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2025-07-11 10:19:06

【天风通信】仕佳光子：拟收购上游福可喜玛82%股权，协同效应明显

【天风通信】仕佳光子：拟收购上游福可喜玛82%股权，协同效应明显S仕佳光子(sh688313）S 🥇公司拟以发行股份及支付现金的方式购买光电子基金、刘晓明、玄国栋、佛山优势、赵洪军5名交易对方合计持有的福可喜玛82.3810%股权，发行价格不低于28.24元，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。交易相关的审计、评估及尽职调查工作尚未完成，标的资产交易价格尚未最终确定。（今年2月光电子基金收购时福可喜玛估值为6.15亿元） 🥈2023年、2024年、2025年一季度福可喜玛的

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仕佳光子

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2025-07-10 11:43:28

泽璟制药点评：核心品种ZG006初步有效性数据优秀，拟纳入突破性疗法认定

【天风医药杨松团队】泽璟制药点评：核心品种ZG006初步有效性数据优秀，拟纳入突破性疗法认定S泽璟制药(sh688266）S 6 事件：泽璟制药ZG006拟纳入突破性治疗药物程序，用于治疗既往经含铂化疗及至少1种其他系统治疗后（三线及以上）复发或进展的晚期小细胞肺癌（SCLC）患者。在研项目ZG006初步有效性数据超预期，拟纳入突破性疗法 ZG006在2025ASCO更新了疗效数据。48例三线及以上SCLC，10mg和30mg组的ORR分别为62.5%和58.3%，DCR分别为70.8%和66

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2025-07-09 11:26:03

【东吴电新】大金重工2025半年度业绩预告：业绩同比高增，下半年排产订单持续向上

【东吴电新】大金重工2025半年度业绩预告：业绩同比高增，下半年排产订单持续向上 #事件公司发布2025半年度业绩预告：预计25H1公司归母净利润5.1~5.7亿元，同比增长193~228%，扣非后归母净利润5.2~5.8亿元，同比增长224~261%。单Q2来看，预计Q2归母净利润2.8~3.4亿元，同比+131~180%，环比+21~180%；扣非后归母净利润2.7~3.3亿元，同比+137~189%，环比+12~189%。 #Q2出海环比增长、单吨净利维持高位、汇兑收益贡献增量业绩预计

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大金重工

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【CT电子】工业富联25H1业绩预告点评：AI业务全面爆发，业绩超市场预期

【CT电子】工业富联25H1业绩预告点评：AI业务全面爆发，业绩超市场预期 #事件S工业富联(sh601138）S 工业富联发布2025年半年度业绩预告。公司预计25H1实现归母净利润约119.6-121.6亿元，同比增长约36.8%-39.1%；实现扣非归母净利润约116.0-118.0亿元，同比增长约35.9%-38.3%。 #业绩增长亮眼，#AI业务驱动强劲公司2025年上半年业绩表现强劲，25H1归母净利润同比增速高达36.8%-39.1%。尤其第二季度增长加速，Q2单季归母净利润同比

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工业富联

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【国泰海通医药】国际化转型期已至，推荐恒瑞医药

【国泰海通医药】国际化转型期已至，推荐恒瑞医药S恒瑞医药(sh600276）S 6 近期我们撰写了恒瑞医药更新报告以及相关深度路演报告，对如下内容进行了研究：1）复盘了恒瑞医药海外业务的发展历史；2）一条条梳理并汇总了恒瑞医药当前所有I-III期临床管线的全球和国内竞争力，分析了对应可能的销售峰值和对外授权机会；3）更新了公司已BD资产的海外临床开设情况；4）再梳理了公司国内创新药和仿制药业务近况。我们看好并推荐恒瑞医药的核心逻辑如下：复盘历史，我们认为公司已进入出海兑现期。我们认为公司201

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【中泰有色】铜价再上八万，股票迎来α+β共振

【中泰有色】铜价再上八万，股票迎来α+β共振铜价超预期大涨，我们认为主要在交易： 1）降息预期进一步升温，市场逐渐走出前期因关税带来的悲观需求氛围，开始期待降息带来的流动性宽松与需求改善。美元指数进一步回落，利好全球大宗商品，尤其是供应叙事非常强的品种铜铝（卡莫阿下修产量后，前期铜价并未显著反应，主要因为需求预期压制，当下需求预期改善后价格高度打开）； 2）Comex铜与LME同涨，同时价差进一步走阔至1400美金，我们认为主要是市场在交易232关税即将落地的传言。 3）当下全球整体铜库存水平

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洛阳钼业
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昂利康持续强烈推荐：主业加速向上，仿创结合渐入收获期

【华创医药】昂利康持续强烈推荐：主业加速向上，仿创结合渐入收获期 S昂利康(sz002940）S 0 #公司主业有望加速向上、公司中长期快速增长无虞 1、2024年7月，公司突破晶型壁垒的三水诺欣妥仿制药上市，随着API产能瓶颈解决，25H2开始逐季规模化放量。 2、公司首个降压复方厄贝沙坦苯磺酸氨氯地平片已于25年3月申报，26年底有望上市。此外，更多的降压复方矩阵、缓控释等新药逐步批量申报。 2024年2月，上海亲合力向公司授权QHL-1618，公司拥有其大中华权益和海外销售分成。ALK-N

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昂利康

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【国泰海通医药】美诺华：制剂业务放量，glp-1创新项目持续推进

【国泰海通医药】美诺华：制剂业务放量，glp-1创新项目持续推进S美诺华(sh603538）S 原料药、CDMO业务企稳，制剂业务贡献增量：2024年原料药营收7.9亿元（+6%），沙坦类品种价格承压，2025Q1至今价格逐步企稳。专利悬崖拉动相关特色原料药放量，西格列汀系列产品持续贡献增量。2024年制剂营收4.1亿元（+84%），其中美诺华天康的制剂产能迅速爬坡，营收大幅增长52%。2024年共19个产品（25个批文）获得中国市场药品注册证书并进入商业化阶段，在研制剂项目达50个以上。CDM

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美诺华

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【国海化工7月金股】振华股份：需求迸发，铬盐逻辑再加强

【国海化工7月金股】振华股份：需求迸发，铬盐逻辑再加强金属铬终端需求保持旺盛。2024年通用电气航空航天公司的商业飞机发动机的交付量为1911台，同比-8%，但是商业航空航天的在手订单（RPO）中，设备类的达到了115亿美元，同比+76%；GE Vernova公司2024年燃气轮机的销售量为11.9GW，同比-14%，但2024年燃气轮机的订单达到了20.2GW，同比+113%，受限于产业链供应瓶颈，这两个终端企业的需求都反应出商用飞机发动机整机以及燃气轮机整机的需求都处于扩张状态。全球高温合

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振华股份

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【华西军工】激光、微波等电磁能反无装备迫在眉睫

【华西军工】激光、微波等电磁能反无装备迫在眉睫S国光电气(sh688776）S S联创光电(sh600363）S S国力股份(sh688103）S gl 事件：乌克兰安全局发布声明称，6月27日使用无人机对俄罗斯伏尔加格勒地区的马林尼夫卡空军基地进行袭击，破坏了2架苏-34战斗轰炸机，此外还有2架严重受损。此前6月1日，乌克兰曾利用无人机集群突袭行动，破坏俄罗斯41架战略轰炸机。点评：无人机正加速走向战场。有矛必有盾，反无人作战也备受关注：可以通过网络入侵、电子干扰等方式，侵扰敌方指控通信系

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【中信电子】领益智造机器人战略发布会：目标成为具身智能硬件制造全球TOP3

【中信电子】领益智造机器人战略发布会：目标成为具身智能硬件制造全球TOP3S领益智造(sz002600）S 00 公司持续强化机器人业务布局：6月26日，领益智造在深圳举办机器人战略发布会。此外，近日领益和智元的合资公司东莞领智成立，将专注于机器人开发。我们持续看好公司机器人业务拓展，有望充分受益行业加速成长。 #核心能力1，全球化全工艺的超级工厂。依托20年消费电子加工经验，材料上涵盖铝合金、钛合金等，工艺覆盖模切、冲压等全流程，设备和加工覆盖四大洲八个国家、全球50个生产服务和研发基地。 #

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固态产业链持续突破，不锈钢集流体迎来新机遇

【东吴电新】固态产业链持续突破，不锈钢集流体迎来新机遇S甬金股份(sh603995）S #铜集流体易被硫化物腐蚀、后续或迭代至不锈钢集流体。固态电池中，在无水环境下，硫化物电解质对铜箔几乎呈惰性，但实际工况下，存在痕量的水（即使是ppm级）也会导致铜箔被硫化物电解质腐蚀，界面处产生大量的腐蚀副产物，铜箔机械强度迅速降低，导致全固态电池性能严重下降。因此在实际应用中，铜表面需进行严苛的防腐蚀处理，进而减少硫化物电解质的腐蚀，但实际操作难度较大，更优的方案是更换不锈钢集流体。 #三星SDI已推出相关

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【永茂泰首次覆盖深度】深耕汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件领域

【永茂泰首次覆盖深度】深耕汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件领域，积极布局机器人轻量化材料铝、镁合金——【上证机器人】S永茂泰(sh605208）S 1、处于汽车用铸造再生铝合金领域第一梯队，深耕汽车用再生铝合金和汽车零部件业务多年，形成一体化全产业链布局 1⃣公司处于汽车用铸造再生铝合金领域第一梯队，主要从事汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件业务。公司至今从事汽车用再生铝合金业务已有30多年，从事汽车零部件业务已有20多年，同时公司开展废铝回收和铝灰渣资源化利用业务（是国内为数不多的具备铝危废处置

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固态电池预期差最大的弹性标的：【国联民生电新】长阳科技基本面更新

固态电池预期差最大的弹性标的：【国联民生电新】长阳科技基本面更新S长阳科技(sh688299）S 6 🚩# 固态：目前固态湿法隔膜设备80%国产，产能4000-5000万平（1万辆车对应1000-2000万平米），投资额6000万，扩产周期8-10个月。# 产品性能：超高孔隙率75%-85%，孔径85-100纳米，压缩性能大于50%，目前公司膜厚度12微米-30微米，9微米在开发，由于高压缩性能9微米可以压缩至4-5微米。# 客户：三星SDI和松下是唯一供应商，宁德送样频率高（每月交流一

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长阳科技

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【建投计算机】继续看好AI与稳定币产业发展

【建投计算机】继续看好AI与稳定币产业发展 #HDC2025开幕，#鸿蒙6重磅更新，#盘古大模型能力全面升级 6月20日HDC 2025开幕，当前搭载HarmonyOS 5的华为终端产品已超40款，超3万款鸿蒙应用和元服务正在全速开发；华为正式发布“纯血鸿蒙”后的第一个大版本更新HarmonyOS 6.0，强调互联及AI能力；昇腾AI云打造超节点CloudMatrix 384，最大支持16万卡集群，可支撑1300个千亿大模型并行训练；盘古大模型5.5系列则进一步验证了基于昇腾训练出世界一流的大模

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吉大正元

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【天风通信】仕佳光子：拟收购上游福可喜玛82%股权，协同效应明显

【天风通信】仕佳光子：拟收购上游福可喜玛82%股权，协同效应明显S仕佳光子(sh688313）S 🥇公司拟以发行股份及支付现金的方式购买光电子基金、刘晓明、玄国栋、佛山优势、赵洪军5名交易对方合计持有的福可喜玛82.3810%股权，发行价格不低于28.24元，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。交易相关的审计、评估及尽职调查工作尚未完成，标的资产交易价格尚未最终确定。（今年2月光电子基金收购时福可喜玛估值为6.15亿元） 🥈2023年、2024年、2025年一季度福可喜玛的

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泽璟制药点评：核心品种ZG006初步有效性数据优秀，拟纳入突破性疗法认定

【天风医药杨松团队】泽璟制药点评：核心品种ZG006初步有效性数据优秀，拟纳入突破性疗法认定S泽璟制药(sh688266）S 6 事件：泽璟制药ZG006拟纳入突破性治疗药物程序，用于治疗既往经含铂化疗及至少1种其他系统治疗后（三线及以上）复发或进展的晚期小细胞肺癌（SCLC）患者。在研项目ZG006初步有效性数据超预期，拟纳入突破性疗法 ZG006在2025ASCO更新了疗效数据。48例三线及以上SCLC，10mg和30mg组的ORR分别为62.5%和58.3%，DCR分别为70.8%和66

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【东吴电新】大金重工2025半年度业绩预告：业绩同比高增，下半年排产订单持续向上

【东吴电新】大金重工2025半年度业绩预告：业绩同比高增，下半年排产订单持续向上 #事件公司发布2025半年度业绩预告：预计25H1公司归母净利润5.1~5.7亿元，同比增长193~228%，扣非后归母净利润5.2~5.8亿元，同比增长224~261%。单Q2来看，预计Q2归母净利润2.8~3.4亿元，同比+131~180%，环比+21~180%；扣非后归母净利润2.7~3.3亿元，同比+137~189%，环比+12~189%。 #Q2出海环比增长、单吨净利维持高位、汇兑收益贡献增量业绩预计

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【CT电子】工业富联25H1业绩预告点评：AI业务全面爆发，业绩超市场预期

【CT电子】工业富联25H1业绩预告点评：AI业务全面爆发，业绩超市场预期 #事件S工业富联(sh601138）S 工业富联发布2025年半年度业绩预告。公司预计25H1实现归母净利润约119.6-121.6亿元，同比增长约36.8%-39.1%；实现扣非归母净利润约116.0-118.0亿元，同比增长约35.9%-38.3%。 #业绩增长亮眼，#AI业务驱动强劲公司2025年上半年业绩表现强劲，25H1归母净利润同比增速高达36.8%-39.1%。尤其第二季度增长加速，Q2单季归母净利润同比

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【国泰海通医药】国际化转型期已至，推荐恒瑞医药

【国泰海通医药】国际化转型期已至，推荐恒瑞医药S恒瑞医药(sh600276）S 6 近期我们撰写了恒瑞医药更新报告以及相关深度路演报告，对如下内容进行了研究：1）复盘了恒瑞医药海外业务的发展历史；2）一条条梳理并汇总了恒瑞医药当前所有I-III期临床管线的全球和国内竞争力，分析了对应可能的销售峰值和对外授权机会；3）更新了公司已BD资产的海外临床开设情况；4）再梳理了公司国内创新药和仿制药业务近况。我们看好并推荐恒瑞医药的核心逻辑如下：复盘历史，我们认为公司已进入出海兑现期。我们认为公司201

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【中泰有色】铜价再上八万，股票迎来α+β共振

【中泰有色】铜价再上八万，股票迎来α+β共振铜价超预期大涨，我们认为主要在交易： 1）降息预期进一步升温，市场逐渐走出前期因关税带来的悲观需求氛围，开始期待降息带来的流动性宽松与需求改善。美元指数进一步回落，利好全球大宗商品，尤其是供应叙事非常强的品种铜铝（卡莫阿下修产量后，前期铜价并未显著反应，主要因为需求预期压制，当下需求预期改善后价格高度打开）； 2）Comex铜与LME同涨，同时价差进一步走阔至1400美金，我们认为主要是市场在交易232关税即将落地的传言。 3）当下全球整体铜库存水平

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昂利康持续强烈推荐：主业加速向上，仿创结合渐入收获期

【华创医药】昂利康持续强烈推荐：主业加速向上，仿创结合渐入收获期 S昂利康(sz002940）S 0 #公司主业有望加速向上、公司中长期快速增长无虞 1、2024年7月，公司突破晶型壁垒的三水诺欣妥仿制药上市，随着API产能瓶颈解决，25H2开始逐季规模化放量。 2、公司首个降压复方厄贝沙坦苯磺酸氨氯地平片已于25年3月申报，26年底有望上市。此外，更多的降压复方矩阵、缓控释等新药逐步批量申报。 2024年2月，上海亲合力向公司授权QHL-1618，公司拥有其大中华权益和海外销售分成。ALK-N

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【国泰海通医药】美诺华：制剂业务放量，glp-1创新项目持续推进

【国泰海通医药】美诺华：制剂业务放量，glp-1创新项目持续推进S美诺华(sh603538）S 原料药、CDMO业务企稳，制剂业务贡献增量：2024年原料药营收7.9亿元（+6%），沙坦类品种价格承压，2025Q1至今价格逐步企稳。专利悬崖拉动相关特色原料药放量，西格列汀系列产品持续贡献增量。2024年制剂营收4.1亿元（+84%），其中美诺华天康的制剂产能迅速爬坡，营收大幅增长52%。2024年共19个产品（25个批文）获得中国市场药品注册证书并进入商业化阶段，在研制剂项目达50个以上。CDM

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【国海化工7月金股】振华股份：需求迸发，铬盐逻辑再加强

【国海化工7月金股】振华股份：需求迸发，铬盐逻辑再加强金属铬终端需求保持旺盛。2024年通用电气航空航天公司的商业飞机发动机的交付量为1911台，同比-8%，但是商业航空航天的在手订单（RPO）中，设备类的达到了115亿美元，同比+76%；GE Vernova公司2024年燃气轮机的销售量为11.9GW，同比-14%，但2024年燃气轮机的订单达到了20.2GW，同比+113%，受限于产业链供应瓶颈，这两个终端企业的需求都反应出商用飞机发动机整机以及燃气轮机整机的需求都处于扩张状态。全球高温合

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【华西军工】激光、微波等电磁能反无装备迫在眉睫

【华西军工】激光、微波等电磁能反无装备迫在眉睫S国光电气(sh688776）S S联创光电(sh600363）S S国力股份(sh688103）S gl 事件：乌克兰安全局发布声明称，6月27日使用无人机对俄罗斯伏尔加格勒地区的马林尼夫卡空军基地进行袭击，破坏了2架苏-34战斗轰炸机，此外还有2架严重受损。此前6月1日，乌克兰曾利用无人机集群突袭行动，破坏俄罗斯41架战略轰炸机。点评：无人机正加速走向战场。有矛必有盾，反无人作战也备受关注：可以通过网络入侵、电子干扰等方式，侵扰敌方指控通信系

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【中信电子】领益智造机器人战略发布会：目标成为具身智能硬件制造全球TOP3

【中信电子】领益智造机器人战略发布会：目标成为具身智能硬件制造全球TOP3S领益智造(sz002600）S 00 公司持续强化机器人业务布局：6月26日，领益智造在深圳举办机器人战略发布会。此外，近日领益和智元的合资公司东莞领智成立，将专注于机器人开发。我们持续看好公司机器人业务拓展，有望充分受益行业加速成长。 #核心能力1，全球化全工艺的超级工厂。依托20年消费电子加工经验，材料上涵盖铝合金、钛合金等，工艺覆盖模切、冲压等全流程，设备和加工覆盖四大洲八个国家、全球50个生产服务和研发基地。 #

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固态产业链持续突破，不锈钢集流体迎来新机遇

【东吴电新】固态产业链持续突破，不锈钢集流体迎来新机遇S甬金股份(sh603995）S #铜集流体易被硫化物腐蚀、后续或迭代至不锈钢集流体。固态电池中，在无水环境下，硫化物电解质对铜箔几乎呈惰性，但实际工况下，存在痕量的水（即使是ppm级）也会导致铜箔被硫化物电解质腐蚀，界面处产生大量的腐蚀副产物，铜箔机械强度迅速降低，导致全固态电池性能严重下降。因此在实际应用中，铜表面需进行严苛的防腐蚀处理，进而减少硫化物电解质的腐蚀，但实际操作难度较大，更优的方案是更换不锈钢集流体。 #三星SDI已推出相关

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【永茂泰首次覆盖深度】深耕汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件领域

【永茂泰首次覆盖深度】深耕汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件领域，积极布局机器人轻量化材料铝、镁合金——【上证机器人】S永茂泰(sh605208）S 1、处于汽车用铸造再生铝合金领域第一梯队，深耕汽车用再生铝合金和汽车零部件业务多年，形成一体化全产业链布局 1⃣公司处于汽车用铸造再生铝合金领域第一梯队，主要从事汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件业务。公司至今从事汽车用再生铝合金业务已有30多年，从事汽车零部件业务已有20多年，同时公司开展废铝回收和铝灰渣资源化利用业务（是国内为数不多的具备铝危废处置

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固态电池预期差最大的弹性标的：【国联民生电新】长阳科技基本面更新

固态电池预期差最大的弹性标的：【国联民生电新】长阳科技基本面更新S长阳科技(sh688299）S 6 🚩# 固态：目前固态湿法隔膜设备80%国产，产能4000-5000万平（1万辆车对应1000-2000万平米），投资额6000万，扩产周期8-10个月。# 产品性能：超高孔隙率75%-85%，孔径85-100纳米，压缩性能大于50%，目前公司膜厚度12微米-30微米，9微米在开发，由于高压缩性能9微米可以压缩至4-5微米。# 客户：三星SDI和松下是唯一供应商，宁德送样频率高（每月交流一

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【建投计算机】继续看好AI与稳定币产业发展

【建投计算机】继续看好AI与稳定币产业发展 #HDC2025开幕，#鸿蒙6重磅更新，#盘古大模型能力全面升级 6月20日HDC 2025开幕，当前搭载HarmonyOS 5的华为终端产品已超40款，超3万款鸿蒙应用和元服务正在全速开发；华为正式发布“纯血鸿蒙”后的第一个大版本更新HarmonyOS 6.0，强调互联及AI能力；昇腾AI云打造超节点CloudMatrix 384，最大支持16万卡集群，可支撑1300个千亿大模型并行训练；盘古大模型5.5系列则进一步验证了基于昇腾训练出世界一流的大模

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【天风通信】仕佳光子：拟收购上游福可喜玛82%股权，协同效应明显

【天风通信】仕佳光子：拟收购上游福可喜玛82%股权，协同效应明显S仕佳光子(sh688313）S 🥇公司拟以发行股份及支付现金的方式购买光电子基金、刘晓明、玄国栋、佛山优势、赵洪军5名交易对方合计持有的福可喜玛82.3810%股权，发行价格不低于28.24元，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。交易相关的审计、评估及尽职调查工作尚未完成，标的资产交易价格尚未最终确定。（今年2月光电子基金收购时福可喜玛估值为6.15亿元） 🥈2023年、2024年、2025年一季度福可喜玛的

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仕佳光子

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2025-07-10 11:43:28

泽璟制药点评：核心品种ZG006初步有效性数据优秀，拟纳入突破性疗法认定

【天风医药杨松团队】泽璟制药点评：核心品种ZG006初步有效性数据优秀，拟纳入突破性疗法认定S泽璟制药(sh688266）S 6 事件：泽璟制药ZG006拟纳入突破性治疗药物程序，用于治疗既往经含铂化疗及至少1种其他系统治疗后（三线及以上）复发或进展的晚期小细胞肺癌（SCLC）患者。在研项目ZG006初步有效性数据超预期，拟纳入突破性疗法 ZG006在2025ASCO更新了疗效数据。48例三线及以上SCLC，10mg和30mg组的ORR分别为62.5%和58.3%，DCR分别为70.8%和66

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2025-07-09 11:26:03

【东吴电新】大金重工2025半年度业绩预告：业绩同比高增，下半年排产订单持续向上

【东吴电新】大金重工2025半年度业绩预告：业绩同比高增，下半年排产订单持续向上 #事件公司发布2025半年度业绩预告：预计25H1公司归母净利润5.1~5.7亿元，同比增长193~228%，扣非后归母净利润5.2~5.8亿元，同比增长224~261%。单Q2来看，预计Q2归母净利润2.8~3.4亿元，同比+131~180%，环比+21~180%；扣非后归母净利润2.7~3.3亿元，同比+137~189%，环比+12~189%。 #Q2出海环比增长、单吨净利维持高位、汇兑收益贡献增量业绩预计

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大金重工

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【CT电子】工业富联25H1业绩预告点评：AI业务全面爆发，业绩超市场预期

【CT电子】工业富联25H1业绩预告点评：AI业务全面爆发，业绩超市场预期 #事件S工业富联(sh601138）S 工业富联发布2025年半年度业绩预告。公司预计25H1实现归母净利润约119.6-121.6亿元，同比增长约36.8%-39.1%；实现扣非归母净利润约116.0-118.0亿元，同比增长约35.9%-38.3%。 #业绩增长亮眼，#AI业务驱动强劲公司2025年上半年业绩表现强劲，25H1归母净利润同比增速高达36.8%-39.1%。尤其第二季度增长加速，Q2单季归母净利润同比

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工业富联

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【国泰海通医药】国际化转型期已至，推荐恒瑞医药

【国泰海通医药】国际化转型期已至，推荐恒瑞医药S恒瑞医药(sh600276）S 6 近期我们撰写了恒瑞医药更新报告以及相关深度路演报告，对如下内容进行了研究：1）复盘了恒瑞医药海外业务的发展历史；2）一条条梳理并汇总了恒瑞医药当前所有I-III期临床管线的全球和国内竞争力，分析了对应可能的销售峰值和对外授权机会；3）更新了公司已BD资产的海外临床开设情况；4）再梳理了公司国内创新药和仿制药业务近况。我们看好并推荐恒瑞医药的核心逻辑如下：复盘历史，我们认为公司已进入出海兑现期。我们认为公司201

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【中泰有色】铜价再上八万，股票迎来α+β共振

【中泰有色】铜价再上八万，股票迎来α+β共振铜价超预期大涨，我们认为主要在交易： 1）降息预期进一步升温，市场逐渐走出前期因关税带来的悲观需求氛围，开始期待降息带来的流动性宽松与需求改善。美元指数进一步回落，利好全球大宗商品，尤其是供应叙事非常强的品种铜铝（卡莫阿下修产量后，前期铜价并未显著反应，主要因为需求预期压制，当下需求预期改善后价格高度打开）； 2）Comex铜与LME同涨，同时价差进一步走阔至1400美金，我们认为主要是市场在交易232关税即将落地的传言。 3）当下全球整体铜库存水平

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昂利康持续强烈推荐：主业加速向上，仿创结合渐入收获期

【华创医药】昂利康持续强烈推荐：主业加速向上，仿创结合渐入收获期 S昂利康(sz002940）S 0 #公司主业有望加速向上、公司中长期快速增长无虞 1、2024年7月，公司突破晶型壁垒的三水诺欣妥仿制药上市，随着API产能瓶颈解决，25H2开始逐季规模化放量。 2、公司首个降压复方厄贝沙坦苯磺酸氨氯地平片已于25年3月申报，26年底有望上市。此外，更多的降压复方矩阵、缓控释等新药逐步批量申报。 2024年2月，上海亲合力向公司授权QHL-1618，公司拥有其大中华权益和海外销售分成。ALK-N

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【国泰海通医药】美诺华：制剂业务放量，glp-1创新项目持续推进

【国泰海通医药】美诺华：制剂业务放量，glp-1创新项目持续推进S美诺华(sh603538）S 原料药、CDMO业务企稳，制剂业务贡献增量：2024年原料药营收7.9亿元（+6%），沙坦类品种价格承压，2025Q1至今价格逐步企稳。专利悬崖拉动相关特色原料药放量，西格列汀系列产品持续贡献增量。2024年制剂营收4.1亿元（+84%），其中美诺华天康的制剂产能迅速爬坡，营收大幅增长52%。2024年共19个产品（25个批文）获得中国市场药品注册证书并进入商业化阶段，在研制剂项目达50个以上。CDM

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【国海化工7月金股】振华股份：需求迸发，铬盐逻辑再加强

【国海化工7月金股】振华股份：需求迸发，铬盐逻辑再加强金属铬终端需求保持旺盛。2024年通用电气航空航天公司的商业飞机发动机的交付量为1911台，同比-8%，但是商业航空航天的在手订单（RPO）中，设备类的达到了115亿美元，同比+76%；GE Vernova公司2024年燃气轮机的销售量为11.9GW，同比-14%，但2024年燃气轮机的订单达到了20.2GW，同比+113%，受限于产业链供应瓶颈，这两个终端企业的需求都反应出商用飞机发动机整机以及燃气轮机整机的需求都处于扩张状态。全球高温合

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【华西军工】激光、微波等电磁能反无装备迫在眉睫

【华西军工】激光、微波等电磁能反无装备迫在眉睫S国光电气(sh688776）S S联创光电(sh600363）S S国力股份(sh688103）S gl 事件：乌克兰安全局发布声明称，6月27日使用无人机对俄罗斯伏尔加格勒地区的马林尼夫卡空军基地进行袭击，破坏了2架苏-34战斗轰炸机，此外还有2架严重受损。此前6月1日，乌克兰曾利用无人机集群突袭行动，破坏俄罗斯41架战略轰炸机。点评：无人机正加速走向战场。有矛必有盾，反无人作战也备受关注：可以通过网络入侵、电子干扰等方式，侵扰敌方指控通信系

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【中信电子】领益智造机器人战略发布会：目标成为具身智能硬件制造全球TOP3

【中信电子】领益智造机器人战略发布会：目标成为具身智能硬件制造全球TOP3S领益智造(sz002600）S 00 公司持续强化机器人业务布局：6月26日，领益智造在深圳举办机器人战略发布会。此外，近日领益和智元的合资公司东莞领智成立，将专注于机器人开发。我们持续看好公司机器人业务拓展，有望充分受益行业加速成长。 #核心能力1，全球化全工艺的超级工厂。依托20年消费电子加工经验，材料上涵盖铝合金、钛合金等，工艺覆盖模切、冲压等全流程，设备和加工覆盖四大洲八个国家、全球50个生产服务和研发基地。 #

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固态产业链持续突破，不锈钢集流体迎来新机遇

【东吴电新】固态产业链持续突破，不锈钢集流体迎来新机遇S甬金股份(sh603995）S #铜集流体易被硫化物腐蚀、后续或迭代至不锈钢集流体。固态电池中，在无水环境下，硫化物电解质对铜箔几乎呈惰性，但实际工况下，存在痕量的水（即使是ppm级）也会导致铜箔被硫化物电解质腐蚀，界面处产生大量的腐蚀副产物，铜箔机械强度迅速降低，导致全固态电池性能严重下降。因此在实际应用中，铜表面需进行严苛的防腐蚀处理，进而减少硫化物电解质的腐蚀，但实际操作难度较大，更优的方案是更换不锈钢集流体。 #三星SDI已推出相关

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【永茂泰首次覆盖深度】深耕汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件领域

【永茂泰首次覆盖深度】深耕汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件领域，积极布局机器人轻量化材料铝、镁合金——【上证机器人】S永茂泰(sh605208）S 1、处于汽车用铸造再生铝合金领域第一梯队，深耕汽车用再生铝合金和汽车零部件业务多年，形成一体化全产业链布局 1⃣公司处于汽车用铸造再生铝合金领域第一梯队，主要从事汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件业务。公司至今从事汽车用再生铝合金业务已有30多年，从事汽车零部件业务已有20多年，同时公司开展废铝回收和铝灰渣资源化利用业务（是国内为数不多的具备铝危废处置

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固态电池预期差最大的弹性标的：【国联民生电新】长阳科技基本面更新

固态电池预期差最大的弹性标的：【国联民生电新】长阳科技基本面更新S长阳科技(sh688299）S 6 🚩# 固态：目前固态湿法隔膜设备80%国产，产能4000-5000万平（1万辆车对应1000-2000万平米），投资额6000万，扩产周期8-10个月。# 产品性能：超高孔隙率75%-85%，孔径85-100纳米，压缩性能大于50%，目前公司膜厚度12微米-30微米，9微米在开发，由于高压缩性能9微米可以压缩至4-5微米。# 客户：三星SDI和松下是唯一供应商，宁德送样频率高（每月交流一

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长阳科技

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【建投计算机】继续看好AI与稳定币产业发展

【建投计算机】继续看好AI与稳定币产业发展 #HDC2025开幕，#鸿蒙6重磅更新，#盘古大模型能力全面升级 6月20日HDC 2025开幕，当前搭载HarmonyOS 5的华为终端产品已超40款，超3万款鸿蒙应用和元服务正在全速开发；华为正式发布“纯血鸿蒙”后的第一个大版本更新HarmonyOS 6.0，强调互联及AI能力；昇腾AI云打造超节点CloudMatrix 384，最大支持16万卡集群，可支撑1300个千亿大模型并行训练；盘古大模型5.5系列则进一步验证了基于昇腾训练出世界一流的大模

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【天风通信】仕佳光子：拟收购上游福可喜玛82%股权，协同效应明显

【天风通信】仕佳光子：拟收购上游福可喜玛82%股权，协同效应明显S仕佳光子(sh688313）S 🥇公司拟以发行股份及支付现金的方式购买光电子基金、刘晓明、玄国栋、佛山优势、赵洪军5名交易对方合计持有的福可喜玛82.3810%股权，发行价格不低于28.24元，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。交易相关的审计、评估及尽职调查工作尚未完成，标的资产交易价格尚未最终确定。（今年2月光电子基金收购时福可喜玛估值为6.15亿元） 🥈2023年、2024年、2025年一季度福可喜玛的

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泽璟制药点评：核心品种ZG006初步有效性数据优秀，拟纳入突破性疗法认定

【天风医药杨松团队】泽璟制药点评：核心品种ZG006初步有效性数据优秀，拟纳入突破性疗法认定S泽璟制药(sh688266）S 6 事件：泽璟制药ZG006拟纳入突破性治疗药物程序，用于治疗既往经含铂化疗及至少1种其他系统治疗后（三线及以上）复发或进展的晚期小细胞肺癌（SCLC）患者。在研项目ZG006初步有效性数据超预期，拟纳入突破性疗法 ZG006在2025ASCO更新了疗效数据。48例三线及以上SCLC，10mg和30mg组的ORR分别为62.5%和58.3%，DCR分别为70.8%和66

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【东吴电新】大金重工2025半年度业绩预告：业绩同比高增，下半年排产订单持续向上

【东吴电新】大金重工2025半年度业绩预告：业绩同比高增，下半年排产订单持续向上 #事件公司发布2025半年度业绩预告：预计25H1公司归母净利润5.1~5.7亿元，同比增长193~228%，扣非后归母净利润5.2~5.8亿元，同比增长224~261%。单Q2来看，预计Q2归母净利润2.8~3.4亿元，同比+131~180%，环比+21~180%；扣非后归母净利润2.7~3.3亿元，同比+137~189%，环比+12~189%。 #Q2出海环比增长、单吨净利维持高位、汇兑收益贡献增量业绩预计

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【CT电子】工业富联25H1业绩预告点评：AI业务全面爆发，业绩超市场预期

【CT电子】工业富联25H1业绩预告点评：AI业务全面爆发，业绩超市场预期 #事件S工业富联(sh601138）S 工业富联发布2025年半年度业绩预告。公司预计25H1实现归母净利润约119.6-121.6亿元，同比增长约36.8%-39.1%；实现扣非归母净利润约116.0-118.0亿元，同比增长约35.9%-38.3%。 #业绩增长亮眼，#AI业务驱动强劲公司2025年上半年业绩表现强劲，25H1归母净利润同比增速高达36.8%-39.1%。尤其第二季度增长加速，Q2单季归母净利润同比

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【国泰海通医药】国际化转型期已至，推荐恒瑞医药

【国泰海通医药】国际化转型期已至，推荐恒瑞医药S恒瑞医药(sh600276）S 6 近期我们撰写了恒瑞医药更新报告以及相关深度路演报告，对如下内容进行了研究：1）复盘了恒瑞医药海外业务的发展历史；2）一条条梳理并汇总了恒瑞医药当前所有I-III期临床管线的全球和国内竞争力，分析了对应可能的销售峰值和对外授权机会；3）更新了公司已BD资产的海外临床开设情况；4）再梳理了公司国内创新药和仿制药业务近况。我们看好并推荐恒瑞医药的核心逻辑如下：复盘历史，我们认为公司已进入出海兑现期。我们认为公司201

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【中泰有色】铜价再上八万，股票迎来α+β共振

【中泰有色】铜价再上八万，股票迎来α+β共振铜价超预期大涨，我们认为主要在交易： 1）降息预期进一步升温，市场逐渐走出前期因关税带来的悲观需求氛围，开始期待降息带来的流动性宽松与需求改善。美元指数进一步回落，利好全球大宗商品，尤其是供应叙事非常强的品种铜铝（卡莫阿下修产量后，前期铜价并未显著反应，主要因为需求预期压制，当下需求预期改善后价格高度打开）； 2）Comex铜与LME同涨，同时价差进一步走阔至1400美金，我们认为主要是市场在交易232关税即将落地的传言。 3）当下全球整体铜库存水平

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昂利康持续强烈推荐：主业加速向上，仿创结合渐入收获期

【华创医药】昂利康持续强烈推荐：主业加速向上，仿创结合渐入收获期 S昂利康(sz002940）S 0 #公司主业有望加速向上、公司中长期快速增长无虞 1、2024年7月，公司突破晶型壁垒的三水诺欣妥仿制药上市，随着API产能瓶颈解决，25H2开始逐季规模化放量。 2、公司首个降压复方厄贝沙坦苯磺酸氨氯地平片已于25年3月申报，26年底有望上市。此外，更多的降压复方矩阵、缓控释等新药逐步批量申报。 2024年2月，上海亲合力向公司授权QHL-1618，公司拥有其大中华权益和海外销售分成。ALK-N

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【国泰海通医药】美诺华：制剂业务放量，glp-1创新项目持续推进

【国泰海通医药】美诺华：制剂业务放量，glp-1创新项目持续推进S美诺华(sh603538）S 原料药、CDMO业务企稳，制剂业务贡献增量：2024年原料药营收7.9亿元（+6%），沙坦类品种价格承压，2025Q1至今价格逐步企稳。专利悬崖拉动相关特色原料药放量，西格列汀系列产品持续贡献增量。2024年制剂营收4.1亿元（+84%），其中美诺华天康的制剂产能迅速爬坡，营收大幅增长52%。2024年共19个产品（25个批文）获得中国市场药品注册证书并进入商业化阶段，在研制剂项目达50个以上。CDM

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【国海化工7月金股】振华股份：需求迸发，铬盐逻辑再加强

【国海化工7月金股】振华股份：需求迸发，铬盐逻辑再加强金属铬终端需求保持旺盛。2024年通用电气航空航天公司的商业飞机发动机的交付量为1911台，同比-8%，但是商业航空航天的在手订单（RPO）中，设备类的达到了115亿美元，同比+76%；GE Vernova公司2024年燃气轮机的销售量为11.9GW，同比-14%，但2024年燃气轮机的订单达到了20.2GW，同比+113%，受限于产业链供应瓶颈，这两个终端企业的需求都反应出商用飞机发动机整机以及燃气轮机整机的需求都处于扩张状态。全球高温合

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【华西军工】激光、微波等电磁能反无装备迫在眉睫

【华西军工】激光、微波等电磁能反无装备迫在眉睫S国光电气(sh688776）S S联创光电(sh600363）S S国力股份(sh688103）S gl 事件：乌克兰安全局发布声明称，6月27日使用无人机对俄罗斯伏尔加格勒地区的马林尼夫卡空军基地进行袭击，破坏了2架苏-34战斗轰炸机，此外还有2架严重受损。此前6月1日，乌克兰曾利用无人机集群突袭行动，破坏俄罗斯41架战略轰炸机。点评：无人机正加速走向战场。有矛必有盾，反无人作战也备受关注：可以通过网络入侵、电子干扰等方式，侵扰敌方指控通信系

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【中信电子】领益智造机器人战略发布会：目标成为具身智能硬件制造全球TOP3

【中信电子】领益智造机器人战略发布会：目标成为具身智能硬件制造全球TOP3S领益智造(sz002600）S 00 公司持续强化机器人业务布局：6月26日，领益智造在深圳举办机器人战略发布会。此外，近日领益和智元的合资公司东莞领智成立，将专注于机器人开发。我们持续看好公司机器人业务拓展，有望充分受益行业加速成长。 #核心能力1，全球化全工艺的超级工厂。依托20年消费电子加工经验，材料上涵盖铝合金、钛合金等，工艺覆盖模切、冲压等全流程，设备和加工覆盖四大洲八个国家、全球50个生产服务和研发基地。 #

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固态产业链持续突破，不锈钢集流体迎来新机遇

【东吴电新】固态产业链持续突破，不锈钢集流体迎来新机遇S甬金股份(sh603995）S #铜集流体易被硫化物腐蚀、后续或迭代至不锈钢集流体。固态电池中，在无水环境下，硫化物电解质对铜箔几乎呈惰性，但实际工况下，存在痕量的水（即使是ppm级）也会导致铜箔被硫化物电解质腐蚀，界面处产生大量的腐蚀副产物，铜箔机械强度迅速降低，导致全固态电池性能严重下降。因此在实际应用中，铜表面需进行严苛的防腐蚀处理，进而减少硫化物电解质的腐蚀，但实际操作难度较大，更优的方案是更换不锈钢集流体。 #三星SDI已推出相关

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【永茂泰首次覆盖深度】深耕汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件领域

【永茂泰首次覆盖深度】深耕汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件领域，积极布局机器人轻量化材料铝、镁合金——【上证机器人】S永茂泰(sh605208）S 1、处于汽车用铸造再生铝合金领域第一梯队，深耕汽车用再生铝合金和汽车零部件业务多年，形成一体化全产业链布局 1⃣公司处于汽车用铸造再生铝合金领域第一梯队，主要从事汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件业务。公司至今从事汽车用再生铝合金业务已有30多年，从事汽车零部件业务已有20多年，同时公司开展废铝回收和铝灰渣资源化利用业务（是国内为数不多的具备铝危废处置

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固态电池预期差最大的弹性标的：【国联民生电新】长阳科技基本面更新

固态电池预期差最大的弹性标的：【国联民生电新】长阳科技基本面更新S长阳科技(sh688299）S 6 🚩# 固态：目前固态湿法隔膜设备80%国产，产能4000-5000万平（1万辆车对应1000-2000万平米），投资额6000万，扩产周期8-10个月。# 产品性能：超高孔隙率75%-85%，孔径85-100纳米，压缩性能大于50%，目前公司膜厚度12微米-30微米，9微米在开发，由于高压缩性能9微米可以压缩至4-5微米。# 客户：三星SDI和松下是唯一供应商，宁德送样频率高（每月交流一

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追龙纪要

2025-06-23 10:13:15

【建投计算机】继续看好AI与稳定币产业发展

【建投计算机】继续看好AI与稳定币产业发展 #HDC2025开幕，#鸿蒙6重磅更新，#盘古大模型能力全面升级 6月20日HDC 2025开幕，当前搭载HarmonyOS 5的华为终端产品已超40款，超3万款鸿蒙应用和元服务正在全速开发；华为正式发布“纯血鸿蒙”后的第一个大版本更新HarmonyOS 6.0，强调互联及AI能力；昇腾AI云打造超节点CloudMatrix 384，最大支持16万卡集群，可支撑1300个千亿大模型并行训练；盘古大模型5.5系列则进一步验证了基于昇腾训练出世界一流的大模

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2025-07-11 10:19:06

【天风通信】仕佳光子：拟收购上游福可喜玛82%股权，协同效应明显

【天风通信】仕佳光子：拟收购上游福可喜玛82%股权，协同效应明显S仕佳光子(sh688313）S 🥇公司拟以发行股份及支付现金的方式购买光电子基金、刘晓明、玄国栋、佛山优势、赵洪军5名交易对方合计持有的福可喜玛82.3810%股权，发行价格不低于28.24元，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。交易相关的审计、评估及尽职调查工作尚未完成，标的资产交易价格尚未最终确定。（今年2月光电子基金收购时福可喜玛估值为6.15亿元） 🥈2023年、2024年、2025年一季度福可喜玛的

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2025-07-10 11:43:28

泽璟制药点评：核心品种ZG006初步有效性数据优秀，拟纳入突破性疗法认定

【天风医药杨松团队】泽璟制药点评：核心品种ZG006初步有效性数据优秀，拟纳入突破性疗法认定S泽璟制药(sh688266）S 6 事件：泽璟制药ZG006拟纳入突破性治疗药物程序，用于治疗既往经含铂化疗及至少1种其他系统治疗后（三线及以上）复发或进展的晚期小细胞肺癌（SCLC）患者。在研项目ZG006初步有效性数据超预期，拟纳入突破性疗法 ZG006在2025ASCO更新了疗效数据。48例三线及以上SCLC，10mg和30mg组的ORR分别为62.5%和58.3%，DCR分别为70.8%和66

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2025-07-09 11:26:03

【东吴电新】大金重工2025半年度业绩预告：业绩同比高增，下半年排产订单持续向上

【东吴电新】大金重工2025半年度业绩预告：业绩同比高增，下半年排产订单持续向上 #事件公司发布2025半年度业绩预告：预计25H1公司归母净利润5.1~5.7亿元，同比增长193~228%，扣非后归母净利润5.2~5.8亿元，同比增长224~261%。单Q2来看，预计Q2归母净利润2.8~3.4亿元，同比+131~180%，环比+21~180%；扣非后归母净利润2.7~3.3亿元，同比+137~189%，环比+12~189%。 #Q2出海环比增长、单吨净利维持高位、汇兑收益贡献增量业绩预计

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大金重工

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2025-07-08 10:12:50

【CT电子】工业富联25H1业绩预告点评：AI业务全面爆发，业绩超市场预期

【CT电子】工业富联25H1业绩预告点评：AI业务全面爆发，业绩超市场预期 #事件S工业富联(sh601138）S 工业富联发布2025年半年度业绩预告。公司预计25H1实现归母净利润约119.6-121.6亿元，同比增长约36.8%-39.1%；实现扣非归母净利润约116.0-118.0亿元，同比增长约35.9%-38.3%。 #业绩增长亮眼，#AI业务驱动强劲公司2025年上半年业绩表现强劲，25H1归母净利润同比增速高达36.8%-39.1%。尤其第二季度增长加速，Q2单季归母净利润同比

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工业富联

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追龙纪要

2025-07-08 10:07:24

【国泰海通医药】国际化转型期已至，推荐恒瑞医药

【国泰海通医药】国际化转型期已至，推荐恒瑞医药S恒瑞医药(sh600276）S 6 近期我们撰写了恒瑞医药更新报告以及相关深度路演报告，对如下内容进行了研究：1）复盘了恒瑞医药海外业务的发展历史；2）一条条梳理并汇总了恒瑞医药当前所有I-III期临床管线的全球和国内竞争力，分析了对应可能的销售峰值和对外授权机会；3）更新了公司已BD资产的海外临床开设情况；4）再梳理了公司国内创新药和仿制药业务近况。我们看好并推荐恒瑞医药的核心逻辑如下：复盘历史，我们认为公司已进入出海兑现期。我们认为公司201

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2025-07-03 15:01:49

【中泰有色】铜价再上八万，股票迎来α+β共振

【中泰有色】铜价再上八万，股票迎来α+β共振铜价超预期大涨，我们认为主要在交易： 1）降息预期进一步升温，市场逐渐走出前期因关税带来的悲观需求氛围，开始期待降息带来的流动性宽松与需求改善。美元指数进一步回落，利好全球大宗商品，尤其是供应叙事非常强的品种铜铝（卡莫阿下修产量后，前期铜价并未显著反应，主要因为需求预期压制，当下需求预期改善后价格高度打开）； 2）Comex铜与LME同涨，同时价差进一步走阔至1400美金，我们认为主要是市场在交易232关税即将落地的传言。 3）当下全球整体铜库存水平

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中国宏桥
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2025-07-03 09:56:29

昂利康持续强烈推荐：主业加速向上，仿创结合渐入收获期

【华创医药】昂利康持续强烈推荐：主业加速向上，仿创结合渐入收获期 S昂利康(sz002940）S 0 #公司主业有望加速向上、公司中长期快速增长无虞 1、2024年7月，公司突破晶型壁垒的三水诺欣妥仿制药上市，随着API产能瓶颈解决，25H2开始逐季规模化放量。 2、公司首个降压复方厄贝沙坦苯磺酸氨氯地平片已于25年3月申报，26年底有望上市。此外，更多的降压复方矩阵、缓控释等新药逐步批量申报。 2024年2月，上海亲合力向公司授权QHL-1618，公司拥有其大中华权益和海外销售分成。ALK-N

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昂利康

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追龙纪要

2025-07-02 09:49:54

【国泰海通医药】美诺华：制剂业务放量，glp-1创新项目持续推进

【国泰海通医药】美诺华：制剂业务放量，glp-1创新项目持续推进S美诺华(sh603538）S 原料药、CDMO业务企稳，制剂业务贡献增量：2024年原料药营收7.9亿元（+6%），沙坦类品种价格承压，2025Q1至今价格逐步企稳。专利悬崖拉动相关特色原料药放量，西格列汀系列产品持续贡献增量。2024年制剂营收4.1亿元（+84%），其中美诺华天康的制剂产能迅速爬坡，营收大幅增长52%。2024年共19个产品（25个批文）获得中国市场药品注册证书并进入商业化阶段，在研制剂项目达50个以上。CDM

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2025-07-01 15:05:16

【国海化工7月金股】振华股份：需求迸发，铬盐逻辑再加强

【国海化工7月金股】振华股份：需求迸发，铬盐逻辑再加强金属铬终端需求保持旺盛。2024年通用电气航空航天公司的商业飞机发动机的交付量为1911台，同比-8%，但是商业航空航天的在手订单（RPO）中，设备类的达到了115亿美元，同比+76%；GE Vernova公司2024年燃气轮机的销售量为11.9GW，同比-14%，但2024年燃气轮机的订单达到了20.2GW，同比+113%，受限于产业链供应瓶颈，这两个终端企业的需求都反应出商用飞机发动机整机以及燃气轮机整机的需求都处于扩张状态。全球高温合

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振华股份

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追龙纪要

2025-06-30 10:05:39

【华西军工】激光、微波等电磁能反无装备迫在眉睫

【华西军工】激光、微波等电磁能反无装备迫在眉睫S国光电气(sh688776）S S联创光电(sh600363）S S国力股份(sh688103）S gl 事件：乌克兰安全局发布声明称，6月27日使用无人机对俄罗斯伏尔加格勒地区的马林尼夫卡空军基地进行袭击，破坏了2架苏-34战斗轰炸机，此外还有2架严重受损。此前6月1日，乌克兰曾利用无人机集群突袭行动，破坏俄罗斯41架战略轰炸机。点评：无人机正加速走向战场。有矛必有盾，反无人作战也备受关注：可以通过网络入侵、电子干扰等方式，侵扰敌方指控通信系

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2025-06-27 09:32:53

【中信电子】领益智造机器人战略发布会：目标成为具身智能硬件制造全球TOP3

【中信电子】领益智造机器人战略发布会：目标成为具身智能硬件制造全球TOP3S领益智造(sz002600）S 00 公司持续强化机器人业务布局：6月26日，领益智造在深圳举办机器人战略发布会。此外，近日领益和智元的合资公司东莞领智成立，将专注于机器人开发。我们持续看好公司机器人业务拓展，有望充分受益行业加速成长。 #核心能力1，全球化全工艺的超级工厂。依托20年消费电子加工经验，材料上涵盖铝合金、钛合金等，工艺覆盖模切、冲压等全流程，设备和加工覆盖四大洲八个国家、全球50个生产服务和研发基地。 #

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领益智造

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2025-06-25 09:45:58

固态产业链持续突破，不锈钢集流体迎来新机遇

【东吴电新】固态产业链持续突破，不锈钢集流体迎来新机遇S甬金股份(sh603995）S #铜集流体易被硫化物腐蚀、后续或迭代至不锈钢集流体。固态电池中，在无水环境下，硫化物电解质对铜箔几乎呈惰性，但实际工况下，存在痕量的水（即使是ppm级）也会导致铜箔被硫化物电解质腐蚀，界面处产生大量的腐蚀副产物，铜箔机械强度迅速降低，导致全固态电池性能严重下降。因此在实际应用中，铜表面需进行严苛的防腐蚀处理，进而减少硫化物电解质的腐蚀，但实际操作难度较大，更优的方案是更换不锈钢集流体。 #三星SDI已推出相关

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【永茂泰首次覆盖深度】深耕汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件领域

【永茂泰首次覆盖深度】深耕汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件领域，积极布局机器人轻量化材料铝、镁合金——【上证机器人】S永茂泰(sh605208）S 1、处于汽车用铸造再生铝合金领域第一梯队，深耕汽车用再生铝合金和汽车零部件业务多年，形成一体化全产业链布局 1⃣公司处于汽车用铸造再生铝合金领域第一梯队，主要从事汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件业务。公司至今从事汽车用再生铝合金业务已有30多年，从事汽车零部件业务已有20多年，同时公司开展废铝回收和铝灰渣资源化利用业务（是国内为数不多的具备铝危废处置

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固态电池预期差最大的弹性标的：【国联民生电新】长阳科技基本面更新

固态电池预期差最大的弹性标的：【国联民生电新】长阳科技基本面更新S长阳科技(sh688299）S 6 🚩# 固态：目前固态湿法隔膜设备80%国产，产能4000-5000万平（1万辆车对应1000-2000万平米），投资额6000万，扩产周期8-10个月。# 产品性能：超高孔隙率75%-85%，孔径85-100纳米，压缩性能大于50%，目前公司膜厚度12微米-30微米，9微米在开发，由于高压缩性能9微米可以压缩至4-5微米。# 客户：三星SDI和松下是唯一供应商，宁德送样频率高（每月交流一

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【建投计算机】继续看好AI与稳定币产业发展

【建投计算机】继续看好AI与稳定币产业发展 #HDC2025开幕，#鸿蒙6重磅更新，#盘古大模型能力全面升级 6月20日HDC 2025开幕，当前搭载HarmonyOS 5的华为终端产品已超40款，超3万款鸿蒙应用和元服务正在全速开发；华为正式发布“纯血鸿蒙”后的第一个大版本更新HarmonyOS 6.0，强调互联及AI能力；昇腾AI云打造超节点CloudMatrix 384，最大支持16万卡集群，可支撑1300个千亿大模型并行训练；盘古大模型5.5系列则进一步验证了基于昇腾训练出世界一流的大模

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