宁波韵升领导介绍公司情况：

 

2020年底把伺服板块剥离，今年起只有烧结钕铁硼主业。钕铁硼的应用领域是非常广泛的，需求持续增加，特别是双碳目标下，新能源车、风电、变频空调的发展带来机会，预计销量还可进一步提升。

协会统计全球需求20万吨钕铁硼，国内产能已经40万吨，可能实际50万吨，但还有企业 在扩产，短期供过于求是不会改变的。

疫情有反复风险，什么时候结束比较难评估。海外疫情导致国外客户的走访受到了影响，比如我们欧美分公司的高管都不能出去，另外运输费用有所增加。

21H1的稀土价格大起大落，年初52万涨到最高76万，去年初只有33万；后来一路下跌到 56万，现在又拐头向上，预计已接近80万了。增加成本同时影响存货管理，短期涨得快， 向下游传导有压力，对公司下一步的盈利能力可能会有所影响。

公司把握住了上半年的行情，保持了充分的原材料储备；逐步推行矩阵管理，事业部制对应不同细分市场，充分了解客户需求。产品工程师可以第一时间介入客户研发，提高解决方案，加强客户粘性。而生产端平台化，有利于降低生产成本。这个模式推行早期管理费用有提升， 现在销售规模扩大，很容易就覆盖了成本增加，H1的业绩体现表示先前的成本压力已有拐点。积极推进技改扩产，内部推进降本增效。

 

Q：做晶界扩散项目对降本增效影响较大？利润率超越同行的原因有哪些量化拆解？

A：有个矩阵事业部的模式，导致一定时期内的成本上升，但后面的费用会往下降。毛利率提升主要是模式发挥了作用。

第二是新技术的应用推广，晶界扩散减少了重稀土用量。

内部大力推行降本增效，生产自动化设备在推广。

管理费用方面，管理人员减少但收入规模扩大，管理费率下降。

原材料价格方面，年初52万到现在70-80万，原材料成本占比60%左右，如果低价位有库 存储备，毛利率贡献也比较大，我们26年行业经验，对价格判断还是有些优势。

量化拆分比较难算，没个明确的基准。

 

Q：全年计划以及后续产能规划？

A：上半年的产量也没在中报披露，所以这里也不方便说。6月初的年报回复函里有没个季 度的接单量。目前基地已经满负荷运营，满足不了订单需求，所以仍有扩产计划。

公司的产品都是定制产品，有订单才会有生产，下游客户需求量增加。

矩阵事业部导致我们在争取订单方面也是比较主动的，整体产量还有进一步扩张的可能性。今年1.4万吨，明年底2.1万吨，是逐步扩张的，前几年包头厂房已经建好，会逐步地把产能往上扩。到明年底达到2.1万吨。

 

Q：新产能爬坡期？

A：后年2.1万吨就都能达产。

 

Q：库存原材料的计算方式？

A：是加权平均价格。

 

Q：那么Q3受涨价影响利润会更多些？

A：理论上是这样，但还是要看市场情况。

 

Q：下游的消费结构拆分？

A：半年报和之前的表述有区别，分为：汽车应用、消费电子、工业应用。按大概的比例是2:4:4。去年按同口径是15：60：25。

 

Q：所以消费电子占比下降？

A：只是增幅没那么快，3C里面是包含了 VCM的，它的市场容量就这么大了，再增加有难度。而工业领域的需求扩张是比较快的。

 

Q：客户结构介绍？

A：汽车是着力开拓的市场，欧洲有团队国内也有项目组，半年报也公布了部分客户名单，另有些终端客户签了保密协议，不好透露。汽车市场的开发是有周期的，今年上半年接的订单是前几年的铺垫，只能说今年是有所收获。

 

Q: T0P10主机厂合作了6家，其他的呢，还是认证阶段？

A：后续有合作也会公告。

 

Q：后续毛利率展望？

A：事业部制度的发展是出乎意料的，需求也是爆发增长，谨慎角度考虑，后续毛利率中性偏乐观的态度吧。

 

Q：吨收入更高的原因？

A：主要还是产品结构的不同，不同应用领域的用量不一样，比如3C机加工对电镀有些特殊要求，附加值更高。

 

Q：吨制造费用下降空间？

A：下游的精加工要求的单位成本有差异，也会因为规模效应有进一步下降。

 

Q：毛坯料到产成品的比例？

A：3C投100kg可能只出50-60kg，风电是100kg出90kg。

 

Q：是富士康供应商还是二级供应商？

A：我们生产磁钢，做成组件，所以我们直接可能比较难和比亚迪联系，但通过顶级汽车供应商如大陆，可以供终端车厂。验厂也要看他们的管理模式，有的车厂要对供应商的供应商验厂，有的不需要。

3C以苹果为主，但他们的供应链在不断调整，前一年可能是和他们某个一级供应商供，后来可能有调整；我们在3C领域耕耘了很多年，确保了我们在行业里的地位。

 

Q：不同应用领域的镣铁硼毛利率有差异吗？

A：单位售价比友商高，售价高的产品附加值高是正常的；3C、新能源车方面要结合行业特 点，是有差异的。毛利率和加工难度是挂钩的，加工难度越大毛利率越高，3C的毛利率会比较髙一些。

 

Q：增量利润量价拆分？

A：原材料价格带来的利润增量贡献30-40%，其他是量的贡献。

 

Q：去年年报1.55亿来自新能源车，今年半年报就2.76亿收入贡献？主要来自？占BYD多 大份额？

A：两个数据没有可比性，1.55是新能源车，2.76是加了传统汽车的。但今年大部分贡献还 是来自新能源。我们作为配套供应商来供BYD,他们也会做订单分配，但我们在部分车型上是独供的角色，经过1年发力，主机厂对我们的满意度是非常高的，所以有信心占比能不断提高，具体的占比不太方便透露。

 

Q：新能源车的单车用铉铁硼的价值是否也有提升？

A：我们主要用在主驱电机上，单车用量2.5-3.5kg,但不好用单车用量来套算市占率，因为行业迭代还非常快。我们目前不止提供材料，而是在他们产品设计初期就给他们提供方案，我们越来越和下游客户绑定深入，我们相信随着主机厂的产品不断迭代，我们在设计应用端和主机厂的嵌入还是比较深的。

 

Q：非经常性损益有5000万，具体是什么，后续还会有吗？

A：有置换来的大洋电机的股票的公允价值变动，另外扩产也会储备资金，投了一些公募的权益类产品，投资收益也是比较不错的，整体是这两部分。

 

Q：政府补贴下降？后续是否有变化？

A：连续3个半年度分别是1100万，775万，740万，整体是700-1000万吧。政府补贴其实 不具备可持续性，要结合具体项目来看。所以比较补贴金额看意义不大，当然我们上市公司也在加强和当地政府沟通。

 

Q：同行的扩产非常快，后续再扩张资金问题怎么解决？

A：今年到明年新增7000吨自有资金足够满足要求；针对未来，毕竟我们是个上市公司，也 会考虑定增、可转债，无论做什么项目，我们希望把项目做好，提高资金使用效率，我们偏谨慎务实，不会为了扩而扩。作为老牌上市公司，我们的资金监管和现金流还是稳健的。

 

Q：加入1.4万吨产能打满，能做多少出货量？

A：其实去年疫情后，我们的利用率是比较高的，半年度周期看，产品结构不同导致成材率也会不同。去年以来的负荷率一直都比较高的。

 

Q：下半年稀土价格怎么判断？

A：这两天是有钱也很难买到货，现在已经涨到接近80万/吨了。一个月涨了30-40%。接下来市场怎么走不好说，不算高位，2011更高；但也不低，前面就30-40万。我们作为稀土下游企业，我们只能根据市场综合因素来做提前布局。

 

Q：我们有半年库存吗？

A：原材料的影响较大，对外不公布。

 

Q：3C的需求展望？

A：VCM是在萎缩的，我们尽可能地提升市占率，我们在行业算最前面的，市占率30%+，去年拿了工信部的单项冠军；除了VCM有手机移动端等，之前大家预计有5G爆发潮，但目前看还是正常的，增量是无线耳机、无线充电，前期增速较大，但预估后续增长是稳定的。