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2026-04-10 10:42:39
【申万建材】科达制造点评:以74.7亿元对价并购特福国际51.55%股权实现完全控股
【申万建材】科达制造点评:以74.7亿元对价并购特福国际51.55%股权实现完全控股,归母净利大幅提升,海外业务有望继续高增 #公司以发行股份及支付现金购买特福国际51.55%股权、购买后特福国际成为公司全资子公司。特福国际估值145亿元,本次交易股权对价74.7亿元,股份支付53.8亿元,现金支付20.9亿元,以10.8元/股(63%折价)价格发行4.98亿股,不考虑配套融资占发行后总股本20.6%。并购后,公司2025年归母净利润由13.1亿元增厚至20.7亿元。还原发行折价后,公司发行对价
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【浙商社服】全所重点推荐万辰集团:产业链链主强议价能力&单店改善,迎来业绩释放大年
【浙商社服】全所重点推荐万辰集团:产业链链主强议价能力&单店改善,迎来业绩释放大年 核心逻辑:万辰集团为量贩零食龙二,作为产业链链主,议价能力强,净利率环比持续提升。预期26年门店持续扩张&同店改善&申请港股上市,迎来业绩释放大年。 行业:量贩零食未来五年CAGR+28%,会员消费推动业绩增长。1)过去五年量贩零食CAGR为+82%,预计未来五年市场规模达到7259亿元对应CAGR+28%。公司加盟店闭店率2024/2025年分别为1.5%/3%,维持稳健水平。2)公司注册会员由2023年末的0
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【未知来源】【瑞芯微】1Q26业绩超预期!
【未知来源】【瑞芯微】1Q26业绩超预期! 公司预计1Q26实现营收12.05亿元(yoy+36.2%,qoq-4.4%);归母净利润3.2-3.4亿元(yoy+52.8%~+62.3%,qoq+22.9%~+30.6%);扣非归母净利润3.1-3.3亿元(yoy+49.1%~+58.7%,qoq+22.6%~+30.5%),业绩超预期。 除部份中低端消费类终端销售受存储涨价影响,公司3588/3576等中高端产品销售均保持增长。且据我们了解,目前渠道库存水位不高,预计一季度收入高增仍主要是真实
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【未知来源】阜博集团:AI视频内容创作时代卖水人
【未知来源】阜博集团:AI视频内容创作时代卖水人 #AI视频加速落地版权服务重要性凸显。模型端迭代加速,垂直工具涌现;产品侧AI漫剧等垂类赛道高景气;平台方拥抱增量供给。面对竞争焦虑,模型与IP方均有强推进动力,行业已从侵权诉讼转向探索付费和收益分成机制,版权服务作为行业基础建设,受益确定性较强。 #AI时代公司现有IP资源价值提升。虽创作平权,但经典IP文化沉淀和情感认同不变,头部IP价值有望放大。且头部IP更容易享受规模化效应,不再受限于院线窗口期和流媒体播放周期,AI拉长其生命周期和变现半
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【申万宏源通信】润泽科技25年报速评:业绩高增,扩容加速
【申万宏源通信】润泽科技25年报速评:业绩高增,扩容加速 #全年业绩符合预期。 25年营收56.74亿(与我们在预告点评中的预测值几乎相同),yoy+30%;扣非归母净利润19亿,yoy+6.87%。 IDC收入31.64亿,yoy+8.58%,毛利率44.1%;AIDC收入25.1亿,yoy+73%,毛利率48.5%。毛利率受区位新拓客户与交付节奏影响,略有下降。 25年各季度扣非净利润分别为4.28/4.5/4.75/5.48亿,环比持续增长,体现实际计费容量逐季提升。 25年EBITDA(
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【GHDX】商业航天深度:可复用火箭突破在即,卫星太阳翼需求同步爆发
【GHDX】商业航天深度:可复用火箭突破在即,卫星太阳翼需求同步爆发(4.9) ##13款火箭冲击回收复用、卫星发射成本有望大幅下降 25年末,朱雀三号、长征十二号甲拉开我国可复用火箭发射实验的序幕。进入26年,力箭二号、长征十号乙等13款火箭冲刺可复用,有望成为我国发射降本突破“元年”。 参考SpaceX,在可复用火箭猎鹰9号高频复飞后,其低轨发射成本下降80%以上,降至0.5-1.4万元/kg,发射次数也从2015年的7次提升到了2025年的171次。我们预计,未来3-5年,国内发射成本有望
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【国联民生军工】船舶制造:地缘冲突下的战略资产选择-260409
【国联民生军工】船舶制造:地缘冲突下的战略资产选择-260409 #油运船东的持续盈利为船舶更新提供条件,看好油船更新带动的造船第二波贝塔。 油船下游需求端油运行业受贸易重构、地缘冲突以及补库需求运价持续上行,目前受霍尔木兹封闭影响运价高位运行但“有价无市”,后续霍尔木兹若通航后运价预计回落但高位运行,同时受全球原油补库需求油价有望高位运行,增厚船东盈利。 #当前VLCC新船订单持续下达,但尚未进入高增期。 复盘上轮油运周期,运价中枢提升并持续一段时间后向造船订单传导,VLCC新船订单自2025
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【未知来源】优迅股份:国产电芯片“小巨人”,持续突破高端产品
【未知来源】优迅股份:国产电芯片“小巨人”,持续突破高端产品 事件:公司发布2025年报告,营业收入为4.86亿元,同比增长18.41%,归母净利润为0.88亿元,同比增长13.18%;2025Q4,营业收入为1.29亿元,同比增长18.63,环比增长8.30%,归母净利润为0.15亿元,同比下降2.54%,环比下降41.56%。2025年,公司毛利率为43.37%,同比下降3.38个百分点。公司是国内光通信领域稀缺的电芯片领军企业,专注于光通信前端收发电芯片的设计研发,具备从单通道155M到多
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【天风通信】国博电子25年报点评
【天风通信】国博电子25年报点评 事件:公司发布2025年年报,全年实现营业收入23.9亿元,同比-7.9%;实现归母净利润5.1亿元,同比+4.7%。其中,25Q4单季度实现营业收入8.2亿元,同比+5.1%;归母净利润2.6亿元,同比+46%。业绩符合预期。 核心业务短期承压、毛利率显著修复。2025年公司营收下滑主要系下游需求和订单节奏放缓,导致公司T/R组件及射频模块收入同比减少9.6%至21.1亿元。公司各业务毛利率大幅修复,Q4单季度毛利率环比+13.7pct,25全年毛利率同比+3
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【未知来源】【中钨高新】2025年报&2026年一季报业绩预告点评
【未知来源】【中钨高新】2025年报&2026年一季报业绩预告点评:利润同比高增,远景顺利注入平台化能力再上台阶 事件:公司发布2025年度业绩预告与2026年一季报业绩预告 2026年4月9日公司发布2025年与2026年一季度业绩预告。2025年12月远景并表,经追溯调整后公司预计2025年实现营业收入176.4亿元,同比+19%;预计实现归母净利润12.8亿元,同比+29%;预计实现扣非归母净利润11.1亿元,同比+585%。公司全年业绩实现高增,主要系钨价上涨叠加远景注入强化了产业链优势
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【国泰海通计算机】润泽科技:25年营收同比+29.99%,扣非净利润同比+6.87%
【国泰海通计算机】润泽科技:25年营收同比+29.99%,扣非净利润同比+6.87% 2025年,公司实现营收56.74亿元,同比增长+29.99%;归母净利润50.50亿元,同比增长+182.07%,主要原因为公司向旗下公募REIT(南方润泽科技数据中心REIT)转让一家全资孙公司所产生的股权处置收益,扣非归母净利润为19.01亿元,同比增长+6.87%。2025Q4,公司实现营收16.97亿元,同比增长+86.89%;归母净利润为3.46亿元,扣非净利润为5.48亿元。分业务线看,2025年
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【国联民生轻工&中小盘】奥瑞金2025A&2026Q1业绩预告点评
2026-04-10 08:31 【国联民生轻工&中小盘】奥瑞金2025A&2026Q1业绩预告点评:并表夯实规模,提价与出海共振,盈利拐点已至 事件:奥瑞金发布2025年业绩快报及2026年一季度业绩预告。2025年公司实现营业总收入240.65亿元,同比+76.00%;归母净利润10.14亿元,同比+28.26%;扣非归母净利润5.13亿元,同比-32.67%。单Q4收入57.19亿元,同比+103.11%,归母净利润亏损约0.62亿元,扣非亏损约0.55亿元。2026Q1公司预计归母净利润
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【未知来源】AISOC一季度业绩超预期,掘金板块错杀机会
【未知来源】AISOC一季度业绩超预期,掘金板块错杀机会 瑞芯微:26Q1实现营收12e,同比+36.2%;实现归母净利3.2e-3.4e,同比+52.8%-62.3%。 公司RK3588、RK3576、RVI1系列为代表的AIoT一系列算力平台增长强劲,毛利率随产品结构进一步优化,RK182X系列首批客户已进入产品发布、量产阶段,导入速度超出预期。AIoTSoC算力平台+协处理器的双轨制发展,有望驱动公司业务持续增长。 全志科技:26Q1预计实现营收9e,同比+45%;实现归母净利1.95e
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【未知来源】新疆天业2025年报点评:PVC拖累业绩表现,期待行业供需反转
【未知来源】新疆天业2025年报点评:PVC拖累业绩表现,期待行业供需反转 公司2025年实现营收104.88亿元,同比-5.99%,归母净利-0.57亿元,同比-183.40%。其中25Q4单季度营收25.18亿元,同比-25.01%,环比-10.37%,单季度归母净利-0.64亿元,同比-210.14%,环比-507.75%,业绩符合预期。 经营方面: 1、PVC树脂产量108.68万吨,销量105.95万吨(yoy-0.56%),营收55.67亿元(yoy-13.68%),吨盈利下滑拖累板
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【国泰海通基础化工团队】川恒股份:25年归母净利润同比增长31.76%
【国泰海通基础化工团队】川恒股份:25年归母净利润同比增长31.76%,深化磷矿石的开发利用 公司发布2025年财报。公司实现营业收入83.28亿元,同比增长41.02%。公司实现归属于上市公司股东的净利润为12.60亿元,同比增长31.76%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12.43亿元,同比增长32.74%。2025年度,公司坚持以资源为基础,以技术为驱动,持续优化生产工艺流程,全面提升产品品质。通过深化磷矿石的开发利用,实现了经营业绩的显著增长。 公司报告期内磷化工产品业务
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【申万建材】科达制造点评:以74.7亿元对价并购特福国际51.55%股权实现完全控股
【申万建材】科达制造点评:以74.7亿元对价并购特福国际51.55%股权实现完全控股,归母净利大幅提升,海外业务有望继续高增 #公司以发行股份及支付现金购买特福国际51.55%股权、购买后特福国际成为公司全资子公司。特福国际估值145亿元,本次交易股权对价74.7亿元,股份支付53.8亿元,现金支付20.9亿元,以10.8元/股(63%折价)价格发行4.98亿股,不考虑配套融资占发行后总股本20.6%。并购后,公司2025年归母净利润由13.1亿元增厚至20.7亿元。还原发行折价后,公司发行对价
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【浙商社服】全所重点推荐万辰集团:产业链链主强议价能力&单店改善,迎来业绩释放大年
【浙商社服】全所重点推荐万辰集团:产业链链主强议价能力&单店改善,迎来业绩释放大年 核心逻辑:万辰集团为量贩零食龙二,作为产业链链主,议价能力强,净利率环比持续提升。预期26年门店持续扩张&同店改善&申请港股上市,迎来业绩释放大年。 行业:量贩零食未来五年CAGR+28%,会员消费推动业绩增长。1)过去五年量贩零食CAGR为+82%,预计未来五年市场规模达到7259亿元对应CAGR+28%。公司加盟店闭店率2024/2025年分别为1.5%/3%,维持稳健水平。2)公司注册会员由2023年末的0
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【未知来源】【瑞芯微】1Q26业绩超预期!
【未知来源】【瑞芯微】1Q26业绩超预期! 公司预计1Q26实现营收12.05亿元(yoy+36.2%,qoq-4.4%);归母净利润3.2-3.4亿元(yoy+52.8%~+62.3%,qoq+22.9%~+30.6%);扣非归母净利润3.1-3.3亿元(yoy+49.1%~+58.7%,qoq+22.6%~+30.5%),业绩超预期。 除部份中低端消费类终端销售受存储涨价影响,公司3588/3576等中高端产品销售均保持增长。且据我们了解,目前渠道库存水位不高,预计一季度收入高增仍主要是真实
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【未知来源】阜博集团:AI视频内容创作时代卖水人
【未知来源】阜博集团:AI视频内容创作时代卖水人 #AI视频加速落地版权服务重要性凸显。模型端迭代加速,垂直工具涌现;产品侧AI漫剧等垂类赛道高景气;平台方拥抱增量供给。面对竞争焦虑,模型与IP方均有强推进动力,行业已从侵权诉讼转向探索付费和收益分成机制,版权服务作为行业基础建设,受益确定性较强。 #AI时代公司现有IP资源价值提升。虽创作平权,但经典IP文化沉淀和情感认同不变,头部IP价值有望放大。且头部IP更容易享受规模化效应,不再受限于院线窗口期和流媒体播放周期,AI拉长其生命周期和变现半
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【申万宏源通信】润泽科技25年报速评:业绩高增,扩容加速
【申万宏源通信】润泽科技25年报速评:业绩高增,扩容加速 #全年业绩符合预期。 25年营收56.74亿(与我们在预告点评中的预测值几乎相同),yoy+30%;扣非归母净利润19亿,yoy+6.87%。 IDC收入31.64亿,yoy+8.58%,毛利率44.1%;AIDC收入25.1亿,yoy+73%,毛利率48.5%。毛利率受区位新拓客户与交付节奏影响,略有下降。 25年各季度扣非净利润分别为4.28/4.5/4.75/5.48亿,环比持续增长,体现实际计费容量逐季提升。 25年EBITDA(
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【GHDX】商业航天深度:可复用火箭突破在即,卫星太阳翼需求同步爆发
【GHDX】商业航天深度:可复用火箭突破在即,卫星太阳翼需求同步爆发(4.9) ##13款火箭冲击回收复用、卫星发射成本有望大幅下降 25年末,朱雀三号、长征十二号甲拉开我国可复用火箭发射实验的序幕。进入26年,力箭二号、长征十号乙等13款火箭冲刺可复用,有望成为我国发射降本突破“元年”。 参考SpaceX,在可复用火箭猎鹰9号高频复飞后,其低轨发射成本下降80%以上,降至0.5-1.4万元/kg,发射次数也从2015年的7次提升到了2025年的171次。我们预计,未来3-5年,国内发射成本有望
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【国联民生军工】船舶制造:地缘冲突下的战略资产选择-260409
【国联民生军工】船舶制造:地缘冲突下的战略资产选择-260409 #油运船东的持续盈利为船舶更新提供条件,看好油船更新带动的造船第二波贝塔。 油船下游需求端油运行业受贸易重构、地缘冲突以及补库需求运价持续上行,目前受霍尔木兹封闭影响运价高位运行但“有价无市”,后续霍尔木兹若通航后运价预计回落但高位运行,同时受全球原油补库需求油价有望高位运行,增厚船东盈利。 #当前VLCC新船订单持续下达,但尚未进入高增期。 复盘上轮油运周期,运价中枢提升并持续一段时间后向造船订单传导,VLCC新船订单自2025
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【未知来源】优迅股份:国产电芯片“小巨人”,持续突破高端产品
【未知来源】优迅股份:国产电芯片“小巨人”,持续突破高端产品 事件:公司发布2025年报告,营业收入为4.86亿元,同比增长18.41%,归母净利润为0.88亿元,同比增长13.18%;2025Q4,营业收入为1.29亿元,同比增长18.63,环比增长8.30%,归母净利润为0.15亿元,同比下降2.54%,环比下降41.56%。2025年,公司毛利率为43.37%,同比下降3.38个百分点。公司是国内光通信领域稀缺的电芯片领军企业,专注于光通信前端收发电芯片的设计研发,具备从单通道155M到多
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【天风通信】国博电子25年报点评
【天风通信】国博电子25年报点评 事件:公司发布2025年年报,全年实现营业收入23.9亿元,同比-7.9%;实现归母净利润5.1亿元,同比+4.7%。其中,25Q4单季度实现营业收入8.2亿元,同比+5.1%;归母净利润2.6亿元,同比+46%。业绩符合预期。 核心业务短期承压、毛利率显著修复。2025年公司营收下滑主要系下游需求和订单节奏放缓,导致公司T/R组件及射频模块收入同比减少9.6%至21.1亿元。公司各业务毛利率大幅修复,Q4单季度毛利率环比+13.7pct,25全年毛利率同比+3
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【未知来源】【中钨高新】2025年报&2026年一季报业绩预告点评
【未知来源】【中钨高新】2025年报&2026年一季报业绩预告点评:利润同比高增,远景顺利注入平台化能力再上台阶 事件:公司发布2025年度业绩预告与2026年一季报业绩预告 2026年4月9日公司发布2025年与2026年一季度业绩预告。2025年12月远景并表,经追溯调整后公司预计2025年实现营业收入176.4亿元,同比+19%;预计实现归母净利润12.8亿元,同比+29%;预计实现扣非归母净利润11.1亿元,同比+585%。公司全年业绩实现高增,主要系钨价上涨叠加远景注入强化了产业链优势
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【国泰海通计算机】润泽科技:25年营收同比+29.99%,扣非净利润同比+6.87%
【国泰海通计算机】润泽科技:25年营收同比+29.99%,扣非净利润同比+6.87% 2025年,公司实现营收56.74亿元,同比增长+29.99%;归母净利润50.50亿元,同比增长+182.07%,主要原因为公司向旗下公募REIT(南方润泽科技数据中心REIT)转让一家全资孙公司所产生的股权处置收益,扣非归母净利润为19.01亿元,同比增长+6.87%。2025Q4,公司实现营收16.97亿元,同比增长+86.89%;归母净利润为3.46亿元,扣非净利润为5.48亿元。分业务线看,2025年
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【国联民生轻工&中小盘】奥瑞金2025A&2026Q1业绩预告点评
2026-04-10 08:31 【国联民生轻工&中小盘】奥瑞金2025A&2026Q1业绩预告点评:并表夯实规模,提价与出海共振,盈利拐点已至 事件:奥瑞金发布2025年业绩快报及2026年一季度业绩预告。2025年公司实现营业总收入240.65亿元,同比+76.00%;归母净利润10.14亿元,同比+28.26%;扣非归母净利润5.13亿元,同比-32.67%。单Q4收入57.19亿元,同比+103.11%,归母净利润亏损约0.62亿元,扣非亏损约0.55亿元。2026Q1公司预计归母净利润
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【未知来源】AISOC一季度业绩超预期,掘金板块错杀机会
【未知来源】AISOC一季度业绩超预期,掘金板块错杀机会 瑞芯微:26Q1实现营收12e,同比+36.2%;实现归母净利3.2e-3.4e,同比+52.8%-62.3%。 公司RK3588、RK3576、RVI1系列为代表的AIoT一系列算力平台增长强劲,毛利率随产品结构进一步优化,RK182X系列首批客户已进入产品发布、量产阶段,导入速度超出预期。AIoTSoC算力平台+协处理器的双轨制发展,有望驱动公司业务持续增长。 全志科技:26Q1预计实现营收9e,同比+45%;实现归母净利1.95e
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【未知来源】新疆天业2025年报点评:PVC拖累业绩表现,期待行业供需反转
【未知来源】新疆天业2025年报点评:PVC拖累业绩表现,期待行业供需反转 公司2025年实现营收104.88亿元,同比-5.99%,归母净利-0.57亿元,同比-183.40%。其中25Q4单季度营收25.18亿元,同比-25.01%,环比-10.37%,单季度归母净利-0.64亿元,同比-210.14%,环比-507.75%,业绩符合预期。 经营方面: 1、PVC树脂产量108.68万吨,销量105.95万吨(yoy-0.56%),营收55.67亿元(yoy-13.68%),吨盈利下滑拖累板
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【国泰海通基础化工团队】川恒股份:25年归母净利润同比增长31.76%
【国泰海通基础化工团队】川恒股份:25年归母净利润同比增长31.76%,深化磷矿石的开发利用 公司发布2025年财报。公司实现营业收入83.28亿元,同比增长41.02%。公司实现归属于上市公司股东的净利润为12.60亿元,同比增长31.76%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12.43亿元,同比增长32.74%。2025年度,公司坚持以资源为基础,以技术为驱动,持续优化生产工艺流程,全面提升产品品质。通过深化磷矿石的开发利用,实现了经营业绩的显著增长。 公司报告期内磷化工产品业务
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【申万建材】科达制造点评:以74.7亿元对价并购特福国际51.55%股权实现完全控股
【申万建材】科达制造点评:以74.7亿元对价并购特福国际51.55%股权实现完全控股,归母净利大幅提升,海外业务有望继续高增 #公司以发行股份及支付现金购买特福国际51.55%股权、购买后特福国际成为公司全资子公司。特福国际估值145亿元,本次交易股权对价74.7亿元,股份支付53.8亿元,现金支付20.9亿元,以10.8元/股(63%折价)价格发行4.98亿股,不考虑配套融资占发行后总股本20.6%。并购后,公司2025年归母净利润由13.1亿元增厚至20.7亿元。还原发行折价后,公司发行对价
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【浙商社服】全所重点推荐万辰集团:产业链链主强议价能力&单店改善,迎来业绩释放大年
【浙商社服】全所重点推荐万辰集团:产业链链主强议价能力&单店改善,迎来业绩释放大年 核心逻辑:万辰集团为量贩零食龙二,作为产业链链主,议价能力强,净利率环比持续提升。预期26年门店持续扩张&同店改善&申请港股上市,迎来业绩释放大年。 行业:量贩零食未来五年CAGR+28%,会员消费推动业绩增长。1)过去五年量贩零食CAGR为+82%,预计未来五年市场规模达到7259亿元对应CAGR+28%。公司加盟店闭店率2024/2025年分别为1.5%/3%,维持稳健水平。2)公司注册会员由2023年末的0
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【未知来源】【瑞芯微】1Q26业绩超预期!
【未知来源】【瑞芯微】1Q26业绩超预期! 公司预计1Q26实现营收12.05亿元(yoy+36.2%,qoq-4.4%);归母净利润3.2-3.4亿元(yoy+52.8%~+62.3%,qoq+22.9%~+30.6%);扣非归母净利润3.1-3.3亿元(yoy+49.1%~+58.7%,qoq+22.6%~+30.5%),业绩超预期。 除部份中低端消费类终端销售受存储涨价影响,公司3588/3576等中高端产品销售均保持增长。且据我们了解,目前渠道库存水位不高,预计一季度收入高增仍主要是真实
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【未知来源】阜博集团:AI视频内容创作时代卖水人
【未知来源】阜博集团:AI视频内容创作时代卖水人 #AI视频加速落地版权服务重要性凸显。模型端迭代加速,垂直工具涌现;产品侧AI漫剧等垂类赛道高景气;平台方拥抱增量供给。面对竞争焦虑,模型与IP方均有强推进动力,行业已从侵权诉讼转向探索付费和收益分成机制,版权服务作为行业基础建设,受益确定性较强。 #AI时代公司现有IP资源价值提升。虽创作平权,但经典IP文化沉淀和情感认同不变,头部IP价值有望放大。且头部IP更容易享受规模化效应,不再受限于院线窗口期和流媒体播放周期,AI拉长其生命周期和变现半
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【申万宏源通信】润泽科技25年报速评:业绩高增,扩容加速
【申万宏源通信】润泽科技25年报速评:业绩高增,扩容加速 #全年业绩符合预期。 25年营收56.74亿(与我们在预告点评中的预测值几乎相同),yoy+30%;扣非归母净利润19亿,yoy+6.87%。 IDC收入31.64亿,yoy+8.58%,毛利率44.1%;AIDC收入25.1亿,yoy+73%,毛利率48.5%。毛利率受区位新拓客户与交付节奏影响,略有下降。 25年各季度扣非净利润分别为4.28/4.5/4.75/5.48亿,环比持续增长,体现实际计费容量逐季提升。 25年EBITDA(
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【GHDX】商业航天深度:可复用火箭突破在即,卫星太阳翼需求同步爆发
【GHDX】商业航天深度:可复用火箭突破在即,卫星太阳翼需求同步爆发(4.9) ##13款火箭冲击回收复用、卫星发射成本有望大幅下降 25年末,朱雀三号、长征十二号甲拉开我国可复用火箭发射实验的序幕。进入26年,力箭二号、长征十号乙等13款火箭冲刺可复用,有望成为我国发射降本突破“元年”。 参考SpaceX,在可复用火箭猎鹰9号高频复飞后,其低轨发射成本下降80%以上,降至0.5-1.4万元/kg,发射次数也从2015年的7次提升到了2025年的171次。我们预计,未来3-5年,国内发射成本有望
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【国联民生军工】船舶制造:地缘冲突下的战略资产选择-260409
【国联民生军工】船舶制造:地缘冲突下的战略资产选择-260409 #油运船东的持续盈利为船舶更新提供条件,看好油船更新带动的造船第二波贝塔。 油船下游需求端油运行业受贸易重构、地缘冲突以及补库需求运价持续上行,目前受霍尔木兹封闭影响运价高位运行但“有价无市”,后续霍尔木兹若通航后运价预计回落但高位运行,同时受全球原油补库需求油价有望高位运行,增厚船东盈利。 #当前VLCC新船订单持续下达,但尚未进入高增期。 复盘上轮油运周期,运价中枢提升并持续一段时间后向造船订单传导,VLCC新船订单自2025
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【未知来源】优迅股份:国产电芯片“小巨人”,持续突破高端产品
【未知来源】优迅股份:国产电芯片“小巨人”,持续突破高端产品 事件:公司发布2025年报告,营业收入为4.86亿元,同比增长18.41%,归母净利润为0.88亿元,同比增长13.18%;2025Q4,营业收入为1.29亿元,同比增长18.63,环比增长8.30%,归母净利润为0.15亿元,同比下降2.54%,环比下降41.56%。2025年,公司毛利率为43.37%,同比下降3.38个百分点。公司是国内光通信领域稀缺的电芯片领军企业,专注于光通信前端收发电芯片的设计研发,具备从单通道155M到多
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【天风通信】国博电子25年报点评
【天风通信】国博电子25年报点评 事件:公司发布2025年年报,全年实现营业收入23.9亿元,同比-7.9%;实现归母净利润5.1亿元,同比+4.7%。其中,25Q4单季度实现营业收入8.2亿元,同比+5.1%;归母净利润2.6亿元,同比+46%。业绩符合预期。 核心业务短期承压、毛利率显著修复。2025年公司营收下滑主要系下游需求和订单节奏放缓,导致公司T/R组件及射频模块收入同比减少9.6%至21.1亿元。公司各业务毛利率大幅修复,Q4单季度毛利率环比+13.7pct,25全年毛利率同比+3
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【未知来源】【中钨高新】2025年报&2026年一季报业绩预告点评
【未知来源】【中钨高新】2025年报&2026年一季报业绩预告点评:利润同比高增,远景顺利注入平台化能力再上台阶 事件:公司发布2025年度业绩预告与2026年一季报业绩预告 2026年4月9日公司发布2025年与2026年一季度业绩预告。2025年12月远景并表,经追溯调整后公司预计2025年实现营业收入176.4亿元,同比+19%;预计实现归母净利润12.8亿元,同比+29%;预计实现扣非归母净利润11.1亿元,同比+585%。公司全年业绩实现高增,主要系钨价上涨叠加远景注入强化了产业链优势
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【国泰海通计算机】润泽科技:25年营收同比+29.99%,扣非净利润同比+6.87%
【国泰海通计算机】润泽科技:25年营收同比+29.99%,扣非净利润同比+6.87% 2025年,公司实现营收56.74亿元,同比增长+29.99%;归母净利润50.50亿元,同比增长+182.07%,主要原因为公司向旗下公募REIT(南方润泽科技数据中心REIT)转让一家全资孙公司所产生的股权处置收益,扣非归母净利润为19.01亿元,同比增长+6.87%。2025Q4,公司实现营收16.97亿元,同比增长+86.89%;归母净利润为3.46亿元,扣非净利润为5.48亿元。分业务线看,2025年
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【国联民生轻工&中小盘】奥瑞金2025A&2026Q1业绩预告点评
2026-04-10 08:31 【国联民生轻工&中小盘】奥瑞金2025A&2026Q1业绩预告点评:并表夯实规模,提价与出海共振,盈利拐点已至 事件:奥瑞金发布2025年业绩快报及2026年一季度业绩预告。2025年公司实现营业总收入240.65亿元,同比+76.00%;归母净利润10.14亿元,同比+28.26%;扣非归母净利润5.13亿元,同比-32.67%。单Q4收入57.19亿元,同比+103.11%,归母净利润亏损约0.62亿元,扣非亏损约0.55亿元。2026Q1公司预计归母净利润
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【未知来源】AISOC一季度业绩超预期,掘金板块错杀机会
【未知来源】AISOC一季度业绩超预期,掘金板块错杀机会 瑞芯微:26Q1实现营收12e,同比+36.2%;实现归母净利3.2e-3.4e,同比+52.8%-62.3%。 公司RK3588、RK3576、RVI1系列为代表的AIoT一系列算力平台增长强劲,毛利率随产品结构进一步优化,RK182X系列首批客户已进入产品发布、量产阶段,导入速度超出预期。AIoTSoC算力平台+协处理器的双轨制发展,有望驱动公司业务持续增长。 全志科技:26Q1预计实现营收9e,同比+45%;实现归母净利1.95e
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【未知来源】新疆天业2025年报点评:PVC拖累业绩表现,期待行业供需反转
【未知来源】新疆天业2025年报点评:PVC拖累业绩表现,期待行业供需反转 公司2025年实现营收104.88亿元,同比-5.99%,归母净利-0.57亿元,同比-183.40%。其中25Q4单季度营收25.18亿元,同比-25.01%,环比-10.37%,单季度归母净利-0.64亿元,同比-210.14%,环比-507.75%,业绩符合预期。 经营方面: 1、PVC树脂产量108.68万吨,销量105.95万吨(yoy-0.56%),营收55.67亿元(yoy-13.68%),吨盈利下滑拖累板
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【国泰海通基础化工团队】川恒股份:25年归母净利润同比增长31.76%
【国泰海通基础化工团队】川恒股份:25年归母净利润同比增长31.76%,深化磷矿石的开发利用 公司发布2025年财报。公司实现营业收入83.28亿元,同比增长41.02%。公司实现归属于上市公司股东的净利润为12.60亿元,同比增长31.76%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12.43亿元,同比增长32.74%。2025年度,公司坚持以资源为基础,以技术为驱动,持续优化生产工艺流程,全面提升产品品质。通过深化磷矿石的开发利用,实现了经营业绩的显著增长。 公司报告期内磷化工产品业务
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【申万建材】科达制造点评:以74.7亿元对价并购特福国际51.55%股权实现完全控股
【申万建材】科达制造点评:以74.7亿元对价并购特福国际51.55%股权实现完全控股,归母净利大幅提升,海外业务有望继续高增 #公司以发行股份及支付现金购买特福国际51.55%股权、购买后特福国际成为公司全资子公司。特福国际估值145亿元,本次交易股权对价74.7亿元,股份支付53.8亿元,现金支付20.9亿元,以10.8元/股(63%折价)价格发行4.98亿股,不考虑配套融资占发行后总股本20.6%。并购后,公司2025年归母净利润由13.1亿元增厚至20.7亿元。还原发行折价后,公司发行对价
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【浙商社服】全所重点推荐万辰集团:产业链链主强议价能力&单店改善,迎来业绩释放大年
【浙商社服】全所重点推荐万辰集团:产业链链主强议价能力&单店改善,迎来业绩释放大年 核心逻辑:万辰集团为量贩零食龙二,作为产业链链主,议价能力强,净利率环比持续提升。预期26年门店持续扩张&同店改善&申请港股上市,迎来业绩释放大年。 行业:量贩零食未来五年CAGR+28%,会员消费推动业绩增长。1)过去五年量贩零食CAGR为+82%,预计未来五年市场规模达到7259亿元对应CAGR+28%。公司加盟店闭店率2024/2025年分别为1.5%/3%,维持稳健水平。2)公司注册会员由2023年末的0
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【未知来源】【瑞芯微】1Q26业绩超预期!
【未知来源】【瑞芯微】1Q26业绩超预期! 公司预计1Q26实现营收12.05亿元(yoy+36.2%,qoq-4.4%);归母净利润3.2-3.4亿元(yoy+52.8%~+62.3%,qoq+22.9%~+30.6%);扣非归母净利润3.1-3.3亿元(yoy+49.1%~+58.7%,qoq+22.6%~+30.5%),业绩超预期。 除部份中低端消费类终端销售受存储涨价影响,公司3588/3576等中高端产品销售均保持增长。且据我们了解,目前渠道库存水位不高,预计一季度收入高增仍主要是真实
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【未知来源】阜博集团:AI视频内容创作时代卖水人 #AI视频加速落地版权服务重要性凸显。模型端迭代加速,垂直工具涌现;产品侧AI漫剧等垂类赛道高景气;平台方拥抱增量供给。面对竞争焦虑,模型与IP方均有强推进动力,行业已从侵权诉讼转向探索付费和收益分成机制,版权服务作为行业基础建设,受益确定性较强。 #AI时代公司现有IP资源价值提升。虽创作平权,但经典IP文化沉淀和情感认同不变,头部IP价值有望放大。且头部IP更容易享受规模化效应,不再受限于院线窗口期和流媒体播放周期,AI拉长其生命周期和变现半
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【申万宏源通信】润泽科技25年报速评:业绩高增,扩容加速
【申万宏源通信】润泽科技25年报速评:业绩高增,扩容加速 #全年业绩符合预期。 25年营收56.74亿(与我们在预告点评中的预测值几乎相同),yoy+30%;扣非归母净利润19亿,yoy+6.87%。 IDC收入31.64亿,yoy+8.58%,毛利率44.1%;AIDC收入25.1亿,yoy+73%,毛利率48.5%。毛利率受区位新拓客户与交付节奏影响,略有下降。 25年各季度扣非净利润分别为4.28/4.5/4.75/5.48亿,环比持续增长,体现实际计费容量逐季提升。 25年EBITDA(
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【GHDX】商业航天深度:可复用火箭突破在即,卫星太阳翼需求同步爆发
【GHDX】商业航天深度:可复用火箭突破在即,卫星太阳翼需求同步爆发(4.9) ##13款火箭冲击回收复用、卫星发射成本有望大幅下降 25年末,朱雀三号、长征十二号甲拉开我国可复用火箭发射实验的序幕。进入26年,力箭二号、长征十号乙等13款火箭冲刺可复用,有望成为我国发射降本突破“元年”。 参考SpaceX,在可复用火箭猎鹰9号高频复飞后,其低轨发射成本下降80%以上,降至0.5-1.4万元/kg,发射次数也从2015年的7次提升到了2025年的171次。我们预计,未来3-5年,国内发射成本有望
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【国联民生军工】船舶制造:地缘冲突下的战略资产选择-260409
【国联民生军工】船舶制造:地缘冲突下的战略资产选择-260409 #油运船东的持续盈利为船舶更新提供条件,看好油船更新带动的造船第二波贝塔。 油船下游需求端油运行业受贸易重构、地缘冲突以及补库需求运价持续上行,目前受霍尔木兹封闭影响运价高位运行但“有价无市”,后续霍尔木兹若通航后运价预计回落但高位运行,同时受全球原油补库需求油价有望高位运行,增厚船东盈利。 #当前VLCC新船订单持续下达,但尚未进入高增期。 复盘上轮油运周期,运价中枢提升并持续一段时间后向造船订单传导,VLCC新船订单自2025
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2026-04-10 10:18:39
【未知来源】优迅股份:国产电芯片“小巨人”,持续突破高端产品
【未知来源】优迅股份:国产电芯片“小巨人”,持续突破高端产品 事件:公司发布2025年报告,营业收入为4.86亿元,同比增长18.41%,归母净利润为0.88亿元,同比增长13.18%;2025Q4,营业收入为1.29亿元,同比增长18.63,环比增长8.30%,归母净利润为0.15亿元,同比下降2.54%,环比下降41.56%。2025年,公司毛利率为43.37%,同比下降3.38个百分点。公司是国内光通信领域稀缺的电芯片领军企业,专注于光通信前端收发电芯片的设计研发,具备从单通道155M到多
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2026-04-10 10:15:52
【天风通信】国博电子25年报点评
【天风通信】国博电子25年报点评 事件:公司发布2025年年报,全年实现营业收入23.9亿元,同比-7.9%;实现归母净利润5.1亿元,同比+4.7%。其中,25Q4单季度实现营业收入8.2亿元,同比+5.1%;归母净利润2.6亿元,同比+46%。业绩符合预期。 核心业务短期承压、毛利率显著修复。2025年公司营收下滑主要系下游需求和订单节奏放缓,导致公司T/R组件及射频模块收入同比减少9.6%至21.1亿元。公司各业务毛利率大幅修复,Q4单季度毛利率环比+13.7pct,25全年毛利率同比+3
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【未知来源】【中钨高新】2025年报&2026年一季报业绩预告点评
【未知来源】【中钨高新】2025年报&2026年一季报业绩预告点评:利润同比高增,远景顺利注入平台化能力再上台阶 事件:公司发布2025年度业绩预告与2026年一季报业绩预告 2026年4月9日公司发布2025年与2026年一季度业绩预告。2025年12月远景并表,经追溯调整后公司预计2025年实现营业收入176.4亿元,同比+19%;预计实现归母净利润12.8亿元,同比+29%;预计实现扣非归母净利润11.1亿元,同比+585%。公司全年业绩实现高增,主要系钨价上涨叠加远景注入强化了产业链优势
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【国泰海通计算机】润泽科技:25年营收同比+29.99%,扣非净利润同比+6.87%
【国泰海通计算机】润泽科技:25年营收同比+29.99%,扣非净利润同比+6.87% 2025年,公司实现营收56.74亿元,同比增长+29.99%;归母净利润50.50亿元,同比增长+182.07%,主要原因为公司向旗下公募REIT(南方润泽科技数据中心REIT)转让一家全资孙公司所产生的股权处置收益,扣非归母净利润为19.01亿元,同比增长+6.87%。2025Q4,公司实现营收16.97亿元,同比增长+86.89%;归母净利润为3.46亿元,扣非净利润为5.48亿元。分业务线看,2025年
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【国联民生轻工&中小盘】奥瑞金2025A&2026Q1业绩预告点评
2026-04-10 08:31 【国联民生轻工&中小盘】奥瑞金2025A&2026Q1业绩预告点评:并表夯实规模,提价与出海共振,盈利拐点已至 事件:奥瑞金发布2025年业绩快报及2026年一季度业绩预告。2025年公司实现营业总收入240.65亿元,同比+76.00%;归母净利润10.14亿元,同比+28.26%;扣非归母净利润5.13亿元,同比-32.67%。单Q4收入57.19亿元,同比+103.11%,归母净利润亏损约0.62亿元,扣非亏损约0.55亿元。2026Q1公司预计归母净利润
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【未知来源】AISOC一季度业绩超预期,掘金板块错杀机会
【未知来源】AISOC一季度业绩超预期,掘金板块错杀机会 瑞芯微:26Q1实现营收12e,同比+36.2%;实现归母净利3.2e-3.4e,同比+52.8%-62.3%。 公司RK3588、RK3576、RVI1系列为代表的AIoT一系列算力平台增长强劲,毛利率随产品结构进一步优化,RK182X系列首批客户已进入产品发布、量产阶段,导入速度超出预期。AIoTSoC算力平台+协处理器的双轨制发展,有望驱动公司业务持续增长。 全志科技:26Q1预计实现营收9e,同比+45%;实现归母净利1.95e
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【未知来源】新疆天业2025年报点评:PVC拖累业绩表现,期待行业供需反转
【未知来源】新疆天业2025年报点评:PVC拖累业绩表现,期待行业供需反转 公司2025年实现营收104.88亿元,同比-5.99%,归母净利-0.57亿元,同比-183.40%。其中25Q4单季度营收25.18亿元,同比-25.01%,环比-10.37%,单季度归母净利-0.64亿元,同比-210.14%,环比-507.75%,业绩符合预期。 经营方面: 1、PVC树脂产量108.68万吨,销量105.95万吨(yoy-0.56%),营收55.67亿元(yoy-13.68%),吨盈利下滑拖累板
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【国泰海通基础化工团队】川恒股份:25年归母净利润同比增长31.76%
【国泰海通基础化工团队】川恒股份:25年归母净利润同比增长31.76%,深化磷矿石的开发利用 公司发布2025年财报。公司实现营业收入83.28亿元,同比增长41.02%。公司实现归属于上市公司股东的净利润为12.60亿元,同比增长31.76%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12.43亿元,同比增长32.74%。2025年度,公司坚持以资源为基础,以技术为驱动,持续优化生产工艺流程,全面提升产品品质。通过深化磷矿石的开发利用,实现了经营业绩的显著增长。 公司报告期内磷化工产品业务
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【申万建材】科达制造点评:以74.7亿元对价并购特福国际51.55%股权实现完全控股
【申万建材】科达制造点评:以74.7亿元对价并购特福国际51.55%股权实现完全控股,归母净利大幅提升,海外业务有望继续高增 #公司以发行股份及支付现金购买特福国际51.55%股权、购买后特福国际成为公司全资子公司。特福国际估值145亿元,本次交易股权对价74.7亿元,股份支付53.8亿元,现金支付20.9亿元,以10.8元/股(63%折价)价格发行4.98亿股,不考虑配套融资占发行后总股本20.6%。并购后,公司2025年归母净利润由13.1亿元增厚至20.7亿元。还原发行折价后,公司发行对价
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【浙商社服】全所重点推荐万辰集团:产业链链主强议价能力&单店改善,迎来业绩释放大年
【浙商社服】全所重点推荐万辰集团:产业链链主强议价能力&单店改善,迎来业绩释放大年 核心逻辑:万辰集团为量贩零食龙二,作为产业链链主,议价能力强,净利率环比持续提升。预期26年门店持续扩张&同店改善&申请港股上市,迎来业绩释放大年。 行业:量贩零食未来五年CAGR+28%,会员消费推动业绩增长。1)过去五年量贩零食CAGR为+82%,预计未来五年市场规模达到7259亿元对应CAGR+28%。公司加盟店闭店率2024/2025年分别为1.5%/3%,维持稳健水平。2)公司注册会员由2023年末的0
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【未知来源】【瑞芯微】1Q26业绩超预期!
【未知来源】【瑞芯微】1Q26业绩超预期! 公司预计1Q26实现营收12.05亿元(yoy+36.2%,qoq-4.4%);归母净利润3.2-3.4亿元(yoy+52.8%~+62.3%,qoq+22.9%~+30.6%);扣非归母净利润3.1-3.3亿元(yoy+49.1%~+58.7%,qoq+22.6%~+30.5%),业绩超预期。 除部份中低端消费类终端销售受存储涨价影响,公司3588/3576等中高端产品销售均保持增长。且据我们了解,目前渠道库存水位不高,预计一季度收入高增仍主要是真实
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【未知来源】阜博集团:AI视频内容创作时代卖水人
【未知来源】阜博集团:AI视频内容创作时代卖水人 #AI视频加速落地版权服务重要性凸显。模型端迭代加速,垂直工具涌现;产品侧AI漫剧等垂类赛道高景气;平台方拥抱增量供给。面对竞争焦虑,模型与IP方均有强推进动力,行业已从侵权诉讼转向探索付费和收益分成机制,版权服务作为行业基础建设,受益确定性较强。 #AI时代公司现有IP资源价值提升。虽创作平权,但经典IP文化沉淀和情感认同不变,头部IP价值有望放大。且头部IP更容易享受规模化效应,不再受限于院线窗口期和流媒体播放周期,AI拉长其生命周期和变现半
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【申万宏源通信】润泽科技25年报速评:业绩高增,扩容加速
【申万宏源通信】润泽科技25年报速评:业绩高增,扩容加速 #全年业绩符合预期。 25年营收56.74亿(与我们在预告点评中的预测值几乎相同),yoy+30%;扣非归母净利润19亿,yoy+6.87%。 IDC收入31.64亿,yoy+8.58%,毛利率44.1%;AIDC收入25.1亿,yoy+73%,毛利率48.5%。毛利率受区位新拓客户与交付节奏影响,略有下降。 25年各季度扣非净利润分别为4.28/4.5/4.75/5.48亿,环比持续增长,体现实际计费容量逐季提升。 25年EBITDA(
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【GHDX】商业航天深度:可复用火箭突破在即,卫星太阳翼需求同步爆发
【GHDX】商业航天深度:可复用火箭突破在即,卫星太阳翼需求同步爆发(4.9) ##13款火箭冲击回收复用、卫星发射成本有望大幅下降 25年末,朱雀三号、长征十二号甲拉开我国可复用火箭发射实验的序幕。进入26年,力箭二号、长征十号乙等13款火箭冲刺可复用,有望成为我国发射降本突破“元年”。 参考SpaceX,在可复用火箭猎鹰9号高频复飞后,其低轨发射成本下降80%以上,降至0.5-1.4万元/kg,发射次数也从2015年的7次提升到了2025年的171次。我们预计,未来3-5年,国内发射成本有望
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【国联民生军工】船舶制造:地缘冲突下的战略资产选择-260409
【国联民生军工】船舶制造:地缘冲突下的战略资产选择-260409 #油运船东的持续盈利为船舶更新提供条件,看好油船更新带动的造船第二波贝塔。 油船下游需求端油运行业受贸易重构、地缘冲突以及补库需求运价持续上行,目前受霍尔木兹封闭影响运价高位运行但“有价无市”,后续霍尔木兹若通航后运价预计回落但高位运行,同时受全球原油补库需求油价有望高位运行,增厚船东盈利。 #当前VLCC新船订单持续下达,但尚未进入高增期。 复盘上轮油运周期,运价中枢提升并持续一段时间后向造船订单传导,VLCC新船订单自2025
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【未知来源】优迅股份:国产电芯片“小巨人”,持续突破高端产品
【未知来源】优迅股份:国产电芯片“小巨人”,持续突破高端产品 事件:公司发布2025年报告,营业收入为4.86亿元,同比增长18.41%,归母净利润为0.88亿元,同比增长13.18%;2025Q4,营业收入为1.29亿元,同比增长18.63,环比增长8.30%,归母净利润为0.15亿元,同比下降2.54%,环比下降41.56%。2025年,公司毛利率为43.37%,同比下降3.38个百分点。公司是国内光通信领域稀缺的电芯片领军企业,专注于光通信前端收发电芯片的设计研发,具备从单通道155M到多
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【天风通信】国博电子25年报点评
【天风通信】国博电子25年报点评 事件:公司发布2025年年报,全年实现营业收入23.9亿元,同比-7.9%;实现归母净利润5.1亿元,同比+4.7%。其中,25Q4单季度实现营业收入8.2亿元,同比+5.1%;归母净利润2.6亿元,同比+46%。业绩符合预期。 核心业务短期承压、毛利率显著修复。2025年公司营收下滑主要系下游需求和订单节奏放缓,导致公司T/R组件及射频模块收入同比减少9.6%至21.1亿元。公司各业务毛利率大幅修复,Q4单季度毛利率环比+13.7pct,25全年毛利率同比+3
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【未知来源】【中钨高新】2025年报&2026年一季报业绩预告点评
【未知来源】【中钨高新】2025年报&2026年一季报业绩预告点评:利润同比高增,远景顺利注入平台化能力再上台阶 事件:公司发布2025年度业绩预告与2026年一季报业绩预告 2026年4月9日公司发布2025年与2026年一季度业绩预告。2025年12月远景并表,经追溯调整后公司预计2025年实现营业收入176.4亿元,同比+19%;预计实现归母净利润12.8亿元,同比+29%;预计实现扣非归母净利润11.1亿元,同比+585%。公司全年业绩实现高增,主要系钨价上涨叠加远景注入强化了产业链优势
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【国泰海通计算机】润泽科技:25年营收同比+29.99%,扣非净利润同比+6.87%
【国泰海通计算机】润泽科技:25年营收同比+29.99%,扣非净利润同比+6.87% 2025年,公司实现营收56.74亿元,同比增长+29.99%;归母净利润50.50亿元,同比增长+182.07%,主要原因为公司向旗下公募REIT(南方润泽科技数据中心REIT)转让一家全资孙公司所产生的股权处置收益,扣非归母净利润为19.01亿元,同比增长+6.87%。2025Q4,公司实现营收16.97亿元,同比增长+86.89%;归母净利润为3.46亿元,扣非净利润为5.48亿元。分业务线看,2025年
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【国联民生轻工&中小盘】奥瑞金2025A&2026Q1业绩预告点评
2026-04-10 08:31 【国联民生轻工&中小盘】奥瑞金2025A&2026Q1业绩预告点评:并表夯实规模,提价与出海共振,盈利拐点已至 事件:奥瑞金发布2025年业绩快报及2026年一季度业绩预告。2025年公司实现营业总收入240.65亿元,同比+76.00%;归母净利润10.14亿元,同比+28.26%;扣非归母净利润5.13亿元,同比-32.67%。单Q4收入57.19亿元,同比+103.11%,归母净利润亏损约0.62亿元,扣非亏损约0.55亿元。2026Q1公司预计归母净利润
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【未知来源】AISOC一季度业绩超预期,掘金板块错杀机会
【未知来源】AISOC一季度业绩超预期,掘金板块错杀机会 瑞芯微:26Q1实现营收12e,同比+36.2%;实现归母净利3.2e-3.4e,同比+52.8%-62.3%。 公司RK3588、RK3576、RVI1系列为代表的AIoT一系列算力平台增长强劲,毛利率随产品结构进一步优化,RK182X系列首批客户已进入产品发布、量产阶段,导入速度超出预期。AIoTSoC算力平台+协处理器的双轨制发展,有望驱动公司业务持续增长。 全志科技:26Q1预计实现营收9e,同比+45%;实现归母净利1.95e
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【未知来源】新疆天业2025年报点评:PVC拖累业绩表现,期待行业供需反转
【未知来源】新疆天业2025年报点评:PVC拖累业绩表现,期待行业供需反转 公司2025年实现营收104.88亿元,同比-5.99%,归母净利-0.57亿元,同比-183.40%。其中25Q4单季度营收25.18亿元,同比-25.01%,环比-10.37%,单季度归母净利-0.64亿元,同比-210.14%,环比-507.75%,业绩符合预期。 经营方面: 1、PVC树脂产量108.68万吨,销量105.95万吨(yoy-0.56%),营收55.67亿元(yoy-13.68%),吨盈利下滑拖累板
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【国泰海通基础化工团队】川恒股份:25年归母净利润同比增长31.76%
【国泰海通基础化工团队】川恒股份:25年归母净利润同比增长31.76%,深化磷矿石的开发利用 公司发布2025年财报。公司实现营业收入83.28亿元,同比增长41.02%。公司实现归属于上市公司股东的净利润为12.60亿元,同比增长31.76%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12.43亿元,同比增长32.74%。2025年度,公司坚持以资源为基础,以技术为驱动,持续优化生产工艺流程,全面提升产品品质。通过深化磷矿石的开发利用,实现了经营业绩的显著增长。 公司报告期内磷化工产品业务
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【申万建材】科达制造点评:以74.7亿元对价并购特福国际51.55%股权实现完全控股
【申万建材】科达制造点评:以74.7亿元对价并购特福国际51.55%股权实现完全控股,归母净利大幅提升,海外业务有望继续高增 #公司以发行股份及支付现金购买特福国际51.55%股权、购买后特福国际成为公司全资子公司。特福国际估值145亿元,本次交易股权对价74.7亿元,股份支付53.8亿元,现金支付20.9亿元,以10.8元/股(63%折价)价格发行4.98亿股,不考虑配套融资占发行后总股本20.6%。并购后,公司2025年归母净利润由13.1亿元增厚至20.7亿元。还原发行折价后,公司发行对价
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【浙商社服】全所重点推荐万辰集团:产业链链主强议价能力&单店改善,迎来业绩释放大年
【浙商社服】全所重点推荐万辰集团:产业链链主强议价能力&单店改善,迎来业绩释放大年 核心逻辑:万辰集团为量贩零食龙二,作为产业链链主,议价能力强,净利率环比持续提升。预期26年门店持续扩张&同店改善&申请港股上市,迎来业绩释放大年。 行业:量贩零食未来五年CAGR+28%,会员消费推动业绩增长。1)过去五年量贩零食CAGR为+82%,预计未来五年市场规模达到7259亿元对应CAGR+28%。公司加盟店闭店率2024/2025年分别为1.5%/3%,维持稳健水平。2)公司注册会员由2023年末的0
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2026-04-10 10:38:51
【未知来源】【瑞芯微】1Q26业绩超预期!
【未知来源】【瑞芯微】1Q26业绩超预期! 公司预计1Q26实现营收12.05亿元(yoy+36.2%,qoq-4.4%);归母净利润3.2-3.4亿元(yoy+52.8%~+62.3%,qoq+22.9%~+30.6%);扣非归母净利润3.1-3.3亿元(yoy+49.1%~+58.7%,qoq+22.6%~+30.5%),业绩超预期。 除部份中低端消费类终端销售受存储涨价影响,公司3588/3576等中高端产品销售均保持增长。且据我们了解,目前渠道库存水位不高,预计一季度收入高增仍主要是真实
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2026-04-10 10:33:21
【未知来源】阜博集团:AI视频内容创作时代卖水人
【未知来源】阜博集团:AI视频内容创作时代卖水人 #AI视频加速落地版权服务重要性凸显。模型端迭代加速,垂直工具涌现;产品侧AI漫剧等垂类赛道高景气;平台方拥抱增量供给。面对竞争焦虑,模型与IP方均有强推进动力,行业已从侵权诉讼转向探索付费和收益分成机制,版权服务作为行业基础建设,受益确定性较强。 #AI时代公司现有IP资源价值提升。虽创作平权,但经典IP文化沉淀和情感认同不变,头部IP价值有望放大。且头部IP更容易享受规模化效应,不再受限于院线窗口期和流媒体播放周期,AI拉长其生命周期和变现半
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2026-04-10 10:31:18
【申万宏源通信】润泽科技25年报速评:业绩高增,扩容加速
【申万宏源通信】润泽科技25年报速评:业绩高增,扩容加速 #全年业绩符合预期。 25年营收56.74亿(与我们在预告点评中的预测值几乎相同),yoy+30%;扣非归母净利润19亿,yoy+6.87%。 IDC收入31.64亿,yoy+8.58%,毛利率44.1%;AIDC收入25.1亿,yoy+73%,毛利率48.5%。毛利率受区位新拓客户与交付节奏影响,略有下降。 25年各季度扣非净利润分别为4.28/4.5/4.75/5.48亿,环比持续增长,体现实际计费容量逐季提升。 25年EBITDA(
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2026-04-10 10:23:16
【GHDX】商业航天深度:可复用火箭突破在即,卫星太阳翼需求同步爆发
【GHDX】商业航天深度:可复用火箭突破在即,卫星太阳翼需求同步爆发(4.9) ##13款火箭冲击回收复用、卫星发射成本有望大幅下降 25年末,朱雀三号、长征十二号甲拉开我国可复用火箭发射实验的序幕。进入26年,力箭二号、长征十号乙等13款火箭冲刺可复用,有望成为我国发射降本突破“元年”。 参考SpaceX,在可复用火箭猎鹰9号高频复飞后,其低轨发射成本下降80%以上,降至0.5-1.4万元/kg,发射次数也从2015年的7次提升到了2025年的171次。我们预计,未来3-5年,国内发射成本有望
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【国联民生军工】船舶制造:地缘冲突下的战略资产选择-260409
【国联民生军工】船舶制造:地缘冲突下的战略资产选择-260409 #油运船东的持续盈利为船舶更新提供条件,看好油船更新带动的造船第二波贝塔。 油船下游需求端油运行业受贸易重构、地缘冲突以及补库需求运价持续上行,目前受霍尔木兹封闭影响运价高位运行但“有价无市”,后续霍尔木兹若通航后运价预计回落但高位运行,同时受全球原油补库需求油价有望高位运行,增厚船东盈利。 #当前VLCC新船订单持续下达,但尚未进入高增期。 复盘上轮油运周期,运价中枢提升并持续一段时间后向造船订单传导,VLCC新船订单自2025
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2026-04-10 10:18:39
【未知来源】优迅股份:国产电芯片“小巨人”,持续突破高端产品
【未知来源】优迅股份:国产电芯片“小巨人”,持续突破高端产品 事件:公司发布2025年报告,营业收入为4.86亿元,同比增长18.41%,归母净利润为0.88亿元,同比增长13.18%;2025Q4,营业收入为1.29亿元,同比增长18.63,环比增长8.30%,归母净利润为0.15亿元,同比下降2.54%,环比下降41.56%。2025年,公司毛利率为43.37%,同比下降3.38个百分点。公司是国内光通信领域稀缺的电芯片领军企业,专注于光通信前端收发电芯片的设计研发,具备从单通道155M到多
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2026-04-10 10:15:52
【天风通信】国博电子25年报点评
【天风通信】国博电子25年报点评 事件:公司发布2025年年报,全年实现营业收入23.9亿元,同比-7.9%;实现归母净利润5.1亿元,同比+4.7%。其中,25Q4单季度实现营业收入8.2亿元,同比+5.1%;归母净利润2.6亿元,同比+46%。业绩符合预期。 核心业务短期承压、毛利率显著修复。2025年公司营收下滑主要系下游需求和订单节奏放缓,导致公司T/R组件及射频模块收入同比减少9.6%至21.1亿元。公司各业务毛利率大幅修复,Q4单季度毛利率环比+13.7pct,25全年毛利率同比+3
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2026-04-10 10:09:49
【未知来源】【中钨高新】2025年报&2026年一季报业绩预告点评
【未知来源】【中钨高新】2025年报&2026年一季报业绩预告点评:利润同比高增,远景顺利注入平台化能力再上台阶 事件:公司发布2025年度业绩预告与2026年一季报业绩预告 2026年4月9日公司发布2025年与2026年一季度业绩预告。2025年12月远景并表,经追溯调整后公司预计2025年实现营业收入176.4亿元,同比+19%;预计实现归母净利润12.8亿元,同比+29%;预计实现扣非归母净利润11.1亿元,同比+585%。公司全年业绩实现高增,主要系钨价上涨叠加远景注入强化了产业链优势
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2026-04-10 10:07:45
【国泰海通计算机】润泽科技:25年营收同比+29.99%,扣非净利润同比+6.87%
【国泰海通计算机】润泽科技:25年营收同比+29.99%,扣非净利润同比+6.87% 2025年,公司实现营收56.74亿元,同比增长+29.99%;归母净利润50.50亿元,同比增长+182.07%,主要原因为公司向旗下公募REIT(南方润泽科技数据中心REIT)转让一家全资孙公司所产生的股权处置收益,扣非归母净利润为19.01亿元,同比增长+6.87%。2025Q4,公司实现营收16.97亿元,同比增长+86.89%;归母净利润为3.46亿元,扣非净利润为5.48亿元。分业务线看,2025年
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2026-04-10 10:04:26
【国联民生轻工&中小盘】奥瑞金2025A&2026Q1业绩预告点评
2026-04-10 08:31 【国联民生轻工&中小盘】奥瑞金2025A&2026Q1业绩预告点评:并表夯实规模,提价与出海共振,盈利拐点已至 事件:奥瑞金发布2025年业绩快报及2026年一季度业绩预告。2025年公司实现营业总收入240.65亿元,同比+76.00%;归母净利润10.14亿元,同比+28.26%;扣非归母净利润5.13亿元,同比-32.67%。单Q4收入57.19亿元,同比+103.11%,归母净利润亏损约0.62亿元,扣非亏损约0.55亿元。2026Q1公司预计归母净利润
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2026-04-10 10:00:32
【未知来源】AISOC一季度业绩超预期,掘金板块错杀机会
【未知来源】AISOC一季度业绩超预期,掘金板块错杀机会 瑞芯微:26Q1实现营收12e,同比+36.2%;实现归母净利3.2e-3.4e,同比+52.8%-62.3%。 公司RK3588、RK3576、RVI1系列为代表的AIoT一系列算力平台增长强劲,毛利率随产品结构进一步优化,RK182X系列首批客户已进入产品发布、量产阶段,导入速度超出预期。AIoTSoC算力平台+协处理器的双轨制发展,有望驱动公司业务持续增长。 全志科技:26Q1预计实现营收9e,同比+45%;实现归母净利1.95e
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2026-04-10 09:53:49
【未知来源】新疆天业2025年报点评:PVC拖累业绩表现,期待行业供需反转
【未知来源】新疆天业2025年报点评:PVC拖累业绩表现,期待行业供需反转 公司2025年实现营收104.88亿元,同比-5.99%,归母净利-0.57亿元,同比-183.40%。其中25Q4单季度营收25.18亿元,同比-25.01%,环比-10.37%,单季度归母净利-0.64亿元,同比-210.14%,环比-507.75%,业绩符合预期。 经营方面: 1、PVC树脂产量108.68万吨,销量105.95万吨(yoy-0.56%),营收55.67亿元(yoy-13.68%),吨盈利下滑拖累板
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2026-04-10 09:51:26
【国泰海通基础化工团队】川恒股份:25年归母净利润同比增长31.76%
【国泰海通基础化工团队】川恒股份:25年归母净利润同比增长31.76%,深化磷矿石的开发利用 公司发布2025年财报。公司实现营业收入83.28亿元,同比增长41.02%。公司实现归属于上市公司股东的净利润为12.60亿元,同比增长31.76%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12.43亿元,同比增长32.74%。2025年度,公司坚持以资源为基础,以技术为驱动,持续优化生产工艺流程,全面提升产品品质。通过深化磷矿石的开发利用,实现了经营业绩的显著增长。 公司报告期内磷化工产品业务
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