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2026-04-03 15:37:41
【国金化工-聚酯瓶片更新】扩产周期进入尾声,成本提升助推利润修复
【国金化工-聚酯瓶片更新】扩产周期进入尾声,成本提升助推利润修复 🔥供给:投产高峰已过,“反内卷”加速行业供给优化 ①产能:根据百川盈孚,2019-2025年国内聚酯瓶片产能由1089万吨增长至2163万吨,CAGR约为12%,其中23-25年累计新增产能872万吨,行业供需矛盾持续加剧。新增产能角度,目前已知新增产能合计100万吨,且均于26年投产,预计年产能增幅仅为5%,供给压力显著减小。同时行业CR4接近80%,高集中格局有利于形成行业协同。 ②反内卷:自2025年第三季度起,聚酯瓶片行
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2026-04-03 15:34:01
【ZX医药】美国对进口专利药及制药成分加征100%关税,我们预计对国内CXO影响较小
【ZX医药】美国对进口专利药及制药成分加征100%关税,我们预计对国内CXO影响较小 1. 尚处于研发阶段的产品/服务(R&D)不受关税影响,仅有商业化阶段的专利药/品牌要受加征关税的影响(商业化阶段收入占比各家差距较大),其中考虑到国内CDMO供应商主要供应成分我们预计主要为核心中间体为主,并非直接核心制药活性成分(API),因此整体影响比例有限 2. 由于部分美国客户是跨国药企,供应链全球相对分散,因此预计国内CXO企业直接运送到美国本土产品所带来的收入比例要低于报表中披露的“来自美国客户”
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2026-04-03 15:32:56
【迎接养殖大周期】重视疫病的潜在影响,全面看好养殖板块
【未知渠道:迎接养殖大周期】重视疫病的潜在影响,全面看好养殖板块 现阶段口蹄疫南非I型毒株主要影响肉牛养殖行业,若疫情进一步蔓延,存在传染给猪的可能性。历史来看,低猪价背景下通常都有疫病的反复,本轮周期也不例外。最快的灭活疫苗预计1个月内上市,具体的防疫效果有待进一步观察。从北方基层饲养员的反馈来看,本轮口蹄疫疫病的传播或相对复杂。 复盘历史来看,养殖板块最好的买点是全行业出现现金流亏损,尤其是龙头养殖企业开始亏损现金流的阶段,最近半个月全国猪价全面跌破10元/公斤,行业现金流亏损程度进一步加深
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2026-04-03 15:30:28
【天风电新】AIDC主电源相关个股对比
【天风电新】AIDC主电源相关个股对比 燃气轮机-东方电气:50MW F级燃气轮机,已有加拿大AIDC相关框架订单20台。设计年产能20台,可根据需求外协。 柴发改燃气发动机-潍柴动力:2.5-3MW机组年内批量销售;7-7.5MW机组预计26年底出产 品。公司优势来自柴发在北美已有成熟销售渠道,且可快速扩产,无产能上限。 燃气轮机/船改燃中速机-中国动力: 1)燃气轮机:25MW机组已实现多台海外销售,南美地区有望新增80台订单;产能26年底翻倍到60台。 2)船改燃中速机:已有样机,目前产品
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2026-04-03 15:19:16
【华创食饮】20260403:i茅台收紧投放,再释放控量信号,淡季批价上行
【华创食饮】20260403:i茅台收紧投放,再释放控量信号,淡季批价上行 #1、i茅台4月2日起收紧投放规则:一人每天只能抢一次。单次可购1-6瓶,完成1次下单后当日无法再抢购。 数次规则调整:1月1日飞天上线i茅台,每日限购12瓶,可分多单,1月4日紧急下调至每日限购6瓶;春节前整箱申购成功率高,春节后转为散瓶为主;昨日继续收紧。 2、提价+控量组合拳。提价当天3.31,飞天散瓶和整箱分别从1550和1650跳涨。随后几天波动,#昨天i茅台控量信号释放后、又涨至1585/1715元、淡季批价
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【信达消费-点评】美盈森:盈利短暂承压、海外扩张加速
【信达消费-点评】美盈森:盈利短暂承压、海外扩张加速 事件:公司发布2025年报。25全年实现收入39.70亿元(同比-0.9%),归母净利润2.61亿元(同比-7.3%),扣非归母净利润2.69亿元(同比-9.9%);25Q4实现收入9.70亿元(同比-8.8%),归母净利润80万元(同比-98.7%),扣非归母净利润0.19亿元(同比-69.3%)。 点评:公司加速出海步伐,我们预计Q4国内收入同比承压、海外保持稳健增长;盈利短暂承压主要系1)Q4房地产公允价值变动损失0.15亿元,2)汇兑
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【广发食品】燕京啤酒2025业绩快报&26Q1业绩预告点评
【广发食品】燕京啤酒2025业绩快报&26Q1业绩预告点评 事件:公司发布2025年报业绩快报&26Q1业绩预告,其中: 啤酒2025年营收同比+4.5%至153.3亿元,归母/扣非归母同比+59.1/47.3%至16.8/15.3亿元; 啤酒26Q1归母净利润同比+55-65%至2.6-2.7亿元,扣非归母同比+65-75%至2.5-2.7亿元; 点评: 1、#26Q1业绩大超预期,改革势能延续。我们假设26Q1营收同比+5%,则归母净利率+2.1-2.5pct至6.4-6.8%,扣非归母净利
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【华创汽车】重卡:3月上险同比转增10%,全年批发预期上修,继续推荐重卡 -0403
【华创汽车】重卡:3月上险同比转增10%,全年批发预期上修,继续推荐重卡 -0403 第一商用车网发布3月数据,批发13w、同环比+17%/+77%,上险8w、同环比+11%/+1.8倍,出口同比+30%。 3月数据重点: 1)上险同比转正:此前2月内销同比略下滑,虽有春节晚的因素,但市场仍对今年需求有所担忧。而正因为春节晚,3月集中复工情况显现,旺季同比两位数增长,带来1Q上险同比+2%,增强26年行业能够增长的预期。 2)天然气大超预期:在油气均大涨价背景下,此前市场非常担心3月需求疲软。由
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【长江汽车】新能源乘用车出口高景气,坚定看好全年整车出海投资机会
【长江汽车】新能源乘用车出口高景气,坚定看好全年整车出海投资机会 2026年1-2月,乘用车出口117.4万辆,同比+53.3%,在内需需求较弱情况下,出口保持高景气。其中1-2月新能源出口57万辆,同比+113%,其中纯电出口37万辆,同比+111%,插混出口20万辆,同比+117% 整体来看,2025年除西欧新能源渗透率达28.7%外,海外大部分区域新能源渗透率仍在10%以下,处于电动化起步阶段,未来仍有较高的新能源增长潜力。 短期来看,近期油价上涨已涉及能源安全问题,各国石油消费量中交通普
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【天风机械】本周进口氦气涨价30%,参考俄乌战争氦气单月价格暴涨5倍,本轮弹性或更强
【天风机械】本周进口氦气涨价30%,参考俄乌战争氦气单月价格暴涨5倍,本轮弹性或更强 #本周进口氦气涨价30%,国内氦气涨价愈演愈烈。据卓创资讯,本周进口管束氦气周均价在126.43元/立方米,较上期涨31.89%,同比涨21.57%。3月中旬,外资法液空宣布国内氦气涨价近30%;考虑到国内卡塔尔氦气库存水平仅1-2个月,而卡塔尔氦气供应扰动从2月底开始,4月份库存水平更加紧迫,4-5月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭。 #产能遭袭+航运受阻,氦气价格开始跳涨。1)产能遭袭:此前伊朗弹道导弹击中了卡
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【中信证券电池与能源管理】国内铪价启动上涨,高度重视三祥新材回调后的布局机会
【中信证券电池与能源管理】国内铪价启动上涨,高度重视三祥新材回调后的布局机会 #过去公司多次受大盘风偏影响出现的大幅回调都是黄金坑(如25年4月/10月),以及本次 #国内铪价3月开始小幅上涨、环增5%、氧化铪价格接近1000万元/吨、涨价趋势显现 此前海外金属铪价大幅上涨,从25年9月的3~4千万/吨涨至现价8~9千万/吨,国内价格变动一直变化较小,我们预计主要系国内出口管制,因此未形成批量成交,但随着国内铪产业链下游逐步扩张,比如#商业航天用铌铪合金、半导体用铪前驱体等,但供给侧放量难度大,
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🚗【光大汽车】1Q26特斯拉及国内新能源重点车企销量数据跟踪
🚗【光大汽车】1Q26特斯拉及国内新能源重点车企销量数据跟踪(截至4/2 22:00) 【特斯拉】1Q26累计交付量同比+6.3%/环比-14.4%至35.8万辆;其中,Model 3+Y交付量同比+5.6%/环比-15.9%至34.2万辆。 【比亚迪】3月交付量同比-20.5%/环比+57.9%至300,222辆;1Q26累计交付量同比-30.0%至70.0万辆。 【吉利汽车】3月交付量同比+0.4%/环比+13.0%至233,031辆;1Q26累计交付量同比-2.0%至70.9万辆。 【理
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【天风汽车】从经营周期看理想的经营拐点
【天风汽车】从经营周期看理想的经营拐点-0402 ———————————— 近期市场对于理想底部的确定性仍有担忧,今天我们从经营周期和战略调整视角再度分析。 ✅当前公司剔除有息负债后在手现金及等价物近1000亿,对应现有市值1300亿、26年1200亿营收,被明显低估。 ✅从经营周期角度看,当前处于战略调整后的经营拐点 1、组织架构的调整:复盘小鹏24Q4和蔚来25Q4的底部反转,#组织架构调整后的产品战略转向才是企业的经营拐点。 2024年至今,#公司在研发、销售和产品线等组织架构进行了多轮变
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2026-04-03 10:59:20
【国金电新】国/南网Q1固定资产投资大增37%/50%,看好“十五五”电网投资进一步上修
【国金电新】国/南网Q1固定资产投资大增37%/50%,看好“十五五”电网投资进一步上修 事件:国网Q1完成固定资产投资超1290亿元,同比+37%,新能源接网工程投资超100亿元(同比+50%);南网Q1固定资产投资385亿元,同比+50%。 #Q1投资数据超预期、重大项目建设提速。Q1攀西特高压交流、皖鄂直流背靠背等工程开工建设,甘肃—浙江、大同—怀来—天津南、藏粤直流特高压和闽赣直流背靠背等工程建设全面提速。 #供需双端倒逼电网适度超前建设、看好“十五五”投资进一步上修: 面对新能源消纳以
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2026-04-03 10:54:03
🚩【长城机械】科达利:谐波新王,龙相初显!
🚩【长城机械】科达利:谐波新王,龙相初显! 💡战时风偏可能会变化,那么【市值底+强边际】是好方向。市值底=有业绩,强边际=有进展,科达利非常符合这套审美。 🧧科达利已经持续证明过自己的业绩。基于公司30-40%收入预期+盈利能力稳定假设,#我们认为公司今年盈利有望从22亿上修至25亿的可能、对应当前PE20倍。在机器人板块,主业亮眼的公司不多,恒立是,科达利也是。而从股价位置上,#当下的科达利是24年底的恒立。 🧧科达利是谐波新王,是谐波环节最强势的进攻方。进攻方后面会有更多的好事发生,
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【国金化工-聚酯瓶片更新】扩产周期进入尾声,成本提升助推利润修复
【国金化工-聚酯瓶片更新】扩产周期进入尾声,成本提升助推利润修复 🔥供给:投产高峰已过,“反内卷”加速行业供给优化 ①产能:根据百川盈孚,2019-2025年国内聚酯瓶片产能由1089万吨增长至2163万吨,CAGR约为12%,其中23-25年累计新增产能872万吨,行业供需矛盾持续加剧。新增产能角度,目前已知新增产能合计100万吨,且均于26年投产,预计年产能增幅仅为5%,供给压力显著减小。同时行业CR4接近80%,高集中格局有利于形成行业协同。 ②反内卷:自2025年第三季度起,聚酯瓶片行
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【ZX医药】美国对进口专利药及制药成分加征100%关税,我们预计对国内CXO影响较小
【ZX医药】美国对进口专利药及制药成分加征100%关税,我们预计对国内CXO影响较小 1. 尚处于研发阶段的产品/服务(R&D)不受关税影响,仅有商业化阶段的专利药/品牌要受加征关税的影响(商业化阶段收入占比各家差距较大),其中考虑到国内CDMO供应商主要供应成分我们预计主要为核心中间体为主,并非直接核心制药活性成分(API),因此整体影响比例有限 2. 由于部分美国客户是跨国药企,供应链全球相对分散,因此预计国内CXO企业直接运送到美国本土产品所带来的收入比例要低于报表中披露的“来自美国客户”
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【迎接养殖大周期】重视疫病的潜在影响,全面看好养殖板块
【未知渠道:迎接养殖大周期】重视疫病的潜在影响,全面看好养殖板块 现阶段口蹄疫南非I型毒株主要影响肉牛养殖行业,若疫情进一步蔓延,存在传染给猪的可能性。历史来看,低猪价背景下通常都有疫病的反复,本轮周期也不例外。最快的灭活疫苗预计1个月内上市,具体的防疫效果有待进一步观察。从北方基层饲养员的反馈来看,本轮口蹄疫疫病的传播或相对复杂。 复盘历史来看,养殖板块最好的买点是全行业出现现金流亏损,尤其是龙头养殖企业开始亏损现金流的阶段,最近半个月全国猪价全面跌破10元/公斤,行业现金流亏损程度进一步加深
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【天风电新】AIDC主电源相关个股对比
【天风电新】AIDC主电源相关个股对比 燃气轮机-东方电气:50MW F级燃气轮机,已有加拿大AIDC相关框架订单20台。设计年产能20台,可根据需求外协。 柴发改燃气发动机-潍柴动力:2.5-3MW机组年内批量销售;7-7.5MW机组预计26年底出产 品。公司优势来自柴发在北美已有成熟销售渠道,且可快速扩产,无产能上限。 燃气轮机/船改燃中速机-中国动力: 1)燃气轮机:25MW机组已实现多台海外销售,南美地区有望新增80台订单;产能26年底翻倍到60台。 2)船改燃中速机:已有样机,目前产品
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【华创食饮】20260403:i茅台收紧投放,再释放控量信号,淡季批价上行
【华创食饮】20260403:i茅台收紧投放,再释放控量信号,淡季批价上行 #1、i茅台4月2日起收紧投放规则:一人每天只能抢一次。单次可购1-6瓶,完成1次下单后当日无法再抢购。 数次规则调整:1月1日飞天上线i茅台,每日限购12瓶,可分多单,1月4日紧急下调至每日限购6瓶;春节前整箱申购成功率高,春节后转为散瓶为主;昨日继续收紧。 2、提价+控量组合拳。提价当天3.31,飞天散瓶和整箱分别从1550和1650跳涨。随后几天波动,#昨天i茅台控量信号释放后、又涨至1585/1715元、淡季批价
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【信达消费-点评】美盈森:盈利短暂承压、海外扩张加速
【信达消费-点评】美盈森:盈利短暂承压、海外扩张加速 事件:公司发布2025年报。25全年实现收入39.70亿元(同比-0.9%),归母净利润2.61亿元(同比-7.3%),扣非归母净利润2.69亿元(同比-9.9%);25Q4实现收入9.70亿元(同比-8.8%),归母净利润80万元(同比-98.7%),扣非归母净利润0.19亿元(同比-69.3%)。 点评:公司加速出海步伐,我们预计Q4国内收入同比承压、海外保持稳健增长;盈利短暂承压主要系1)Q4房地产公允价值变动损失0.15亿元,2)汇兑
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【广发食品】燕京啤酒2025业绩快报&26Q1业绩预告点评
【广发食品】燕京啤酒2025业绩快报&26Q1业绩预告点评 事件:公司发布2025年报业绩快报&26Q1业绩预告,其中: 啤酒2025年营收同比+4.5%至153.3亿元,归母/扣非归母同比+59.1/47.3%至16.8/15.3亿元; 啤酒26Q1归母净利润同比+55-65%至2.6-2.7亿元,扣非归母同比+65-75%至2.5-2.7亿元; 点评: 1、#26Q1业绩大超预期,改革势能延续。我们假设26Q1营收同比+5%,则归母净利率+2.1-2.5pct至6.4-6.8%,扣非归母净利
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【华创汽车】重卡:3月上险同比转增10%,全年批发预期上修,继续推荐重卡 -0403
【华创汽车】重卡:3月上险同比转增10%,全年批发预期上修,继续推荐重卡 -0403 第一商用车网发布3月数据,批发13w、同环比+17%/+77%,上险8w、同环比+11%/+1.8倍,出口同比+30%。 3月数据重点: 1)上险同比转正:此前2月内销同比略下滑,虽有春节晚的因素,但市场仍对今年需求有所担忧。而正因为春节晚,3月集中复工情况显现,旺季同比两位数增长,带来1Q上险同比+2%,增强26年行业能够增长的预期。 2)天然气大超预期:在油气均大涨价背景下,此前市场非常担心3月需求疲软。由
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【长江汽车】新能源乘用车出口高景气,坚定看好全年整车出海投资机会
【长江汽车】新能源乘用车出口高景气,坚定看好全年整车出海投资机会 2026年1-2月,乘用车出口117.4万辆,同比+53.3%,在内需需求较弱情况下,出口保持高景气。其中1-2月新能源出口57万辆,同比+113%,其中纯电出口37万辆,同比+111%,插混出口20万辆,同比+117% 整体来看,2025年除西欧新能源渗透率达28.7%外,海外大部分区域新能源渗透率仍在10%以下,处于电动化起步阶段,未来仍有较高的新能源增长潜力。 短期来看,近期油价上涨已涉及能源安全问题,各国石油消费量中交通普
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【天风机械】本周进口氦气涨价30%,参考俄乌战争氦气单月价格暴涨5倍,本轮弹性或更强
【天风机械】本周进口氦气涨价30%,参考俄乌战争氦气单月价格暴涨5倍,本轮弹性或更强 #本周进口氦气涨价30%,国内氦气涨价愈演愈烈。据卓创资讯,本周进口管束氦气周均价在126.43元/立方米,较上期涨31.89%,同比涨21.57%。3月中旬,外资法液空宣布国内氦气涨价近30%;考虑到国内卡塔尔氦气库存水平仅1-2个月,而卡塔尔氦气供应扰动从2月底开始,4月份库存水平更加紧迫,4-5月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭。 #产能遭袭+航运受阻,氦气价格开始跳涨。1)产能遭袭:此前伊朗弹道导弹击中了卡
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2026-04-03 12:25:16
【中信证券电池与能源管理】国内铪价启动上涨,高度重视三祥新材回调后的布局机会
【中信证券电池与能源管理】国内铪价启动上涨,高度重视三祥新材回调后的布局机会 #过去公司多次受大盘风偏影响出现的大幅回调都是黄金坑(如25年4月/10月),以及本次 #国内铪价3月开始小幅上涨、环增5%、氧化铪价格接近1000万元/吨、涨价趋势显现 此前海外金属铪价大幅上涨,从25年9月的3~4千万/吨涨至现价8~9千万/吨,国内价格变动一直变化较小,我们预计主要系国内出口管制,因此未形成批量成交,但随着国内铪产业链下游逐步扩张,比如#商业航天用铌铪合金、半导体用铪前驱体等,但供给侧放量难度大,
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三祥新材
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中核科技
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2026-04-03 11:23:52
🚗【光大汽车】1Q26特斯拉及国内新能源重点车企销量数据跟踪
🚗【光大汽车】1Q26特斯拉及国内新能源重点车企销量数据跟踪(截至4/2 22:00) 【特斯拉】1Q26累计交付量同比+6.3%/环比-14.4%至35.8万辆;其中,Model 3+Y交付量同比+5.6%/环比-15.9%至34.2万辆。 【比亚迪】3月交付量同比-20.5%/环比+57.9%至300,222辆;1Q26累计交付量同比-30.0%至70.0万辆。 【吉利汽车】3月交付量同比+0.4%/环比+13.0%至233,031辆;1Q26累计交付量同比-2.0%至70.9万辆。 【理
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【天风汽车】从经营周期看理想的经营拐点
【天风汽车】从经营周期看理想的经营拐点-0402 ———————————— 近期市场对于理想底部的确定性仍有担忧,今天我们从经营周期和战略调整视角再度分析。 ✅当前公司剔除有息负债后在手现金及等价物近1000亿,对应现有市值1300亿、26年1200亿营收,被明显低估。 ✅从经营周期角度看,当前处于战略调整后的经营拐点 1、组织架构的调整:复盘小鹏24Q4和蔚来25Q4的底部反转,#组织架构调整后的产品战略转向才是企业的经营拐点。 2024年至今,#公司在研发、销售和产品线等组织架构进行了多轮变
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【国金电新】国/南网Q1固定资产投资大增37%/50%,看好“十五五”电网投资进一步上修
【国金电新】国/南网Q1固定资产投资大增37%/50%,看好“十五五”电网投资进一步上修 事件:国网Q1完成固定资产投资超1290亿元,同比+37%,新能源接网工程投资超100亿元(同比+50%);南网Q1固定资产投资385亿元,同比+50%。 #Q1投资数据超预期、重大项目建设提速。Q1攀西特高压交流、皖鄂直流背靠背等工程开工建设,甘肃—浙江、大同—怀来—天津南、藏粤直流特高压和闽赣直流背靠背等工程建设全面提速。 #供需双端倒逼电网适度超前建设、看好“十五五”投资进一步上修: 面对新能源消纳以
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思源电气
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国能日新
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国网信通
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2026-04-03 10:54:03
🚩【长城机械】科达利:谐波新王,龙相初显!
🚩【长城机械】科达利:谐波新王,龙相初显! 💡战时风偏可能会变化,那么【市值底+强边际】是好方向。市值底=有业绩,强边际=有进展,科达利非常符合这套审美。 🧧科达利已经持续证明过自己的业绩。基于公司30-40%收入预期+盈利能力稳定假设,#我们认为公司今年盈利有望从22亿上修至25亿的可能、对应当前PE20倍。在机器人板块,主业亮眼的公司不多,恒立是,科达利也是。而从股价位置上,#当下的科达利是24年底的恒立。 🧧科达利是谐波新王,是谐波环节最强势的进攻方。进攻方后面会有更多的好事发生,
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科达利
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2026-04-03 15:37:41
【国金化工-聚酯瓶片更新】扩产周期进入尾声,成本提升助推利润修复
【国金化工-聚酯瓶片更新】扩产周期进入尾声,成本提升助推利润修复 🔥供给:投产高峰已过,“反内卷”加速行业供给优化 ①产能:根据百川盈孚,2019-2025年国内聚酯瓶片产能由1089万吨增长至2163万吨,CAGR约为12%,其中23-25年累计新增产能872万吨,行业供需矛盾持续加剧。新增产能角度,目前已知新增产能合计100万吨,且均于26年投产,预计年产能增幅仅为5%,供给压力显著减小。同时行业CR4接近80%,高集中格局有利于形成行业协同。 ②反内卷:自2025年第三季度起,聚酯瓶片行
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万凯新材
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【ZX医药】美国对进口专利药及制药成分加征100%关税,我们预计对国内CXO影响较小
【ZX医药】美国对进口专利药及制药成分加征100%关税,我们预计对国内CXO影响较小 1. 尚处于研发阶段的产品/服务(R&D)不受关税影响,仅有商业化阶段的专利药/品牌要受加征关税的影响(商业化阶段收入占比各家差距较大),其中考虑到国内CDMO供应商主要供应成分我们预计主要为核心中间体为主,并非直接核心制药活性成分(API),因此整体影响比例有限 2. 由于部分美国客户是跨国药企,供应链全球相对分散,因此预计国内CXO企业直接运送到美国本土产品所带来的收入比例要低于报表中披露的“来自美国客户”
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九洲药业
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【迎接养殖大周期】重视疫病的潜在影响,全面看好养殖板块
【未知渠道:迎接养殖大周期】重视疫病的潜在影响,全面看好养殖板块 现阶段口蹄疫南非I型毒株主要影响肉牛养殖行业,若疫情进一步蔓延,存在传染给猪的可能性。历史来看,低猪价背景下通常都有疫病的反复,本轮周期也不例外。最快的灭活疫苗预计1个月内上市,具体的防疫效果有待进一步观察。从北方基层饲养员的反馈来看,本轮口蹄疫疫病的传播或相对复杂。 复盘历史来看,养殖板块最好的买点是全行业出现现金流亏损,尤其是龙头养殖企业开始亏损现金流的阶段,最近半个月全国猪价全面跌破10元/公斤,行业现金流亏损程度进一步加深
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牧原股份
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德康农牧
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巨星农牧
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2026-04-03 15:30:28
【天风电新】AIDC主电源相关个股对比
【天风电新】AIDC主电源相关个股对比 燃气轮机-东方电气:50MW F级燃气轮机,已有加拿大AIDC相关框架订单20台。设计年产能20台,可根据需求外协。 柴发改燃气发动机-潍柴动力:2.5-3MW机组年内批量销售;7-7.5MW机组预计26年底出产 品。公司优势来自柴发在北美已有成熟销售渠道,且可快速扩产,无产能上限。 燃气轮机/船改燃中速机-中国动力: 1)燃气轮机:25MW机组已实现多台海外销售,南美地区有望新增80台订单;产能26年底翻倍到60台。 2)船改燃中速机:已有样机,目前产品
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【华创食饮】20260403:i茅台收紧投放,再释放控量信号,淡季批价上行
【华创食饮】20260403:i茅台收紧投放,再释放控量信号,淡季批价上行 #1、i茅台4月2日起收紧投放规则:一人每天只能抢一次。单次可购1-6瓶,完成1次下单后当日无法再抢购。 数次规则调整:1月1日飞天上线i茅台,每日限购12瓶,可分多单,1月4日紧急下调至每日限购6瓶;春节前整箱申购成功率高,春节后转为散瓶为主;昨日继续收紧。 2、提价+控量组合拳。提价当天3.31,飞天散瓶和整箱分别从1550和1650跳涨。随后几天波动,#昨天i茅台控量信号释放后、又涨至1585/1715元、淡季批价
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五粮液
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2026-04-03 15:07:18
【信达消费-点评】美盈森:盈利短暂承压、海外扩张加速
【信达消费-点评】美盈森:盈利短暂承压、海外扩张加速 事件:公司发布2025年报。25全年实现收入39.70亿元(同比-0.9%),归母净利润2.61亿元(同比-7.3%),扣非归母净利润2.69亿元(同比-9.9%);25Q4实现收入9.70亿元(同比-8.8%),归母净利润80万元(同比-98.7%),扣非归母净利润0.19亿元(同比-69.3%)。 点评:公司加速出海步伐,我们预计Q4国内收入同比承压、海外保持稳健增长;盈利短暂承压主要系1)Q4房地产公允价值变动损失0.15亿元,2)汇兑
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美盈森
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裕同科技
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奥瑞金
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2026-04-03 14:36:47
【广发食品】燕京啤酒2025业绩快报&26Q1业绩预告点评
【广发食品】燕京啤酒2025业绩快报&26Q1业绩预告点评 事件:公司发布2025年报业绩快报&26Q1业绩预告,其中: 啤酒2025年营收同比+4.5%至153.3亿元,归母/扣非归母同比+59.1/47.3%至16.8/15.3亿元; 啤酒26Q1归母净利润同比+55-65%至2.6-2.7亿元,扣非归母同比+65-75%至2.5-2.7亿元; 点评: 1、#26Q1业绩大超预期,改革势能延续。我们假设26Q1营收同比+5%,则归母净利率+2.1-2.5pct至6.4-6.8%,扣非归母净利
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燕京啤酒
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2026-04-03 14:08:40
【华创汽车】重卡:3月上险同比转增10%,全年批发预期上修,继续推荐重卡 -0403
【华创汽车】重卡:3月上险同比转增10%,全年批发预期上修,继续推荐重卡 -0403 第一商用车网发布3月数据,批发13w、同环比+17%/+77%,上险8w、同环比+11%/+1.8倍,出口同比+30%。 3月数据重点: 1)上险同比转正:此前2月内销同比略下滑,虽有春节晚的因素,但市场仍对今年需求有所担忧。而正因为春节晚,3月集中复工情况显现,旺季同比两位数增长,带来1Q上险同比+2%,增强26年行业能够增长的预期。 2)天然气大超预期:在油气均大涨价背景下,此前市场非常担心3月需求疲软。由
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中国重汽
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福田汽车
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2026-04-03 13:10:09
【长江汽车】新能源乘用车出口高景气,坚定看好全年整车出海投资机会
【长江汽车】新能源乘用车出口高景气,坚定看好全年整车出海投资机会 2026年1-2月,乘用车出口117.4万辆,同比+53.3%,在内需需求较弱情况下,出口保持高景气。其中1-2月新能源出口57万辆,同比+113%,其中纯电出口37万辆,同比+111%,插混出口20万辆,同比+117% 整体来看,2025年除西欧新能源渗透率达28.7%外,海外大部分区域新能源渗透率仍在10%以下,处于电动化起步阶段,未来仍有较高的新能源增长潜力。 短期来看,近期油价上涨已涉及能源安全问题,各国石油消费量中交通普
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比亚迪
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吉利汽车
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【天风机械】本周进口氦气涨价30%,参考俄乌战争氦气单月价格暴涨5倍,本轮弹性或更强
【天风机械】本周进口氦气涨价30%,参考俄乌战争氦气单月价格暴涨5倍,本轮弹性或更强 #本周进口氦气涨价30%,国内氦气涨价愈演愈烈。据卓创资讯,本周进口管束氦气周均价在126.43元/立方米,较上期涨31.89%,同比涨21.57%。3月中旬,外资法液空宣布国内氦气涨价近30%;考虑到国内卡塔尔氦气库存水平仅1-2个月,而卡塔尔氦气供应扰动从2月底开始,4月份库存水平更加紧迫,4-5月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭。 #产能遭袭+航运受阻,氦气价格开始跳涨。1)产能遭袭:此前伊朗弹道导弹击中了卡
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广钢气体
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金宏气体
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杭氧股份
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华特气体
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中船特气
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2026-04-03 12:25:16
【中信证券电池与能源管理】国内铪价启动上涨,高度重视三祥新材回调后的布局机会
【中信证券电池与能源管理】国内铪价启动上涨,高度重视三祥新材回调后的布局机会 #过去公司多次受大盘风偏影响出现的大幅回调都是黄金坑(如25年4月/10月),以及本次 #国内铪价3月开始小幅上涨、环增5%、氧化铪价格接近1000万元/吨、涨价趋势显现 此前海外金属铪价大幅上涨,从25年9月的3~4千万/吨涨至现价8~9千万/吨,国内价格变动一直变化较小,我们预计主要系国内出口管制,因此未形成批量成交,但随着国内铪产业链下游逐步扩张,比如#商业航天用铌铪合金、半导体用铪前驱体等,但供给侧放量难度大,
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🚗【光大汽车】1Q26特斯拉及国内新能源重点车企销量数据跟踪
🚗【光大汽车】1Q26特斯拉及国内新能源重点车企销量数据跟踪(截至4/2 22:00) 【特斯拉】1Q26累计交付量同比+6.3%/环比-14.4%至35.8万辆;其中,Model 3+Y交付量同比+5.6%/环比-15.9%至34.2万辆。 【比亚迪】3月交付量同比-20.5%/环比+57.9%至300,222辆;1Q26累计交付量同比-30.0%至70.0万辆。 【吉利汽车】3月交付量同比+0.4%/环比+13.0%至233,031辆;1Q26累计交付量同比-2.0%至70.9万辆。 【理
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【天风汽车】从经营周期看理想的经营拐点
【天风汽车】从经营周期看理想的经营拐点-0402 ———————————— 近期市场对于理想底部的确定性仍有担忧,今天我们从经营周期和战略调整视角再度分析。 ✅当前公司剔除有息负债后在手现金及等价物近1000亿,对应现有市值1300亿、26年1200亿营收,被明显低估。 ✅从经营周期角度看,当前处于战略调整后的经营拐点 1、组织架构的调整:复盘小鹏24Q4和蔚来25Q4的底部反转,#组织架构调整后的产品战略转向才是企业的经营拐点。 2024年至今,#公司在研发、销售和产品线等组织架构进行了多轮变
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【国金电新】国/南网Q1固定资产投资大增37%/50%,看好“十五五”电网投资进一步上修
【国金电新】国/南网Q1固定资产投资大增37%/50%,看好“十五五”电网投资进一步上修 事件:国网Q1完成固定资产投资超1290亿元,同比+37%,新能源接网工程投资超100亿元(同比+50%);南网Q1固定资产投资385亿元,同比+50%。 #Q1投资数据超预期、重大项目建设提速。Q1攀西特高压交流、皖鄂直流背靠背等工程开工建设,甘肃—浙江、大同—怀来—天津南、藏粤直流特高压和闽赣直流背靠背等工程建设全面提速。 #供需双端倒逼电网适度超前建设、看好“十五五”投资进一步上修: 面对新能源消纳以
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🚩【长城机械】科达利:谐波新王,龙相初显!
🚩【长城机械】科达利:谐波新王,龙相初显! 💡战时风偏可能会变化,那么【市值底+强边际】是好方向。市值底=有业绩,强边际=有进展,科达利非常符合这套审美。 🧧科达利已经持续证明过自己的业绩。基于公司30-40%收入预期+盈利能力稳定假设,#我们认为公司今年盈利有望从22亿上修至25亿的可能、对应当前PE20倍。在机器人板块,主业亮眼的公司不多,恒立是,科达利也是。而从股价位置上,#当下的科达利是24年底的恒立。 🧧科达利是谐波新王,是谐波环节最强势的进攻方。进攻方后面会有更多的好事发生,
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【国金化工-聚酯瓶片更新】扩产周期进入尾声,成本提升助推利润修复
【国金化工-聚酯瓶片更新】扩产周期进入尾声,成本提升助推利润修复 🔥供给:投产高峰已过,“反内卷”加速行业供给优化 ①产能:根据百川盈孚,2019-2025年国内聚酯瓶片产能由1089万吨增长至2163万吨,CAGR约为12%,其中23-25年累计新增产能872万吨,行业供需矛盾持续加剧。新增产能角度,目前已知新增产能合计100万吨,且均于26年投产,预计年产能增幅仅为5%,供给压力显著减小。同时行业CR4接近80%,高集中格局有利于形成行业协同。 ②反内卷:自2025年第三季度起,聚酯瓶片行
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【ZX医药】美国对进口专利药及制药成分加征100%关税,我们预计对国内CXO影响较小
【ZX医药】美国对进口专利药及制药成分加征100%关税,我们预计对国内CXO影响较小 1. 尚处于研发阶段的产品/服务(R&D)不受关税影响,仅有商业化阶段的专利药/品牌要受加征关税的影响(商业化阶段收入占比各家差距较大),其中考虑到国内CDMO供应商主要供应成分我们预计主要为核心中间体为主,并非直接核心制药活性成分(API),因此整体影响比例有限 2. 由于部分美国客户是跨国药企,供应链全球相对分散,因此预计国内CXO企业直接运送到美国本土产品所带来的收入比例要低于报表中披露的“来自美国客户”
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【迎接养殖大周期】重视疫病的潜在影响,全面看好养殖板块
【未知渠道:迎接养殖大周期】重视疫病的潜在影响,全面看好养殖板块 现阶段口蹄疫南非I型毒株主要影响肉牛养殖行业,若疫情进一步蔓延,存在传染给猪的可能性。历史来看,低猪价背景下通常都有疫病的反复,本轮周期也不例外。最快的灭活疫苗预计1个月内上市,具体的防疫效果有待进一步观察。从北方基层饲养员的反馈来看,本轮口蹄疫疫病的传播或相对复杂。 复盘历史来看,养殖板块最好的买点是全行业出现现金流亏损,尤其是龙头养殖企业开始亏损现金流的阶段,最近半个月全国猪价全面跌破10元/公斤,行业现金流亏损程度进一步加深
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【天风电新】AIDC主电源相关个股对比
【天风电新】AIDC主电源相关个股对比 燃气轮机-东方电气:50MW F级燃气轮机,已有加拿大AIDC相关框架订单20台。设计年产能20台,可根据需求外协。 柴发改燃气发动机-潍柴动力:2.5-3MW机组年内批量销售;7-7.5MW机组预计26年底出产 品。公司优势来自柴发在北美已有成熟销售渠道,且可快速扩产,无产能上限。 燃气轮机/船改燃中速机-中国动力: 1)燃气轮机:25MW机组已实现多台海外销售,南美地区有望新增80台订单;产能26年底翻倍到60台。 2)船改燃中速机:已有样机,目前产品
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【华创食饮】20260403:i茅台收紧投放,再释放控量信号,淡季批价上行
【华创食饮】20260403:i茅台收紧投放,再释放控量信号,淡季批价上行 #1、i茅台4月2日起收紧投放规则:一人每天只能抢一次。单次可购1-6瓶,完成1次下单后当日无法再抢购。 数次规则调整:1月1日飞天上线i茅台,每日限购12瓶,可分多单,1月4日紧急下调至每日限购6瓶;春节前整箱申购成功率高,春节后转为散瓶为主;昨日继续收紧。 2、提价+控量组合拳。提价当天3.31,飞天散瓶和整箱分别从1550和1650跳涨。随后几天波动,#昨天i茅台控量信号释放后、又涨至1585/1715元、淡季批价
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【信达消费-点评】美盈森:盈利短暂承压、海外扩张加速
【信达消费-点评】美盈森:盈利短暂承压、海外扩张加速 事件:公司发布2025年报。25全年实现收入39.70亿元(同比-0.9%),归母净利润2.61亿元(同比-7.3%),扣非归母净利润2.69亿元(同比-9.9%);25Q4实现收入9.70亿元(同比-8.8%),归母净利润80万元(同比-98.7%),扣非归母净利润0.19亿元(同比-69.3%)。 点评:公司加速出海步伐,我们预计Q4国内收入同比承压、海外保持稳健增长;盈利短暂承压主要系1)Q4房地产公允价值变动损失0.15亿元,2)汇兑
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2026-04-03 14:36:47
【广发食品】燕京啤酒2025业绩快报&26Q1业绩预告点评
【广发食品】燕京啤酒2025业绩快报&26Q1业绩预告点评 事件:公司发布2025年报业绩快报&26Q1业绩预告,其中: 啤酒2025年营收同比+4.5%至153.3亿元,归母/扣非归母同比+59.1/47.3%至16.8/15.3亿元; 啤酒26Q1归母净利润同比+55-65%至2.6-2.7亿元,扣非归母同比+65-75%至2.5-2.7亿元; 点评: 1、#26Q1业绩大超预期,改革势能延续。我们假设26Q1营收同比+5%,则归母净利率+2.1-2.5pct至6.4-6.8%,扣非归母净利
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【华创汽车】重卡:3月上险同比转增10%,全年批发预期上修,继续推荐重卡 -0403
【华创汽车】重卡:3月上险同比转增10%,全年批发预期上修,继续推荐重卡 -0403 第一商用车网发布3月数据,批发13w、同环比+17%/+77%,上险8w、同环比+11%/+1.8倍,出口同比+30%。 3月数据重点: 1)上险同比转正:此前2月内销同比略下滑,虽有春节晚的因素,但市场仍对今年需求有所担忧。而正因为春节晚,3月集中复工情况显现,旺季同比两位数增长,带来1Q上险同比+2%,增强26年行业能够增长的预期。 2)天然气大超预期:在油气均大涨价背景下,此前市场非常担心3月需求疲软。由
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【长江汽车】新能源乘用车出口高景气,坚定看好全年整车出海投资机会
【长江汽车】新能源乘用车出口高景气,坚定看好全年整车出海投资机会 2026年1-2月,乘用车出口117.4万辆,同比+53.3%,在内需需求较弱情况下,出口保持高景气。其中1-2月新能源出口57万辆,同比+113%,其中纯电出口37万辆,同比+111%,插混出口20万辆,同比+117% 整体来看,2025年除西欧新能源渗透率达28.7%外,海外大部分区域新能源渗透率仍在10%以下,处于电动化起步阶段,未来仍有较高的新能源增长潜力。 短期来看,近期油价上涨已涉及能源安全问题,各国石油消费量中交通普
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【天风机械】本周进口氦气涨价30%,参考俄乌战争氦气单月价格暴涨5倍,本轮弹性或更强
【天风机械】本周进口氦气涨价30%,参考俄乌战争氦气单月价格暴涨5倍,本轮弹性或更强 #本周进口氦气涨价30%,国内氦气涨价愈演愈烈。据卓创资讯,本周进口管束氦气周均价在126.43元/立方米,较上期涨31.89%,同比涨21.57%。3月中旬,外资法液空宣布国内氦气涨价近30%;考虑到国内卡塔尔氦气库存水平仅1-2个月,而卡塔尔氦气供应扰动从2月底开始,4月份库存水平更加紧迫,4-5月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭。 #产能遭袭+航运受阻,氦气价格开始跳涨。1)产能遭袭:此前伊朗弹道导弹击中了卡
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2026-04-03 12:25:16
【中信证券电池与能源管理】国内铪价启动上涨,高度重视三祥新材回调后的布局机会
【中信证券电池与能源管理】国内铪价启动上涨,高度重视三祥新材回调后的布局机会 #过去公司多次受大盘风偏影响出现的大幅回调都是黄金坑(如25年4月/10月),以及本次 #国内铪价3月开始小幅上涨、环增5%、氧化铪价格接近1000万元/吨、涨价趋势显现 此前海外金属铪价大幅上涨,从25年9月的3~4千万/吨涨至现价8~9千万/吨,国内价格变动一直变化较小,我们预计主要系国内出口管制,因此未形成批量成交,但随着国内铪产业链下游逐步扩张,比如#商业航天用铌铪合金、半导体用铪前驱体等,但供给侧放量难度大,
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2026-04-03 11:23:52
🚗【光大汽车】1Q26特斯拉及国内新能源重点车企销量数据跟踪
🚗【光大汽车】1Q26特斯拉及国内新能源重点车企销量数据跟踪(截至4/2 22:00) 【特斯拉】1Q26累计交付量同比+6.3%/环比-14.4%至35.8万辆;其中,Model 3+Y交付量同比+5.6%/环比-15.9%至34.2万辆。 【比亚迪】3月交付量同比-20.5%/环比+57.9%至300,222辆;1Q26累计交付量同比-30.0%至70.0万辆。 【吉利汽车】3月交付量同比+0.4%/环比+13.0%至233,031辆;1Q26累计交付量同比-2.0%至70.9万辆。 【理
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【天风汽车】从经营周期看理想的经营拐点
【天风汽车】从经营周期看理想的经营拐点-0402 ———————————— 近期市场对于理想底部的确定性仍有担忧,今天我们从经营周期和战略调整视角再度分析。 ✅当前公司剔除有息负债后在手现金及等价物近1000亿,对应现有市值1300亿、26年1200亿营收,被明显低估。 ✅从经营周期角度看,当前处于战略调整后的经营拐点 1、组织架构的调整:复盘小鹏24Q4和蔚来25Q4的底部反转,#组织架构调整后的产品战略转向才是企业的经营拐点。 2024年至今,#公司在研发、销售和产品线等组织架构进行了多轮变
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【国金电新】国/南网Q1固定资产投资大增37%/50%,看好“十五五”电网投资进一步上修
【国金电新】国/南网Q1固定资产投资大增37%/50%,看好“十五五”电网投资进一步上修 事件:国网Q1完成固定资产投资超1290亿元,同比+37%,新能源接网工程投资超100亿元(同比+50%);南网Q1固定资产投资385亿元,同比+50%。 #Q1投资数据超预期、重大项目建设提速。Q1攀西特高压交流、皖鄂直流背靠背等工程开工建设,甘肃—浙江、大同—怀来—天津南、藏粤直流特高压和闽赣直流背靠背等工程建设全面提速。 #供需双端倒逼电网适度超前建设、看好“十五五”投资进一步上修: 面对新能源消纳以
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2026-04-03 10:54:03
🚩【长城机械】科达利:谐波新王,龙相初显!
🚩【长城机械】科达利:谐波新王,龙相初显! 💡战时风偏可能会变化,那么【市值底+强边际】是好方向。市值底=有业绩,强边际=有进展,科达利非常符合这套审美。 🧧科达利已经持续证明过自己的业绩。基于公司30-40%收入预期+盈利能力稳定假设,#我们认为公司今年盈利有望从22亿上修至25亿的可能、对应当前PE20倍。在机器人板块,主业亮眼的公司不多,恒立是,科达利也是。而从股价位置上,#当下的科达利是24年底的恒立。 🧧科达利是谐波新王,是谐波环节最强势的进攻方。进攻方后面会有更多的好事发生,
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2026-04-03 15:37:41
【国金化工-聚酯瓶片更新】扩产周期进入尾声,成本提升助推利润修复
【国金化工-聚酯瓶片更新】扩产周期进入尾声,成本提升助推利润修复 🔥供给:投产高峰已过,“反内卷”加速行业供给优化 ①产能:根据百川盈孚,2019-2025年国内聚酯瓶片产能由1089万吨增长至2163万吨,CAGR约为12%,其中23-25年累计新增产能872万吨,行业供需矛盾持续加剧。新增产能角度,目前已知新增产能合计100万吨,且均于26年投产,预计年产能增幅仅为5%,供给压力显著减小。同时行业CR4接近80%,高集中格局有利于形成行业协同。 ②反内卷:自2025年第三季度起,聚酯瓶片行
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万凯新材
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荣盛石化
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恒逸石化
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2026-04-03 15:34:01
【ZX医药】美国对进口专利药及制药成分加征100%关税,我们预计对国内CXO影响较小
【ZX医药】美国对进口专利药及制药成分加征100%关税,我们预计对国内CXO影响较小 1. 尚处于研发阶段的产品/服务(R&D)不受关税影响,仅有商业化阶段的专利药/品牌要受加征关税的影响(商业化阶段收入占比各家差距较大),其中考虑到国内CDMO供应商主要供应成分我们预计主要为核心中间体为主,并非直接核心制药活性成分(API),因此整体影响比例有限 2. 由于部分美国客户是跨国药企,供应链全球相对分散,因此预计国内CXO企业直接运送到美国本土产品所带来的收入比例要低于报表中披露的“来自美国客户”
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药明康德
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康龙化成
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泰格医药
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2026-04-03 15:32:56
【迎接养殖大周期】重视疫病的潜在影响,全面看好养殖板块
【未知渠道:迎接养殖大周期】重视疫病的潜在影响,全面看好养殖板块 现阶段口蹄疫南非I型毒株主要影响肉牛养殖行业,若疫情进一步蔓延,存在传染给猪的可能性。历史来看,低猪价背景下通常都有疫病的反复,本轮周期也不例外。最快的灭活疫苗预计1个月内上市,具体的防疫效果有待进一步观察。从北方基层饲养员的反馈来看,本轮口蹄疫疫病的传播或相对复杂。 复盘历史来看,养殖板块最好的买点是全行业出现现金流亏损,尤其是龙头养殖企业开始亏损现金流的阶段,最近半个月全国猪价全面跌破10元/公斤,行业现金流亏损程度进一步加深
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2026-04-03 15:30:28
【天风电新】AIDC主电源相关个股对比
【天风电新】AIDC主电源相关个股对比 燃气轮机-东方电气:50MW F级燃气轮机,已有加拿大AIDC相关框架订单20台。设计年产能20台,可根据需求外协。 柴发改燃气发动机-潍柴动力:2.5-3MW机组年内批量销售;7-7.5MW机组预计26年底出产 品。公司优势来自柴发在北美已有成熟销售渠道,且可快速扩产,无产能上限。 燃气轮机/船改燃中速机-中国动力: 1)燃气轮机:25MW机组已实现多台海外销售,南美地区有望新增80台订单;产能26年底翻倍到60台。 2)船改燃中速机:已有样机,目前产品
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【华创食饮】20260403:i茅台收紧投放,再释放控量信号,淡季批价上行
【华创食饮】20260403:i茅台收紧投放,再释放控量信号,淡季批价上行 #1、i茅台4月2日起收紧投放规则:一人每天只能抢一次。单次可购1-6瓶,完成1次下单后当日无法再抢购。 数次规则调整:1月1日飞天上线i茅台,每日限购12瓶,可分多单,1月4日紧急下调至每日限购6瓶;春节前整箱申购成功率高,春节后转为散瓶为主;昨日继续收紧。 2、提价+控量组合拳。提价当天3.31,飞天散瓶和整箱分别从1550和1650跳涨。随后几天波动,#昨天i茅台控量信号释放后、又涨至1585/1715元、淡季批价
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【信达消费-点评】美盈森:盈利短暂承压、海外扩张加速
【信达消费-点评】美盈森:盈利短暂承压、海外扩张加速 事件:公司发布2025年报。25全年实现收入39.70亿元(同比-0.9%),归母净利润2.61亿元(同比-7.3%),扣非归母净利润2.69亿元(同比-9.9%);25Q4实现收入9.70亿元(同比-8.8%),归母净利润80万元(同比-98.7%),扣非归母净利润0.19亿元(同比-69.3%)。 点评:公司加速出海步伐,我们预计Q4国内收入同比承压、海外保持稳健增长;盈利短暂承压主要系1)Q4房地产公允价值变动损失0.15亿元,2)汇兑
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【广发食品】燕京啤酒2025业绩快报&26Q1业绩预告点评
【广发食品】燕京啤酒2025业绩快报&26Q1业绩预告点评 事件:公司发布2025年报业绩快报&26Q1业绩预告,其中: 啤酒2025年营收同比+4.5%至153.3亿元,归母/扣非归母同比+59.1/47.3%至16.8/15.3亿元; 啤酒26Q1归母净利润同比+55-65%至2.6-2.7亿元,扣非归母同比+65-75%至2.5-2.7亿元; 点评: 1、#26Q1业绩大超预期,改革势能延续。我们假设26Q1营收同比+5%,则归母净利率+2.1-2.5pct至6.4-6.8%,扣非归母净利
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【华创汽车】重卡:3月上险同比转增10%,全年批发预期上修,继续推荐重卡 -0403
【华创汽车】重卡:3月上险同比转增10%,全年批发预期上修,继续推荐重卡 -0403 第一商用车网发布3月数据,批发13w、同环比+17%/+77%,上险8w、同环比+11%/+1.8倍,出口同比+30%。 3月数据重点: 1)上险同比转正:此前2月内销同比略下滑,虽有春节晚的因素,但市场仍对今年需求有所担忧。而正因为春节晚,3月集中复工情况显现,旺季同比两位数增长,带来1Q上险同比+2%,增强26年行业能够增长的预期。 2)天然气大超预期:在油气均大涨价背景下,此前市场非常担心3月需求疲软。由
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【长江汽车】新能源乘用车出口高景气,坚定看好全年整车出海投资机会
【长江汽车】新能源乘用车出口高景气,坚定看好全年整车出海投资机会 2026年1-2月,乘用车出口117.4万辆,同比+53.3%,在内需需求较弱情况下,出口保持高景气。其中1-2月新能源出口57万辆,同比+113%,其中纯电出口37万辆,同比+111%,插混出口20万辆,同比+117% 整体来看,2025年除西欧新能源渗透率达28.7%外,海外大部分区域新能源渗透率仍在10%以下,处于电动化起步阶段,未来仍有较高的新能源增长潜力。 短期来看,近期油价上涨已涉及能源安全问题,各国石油消费量中交通普
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【天风机械】本周进口氦气涨价30%,参考俄乌战争氦气单月价格暴涨5倍,本轮弹性或更强
【天风机械】本周进口氦气涨价30%,参考俄乌战争氦气单月价格暴涨5倍,本轮弹性或更强 #本周进口氦气涨价30%,国内氦气涨价愈演愈烈。据卓创资讯,本周进口管束氦气周均价在126.43元/立方米,较上期涨31.89%,同比涨21.57%。3月中旬,外资法液空宣布国内氦气涨价近30%;考虑到国内卡塔尔氦气库存水平仅1-2个月,而卡塔尔氦气供应扰动从2月底开始,4月份库存水平更加紧迫,4-5月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭。 #产能遭袭+航运受阻,氦气价格开始跳涨。1)产能遭袭:此前伊朗弹道导弹击中了卡
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【中信证券电池与能源管理】国内铪价启动上涨,高度重视三祥新材回调后的布局机会
【中信证券电池与能源管理】国内铪价启动上涨,高度重视三祥新材回调后的布局机会 #过去公司多次受大盘风偏影响出现的大幅回调都是黄金坑(如25年4月/10月),以及本次 #国内铪价3月开始小幅上涨、环增5%、氧化铪价格接近1000万元/吨、涨价趋势显现 此前海外金属铪价大幅上涨,从25年9月的3~4千万/吨涨至现价8~9千万/吨,国内价格变动一直变化较小,我们预计主要系国内出口管制,因此未形成批量成交,但随着国内铪产业链下游逐步扩张,比如#商业航天用铌铪合金、半导体用铪前驱体等,但供给侧放量难度大,
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🚗【光大汽车】1Q26特斯拉及国内新能源重点车企销量数据跟踪
🚗【光大汽车】1Q26特斯拉及国内新能源重点车企销量数据跟踪(截至4/2 22:00) 【特斯拉】1Q26累计交付量同比+6.3%/环比-14.4%至35.8万辆;其中,Model 3+Y交付量同比+5.6%/环比-15.9%至34.2万辆。 【比亚迪】3月交付量同比-20.5%/环比+57.9%至300,222辆;1Q26累计交付量同比-30.0%至70.0万辆。 【吉利汽车】3月交付量同比+0.4%/环比+13.0%至233,031辆;1Q26累计交付量同比-2.0%至70.9万辆。 【理
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【天风汽车】从经营周期看理想的经营拐点
【天风汽车】从经营周期看理想的经营拐点-0402 ———————————— 近期市场对于理想底部的确定性仍有担忧,今天我们从经营周期和战略调整视角再度分析。 ✅当前公司剔除有息负债后在手现金及等价物近1000亿,对应现有市值1300亿、26年1200亿营收,被明显低估。 ✅从经营周期角度看,当前处于战略调整后的经营拐点 1、组织架构的调整:复盘小鹏24Q4和蔚来25Q4的底部反转,#组织架构调整后的产品战略转向才是企业的经营拐点。 2024年至今,#公司在研发、销售和产品线等组织架构进行了多轮变
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【国金电新】国/南网Q1固定资产投资大增37%/50%,看好“十五五”电网投资进一步上修
【国金电新】国/南网Q1固定资产投资大增37%/50%,看好“十五五”电网投资进一步上修 事件:国网Q1完成固定资产投资超1290亿元,同比+37%,新能源接网工程投资超100亿元(同比+50%);南网Q1固定资产投资385亿元,同比+50%。 #Q1投资数据超预期、重大项目建设提速。Q1攀西特高压交流、皖鄂直流背靠背等工程开工建设,甘肃—浙江、大同—怀来—天津南、藏粤直流特高压和闽赣直流背靠背等工程建设全面提速。 #供需双端倒逼电网适度超前建设、看好“十五五”投资进一步上修: 面对新能源消纳以
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🚩【长城机械】科达利:谐波新王,龙相初显!
🚩【长城机械】科达利:谐波新王,龙相初显! 💡战时风偏可能会变化,那么【市值底+强边际】是好方向。市值底=有业绩,强边际=有进展,科达利非常符合这套审美。 🧧科达利已经持续证明过自己的业绩。基于公司30-40%收入预期+盈利能力稳定假设,#我们认为公司今年盈利有望从22亿上修至25亿的可能、对应当前PE20倍。在机器人板块,主业亮眼的公司不多,恒立是,科达利也是。而从股价位置上,#当下的科达利是24年底的恒立。 🧧科达利是谐波新王,是谐波环节最强势的进攻方。进攻方后面会有更多的好事发生,
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【国金化工-聚酯瓶片更新】扩产周期进入尾声,成本提升助推利润修复
【国金化工-聚酯瓶片更新】扩产周期进入尾声,成本提升助推利润修复 🔥供给:投产高峰已过,“反内卷”加速行业供给优化 ①产能:根据百川盈孚,2019-2025年国内聚酯瓶片产能由1089万吨增长至2163万吨,CAGR约为12%,其中23-25年累计新增产能872万吨,行业供需矛盾持续加剧。新增产能角度,目前已知新增产能合计100万吨,且均于26年投产,预计年产能增幅仅为5%,供给压力显著减小。同时行业CR4接近80%,高集中格局有利于形成行业协同。 ②反内卷:自2025年第三季度起,聚酯瓶片行
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万凯新材
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华润材料
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2026-04-03 15:34:01
【ZX医药】美国对进口专利药及制药成分加征100%关税,我们预计对国内CXO影响较小
【ZX医药】美国对进口专利药及制药成分加征100%关税,我们预计对国内CXO影响较小 1. 尚处于研发阶段的产品/服务(R&D)不受关税影响,仅有商业化阶段的专利药/品牌要受加征关税的影响(商业化阶段收入占比各家差距较大),其中考虑到国内CDMO供应商主要供应成分我们预计主要为核心中间体为主,并非直接核心制药活性成分(API),因此整体影响比例有限 2. 由于部分美国客户是跨国药企,供应链全球相对分散,因此预计国内CXO企业直接运送到美国本土产品所带来的收入比例要低于报表中披露的“来自美国客户”
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药明康德
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2026-04-03 15:32:56
【迎接养殖大周期】重视疫病的潜在影响,全面看好养殖板块
【未知渠道:迎接养殖大周期】重视疫病的潜在影响,全面看好养殖板块 现阶段口蹄疫南非I型毒株主要影响肉牛养殖行业,若疫情进一步蔓延,存在传染给猪的可能性。历史来看,低猪价背景下通常都有疫病的反复,本轮周期也不例外。最快的灭活疫苗预计1个月内上市,具体的防疫效果有待进一步观察。从北方基层饲养员的反馈来看,本轮口蹄疫疫病的传播或相对复杂。 复盘历史来看,养殖板块最好的买点是全行业出现现金流亏损,尤其是龙头养殖企业开始亏损现金流的阶段,最近半个月全国猪价全面跌破10元/公斤,行业现金流亏损程度进一步加深
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德康农牧
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2026-04-03 15:30:28
【天风电新】AIDC主电源相关个股对比
【天风电新】AIDC主电源相关个股对比 燃气轮机-东方电气:50MW F级燃气轮机,已有加拿大AIDC相关框架订单20台。设计年产能20台,可根据需求外协。 柴发改燃气发动机-潍柴动力:2.5-3MW机组年内批量销售;7-7.5MW机组预计26年底出产 品。公司优势来自柴发在北美已有成熟销售渠道,且可快速扩产,无产能上限。 燃气轮机/船改燃中速机-中国动力: 1)燃气轮机:25MW机组已实现多台海外销售,南美地区有望新增80台订单;产能26年底翻倍到60台。 2)船改燃中速机:已有样机,目前产品
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航发动力
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上海电气
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2026-04-03 15:19:16
【华创食饮】20260403:i茅台收紧投放,再释放控量信号,淡季批价上行
【华创食饮】20260403:i茅台收紧投放,再释放控量信号,淡季批价上行 #1、i茅台4月2日起收紧投放规则:一人每天只能抢一次。单次可购1-6瓶,完成1次下单后当日无法再抢购。 数次规则调整:1月1日飞天上线i茅台,每日限购12瓶,可分多单,1月4日紧急下调至每日限购6瓶;春节前整箱申购成功率高,春节后转为散瓶为主;昨日继续收紧。 2、提价+控量组合拳。提价当天3.31,飞天散瓶和整箱分别从1550和1650跳涨。随后几天波动,#昨天i茅台控量信号释放后、又涨至1585/1715元、淡季批价
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贵州茅台
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五粮液
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泸州老窖
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山西汾酒
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洋河股份
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2026-04-03 15:07:18
【信达消费-点评】美盈森:盈利短暂承压、海外扩张加速
【信达消费-点评】美盈森:盈利短暂承压、海外扩张加速 事件:公司发布2025年报。25全年实现收入39.70亿元(同比-0.9%),归母净利润2.61亿元(同比-7.3%),扣非归母净利润2.69亿元(同比-9.9%);25Q4实现收入9.70亿元(同比-8.8%),归母净利润80万元(同比-98.7%),扣非归母净利润0.19亿元(同比-69.3%)。 点评:公司加速出海步伐,我们预计Q4国内收入同比承压、海外保持稳健增长;盈利短暂承压主要系1)Q4房地产公允价值变动损失0.15亿元,2)汇兑
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美盈森
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裕同科技
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奥瑞金
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合兴包装
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永新股份
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2026-04-03 14:36:47
【广发食品】燕京啤酒2025业绩快报&26Q1业绩预告点评
【广发食品】燕京啤酒2025业绩快报&26Q1业绩预告点评 事件:公司发布2025年报业绩快报&26Q1业绩预告,其中: 啤酒2025年营收同比+4.5%至153.3亿元,归母/扣非归母同比+59.1/47.3%至16.8/15.3亿元; 啤酒26Q1归母净利润同比+55-65%至2.6-2.7亿元,扣非归母同比+65-75%至2.5-2.7亿元; 点评: 1、#26Q1业绩大超预期,改革势能延续。我们假设26Q1营收同比+5%,则归母净利率+2.1-2.5pct至6.4-6.8%,扣非归母净利
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燕京啤酒
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重庆啤酒
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青岛啤酒
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百威亚太
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华润啤酒
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2026-04-03 14:08:40
【华创汽车】重卡:3月上险同比转增10%,全年批发预期上修,继续推荐重卡 -0403
【华创汽车】重卡:3月上险同比转增10%,全年批发预期上修,继续推荐重卡 -0403 第一商用车网发布3月数据,批发13w、同环比+17%/+77%,上险8w、同环比+11%/+1.8倍,出口同比+30%。 3月数据重点: 1)上险同比转正:此前2月内销同比略下滑,虽有春节晚的因素,但市场仍对今年需求有所担忧。而正因为春节晚,3月集中复工情况显现,旺季同比两位数增长,带来1Q上险同比+2%,增强26年行业能够增长的预期。 2)天然气大超预期:在油气均大涨价背景下,此前市场非常担心3月需求疲软。由
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潍柴动力
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中国重汽
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一汽解放
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福田汽车
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三一重工
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2026-04-03 13:10:09
【长江汽车】新能源乘用车出口高景气,坚定看好全年整车出海投资机会
【长江汽车】新能源乘用车出口高景气,坚定看好全年整车出海投资机会 2026年1-2月,乘用车出口117.4万辆,同比+53.3%,在内需需求较弱情况下,出口保持高景气。其中1-2月新能源出口57万辆,同比+113%,其中纯电出口37万辆,同比+111%,插混出口20万辆,同比+117% 整体来看,2025年除西欧新能源渗透率达28.7%外,海外大部分区域新能源渗透率仍在10%以下,处于电动化起步阶段,未来仍有较高的新能源增长潜力。 短期来看,近期油价上涨已涉及能源安全问题,各国石油消费量中交通普
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比亚迪
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吉利汽车
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零跑汽车
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长安汽车
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小鹏集团-W
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2026-04-03 13:06:05
【天风机械】本周进口氦气涨价30%,参考俄乌战争氦气单月价格暴涨5倍,本轮弹性或更强
【天风机械】本周进口氦气涨价30%,参考俄乌战争氦气单月价格暴涨5倍,本轮弹性或更强 #本周进口氦气涨价30%,国内氦气涨价愈演愈烈。据卓创资讯,本周进口管束氦气周均价在126.43元/立方米,较上期涨31.89%,同比涨21.57%。3月中旬,外资法液空宣布国内氦气涨价近30%;考虑到国内卡塔尔氦气库存水平仅1-2个月,而卡塔尔氦气供应扰动从2月底开始,4月份库存水平更加紧迫,4-5月国内氦气涨价幅度或将更加陡峭。 #产能遭袭+航运受阻,氦气价格开始跳涨。1)产能遭袭:此前伊朗弹道导弹击中了卡
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广钢气体
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金宏气体
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杭氧股份
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华特气体
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中船特气
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2026-04-03 12:25:16
【中信证券电池与能源管理】国内铪价启动上涨,高度重视三祥新材回调后的布局机会
【中信证券电池与能源管理】国内铪价启动上涨,高度重视三祥新材回调后的布局机会 #过去公司多次受大盘风偏影响出现的大幅回调都是黄金坑(如25年4月/10月),以及本次 #国内铪价3月开始小幅上涨、环增5%、氧化铪价格接近1000万元/吨、涨价趋势显现 此前海外金属铪价大幅上涨,从25年9月的3~4千万/吨涨至现价8~9千万/吨,国内价格变动一直变化较小,我们预计主要系国内出口管制,因此未形成批量成交,但随着国内铪产业链下游逐步扩张,比如#商业航天用铌铪合金、半导体用铪前驱体等,但供给侧放量难度大,
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三祥新材
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东方锆业
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盛和资源
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东方钽业
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中核科技
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2026-04-03 11:23:52
🚗【光大汽车】1Q26特斯拉及国内新能源重点车企销量数据跟踪
🚗【光大汽车】1Q26特斯拉及国内新能源重点车企销量数据跟踪(截至4/2 22:00) 【特斯拉】1Q26累计交付量同比+6.3%/环比-14.4%至35.8万辆;其中,Model 3+Y交付量同比+5.6%/环比-15.9%至34.2万辆。 【比亚迪】3月交付量同比-20.5%/环比+57.9%至300,222辆;1Q26累计交付量同比-30.0%至70.0万辆。 【吉利汽车】3月交付量同比+0.4%/环比+13.0%至233,031辆;1Q26累计交付量同比-2.0%至70.9万辆。 【理
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比亚迪
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2026-04-03 11:18:13
【天风汽车】从经营周期看理想的经营拐点
【天风汽车】从经营周期看理想的经营拐点-0402 ———————————— 近期市场对于理想底部的确定性仍有担忧,今天我们从经营周期和战略调整视角再度分析。 ✅当前公司剔除有息负债后在手现金及等价物近1000亿,对应现有市值1300亿、26年1200亿营收,被明显低估。 ✅从经营周期角度看,当前处于战略调整后的经营拐点 1、组织架构的调整:复盘小鹏24Q4和蔚来25Q4的底部反转,#组织架构调整后的产品战略转向才是企业的经营拐点。 2024年至今,#公司在研发、销售和产品线等组织架构进行了多轮变
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拓普集团
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德赛西威
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汇川技术
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2026-04-03 10:59:20
【国金电新】国/南网Q1固定资产投资大增37%/50%,看好“十五五”电网投资进一步上修
【国金电新】国/南网Q1固定资产投资大增37%/50%,看好“十五五”电网投资进一步上修 事件:国网Q1完成固定资产投资超1290亿元,同比+37%,新能源接网工程投资超100亿元(同比+50%);南网Q1固定资产投资385亿元,同比+50%。 #Q1投资数据超预期、重大项目建设提速。Q1攀西特高压交流、皖鄂直流背靠背等工程开工建设,甘肃—浙江、大同—怀来—天津南、藏粤直流特高压和闽赣直流背靠背等工程建设全面提速。 #供需双端倒逼电网适度超前建设、看好“十五五”投资进一步上修: 面对新能源消纳以
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思源电气
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三星电气
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国能日新
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2026-04-03 10:54:03
🚩【长城机械】科达利:谐波新王,龙相初显!
🚩【长城机械】科达利:谐波新王,龙相初显! 💡战时风偏可能会变化,那么【市值底+强边际】是好方向。市值底=有业绩,强边际=有进展,科达利非常符合这套审美。 🧧科达利已经持续证明过自己的业绩。基于公司30-40%收入预期+盈利能力稳定假设,#我们认为公司今年盈利有望从22亿上修至25亿的可能、对应当前PE20倍。在机器人板块,主业亮眼的公司不多,恒立是,科达利也是。而从股价位置上,#当下的科达利是24年底的恒立。 🧧科达利是谐波新王,是谐波环节最强势的进攻方。进攻方后面会有更多的好事发生,
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科达利
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