【1】根据百川资讯数据，4月1日云浮硫铁矿报价从946元/吨涨至1234元/吨，价格创近几年新高。矿石酸价 格3月自600元/吨上涨至800元/吨。

　　硫铁矿、硫酸持续涨价：硫酸下游主要用于磷肥和硫酸法钛白粉。

　　硫酸来源包括硫磺制酸、冶炼酸及硫 铁矿制酸三种，其中硫磺制酸占约50%比例。

　　硫磺全球定价，国内50%进口依存度，根据百川资讯，硫磺 市场均价从年初2460元/吨上涨至3400元/吨，主要是由于全球油气价格大涨，海外炼厂负荷降低，供需紧 张导致硫磺价格上涨，而需求端全球磷化工景气度较高，支撑硫磺及硫酸价格上涨，下游磷化工企业基于 降低硫酸成本考虑开始新增硫铁矿制酸装置，从而也带动硫铁矿价格上涨。

　　建议关注硫铁矿龙头粤桂股份：公司全资子公司云硫矿业具有48%品位硫精矿产能120万吨、-3mm矿 50万吨，硫铁矿产量占国内16%左右，同时还有硫酸52万吨，涨价弹性大，公司目前仅50亿元左右市值， 尚有11.9亿元政府拆迁补贴预计将于2022年6月底前到账。

　　公司未来拟围绕绿色化工新材料主业定位，布局 新能源材料、金属资源综合利用等领域。 风险提示：产品价格下跌。

【2】粤桂股份业务主要有两个板块：糖板块及延伸业务；矿板块及延伸业务。下面分别展开说一下产能及利润预测。只是大概值，不能很精确，只能作为参考，不做为投资依据，据此操作，盈亏自负。

一：糖以及造纸业。

粤桂股份年加工甘蔗大概130万吨，一吨甘蔗的出糖量大概130-210斤（根据甘蔗的品种以及质量决定），据此推断大概出糖17-27万吨，公司年报里说了，要大力推广产量高的品种以及提高种植技术，据此推断产量应该不低于20万吨，以前正常年份的毛利率为5%左右，未来糖的价格没办法估算，估计不会低于5%的毛利率。这里只说产量和毛利率，没办法精确估计利润。

纸浆产能大概11万吨，大部分以甘蔗渣为原料，小部分以桉树枝为原料。蔗浆价格4500-5000每吨。公司纸浆一部分自用造纸，一部分出售，具体比例不清楚。公司造纸这一块业务因为整体搬迁进行了很大的技术改造，以后应该是很大的利润增长点，对提升公司业绩应该有很大的贡献。是值得关注的地方。

二：矿以及副产品。

48%品位硫精矿110万吨，20万吨自用，90万吨出售，成本大概300左右，出售价格淡季900左右，旺季1200左右，每年的3-9为旺季，其余时间为淡季。

35%品味的硫铁矿20万吨左右，成本大概150左右，售价大概600-800左右。

硫酸52万吨，工业用硫酸46万吨，试剂硫酸6万吨。工业硫酸价格现在一路攀升到了850每吨，下游需求旺盛价格还会一路攀升，新能源锂电池的需求旺盛是新的增量，未来有多大的空间现在谁也不敢说，只能说想象的空间很大。试剂硫酸的价格比普通硫酸高20%左右，大概1000左右。硫酸的生产成本大概150每吨。淡旺季价格今年估计在650-850每吨。

硫酸的价格为市场价，公司的出厂价应该以公司的公告为准，这只是参考价格，不要据此按计算器。

磷肥的产量8万吨，市场价格3000-3500每吨，价格差距依形状和质量而定。生产成本2000-2500左右，价格浮动看磷矿石价格变化。公司出厂价格不清楚。

铁矿粉产量22.9万吨，市场价800左右。成本包含在硫铁矿内了。

产能数据基本正确，价格方面依据的是近期价格，未来的价格无法精确预判，因为下游需求旺盛，可粗略预期近期价格以上涨为主线。

个人预期今年粤桂股份的业绩为6-8亿，股价不做预期，因为周期股的市场情绪实在难以判断。

来源雪球