒等龙头已进入扩产周期，计划2030年前将发电机产能提高一倍以上，我们预计相关产业链公司都有望迎来

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2026-02-26 13:55:03

【zx国防与航空航天】商业航天3月起密集催化260206（26）

【zx国防与航空航天】商业航天3月起密集催化260206（26） ---- 1、#3月两会政策+产业进展催化密集。中国：两会审查“十五五规划纲要草案”，中科宇航（力箭2）、蓝箭航天（朱雀3）、天兵科技（天龙3）、深蓝航天（星云1）、星河动力（智神星1）排队可回收试验；美国：3月SpaceX星舰V3试飞用于发射新一代V3星链卫星，4月将执行自1972年以来首次载人绕月飞行。 2、#全球竞赛、时代倒逼。大航海时代，从葡萄牙->西班牙->荷兰->英国->美国，#海洋控制权的易手直接导致世界主导力量

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明阳智能

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【四川九州】老票新推

【长江军工】重点提示！【四川九州】老票新推 ~有诉求：大股东可交债落地以后，转股价相较于当前股价30%的溢价，可验证可跟踪； ~有变化：资产收购迈出实质步伐，进一步验证公司是集团唯一资产整合平台； ~新故事：国产大飞机被忽视的核心卡位配套企业，单机配套价值高，新业务拓展和资本运作可期

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【国金汽车】伯特利推荐：收购豫北转向-20250225

【国金汽车】伯特利推荐：收购豫北转向-20250225 事件：2月25日，伯特利发布公告，拟收购豫北转向51%的股份，交易对手方包括峻鸿实业、宁波奉元及前轮投资人。目标公司估值~22e人民币，本次交易尚需股东会审议&相关主管部门批准。豫北基本情况： 1）业绩：25年豫北营收32e，同比+5%；净利润1.58e，同比+28.5%；净利率~5%。按22e估值计算，对应25年PE 14x。 2）发展历程：成立于1969年，由原新乡航空工业中级技术学校改建成立，目前员工数量~3000人。 3）豫北在国

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【国金电新】金盘科技 25年业绩符合预期！260225

【国金电新】金盘科技 25年业绩符合预期！260225 ☀️业绩快报：25年营收73亿元，同比+6%，归母6.6亿元，同比+15%；Q4营收同比持平，归母同比+2%。 #订单情况预计25年实现新增订单115亿元（国内70+海外45），26年有望实现新增订单140亿元（国内80+海外60），同比+22%。 #近期跟踪与谷歌签订配电变压器订单12亿元；SST正处于国内阿里巴巴测试阶段；SST已送样NV，4月份有望进入白名单。 🎁投资建议：看好公司订单/业绩加速释放，预计26年10亿利润（6亿传

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金盘科技

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2026-03-05 13:48:57

【国海化工】振华股份推荐：地缘局势升级，再次强call铬盐军工属性

【国海化工】振华股份推荐：地缘局势升级，再次强call铬盐军工属性 [太阳]据财联社，伊朗已发射“法塔赫”高超音速导弹。高超音速导弹速度需超5马赫，内部部件需耐受超1650℃高温，确保任务全程可靠执行。其中，承受高热负荷的关键结构必须采用以镍基高温合金为代表的高性能材料，如可在650℃以上保持强度的因科镍合金等。 [太阳]高温合金是军工装备的核心材料，铬盐需求持续提升。高温合金广泛应用于导弹部件、航空发动机、火箭喷管等领域。以Inconel、Rene等为代表的含铬高温合金，因其在极端环境下的优异

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振华股份

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2026-03-05 10:01:13

【XB机械】买在无人问津时，关注人形机器人当前时点的配置型机会！

【XB机械】买在无人问津时，关注人形机器人当前时点的配置型机会！ [太阳]事件：马斯克官方社媒称Model S/X生产将于“几个月内”停止以进行机器人生产。 [太阳]我们认为今年将为人形产业从主题-成长迈入的元年： #硬件端趋于定型带来经济性初显：T V3硬件定型步入尾声、自动化产线搭建提速，国内近期发布首个国家级人形机器人与具身智能标准体系、行业标准研制正在路上。 #模型端加速迭代，赋能大小脑泛化性提升：人形在“VLA+世界模型”下训练提速，PI推出多尺度具身记忆方法，赋能模型跟踪15分钟任务

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模塑科技

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晶泰控股

【申万TMT+医药】晶泰控股20260303：首次实现转亏为盈，商业化能力验证+技术壁垒+AI4S，建议重点关注！ #业绩预告 [礼物]25年归母净利润实现100百万元以上规模（24年为亏损15.2亿元），首次实现转亏为盈。 #转亏为盈主要由收入高增及金融资产公允价值增加带动。 [礼物]因素一：收入高增。25年收入不少于7.8亿元，同比提升至少193%。公司正处于商业化密集期，25年多项药研重要合作推动收入高增。 [礼物]因素二：金融资产公允价值收益增加。25年大于5亿元，同比增加1876%。

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中润光学：被低估的无人机、半导体设备光学供应商

【SWS电子｜光学】中润光学：被低估的无人机、半导体设备光学供应商 🚩#高增长、低估值：2026E净利润1.5e，21X PE。较2025E增长约8kw：安防镜头1-2kw+子公司戴斯光电1kw+海外穿越机镜头3kw+其他新兴领域1kw+股权激励费用减少。 🚩#技术特点：主打高倍率变焦AF光学镜头，国家专精特新“小巨人”。中润量产国内首套8K全画幅电影镜头、42倍AF变焦等高技术壁垒产品。下游应用从安防变焦镜头为主，向直播镜头、智能微单、DJI无人机镜头、扫地机器人多元拓展。 🚩#半导体设

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20260228长江金属·铜铝观点丨铜铝节后易涨难跌，重视板块机会

20260228长江金属·铜铝观点丨铜铝节后易涨难跌，重视板块机会一、数据解读：国内刺激政策，海外中东风险，推涨工业金属。国内上海地产新政、海外伊朗风险，共同推升本周工业金属商品，其中，LME3月铜涨2.6%、铝涨1.3%，SHFE铜涨3.5%、铝涨2.8%：1）国内上海地产刺激政策提振内需，国债期货由此下行；2）海外伊朗风险持续升温，推升贵金属与原油；3）关税缓和后，降息预期强化，美债与美元本周同时走弱。。基本面维度，本周铜铝库存均季节性累积，其中，铜周环比+2.04%、年同比+82.

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【信达消费】英科再生：看好盈利能力修复，产品&地区战略优化成效显著

【信达消费】英科再生：看好盈利能力修复，产品&地区战略优化成效显著 [太阳]事件：公司发布2025年业绩快报。全年实现收入35.40亿元（同比+21.1%），归母净利润3.01亿元（同比-2.1%），扣非后归母净利润2.08亿元（同比-22.8%）；单Q4收入实现9.57亿元（同比+38.2%），归母净利润0.75亿元（同比-33.8%），扣非后归母净利润0.54亿元（同比-35.1%）。 [太阳]点评：扣非差异主要系部分理财产品计入非经（会计科目变更）；根据我们测算，还原资产减值（约3kw）+

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【长江电新】太空光伏：重视T、S设备下单催化，主辅材企业进展积极

【长江电新】太空光伏：重视T、S设备下单催化，主辅材企业进展积极 1、T电池设备下单在即，预计首批规模10GW，后续还会下单40GW，明确使用LP路线，11月前将完成交付，#下单进展是超预期的。S电池设备还会继续下单，其次是硅片设备，近期与国内企业技术交流持续进行中。 2、主材方面，钧达拜访S，未来可能合作CPI膜和钙钛矿叠层电池；东方日升p-HJT电池在春节前得到S下单，持续进行技术优化，国内市场拓展亦进展积极；晶科后续可能赴美拜访T。辅材方面，福斯特持续推进柔性砷化镓标的股权投资；海优推进硅

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【申万通信】盛科通信：稀缺的国产交换芯领军，利润承压但远期空间明确

【申万通信】盛科通信：稀缺的国产交换芯领军，利润承压但远期空间明确 #符合预告预期。25年预计实现营收11.5亿元（约为此前预告中值，YoY+6.4%），归母净利润-1.5亿元（此前预告-1.6~-1.2亿元，去年同期-0.68亿元）。 #单Q4，预计实现营收3.18亿元（预告3.04-3.48亿元，YoY+16%），归母净利润-1.4亿元（此前预告-1.69~-1.29亿元）。 #利润承压系高强度研发投入导致，高端芯片研发+中低端成熟芯片裂变演进，25前三季度研发费用率42%。看好后续潜在利润

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[太阳]【申万化工】凯立新材推荐：单季度扣非业绩同环比增长，PVC无汞化大市场打开远期空间

[太阳]【申万化工】凯立新材推荐：单季度扣非业绩同环比增长，PVC无汞化大市场打开远期空间 [玫瑰]#公司发布2025年业绩快报，单季度扣非业绩同环比高增。2025年公司实现营业收入20.34亿元，同比+21%，实现归母净利润1.10亿元，同比+19%，扣非后归母净利润1.18亿元，同比+39%。其中25Q4实现归母净利润0.29亿元，同环比-5%/+24%，实现扣非后归母净利润0.30亿元，同环比+12%/+20%。小金属作为黄金补涨品种，铂钯铑四季度分别环比上涨42%、27%、29%，公司充

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新化股份推荐：碳酸锂涨价受益标的

[太阳]【申万化工】新化股份推荐：碳酸锂涨价受益标的，电池回收+电子级异丙醇+半导体材料多线并进 [玫瑰]公司主业底部2.7e，价格弹性3e，香料量增亦增厚业绩：1）脂肪胺与异丙醇皆处周期底部，底部利润合计约1.2e，当前价格较历史中枢价格差距2000元，修复至中枢后公司业绩弹性约3e；阻燃剂和表活业务合计约0.5e利润。2）江苏香料基地持续扩产+宁夏基地扭亏为盈，香精香料板块利润目前约1e，后续有望逐步提升。 [玫瑰]电子级异丙醇：2万吨电子级异丙醇项目于25年8月中下旬完工试生产，目前联合兴

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银轮股份：换热器平台型公司，数据中心冷却开拓增长曲线，持续推荐

银轮股份：换热器平台型公司，数据中心冷却开拓增长曲线，持续推荐中金汽车 [烟花]报告亮点：从公司与卡特彼勒二十余年的合作基础，结合银轮全球化的能力，展望数据中心柴发、燃气发电机冷却系统+后处理系统、数据中心CDU的增长机会。 [太阳]数据中心发电机组冷却业务迎来黄金发展期，深度绑定海外龙头客户。随着海外数据中心电力需求快速增加，燃气发电机组正从备用电源转向主用电源，龙头企业销量快速增长。当前卡特彼勒等龙头已进入扩产周期，计划2030年前将发电机产能提高一倍以上，我们预计相关产业链公司都有望迎来

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【zx国防与航空航天】商业航天3月起密集催化260206（26）

【zx国防与航空航天】商业航天3月起密集催化260206（26） ---- 1、#3月两会政策+产业进展催化密集。中国：两会审查“十五五规划纲要草案”，中科宇航（力箭2）、蓝箭航天（朱雀3）、天兵科技（天龙3）、深蓝航天（星云1）、星河动力（智神星1）排队可回收试验；美国：3月SpaceX星舰V3试飞用于发射新一代V3星链卫星，4月将执行自1972年以来首次载人绕月飞行。 2、#全球竞赛、时代倒逼。大航海时代，从葡萄牙->西班牙->荷兰->英国->美国，#海洋控制权的易手直接导致世界主导力量

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【四川九州】老票新推

【长江军工】重点提示！【四川九州】老票新推 ~有诉求：大股东可交债落地以后，转股价相较于当前股价30%的溢价，可验证可跟踪； ~有变化：资产收购迈出实质步伐，进一步验证公司是集团唯一资产整合平台； ~新故事：国产大飞机被忽视的核心卡位配套企业，单机配套价值高，新业务拓展和资本运作可期

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【国金汽车】伯特利推荐：收购豫北转向-20250225

【国金汽车】伯特利推荐：收购豫北转向-20250225 事件：2月25日，伯特利发布公告，拟收购豫北转向51%的股份，交易对手方包括峻鸿实业、宁波奉元及前轮投资人。目标公司估值~22e人民币，本次交易尚需股东会审议&相关主管部门批准。豫北基本情况： 1）业绩：25年豫北营收32e，同比+5%；净利润1.58e，同比+28.5%；净利率~5%。按22e估值计算，对应25年PE 14x。 2）发展历程：成立于1969年，由原新乡航空工业中级技术学校改建成立，目前员工数量~3000人。 3）豫北在国

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【国金电新】金盘科技 25年业绩符合预期！260225

【国金电新】金盘科技 25年业绩符合预期！260225 ☀️业绩快报：25年营收73亿元，同比+6%，归母6.6亿元，同比+15%；Q4营收同比持平，归母同比+2%。 #订单情况预计25年实现新增订单115亿元（国内70+海外45），26年有望实现新增订单140亿元（国内80+海外60），同比+22%。 #近期跟踪与谷歌签订配电变压器订单12亿元；SST正处于国内阿里巴巴测试阶段；SST已送样NV，4月份有望进入白名单。 🎁投资建议：看好公司订单/业绩加速释放，预计26年10亿利润（6亿传

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