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顺势而为，玉汝于成

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只买龙头的老司机

2025-04-25 07:12:42

关税传闻更新

关于今天的关税传闻，市场关注度很高。产业链调研下来，海关官方并未正式发布此文。但就报关实操来看，各地海关执行力度不一，近期的确有芯片被放行。我们认为，关税之争是长周期的，不会短时间立刻和好如初，也不会从一个极端旋即倒向另一极端。后续执行力度的强弱，和中美之间的博弈是正相关的。并未正式发文足以代表态度。对于我们前期重点推荐的模拟芯片板块，我们认为仍有以下几点值得期待:1下游客户加速导入我们前期点评中提及:对于整车厂+工业应用而言，供应链的稳定性压倒一切。当下关税之争的大背景下，过度依赖海外

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圣邦股份

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4.30
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只买龙头的老司机

2025-04-25 06:53:12

数据中心项目放缓？亚马逊否认、英伟达帮腔：只看到AI用电需求增长

摘要：亚马逊高管称，亚马逊的数据中心计划并没有太大的变化，继续看到非常强劲的需求。英伟达高管称未看到任何回撤，计算和能源的需求只会因为AI而增长。亚马逊和供应商英伟达一同反驳科技巨头放缓甚至撤销部分人工智能（AI）数据中心项目的传闻。当地时间4月24日周四，在美国俄克拉荷马州立大学研究所哈姆美国能源研究所主办的会议上，亚马逊和英伟达的高管表示，AI数据中心的建设并未放缓。相反，他们只发现，源于AI的用电需求在增长。亚马逊全球数据中心的副总裁Kevin Miller表示，亚马逊的数据中心计划

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奥飞数据
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禾望电气

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2025-04-25 06:03:14

【华泰全球科技战略】中国豁免从美国进口芯片关税，利好联想等企业

【华泰全球科技战略】中国豁免从美国进口芯片关税，利好联想等企业近日，根据海关申报系统“单一窗口”于2025年4月24日的申报计税显示，海关对原产于美国的8542集成电路的部分项目停止加征125%的关税，已经有企业确认今天收到相关通知。此前，中美两国曾在4月初相继宣布对彼此商品加征高达145%/125%的关税，引发全球市场担忧。美国于4月11日晚低调修改税则，豁免了包括智能手机、笔记本电脑、硬盘、电脑处理器等约20种电子产品和零部件的对等关税。目前美国企业在华销售较多的电子产品包括:Intel

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中芯国际

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3.08
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2025-04-24 20:03:11

DeepseekR2来了

人工智能再起一波

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昆仑万维

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2025-04-24 18:52:41

【AI+医疗】七部委联合发布《医药工业数智化转型实施方案》

【总体要求] -到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升。 -到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。 [具体要求] -标准:制修订30项以上医药工业数智技术标准; -产品:在智能制药设备、检测仪器和制药工业软件等领域研发推广100款以上高性能产品; -应用:打造100个以上医药工业数智技术应用典型场景; -企业:建成100个以上数智药械工厂

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润达医疗
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2025-04-24 17:59:57

彼此豁免

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北方华创

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2025-04-24 09:58:02

润泽科技年报点评

关于润泽年报，和公司沟通了: 1、收入是会计政策变更，由总额法改成净额法，这个不影响经营实质。 2、业绩比承诺业绩和市场预期少了15%左右(预期 21 亿+，实际18亿左右)。主要原因三点: a.老机柜重新改造成AIDC机柜，改造完成了但还在重新上架过程中; b.针对一些辅材在四季度计提了减值，影响了2亿利润，加回去就比较正常了; c.前期机柜投产折旧影响。实际 AI 需求很好，订单没问题。 3、公司针对业绩承诺没做到，采取了补偿措施:现金红利还返6228万，加回购注销4.7%股份，对中小股东

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润泽科技

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2025-04-24 09:12:18

新莱应材:国产气体/真空类零部件领跑者

新莱应材:国产气体/真空类零部件领跑者 1202实体清单后，美系厂商世伟洛克、parker等已告知实体清单140家客户列为禁售，半导体设备阀门库存逐渐减少，且交期不断拉长。新莱应材:在泛半导体领域，公司的高纯及超高纯应用材料可以满足洁净气体、特殊气体和计量精度等特殊工艺的要求，同时也可以满足泛半导体工艺过程中对真空度和洁净度的要求。核心逻辑:1)断供预期下，交期变长，产业存在提价逻辑;2)国内真空阀门+气体阀门市场接近百亿，而高端阀门几乎100%进口，国产替代空间充足;3)公司产品可用于nm

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新莱应材

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2025-04-24 09:03:56

Vertiv 25Q1业绩大超预期，算力基建大方向值得持续重视

VRT业绩概览: 1) #增长强劲:TTM订单量YoY+20%，Q1订单 YoY+13%，较2024年第四季度环比增长21%;订单储备较2024年底增长10%;Q1销售额达20.36亿美元，YoY24% 2) #亚太地区增势迅猛:Q1收入20.36亿美元， YoY+24%;分地区看，亚太地区增速最快，达36%，北美同比增长29%。 3) #上调全年预期:将2025年净销售额指引中值上调2.5亿美元，包括1.5亿内生增长、1亿汇兑影响。近期市场的普遍担心，实际是业绩期正常波动，当前是逆向布局最佳

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奥飞数据

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2025-04-24 08:26:37

中金：AIDC产业延续修复趋势，估值性价比提升

数据中心板块从24年年末开始估值提振明显，在25年2月后又经历了大幅回调，我们对数据中心板块近期估值表现进行复盘，目前看本轮下游需求向上的产业趋势仍然在行进之中。　　理由　　数据中心公司提供服务器托管服务，当前在手订单有望交付支撑未来1-2年业绩增速逐年提升，新签价格尚未提升，但项目回报率有望先于价格改善。1）数据中心企业以服务器托管为核心，通过提供场地、电力、制冷及网络服务收取租金，通常不参与算力租赁与服务器采购；2）因采用租金模式，数据中心业绩波动或小于下游资本开支波动，但受益于互联网厂

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润泽科技
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奥飞数据
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禾望电气

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2025-04-24 06:22:08

浙商证券-2025年Q1计算机行业持仓分析：AI板块增持明显

2025年Q1计算机行业机构持仓情况总结 1、行业持仓比例提高，但仍处于低位水平 2025Q1计算机行业重仓股配置比例为3.10%，环比上升0.35Pcts，行业配置比例是向上趋势; 2025Q1行业持仓比例依然是较低水平，低于行业标准配置比例1.44Pcts，与行业标配比例的差距缩小。 2、重仓股规模增加，行业持仓集中度下降 2025Q1计算机行业重仓股规模为939亿元，较24Q4季度重仓股规模增加126亿元，环比上升15.55%。前十大重仓股规模合计546亿元，占行业整体持仓规模比重为58

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深信服
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鼎捷数智

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2025-04-23 21:52:38

【华泰通信]重申看好光模块板块投资机会

受益于关税风险趋向缓和，光模块今天迎来板块性反弹，我们重申看好板块投资机会。业绩方面，我们观察到新易胜、中际旭创、仕佳光子等公司Q1业绩均呈现高增态势。我们依旧重申，光模块厂商深度参与全球AI算力产业链，业绩确定性高(且多有超预期表现); 另一方面，我们认为贸易摩擦、潜在二阶导放缓等方面担忧已在估值/股价端充分体现，从Q1持仓数据来看，筹码拥挤度也呈现出明显的环比下降。光通信在算力链中的价值量占比仍在提升:上周华为发布384卡超节点架构，单GPU匹配光模块数量远超N卡方案，我们认为光通信在算

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太辰光
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仕佳光子

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2025-04-23 15:52:39

【广发电新]重点推荐禾望电气

【广发电新]禾望电气股东大会交流要点 #AIDC相关业务持续在推进、与几家国际主流公司洽谈对接、希望与客户配合推出有特色的直流电源方案。总经理郑博士从2000年在华为参与 UPS研发，2008年参与微软HVDC开发，全程参与HVDC从无到有再到800V阶段，AIDC行业在经历快速巨变，即使龙头英伟达也难以押注未来技术路线，公司持续推进相关进展，快速响应客户需求，希望推出有特色的直流电源方案，目前在与几家国际主流公司在洽谈。#做产品的思路是跟随、核心是下游客户决定。 #国际巨头更看中公司快速开发能

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2025-04-23 11:48:17

特斯拉Optimus量产风暴来袭:人形机器人产业迎来史诗级机遇!

核心观点: 马斯克"百万台Optimus量产计划"引爆行业拐点!若特斯拉单品牌2029-2030年实现年产百万台，叠加全球其他厂商(宇树、云深处等)及自身多品牌矩阵，人形机器人市场将呈现指数级爆发，千亿级蓝海市场正加速到来!核心供应链企业迎来十年一遇的"戴维斯双击"! 产业颠覆性变革:1.规模超预期:特斯拉 Optimus仅占全球人形机器人产能的冰山一角，若叠加其他厂商及特斯拉多品牌布局，2029-2030年全球人形机器人市场规模或超2万亿，核心零部件需求暴增50倍! 特斯拉Optimus量产宣

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肇民科技
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永茂泰

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2025-04-23 11:06:12

东北证券：AIDC建设加速，电力设备板块有望充分受益

AI芯片高能效发展催化数据中心建设，云厂商投资提升。英伟达新一代GH200 Grace Hopper超级芯片平台实时吞吐量比GPUH100快30倍，能效比H100高25倍。科技巨头增大AI基础设施投资，Alphabet2025年预计资本支出750亿美元，同比+42.86%；Meta 2025年预计资本支出600～650亿美元，同比+79.10%～94.03%；微软2025年预计资本支出800亿美元，同比+79.78%；未来三年阿里巴巴预计将在云和AI的基础设施投入超过过去十年的总和。 UPS/H

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泰豪科技

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关税传闻更新

关于今天的关税传闻，市场关注度很高。产业链调研下来，海关官方并未正式发布此文。但就报关实操来看，各地海关执行力度不一，近期的确有芯片被放行。我们认为，关税之争是长周期的，不会短时间立刻和好如初，也不会从一个极端旋即倒向另一极端。后续执行力度的强弱，和中美之间的博弈是正相关的。并未正式发文足以代表态度。对于我们前期重点推荐的模拟芯片板块，我们认为仍有以下几点值得期待:1下游客户加速导入我们前期点评中提及:对于整车厂+工业应用而言，供应链的稳定性压倒一切。当下关税之争的大背景下，过度依赖海外

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数据中心项目放缓？亚马逊否认、英伟达帮腔：只看到AI用电需求增长

摘要：亚马逊高管称，亚马逊的数据中心计划并没有太大的变化，继续看到非常强劲的需求。英伟达高管称未看到任何回撤，计算和能源的需求只会因为AI而增长。亚马逊和供应商英伟达一同反驳科技巨头放缓甚至撤销部分人工智能（AI）数据中心项目的传闻。当地时间4月24日周四，在美国俄克拉荷马州立大学研究所哈姆美国能源研究所主办的会议上，亚马逊和英伟达的高管表示，AI数据中心的建设并未放缓。相反，他们只发现，源于AI的用电需求在增长。亚马逊全球数据中心的副总裁Kevin Miller表示，亚马逊的数据中心计划

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【华泰全球科技战略】中国豁免从美国进口芯片关税，利好联想等企业

【华泰全球科技战略】中国豁免从美国进口芯片关税，利好联想等企业近日，根据海关申报系统“单一窗口”于2025年4月24日的申报计税显示，海关对原产于美国的8542集成电路的部分项目停止加征125%的关税，已经有企业确认今天收到相关通知。此前，中美两国曾在4月初相继宣布对彼此商品加征高达145%/125%的关税，引发全球市场担忧。美国于4月11日晚低调修改税则，豁免了包括智能手机、笔记本电脑、硬盘、电脑处理器等约20种电子产品和零部件的对等关税。目前美国企业在华销售较多的电子产品包括:Intel

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【AI+医疗】七部委联合发布《医药工业数智化转型实施方案》

【总体要求] -到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升。 -到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。 [具体要求] -标准:制修订30项以上医药工业数智技术标准; -产品:在智能制药设备、检测仪器和制药工业软件等领域研发推广100款以上高性能产品; -应用:打造100个以上医药工业数智技术应用典型场景; -企业:建成100个以上数智药械工厂

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关于润泽年报，和公司沟通了: 1、收入是会计政策变更，由总额法改成净额法，这个不影响经营实质。 2、业绩比承诺业绩和市场预期少了15%左右(预期 21 亿+，实际18亿左右)。主要原因三点: a.老机柜重新改造成AIDC机柜，改造完成了但还在重新上架过程中; b.针对一些辅材在四季度计提了减值，影响了2亿利润，加回去就比较正常了; c.前期机柜投产折旧影响。实际 AI 需求很好，订单没问题。 3、公司针对业绩承诺没做到，采取了补偿措施:现金红利还返6228万，加回购注销4.7%股份，对中小股东

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新莱应材:国产气体/真空类零部件领跑者

新莱应材:国产气体/真空类零部件领跑者 1202实体清单后，美系厂商世伟洛克、parker等已告知实体清单140家客户列为禁售，半导体设备阀门库存逐渐减少，且交期不断拉长。新莱应材:在泛半导体领域，公司的高纯及超高纯应用材料可以满足洁净气体、特殊气体和计量精度等特殊工艺的要求，同时也可以满足泛半导体工艺过程中对真空度和洁净度的要求。核心逻辑:1)断供预期下，交期变长，产业存在提价逻辑;2)国内真空阀门+气体阀门市场接近百亿，而高端阀门几乎100%进口，国产替代空间充足;3)公司产品可用于nm

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Vertiv 25Q1业绩大超预期，算力基建大方向值得持续重视

VRT业绩概览: 1) #增长强劲:TTM订单量YoY+20%，Q1订单 YoY+13%，较2024年第四季度环比增长21%;订单储备较2024年底增长10%;Q1销售额达20.36亿美元，YoY24% 2) #亚太地区增势迅猛:Q1收入20.36亿美元， YoY+24%;分地区看，亚太地区增速最快，达36%，北美同比增长29%。 3) #上调全年预期:将2025年净销售额指引中值上调2.5亿美元，包括1.5亿内生增长、1亿汇兑影响。近期市场的普遍担心，实际是业绩期正常波动，当前是逆向布局最佳

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数据中心板块从24年年末开始估值提振明显，在25年2月后又经历了大幅回调，我们对数据中心板块近期估值表现进行复盘，目前看本轮下游需求向上的产业趋势仍然在行进之中。　　理由　　数据中心公司提供服务器托管服务，当前在手订单有望交付支撑未来1-2年业绩增速逐年提升，新签价格尚未提升，但项目回报率有望先于价格改善。1）数据中心企业以服务器托管为核心，通过提供场地、电力、制冷及网络服务收取租金，通常不参与算力租赁与服务器采购；2）因采用租金模式，数据中心业绩波动或小于下游资本开支波动，但受益于互联网厂

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浙商证券-2025年Q1计算机行业持仓分析：AI板块增持明显

2025年Q1计算机行业机构持仓情况总结 1、行业持仓比例提高，但仍处于低位水平 2025Q1计算机行业重仓股配置比例为3.10%，环比上升0.35Pcts，行业配置比例是向上趋势; 2025Q1行业持仓比例依然是较低水平，低于行业标准配置比例1.44Pcts，与行业标配比例的差距缩小。 2、重仓股规模增加，行业持仓集中度下降 2025Q1计算机行业重仓股规模为939亿元，较24Q4季度重仓股规模增加126亿元，环比上升15.55%。前十大重仓股规模合计546亿元，占行业整体持仓规模比重为58

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受益于关税风险趋向缓和，光模块今天迎来板块性反弹，我们重申看好板块投资机会。业绩方面，我们观察到新易胜、中际旭创、仕佳光子等公司Q1业绩均呈现高增态势。我们依旧重申，光模块厂商深度参与全球AI算力产业链，业绩确定性高(且多有超预期表现); 另一方面，我们认为贸易摩擦、潜在二阶导放缓等方面担忧已在估值/股价端充分体现，从Q1持仓数据来看，筹码拥挤度也呈现出明显的环比下降。光通信在算力链中的价值量占比仍在提升:上周华为发布384卡超节点架构，单GPU匹配光模块数量远超N卡方案，我们认为光通信在算

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核心观点: 马斯克"百万台Optimus量产计划"引爆行业拐点!若特斯拉单品牌2029-2030年实现年产百万台，叠加全球其他厂商(宇树、云深处等)及自身多品牌矩阵，人形机器人市场将呈现指数级爆发，千亿级蓝海市场正加速到来!核心供应链企业迎来十年一遇的"戴维斯双击"! 产业颠覆性变革:1.规模超预期:特斯拉 Optimus仅占全球人形机器人产能的冰山一角，若叠加其他厂商及特斯拉多品牌布局，2029-2030年全球人形机器人市场规模或超2万亿，核心零部件需求暴增50倍! 特斯拉Optimus量产宣

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东北证券：AIDC建设加速，电力设备板块有望充分受益

AI芯片高能效发展催化数据中心建设，云厂商投资提升。英伟达新一代GH200 Grace Hopper超级芯片平台实时吞吐量比GPUH100快30倍，能效比H100高25倍。科技巨头增大AI基础设施投资，Alphabet2025年预计资本支出750亿美元，同比+42.86%；Meta 2025年预计资本支出600～650亿美元，同比+79.10%～94.03%；微软2025年预计资本支出800亿美元，同比+79.78%；未来三年阿里巴巴预计将在云和AI的基础设施投入超过过去十年的总和。 UPS/H

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数据中心项目放缓？亚马逊否认、英伟达帮腔：只看到AI用电需求增长

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【华泰全球科技战略】中国豁免从美国进口芯片关税，利好联想等企业

【华泰全球科技战略】中国豁免从美国进口芯片关税，利好联想等企业近日，根据海关申报系统“单一窗口”于2025年4月24日的申报计税显示，海关对原产于美国的8542集成电路的部分项目停止加征125%的关税，已经有企业确认今天收到相关通知。此前，中美两国曾在4月初相继宣布对彼此商品加征高达145%/125%的关税，引发全球市场担忧。美国于4月11日晚低调修改税则，豁免了包括智能手机、笔记本电脑、硬盘、电脑处理器等约20种电子产品和零部件的对等关税。目前美国企业在华销售较多的电子产品包括:Intel

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中芯国际

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3.08
戈壁淘金

只买龙头的老司机

2025-04-24 20:03:11

DeepseekR2来了

人工智能再起一波

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昆仑万维

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2025-04-24 18:52:41

【AI+医疗】七部委联合发布《医药工业数智化转型实施方案》

【总体要求] -到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升。 -到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。 [具体要求] -标准:制修订30项以上医药工业数智技术标准; -产品:在智能制药设备、检测仪器和制药工业软件等领域研发推广100款以上高性能产品; -应用:打造100个以上医药工业数智技术应用典型场景; -企业:建成100个以上数智药械工厂

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润达医疗
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卫宁健康

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戈壁淘金

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2025-04-24 17:59:57

彼此豁免

彼此豁免

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北方华创

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2025-04-24 09:58:02

润泽科技年报点评

关于润泽年报，和公司沟通了: 1、收入是会计政策变更，由总额法改成净额法，这个不影响经营实质。 2、业绩比承诺业绩和市场预期少了15%左右(预期 21 亿+，实际18亿左右)。主要原因三点: a.老机柜重新改造成AIDC机柜，改造完成了但还在重新上架过程中; b.针对一些辅材在四季度计提了减值，影响了2亿利润，加回去就比较正常了; c.前期机柜投产折旧影响。实际 AI 需求很好，订单没问题。 3、公司针对业绩承诺没做到，采取了补偿措施:现金红利还返6228万，加回购注销4.7%股份，对中小股东

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润泽科技

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2025-04-24 09:12:18

新莱应材:国产气体/真空类零部件领跑者

新莱应材:国产气体/真空类零部件领跑者 1202实体清单后，美系厂商世伟洛克、parker等已告知实体清单140家客户列为禁售，半导体设备阀门库存逐渐减少，且交期不断拉长。新莱应材:在泛半导体领域，公司的高纯及超高纯应用材料可以满足洁净气体、特殊气体和计量精度等特殊工艺的要求，同时也可以满足泛半导体工艺过程中对真空度和洁净度的要求。核心逻辑:1)断供预期下，交期变长，产业存在提价逻辑;2)国内真空阀门+气体阀门市场接近百亿，而高端阀门几乎100%进口，国产替代空间充足;3)公司产品可用于nm

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新莱应材

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2025-04-24 09:03:56

Vertiv 25Q1业绩大超预期，算力基建大方向值得持续重视

VRT业绩概览: 1) #增长强劲:TTM订单量YoY+20%，Q1订单 YoY+13%，较2024年第四季度环比增长21%;订单储备较2024年底增长10%;Q1销售额达20.36亿美元，YoY24% 2) #亚太地区增势迅猛:Q1收入20.36亿美元， YoY+24%;分地区看，亚太地区增速最快，达36%，北美同比增长29%。 3) #上调全年预期:将2025年净销售额指引中值上调2.5亿美元，包括1.5亿内生增长、1亿汇兑影响。近期市场的普遍担心，实际是业绩期正常波动，当前是逆向布局最佳

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奥飞数据

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2025-04-24 08:26:37

中金：AIDC产业延续修复趋势，估值性价比提升

数据中心板块从24年年末开始估值提振明显，在25年2月后又经历了大幅回调，我们对数据中心板块近期估值表现进行复盘，目前看本轮下游需求向上的产业趋势仍然在行进之中。　　理由　　数据中心公司提供服务器托管服务，当前在手订单有望交付支撑未来1-2年业绩增速逐年提升，新签价格尚未提升，但项目回报率有望先于价格改善。1）数据中心企业以服务器托管为核心，通过提供场地、电力、制冷及网络服务收取租金，通常不参与算力租赁与服务器采购；2）因采用租金模式，数据中心业绩波动或小于下游资本开支波动，但受益于互联网厂

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润泽科技
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奥飞数据
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禾望电气

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2025-04-24 06:22:08

浙商证券-2025年Q1计算机行业持仓分析：AI板块增持明显

2025年Q1计算机行业机构持仓情况总结 1、行业持仓比例提高，但仍处于低位水平 2025Q1计算机行业重仓股配置比例为3.10%，环比上升0.35Pcts，行业配置比例是向上趋势; 2025Q1行业持仓比例依然是较低水平，低于行业标准配置比例1.44Pcts，与行业标配比例的差距缩小。 2、重仓股规模增加，行业持仓集中度下降 2025Q1计算机行业重仓股规模为939亿元，较24Q4季度重仓股规模增加126亿元，环比上升15.55%。前十大重仓股规模合计546亿元，占行业整体持仓规模比重为58

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深信服
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鼎捷数智

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戈壁淘金

只买龙头的老司机

2025-04-23 21:52:38

【华泰通信]重申看好光模块板块投资机会

受益于关税风险趋向缓和，光模块今天迎来板块性反弹，我们重申看好板块投资机会。业绩方面，我们观察到新易胜、中际旭创、仕佳光子等公司Q1业绩均呈现高增态势。我们依旧重申，光模块厂商深度参与全球AI算力产业链，业绩确定性高(且多有超预期表现); 另一方面，我们认为贸易摩擦、潜在二阶导放缓等方面担忧已在估值/股价端充分体现，从Q1持仓数据来看，筹码拥挤度也呈现出明显的环比下降。光通信在算力链中的价值量占比仍在提升:上周华为发布384卡超节点架构，单GPU匹配光模块数量远超N卡方案，我们认为光通信在算

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仕佳光子

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2025-04-23 15:52:39

【广发电新]重点推荐禾望电气

【广发电新]禾望电气股东大会交流要点 #AIDC相关业务持续在推进、与几家国际主流公司洽谈对接、希望与客户配合推出有特色的直流电源方案。总经理郑博士从2000年在华为参与 UPS研发，2008年参与微软HVDC开发，全程参与HVDC从无到有再到800V阶段，AIDC行业在经历快速巨变，即使龙头英伟达也难以押注未来技术路线，公司持续推进相关进展，快速响应客户需求，希望推出有特色的直流电源方案，目前在与几家国际主流公司在洽谈。#做产品的思路是跟随、核心是下游客户决定。 #国际巨头更看中公司快速开发能

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禾望电气

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2025-04-23 11:48:17

特斯拉Optimus量产风暴来袭:人形机器人产业迎来史诗级机遇!

核心观点: 马斯克"百万台Optimus量产计划"引爆行业拐点!若特斯拉单品牌2029-2030年实现年产百万台，叠加全球其他厂商(宇树、云深处等)及自身多品牌矩阵，人形机器人市场将呈现指数级爆发，千亿级蓝海市场正加速到来!核心供应链企业迎来十年一遇的"戴维斯双击"! 产业颠覆性变革:1.规模超预期:特斯拉 Optimus仅占全球人形机器人产能的冰山一角，若叠加其他厂商及特斯拉多品牌布局，2029-2030年全球人形机器人市场规模或超2万亿，核心零部件需求暴增50倍! 特斯拉Optimus量产宣

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肇民科技
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永茂泰

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东北证券：AIDC建设加速，电力设备板块有望充分受益

AI芯片高能效发展催化数据中心建设，云厂商投资提升。英伟达新一代GH200 Grace Hopper超级芯片平台实时吞吐量比GPUH100快30倍，能效比H100高25倍。科技巨头增大AI基础设施投资，Alphabet2025年预计资本支出750亿美元，同比+42.86%；Meta 2025年预计资本支出600～650亿美元，同比+79.10%～94.03%；微软2025年预计资本支出800亿美元，同比+79.78%；未来三年阿里巴巴预计将在云和AI的基础设施投入超过过去十年的总和。 UPS/H

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禾望电气
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潍柴重机
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泰豪科技

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2025-04-25 07:12:42

关税传闻更新

关于今天的关税传闻，市场关注度很高。产业链调研下来，海关官方并未正式发布此文。但就报关实操来看，各地海关执行力度不一，近期的确有芯片被放行。我们认为，关税之争是长周期的，不会短时间立刻和好如初，也不会从一个极端旋即倒向另一极端。后续执行力度的强弱，和中美之间的博弈是正相关的。并未正式发文足以代表态度。对于我们前期重点推荐的模拟芯片板块，我们认为仍有以下几点值得期待:1下游客户加速导入我们前期点评中提及:对于整车厂+工业应用而言，供应链的稳定性压倒一切。当下关税之争的大背景下，过度依赖海外

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圣邦股份

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2025-04-25 06:53:12

数据中心项目放缓？亚马逊否认、英伟达帮腔：只看到AI用电需求增长

摘要：亚马逊高管称，亚马逊的数据中心计划并没有太大的变化，继续看到非常强劲的需求。英伟达高管称未看到任何回撤，计算和能源的需求只会因为AI而增长。亚马逊和供应商英伟达一同反驳科技巨头放缓甚至撤销部分人工智能（AI）数据中心项目的传闻。当地时间4月24日周四，在美国俄克拉荷马州立大学研究所哈姆美国能源研究所主办的会议上，亚马逊和英伟达的高管表示，AI数据中心的建设并未放缓。相反，他们只发现，源于AI的用电需求在增长。亚马逊全球数据中心的副总裁Kevin Miller表示，亚马逊的数据中心计划

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奥飞数据
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禾望电气

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【华泰全球科技战略】中国豁免从美国进口芯片关税，利好联想等企业

【华泰全球科技战略】中国豁免从美国进口芯片关税，利好联想等企业近日，根据海关申报系统“单一窗口”于2025年4月24日的申报计税显示，海关对原产于美国的8542集成电路的部分项目停止加征125%的关税，已经有企业确认今天收到相关通知。此前，中美两国曾在4月初相继宣布对彼此商品加征高达145%/125%的关税，引发全球市场担忧。美国于4月11日晚低调修改税则，豁免了包括智能手机、笔记本电脑、硬盘、电脑处理器等约20种电子产品和零部件的对等关税。目前美国企业在华销售较多的电子产品包括:Intel

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【AI+医疗】七部委联合发布《医药工业数智化转型实施方案》

【总体要求] -到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升。 -到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。 [具体要求] -标准:制修订30项以上医药工业数智技术标准; -产品:在智能制药设备、检测仪器和制药工业软件等领域研发推广100款以上高性能产品; -应用:打造100个以上医药工业数智技术应用典型场景; -企业:建成100个以上数智药械工厂

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关于润泽年报，和公司沟通了: 1、收入是会计政策变更，由总额法改成净额法，这个不影响经营实质。 2、业绩比承诺业绩和市场预期少了15%左右(预期 21 亿+，实际18亿左右)。主要原因三点: a.老机柜重新改造成AIDC机柜，改造完成了但还在重新上架过程中; b.针对一些辅材在四季度计提了减值，影响了2亿利润，加回去就比较正常了; c.前期机柜投产折旧影响。实际 AI 需求很好，订单没问题。 3、公司针对业绩承诺没做到，采取了补偿措施:现金红利还返6228万，加回购注销4.7%股份，对中小股东

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新莱应材:国产气体/真空类零部件领跑者

新莱应材:国产气体/真空类零部件领跑者 1202实体清单后，美系厂商世伟洛克、parker等已告知实体清单140家客户列为禁售，半导体设备阀门库存逐渐减少，且交期不断拉长。新莱应材:在泛半导体领域，公司的高纯及超高纯应用材料可以满足洁净气体、特殊气体和计量精度等特殊工艺的要求，同时也可以满足泛半导体工艺过程中对真空度和洁净度的要求。核心逻辑:1)断供预期下，交期变长，产业存在提价逻辑;2)国内真空阀门+气体阀门市场接近百亿，而高端阀门几乎100%进口，国产替代空间充足;3)公司产品可用于nm

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Vertiv 25Q1业绩大超预期，算力基建大方向值得持续重视

VRT业绩概览: 1) #增长强劲:TTM订单量YoY+20%，Q1订单 YoY+13%，较2024年第四季度环比增长21%;订单储备较2024年底增长10%;Q1销售额达20.36亿美元，YoY24% 2) #亚太地区增势迅猛:Q1收入20.36亿美元， YoY+24%;分地区看，亚太地区增速最快，达36%，北美同比增长29%。 3) #上调全年预期:将2025年净销售额指引中值上调2.5亿美元，包括1.5亿内生增长、1亿汇兑影响。近期市场的普遍担心，实际是业绩期正常波动，当前是逆向布局最佳

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中金：AIDC产业延续修复趋势，估值性价比提升

数据中心板块从24年年末开始估值提振明显，在25年2月后又经历了大幅回调，我们对数据中心板块近期估值表现进行复盘，目前看本轮下游需求向上的产业趋势仍然在行进之中。　　理由　　数据中心公司提供服务器托管服务，当前在手订单有望交付支撑未来1-2年业绩增速逐年提升，新签价格尚未提升，但项目回报率有望先于价格改善。1）数据中心企业以服务器托管为核心，通过提供场地、电力、制冷及网络服务收取租金，通常不参与算力租赁与服务器采购；2）因采用租金模式，数据中心业绩波动或小于下游资本开支波动，但受益于互联网厂

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浙商证券-2025年Q1计算机行业持仓分析：AI板块增持明显

2025年Q1计算机行业机构持仓情况总结 1、行业持仓比例提高，但仍处于低位水平 2025Q1计算机行业重仓股配置比例为3.10%，环比上升0.35Pcts，行业配置比例是向上趋势; 2025Q1行业持仓比例依然是较低水平，低于行业标准配置比例1.44Pcts，与行业标配比例的差距缩小。 2、重仓股规模增加，行业持仓集中度下降 2025Q1计算机行业重仓股规模为939亿元，较24Q4季度重仓股规模增加126亿元，环比上升15.55%。前十大重仓股规模合计546亿元，占行业整体持仓规模比重为58

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【广发电新]重点推荐禾望电气

【广发电新]禾望电气股东大会交流要点 #AIDC相关业务持续在推进、与几家国际主流公司洽谈对接、希望与客户配合推出有特色的直流电源方案。总经理郑博士从2000年在华为参与 UPS研发，2008年参与微软HVDC开发，全程参与HVDC从无到有再到800V阶段，AIDC行业在经历快速巨变，即使龙头英伟达也难以押注未来技术路线，公司持续推进相关进展，快速响应客户需求，希望推出有特色的直流电源方案，目前在与几家国际主流公司在洽谈。#做产品的思路是跟随、核心是下游客户决定。 #国际巨头更看中公司快速开发能

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核心观点: 马斯克"百万台Optimus量产计划"引爆行业拐点!若特斯拉单品牌2029-2030年实现年产百万台，叠加全球其他厂商(宇树、云深处等)及自身多品牌矩阵，人形机器人市场将呈现指数级爆发，千亿级蓝海市场正加速到来!核心供应链企业迎来十年一遇的"戴维斯双击"! 产业颠覆性变革:1.规模超预期:特斯拉 Optimus仅占全球人形机器人产能的冰山一角，若叠加其他厂商及特斯拉多品牌布局，2029-2030年全球人形机器人市场规模或超2万亿，核心零部件需求暴增50倍! 特斯拉Optimus量产宣

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AI芯片高能效发展催化数据中心建设，云厂商投资提升。英伟达新一代GH200 Grace Hopper超级芯片平台实时吞吐量比GPUH100快30倍，能效比H100高25倍。科技巨头增大AI基础设施投资，Alphabet2025年预计资本支出750亿美元，同比+42.86%；Meta 2025年预计资本支出600～650亿美元，同比+79.10%～94.03%；微软2025年预计资本支出800亿美元，同比+79.78%；未来三年阿里巴巴预计将在云和AI的基础设施投入超过过去十年的总和。 UPS/H

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数据中心项目放缓？亚马逊否认、英伟达帮腔：只看到AI用电需求增长

摘要：亚马逊高管称，亚马逊的数据中心计划并没有太大的变化，继续看到非常强劲的需求。英伟达高管称未看到任何回撤，计算和能源的需求只会因为AI而增长。亚马逊和供应商英伟达一同反驳科技巨头放缓甚至撤销部分人工智能（AI）数据中心项目的传闻。当地时间4月24日周四，在美国俄克拉荷马州立大学研究所哈姆美国能源研究所主办的会议上，亚马逊和英伟达的高管表示，AI数据中心的建设并未放缓。相反，他们只发现，源于AI的用电需求在增长。亚马逊全球数据中心的副总裁Kevin Miller表示，亚马逊的数据中心计划

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【总体要求] -到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升。 -到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。 [具体要求] -标准:制修订30项以上医药工业数智技术标准; -产品:在智能制药设备、检测仪器和制药工业软件等领域研发推广100款以上高性能产品; -应用:打造100个以上医药工业数智技术应用典型场景; -企业:建成100个以上数智药械工厂

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北方华创

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戈壁淘金

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2025-04-24 09:58:02

润泽科技年报点评

关于润泽年报，和公司沟通了: 1、收入是会计政策变更，由总额法改成净额法，这个不影响经营实质。 2、业绩比承诺业绩和市场预期少了15%左右(预期 21 亿+，实际18亿左右)。主要原因三点: a.老机柜重新改造成AIDC机柜，改造完成了但还在重新上架过程中; b.针对一些辅材在四季度计提了减值，影响了2亿利润，加回去就比较正常了; c.前期机柜投产折旧影响。实际 AI 需求很好，订单没问题。 3、公司针对业绩承诺没做到，采取了补偿措施:现金红利还返6228万，加回购注销4.7%股份，对中小股东

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润泽科技

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戈壁淘金

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2025-04-24 09:12:18

新莱应材:国产气体/真空类零部件领跑者

新莱应材:国产气体/真空类零部件领跑者 1202实体清单后，美系厂商世伟洛克、parker等已告知实体清单140家客户列为禁售，半导体设备阀门库存逐渐减少，且交期不断拉长。新莱应材:在泛半导体领域，公司的高纯及超高纯应用材料可以满足洁净气体、特殊气体和计量精度等特殊工艺的要求，同时也可以满足泛半导体工艺过程中对真空度和洁净度的要求。核心逻辑:1)断供预期下，交期变长，产业存在提价逻辑;2)国内真空阀门+气体阀门市场接近百亿，而高端阀门几乎100%进口，国产替代空间充足;3)公司产品可用于nm

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新莱应材

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戈壁淘金

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2025-04-24 09:03:56

Vertiv 25Q1业绩大超预期，算力基建大方向值得持续重视

VRT业绩概览: 1) #增长强劲:TTM订单量YoY+20%，Q1订单 YoY+13%，较2024年第四季度环比增长21%;订单储备较2024年底增长10%;Q1销售额达20.36亿美元，YoY24% 2) #亚太地区增势迅猛:Q1收入20.36亿美元， YoY+24%;分地区看，亚太地区增速最快，达36%，北美同比增长29%。 3) #上调全年预期:将2025年净销售额指引中值上调2.5亿美元，包括1.5亿内生增长、1亿汇兑影响。近期市场的普遍担心，实际是业绩期正常波动，当前是逆向布局最佳

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奥飞数据

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戈壁淘金

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2025-04-24 08:26:37

中金：AIDC产业延续修复趋势，估值性价比提升

数据中心板块从24年年末开始估值提振明显，在25年2月后又经历了大幅回调，我们对数据中心板块近期估值表现进行复盘，目前看本轮下游需求向上的产业趋势仍然在行进之中。　　理由　　数据中心公司提供服务器托管服务，当前在手订单有望交付支撑未来1-2年业绩增速逐年提升，新签价格尚未提升，但项目回报率有望先于价格改善。1）数据中心企业以服务器托管为核心，通过提供场地、电力、制冷及网络服务收取租金，通常不参与算力租赁与服务器采购；2）因采用租金模式，数据中心业绩波动或小于下游资本开支波动，但受益于互联网厂

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润泽科技
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奥飞数据
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禾望电气

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戈壁淘金

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2025-04-24 06:22:08

浙商证券-2025年Q1计算机行业持仓分析：AI板块增持明显

2025年Q1计算机行业机构持仓情况总结 1、行业持仓比例提高，但仍处于低位水平 2025Q1计算机行业重仓股配置比例为3.10%，环比上升0.35Pcts，行业配置比例是向上趋势; 2025Q1行业持仓比例依然是较低水平，低于行业标准配置比例1.44Pcts，与行业标配比例的差距缩小。 2、重仓股规模增加，行业持仓集中度下降 2025Q1计算机行业重仓股规模为939亿元，较24Q4季度重仓股规模增加126亿元，环比上升15.55%。前十大重仓股规模合计546亿元，占行业整体持仓规模比重为58

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深信服
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鼎捷数智

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戈壁淘金

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2025-04-23 21:52:38

【华泰通信]重申看好光模块板块投资机会

受益于关税风险趋向缓和，光模块今天迎来板块性反弹，我们重申看好板块投资机会。业绩方面，我们观察到新易胜、中际旭创、仕佳光子等公司Q1业绩均呈现高增态势。我们依旧重申，光模块厂商深度参与全球AI算力产业链，业绩确定性高(且多有超预期表现); 另一方面，我们认为贸易摩擦、潜在二阶导放缓等方面担忧已在估值/股价端充分体现，从Q1持仓数据来看，筹码拥挤度也呈现出明显的环比下降。光通信在算力链中的价值量占比仍在提升:上周华为发布384卡超节点架构，单GPU匹配光模块数量远超N卡方案，我们认为光通信在算

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太辰光
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仕佳光子

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戈壁淘金

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2025-04-23 15:52:39

【广发电新]重点推荐禾望电气

【广发电新]禾望电气股东大会交流要点 #AIDC相关业务持续在推进、与几家国际主流公司洽谈对接、希望与客户配合推出有特色的直流电源方案。总经理郑博士从2000年在华为参与 UPS研发，2008年参与微软HVDC开发，全程参与HVDC从无到有再到800V阶段，AIDC行业在经历快速巨变，即使龙头英伟达也难以押注未来技术路线，公司持续推进相关进展，快速响应客户需求，希望推出有特色的直流电源方案，目前在与几家国际主流公司在洽谈。#做产品的思路是跟随、核心是下游客户决定。 #国际巨头更看中公司快速开发能

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禾望电气

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戈壁淘金

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2025-04-23 11:48:17

特斯拉Optimus量产风暴来袭:人形机器人产业迎来史诗级机遇!

核心观点: 马斯克"百万台Optimus量产计划"引爆行业拐点!若特斯拉单品牌2029-2030年实现年产百万台，叠加全球其他厂商(宇树、云深处等)及自身多品牌矩阵，人形机器人市场将呈现指数级爆发，千亿级蓝海市场正加速到来!核心供应链企业迎来十年一遇的"戴维斯双击"! 产业颠覆性变革:1.规模超预期:特斯拉 Optimus仅占全球人形机器人产能的冰山一角，若叠加其他厂商及特斯拉多品牌布局，2029-2030年全球人形机器人市场规模或超2万亿，核心零部件需求暴增50倍! 特斯拉Optimus量产宣

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肇民科技
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永茂泰

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戈壁淘金

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2025-04-23 11:06:12

东北证券：AIDC建设加速，电力设备板块有望充分受益

AI芯片高能效发展催化数据中心建设，云厂商投资提升。英伟达新一代GH200 Grace Hopper超级芯片平台实时吞吐量比GPUH100快30倍，能效比H100高25倍。科技巨头增大AI基础设施投资，Alphabet2025年预计资本支出750亿美元，同比+42.86%；Meta 2025年预计资本支出600～650亿美元，同比+79.10%～94.03%；微软2025年预计资本支出800亿美元，同比+79.78%；未来三年阿里巴巴预计将在云和AI的基础设施投入超过过去十年的总和。 UPS/H

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禾望电气
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科泰电源
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潍柴重机
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科士达
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泰豪科技

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