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2026-06-03 16:31:03
【ZX航空航天】重视 AI 趋势下特种电子的价值重估 0603
【ZX航空航天】重视 AI 趋势下特种电子的价值重估 0603 ---- 我们近期调研了火炬电子、长盈通、新雷能、宏达电子等公司,汇报下核心结论: ⭕#行业正在发生新的“军转民”。特种和AI方向对于可靠性、高性能等有一定互通性,特种方向的深厚积累,有望快速形成向 AI 的技术转化。比如:1)石英纤维电子石英纱(菲利华);2)特种二次电源AI二次电源(新雷能);3)特种保偏光纤CPO保偏光纤(长盈通)等。 ⭕#AI需求正拉动稼动率提升。AI一方面给原本的小众市场打开巨量空间(如石英纤维、保偏光纤)
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2026-06-03 14:36:17
【山西电子】CPO 进入"超额收益"环节:从光模块溢出到设备/封装/微纳/测试/代工
【山西电子】CPO 进入"超额收益"环节:从光模块溢出到设备/封装/微纳/测试/代工 2026 年是 CPO 商业化元年已成全市场共识——台积电硅光整合平台 COUPE 年内有望整合至 CoWoS,英伟达 GTC2026 明确将 CPO 作为破解 AI 算力集群功耗与带宽瓶颈的关键路线,中际旭创等光模块龙头一季报营收同比翻倍以上。但"易中天"组合已被充分定价,资金正沿产业链向上游溢出,寻找尚未充分发现的弹性环节。 行业逻辑质变:随着英伟达 Rubin、博通 Tomahawk 6、Marvell
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2026-06-03 10:35:59
【长江通信】AI/光模块随笔:No matter CPO or NPO
【长江通信】AI/光模块随笔:No matter CPO or NPO,光学革命和浪潮才刚启动 关于英伟达用CPO or NPO(还有可插拨OE的说法)市场讨论很激烈,从认知和消息面上偏差很大;#我们判断产业内也经常混淆,尤其在一些业绩会演讲和公众号文章里面,但逻辑上来说一套系统里面只能选其一。如Rubin ultra的NVL576,Rubin ultra(4die)scale-up带宽是28.8T(Rubin的2倍),基于两层胖树算,GPU连接到L1层NVswitch走DAC铜线;柜内L1层N
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2026-06-02 18:02:51
☀️【申万农业】强厄尔尼诺或将来临,对全球农产品影响几何?——农产品行业系列深度四
☀️【申万农业】强厄尔尼诺或将来临,对全球农产品影响几何?——农产品行业系列深度四 #2026年或成为强厄尔尼诺年。5-7月厄尔尼诺形成概率为82%,11-1月发展为强级别的概率为67%。1950年起,22次厄尔尼诺中,出现过3次强级别以上。 #棕榈油:产能收缩、需求增长的背景下,#强厄尔尼诺可能导致棕榈油减产支撑价格上涨。棕榈油产业进入产能收缩期,马来树龄逐步老化导致单产下降,印尼查封非法种植园短期缩减种植面积。需求端,印尼B50(50%棕榈油基生物柴油)政策将于26年7月实施,生物柴油消费需
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2026-06-02 11:04:17
【中信机械】造船板块(#松发股份、中国船舶、中国动力)近期回调点评
【中信机械】造船板块(#松发股份、中国船舶、中国动力)近期回调点评: 新船价格持续上涨,基本面无任何变化,纯资金面扰动,坚定看好造船板块投资机会 #新船价格持续9周上涨,拐点明确: 上周Clarksons新船价格指数185点,较上周环比上涨0.1%。二手船价格指数达209.9点,环比上涨0.1%。目前Clarksons新船价格指数较21年初价格底部上涨48%,较年初基本持平。 #5月份新造船订单延续强劲趋势: 2026年5月全球新船订单约540万CGT/200亿美金,同比增长128%/131%。
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【招商传媒】Seedance商业化收入持续爆发,关注AI视频赋能影视工业化
【招商传媒】Seedance商业化收入持续爆发,关注AI视频赋能影视工业化 1、字节Seedance 2.0亮相戛纳电影节,AI视频工业化赋能。5月19日,字节跳动旗下火山引擎携Seedance 2.0亮相第79届戛纳电影节,其参与制作的8部AI影片正式登陆戛纳官方展映,其中美国AI视频平台Higgsfield基于Seedance 2.0打造的全球首部95分钟AI长片《Hell Grind》在戛纳Cinema Olympia影院完成全球首映,该影片由15人团队制作完成,耗时14天,成本不足50万
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2026-06-02 09:18:30
【天风军工】航材步入供需紧张周期,制造分销拆解多环节受益✈️
【天风军工】航材步入供需紧张周期,制造分销拆解多环节受益✈️ ------------------- 航材产业供应链在疫情期间经受多重打击,供应商破产、关停严重影响供应稳定,#航材交付周期已延长2-5倍、新件/二手航材涨价幅度/周期双提升。 航司仍处于资产负债表修复期,新机多靠租赁且老型号需持续运营导致二手航材供给不足,#导致飞机租赁价格或有上行、机队机龄加速增长、维修航材需求步入高峰期、飞机租赁或带来资产价值重估。 #国产航材相较海外便宜20-30%、航司运营成本压力大增下凸显国产性价比。目前
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2026-06-02 08:17:59
长征12B——划时代的成功【华福商业航天&军工】
长征12B——划时代的成功【华福商业航天&军工】 作为中国商火首型商业化火箭,首发(遥一)即运送有效卫星载荷,且成功将卫星推送至1000km轨道高度,# 在产业中属于划时代的里程碑❗️ 预计完整体12B在一箭18-36星情况下可稳定推送至500-600km轨道(稳定10-15吨运力); ❗️我们反复强调,#火箭降本路径:一阶导是大运力(摊平单kg成本)→二阶导实现可回收(边际成本继续下行),当下最重要的是常态化发射大运力火箭,其次才是尝试可回收; ❗️产业投资脉:火箭是基石(类比GPU)➕卫星超
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【申万互联网传媒】AI应用:美股软件叙事改变,重视估值修复!
【申万互联网传媒】AI应用:美股软件叙事改变,重视估值修复! 美股软件本周反弹,SNOW、OKTA、NOW、CRM等AI Infra/企业软件走强。市场从担心“AI吞噬SaaS seat/workflow/margin”,转向交易AI放大企业数据、身份、安全、治理和工作流控制层需求。 ❗️我们重点提示三类机会: 1)Ai infra:网络安全/数据治理/身份识别等 2)掌握核心数据资产的公司。 3)AI赋能复杂工作流且创收兑现。 美股软件反弹,有助于A股传媒和港股互联网估值修复。 港股互联网:关
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【中泰化工】#PTFE对材料影响: 硅微粉望重定价,特种布选方向更重要,树脂边际有增量
【中泰化工】#PTFE对材料影响: 硅微粉望重定价,特种布选方向更重要,树脂边际有增量 NV将PTFE作为Rubin Ultra正交背板的选材,且sy使用PTFE无布方案测试进展较好,引发对Q布需求担忧,并扩散到其他特种电子布品种,板块整体调整较多。回调过程中利空情绪会被放大,理解。 目前最终方案没有确定,PTFE+M9+Q布混压(有布方案)仍是备选方案之一,需进一步跟进下游动态,预计7月有说法。但T布、二代布、普通布属于误伤,这三种布的涨价趋势仍在,H2供需缺口望扩大。#国际复材、中材科技、中
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【申万化工】氟化工推荐点评
【申万化工】氟化工推荐点评:主流制冷剂价格持续上涨,含氟聚合物盈利改善,高端氟聚合物突破打开新的成长空间 主流制冷剂价格持续上涨。在国际公约大框架下,制冷剂长期向好趋势不变。根据卓创资讯,截止5 月 29 日,浙江主流大厂 R32/R125/R134a 报价分别为 6.55/6.00/6.20 万元/吨(内外贸同价),较 26Q1 均价分别提升 3144/5267/4700 元/吨。且随传统制冷剂需求旺季将至,Q2及Q3制冷剂盈利提升仍有望延续。 含氟聚合物盈利改善,高端品突破打开行业成长空间。
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2026-06-01 16:17:47
词元经济及AI应用动态更新【中泰计算机】
词元经济及AI应用动态更新【中泰计算机】 海外软件公司业绩优异,大模型赋能软件的叙事兴起。一季报的数据显示,MongoDB、AppLovin等公司业绩超预期,数据证明大模型助力AI应用的发展,而不是反面。“大模型吞噬软件”的叙事逻辑正在向“大模型赋能软件”转变。标普北美科技软件ETF已经走出底部,市场资金开始重点关注软件板块。 多场景AI应用加速落地,新业务新模式发展空间广阔。随着Agent平台技术的发展,AI应用正从单点工具往流程应用发展,AI4S、管理AI、物理AI等多场景应用加速落地。并且
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锂电材料高景气延续,把握确定性机遇【光大石化化工团队】
锂电材料高景气延续,把握确定性机遇【光大石化化工团队】 锂电三大赛道需求共振,行业景气度持续攀升。2026年以来,锂电行业下游需求多点开花,动力电池、储能电池、消费电池三大方向均呈现高景气态势。动力电池端,2026年1-4月,国内动力电池累计销量为400.9GWh,累计同比增长31.9%。储能电池端,2026年1-4月,国内储能电池累计销量为200.4GWh,累计同比增长100.4%。消费电池端,一方面,消费电子进入换机周期;另一方面,硅碳负极技术商业化落地,大幅提升消费电子电池容量,同时推高单
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【国金通信】重视板块回调带来的上车机会,2Q持续关注CPO+上游紧缺器件 - 260601
【国金通信】重视板块回调带来的上车机会,2Q持续关注CPO+上游紧缺器件 - 260601 1️⃣ CPO:28年及以后需求可见度提升,重点推荐天孚通信 1)#nv初步给到供应链28&29年的需求量指引: 28年是27年的3x,29年是27年的4x。需求量可见度提升,cpo业务可给予更高估值/估值中枢可切向28年及以后。 2)#重点推荐天孚通信:npo逻辑发酵,公司npo量大但市场尚未price in,极大概率完成一轮补涨。2700e市值底;➕cpo可看6ke;➕npo可看9ke。 2️⃣ 旋光
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2026-06-01 14:40:02
【光大海外 | 电子布大跌】点评:系市场担忧技术路线变化,无需对阶段性进展过度反应
【光大海外 | 电子布大跌】点评:系市场担忧技术路线变化,无需对阶段性进展过度反应 早盘PCB板块大跌,建滔积层板跌近9%,宏和-10%、东山-10%、国际复材等均大跌,系市场发酵“NV正交背板PTFE+无电子布方案进展领先”。我们认为: # 正交背板方案多种方案在测,尚未定型 NV正同步评估测试十几种方案,包括材料组合(如PTFE、Q布、混压等)和层数方案(几十层到100多层),目前确实存在无电子布的方案在测。方案选择采用“赛马逻辑”:不同阶段,不同方案因进度或性能优势成为焦点,但无一是最终定
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