日前国网董事长辛保安发表论文，预计到 2025 年，我国煤电总装机增长至1315GW，”十四五“期间新增煤 电装机约232GW。 截至日前，我国年内煤电新增核准68.45GW，同比+270%以上，已超过前两年合计核准容量。2020/2021 年我国煤电新增核准41.79/18.55GW。

建议关注火电EPC龙头中国能建（601868.SH）、中国能源建设（3996.HK），主设备龙头企业东方电气 （600875.SH），火电辅机龙头企业华电重工（601226.SH）：

 ①东方电气：预计22-24年盈利30.5/40.5/52.2亿，22-24年动态PE=25/19/15倍。 ②华电重工：预计22-24年盈利3.1/4.5/6.1亿，22-24年动态PE=25/17/12倍。 ③中国能建：预计22-24年盈利79.0/91.0/98.0亿，22-24年A股动态PE=12/11/10倍，H股动态PE=5/4/4 倍。

 国信电新团队：王蔚祺/李恒源/陈抒扬/王晓声/王昕宇/徐文辉/李全/谢民争