(东吴策略)——国庆节的先抑后扬（一）国庆前跌多涨少，国庆后涨多跌少为剔除极端样本、经济周期和产业周期对行情的影响，我们对上证指数不同区间的胜率和收益率做了统计：1）从胜率表现看，国庆前T-10＜T-5＜T-20，国庆后T+5＞T+20＞T+10，而国庆后的胜率明显大于国庆前；T10的区间胜率最低，

品茗科技极有可能是下一个上纬新材，挖掘此次股权转让背后的公司-力合科创 第二个20cm已经开始缩量，说明还有几个20cm大家开始意识到这次转让受让方的实力非同一般（资产注入预期）1、股权转让介绍2025 年 9 月 24 日，品茗科技股份有限公司（以下简称“品茗科技”或“公司”、“上市公司

多看新闻勤复盘！ 每天10分钟阅读，开阔看盘思路，节约复盘时间。请将此文分享给身边每一位热爱学习的朋友，一起成长进步！   No.1 盘前热点事件   一、摩尔线程科创板IPO获上交所上市委会议通过 摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司首发申请成功通过上交所上市

一、杰文斯悖论：效率提高10倍将使资源消耗增加100倍，算力未来10年有1000倍空间 杰文斯悖论（Jevons Paradox）是指：技术进步提高了某种资源的利用效率，反而可能导致该资源的总消耗量增加。 这一理论由英国经济学家威廉·斯坦利·杰文斯（William Stanley Jevons）在1

杀疯了！9万亿元！ 券商中国2025-09-2517:22:40 故事越讲越大！ 国际数据公司（IDC）近日发布《全球人工智能和生成式人工智能支出指南》。数据显示，2024年全球人工智能IT总投资规模为3159亿美元，并有望在2029年增至12619亿美元（折合人民币近9万亿元），五年复合增长率（C

作者： 章俊，张迪，吕雷“十五五”规划是未来5年国民经济和社会发展的蓝图和行动纲领。“十五五”时期，中国面对“两个变局、一个飞跃”大背景，全球百年未有之大变局加速演进，国内经济底层逻辑从土地财政全面转向因地制宜发展新质生产力，人工智能引领的新一轮科技革命和产业变革深入发展。10月份召开的四中全会将公

间接参股摩尔线程+间接参股众擎机器人+氢能源+水源热泵 1、摩尔线程科创板IPO将于2025年9月26日上会；子公司拉萨联虹科技作为战略投资者参与摩尔线程 Pre-IPO 轮融资，截止2024年底公允价值1亿元。 2、公司参股的北京国香商恒股权投资基金间接持有深圳市众擎机器人科技10.03%股权。公

长川科技发布大A半导体领域首个2025年前三季度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为8.27亿元-8.77亿元，同比上年增长131.39%至145.38%，或创单季度业绩新高。关于业绩增长原因，长川科技表示，半导体行业市场需求持续增长，公司客户需求旺盛，产品订单充裕，销售收入同比大幅增长，带动

一、板块热议：半导体芯片：集成电路出口强势格局持续，8月出口金额同比大幅提升32.78%，连续5个月维持20%以上的同比增幅。（凯美特气、华软科技、德明利、诚邦股份、张江高科等）算力硬件：英伟达承诺将向OpenAI投资1000亿美元，用于支持数据中心及相关基础设施建设。（贵广网络、超讯通信、恒润股份

投票数据：【1】科技自主可控：1）2025年9月20日，国常会研究关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策。2）2025年9月19日盘后消息，摩尔线程将于2025年9月26日科创板上会。3）2025年9月15日消息，近日，经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加

投票数据：【1】科技自主可控：1）2025年9月20日，国常会研究关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策。2）2025年9月19日盘后消息，摩尔线程将于2025年9月26日科创板上会。3）2025年9月15日消息，近日，经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加

作者：曹柳龙1、牛市如何不焦虑？—与其追热点，不如抓主线近期A股迭创新高，但我们路演中发现部分投资者反而有点焦虑。因为本轮行情中热点主题太多，而持续时间基本都只有1个月，导致投资者持股体验较差，净值也很难持续跑赢大盘。纵观A股历次牛市，基本都会有一条符合当时时代背景的主线，牛市追热点的收益率，很有可

S上海建工(sh600170)S S首开股份(sh600376)S S山子高科(sz000981)S S卧龙电驱(sh600580)S S豪恩汽电(sz301488)S 根据公开信息及股权穿透数据，截至2025年9月17日，A股通过产业基金或子公司间接持有宇树科技股权的上市公司共23家，持股

海光信息换股+智谱AI+云计算+芯片+神经网络 1、2025年9月16日盘中海光信息大涨。2025年9月6日公告，海光信息换股吸收合并中科曙光的重大资产重组持续推进，交易完成后中科曙光将终止上市，股东将换得海光信息科创板股票。 2、公司与智谱等AI厂商合作，为人工智能产业化落地提供高性能算力资源保障

投票数据：【1】科技自主可控：1）2025年9月15日消息，近日，经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法决定对其实施进一步调查。2）2025年8月27日网传消息，中国计划

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一、板块热议：半导体芯片：集成电路出口强势格局持续，8月出口金额同比大幅提升32.78%，连续5个月维持20%以上的同比增幅。（凯美特气、华软科技、德明利、诚邦股份、张江高科等）算力硬件：英伟达承诺将向OpenAI投资1000亿美元，用于支持数据中心及相关基础设施建设。（贵广网络、超讯通信、恒润股份

投票数据：【1】科技自主可控：1）2025年9月20日，国常会研究关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策。2）2025年9月19日盘后消息，摩尔线程将于2025年9月26日科创板上会。3）2025年9月15日消息，近日，经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加

投票数据：【1】科技自主可控：1）2025年9月20日，国常会研究关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策。2）2025年9月19日盘后消息，摩尔线程将于2025年9月26日科创板上会。3）2025年9月15日消息，近日，经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加

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作者： 章俊，张迪，吕雷“十五五”规划是未来5年国民经济和社会发展的蓝图和行动纲领。“十五五”时期，中国面对“两个变局、一个飞跃”大背景，全球百年未有之大变局加速演进，国内经济底层逻辑从土地财政全面转向因地制宜发展新质生产力，人工智能引领的新一轮科技革命和产业变革深入发展。10月份召开的四中全会将公

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作者：曹柳龙1、牛市如何不焦虑？—与其追热点，不如抓主线近期A股迭创新高，但我们路演中发现部分投资者反而有点焦虑。因为本轮行情中热点主题太多，而持续时间基本都只有1个月，导致投资者持股体验较差，净值也很难持续跑赢大盘。纵观A股历次牛市，基本都会有一条符合当时时代背景的主线，牛市追热点的收益率，很有可

S上海建工(sh600170)S S首开股份(sh600376)S S山子高科(sz000981)S S卧龙电驱(sh600580)S S豪恩汽电(sz301488)S 根据公开信息及股权穿透数据，截至2025年9月17日，A股通过产业基金或子公司间接持有宇树科技股权的上市公司共23家，持股

海光信息换股+智谱AI+云计算+芯片+神经网络 1、2025年9月16日盘中海光信息大涨。2025年9月6日公告，海光信息换股吸收合并中科曙光的重大资产重组持续推进，交易完成后中科曙光将终止上市，股东将换得海光信息科创板股票。 2、公司与智谱等AI厂商合作，为人工智能产业化落地提供高性能算力资源保障

投票数据：【1】科技自主可控：1）2025年9月15日消息，近日，经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法决定对其实施进一步调查。2）2025年8月27日网传消息，中国计划