十四五期间，电网投资规模较“十三五”期间有较大幅度提升，其中，为适应新型电力系统“双高”特征，配网侧投资占比有望上升至60%以上，成为电网投资重点环节。

环节一：配电自动化主站、一二次融合设备等需求显著提升。1）配电主站：配电自动化主站系统覆盖率提升可助力新型电力系统实现源网荷储多要素自动控制，I区配电主站地市公司覆盖率有望接近100%。2）一二次融合设备：一二次融合标准化配电设备可有效解决一二次设备接口不匹配、故障判断效率低等问题，有望由选配改为全面采用以提升供电稳定性。

环节二：以智能终端为基础的多环节数据高效互用为配网侧智能化刚需。1）智能电表：22年进入新一轮智能电表更新周期，行业迎量价齐升阶段，目前国网需求超5亿只，叠加其他终端智能化改造需求，行业空间广阔。2）电力智能监测、电力机器人：电力智能监测需求市场空间较大，25年市场规模超540亿元；智能机器人应用场景广阔，25年电力巡检机器人、带电作业机器人市场规模近200亿元。

环节三：提升新型电力系统支撑能力为配网侧建设重点。微电网有助实现对分布式电源的高效消纳，并提升用户侧收益，行业空间广阔，具备EPCO一体化供应能力的公司优势明显。

环节四：低压电器面临增量需求，行业格局有望优化。低压电器有望受益于新型电力系统带动的增量需求，叠加智能化改造趋势、国产替代加速进行，内资优质厂商成长空间充足。

基于配网智能化改造四大核心环节的需求，我们建议关注估值底部且确定性较高的优质公司：二次设备，国电南瑞、四方股份、许继电气、思源电气等；智能电表，炬华科技、威胜信息等；EPCO一体化，苏文电能等；低压电器，良信股份、正泰电器等。