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顺势而为,玉汝于成
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戈壁淘金
只买龙头的老司机
2025-05-06 17:08:14
美格智能-002881-业绩开启高增通道,端侧AI+Agent打开未来成长空间
事件: 公司发布2024年报及2025年一季报。同比持续延续高增趋势,在物联网复苏及端侧AI持续布局下,我们预计公司业务有望持续亮眼高增! 24Q4扭亏为盈,全年高增业绩强劲! 公司发布2024年报,全年实现营业收入29.4亿元(YoY +36.98%),实现归母净利润1.36亿元(YoY +110.16%),实现扣非净利润1.27亿元(YoY +243.61%)。其中,单24Q4实现营业收入7.59亿元(YoY +29.22%),实现归母净利润和扣非净利润分别4422万元/3652万元,均扭亏
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只买龙头的老司机
2025-05-06 11:00:25
[5月组合]坚定看好AI成长
#翱捷科技;博创科技、仕佳光子、太辰光;新易盛;源杰科技、德科立、长飞光纤;奥飞数据、美格智能等 ①4月复盘:关税致板块大幅调整,创业板指-7%、通信-6%,悲观预期消化。4月推荐靠前:仕佳+52%、博创+17%等。 ②海外CSP资本开支向上:AI驱动Meta/微软/谷歌等业绩超预期。Q1资本开支719亿美元 +65%。Meta从600-650亿美元上修至640-720亿美元。 ③假期海外算力反弹:微软+10%、Meta+8%、 NVDA+5%、Cohr+10%、CRDO+12%。 推荐思路:①
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2025-05-06 10:58:27
【华泰计算机]Agent和MCP是AI主线中的主线
近期变化,Agent产品层: 1)五一期间Manus创始人Peak指出Manus的涌现能力,主因加入主动查看图像的功能后, Manus开始自动检查其生成的数据可视化,AI的网络效应或初现。Manus在4月底拿到了硅谷风投Benchmark领投的7500万美元融资。 2) Genspark更新了更好的个性化能力。而从 Meta电话会中已知,Meta AI的10亿月活,核心也是基于社交打造个性化。个性化是护城河,越早建立越好。 模型层: 阿里Qwen 3强调Agent能力和MCP生态的支持,预期后续
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2025-05-06 10:51:16
通信行业:透过移远通信,看中国通信模组行业进步
2015年至今,移远通信在通信模组取得巨大商业成功,既是中国通信模组行业进步的标志,也是中国通信设备制造业中游崛起的缩影。2010年,移远通信在上海成立,提供物联网无线通信模块解决方案的一站式服务;2015年公司转制成为股份企业并于2016年登陆新三板,2019年登陆A股。2015年-2024年,公司沿着蜂窝通信模组技术进步路线,不断扩展模组产品类型,企业规模迎来数十倍扩大。公司主营收入由2015年的3.03亿元增长至2024年的185.94亿元,归母净利润由0.26亿元增长至5.88亿元,人员
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移远通信
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2025-05-06 08:49:20
5月观点:All in Al
节前,国内年报季报披露已结束,而海外 AI 领域发展得如火如荼。我们维持前期的判断,进入五月,科技领域将全面从防御态势转向进攻态势。主线依旧是算力与应用,把握好节奏至关重要!具体情况如下: 海外大厂的表现超出预期,AI 仍然是核心发展方向。节前,微软(MSFT)和 Meta 分别发布了 2025财年第三季度(FY 25Q3)和2025 年第一季度(25Q1)财报。在业绩和资本支出(Capex)方面,均超出市场预期,AI与各业务线的融合成果显著。具体来看: 微软FY25Q3: 业绩方面:全线业务表
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2025-05-06 07:21:40
AIDC更新-250506
海外: 互联网大厂相继发布25Q1财报,资本开支持续增长,北美4家CSP厂合合计CAPEX同比增长66%,环比持续提升。1、亚马逊250亿美元(同比+68%,环比-10%);2、谷歌172亿美元(同比+42%,环比+20%);3、Meta 130亿美元(同比+102%,环比-10%),同时上调全年Capex到640-720亿美元(之前是600-650);4、微软168亿(同比+69%,环比+21%)。 国内: 1、deepseek在4月30日发布DeepSeek-Prover-V2-671B;2
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2025-05-06 06:58:18
国内AI产业持续快速发展,布局AI应用和国产化
财报季结束,进入业绩真空期,随着外部关税等扰动钝化,市场风险偏好有望得到修复。中美AI战仍在继续,国内AI产业持续快速发展,看好AI应用和国产化方向。 Al是中美科技战的核心领域:此前美国政府「AI行动计划」万言书发布,OpenAI与Anthropic呼吁联手封锁中国AI,限制高端GPU芯片和模型权重流向中国。最近美国国会开始针对DeepSeek,4月24日,众议院能源与商务委员会致函DeepSeek,要求最晚在5月28日前回复一系列问题。 国内AI产业仍在加速发展:4月25日,zzj会议集体学
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2025-05-06 06:52:22
0506 观点更新:左手AI,右手机器人
a)继MCP 出现后,AI发展持续推进,建议关注 Agent、国产算力、AIDC 方向: 1DeepSeek 发布Prover-V2模型,其参数量高达 6710 亿; 2海外科技巨头的财报表现超出预期,资本支出(capex)持续增长; 32025 年第一季度,计算机行业财报的利润表现开始出现拐点; b)5月,人形机器人领域的催化因素密集,持续看好国产产业链: 1五一期间,黄山等多个著名景区,相继引入了登山智能辅助产品,如登山外骨骼、智能髌骨带、登山杖等; 2关注T链和国产链第二季度的催化节点,对
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2025-05-05 10:49:40
电子行业周报:人工智能自立自强,是年轻的事业也是年轻人的事业
人工智能自立自强,聚焦AI应用+AI终端 习总书记在中共中央政治局第二十次集体学习时强调,面对新一代人工智能技术快速演进的新形势,要充分发挥新型举国体制优势,坚持自立自强,突出应用导向,推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。同时总书记在上海考察时强调,加快建成具有全球影响力的科技创新高地,提出人工智能是年轻的事业,也是年轻人的事业。 人工智能应用正重塑各行各业,任何AI应用都需要具备AI端侧计算能力的终端实现和展示。AI智能硬件终端包括AI耳机、AI眼镜、AI手机和AIPC等。同
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2025-05-05 06:25:28
策略周评:五一期间全球发生了哪些大事?节后A股如何演绎
假期海外市场复盘 ◆五一假期期间(亚太股市取5月1日至5月2日,其他股市/商品均取4月30日至5月2日,下同),港股虽只有一个交易日(5月2日),但整体表现强势,恒生科技涨超3%领涨全球主要指数。美股三大指数均收涨,纳指涨近3%,道指、标普500涨幅在2%附近,纳斯达克中国金龙指数同步走强,全球其余股市也多数上涨;商品整体下跌,油跌幅在3%附近,黄金同步走弱,有色金属多数下跌,粮食整体上涨;美元指数升破100点,美债收益率涨16BP;离岸人民币5月2日大幅涨近700基点。 ◆五一假期期间,港股仅
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2025-05-05 06:22:12
招商证券:海外CSP云业务表现强劲,资本开支力度大,AlDC或成2025年主线之一
北美主要云厂商发布2025年一季报,一季度算力及云相关需求旺盛,云业务均有较强增长;一季度资本开支同比大幅提升,且对全年指引依旧强劲,其中Meta还一定力度上调了全年资本开支计划。 一季度云业务较强增长。海外主要CSP企业陆续发布2025年一季报,其云业务收入基本都实现较高增长,谷歌云、亚马逊AWS及微软智能云Q1收入分别同比增长28%、17%、21%;微软单季度Token处理量超过100万亿,同比增长5倍,仅3月份单月就处理了创纪录的50万亿个token。 全年资本开支指引保持强劲,超市场预期
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2025-05-04 09:01:05
2025年巴菲特股东大会精华版来了,500字看完四个半小时问答要点
摘要:巴菲特称,“贸易不应成为武器”,贸易和关税可以是一种战争行为;美国的财政政策让我害怕,当政府采取不负责任的行动时,货币的价值可能会“令人恐惧”;最幸运的日子是在美国出生日;打算继续持有日本商社股五六十年;美股近期经历的不是什么大波动;未来五年内可能有投资机会;年底应会交棒阿贝尔任CEO,不会抛售任何伯克希尔股份。 2025年伯克希尔股东大会的问答环节持续约四个半小时,94岁高龄的巴菲特畅谈多个热点问题。 对于美国,贸易方面,巴菲特未点名特朗普,但批评了关税和贸易保护主义,称“贸易不应成为武
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2025-05-04 08:41:56
【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,看好算力
【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,雾散云开再积极看AI算力机会 事件:微软、Meta等发布季度财报,微软业绩超预期,Meta资本开支超预期,带动北美AI链公司股价再加速修复(其中微软收盘上涨7.6%,AAOI上涨15%,Vertiv上涨8.4%。。。) #微软:1) Azure收入增速超预期,AI贡献 Azure 35%增速中的近 50%。同时表示,需求增长快于供给,本季度加速,预计6月后会出现容量限制。2)全年资本支出指引维持不变,且指引FY26年Ca
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2025-05-02 14:37:50
Meta、谷歌资本开支超预期,关注算力板块
①Meta预期25年资本开支640-720亿美元(此前预期600-650亿美元),上修主因数据中心和硬件成本增加(叠加全球采购和贸易讨论不确定性)。 ②Meta财报超预期:每股收益6.43美元(预期5.28美元),营收423亿美元(预期414亿)。Meta AI月活约10亿;AI设备成为增长点。 ③谷歌资本开支维持:Q1172亿美元,同比+42%,环比+19%;预期全年750亿美元。一季度营收超市场预期。 启示:①Meta AI月活大涨 & AI眼镜增长2倍(月活4倍),AI应用正全面发力;②资
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2025-04-30 09:31:33
【华创计算机]Qwen3发布,聚焦Agent 下一阶段叙事
事件:4月29日晨,阿里发布最新Qwen3大模型,目标:通往通用人工智能(AGI)和超级人工智能(ASI) 。 模型(含2个MoE、6个Dense)均基于Apache2.0 开源,支持免费商用。 其中Qwen3-235B-A22B是首个开源超2000亿级MoE模型,GitHub发布2小时即获16.9k星标。 模型亮点: 1.混合推理模式 Qwen3首次在单一模型中集成“思考模式”与“非思考模式”: 思考模式:针对数学推导、代码生成等复杂任务,模型通过逐步推理输出详细逻辑链,类似人类深度思考过程,
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鼎捷数智
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美格智能-002881-业绩开启高增通道,端侧AI+Agent打开未来成长空间
事件: 公司发布2024年报及2025年一季报。同比持续延续高增趋势,在物联网复苏及端侧AI持续布局下,我们预计公司业务有望持续亮眼高增! 24Q4扭亏为盈,全年高增业绩强劲! 公司发布2024年报,全年实现营业收入29.4亿元(YoY +36.98%),实现归母净利润1.36亿元(YoY +110.16%),实现扣非净利润1.27亿元(YoY +243.61%)。其中,单24Q4实现营业收入7.59亿元(YoY +29.22%),实现归母净利润和扣非净利润分别4422万元/3652万元,均扭亏
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[5月组合]坚定看好AI成长
#翱捷科技;博创科技、仕佳光子、太辰光;新易盛;源杰科技、德科立、长飞光纤;奥飞数据、美格智能等 ①4月复盘:关税致板块大幅调整,创业板指-7%、通信-6%,悲观预期消化。4月推荐靠前:仕佳+52%、博创+17%等。 ②海外CSP资本开支向上:AI驱动Meta/微软/谷歌等业绩超预期。Q1资本开支719亿美元 +65%。Meta从600-650亿美元上修至640-720亿美元。 ③假期海外算力反弹:微软+10%、Meta+8%、 NVDA+5%、Cohr+10%、CRDO+12%。 推荐思路:①
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【华泰计算机]Agent和MCP是AI主线中的主线
近期变化,Agent产品层: 1)五一期间Manus创始人Peak指出Manus的涌现能力,主因加入主动查看图像的功能后, Manus开始自动检查其生成的数据可视化,AI的网络效应或初现。Manus在4月底拿到了硅谷风投Benchmark领投的7500万美元融资。 2) Genspark更新了更好的个性化能力。而从 Meta电话会中已知,Meta AI的10亿月活,核心也是基于社交打造个性化。个性化是护城河,越早建立越好。 模型层: 阿里Qwen 3强调Agent能力和MCP生态的支持,预期后续
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通信行业:透过移远通信,看中国通信模组行业进步
2015年至今,移远通信在通信模组取得巨大商业成功,既是中国通信模组行业进步的标志,也是中国通信设备制造业中游崛起的缩影。2010年,移远通信在上海成立,提供物联网无线通信模块解决方案的一站式服务;2015年公司转制成为股份企业并于2016年登陆新三板,2019年登陆A股。2015年-2024年,公司沿着蜂窝通信模组技术进步路线,不断扩展模组产品类型,企业规模迎来数十倍扩大。公司主营收入由2015年的3.03亿元增长至2024年的185.94亿元,归母净利润由0.26亿元增长至5.88亿元,人员
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节前,国内年报季报披露已结束,而海外 AI 领域发展得如火如荼。我们维持前期的判断,进入五月,科技领域将全面从防御态势转向进攻态势。主线依旧是算力与应用,把握好节奏至关重要!具体情况如下: 海外大厂的表现超出预期,AI 仍然是核心发展方向。节前,微软(MSFT)和 Meta 分别发布了 2025财年第三季度(FY 25Q3)和2025 年第一季度(25Q1)财报。在业绩和资本支出(Capex)方面,均超出市场预期,AI与各业务线的融合成果显著。具体来看: 微软FY25Q3: 业绩方面:全线业务表
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AIDC更新-250506
海外: 互联网大厂相继发布25Q1财报,资本开支持续增长,北美4家CSP厂合合计CAPEX同比增长66%,环比持续提升。1、亚马逊250亿美元(同比+68%,环比-10%);2、谷歌172亿美元(同比+42%,环比+20%);3、Meta 130亿美元(同比+102%,环比-10%),同时上调全年Capex到640-720亿美元(之前是600-650);4、微软168亿(同比+69%,环比+21%)。 国内: 1、deepseek在4月30日发布DeepSeek-Prover-V2-671B;2
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国内AI产业持续快速发展,布局AI应用和国产化
财报季结束,进入业绩真空期,随着外部关税等扰动钝化,市场风险偏好有望得到修复。中美AI战仍在继续,国内AI产业持续快速发展,看好AI应用和国产化方向。 Al是中美科技战的核心领域:此前美国政府「AI行动计划」万言书发布,OpenAI与Anthropic呼吁联手封锁中国AI,限制高端GPU芯片和模型权重流向中国。最近美国国会开始针对DeepSeek,4月24日,众议院能源与商务委员会致函DeepSeek,要求最晚在5月28日前回复一系列问题。 国内AI产业仍在加速发展:4月25日,zzj会议集体学
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0506 观点更新:左手AI,右手机器人
a)继MCP 出现后,AI发展持续推进,建议关注 Agent、国产算力、AIDC 方向: 1DeepSeek 发布Prover-V2模型,其参数量高达 6710 亿; 2海外科技巨头的财报表现超出预期,资本支出(capex)持续增长; 32025 年第一季度,计算机行业财报的利润表现开始出现拐点; b)5月,人形机器人领域的催化因素密集,持续看好国产产业链: 1五一期间,黄山等多个著名景区,相继引入了登山智能辅助产品,如登山外骨骼、智能髌骨带、登山杖等; 2关注T链和国产链第二季度的催化节点,对
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电子行业周报:人工智能自立自强,是年轻的事业也是年轻人的事业
人工智能自立自强,聚焦AI应用+AI终端 习总书记在中共中央政治局第二十次集体学习时强调,面对新一代人工智能技术快速演进的新形势,要充分发挥新型举国体制优势,坚持自立自强,突出应用导向,推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。同时总书记在上海考察时强调,加快建成具有全球影响力的科技创新高地,提出人工智能是年轻的事业,也是年轻人的事业。 人工智能应用正重塑各行各业,任何AI应用都需要具备AI端侧计算能力的终端实现和展示。AI智能硬件终端包括AI耳机、AI眼镜、AI手机和AIPC等。同
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策略周评:五一期间全球发生了哪些大事?节后A股如何演绎
假期海外市场复盘 ◆五一假期期间(亚太股市取5月1日至5月2日,其他股市/商品均取4月30日至5月2日,下同),港股虽只有一个交易日(5月2日),但整体表现强势,恒生科技涨超3%领涨全球主要指数。美股三大指数均收涨,纳指涨近3%,道指、标普500涨幅在2%附近,纳斯达克中国金龙指数同步走强,全球其余股市也多数上涨;商品整体下跌,油跌幅在3%附近,黄金同步走弱,有色金属多数下跌,粮食整体上涨;美元指数升破100点,美债收益率涨16BP;离岸人民币5月2日大幅涨近700基点。 ◆五一假期期间,港股仅
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招商证券:海外CSP云业务表现强劲,资本开支力度大,AlDC或成2025年主线之一
北美主要云厂商发布2025年一季报,一季度算力及云相关需求旺盛,云业务均有较强增长;一季度资本开支同比大幅提升,且对全年指引依旧强劲,其中Meta还一定力度上调了全年资本开支计划。 一季度云业务较强增长。海外主要CSP企业陆续发布2025年一季报,其云业务收入基本都实现较高增长,谷歌云、亚马逊AWS及微软智能云Q1收入分别同比增长28%、17%、21%;微软单季度Token处理量超过100万亿,同比增长5倍,仅3月份单月就处理了创纪录的50万亿个token。 全年资本开支指引保持强劲,超市场预期
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2025年巴菲特股东大会精华版来了,500字看完四个半小时问答要点
摘要:巴菲特称,“贸易不应成为武器”,贸易和关税可以是一种战争行为;美国的财政政策让我害怕,当政府采取不负责任的行动时,货币的价值可能会“令人恐惧”;最幸运的日子是在美国出生日;打算继续持有日本商社股五六十年;美股近期经历的不是什么大波动;未来五年内可能有投资机会;年底应会交棒阿贝尔任CEO,不会抛售任何伯克希尔股份。 2025年伯克希尔股东大会的问答环节持续约四个半小时,94岁高龄的巴菲特畅谈多个热点问题。 对于美国,贸易方面,巴菲特未点名特朗普,但批评了关税和贸易保护主义,称“贸易不应成为武
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【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,看好算力
【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,雾散云开再积极看AI算力机会 事件:微软、Meta等发布季度财报,微软业绩超预期,Meta资本开支超预期,带动北美AI链公司股价再加速修复(其中微软收盘上涨7.6%,AAOI上涨15%,Vertiv上涨8.4%。。。) #微软:1) Azure收入增速超预期,AI贡献 Azure 35%增速中的近 50%。同时表示,需求增长快于供给,本季度加速,预计6月后会出现容量限制。2)全年资本支出指引维持不变,且指引FY26年Ca
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Meta、谷歌资本开支超预期,关注算力板块
①Meta预期25年资本开支640-720亿美元(此前预期600-650亿美元),上修主因数据中心和硬件成本增加(叠加全球采购和贸易讨论不确定性)。 ②Meta财报超预期:每股收益6.43美元(预期5.28美元),营收423亿美元(预期414亿)。Meta AI月活约10亿;AI设备成为增长点。 ③谷歌资本开支维持:Q1172亿美元,同比+42%,环比+19%;预期全年750亿美元。一季度营收超市场预期。 启示:①Meta AI月活大涨 & AI眼镜增长2倍(月活4倍),AI应用正全面发力;②资
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【华创计算机]Qwen3发布,聚焦Agent 下一阶段叙事
事件:4月29日晨,阿里发布最新Qwen3大模型,目标:通往通用人工智能(AGI)和超级人工智能(ASI) 。 模型(含2个MoE、6个Dense)均基于Apache2.0 开源,支持免费商用。 其中Qwen3-235B-A22B是首个开源超2000亿级MoE模型,GitHub发布2小时即获16.9k星标。 模型亮点: 1.混合推理模式 Qwen3首次在单一模型中集成“思考模式”与“非思考模式”: 思考模式:针对数学推导、代码生成等复杂任务,模型通过逐步推理输出详细逻辑链,类似人类深度思考过程,
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2025-05-06 17:08:14
美格智能-002881-业绩开启高增通道,端侧AI+Agent打开未来成长空间
事件: 公司发布2024年报及2025年一季报。同比持续延续高增趋势,在物联网复苏及端侧AI持续布局下,我们预计公司业务有望持续亮眼高增! 24Q4扭亏为盈,全年高增业绩强劲! 公司发布2024年报,全年实现营业收入29.4亿元(YoY +36.98%),实现归母净利润1.36亿元(YoY +110.16%),实现扣非净利润1.27亿元(YoY +243.61%)。其中,单24Q4实现营业收入7.59亿元(YoY +29.22%),实现归母净利润和扣非净利润分别4422万元/3652万元,均扭亏
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[5月组合]坚定看好AI成长
#翱捷科技;博创科技、仕佳光子、太辰光;新易盛;源杰科技、德科立、长飞光纤;奥飞数据、美格智能等 ①4月复盘:关税致板块大幅调整,创业板指-7%、通信-6%,悲观预期消化。4月推荐靠前:仕佳+52%、博创+17%等。 ②海外CSP资本开支向上:AI驱动Meta/微软/谷歌等业绩超预期。Q1资本开支719亿美元 +65%。Meta从600-650亿美元上修至640-720亿美元。 ③假期海外算力反弹:微软+10%、Meta+8%、 NVDA+5%、Cohr+10%、CRDO+12%。 推荐思路:①
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【华泰计算机]Agent和MCP是AI主线中的主线
近期变化,Agent产品层: 1)五一期间Manus创始人Peak指出Manus的涌现能力,主因加入主动查看图像的功能后, Manus开始自动检查其生成的数据可视化,AI的网络效应或初现。Manus在4月底拿到了硅谷风投Benchmark领投的7500万美元融资。 2) Genspark更新了更好的个性化能力。而从 Meta电话会中已知,Meta AI的10亿月活,核心也是基于社交打造个性化。个性化是护城河,越早建立越好。 模型层: 阿里Qwen 3强调Agent能力和MCP生态的支持,预期后续
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2025-05-06 10:51:16
通信行业:透过移远通信,看中国通信模组行业进步
2015年至今,移远通信在通信模组取得巨大商业成功,既是中国通信模组行业进步的标志,也是中国通信设备制造业中游崛起的缩影。2010年,移远通信在上海成立,提供物联网无线通信模块解决方案的一站式服务;2015年公司转制成为股份企业并于2016年登陆新三板,2019年登陆A股。2015年-2024年,公司沿着蜂窝通信模组技术进步路线,不断扩展模组产品类型,企业规模迎来数十倍扩大。公司主营收入由2015年的3.03亿元增长至2024年的185.94亿元,归母净利润由0.26亿元增长至5.88亿元,人员
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5月观点:All in Al
节前,国内年报季报披露已结束,而海外 AI 领域发展得如火如荼。我们维持前期的判断,进入五月,科技领域将全面从防御态势转向进攻态势。主线依旧是算力与应用,把握好节奏至关重要!具体情况如下: 海外大厂的表现超出预期,AI 仍然是核心发展方向。节前,微软(MSFT)和 Meta 分别发布了 2025财年第三季度(FY 25Q3)和2025 年第一季度(25Q1)财报。在业绩和资本支出(Capex)方面,均超出市场预期,AI与各业务线的融合成果显著。具体来看: 微软FY25Q3: 业绩方面:全线业务表
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AIDC更新-250506
海外: 互联网大厂相继发布25Q1财报,资本开支持续增长,北美4家CSP厂合合计CAPEX同比增长66%,环比持续提升。1、亚马逊250亿美元(同比+68%,环比-10%);2、谷歌172亿美元(同比+42%,环比+20%);3、Meta 130亿美元(同比+102%,环比-10%),同时上调全年Capex到640-720亿美元(之前是600-650);4、微软168亿(同比+69%,环比+21%)。 国内: 1、deepseek在4月30日发布DeepSeek-Prover-V2-671B;2
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国内AI产业持续快速发展,布局AI应用和国产化
财报季结束,进入业绩真空期,随着外部关税等扰动钝化,市场风险偏好有望得到修复。中美AI战仍在继续,国内AI产业持续快速发展,看好AI应用和国产化方向。 Al是中美科技战的核心领域:此前美国政府「AI行动计划」万言书发布,OpenAI与Anthropic呼吁联手封锁中国AI,限制高端GPU芯片和模型权重流向中国。最近美国国会开始针对DeepSeek,4月24日,众议院能源与商务委员会致函DeepSeek,要求最晚在5月28日前回复一系列问题。 国内AI产业仍在加速发展:4月25日,zzj会议集体学
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0506 观点更新:左手AI,右手机器人
a)继MCP 出现后,AI发展持续推进,建议关注 Agent、国产算力、AIDC 方向: 1DeepSeek 发布Prover-V2模型,其参数量高达 6710 亿; 2海外科技巨头的财报表现超出预期,资本支出(capex)持续增长; 32025 年第一季度,计算机行业财报的利润表现开始出现拐点; b)5月,人形机器人领域的催化因素密集,持续看好国产产业链: 1五一期间,黄山等多个著名景区,相继引入了登山智能辅助产品,如登山外骨骼、智能髌骨带、登山杖等; 2关注T链和国产链第二季度的催化节点,对
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电子行业周报:人工智能自立自强,是年轻的事业也是年轻人的事业
人工智能自立自强,聚焦AI应用+AI终端 习总书记在中共中央政治局第二十次集体学习时强调,面对新一代人工智能技术快速演进的新形势,要充分发挥新型举国体制优势,坚持自立自强,突出应用导向,推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。同时总书记在上海考察时强调,加快建成具有全球影响力的科技创新高地,提出人工智能是年轻的事业,也是年轻人的事业。 人工智能应用正重塑各行各业,任何AI应用都需要具备AI端侧计算能力的终端实现和展示。AI智能硬件终端包括AI耳机、AI眼镜、AI手机和AIPC等。同
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策略周评:五一期间全球发生了哪些大事?节后A股如何演绎
假期海外市场复盘 ◆五一假期期间(亚太股市取5月1日至5月2日,其他股市/商品均取4月30日至5月2日,下同),港股虽只有一个交易日(5月2日),但整体表现强势,恒生科技涨超3%领涨全球主要指数。美股三大指数均收涨,纳指涨近3%,道指、标普500涨幅在2%附近,纳斯达克中国金龙指数同步走强,全球其余股市也多数上涨;商品整体下跌,油跌幅在3%附近,黄金同步走弱,有色金属多数下跌,粮食整体上涨;美元指数升破100点,美债收益率涨16BP;离岸人民币5月2日大幅涨近700基点。 ◆五一假期期间,港股仅
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招商证券:海外CSP云业务表现强劲,资本开支力度大,AlDC或成2025年主线之一
北美主要云厂商发布2025年一季报,一季度算力及云相关需求旺盛,云业务均有较强增长;一季度资本开支同比大幅提升,且对全年指引依旧强劲,其中Meta还一定力度上调了全年资本开支计划。 一季度云业务较强增长。海外主要CSP企业陆续发布2025年一季报,其云业务收入基本都实现较高增长,谷歌云、亚马逊AWS及微软智能云Q1收入分别同比增长28%、17%、21%;微软单季度Token处理量超过100万亿,同比增长5倍,仅3月份单月就处理了创纪录的50万亿个token。 全年资本开支指引保持强劲,超市场预期
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2025-05-04 09:01:05
2025年巴菲特股东大会精华版来了,500字看完四个半小时问答要点
摘要:巴菲特称,“贸易不应成为武器”,贸易和关税可以是一种战争行为;美国的财政政策让我害怕,当政府采取不负责任的行动时,货币的价值可能会“令人恐惧”;最幸运的日子是在美国出生日;打算继续持有日本商社股五六十年;美股近期经历的不是什么大波动;未来五年内可能有投资机会;年底应会交棒阿贝尔任CEO,不会抛售任何伯克希尔股份。 2025年伯克希尔股东大会的问答环节持续约四个半小时,94岁高龄的巴菲特畅谈多个热点问题。 对于美国,贸易方面,巴菲特未点名特朗普,但批评了关税和贸易保护主义,称“贸易不应成为武
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【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,看好算力
【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,雾散云开再积极看AI算力机会 事件:微软、Meta等发布季度财报,微软业绩超预期,Meta资本开支超预期,带动北美AI链公司股价再加速修复(其中微软收盘上涨7.6%,AAOI上涨15%,Vertiv上涨8.4%。。。) #微软:1) Azure收入增速超预期,AI贡献 Azure 35%增速中的近 50%。同时表示,需求增长快于供给,本季度加速,预计6月后会出现容量限制。2)全年资本支出指引维持不变,且指引FY26年Ca
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Meta、谷歌资本开支超预期,关注算力板块
①Meta预期25年资本开支640-720亿美元(此前预期600-650亿美元),上修主因数据中心和硬件成本增加(叠加全球采购和贸易讨论不确定性)。 ②Meta财报超预期:每股收益6.43美元(预期5.28美元),营收423亿美元(预期414亿)。Meta AI月活约10亿;AI设备成为增长点。 ③谷歌资本开支维持:Q1172亿美元,同比+42%,环比+19%;预期全年750亿美元。一季度营收超市场预期。 启示:①Meta AI月活大涨 & AI眼镜增长2倍(月活4倍),AI应用正全面发力;②资
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【华创计算机]Qwen3发布,聚焦Agent 下一阶段叙事
事件:4月29日晨,阿里发布最新Qwen3大模型,目标:通往通用人工智能(AGI)和超级人工智能(ASI) 。 模型(含2个MoE、6个Dense)均基于Apache2.0 开源,支持免费商用。 其中Qwen3-235B-A22B是首个开源超2000亿级MoE模型,GitHub发布2小时即获16.9k星标。 模型亮点: 1.混合推理模式 Qwen3首次在单一模型中集成“思考模式”与“非思考模式”: 思考模式:针对数学推导、代码生成等复杂任务,模型通过逐步推理输出详细逻辑链,类似人类深度思考过程,
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美格智能-002881-业绩开启高增通道,端侧AI+Agent打开未来成长空间
事件: 公司发布2024年报及2025年一季报。同比持续延续高增趋势,在物联网复苏及端侧AI持续布局下,我们预计公司业务有望持续亮眼高增! 24Q4扭亏为盈,全年高增业绩强劲! 公司发布2024年报,全年实现营业收入29.4亿元(YoY +36.98%),实现归母净利润1.36亿元(YoY +110.16%),实现扣非净利润1.27亿元(YoY +243.61%)。其中,单24Q4实现营业收入7.59亿元(YoY +29.22%),实现归母净利润和扣非净利润分别4422万元/3652万元,均扭亏
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[5月组合]坚定看好AI成长
#翱捷科技;博创科技、仕佳光子、太辰光;新易盛;源杰科技、德科立、长飞光纤;奥飞数据、美格智能等 ①4月复盘:关税致板块大幅调整,创业板指-7%、通信-6%,悲观预期消化。4月推荐靠前:仕佳+52%、博创+17%等。 ②海外CSP资本开支向上:AI驱动Meta/微软/谷歌等业绩超预期。Q1资本开支719亿美元 +65%。Meta从600-650亿美元上修至640-720亿美元。 ③假期海外算力反弹:微软+10%、Meta+8%、 NVDA+5%、Cohr+10%、CRDO+12%。 推荐思路:①
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通信行业:透过移远通信,看中国通信模组行业进步
2015年至今,移远通信在通信模组取得巨大商业成功,既是中国通信模组行业进步的标志,也是中国通信设备制造业中游崛起的缩影。2010年,移远通信在上海成立,提供物联网无线通信模块解决方案的一站式服务;2015年公司转制成为股份企业并于2016年登陆新三板,2019年登陆A股。2015年-2024年,公司沿着蜂窝通信模组技术进步路线,不断扩展模组产品类型,企业规模迎来数十倍扩大。公司主营收入由2015年的3.03亿元增长至2024年的185.94亿元,归母净利润由0.26亿元增长至5.88亿元,人员
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海外: 互联网大厂相继发布25Q1财报,资本开支持续增长,北美4家CSP厂合合计CAPEX同比增长66%,环比持续提升。1、亚马逊250亿美元(同比+68%,环比-10%);2、谷歌172亿美元(同比+42%,环比+20%);3、Meta 130亿美元(同比+102%,环比-10%),同时上调全年Capex到640-720亿美元(之前是600-650);4、微软168亿(同比+69%,环比+21%)。 国内: 1、deepseek在4月30日发布DeepSeek-Prover-V2-671B;2
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国内AI产业持续快速发展,布局AI应用和国产化
财报季结束,进入业绩真空期,随着外部关税等扰动钝化,市场风险偏好有望得到修复。中美AI战仍在继续,国内AI产业持续快速发展,看好AI应用和国产化方向。 Al是中美科技战的核心领域:此前美国政府「AI行动计划」万言书发布,OpenAI与Anthropic呼吁联手封锁中国AI,限制高端GPU芯片和模型权重流向中国。最近美国国会开始针对DeepSeek,4月24日,众议院能源与商务委员会致函DeepSeek,要求最晚在5月28日前回复一系列问题。 国内AI产业仍在加速发展:4月25日,zzj会议集体学
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a)继MCP 出现后,AI发展持续推进,建议关注 Agent、国产算力、AIDC 方向: 1DeepSeek 发布Prover-V2模型,其参数量高达 6710 亿; 2海外科技巨头的财报表现超出预期,资本支出(capex)持续增长; 32025 年第一季度,计算机行业财报的利润表现开始出现拐点; b)5月,人形机器人领域的催化因素密集,持续看好国产产业链: 1五一期间,黄山等多个著名景区,相继引入了登山智能辅助产品,如登山外骨骼、智能髌骨带、登山杖等; 2关注T链和国产链第二季度的催化节点,对
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电子行业周报:人工智能自立自强,是年轻的事业也是年轻人的事业
人工智能自立自强,聚焦AI应用+AI终端 习总书记在中共中央政治局第二十次集体学习时强调,面对新一代人工智能技术快速演进的新形势,要充分发挥新型举国体制优势,坚持自立自强,突出应用导向,推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。同时总书记在上海考察时强调,加快建成具有全球影响力的科技创新高地,提出人工智能是年轻的事业,也是年轻人的事业。 人工智能应用正重塑各行各业,任何AI应用都需要具备AI端侧计算能力的终端实现和展示。AI智能硬件终端包括AI耳机、AI眼镜、AI手机和AIPC等。同
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策略周评:五一期间全球发生了哪些大事?节后A股如何演绎
假期海外市场复盘 ◆五一假期期间(亚太股市取5月1日至5月2日,其他股市/商品均取4月30日至5月2日,下同),港股虽只有一个交易日(5月2日),但整体表现强势,恒生科技涨超3%领涨全球主要指数。美股三大指数均收涨,纳指涨近3%,道指、标普500涨幅在2%附近,纳斯达克中国金龙指数同步走强,全球其余股市也多数上涨;商品整体下跌,油跌幅在3%附近,黄金同步走弱,有色金属多数下跌,粮食整体上涨;美元指数升破100点,美债收益率涨16BP;离岸人民币5月2日大幅涨近700基点。 ◆五一假期期间,港股仅
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招商证券:海外CSP云业务表现强劲,资本开支力度大,AlDC或成2025年主线之一
北美主要云厂商发布2025年一季报,一季度算力及云相关需求旺盛,云业务均有较强增长;一季度资本开支同比大幅提升,且对全年指引依旧强劲,其中Meta还一定力度上调了全年资本开支计划。 一季度云业务较强增长。海外主要CSP企业陆续发布2025年一季报,其云业务收入基本都实现较高增长,谷歌云、亚马逊AWS及微软智能云Q1收入分别同比增长28%、17%、21%;微软单季度Token处理量超过100万亿,同比增长5倍,仅3月份单月就处理了创纪录的50万亿个token。 全年资本开支指引保持强劲,超市场预期
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2025年巴菲特股东大会精华版来了,500字看完四个半小时问答要点
摘要:巴菲特称,“贸易不应成为武器”,贸易和关税可以是一种战争行为;美国的财政政策让我害怕,当政府采取不负责任的行动时,货币的价值可能会“令人恐惧”;最幸运的日子是在美国出生日;打算继续持有日本商社股五六十年;美股近期经历的不是什么大波动;未来五年内可能有投资机会;年底应会交棒阿贝尔任CEO,不会抛售任何伯克希尔股份。 2025年伯克希尔股东大会的问答环节持续约四个半小时,94岁高龄的巴菲特畅谈多个热点问题。 对于美国,贸易方面,巴菲特未点名特朗普,但批评了关税和贸易保护主义,称“贸易不应成为武
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【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,看好算力
【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,雾散云开再积极看AI算力机会 事件:微软、Meta等发布季度财报,微软业绩超预期,Meta资本开支超预期,带动北美AI链公司股价再加速修复(其中微软收盘上涨7.6%,AAOI上涨15%,Vertiv上涨8.4%。。。) #微软:1) Azure收入增速超预期,AI贡献 Azure 35%增速中的近 50%。同时表示,需求增长快于供给,本季度加速,预计6月后会出现容量限制。2)全年资本支出指引维持不变,且指引FY26年Ca
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Meta、谷歌资本开支超预期,关注算力板块
①Meta预期25年资本开支640-720亿美元(此前预期600-650亿美元),上修主因数据中心和硬件成本增加(叠加全球采购和贸易讨论不确定性)。 ②Meta财报超预期:每股收益6.43美元(预期5.28美元),营收423亿美元(预期414亿)。Meta AI月活约10亿;AI设备成为增长点。 ③谷歌资本开支维持:Q1172亿美元,同比+42%,环比+19%;预期全年750亿美元。一季度营收超市场预期。 启示:①Meta AI月活大涨 & AI眼镜增长2倍(月活4倍),AI应用正全面发力;②资
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【华创计算机]Qwen3发布,聚焦Agent 下一阶段叙事
事件:4月29日晨,阿里发布最新Qwen3大模型,目标:通往通用人工智能(AGI)和超级人工智能(ASI) 。 模型(含2个MoE、6个Dense)均基于Apache2.0 开源,支持免费商用。 其中Qwen3-235B-A22B是首个开源超2000亿级MoE模型,GitHub发布2小时即获16.9k星标。 模型亮点: 1.混合推理模式 Qwen3首次在单一模型中集成“思考模式”与“非思考模式”: 思考模式:针对数学推导、代码生成等复杂任务,模型通过逐步推理输出详细逻辑链,类似人类深度思考过程,
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2025-05-06 17:08:14
美格智能-002881-业绩开启高增通道,端侧AI+Agent打开未来成长空间
事件: 公司发布2024年报及2025年一季报。同比持续延续高增趋势,在物联网复苏及端侧AI持续布局下,我们预计公司业务有望持续亮眼高增! 24Q4扭亏为盈,全年高增业绩强劲! 公司发布2024年报,全年实现营业收入29.4亿元(YoY +36.98%),实现归母净利润1.36亿元(YoY +110.16%),实现扣非净利润1.27亿元(YoY +243.61%)。其中,单24Q4实现营业收入7.59亿元(YoY +29.22%),实现归母净利润和扣非净利润分别4422万元/3652万元,均扭亏
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2025-05-06 11:00:25
[5月组合]坚定看好AI成长
#翱捷科技;博创科技、仕佳光子、太辰光;新易盛;源杰科技、德科立、长飞光纤;奥飞数据、美格智能等 ①4月复盘:关税致板块大幅调整,创业板指-7%、通信-6%,悲观预期消化。4月推荐靠前:仕佳+52%、博创+17%等。 ②海外CSP资本开支向上:AI驱动Meta/微软/谷歌等业绩超预期。Q1资本开支719亿美元 +65%。Meta从600-650亿美元上修至640-720亿美元。 ③假期海外算力反弹:微软+10%、Meta+8%、 NVDA+5%、Cohr+10%、CRDO+12%。 推荐思路:①
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2025-05-06 10:58:27
【华泰计算机]Agent和MCP是AI主线中的主线
近期变化,Agent产品层: 1)五一期间Manus创始人Peak指出Manus的涌现能力,主因加入主动查看图像的功能后, Manus开始自动检查其生成的数据可视化,AI的网络效应或初现。Manus在4月底拿到了硅谷风投Benchmark领投的7500万美元融资。 2) Genspark更新了更好的个性化能力。而从 Meta电话会中已知,Meta AI的10亿月活,核心也是基于社交打造个性化。个性化是护城河,越早建立越好。 模型层: 阿里Qwen 3强调Agent能力和MCP生态的支持,预期后续
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2025-05-06 10:51:16
通信行业:透过移远通信,看中国通信模组行业进步
2015年至今,移远通信在通信模组取得巨大商业成功,既是中国通信模组行业进步的标志,也是中国通信设备制造业中游崛起的缩影。2010年,移远通信在上海成立,提供物联网无线通信模块解决方案的一站式服务;2015年公司转制成为股份企业并于2016年登陆新三板,2019年登陆A股。2015年-2024年,公司沿着蜂窝通信模组技术进步路线,不断扩展模组产品类型,企业规模迎来数十倍扩大。公司主营收入由2015年的3.03亿元增长至2024年的185.94亿元,归母净利润由0.26亿元增长至5.88亿元,人员
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2025-05-06 08:49:20
5月观点:All in Al
节前,国内年报季报披露已结束,而海外 AI 领域发展得如火如荼。我们维持前期的判断,进入五月,科技领域将全面从防御态势转向进攻态势。主线依旧是算力与应用,把握好节奏至关重要!具体情况如下: 海外大厂的表现超出预期,AI 仍然是核心发展方向。节前,微软(MSFT)和 Meta 分别发布了 2025财年第三季度(FY 25Q3)和2025 年第一季度(25Q1)财报。在业绩和资本支出(Capex)方面,均超出市场预期,AI与各业务线的融合成果显著。具体来看: 微软FY25Q3: 业绩方面:全线业务表
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2025-05-06 07:21:40
AIDC更新-250506
海外: 互联网大厂相继发布25Q1财报,资本开支持续增长,北美4家CSP厂合合计CAPEX同比增长66%,环比持续提升。1、亚马逊250亿美元(同比+68%,环比-10%);2、谷歌172亿美元(同比+42%,环比+20%);3、Meta 130亿美元(同比+102%,环比-10%),同时上调全年Capex到640-720亿美元(之前是600-650);4、微软168亿(同比+69%,环比+21%)。 国内: 1、deepseek在4月30日发布DeepSeek-Prover-V2-671B;2
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2025-05-06 06:58:18
国内AI产业持续快速发展,布局AI应用和国产化
财报季结束,进入业绩真空期,随着外部关税等扰动钝化,市场风险偏好有望得到修复。中美AI战仍在继续,国内AI产业持续快速发展,看好AI应用和国产化方向。 Al是中美科技战的核心领域:此前美国政府「AI行动计划」万言书发布,OpenAI与Anthropic呼吁联手封锁中国AI,限制高端GPU芯片和模型权重流向中国。最近美国国会开始针对DeepSeek,4月24日,众议院能源与商务委员会致函DeepSeek,要求最晚在5月28日前回复一系列问题。 国内AI产业仍在加速发展:4月25日,zzj会议集体学
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2025-05-06 06:52:22
0506 观点更新:左手AI,右手机器人
a)继MCP 出现后,AI发展持续推进,建议关注 Agent、国产算力、AIDC 方向: 1DeepSeek 发布Prover-V2模型,其参数量高达 6710 亿; 2海外科技巨头的财报表现超出预期,资本支出(capex)持续增长; 32025 年第一季度,计算机行业财报的利润表现开始出现拐点; b)5月,人形机器人领域的催化因素密集,持续看好国产产业链: 1五一期间,黄山等多个著名景区,相继引入了登山智能辅助产品,如登山外骨骼、智能髌骨带、登山杖等; 2关注T链和国产链第二季度的催化节点,对
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2025-05-05 10:49:40
电子行业周报:人工智能自立自强,是年轻的事业也是年轻人的事业
人工智能自立自强,聚焦AI应用+AI终端 习总书记在中共中央政治局第二十次集体学习时强调,面对新一代人工智能技术快速演进的新形势,要充分发挥新型举国体制优势,坚持自立自强,突出应用导向,推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。同时总书记在上海考察时强调,加快建成具有全球影响力的科技创新高地,提出人工智能是年轻的事业,也是年轻人的事业。 人工智能应用正重塑各行各业,任何AI应用都需要具备AI端侧计算能力的终端实现和展示。AI智能硬件终端包括AI耳机、AI眼镜、AI手机和AIPC等。同
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2025-05-05 06:25:28
策略周评:五一期间全球发生了哪些大事?节后A股如何演绎
假期海外市场复盘 ◆五一假期期间(亚太股市取5月1日至5月2日,其他股市/商品均取4月30日至5月2日,下同),港股虽只有一个交易日(5月2日),但整体表现强势,恒生科技涨超3%领涨全球主要指数。美股三大指数均收涨,纳指涨近3%,道指、标普500涨幅在2%附近,纳斯达克中国金龙指数同步走强,全球其余股市也多数上涨;商品整体下跌,油跌幅在3%附近,黄金同步走弱,有色金属多数下跌,粮食整体上涨;美元指数升破100点,美债收益率涨16BP;离岸人民币5月2日大幅涨近700基点。 ◆五一假期期间,港股仅
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2025-05-05 06:22:12
招商证券:海外CSP云业务表现强劲,资本开支力度大,AlDC或成2025年主线之一
北美主要云厂商发布2025年一季报,一季度算力及云相关需求旺盛,云业务均有较强增长;一季度资本开支同比大幅提升,且对全年指引依旧强劲,其中Meta还一定力度上调了全年资本开支计划。 一季度云业务较强增长。海外主要CSP企业陆续发布2025年一季报,其云业务收入基本都实现较高增长,谷歌云、亚马逊AWS及微软智能云Q1收入分别同比增长28%、17%、21%;微软单季度Token处理量超过100万亿,同比增长5倍,仅3月份单月就处理了创纪录的50万亿个token。 全年资本开支指引保持强劲,超市场预期
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2025-05-04 09:01:05
2025年巴菲特股东大会精华版来了,500字看完四个半小时问答要点
摘要:巴菲特称,“贸易不应成为武器”,贸易和关税可以是一种战争行为;美国的财政政策让我害怕,当政府采取不负责任的行动时,货币的价值可能会“令人恐惧”;最幸运的日子是在美国出生日;打算继续持有日本商社股五六十年;美股近期经历的不是什么大波动;未来五年内可能有投资机会;年底应会交棒阿贝尔任CEO,不会抛售任何伯克希尔股份。 2025年伯克希尔股东大会的问答环节持续约四个半小时,94岁高龄的巴菲特畅谈多个热点问题。 对于美国,贸易方面,巴菲特未点名特朗普,但批评了关税和贸易保护主义,称“贸易不应成为武
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2025-05-04 08:41:56
【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,看好算力
【天风通信】微软/谷歌/META//亚马逊季报和capex指引整体好于预期,雾散云开再积极看AI算力机会 事件:微软、Meta等发布季度财报,微软业绩超预期,Meta资本开支超预期,带动北美AI链公司股价再加速修复(其中微软收盘上涨7.6%,AAOI上涨15%,Vertiv上涨8.4%。。。) #微软:1) Azure收入增速超预期,AI贡献 Azure 35%增速中的近 50%。同时表示,需求增长快于供给,本季度加速,预计6月后会出现容量限制。2)全年资本支出指引维持不变,且指引FY26年Ca
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2025-05-02 14:37:50
Meta、谷歌资本开支超预期,关注算力板块
①Meta预期25年资本开支640-720亿美元(此前预期600-650亿美元),上修主因数据中心和硬件成本增加(叠加全球采购和贸易讨论不确定性)。 ②Meta财报超预期:每股收益6.43美元(预期5.28美元),营收423亿美元(预期414亿)。Meta AI月活约10亿;AI设备成为增长点。 ③谷歌资本开支维持:Q1172亿美元,同比+42%,环比+19%;预期全年750亿美元。一季度营收超市场预期。 启示:①Meta AI月活大涨 & AI眼镜增长2倍(月活4倍),AI应用正全面发力;②资
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2025-04-30 09:31:33
【华创计算机]Qwen3发布,聚焦Agent 下一阶段叙事
事件:4月29日晨,阿里发布最新Qwen3大模型,目标:通往通用人工智能(AGI)和超级人工智能(ASI) 。 模型(含2个MoE、6个Dense)均基于Apache2.0 开源,支持免费商用。 其中Qwen3-235B-A22B是首个开源超2000亿级MoE模型,GitHub发布2小时即获16.9k星标。 模型亮点: 1.混合推理模式 Qwen3首次在单一模型中集成“思考模式”与“非思考模式”: 思考模式:针对数学推导、代码生成等复杂任务,模型通过逐步推理输出详细逻辑链,类似人类深度思考过程,
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