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2026-04-13 14:05:09
【天风机械】锂电设备:储能需求&排产亮眼
【天风机械】锂电设备:储能需求&排产亮眼,业绩期与CIBF有望引领新一轮行情0413 #排产亮眼、储能持续高景气度&扩产量上修 据真锂研究数据,行业5月预计排产量接近220GWh,同比大增60%,环比增长6%,旺季增长势头远超市场预期。5月Top1企业预计排产接近90GWh,同比增长约75% 3月底-4月初亿纬两周连发3个投资公告,拟于广东/福建/湖北合计新建180GWh产能。据先导一季报电话会,公司26M1-2新签订单超过25Q1的60亿元,Q1预计实现60%增速、全年新签将超此前30%的指引
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2026-04-13 14:01:19
【浙商食饮】 食饮周观点:茅台非标代售落地,板块迎业绩催化
【浙商食饮】 食饮周观点:茅台非标代售落地,板块迎业绩催化(20260412) 本周食品饮料板块涨跌幅为-0.03%,上证综指涨跌幅为+2.74%,沪深300指数涨跌幅为+4.41%,具体来看, 零食/烘焙食品/保健品/调味发酵品/肉制品/其他酒类/预加工食品/乳品/软饮料/ 啤酒/白酒涨跌幅分别为+4.27%/+2.39%/+1.83%/+1.76%/+1.62%/+1.38%/+1.29%/+0.22%/+0.14%/-0.01%/-0.62%。 1️⃣白酒:预计26Q1业绩或小幅承压,茅台
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【中泰电子|广合科技】AI业务边际变化极大,产能积极扩充后续成长空间足
【中泰电子|广合科技】AI业务边际变化极大,产能积极扩充后续成长空间足 #老牌算力PCB厂商AI业务边际变化极大 1)公司算力敞口极大,算力类占比超70%,近期在GPU及ASIC客户实现重要突破,下游对公司产品反馈极佳,后续有望开展深度合作,成为公司重要增长点;2)CPU业务深度受益于agent带动用量提升,持续高景气,且后续将经历向Birch Stream及Oak Stream 升级,预计Oak产品层数超过22层,达到此前UBB规格,价值量/利润率有望大幅提升。 #产能扩充激进为增长奠定基础
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【招商电新】#光伏铜代银更新
【招商电新】#光伏铜代银更新 1、银价上涨+大幅波动对各企业都是挑战,替代需求极迫切。#同时铜浆/高铜浆料极可能决定企业当下盈利和未来格局 1)同路线企业间:0.15元/W银价提供了以技术壁垒拉开差距的巨大空间,类比TOPCon、PERC的NP切换实际折算价差也在0.1-0.15元/W上下。 2)不同路线竞争:xBC与TOPC在铜浆/高铜浆料应用上的难易不同,背电极更宽容,巨大的价差影响路线间的比价结果。 2、26年以来产业届在可靠性、效率上有进展,如顺利5、6月有望看到铜浆量产线应用。大部分企
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【中信新材料】稀土出口管制持续,看好高端陶瓷国产替代加速的历史机遇期
【中信新材料】稀土出口管制持续,看好高端陶瓷国产替代加速的历史机遇期 1⃣2025年中国部分中重稀土(氧化钇、氧化镝、氧化铽、氧化镨)的出口量同比减少31%,2026年1-2月的出口量进一步同比减少94%,同时中国出口量减少推动对应稀土氧化物价格上涨。我们认为持续演绎的海外稀土短缺和价格大幅上涨直接利好国内相关下游产品厂商,一方面,这些厂商凭借稳定的供应有望获得海外厂商的份额,另一方面,这些厂商的产品成本锚定国内低价稀土的同时产品价格锚定海外高价稀土,盈利能力有望提升。 2⃣稀土氧化物已经成为先
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【长江电新】“温固知新”固态周报0412:短期行情承压,后续催化有望重塑景气预期!
【长江电新】“温固知新”固态周报0412:短期行情承压,后续催化有望重塑景气预期! 1、上周固态电池板块先稳后强、周五加速,在政策、基本面、资金三重驱动下迎来主升浪。四部门召开电池行业座谈会,释放行业规范发展信号。,后续随量产落地与订单释放,板块有望延续强势。具体来看,骄成(+17.8%)、信宇人(+16.3%)、国轩(+16.0%)、海目星(13.0%)、先导(+12.9%)、利元亨(+11.9%)、利通(+11.5%)、道氏(+10.8%)等表现更佳;考虑到4月北京车展、5月CIBF电池展等
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【国泰海通医药】海思科2025年年报符合预期,nav1.8实现和艾伯维的对外授权
【国泰海通医药】海思科2025年年报符合预期,nav1.8实现和艾伯维的对外授权 2025年收入符合预期,创新药占比接近一半。2025年公司实现营收43.88亿元,yoy+18%,其中4q25收入10.88亿元,增速略低于全年(yoy+12%)主要系环泊酚医保谈判降价渠道价格调整导致。2025年收入中创新药占比~45%,公司指引2026年创新药收入占比继续提升; 2026年公司给出20%+的增长目标,创新药持续快速放量。公司指引2026年内生销售增长20%+,增长主要动力来自四款创新药产品:1)
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【天风家电】清洁电器26M3/26Q1内销更新
🚀【天风家电】清洁电器26M3/26Q1内销更新:行业降幅逐渐收窄,扫地机高端持续扩容,预计行业整体盈利能力环比有一定改善 ❗️点评:作为国补高基数的第二个季度,26Q1清洁电器整体销额的环比降幅有所收窄,我们认为国补压力正在逐渐降低,品牌方面,石头/科沃斯(含添可)清洁电器内销同比分别+13%/-10%,洗地机低基数下仍然拉动石头保持双位数增长,科沃斯主要被添可拖累,追觅在品牌端高空投放增加的情况下份额环比提升了5个点左右,基本与国内求利润以前的水平相当。从均价来看,扫地机出现了个位数增长,
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【申万煤炭】进口端持续承压,非电需求高景气 2026/04/12
【申万煤炭】进口端持续承压,非电需求高景气 2026/04/12 一、供给端: 海外能源价格上行,进口端持续承压 国际能源价格:截至4月10日,澳大利亚纽卡斯尔港Q6000动力煤价格跌至135.5美元/吨,环比上周下跌2.4美元/吨,跌幅1.7%;截至4月10日,布伦特原油收盘价下跌至95.20美元/桶,环比上周下跌13.83美元/桶,跌幅12.68%;截至4月10日,荷兰TTF基准天然气期货价格15.58美元/百万英热,环比上周下跌1.94美元/百万英热,跌幅11.08%。 国内:据鄂尔多斯能
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【长江食品】白酒核心品牌批价和库存更新
【长江食品】白酒核心品牌批价和库存更新 【茅台】:本周飞天批价整箱1630-1650、环比变化不大。①目前公司回款完成30%+,多数经销商已经到货3月份、部分经销商开始打款4月。②茅台代售正式到货,部分门店到货即售罄,整体销售情况较好。 【五粮液】:本周普五批价在780-800、环比基本持平。①目前整体回款进度30%+、部分小商回款进度达60%。②目前公司已经开始进入淡季控货状态。 【国窖】:本周国窖批价在830-840左右、环比持平。①开门红回款预计完成20%+~40%,同比慢于去年。②202
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【光大石化化工交运】“三桶油”及油服:业绩有望穿越周期,能源保供战略价值凸显
【光大石化化工交运】“三桶油”及油服:业绩有望穿越周期,能源保供战略价值凸显——石油化工行业周观点 🌟2025年,国际油价震荡下行,布油现货均价为68.19美元/桶,同比-14.6%。2025年,中国石油、中国石化、中国海油归母净利润分别同比-4.5%、-36.8%、-11.5%,中国石化受炼化景气度低迷影响业绩承压,中国石油、中国海油归母净利润降幅低于布伦特油价降幅,盈利能力高于历史油价水平接近时期,业绩体现穿越周期属性。“三桶油”将继续维持高资本开支,上游资本开支26年计划值合计同比+4%
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【东北电子】液冷板块推荐:业绩兑现大年,强烈建议增配
【东北电子】液冷板块推荐:业绩兑现大年,强烈建议增配 ——————————— 局势短期缓带来的风险偏好回升,叠加谷歌、昇腾等边际事件催化,液冷板块近期反弹明显。美伊谈判仍具有不确定性,#强烈建议近期逢低加仓液冷板块:今年最高斜率环节,二季度开始会看到国内外大批量订单以及业绩的释放。 液冷板块空间大、产业链环节多,但只要真正参与了这个行业并拿到订单,#今年都会实现0-1再到10的高速增长。 #投资建议: 1️⃣NV链:Rubin方案相比去年变化不大,预期台资仍为主导地位。建议关注有份额预期的#英维
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英维克
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【长江农业】农业周专题系列五:国内首现口蹄疫南非I型毒株,重点关注肉牛和生猪养殖产能波动
【长江农业】农业周专题系列五:国内首现口蹄疫南非I型毒株,重点关注肉牛和生猪养殖产能波动。 2026 年3月月末,新疆、甘肃发生口蹄疫疫情,可感染牛、猪、羊等家畜,且传染性和致死率较高,幼畜死亡率可达50%以上。本次疫情毒株为首次传入国内的南非I型,我国目前广泛使用的口蹄疫疫苗也主要针对O型、A型等传统血清型,对南非I型毒株无任何交叉保护作用,因此市面上暂无针对性疫苗储备,仅生物股份子公司获准生产紧急免疫用口蹄疫南非I型亚单位和灭活疫苗。现阶段口蹄疫南非I型毒株主要影响肉牛养殖端,若疫情进一步蔓
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【东吴计算机 】周观点0412:AI信创是十五五期间的重要内容
【东吴计算机 】周观点0412:AI信创是十五五期间的重要内容 近期,美国企业、政府、学术机构,都在不断加强对中国的A技术封锁: 美国AI三巨头主力模型均选择闭源,核心技术不再公开。 4月6日,OpenAl、Anthropic和Google罕见合作,联合封杀中国厂商蒸馏。 4月2日,美国国会提出MATCH Act(多边技术硬件管制对齐法案),这是继2022-2025年芯片管制后的新一轮硬件层面加强封锁:大幅扩大对半导体制造设备的出口禁令,封锁对中国存量半导体设备的售后,要求美国盟友同步实施相同管
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宏景科技
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来源未知:PCB观点更新:新产品密集进入量产期,产业链迎来系统性配置机会
PCB观点更新:新产品密集进入量产期,产业链迎来系统性配置机会 Rubin/TPU/Trainum新项目启动排产,Q2-3有望看到供应链全面上修排产。产业跟踪显示rubin的部分料号(midplane)开始下单,二季度有望开始启动拉货,主要供应商胜宏/鹏鼎/沪电/景旺/生益科技;Tpu v8及配套CPU产品也有望自5月开启拉货,主要供应商沪电/胜宏/深南/东山;Tr3近期上修需求指引,二季度已经开始小批量,三季度有望加速,主要供应商生益电子/生益科技/沪电。 PCB依然是柜内互联最高效成熟的技术
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铜冠铜箔
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【天风机械】锂电设备:储能需求&排产亮眼
【天风机械】锂电设备:储能需求&排产亮眼,业绩期与CIBF有望引领新一轮行情0413 #排产亮眼、储能持续高景气度&扩产量上修 据真锂研究数据,行业5月预计排产量接近220GWh,同比大增60%,环比增长6%,旺季增长势头远超市场预期。5月Top1企业预计排产接近90GWh,同比增长约75% 3月底-4月初亿纬两周连发3个投资公告,拟于广东/福建/湖北合计新建180GWh产能。据先导一季报电话会,公司26M1-2新签订单超过25Q1的60亿元,Q1预计实现60%增速、全年新签将超此前30%的指引
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【浙商食饮】 食饮周观点:茅台非标代售落地,板块迎业绩催化
【浙商食饮】 食饮周观点:茅台非标代售落地,板块迎业绩催化(20260412) 本周食品饮料板块涨跌幅为-0.03%,上证综指涨跌幅为+2.74%,沪深300指数涨跌幅为+4.41%,具体来看, 零食/烘焙食品/保健品/调味发酵品/肉制品/其他酒类/预加工食品/乳品/软饮料/ 啤酒/白酒涨跌幅分别为+4.27%/+2.39%/+1.83%/+1.76%/+1.62%/+1.38%/+1.29%/+0.22%/+0.14%/-0.01%/-0.62%。 1️⃣白酒:预计26Q1业绩或小幅承压,茅台
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【中泰电子|广合科技】AI业务边际变化极大,产能积极扩充后续成长空间足
【中泰电子|广合科技】AI业务边际变化极大,产能积极扩充后续成长空间足 #老牌算力PCB厂商AI业务边际变化极大 1)公司算力敞口极大,算力类占比超70%,近期在GPU及ASIC客户实现重要突破,下游对公司产品反馈极佳,后续有望开展深度合作,成为公司重要增长点;2)CPU业务深度受益于agent带动用量提升,持续高景气,且后续将经历向Birch Stream及Oak Stream 升级,预计Oak产品层数超过22层,达到此前UBB规格,价值量/利润率有望大幅提升。 #产能扩充激进为增长奠定基础
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【招商电新】#光伏铜代银更新
【招商电新】#光伏铜代银更新 1、银价上涨+大幅波动对各企业都是挑战,替代需求极迫切。#同时铜浆/高铜浆料极可能决定企业当下盈利和未来格局 1)同路线企业间:0.15元/W银价提供了以技术壁垒拉开差距的巨大空间,类比TOPCon、PERC的NP切换实际折算价差也在0.1-0.15元/W上下。 2)不同路线竞争:xBC与TOPC在铜浆/高铜浆料应用上的难易不同,背电极更宽容,巨大的价差影响路线间的比价结果。 2、26年以来产业届在可靠性、效率上有进展,如顺利5、6月有望看到铜浆量产线应用。大部分企
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【中信新材料】稀土出口管制持续,看好高端陶瓷国产替代加速的历史机遇期
【中信新材料】稀土出口管制持续,看好高端陶瓷国产替代加速的历史机遇期 1⃣2025年中国部分中重稀土(氧化钇、氧化镝、氧化铽、氧化镨)的出口量同比减少31%,2026年1-2月的出口量进一步同比减少94%,同时中国出口量减少推动对应稀土氧化物价格上涨。我们认为持续演绎的海外稀土短缺和价格大幅上涨直接利好国内相关下游产品厂商,一方面,这些厂商凭借稳定的供应有望获得海外厂商的份额,另一方面,这些厂商的产品成本锚定国内低价稀土的同时产品价格锚定海外高价稀土,盈利能力有望提升。 2⃣稀土氧化物已经成为先
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【长江电新】“温固知新”固态周报0412:短期行情承压,后续催化有望重塑景气预期!
【长江电新】“温固知新”固态周报0412:短期行情承压,后续催化有望重塑景气预期! 1、上周固态电池板块先稳后强、周五加速,在政策、基本面、资金三重驱动下迎来主升浪。四部门召开电池行业座谈会,释放行业规范发展信号。,后续随量产落地与订单释放,板块有望延续强势。具体来看,骄成(+17.8%)、信宇人(+16.3%)、国轩(+16.0%)、海目星(13.0%)、先导(+12.9%)、利元亨(+11.9%)、利通(+11.5%)、道氏(+10.8%)等表现更佳;考虑到4月北京车展、5月CIBF电池展等
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【国泰海通医药】海思科2025年年报符合预期,nav1.8实现和艾伯维的对外授权
【国泰海通医药】海思科2025年年报符合预期,nav1.8实现和艾伯维的对外授权 2025年收入符合预期,创新药占比接近一半。2025年公司实现营收43.88亿元,yoy+18%,其中4q25收入10.88亿元,增速略低于全年(yoy+12%)主要系环泊酚医保谈判降价渠道价格调整导致。2025年收入中创新药占比~45%,公司指引2026年创新药收入占比继续提升; 2026年公司给出20%+的增长目标,创新药持续快速放量。公司指引2026年内生销售增长20%+,增长主要动力来自四款创新药产品:1)
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【天风家电】清洁电器26M3/26Q1内销更新
🚀【天风家电】清洁电器26M3/26Q1内销更新:行业降幅逐渐收窄,扫地机高端持续扩容,预计行业整体盈利能力环比有一定改善 ❗️点评:作为国补高基数的第二个季度,26Q1清洁电器整体销额的环比降幅有所收窄,我们认为国补压力正在逐渐降低,品牌方面,石头/科沃斯(含添可)清洁电器内销同比分别+13%/-10%,洗地机低基数下仍然拉动石头保持双位数增长,科沃斯主要被添可拖累,追觅在品牌端高空投放增加的情况下份额环比提升了5个点左右,基本与国内求利润以前的水平相当。从均价来看,扫地机出现了个位数增长,
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【申万煤炭】进口端持续承压,非电需求高景气 2026/04/12
【申万煤炭】进口端持续承压,非电需求高景气 2026/04/12 一、供给端: 海外能源价格上行,进口端持续承压 国际能源价格:截至4月10日,澳大利亚纽卡斯尔港Q6000动力煤价格跌至135.5美元/吨,环比上周下跌2.4美元/吨,跌幅1.7%;截至4月10日,布伦特原油收盘价下跌至95.20美元/桶,环比上周下跌13.83美元/桶,跌幅12.68%;截至4月10日,荷兰TTF基准天然气期货价格15.58美元/百万英热,环比上周下跌1.94美元/百万英热,跌幅11.08%。 国内:据鄂尔多斯能
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【长江食品】白酒核心品牌批价和库存更新
【长江食品】白酒核心品牌批价和库存更新 【茅台】:本周飞天批价整箱1630-1650、环比变化不大。①目前公司回款完成30%+,多数经销商已经到货3月份、部分经销商开始打款4月。②茅台代售正式到货,部分门店到货即售罄,整体销售情况较好。 【五粮液】:本周普五批价在780-800、环比基本持平。①目前整体回款进度30%+、部分小商回款进度达60%。②目前公司已经开始进入淡季控货状态。 【国窖】:本周国窖批价在830-840左右、环比持平。①开门红回款预计完成20%+~40%,同比慢于去年。②202
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【光大石化化工交运】“三桶油”及油服:业绩有望穿越周期,能源保供战略价值凸显
【光大石化化工交运】“三桶油”及油服:业绩有望穿越周期,能源保供战略价值凸显——石油化工行业周观点 🌟2025年,国际油价震荡下行,布油现货均价为68.19美元/桶,同比-14.6%。2025年,中国石油、中国石化、中国海油归母净利润分别同比-4.5%、-36.8%、-11.5%,中国石化受炼化景气度低迷影响业绩承压,中国石油、中国海油归母净利润降幅低于布伦特油价降幅,盈利能力高于历史油价水平接近时期,业绩体现穿越周期属性。“三桶油”将继续维持高资本开支,上游资本开支26年计划值合计同比+4%
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【东北电子】液冷板块推荐:业绩兑现大年,强烈建议增配
【东北电子】液冷板块推荐:业绩兑现大年,强烈建议增配 ——————————— 局势短期缓带来的风险偏好回升,叠加谷歌、昇腾等边际事件催化,液冷板块近期反弹明显。美伊谈判仍具有不确定性,#强烈建议近期逢低加仓液冷板块:今年最高斜率环节,二季度开始会看到国内外大批量订单以及业绩的释放。 液冷板块空间大、产业链环节多,但只要真正参与了这个行业并拿到订单,#今年都会实现0-1再到10的高速增长。 #投资建议: 1️⃣NV链:Rubin方案相比去年变化不大,预期台资仍为主导地位。建议关注有份额预期的#英维
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【长江农业】农业周专题系列五:国内首现口蹄疫南非I型毒株,重点关注肉牛和生猪养殖产能波动
【长江农业】农业周专题系列五:国内首现口蹄疫南非I型毒株,重点关注肉牛和生猪养殖产能波动。 2026 年3月月末,新疆、甘肃发生口蹄疫疫情,可感染牛、猪、羊等家畜,且传染性和致死率较高,幼畜死亡率可达50%以上。本次疫情毒株为首次传入国内的南非I型,我国目前广泛使用的口蹄疫疫苗也主要针对O型、A型等传统血清型,对南非I型毒株无任何交叉保护作用,因此市面上暂无针对性疫苗储备,仅生物股份子公司获准生产紧急免疫用口蹄疫南非I型亚单位和灭活疫苗。现阶段口蹄疫南非I型毒株主要影响肉牛养殖端,若疫情进一步蔓
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【东吴计算机 】周观点0412:AI信创是十五五期间的重要内容
【东吴计算机 】周观点0412:AI信创是十五五期间的重要内容 近期,美国企业、政府、学术机构,都在不断加强对中国的A技术封锁: 美国AI三巨头主力模型均选择闭源,核心技术不再公开。 4月6日,OpenAl、Anthropic和Google罕见合作,联合封杀中国厂商蒸馏。 4月2日,美国国会提出MATCH Act(多边技术硬件管制对齐法案),这是继2022-2025年芯片管制后的新一轮硬件层面加强封锁:大幅扩大对半导体制造设备的出口禁令,封锁对中国存量半导体设备的售后,要求美国盟友同步实施相同管
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来源未知:PCB观点更新:新产品密集进入量产期,产业链迎来系统性配置机会
PCB观点更新:新产品密集进入量产期,产业链迎来系统性配置机会 Rubin/TPU/Trainum新项目启动排产,Q2-3有望看到供应链全面上修排产。产业跟踪显示rubin的部分料号(midplane)开始下单,二季度有望开始启动拉货,主要供应商胜宏/鹏鼎/沪电/景旺/生益科技;Tpu v8及配套CPU产品也有望自5月开启拉货,主要供应商沪电/胜宏/深南/东山;Tr3近期上修需求指引,二季度已经开始小批量,三季度有望加速,主要供应商生益电子/生益科技/沪电。 PCB依然是柜内互联最高效成熟的技术
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【天风机械】锂电设备:储能需求&排产亮眼
【天风机械】锂电设备:储能需求&排产亮眼,业绩期与CIBF有望引领新一轮行情0413 #排产亮眼、储能持续高景气度&扩产量上修 据真锂研究数据,行业5月预计排产量接近220GWh,同比大增60%,环比增长6%,旺季增长势头远超市场预期。5月Top1企业预计排产接近90GWh,同比增长约75% 3月底-4月初亿纬两周连发3个投资公告,拟于广东/福建/湖北合计新建180GWh产能。据先导一季报电话会,公司26M1-2新签订单超过25Q1的60亿元,Q1预计实现60%增速、全年新签将超此前30%的指引
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【浙商食饮】 食饮周观点:茅台非标代售落地,板块迎业绩催化
【浙商食饮】 食饮周观点:茅台非标代售落地,板块迎业绩催化(20260412) 本周食品饮料板块涨跌幅为-0.03%,上证综指涨跌幅为+2.74%,沪深300指数涨跌幅为+4.41%,具体来看, 零食/烘焙食品/保健品/调味发酵品/肉制品/其他酒类/预加工食品/乳品/软饮料/ 啤酒/白酒涨跌幅分别为+4.27%/+2.39%/+1.83%/+1.76%/+1.62%/+1.38%/+1.29%/+0.22%/+0.14%/-0.01%/-0.62%。 1️⃣白酒:预计26Q1业绩或小幅承压,茅台
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【中泰电子|广合科技】AI业务边际变化极大,产能积极扩充后续成长空间足
【中泰电子|广合科技】AI业务边际变化极大,产能积极扩充后续成长空间足 #老牌算力PCB厂商AI业务边际变化极大 1)公司算力敞口极大,算力类占比超70%,近期在GPU及ASIC客户实现重要突破,下游对公司产品反馈极佳,后续有望开展深度合作,成为公司重要增长点;2)CPU业务深度受益于agent带动用量提升,持续高景气,且后续将经历向Birch Stream及Oak Stream 升级,预计Oak产品层数超过22层,达到此前UBB规格,价值量/利润率有望大幅提升。 #产能扩充激进为增长奠定基础
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【招商电新】#光伏铜代银更新
【招商电新】#光伏铜代银更新 1、银价上涨+大幅波动对各企业都是挑战,替代需求极迫切。#同时铜浆/高铜浆料极可能决定企业当下盈利和未来格局 1)同路线企业间:0.15元/W银价提供了以技术壁垒拉开差距的巨大空间,类比TOPCon、PERC的NP切换实际折算价差也在0.1-0.15元/W上下。 2)不同路线竞争:xBC与TOPC在铜浆/高铜浆料应用上的难易不同,背电极更宽容,巨大的价差影响路线间的比价结果。 2、26年以来产业届在可靠性、效率上有进展,如顺利5、6月有望看到铜浆量产线应用。大部分企
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【中信新材料】稀土出口管制持续,看好高端陶瓷国产替代加速的历史机遇期
【中信新材料】稀土出口管制持续,看好高端陶瓷国产替代加速的历史机遇期 1⃣2025年中国部分中重稀土(氧化钇、氧化镝、氧化铽、氧化镨)的出口量同比减少31%,2026年1-2月的出口量进一步同比减少94%,同时中国出口量减少推动对应稀土氧化物价格上涨。我们认为持续演绎的海外稀土短缺和价格大幅上涨直接利好国内相关下游产品厂商,一方面,这些厂商凭借稳定的供应有望获得海外厂商的份额,另一方面,这些厂商的产品成本锚定国内低价稀土的同时产品价格锚定海外高价稀土,盈利能力有望提升。 2⃣稀土氧化物已经成为先
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【长江电新】“温固知新”固态周报0412:短期行情承压,后续催化有望重塑景气预期!
【长江电新】“温固知新”固态周报0412:短期行情承压,后续催化有望重塑景气预期! 1、上周固态电池板块先稳后强、周五加速,在政策、基本面、资金三重驱动下迎来主升浪。四部门召开电池行业座谈会,释放行业规范发展信号。,后续随量产落地与订单释放,板块有望延续强势。具体来看,骄成(+17.8%)、信宇人(+16.3%)、国轩(+16.0%)、海目星(13.0%)、先导(+12.9%)、利元亨(+11.9%)、利通(+11.5%)、道氏(+10.8%)等表现更佳;考虑到4月北京车展、5月CIBF电池展等
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【国泰海通医药】海思科2025年年报符合预期,nav1.8实现和艾伯维的对外授权
【国泰海通医药】海思科2025年年报符合预期,nav1.8实现和艾伯维的对外授权 2025年收入符合预期,创新药占比接近一半。2025年公司实现营收43.88亿元,yoy+18%,其中4q25收入10.88亿元,增速略低于全年(yoy+12%)主要系环泊酚医保谈判降价渠道价格调整导致。2025年收入中创新药占比~45%,公司指引2026年创新药收入占比继续提升; 2026年公司给出20%+的增长目标,创新药持续快速放量。公司指引2026年内生销售增长20%+,增长主要动力来自四款创新药产品:1)
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【天风家电】清洁电器26M3/26Q1内销更新
🚀【天风家电】清洁电器26M3/26Q1内销更新:行业降幅逐渐收窄,扫地机高端持续扩容,预计行业整体盈利能力环比有一定改善 ❗️点评:作为国补高基数的第二个季度,26Q1清洁电器整体销额的环比降幅有所收窄,我们认为国补压力正在逐渐降低,品牌方面,石头/科沃斯(含添可)清洁电器内销同比分别+13%/-10%,洗地机低基数下仍然拉动石头保持双位数增长,科沃斯主要被添可拖累,追觅在品牌端高空投放增加的情况下份额环比提升了5个点左右,基本与国内求利润以前的水平相当。从均价来看,扫地机出现了个位数增长,
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【申万煤炭】进口端持续承压,非电需求高景气 2026/04/12
【申万煤炭】进口端持续承压,非电需求高景气 2026/04/12 一、供给端: 海外能源价格上行,进口端持续承压 国际能源价格:截至4月10日,澳大利亚纽卡斯尔港Q6000动力煤价格跌至135.5美元/吨,环比上周下跌2.4美元/吨,跌幅1.7%;截至4月10日,布伦特原油收盘价下跌至95.20美元/桶,环比上周下跌13.83美元/桶,跌幅12.68%;截至4月10日,荷兰TTF基准天然气期货价格15.58美元/百万英热,环比上周下跌1.94美元/百万英热,跌幅11.08%。 国内:据鄂尔多斯能
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【长江食品】白酒核心品牌批价和库存更新
【长江食品】白酒核心品牌批价和库存更新 【茅台】:本周飞天批价整箱1630-1650、环比变化不大。①目前公司回款完成30%+,多数经销商已经到货3月份、部分经销商开始打款4月。②茅台代售正式到货,部分门店到货即售罄,整体销售情况较好。 【五粮液】:本周普五批价在780-800、环比基本持平。①目前整体回款进度30%+、部分小商回款进度达60%。②目前公司已经开始进入淡季控货状态。 【国窖】:本周国窖批价在830-840左右、环比持平。①开门红回款预计完成20%+~40%,同比慢于去年。②202
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【光大石化化工交运】“三桶油”及油服:业绩有望穿越周期,能源保供战略价值凸显
【光大石化化工交运】“三桶油”及油服:业绩有望穿越周期,能源保供战略价值凸显——石油化工行业周观点 🌟2025年,国际油价震荡下行,布油现货均价为68.19美元/桶,同比-14.6%。2025年,中国石油、中国石化、中国海油归母净利润分别同比-4.5%、-36.8%、-11.5%,中国石化受炼化景气度低迷影响业绩承压,中国石油、中国海油归母净利润降幅低于布伦特油价降幅,盈利能力高于历史油价水平接近时期,业绩体现穿越周期属性。“三桶油”将继续维持高资本开支,上游资本开支26年计划值合计同比+4%
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【东北电子】液冷板块推荐:业绩兑现大年,强烈建议增配
【东北电子】液冷板块推荐:业绩兑现大年,强烈建议增配 ——————————— 局势短期缓带来的风险偏好回升,叠加谷歌、昇腾等边际事件催化,液冷板块近期反弹明显。美伊谈判仍具有不确定性,#强烈建议近期逢低加仓液冷板块:今年最高斜率环节,二季度开始会看到国内外大批量订单以及业绩的释放。 液冷板块空间大、产业链环节多,但只要真正参与了这个行业并拿到订单,#今年都会实现0-1再到10的高速增长。 #投资建议: 1️⃣NV链:Rubin方案相比去年变化不大,预期台资仍为主导地位。建议关注有份额预期的#英维
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【长江农业】农业周专题系列五:国内首现口蹄疫南非I型毒株,重点关注肉牛和生猪养殖产能波动
【长江农业】农业周专题系列五:国内首现口蹄疫南非I型毒株,重点关注肉牛和生猪养殖产能波动。 2026 年3月月末,新疆、甘肃发生口蹄疫疫情,可感染牛、猪、羊等家畜,且传染性和致死率较高,幼畜死亡率可达50%以上。本次疫情毒株为首次传入国内的南非I型,我国目前广泛使用的口蹄疫疫苗也主要针对O型、A型等传统血清型,对南非I型毒株无任何交叉保护作用,因此市面上暂无针对性疫苗储备,仅生物股份子公司获准生产紧急免疫用口蹄疫南非I型亚单位和灭活疫苗。现阶段口蹄疫南非I型毒株主要影响肉牛养殖端,若疫情进一步蔓
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【东吴计算机 】周观点0412:AI信创是十五五期间的重要内容
【东吴计算机 】周观点0412:AI信创是十五五期间的重要内容 近期,美国企业、政府、学术机构,都在不断加强对中国的A技术封锁: 美国AI三巨头主力模型均选择闭源,核心技术不再公开。 4月6日,OpenAl、Anthropic和Google罕见合作,联合封杀中国厂商蒸馏。 4月2日,美国国会提出MATCH Act(多边技术硬件管制对齐法案),这是继2022-2025年芯片管制后的新一轮硬件层面加强封锁:大幅扩大对半导体制造设备的出口禁令,封锁对中国存量半导体设备的售后,要求美国盟友同步实施相同管
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来源未知:PCB观点更新:新产品密集进入量产期,产业链迎来系统性配置机会
PCB观点更新:新产品密集进入量产期,产业链迎来系统性配置机会 Rubin/TPU/Trainum新项目启动排产,Q2-3有望看到供应链全面上修排产。产业跟踪显示rubin的部分料号(midplane)开始下单,二季度有望开始启动拉货,主要供应商胜宏/鹏鼎/沪电/景旺/生益科技;Tpu v8及配套CPU产品也有望自5月开启拉货,主要供应商沪电/胜宏/深南/东山;Tr3近期上修需求指引,二季度已经开始小批量,三季度有望加速,主要供应商生益电子/生益科技/沪电。 PCB依然是柜内互联最高效成熟的技术
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【天风机械】锂电设备:储能需求&排产亮眼
【天风机械】锂电设备:储能需求&排产亮眼,业绩期与CIBF有望引领新一轮行情0413 #排产亮眼、储能持续高景气度&扩产量上修 据真锂研究数据,行业5月预计排产量接近220GWh,同比大增60%,环比增长6%,旺季增长势头远超市场预期。5月Top1企业预计排产接近90GWh,同比增长约75% 3月底-4月初亿纬两周连发3个投资公告,拟于广东/福建/湖北合计新建180GWh产能。据先导一季报电话会,公司26M1-2新签订单超过25Q1的60亿元,Q1预计实现60%增速、全年新签将超此前30%的指引
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【浙商食饮】 食饮周观点:茅台非标代售落地,板块迎业绩催化
【浙商食饮】 食饮周观点:茅台非标代售落地,板块迎业绩催化(20260412) 本周食品饮料板块涨跌幅为-0.03%,上证综指涨跌幅为+2.74%,沪深300指数涨跌幅为+4.41%,具体来看, 零食/烘焙食品/保健品/调味发酵品/肉制品/其他酒类/预加工食品/乳品/软饮料/ 啤酒/白酒涨跌幅分别为+4.27%/+2.39%/+1.83%/+1.76%/+1.62%/+1.38%/+1.29%/+0.22%/+0.14%/-0.01%/-0.62%。 1️⃣白酒:预计26Q1业绩或小幅承压,茅台
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【中泰电子|广合科技】AI业务边际变化极大,产能积极扩充后续成长空间足
【中泰电子|广合科技】AI业务边际变化极大,产能积极扩充后续成长空间足 #老牌算力PCB厂商AI业务边际变化极大 1)公司算力敞口极大,算力类占比超70%,近期在GPU及ASIC客户实现重要突破,下游对公司产品反馈极佳,后续有望开展深度合作,成为公司重要增长点;2)CPU业务深度受益于agent带动用量提升,持续高景气,且后续将经历向Birch Stream及Oak Stream 升级,预计Oak产品层数超过22层,达到此前UBB规格,价值量/利润率有望大幅提升。 #产能扩充激进为增长奠定基础
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【招商电新】#光伏铜代银更新
【招商电新】#光伏铜代银更新 1、银价上涨+大幅波动对各企业都是挑战,替代需求极迫切。#同时铜浆/高铜浆料极可能决定企业当下盈利和未来格局 1)同路线企业间:0.15元/W银价提供了以技术壁垒拉开差距的巨大空间,类比TOPCon、PERC的NP切换实际折算价差也在0.1-0.15元/W上下。 2)不同路线竞争:xBC与TOPC在铜浆/高铜浆料应用上的难易不同,背电极更宽容,巨大的价差影响路线间的比价结果。 2、26年以来产业届在可靠性、效率上有进展,如顺利5、6月有望看到铜浆量产线应用。大部分企
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【中信新材料】稀土出口管制持续,看好高端陶瓷国产替代加速的历史机遇期
【中信新材料】稀土出口管制持续,看好高端陶瓷国产替代加速的历史机遇期 1⃣2025年中国部分中重稀土(氧化钇、氧化镝、氧化铽、氧化镨)的出口量同比减少31%,2026年1-2月的出口量进一步同比减少94%,同时中国出口量减少推动对应稀土氧化物价格上涨。我们认为持续演绎的海外稀土短缺和价格大幅上涨直接利好国内相关下游产品厂商,一方面,这些厂商凭借稳定的供应有望获得海外厂商的份额,另一方面,这些厂商的产品成本锚定国内低价稀土的同时产品价格锚定海外高价稀土,盈利能力有望提升。 2⃣稀土氧化物已经成为先
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【长江电新】“温固知新”固态周报0412:短期行情承压,后续催化有望重塑景气预期!
【长江电新】“温固知新”固态周报0412:短期行情承压,后续催化有望重塑景气预期! 1、上周固态电池板块先稳后强、周五加速,在政策、基本面、资金三重驱动下迎来主升浪。四部门召开电池行业座谈会,释放行业规范发展信号。,后续随量产落地与订单释放,板块有望延续强势。具体来看,骄成(+17.8%)、信宇人(+16.3%)、国轩(+16.0%)、海目星(13.0%)、先导(+12.9%)、利元亨(+11.9%)、利通(+11.5%)、道氏(+10.8%)等表现更佳;考虑到4月北京车展、5月CIBF电池展等
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【国泰海通医药】海思科2025年年报符合预期,nav1.8实现和艾伯维的对外授权
【国泰海通医药】海思科2025年年报符合预期,nav1.8实现和艾伯维的对外授权 2025年收入符合预期,创新药占比接近一半。2025年公司实现营收43.88亿元,yoy+18%,其中4q25收入10.88亿元,增速略低于全年(yoy+12%)主要系环泊酚医保谈判降价渠道价格调整导致。2025年收入中创新药占比~45%,公司指引2026年创新药收入占比继续提升; 2026年公司给出20%+的增长目标,创新药持续快速放量。公司指引2026年内生销售增长20%+,增长主要动力来自四款创新药产品:1)
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【天风家电】清洁电器26M3/26Q1内销更新
🚀【天风家电】清洁电器26M3/26Q1内销更新:行业降幅逐渐收窄,扫地机高端持续扩容,预计行业整体盈利能力环比有一定改善 ❗️点评:作为国补高基数的第二个季度,26Q1清洁电器整体销额的环比降幅有所收窄,我们认为国补压力正在逐渐降低,品牌方面,石头/科沃斯(含添可)清洁电器内销同比分别+13%/-10%,洗地机低基数下仍然拉动石头保持双位数增长,科沃斯主要被添可拖累,追觅在品牌端高空投放增加的情况下份额环比提升了5个点左右,基本与国内求利润以前的水平相当。从均价来看,扫地机出现了个位数增长,
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【申万煤炭】进口端持续承压,非电需求高景气 2026/04/12
【申万煤炭】进口端持续承压,非电需求高景气 2026/04/12 一、供给端: 海外能源价格上行,进口端持续承压 国际能源价格:截至4月10日,澳大利亚纽卡斯尔港Q6000动力煤价格跌至135.5美元/吨,环比上周下跌2.4美元/吨,跌幅1.7%;截至4月10日,布伦特原油收盘价下跌至95.20美元/桶,环比上周下跌13.83美元/桶,跌幅12.68%;截至4月10日,荷兰TTF基准天然气期货价格15.58美元/百万英热,环比上周下跌1.94美元/百万英热,跌幅11.08%。 国内:据鄂尔多斯能
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【长江食品】白酒核心品牌批价和库存更新
【长江食品】白酒核心品牌批价和库存更新 【茅台】:本周飞天批价整箱1630-1650、环比变化不大。①目前公司回款完成30%+,多数经销商已经到货3月份、部分经销商开始打款4月。②茅台代售正式到货,部分门店到货即售罄,整体销售情况较好。 【五粮液】:本周普五批价在780-800、环比基本持平。①目前整体回款进度30%+、部分小商回款进度达60%。②目前公司已经开始进入淡季控货状态。 【国窖】:本周国窖批价在830-840左右、环比持平。①开门红回款预计完成20%+~40%,同比慢于去年。②202
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【光大石化化工交运】“三桶油”及油服:业绩有望穿越周期,能源保供战略价值凸显
【光大石化化工交运】“三桶油”及油服:业绩有望穿越周期,能源保供战略价值凸显——石油化工行业周观点 🌟2025年,国际油价震荡下行,布油现货均价为68.19美元/桶,同比-14.6%。2025年,中国石油、中国石化、中国海油归母净利润分别同比-4.5%、-36.8%、-11.5%,中国石化受炼化景气度低迷影响业绩承压,中国石油、中国海油归母净利润降幅低于布伦特油价降幅,盈利能力高于历史油价水平接近时期,业绩体现穿越周期属性。“三桶油”将继续维持高资本开支,上游资本开支26年计划值合计同比+4%
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2026-04-13 13:26:07
【东北电子】液冷板块推荐:业绩兑现大年,强烈建议增配
【东北电子】液冷板块推荐:业绩兑现大年,强烈建议增配 ——————————— 局势短期缓带来的风险偏好回升,叠加谷歌、昇腾等边际事件催化,液冷板块近期反弹明显。美伊谈判仍具有不确定性,#强烈建议近期逢低加仓液冷板块:今年最高斜率环节,二季度开始会看到国内外大批量订单以及业绩的释放。 液冷板块空间大、产业链环节多,但只要真正参与了这个行业并拿到订单,#今年都会实现0-1再到10的高速增长。 #投资建议: 1️⃣NV链:Rubin方案相比去年变化不大,预期台资仍为主导地位。建议关注有份额预期的#英维
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【长江农业】农业周专题系列五:国内首现口蹄疫南非I型毒株,重点关注肉牛和生猪养殖产能波动
【长江农业】农业周专题系列五:国内首现口蹄疫南非I型毒株,重点关注肉牛和生猪养殖产能波动。 2026 年3月月末,新疆、甘肃发生口蹄疫疫情,可感染牛、猪、羊等家畜,且传染性和致死率较高,幼畜死亡率可达50%以上。本次疫情毒株为首次传入国内的南非I型,我国目前广泛使用的口蹄疫疫苗也主要针对O型、A型等传统血清型,对南非I型毒株无任何交叉保护作用,因此市面上暂无针对性疫苗储备,仅生物股份子公司获准生产紧急免疫用口蹄疫南非I型亚单位和灭活疫苗。现阶段口蹄疫南非I型毒株主要影响肉牛养殖端,若疫情进一步蔓
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【东吴计算机 】周观点0412:AI信创是十五五期间的重要内容
【东吴计算机 】周观点0412:AI信创是十五五期间的重要内容 近期,美国企业、政府、学术机构,都在不断加强对中国的A技术封锁: 美国AI三巨头主力模型均选择闭源,核心技术不再公开。 4月6日,OpenAl、Anthropic和Google罕见合作,联合封杀中国厂商蒸馏。 4月2日,美国国会提出MATCH Act(多边技术硬件管制对齐法案),这是继2022-2025年芯片管制后的新一轮硬件层面加强封锁:大幅扩大对半导体制造设备的出口禁令,封锁对中国存量半导体设备的售后,要求美国盟友同步实施相同管
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来源未知:PCB观点更新:新产品密集进入量产期,产业链迎来系统性配置机会
PCB观点更新:新产品密集进入量产期,产业链迎来系统性配置机会 Rubin/TPU/Trainum新项目启动排产,Q2-3有望看到供应链全面上修排产。产业跟踪显示rubin的部分料号(midplane)开始下单,二季度有望开始启动拉货,主要供应商胜宏/鹏鼎/沪电/景旺/生益科技;Tpu v8及配套CPU产品也有望自5月开启拉货,主要供应商沪电/胜宏/深南/东山;Tr3近期上修需求指引,二季度已经开始小批量,三季度有望加速,主要供应商生益电子/生益科技/沪电。 PCB依然是柜内互联最高效成熟的技术
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【天风机械】锂电设备:储能需求&排产亮眼
【天风机械】锂电设备:储能需求&排产亮眼,业绩期与CIBF有望引领新一轮行情0413 #排产亮眼、储能持续高景气度&扩产量上修 据真锂研究数据,行业5月预计排产量接近220GWh,同比大增60%,环比增长6%,旺季增长势头远超市场预期。5月Top1企业预计排产接近90GWh,同比增长约75% 3月底-4月初亿纬两周连发3个投资公告,拟于广东/福建/湖北合计新建180GWh产能。据先导一季报电话会,公司26M1-2新签订单超过25Q1的60亿元,Q1预计实现60%增速、全年新签将超此前30%的指引
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【浙商食饮】 食饮周观点:茅台非标代售落地,板块迎业绩催化
【浙商食饮】 食饮周观点:茅台非标代售落地,板块迎业绩催化(20260412) 本周食品饮料板块涨跌幅为-0.03%,上证综指涨跌幅为+2.74%,沪深300指数涨跌幅为+4.41%,具体来看, 零食/烘焙食品/保健品/调味发酵品/肉制品/其他酒类/预加工食品/乳品/软饮料/ 啤酒/白酒涨跌幅分别为+4.27%/+2.39%/+1.83%/+1.76%/+1.62%/+1.38%/+1.29%/+0.22%/+0.14%/-0.01%/-0.62%。 1️⃣白酒:预计26Q1业绩或小幅承压,茅台
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【中泰电子|广合科技】AI业务边际变化极大,产能积极扩充后续成长空间足
【中泰电子|广合科技】AI业务边际变化极大,产能积极扩充后续成长空间足 #老牌算力PCB厂商AI业务边际变化极大 1)公司算力敞口极大,算力类占比超70%,近期在GPU及ASIC客户实现重要突破,下游对公司产品反馈极佳,后续有望开展深度合作,成为公司重要增长点;2)CPU业务深度受益于agent带动用量提升,持续高景气,且后续将经历向Birch Stream及Oak Stream 升级,预计Oak产品层数超过22层,达到此前UBB规格,价值量/利润率有望大幅提升。 #产能扩充激进为增长奠定基础
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【招商电新】#光伏铜代银更新
【招商电新】#光伏铜代银更新 1、银价上涨+大幅波动对各企业都是挑战,替代需求极迫切。#同时铜浆/高铜浆料极可能决定企业当下盈利和未来格局 1)同路线企业间:0.15元/W银价提供了以技术壁垒拉开差距的巨大空间,类比TOPCon、PERC的NP切换实际折算价差也在0.1-0.15元/W上下。 2)不同路线竞争:xBC与TOPC在铜浆/高铜浆料应用上的难易不同,背电极更宽容,巨大的价差影响路线间的比价结果。 2、26年以来产业届在可靠性、效率上有进展,如顺利5、6月有望看到铜浆量产线应用。大部分企
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【中信新材料】稀土出口管制持续,看好高端陶瓷国产替代加速的历史机遇期
【中信新材料】稀土出口管制持续,看好高端陶瓷国产替代加速的历史机遇期 1⃣2025年中国部分中重稀土(氧化钇、氧化镝、氧化铽、氧化镨)的出口量同比减少31%,2026年1-2月的出口量进一步同比减少94%,同时中国出口量减少推动对应稀土氧化物价格上涨。我们认为持续演绎的海外稀土短缺和价格大幅上涨直接利好国内相关下游产品厂商,一方面,这些厂商凭借稳定的供应有望获得海外厂商的份额,另一方面,这些厂商的产品成本锚定国内低价稀土的同时产品价格锚定海外高价稀土,盈利能力有望提升。 2⃣稀土氧化物已经成为先
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【长江电新】“温固知新”固态周报0412:短期行情承压,后续催化有望重塑景气预期!
【长江电新】“温固知新”固态周报0412:短期行情承压,后续催化有望重塑景气预期! 1、上周固态电池板块先稳后强、周五加速,在政策、基本面、资金三重驱动下迎来主升浪。四部门召开电池行业座谈会,释放行业规范发展信号。,后续随量产落地与订单释放,板块有望延续强势。具体来看,骄成(+17.8%)、信宇人(+16.3%)、国轩(+16.0%)、海目星(13.0%)、先导(+12.9%)、利元亨(+11.9%)、利通(+11.5%)、道氏(+10.8%)等表现更佳;考虑到4月北京车展、5月CIBF电池展等
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【国泰海通医药】海思科2025年年报符合预期,nav1.8实现和艾伯维的对外授权
【国泰海通医药】海思科2025年年报符合预期,nav1.8实现和艾伯维的对外授权 2025年收入符合预期,创新药占比接近一半。2025年公司实现营收43.88亿元,yoy+18%,其中4q25收入10.88亿元,增速略低于全年(yoy+12%)主要系环泊酚医保谈判降价渠道价格调整导致。2025年收入中创新药占比~45%,公司指引2026年创新药收入占比继续提升; 2026年公司给出20%+的增长目标,创新药持续快速放量。公司指引2026年内生销售增长20%+,增长主要动力来自四款创新药产品:1)
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【天风家电】清洁电器26M3/26Q1内销更新
🚀【天风家电】清洁电器26M3/26Q1内销更新:行业降幅逐渐收窄,扫地机高端持续扩容,预计行业整体盈利能力环比有一定改善 ❗️点评:作为国补高基数的第二个季度,26Q1清洁电器整体销额的环比降幅有所收窄,我们认为国补压力正在逐渐降低,品牌方面,石头/科沃斯(含添可)清洁电器内销同比分别+13%/-10%,洗地机低基数下仍然拉动石头保持双位数增长,科沃斯主要被添可拖累,追觅在品牌端高空投放增加的情况下份额环比提升了5个点左右,基本与国内求利润以前的水平相当。从均价来看,扫地机出现了个位数增长,
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【申万煤炭】进口端持续承压,非电需求高景气 2026/04/12
【申万煤炭】进口端持续承压,非电需求高景气 2026/04/12 一、供给端: 海外能源价格上行,进口端持续承压 国际能源价格:截至4月10日,澳大利亚纽卡斯尔港Q6000动力煤价格跌至135.5美元/吨,环比上周下跌2.4美元/吨,跌幅1.7%;截至4月10日,布伦特原油收盘价下跌至95.20美元/桶,环比上周下跌13.83美元/桶,跌幅12.68%;截至4月10日,荷兰TTF基准天然气期货价格15.58美元/百万英热,环比上周下跌1.94美元/百万英热,跌幅11.08%。 国内:据鄂尔多斯能
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【长江食品】白酒核心品牌批价和库存更新
【长江食品】白酒核心品牌批价和库存更新 【茅台】:本周飞天批价整箱1630-1650、环比变化不大。①目前公司回款完成30%+,多数经销商已经到货3月份、部分经销商开始打款4月。②茅台代售正式到货,部分门店到货即售罄,整体销售情况较好。 【五粮液】:本周普五批价在780-800、环比基本持平。①目前整体回款进度30%+、部分小商回款进度达60%。②目前公司已经开始进入淡季控货状态。 【国窖】:本周国窖批价在830-840左右、环比持平。①开门红回款预计完成20%+~40%,同比慢于去年。②202
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【光大石化化工交运】“三桶油”及油服:业绩有望穿越周期,能源保供战略价值凸显
【光大石化化工交运】“三桶油”及油服:业绩有望穿越周期,能源保供战略价值凸显——石油化工行业周观点 🌟2025年,国际油价震荡下行,布油现货均价为68.19美元/桶,同比-14.6%。2025年,中国石油、中国石化、中国海油归母净利润分别同比-4.5%、-36.8%、-11.5%,中国石化受炼化景气度低迷影响业绩承压,中国石油、中国海油归母净利润降幅低于布伦特油价降幅,盈利能力高于历史油价水平接近时期,业绩体现穿越周期属性。“三桶油”将继续维持高资本开支,上游资本开支26年计划值合计同比+4%
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【东北电子】液冷板块推荐:业绩兑现大年,强烈建议增配
【东北电子】液冷板块推荐:业绩兑现大年,强烈建议增配 ——————————— 局势短期缓带来的风险偏好回升,叠加谷歌、昇腾等边际事件催化,液冷板块近期反弹明显。美伊谈判仍具有不确定性,#强烈建议近期逢低加仓液冷板块:今年最高斜率环节,二季度开始会看到国内外大批量订单以及业绩的释放。 液冷板块空间大、产业链环节多,但只要真正参与了这个行业并拿到订单,#今年都会实现0-1再到10的高速增长。 #投资建议: 1️⃣NV链:Rubin方案相比去年变化不大,预期台资仍为主导地位。建议关注有份额预期的#英维
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【长江农业】农业周专题系列五:国内首现口蹄疫南非I型毒株,重点关注肉牛和生猪养殖产能波动
【长江农业】农业周专题系列五:国内首现口蹄疫南非I型毒株,重点关注肉牛和生猪养殖产能波动。 2026 年3月月末,新疆、甘肃发生口蹄疫疫情,可感染牛、猪、羊等家畜,且传染性和致死率较高,幼畜死亡率可达50%以上。本次疫情毒株为首次传入国内的南非I型,我国目前广泛使用的口蹄疫疫苗也主要针对O型、A型等传统血清型,对南非I型毒株无任何交叉保护作用,因此市面上暂无针对性疫苗储备,仅生物股份子公司获准生产紧急免疫用口蹄疫南非I型亚单位和灭活疫苗。现阶段口蹄疫南非I型毒株主要影响肉牛养殖端,若疫情进一步蔓
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【东吴计算机 】周观点0412:AI信创是十五五期间的重要内容
【东吴计算机 】周观点0412:AI信创是十五五期间的重要内容 近期,美国企业、政府、学术机构,都在不断加强对中国的A技术封锁: 美国AI三巨头主力模型均选择闭源,核心技术不再公开。 4月6日,OpenAl、Anthropic和Google罕见合作,联合封杀中国厂商蒸馏。 4月2日,美国国会提出MATCH Act(多边技术硬件管制对齐法案),这是继2022-2025年芯片管制后的新一轮硬件层面加强封锁:大幅扩大对半导体制造设备的出口禁令,封锁对中国存量半导体设备的售后,要求美国盟友同步实施相同管
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PCB观点更新:新产品密集进入量产期,产业链迎来系统性配置机会 Rubin/TPU/Trainum新项目启动排产,Q2-3有望看到供应链全面上修排产。产业跟踪显示rubin的部分料号(midplane)开始下单,二季度有望开始启动拉货,主要供应商胜宏/鹏鼎/沪电/景旺/生益科技;Tpu v8及配套CPU产品也有望自5月开启拉货,主要供应商沪电/胜宏/深南/东山;Tr3近期上修需求指引,二季度已经开始小批量,三季度有望加速,主要供应商生益电子/生益科技/沪电。 PCB依然是柜内互联最高效成熟的技术
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【天风机械】锂电设备:储能需求&排产亮眼
【天风机械】锂电设备:储能需求&排产亮眼,业绩期与CIBF有望引领新一轮行情0413 #排产亮眼、储能持续高景气度&扩产量上修 据真锂研究数据,行业5月预计排产量接近220GWh,同比大增60%,环比增长6%,旺季增长势头远超市场预期。5月Top1企业预计排产接近90GWh,同比增长约75% 3月底-4月初亿纬两周连发3个投资公告,拟于广东/福建/湖北合计新建180GWh产能。据先导一季报电话会,公司26M1-2新签订单超过25Q1的60亿元,Q1预计实现60%增速、全年新签将超此前30%的指引
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【浙商食饮】 食饮周观点:茅台非标代售落地,板块迎业绩催化
【浙商食饮】 食饮周观点:茅台非标代售落地,板块迎业绩催化(20260412) 本周食品饮料板块涨跌幅为-0.03%,上证综指涨跌幅为+2.74%,沪深300指数涨跌幅为+4.41%,具体来看, 零食/烘焙食品/保健品/调味发酵品/肉制品/其他酒类/预加工食品/乳品/软饮料/ 啤酒/白酒涨跌幅分别为+4.27%/+2.39%/+1.83%/+1.76%/+1.62%/+1.38%/+1.29%/+0.22%/+0.14%/-0.01%/-0.62%。 1️⃣白酒:预计26Q1业绩或小幅承压,茅台
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2026-04-13 13:59:10
【中泰电子|广合科技】AI业务边际变化极大,产能积极扩充后续成长空间足
【中泰电子|广合科技】AI业务边际变化极大,产能积极扩充后续成长空间足 #老牌算力PCB厂商AI业务边际变化极大 1)公司算力敞口极大,算力类占比超70%,近期在GPU及ASIC客户实现重要突破,下游对公司产品反馈极佳,后续有望开展深度合作,成为公司重要增长点;2)CPU业务深度受益于agent带动用量提升,持续高景气,且后续将经历向Birch Stream及Oak Stream 升级,预计Oak产品层数超过22层,达到此前UBB规格,价值量/利润率有望大幅提升。 #产能扩充激进为增长奠定基础
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广合科技
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2026-04-13 13:54:11
【招商电新】#光伏铜代银更新
【招商电新】#光伏铜代银更新 1、银价上涨+大幅波动对各企业都是挑战,替代需求极迫切。#同时铜浆/高铜浆料极可能决定企业当下盈利和未来格局 1)同路线企业间:0.15元/W银价提供了以技术壁垒拉开差距的巨大空间,类比TOPCon、PERC的NP切换实际折算价差也在0.1-0.15元/W上下。 2)不同路线竞争:xBC与TOPC在铜浆/高铜浆料应用上的难易不同,背电极更宽容,巨大的价差影响路线间的比价结果。 2、26年以来产业届在可靠性、效率上有进展,如顺利5、6月有望看到铜浆量产线应用。大部分企
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博迁新材
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2026-04-13 13:51:22
【中信新材料】稀土出口管制持续,看好高端陶瓷国产替代加速的历史机遇期
【中信新材料】稀土出口管制持续,看好高端陶瓷国产替代加速的历史机遇期 1⃣2025年中国部分中重稀土(氧化钇、氧化镝、氧化铽、氧化镨)的出口量同比减少31%,2026年1-2月的出口量进一步同比减少94%,同时中国出口量减少推动对应稀土氧化物价格上涨。我们认为持续演绎的海外稀土短缺和价格大幅上涨直接利好国内相关下游产品厂商,一方面,这些厂商凭借稳定的供应有望获得海外厂商的份额,另一方面,这些厂商的产品成本锚定国内低价稀土的同时产品价格锚定海外高价稀土,盈利能力有望提升。 2⃣稀土氧化物已经成为先
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国瓷材料
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2026-04-13 13:48:24
【长江电新】“温固知新”固态周报0412:短期行情承压,后续催化有望重塑景气预期!
【长江电新】“温固知新”固态周报0412:短期行情承压,后续催化有望重塑景气预期! 1、上周固态电池板块先稳后强、周五加速,在政策、基本面、资金三重驱动下迎来主升浪。四部门召开电池行业座谈会,释放行业规范发展信号。,后续随量产落地与订单释放,板块有望延续强势。具体来看,骄成(+17.8%)、信宇人(+16.3%)、国轩(+16.0%)、海目星(13.0%)、先导(+12.9%)、利元亨(+11.9%)、利通(+11.5%)、道氏(+10.8%)等表现更佳;考虑到4月北京车展、5月CIBF电池展等
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国轩高科
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骄成超声
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海目星
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道氏技术
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先导智能
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2026-04-13 13:45:12
【国泰海通医药】海思科2025年年报符合预期,nav1.8实现和艾伯维的对外授权
【国泰海通医药】海思科2025年年报符合预期,nav1.8实现和艾伯维的对外授权 2025年收入符合预期,创新药占比接近一半。2025年公司实现营收43.88亿元,yoy+18%,其中4q25收入10.88亿元,增速略低于全年(yoy+12%)主要系环泊酚医保谈判降价渠道价格调整导致。2025年收入中创新药占比~45%,公司指引2026年创新药收入占比继续提升; 2026年公司给出20%+的增长目标,创新药持续快速放量。公司指引2026年内生销售增长20%+,增长主要动力来自四款创新药产品:1)
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海思科
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2026-04-13 13:41:05
【天风家电】清洁电器26M3/26Q1内销更新
🚀【天风家电】清洁电器26M3/26Q1内销更新:行业降幅逐渐收窄,扫地机高端持续扩容,预计行业整体盈利能力环比有一定改善 ❗️点评:作为国补高基数的第二个季度,26Q1清洁电器整体销额的环比降幅有所收窄,我们认为国补压力正在逐渐降低,品牌方面,石头/科沃斯(含添可)清洁电器内销同比分别+13%/-10%,洗地机低基数下仍然拉动石头保持双位数增长,科沃斯主要被添可拖累,追觅在品牌端高空投放增加的情况下份额环比提升了5个点左右,基本与国内求利润以前的水平相当。从均价来看,扫地机出现了个位数增长,
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石头科技
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莱克电气
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2026-04-13 13:34:12
【申万煤炭】进口端持续承压,非电需求高景气 2026/04/12
【申万煤炭】进口端持续承压,非电需求高景气 2026/04/12 一、供给端: 海外能源价格上行,进口端持续承压 国际能源价格:截至4月10日,澳大利亚纽卡斯尔港Q6000动力煤价格跌至135.5美元/吨,环比上周下跌2.4美元/吨,跌幅1.7%;截至4月10日,布伦特原油收盘价下跌至95.20美元/桶,环比上周下跌13.83美元/桶,跌幅12.68%;截至4月10日,荷兰TTF基准天然气期货价格15.58美元/百万英热,环比上周下跌1.94美元/百万英热,跌幅11.08%。 国内:据鄂尔多斯能
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中国神华
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陕西煤业
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中煤能源
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广汇能源
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2026-04-13 13:32:10
【长江食品】白酒核心品牌批价和库存更新
【长江食品】白酒核心品牌批价和库存更新 【茅台】:本周飞天批价整箱1630-1650、环比变化不大。①目前公司回款完成30%+,多数经销商已经到货3月份、部分经销商开始打款4月。②茅台代售正式到货,部分门店到货即售罄,整体销售情况较好。 【五粮液】:本周普五批价在780-800、环比基本持平。①目前整体回款进度30%+、部分小商回款进度达60%。②目前公司已经开始进入淡季控货状态。 【国窖】:本周国窖批价在830-840左右、环比持平。①开门红回款预计完成20%+~40%,同比慢于去年。②202
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贵州茅台
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五粮液
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古井贡酒
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水井坊
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山西汾酒
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2026-04-13 13:30:05
【光大石化化工交运】“三桶油”及油服:业绩有望穿越周期,能源保供战略价值凸显
【光大石化化工交运】“三桶油”及油服:业绩有望穿越周期,能源保供战略价值凸显——石油化工行业周观点 🌟2025年,国际油价震荡下行,布油现货均价为68.19美元/桶,同比-14.6%。2025年,中国石油、中国石化、中国海油归母净利润分别同比-4.5%、-36.8%、-11.5%,中国石化受炼化景气度低迷影响业绩承压,中国石油、中国海油归母净利润降幅低于布伦特油价降幅,盈利能力高于历史油价水平接近时期,业绩体现穿越周期属性。“三桶油”将继续维持高资本开支,上游资本开支26年计划值合计同比+4%
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中国石油
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中国海油
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石化油服
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中海油服
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海油工程
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2026-04-13 13:26:07
【东北电子】液冷板块推荐:业绩兑现大年,强烈建议增配
【东北电子】液冷板块推荐:业绩兑现大年,强烈建议增配 ——————————— 局势短期缓带来的风险偏好回升,叠加谷歌、昇腾等边际事件催化,液冷板块近期反弹明显。美伊谈判仍具有不确定性,#强烈建议近期逢低加仓液冷板块:今年最高斜率环节,二季度开始会看到国内外大批量订单以及业绩的释放。 液冷板块空间大、产业链环节多,但只要真正参与了这个行业并拿到订单,#今年都会实现0-1再到10的高速增长。 #投资建议: 1️⃣NV链:Rubin方案相比去年变化不大,预期台资仍为主导地位。建议关注有份额预期的#英维
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英维克
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大元泵业
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申菱环境
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【长江农业】农业周专题系列五:国内首现口蹄疫南非I型毒株,重点关注肉牛和生猪养殖产能波动
【长江农业】农业周专题系列五:国内首现口蹄疫南非I型毒株,重点关注肉牛和生猪养殖产能波动。 2026 年3月月末,新疆、甘肃发生口蹄疫疫情,可感染牛、猪、羊等家畜,且传染性和致死率较高,幼畜死亡率可达50%以上。本次疫情毒株为首次传入国内的南非I型,我国目前广泛使用的口蹄疫疫苗也主要针对O型、A型等传统血清型,对南非I型毒株无任何交叉保护作用,因此市面上暂无针对性疫苗储备,仅生物股份子公司获准生产紧急免疫用口蹄疫南非I型亚单位和灭活疫苗。现阶段口蹄疫南非I型毒株主要影响肉牛养殖端,若疫情进一步蔓
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牧原股份
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2026-04-13 13:11:41
【东吴计算机 】周观点0412:AI信创是十五五期间的重要内容
【东吴计算机 】周观点0412:AI信创是十五五期间的重要内容 近期,美国企业、政府、学术机构,都在不断加强对中国的A技术封锁: 美国AI三巨头主力模型均选择闭源,核心技术不再公开。 4月6日,OpenAl、Anthropic和Google罕见合作,联合封杀中国厂商蒸馏。 4月2日,美国国会提出MATCH Act(多边技术硬件管制对齐法案),这是继2022-2025年芯片管制后的新一轮硬件层面加强封锁:大幅扩大对半导体制造设备的出口禁令,封锁对中国存量半导体设备的售后,要求美国盟友同步实施相同管
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宏景科技
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禾盛新材
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寒武纪
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海光信息
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科大讯飞
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2026-04-13 10:05:30
来源未知:PCB观点更新:新产品密集进入量产期,产业链迎来系统性配置机会
PCB观点更新:新产品密集进入量产期,产业链迎来系统性配置机会 Rubin/TPU/Trainum新项目启动排产,Q2-3有望看到供应链全面上修排产。产业跟踪显示rubin的部分料号(midplane)开始下单,二季度有望开始启动拉货,主要供应商胜宏/鹏鼎/沪电/景旺/生益科技;Tpu v8及配套CPU产品也有望自5月开启拉货,主要供应商沪电/胜宏/深南/东山;Tr3近期上修需求指引,二季度已经开始小批量,三季度有望加速,主要供应商生益电子/生益科技/沪电。 PCB依然是柜内互联最高效成熟的技术
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