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2024-10-12 10:24:51

T机器人大超预期--硬件技术路径收敛静待软件迭代

【天风机械朱晔团队】T机器人大超预期--硬件技术路径收敛静待软件迭代（静待Q4定点）＃超预期点：＃ ①T机器人首次LIVE方式展示（5台，区别于以往视频方式），证明GEN2机器人结构形式上的完善，我们认为Q4定点有望将加速，并为25年1000台＋机器人成熟产线应用打开空间； ②5台机器人现场＇跳舞＇表演动作幅度大，展示了机器人良好的协调能力，以及一定交互能力，同时现场演示的分发礼品环节，能够端到端识别对象，并能够完成完整的交互过程，并能够比心／打招呼等方式互动（该过程可以解释非遥操作）；现场

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2024-10-12 09:47:28

润和软件首次覆盖：华为生态链核心，欧拉＋鸿蒙＋AI商业化稳步推进

【中泰科技抓住最强音！！】润和软件首次覆盖：华为生态链核心，欧拉＋鸿蒙＋AI商业化稳步推进拥抱华为生态，鸿蒙＋欧拉注入增长新动能与华为合作深入，创新业务24H1营收增速超90％，收入占比超20％。 2在欧拉、鸿蒙、AI平台及一体机方面技术实力领先＋生态贡献亮眼＋落地场景扩容，受益OS国产化进程加速。鸿蒙：产品优势显著，行业信创为公司打造新增长极 1OpenHarmony：纯血鸿蒙开启公测，OpenHarmony和HarmonyOS同根同源，带动商业发行版生态繁荣。 2 HiHopeOS：＃

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2024-10-11 10:12:42

理想自研智驾芯片开始流片

【天风电新】理想自研智驾芯片开始流片-1010 在新势力OEM中，自研智驾芯片已蔚然成风。继蔚来、小鹏之后，理想的自研芯片也开始流片。为什么要自研？ -成本：地平线最新招股书显示，其2024H1业务毛利率接近80％。若车企自研芯片在全生命周期中使用超过100万颗，芯片生产及后续开发成本可降低一半以上。目前理想AD MAX双Orin X芯片的采购成本在6k元左右。 -供应链：曾经的“芯片荒”及英伟达高端芯片的断供是车企头顶的达摩克里斯之剑，芯片自研可以有效缓解焦虑。 -算力：目前主流应用的Ori

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无人驾驶Robotaxi发布会前瞻

【东北电新】无人驾驶Robotaxi，充电无人化-无线充电-20241010 Robotaxi发布会前瞻事件：北京时间10月11日上午，特斯拉即将在位于加州洛杉矶的华纳兄弟探索电影制片厂举行名为“Robotaxi Day”（无人驾驶出租车）的演示活动。［福］配置：完全依赖特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件、不排除是摄像头甚至是激光雷达的可能、交互通过可能主要通过Robotaxi APP。在特斯拉今年4月的一季报财报电话会议上，就展示了其Robotaxi APP的设计。［福］行业加速：今年以来

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2024-10-10 09:49:54

Optimus更新在即，量产渐行渐近

【申万机器人】Optimus更新在即，量产渐行渐近＃密切关注新产品进展特斯拉10月10日举行Robotaxi活动，邀请函标题为“We，Robot”。从去年12月发布Gen2以来，机器人的硬件仍在持续进化。此前特斯拉机器人团队工程师在社交媒体表示近期将有更新，马斯克也多次提及灵巧手环节的变化。我们认为，10月10月或同步更新Optimus进展，值得期待！＃海外减速机供应商发布量产计划根据日刊工业新闻社，哈默纳科计划战略投资约100亿日元（4.8亿人民币），开拓人形机器人市场，计划从24财年

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2024-10-10 09:38:01

【中泰电子｜韦尔股份】Q3再创单季收入历史新高，盈利能力持续提升

【中泰电子｜韦尔股份】Q3再创单季收入历史新高，盈利能力持续提升＃事件：公司发布前三季度业绩预告＃ 1）前三季度：预计实现收入187.4～189.9亿元，同增24.3％～25.9％；归母净利润22.67～24.67亿元，同增515.4％～569.6％；扣非归母净利润22.02～24.02亿元，同增1,595.8％～1,749.8％。 2）24Q3：预计实现收入66.5～69.0亿元，中值67.8亿元，同增8.9％，环增5.1％；归母净利润9.0～11.0亿元，中值10.0亿元，同增365.1％

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【中泰电子｜鼎龙股份】Q3业绩高增，半导体材料业务持续提升

【中泰电子｜鼎龙股份】Q3业绩高增，半导体材料业务持续提升S鼎龙股份(sz300054）S 事件：公司发布2024年前三季度业绩预告，前三季度实现归母净利润3.67亿元-3.79亿元，yoy＋108％-115％，实现扣非归母净利润3.38亿元-3.51亿元，y o y + 1 6 1 \% - 1 7 1 \% 。 Q3单季度实现收入约8.92亿元，y o y + 2 5 \% ,9 0 9 + 1 0 \%，归母净利润1.49-1.61亿元，y o y + 8 5 \% - 1 0 0 \%

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2024-10-09 09:55:42

重视最强科技细分：端侧主控芯片的AI化趋势

【光大电子】重视最强科技细分：端侧主控芯片的AI化趋势，推荐恒玄科技／中科蓝讯／翱捷科技／晶晨股份／瑞芯微等S恒玄科技(sh688608）S S中科蓝讯(sh688332）S S翱捷科技(sh688220）S S晶晨股份(sh688099）S S瑞芯微(sh603893）S 24Q3业绩高增长可期。SoC作为智能终端主芯片（手机／平板／电视／手表／耳机／摄像头／其它智能硬件等），一般内置中央处理器（CPU），根据使用场景的需要增加图形处理器（GPU）、图像信号处理器（ISP）、神经网络处理器（N

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双周报·行业需求渐进恢复，关注低估绩优标的机会

【中金军工】双周报·行业需求渐进恢复，关注低估绩优标的机会＃板块估值快速修复-关注低估绩优白马机会。1）本期申万国防军工指数上涨25.71％，P／E TTM修复至五年63.89％分位数，137个追踪标的9月30日成交额较9月24日增长349％，流动性扩张带动板块估值修复。2）个股层面，中航沈飞／中航光电／中航西飞P／E TTM仍处于五年28.83％／26.38％／21.93％的较低分位数，建议关注估值＋需求双重修复带来的投资机会。＃行业维持渐进式修复节奏-企业并购重组有望加速。1）当前航空航

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BC电池：重大订单签订，BC路线量产在即

【国盛电新】BC电池：重大订单签订，BC路线量产在即事件： 10月7日晚，帝尔激光公告与光伏龙头企业签订的激光设备＋改造订单，合同金额达12.29亿元（不含税），占公司2023年度公司营收的76.36％。点评： 1、根据目前隆基的BC电池规划，预计到2025年末其将形成50GW的BC二代电池产能。假设单GW激光设备价值量5500万元，仅隆基一家公司就有27.5亿元的BC电池设备需求空间，外加一些一代BC产能的改造升级，空间有望达到30亿元以上。因此，我们认为目前N型BC路线处于从0到1阶段，

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光伏玻璃：库存拐点出现，布局时机已至

【长江电新】光伏玻璃：库存拐点出现，布局时机已至事件：根据卓创资讯，本周光伏玻璃行业库存天数约36.83天，环比下降2.25％，较上周由增加转为下降。 1、光伏玻璃库存下降的原因，一是企业频频开始减产冷修，近期2.0mm光伏玻璃价格跌至12.0-12.5元／平，已触及部分二三线企业现金成本，7月以来冷修减产不断增多，Q3已累计冷修超1.1万吨／日，叠加部分减产产能，我们预计目前行业实际有效产能在10万吨／日左右，对应组件50-55GW／月；二是10月组件排产预计环比小幅增长，加上国庆节前备货，

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政治局会议提出促经济政策，建议关注消费医疗修复弹性

政治局会议提出促经济政策，建议关注消费医疗修复弹性！【东吴医药朱国广团队】 9月26日，中共中央政治局会议召开，会议提出：加大宏观调控力度，着力深化改革开放、扩大国内需求、优化经济结构，经济运行总体平稳、稳中有进。会议指出，有效落实存量政策，加力推出增量政策，努力完成全年经济社会发展目标任务。［烟花］经济消费预期有望改善，消费医疗业绩与估值修复弹性大，建议关注：爱尔眼科：眼科业务增长稳健性最佳；产业基金旗下医院并入加快，海外业务保持较快增速，助力业绩增速好于行业。当前集团店龄结构仍然年轻，5

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政策强刺激，下游景气度或迎拐点，关注AIOT龙头：海康、大华

【财通计算机】政策强刺激，下游景气度或迎拐点，关注AIOT龙头：海康、大华事件：2024年9月26日，中共中央政治局召开会议，会议强调，“要加大财政货币政策逆周期调节力度”，“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债”等。经济强刺激，或将缓解下游客户资金和需求情况。会议表述积极，如“加大逆周期调节力度”“有力度的降息”等，流动性改善有助于缓解AIOT行业下游客户的资金紧张现状，客户需求有望抬升，或将带动PBG（公共服务事业群）、EBG（企事业事业群）等业务板块的回暖。 AIOT龙头韧性强，

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人形机器人再迎反攻机会，重点推荐T发布会及定点行情

【东吴电新】人形机器人再迎反攻机会，重点推荐T发布会及定点行情［礼物］观点重申：人形机器人板块经前期定点进度不及预期（原预期特斯拉定点在Q2定，实际上到Q3都没有明确消息），叠加相关标的主业通常与顺周期相关、弱复苏背景下业绩有所承压，导致相关标的回撤普遍较大，跌至历史估值的低位。＃目前板块位置处于低位且Q4特斯拉链相关催化较多、明年小规模量产、值得重点配置和推荐！- 1）10月10日特斯拉的Robotaxi和FSD的发布会，机器人可能是重点议题； 2）我们预计Q4是特斯拉定点确认时间，同时有

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底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A＋H五小龙组合

【国信传媒】底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A＋H五小龙组合政策拐点、并购转型松绑，低估值、低配置（历史最低水平）＋景气度底部有望逐步改善，短期叠加字节跳动发布视频生成模型PixelDance，传媒板块具备良好向上弹性。底部且有良好基本面支撑的游戏（恺英网络吉比特巨人网络等）、出版（南方传媒等）、媒体（分众传媒、芒果传媒等）以及AIGC应用方向（昆仑万维、上海电影，中文在线等）具备良好配置价值。同时并购重组政策加持下，部分具备转型预期的标的有望加速（具体标的欢迎交流探讨）。个股层面，我们

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T机器人大超预期--硬件技术路径收敛静待软件迭代

【天风机械朱晔团队】T机器人大超预期--硬件技术路径收敛静待软件迭代（静待Q4定点）＃超预期点：＃ ①T机器人首次LIVE方式展示（5台，区别于以往视频方式），证明GEN2机器人结构形式上的完善，我们认为Q4定点有望将加速，并为25年1000台＋机器人成熟产线应用打开空间； ②5台机器人现场＇跳舞＇表演动作幅度大，展示了机器人良好的协调能力，以及一定交互能力，同时现场演示的分发礼品环节，能够端到端识别对象，并能够完成完整的交互过程，并能够比心／打招呼等方式互动（该过程可以解释非遥操作）；现场

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润和软件首次覆盖：华为生态链核心，欧拉＋鸿蒙＋AI商业化稳步推进

【中泰科技抓住最强音！！】润和软件首次覆盖：华为生态链核心，欧拉＋鸿蒙＋AI商业化稳步推进拥抱华为生态，鸿蒙＋欧拉注入增长新动能与华为合作深入，创新业务24H1营收增速超90％，收入占比超20％。 2在欧拉、鸿蒙、AI平台及一体机方面技术实力领先＋生态贡献亮眼＋落地场景扩容，受益OS国产化进程加速。鸿蒙：产品优势显著，行业信创为公司打造新增长极 1OpenHarmony：纯血鸿蒙开启公测，OpenHarmony和HarmonyOS同根同源，带动商业发行版生态繁荣。 2 HiHopeOS：＃

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理想自研智驾芯片开始流片

【天风电新】理想自研智驾芯片开始流片-1010 在新势力OEM中，自研智驾芯片已蔚然成风。继蔚来、小鹏之后，理想的自研芯片也开始流片。为什么要自研？ -成本：地平线最新招股书显示，其2024H1业务毛利率接近80％。若车企自研芯片在全生命周期中使用超过100万颗，芯片生产及后续开发成本可降低一半以上。目前理想AD MAX双Orin X芯片的采购成本在6k元左右。 -供应链：曾经的“芯片荒”及英伟达高端芯片的断供是车企头顶的达摩克里斯之剑，芯片自研可以有效缓解焦虑。 -算力：目前主流应用的Ori

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无人驾驶Robotaxi发布会前瞻

【东北电新】无人驾驶Robotaxi，充电无人化-无线充电-20241010 Robotaxi发布会前瞻事件：北京时间10月11日上午，特斯拉即将在位于加州洛杉矶的华纳兄弟探索电影制片厂举行名为“Robotaxi Day”（无人驾驶出租车）的演示活动。［福］配置：完全依赖特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件、不排除是摄像头甚至是激光雷达的可能、交互通过可能主要通过Robotaxi APP。在特斯拉今年4月的一季报财报电话会议上，就展示了其Robotaxi APP的设计。［福］行业加速：今年以来

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【申万机器人】Optimus更新在即，量产渐行渐近＃密切关注新产品进展特斯拉10月10日举行Robotaxi活动，邀请函标题为“We，Robot”。从去年12月发布Gen2以来，机器人的硬件仍在持续进化。此前特斯拉机器人团队工程师在社交媒体表示近期将有更新，马斯克也多次提及灵巧手环节的变化。我们认为，10月10月或同步更新Optimus进展，值得期待！＃海外减速机供应商发布量产计划根据日刊工业新闻社，哈默纳科计划战略投资约100亿日元（4.8亿人民币），开拓人形机器人市场，计划从24财年

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【中泰电子｜韦尔股份】Q3再创单季收入历史新高，盈利能力持续提升

【中泰电子｜韦尔股份】Q3再创单季收入历史新高，盈利能力持续提升＃事件：公司发布前三季度业绩预告＃ 1）前三季度：预计实现收入187.4～189.9亿元，同增24.3％～25.9％；归母净利润22.67～24.67亿元，同增515.4％～569.6％；扣非归母净利润22.02～24.02亿元，同增1,595.8％～1,749.8％。 2）24Q3：预计实现收入66.5～69.0亿元，中值67.8亿元，同增8.9％，环增5.1％；归母净利润9.0～11.0亿元，中值10.0亿元，同增365.1％

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【中泰电子｜鼎龙股份】Q3业绩高增，半导体材料业务持续提升

【中泰电子｜鼎龙股份】Q3业绩高增，半导体材料业务持续提升S鼎龙股份(sz300054）S 事件：公司发布2024年前三季度业绩预告，前三季度实现归母净利润3.67亿元-3.79亿元，yoy＋108％-115％，实现扣非归母净利润3.38亿元-3.51亿元，y o y + 1 6 1 \% - 1 7 1 \% 。 Q3单季度实现收入约8.92亿元，y o y + 2 5 \% ,9 0 9 + 1 0 \%，归母净利润1.49-1.61亿元，y o y + 8 5 \% - 1 0 0 \%

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重视最强科技细分：端侧主控芯片的AI化趋势

【光大电子】重视最强科技细分：端侧主控芯片的AI化趋势，推荐恒玄科技／中科蓝讯／翱捷科技／晶晨股份／瑞芯微等S恒玄科技(sh688608）S S中科蓝讯(sh688332）S S翱捷科技(sh688220）S S晶晨股份(sh688099）S S瑞芯微(sh603893）S 24Q3业绩高增长可期。SoC作为智能终端主芯片（手机／平板／电视／手表／耳机／摄像头／其它智能硬件等），一般内置中央处理器（CPU），根据使用场景的需要增加图形处理器（GPU）、图像信号处理器（ISP）、神经网络处理器（N

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双周报·行业需求渐进恢复，关注低估绩优标的机会

【中金军工】双周报·行业需求渐进恢复，关注低估绩优标的机会＃板块估值快速修复-关注低估绩优白马机会。1）本期申万国防军工指数上涨25.71％，P／E TTM修复至五年63.89％分位数，137个追踪标的9月30日成交额较9月24日增长349％，流动性扩张带动板块估值修复。2）个股层面，中航沈飞／中航光电／中航西飞P／E TTM仍处于五年28.83％／26.38％／21.93％的较低分位数，建议关注估值＋需求双重修复带来的投资机会。＃行业维持渐进式修复节奏-企业并购重组有望加速。1）当前航空航

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BC电池：重大订单签订，BC路线量产在即

【国盛电新】BC电池：重大订单签订，BC路线量产在即事件： 10月7日晚，帝尔激光公告与光伏龙头企业签订的激光设备＋改造订单，合同金额达12.29亿元（不含税），占公司2023年度公司营收的76.36％。点评： 1、根据目前隆基的BC电池规划，预计到2025年末其将形成50GW的BC二代电池产能。假设单GW激光设备价值量5500万元，仅隆基一家公司就有27.5亿元的BC电池设备需求空间，外加一些一代BC产能的改造升级，空间有望达到30亿元以上。因此，我们认为目前N型BC路线处于从0到1阶段，

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光伏玻璃：库存拐点出现，布局时机已至

【长江电新】光伏玻璃：库存拐点出现，布局时机已至事件：根据卓创资讯，本周光伏玻璃行业库存天数约36.83天，环比下降2.25％，较上周由增加转为下降。 1、光伏玻璃库存下降的原因，一是企业频频开始减产冷修，近期2.0mm光伏玻璃价格跌至12.0-12.5元／平，已触及部分二三线企业现金成本，7月以来冷修减产不断增多，Q3已累计冷修超1.1万吨／日，叠加部分减产产能，我们预计目前行业实际有效产能在10万吨／日左右，对应组件50-55GW／月；二是10月组件排产预计环比小幅增长，加上国庆节前备货，

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政治局会议提出促经济政策，建议关注消费医疗修复弹性

政治局会议提出促经济政策，建议关注消费医疗修复弹性！【东吴医药朱国广团队】 9月26日，中共中央政治局会议召开，会议提出：加大宏观调控力度，着力深化改革开放、扩大国内需求、优化经济结构，经济运行总体平稳、稳中有进。会议指出，有效落实存量政策，加力推出增量政策，努力完成全年经济社会发展目标任务。［烟花］经济消费预期有望改善，消费医疗业绩与估值修复弹性大，建议关注：爱尔眼科：眼科业务增长稳健性最佳；产业基金旗下医院并入加快，海外业务保持较快增速，助力业绩增速好于行业。当前集团店龄结构仍然年轻，5

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政策强刺激，下游景气度或迎拐点，关注AIOT龙头：海康、大华

【财通计算机】政策强刺激，下游景气度或迎拐点，关注AIOT龙头：海康、大华事件：2024年9月26日，中共中央政治局召开会议，会议强调，“要加大财政货币政策逆周期调节力度”，“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债”等。经济强刺激，或将缓解下游客户资金和需求情况。会议表述积极，如“加大逆周期调节力度”“有力度的降息”等，流动性改善有助于缓解AIOT行业下游客户的资金紧张现状，客户需求有望抬升，或将带动PBG（公共服务事业群）、EBG（企事业事业群）等业务板块的回暖。 AIOT龙头韧性强，

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人形机器人再迎反攻机会，重点推荐T发布会及定点行情

【东吴电新】人形机器人再迎反攻机会，重点推荐T发布会及定点行情［礼物］观点重申：人形机器人板块经前期定点进度不及预期（原预期特斯拉定点在Q2定，实际上到Q3都没有明确消息），叠加相关标的主业通常与顺周期相关、弱复苏背景下业绩有所承压，导致相关标的回撤普遍较大，跌至历史估值的低位。＃目前板块位置处于低位且Q4特斯拉链相关催化较多、明年小规模量产、值得重点配置和推荐！- 1）10月10日特斯拉的Robotaxi和FSD的发布会，机器人可能是重点议题； 2）我们预计Q4是特斯拉定点确认时间，同时有

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底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A＋H五小龙组合

【国信传媒】底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A＋H五小龙组合政策拐点、并购转型松绑，低估值、低配置（历史最低水平）＋景气度底部有望逐步改善，短期叠加字节跳动发布视频生成模型PixelDance，传媒板块具备良好向上弹性。底部且有良好基本面支撑的游戏（恺英网络吉比特巨人网络等）、出版（南方传媒等）、媒体（分众传媒、芒果传媒等）以及AIGC应用方向（昆仑万维、上海电影，中文在线等）具备良好配置价值。同时并购重组政策加持下，部分具备转型预期的标的有望加速（具体标的欢迎交流探讨）。个股层面，我们

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2024-10-12 10:24:51

T机器人大超预期--硬件技术路径收敛静待软件迭代

【天风机械朱晔团队】T机器人大超预期--硬件技术路径收敛静待软件迭代（静待Q4定点）＃超预期点：＃ ①T机器人首次LIVE方式展示（5台，区别于以往视频方式），证明GEN2机器人结构形式上的完善，我们认为Q4定点有望将加速，并为25年1000台＋机器人成熟产线应用打开空间； ②5台机器人现场＇跳舞＇表演动作幅度大，展示了机器人良好的协调能力，以及一定交互能力，同时现场演示的分发礼品环节，能够端到端识别对象，并能够完成完整的交互过程，并能够比心／打招呼等方式互动（该过程可以解释非遥操作）；现场

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2024-10-12 09:47:28

润和软件首次覆盖：华为生态链核心，欧拉＋鸿蒙＋AI商业化稳步推进

【中泰科技抓住最强音！！】润和软件首次覆盖：华为生态链核心，欧拉＋鸿蒙＋AI商业化稳步推进拥抱华为生态，鸿蒙＋欧拉注入增长新动能与华为合作深入，创新业务24H1营收增速超90％，收入占比超20％。 2在欧拉、鸿蒙、AI平台及一体机方面技术实力领先＋生态贡献亮眼＋落地场景扩容，受益OS国产化进程加速。鸿蒙：产品优势显著，行业信创为公司打造新增长极 1OpenHarmony：纯血鸿蒙开启公测，OpenHarmony和HarmonyOS同根同源，带动商业发行版生态繁荣。 2 HiHopeOS：＃

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2024-10-11 10:12:42

理想自研智驾芯片开始流片

【天风电新】理想自研智驾芯片开始流片-1010 在新势力OEM中，自研智驾芯片已蔚然成风。继蔚来、小鹏之后，理想的自研芯片也开始流片。为什么要自研？ -成本：地平线最新招股书显示，其2024H1业务毛利率接近80％。若车企自研芯片在全生命周期中使用超过100万颗，芯片生产及后续开发成本可降低一半以上。目前理想AD MAX双Orin X芯片的采购成本在6k元左右。 -供应链：曾经的“芯片荒”及英伟达高端芯片的断供是车企头顶的达摩克里斯之剑，芯片自研可以有效缓解焦虑。 -算力：目前主流应用的Ori

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2024-10-11 09:55:13

无人驾驶Robotaxi发布会前瞻

【东北电新】无人驾驶Robotaxi，充电无人化-无线充电-20241010 Robotaxi发布会前瞻事件：北京时间10月11日上午，特斯拉即将在位于加州洛杉矶的华纳兄弟探索电影制片厂举行名为“Robotaxi Day”（无人驾驶出租车）的演示活动。［福］配置：完全依赖特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件、不排除是摄像头甚至是激光雷达的可能、交互通过可能主要通过Robotaxi APP。在特斯拉今年4月的一季报财报电话会议上，就展示了其Robotaxi APP的设计。［福］行业加速：今年以来

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2024-10-10 09:49:54

Optimus更新在即，量产渐行渐近

【申万机器人】Optimus更新在即，量产渐行渐近＃密切关注新产品进展特斯拉10月10日举行Robotaxi活动，邀请函标题为“We，Robot”。从去年12月发布Gen2以来，机器人的硬件仍在持续进化。此前特斯拉机器人团队工程师在社交媒体表示近期将有更新，马斯克也多次提及灵巧手环节的变化。我们认为，10月10月或同步更新Optimus进展，值得期待！＃海外减速机供应商发布量产计划根据日刊工业新闻社，哈默纳科计划战略投资约100亿日元（4.8亿人民币），开拓人形机器人市场，计划从24财年

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2024-10-10 09:38:01

【中泰电子｜韦尔股份】Q3再创单季收入历史新高，盈利能力持续提升

【中泰电子｜韦尔股份】Q3再创单季收入历史新高，盈利能力持续提升＃事件：公司发布前三季度业绩预告＃ 1）前三季度：预计实现收入187.4～189.9亿元，同增24.3％～25.9％；归母净利润22.67～24.67亿元，同增515.4％～569.6％；扣非归母净利润22.02～24.02亿元，同增1,595.8％～1,749.8％。 2）24Q3：预计实现收入66.5～69.0亿元，中值67.8亿元，同增8.9％，环增5.1％；归母净利润9.0～11.0亿元，中值10.0亿元，同增365.1％

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2024-10-09 10:06:21

【中泰电子｜鼎龙股份】Q3业绩高增，半导体材料业务持续提升

【中泰电子｜鼎龙股份】Q3业绩高增，半导体材料业务持续提升S鼎龙股份(sz300054）S 事件：公司发布2024年前三季度业绩预告，前三季度实现归母净利润3.67亿元-3.79亿元，yoy＋108％-115％，实现扣非归母净利润3.38亿元-3.51亿元，y o y + 1 6 1 \% - 1 7 1 \% 。 Q3单季度实现收入约8.92亿元，y o y + 2 5 \% ,9 0 9 + 1 0 \%，归母净利润1.49-1.61亿元，y o y + 8 5 \% - 1 0 0 \%

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2024-10-09 09:55:42

重视最强科技细分：端侧主控芯片的AI化趋势

【光大电子】重视最强科技细分：端侧主控芯片的AI化趋势，推荐恒玄科技／中科蓝讯／翱捷科技／晶晨股份／瑞芯微等S恒玄科技(sh688608）S S中科蓝讯(sh688332）S S翱捷科技(sh688220）S S晶晨股份(sh688099）S S瑞芯微(sh603893）S 24Q3业绩高增长可期。SoC作为智能终端主芯片（手机／平板／电视／手表／耳机／摄像头／其它智能硬件等），一般内置中央处理器（CPU），根据使用场景的需要增加图形处理器（GPU）、图像信号处理器（ISP）、神经网络处理器（N

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双周报·行业需求渐进恢复，关注低估绩优标的机会

【中金军工】双周报·行业需求渐进恢复，关注低估绩优标的机会＃板块估值快速修复-关注低估绩优白马机会。1）本期申万国防军工指数上涨25.71％，P／E TTM修复至五年63.89％分位数，137个追踪标的9月30日成交额较9月24日增长349％，流动性扩张带动板块估值修复。2）个股层面，中航沈飞／中航光电／中航西飞P／E TTM仍处于五年28.83％／26.38％／21.93％的较低分位数，建议关注估值＋需求双重修复带来的投资机会。＃行业维持渐进式修复节奏-企业并购重组有望加速。1）当前航空航

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BC电池：重大订单签订，BC路线量产在即

【国盛电新】BC电池：重大订单签订，BC路线量产在即事件： 10月7日晚，帝尔激光公告与光伏龙头企业签订的激光设备＋改造订单，合同金额达12.29亿元（不含税），占公司2023年度公司营收的76.36％。点评： 1、根据目前隆基的BC电池规划，预计到2025年末其将形成50GW的BC二代电池产能。假设单GW激光设备价值量5500万元，仅隆基一家公司就有27.5亿元的BC电池设备需求空间，外加一些一代BC产能的改造升级，空间有望达到30亿元以上。因此，我们认为目前N型BC路线处于从0到1阶段，

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光伏玻璃：库存拐点出现，布局时机已至

【长江电新】光伏玻璃：库存拐点出现，布局时机已至事件：根据卓创资讯，本周光伏玻璃行业库存天数约36.83天，环比下降2.25％，较上周由增加转为下降。 1、光伏玻璃库存下降的原因，一是企业频频开始减产冷修，近期2.0mm光伏玻璃价格跌至12.0-12.5元／平，已触及部分二三线企业现金成本，7月以来冷修减产不断增多，Q3已累计冷修超1.1万吨／日，叠加部分减产产能，我们预计目前行业实际有效产能在10万吨／日左右，对应组件50-55GW／月；二是10月组件排产预计环比小幅增长，加上国庆节前备货，

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政治局会议提出促经济政策，建议关注消费医疗修复弹性

政治局会议提出促经济政策，建议关注消费医疗修复弹性！【东吴医药朱国广团队】 9月26日，中共中央政治局会议召开，会议提出：加大宏观调控力度，着力深化改革开放、扩大国内需求、优化经济结构，经济运行总体平稳、稳中有进。会议指出，有效落实存量政策，加力推出增量政策，努力完成全年经济社会发展目标任务。［烟花］经济消费预期有望改善，消费医疗业绩与估值修复弹性大，建议关注：爱尔眼科：眼科业务增长稳健性最佳；产业基金旗下医院并入加快，海外业务保持较快增速，助力业绩增速好于行业。当前集团店龄结构仍然年轻，5

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政策强刺激，下游景气度或迎拐点，关注AIOT龙头：海康、大华

【财通计算机】政策强刺激，下游景气度或迎拐点，关注AIOT龙头：海康、大华事件：2024年9月26日，中共中央政治局召开会议，会议强调，“要加大财政货币政策逆周期调节力度”，“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债”等。经济强刺激，或将缓解下游客户资金和需求情况。会议表述积极，如“加大逆周期调节力度”“有力度的降息”等，流动性改善有助于缓解AIOT行业下游客户的资金紧张现状，客户需求有望抬升，或将带动PBG（公共服务事业群）、EBG（企事业事业群）等业务板块的回暖。 AIOT龙头韧性强，

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人形机器人再迎反攻机会，重点推荐T发布会及定点行情

【东吴电新】人形机器人再迎反攻机会，重点推荐T发布会及定点行情［礼物］观点重申：人形机器人板块经前期定点进度不及预期（原预期特斯拉定点在Q2定，实际上到Q3都没有明确消息），叠加相关标的主业通常与顺周期相关、弱复苏背景下业绩有所承压，导致相关标的回撤普遍较大，跌至历史估值的低位。＃目前板块位置处于低位且Q4特斯拉链相关催化较多、明年小规模量产、值得重点配置和推荐！- 1）10月10日特斯拉的Robotaxi和FSD的发布会，机器人可能是重点议题； 2）我们预计Q4是特斯拉定点确认时间，同时有

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底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A＋H五小龙组合

【国信传媒】底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A＋H五小龙组合政策拐点、并购转型松绑，低估值、低配置（历史最低水平）＋景气度底部有望逐步改善，短期叠加字节跳动发布视频生成模型PixelDance，传媒板块具备良好向上弹性。底部且有良好基本面支撑的游戏（恺英网络吉比特巨人网络等）、出版（南方传媒等）、媒体（分众传媒、芒果传媒等）以及AIGC应用方向（昆仑万维、上海电影，中文在线等）具备良好配置价值。同时并购重组政策加持下，部分具备转型预期的标的有望加速（具体标的欢迎交流探讨）。个股层面，我们

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T机器人大超预期--硬件技术路径收敛静待软件迭代

【天风机械朱晔团队】T机器人大超预期--硬件技术路径收敛静待软件迭代（静待Q4定点）＃超预期点：＃ ①T机器人首次LIVE方式展示（5台，区别于以往视频方式），证明GEN2机器人结构形式上的完善，我们认为Q4定点有望将加速，并为25年1000台＋机器人成熟产线应用打开空间； ②5台机器人现场＇跳舞＇表演动作幅度大，展示了机器人良好的协调能力，以及一定交互能力，同时现场演示的分发礼品环节，能够端到端识别对象，并能够完成完整的交互过程，并能够比心／打招呼等方式互动（该过程可以解释非遥操作）；现场

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润和软件首次覆盖：华为生态链核心，欧拉＋鸿蒙＋AI商业化稳步推进

【中泰科技抓住最强音！！】润和软件首次覆盖：华为生态链核心，欧拉＋鸿蒙＋AI商业化稳步推进拥抱华为生态，鸿蒙＋欧拉注入增长新动能与华为合作深入，创新业务24H1营收增速超90％，收入占比超20％。 2在欧拉、鸿蒙、AI平台及一体机方面技术实力领先＋生态贡献亮眼＋落地场景扩容，受益OS国产化进程加速。鸿蒙：产品优势显著，行业信创为公司打造新增长极 1OpenHarmony：纯血鸿蒙开启公测，OpenHarmony和HarmonyOS同根同源，带动商业发行版生态繁荣。 2 HiHopeOS：＃

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理想自研智驾芯片开始流片

【天风电新】理想自研智驾芯片开始流片-1010 在新势力OEM中，自研智驾芯片已蔚然成风。继蔚来、小鹏之后，理想的自研芯片也开始流片。为什么要自研？ -成本：地平线最新招股书显示，其2024H1业务毛利率接近80％。若车企自研芯片在全生命周期中使用超过100万颗，芯片生产及后续开发成本可降低一半以上。目前理想AD MAX双Orin X芯片的采购成本在6k元左右。 -供应链：曾经的“芯片荒”及英伟达高端芯片的断供是车企头顶的达摩克里斯之剑，芯片自研可以有效缓解焦虑。 -算力：目前主流应用的Ori

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无人驾驶Robotaxi发布会前瞻

【东北电新】无人驾驶Robotaxi，充电无人化-无线充电-20241010 Robotaxi发布会前瞻事件：北京时间10月11日上午，特斯拉即将在位于加州洛杉矶的华纳兄弟探索电影制片厂举行名为“Robotaxi Day”（无人驾驶出租车）的演示活动。［福］配置：完全依赖特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件、不排除是摄像头甚至是激光雷达的可能、交互通过可能主要通过Robotaxi APP。在特斯拉今年4月的一季报财报电话会议上，就展示了其Robotaxi APP的设计。［福］行业加速：今年以来

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Optimus更新在即，量产渐行渐近

【申万机器人】Optimus更新在即，量产渐行渐近＃密切关注新产品进展特斯拉10月10日举行Robotaxi活动，邀请函标题为“We，Robot”。从去年12月发布Gen2以来，机器人的硬件仍在持续进化。此前特斯拉机器人团队工程师在社交媒体表示近期将有更新，马斯克也多次提及灵巧手环节的变化。我们认为，10月10月或同步更新Optimus进展，值得期待！＃海外减速机供应商发布量产计划根据日刊工业新闻社，哈默纳科计划战略投资约100亿日元（4.8亿人民币），开拓人形机器人市场，计划从24财年

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【中泰电子｜韦尔股份】Q3再创单季收入历史新高，盈利能力持续提升

【中泰电子｜韦尔股份】Q3再创单季收入历史新高，盈利能力持续提升＃事件：公司发布前三季度业绩预告＃ 1）前三季度：预计实现收入187.4～189.9亿元，同增24.3％～25.9％；归母净利润22.67～24.67亿元，同增515.4％～569.6％；扣非归母净利润22.02～24.02亿元，同增1,595.8％～1,749.8％。 2）24Q3：预计实现收入66.5～69.0亿元，中值67.8亿元，同增8.9％，环增5.1％；归母净利润9.0～11.0亿元，中值10.0亿元，同增365.1％

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【中泰电子｜鼎龙股份】Q3业绩高增，半导体材料业务持续提升

【中泰电子｜鼎龙股份】Q3业绩高增，半导体材料业务持续提升S鼎龙股份(sz300054）S 事件：公司发布2024年前三季度业绩预告，前三季度实现归母净利润3.67亿元-3.79亿元，yoy＋108％-115％，实现扣非归母净利润3.38亿元-3.51亿元，y o y + 1 6 1 \% - 1 7 1 \% 。 Q3单季度实现收入约8.92亿元，y o y + 2 5 \% ,9 0 9 + 1 0 \%，归母净利润1.49-1.61亿元，y o y + 8 5 \% - 1 0 0 \%

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重视最强科技细分：端侧主控芯片的AI化趋势

【光大电子】重视最强科技细分：端侧主控芯片的AI化趋势，推荐恒玄科技／中科蓝讯／翱捷科技／晶晨股份／瑞芯微等S恒玄科技(sh688608）S S中科蓝讯(sh688332）S S翱捷科技(sh688220）S S晶晨股份(sh688099）S S瑞芯微(sh603893）S 24Q3业绩高增长可期。SoC作为智能终端主芯片（手机／平板／电视／手表／耳机／摄像头／其它智能硬件等），一般内置中央处理器（CPU），根据使用场景的需要增加图形处理器（GPU）、图像信号处理器（ISP）、神经网络处理器（N

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双周报·行业需求渐进恢复，关注低估绩优标的机会

【中金军工】双周报·行业需求渐进恢复，关注低估绩优标的机会＃板块估值快速修复-关注低估绩优白马机会。1）本期申万国防军工指数上涨25.71％，P／E TTM修复至五年63.89％分位数，137个追踪标的9月30日成交额较9月24日增长349％，流动性扩张带动板块估值修复。2）个股层面，中航沈飞／中航光电／中航西飞P／E TTM仍处于五年28.83％／26.38％／21.93％的较低分位数，建议关注估值＋需求双重修复带来的投资机会。＃行业维持渐进式修复节奏-企业并购重组有望加速。1）当前航空航

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BC电池：重大订单签订，BC路线量产在即

【国盛电新】BC电池：重大订单签订，BC路线量产在即事件： 10月7日晚，帝尔激光公告与光伏龙头企业签订的激光设备＋改造订单，合同金额达12.29亿元（不含税），占公司2023年度公司营收的76.36％。点评： 1、根据目前隆基的BC电池规划，预计到2025年末其将形成50GW的BC二代电池产能。假设单GW激光设备价值量5500万元，仅隆基一家公司就有27.5亿元的BC电池设备需求空间，外加一些一代BC产能的改造升级，空间有望达到30亿元以上。因此，我们认为目前N型BC路线处于从0到1阶段，

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光伏玻璃：库存拐点出现，布局时机已至

【长江电新】光伏玻璃：库存拐点出现，布局时机已至事件：根据卓创资讯，本周光伏玻璃行业库存天数约36.83天，环比下降2.25％，较上周由增加转为下降。 1、光伏玻璃库存下降的原因，一是企业频频开始减产冷修，近期2.0mm光伏玻璃价格跌至12.0-12.5元／平，已触及部分二三线企业现金成本，7月以来冷修减产不断增多，Q3已累计冷修超1.1万吨／日，叠加部分减产产能，我们预计目前行业实际有效产能在10万吨／日左右，对应组件50-55GW／月；二是10月组件排产预计环比小幅增长，加上国庆节前备货，

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政治局会议提出促经济政策，建议关注消费医疗修复弹性

政治局会议提出促经济政策，建议关注消费医疗修复弹性！【东吴医药朱国广团队】 9月26日，中共中央政治局会议召开，会议提出：加大宏观调控力度，着力深化改革开放、扩大国内需求、优化经济结构，经济运行总体平稳、稳中有进。会议指出，有效落实存量政策，加力推出增量政策，努力完成全年经济社会发展目标任务。［烟花］经济消费预期有望改善，消费医疗业绩与估值修复弹性大，建议关注：爱尔眼科：眼科业务增长稳健性最佳；产业基金旗下医院并入加快，海外业务保持较快增速，助力业绩增速好于行业。当前集团店龄结构仍然年轻，5

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政策强刺激，下游景气度或迎拐点，关注AIOT龙头：海康、大华

【财通计算机】政策强刺激，下游景气度或迎拐点，关注AIOT龙头：海康、大华事件：2024年9月26日，中共中央政治局召开会议，会议强调，“要加大财政货币政策逆周期调节力度”，“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债”等。经济强刺激，或将缓解下游客户资金和需求情况。会议表述积极，如“加大逆周期调节力度”“有力度的降息”等，流动性改善有助于缓解AIOT行业下游客户的资金紧张现状，客户需求有望抬升，或将带动PBG（公共服务事业群）、EBG（企事业事业群）等业务板块的回暖。 AIOT龙头韧性强，

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人形机器人再迎反攻机会，重点推荐T发布会及定点行情

【东吴电新】人形机器人再迎反攻机会，重点推荐T发布会及定点行情［礼物］观点重申：人形机器人板块经前期定点进度不及预期（原预期特斯拉定点在Q2定，实际上到Q3都没有明确消息），叠加相关标的主业通常与顺周期相关、弱复苏背景下业绩有所承压，导致相关标的回撤普遍较大，跌至历史估值的低位。＃目前板块位置处于低位且Q4特斯拉链相关催化较多、明年小规模量产、值得重点配置和推荐！- 1）10月10日特斯拉的Robotaxi和FSD的发布会，机器人可能是重点议题； 2）我们预计Q4是特斯拉定点确认时间，同时有

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底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A＋H五小龙组合

【国信传媒】底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A＋H五小龙组合政策拐点、并购转型松绑，低估值、低配置（历史最低水平）＋景气度底部有望逐步改善，短期叠加字节跳动发布视频生成模型PixelDance，传媒板块具备良好向上弹性。底部且有良好基本面支撑的游戏（恺英网络吉比特巨人网络等）、出版（南方传媒等）、媒体（分众传媒、芒果传媒等）以及AIGC应用方向（昆仑万维、上海电影，中文在线等）具备良好配置价值。同时并购重组政策加持下，部分具备转型预期的标的有望加速（具体标的欢迎交流探讨）。个股层面，我们

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追龙纪要

2024-10-12 10:24:51

T机器人大超预期--硬件技术路径收敛静待软件迭代

【天风机械朱晔团队】T机器人大超预期--硬件技术路径收敛静待软件迭代（静待Q4定点）＃超预期点：＃ ①T机器人首次LIVE方式展示（5台，区别于以往视频方式），证明GEN2机器人结构形式上的完善，我们认为Q4定点有望将加速，并为25年1000台＋机器人成熟产线应用打开空间； ②5台机器人现场＇跳舞＇表演动作幅度大，展示了机器人良好的协调能力，以及一定交互能力，同时现场演示的分发礼品环节，能够端到端识别对象，并能够完成完整的交互过程，并能够比心／打招呼等方式互动（该过程可以解释非遥操作）；现场

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2024-10-12 09:47:28

润和软件首次覆盖：华为生态链核心，欧拉＋鸿蒙＋AI商业化稳步推进

【中泰科技抓住最强音！！】润和软件首次覆盖：华为生态链核心，欧拉＋鸿蒙＋AI商业化稳步推进拥抱华为生态，鸿蒙＋欧拉注入增长新动能与华为合作深入，创新业务24H1营收增速超90％，收入占比超20％。 2在欧拉、鸿蒙、AI平台及一体机方面技术实力领先＋生态贡献亮眼＋落地场景扩容，受益OS国产化进程加速。鸿蒙：产品优势显著，行业信创为公司打造新增长极 1OpenHarmony：纯血鸿蒙开启公测，OpenHarmony和HarmonyOS同根同源，带动商业发行版生态繁荣。 2 HiHopeOS：＃

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2024-10-11 10:12:42

理想自研智驾芯片开始流片

【天风电新】理想自研智驾芯片开始流片-1010 在新势力OEM中，自研智驾芯片已蔚然成风。继蔚来、小鹏之后，理想的自研芯片也开始流片。为什么要自研？ -成本：地平线最新招股书显示，其2024H1业务毛利率接近80％。若车企自研芯片在全生命周期中使用超过100万颗，芯片生产及后续开发成本可降低一半以上。目前理想AD MAX双Orin X芯片的采购成本在6k元左右。 -供应链：曾经的“芯片荒”及英伟达高端芯片的断供是车企头顶的达摩克里斯之剑，芯片自研可以有效缓解焦虑。 -算力：目前主流应用的Ori

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2024-10-11 09:55:13

无人驾驶Robotaxi发布会前瞻

【东北电新】无人驾驶Robotaxi，充电无人化-无线充电-20241010 Robotaxi发布会前瞻事件：北京时间10月11日上午，特斯拉即将在位于加州洛杉矶的华纳兄弟探索电影制片厂举行名为“Robotaxi Day”（无人驾驶出租车）的演示活动。［福］配置：完全依赖特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件、不排除是摄像头甚至是激光雷达的可能、交互通过可能主要通过Robotaxi APP。在特斯拉今年4月的一季报财报电话会议上，就展示了其Robotaxi APP的设计。［福］行业加速：今年以来

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2024-10-10 09:49:54

Optimus更新在即，量产渐行渐近

【申万机器人】Optimus更新在即，量产渐行渐近＃密切关注新产品进展特斯拉10月10日举行Robotaxi活动，邀请函标题为“We，Robot”。从去年12月发布Gen2以来，机器人的硬件仍在持续进化。此前特斯拉机器人团队工程师在社交媒体表示近期将有更新，马斯克也多次提及灵巧手环节的变化。我们认为，10月10月或同步更新Optimus进展，值得期待！＃海外减速机供应商发布量产计划根据日刊工业新闻社，哈默纳科计划战略投资约100亿日元（4.8亿人民币），开拓人形机器人市场，计划从24财年

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2024-10-10 09:38:01

【中泰电子｜韦尔股份】Q3再创单季收入历史新高，盈利能力持续提升

【中泰电子｜韦尔股份】Q3再创单季收入历史新高，盈利能力持续提升＃事件：公司发布前三季度业绩预告＃ 1）前三季度：预计实现收入187.4～189.9亿元，同增24.3％～25.9％；归母净利润22.67～24.67亿元，同增515.4％～569.6％；扣非归母净利润22.02～24.02亿元，同增1,595.8％～1,749.8％。 2）24Q3：预计实现收入66.5～69.0亿元，中值67.8亿元，同增8.9％，环增5.1％；归母净利润9.0～11.0亿元，中值10.0亿元，同增365.1％

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韦尔股份

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2024-10-09 10:06:21

【中泰电子｜鼎龙股份】Q3业绩高增，半导体材料业务持续提升

【中泰电子｜鼎龙股份】Q3业绩高增，半导体材料业务持续提升S鼎龙股份(sz300054）S 事件：公司发布2024年前三季度业绩预告，前三季度实现归母净利润3.67亿元-3.79亿元，yoy＋108％-115％，实现扣非归母净利润3.38亿元-3.51亿元，y o y + 1 6 1 \% - 1 7 1 \% 。 Q3单季度实现收入约8.92亿元，y o y + 2 5 \% ,9 0 9 + 1 0 \%，归母净利润1.49-1.61亿元，y o y + 8 5 \% - 1 0 0 \%

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2024-10-09 09:55:42

重视最强科技细分：端侧主控芯片的AI化趋势

【光大电子】重视最强科技细分：端侧主控芯片的AI化趋势，推荐恒玄科技／中科蓝讯／翱捷科技／晶晨股份／瑞芯微等S恒玄科技(sh688608）S S中科蓝讯(sh688332）S S翱捷科技(sh688220）S S晶晨股份(sh688099）S S瑞芯微(sh603893）S 24Q3业绩高增长可期。SoC作为智能终端主芯片（手机／平板／电视／手表／耳机／摄像头／其它智能硬件等），一般内置中央处理器（CPU），根据使用场景的需要增加图形处理器（GPU）、图像信号处理器（ISP）、神经网络处理器（N

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2024-10-08 10:06:11

双周报·行业需求渐进恢复，关注低估绩优标的机会

【中金军工】双周报·行业需求渐进恢复，关注低估绩优标的机会＃板块估值快速修复-关注低估绩优白马机会。1）本期申万国防军工指数上涨25.71％，P／E TTM修复至五年63.89％分位数，137个追踪标的9月30日成交额较9月24日增长349％，流动性扩张带动板块估值修复。2）个股层面，中航沈飞／中航光电／中航西飞P／E TTM仍处于五年28.83％／26.38％／21.93％的较低分位数，建议关注估值＋需求双重修复带来的投资机会。＃行业维持渐进式修复节奏-企业并购重组有望加速。1）当前航空航

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2024-10-08 09:59:32

BC电池：重大订单签订，BC路线量产在即

【国盛电新】BC电池：重大订单签订，BC路线量产在即事件： 10月7日晚，帝尔激光公告与光伏龙头企业签订的激光设备＋改造订单，合同金额达12.29亿元（不含税），占公司2023年度公司营收的76.36％。点评： 1、根据目前隆基的BC电池规划，预计到2025年末其将形成50GW的BC二代电池产能。假设单GW激光设备价值量5500万元，仅隆基一家公司就有27.5亿元的BC电池设备需求空间，外加一些一代BC产能的改造升级，空间有望达到30亿元以上。因此，我们认为目前N型BC路线处于从0到1阶段，

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2024-09-27 14:32:00

光伏玻璃：库存拐点出现，布局时机已至

【长江电新】光伏玻璃：库存拐点出现，布局时机已至事件：根据卓创资讯，本周光伏玻璃行业库存天数约36.83天，环比下降2.25％，较上周由增加转为下降。 1、光伏玻璃库存下降的原因，一是企业频频开始减产冷修，近期2.0mm光伏玻璃价格跌至12.0-12.5元／平，已触及部分二三线企业现金成本，7月以来冷修减产不断增多，Q3已累计冷修超1.1万吨／日，叠加部分减产产能，我们预计目前行业实际有效产能在10万吨／日左右，对应组件50-55GW／月；二是10月组件排产预计环比小幅增长，加上国庆节前备货，

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2024-09-27 11:11:32

政治局会议提出促经济政策，建议关注消费医疗修复弹性

政治局会议提出促经济政策，建议关注消费医疗修复弹性！【东吴医药朱国广团队】 9月26日，中共中央政治局会议召开，会议提出：加大宏观调控力度，着力深化改革开放、扩大国内需求、优化经济结构，经济运行总体平稳、稳中有进。会议指出，有效落实存量政策，加力推出增量政策，努力完成全年经济社会发展目标任务。［烟花］经济消费预期有望改善，消费医疗业绩与估值修复弹性大，建议关注：爱尔眼科：眼科业务增长稳健性最佳；产业基金旗下医院并入加快，海外业务保持较快增速，助力业绩增速好于行业。当前集团店龄结构仍然年轻，5

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2024-09-27 10:53:05

政策强刺激，下游景气度或迎拐点，关注AIOT龙头：海康、大华

【财通计算机】政策强刺激，下游景气度或迎拐点，关注AIOT龙头：海康、大华事件：2024年9月26日，中共中央政治局召开会议，会议强调，“要加大财政货币政策逆周期调节力度”，“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债”等。经济强刺激，或将缓解下游客户资金和需求情况。会议表述积极，如“加大逆周期调节力度”“有力度的降息”等，流动性改善有助于缓解AIOT行业下游客户的资金紧张现状，客户需求有望抬升，或将带动PBG（公共服务事业群）、EBG（企事业事业群）等业务板块的回暖。 AIOT龙头韧性强，

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2024-09-27 10:48:17

人形机器人再迎反攻机会，重点推荐T发布会及定点行情

【东吴电新】人形机器人再迎反攻机会，重点推荐T发布会及定点行情［礼物］观点重申：人形机器人板块经前期定点进度不及预期（原预期特斯拉定点在Q2定，实际上到Q3都没有明确消息），叠加相关标的主业通常与顺周期相关、弱复苏背景下业绩有所承压，导致相关标的回撤普遍较大，跌至历史估值的低位。＃目前板块位置处于低位且Q4特斯拉链相关催化较多、明年小规模量产、值得重点配置和推荐！- 1）10月10日特斯拉的Robotaxi和FSD的发布会，机器人可能是重点议题； 2）我们预计Q4是特斯拉定点确认时间，同时有

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2024-09-27 10:32:41

底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A＋H五小龙组合

【国信传媒】底部拐点，重视弹性布局机会，推荐A＋H五小龙组合政策拐点、并购转型松绑，低估值、低配置（历史最低水平）＋景气度底部有望逐步改善，短期叠加字节跳动发布视频生成模型PixelDance，传媒板块具备良好向上弹性。底部且有良好基本面支撑的游戏（恺英网络吉比特巨人网络等）、出版（南方传媒等）、媒体（分众传媒、芒果传媒等）以及AIGC应用方向（昆仑万维、上海电影，中文在线等）具备良好配置价值。同时并购重组政策加持下，部分具备转型预期的标的有望加速（具体标的欢迎交流探讨）。个股层面，我们

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