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紫气归宗

北京大学金融学，AI 公司 COO，业余理财。

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2026-10-14 12:51:53

【半导体设备龙头】华海清科：CMP国产唯一，增收不增利的平台化取舍

华海清科2026半年报点评。8月22日披露，营收26.43亿元，同比+35.58%；归母净利润5.63亿元，同比+11.44%；扣非归母5.16亿元，同比+12.04%。营收增速显著快于利润增速，是这份中报的核心矛盾。增长成色方面，二季度营收14.42亿元，同比+39.02%、环比+20.01%；归母3.16亿元，同比+16.14%、环比+27.74%。合同负债20.62亿元创历史新高，存货49.74亿元同比+34.34%，收入前瞻指标扎实。利润率方面，毛利率42.99%同比降3.09pct

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华海清科

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2026-10-13 12:52:09

【盛美上海】清洗设备龙头半年报：归母+42%与扣非-15%的分歧

业绩端。2026上半年营收37.18亿元，同比+13.87%；归母净利润9.89亿元，同比+42.14%；扣非净利润5.71亿元，同比-15.31%，为上市以来首次中报扣非下滑。非经常性损益合计4.18亿元，占归母净利约42%，主要来自持有华虹公司(688347)股票的公允价值变动收益约4.39亿元，加上海合晶(688584)约2695万元，公允价值变动及处置投资收益合计4.73亿元，所得税影响-7417.66万元。毛利率46.86%，同比-3.87个百分点；净利率26.59%，同比+5.28个

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盛美上海

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2026-10-13 07:19:33

【紫气归宗】长川科技：存储扩产弹性兑现，测试机分选机双增，毛利率结构怎么看

【长川科技】2026半年报解读：测试机分选机双增，毛利率结构变化是核心分歧。业绩端。2026上半年营收34.61亿元，同比+59.72%；归母净利润9.64亿元，同比+125.67%；扣非9.22亿元，同比+158.11%。分产品看，测试机18.71亿元，同比+49.74%，毛利率64.94%；分选机11.58亿元，同比+63.30%，毛利率41.44%；两类合计30.29亿元，占总收入近九成。研发投入7.61亿元，占营收21.99%。产能利用率87.30%，同比提升15.97个百分点，需求端

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长川科技

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2026-10-12 19:04:18

【盘后复盘】缩量1.54万亿：传媒银行双扛旗、科技续跌，明天盯两个信号

今天盘面一句话说清：科技继续失血，钱往两个方向挤，传媒和银行，量能还明显缩下来了。指数层面，上证收3797.24点、跌0.43%，跌得克制；深成指跌2.03%，创业板跌2.61%，科创50跌2.10%。权重蓝筹扛着，成长科技挨打，这个剪刀差已经连着走了几个交易日。成交缩到1.54万亿附近，比上周五的1.90万亿少了一大截。缩量不是好信号，说明没有增量资金进场，纯粹是存量在高低切换。扛旗的方向很明确。传媒继续高歌，出版涨4.02%领涨，影视院线涨3.89%，数字媒体涨2.65%，新华文轩、博

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招商银行

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2026-10-12 16:52:31

【紫气归宗】大普微2026H1：营收47亿扭亏，归母13.34亿，现金流-8.7亿

【紫气归宗】大普微2026H1：营收47亿扭亏，归母13.34亿，但经营现金流-8.7亿，利润成色几何大普微（301666）2026年上半年营收47.22亿元，同比增长531%；归母净利润13.34亿元，扣非13.31亿元，去年同期尚在亏损（2025全年归母-4.81亿）。毛利率从3.51%提升至34.90%，核心驱动为AI服务器扩容带动的数据中心企业级SSD量价齐升。公司具备主控芯片+固件+模组全栈自研能力，已推出PCIe 4.0主控DP600与PCIe 5.0主控DP800。利润成色是本

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大普微

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2026-10-12 12:54:51

君正股份H1净利11.98亿嵌入式CPU+存储双轮

君正股份2026年上半年营收39.57亿元，同比增长101.66%；归母净利润11.98亿元，同比增长489.6%。扣非后也有11.66亿元。一年前同一份中报，归母净利还只有2亿出头，这种跳升不是单季度波动能解释。君正的业务结构有点特别，同时做嵌入式CPU（自研XBurst架构，早年从MIPS路线走来）和存储芯片（通过收购ISSI拿下的DRAM、SRAM、Flash以及模拟互联产品线）。两条线绑在一起，主打低功耗、长续航的IoT和工业场景。上半年存储行业被AI服务器带着走了一轮超级周期，ISS

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君正股份

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2026-10-12 08:45:36

【紫气归宗】睿创微纳中报：净利增258.78%，红外量利齐升+8微米量产开第二曲线

睿创微纳披露2026年半年报：营业收入43.97亿元，同比增长72.84%；归母净利润12.59亿元，同比增长258.78%；扣非净利润12.33亿元，与归母仅差0.26亿元，利润质量扎实。毛利率57.76%，较上年同期的50.72%抬升约7个百分点，加权净资产收益率25.08%。这份中报的核心看点有两个。其一，红外主业量利齐升。8微米像元非制冷探测器完成量产导入，民用安防、工业测温、车载方向放量，海外收入占比抬升，产品结构向高附加值迁移，是毛利率抬升的直接来源。其二，第二曲线逐步清晰。公

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睿创微纳

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2026-10-11 09:11:35

【半导体设备】中科仪：归母涨1230%但17.78亿是拓荆浮盈，扣非降3.41%

先说结论，这份半年报的利润表，和这家公司真实的主业，几乎是两回事。中科仪（920186.BJ）2026上半年营收6.23亿，同比增8.52%。归母净利润18.39亿，同比暴增1229.96%。六个多亿的收入配十八个亿的利润，净利率接近300%，做财报的人第一反应都是翻附注。翻完就明白了。18.39亿里面，17.78亿是非经常性损益。核心就一笔，公司持有下游客户拓荆科技的股票，报告期内因拓荆股价上涨确认公允价值变动收益19.56亿，另外处置了部分股权，拿到投资收益1.29亿。拓荆科技今年到10

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中科仪

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2026-10-10 11:46:06

【MEMS】赛微电子：27亿归母全靠Silex股权重估，主业营收降68.71%

赛微电子这份半年报，是半导体利润榜里最需要多看一眼的一份。先看表面。上半年归母净利润27.02亿元，同比暴增4156倍，创下公司历史新高。单看这个数，赛微是这份名单里利润最厚的一家。再看另一面。同期营业收入1.78亿元，同比下降68.71%，降幅接近七成；扣非净利润亏损3.79亿元，亏损幅度同比扩大1848.31%。经营活动现金流净流出1.1亿元。三组数字放在一起，结论其实不用推演：那27亿利润，跟公司的日常经营基本没有关系。这笔利润的来源要往前追两年。2025年6月，赛微电子决定出售核

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赛微电子

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2026-10-10 11:27:31

【半导体设备】拓荆科技：归母涨1324%但9.6亿是参股浮盈，主业扣非3.67亿

薄膜沉积设备这条线上，拓荆科技交出的2026年半年报，数字反差比同行更极端。先把两组数摆出来。上半年营收29.13亿元，同比增长49.06%；归母净利润13.43亿元，同比增长1324.10%。只看这两个数，拓荆是半导体设备板块最亮眼的一份中报，营收增速接近五成，利润翻了十三倍。但把归母和扣非放在一起看，故事就换了。扣非净利润3.67亿元，同比增861.92%。归母与扣非之间差出9.76亿元，非经常性损益在净利润里的占比达到71.5%。这9.76亿从哪来？答案是公允价值变动。报告期内，公司

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拓荆科技

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2026-10-09 22:32:30

【政策解读】新质生产力19条：AI独列一节，八大战新产业转向提集中度

今天盘后，三件大事几乎同时落地。分量最重的是中共中央、国务院印发的《关于发展新质生产力的意见》，围绕五方面创新提出19条重点举措。同一天，工信部等七部门印发《新型电池产业发展"十五五"规划》，证监会就公募基金运作管理办法公开征求意见。 {{IMG:1}} 三份文件里，第一份是统领性的。它不谈具体补贴，不点具体项目，谈的是未来几年产业升级的路线和节奏。对二级市场来说，这类文件的价值不在于"利好哪个板块"这么简单，而在于它给不同行业划出了完全不同的影响档位。按受影响程度，大致能分出五档。 {{IM

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宁德时代

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2026-10-09 19:04:12

【盘后复盘】传媒涨停潮接棒、科技续跌：1.9万亿，下周盯两个信号

节后第二个交易日，指数几乎没动，钱换了个方向。上证收在3813.79点，涨0.05%，深成指12641.86点涨0.17%，创业板3043.33点涨0.22%，科创50涨0.07%。四个指数都贴着平盘收，看着像止跌了。两市成交1.9万亿，比昨天的1.69万亿还多放出来两千多亿，量没缩。有意思的是板块。昨天杀估值的是科技，今天科技还在跌，元件跌4.27%，覆铜板跌6.93%，半导体跌0.68%。跌得最狠的覆铜板一天干掉近7个点，说明高估值方向的筹码还没吐干净。钱涌去传媒了。出版涨7.2%，影

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芒果超媒

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2026-10-09 14:28:37

封测三巨头中报拆解：通富归母第一，利润质量谁更实

封测三巨头2026中报全出了，放在一起拆，比单看一家清楚。通富微电：营收160.41亿（+23.03%），归母17.17亿（+316.77%），扣非7.47亿（+77.78%）。归母绝对值第一，但扣非只有7.47亿，非经常性损益约9.7亿，利润含金量打了个问号。长电科技：营收195.27亿（+4.96%），归母8.45亿（+79.41%），扣非8.08亿。体量最大，扣非反而比通富高，利润质量更实。华天科技：营收105.11亿（+35.09%），归母8.13亿（+259.15%），扣非2.5

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通富微电

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2026-10-09 14:13:38

通富微电2026半年报：归母+317%扣非仅+78%，成色差与高杠杆并存

通富微电2026半年报：归母+317%扣非仅+78%，成色差与高杠杆并存通富微电这份半年报的核心矛盾，在于归母与扣非的成色差。归母净利17.17亿元，同比+316.77%，单看是份爆炸性答卷。但扣非归母只有7.47亿元，同比+77.78%，中间的9.7亿元非经常性损益，主要来自公允价值变动与处置收益等一次性项目。去年同期归母4.12亿、扣非4.20亿基本挨着，今年裂开9.7亿，说明这轮利润高增有相当部分不是封装主业赚的，且明年没有这个基数。主营的真实成色并不差。营收160.41亿元、同比+

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通富微电

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2026-10-09 08:47:52

【紫气归宗】澜起科技：归母+72%扣非+21%的成色差，78倍PE怎么定价

澜起科技2026半年报的核心矛盾，在于归母与扣非的成色差。归母净利19.97亿元，同比+72.33%，单看是份漂亮答卷。但扣非归母只有13.22亿元，同比+21.17%，中间的6.75亿元非经常性损益，主要来自交易性金融资产公允价值变动及处置收益（投资收益及公允价值变动合计6.82亿元，同比+5939.4%）。也就是说，利润表的高增长，相当一部分是账上150多亿现金的理财收益，不是主营。主营的真实成色看互连类芯片。这条线收入31.11亿元、占营收93.28%，毛利率攀升至69.3%（同比+4

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