1、我们正处于一轮电源投资的周期之上，包括风光水（抽蓄）火核储能在内的电源投资增速将显著超越电网投资增速，成为新型电力系统的最强β2、在过去五年，电网投资显著超越电源投资，电源投资结构中也以光伏风电为主，新型电力系统的建设不允许源网失衡，也要求电源投资的结构平衡、匹配。3、未来风电光伏仍将以30%的

 欧洲天然气价格高企的涟漪效应正不断显现。 超过三分之二的产能因天然气成本飙升而停产，威胁着远在该地区边界之外的农民和消费者。在俄乌冲突之后，俄罗斯对天然气运输的严控正在影响整个欧洲的工业。但化肥公司受到的影响尤其严重，因为天然气既是该行业的关键原料又是电力来源。由于俄乌冲突助长

股价表现 本周轮胎板块公司股价涨多跌少。玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、贵州轮胎、青岛双星、SST佳通、三角轮胎、通用股份收盘价周环比变动分别为-5.3%/-6.2%/-10.8%/+4.2%/+1.4%/-2.0%/+3.5%/-1.7%。 开工方面 本周半钢胎开工率为62.4%，环比上升0.75p

【国盛服饰】周专题：8月品牌公司经营情况跟踪

【长江金属|王鹤涛】资源为王，业绩加速释放——天齐锂业2022年中报点评 公司2022年二季度单季扣非归母净利润达到64.47亿，业绩释放显著加速。根据公司公告，2022年二季度实现扣非归母净利润64.47亿，同比增长3517%，环比增长127%。我们认为，公司二季度扣非归母净利润大增主要系锂盐价

【ADAS方案和客户】行泊一体：基于TI方案，搭载某新能源车企将于今年量产，并获江铃车型定点。其他方案：EQ4+TDA4和EQ6L+TDA4，TDA4的VH和其他家更高算力的芯片方案正在推进中，国产芯片厂也在考虑合作。【高级别智驾业务】1）日照港项目常态化无人驾驶运营；2）研发重型滑板底盘；3）通信

谈谈美诺华今年各板块的业绩大趋势特色原料药板块这轮景气周期的最低点在去年三季度，现在是缓慢复苏的状态（已经可以提价传导大宗上涨的压力），未来随着通胀逐步被控制，成本端压力会减小直至解除；有史以来最大的专利药到期高峰潮已经开始，未来几年特色原料药的需求将迎来大爆炸，而美诺华为这一战略机遇所提前准备的先

一、市场观点 1、政府是经济短期波动的驱动力量，6月政府加杠杆，发债力度很大，7月数据比较差，票据利率低，也反映了信贷需求弱。 但是我们还储备了很多政策，3000 亿PSL，国常会又要再发3000亿，5000 亿基建基金，1万亿地方债发债额度，2000亿保交房第一批专项债， 合计2万多亿了，且有时间

【华创通信韩东团队】重点标的更新 铖昌科技：国内低轨卫星互联网加速，铖昌科技为最核心标的之一 1）星网公司第一批低轨卫星将于23年一季度发射，预计10-20颗。之前根据产业链信息预计十四五期间共发射150-200颗，目前根据我们掌握信息，实际数量可能更加乐观，整个产业链交付在加速。 2）铖昌科技主营

公司高管介绍近期公司情况财务指标 收入结构：零组件20%降到13%，Tws41%降到28%，智能硬件（VR、游戏机）37%增长到57%，大客户结构优化。VR产品线已经达到30%，光学业务未来也会发展，这两块占比预计上升。 毛利率微降，净利率微升，期间费用仅增长15%，运营效率大幅提升。资本支出、

集微网消息，针对英伟达、AMD高端GPU和AI芯片部分对华断供一事，美国商务部发言人在一份声明中没有对此做出太多解释，但该部门暗示会进一步扩大对华技术制裁：“虽然我们目前无法概述具体的政策变化，但我们正在采取一种全面的方法来实施与技术、最终用途和最终用户相关的额外行动，以保护美国的国家安全和外交政策

8月24日，工信部正式发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见(征求意见稿)》，就统筹推动能源电子产业发展进行顶层规划。电网是双碳改革中坚力量，储能、信息技术等各环节充分受益。工信部提出，到2025年，能源电子产业年产值达到3万亿元，综合实力进入世界先进行列。到2030年，能源电子产业综合实力持续提

  1.     传统农药企业转型新能源，赛道转变，估值切换。 2.     同为精细化工赛道，协同效应助力利民股份新能源转型。 3.     积极扩产2万吨新型锂

请想象一个场景。当你进入一个世界，这个世界能给你带来和现实中一样的体验。在这里，你可以自由进出教室，和不同穿着、不同肤色的人坐在同一个教学场景中。你面对的是不亚于现实世界的感官体验，在这里你可以学习体验到最荟萃的智慧与知识。你坐在教室里，穿着你精心挑选的虚拟服装，与讲台上的物理老师“爱因斯坦”进行互

上海宣泰医药科技股份有限公司（以下简称「宣泰医药」）便是将高端仿制药作为核心业务的企业之一。8 月 25 日，宣泰医药正式登陆科创板。据招股书披露，宣泰医药的主营业务是高端仿制药的研发、生产和销售以及 CRO 服务。 靠一款首仿药，打入美国市场 在美国市场，首个专利挑战成功而上市的首仿药通常有 18

1、我们正处于一轮电源投资的周期之上，包括风光水（抽蓄）火核储能在内的电源投资增速将显著超越电网投资增速，成为新型电力系统的最强β2、在过去五年，电网投资显著超越电源投资，电源投资结构中也以光伏风电为主，新型电力系统的建设不允许源网失衡，也要求电源投资的结构平衡、匹配。3、未来风电光伏仍将以30%的

 欧洲天然气价格高企的涟漪效应正不断显现。 超过三分之二的产能因天然气成本飙升而停产，威胁着远在该地区边界之外的农民和消费者。在俄乌冲突之后，俄罗斯对天然气运输的严控正在影响整个欧洲的工业。但化肥公司受到的影响尤其严重，因为天然气既是该行业的关键原料又是电力来源。由于俄乌冲突助长

股价表现 本周轮胎板块公司股价涨多跌少。玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、贵州轮胎、青岛双星、SST佳通、三角轮胎、通用股份收盘价周环比变动分别为-5.3%/-6.2%/-10.8%/+4.2%/+1.4%/-2.0%/+3.5%/-1.7%。 开工方面 本周半钢胎开工率为62.4%，环比上升0.75p

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【长江金属|王鹤涛】资源为王，业绩加速释放——天齐锂业2022年中报点评 公司2022年二季度单季扣非归母净利润达到64.47亿，业绩释放显著加速。根据公司公告，2022年二季度实现扣非归母净利润64.47亿，同比增长3517%，环比增长127%。我们认为，公司二季度扣非归母净利润大增主要系锂盐价

【ADAS方案和客户】行泊一体：基于TI方案，搭载某新能源车企将于今年量产，并获江铃车型定点。其他方案：EQ4+TDA4和EQ6L+TDA4，TDA4的VH和其他家更高算力的芯片方案正在推进中，国产芯片厂也在考虑合作。【高级别智驾业务】1）日照港项目常态化无人驾驶运营；2）研发重型滑板底盘；3）通信

谈谈美诺华今年各板块的业绩大趋势特色原料药板块这轮景气周期的最低点在去年三季度，现在是缓慢复苏的状态（已经可以提价传导大宗上涨的压力），未来随着通胀逐步被控制，成本端压力会减小直至解除；有史以来最大的专利药到期高峰潮已经开始，未来几年特色原料药的需求将迎来大爆炸，而美诺华为这一战略机遇所提前准备的先

一、市场观点 1、政府是经济短期波动的驱动力量，6月政府加杠杆，发债力度很大，7月数据比较差，票据利率低，也反映了信贷需求弱。 但是我们还储备了很多政策，3000 亿PSL，国常会又要再发3000亿，5000 亿基建基金，1万亿地方债发债额度，2000亿保交房第一批专项债， 合计2万多亿了，且有时间

【华创通信韩东团队】重点标的更新 铖昌科技：国内低轨卫星互联网加速，铖昌科技为最核心标的之一 1）星网公司第一批低轨卫星将于23年一季度发射，预计10-20颗。之前根据产业链信息预计十四五期间共发射150-200颗，目前根据我们掌握信息，实际数量可能更加乐观，整个产业链交付在加速。 2）铖昌科技主营

公司高管介绍近期公司情况财务指标 收入结构：零组件20%降到13%，Tws41%降到28%，智能硬件（VR、游戏机）37%增长到57%，大客户结构优化。VR产品线已经达到30%，光学业务未来也会发展，这两块占比预计上升。 毛利率微降，净利率微升，期间费用仅增长15%，运营效率大幅提升。资本支出、

集微网消息，针对英伟达、AMD高端GPU和AI芯片部分对华断供一事，美国商务部发言人在一份声明中没有对此做出太多解释，但该部门暗示会进一步扩大对华技术制裁：“虽然我们目前无法概述具体的政策变化，但我们正在采取一种全面的方法来实施与技术、最终用途和最终用户相关的额外行动，以保护美国的国家安全和外交政策

8月24日，工信部正式发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见(征求意见稿)》，就统筹推动能源电子产业发展进行顶层规划。电网是双碳改革中坚力量，储能、信息技术等各环节充分受益。工信部提出，到2025年，能源电子产业年产值达到3万亿元，综合实力进入世界先进行列。到2030年，能源电子产业综合实力持续提

  1.     传统农药企业转型新能源，赛道转变，估值切换。 2.     同为精细化工赛道，协同效应助力利民股份新能源转型。 3.     积极扩产2万吨新型锂

请想象一个场景。当你进入一个世界，这个世界能给你带来和现实中一样的体验。在这里，你可以自由进出教室，和不同穿着、不同肤色的人坐在同一个教学场景中。你面对的是不亚于现实世界的感官体验，在这里你可以学习体验到最荟萃的智慧与知识。你坐在教室里，穿着你精心挑选的虚拟服装，与讲台上的物理老师“爱因斯坦”进行互

上海宣泰医药科技股份有限公司（以下简称「宣泰医药」）便是将高端仿制药作为核心业务的企业之一。8 月 25 日，宣泰医药正式登陆科创板。据招股书披露，宣泰医药的主营业务是高端仿制药的研发、生产和销售以及 CRO 服务。 靠一款首仿药，打入美国市场 在美国市场，首个专利挑战成功而上市的首仿药通常有 18

1、我们正处于一轮电源投资的周期之上，包括风光水（抽蓄）火核储能在内的电源投资增速将显著超越电网投资增速，成为新型电力系统的最强β2、在过去五年，电网投资显著超越电源投资，电源投资结构中也以光伏风电为主，新型电力系统的建设不允许源网失衡，也要求电源投资的结构平衡、匹配。3、未来风电光伏仍将以30%的

 欧洲天然气价格高企的涟漪效应正不断显现。 超过三分之二的产能因天然气成本飙升而停产，威胁着远在该地区边界之外的农民和消费者。在俄乌冲突之后，俄罗斯对天然气运输的严控正在影响整个欧洲的工业。但化肥公司受到的影响尤其严重，因为天然气既是该行业的关键原料又是电力来源。由于俄乌冲突助长

股价表现 本周轮胎板块公司股价涨多跌少。玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、贵州轮胎、青岛双星、SST佳通、三角轮胎、通用股份收盘价周环比变动分别为-5.3%/-6.2%/-10.8%/+4.2%/+1.4%/-2.0%/+3.5%/-1.7%。 开工方面 本周半钢胎开工率为62.4%，环比上升0.75p

【国盛服饰】周专题：8月品牌公司经营情况跟踪

【长江金属|王鹤涛】资源为王，业绩加速释放——天齐锂业2022年中报点评 公司2022年二季度单季扣非归母净利润达到64.47亿，业绩释放显著加速。根据公司公告，2022年二季度实现扣非归母净利润64.47亿，同比增长3517%，环比增长127%。我们认为，公司二季度扣非归母净利润大增主要系锂盐价

【ADAS方案和客户】行泊一体：基于TI方案，搭载某新能源车企将于今年量产，并获江铃车型定点。其他方案：EQ4+TDA4和EQ6L+TDA4，TDA4的VH和其他家更高算力的芯片方案正在推进中，国产芯片厂也在考虑合作。【高级别智驾业务】1）日照港项目常态化无人驾驶运营；2）研发重型滑板底盘；3）通信

谈谈美诺华今年各板块的业绩大趋势特色原料药板块这轮景气周期的最低点在去年三季度，现在是缓慢复苏的状态（已经可以提价传导大宗上涨的压力），未来随着通胀逐步被控制，成本端压力会减小直至解除；有史以来最大的专利药到期高峰潮已经开始，未来几年特色原料药的需求将迎来大爆炸，而美诺华为这一战略机遇所提前准备的先

一、市场观点 1、政府是经济短期波动的驱动力量，6月政府加杠杆，发债力度很大，7月数据比较差，票据利率低，也反映了信贷需求弱。 但是我们还储备了很多政策，3000 亿PSL，国常会又要再发3000亿，5000 亿基建基金，1万亿地方债发债额度，2000亿保交房第一批专项债， 合计2万多亿了，且有时间

【华创通信韩东团队】重点标的更新 铖昌科技：国内低轨卫星互联网加速，铖昌科技为最核心标的之一 1）星网公司第一批低轨卫星将于23年一季度发射，预计10-20颗。之前根据产业链信息预计十四五期间共发射150-200颗，目前根据我们掌握信息，实际数量可能更加乐观，整个产业链交付在加速。 2）铖昌科技主营

公司高管介绍近期公司情况财务指标 收入结构：零组件20%降到13%，Tws41%降到28%，智能硬件（VR、游戏机）37%增长到57%，大客户结构优化。VR产品线已经达到30%，光学业务未来也会发展，这两块占比预计上升。 毛利率微降，净利率微升，期间费用仅增长15%，运营效率大幅提升。资本支出、

集微网消息，针对英伟达、AMD高端GPU和AI芯片部分对华断供一事，美国商务部发言人在一份声明中没有对此做出太多解释，但该部门暗示会进一步扩大对华技术制裁：“虽然我们目前无法概述具体的政策变化，但我们正在采取一种全面的方法来实施与技术、最终用途和最终用户相关的额外行动，以保护美国的国家安全和外交政策

8月24日，工信部正式发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见(征求意见稿)》，就统筹推动能源电子产业发展进行顶层规划。电网是双碳改革中坚力量，储能、信息技术等各环节充分受益。工信部提出，到2025年，能源电子产业年产值达到3万亿元，综合实力进入世界先进行列。到2030年，能源电子产业综合实力持续提

  1.     传统农药企业转型新能源，赛道转变，估值切换。 2.     同为精细化工赛道，协同效应助力利民股份新能源转型。 3.     积极扩产2万吨新型锂

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上海宣泰医药科技股份有限公司（以下简称「宣泰医药」）便是将高端仿制药作为核心业务的企业之一。8 月 25 日，宣泰医药正式登陆科创板。据招股书披露，宣泰医药的主营业务是高端仿制药的研发、生产和销售以及 CRO 服务。 靠一款首仿药，打入美国市场 在美国市场，首个专利挑战成功而上市的首仿药通常有 18

1、我们正处于一轮电源投资的周期之上，包括风光水（抽蓄）火核储能在内的电源投资增速将显著超越电网投资增速，成为新型电力系统的最强β2、在过去五年，电网投资显著超越电源投资，电源投资结构中也以光伏风电为主，新型电力系统的建设不允许源网失衡，也要求电源投资的结构平衡、匹配。3、未来风电光伏仍将以30%的

 欧洲天然气价格高企的涟漪效应正不断显现。 超过三分之二的产能因天然气成本飙升而停产，威胁着远在该地区边界之外的农民和消费者。在俄乌冲突之后，俄罗斯对天然气运输的严控正在影响整个欧洲的工业。但化肥公司受到的影响尤其严重，因为天然气既是该行业的关键原料又是电力来源。由于俄乌冲突助长

股价表现 本周轮胎板块公司股价涨多跌少。玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、贵州轮胎、青岛双星、SST佳通、三角轮胎、通用股份收盘价周环比变动分别为-5.3%/-6.2%/-10.8%/+4.2%/+1.4%/-2.0%/+3.5%/-1.7%。 开工方面 本周半钢胎开工率为62.4%，环比上升0.75p

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【ADAS方案和客户】行泊一体：基于TI方案，搭载某新能源车企将于今年量产，并获江铃车型定点。其他方案：EQ4+TDA4和EQ6L+TDA4，TDA4的VH和其他家更高算力的芯片方案正在推进中，国产芯片厂也在考虑合作。【高级别智驾业务】1）日照港项目常态化无人驾驶运营；2）研发重型滑板底盘；3）通信

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一、市场观点 1、政府是经济短期波动的驱动力量，6月政府加杠杆，发债力度很大，7月数据比较差，票据利率低，也反映了信贷需求弱。 但是我们还储备了很多政策，3000 亿PSL，国常会又要再发3000亿，5000 亿基建基金，1万亿地方债发债额度，2000亿保交房第一批专项债， 合计2万多亿了，且有时间

【华创通信韩东团队】重点标的更新 铖昌科技：国内低轨卫星互联网加速，铖昌科技为最核心标的之一 1）星网公司第一批低轨卫星将于23年一季度发射，预计10-20颗。之前根据产业链信息预计十四五期间共发射150-200颗，目前根据我们掌握信息，实际数量可能更加乐观，整个产业链交付在加速。 2）铖昌科技主营

公司高管介绍近期公司情况财务指标 收入结构：零组件20%降到13%，Tws41%降到28%，智能硬件（VR、游戏机）37%增长到57%，大客户结构优化。VR产品线已经达到30%，光学业务未来也会发展，这两块占比预计上升。 毛利率微降，净利率微升，期间费用仅增长15%，运营效率大幅提升。资本支出、

集微网消息，针对英伟达、AMD高端GPU和AI芯片部分对华断供一事，美国商务部发言人在一份声明中没有对此做出太多解释，但该部门暗示会进一步扩大对华技术制裁：“虽然我们目前无法概述具体的政策变化，但我们正在采取一种全面的方法来实施与技术、最终用途和最终用户相关的额外行动，以保护美国的国家安全和外交政策

8月24日，工信部正式发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见(征求意见稿)》，就统筹推动能源电子产业发展进行顶层规划。电网是双碳改革中坚力量，储能、信息技术等各环节充分受益。工信部提出，到2025年，能源电子产业年产值达到3万亿元，综合实力进入世界先进行列。到2030年，能源电子产业综合实力持续提

  1.     传统农药企业转型新能源，赛道转变，估值切换。 2.     同为精细化工赛道，协同效应助力利民股份新能源转型。 3.     积极扩产2万吨新型锂

请想象一个场景。当你进入一个世界，这个世界能给你带来和现实中一样的体验。在这里，你可以自由进出教室，和不同穿着、不同肤色的人坐在同一个教学场景中。你面对的是不亚于现实世界的感官体验，在这里你可以学习体验到最荟萃的智慧与知识。你坐在教室里，穿着你精心挑选的虚拟服装，与讲台上的物理老师“爱因斯坦”进行互

上海宣泰医药科技股份有限公司（以下简称「宣泰医药」）便是将高端仿制药作为核心业务的企业之一。8 月 25 日，宣泰医药正式登陆科创板。据招股书披露，宣泰医药的主营业务是高端仿制药的研发、生产和销售以及 CRO 服务。 靠一款首仿药，打入美国市场 在美国市场，首个专利挑战成功而上市的首仿药通常有 18