提纲：

一、当日题材概述：

元宇宙、光伏风电、新能源车、消费板块；

二、涨停个股解析：

农尚环境：战略转型芯片行业；

海程邦达：业绩增长+超跌+芯片物流；

重庆啤酒：高端产品高增长；

和胜股份：动力电池托盘+新能源汽车；

三、新股解析

运机集团：以带式输送机为主的节能环保型输送机械成套设备商

华兰股份：覆膜药用胶塞

四、行业题材研究

特斯拉产业链：创新技术梳理

头显设备：元宇宙+受益产业链

钒电池：全钒液流电池储能领域占比有望提升

轻稀土：供需紧张，氧化镨钕价格大涨创新高

五、重要新闻

中国10月官方制造业PMI为49.2 连续两个月位于收缩区间

证监会公布北交所基础制度 基本明确开市时间

发改委：电厂存煤突破1亿吨 预计存煤水平会进一步提升

美参院投票通过“2021年安全设备法”全面封堵华为中兴

美国与欧盟就钢铝关税问题达成协议

多类茅台酒价格全线大跌

六、三大报

宁德时代再获特斯拉大单、磷酸铁锂电池需求井喷（富临精工、合纵科技）

自然资源部即将发文、鼓励社会资本参与生态修复（正和生态、冠中生态）

华为欧拉峰会即将召开、规模应用提供创新源动力（诚迈科技、润和软件）

经济下行压力加大、消费等防御板块配置价值或提升（桃李面包、双汇发展）

我国率先实现一氧化碳合成蛋白质、具备万吨级产能（嘉必优、凯塞生物）

药品流通重磅文件发布、巨头连锁整合或进一步加速（一心堂、益丰药房）

最新发现 “氟伏沙明”可有效抑制新冠（丽珠集团、健康元）

商务部拟建立再生资源回收行业重点联系企业制度（中再资环、格林美、中国天楹、英科再生）

银河麒麟新操作系统亮相 达到中国操作系统全新高度（中国软件、创意信息、东方通）

首个升级发展规划出台、冰雪产业迎来黄金机遇期（长白山、三夫户外、奥瑞金）

Facebook全面转向元宇宙战略、产业链公司有望迎来机遇（华立科技、苏大维格）

多家基金公司申报风电ETF产品、行业发展迎来机遇（金风科技、日月股份）

储能温控领域获机构密集调研、液冷方案占比将提升（高澜股份、科华数据）

中国提出《全球数据安全倡议》、进一步催化数据安全产业爆发（天融信、启明星辰）

一批大型风电光伏基地项目有序开工、新能源建设步伐加速（新强联、运达股份、阳光电源）

【东方盛虹】EVA未来供需依然维持紧平衡

【海量数据】携手华为发布面向分布式数据库的创新存储方案

七、下周投资日历

正文：

一、当日题材概述

市场日内走强，午后上涨，上午元宇宙强势，下午在宁德时代和隆基股份带领下，光伏风电新能源全线上涨，消费板块、三季报预增个股全天强势，隆基股份成交近200亿，宁德时代再创新高盘中市值突破1.5万亿，市场仅部分三季报不及预期个股下跌。

元宇宙：板块受脸书公司改名元宇宙影响，叠加天下秀昨日晚间发布虹宇宙相关产品，引发市场关注，今日异动相关个股天下秀、中青宝等。

光伏风电：清洁能源是近期主线，10月22日，隆基公布M6尺寸HJT电池片转换效率达25.82%，打破世界记录；10月28日，隆基发布新闻承再次打破世界记录，转换效率达26.3%，一周内接连两次打破世界记录，市场对光伏乃至HJT技术态度转变，此外硅料价格开始下降有助于产业链更健康发展，盘中隆基股份表示，对于电池转换效率及各种路径的电池技术都在加大力度研究，全方面推进发展，风电方面海上风电装机量有望超预期，主轴等部件强势，今日异动个股隆基股份、大金重工、吉鑫科技等。

新能源车：昨日工信部启动新能源汽车换电模式应用试点，11个城市纳入试点范围，叠加媒体报道特斯拉向宁德时代预订45GWh磷酸铁锂电池，宁德时代带领板块上行，磷等个股强势，今日异动相关公司丰元股份、展鹏科技、中钢天源等。

消费板块：临近双十一和年底，消费旺季来临，近日中国乳业近年来第一大并购案宣告落地，伊利战略入股澳优成第一大股东吸引市场眼球；啤酒板块则是涨价预期提升，今日异动个股新乳业、庄园牧场、青岛啤酒等。

此外军工碳纤维方面吉林化纤、中简科技走强；券商受业绩利空影响，部分如东方证券大跌；三季报披露临近尾声，大量公告业绩增长个股涨停，具体可见公社异动解析页面。

二、涨停个股解析

农尚环境：战略转型芯片行业

（关注原因：长线，公司管理层变动，转型或加速）

1、10月28日晚间，公司发布关于董事会换届选举的公告，其中拟选举林峰、张奇辉等为公司非独立董事，何淑光等为独立董事。

林峰毕业于北京大学，曾任硅谷数模半导体有限公司董事长，北京山海昆仑资本管理有限公司总经理。

硅谷数模是一家完全国际化的IC设计企业，在2016年VR最火爆的时候，曾推出了全球首颗支持VR显示的高速连接芯片，2019年公司曾表示回归中国业务后，计划登陆科创板。

2017年，山海资本联合国家集成电路产业投资基金，以匠芯知本（上海）科技有限公司为主体，出资5亿美元完成了对硅谷数模的整体收购。此后硅谷数模与苏州高新区签订投资协议，将母公司“匠芯知本”整体搬迁至苏州高新区，并打造为硅谷数模全球总部。

张奇辉拥有二十余年在芯片设计公司从事芯片开发、研发管理和运营管理工作的经验，2015年任职于华夏芯（北京）通用处理器技术有限公司，历任基于自主指令集的高端通用处理器及SoC芯片研发经理、总监，目前担任副总经理。

华夏芯拥有完全自主知识产权的 CPU、DSP、GPU 和 AI 处理器 IP，基于创新的“统一指令集架构”、微架构和工具链，面向物联网、边缘计算和云计算应用，提供高性能和高能效等不同系列的定制化芯片产品。与此同时，华夏芯力求化繁为简、降低成本、提升性能，让客户感受应用开发的灵活性和便捷性。

何淑光具有公司IPO上市、新三板挂牌、上市公司并购业务等工作经历。现任北京声驰律师事务所律师。

2、公司此前在芯片转型方面的布局：

2020年7月，实控人吴亮通过向五名受让方协议转让公司股份的方式，将持股比例由61.67%降至24.17%，其中包括海南源祥盛泰企业管理中心（有限合伙）。今年9月与海南源祥盛泰企业管理中心（有限合伙）签署了《股份转让协议》，拟以协议转让的方式向源祥盛泰转让其持有的公司无限售流通股1771万股，占公司总股本的6.04%。本次股份转让的价格为19.56元/股。

海南源祥盛泰企业管理中心（有限合伙）的执行事务合伙人和主要合伙人侯斌，具有半导体科技行业长期运营管理工作经历，具有较强的科技行业投资和管理经验，曾参与创立武汉飞恩微电子有限公司、华夏芯（北京）通用处理器技术有限公司等科技行业企业。目前，在华夏芯（北京）通用处理器技术有限公司担任副总经理和董事，负责相关管理工作。

20年9月，公司与韩国Nexia Device Co.,LTD、苏州内夏半导体有限责任公司签署《投资意向书》，公司拟出资对苏州内夏半导体进行增资，认缴苏州内夏半导体注册资本5100万元，其投后估值1亿元。

公司表示本次拟增资苏州内夏半导体，希望由此切入集成电路产业领域，引入韩国Nexia在传输及高清显示集成电路芯片领域先进技术，依托国内电子消费市场需求，研发和设计电视显示驱动芯片，为公司寻找新的业务增长点，为提振公司未来经营业绩，做出努力。但当时有两位两名董事就相关议案投下了弃权票。

苏州内夏半导体有限责任公司是全球领先的超高速数据传输芯片设计公司，由前Samsung及LG技术专家团队创立于2000年（Nexia Device Co., Ltd）。目前，内夏总部位于苏州，技术研发中心位于韩国，核心技术团队在相关领域已深耕30余年，在高速传输与高清显示领域具有丰富且成熟的技术领先优势，并取得多项国际专利。当前主营产品为LDDI（显示驱动芯片）产品，产品基于High-Speed Interface（高速传输）研发设计并获得三星USI-T协议认可，产品性能可支持中高端大尺寸显示产品4K、8K显示。

21年5月，控股子公司苏州内夏半导体有限责任公司与滁州惠科光电科技有限公司基于良好的信任，并本着真诚合作的原则，为甲乙双方在新型显示技术合作研发、液晶面板半导体产业链自主可控等方面建立长期稳定的战略合作伙伴关系以实现双赢的目的在滁州签订了《战略合作框架协议》。惠科股份有限公司是一家专注于显示领域核心部件制造和提供智能显示终端解决方案的综合服务商，拥有四座高世代液晶面板厂，是国内大尺寸液晶面板主要供应商之一。

3、公司具备园林工程施工、园林景观设计和园林养护等较为完整的园林行业产业链，是能够为客户提供一体化服务的园林综合服务商。

公司从事的主营业务包括向市政公共园林客户和地产景观园林客户提供园林绿化工程施工、园林景观设计、苗木培育和园林养护服务，其中，公司营业收入主要来源于园林绿化工程施工业务，公司园林景观设计、苗木培育和园林养护为公司园林绿化工程施工业务提供配套服务，形成园林工程一体化全程服务的经营模式。

此外，公司正在积极推动集成电路业务的技术研发和市场开拓，努力早日实现面板视频传输芯片的量产和销售。

（相关信息来自公司公告等互联网信息）

海程邦达：业绩增长+超跌+芯片物流

关注原因:短线，10月28日晚公告，公司第三季度实现营业收入36.43亿元，同比增长165.01%；净利润1.96亿元，同比增长477.51%。公司前三季度净利润3.61亿元，同比增长177.66%。

1、公司业绩与股价背离。海程邦达业绩大增，公司股价却从当初最高的35.52连跌五个月至19.97，而当初发行价为16.84元。公司前三季度净利润3.61亿元，同比增长177.66%，尤其是第三季度净利润1.96亿元，同比增长477.51%。公司表示，第三季度运价上升及业务量增加也就是量价齐增使得公司盈利大幅增加，然而股价却没有太多反应。另外公司表示，四季度通常为行业需求旺季，因此，年报有望再超预期。

2、应收账款不断增加，或是股价下跌元凶。从行业整体看，市场给物流公司得估值普遍不高，其IPO发行市盈率也仅仅为17.24。从财报上看，其2020年末应收账款为10.4亿多，而三季报暴增至接近23亿，目前公司总市值仅41亿，高企得应收款或是股价不断下跌的元凶，二级市场投资者担心其暴雷，为何如此高的应收款，这得从它业务上进行剖析。

3、公司主要业务可分为四大板块：“基础分段式物流”、“一站式合同物流”、“精益供应链物流”以及“供应链贸易”。其中基础分段式物流营收32.96亿，占比69.50%，也就是货物到港做订舱、报关、拖车、仓储。一站式合同物流为客户提供货物跨境流通，以保税物流为核心。精益供应链物流则是主要对京东方、莫仕、三星的芯片做高端服务，具有高附加值和高成长性。供应链贸易则是起到辅助配套的作用。从这里可以看出，要想做高附加值生意，就需要持续推进半导体产业服务，所以邦达芯跨境供应链综合服务基地建设项目已全面开工，该项目计划于2022年7月前投入使用。公司以跨境物流服务能力为突破口，逐渐将服务嵌入到客户企业从“上游采购-生产制造-下游流通-后续配套”的全生命周期过程中。也就是你给钱，我帮你采购加运输，因此在这条路上意味着企业为了更多订单，需要垫付货款，这也是应收款大增的原因之一。考虑到目前芯片短缺，各下游企业业绩良好，因此暴雷概率较小。

4、公司地位不断上升。据中国国际货运代理协会2020年度中国货代物流行业数据，海程邦达作为9家之一的新企上榜，在新企中营业收入排名最高，为54.28亿元，排名第6。

未来随着中国芯片需求不断增加，公司相关的物流链更加成熟，预计相关业务增长会更迅速。公司2018年成功收购主要从事基础分段式海运业务的顺圆弘通，进一步提升北美海运航线的远洋业务海运能力，叠加2020年新冠疫情下海运及空运运价上升，公司近三年基础分段式物流业务收入规模快速提升。

5、与其他货代公司比较。相比于主营化工品供应链服务的密尔克卫，公司更具备成长性，毛利率比密尔高3个百分点，但体量存有不足、业务模式不如密尔，密尔营业能力近年快速增长，公司很大程度由于疫情原因叠加使利润大增。按照21年业绩预测，结合公司发行市盈率17.24保守估计，合理市值大概在50-60亿左右。

重庆啤酒：高端产品高增长 

（关注原因：短期，公司三季报预增，提价因素和高端产品传导顺利，公司毛利率提升同时高端产品高增长）

1、三季报预增，现金流远超净利润

1）10月28日晚公告，公司前三季度收入111.87亿元，同比增长23.9%；归母净利润10.44亿元，同比增长23.2%；经营活动产生的现金流量净额38.44亿，远超净利润；

2）单三季度公司实现营收40.48亿元，同比增长18.0%；归母净利润4.22亿元，同比增长33.4%；经营活动产生的现金流量净额12.12亿，远超净利润；

3）国家统计局2021年1-9月，全国规模以上企业啤酒产量2924万千升，同比增长4.11%；公司2021年1-9月，啤酒销量为242万千升，同比增长18.29％，远超行业销量增速；

2、高端化产品高增长

1）前三季度公司啤酒按档次分类来看，高端产品（10元以上）同比增长53.9%、主流产品（6-9元）增长13.1%、经济产品（6元以下）增长10.6%；高档产品在上年高基上继续高速增长。

分产品来看，根据公司三季度业绩说明会，乌苏前三季度实现销量同增42%，疆外乌苏前三季度实现75%增长，预计21Q3乌苏整体销量同比增长54%，呈现加速增长态势，其中疆内加速，疆外环比正常放缓，预计全年乌苏销量有望达到85万吨左右；

K1664前三季度实现销量同比增幅39%，已达2020年全年体量；公司成本管控领先，高端产品占比更高，将充分受益于高端啤酒的加速扩容的红利。

3、产品提价传导顺利，公司毛利率提升

为应对成本上行压力，公司三季度开始在部分市场、部分品牌进行提价，公司三季度业绩说明会表示整体提价幅度4%至8%；公司毛利率逆势实现同比/环比提升11.1pcts/2.0pcts，除提价外主要受益于产品结构升级和供应链成本优化。

渠道反馈，公司9月针对疆内乌苏提价6元/件，后续Q4疆外乌苏或提价3-5元/件。

在产能布局方面，公司乌苏供给继续保持紧平衡，后续随着江苏盐城厂13万吨产能有效释放，将一定程度上缓解远距离的运输成本压力。

4、行业或迎来集体性提价

通过复盘2008年/2018年的两轮提价潮，此轮提价潮有一定的差异：

1）本轮提价各大酒业之间更具默契，市场竞争策略已经由份额优先转向利润优先，不再通过低价策略来实现市场份额抢占，预计本轮提价在报表端的表现更加健康积极；

2）从消费者角度来看，前两轮提价潮中，更多的是4元左右低档产品的提价，消费者价格敏感性较高。本轮提价主力是6-8元或以上价位，消费者对价格的敏感性下降，消费者接受度更高。

5、行业内公司提价梳理

（德邦证券、投资者调研）

和胜股份：动力电池托盘+新能源汽车

（关注原因：短线。公司为动力电池托盘龙头企业，将受益于特斯拉、换电技术等带来的CTP技术演变。未来三募资项目陆续投产，业绩有望持续释放。）

1、宁德时代首次对外授权CTP。10月27日，宁德时代与现代摩比斯签署技术许可与合作意向协议。宁德时代将授权摩比斯使用CTP（高效成组）技术，并支持摩比斯在韩国乃至全球范围内的CTP相关电池产品供应。值得注意的是这是宁德受此对外授权使用CTP技术。

1）2019年，宁德时代推出了全新的CTP高集成动力电池开发平台，将电芯直接集成到电池包，相较于传统的电池包，提高了对电池箱体的精度要求。2020年比亚迪推出刀片电池，同样使用了“CTP”的电池设计技术。CTP方案减少了模组结构件，对电池保护盒的性能带来了新的要求(更好的气密性/散热/防短路等) ,传统电池盒价值量在1500~ 2000元，多采用FSW技术方案，而CTP方案的电池保护盒采用技术更复杂的FDS工艺，价值量普遍在3000~4000元。特斯拉将带动其渗透率在未来2年持续提升，同时当前换电技术更多的会向CTP技术演变，使得CTP方案成为电池箱体发展的主流方案。

2）2020年公司电池托盘产量为14.07万支，在新能源汽车电池托盘市占率10.3%。公司2019年进入宁德FDS/CTP产品供应。2020年获得宁德时代的优秀供应商，为宁德时代第一大供应商。目前动力电池托盘主要客户包括比亚迪：唐、宋、秦等；广汽新能源：Aion系列；宁德时代：吉利帝豪；北汽新能源 EU 系列；商用车轻卡系列等。

3）目前电池托盘业务领域竞争激烈，国内主要上市公司有：和胜股份、凌云股份、华达科技，但这些公司业务均比较多样化，公司拥有一体化竞争优势。其中凌云股份为：兵器集团下属上市公司，研发实力强。不仅做铝制托盘，还可以做钢制托盘，复合材料电池盒上盖。在整车轻量化领域也是国内头部企业。华达科技：一体压铸+蒙皮焊接，国内电池托盘主流加工企业，主要产品有电池托盘、电机壳和电机轴等，主要客户有上汽、宇通、长城、小鹏等。

2、轻量化背景下市场空间大。电池托盘是新能源汽车电池系统的骨架，其重量占电池系统的20%-30%，目前几乎所有的原装汽车制造公司都选用铝挤压材制造电池托盘。从2020年至2025年，5年时间全球新能源汽车市场成长约5倍，复合增速约40%。假设电池托盘单车价值3000元，则2020年中国市场规模约40亿元、全球市场规模不到100亿元，到2025年中国市场规模将成长至近200亿元、全球市场规模超过500亿元。

1）公司核心客户宁德时代2020年动力电池全球装机总量的25%，国内市占率50%。公司目前在CATL体系内Pack整包部分份额接近50%，整体配套比例约30%-40%。2020年下半年开始大规模量产，未来将合作CATL开启征程。根据公司目前在建项目预计公司2021-2023年电池托盘业务出货量为34万套、58万套和95万套。未来3年净利年均增长超过50%。

3、消费电子业务稳步增长。公司消费类电子领域产品包括电脑硬盘用HDE铝挤压材、电视机边框用铝、移动电源外壳、手机用铝挤压材，布局全面。其中公司生产的3C电子产品用铝挤压材尺寸精度高，经加工和表面处理后，无花斑、砂眼、异色等缺陷，产品质量优秀，受到下游客户认可。拥有富士康、比亚迪电子、长盈精密、蓝思科技等众多优质客户。10月28日晚公告，2021年前三季度实现营业收入为15.62亿元，同比增长71.23%;净利润为.

1.26亿元，同比增长354.54%。（部分资料来自公告、信达证券、华创证券研报）

三、新股解析

运机集团：以带式输送机为主的节能环保型输送机械成套设备商

1、主营业务：公司专注于输送机械装备领域，专业从事以带式输送机为 主的节能环保型输送机械成套设备的研发、设计、生产和销售，是物料输送系统解决方案的供应商。公司主要产品包括通用带式输送机、管状带式输送机、水平转弯带式输送机、其他输送机及其相关配套设备等。

2、核心亮点：

（1）公司积极响应国家政策，主动对接“一带一路”的发展机遇，与中国中钢、中材国际、哈尔滨电气集团、中国有色等大型国有企业合作承接海外业务，为“一带一路”涉及国家和地区的工程项目提供合格的产品和服务。

（2）公司主导参加了DCY（DBY）运输机械用减速器、DTII型固定带式输送机、DTII（A）型带式输送机和 DTII（A）型带式输送机（第二版）等系列的联合设计。

（3）公司的带式输送机产品型号丰富，能够覆盖多个行业、适应各种复杂地理环境、满足客户不同需求。先后完成DG型管状带式输送机、QXB型水平转弯带式输送机、DTⅡ（A）型通用带式输送机、DJ型波状挡边带式输送机等带式输送机的设计、研发与制造，构成了满足电力、冶金、建材、煤炭、钢铁、矿山、港口等行业需求的全方位输送机械系统。

3、行业概况：

（1）输送机械制造行业与电力、冶金、建材、煤炭、钢铁、港口等多个下游行业关联密切，是影响各行业产业升级、技术进步的重要因素，该行业受国家多项政策支持。

（2）在国内港口业务、矿山开采工程、电厂发电不断提升生产过程的安全性、环保性的态势下，以及“一带一路”国家战略的稳健推行下，未来我国输送机械将通过不断调整输送结构和输送能力，为国内外各领域发展提供设备基础。

（3）用高新技术推动输送机械设备的升级已经成为行业的发展趋势。随着技术含量对产品重要性的逐步显现，低端产品将逐步被淘汰，高端产品的竞争优势将更加明显。

4、可比公司：科大重工、华电重工、德国蒂森克虏伯集团、德国伯曼集团

5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是7.82亿元、7.75亿元、6.91亿元，复合增速-6%；扣非净利润分别是9778.78万元、9221.45万元、1.01亿元，复合增速1.6%，毛利率分别为25.02%、27.27%、31.09%，发行价格14.55元/股，发行22.99PE，行业36.46PE,发行流通市值5.82亿，市值23.28亿。

（2）公司预计实现营业收入38000-42000万元，较2020年同期增长30.88%-44.66%；预计实现净利润4560-5040万元，较2020年同期增长8.86%-20.32%；预计扣非净利润4465-4935万元，较2020年同期增长10.58%-22.22%。

（公司招股意向书、招商证券）

华兰股份：覆膜药用胶塞

1、主营业务：公司主要产品为药用胶塞（药瓶胶塞盖），用于注射剂类药品的包装，保护药物免受环境影响；

具体为覆膜胶塞（占收入比47%，毛利率64.3%）、常规胶塞（占比52%，毛利率32.1%）；

2、核心看点：

1）公司的客户已覆盖国内医药工业百强榜单60%以上企业，包含恒瑞医药、齐鲁制药、国药集团、中生集团、石药集团、丽珠集团、上海医药、广药白云山等国内知名药企。同时，公司也已进入如辉瑞制药、勃林格殷格翰、韩国绿十字等部分国际知名医药企业的供应体系；近年来，公司不断推进“走出去”的海外市场推广战略，并已在意大利、埃及、沙特、卡塔尔等国家和地区实现产品销售。

2)公司药用胶塞年均总销量为41.25亿只，其中覆膜胶塞销量5.08亿只，药用胶塞整体市场占有率约为10%，核心产品覆膜胶塞市场占有率约为28%，市场占有率位居行业前列；覆膜胶塞具有高阻隔性、良好的相容性和稳定性的特征，更符合药品安全性和可靠性的监管要求。

在国内，由于覆膜胶塞发展时间较晚，能够批量生产覆膜胶塞而且产品质量比较稳定的厂家并不多，且覆膜胶塞价格相对较高，因此覆膜胶塞在国内的应用渗透率仍相对较低，在整体药用胶塞行业的渗透率远低于国际水平。

3、行业分析：

1）市场规模：

2018年，全球医药包装行业的市场规模达到941亿美元，2012至2018年的年均复合增长率达5.6%。

目前，药用胶塞市场规模约400亿只，其中覆膜胶塞市场规模约20亿只，广泛用于注射剂、疫苗、生物制剂、抗生素、大输液、口服液、采血、抗肿瘤等领域，整体市场容量较大。

2）格局：

a全球药用胶塞市场主要被美国西氏、瑞士德特威勒、法国Stelmi和日本大协精工等四家企业垄断，行业集中度较高。其中，美国西氏公司的市场份额超过50%；

b与国际药用胶塞市场相比，目前我国生产药用胶塞企业众多，但企业规模通常较小，产业集中度低，多为同质化产品竞争；公司药用胶塞占有率为10%左右；

4、竞争对手：华兰股份、华强科技、盛州医药；

5、主要募投项目：公司实际募集资金总额18亿元。拟投资3.54亿，用于自动化、智能化工厂改造项目；

6、数据一览：

（1）2018-2020年，公司营业收入分别为4.34、4.6、4.46亿元，复合增长率为1.4%;归母净利润分别为0.86、0.95、0.81亿元，复合增长率为-3%。2018-2020年公司毛利率分别为50.16%、51.78%、46.87%。发行价格58.08元/股，发行PE101.4，行业PE37.06，发行流通市值17.95亿，总市值78.21亿。

（2）公司预计2021年1-9月收入为5.76-7.04亿元，同比变动幅度为89%-131%；归母净利润为1.67-2.03亿元，同比变动幅度为218%-289%；（资料来自公司官网、招股说明书）

四、行业题材研究

特斯拉产业链：创新技术梳理

（关注原因：短线。特斯拉市值超万亿，其重新定义产品，引领行业创新的技术，将随着特斯拉销量带来的产业链业绩超预期在新产品趋势孕育新的大机会。相关行业个股值得跟踪关注。）

1、事件刺激：10月25日，特斯拉股价大涨12.66%，股价再创历史新高，总市值达到10292亿美元，特斯拉成为了美国股市历史上第六只市值超过一万亿美元的股票。从上市到突破1万亿美元市值，特斯拉只用了11年，从突破1000亿美元市值到突破万亿美元市值，仅仅过了21个月。在特斯拉市值冲破万亿的同时，马斯克身价超过了谷歌联合创始人阿里·佩奇和脸书CEO马克·扎克伯格的总和，已成为有史以来最富有的人。

1）特斯拉作为行业创新领先者和风向标，引领整行业不断创新，具有明显的示范效应。特斯拉当前的一些产品创新，也正在被汽车行业的其他参与者跟进，或将成为行业未来的发展趋势，从而带来细分产业链的新机会，包括：汽车电子架构、底盘轻量化&压铸一体化、超级充电站、智能座舱等。

2、深入布局智能座舱。特斯拉摒弃传统车型显示仪表设计，将车速、续航、空调、地图等功能集中于中控屏之中，优化用户使用界面，提升用户体验。当前座舱领域大屏、多屏、一芯多屏的产品模式继续演绎，座舱人机交互也从被动感知，向主动式交互发展，功能不断丰富。未来，座舱作为移动生活空间，会有更多的变革，孕育更大的市场空间。

2）目前特斯拉智能驾驶技术已达到L2.5级别，，通过特斯拉自主研发的Ap3.0芯片，算力达到144TOPS（完胜竞争对手），足够支撑全车8个摄像头的所有数据运算以及冗余，功耗仅为72W，并且已经在目前新生产的特斯拉旗下车型中搭载。

3）搭配特斯拉自研FSD芯片，特斯拉以低成本实现冗余架构，为未来L5自动驾驶的推出奠定基础。在安全性方面，特斯拉的汽车电气架构以及全电动动力总成设计使其遥遥领先。OTA可简单理解成远程无线升级技术，在电动框架下有显著优势。

3、重构汽车电子架构。特斯拉在电子电气方面的进步，打破了原有传统汽车线束长度的变化，此前Model S线束长度约3km，Model 3线束长度减半至约1.5km，而且据Electrek报道，特斯拉计划将Model Y的车内线束长度缩短到100米，相比之下传统汽车设计的时候线束长度可达数公里，进步非常明显。在域控制架构方面，特斯拉Model 3推出了“区域 zone”EEA，例如中域、左域与右域。取代过去的Model S功能域。EEA设计基本可以避免一根线束横跨车身的情况的出现，有效减少线束的长度。在电池分配架构方面，Model 3配电控制模块放在 12V电池后部，为车辆转向控制器、车身控制模块BCM RIGHT、BCM LEFT供电，线束长度实现减半。Model 3 中的线束集成化将在Model Y中表现地更为突出，从而进一步促进装配的可自动化。线束缩短将带来整车信息传输更加快速便捷，提升整车信息交互能力。

4、一体铸造提升零部件集成化：2019年7月，特斯拉发布一种车架一体铸造技术和相关的铸造机器设计。一体化压铸车身是轻量化技术的升级，在轻量化的同时，实现汽车组装效率大幅提升，是汽车结构简化的大趋势。以特斯拉Model Y为例：压铸机一体化压铸生产Model Y后底板，制造时间由传统冲压-焊接工艺的1-2小时减短为5分钟，下车体总成重量减轻30%，成本下降40%。目前传统汽车企业大众汽车已将简化汽车硬件结构同样是大众汽车重要的战略之一。在电动化、智能化的大趋势下，汽车硬件结构简化是大势所趋，而压铸一体化工艺是符合行业发展趋势的，未来将会有更多车企加入其中。

5、超级充电站：特斯拉目前快充系统已经历过三轮迭代，从2012年第一代推出的105KW升级到目前第三代250KW,5分钟充电量可行驶120公里。同时特斯拉超级充电站在全球范围内迅速扩建，截止10月中旬特斯拉在中国大陆地区有900多个超级充电站，7000多个超级充电桩，网络功率大且定价明显吸引力。当前使用第三代超级充电桩，Model 3长续航版可以在5分钟左右补充120km续航里程，部分车型在峰值功率的状态下，15分钟可获得约250km续航里程。同时斯克曾在推特上透露，未来会对超级充电桩网络进行升级，将充电功率进一步提升到300kW。如此一来，Model 3仅需5分钟就能充电160km，而完全充满也会缩短到十几分钟左右。随着特斯拉超级充电桩项目的推出，新能源车充电难的痛点有望得到解决。

6、相关个股：

头显设备：元宇宙+受益产业链

关注原因:中线，2022年开始Quest登录将不再强制需要Facebook账号，作为热门头显设备有望进一步抢占市场份额，Meta将于明年发布下一代一体式VR头显Project Cambria。

1、加大对Quest2投入并解绑账号限制。Connect大会中，已改名为Meta的Facebook表示将致力于把Quest2打造成一款个人和办公两用的头显。其中，用户可以通过一个办公账号来登录头显，不再单独局限于Facebook账号。这项新计划将于今年开始向现有商业客户进行小规模测试，然后在2022年进入公测，并在2023年正式推出，不仅如此，用户甚至可以解绑删除FB账号后依然保留自己购买的软件内容。目前Quest2拥有市场67%份额，随着头显价格下探以及解绑限制，竞争格局会更加分化。

2、新一代硬件设备正在研发。Meta将于明年发布下一代一体式VR头显Project Cambria。这不是Quest2的替代品，也不是Quest3。Project Cambria将是一款价格更高的高端设备，它采用一系列的先进技术包括优化社交临场感、彩色透视、Pancake光学元件等等。如今应用场景已相对丰富，VR一体机体积小、重量轻、便携性好，随着硬件技术越来越好，价格下探将拉动消费级市场发展。

3、苹果眼镜明年下半年问世。Quest2竞争对手当属苹果眼镜，这台苹果AR设备可以完全跳过小屏幕，使用微型投影仪将图像直接传送到佩戴者的视网膜上。目前头显只是千万级产品，但是苹果设备有希望能把VR设备推向上亿级别，打开消费市场，呈现指数级上升。

4、国内供应商份额不大。国内主要就是大家所熟知的歌尔，其他占比有限。目前硬件方面，光学部分菲涅尔透镜已被广泛使用，短焦方案有利于VR头显轻量化；显示部分向Micro-Oled升级；芯片部分高通骁龙XR2为一体机的绝对主力芯片；传感器部分涉及图像、声音、动作捕捉传感器。因为硬件端公司目前普遍不具备投资条件，因此现在主要资金都在内容场景端和上游的一些算力算法上。

5、相关公司：

钒电池：全钒液流电池储能领域占比有望提升

（关注原因：短期，全钒液流电池储能装机占比有望从10%提升至30-40%水平，关注产业链机会）

1、事件刺激：

10月30日消息，能源行业液流电池标准化技术委员会主任委员张华民在蜂网舞阳专家电话会议上表示，今年四月以来，锂电在储能装机容量中占比已趋于下降，整个市场增量已转向液流电池。

2020年国内液流电池储能装机容量3兆瓦，今年则可能达到150兆瓦，占到今年新增电化学储能装机容量的10%左右。随着技术进步、成本下降，未来液流电池尤其全钒液流电池占比，将从目前10%逐渐提高到30%至40%的水平。

2、钒电池

1）全名叫做全钒氧化还原液流电池，英文缩写为VRB，是一种活性物质呈循环流动液态的氧化还原电池。它是利用钒离子在不同氧化态下的不同化学势能来保存能量，具有充放电效率高、容量可以随着贮液罐的增加而提高、电解液可以循环使用；

优点：寿命长（循环次数>13000次以上，电池使用寿命可达15-20年）、规模大、安全可靠；

缺点：成本高；体积质量庞大，同样能量的钒电池体积可达锂电池的3-5倍，质量达2-3倍；工作环境温度需保持在0-45°C等；

3、成本是制约钒电池大规模商业化应用的最大挑战

1）目前每单位钒电池成本约为锂电池的2-3倍，目前钒液流电池成本达3-3.2元/Wh，储能锂离子电池成本约1.2-1.5元/Wh；

主要电池比较如下：

钒电池的成本主要来自于电堆和电解液，电解液成本主要受到钒价的影响，而电堆的成本主要来自于隔膜等材料。目前，电堆成本的下降已经逐步展开：大连化物所通过开发可焊接多孔离子传导膜，使得电堆膜材料的使用面积下降30%、电堆的总成本下降40%，假设电解液的成本不变，目前钒电池成本下沿已下降至2844元/kwh；

机构预测，随着市场化、规模化推进，钒电池成本将以类似锂电池的趋势逐年下降，预计5年内钒电池成本将降至2元/Wh，十年内降至1.3元/Wh。

4、上游钒资源储量丰富，我国占比最高，下游钒电池格局分散

1）上游全球钒资源丰富，其中我国钒矿储量950万吨，占比达到43%，钒产量占全球最高达到62%。国内CR5达到82%，寡头垄断明显；

钒元素蕴藏丰富但分散，很难独立成矿，均以伴生元素的形式产出，最主要的矿床类型是钒钛磁铁矿；

2）下游：从钒电池市场格局来看，目前钒电池市场体量较小，龙头格局未显，产业仍处于发展初期；

5、市场规模：预计2025年中国钒液流电池储能新增14.2GWh，装机功率3.5GW，渗透率20%，对应市场规模300亿元左右；若渗透率达到30%至40%对应市场规模为450至600亿；

相关公司

轻稀土：供需紧张，氧化镨钕价格大涨创新高

关注原因：短线，氧化镨钕供需紧张，价格单周大涨创新高；中长线，新能源汽车、绿色能源等需求增长下国内稀土整合，产业链进一步集中，稀土价格体系重塑。

1、价格端：

国庆节后稀土价格快速上涨，尤其是氧化镨钕价格扶摇直上，迭创新高。根据SMM、百川数据，10月29日氧化镨钕均价74.5万元/吨，相较于9月30日的60万元/吨，涨幅达到24.16%。尤其是上周，单周涨幅就超过11%，周中价格创新高后仍持续上行。

（1）海外进口限制：9月“民族团结政府”突然宣布对军政府开战，缅甸形势骤然升级，缅甸矿进口受阻。据海关数据，1-9月美国稀土矿进口单价同增142%，疫情导致缅甸稀土矿进口量同减12%。

（2）马来西亚Lynas减产：Lynas在季报中披露，由于马来西亚关丹地区的疫情加剧，公司的分离厂关停11天。在优先供应镨钕氧化物的前提下，公司镨钕氧化物的产能利用率预期维持在70%。公司Q3镨钕氧化物产量从Q2的1393吨下降至1255吨，市场供给量下降138吨，环比降幅达10%，同比降幅达6%。短期矿山端无继续扩产计划，产能增量较为有限，未来3年或难有新增供给。

（3）国内限电：内蒙、江西、宁波都有限电，主流大厂都受到限电影响，预计由于限电，镨钕金属供应量下降了400-500吨/月（约占供给的10%）。除此之外，钕铁硼停产可以短时间复产，但是稀土停产后需要一定时间复产。

3、需求端：下游磁材企业订单好转

（1）全球新能源车销量已经达到500-600万辆，是15年的10倍左右，未来3年新能源汽车在稀土需求的占比有望从10%提升至20%以上，这与2015-2020年新能源汽车对碳酸锂影响类似。若计入风电、以及工业电机在“双碳”内生需求下的永磁直驱化，“绿电”将占据绝对主导地位。

（2）工业电机增量比较大，由于稀土电机可以降低能耗，符合国家政策，已应用于钢铁、石化、环保等企业中。工业电机存在耐高温问题，为电机保证运转，也要加重稀土，属于中高端性能产品。

4、后续走势：

分析人士认为，短期看，近几日涨速过快需要时间消化，需关注需求变化；但长期而言，新能源汽车、绿色能源等需求增长下国内稀土整合有利于产业链进一步集中，稀土价格有望维持高位。

5、相关标的：欢迎评论区补充

五、重要新闻

中国10月官方制造业PMI为49.2 连续两个月位于收缩区间

中国10月官方制造业PMI为49.2，预期为49.7，前值为49.6。中国10月非制造业PMI为52.4，预期为53，前值为53.2。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，10月份，受电力供应仍然紧张、部分原材料价格高位上涨等因素影响，制造业PMI降至49.2%。从行业情况看，在调查的21个行业中，9个高于临界点，比上月减少3个，制造业企业生产经营活跃度有所减弱。本月主要特点：一是供需两端进一步放缓。生产指数和新订单指数分别为48.4%和48.8%，比上月下降1.1和0.5个百分点，继续位于收缩区间，制造业生产和市场需求有所减弱。从行业情况看，纺织、非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均位于45.0%以下收缩区间，供需两端景气水平较低。二是价格指数继续上升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为72.1%和61.1%，高于上月8.6和4.7个百分点，其中出厂价格指数为近年高点。从行业情况看，石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等行业的两个价格指数均位于73.0%以上高位区间，反映原材料采购价格和产品销售价格加快上涨。

证监会公布北交所基础制度 基本明确开市时间

证监会发布了北京证券交易所基础制度，并明确了基础制度的生效日期为11月15日施行。这也意味着北京证券交易所将于11月15日开市，届时新三板市场精选层超过68家公司将全部平移进入北交所。 (央视)

发改委：电厂存煤突破1亿吨 预计存煤水平会进一步提升

发改委消息，随着煤炭产能进一步释放，大秦线检修完毕，电煤中长期合同履约和调运提速，全国统调电厂供煤水平屡创历史新高。特别是10月下旬以来，统调电厂日均供煤大于耗煤140万吨以上，存煤加快回升。近期，日均供煤连续突破800万吨，比耗煤多200万吨，存煤水平回升至1亿吨以上，比9月底增加近2500万吨。其中，东北三省统调电厂存煤1250万吨，较9月底增加超过600万吨，提升近1倍，已达到去年同期水平。从每日铁路装车、港口装船情况来看，预计存煤水平会进一步提升。

美参院投票通过“2021年安全设备法”全面封堵华为中兴

据路透社29日报道，美国国会参议院当地时间28日通过了“2021年安全设备法”，该法案以“国家安全”为名，要求美国联邦通信委员会（FCC）不得再对已被列入“威胁国家安全”名单的公司颁发新的设备牌照，以阻止华为、中兴等中国公司的通信设备进入美国电信网络。 (环球时报)

美国与欧盟就钢铝关税问题达成协议

当地时间10月30日，美国商务部长雷蒙多、美国贸易代表戴琪和美国国家安全顾问沙利文宣布，美国和欧盟已经就钢铝关税问题达成协议，以解决在特朗普执政时期产生的外交分歧。根据已宣布的协议，部分欧盟的钢铁和铝制品在进口美国时将无需缴纳关税，但232条款的关税不会被完全取消，欧盟将取消对美国商品的报复性加征关税。雷蒙多还补充称，该协议还要求所有通过欧洲向美国进口的钢铁与铝制品必须完全在欧洲生产。（财联社）

多类茅台酒价格全线大跌

据“今日酒价”公众号数据，多类茅台酒价格全线大跌。53度飞天（2021）原箱价已经由10月26日的3750元跌至最新的3550元，2021年份散飞已经跌至2700元。其他各年份的原箱价和散飞价亦于近两个交易日全线杀跌。值得一提是，精品茅台、生肖酒等跌幅尤其较大。此前杀跌的主因可能是炒家抛售和一些地产商资金套现，最近则可能与一则传闻有关。据业内人士透露，茅台将被允许整箱出售的传闻近期传播甚广。今年初，茅台公司曾要求茅台经销商80%的酒要开箱卖，而且箱子要回收，后开箱率又提升至100%。这直接导致市场无整箱茅台售卖，茅台整箱价格也持续飙升。如今，剧情出现了反转。 (证券时报)

六、三大报

宁德时代再获特斯拉大单、磷酸铁锂电池需求井喷（富临精工、合纵科技）

自然资源部即将发文、鼓励社会资本参与生态修复（正和生态、冠中生态）

华为欧拉峰会即将召开、规模应用提供创新源动力（诚迈科技、润和软件）

经济下行压力加大、消费等防御板块配置价值或提升（桃李面包、双汇发展）

我国率先实现一氧化碳合成蛋白质、具备万吨级产能（嘉必优、凯塞生物）

药品流通重磅文件发布、巨头连锁整合或进一步加速（一心堂、益丰药房）

最新发现 “氟伏沙明”可有效抑制新冠（丽珠集团、健康元）

商务部拟建立再生资源回收行业重点联系企业制度（中再资环、格林美、中国天楹、英科再生）

银河麒麟新操作系统亮相 达到中国操作系统全新高度（中国软件、创意信息、东方通）

首个升级发展规划出台、冰雪产业迎来黄金机遇期（长白山、三夫户外、奥瑞金）

Facebook全面转向元宇宙战略、产业链公司有望迎来机遇（华立科技、苏大维格）

多家基金公司申报风电ETF产品、行业发展迎来机遇（金风科技、日月股份）

储能温控领域获机构密集调研、液冷方案占比将提升（高澜股份、科华数据）

中国提出《全球数据安全倡议》、进一步催化数据安全产业爆发（天融信、启明星辰）

一批大型风电光伏基地项目有序开工、新能源建设步伐加速（新强联、运达股份、阳光电源）

【东方盛虹】EVA未来供需依然维持紧平衡

【海量数据】携手华为发布面向分布式数据库的创新存储方案

10月31日 三大报信息汇总  

七、下周投资日历