【广发公用】板块已进入煤硅时刻，转盈-装机-火储-韭研公社

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【广发公用】板块已进入煤硅时刻，转盈-装机-火储

波罗

2023-02-10 16:53:27

【广发公用郭鹏/姜涛】板块已进入煤硅时刻，转盈-装机-火储持续演绎

[烟花]短期看煤硅：煤价继续下降，2月10日秦皇岛5500大卡动力煤价跌至1056元/吨，高点降幅35%，长协比例提升在即，盈利转正确定性增强；硅料价格已经大幅下降，绿电的成长性值得期待。

[礼物]中期看电价：市场逐步期待容量电价加速落地，绿电盈利模型将变得清晰。多地持续出台分时电价的调整政策，进一步拉开工商业峰谷价差，电价具象化持续演绎。

[强]长期看消纳：伴随着未来的绿电装机占比提升，或加剧消纳问题；火电灵活性改造参与调峰具备经济性与必要性，看好火储调峰消纳价值挖掘。

[爆竹]欧洲视角：2014-15年风光发电量占比首次超过水电，气电装机及灵活性改造随即加速。我国预计风光占比超过水电时点即将来临，消纳问题或持续显现。此外预计欧盟2023年煤电甚至气电发电量降幅或超20%，释放煤气供给，释放海外供给。

[太阳]火电盈利改善、绿电装机提升、火储价值挖掘将塑造年内电力的三条投资逻辑主线，其中煤硅价格、容量电价等电价体系、风光消纳瓶颈或将穿针引线，重塑板块估值。看好全国性火电龙头：华能国际(A+H)、华电国际(A+H)及区域龙头福能股份、上海电力、宝新能源，粤电力；绿电运营商龙源电力(A+H)、三峡能源。

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