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坚持价值投资，关注PCB、锂电、智能驾驶、机器人行业

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2026-01-16 15:48:20

再升科技走势分析

再升科技从12月到1月的上涨逻辑是跟着商业航天一起涨，其高硅氧纤维产品被传言供应给国际知名航天公司（如SpaceX）以及C919大飞机的航空隔音隔热棉量产，尽管相关业务营收占比极低，但市场对其在商业航天领域的想象空间较大，叠加商业航天板块的整体热度，推动股价上涨。但是商业航天近期热度已经褪去，此时如果没有新的利好出现，再升科技的股价会回归到公司的真实价值。近日，我家人在我不知道的情况下买了再升科技，我认为大概会被套住。根据市场的一致预期，27年再升科技预计有2亿的净利润，中性给20倍PE，市值

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2026-01-16 14:56:18

中富电路闭门会20260116

一、盈利假设与估值参考市场存在假设：2027 年净利润约 10 亿元，若给予 20x PE，对应市值约 200 亿元；该假设依赖 AI 电源业务放量及海外大客户订单持续兑现，目前尚未形成市场一致预期。二、行业与外部因素苹果采用谷歌大模型，从产业逻辑上利好谷歌算力及相关电源、PCB、光模块等供应链；谷歌产业链代表公司包括深南电路、沪电股份、中际旭创、英维克、赛微电子、光库科技；对相关公司的估值抬升仍需订单与业绩兑现支持。三、公司业务进展（谷歌链）公司已确认进入谷歌二次电源体系，近

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中富电路

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2026-01-16 14:09:54

唯特偶（002792）：微电子焊接材料隐形冠军，唯特偶打开“电子材料+消防材料”双增长曲线

一、公司简介（一）公司近况近期公司股价上涨的核心催化剂是其在新业务领域的重大突破。2025年12月26日，公司公告与深圳市华睿欣能投资控股集团有限公司签订战略合作协议。华睿欣能由深圳市龙岗区财政局和深圳供电局有限公司共同管理，在电力行业拥有深厚背景和广泛资源。此次合作聚焦于公司的新型消防材料——全氟己酮微胶囊，双方将共同推动该产品在深圳电力系统（包括电力材料、配套设施等）的应用，并后续向全国推广。借助华睿欣能强大的渠道和客户资源，公司的新型消防材料业务有望从0到1快速突破，实现规模化放量，

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2026-01-13 15:27:38

特变电工近况跟踪

一、国内外订单密集落地，资质突破打开全球增量空间国内市场方面，国家电网2025年第八十五批、第八十七批采购公示显示，特变电工合计中标金额达45亿元，以23%的总采购金额占比稳居中标厂商首位，彰显其在电力设备领域的核心竞争优势。未来数年，受益于国网、南网大电网改造升级及国内特高压走廊建设的持续推进，公司国内订单有望维持高速增长态势，筑牢业绩基本盘。海外市场多点开花，订单与资质双重突破。2025年8月，公司成功中标沙特电力公司164亿元采购框架项目，同年11月再添13.6亿元EPC项目，两大项目

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特变电工

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2026-01-07 16:59:38

2026年PCB产业链展望

展望 2026 年，在大模型训练与推理需求持续拉动下，全球及国内 AI 算力中心建设仍将提速，AI PCB 需求维持高景气，供给偏紧格局延续。英伟达 Rubin 架构带来新一轮技术升级，为新厂商切入核心供应链创造窗口；同时，海外头部 CSP 自研 ASIC 需求高速增长，正逐步导入更多 PCB 厂商。端侧方面，重点关注APPLE、OpenAI、TSL 等新品发布带来的催化。载板环节受益于 AI 算力芯片与存储需求回暖，行业景气明显修复，国内高端载板有望实现突破。CCL 及上游材料在 Rubin

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2026-01-04 09:22:59

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@韭妹：干货！剑桥科技2026

一、产能规划与产量目标：500万只目标能否落地？主持人：李专家您好，首先想请教核心产能问题。市场普遍关注剑桥科技2026年光模块的产量目标，此前有消息称年底要冲刺500万只年化产能，这个目标的可行性如何？实际产量大概能达到多少？李专家：您好。这个500万只年化产能目标是靠谱的，且大概率能超额完成阶段

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2025-12-10 11:51:23

胜宏科技最新情况跟踪

董事长明确表示，公司在扩产上的决心与速度均处于行业领先水平。当前接单节奏已是业内顶尖，换言之，在我们自身高速扩张的情况下，同行更难跟上节奏。无论是 SH 大客户的份额，还是整个行业的需求景气度，公司都保持高度乐观。业绩部分未作过多延展，但强调投资者应拉长视角，不必拘泥于短期波动。同时，公司委婉确认正交背板项目在按规划稳步推进。对于 2026 至 2027 年的产能指引，公司较此前预期更为积极。份额判断公司保守预计可取得 50% 以上份额。管理层长期看好 PCB 赛道，因此持续、坚定投入扩产。

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2025-08-21 14:06:33

生益电子交流20250820

PART 1 公司基本情况梳理（一）产能规划与释放节奏 1. 历史及当前产能去年年底产能为 193 万平，今年上半年产能 190 万平，较去年减少 3 万平，主要因产品结构调整（平均层数提升 2 层）导致。今年下半年产能释放：五厂 Q3 开始爬坡，预计释放 26 万平产能（其中 15 万平来自五厂一期，其余为技改提升）。 2. 未来产能规划 2026 年：预计释放 11 万平产能，主要来自五厂二期及泰国厂。五厂：分两期建设，一期 25 万平（已部分投产），二期 10 万平（进度随客户开发

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2025-08-15 11:50:26

0814调研日报

AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商；公司在多种光伏新技术陆续都获得订单，PCB激光钻孔业务正在测试中——0814调研日报今日内容： 1、AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商。 2、公司在多种光伏新技术陆续都获得订单，PCB激光钻孔业务正在测试中。 3、国内消费政策显著促进公司业绩增长，关税影响有限。博杰股份：AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商【今年AI服务器和汽车电子营收占比在提升】去年公司消费电子行业设备及系统相关业务占比60%左右，今年占比略有下降，

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2025-08-08 10:13:50

中芯国际2025Q2业绩说明会20250808

二季度，公司整体收入22.09亿美元，环比-1.7%，其中ASP下降6.4%，片数增4.3%，主要因为国内外政策影响下，渠道加紧备货补库存，公司积极配合客户保证出货，这样的情况一直持续到了三季度。二季度销售收入以地区看，中国，美国，欧亚，84%、13%、3%，环比差别不大，应用分类，智能手机、电脑平板、消费电子、互联可穿戴、工业和汽车分别25.2%、15%、41%、8.2%、10.6%。8英寸、12寸分别占24%、76%。二季度按平台看，模拟需求增长显著，手机快充、电源管理芯片。加速替代海外

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2025-08-06 13:53:53

【东吴商社】中宠股份 25H1业绩会交流纪要

时间：2025/8/6 领导：CFO肖总、董秘任总、证代田总联系人：东吴商社吴劲草/郗越【摘要】 1.业绩概览与财务表现 2025年上半年业绩：公司2025年上半年营收24.3亿元，同比增长24.3%；净利润2亿元，同比增长42.6%。 25Q2营收13.3亿元，创单季度历史新高；净利润1.1亿元，若不考虑对外投资收益，同样创单季度历史利润新高。该成绩是在关税、汇率、股权激励费用等因素扰动下取得的。汇率与非经常性损益：按季度看，25Q1汇率收益为大几百万，25Q2因汇率波动回撤，损

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2025-08-06 00:39:41

宏和科技调研纪要0804

一、公司概况 1.1 公司基本情况宏和科技专注于高端电子布研发、生产与销售，产品广泛应用于消费电子、芯片封装、新能源汽车等领域。公司坚持差异化竞争战略，2016-2018 年依托超高级保护布奠定市场地位，2019 年后战略拓展至芯片封装应用领域，形成 "消费电子 + 芯片封装" 双轮驱动格局。消费电子领域：公司产品收入里的30%-40%是超高极薄布，主要应用在消费类电子，包括智能手机、笔电、可穿戴设备、摄像机，数码相机等。在2016-2018年，公司的超高极薄布的收入比例更高，2018年占比

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2025-08-04 19:54:25

东威科技调研纪要0801

一、公司设备业务介绍 1.1 新能源领域光伏板块设备进展公司最新研发的铝箔针度设备已完成设置，正在进行打样测试并提交下游客户验证。该设备可实现一次性针度成型，无需反复操作，显著提升生产效率。在光伏镀铜设备领域，公司已发展到第三代量产机型，作为银浆丝网印刷的替代金属化解决方案，可兼容 TOPCon、HJT 等多种工艺路径，显著降低银浆消耗。第三代光伏镀铜设备产能达每小时 8000 片，支持自动上下料，在国电投等客户处运营效果良好。 1.2 PCB 领域设备市场地位公司 VCP（垂直连续电镀）

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2025-07-30 22:15:01

宁德时代2025半年报业绩解读会0730

公司经营情况介绍： 2025年上半年，公司营业总收入1789亿元，同比增长7.27%。归母净利润305亿元，同比增33%，综合毛利率25%，同比增长1.8%。经营性现金流达587亿元，现金储备充裕，期末货币基金约3500亿元。上半年，公司实现了在香港联交所上市，募资总额达52.9亿美金。 2025年1-5月，动力电池领域，公司全球市占率38.1%，同比+0.6%，其中，欧洲动力电池市占率显著提升。储能领域，2025年1-6月，储能电池产量全球第一。截止报告期末，已实现动力电池全球累计装车量约20

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2025-07-29 23:06:09

英伟达H20芯片供货量上修带动AIDC建设加速　柴发供需缺口

据路透社报道，由于中国需求强劲，英伟达已向台积电订购30万颗H20芯片，改变了原有仅依赖库存的计划。随着H20芯片实际供应量的进一步上修，包括字节跳动、腾讯及阿里等各大互联网厂商建设数据中心诉求将加速，资本开支或迎来上修。根据此前发布的招采计划，字节跳动中国大陆自建数据中心模块化机房单元（微模块数据中心）框架采购项目计划于2025年7月30日开始，或将带来相关领域指引。此前业内人士预测，字节2025年或再增购10万卡H20，腾讯可能有2万到5万卡的H20需求。随着H20到货，各大互联网厂商建设

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再升科技从12月到1月的上涨逻辑是跟着商业航天一起涨，其高硅氧纤维产品被传言供应给国际知名航天公司（如SpaceX）以及C919大飞机的航空隔音隔热棉量产，尽管相关业务营收占比极低，但市场对其在商业航天领域的想象空间较大，叠加商业航天板块的整体热度，推动股价上涨。但是商业航天近期热度已经褪去，此时如果没有新的利好出现，再升科技的股价会回归到公司的真实价值。近日，我家人在我不知道的情况下买了再升科技，我认为大概会被套住。根据市场的一致预期，27年再升科技预计有2亿的净利润，中性给20倍PE，市值

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中富电路闭门会20260116

一、盈利假设与估值参考市场存在假设：2027 年净利润约 10 亿元，若给予 20x PE，对应市值约 200 亿元；该假设依赖 AI 电源业务放量及海外大客户订单持续兑现，目前尚未形成市场一致预期。二、行业与外部因素苹果采用谷歌大模型，从产业逻辑上利好谷歌算力及相关电源、PCB、光模块等供应链；谷歌产业链代表公司包括深南电路、沪电股份、中际旭创、英维克、赛微电子、光库科技；对相关公司的估值抬升仍需订单与业绩兑现支持。三、公司业务进展（谷歌链）公司已确认进入谷歌二次电源体系，近

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唯特偶（002792）：微电子焊接材料隐形冠军，唯特偶打开“电子材料+消防材料”双增长曲线

一、公司简介（一）公司近况近期公司股价上涨的核心催化剂是其在新业务领域的重大突破。2025年12月26日，公司公告与深圳市华睿欣能投资控股集团有限公司签订战略合作协议。华睿欣能由深圳市龙岗区财政局和深圳供电局有限公司共同管理，在电力行业拥有深厚背景和广泛资源。此次合作聚焦于公司的新型消防材料——全氟己酮微胶囊，双方将共同推动该产品在深圳电力系统（包括电力材料、配套设施等）的应用，并后续向全国推广。借助华睿欣能强大的渠道和客户资源，公司的新型消防材料业务有望从0到1快速突破，实现规模化放量，

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一、国内外订单密集落地，资质突破打开全球增量空间国内市场方面，国家电网2025年第八十五批、第八十七批采购公示显示，特变电工合计中标金额达45亿元，以23%的总采购金额占比稳居中标厂商首位，彰显其在电力设备领域的核心竞争优势。未来数年，受益于国网、南网大电网改造升级及国内特高压走廊建设的持续推进，公司国内订单有望维持高速增长态势，筑牢业绩基本盘。海外市场多点开花，订单与资质双重突破。2025年8月，公司成功中标沙特电力公司164亿元采购框架项目，同年11月再添13.6亿元EPC项目，两大项目

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2026年PCB产业链展望

展望 2026 年，在大模型训练与推理需求持续拉动下，全球及国内 AI 算力中心建设仍将提速，AI PCB 需求维持高景气，供给偏紧格局延续。英伟达 Rubin 架构带来新一轮技术升级，为新厂商切入核心供应链创造窗口；同时，海外头部 CSP 自研 ASIC 需求高速增长，正逐步导入更多 PCB 厂商。端侧方面，重点关注APPLE、OpenAI、TSL 等新品发布带来的催化。载板环节受益于 AI 算力芯片与存储需求回暖，行业景气明显修复，国内高端载板有望实现突破。CCL 及上游材料在 Rubin

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@韭妹：干货！剑桥科技2026

一、产能规划与产量目标：500万只目标能否落地？主持人：李专家您好，首先想请教核心产能问题。市场普遍关注剑桥科技2026年光模块的产量目标，此前有消息称年底要冲刺500万只年化产能，这个目标的可行性如何？实际产量大概能达到多少？李专家：您好。这个500万只年化产能目标是靠谱的，且大概率能超额完成阶段

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胜宏科技最新情况跟踪

董事长明确表示，公司在扩产上的决心与速度均处于行业领先水平。当前接单节奏已是业内顶尖，换言之，在我们自身高速扩张的情况下，同行更难跟上节奏。无论是 SH 大客户的份额，还是整个行业的需求景气度，公司都保持高度乐观。业绩部分未作过多延展，但强调投资者应拉长视角，不必拘泥于短期波动。同时，公司委婉确认正交背板项目在按规划稳步推进。对于 2026 至 2027 年的产能指引，公司较此前预期更为积极。份额判断公司保守预计可取得 50% 以上份额。管理层长期看好 PCB 赛道，因此持续、坚定投入扩产。

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PART 1 公司基本情况梳理（一）产能规划与释放节奏 1. 历史及当前产能去年年底产能为 193 万平，今年上半年产能 190 万平，较去年减少 3 万平，主要因产品结构调整（平均层数提升 2 层）导致。今年下半年产能释放：五厂 Q3 开始爬坡，预计释放 26 万平产能（其中 15 万平来自五厂一期，其余为技改提升）。 2. 未来产能规划 2026 年：预计释放 11 万平产能，主要来自五厂二期及泰国厂。五厂：分两期建设，一期 25 万平（已部分投产），二期 10 万平（进度随客户开发

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AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商；公司在多种光伏新技术陆续都获得订单，PCB激光钻孔业务正在测试中——0814调研日报今日内容： 1、AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商。 2、公司在多种光伏新技术陆续都获得订单，PCB激光钻孔业务正在测试中。 3、国内消费政策显著促进公司业绩增长，关税影响有限。博杰股份：AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商【今年AI服务器和汽车电子营收占比在提升】去年公司消费电子行业设备及系统相关业务占比60%左右，今年占比略有下降，

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中芯国际2025Q2业绩说明会20250808

二季度，公司整体收入22.09亿美元，环比-1.7%，其中ASP下降6.4%，片数增4.3%，主要因为国内外政策影响下，渠道加紧备货补库存，公司积极配合客户保证出货，这样的情况一直持续到了三季度。二季度销售收入以地区看，中国，美国，欧亚，84%、13%、3%，环比差别不大，应用分类，智能手机、电脑平板、消费电子、互联可穿戴、工业和汽车分别25.2%、15%、41%、8.2%、10.6%。8英寸、12寸分别占24%、76%。二季度按平台看，模拟需求增长显著，手机快充、电源管理芯片。加速替代海外

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【东吴商社】中宠股份 25H1业绩会交流纪要

时间：2025/8/6 领导：CFO肖总、董秘任总、证代田总联系人：东吴商社吴劲草/郗越【摘要】 1.业绩概览与财务表现 2025年上半年业绩：公司2025年上半年营收24.3亿元，同比增长24.3%；净利润2亿元，同比增长42.6%。 25Q2营收13.3亿元，创单季度历史新高；净利润1.1亿元，若不考虑对外投资收益，同样创单季度历史利润新高。该成绩是在关税、汇率、股权激励费用等因素扰动下取得的。汇率与非经常性损益：按季度看，25Q1汇率收益为大几百万，25Q2因汇率波动回撤，损

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一、公司概况 1.1 公司基本情况宏和科技专注于高端电子布研发、生产与销售，产品广泛应用于消费电子、芯片封装、新能源汽车等领域。公司坚持差异化竞争战略，2016-2018 年依托超高级保护布奠定市场地位，2019 年后战略拓展至芯片封装应用领域，形成 "消费电子 + 芯片封装" 双轮驱动格局。消费电子领域：公司产品收入里的30%-40%是超高极薄布，主要应用在消费类电子，包括智能手机、笔电、可穿戴设备、摄像机，数码相机等。在2016-2018年，公司的超高极薄布的收入比例更高，2018年占比

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一、公司设备业务介绍 1.1 新能源领域光伏板块设备进展公司最新研发的铝箔针度设备已完成设置，正在进行打样测试并提交下游客户验证。该设备可实现一次性针度成型，无需反复操作，显著提升生产效率。在光伏镀铜设备领域，公司已发展到第三代量产机型，作为银浆丝网印刷的替代金属化解决方案，可兼容 TOPCon、HJT 等多种工艺路径，显著降低银浆消耗。第三代光伏镀铜设备产能达每小时 8000 片，支持自动上下料，在国电投等客户处运营效果良好。 1.2 PCB 领域设备市场地位公司 VCP（垂直连续电镀）

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2025-07-30 22:15:01

宁德时代2025半年报业绩解读会0730

公司经营情况介绍： 2025年上半年，公司营业总收入1789亿元，同比增长7.27%。归母净利润305亿元，同比增33%，综合毛利率25%，同比增长1.8%。经营性现金流达587亿元，现金储备充裕，期末货币基金约3500亿元。上半年，公司实现了在香港联交所上市，募资总额达52.9亿美金。 2025年1-5月，动力电池领域，公司全球市占率38.1%，同比+0.6%，其中，欧洲动力电池市占率显著提升。储能领域，2025年1-6月，储能电池产量全球第一。截止报告期末，已实现动力电池全球累计装车量约20

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英伟达H20芯片供货量上修带动AIDC建设加速　柴发供需缺口

据路透社报道，由于中国需求强劲，英伟达已向台积电订购30万颗H20芯片，改变了原有仅依赖库存的计划。随着H20芯片实际供应量的进一步上修，包括字节跳动、腾讯及阿里等各大互联网厂商建设数据中心诉求将加速，资本开支或迎来上修。根据此前发布的招采计划，字节跳动中国大陆自建数据中心模块化机房单元（微模块数据中心）框架采购项目计划于2025年7月30日开始，或将带来相关领域指引。此前业内人士预测，字节2025年或再增购10万卡H20，腾讯可能有2万到5万卡的H20需求。随着H20到货，各大互联网厂商建设

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再升科技从12月到1月的上涨逻辑是跟着商业航天一起涨，其高硅氧纤维产品被传言供应给国际知名航天公司（如SpaceX）以及C919大飞机的航空隔音隔热棉量产，尽管相关业务营收占比极低，但市场对其在商业航天领域的想象空间较大，叠加商业航天板块的整体热度，推动股价上涨。但是商业航天近期热度已经褪去，此时如果没有新的利好出现，再升科技的股价会回归到公司的真实价值。近日，我家人在我不知道的情况下买了再升科技，我认为大概会被套住。根据市场的一致预期，27年再升科技预计有2亿的净利润，中性给20倍PE，市值

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一、盈利假设与估值参考市场存在假设：2027 年净利润约 10 亿元，若给予 20x PE，对应市值约 200 亿元；该假设依赖 AI 电源业务放量及海外大客户订单持续兑现，目前尚未形成市场一致预期。二、行业与外部因素苹果采用谷歌大模型，从产业逻辑上利好谷歌算力及相关电源、PCB、光模块等供应链；谷歌产业链代表公司包括深南电路、沪电股份、中际旭创、英维克、赛微电子、光库科技；对相关公司的估值抬升仍需订单与业绩兑现支持。三、公司业务进展（谷歌链）公司已确认进入谷歌二次电源体系，近

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2026-01-16 14:09:54

唯特偶（002792）：微电子焊接材料隐形冠军，唯特偶打开“电子材料+消防材料”双增长曲线

一、公司简介（一）公司近况近期公司股价上涨的核心催化剂是其在新业务领域的重大突破。2025年12月26日，公司公告与深圳市华睿欣能投资控股集团有限公司签订战略合作协议。华睿欣能由深圳市龙岗区财政局和深圳供电局有限公司共同管理，在电力行业拥有深厚背景和广泛资源。此次合作聚焦于公司的新型消防材料——全氟己酮微胶囊，双方将共同推动该产品在深圳电力系统（包括电力材料、配套设施等）的应用，并后续向全国推广。借助华睿欣能强大的渠道和客户资源，公司的新型消防材料业务有望从0到1快速突破，实现规模化放量，

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特变电工近况跟踪

一、国内外订单密集落地，资质突破打开全球增量空间国内市场方面，国家电网2025年第八十五批、第八十七批采购公示显示，特变电工合计中标金额达45亿元，以23%的总采购金额占比稳居中标厂商首位，彰显其在电力设备领域的核心竞争优势。未来数年，受益于国网、南网大电网改造升级及国内特高压走廊建设的持续推进，公司国内订单有望维持高速增长态势，筑牢业绩基本盘。海外市场多点开花，订单与资质双重突破。2025年8月，公司成功中标沙特电力公司164亿元采购框架项目，同年11月再添13.6亿元EPC项目，两大项目

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2026年PCB产业链展望

展望 2026 年，在大模型训练与推理需求持续拉动下，全球及国内 AI 算力中心建设仍将提速，AI PCB 需求维持高景气，供给偏紧格局延续。英伟达 Rubin 架构带来新一轮技术升级，为新厂商切入核心供应链创造窗口；同时，海外头部 CSP 自研 ASIC 需求高速增长，正逐步导入更多 PCB 厂商。端侧方面，重点关注APPLE、OpenAI、TSL 等新品发布带来的催化。载板环节受益于 AI 算力芯片与存储需求回暖，行业景气明显修复，国内高端载板有望实现突破。CCL 及上游材料在 Rubin

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@韭妹：干货！剑桥科技2026

一、产能规划与产量目标：500万只目标能否落地？主持人：李专家您好，首先想请教核心产能问题。市场普遍关注剑桥科技2026年光模块的产量目标，此前有消息称年底要冲刺500万只年化产能，这个目标的可行性如何？实际产量大概能达到多少？李专家：您好。这个500万只年化产能目标是靠谱的，且大概率能超额完成阶段

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2025-12-10 11:51:23

胜宏科技最新情况跟踪

董事长明确表示，公司在扩产上的决心与速度均处于行业领先水平。当前接单节奏已是业内顶尖，换言之，在我们自身高速扩张的情况下，同行更难跟上节奏。无论是 SH 大客户的份额，还是整个行业的需求景气度，公司都保持高度乐观。业绩部分未作过多延展，但强调投资者应拉长视角，不必拘泥于短期波动。同时，公司委婉确认正交背板项目在按规划稳步推进。对于 2026 至 2027 年的产能指引，公司较此前预期更为积极。份额判断公司保守预计可取得 50% 以上份额。管理层长期看好 PCB 赛道，因此持续、坚定投入扩产。

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生益电子交流20250820

PART 1 公司基本情况梳理（一）产能规划与释放节奏 1. 历史及当前产能去年年底产能为 193 万平，今年上半年产能 190 万平，较去年减少 3 万平，主要因产品结构调整（平均层数提升 2 层）导致。今年下半年产能释放：五厂 Q3 开始爬坡，预计释放 26 万平产能（其中 15 万平来自五厂一期，其余为技改提升）。 2. 未来产能规划 2026 年：预计释放 11 万平产能，主要来自五厂二期及泰国厂。五厂：分两期建设，一期 25 万平（已部分投产），二期 10 万平（进度随客户开发

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0814调研日报

AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商；公司在多种光伏新技术陆续都获得订单，PCB激光钻孔业务正在测试中——0814调研日报今日内容： 1、AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商。 2、公司在多种光伏新技术陆续都获得订单，PCB激光钻孔业务正在测试中。 3、国内消费政策显著促进公司业绩增长，关税影响有限。博杰股份：AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商【今年AI服务器和汽车电子营收占比在提升】去年公司消费电子行业设备及系统相关业务占比60%左右，今年占比略有下降，

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中芯国际2025Q2业绩说明会20250808

二季度，公司整体收入22.09亿美元，环比-1.7%，其中ASP下降6.4%，片数增4.3%，主要因为国内外政策影响下，渠道加紧备货补库存，公司积极配合客户保证出货，这样的情况一直持续到了三季度。二季度销售收入以地区看，中国，美国，欧亚，84%、13%、3%，环比差别不大，应用分类，智能手机、电脑平板、消费电子、互联可穿戴、工业和汽车分别25.2%、15%、41%、8.2%、10.6%。8英寸、12寸分别占24%、76%。二季度按平台看，模拟需求增长显著，手机快充、电源管理芯片。加速替代海外

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【东吴商社】中宠股份 25H1业绩会交流纪要

时间：2025/8/6 领导：CFO肖总、董秘任总、证代田总联系人：东吴商社吴劲草/郗越【摘要】 1.业绩概览与财务表现 2025年上半年业绩：公司2025年上半年营收24.3亿元，同比增长24.3%；净利润2亿元，同比增长42.6%。 25Q2营收13.3亿元，创单季度历史新高；净利润1.1亿元，若不考虑对外投资收益，同样创单季度历史利润新高。该成绩是在关税、汇率、股权激励费用等因素扰动下取得的。汇率与非经常性损益：按季度看，25Q1汇率收益为大几百万，25Q2因汇率波动回撤，损

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宏和科技调研纪要0804

一、公司概况 1.1 公司基本情况宏和科技专注于高端电子布研发、生产与销售，产品广泛应用于消费电子、芯片封装、新能源汽车等领域。公司坚持差异化竞争战略，2016-2018 年依托超高级保护布奠定市场地位，2019 年后战略拓展至芯片封装应用领域，形成 "消费电子 + 芯片封装" 双轮驱动格局。消费电子领域：公司产品收入里的30%-40%是超高极薄布，主要应用在消费类电子，包括智能手机、笔电、可穿戴设备、摄像机，数码相机等。在2016-2018年，公司的超高极薄布的收入比例更高，2018年占比

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2025-08-04 19:54:25

东威科技调研纪要0801

一、公司设备业务介绍 1.1 新能源领域光伏板块设备进展公司最新研发的铝箔针度设备已完成设置，正在进行打样测试并提交下游客户验证。该设备可实现一次性针度成型，无需反复操作，显著提升生产效率。在光伏镀铜设备领域，公司已发展到第三代量产机型，作为银浆丝网印刷的替代金属化解决方案，可兼容 TOPCon、HJT 等多种工艺路径，显著降低银浆消耗。第三代光伏镀铜设备产能达每小时 8000 片，支持自动上下料，在国电投等客户处运营效果良好。 1.2 PCB 领域设备市场地位公司 VCP（垂直连续电镀）

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2025-07-30 22:15:01

宁德时代2025半年报业绩解读会0730

公司经营情况介绍： 2025年上半年，公司营业总收入1789亿元，同比增长7.27%。归母净利润305亿元，同比增33%，综合毛利率25%，同比增长1.8%。经营性现金流达587亿元，现金储备充裕，期末货币基金约3500亿元。上半年，公司实现了在香港联交所上市，募资总额达52.9亿美金。 2025年1-5月，动力电池领域，公司全球市占率38.1%，同比+0.6%，其中，欧洲动力电池市占率显著提升。储能领域，2025年1-6月，储能电池产量全球第一。截止报告期末，已实现动力电池全球累计装车量约20

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英伟达H20芯片供货量上修带动AIDC建设加速　柴发供需缺口

据路透社报道，由于中国需求强劲，英伟达已向台积电订购30万颗H20芯片，改变了原有仅依赖库存的计划。随着H20芯片实际供应量的进一步上修，包括字节跳动、腾讯及阿里等各大互联网厂商建设数据中心诉求将加速，资本开支或迎来上修。根据此前发布的招采计划，字节跳动中国大陆自建数据中心模块化机房单元（微模块数据中心）框架采购项目计划于2025年7月30日开始，或将带来相关领域指引。此前业内人士预测，字节2025年或再增购10万卡H20，腾讯可能有2万到5万卡的H20需求。随着H20到货，各大互联网厂商建设

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2026-01-16 15:48:20

再升科技走势分析

再升科技从12月到1月的上涨逻辑是跟着商业航天一起涨，其高硅氧纤维产品被传言供应给国际知名航天公司（如SpaceX）以及C919大飞机的航空隔音隔热棉量产，尽管相关业务营收占比极低，但市场对其在商业航天领域的想象空间较大，叠加商业航天板块的整体热度，推动股价上涨。但是商业航天近期热度已经褪去，此时如果没有新的利好出现，再升科技的股价会回归到公司的真实价值。近日，我家人在我不知道的情况下买了再升科技，我认为大概会被套住。根据市场的一致预期，27年再升科技预计有2亿的净利润，中性给20倍PE，市值

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中富电路闭门会20260116

一、盈利假设与估值参考市场存在假设：2027 年净利润约 10 亿元，若给予 20x PE，对应市值约 200 亿元；该假设依赖 AI 电源业务放量及海外大客户订单持续兑现，目前尚未形成市场一致预期。二、行业与外部因素苹果采用谷歌大模型，从产业逻辑上利好谷歌算力及相关电源、PCB、光模块等供应链；谷歌产业链代表公司包括深南电路、沪电股份、中际旭创、英维克、赛微电子、光库科技；对相关公司的估值抬升仍需订单与业绩兑现支持。三、公司业务进展（谷歌链）公司已确认进入谷歌二次电源体系，近

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唯特偶（002792）：微电子焊接材料隐形冠军，唯特偶打开“电子材料+消防材料”双增长曲线

一、公司简介（一）公司近况近期公司股价上涨的核心催化剂是其在新业务领域的重大突破。2025年12月26日，公司公告与深圳市华睿欣能投资控股集团有限公司签订战略合作协议。华睿欣能由深圳市龙岗区财政局和深圳供电局有限公司共同管理，在电力行业拥有深厚背景和广泛资源。此次合作聚焦于公司的新型消防材料——全氟己酮微胶囊，双方将共同推动该产品在深圳电力系统（包括电力材料、配套设施等）的应用，并后续向全国推广。借助华睿欣能强大的渠道和客户资源，公司的新型消防材料业务有望从0到1快速突破，实现规模化放量，

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特变电工近况跟踪

一、国内外订单密集落地，资质突破打开全球增量空间国内市场方面，国家电网2025年第八十五批、第八十七批采购公示显示，特变电工合计中标金额达45亿元，以23%的总采购金额占比稳居中标厂商首位，彰显其在电力设备领域的核心竞争优势。未来数年，受益于国网、南网大电网改造升级及国内特高压走廊建设的持续推进，公司国内订单有望维持高速增长态势，筑牢业绩基本盘。海外市场多点开花，订单与资质双重突破。2025年8月，公司成功中标沙特电力公司164亿元采购框架项目，同年11月再添13.6亿元EPC项目，两大项目

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2026年PCB产业链展望

展望 2026 年，在大模型训练与推理需求持续拉动下，全球及国内 AI 算力中心建设仍将提速，AI PCB 需求维持高景气，供给偏紧格局延续。英伟达 Rubin 架构带来新一轮技术升级，为新厂商切入核心供应链创造窗口；同时，海外头部 CSP 自研 ASIC 需求高速增长，正逐步导入更多 PCB 厂商。端侧方面，重点关注APPLE、OpenAI、TSL 等新品发布带来的催化。载板环节受益于 AI 算力芯片与存储需求回暖，行业景气明显修复，国内高端载板有望实现突破。CCL 及上游材料在 Rubin

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一、产能规划与产量目标：500万只目标能否落地？主持人：李专家您好，首先想请教核心产能问题。市场普遍关注剑桥科技2026年光模块的产量目标，此前有消息称年底要冲刺500万只年化产能，这个目标的可行性如何？实际产量大概能达到多少？李专家：您好。这个500万只年化产能目标是靠谱的，且大概率能超额完成阶段

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胜宏科技最新情况跟踪

董事长明确表示，公司在扩产上的决心与速度均处于行业领先水平。当前接单节奏已是业内顶尖，换言之，在我们自身高速扩张的情况下，同行更难跟上节奏。无论是 SH 大客户的份额，还是整个行业的需求景气度，公司都保持高度乐观。业绩部分未作过多延展，但强调投资者应拉长视角，不必拘泥于短期波动。同时，公司委婉确认正交背板项目在按规划稳步推进。对于 2026 至 2027 年的产能指引，公司较此前预期更为积极。份额判断公司保守预计可取得 50% 以上份额。管理层长期看好 PCB 赛道，因此持续、坚定投入扩产。

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生益电子交流20250820

PART 1 公司基本情况梳理（一）产能规划与释放节奏 1. 历史及当前产能去年年底产能为 193 万平，今年上半年产能 190 万平，较去年减少 3 万平，主要因产品结构调整（平均层数提升 2 层）导致。今年下半年产能释放：五厂 Q3 开始爬坡，预计释放 26 万平产能（其中 15 万平来自五厂一期，其余为技改提升）。 2. 未来产能规划 2026 年：预计释放 11 万平产能，主要来自五厂二期及泰国厂。五厂：分两期建设，一期 25 万平（已部分投产），二期 10 万平（进度随客户开发

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0814调研日报

AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商；公司在多种光伏新技术陆续都获得订单，PCB激光钻孔业务正在测试中——0814调研日报今日内容： 1、AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商。 2、公司在多种光伏新技术陆续都获得订单，PCB激光钻孔业务正在测试中。 3、国内消费政策显著促进公司业绩增长，关税影响有限。博杰股份：AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商【今年AI服务器和汽车电子营收占比在提升】去年公司消费电子行业设备及系统相关业务占比60%左右，今年占比略有下降，

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中芯国际2025Q2业绩说明会20250808

二季度，公司整体收入22.09亿美元，环比-1.7%，其中ASP下降6.4%，片数增4.3%，主要因为国内外政策影响下，渠道加紧备货补库存，公司积极配合客户保证出货，这样的情况一直持续到了三季度。二季度销售收入以地区看，中国，美国，欧亚，84%、13%、3%，环比差别不大，应用分类，智能手机、电脑平板、消费电子、互联可穿戴、工业和汽车分别25.2%、15%、41%、8.2%、10.6%。8英寸、12寸分别占24%、76%。二季度按平台看，模拟需求增长显著，手机快充、电源管理芯片。加速替代海外

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【东吴商社】中宠股份 25H1业绩会交流纪要

时间：2025/8/6 领导：CFO肖总、董秘任总、证代田总联系人：东吴商社吴劲草/郗越【摘要】 1.业绩概览与财务表现 2025年上半年业绩：公司2025年上半年营收24.3亿元，同比增长24.3%；净利润2亿元，同比增长42.6%。 25Q2营收13.3亿元，创单季度历史新高；净利润1.1亿元，若不考虑对外投资收益，同样创单季度历史利润新高。该成绩是在关税、汇率、股权激励费用等因素扰动下取得的。汇率与非经常性损益：按季度看，25Q1汇率收益为大几百万，25Q2因汇率波动回撤，损

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一、公司概况 1.1 公司基本情况宏和科技专注于高端电子布研发、生产与销售，产品广泛应用于消费电子、芯片封装、新能源汽车等领域。公司坚持差异化竞争战略，2016-2018 年依托超高级保护布奠定市场地位，2019 年后战略拓展至芯片封装应用领域，形成 "消费电子 + 芯片封装" 双轮驱动格局。消费电子领域：公司产品收入里的30%-40%是超高极薄布，主要应用在消费类电子，包括智能手机、笔电、可穿戴设备、摄像机，数码相机等。在2016-2018年，公司的超高极薄布的收入比例更高，2018年占比

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东威科技调研纪要0801

一、公司设备业务介绍 1.1 新能源领域光伏板块设备进展公司最新研发的铝箔针度设备已完成设置，正在进行打样测试并提交下游客户验证。该设备可实现一次性针度成型，无需反复操作，显著提升生产效率。在光伏镀铜设备领域，公司已发展到第三代量产机型，作为银浆丝网印刷的替代金属化解决方案，可兼容 TOPCon、HJT 等多种工艺路径，显著降低银浆消耗。第三代光伏镀铜设备产能达每小时 8000 片，支持自动上下料，在国电投等客户处运营效果良好。 1.2 PCB 领域设备市场地位公司 VCP（垂直连续电镀）

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宁德时代2025半年报业绩解读会0730

公司经营情况介绍： 2025年上半年，公司营业总收入1789亿元，同比增长7.27%。归母净利润305亿元，同比增33%，综合毛利率25%，同比增长1.8%。经营性现金流达587亿元，现金储备充裕，期末货币基金约3500亿元。上半年，公司实现了在香港联交所上市，募资总额达52.9亿美金。 2025年1-5月，动力电池领域，公司全球市占率38.1%，同比+0.6%，其中，欧洲动力电池市占率显著提升。储能领域，2025年1-6月，储能电池产量全球第一。截止报告期末，已实现动力电池全球累计装车量约20

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英伟达H20芯片供货量上修带动AIDC建设加速　柴发供需缺口

据路透社报道，由于中国需求强劲，英伟达已向台积电订购30万颗H20芯片，改变了原有仅依赖库存的计划。随着H20芯片实际供应量的进一步上修，包括字节跳动、腾讯及阿里等各大互联网厂商建设数据中心诉求将加速，资本开支或迎来上修。根据此前发布的招采计划，字节跳动中国大陆自建数据中心模块化机房单元（微模块数据中心）框架采购项目计划于2025年7月30日开始，或将带来相关领域指引。此前业内人士预测，字节2025年或再增购10万卡H20，腾讯可能有2万到5万卡的H20需求。随着H20到货，各大互联网厂商建设

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再升科技从12月到1月的上涨逻辑是跟着商业航天一起涨，其高硅氧纤维产品被传言供应给国际知名航天公司（如SpaceX）以及C919大飞机的航空隔音隔热棉量产，尽管相关业务营收占比极低，但市场对其在商业航天领域的想象空间较大，叠加商业航天板块的整体热度，推动股价上涨。但是商业航天近期热度已经褪去，此时如果没有新的利好出现，再升科技的股价会回归到公司的真实价值。近日，我家人在我不知道的情况下买了再升科技，我认为大概会被套住。根据市场的一致预期，27年再升科技预计有2亿的净利润，中性给20倍PE，市值

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一、盈利假设与估值参考市场存在假设：2027 年净利润约 10 亿元，若给予 20x PE，对应市值约 200 亿元；该假设依赖 AI 电源业务放量及海外大客户订单持续兑现，目前尚未形成市场一致预期。二、行业与外部因素苹果采用谷歌大模型，从产业逻辑上利好谷歌算力及相关电源、PCB、光模块等供应链；谷歌产业链代表公司包括深南电路、沪电股份、中际旭创、英维克、赛微电子、光库科技；对相关公司的估值抬升仍需订单与业绩兑现支持。三、公司业务进展（谷歌链）公司已确认进入谷歌二次电源体系，近

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一、公司简介（一）公司近况近期公司股价上涨的核心催化剂是其在新业务领域的重大突破。2025年12月26日，公司公告与深圳市华睿欣能投资控股集团有限公司签订战略合作协议。华睿欣能由深圳市龙岗区财政局和深圳供电局有限公司共同管理，在电力行业拥有深厚背景和广泛资源。此次合作聚焦于公司的新型消防材料——全氟己酮微胶囊，双方将共同推动该产品在深圳电力系统（包括电力材料、配套设施等）的应用，并后续向全国推广。借助华睿欣能强大的渠道和客户资源，公司的新型消防材料业务有望从0到1快速突破，实现规模化放量，

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特变电工近况跟踪

一、国内外订单密集落地，资质突破打开全球增量空间国内市场方面，国家电网2025年第八十五批、第八十七批采购公示显示，特变电工合计中标金额达45亿元，以23%的总采购金额占比稳居中标厂商首位，彰显其在电力设备领域的核心竞争优势。未来数年，受益于国网、南网大电网改造升级及国内特高压走廊建设的持续推进，公司国内订单有望维持高速增长态势，筑牢业绩基本盘。海外市场多点开花，订单与资质双重突破。2025年8月，公司成功中标沙特电力公司164亿元采购框架项目，同年11月再添13.6亿元EPC项目，两大项目

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2026-01-07 16:59:38

2026年PCB产业链展望

展望 2026 年，在大模型训练与推理需求持续拉动下，全球及国内 AI 算力中心建设仍将提速，AI PCB 需求维持高景气，供给偏紧格局延续。英伟达 Rubin 架构带来新一轮技术升级，为新厂商切入核心供应链创造窗口；同时，海外头部 CSP 自研 ASIC 需求高速增长，正逐步导入更多 PCB 厂商。端侧方面，重点关注APPLE、OpenAI、TSL 等新品发布带来的催化。载板环节受益于 AI 算力芯片与存储需求回暖，行业景气明显修复，国内高端载板有望实现突破。CCL 及上游材料在 Rubin

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2026-01-04 09:22:59

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@韭妹：干货！剑桥科技2026

一、产能规划与产量目标：500万只目标能否落地？主持人：李专家您好，首先想请教核心产能问题。市场普遍关注剑桥科技2026年光模块的产量目标，此前有消息称年底要冲刺500万只年化产能，这个目标的可行性如何？实际产量大概能达到多少？李专家：您好。这个500万只年化产能目标是靠谱的，且大概率能超额完成阶段

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2025-12-10 11:51:23

胜宏科技最新情况跟踪

董事长明确表示，公司在扩产上的决心与速度均处于行业领先水平。当前接单节奏已是业内顶尖，换言之，在我们自身高速扩张的情况下，同行更难跟上节奏。无论是 SH 大客户的份额，还是整个行业的需求景气度，公司都保持高度乐观。业绩部分未作过多延展，但强调投资者应拉长视角，不必拘泥于短期波动。同时，公司委婉确认正交背板项目在按规划稳步推进。对于 2026 至 2027 年的产能指引，公司较此前预期更为积极。份额判断公司保守预计可取得 50% 以上份额。管理层长期看好 PCB 赛道，因此持续、坚定投入扩产。

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2025-08-21 14:06:33

生益电子交流20250820

PART 1 公司基本情况梳理（一）产能规划与释放节奏 1. 历史及当前产能去年年底产能为 193 万平，今年上半年产能 190 万平，较去年减少 3 万平，主要因产品结构调整（平均层数提升 2 层）导致。今年下半年产能释放：五厂 Q3 开始爬坡，预计释放 26 万平产能（其中 15 万平来自五厂一期，其余为技改提升）。 2. 未来产能规划 2026 年：预计释放 11 万平产能，主要来自五厂二期及泰国厂。五厂：分两期建设，一期 25 万平（已部分投产），二期 10 万平（进度随客户开发

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2025-08-15 11:50:26

0814调研日报

AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商；公司在多种光伏新技术陆续都获得订单，PCB激光钻孔业务正在测试中——0814调研日报今日内容： 1、AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商。 2、公司在多种光伏新技术陆续都获得订单，PCB激光钻孔业务正在测试中。 3、国内消费政策显著促进公司业绩增长，关税影响有限。博杰股份：AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商【今年AI服务器和汽车电子营收占比在提升】去年公司消费电子行业设备及系统相关业务占比60%左右，今年占比略有下降，

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2025-08-08 10:13:50

中芯国际2025Q2业绩说明会20250808

二季度，公司整体收入22.09亿美元，环比-1.7%，其中ASP下降6.4%，片数增4.3%，主要因为国内外政策影响下，渠道加紧备货补库存，公司积极配合客户保证出货，这样的情况一直持续到了三季度。二季度销售收入以地区看，中国，美国，欧亚，84%、13%、3%，环比差别不大，应用分类，智能手机、电脑平板、消费电子、互联可穿戴、工业和汽车分别25.2%、15%、41%、8.2%、10.6%。8英寸、12寸分别占24%、76%。二季度按平台看，模拟需求增长显著，手机快充、电源管理芯片。加速替代海外

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2025-08-06 13:53:53

【东吴商社】中宠股份 25H1业绩会交流纪要

时间：2025/8/6 领导：CFO肖总、董秘任总、证代田总联系人：东吴商社吴劲草/郗越【摘要】 1.业绩概览与财务表现 2025年上半年业绩：公司2025年上半年营收24.3亿元，同比增长24.3%；净利润2亿元，同比增长42.6%。 25Q2营收13.3亿元，创单季度历史新高；净利润1.1亿元，若不考虑对外投资收益，同样创单季度历史利润新高。该成绩是在关税、汇率、股权激励费用等因素扰动下取得的。汇率与非经常性损益：按季度看，25Q1汇率收益为大几百万，25Q2因汇率波动回撤，损

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宏和科技调研纪要0804

一、公司概况 1.1 公司基本情况宏和科技专注于高端电子布研发、生产与销售，产品广泛应用于消费电子、芯片封装、新能源汽车等领域。公司坚持差异化竞争战略，2016-2018 年依托超高级保护布奠定市场地位，2019 年后战略拓展至芯片封装应用领域，形成 "消费电子 + 芯片封装" 双轮驱动格局。消费电子领域：公司产品收入里的30%-40%是超高极薄布，主要应用在消费类电子，包括智能手机、笔电、可穿戴设备、摄像机，数码相机等。在2016-2018年，公司的超高极薄布的收入比例更高，2018年占比

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2025-08-04 19:54:25

东威科技调研纪要0801

一、公司设备业务介绍 1.1 新能源领域光伏板块设备进展公司最新研发的铝箔针度设备已完成设置，正在进行打样测试并提交下游客户验证。该设备可实现一次性针度成型，无需反复操作，显著提升生产效率。在光伏镀铜设备领域，公司已发展到第三代量产机型，作为银浆丝网印刷的替代金属化解决方案，可兼容 TOPCon、HJT 等多种工艺路径，显著降低银浆消耗。第三代光伏镀铜设备产能达每小时 8000 片，支持自动上下料，在国电投等客户处运营效果良好。 1.2 PCB 领域设备市场地位公司 VCP（垂直连续电镀）

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东威科技

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2025-07-30 22:15:01

宁德时代2025半年报业绩解读会0730

公司经营情况介绍： 2025年上半年，公司营业总收入1789亿元，同比增长7.27%。归母净利润305亿元，同比增33%，综合毛利率25%，同比增长1.8%。经营性现金流达587亿元，现金储备充裕，期末货币基金约3500亿元。上半年，公司实现了在香港联交所上市，募资总额达52.9亿美金。 2025年1-5月，动力电池领域，公司全球市占率38.1%，同比+0.6%，其中，欧洲动力电池市占率显著提升。储能领域，2025年1-6月，储能电池产量全球第一。截止报告期末，已实现动力电池全球累计装车量约20

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2025-07-29 23:06:09

英伟达H20芯片供货量上修带动AIDC建设加速　柴发供需缺口

据路透社报道，由于中国需求强劲，英伟达已向台积电订购30万颗H20芯片，改变了原有仅依赖库存的计划。随着H20芯片实际供应量的进一步上修，包括字节跳动、腾讯及阿里等各大互联网厂商建设数据中心诉求将加速，资本开支或迎来上修。根据此前发布的招采计划，字节跳动中国大陆自建数据中心模块化机房单元（微模块数据中心）框架采购项目计划于2025年7月30日开始，或将带来相关领域指引。此前业内人士预测，字节2025年或再增购10万卡H20，腾讯可能有2万到5万卡的H20需求。随着H20到货，各大互联网厂商建设

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2026-01-16 15:48:20

再升科技走势分析

再升科技从12月到1月的上涨逻辑是跟着商业航天一起涨，其高硅氧纤维产品被传言供应给国际知名航天公司（如SpaceX）以及C919大飞机的航空隔音隔热棉量产，尽管相关业务营收占比极低，但市场对其在商业航天领域的想象空间较大，叠加商业航天板块的整体热度，推动股价上涨。但是商业航天近期热度已经褪去，此时如果没有新的利好出现，再升科技的股价会回归到公司的真实价值。近日，我家人在我不知道的情况下买了再升科技，我认为大概会被套住。根据市场的一致预期，27年再升科技预计有2亿的净利润，中性给20倍PE，市值

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再升科技

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2026-01-16 14:56:18

中富电路闭门会20260116

一、盈利假设与估值参考市场存在假设：2027 年净利润约 10 亿元，若给予 20x PE，对应市值约 200 亿元；该假设依赖 AI 电源业务放量及海外大客户订单持续兑现，目前尚未形成市场一致预期。二、行业与外部因素苹果采用谷歌大模型，从产业逻辑上利好谷歌算力及相关电源、PCB、光模块等供应链；谷歌产业链代表公司包括深南电路、沪电股份、中际旭创、英维克、赛微电子、光库科技；对相关公司的估值抬升仍需订单与业绩兑现支持。三、公司业务进展（谷歌链）公司已确认进入谷歌二次电源体系，近

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2026-01-16 14:09:54

唯特偶（002792）：微电子焊接材料隐形冠军，唯特偶打开“电子材料+消防材料”双增长曲线

一、公司简介（一）公司近况近期公司股价上涨的核心催化剂是其在新业务领域的重大突破。2025年12月26日，公司公告与深圳市华睿欣能投资控股集团有限公司签订战略合作协议。华睿欣能由深圳市龙岗区财政局和深圳供电局有限公司共同管理，在电力行业拥有深厚背景和广泛资源。此次合作聚焦于公司的新型消防材料——全氟己酮微胶囊，双方将共同推动该产品在深圳电力系统（包括电力材料、配套设施等）的应用，并后续向全国推广。借助华睿欣能强大的渠道和客户资源，公司的新型消防材料业务有望从0到1快速突破，实现规模化放量，

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2026-01-13 15:27:38

特变电工近况跟踪

一、国内外订单密集落地，资质突破打开全球增量空间国内市场方面，国家电网2025年第八十五批、第八十七批采购公示显示，特变电工合计中标金额达45亿元，以23%的总采购金额占比稳居中标厂商首位，彰显其在电力设备领域的核心竞争优势。未来数年，受益于国网、南网大电网改造升级及国内特高压走廊建设的持续推进，公司国内订单有望维持高速增长态势，筑牢业绩基本盘。海外市场多点开花，订单与资质双重突破。2025年8月，公司成功中标沙特电力公司164亿元采购框架项目，同年11月再添13.6亿元EPC项目，两大项目

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特变电工

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2026年PCB产业链展望

展望 2026 年，在大模型训练与推理需求持续拉动下，全球及国内 AI 算力中心建设仍将提速，AI PCB 需求维持高景气，供给偏紧格局延续。英伟达 Rubin 架构带来新一轮技术升级，为新厂商切入核心供应链创造窗口；同时，海外头部 CSP 自研 ASIC 需求高速增长，正逐步导入更多 PCB 厂商。端侧方面，重点关注APPLE、OpenAI、TSL 等新品发布带来的催化。载板环节受益于 AI 算力芯片与存储需求回暖，行业景气明显修复，国内高端载板有望实现突破。CCL 及上游材料在 Rubin

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一、产能规划与产量目标：500万只目标能否落地？主持人：李专家您好，首先想请教核心产能问题。市场普遍关注剑桥科技2026年光模块的产量目标，此前有消息称年底要冲刺500万只年化产能，这个目标的可行性如何？实际产量大概能达到多少？李专家：您好。这个500万只年化产能目标是靠谱的，且大概率能超额完成阶段

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董事长明确表示，公司在扩产上的决心与速度均处于行业领先水平。当前接单节奏已是业内顶尖，换言之，在我们自身高速扩张的情况下，同行更难跟上节奏。无论是 SH 大客户的份额，还是整个行业的需求景气度，公司都保持高度乐观。业绩部分未作过多延展，但强调投资者应拉长视角，不必拘泥于短期波动。同时，公司委婉确认正交背板项目在按规划稳步推进。对于 2026 至 2027 年的产能指引，公司较此前预期更为积极。份额判断公司保守预计可取得 50% 以上份额。管理层长期看好 PCB 赛道，因此持续、坚定投入扩产。

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PART 1 公司基本情况梳理（一）产能规划与释放节奏 1. 历史及当前产能去年年底产能为 193 万平，今年上半年产能 190 万平，较去年减少 3 万平，主要因产品结构调整（平均层数提升 2 层）导致。今年下半年产能释放：五厂 Q3 开始爬坡，预计释放 26 万平产能（其中 15 万平来自五厂一期，其余为技改提升）。 2. 未来产能规划 2026 年：预计释放 11 万平产能，主要来自五厂二期及泰国厂。五厂：分两期建设，一期 25 万平（已部分投产），二期 10 万平（进度随客户开发

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AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商；公司在多种光伏新技术陆续都获得订单，PCB激光钻孔业务正在测试中——0814调研日报今日内容： 1、AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商。 2、公司在多种光伏新技术陆续都获得订单，PCB激光钻孔业务正在测试中。 3、国内消费政策显著促进公司业绩增长，关税影响有限。博杰股份：AI算力订单大幅增长，公司是N和T客户的供应商【今年AI服务器和汽车电子营收占比在提升】去年公司消费电子行业设备及系统相关业务占比60%左右，今年占比略有下降，

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中芯国际2025Q2业绩说明会20250808

二季度，公司整体收入22.09亿美元，环比-1.7%，其中ASP下降6.4%，片数增4.3%，主要因为国内外政策影响下，渠道加紧备货补库存，公司积极配合客户保证出货，这样的情况一直持续到了三季度。二季度销售收入以地区看，中国，美国，欧亚，84%、13%、3%，环比差别不大，应用分类，智能手机、电脑平板、消费电子、互联可穿戴、工业和汽车分别25.2%、15%、41%、8.2%、10.6%。8英寸、12寸分别占24%、76%。二季度按平台看，模拟需求增长显著，手机快充、电源管理芯片。加速替代海外

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【东吴商社】中宠股份 25H1业绩会交流纪要

时间：2025/8/6 领导：CFO肖总、董秘任总、证代田总联系人：东吴商社吴劲草/郗越【摘要】 1.业绩概览与财务表现 2025年上半年业绩：公司2025年上半年营收24.3亿元，同比增长24.3%；净利润2亿元，同比增长42.6%。 25Q2营收13.3亿元，创单季度历史新高；净利润1.1亿元，若不考虑对外投资收益，同样创单季度历史利润新高。该成绩是在关税、汇率、股权激励费用等因素扰动下取得的。汇率与非经常性损益：按季度看，25Q1汇率收益为大几百万，25Q2因汇率波动回撤，损

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一、公司概况 1.1 公司基本情况宏和科技专注于高端电子布研发、生产与销售，产品广泛应用于消费电子、芯片封装、新能源汽车等领域。公司坚持差异化竞争战略，2016-2018 年依托超高级保护布奠定市场地位，2019 年后战略拓展至芯片封装应用领域，形成 "消费电子 + 芯片封装" 双轮驱动格局。消费电子领域：公司产品收入里的30%-40%是超高极薄布，主要应用在消费类电子，包括智能手机、笔电、可穿戴设备、摄像机，数码相机等。在2016-2018年，公司的超高极薄布的收入比例更高，2018年占比

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东威科技调研纪要0801

一、公司设备业务介绍 1.1 新能源领域光伏板块设备进展公司最新研发的铝箔针度设备已完成设置，正在进行打样测试并提交下游客户验证。该设备可实现一次性针度成型，无需反复操作，显著提升生产效率。在光伏镀铜设备领域，公司已发展到第三代量产机型，作为银浆丝网印刷的替代金属化解决方案，可兼容 TOPCon、HJT 等多种工艺路径，显著降低银浆消耗。第三代光伏镀铜设备产能达每小时 8000 片，支持自动上下料，在国电投等客户处运营效果良好。 1.2 PCB 领域设备市场地位公司 VCP（垂直连续电镀）

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宁德时代2025半年报业绩解读会0730

公司经营情况介绍： 2025年上半年，公司营业总收入1789亿元，同比增长7.27%。归母净利润305亿元，同比增33%，综合毛利率25%，同比增长1.8%。经营性现金流达587亿元，现金储备充裕，期末货币基金约3500亿元。上半年，公司实现了在香港联交所上市，募资总额达52.9亿美金。 2025年1-5月，动力电池领域，公司全球市占率38.1%，同比+0.6%，其中，欧洲动力电池市占率显著提升。储能领域，2025年1-6月，储能电池产量全球第一。截止报告期末，已实现动力电池全球累计装车量约20

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英伟达H20芯片供货量上修带动AIDC建设加速　柴发供需缺口

据路透社报道，由于中国需求强劲，英伟达已向台积电订购30万颗H20芯片，改变了原有仅依赖库存的计划。随着H20芯片实际供应量的进一步上修，包括字节跳动、腾讯及阿里等各大互联网厂商建设数据中心诉求将加速，资本开支或迎来上修。根据此前发布的招采计划，字节跳动中国大陆自建数据中心模块化机房单元（微模块数据中心）框架采购项目计划于2025年7月30日开始，或将带来相关领域指引。此前业内人士预测，字节2025年或再增购10万卡H20，腾讯可能有2万到5万卡的H20需求。随着H20到货，各大互联网厂商建设

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